Финансовая устойчивость предприятия отражает структуру ее капитала, степень зависимости от внешних инвесторов и финансовую автономность. Чем выше финансовая устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства. Оценка финансовой устойчивости в краткосрочном плане связана с ликвидностью баланса и платежеспособностью организации.

Для оценки финансовой устойчивости используется система абсолютных и относительных показателей, которые рассчитываются на основе данных годового бухгалтерского баланса предприятия.

Произведем расчеты коэффициентов и определим вероятность банкротства ОАО «Аква».

1. Коэффициент текущей ликвидности.

К_тл = текущие оборотные активы/ текущие краткосрочные обязательства;

К_тл1 = 91334/155771= 0,59

К_тл0 = 87401/105963=0,83

Данный коэффициент дает общую оценку платежеспособности предприятия. Коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода меньше 2, что показывает недостаточность оборотных средств для покрытия краткосрочной задолженности предприятия.

2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами.

К_осс = (текущие оборотные активы - текущие краткосрочные обязательства)/ текущие оборотные активы;

К_осс1 = (91334- 155771)/ 91334= -0,71

К_осс0 = (87401- 105963)/ 87401= -1,11

Коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1, то есть предприятие испытывает финансовую неустойчивость вследствие недостатка собственных средств для пополнения оборотных активов.

Таким образом, можно сделать вывод, что компания имеет неудовлетворительную структуру баланса, так как коэффициент текущей ликвидности и коэффициент обеспеченности собственными средствами ниже нормативных значений.

Для проверки реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность рассчитаем коэффициент восстановления платежеспособности сроком на 6 месяцев:

К_вп = (0,59 + 6/12(0,59 - 0,83))/ 2=0,235

Коэффициент восстановления платежеспособности менее 1, что свидетельствует о том, что у предприятия в ближайшее время (в течение 6 месяцев) нет реальной возможности восстановить платежеспособность.

Выясним, какова вероятность банкротства ОАО «Аква». Воспользуемся данными годового бухгалтерского баланса за 2012 гг. для расчета по двухфакторной модели Альтмана и результаты оформлим в виде аналитической.

Таблица 3. Расчет показателей двухфакторной модели Альтмана за 2012 гг.

Расчет двухфакторной модели Альтмана говорит о том, что у ОАО «Аква» вероятность банкротства невелика, т.к на начало отчетного 2012 года Z₀-счет Альтмана = -1,24<0; на конец отчетного периода Z₁-счет Альтмана = -0,98<0.

Значение Z₁-счета Альтмана увеличилось к концу года, это, в первую очередь, вызвано значительным ростом краткосрочной задолженности и незначительным увеличением активов. Данное обстоятельство демонстрирует негативную динамику в текущем финансовом состоянии компании, поэтому необходимо провести более тщательный анализ вероятности банкротства с использованием пятифакторной модели Альтмана. В таблице 4 представлен алгоритм расчета показателей пятифакторной модели Альтмана на основе российской годовой бухгалтерской отчетности за 2012 гг.

Таблица 4. Расчет показателей пятифакторной модели Альтмана за 2012 гг.

Расчет пятифакторной модели Альтмана говорит о том, что вероятность банкротства очень велика.

Показатель Z ₅ к концу года увеличился на 9 пунктов, что указывает на незначительное улучшение финансового состояния. Значение показателя на конец отчетного периода составило Z ₅ = 1,21<1, 81.

Полученные результаты, характеризующие очень высокую степень вероятности банкротства, обусловлены негативной динамикой по части заёмных ресурсов и отсутствием «подушки безопасности», обеспечивающих достаточный уровень текущей ликвидности.

Краткосрочная задолженность к концу года значительно выросла, в то время как долгосрочная снизилась.

Отсутствие резервов по капиталу и расходам, с учетом высокой доли краткосрочных обязательств, характеризует положение предприятия, как близкое к банкротству.

Глава 3.Пути повышения финансовой устойчивости ОАО «Аква»

Проведенный выше анализ позволяет сделать вывод о том, что предприятие находится в нестабильном и опасном положении, близким к банкротству.

Основные финансовые показатели, то «взлетают», то «приземляются», дестабилизируя деятельность компании.

Как показал ранее проведенный анализ, выручка значительно увеличилась, что может свидетельствовать о росте спроса на продукцию предприятия.

На предприятии наблюдается резкое сокращение чистой прибыли и умеренное снижение себестоимости, что позволяет говорить о возможном улучшении финансовой устойчивости предприятия ОАО «Аква», благодаря разумной политике по части заемных ресурсов.

На предприятии имеется дебиторская и кредиторская задолженность. Для решения этой проблемы основные мероприятия должны быть направлены на реструктуризацию задолженности, т.е. необходимо проводить мероприятия по уничтожению негативной тенденции в плане роста краткосрочных обязательств.

Необходимо снизить краткосрочную задолженность за счет перевода её в разряд долгосрочной, путем дополнительных гарантий и переговоров с кредиторами.

Вероятность банкротства предприятия очень велика. Z-счет пятифакторной модели Альтмана показал незначительное увеличение в конце 2012 года, по сравнению с началом года.

Дебиторская задолженность демонстрирует умеренную динамику роста, поэтому все риски возможности банкротства сводятся к значительной доли краткосрочных обязательств.

Учитывая специфику деятельности ОАО «Аква» представим следующие рекомендации по улучшению финансового состояния предприятия.

Рекомендации сводятся к трем простым истинам:

· стабилизировать финансовый риск;

· не дать «заморозить» капитал в дебиторской задолженности;

· свести до оптимального минимума вложения в неликвид.

Так как предприятие находится в устойчивом финансовом состоянии и показывает внушительную прибыль - это позволит оптимизировать структуру баланса без особых проблем. В данной ситуации можно обойтись увеличением доли собственного капитала в общей его структуре. Сформировать резерв в виде нераспределенной прибыли, который обеспечит устойчивость предприятия в ситуации высокой степени неопределенности, вызванных проявлением кризисных явлений на макроэкономическом уровне. Так же за счет прибыли можно оптимизировать оборотный капитал.

Для снижения дебиторской задолженности можно использовать различные инструменты, в том числе факторинг.

Высокая степень финансового риска приводит к необходимости поиска путей ее искусственного снижения.

Снижение степени риска - это сокращение вероятности и объема потерь.

Для снижения степени риска применяются различные приемы. Наиболее распространенными являются:

· диверсификация;

· приобретение дополнительной информации о выборе и результатах;

· лимитирование;

· самострахование;

· страхование;

· страхование от валютных рисков;

· хеджирование;

· приобретение контроля над деятельностью в связанных областях;

· учет и оценка доли использования специфических фондов компании в ее общих фондах и др.

Конечно не стоит останавливаться на оптимизации структуры капитала за счет прибыли, которая перекрывает в случае необходимости все слабые места, особенно пристально стоит отнестись к общей модели повышения эффективности бизнеса, за счет снижения затрат, увеличения продаж и как, следствие обеспечить рост той самой прибыли.

Рекомендации по управлению финансовой устойчивостью предприятия необходимо согласовать с учетом отраслевой специфики торговой организации, так как элементы отраслевой специфики и факторы влияют на ликвидность, рентабельность, оборачиваемость, финансовую устойчивость. Поэтому приведенные ниже предложения по совершенствованию существующих и разработке новых методов по управлению ликвидностью, рентабельностью, оборачиваемостью и финансовой устойчивостью учитывают сферу деятельности ОАО «Аква».

Прежде всего, необходимо разработать и построить эффективную систему управления запасами, основанную на оптимальном размере заказа с установленной периодичностью и в расчете на каждый месяц года. Данная систем управления запасами, должна иметь двухуровневую складскую систему: распределительный центр или центральный склад - это основной склад компании (1 уровень), снабжающий все ее отделения основные склады и магазины (2 уровень). В зависимости от того, на какой склад производится заказ, рассчитывается оптимальный размер заказа.

Модель оптимального размера заказа на основе установленной периодичности основана на выявленной закономерности, что в розничных магазинах структура продаж по части неалкогольных напитков приходящихся на каждый день недели повторяется. Следовательно, можно сделать вывод, что доля продаж каждого месяца в году также одинакова. К тому же от времени года зависит объем продаж того или иного продукта. Например, летом лидером продаж среди прохладительных напитков являются напитки с большим весом, зимой же наоборот - напитки с большим весом. Такую же зависимость можно проследить и для холодного чая, прохладительных и неалкогольных напитков, практически для всех групп товаров. Следовательно, на каждый конкретный месяц и день недели необходим свой оптимальный объем заказа и запаса. На основе этого можно предложить использовать корректировочные коэффициенты, которые показывают долю каждого дня недели, месяца в общей структуре продаж за аналогичный период. Чтобы рассчитать, оптимальный объем заказа необходимо среднегодовой объем продаж в натуральных единицах скорректировать на корректировочный коэффициент месяца, сумму корректировочных коэффициентов дней недели и разделить данное произведение на количество данных дней недели в месяце (например, количество понедельников). Было определено, что страховой запас на складах 1 уровня не требуется, так как уже существует определенный резерв товара на складах 2 уровня. Даже если товар закончился на центральном складе, это не значит, что продажи данного товара прекратились, так как этот товар еще есть на складах 2 уровня. Таким образом, резервный запас - это запас товаров на складах 2 уровня. Резервный запас отличается от страхового запаса тем, что его уровень постоянно меняется. Страховой же запас подразумевает снижение уровня запаса в редких случаях. Величина страхового запаса определяется:

· в виде процента от спроса во время выполнения заказа;

· на основе дневного потребления;

· экспертным путем;

· на основе среднего отклонения.

Поддержание страхового запаса какого-либо товара требует определенных затрат. Для некоторых товаров предоставляемая страховым запасом гарантия не стоит этих затрат. К таким товарам относятся товары с небольшими сроками хранения от 24 часов до нескольких дней, элитная продукция высокой стоимостью и низкой оборачиваемостью:

· напитки, позиционируемые, как энергетические;

· напитки, основанные на травяных настойках и т.д.

Представленную модель необходимо применять в тех случаях, когда точно известно, что поставка происходит несколько раз в неделю или месяц по определенным дням. В данной системе заказы делаются в строго определенное время. Объем заказа рассчитывается при условии стабильности системы. В случае возникновения отклонений в работе системы, например задержке в поставки следующий размер заказа корректируется. Модель с установленной периодичностью заказа товаров не требует регулярного контроля количества запаса, учитывает сезонные колебания продаж, проста и понятна.

На практике использование данной модели эффективно, если отсутствует систематические сбои в поставке и реализации товаров.

Методика расчета оптимального размера заказа в расчете на каждый месяц года дополнена определением корректировочных коэффициентов месяца. При использовании данной методики оформление заказа производится при достижении запасом порогового уровня. Величина порогового уровня зависит от того на склад первого или второго уровня происходит заказ. При заказе на склад 1 уровня страховой запас не требуется.

Недостатком данной модели управления запасами является постоянный учет запасов на складе. В случае значительных колебаний спроса и систематических перебоях в поставках, наиболее эффективной является модель оптимального размера заказа в расчете на каждый месяц года. Надо отметить, что при использовании данной модели управления запасами их общий уровень несколько выше. Однако, использование данной системы позволяет избежать сбоев в реализации продукции.

Применение модели оптимального размера заказа в расчете на каждый месяц года позволит не создавать неликвидные товарные запасы. Отсутствие неликвидных запасов, в свою очередь, повышает, ликвидность, оборачиваемость, рентабельность (высвобождающиеся средства могут приносить дополнительный доход), следовательно, финансовую устойчивость предприятия.

Повысить уровень финансовой устойчивости можно за счёт сбалансированного ценообразования, позволяющего не только увеличить рентабельность предприятия, но и оборачиваемость. Суть сбалансированной системы торговой наценки заключается не только в выборе товаров - «убыточных лидеров продаж», на которые устанавливается минимальная наценка, но и определение таких номенклатурных позиций, на которые наценка максимальна. Можно дать рекомендации по выбору товаров, на которые устанавливается минимальная и максимальная наценка. К «убыточным лидерам продаж» можно отнести:

· напитки, пользующиеся устойчивым, повышенным спросом на предприятиях розничной торговли;

· напитки повседневного спроса.

К номенклатурным позициям, на которые наценка максимальна можно отнести:

· напитки премиум класса (элитные товары);

· напитки, которые пользуются устойчивым, но относительно не высоким спросом;

· напитки, основные покупатели которых, как правило, не обращают внимание на цену.

Дополнительную прибыль можно получить за счет следующих операционных способов:

· более активного использования грузового транспорта, для осуществления перевозок грузов сторонних заказчиков;

· освободившиеся пространства складов, в результате внедрения предложенной модели, сдавать в аренду;

· доход от оказания маркетинговых услуг;

· производство напитков под частные торговые марки розничных сетей;

· сдача в аренду торговых площадей для проведения промо-акций, дегустаций, розыгрышей призов и т.д.;

· организация подразделения на имеющихся ресурсах для оказания качественных мувинг-услуг физическим и юридическим лицам;

· продажа эфирного времени на внутреннем радио для рекламы товаров, продающихся в магазине;

· продажа места в корпоративной газете для рекламы товаров, продающихся в магазине;

Таким образом, реализация представленных рекомендаций позволит:

· максимально снизить негативное воздействие внутренних факторов, влияющих на финансовую устойчивость, поскольку полученная структура затрат будет наиболее эффективна для получения максимальной прибыли, потребность в основных средствах оптимальна;

· иметь оптимальные значения размеров страховых и сезонных запасов, ассортимента продукции, необходимые для достижения поставленных результатов;

· исключить низкую ликвидность активов, поскольку их структура определяется на основе модели по оптимизации деятельности, которая формирует активы с учетом их максимальной прибыльности, а модель по оптимизации финансовой устойчивости формирует оптимальную структуру капитала под эти активы;

· исключить чрезмерно высокую долю заемных средств, высокий удельный вес краткосрочных источников привлечения заемного капитала, необоснованный рост дебиторской задолженности, негативно влияющий на финансовую устойчивость;

· сформировать оптимальную структуру капитала под существующие активы;

· избежать перерасхода инвестиционных ресурсов, поскольку они формируются исключительно под потребности расширения торговой сети для обеспечения максимальной прибыли.

Заключение

В современных условиях главными задачами развития экономики является повышение эффективности производства, а также занятие устойчивых позиций предприятия на внутреннем и международном рынках.

Для того чтобы избежать банкротства предприятия, необходимо систематически анализировать финансовое состояние и на его основе прогнозировать вероятность наступления признаков несостоятельности хозяйствующего субъекта.

Платежеспособность и финансовая устойчивость являются важнейшими характеристиками финансово-экономической деятельности предприятия в условиях рыночной экономики. Если предприятие финансово устойчиво, платежеспособно, оно имеет преимущество перед другими предприятиями того же профиля в привлечении инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Наконец, оно не вступает в конфликт с государством и обществом, т.к. выплачивает своевременно налоги в бюджет, взносы в социальные фонды, заработную плату ? рабочим и служащим, дивиденды -- акционерам, а банкам гарантирует возврат кредитов и уплату процентов по ним.

Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства.

Вследствие этого, в современных российских условиях особое значение приобретает серьезная аналитическая работа на предприятии, связанная с изучение и прогнозированием его финансового состояния. Своевременное и полноценное выявление «болевых точек» финансов предприятия позволяет осуществить комплекс упреждающих мер, предотвращающих возможное его банкротство.

В работе был проведен анализ финансового состояния предприятия

ОАО «Аква». Величина имущества предприятия в анализируемом году увеличилась: за счет оборотных (мобильных) средств.

Выручка за рассматриваемый период увеличилась на 9,3% в 2012 году по сравнению с 2011 годом.

В 2012 году чистая прибыль упала на 92% по сравнению с 2011 годом. Подобную динамику демонстрировал показатель рентабельности продаж, снизившийся в 2012 на 92,3% по сравнению с 2011 годом и равный отношению прибыли от продаж к выручке. При этом, себестоимость незначительно снизилась в 2012 гг. на 3,7% в соответствии с 2011 годом.

В структуре источников средств преобладает собственный капитал, ликвидность предприятия характеризуется тем, что текущие активы полностью покрывают его обязательства.

Существенно увеличились краткосрочные обязательства в основном за счет заемных средств.