Таблица 9 - Ключевые показателей результативности формирования портфеля

Показатель компании - АО по выборке	Темп роста, %
Выручка	15,22
Себестоимость продаж
Валовая прибыль	27,41
Прибыль (убыток) от продаж	9,94
Прочие доходы	9,99
Прибыль до налогообложения	9,62
Чистая прибыль	9,51
Основные средства	4,47
ROE/ROA	-
Нераспределенная прибыль	3,69

Желаемые значения определены эмпирически и имеют медианное рыночное значение. Можно выделить несколько видов портфелей в зависимости от финансовых целей:

портфель с регулярными доходами при минимальных рисках;

портфель доходных бумаг, в составе которого находятся чаще всего, высокодоходные корпоративные облигации способные приносить высокий уровень доходов при наличии рисков среднего уровня.

портфель роста и доходов - к данному портфелю относится тот, которым комбинируются свойства не только портфеля роста, но и портфеля доходов.

Доля и структура активов, входящих в состав портфеля может принести собственнику(кам) как увеличение капитала, так и снижение налогового бремени. (Например, облигации ФЗ- НДФЛ не облагаются). Формализованное выражение портфеля:

(6)

При этом управление ? выбирается таким образом, чтобы выполнялось балансовое соотношение

(7)

В рассматриваемой модели учитывается эффект от аллокации собственного капитала и облигационных займов. Коэффициенты k = 1, 2, ..., коэффициенты таблицы 10 по годам они меняют значение, следует учитывать и бизнес -направления (розница, корпоративный банк, частная кредитная организация и т.д.), что в таблице не отражено; t - время; PE, PK- ожидаемые значения доходности и капитала соответственно.

Таблица 10 - Коэффициенты, используемые в модели портфеля полученные автором на основе эмпирических исследований (по выборке)

Коэффициент		Показатель
	2014	2015	2016
Коэффициент эффективности налогообложения	7,26	8,97	11,3
Коэффициент налогообложения издержек	0,01	0,02	0,05
Коэффициент налогообложения прибыли	0,006	0,111	0,088

Формирование портфеля, состоящего из сложных финансовых продуктов - это приобретение отобранных в процессе анализа рыночных условий ценных бумаг в заданном разнообразии и на основании прогнозируемых цен. Аналитик осуществляет оценку портфеля с позиции достижений ранее установленных целей. Осуществление оценки производится в форме сравнений рыночных характеристик портфеля с желаемыми или запрограммированными по ожиданиям инвесторов. Данный пункт необходимо постоянно перевыполнять, в особенности это относится к периодам существенных перемен в ценовой политике на фондовом рынке. Пересмотр и изменение портфеля осуществляется по необходимости, что чаще всего он будет происходить в результате значительных изменений рыночной политики или в стратегии инвесторов, в особенности, если инвестор предполагает, что данные изменения неблагоприятны и устойчивы.

Моделирование финансовых продуктов с субординированными облигациями осуществляется с использованием методов системной динамики обеспечивающей гарантированную доходность заданным участникам и вариативную другим. Такой подход в формировании модели портфеля позволяет решить целый ряд задач, важнейшей среди которых является подготовка стратегических решений и управление бизнесом на основе KPI при различных сценарных условиях и ограничениях.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Основные выводы по итогам исследовательской работы:

1. Обоснование усиливающейся роли частных инвесторов на финансовом рынке в современной Российской Федерации как источника инвестиционных ресурсов для развития национальной экономики.

2. Обобщение факторов, оказывающих воздействие на экономическое (инвестиционное) поведение домашних хозяйств, а также обоснование способов управления личными финансами при проведении инвестиционных операций на рынке ценных бумаг, осуществленное на примере акций, и выбор предпочтительных инвестиционных стратегий.

3. Применение методов анализа цены акции, ряда показателей, позволяющих оценить привлекательность ценной бумаги, а также способа установления (прогнозирования) вероятности краха компании, позволяют в совокупности решить проблему обоснования целесообразности выбора того или иного финансового инструмента частными инвесторами при принятии ими экономических (инвестиционных) решений на рынке ценных бумаг. Были выбраны акции 21 компании, путем применения критерия доходности. Инвестор, формируя портфель, свой выбор основывает на ожидаемых значениях доходности и риска ценных бумаг. Данные величины оцениваются на основе статистических данных за предыдущие периоды времени с использованием эконометрических методов. Для моделирования временного ряда применялись модели временных рядов, объясняющие поведение временного ряда, исходя исключительно из его значений в предыдущие моменты времени - модели Бокса-Дженкинса. Подход Бокса-Дженкинса к анализу временных рядов является достаточно мощным инструментом для построения точных прогнозов. Были построены ожидаемые доходности на 12 шагов вперед, а затем эти значения были использованы при формировании портфеля Марковица, Тобина и Шарпа.

4. В результате формирования портфелей были получены эффективные границы, или множества оптимальных портфелей. Главной идей портфеля Марковица заключалась в том, что инвестор может снизить риск с помощью диверсификации, то есть включения в портфель различных по свойствам активов.

5. В результате формирования портфеля Тобина (расширение задачи - добавление безрискового актива ОФЗ), если инвесторы интересуются только ожидаемой доходностью и стандартным отклонением своего портфеля, то каждый инвестор будет комплектовать портфель только из "касательного" портфеля и безрискового актива, несмотря на свою функцию полезности.

6. В модели Шарпа к анализу подключается индикатор рынка, то есть индекс РТС, который показывает, как ведет себя рынок в целом. Включение этого значения позволило существенно сократить риск оптимального портфеля, при том же уровне доходности.

7. После получения эффективных границ, были выбраны в каждой модели оптимальные портфели для консервативного, умеренного и агрессивного инвесторов, каждый из портфелей обладает своими долями в портфеле и с разным риском и доходностью.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» (ред. от 28.12.2013)

2. Федеральный закон от 9 июля 1999 г. № 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» (ред. от 03.02.2014)

3. Федеральный закон от 29 октября 1998 г. № 164-ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)» (ред. от 28.06.2013)

4. Федеральный закон от 21 июля 2005 г. № 115-ФЗ «О концессионных соглашениях» (ред. от 28.12.2013)

5. Закон Санкт-Петербурга от 30.07.1998 № 185-36 «О государственной поддержке инвестиционной деятельности на территории Санкт-Петербурга» (с изменениями от 08.05.2001).

6. Асаул А.Н. Основы бизнеса на рынке ценных бумаг: учеб. / А.Н. Аса-ул, Н.А. Асаул, Р.А. Фалтинский. - СПб.: АНО «ИПЭВ», 2008. - 207 с.

7. Боровкова В.А. Рынок ценных бумаг: учебное пособие. - 3-е изд. - СПб.: Питер, 2012. - 352 с.

8. Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов. - М.: ООО «НТО», 2011.

9. Галанов В.А. Проблемы фондового рынка: учебное пособие. - М.: РЭУ им. Г. В. Плеханова, 2013.

10. Глухова М.И. Рынок ценных бумаг: конспект лекций / М.И. Глухова, А.В. Приходько, М.В. Снежинская. - Ростов н/Д, 2004. - 304 с.

11. Денисенко А.О. Математическое моделирование оптимальной структуры портфеля ценных бумаг при различных критериях их формирования : автореф. дис. ...канд. физ.-мат. наук. Краснодар, 2012.

12. Жуков Е.Ф. Рынок ценных бумаг: учебник / Е.Ф. Жуков. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. - 567 с.

13. Зверьков В. Как зарабатывать на рынке российских акций / В. Зверьков, Е. Перельман. - СПб.: Изд-во Северо-Запад, 2006. - 392 с.

14. Копосов В.И. Модели и алгоритмы минимизации рыночного риска инвестиционных портфелей в условиях высокой волатильности: авто- реф. дис. ... канд. экон. наук. СПб., 2013.

15. Кратович П.В. Нейросетевые модели для управления инвестициями в финансовые инструменты фондового рынка: автореф. дис. ... канд. техн. наук. Тверь, 2011

16. Крячков А.Ф. Аспекты минимизации рисков в маркетинговом продвижении предприятия //Проблемы совершенствования организации производства и управления промышленными предприятиями : межвуз. сб. науч. тр. Самара : Изд-во Самар. гос. экон. ун-та, 2014. Вып. 1.

17. Марковиц Г. Выбор портфеля: эффективная диверсификация инвестиций. М.: Инфра-М, 1980

18. Марковиц Г. Долгосрочные инвестиции. М.: Инфра-М, 1999.

19. Миркин Я.М. Рынок ценных бумаг России: воздействие фундаментальных факторов, прогноз и политика развития. - М.: Альпина Паблишер, 2002.

20. Мищенко А.В. Методы управления инвестициями в логических системах. - М.: ИНФРА-М, 2009.

21. Нечаев К.Ю. Вклад российской науки в портфельное инвестирование //Проблемы современной науки. - 2013. - №10-1.

22. Никонец О.Е. Интеграция системы регулирования российского и мирового финансового рынка: теоретический или практический аспект // вестник Брянского государственного университета. - 2011. - №3.

23. Попков В.П. Организация и финансирование инвестиций / В.П. Попков, В.П. Семенов. - СПб.: Питер, 2001. - 224 с.

24. Саркисов В.Г., Саркисов Г.А. Многообразие структур двухуровневых систем управления инвестициями с использованием моделей динамических портфелей //Вестник Самарского государственного технического университета. Серия «Технические науки». Самара, 2014. № 3 (43).

25. Стонтон М. Финансовое моделирование в Microsoft Office Excel и VBA: углубленный курс / М. Стонтон, М. Джексон. - М.: Вильямс, 2006. - 352 с.

26. Таможников В.В. Использование модели Блэка-Литтермана для построения эффективного портфеля ценных бумаг [Электронный ресурс] // Научные ведомости: Интернет-журнал. - 2009. - Режим доступа: http://dspace.bsu.edu.ru/bitstream/123456789/10298/1/Tamozhikov_Ispolzovanie.pdf.

27. Чалдаева Л.А. Рынок ценных бумаг: учеб. / Л.А. Чалдаева, А.А. Ки-лячков. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: Изд-во Юрайт, 2012. - 857 с.

28. Шарп У. Инвестиции: пер. с англ. / У. Шарп, Г. Александер, Дж. Бэйли. - М.: ИНФРА-М, 2003 - 1028 с.

29. Щербаченко А. С. Особенности выбора метода формирования инвестиционного портфеля в условиях нестабильности фондового рынка [Электронный ресурс] // Науковедение: интернет-журнал. - 2014. - Режим доступа: http://naukovedenie.ru/PDF/43EVN114.pdf

ПРИЛОЖЕНИЕ А

(обязательное)

Ректору СПбГТИ (ТУ)

проф. Шевчику А.П.

от

ЗАКАЗ С ПРОИЗВОДСТВА

Предприятие (организация, фирма) ______________________________

(полное название, юридический адрес, телефон)

просит поручить обучающемуся__________________________________

(фамилия, имя, отчество, № группы)

разработать выпускную квалификационную работу бакалавра на тему ____________________________________________________________________________________________________________________________________

и направить данного обучающегося в нашу организацию на преддипломную практику. Руководителем практики от производства назначается ____________________________________________________________________________________________________________________________________

(должность, фамилия, имя, отчество)

Руководитель организации ______________ ___________________

(подпись, печать) (инициалы, фамилия)

ПРИЛОЖЕНИЕ Б

(обязательное)

СПРАВКА

о результатах внедрения решений,

разработанных в выпускной квалификационной работе бакалавра обучающимся федерального государственного бюджетного образовательного учреждения высшего образования

Санкт-Петербургского государственного технологического института

(Технического университета)

(ф. и. о. полностью)

В процессе написания бакалаврской работы по теме:_______________ __________________________________________________________________

обучающийся__________________________ принял непосредственное

(ф. и. о.)

Участиев разработке______________________________________

(перечень разработанных вопросов)

____________________________________________________________

Полученные им результаты нашли отражение в методических разработках, в докладных и аналитических записках_____________________

(наименование органа, организации, предприятия)

В настоящее время методические разработки, включающие результаты данной работы____________________________________________

(находятся в стадии внедрения или включены в инструктивные материалы)

Руководитель

организации или подразделения _______________ _____________

(подпись, печать) (инициалы, фамилия)

ПРИЛОЖЕНИЕ В

(обязательное)

Ректору СПбГТИ (ТУ)

проф. Шевчику А.П.

от .

_____________________________

_____________________________

ЗАПРОС НА ТРУДОУСТРОЙСТВО

Прошу Вас направить выпускника ВУЗа ______________, факультета_________________________________________________________

____________________________________________________________

(Ф.И.О. полностью)

обучающегося гр.______ на предприятие _______________________________ для трудоустройства на должность_________________________________ в отдел _____________________________________________________________.

Руководитель

организации или подразделения _______________ _____________

(подпись, печать) (инициалы, фамилия)

ПРИЛОЖЕНИЕ Г

(обязательное)

РЕЗЮМЕ

Старовойтовой Ольги Александровны

Дата рождения: 23.05.1986 г.

Адрес: г. Санкт-Петербург, ул. Мичманская, д. 10, кв. 55,

Телефон 8-904-228-86-70

Цель: получение работы в должности экономиста, реализация знаний и умений на этой должности

Образование:

2004-2008 - Санкт-Петербургский государственный технологический институт (Технический университет). Специальность - экономист-менеджер;

2001-2004 - Колледж технологии, моделирования и управления Санкт-Петербургского государственного Университета Технологии и Дизайна (диплом с отличием) Специальность - маркетолог;

1993-2001 - Средняя школа № 33 с углубленным изучением немецкого языка Василеостровского района Санкт-Петербурга (аттестат об основном общем образовании с отличием).

Опыт работы:

2007-2008 - ГОУ ДОД Детско-юношеский творческий центр «Васильевский остров» в должности экономиста;

2005-2006 - ГОУ ДОД Детско-юношеский творческий центр «Васильевский остров» в должности документоведа;

2004-2005 - ГОУ ДОД Детско-юношеский творческий центр «Васильевский остров» в должности секретаря;

2004 - экономическая практика в ООО «АНТАН» в должности маркетолога;

Научная работа

Выпускная квалификационная работа на тему: «Изучение товарного рынка на примере ассортимента предприятия ООО «АНТАН».

Дополнительная информация

Компьютер: Windows/MicrosoftWord, Excel, PowerPoint; АИС ГЗ - автоматизированная информационная система «Государственный заказ».

Принимала активное участие в общественной жизни колледжа (КТМУ СПбГУТД) за что и была удостоена стипендии Губернатора Санкт-Петербурга.

ПРИЛОЖЕНИЕ Д

(обязательное)

Минобрнауки России

федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение

высшего образования

«Санкт-Петербургский государственный технологический институт

(технический университет)»

СПРАВКА

о результатах проверки ВКР на объём заимствования

и по выявлению неправомочных заимствований

Выпускная квалификационная работа бакалавра

_____________________________________________________________

(Ф.И.О. автора в родительном падеже)

на тему______________________________________________________

Направление подготовки (код, наименование) _____________________

Направленность образовательной программы _____________________

Факультет Экономики и менеджмента

Кафедра Экономики и организации производства

Группа

Дата проверки

Выпускная квалификационная работа бакалавра проверена с помощью программы «eTXTАнтиплагиат».

Уникальность авторского текста составляет ______%.

Неправомочных заимствований в тексте работы не выявлено.

Текст выпускной квалификационной работы передан в Фундаментальную библиотеку СПбГТИ(ТУ) для размещения в электронно-библиотечной системе с учётом изъятия сведений любого характера (производственных, технических, экономических, организационных и других), в том числе о результатах интеллектуальной деятельности в научно-технической сфере, о способах осуществления профессиональной деятельности, которые имеют действительную или потенциальную коммерческую ценность в силу неизвестности их третьим лицам, в соответствии с решением правообладателя.

Руководитель ВКР ___________________ _______________________

(подпись, дата) (инициалы, фамилия)

Размещено на Allbest.ru