Главная База знаний "Allbest" Финансы, деньги и налоги Анализ долгосрочной доходности при проведении размещений акций российскими компаниями

Анализ долгосрочной доходности при проведении размещений акций российскими компаниями

Мотивы и интересы сторон в размещении акций, преимущества и недостатки, процедура проведения. Особенности вторичных размещений акций (SPO). Анализ долгосрочной доходности при проведении размещений акций российскими компаниями, обзор рынка в России.

Рубрика	Финансы, деньги и налоги
Вид	дипломная работа
Язык	русский
Дата добавления	03.07.2017
Размер файла	2,0 M

посмотреть текст работы

скачать работу можно здесь

полная информация о работе

весь список подобных работ

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Страница:

19. Hopp C., Dreher A. Do Differences in Institutional and Legal Environments Explain Cross-Country Variations in IPO Underpricing? // Journal Applied Economics, vol. 45. - 2013. - № 4, pp.435-454.

20. Jegadeesh N., Weinstein M., Welch I. An empirical investigation of IPO returns and subsequent equity offerings. // Journal of Financial Economics, vol. 34. - 1993. - № 2, pp. 153-175.

21. Jenkinson T., Ljungqvist A. Going Public: The Theory and Evidence on how Companies Raise Equity. Oxford University Press. - 2001. - p. 241.

22. Kennedy D.B., Sivakumar R., Vetzalm K.R. The implications of IPO underpricing for the firm and insiders: Tests of asymmetric information theories. // Journal of Empirical Finance, vol. 13. - 2006. - № 1, pp. 49-78.

23. Khurshed A., Mudambi R., Goergen M. On the Long-Run Performance of IPOs. // Henley Business School University of Reading Whiteknights Reading RG6 6AA United Kingdom. - 1999.

24. Loughran T., Ritter J. The New Issues Puzzle. // Journal of Finance, vol. 50. 1995. - № 1, pp. 23-51.

25. Miller E.M. Risk, Uncertainty, and Divergence of Opinion. // The Journal of Finance, Vol. 32. - 1977. - № 4, pp. 1151-1168.

26. Pagano M., Panetta F., Zingales L. Why Do Companies Go Public? An Empirical Analysis // Journal of Finance, vol. 53, issue 1. - 1998. - pp. 27-64.

27. Ritter J.R. Initial Public Offerings. // Contemporary Finance Digest, vol. 2. - 1998. - № 1, pp. 5-30.

28. Ritter J. R., Signori A., Vismara S. Economies of scope and IPO activity in Europe / Chapter 1 in Handbook of Research on IPOs from Edward Elgar Publishing. - 2013. - pp. 11-34.

29. Ritter J.R., Welch I. A Review of IPO Activity, Pricing, and Allocations. // The National Bureau of Economic Research Working Paper No. 8805. - 2002. - JEL № G24.

30. Rock K. Why new issues are underpriced. // Journal of Financial Economics, vol. 15. - 1986. - № 1-2, pp. 187-212.

31. Schultz P. Pseudo Market Timing and the Long-Run Underperformance of IPOs. // University of Notre Dame Working Paper. - 2002.

32. Stoll H.R., Curley A.J. Small Business and the New Issues Market for Equities. // The Journal of Financial and Quantitative Analysis, Vol. 5. - 1970. - № 3 pp. 309-322.

33. Teoh S.H., Welch I., Wong T. J. Earnings Management and the Long-Run Market Performance of Initial Public Offerings. // The Journal of Finance, vol. LIII. - 1998. - № 6, pp. 1935-1974.

34. Аптечная сеть 36.6 Присвоение рекомендации [Электронный ресурс] / БрокерКредитСервис - URL: http://bcs-express.ru/show_res_ru.asp?id=4890 (электронный ресурс)

35. «Детский мир» привлек на IPO 18,4 млрд рублей [Электронный ресурс] / Forbes (08.02.2017) - URL: http://www.forbes.ru/news/338723-detskiy-mir-privlek-na-ipo-184-mlrd-rubley (электронный ресурс)

36. Информационная база Bloomberg

37. Информационная база http://www.cbr.ru/ [Электронный ресурс] / URL: http://www.cbr.ru/ (электронный ресурс)

38. Информационная база http://www.gks.ru/ [Электронный ресурс] / URL: http://www.gks.ru/ (электронный ресурс)

39. Информационная база ipodata.ru [Электронный ресурс] / URL: http://ipodata.ru/glossary/ipo (электронный ресурс)

40. Информационная база https://www.finam.ru/ [Электронный ресурс] / URL: https://www.finam.ru/ (электронный ресурс)

41. Информационная база https://ru.investing.com/ [Электронный ресурс] / URL: https://ru.investing.com/ (электронный ресурс)

42. Информационная база http://investfunds.ru/ [Электронный ресурс] / URL: http://investfunds.ru/ (электронный ресурс)

43. Информационная база http://moex.com/ [Электронный ресурс] / URL: http://moex.com/ (электронный ресурс)

44. Информационная база preqveca.ru [Электронный ресурс] / URL: http://preqveca.ru (электронный ресурс)

45. Итоги 2015: Россия на рынках капитала - из реанимации в обычную палату [Электронный ресурс] / Интерфакс (28.12.2015) - URL: http://www.interfax.ru/business/487569 (электронный ресурс)

46. Кинякин А., Матвеенков Д. Российский рынок IPO в 2008 году: проблемы и перспективы [Электронный ресурс] / ЗАО "Группа РЦБ" (03.2009) - URL: http://www.rcb.ru/rcb/2009-05/20503/ (электронный ресурс)

47. Компании готовы привлекать деньги через IPO и SPO, но крупных сделок ждать рано - ВТБ Капитал [Электронный ресурс] / Финмаркет (25.05.2015) - URL: http://www.finmarket.ru/interview/?id=3998001 (электронный ресурс)

48. Московская биржа прогнозирует революцию на рынке российского IPO [Электронный ресурс] / «Эксперт» (2016) - URL: http://expert.ru/2016/12/23/ipo/ (электронный ресурс)

49. Обзор IPO российских компаний за 2005 - 2014 гг. // https://www.pwc.ru/en/capital-markets/publications/assets/a4_brochure_ipos_rus_print.pdf

50. Оценка готовности к IPO. Как сэкономить время и деньги и уверенно провести сделку благодаря структурному подходу к IPO [Электронный ресурс] / URL: http://www.ey.com/Publication/vwLUAssets/EY-ipo-readiness-rus/$FILE/EY-ipo-readiness-rus.pdf (электронный ресурс)

51. Пресс-релиз: I квартал ознаменовался спадом на рынке IPO: игроки ждут лучших времен [Электронный ресурс] / Ernst & Young Global Limited (19.05.2016) - URL: http://www.ey.com/ru/ru/newsroom/news-releases/news-ey-global-ipo-volume-down-in-first-quarter-as-issuers-wait-for-market-conditions-to-improve (электронный ресурс)

52. Пресс-релиз: Неопределенность на рынке IPO в 2016 году сдерживает деловую активность, однако в 2017 году ожидается рост числа сделок [Электронный ресурс] / Ernst & Young Global Limited (11.10.2016) - URL: http://www.ey.com/ru/ru/newsroom/news-releases/news-ey-uncertainty-puts-ipos-on-hold-in-2016-but-pipeline-is-strong-for-2017 (электронный ресурс)

53. Рынок IPO: в надежде на восстановление [Электронный ресурс] / Велес Капитал Инвестиционная компания (2010) - URL: https://veles-capital.ru/ru/magazine/2010/hope-of-restoring

54. Состоялось первое на российском фондовом рынке IPO. Результат превзошел ожидания [Электронный ресурс] / URL: http://www.rbcinfosystems.ru/events/past_event1.shtml (электронный ресурс)

55. IPO и SPO компаний РФ в 2017 году [Электронный ресурс] / БКСЭкспресс (17.01.2017) - URL: http://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/ipo-i-spo-kompanii-rf-v-2017-godu (электронный ресурс)

56. IPO: статистика и площадки восстановление [Электронный ресурс] / Велес Капитал Инвестиционная компания (24.09.2014) - URL: https://veles-capital.ru/ru/company/media/2014_09_24_ipo

Приложение 1

График 1

IPO российский компаний по отраслям и биржевым площадкам за 2005-2014 годы

Источник: Обзор IPO российских компаний за 2005 - 2014 гг. // https://www.pwc.ru/en/capital-markets/publications/assets/a4_brochure_ipos_rus_print.pdf

Приложение 2

График 2

Объем и количество размещений акций российскими компаниями за 2003-2017 годы

Источник: информационная база Bloomberg

Приложение 3

Таблица 1. Выборка компаний для анализа долгосрочной доходности при проведении размещений акций

Название	Отрасль	Биржа размещения	Дата начала размещения акций
Аптечная сеть "36.6"	Потребительские товары и торговля	ММВБ	14.01.2003
Иркут	Машиностроение	ММВБ, РТС	15.03.2004
Калина	Химия и нефтехимия	ММВБ, РТС	20.04.2004
Открытые инвестиции (ОПИН)	Недвижимость и девелопмент	РТС	14.10.2004
Efes Breweries	Пищевая	LSE (London Stock Exchange)	16.10.2004
Мечел	Металлургия и горное дело	NYSE	29.10.2004
Седьмой Континент	Торговля и потребительский сектор	РТС	01.11.2004
АФК Система	Технологии, телекоммуникации и медиа	LSE (London Stock Exchange)	09.02.2005
Лебедянский	Пищевая	ММВБ, РТС	28.02.2005
ПАВА	Пищевая	ММВБ, РТС	14.03.2005
СОЛЛЕРС	Автомобилестроение	ММВБ, РТС	11.04.2005
X5 Retail Group	Торговля и потребительский сектор	LSE (London Stock Exchange)	06.05.2005
Евраз Груп	Металлургия и горное дело	LSE (London Stock Exchange)	02.06.2005
Rambler Media Ltd	Медиа	LSE (London Stock Exchange)	10.06.2005
Рейвен Россия	Недвижимость и девелопмент	LSE's AIM	01.07.2005
Новатэк	Нефть и газ	LSE, ММВБ	21.07.2005
Юралс Энерджи	Нефть и газ	LSE's AIM	04.08.2005
Амтел-Фредештайн	Автомобилестроение	LSE (London Stock Exchange)	11.11.2005
НЛМК	Металлургия и горное дело	LSE (London Stock Exchange)	09.12.2005
Комстар-ОТС	Технологии, телекоммуникации и медиа	LSE (London Stock Exchange)	23.01.2006
Амур Минералз	Металлургия и горное дело	LSE's AIM	06.02.2006
Группа Разгуляй	Пищевая	ММВБ, РТС	20.02.2006
Магнит	Торговля и потребительский сектор	ММВБ, РТС	02.04.2006
Верофарм	Фармацевтика и аптеки	РТС	11.04.2006
Группа Черкизово	Торговля и потребительский сектор	LSE, ММВБ, РТС	10.05.2006
СТС Медиа	Технологии, телекоммуникации и медиа	NASDAQ	15.05.2006
Роснефть	Нефть и газ	LSE, ММВБ, РТС	26.06.2006
Система-Галс	Недвижимость и девелопмент	LSE (London Stock Exchange)	20.10.2006
Челябинский цинковый завод	Металлургия и горное дело	LSE, РТС	27.10.2006
Распадская	Металлургия и горное дело	ММВБ, РТС	30.10.2006
ТМК	Металлургия и горное дело	LSE, РТС	31.10.2006
Северсталь	Металлургия и горное дело	LSE, ММВБ, РТС	07.11.2006
Центр международной торговли (ЦМТ)	Недвижимость и девелопмент	РТС	27.11.2006
Mirland Development	Недвижимость и девелопмент	LSE's AIM	02.12.2006
R.G.I. International	Недвижимость и девелопмент	LSE's AIM	07.12.2006
Интегра	Нефтяное оборудование и услуги	LSE (London Stock Exchange)	21.01.2007
Ситроникс	Технологии, телекоммуникации и медиа	LSE, РТС	07.02.2007
Полиметалл	Металлургия и горное дело	LSE, ММВБ, РТС	07.02.2007
Сбербанк России	Финансовые услуги	ММВБ, РТС	22.02.2007
ОГК-3	Энергетика	РТС	05.03.2007
Волга газ	Нефть и газ	LSE's AIM	06.04.2007
ММК	Металлургия и горное дело	LSE, ММВБ, РТС	09.04.2007
ВТБ	Финансовые услуги	LSE, ММВБ, РТС	09.04.2007
Банк Возрождение	Финансовые услуги	ММВБ, РТС	16.04.2007
AFI Development	Недвижимость и девелопмент	LSE (London Stock Exchange)	17.04.2007
НУТРИНВЕСТХОЛДИНГ	Пищевая	ММВБ, РТС	18.04.2007
Фармстандарт	Фармацевтика и аптеки	LSE, ММВБ, РТС	23.04.2007
Группа Компаний ПИК	Недвижимость и девелопмент	LSE, ММВБ, РТС	07.05.2007
Дикси Групп	Торговля и потребительский сектор	ММВБ, РТС	07.05.2007
РТМ	Недвижимость и девелопмент	РТС	08.05.2007
ТГК-5	Энергетика	РТС	08.05.2007
Росинтер Ресторантс	Торговля и потребительский сектор	РТС	21.05.2007
Дальневосточное морское пароходство (ДВМП)	Транспорт и логистика	РТС	23.07.2007
Армада	Технологии, телекоммуникации и медиа	ММВБ, РТС	31.07.2007
Открытые инвестиции (SPO)	Недвижимость и девелопмент	РТС	12.09.2007
ОГК-2	Энергетика	LSE, ММВБ, РТС	24.09.2007
Уралкалий	Химия и нефтехимия	LSE, РТС	03.10.2007
Strabag	Строительные материалы	VSE (Vienna Stock Exchange)	08.10.2007
Новороссийский морской торговый порт	Транспорт и логистика	LSE, ММВБ, РТС	22.10.2007
М.Видео	Торговля и потребительский сектор	ММВБ, РТС	22.10.2007
Группа ЛСР	Недвижимость и девелопмент	LSE, ММВБ, РТС	23.10.2007
Банк Санкт-Петербург	Финансовые услуги	ММВБ, РТС	23.10.2007
Аптечная сеть 36.6 (SPO)	Фармацевтика и аптеки	ММВБ, РТС	23.10.2007
Группа Разгуляй (SPO)	Пищевая	ММВБ, РТС	02.11.2007
Синергия	Пищевая	ММВБ, РТС	04.11.2007
Black Earth Farming Ltd	Агрокультура	OMX (Stockholm Stock Exchange)	28.12.2007
Магнит (SPO)	Торговля и потребительский сектор	LSE, ММВБ, РТС	02.04.2008
Globaltrans	Транспорт и логистика	LSE (London Stock Exchange)	16.04.2008
Акрон (SPO)	Химия и нефтехимия	LSE, ММВБ	23.07.2008
Банк Москвы	Финансовые услуги	ММВБ, РТС	18.08.2008
Магнит (SPO-2)	Торговля и потребительский сектор	LSE, ММВБ, РТС	21.10.2009
Институт Стволовых Клеток Человека	Биотехнологии и медико-биологические исследования	ММВБ	12.11.2009
Банк Санкт-Петербург (SPO)	Финансовые услуги	ММВБ, РТС	16.11.2009
РУСАЛ	Металлургия и горное дело	HKEX (Hong Kong Stock Exchange)	11.01.2010
Русское море (Русская аквакультура)	Пищевая	ММВБ, РТС	06.04.2010
ПРОТЕК	Фармацевтика и аптеки	ММВБ, РТС	14.04.2010
Кузбасская топливная компания	Металлургия и горное дело	ММВБ, РТС	19.04.2010
Группа ЛСР (SPO)	Недвижимость и девелопмент	LSE, ММВБ, РТС	20.04.2010
ДИОД	Биотехнологии и медико-биологические исследования	ММВБ	09.06.2010
Русские навигационные технологии	Технологии, телекоммуникации и медиа	ММВБ	18.06.2010
ТМК (SPO)	Металлургия и горное дело	ММВБ, РТС	22.06.2010
О'кей	Торговля и потребительский сектор	LSE (London Stock Exchange)	18.10.2010
Фармсинтез	Фармацевтика и аптеки	ММВБ	19.10.2010
Мостотрест	Недвижимость и девелопмент	ММВБ, РТС	20.10.2010
Mail.ru	Технологии, телекоммуникации и медиа	LSE (London Stock Exchange)	25.10.2010
Milkiland	Пищевая	WSE (Warsaw Stock Exchange)	15.11.2010
Группа ГМС	Машиностроение	LSE (London Stock Exchange)	25.01.2011
Etalon Group Ltd (ЛенспецСМУ)	Недвижимость и девелопмент	LSE (London Stock Exchange)	15.04.2011
Яндекс	Технологии, телекоммуникации и медиа	NASDAQ	03.05.2011
Global Ports Investments Pic	Транспорт и логистика	LSE (London Stock Exchange)	16.06.2011
ФосАгро	Химия и нефтехимия	LSE, ММВБ, РТС	26.06.2011
Ютинет.Ру	Технологии, телекоммуникации и медиа	ММВБ	05.07.2011
Polymetal International plc (SPO)	Металлургия и горное дело	LSE (London Stock Exchange)	14.10.2011
RusPetro Plc	Нефть и газ	LSE (London Stock Exchange)	16.01.2012
EPAM SYSTEMS	Технологии, телекоммуникации и медиа	NYSE	08.02.2012
MD Medical Group	Медицинские услуги	LSE (London Stock Exchange)	01.10.2012
Мегафон	Технологии, телекоммуникации и медиа	LSE, ММВБ	01.11.2012
Московская Биржа	Финансовые услуги	ММВБ	04.02.2013
QIWI Plc	Финансовые услуги	NASDAQ	03.05.2013
Luxoft	Технологии, телекоммуникации и медиа	NYSE	13.06.2013
ОАО "Живой офис"	Торговля и потребительский сектор	ММВБ	03.07.2013
"ТКС Банк"	Финансовые услуги	LSE (London Stock Exchange)	14.10.2013
АЛРОСА	Добыча золота, алмазов и драгоценных камней	ММВБ	14.10.2013
ОАО "ТПГ АЭССЕЛЬ"	Потребительские товары и торговля	ММВБ	08.11.2013

Источник: информационные базы данных http://www.preqveca.ru/, https://www.finam.ru/investments/ipo0000A00003/, http://ipodata.ru/glossary/ipo, Bloomberg

Приложение 4

Таблица 2. Построенная регрессия для определения факторов, влияющих на долгосрочную доходность при проведении размещения акций

SUMMARY OUTPUT

Regression Statistics
Multiple R	0,39044596
R Square	0,15244805
Adjusted R Square	0,08107525
Standard Error	1,12639469
Observations	104

ANOVA
	Df	SS	MS	F	Significance F
Regression	8	21,68005	2,710007	2,135940523	0,0396262
Residual	95	120,5327	1,268765
Total	103	142,2127

	Coefficients	Standard Error	t Stat	P-value	Lower 95%	Upper 95%	Lower 95,0%	Upper 95,0%
Intercept	2,78645809	1,531802	1,819072	0,072050789	-0,254554	5,82747013	-0,25455396	5,82747
Underpricing	-0,4150004*	0,194067	2,138435	0,035046625	0,0297281	0,80027264	0,02972807	0,800273
Capitalization	0,71242925**	3,955731	0,180101	0,085745725	-7,140689	8,56554721	-7,1406887	8,565547
Offer Size	0,06475115*	0,078923	0,820437	0,041402069	-0,09193	0,22143256	-0,09193026	0,221433
Percentage of equity issued	-1,7917284***	1,153089	-1,55385	0,123545211	-4,0809	0,49744273	-4,08089955	0,497443
Dstock exchange	-0,3380721	0,248532	-1,36028	0,176961217	-0,83147	0,15532576	-0,83146991	0,155326
DIPO-SPO	0,18699189	0,422958	0,442106	0,659417646	-0,652685	1,0266688	-0,65268502	1,026669
DInfo	0,23142443	0,298633	0,774947	0,44029588	-0,361437	0,82428542	-0,36143657	0,824285
Rate	1,44600191*	0,595454	2,428402	0,017047667	0,263876	2,62812781	0,263876	2,628128

*Уровень значимости 5%

**Уровень значимости 10%

***Уровень значимости 15%

Источник: расчеты автора

Размещено на Allbest.ru

Страница:

дипломная работа "Анализ долгосрочной доходности при проведении размещений акций российскими компаниями" скачать

Подобные документы

Привлечение инвестиций российскими компаниями путем первичного публичного размещения акций
Формы заимствования российскими компаниями денежных средств. Характеристика методов привлечения инвестиций. Преимущества и анализ практики проведения публичного размещения акций российскими компаниями. Размещение акций на зарубежных торговых площадках.

дипломная работа [69,9 K], добавлен 19.02.2011
IPO - рынки
Возможности привлечения долгосрочного капитала коммерческими банками и компаниями на биржевом и внебиржевом рынке. Анализ практики проведения публичного размещения акций российскими компаниями. Требования к финансам организации для выхода на IPO.

презентация [327,0 K], добавлен 04.12.2016
Проведение первичных публичных размещений акций на примере ОАО "Нижнекамскнефтехим"
Сущность методологических аспектов первичного публичного размещения. Анализ первичного публичного размещения ценных бумаг на предприятии ОАО "Нижнекамскнефтехим". Процесс выпуска акций, разработка новой дивидендной политики, повышение рентабельности.

дипломная работа [428,0 K], добавлен 20.06.2012
Российский рынок акций: анализ и перспективы развития
История развития финансового рынка России, сущность и виды акций. Фондовый рынок и крупнейшие эмитенты российского рынка акций, рынок акций "второго эшелона". Влияние мирового финансового кризиса на российский рынок, современное состояние рынка акций.

курсовая работа [350,2 K], добавлен 18.04.2010
Статистика фондового рынка. Формирование оптимального инвестпортфеля
Расчет средней доходности, дисперсии и коэффициента вариации акций, ежедневно торгуемых на фондовой бирже. Выбор акций двух эмитентов для формирования инвестиционного портфеля. Исследование взаимосвязи риска и доходности портфеля с помощью модели CAPM.

контрольная работа [3,0 M], добавлен 16.07.2012
Учёт акций и доходов по ним
Специфика бухгалтерского учета операций по изменению уставного капитала акционерного общества. Отражение движения акций, их выкуп и процедура аннулирования. Расчеты прибыли надписателя опциона покупателя, доходности облигаций, инвестиционного решения.

контрольная работа [36,4 K], добавлен 22.02.2010
Дивидендная политика и регулирование курса акций. (Дробление, консолидация, выкуп акций)
Дивидендная политика и возможность ее выбора. Регулирование курса акций. Порядок выплаты дивидендов. Анализ дивидендной политики ОАО "Печорская ГРЭС". Эмиссия акций предприятия. Дивидендная политика предприятия. Проблемы дробления и консолидация акций.

курсовая работа [31,3 K], добавлен 30.03.2007
Методы оценки обыкновенных акций
Сущность и классификация акций, определение номинальной цены обыкновенных акций. Инвестиции в обыкновенные акции, осуществляемые частным инвестором в условиях формирующегося фондового рынка. Сравнение счетов прибылей и убытков, дисконтирование дивиденда.

контрольная работа [1,4 M], добавлен 27.06.2013
Фиктивный и денежный капитал. Акции. Облигации
Экономическая природа и сущность фиктивного и денежного капиталов, их сравнительная характеристика, отличительные и сходные признаки. Понятие и назначение акций, совершаемые над ними операции. Определение доходности пакета привилегированных акций.

контрольная работа [42,7 K], добавлен 28.05.2010
Российский рынок акций
Понятие и свойства, виды цен и классификация, доходность акций; обыкновенные и привилегированные акции. Фундаментальные факторы развития российского рынка акций, крупнейшие эмитенты рынка. Акции "второго эшелона", современный рынок первичного размещения.

курсовая работа [43,9 K], добавлен 09.11.2009

Другие документы, подобные "Анализ долгосрочной доходности при проведении размещений акций российскими компаниями"

весь список подобных работ

скачать работу можно здесь

сколько стоит заказать работу?

Работы в архивах красиво оформлены согласно требованиям ВУЗов и содержат рисунки, диаграммы, формулы и т.д.
PPT, PPTX и PDF-файлы представлены только в архивах.
Рекомендуем скачать работу.