Оптимизация структуры капитала на примере организации ОАО "Трест Связьстрой-6"

Уставный капитал ОАО "Трест Связьстрой" составляет 40048 руб., поделенный на 400480 обыкновенных акций по 10 коп. каждая.

Допустим, что для привлечения дополнительных инвестиционных средств совет директоров принимает решение об увеличении уставного капитала на 1962352 руб., при этом номинальная стоимость обыкновенной акции составит 5 руб. каждая. Так как сумма увеличения уставного капитала превышает 25% от ранее размещенных обыкновенных акций (40048 руб. * 25% = 10012 руб.), принятое решение утверждается общим собранием акционеров. Объявлена эмиссия дополнительных акций. Согласно отчету о проведении эмиссии все дополнительно выпущенные акции приобретены акционерами.

Сумма, на которую увеличивается уставный капитал акционерного общества за счет его собственных средств, не должна превышать разницу между стоимостью чистых активов этого акционерного общества и суммой его уставного капитала и резервного фонда. Рассчитаем по данным бухгалтерской отчетности акционерного общества эту сумму:

СУУК <= ЧА - (УК + РК), (3.3)

где СУУК - сумма увеличения уставного капитала за счет его имущества (собственных средств);

ЧА - стоимость чистых активов общества;

УК - уставный капитал;

РК - резервный капитал.

ЧА = 30698000 - (8000 + 13420000) = 17270000 руб.

17270000 - (40048 - 0) = 17229952 руб.

1962352 < 17229952

Из расчета видно, что сумма, на которую увеличивается уставный капитал, не превышает разницу между стоимостью чистых активов этого акционерного общества и суммой его уставного капитала и резервного фонда. Значит, акционерное общество может увеличить уставный капитал на 1962352 руб.

После увеличения размер уставного капитала составит 2002400 руб.

За счет увеличения уставного капитала увеличится и доля собственного капитала на 4%, и тогда в структуре источников капитала собственный капитал составит 60%.

Увеличение уставного капитала общества позволяет повысить его привлекательность в качестве контрагента перед партнерами и ввести в оборот предприятия дополнительные денежные средства без налоговых издержек т.к. в целях налогообложения взносы в уставной капитал (фонд) не признаются прибылью, а также не облагаются НДС.

По результатам проведенного анализа можно сформулировать следующие, что приведенные мероприятия по оптимизации структуры капитала ОАО "Трест Связьстрой-6" являются экономически выгодными. Следствием данных действий станет увеличение выручки, снижение себестоимости, увеличение оборотных средств и как результат наращивание рентабельности выполняемых работ. Они повысят финансовую устойчивость предприятия и позволят наиболее эффективно осуществлять свою деятельность.

Заключение

Финансовое состояние предприятий, его устойчивость во многом зависят от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия, а также от уравновешенности активов и пассивов предприятия по функциональному признаку. Оценка изменений, которые произошли в структуре капитала, может быть разной с позиций инвесторов и предприятия.

Для банков и прочих кредиторов более надежна ситуация, если доля собственного капитала у клиентов более высокая, что исключает финансовый риск. Предприятия же, как правило, заинтересованы в привлечении заемных средств по двум причинам: проценты по обслуживанию заемного капитала рассматриваются как расходы и не включаются в налогооблагаемую прибыль; расходы на выплату процентов обычно ниже прибыли, полученной от использования заемных средств в обороте предприятия, в результате чего повышается рентабельность собственного капитала.

В рыночной экономике большая доля собственного капитала вовсе не означает улучшения положения предприятия. Напротив, использование заемных средств свидетельствует о гибкости предприятия, его способности находить кредиты и возвращать их, т.е. о доверии к нему в деловом мире.

Нормативов соотношения заемных и собственных средств практически не существует.

Важным измерителем эффективности производственной и коммерческой деятельности предприятия является динамика капитала. Способность собственного капитала к самовозрастанию характеризует приемлемый уровень формирования чистой (нераспределенной) прибыли предприятия, ее способность поддерживать финансовое равновесие за счет собственных источников. Снижение удельного веса собственного капитала в его общем объеме свидетельствует о потере финансовой независимости от внешних источников финансирования (заемных и привлеченных средств).

Целенаправленное формирование и использование капитала ОАО "Трест Связьстрой-6" определяет эффективность его финансово-хозяйственной деятельности. Главной целью формирования капитала является удовлетворение потребностей предприятия в источниках финансирования активов.

В течение всей деятельности общество работает прибыльно. В 2009 году в связи с экономическим кризисом несколько осложнилось финансовое состояние в связи со снижением объема выручки, что привело к снижению рентабельности и оборачиваемости активов. Но в связи с наращиванием объемов работ в 2010 г. финансовая ситуация значительно улучшилась.

Информационным источником для расчета показателей и проведения анализа служит годовая бухгалтерская отчетность ОАО "Трест Связьстрой-6":

Форма №1 "Бухгалтерский баланс",

Форма №2 "Отчет о прибылях и убытках",

Форма №3 "Отчет об изменении капитала".

В ходе работы была исследована динамика основных финансовых и экономических показателей ОАО "Трест Связьстрой-6"; рассчитана система показателей, характеризующих состояние объекта исследования, на основании которых проанализированы и сделаны выводы.

Собственный капитал на протяжении всего периода анализа не претерпел значительных изменений, аналогичная ситуация складывается и с заемным капиталом. Из анализа видно, что заемный капитал представлен кредиторской задолженностью, сумма которой снижается и это свидетельствует об иммобилизации собственного капитала в дебиторскую задолженность. При верном соотношении сроков погашения дебиторской и кредиторской задолженности это обеспечивает хорошую платежеспособность организации.

Как видно из анализа, ОАО "Трест Связьстрой-6" у предприятия имеется в наличии много устаревшей техники. Поэтому организации приходится каждый год заключать договора на аренду необходимой современной техники со сторонними организациями. На данную статью расходов приходится данному предприятию выделять значительные денежные средства. С целью экономии денежных средств предлагаю приобрести в 2010 году семь единицу техники, и тем самым заменить наиболее устаревшие. Приобретение транспортных средств предлагаю осуществить за счет банковского кредита на сумму 8100 тыс. руб.

За счет увеличения уставного капитала увеличится и доля собственного капитала на 4%, и тогда в структуре источников капитала собственный капитал составит 60%.

Увеличение уставного капитала общества позволяет повысить его привлекательность в качестве контрагента перед партнерами и ввести в оборот предприятия дополнительные денежные средства без налоговых издержек.

Проведённое исследование позволяет сформулировать следующие рекомендации:

- рассмотреть все возможные варианты получения банковских кредитов для усовершенствования деятельности.

- пополнить оборотные активы и увеличить их оборачиваемость.

- увеличить долю уставного капитала.

Включение этих факторов в производственно-финансовую деятельность позволит организации повысить эффективность использования собственного и заемного капитала, повысить деловую активность предприятия.

Список используемой литературы

1. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 № 51-ФЗ (принят ГД ФС РФ 21.10.1994) (ред. от 06.04.2011).

2. Налоговый кодекс Российской Федерации (часть первая) от 31.07.1998 № 146-ФЗ (принят ГД ФС РФ 16.07.1998) (ред. от 28.12.2010).

3. Налоговый кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 05.08.2000 № 117-ФЗ (принят ГД ФС РФ 19.07.2000) (ред. от 21.04.2011).

4. Федеральный закон от 26.12.1995 № 208-ФЗ (ред. от 28.12.2010) "Об акционерных обществах" (принят ГД ФС РФ 24.11.1995) (с изм. и доп., вступающими в силу с 01.01.2011).

5. Федеральный закон от 21.11.1996 № 129-ФЗ (ред. от 28.09.2010) "О бухгалтерском учете" (принят ГД ФС РФ 23.02.1996) (с изм. и доп., вступающими в силу с 01.01.2011).

6. Федеральный закон от 26.10.2002 N 127-ФЗ (ред. от 03.05.2011) "О несостоятельности (банкротстве)" (принят ГД ФС РФ 27.09.2002).

7. Федеральный закон от 22.04.1996 N 39-ФЗ (ред. от 07.02.2011) "О рынке ценных бумаг" (принят ГД ФС РФ 20.03.1996) (с изм. и доп., вступающими в силу с 07.04.2011).

8. Приказ Минфина РФ от 29.07.1998 N 34н (ред. от 24.12.2010) "Об утверждении Положения по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации" (Зарегистрировано в Минюсте РФ 27.08.1998 N 1598).

9. Приказ Минфина РФ от 02.02.2011 N 11н "Об утверждении Положения по бухгалтерскому учету "Отчет о движении денежных средств" (ПБУ 23/2011)" (Зарегистрировано в Минюсте РФ 29.03.2011 N 20336).

10. Приказ Минфина РФ N 71, ФКЦБ РФ N 149 от 05.08.1996 "О Порядке оценки стоимости чистых активов акционерных обществ".

11. Приказ ФСФР РФ от 10.10.2006 N 06-117/пз-н (ред. от 21.01.2011) "Об утверждении Положения о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг" (Зарегистрировано в Минюсте РФ 27.11.2006 N 8532).

12. Приказ Минфина РФ N 10н, ФКЦБ РФ N 03-6/пз от 29.01.2003 "Об утверждении Порядка оценки стоимости чистых активов акционерных обществ" (Зарегистрировано в Минюсте РФ 12.03.2003 N 4252)

13. Постановление Правительства РФ от 25.06.2003 N 367 "Об утверждении Правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа".

14. Бородина Е.И. Финансы предприятий: Учебное пособие. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2009 - 208с.

15. Бригхэм Ю., Эрхардт М.Финансовый менеджмент. - Учебное пособие. - "Питер", 2009 - 98-99 с.

16. Бочаров В.А. Сущностные моменты эффективного возобновления капитала на предприятии // Экономический анализ теория и практика. - 2009. - № 140. - 14 с.

17. Воронкин Н.И. Рыночный противозатратный механизм в строительстве. Промышленное и гражданское строительство .- 2009 - С.44.

18. Ильина И.В. Анализ связи финансовых коэффициентов // Экономический анализ теория и практика. - 2009. - № 141. - 28 с.

19. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - 2-е изд., перераб. И доп. - М.: Финансы и статистика, 2009 - 208-209 с.

20. Климова Н. Экономический анализ: Учебное пособие. - "Питер", 2010.

21. Кован С.Е. Финансовая устойчивость предприятия и ее оценка // Экономический анализ теория и практика. - 2009. - № 144. - 52 с.

22. Левчаев П.А. Финансовый менеджмент и налогообложение организаций: Учебное пособие. - "ИНФРА-М", 2010 - 115с.

23. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник - 5 - е изд., перераб. и доп. - М.: ИНФРА - М, 2009 - 536с.

24. Трошин А.Н. Финансы и кредит: Учебник - "ИНФРА-М", 2009.

25. http:// http://www.cfin.ru/ Корпоративный менеджмент.

26. http:// www.finman.ru/ Журнал Финансовый менеджмент.

27. http:// www.finans.rusba.ru/ Журнал "Финансы и экономика".

28. http:// www.finbiz.spb.ru/ Журнал "Финансы и бизнес".

29. http:// www.consultant.ru/ Консультант Плюс.

30. http:// www.vopreco.ru/ Журнал "Вопросы экономики".

31. http:// www.re-j.ru/ Российский экономический журнал.

32. http:// www.ruseconomy.ru/ Журнал "Экономика России: XXI век".

33. http:// www.svs6.nsk.su/ ОАО "Трест Связьстрой-6".

34. http:// www.minfin.ru.

35. http:// www.nalog.ru.

36. http:// www.gsk.ru.

Приложение 1

Приложение 2

Приложение 3

Приложение 4

Приложение 5

Приложение 6

Размещено на Allbest.ru