Виды и пути достижения конвертируемости национальных валют

· расчеты между резидентами и нерезидентами по всем сделкам, обеспечивающим экспорт или импорт, стали относиться к текущим операциям вне зависимости от срока проведения подобных расчетов;

· операции, связанные с кредитованием или заимствованием, стали относиться к операциям капитального характера (а значит, стали требовать разрешения Национального банка в случае, если связаны с оттоком капитала) вне зависимости от сроков их совершения.

Таким образом, уже на конец 2009 г. практически все валютные операции капитального характера, осуществляемые между резидентами и нерезидентами в рамках притока иностранного капитала в Республику Беларусь, проводились без ограничений. Отток денежного капитала был все еще подвержен контролю со стороны регулятора. Однако режим внешней конвертируемости действует и в отношении операций капитального характера: нерезидентам для проведения валютных операций (не только связанных с репатриацией прибыли) получать разрешения у Национального банка не требуется [11, c. 28]. В 2010 году никаких значительных реформ не производилось, поэтому на 2011 г. объем валютных ограничений практически не изменился.

С начала 2011 г. на фоне девальвационных ожиданий населения в республике наблюдалось развитие валютного кризиса. В итоге с середины марта того же года спрос на иностранные валюты возрос настолько, что через несколько дней их продажа населению полностью остановилась [23]. В целях стабилизации положения на валютном рынке Национальный банк ввел некоторые ограничения по расчетам по импорту (которые, напомним, считаются текущими операциями). Так, 5 января 2011 г. регулятор запретил На основании письма от 5 января 2011г. № 31-16/1. авансирование импорта за счет валютных кредитов белорусских банков. Существенные изменения в схемы расчетов с нерезидентами были внесены и совместным постановлением Совета Министров Республики Беларусь и Национального банка Республики Беларусь от 25 февраля 2011г. № 240/5 «О расчетах по импорту некоторых товаров».

Несмотря на то, что монетарные власти официально заявили о том, что дополнительные ограничительные меры в сфере валютного контроля более применяться не будут, основным условием выполнения этого обязательства будут решения потенциальных кредиторов страны о возможном предоставлении республике займа для поддержания платежного баланса [24].

Подводя итоги, можно отметить, что на протяжении всего периода своей деятельности Национальный банк проводил политику либерализации валютных ограничений. Ключевым в этом отношении был период с 2001 по 2004 гг., в течение которого были приняты основополагающие документы по валютному законодательству, а также были проведены мероприятия по снятию ограничений с операций в иностранной валюте текущего и капитального характера. Помимо этого Национальный банк в стремлении урегулировать валютный рынок осуществлял важные для проблемы конвертируемости национальной валюты изменения. Например, корректировку режимов обменных курсов. Известно, что уставом МВФ прямо запрещается множественность валютных курсов. Фиксированный валютный курс не может быть совместим с режимом полной конвертируемости, однако разнообразные его модификации могут по-разному влиять на степень конвертируемости валюты.

Эволюцию режимов обменного курса в республике можно проследить по таблице 4.

Таблица 4. Режимы обменного курса в РБ в период 1992-2011 гг.

Примечание - Источник: собственная разработка.

Как можно заметить, к 2000 г. республика окончательно избавилась от множественности валютных курсов, хотя и на современном этапе вследствие особых рекомендаций (иногда даже «устных») регулятора на валютном рынке могут складываться ситуации, характерные для режима множественности валютных курсов [25].

Стремления Национального банка повысить степень конвертируемости национальной валюты часто совпадали с локальными или глобальными экономическими кризисами: сырьевым кризисом в 2007 г., мировым финансово-экономическим кризисом 2008-2010 (по различным версиям, …-2009, …-2011), валютным кризисом 2011 г. Республика Беларусь не обладала и по сей день не обладает развитым финансовым рынком, а потому вынуждена принимать меры ограничительного характера, направленные на ограничение оттока капитала из страны.

Таким образом, валютные ограничения и на сегодняшний день являются не только и не столько составляющими антикризисной политики, проводимой государством, сколько постоянно необходимыми инструментами предотвращения оттока капитала из республики. Именно по этой причине вне зависимости от характера валютной операции ограничения применяются практически на все операции, связанные с оттоком капитала, а режим валютного регулирования по-прежнему содержит ряд существенных ограничений даже по текущему счету платежного баланса.

3.2 Условия и перспективы конвертируемости белорусского рубля

Понятие «конвертируемость» как особое свойство валюты следует рассматривать на двух уровнях. Один уровень - это более или менее свободный обмен национальной денежной единицы на иностранные валюты. Второй уровень - связь свойства реальной конвертируемости непосредственно с экономической силой, значимостью и авторитетом данной валюты. Несмотря на весь объем мероприятий по либерализации режима валютных ограничений, проводимых на протяжении двух последних десятилетий Национальным банком, говорить о значительной степени конвертируемости белорусского рубля пока можно лишь очень условно.

С точки зрения Международного валютного фонда, почти все современные валюты формально считаются конвертируемыми. Для того чтобы национальная валюта страны попала в этот список, ей необходимо лишь присоединиться к статье VIII устава МВФ, что на начало мая 2011 г. сделали 168 из 187 стран-участниц, то есть около 90% [26]. Но в международной валютной практике, и в том числе в валютной практике Национального банка Беларуси, свободно конвертируемыми валютами считаются лишь доллар, евро и еще около десятка других валют. Остальные валюты официально не покупаются и не продаются. Таким образом, очевидно, что конвертируемость валюты нельзя рассматривать только как техническую возможность валютного обмена. Тем более удручающим выглядит тот факт, что и техническая возможность обмена обеспечивается далеко не всегда [23].

Проблема валютных запасов, необходимых для обеспечения обмена валют по первому требованию субъектов хозяйствования, может быть во многом решена путем установления свободно плавающего валютного курса, который своими колебаниями будет обеспечивать выравнивание валютных требований и обязательств, возникающих на рынке. Мы уже определились с тем, что валютная политика является производной от общей макроэкономической политики, а значит, на первый план выходят другие критерии, которые в действительности предопределяют реальную силу и значение белорусского рубля в стране и мире.

Вернемся к условиям введения режима полной конвертируемости, которые мы выделили в главе 1. Очевидно, что республике на пути к конвертируемому белорусскому рублю предстоит создать экономическую базу в виде свободной рыночной экономики, конкурентоспособной по качеству товаров, издержкам их производства и значительно демонополизированной, а также обеспечить достаточно высокий уровень сбалансированности и стабильности внутренних и внешних факторов производства и обмена. Если экономическая база Беларуси не окрепнет в указанном направлении, то, как показывает исторический опыт, достижение полной конвертируемости национальной валюты явится процессом довольно продолжительным. Отсутствие или неразвитость экономических условий для полной конвертируемости белорусского рубля неизбежно будет тормозить процесс его реального функционирования, а в худшем случае вся система конвертируемости окажется обреченной на бездействие.

Приведем некоторые статистические данные, касающиеся указанного набора условий. Согласно данным Национального статистического комитета Республики Беларусь, удельный вес убыточных организаций на конец I квартала 2011 г. составил 10,4% [27]. В I квартале 2010 г. эта величина составляла 12,0%. Несмотря на положительную динамику, цифра остается очень высокой. Кроме того сумма чистого убытка таких организаций возросла по сравнению с тем же периодом 2010 г. и составила 911,3 млрд. рублей [27]. Рентабельность продаж на исходе I квартала 2011 г. составила 6,6% и выросла по сравнению с I кварталом 2010 г. на 0,8% пункта [28]. Уровень монополизации белорусской экономики довольно высок, при этом монополизм этих предприятий не является естественным, а значительное их количество не показывают высокой эффективности хозяйственной деятельности. Белорусские монополии характеризуются устаревшими технологиями, высокой степенью износа оборудования и отсутствием средств для дальнейшего развития [29, c. 169-170]. Все эти данные говорят о том, что необходимые рыночные условия в белорусской экономике пока развиты слишком слабо, чтобы речь могла идти о полной конвертируемости в ближайшей перспективе.

Система ценообразования в республике носит достаточно централизованный характер, что малосовместимо с режимами повышенной конвертируемости (прежде всего из-за невозможности полноценной интеграции в сфере мировой торговли). Однако в этом направлении государство предпринимает мероприятия, нацеленные на либерализацию ценообразования. Так, 25 февраля 2011 г. главой государства был подписан указ, сокращающий сферу государственного регулирования цен и тарифов [30]. Тем не менее, перечень товаров и услуг, для которых сохранено централизованное регулирование цен, все еще довольно обширен.

В рамках общего оздоровления белорусской экономики властям предстоит немалый объем работ, связанных с достижением макроэкономических условий конвертируемости. Одновременно с этим важно стремиться к достижению валютно-финансовых условий улучшения режима конвертируемости.

Обеспечению гарантированного притока иностранной валюты в страну может поспособствовать наращивание экспортного потенциала Беларуси. В известной мере гарантом механизма конвертируемости выступают золотовалютные резервы, главное назначение которых - поддержание бесперебойности международных расчетов, обеспечение нормальной внешнеэкономической деятельности при временных нарушениях равновесия платежного баланса, когда остальные источники валютных поступлений оказываются исчерпанными.

Международные резервные активы Республики Беларусь последовательно наращивались Национальным банком на протяжении многих лет. Это можно увидеть на диаграмме ниже (рисунок 2).

Рисунок 2 - Международные резервные активы РБ на 01.01 каждого года в период с 2003 по 2011 гг.

Примечание - Источник: собственная разработка на основе [31].

К сожалению, относительную устойчивость такая положительная динамика может проявлять лишь в условиях спокойствия на внутреннем и мировом рынках. Как в случае с мировым финансовым, так и внутренним валютным кризисом, резервы страны значительно сокращались при проведении Национальным банком операций, направленных на поддержание курса белорусского рубля и стабилизацию валютного сектора в целом.

Оптимальный курс белорусского рубля - необходимое условие для перехода к полной конвертируемости. К сожалению, нынешний курс белорусского рубля является завышенным, что является одной из причин валютного кризиса 2011 г. Девальвация национальной валюты - это весьма непопулярная среди населения мера, к которой, однако, рано или поздно, монетарным властям прибегнуть придется. Первый шаг к этому уже сделан: без изменения официального курса Национальный банк с 11 мая 2011 г. отменил рекомендательные ограничения по установлению банками курсов сделок по покупке-продаже иностранной валюты с населением [32]. Поскольку до этого курс белорусского рубля существенно упал и на межбанковском рынке, официальное снижение его курса Национальным банком становится практически неизбежным.

Стабилизация и постоянное совершенствование национального валютного рынка являются одними из основных предпосылок развития любой экономики. Особенно это важно для стран с малой открытой экономикой, какой и является экономика Республики Беларусь.

Тем не менее, первоочередными представляются процессы реформирования реального сектора экономики и создание предпосылок для самостоятельной эффективной работы предприятий. Для этого необходимо провести снижение налоговой нагрузки, активизировать процесс приватизации, создать условия для привлечения иностранных инвесторов, стимулировать развитие малого и среднего бизнеса. Реализация данных мер позволит создать эффективную конкурентоспособную экономику, в которой валютный рынок будет являться не решающим, но одним из важных регуляторов экономических процессов.

Не имеет смысла обсуждать переход к формальной конвертируемости белорусского рубля. В действительности имеет значение лишь реальное использование конвертируемой валюты контрагентами. Реальная полная конвертируемость национальной валюты, ее свободное обращение на международных рынках - это сложная задача, решать которую необходимо, используя коренные экономические реформы, затрагивающие не только и не столько валютный рынок страны.

Определенно, государство движется в направлении либерализации валютного контроля и валютных ограничений, однако периоды послаблений перемежаются финансовыми кризисами, как внутренними, так и импортированными. В периоды таких кризисов государство вынуждено ужесточать валютные ограничения в целях предотвращения оттока капитала из страны.

В конце 2010 г. глава Национального банка сделал заявление, согласно которому, к 2015 г. может быть достигнута полная конвертируемость белорусского рубля [33]. Однако валютный кризис 2011 г. показал, насколько хрупким является равновесие на валютном рынке страны и насколько низок кредит доверия населения к национальной валюте. Разумеется, до завоевания валютой доверия своего населения никакой речи о глобальной конвертируемости идти не может. А сильная валюта это, прежде всего, сильная экономика. Без значительных реформ, предполагающих переход всей системы хозяйствования на рыночную основу, подобные цели монетарных властей представляются чересчур оптимистичными.

Тем не менее, дальнейшая интеграция республики в мировое хозяйство - это объективный процесс. Дальнейшая либерализация валютных ограничений в некотором смысле является неизбежной, если республика намерена стать полноценным и конкурентоспособным агентом мировой торговли.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В результате проведенного в курсовой работе исследования можно сделать следующие выводы:

1. По степени обращения на национальном валютном рынке различается частично конвертируемая, свободно конвертируемая, неконвертируемая, внешне конвертируемая и внутренне конвертируемая валюта. Полная конвертируемость охватывает все виды внешнеэкономических операций, действует одинаково в отношении всех категорий юридических и физических лиц, распространяется на все регионы и валюты мира.

2. Установление режима конвертируемости национальной валюты - это многоэтапный процесс, реализация которого требует наличия определенных общих (макроэкономических) и специфических (валютно-финансовых) условий, выполнение которых должно предварять введение режима конвертируемости, то есть не может быть отложено на будущее.

3. Обязательства по конвертируемости национальной валюты по текущим операциям регулируются разделами 2, 3 и 4 статьи VIII Статей Соглашения (Устава) МВФ. В соответствии с данными обязательствами не допускаются ограничения по текущим платежам и дискриминационная практика конвертируемости национальной валюты, принадлежащей зарубежным субъектам хозяйствования, в том числе практика множественности валютных курсов, а также гарантируется конвертируемость остатков национальной валюты, хранящихся за границей. Присоединение Беларуси 5 ноября 2001 года к статье VIII Устава МВФ означает международное юридическое признание белорусского рубля как конвертируемой валюты по текущим операциям.

4. Подходы разных стран мира к использованию валютных ограничений с течением времени претерпевали значительные изменения. Наиболее аргументированной на данный момент является позиция, согласно которой каждая страна должна стремиться к максимальной интеграции в мировой товарооборот, однако параметры валютной политики (и валютных ограничений в частности), необходимые мероприятия и темпы перехода к режимам полной конвертируемости должны рассчитываться для каждого государства отдельно с учетом всех макроэкономических и внешнеторговых факторов.

5. На протяжении всего периода своей деятельности Национальный банк проводил политику либерализации валютных ограничений. Ключевым в этом отношении был период с 2001 по 2004 гг., в течение которого были приняты основополагающие документы по валютному законодательству, а также были проведены мероприятия по снятию ограничений с операций в иностранной валюте текущего и капитального характера.

6. Валютные ограничения в Беларуси на сегодняшний день являются не только и не столько составляющими антикризисной политики, временно проводимой государством, сколько постоянно необходимыми инструментами предотвращения оттока капитала из республики. Именно по этой причине вне зависимости от характера валютной операции ограничения применяются практически на все операции, связанные с оттоком капитала, а режим валютного регулирования по-прежнему содержит ряд существенных ограничений даже по текущему счету платежного баланса.

7. Оценка современной макроэкономической ситуации в стране позволяет заключить, что необходимые для введения режима полной конвертируемости рыночные условия в белорусской экономике пока развиты слишком слабо. В рамках общего оздоровления белорусской экономики властям предстоит немалый объем работ, связанных с достижением макроэкономических условий конвертируемости. Одновременно с этим важно стремиться к достижению валютно-финансовых условий установки режима конвертируемости и улучшению имиджа национальной валюты среди населения.

8. Курс монетарных властей на дальнейшее повышение степени конвертируемости белорусского рубля представляется верным и оправданным. Необходимо, чтобы процесс либерализации соответствовал процессам модернизации экономики страны и ее переходу на рыночные хозяйственные отношения. Такие меры как снижение налоговой нагрузки, активизация процесса приватизации, создание условия для привлечения иностранных инвесторов, стимулирование развития малого и среднего бизнеса необходимы для создания эффективной конкурентоспособной экономики, в рамках которой возможна полноценная интеграция страны в мировое хозяйство с переходом белорусского рубля к режиму полной конвертируемости.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Мировая экономика: учебное пособие / Е.Г. Ефимова, С.А. Бордунова - 5-е изд. - Москва: МГИУ, 2008. - 208 с.

2. Тарасов В.И. Деньги, кредит, банки: учебное пособие / В.И. Тарасов - Мн.: Мисанта, 2003. - 511 с.

3. Деньги, кредит, банки: учебник / Г.И. Кравцова, Г.С. Кузьменко, Е.И. Кравцов и др.; Под ред. Г.И. Кравцовой. - Мн.: БГЭУ, 2003. - 527 с.

4. Долан Э. Дж. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика: Пер.с англ. / Э. Дж. Долан - СПб.: Профико, 1993. - 448 с.

5. Статьи соглашения Международного Валютного Фонда: перевод с англ. // Официальный сайт Международного валютного фонда [Электронный ресурс] - Вашингтон, 1994. - 71 с. - Режим доступа: http://www.imf.org/ external/pubs/ft/aa/rus/index.pdf. - Дата доступа: 1.05.2011.

6. Борисов С.М. Рубль: золотой, червонный, советский, российский: проблема конвертируемости / С.М. Борисов - М.: ИНФРА-М, 1997. - Т. 1. - 287 с.

7. Новая российская энциклопедия: в 12 томах / А.Д. Никипелов - М.: Энциклопедия, 2007. - Т. 2. - 479 с.

8. Большой экономический словарь / А.Б. Борисов - М.: Книжный мир, 2003. - 895 с.

9. Косаренко Н.Н. Валютное право: курс лекций / Н.Н. Косаренко - М.: Волтерс Клувер, 2010. - 144 с.

10. Основы теории финансов и кредита / В.А. Боровкова, С.В. Мурашова - СПб.: Питер, 2004. - 176 с.: ил.

11. Об изменении режима валютного регулирования в Республике Беларусь / Д. Садовский // Банковский вестник. - 2011. - №4(519). - С. 20-29.

12. Who needs capital-account convertability? / Dani Rodrik // Harvard University Press, 1998. - Mode of access: http://people.umass.edu/econ721/ rodrik.98.princetonessay.PDF - Date of access: 2.05.2011.

13. Мировая валютная система и проблема конвертируемости рубля / Н.П. Шмелев [и др.]; под ред. Н.П. Шмелева. - М.: Международные отношения, 2006. - 323 с.

14. Continuous linked settlement // Wikipedia, the free encyclopedia [Electronic resource]. - Mode of access: http://en.wikipedia.org/ wiki/CLS_Bank. - Date of access: 2.05.2011.

15. History of CLS // CLS Official Web-Site. - Mode of access: http://www.cls-group.com/About/Pages/History.aspx. - Date of access: 2.05.2011.

16. Механизм выбора валютного режима в Республике Беларусь / К. Рудый // Вестник Ассоциации белорусских банков. - 2002. - №4. -С. 20-28.

17. Проблемы регулирования валютного курса национальной денежной единицы в транзитивной экономике / С. Пупликов // Вестник Ассоциации белорусских банков. - 2001. - №35. - С. 32-44.

18. Финансы внешнеэкономической деятельности / К.В. Рудый - Мн.: Выш. Школа, 2004 - 348 с.

19. Об утверждении Правил проведения валютных операций и внесении изменений в Правила открытия банками счетов клиентам в Республике Беларусь: Постановление правления НБРБ, 30 апр. 2004 г., №72 // Национальный правовой интернет-портал Республики Беларусь [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.pravo.by/pdf/2004-76/2004-76(048-059).pdf. - Дата доступа: 04.05.2011.

20. Белорусский рубль может стать полностью конвертируемым в 2010 году: статья // Белорусский информационный портал TUT.BY [Электронный ресурс]. - 2006. - Режим доступа: http://news.tut.by/70532.html. - Дата доступа: 04.05.2011.

21. Официальный курс белорусского рубля по отношению к иностранным валютам, устанавливаемый Национальным банком Республики Беларусь ежедневно, за период с 01.01.2008 по 31.12.2008 // Национальный банк Республики Беларусь [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.nbrb.by/statistics/Rates/Archive/YearDay_2008.xls. - Дата доступа: 04.05.2011.

22. Официальный курс белорусского рубля по отношению к иностранным валютам, устанавливаемый Национальным банком Республики Беларусь ежедневно, за период с 01.01.2009 по 31.12.2009 // Национальный банк Республики Беларусь [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.nbrb.by/statistics/Rates/Archive/YearDay_2009.xls. - Дата доступа: 04.05.2011.

23. В Минске начали массово скупать валюту // Информационный портал Lenta.Ru [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://lenta.ru/news/ 2011/03/14/minsk/. - Дата доступа: 10.05.2011.

24. Валютный рынок: реальность и прогнозы / Н. Рабец // Информационно-правовое агентство «Регистр» [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.profmedia.by/pub/cur/art/53453/. - Дата доступа: 10.05.2011.

25. Множественность валютных курсов в Беларуси может вызвать серьезные проблемы в экономике - МВФ // Белорусское бюро новостей Прайм-Тасс [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.prime-tass.by/ show.asp?id=90782. - Дата доступа: 10.05.2011.

26. IMF Members' Quotas and Voting Power, and IMF Board of Governors // IMF Official Portal [Electronic resource] - Mode of access: http://www.imf.org/ external/np/sec/memdir/members.aspx. - Date of access: 11.05.2011.

27. Об убыточных организациях Республики Беларусь за I квартал 2011 г.: пресс-релиз // Сайт национального статистического комитета Республики Беларусь [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://belstat.gov.by/ homep/ru/indicators/pressrel/ubitki_mar_2011.php. - Дата доступа: 11.05.2011.

28. О рентабельности продаж организаций Республики Беларусь за I квартал 2011 г.: пресс-релиз // Сайт национального статистического комитета Республики Беларусь [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://belstat.gov.by/homep/ru/indicators/pressrel/rent3.php. - Дата доступа: 11.05.2011.

29. Микроэкономика: учеб. пособие / А.В. Бондарь, В.А. Воробьев, Н.Н. Сухарева [и др.]; под ред. А.В. Бондаря, В.А. Воробьева. - 2-е изд. - Минск: БГЭУ, 2009. - 415 с.

30. Ценообразование в Беларуси с 1 марта будет либерализировано: статья // Телеграфное агентство БЕЛТА [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.belta.by/ru/all_news/president/Tsenoobrazovanie-v-Belarusi-s-1-marta-budet-liberalizirovano_i_544072.html. - Дата доступа: 12.05.2011.

31. Международные резервные активы Республики Беларусь в соответствии с методологией МВФ // Национальный банк Республики Беларусь [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://nbrb.by/statistics/ reserveAssets/assets.asp. - Дата доступа: 12.05.2011.

32. О покупке-продаже иностранной валюты населением: пресс-релиз // Национальный банк Республики Беларусь [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://nbrb.by/press/?nId=720. - Дата доступа: 12.05.2011.

33. Глава Нацбанка пообещал А.Лукашенко к 2015 году сделать белорусский рубль свободно-конвертируемой валютой: статья // Информационное агентство Интерфакс-Запад [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.interfax.by/news/belarus/84819. - Дата доступа: 13.05.2011.

Размещено на Allbest.ru