Размещено на http://www.allbest.ru/

1. Фондовая биржа

Фондовая биржа представляет собой традиционно и постоянно действующий рынок ценных бумаг с определенным местом и временем по продаже и покупке ранее выпущенных ценных бумаг. Она является важным элементом современного экономического механизма.

Основная роль фондовой биржи заключается в обслуживании движения денежных капиталов, которое опосредует распределение и перераспределение национального дохода как в целом в народном хозяйстве, так и между социальными группами, отраслями и сферами экономики.

Фондовая биржа может иметь организационный статус частной или смешанной акционерной компании (приставка в названии «Inc»), компании с ограниченной ответственностью (private limited company), публично-правовой компании или корпорации (контролируется государством и создается на основании национального закона о биржах), а также государственного учреждения.

Биржа дает возможность торговать ценными бумагами и иными финансовыми инструментами (в т.ч. производными инструментами: опционами, фьючерсами, кредитными деривативами).

Участниками биржевой фондовой торговли выступают продавцы и покупатели ценных бумаг (юридические и физические лица), являющиеся клиентами биржи, а также посредники - являющиеся ее членами.

Членами биржи могут выступать:

- кредитно-финансовые учреждения;

- брокерские и дилерские компании и конторы;

- независимые брокеры и др.

На фондовой бирже задействованы три стороны: продавец, покупатель и посредник. Посредник может действовать двояко.

Во-первых, приобретая за свой счет ценные бумаги, он становится на время их владельцем и получает доход в виде разницы между курсами покупки и продажи. Таких посредников называют дилерами.

Во-вторых, он может работать как поверенный или за определенный процент от суммы сделки, т.е. за комиссионное вознаграждение, просто принимая от своих клиентов поручения на куплю-продажу ценных бумаг. В этом случае он именуется брокером или управляющим. Кроме того, он от своего имени совершает операции с преданными ему в доверительное управление на определенный срок чужими ценными бумагами. Брокер не имеет собственных средств.

Стать членом биржи может физическое или юридическое лицо, заручившееся несколькими рекомендациями действующих ее членов и купившее за солидную сумму место на ней. Членство на бирже является постоянным.

Главным элементом технического исполнения классической фондовой биржи является операционный зал с большим электронным табло. На нем отражается наименование эмитентов и котировки их ценных бумаг, а также другая информация.

Обычно отражается несколько котировок, в частности:

- курс открытия и закрытия биржи,

- текущий курс,

- максимальный курс и др.

На основании этой информации участники биржевого рынка заключают сделки. Современной фондовой бирже все более характерно использование автоматизированных систем совершения сделок.

Сделки на фондовой бирже можно разделить на кассовые (простые) и срочные (спекулятивные). Участники спекулятивных сделок, исходя из тактики поведения, делятся на так называемых «быков» (оптимистов) и «медведей» (пессимистов). Первые играют на повышении, а вторые на понижении курсов акций. Каждая из сторон стремится при этом получить прибыль.

Играя на бирже, важно располагать объективной информацией. Источниками биржевой информации служат специализированные издания: газеты, журналы, бюллетени брокерских и консалтинговых фирм и т.д. В Англии одним из таких источников является издание Financial Times, во Франции - ECO, в США - Wall Street Journal, в Российской Федерации - Ведомости, Коммерсант и другие. Одними из главных показателей, отражаемых такими изданиями, являются биржевые фондовые индексы.

В общем плане они представляют собой средневзвешенную биржевую цену определенной совокупности ценных бумаг различных эмитентов на определенный момент времени. Биржевые индексы позволяют оценивать состояние отдельных сегментов рынка, фиксируя изменения котировок ценных бумаг. Наиболее известными, ежедневно публикуемыми в ведущих мировых изданиях, являются: индекс Доу-Джонса, рассчитываемый по акциям 30 крупнейших промышленных корпораций США, а также совместный индекс издательства Financial Times и Лондонской фондовой биржи, обозначаемой аббревиатурой FT-SE 100, рассчитываемый по акциям 100 ведущих британских компаний.

В других странах рассчитывают свои биржевые индексы. Развитые страны, как правило, имеют не один, а несколько индексов. Фондовые индексы могут рассчитываться и по облигациям. При всем их разнообразии, общим является одно - уменьшение значения любого из них означает ухудшение ситуации в определенном сегменте рынка и наоборот.

Для того чтобы ценные бумаги стали биржевым товаром, они проходят процедуру листинга. Биржевая и внебиржевая торговля фондовыми ценностями невозможна без котировки, то есть особого метода определения, учета и публикации биржевых цен. Под биржевой котировкой понимают действия котировальной комиссии биржи, преследующей цели:

- допуск ценных бумаг к биржевой торговле после проверки и изучения финансового положения эмитентом, предлагающих их;

- определение курсов ценных бумаг, а также регистрация и публикация этих курсов (цен) в биржевых бюллетенях.

Ценные бумаги, прошедшие листинг, появляются в биржевых списках (котировальных листах). Это означает разрешение на участие в торгах и предоставляет определенные привилегии их эмитентам. Инвестор, покупающий ценные бумаги, пошедшие листинг, может быть уверен, что получит достоверную и своевременную информацию об эмитенте и качестве его бумаг. Однако фондовая биржа не гарантирует доходности инвестиций в ценные бумаги, прошедшие листинг. Решение о внесении в биржевой список принимают последовательно три инстанции:

- отдел листинга,

- котировочная комиссия,

- биржевой совет.

С целью защиты интересов, биржа может временно или навсегда исключить ценные бумаги эмитента из котировального листа. Такая процедура называется делистингом.

Главными мировыми географическими центрами современной биржевой торговли являются Нью-Йорк, Токио и Лондон. Другими крупными центрами фондовой торговли выступают Франкфурт на Майне, Париж, Цюрих, Милан и так далее. Центральные фондовые биржи ведущих стран стали международными. В развитых странах, помимо центральных, существуют и региональные фондовые биржи.

Современная активизация вторичного рынка ценных бумаг прежде всего связана с проведением дополнительных эмиссий как одним из способов привлечения инвестиционных ресурсов для развития предприятий. Наряду с акциями для пополнения своих инвестиционных возможностей акционерные общества могут продавать выпущенные ими облигации, именуемые облигациями корпораций. По таким облигациям предприятие обязано выплачивать проценты. Практика использования этого источника привлечения инвестиций характеризуется сложностью размещения облигаций в периоды спада экономики. Выпуск облигаций доступен только крупным компаниям. Среди большого количества операций на вторичном рынке ценных бумаг чисто спекулятивный характер имеют договоры об обратной покупке (репо).

Фондовая биржа имеет исключительную хозяйственную компетенцию. Она не вправе совмещать деятельность в качестве фондовой биржи с иными видами деятельности, за исключением деятельности валютной и товарной бирж; клиринговой деятельности (связанной с осуществлением клиринга по операциям с ценными бумагами и инвестиционными паями паевых инвестиционных фондов); деятельности по распространению информации; издательской деятельности; деятельности по сдаче имущества в аренду. При этом, если фондовая биржа совмещает свою деятельность с деятельностью валютной, товарной биржи и (или) клиринговой деятельностью, для осуществления каждого из указанных видов деятельности должно быть создано отдельное структурное подразделение.

Таким образом, вторичный рынок создает необходимые условия для обращения ценных бумаг, в ходе которого происходит перепродажа и смена собственника. Формы перехода права собственности могут быть разными: купля-продажа, обмен, дарение и т.д. Они регулируются, как правило, и рынком, и нормами права, установленными государством. Обращение ценных бумаг на организованных рынках начинается с процедуры допуска их к торгам, которая основывается на проверке и изучении финансового положения эмитента, характеристик эмиссии и т.п. Наиболее сложным в обращении ценных бумаг является сам процесс торгов, который происходит на основе торговых поручений клиентов и заявок непосредственных его участников. Механизм торговли ценными бумагами предъявляет определенные требования к брокерским конторам, которые обязаны вести внутренний учет принятых торговых поручений клиентов и хода их выполнения. Развитие фондового рынка приводит к стиранию различий биржевого и внебиржевого рынка, так как целью того и другого является выявление цены спроса и предложения.

Все сделки заключаются методом открытого торга и о каждой из них предоставляется полная информация. Сначала она поступает на электронное табло биржи, а затем публикуется в печати. Фондовые ценности - это ценные бумаги, с которыми разрешены операции на бирже. Торговля ведется или партиями, на определенную сумму, или по видам, при этом сделки заключаются без наличия на бирже самих ценных бумаг.

В настоящее время в мире действует около 200 фондовых бирж. В США насчитывается 13 таких бирж, крупнейшей из которых не только в США, но и в мире является Нью-Йоркская фондовая биржа. Ее оборот составляет около 50% всего оборота фондовых бирж зарубежного мира.

В России первой была Петербургская биржа, основанная Петром Великим (1723 г.) В России фондовая и товарная биржа составляли одно учреждение, имели общую администрацию, правила, здание. Первоначально в России биржи распространялись очень медленно. К 1800 г. было только две биржи - Санкт-Петербургская и Одесская. Реформы 60-х гг. послужили импульсом для стимулирования биржевой торговли. К 1913 г. в России было уже около 100 бирж. В конце 20-х гг. с «удушением» НЭПа и рынка покончено было и со всеми биржами. Новое поколение бирж возникает в нашей стране в 90-х гг. - в мае 1990 г. открывается Московская товарная биржа. В конце 1991 г. в стране было около 400 бирж и иных структур, называющих себя биржами. Только в Москве открылось более 20 бирж. Среди наиболее известных - Московская Центральная фондовая биржа, Российская фондовая биржа, Южно-Уральская фондовая биржа и др.

Сегодня российский фондовый рынок имеет массу преимуществ, а именно по сравнению со многими странами имеет высокие показатели. Также активы многих акций от известных компаний достаточно высоки и даже в кризисные моменты цена на них не упала. А акции «Газпром» в докризисной обстановке даже повысили цену. Такие особенности рынка России говорят о том, что рынок постепенно поднимается на высокий уровень.

Эмитентом российского фондового рынка является промышленные, банковские компании и федеральное правительство. В этом оно полностью отражает американскую модель фондового рынка.

Считается, что только государство способно правильно проконтролировать деятельность фондового рынка. Также многие действия правительства часто оказывают положительное влияние на динамику российского фондового рынка. В первую очередь это проявляется в возможности создавать весь пакет акций любой компанией, даже если она только открылась. Кроме того, существует возможность и доиздать акции, если они пользуются популярностью. То есть акции будут делиться на первичные и вторичные. Издание вторичных акций становится возможным, если был расширен уставной капитал.

Особенностью фондового рынка в России также является постепенное развитие двух сегментов рынка. В первом сегменте продают акции крупные и зарекомендовавшие себя компании, а во втором сегменте существует особая торговля «с прилавка», которая продает акции любых компаний.

К особенностям российского вторичного рынка ценных бумаг относятся:

- специфика становления рынка ценных бумаг;

- неравноценность ценных бумаг, обращающихся на вторичном рынке ценных бумаг по инвестиционным качествам;

- отсутствие устоявшихся канонов и правил поведения на рынке.

Сегодняшний рынок имеет возможность получать иностранные инвестиции более активно. Такая возможность сделала Россию активной участницей международных сделок. Также сложилась такая тенденция, что работа более крупных компаний стала более выгодна государству, но сегодня прогнозируется, что перспективы развития российского фондового рынка будут заключаться в именно мелких компаниях, поскольку именно они способны активно и мобильно перестраиваться под динамику российского фондового рынка. Кроме того, нельзя не отметить и другую перспективу развития российского рынка - это поиск и привлечение отечественных инвесторов, которые смогут не только вложить средства, но и понимать суть происходящей сделки. Часто иностранные инвесторы не могут подчиняться тем или иным положениям отечественного фондового рынка и в этом случае возникают разногласия. Считается, что с привлечением отечественных инвесторов в большом количестве таких проблем не возникнет. Также многие перспективы развития рынка остаются перспективами, потому что следует решить проблемы развития фондового рынка России, которые подчас становятся серьезным препятствием для заключения многих сделок. То есть можно отметить, что сегодня существуют четко намеченные перспективы, которые могут стать реальностью после решения мелких сопутствующих проблем.

акция биржевой фондовый неплатежеспособный

2. Акционерное общество «Панама» ликвидируется как неплатежеспособное. Уставный капитал АО «Панама» состоит из 2000 привилегированных акций и 8000 обыкновенных акций с номиналом 100 рублей. Обществом также были выпущены дисконтные облигации общим номиналом 1000000, размещенные на рынке по цене 80%, и привлечены кредиты на сумму 500000 руб. Имущество общества, составившее конкурсную массу, было реализовано на сумму 3 млн. руб. Какую сумму получат акционеры - владельцы обыкновенных акций (в расчете на 1 акцию)

2 000100 = 200 тыс. руб.

Владельцам обыкновенных акций остается 1300 тыс. руб., или 1300000/8000=162,5 рубля на 1 акцию.

Ответ: владельцы обыкновенных акций получат 162,5 рубля на 1 акцию.

Заключение

Вторичный рынок ценных бумаг представляет собой рынок, где производится обращение ранее выпущенных ценных бумаг, где происходит совокупность всех актов купли - продажи или других форм перехода ценной бумаги от одного ее владельца к другому в течение всего срока существования ценной бумаги. Здесь в процессе купли-продажи актива определяется его действительный курс, то есть производится котировка курса ценных бумаг.

К задачам вторичного рынка ценных бумаг относятся: повышение финансовой активности хозяйствующих субъектов и физических лиц; совершенствование нормативно-правовой базы; развитие инфраструктуры рынка; соблюдение принятых правил и стандартов.

Функции вторичного рынка ценных бумаг: обеспечивать ликвидность ценных бумаг и способствовать выравниванию спроса и предложения.

Основными компонентами вторичного рынка ценных бумаг являются: эмитенты, дилеры и брокеры, органы государственного регулирования и надзора, саморегулирующиеся компании.

Список литературы

1. Деньги. Кредит. Банки. Ценные бумаги. Практикум: учебное пособие для студентов вузов, обучающихся по специальностям экономики и управления / под ред. Е.Ф. Жукова. - М.: ЮНИТИДАНА, 2008.

2. Рынок ценных бумаг: учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям / под ред. Е.Ф. Жукова. -3е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИДАНА, 2009.

3. http://consultant.ru Консультант Плюс - законодательство РФ: кодексы, законы, указы постановления правительства РФ

4. Кирьянов И.В. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебное пособие. - М.: ИНФРА-М, 2013

5. Лялин В.А., Воробьев П.В. Рынок ценных бумаг: учебник. - М.: Проспект, 2011

6. Рынок ценных бумаг: учебник/ Е.Б. Стародубцева. - М.: ИНФРА-М, 2013

Размещено на Allbest.ru