Инвестиционная деятельность ОАО "Электроаппаратура"

Разработка инвестиционной стратегии играет большую роль в обеспечении эффективного развития организации. Эта роль заключается в следующем:

Разработанная инвестиционная стратегия обеспечивает механизм реализации долгосрочных общих и инвестиционных целей предстоящего экономического и социального развития организации в целом и отдельных его структурных единиц.

Она позволяет реально оценить инвестиционные возможности организации, обеспечить максимальное использование его внутреннего инвестиционного потенциала и возможность активного маневрирования инвестиционными ресурсами.

Она обеспечивает возможность быстрой реализации новых перспективных инвестиционных возможностей, возникающих в процессе динамических изменений факторов внешней инвестиционной среды.

Разработка инвестиционной стратегии учитывает заранее возможные вариации развития неконтролируемых организацией факторов внешней инвестиционной среды и позволяет свести к минимуму их негативные последствия для деятельности организации.

Она отражает сравнительные преимущества организации в инвестиционной деятельности в сопоставлении с его конкурентами.

Наличие инвестиционной стратегии обеспечивает четкую взаимосвязь стратегического, текущего и оперативного управления инвестиционной деятельностью организации.

Она обеспечивает соответствующую программу организационного поведения в рамках реализации наиболее важных стратегических инвестиционных решений.

В системе инвестиционной стратегии формируется значение основных критериальных оценок выбора реальных инвестиционных проектов и финансовых инструментов инвестирования.

Разработанная инвестиционная стратегия является одной из базисных предпосылок стратегических изменений общей организационной структуры управления и организационной культуры.

Процесс разработки инвестиционной стратегии организации осуществляется по следующим этапам (рис. 1).

Стратегическое управление инвестиционной деятельностью носит целевой характер, т. е. предусматривает постановку и достижение определенных целей. Будучи четко выраженными, стратегические инвестиционные цели становятся мощным средством повышения эффективности инвестиционной деятельности в долгосрочной перспективе, ее координации и контроля, а также базой для принятия управленческих решений на всех стадиях инвестиционного процесса.

Стратегические цели инвестиционной деятельности организации представляют собой описанные в формализованном виде желаемые параметры ее стратегической инвестиционной позиции, позволяющие направлять эту деятельность в долгосрочной перспективе и оценивать ее результаты.

Формирование стратегических целей инвестиционной деятельности должно отвечать определенным требованиям.

Во-первых, цели должны быть достижимыми. В них должен быть заключен определенный вызов для организации, ее сотрудников и финансового менеджмента. Они не должны быть слишком легкими для достижения. Но они также не должны быть нереалистичными, выходящими за предельно допустимые возможности исполнителей. Хотя в основе разработки стратегических инвестиционных целей лежит идеальное представление или желаемый образ стратегической инвестиционной позиции организации, их необходимо сознательно ограничивать по критерию реальной достижимости с учетом факторов внешней инвестиционной среды и внутреннего инвестиционного потенциала.

Во-вторых, цели должны быть гибкими. Стратегические цели инвестиционной деятельности организации следует устанавливать таким образом, чтобы они оставляли возможность для их корректировки в соответствии с теми изменениями, которые могут произойти в инвестиционной среде. Финансовые менеджеры должны помнить об этом и быть готовыми внести модификации в установленные цели с учетом новых требований, выдвигаемых к организации со стороны внешней инвестиционной среды, общего экономического климата или параметров внутреннего инвестиционного потенциала.

В-третьих, цели должны быть измеримыми. Это означает, что стратегические инвестиционные цели должны быть сформулированы таким образом, чтобы их можно было количественно измерить или оценить, была ли цель достигнута.

В-четвертых, цели должны быть конкретными. Стратегические инвестиционные цели должны обладать необходимой специфичностью, помогающей однозначно определить, в каком направлении должны осуществляться действия. Цель должна четко фиксировать, что необходимо получить в результате инвестиционной деятельности, в какие сроки ее следует достичь и кто будет ответственным лицом за основные элементы инвестиционного процесса.

В-пятых, цели должны быть совместимыми. Совместимость предполагает, что стратегические инвестиционные цели соответствуют миссии организации, ее общей стратегии развития, а также краткосрочным инвестиционным и другим функциональным целям.

В-шестых, стратегические инвестиционные цели должны быть приемлемыми для основных субъектов влияния, определяющих деятельность организации. Стратегические цели инвестиционной деятельности организации разрабатываются для реализации в долгосрочной перспективе главной цели финансового менеджмента -- максимизации благосостояния собственников организации. Но цели организации также должны быть приемлемыми для тех, кто их выполняет и на кого они направлены (сотрудники организации, клиенты организации, местное сообщество и общество в целом и деловые партнеры).

Формирование стратегических целей инвестиционной деятельности организации требует предварительной их классификации по определенным признакам. С позиций финансового менеджмента эта классификация стратегических целей строится по следующим основным признакам (рис. 2).

Для определения степени воздействия структуры капитала на уровень эффективности финансирования деятельности, в качестве критерия оптимизации используем рентабельность собственного капитала, а также критерий «рентабельность -- финансовый риск» (РР). Последний показатель рассчитывается по формуле:

РР = Рентабельность собственного капитала / Уровень финансового риска = (( П - r х ЗК) х (1-НПР)/СК)/(r - rбр)хЗК/(СК + ЗК))

где r -- средняя ставка процента по заемным средствам в долях единицы; НПР -- ставка налога на прибыль в долях единицы;

rбр -- безрисковая ставка рентабельности на финансовом рынке в долях единицы

ЗК / (СК + ЗК) -- уровень финансового риска.

Оптимальным считается тот вариант структуры капитала, в котором показатель РР будет иметь наибольшее значение.

В качестве критерия оптимизации структуры капитала используем срок окупаемости (Сок), показатель, который характеризует скорость возврата вложенного капитала. Необходимо вначале оценить общую потребность в капитале вне зависимости от возможных источников финансирования, затем определим максимально возможную долю собственного капитала в общей величине средств, направленных на финансирование деятельности, после этого рассчитаем скорость возврата вложенного капитала и показатель РР для всех вариантов структуры вложенного капитала. В пределах между наибольшей долей собственного капитала и его нулевым уровнем в общем объеме средств финансирования с использованием критериев максимума показателя РР и минимума Сок определим оптимальную комбинацию средств, поступающих на финансирование деятельности из разных источников.

Последовательность расчета обобщающих показателей рентабельности, риска, срока окупаемости и структуры капитала описана в таблице 3.1. Данные расчеты позволят на основе оптимизации структуры капитала организации выбрать наиболее эффективную и оптимальную структуру.

Из данных таблицы 3.1 видно, что оптимальная структура капитала для ОАО «Электроаппаратура»-- с долей собственного капитала 80 - 90%. С понижением доли собственного капитала возрастает уровень финансового риска, рентабельность переходит в убыточность и снижается скорость возврата вложенных средств. Следствием является снижение эффективности использования собственного капитала. «Ухудшение» структуры капитала, значительная доля заемного капитала приводит к снижению хозяйственной деятельности предприятия в целом. Как видно из таблицы, уже при соотношении заемного собственного капитала 50:50, приведет к убыточности работы организации.

В таблице 3.1. рассчитаем прогнозные значения показателей эффективности использования собственного капитала.

Таблица 3.1. Прогнозные показатели эффективности использования собственного капитала

Показатель	КЗ/СК
	10/90	20/80
1.Величина собственного капитал (СК), направленного на финансирование, тыс. руб.	23031,0	25590,0
2.Величина заемного капитал (КЗ), направленного на финансирование, тыс. руб.	2559,0	20472,0
3.Коэффициент финансовой активности (капитализации, плечо финансового рычага) стр.2/ стр.1	0,11	0,80
4. Коэффициент автономии (концентрации собственного капитала, независимости) стр.1/(стр.1 +стр.2)	0,9	0,56
5. Коэффициент финансирования (соотношения собственных и заемных (кредиторских) средств стр. 1/стр.2	9	1,25
6. Коэффициент зависимости (долга) стр.2/(стр. 1+ стр.2)	0,1	0,44
7. Рентабельность заемного (кредиторского) капитала, доли единица (стр. 4/стр.2)	285,5	35,7

Таким образом, наибольшей эффективность использования капитала организации отмечается при соотношении заемного и собственного капитала 10 к 90 соответственно. При увеличении доли заемного капитала снижается рентабельность собственного капитала, снижается коэффициент независимости, отрицательная динамика соотношения собственных и заемных средств. Повышение финансовой устойчивости предприятия является благоприятным фактором в целях укрепления положения предприятия на рынке, что позволяет говорить об улучшении инвестиционной привлекательности предприятия.

В качестве мероприятия по совершенствованию системы управления на исследуемом предприятии нами предлагается:

- снизить величину займов и кредитов предприятия за счет перевода части краткосрочной задолженности в долгосрочную;

- расплатиться с наиболее срочной кредиторской задолженностью -поставщиками и подрядчиками, что позволить увеличить скорость оборачиваемости кредиторской задолженности предприятия.

Заключение

Инвестиции - это динамический процесс смены форм капитала, последовательного преобразования первоначальных ресурсов и цен­ностей в инвестиционные затраты и превращение вложенных средств в прирост капитальной стоимости в форме дохода или социального эффекта. Инвестиции - это вложения как в денежный, так и в реальный капитал. Они осуществляются в виде денежных средств, кредитов, ценных бумаг, а также вложений в движимое и недвижимое имущество, интеллектуальную собственность, имущественные права и другие ценности.

С понятием «инвестиции» тесно связано и определение «инвестиционная деятельность». Термину «инвестиционная деятельность» можно дать широкое и узкое определение. В широком смысле инвестиционная деятельность - это деятельность, связанная с вложением средств в объекты инвестирования с целью получения дохода (эффекта).

Инвестиционная деятельность - необходимое условие индивидуального кругооборота средств хозяйствующего субъекта. В свою очередь деятельность в сфере производства создает предпосылки для новых инвестиций. С этой точки зрения любой вид предпринимательской деятельности включает в себя процессы инвестиционной и основной деятельности. Выступая на поверхности явлений как относительно обособленные сферы, инвестиционная и производственная деятельность тем не менее представляют собой важнейшие взаимосвязанные составляющие единого экономического процесса.

В Республике Беларусь обоснование инвестиционных проектов производится на основании Постановления Министерства экономики Республики Беларусь от 31.08.2005 г. № 158 «Об утверждении Правил по разработке бизнес-планов инвестиционных проектов», согласно которому оценка эффективности инвестиций базируется на сопоставлении ожидаемого чистого дохода от реализации проекта с инвестированным в проект капиталом.

При проведении расчетов использовались различные формы отчетности. Для анализа обеспеченности и эффективности использования рабочей силы применяется статистическая форма №12-т (месячная) «Отчет по труду». Для анализа использования основных средства в данной работе была использована Форма №1-ф «Отчет о наличии и движении основных средств и других внеоборотных активов». Для анализа показателей деятельности применяется отчет о прибылях и убытках. Для анализа финансово-хозяйственной деятельности используется Бухгалтерский баланс.

На предприятии среднесписочная численность за 2012 г по сравнению с 2011г уменьшилась на 17 человек.

При проведении анализа было установлено, что коэффициент замещения кадров за анализируемый период снизились. Отрицательное значение коэффициента замещения возникает, когда число уволенных превышает число вновь принятых. Следовательно, в хозяйстве не возмещаются вакантные места уволенных работников вновь нанятыми, что свидетельствует о недостаточной обеспеченности организации трудовыми ресурсами.

Если коэффициент замещения меньше единицы (по отрасли или экономике в целом), следовательно, имеют место сокращение числа занятых и увеличение безработицы. По данным проведенных расчетов коэффициент замещения рабочей силы в 2011г - 0,76, что не соответствует норме, а в 2012 0,89 - коэффициент возрос, но не значительно.

Главным показателями деятельности предприятия является увеличение объемов производства и реализации продукции, а также наличие прибыли.

Выручка за 2012 год возросла на 9364 млн. руб. по сравнению с 2011г. темп роста составил 132,80%. Чистая прибыль увеличилась на 192 млн. р. Произошел рост себестоимости в 2012г. на 9363 млн. р., темп роста себестоимости с 2011 на 2012 гг. составил 137,21%.

Общая величина активов предприятия в отчетном периоде, по сравнению с базовым периодом, увеличилась. По сравнению с 2011 годом года активы и валюта баланса выросли, таким образом, в 2012 году валюта баланса составляет 70559 млн.р., а темп роста с 2011 на 2012 года составил 114,41%.

Величина оборотных активов, составлявшая на конец 2012 года 22582 млн.р., также возросла на 2170 млн.р. (темп роста составил 110,63).

Наблюдается увеличение первоначальной стоимости основных средств (12386 млн. руб.), увеличение остаточной стоимости основных средств на 243 млн. руб. Увеличился износа основных средств на 5902 млн. руб. В основном износ основных средств составляет 50 %, значение коэффициента износа более чем 50% является нежелательным. Что говорит о том, что проблема обновления основных средств не решается, что служит серьёзной предпосылкой ухудшения конкурентоспособности предприятия.

Инвестиционная стратегия представляет собой систему долгосрочных целей инвестиционной деятельности организации, определяемых общими задачами ее развития и инвестиционной идеологией, а также выбор наиболее эффективных путей их достижения.

Стратегические цели инвестиционной деятельности организации представляют собой описанные в формализованном виде желаемые параметры ее стратегической инвестиционной позиции, позволяющие направлять эту деятельность в долгосрочной перспективе и оценивать ее результаты.

Для определения степени воздействия структуры капитала на уровень эффективности финансирования деятельности, в качестве критерия оптимизации используем рентабельность собственного капитала, а также критерий «рентабельность -- финансовый риск».

Были проведены расчеты обобщающих показателей рентабельности, риска, срока окупаемости и структуры капитала. Данные расчеты позволили на основе оптимизации структуры капитала организации выбрать наиболее эффективную и оптимальную структуру.

Из данных видно, что оптимальная структура капитала для ОАО «Электроаппаратура» -- с долей собственного капитала 80-90%. С понижением доли собственного капитала возрастает уровень финансового риска, рентабельность переходит в убыточность и снижается скорость возврата вложенных средств. Следствием является снижение эффективности использования собственного капитала. «Ухудшение» структуры капитала, значительная доля заемного капитала приводит к снижению хозяйственной деятельности предприятия в целом. Как видно из таблицы, уже при соотношении заемного собственного капитала 50:50, приведет к убыточности работы организации.

Был рассчитаны прогнозные значения показателей эффективности использования собственного капитала. Наибольшей эффективность использования капитала организации отмечается при соотношении заемного и собственного капитала 10 к 90 соответственно. При увеличении доли заемного капитала снижается рентабельность собственного капитала, снижается коэффициент независимости, отрицательная динамика соотношения собственных и заемных средств. Повышение финансовой устойчивости предприятия является благоприятным фактором в целях укрепления положения предприятия на рынке, что позволяет говорить об улучшении инвестиционной привлекательности предприятия.

инвестиция экономический финансовый конкурентоспособность

Список использованной литературы

1. Александров А.В. Стратегии позиционирования промышленных предприятий на рынке инвестиций. М.: КноРус, 2007. - 228 с.

2. Басовский Л.Е. Экономическая оценка инвестиций. М.: Инфра-М, 2007. - 240 с.

3. Бехтерева Е.В. Управление инвестициями. М.: ГроссМедиа, 2008. - 214 с.

4. Бочаров В.В. Инвестиции. СПб.: Питер: Питер Пресс, 2008. - 380 с.

5. Вахрин П.И. Инвестиции: учебник для ВУЗов. М.: Дашков и К, 2005. - 379с.

6. Волков О.И., Девяткин О.В. Экономика предприятия (фирмы). М.: ИНФРА-М, 2003 - 601 с.

7. Гинзбург А.И. Экономический анализ. СПб: Питер пресс, 2008. - 527 с.

8. Долгополова Е.Ю. Формирование оценки инновационных проектов для венчурных инвестиций. СПб.: ГОУ ВПО СПбГМТУ, 2008. - 22 с.

9. Игошин Н.В. Инвестиции: организация, управление, финансирование. М.: Юнити-Дана, 2005. - 446 с.

10. Инвестиции. // под ред. Г.П. Подшиваленко. М.: КноРус, 2008. - 484 с.

11. Инвестиции: учебник. // под ред. В.В. Ковалева. М.: Проспект: Велби, 2007. - 584 с.

12. Краткий курс по экономике предприятий (организаций). / Под ред. Л.М. Григораша. М.: Окей-книга, 2008. - 186 с.

13. Краткий статистический сборник «Республика Беларусь в цифрах». Мн.: ИВЦ Минстата, 2006 - 347 с.

14. Мишин Ю.В. Инвестиции в конкурентоспособное производство: учебное пособие для ВУЗов. М.: КноРус, 2005. - 287 с.

15. Нешитой А.С. Инвестиции. М.: Дашков и К, 2008. - 370 с.

16. Постановление Министерства экономики Республики Беларусь от 31.08.2005 г. № 158 «Об утверждении Правил по разработке бизнес-планов инвестиционных проектов». // КонсультантПлюс: Беларусь [Электронный ресурс] / ООО «Юрспектр», Национальный центр правовой информации Республики Беларусь. - Мн., 2007.

17. Ример М.И. Экономическая оценка инвестиций. СПб.: Питер: Питер Преcc, 2008. - 473 с.

18. Савицкая Г.В. Экономический анализ. М.: ООО «Новое знание», 2002. - 704 с.

19. Сиротина О.А. Инновационно-ориентированное развитие промышленных предприятий. М.: РЭА им. Г.В. Плеханова, 2008. -26 с.

20. Экономика предприятия. / Под ред. В.Е. Кантора СПб.: Питер Пресс, 2007. - 394 с.

21. Янковский К.П. Инвестиции. СПб.: Питер: Питер Принт, 2006. - 221 с.

Размещено на Allbest.ru