Инвестиции в ценные бумаги

Размещено на http://www.allbest.ru/

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

• 1.ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИНВЕСТИЦИЙ В ЦЕННЫЕ БУМАГИ
• 1.1 Риск вложений в ценные бумаги. Виды рисков
• 1.2 Оценка эффективности инвестиций в ценные бумаги
• 1.3 Оценка портфельных инвестиций на развитие экономики РФ

2. АНАЛИЗ ВЛОЖЕНИЙ ИНВЕСТИЦИЙ В ЦЕННЫЕ БУМАГИ ООО «Арго»

2.1 Общая характеристика ОАО «Арго»

2.2 Учет финансовых вложений инвестиций в ценные бумаги в предприятие ООО «Арго»

3. ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ИНВЕСТИЦИЙ В ЦЕННЫЕ БУМАГИ

3.1 Перспективы развития государственного регулирования инвестиций в ценные бумаги

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМЫХ ИСТОЧНИКОВ И ЛИТЕРАТУРЫ



ВВЕДЕНИЕ

Ценные бумаги являются одним из основных видов частных инвестиции, цель которых -- распределение сбережений, направленное на преумножение, накопление средств. Любое вложение денег сопряжено с рисками: колебание цен на рынке, вероятность банкротства, падение покупательной способности денег и трудности при перепродаже объекта инвестирования, опасность потери инвестиций или доходов от них вследствие инфляции. Увы, инвестиций, лишенных риска нет, поэтому любое вложение средств может привести к самым разным результатам, в минимизации рисков финансовых вложений заинтересован каждый инвестор. Ценная бумага, как документ, удостоверяющий имущественные права, обуславливает те обстоятельства, что их владельцы, способные осуществлять контроль над акционерным капиталом хозяйственных обществ обладают крупной собственностью косвенно, поскольку способны повлиять на судьбу общества. В этой связи оборот ценных бумаг становиться одним из важнейших способов перехода прав собственности на крупные промышленные комплексы, и иное ценное имущество. Через сделки с ценными бумагами происходят в основном процессы слияния и поглощения компаний, в том числе недружественные. Большая часть оборота ценных бумаг в Российской Федерации происходит с участием иностранных, в том числе оффшорных компаний, в целях оптимизации налогообложения и построения системы защиты активов. Это налагает определенные особенности как на механизмы совершение сделок с ценными бумагами, так и на разрешение споров о правах на них. Определяющее значение имеет правильный выбор способов учета прав собственности на ценные бумаги, для обеспечения сохранности прав на них, так как ценные бумаги в России в основном существуют в бездокументарном виде. Знание механизмов работы этого рынка, правового положения его участников, особенностей совершения сделок с ценными бумагами является гарантией сохранения крупной собственности и безопасной ее передачи.

Актуальность темы исследования заключается в поиске стратегии реформирования отечественной экономики в условиях перехода к рыночным отношениям и требует разработки новых концептуальных подходов к раскрытию сущности экономических категорий, отражающих взаимоотношения субъектов, оценивающих их деятельность на рынке. Важнейшей экономической категорией, определяющей пути и темпы экономического роста, выступают инвестиции, в том числе в ценные бумаги. На фондовом рынке эмитенты формируют акционерный капитал или заимствуют денежные средства, необходимые для реальных инвестиций, развития производства, внедрения прогрессивных технологий, освоения новых видов продукции.

Исследование инвестиций в ценные бумаги как элемента рыночных отношений обуславливает необходимость рассмотрения товарной природы объектов инвестиций, определения специфичности товара "ценные бумаги", выявления его потребительских свойств и их. количественной оценки.

Обеспечивая предложение и спрос на ценные бумаги, рынок ценных бумаг учитывает, регулирует и реализует инвестиционные решения отдельных инвесторов.

Целью курсовой работы является выявить условия и перспективы развития инвестиций в ценные бумаги.

В соответствии с целью, основными задачами работы являются:

- определить риск вложений в ценные бумаги;

- оценить эффективность инвестиций в ценные бумаги;

- изучить вложения инвестиций в ценные бумаги в ООО «Арго»;

- провести учет финансовых вложений инвестиций в ценные бумаги в предприятие ООО «Арго»

Объектом исследования является инвестиции в ценные бумаги. Предметом исследования- ООО «Арго»



• 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИНВЕСТИЦИЙ В ЦЕННЫЕ БУМАГИ
• 1.1 Риск вложений в ценные бумаги. Виды рисков

Величина риска зависит от различных факторов. В то же время, все источники риска в какой-то степени связаны между собой, поэтому невозможно определить и выделить степень риска, происходящего от какого-либо отдельно взятого источника. В зависимости от того, действие какого источника предопределяет возникновение риска, выделяют различные его виды.

Предпринимательский риск - это степень неопределенности получения доходов от предпринимательской деятельности, под которой понимаются деятельность любого вида, связанная с производством и реализацией товаров и оказанием услуг. Предпринимательский риск связан с конкретным видом деятельности и зависит от ряда факторов: спрос, стабильность цен на продукцию (услуги) и возможность их регулировать, изменение цен на сырье, материалы и т.д. вложение инвестиция ценный бумага

Кредитный риск (риск, связанный с неплатежами по кредиту или с невыполняемыми или невыполнимыми обязательствами) - это вероятность снижения эффективности инвестиций в ценные бумаги и даже потери вложений. Это связано с тем, что эмитент, выпустивший ценные бумаги, может оказаться неплатежеспособным - не сможет выплачивать основную сумму долга и проценты по долговым обязательствам, дивиденды по акциям, в результате чего ценные бумаги упадут в цене и не принесут ожидаемого инвестором дохода.

Финансовый риск - это степень неопределенности, связанная с привлечением заемных средств. Чем выше доля заемных средств у компании, тем больше риск инвестиций в данную компанию.

Инфляционный риск (риск покупательной способности) - риск, связанный с возможным снижением покупательной способности из-за инфляционных процессов. Инфляция приводит к повышению общего уровня цен, что эквивалентно понижению покупательной способности денежной единицы. В этом случае владельцы облигаций и привилегированных акций, имеющих фиксированные доходы (проценты и дивиденды) несут потери. Поэтому более предпочтительны инвестиционные инструменты, цены которых или доходы от обладания ими изменяются в одном направлении с изменением общего уровня цен. К таким инструментам относятся облигации с плавающей процентной ставкой, обыкновенные акции, объекты недвижимости.

Валютный риск связан с возможностью неблагоприятного изменения курса иностранной и национальной валюты. Например, доходность инвестиций в иностранные облигации может снизиться при девальвации соответствующей иностранной валюты.

Процентный риск - риск, связанный с вероятностью изменения уровня процентных ставок. С увеличением процентных ставок падают курсы ценных бумаг с фиксированным доходом, с другой стороны, снижение процентных ставок вызывает рост курсов ценных бумаг этого вида. Это объясняется тем, что ценная бумага должна приносить доход такого же уровня, как и вновь эмитируемые бумаги при существующей ставке дохода. Этому риску подвержены не только ценные бумаги с фиксированной ставкой процента, но и другие, в частности, обыкновенные акции и имущественные вложения (например, инвестиции в недвижимость).

Риск ликвидности (т.е. возможности превратить ценную бумагу в деньги и получить прибыль) связан с невозможностью продать ценную бумагу в нужный момент по соответствующей цене. Наиболее ликвидными среди долговых бумаг являются ценные бумаги государства. Муниципальные облигации имеют значительно более ограниченный вторичный рынок и, соответственно, существенно меньшую ликвидность. Ликвидность же корпоративных ценных бумаг (облигаций, акций) изменяется в очень широких пределах. Чем выше кредитный рейтинг и котировка на фондовых биржах ценных бумаг компании, тем выше ликвидность ее ценных бумаг.

Рыночный риск - риск, являющийся проявлением рыночных факторов, которые оказывают влияние на вложения всех видов. В свою очередь, проявление рыночных факторов связано с влиянием общественно-политических событий. Доходность инвестиций изменяется также под воздействием изменений в предпочтениях и структуре потребления инвесторов. Степень воздействия рыночных факторов неодинаково на инвестиции разных видов. Особенно сильное влияние со стороны рынка оказывается на курс акций.

Случайный риск связан с каким-либо непредвиденным нежелательным событием, которое обычно оказывает немедленное (чаще всего отрицательное) воздействие на стоимость ценных бумаг и доходность финансовых инвестиций. Таким событием может быть поглощение компании, а также событие из разряда форс-мажорных обстоятельств (т.е. обстоятельств непреодолимой силы).

Отраслевой риск связан с особенностями отдельных отраслей, с разным уровнем их развития. Более всего отраслевой риск сказывается на инвестициях в ценные бумаги, особенно в акции развивающихся или небольших компаний.

Как следует из анализа проблемы измерения доходности ценных бумаг, изменчивость (ширина функции плотности распределения вероятности) значений доходности может качественно охарактеризовать риск инвестиций в ценные бумаги.

Более определенно - количественно - степень риска инвестиций, возможно измерять при помощи дисперсии: чем меньше величина дисперсии, тем более «тесной» является распределение вероятности значений доходности, а, следовательно, тем ниже уровень риска инвестиций.



1.2 Оценка эффективности инвестиций в ценные бумаги

Оценка эффективности инвестиций в ценные бумаги является необходимой предпосылкой принятия инвестиционного решения. При этом учитываются основные характеристики инвестиций - доходность и риск.

Полный доход от инвестирования в ценные бумаги складывается из текущего дохода, который получает инвестор в виде регулярных платежей процентов по облигациям и дивидендов по акциям, и курсового дохода, который образуется от изменения цены, возрастания стоимости (прирост капитала).

Полный доход - важная характеристика, но она ничего не говорит об эффективности инвестиций. Для характеристики эффективности используют относительную величину, равную отношению полного дохода к начальной стоимости ценной бумаги. Эта величина называется доходностью за данный промежуток времени. Доходность представляет собой количественную характеристику ценной бумаги, и по своему определению она тесно связана со временем. Учет фактора времени имеет огромное значение, поскольку дает возможность сделать реальные вычисления доходности.

Для исчисления доходности необходимо знать три величины: начальную стоимость ценной бумаги, ее конечную стоимость и текущий доход за период. Обычно только начальная стоимость известна в начальный период времени. По прошествии заданного периода все три величины будут определены и известны, и вычисленная тогда доходность будет реализованной доходностью. Но в начале данного инвестиционного периода речь может идти лишь об оценке этих величин, об ожидаемых значениях. Доходность, вычисленная по ожидаемым значениям текущего дохода и будущей стоимости, называется ожидаемой доходностью.

Учет фактора риска - очень сложная задача, поскольку трудно дать количественную меру риска, которая позволила бы сравнивать ценные бумаги. В большинстве практических ситуаций приходится говорить лишь о качественной мере риска. Такая качественная характеристика риска позволяет сравнить одну ценную бумагу с другой по степени риска.

Современный подход к инвестированию в ценные бумаги предусматривает оптимизацию процесса, т.е. наиболее выгодное размещение капитала с учетом оптимального соотношения доходности и риска.

1.3 Оценка портфельных инвестиций на развитие экономики РФ

С начала 90-х годов существовала масса проблем, ухудшающих инвестиционный климат в России. К числу наиболее острых из них относятся: слабая защита акционеров, недостаточное развитие инфраструктуры фондового рынка по сравнению с западными аналогами, высокая налоговая нагрузка на эмитентов, инвесторов и т.п.

В связи с финансовым кризисом 1998 года рост инвестиций прекратился. По состоянию на конец 1998 года по сравнению с 1997 годом объем портфельных инвестиций уменьшился в 3,6 раза, а в 1999 году по сравнению с 1997 годом - в 30 раз.

Однако уже с 2000 года наметился рост портфельного инвестирования. Новый Президент России проводит политику по улучшению как экономической ситуации в целом (снижение налогов, принятие бездефицитных государственных бюджетов, перераспределение налоговых поступлений), так и инвестиционного климата в частности (стабилизация политической обстановки, создание в стране единого правового и экономического пространства, разработка мер по привлечению инвестиций и защите законных прав и интересов инвесторов).

Все это не замедлило отразиться на динамике инвестирования, доведя при этом объем портфельных инвестиций в 2001 году до 292 млн. долларов или 43% от уровня 1997 года (942% от уровня 1999 года). Можно предположить, что в дальнейшем объем инвестирования будет увеличиваться.

Какие инвестиции стали вкладываться в Россию:

1) Прямые инвестиции: общество также осуществляет прямые и венчурные инвестиции в молодые российские компании преимущественно в области высоких технологий, которые в силу высокого уровня инженерного образования и профессиональной квалификации программистов вызывают немалый интерес западных инвесторов и партнеров.

2) Портфельные инвестиции: Общество управляет собственным капиталом в виде российских акций и долговых инструментов с постоянным доходом. При этом оно осуществляет главным образом долгосрочные вложения в сильно недооцененные предприятия сырьевого сектора, а также периодически проводит короткие торговые сделки с целью извлечения прибыли из высокой волатильности российского рынка акций.

3) Управление Паевыми Инвестиционными Фондами (ПИФ): Общество предоставляет в распоряжение третьей стороне, главным образом инвестиционным компаниям, свои ноу-хау российского фондового рынка и финансовых центров. Оно предлагает свои услуги не только международным паевым инвестиционным фондам развивающихся рынков, но и восточно-европейским ПИФам, инвестирующим в Россию.

4) Консалтинг: Общество располагает обширными контактами вплоть до высших органов управления страной, имеющих большое значение при налаживании деловых связей немецких предпринимателей в сфере экспорта. Оно также оказывает поддержку фирмам, ищущим возможности для организации производства в России или желающим инвестировать в различные отрасли российской экономики.

2008 год

Согласно данным Росстата, в I квартале 2008 г. иностранные инвестиции в экономику России снизились почти на 30% по сравнению с тем же периодом прошлого года и составили около 17,3 млрд долл. Портфельные инвестиции (в 2008 году 123 млн долл.) сократились на 37,5%, в том числе вложения в акции и паи - на 43,5%. Прямые инвестиции (в 2008 году 5,59 млрд долл.) упали еще больше - на 42,8%. Прочие инвестиции в виде торговых кредитов и кредитов международных финансовых организаций, на которые приходится наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале, уменьшились на 21,3%, составив 11,55 млрд долл.

Однако зарубежные инвесторы уверены в стабильном росте российских рынков в 2008 году благодаря значительным нефтегазовым запасам, а также растущему потребительскому сектору. Судя по сокращению иностранных инвестиций в экономику России, на первый взгляд может показаться, что зарубежные инвесторы, которых так привлекают российские сырьевые ресурсы, отказались от своих слов, но дело обстоит иначе.

Портфельных инвестиции в 2007 году среди фондовых индексов MSCI стран БРИК российский индикатор показал самый слабый прирост - лишь на 23%. При этом бразильский индекс MSCI Brazil поднялся на 75%, индийский - на 71%, а китайский - на 63%. Считается что это было обусловлено неблагоприятным имиджем России в глазах западных инвесторов, которые опасались непредсказуемой российской политической обстановки и непрозрачной корпоративной структуры.

В 2008 году ситуация изменилась: российский индекс вырос на 2,3%, в то время как китайский индикатор упал на 13%, а индийский - на 25%. При таком раскладе даже незначительный рост - весьма впечатляющий показатель. Кроме того, согласно прогнозу, темпы роста ВВП РФ в 2008 г. замедлятся лишь на 1% - до 7%.

В первом квартале 2008 года портфельные инвестиции в российский бизнес заметно сократились по сравнению с прошлым годом. Это было связано: во-первых, после январского коллапса никто не спешил покупать акции эмитентов из развивающихся рынков, к которым относится и Россия. "Во-вторых, не было крупных сделок на рынке IPO, тогда как в феврале прошлого года SPO провел Сбербанк».

Во втором квартале 2008 года на рынках образовалось "окно", еврооблигации уже успешно выпустил целый ряд эмитентов: Газпром, Вымпелком, Евраз и ВТБ. Кроме того, восстановился интерес к российским акциям у зарубежных эмитентов. Пришли в Россию и западные спекулянты, ожидавшие укрепления рубля на фоне инфляции в более чем 14% г/г. Все это говорит о том, что иностранные инвестиции в российскую экономику, скорее всего, будут расти. К тому же, продолжение Россией путинского политического курса является гарантом стабильности экономики страны, а рост российских нефтегазовых котировок сулит портфельным инвесторам хорошую прибыль.

Если говорить об отраслевой направленности иностранных инвестиций, в первом квартале 2008 года инвесторы больше всего (5,47 млрд долл.) вложили в сектор оптовой и розничной торговли, а также в ремонт автотранспортных средств и бытовых изделий, говорит статистика. Это, в частности, связано с расширением крупных торговых сетей, имеющих зарубежных хозяев и действующих на территории РФ. В сферу добычи полезных ископаемых поступило меньше инвестиций, чем в торговый сектор - 2,23 млрд долл.



2. АНАЛИЗ ВЛОЖЕНИЙ ИНВЕСТИЦИЙ В ЦЕННЫЕ БУМАГИ В ООО «АРГО»

2.1 Общая характеристика ОАО «Арго»

Общество с ограниченной ответственностью «АРГО» является коммерческой организацией, хозяйственным обществом в организационно-правовой форме общества с ограниченной ответственностью в составе одного участника, созданным для реализации продукции, товаров, работ, услуг, с целью удовлетворения общественных потребностей и получения прибыли.

Общество является юридическим лицом, действует на основе Гражданского кодекса Российской Федерации, Федеральный закон «Об обществах с ограниченной ответственностью».

Общество имеет круглую печать, штампы и бланки со своим фирменным наименованием, собственную эмблему, а также зарегистрированный товарный знак и другие средства индивидуализации.

Единственным его участником является его учредитель: Гражданин РФ (физическое лицо): Брыйлова Елена Яковлевна.

Предметом деятельности Общества является осуществлением им следующих видов деятельности:

- Туристические услуги в России и за рубежом:

- Трудоустройство Российских граждан за рубежом;

- Организация предприятий общественного питания;

- Справочно-информационные и консультативные услуги в области маркетинга;

- Транспортные услуги;

- Осуществление оптовой и розничной торговой деятельности, в том числе алкогольной продукцией;

-Осуществление туристической деятельности, в том числе международный туризм.

Основным видом деятельности Общества является - торгово-закупочная, торговая, посредническая деятельность; и др.

Общество наделено общей право способностью и может осуществлять любые виды коммерческой деятельности, незапрещенные законом.

Уставный капитал Общества определяется номинальной стоимостью доли его единственного участника и на момент утверждения устава сформирован и составляет 8400 рублей.

Уставной капитал состоит из денежных средств и имущественных вкладов участников.

Размер полной доли единственного участника составляет 100% Уставного капитала общества и соответствует соотношению номинальной стоимости его доли и Уставного капитала Общества. Прибыль Общества формируется в порядке, определенном НК РФ, и находится в распоряжении Общества.

Часть прибыли расходуется на производственное и социальное развитие Общества, его фондов и резервов, необходимых для эффективной деятельности.

Часть прибыли подлежит распределению в пользу единственного участника Общества. Часть прибыли, подлежащая выплате участнику Общества, может выплачиваться по итогам работы за квартал, полугодие, 9 месяцев.

2.2 Учет финансовых вложений инвестиций в ценные бумаги в предприятие ООО «Арго»

Для учета финансовых вложений в ООО «Арго» используется счет 58 "Финансовые вложения". Этот счет предназначен для обобщения информации о наличии и движении инвестиций организации в государственные ценные бумаги, акции, облигации и иные ценные бумаги других организаций, уставные (складочные) капиталы других организаций, а также предоставленные другим организациям займы.

К счету 58 "Финансовые вложения" инвестиций в ценные бумаги ООО «Арго» открыты следующие субсчета:

58-1 "Паи и акции";

58-2 "Долговые ценные бумаги";

58-3 "Предоставленные займы";

58-4 "Вклады по договору простого товарищества" и др.

На субсчете 58-1 "Паи и акции" учитываются наличие и движение инвестиций в акции акционерных обществ, уставные (складочные) капиталы других организаций и т.п.

На субсчете 58-2 "Долговые ценные бумаги" учитываются наличие и движение инвестиций в государственные и частные долговые ценные бумаги (облигации и др.).

На субсчете 58-3 "Предоставленные займы" учитывается движение предоставленных организацией юридическим и физическим (кроме работников организации) лицам денежных и иных займов. Предоставленные организацией юридическим и физическим лицам (кроме работников организации) займы, обеспеченные векселями, учитываются на этом субсчете обособленно.

На субсчете 58-4 "Вклады по договору простого товарищества" организацией-товарищем учитывается наличие и движение вкладов в общее имущество по договору простого товарищества.

Аналитический учет в ООО «Арго» по счету 58 "Финансовые вложения" ведется по видам финансовых вложений и объектам, в которые осуществлены эти вложения (организациям - продавцам ценных бумаг; другим организациям, участником которых является организация; организациям-заемщикам и т.п.). Построение аналитического учета должно обеспечить возможность получения данных о краткосрочных и долгосрочных активах. При этом учет финансовых вложений в рамках группы взаимосвязанных организаций, о деятельности которой составляется сводная бухгалтерская отчетность, ведется на счете 58 "Финансовые вложения" обособленно.

Учет финансовых вложений ведется как в суммовом, так и в количественном выражении. При этом единица бухгалтерского учета финансовых вложений выбирается организацией самостоятельно таким образом, чтобы обеспечить формирование полной и достоверной информации об этих вложениях, а также надлежащий контроль за их наличием и движением. В зависимости от характера активов, порядка их приобретения и использования единицей финансовых вложений может быть: штука, серия, партия и т.п.

Пунктами 8 и 9 ПБУ 19/02 определено понятие первоначальной стоимости финансовых вложений, под которой понимается сумма фактических затрат организации на их приобретение, за исключением НДС и иных возмещаемых налогов (кроме случаев, предусмотренных законодательством РФ о налогах и сборах). При этом такими расходами могут являться: суммы, уплачиваемые в соответствии с договором продавцу; за информационные и консультационные услуги, связанные с приобретением данных активов; вознаграждения, уплачиваемые посреднической организации или иному лицу, через которое приобретены активы в качестве финансовых вложений; иные затраты, непосредственно связанные с приобретением активов в качестве финансовых вложений.

Следует иметь в виду, что все дополнительные затраты (сверх сумм, уплачиваемых в соответствии с договором продавцу), связанные с приобретением финансовых вложений, организация - инвестор может отнести на прочие расходы (пункт 11 ПБУ 19/02). Однако при этом сумма таких расходов не должна превышать уровень существенности по сравнению с суммой, уплачиваемой продавцу. Причем, данное правило относится исключительно к ценным бумагам и не может применяться к иным финансовым вложениям.

Рассмотрим порядок оприходования в учете финансовых вложений ООО «Арго», приобретенных за плату.

ООО «Арго» приобрел ценные бумаги (векселя) у сторонней организации на сумму 1 000 000 руб. (НДС не облагается согласно подпункту 12 пункта 2 статьи 149 НК РФ). Кроме того, предприятием были осуществлены также расходы по оплате консультационных услуг, связанные с приобретением этих финансовых вложений на сумму 5 900 руб. (в т.ч. НДС 18% - 900 руб.).

В бухгалтерском учете данные операции будут отражены следующими проводками:

Дебет 60 Кредит 51

- 1000 000 руб. - перечислена оплата в счет приобретения ценных бумаг;

Дебет 58, субсчет «Долговые ценные бумаги» Кредит 60

- 1000 000 руб. - оприходованы полученные от продавца ценные бумаги;

Дебет 60 Кредит 51

- 5 900 руб. - произведена оплата консультационных услуг, связанных с приобретением ценных бумаг;

Дебет 58, субсчет «Долговые ценные бумаги» Кредит 60

- 5 900 руб. - стоимость консультационных услуг включена в первоначальную стоимость финансовых вложений.

Таким образом, в ООО «Арго» первоначальная стоимость финансовых вложений (векселей) составила 1 005 900 руб.

(1 000 000 руб. + 5 900 руб.).

Помимо приобретения за плату финансовые вложения могут поступать в организацию и иными способами (в качестве вкладов в уставной капитал, в

порядке дарения (безвозмездно), при осуществлении товарообменных (бартерных) операций и др.).

Первоначальной стоимостью финансовых вложений, внесенных в счет вклада в уставный (складочный) капитал организации, признается их денежная оценка, согласованная учредителями (участниками) организации, если иное не предусмотрено законодательством РФ (пункт 12 ПБУ 19/02).

Согласно учредительным документам часть вкладов в уставный капитал ООО «Арго» на сумму 100 000 руб. была внесена в виде финансовых вложений (долговых ценных бумаг - облигаций).

В учете их поступление (оприходование) должно было быть оформлено следующей проводкой:

Д-т 58, субсчет "Долговые ценные бумаги", К-т 75 "Расчеты с учредителями", субсчет "Расчеты по вкладам в уставный (складочный) капитал", - 100 000 руб. - оприходованы долговые ценные бумаги (облигации), внесенные в качестве вклада в уставный капитал организации.

В части формирования первоначальной стоимости финансовых вложений, полученных организацией безвозмездно, ПБУ 19/02 почему-то определены только для ценных бумаг, для которых первоначальной стоимостью будет признаваться (пункт 13 ПБУ 19/02):

- их текущая рыночная стоимость на дату принятия к бухгалтерскому учету. При этом под текущей рыночной стоимостью ценных бумаг в данной ситуации понимается их рыночная цена, рассчитанная в установленном порядке организатором торговли на рынке ценных бумаг. То есть, иными словами, рыночная цена финансовых вложений должна быть подтверждена документально профессиональным участником рынка ценных бумаг либо официальными котировками на фондовой бирже;

- сумма денежных средств, которая может быть получена в результате продажи таких ценных бумаг на дату их принятия к бухгалтерскому учету (для

- ценных бумаг, по которым организатором торговли на рынке ценных бумаг не рассчитывается рыночная цена). В этом случае оценку производит или сама организация (на основании данных о стоимости аналогичных ценных бумаг), или по ее поручению - профессиональный оценщик.

Несмотря на то, что в ПБУ 19/02 указанный выше порядок отмечен только для ценных бумаг, по нашему мнению, его можно распространить и на иные виды финансовых вложений, полученных безвозмездно (естественно, кроме займов).

При этом в бухгалтерском учете оприходование таких активов отражается проводкой:

дебет счета 58 (соответствующий субсчет) кредит счета 91 (субсчет 91-1 "Прочие доходы") - оприходованы финансовые вложения, полученные организацией безвозмездно, с одновременным отнесением их стоимости на прочие доходы.

Следует иметь в виду, что стоимость безвозмездно полученного имущества включается в налогооблагаемую базу по налогу на прибыль в составе внереализационных доходов (подпункт 8 статьи 250 НК РФ).

Первоначальной стоимостью финансовых вложений, приобретенных по договорам, предусматривающим исполнение обязательств (оплату) неденежными средствами (к примеру, путем обмена, зачета встречных требований и т.п.), признается стоимость активов, переданных или подлежащих передаче организацией (пункт 14 ПБУ 19/02). Стоимость активов, переданных или подлежащих передаче организацией, устанавливается исходя из цены, по которой в сравнимых обстоятельствах обычно организация определяет стоимость аналогичных активов.

Это означает, что первоначальная стоимость финансовых вложений в подобной ситуации определяется договором мены (бартера) или актом взаимозачета, но не ниже стоимости переданных в обмен товаров (работ, услуг). При этом для целей налогообложения стороны должны руководствоваться положениями статьи 40 НК РФ о соответствии договорных цен на обмениваемые товары (работы, услуги) рыночной стоимости таких товаров (работ, услуг).

ООО «Арго» в обмен на предстоящую поставку своей продукции получило от сторонней организации банковские векселя. Стоимость обмениваемого имущества определена договором мены в размере 118 000 руб. После получения векселей общество передало сторонней организации продукцию (строительные материалы), себестоимость которой составляет 85000 руб.

Переход права собственности на обмениваемое имущество по условиям договора наступает при передаче его покупателю либо транспортной организации - перевозчику.

В бухгалтерском учете ООО «Арго» были оформлены следующие проводки:

Дебет 58, субсчет «Долговые ценные бумаги»

Кредит 62, субсчет «Авансы полученные»

- 118 000 руб. - получены обществом банковские векселя в счет предстоящей поставки продукции;

Дебет 76, субсчет «Расчеты по НДС»

Кредит 68, субсчет «Расчеты по НДС»

- 18 000 руб. - начислен НДС с авансовых платежей;

Дебет 62 Кредит 90, субсчет «Выручка»

- 118 000 руб. - отгружена продукция в счет оплаты за полученные векселя;

Дебет 62, субсчет «Авансы полученные»

Кредит 62

- 118 000 руб. - закрыта задолженность по оплате за реализованную продукцию авансовыми платежами (выполнены обязательства сторон по договору мены);

Дебет 90, субсчет «НДС»

Кредит 68, субсчет «Расчеты по НДС»

- 18 000 руб. - начислен НДС по реализованной продукции;

Дебет 68, субсчет «Расчеты по НДС»

Кредит 76, субсчет «Расчеты по НДС»

- 18 000 руб. - принят в качестве налогового вычета НДС, исчисленный ранее с авансовых платежей;

Дебет 90, субсчет «Себестоимость продаж»,

Кредит 43 «Готовая продукция»

- 85 000 руб. - списана себестоимость реализованной продукции;

Дебет 90, субсчет «Прибыль/убыток от продаж»

Кредит 99

- 15 000 руб. - получена прибыль от реализации продукции.

Исходя из этого, все финансовые вложения подразделяются на две группы:

1) по которым можно определить текущую рыночную стоимость в установленном порядке;

2) по которым текущая рыночная стоимость не определяется. К финансовым вложениям, по которым можно определить в установленном порядке текущую рыночную стоимость, относятся в основном ценные бумаги. При этом их рыночная стоимость определяется на основании официально публикуемых данных о котировках таких бумаг на фондовой бирже.

Корректировка данных финансовых вложений производится по желанию организации ежемесячно или ежеквартально (пункт 20 ПБУ 19/02). Выбранный период целесообразно отразить в учетной политике организации для бухгалтерского учета. В результате этих корректировок на конец отчетного года финансовые вложения отражаются в бухгалтерской отчетности по текущей рыночной стоимости.

Разница между оценкой финансовых вложений по текущей рыночной стоимости на отчетную дату и их предыдущей оценкой относится на финансовые результаты коммерческой организации (то есть, включается в состав операционных доходов или расходов) в корреспонденции со счетом 58. При этом возникающий доход (положительная разница) или расход (отрицательная разница) не учитываются в целях налогообложения (подпункт 24 пункта 1 статьи 251 НК РФ, подпункт 46 статьи 270 НК РФ).

В мае месяце ООО «Арго» приобрело ценные бумаги, по которым в установленном порядке можно определить их рыночную стоимость, на сумму 1 000 000 руб. В своей учетной политике ООО «Арго» предусмотрела ежеквартальную корректировку подобных финансовых вложений.

По официально опубликованным данным (котировкам фондовой биржи) стоимость этих ценных бумаг составила:

- на 31 мая - 995 000 руб.;

- на 31 декабря - 1 003 000 руб.

В учете указанные выше операции следует отразить проводками:

дебет счета 60 кредит счета 51-1 000 000 руб. - произведена оплата ценных бумаг продавцу;

дебет счета 58 (субсчет 58 "Паи и акции") кредит счета 60 - 1 000 000 руб. - оприходованы (в мае месяце) ценные бумаги

дебет счета 91 (субсчет 91-2 "Прочие расходы") кредит счета 58 (субсчет 58 "Паи и акции") - 5 000 руб. (1 000 000 руб. - 995 000 руб.) - отражена корректировка (переоценка) ценных бумаг на 31 мая;

дебет счета 58 (субсчет 58 "Паи и акции") кредит счета 91 (субсчет 91-1 "Прочие доходы") - 8 000 руб. - отражена корректировка (переоценка) ценных бумаг на 31 декабря.

Таким образом, в бухгалтерской отчетности на конец года стоимость данных финансовых вложений ООО «Арго» (ценных бумаг) будет отражена в размере 1 003 000 руб. (1 000 000 руб. - 5 000 руб. + 8 000 руб.).

ООО «Арго» в мае месяце приобрело облигации, уплатив продавцу 1 000 000 руб. По условиям выпуска данных облигаций их владелец ежеквартально (по состоянию на последнее число квартала) получает купонный доход в размере 60 000 руб. Номинальная стоимость облигаций составляет 1 180 000 руб.

По условиям выпуска погашение облигаций производится в конце года.

Учетной политикой предприятия для бухгалтерского учета предусмотрено доведение первоначальной стоимости долговых ценных бумаг до их номинальной стоимости.

В бухучете данные операции будут отражены проводками:

дебет счета 60 кредит счета 51-1 000 000 руб. - произведена оплата долговых ценных бумаг (облигаций);

дебет счета 58 (субсчет 58 "Долговые ценные бумаги") кредит счета 60 - 1 000 000 руб. - оприходованы в мае месяце долговые ценные бумаги (облигации);

дебет счета 58 (субсчет 58 "Долговые ценные бумаги") кредит счета 91 (субсчет 91-1 "Прочие доходы") - 60 000 руб. - по условиям выпуска облигаций начислен купонный доход на 30 июня;

дебет счета 58 (субсчет 58 "Долговые ценные бумаги") кредит счета 91 (субсчет 91-1 "Прочие доходы") - 60 000 руб. - по условиям выпуска облигаций начислен купонный доход на 30 сентября;

дебет счета 58 (субсчет 58 "Долговые ценные бумаги") кредит счета 91 (субсчет 91-1 "Прочие доходы") - 60 000 руб. - по условиям выпуска облигаций начислен купонный доход на 31 декабря.

Таким образом, в балансе ООО «Арго» на конец года долговые ценные бумаги уже будут отражены по их номинальной стоимости - 1 180 000 руб. (1 000 000 руб. + 60 000 руб. + 60 000 руб. + 60 000 руб.)



3. ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ИНВЕСТИЦИЙ В ЦЕННЫЕ БУМАГИ

3.1 Перспективы развития государственного регулирования инвестиций в ценные бумаги

Особенность рынка ценных бумаг состоит в том, что обращающиеся на нем ценности представляют собой совокупность прав и не существуют в отрыве от обеспечиваемой государством нормативной правовой базы и системы правоприменения. Таким образом, государство выполняет системообразующую функцию, которая будет непрерывно видоизменяться в соответствии со стоящими перед ним задачами по обеспечению национальных интересов.

Государство создает систему регулирования рынка и обеспечивает ее функционирование. Развитие системы правоприменения как одного из ключевых элементов системообразующей функции государства будет приоритетным направлением государственной политики.

Государство выступает крупнейшим заемщиком на рынке ценных бумаг и оказывает прямое влияние на его количественные и качественные характеристики.

Государство является крупнейшим держателем ценных бумаг российских предприятий и выступает крупнейшим продавцом на рынке корпоративных ценных бумаг.

Государство выполняет ряд важнейших функций на рынке ценных бумаг, среди них можно выделить следующие основные:

- разработка программы и стратегии развития рынка ценных бумаг, наблюдение и регулирование исполнения этой программы, выработка законодательных актов для реализации стратегии;

- установление требований к участникам рыночного процесса, установка различных стандартов;

- контролирование финансовой безопасности и устойчивости рынка, надзор за выполнением распоряжений по безопасности;

- обеспечение информированности всех без исключения инвесторов о состоянии рынка;

- формирование государственных систем страхования на рынке ценных бумаг;

- контроль и предупреждение чрезмерного вложения инвестиций в государственные ценные бумаги;

На сегодняшний день известны две модели государственного регулирования рынка ценных бумаг, первая подразумевает, что государство максимально активно контролирует и вмешивается в регуляционный процесс на рынке и лишь небольшая часть передается саморегулирующимся организациям. Вторая модель прямо противоположна первой - роль государства в регулировании минимальна и основная доля регулирования принадлежит участникам рынка. В большинстве стран мира государство идет по пути среднего между этими двумя крайними моделями.

Концепция развития рынка ценных бумаг в Российской Федерации выделяет следующие важнейшие принципы государственной политики на рынке ценных бумаг:

а) государство, выполняя универсальную функцию по защите граждан, их законных прав и интересов, осуществляет меры по защите прав участников рынка ценных бумаг на основе лицензирования и регулирования всех видов профессиональной деятельности на этом рынке.

б) принцип единства нормативной правовой базы, режима и методов регулирования рынка на всей территории Российской Федерации;

в) принцип минимального государственного вмешательства и максимального саморегулирования, основывающийся на минимизации затрат из федерального бюджета, отказа от навязывания централизованных решений, гласности нормотворчества и обязательности участия профессиональных участников рынка в регулировании;

г) принцип равных возможностей, означающий:

- стимулирование государством конкуренции на рынке ценных бумаг через отсутствие преференций для отдельных его участников;

- равенство всех участников рынка перед органами, осуществляющими его регулирование;

- гласное и конкурсное распределение государственной поддержки различных проектов на рынке;

- отсутствие преимуществ у государственных предприятий, функционирующих на рынке, перед коммерческими;

- запрет государственным органам давать публичные оценки профессиональным участникам рынка;

- отказ от государственного регулирования цен на услуги профессиональных участников рынка (кроме компаний-реестродержателей).

д) принцип преемственности государственной политики на рынке ценных бумаг, означающий последовательность государственной политики и ее приверженность складывающейся российской модели рынка ценных бумаг;

е) принцип ориентации на мировой опыт и учета тенденции глобализации финансовых рынков, а также предполагающий разработку взвешенной политики по отношению к иностранным инвесторам и иностранным участникам российского рынка ценных бумаг.



ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Оценка эффективности инвестиций в ценные бумаги является необходимой предпосылкой принятия инвестиционного решения. При этом учитываются основные характеристики инвестиций - доходность и риск.

Полный доход от инвестирования в ценные бумаги складывается из текущего дохода, который получает инвестор в виде регулярных платежей процентов по облигациям и дивидендов по акциям, и курсового дохода, который образуется от изменения цены, возрастания стоимости (прирост капитала).

Ориентация отечественной экономики на рыночные отношения требует разработки новых концептуальных подходов к экономическим категориям, одной из которых выступают инвестиции в ценные бумаги.

Исследование инвестиций как элемента рыночных отношений требует задания целевой установки инвестора и рассмотрения товарной природы объектов инвестиций. В соответствии с указанным подходом инвестиции определены как сегодняшнее вложение собственных или заемных средств в определенные товары с целью получения определенного эффекта в будущем. Приведенное определение позволяет выделить основные этапы инвестиционной деятельности:

- формулировка цели инвестиций: какой эффект должен быть получен (увеличение основного, оборотного или денежного капитала) и через какое время;

- выбор товара (объекта инвестиций) в соответствии с поставленной целью: что покупать;

- выбор рынка товара: где покупать; изыскание источников инвестиций: собственные или заемные средства: за счет чего покупать;

В отношении финансовых инвестиций целевой установкой выступает получение потока текущих доходов на инвестированный капитал, прирост денежного капитала или сохранение его от обесценивания.

В соответствии с целью финансовых инвестиций товары, выступающие объектами инвестиций, должны обладать специфическим потребительским свойством - способностью обеспечивать доход через некоторое время после их приобретения. Данное потребительское свойство отличается от свойств реальных товаров - удовлетворять технологические, производственные, социальные потребности.

Потребительское свойство товаров - объектов финансовых инвестиций - проявляется в разном объеме, что обуславливает существование различных видов инвестиций и финансовых рынков. Рассмотрение финансовых рынков как рынков определенных товаров с заданными потребительскими свойствами объективно предполагает дифференциацию рынков и изучение их функциональных и институциональных особенностей, исходя из характеристик товара.

Предложенная концепция определения финансовых инвестиций как сегодняшнего вложения капитала в некоторый товар определенного рынка с целью получения в будущем дохода или прироста капитала позволяет рассматривать рынок ценных бумаг как относительно самостоятельный рынок в системе финансовых рынков со своим ассортиментом товаров, технологией торговли, механизмом ценообразования, экономическими отношениями между участниками рынка. В то же время множество финансовых рынков следует рассматривать как целостную динамичную систему, единство которой вытекает из общности целей финансовых инвестиций, а изменчивость и подвижность обуславливается переливом капитала с одного рынка на другой вследствие изменения спроса на товары и их предложения.



СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМЫХ ИСТОЧНИКОВ И ЛИТЕРАТУРЫ

1. Федеральный закон от 25.02.1999 № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» в ред. от 24.07.2007 г. № 215-ФЗ

2. Федеральным законом Российской Федерации «Об акционерных обществах», принятым Государственной Думой 24 ноября 2006 г.;

3. Астахов В.П.. «Ценные бумаги», «Ассамит», 2007г

4. А.А. Иванов «Инвестиции», А.В. Кучумов, «Элит- 2000», 2008 г.

5. А.П. Иванов «Финансовые инвестиции на рынке ценных бумаг», «Дашков и К», 2009г

6. Е.Н. Лобанова «Мастер финансы», «Тройка диалог», 2008г.

7. В.П. Савчук, « Анализ и разработка инвестиционных проектов « Абсолют- В», 2007 г.

8. Е.В. Семенкова «Операции с ценными бумагами», «Перспектива», 2008 г.

9. А.С. Шапкин, В.А. Шапкин «Управление портфелем инвестиций ценных бумаг», «Дашков и К», 2007 г.

10. http://www.rcb.ru- Журнал «РЦБ».

11. http://www.zapsibkombank.ru

12. http://www.birzhaplus.ru- «Биржа + финансы» №11 от 26.03. 2009.

13. http://www.russian-invest.ru- «Российские инвестиции», информационно-познавательный портал.

14. http://www.sbrf.ru- Сбербанк России, 4-й номер.

15. http://www.sng-producer.ru- Журнал «Инвестиции плюс».

Размещено на Allbest.ru