Влияние азиатского кризиса и дефолта на российский рынок ценных бумаг
Оценка "азиатской модели" экономического развития стран Юго-Восточной Азии. Развитие государств ЮВА "первой и второй волны". Влияние валютно-финансового кризиса 1997-1998 гг. в Таиланде, Филиппинах, Малайзии, Индонезии, Гонконге, Южной Корее и Китае.
| Рубрика | Финансы, деньги и налоги |
| Вид | контрольная работа |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 24.04.2012 |
| Размер файла | 58,4 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
+0,6
Английский фунт стерлингов
+0,7
Австралийский доллар
+4,7
Южно корейский вон
+1,2
Если бы экспортеры новых индустриальных стран переложили все выгоды, обеспечиваемые девальвацией национальных валют, в цены, то их конкурентоспособность могла бы сейчас возрасти на 30-40%. Однако, учитывая достаточно большой "объем присутствия" товаров из этих стран на рынках стран ОЭСР, некоторые экономисты прогнозируют примерно 15%-ное снижение экспортных цен.
После девальвации валют стран-"тигров" еще более ухудшились позиции товаров, экспортируемых из развитых стран, на рынках Юго-Восточной Азии, таким образом замедление экономического роста в Юго-Восточной Азии приводит к снижению экспорта развитых стран в этот регион. Такое положение по прогнозу ОЭСР приведет снижению темпов роста ВВП в странах ОЭСР на 1-2% (за 2-3 года).
Таблица 2. - Потенциальное воздействие финансового кризиса в новых индустриальных странах Азии на экономику стран ОЭСР*
|
Страны |
Реальный ВВП |
Сальдо торгового баланса |
Инфляция |
||||
|
1997 г. |
1998 г. |
1997 г. |
1998 г. |
1997 г. |
1998 г. |
||
|
США |
-0,3 |
-0,7 |
-0,1 |
-0,3 |
0,0 |
-0,3 |
|
|
Япония |
-0,6 |
-1,4 |
-0,2 |
-0,5 |
0,0 |
-0,9 |
|
|
Европейский союз |
-0,3 |
-0,8 |
-0,2 |
-0,5 |
0,0 |
-0,3 |
|
|
Корея, Австралия, Новая Зеландия |
-0,5 |
-1,4 |
-0,3 |
-0,7 |
-0,1 |
-0,5 |
|
|
Всего ОЭСР |
-0,3 |
-0,9 |
-0,2 |
-0,5 |
0,0 |
-0,5 |
4. Снижение устойчивости финансовых и банковских систем в странах Юго-Восточной Азии, включая Японию, сдерживает размах кредитной экспансии и объем новых иностранных займов. Меньшая доступность финансовых ресурсов неблагоприятно отражается, прежде всего, на состоянии малых предприятий, которые не имеют доступа на организованный финансовый рынок.
5. Финансовый кризис привел в действие эффект богатства: снижение биржевой стоимости акций побуждает участников хозяйственных процессов приспосабливать уровень своего потребления к новому уровню богатства и постоянного дохода. Таким образом, биржевой шок сдерживает рост частного потребления во многих странах. Надо учитывать, однако, что потери капитальной стоимости при владении акциями для многих экономических агентов компенсировались приростом курсов государственных облигаций. Но, например, во Франции прямые вложения в ценные бумаги составляют лишь около 10% стоимости всех акций, остальная их часть размещена у институциональных инвесторов. Влияние снижения курса акций на инвестиции является еще более неопределенным, т.к. новые эмиссии акций не играют заметной роли в финансировании инвестиций в большинстве стран. Международное сообщество приняло ряд мер по оказанию помощи странам, охваченным финансовым кризисом. 3 декабря 1997 года Международными финансовыми организациями, развитыми странами, крупными банками были выделены 57 млрд. долл. под согласованные программы, включающие обязательства стран но обеспечению заданных ориентиров по экономическому росту, безработице, инфляции; по реализации структурных преобразований в банковской сфере; в области доступа к уставному капиталу иностранцев; осуществлению политических изменений и т.д.
Таблица 3. - Финансирование планов спасения экономики азиатских стран (млрд. франков)*
|
Таиландский план |
Кредит сроком на 2,5 года |
|
|
МВФ |
23,4 |
|
|
МБРР |
9 |
|
|
Азиатский Банк Развития |
7 |
|
|
Япония |
24 |
|
|
Прочие страны |
39,6 |
|
|
Всего |
103 |
|
|
Индонезийский план |
Кредит сроком на 3 года |
|
|
МВФ |
60,8 |
|
|
МБРР |
27 |
|
|
Азиатский Банк Развития |
21 |
|
|
Япония |
30 |
|
|
Сингапур |
30 |
|
|
Прочие страны |
71,7 |
|
|
Всего |
240 |
|
|
Корейский план |
Кредит сроком на 3 года |
|
|
ВМФ |
126 |
|
|
МБРР |
60 |
|
|
Азиатский Банк Развития |
24 |
|
|
Основные индустриальные страны |
132 |
|
|
Всего |
342 |
3. Уроки кризиса
3.1 Ошибки экономической политики
Острому развитию финансового кризиса способствовали не только отмеченные фундаментальные факторы, но и ряд ошибок экономической политики. Среди них выделяются:
ь искажение информации о начале спада в экономическом цикле;
ь защита переоцененной валюты при наличии высокого текущего дефицита, что неизбежно влечет потерю резервов, обострение проблем ликвидности и соответствующее разбухание задолженности финансовых институтов;
ь продолжение бюджетной политики, обнаружившей свою несостоятельность;
ь политические заявления, связывавшие все финансовые трудности лишь с деятельностью спекулянтов и международных финансовых организаций.
Все эти ошибки усиливали сомнения участников финансовых операций в способности властей управлять развитием событий.
Курсы национальных валют быстро растущих новых индустриальных стран были привязаны к корзинам, состоящим из набора устойчивых валют развитых стран, в которых около 80% составлял доллар США. Денежные власти стран рассматриваемого региона реагировали на приток иностранного капитала в 1993-1995 годах тем, что защищали свои валюты от повышения. Приток иностранного капитала при фактически фиксированном обменном курсе вызвал быстрое наращивание внешних резервов и соответствующий рост денежной базы. Вместе с тем замедление темпов экономического роста сокращало возможности обслуживания внешней задолженности. Таким образом, потребовался финансовый кризис для того, чтобы остановить цепную реакцию роста задолженности.
Наряду с ростом задолженности местных фирм национальным банкам быстро расширялись прямые займы оффшорных банков, выпуски еврооблигаций и "янки бондз", что увеличивало кредитные риски.
3.2 Итоги
Кризис 1997 г. привел к тому, что былое некритически восторженное отношение к новым индустриальным странам на несколько лет сменилось не менее некритическим скептицизмом. Пошли разговоры о "конце азиатского чуда", о том, что экономический рост в Восточной Азии носил экстенсивный характер, и не сопровождался адекватным ростом производительности труда.
Секрет азиатского экономического чуда во многом состоял в тесном переплетении государства, банков и крупных корпораций. На ранней стадии это отлично работало и позволило провести быструю и эффективную мобилизацию всех ресурсов. Но такая поддержка стала контрпродуктивной, когда выяснилось, что крупные компании не в состоянии грамотно оценивать собственные риски. А во время кризиса оказалось, что компании слишком велики, чтобы их могло выкупить государство, но слишком важны для экономики, чтобы государство могло позволить им упасть. В этом смысле азиатский экономический кризис стал первым кризисом такого масштаба, который был спровоцирован корпоративной задолженностью.
Второй итог кризиса - изменение валютной политики многих развивающихся стран. Если до кризиса национальные валюты привязывались исключительно к курсу доллара, то после него Центробанки все чаще стали привязывать свои валюты к корзине валют, в которую стали включать не только доллар и евро, но также иену и даже юань.
Третий важный вывод, который сделали азиатские страны: любой ценой избегать вмешательства МВФ в свои дела. Помощь со стороны фонда была обусловлена целым рядом требований, которые, по мнению многих азиатских экономистов, лишь усилили кризисные тенденции. Напомним что, эксперты МВФ требовали от финансовых властей пострадавших стран повысить процентную ставку и отказать в помощи погибающим компаниям. После нормализации ситуации Центробанки начали накапливать значительные объемы золотовалютных резервов, которые должны были сыграть роль подушки безопасности в случае возникновения новой кризисной ситуации.
Наконец, четвертый итог - осознание того, что все азиатские страны, в конечном счете, находятся в одной лодке. "Заразность" кризиса, который постепенно распространялся от одной стране к другой, заставило азиатские государства рассматривать друг друга в качестве важных партнеров, а не только как конкурентов. В 1997 году стало понятно, что подрыв доверия к одной из валют легко может привести к потере доверия и ко всему региону в целом.
В 2000 году страны Азии объявили о Чанмайской инициативе, в рамках которой был сформирован совместный фонд, куда выделили 35,5 млрд. долларов на случай нового кризиса. В 2003 году было объявлено о совместных усилиях по развитию азиатского рынка облигаций, которые должны были заменить банковские займы.
Многие начинания, правда, так и остались на уровне благих намерений, но азиатский финансовый кризис помог странам региона крепче встать на ноги. В 2008 году оказалось, что сделали они это не напрасно.
Заключение
Написав курсовую работу, я могу сделать некоторые выводы. В работе я ответила на вопросы: какие особенности экономического развития стран ЮВА, как развивался валютно-финансовый кризис, какое влияние оказал на мировую экономику, какие уроки вынесло мировое сообщество, какие были допущены ошибки в экономической политике, каковы итоги Азиатского кризиса?
В 2007 году в Азии отмечали десятилетнюю годовщину начала азиатского финансового кризиса. Отмечали скромно, но с уверенностью, что подобные потрясения в обозримом будущем региону не грозят.
Министры финансов и руководители всевозможных азиатских "тигров" и "драконов" наперебой уверяли, что ситуация в корне изменилась, азиатские страны намного сильнее, чем раньше, и теперь их должны волновать "совсем другие проблемы". Одинокие голоса, говорящие о сохранившейся зависимости Азии от финансовых потоков, формирующихся на Западе, тонули в хоре оптимистов. В моде была теория размежевания, а СМИ писали о наступившем "веке Азии".
По данным опроса, который был проведен среди участников сингапурского раунда Всемирного экономического форума, посвященного годовщине кризиса, подготовка к возможным финансовым потрясениям оказалась лишь на третьем месте по степени актуальности. И только министр финансов Таиланда предостерегал своих коллег от самоуспокоенности: "В начале 1997 года нам тоже казалось, что никаких проблем нет".
Азиатский финансовый кризис 1997-1998 годов действительно стал полной неожиданностью для большинства политиков и предпринимателей и заставил экономистов пересмотреть подходы к моделированию кризисных ситуаций.
Итак, что же происходит в Восточной и Юго-Восточной Азии сейчас? Собственно говоря, то же самое, что происходило и до него: быстрое формирование нового глобального центра экономической и политической мощи, причем лидирующую роль в этом по-прежнему играют страны конфуцианской культуры (или этнические китайцы - "конфуцианское меньшинство"). Конечно, региону еще очень далеко до того, чтобы на равных соперничать с тремя главными центрами мировой экономики и политики - США, ЕС, Японией. Страны региона по-прежнему в своем большинстве бедны, зачастую - внутренне нестабильны, а их развитие основывается на использовании заимствованных технологий. Не ясно, как в экономику и политику региона будет интегрироваться Китай, да и вообще, несмотря на все экономические успехи китайских реформ, политические перспективы главной страны Восточной Азии остаются достаточно туманными. Однако достижения "тигров" и их более или менее удачливых учеников показывают, что регион этот не только имеет огромный потенциал, но и знает, как этот потенциал использовать. Конечно, Сингапур с его североамериканскими показателями ВНП на душу населения - пока исключение, но темпы роста стран региона таковы, что ясно: их выход на европейский уровень - дело времени и, возможно, не слишком долгого.
Именно этому уроку азиатские страны сегодня обязаны своим относительным благополучием перед лицом глобального финансового обвала.
Список используемой литературы
1. Голубев А.В., Медведь А.А. и др. Мировая экономика: Электронное учебное пособие для дистанционного обучения. - Санкт-Петербург, 2006.
2. Дралин А.И., Михнева С.Г. Международные экономические отношения: Учебное пособие. - Пенза: ИИЦ ПГУ, 2005.
3. История мировой экономики: Учебник. - М.: ЮНИТИ, 1999.
4. Лойберг М.Я. История экономики: учебное пособие. - М.: ИНФРА-М, 1998.
5. Медведь А.А., Самотуга В.Н. Мировая экономика и внешнеэкономическая деятельность: Электронное учебное пособие для дистанционного обучения. - Санкт-Петербург, 2008.
6. Щербанин Ю.А. Мировая экономика: Учебник. - М.: Юнити-Дана, 2004.
7. http://www.business-magazine.ru/mech_new/experience/pub285483 -Голубицкий С. Отсутствие воды в кране статья // Бизнес-журнал. - №12. - 19 июня 2007 г.
8. http://www.capitalizm.narod.ru/soros7.htm - Сорос Дж. Кризис мирового капитализма. Открытое общество в опасности. Пер. с англ. - М.: ИНФРА-М, 1999.-XXVI, 262 с.
9. http://www.crizis.org - группа профессиональных аналитиков и экономистов ООО "РФК"
10. http://www.expert.ru/printissues/expert/2009/01/pervuy_korporativnuy/ -Завадский М. Первый корпоративный // Эксперт. - №1 (640). - 29 декабря 2008 г.
11. http://www.offline.business-magazine.ru/2004/55/112943/page/all/ -Голубицкий С. Запах несвежего чизбургера // Бизнес-журнал. - №19. - 28 сентября 2004 г.
Размещено на Allbest.ru
Подобные документы
Теоретические основы функционирования рынка ценных бумаг Украины. Виды ценных бумаг, участники фондового рынка. Биржевой и организационно оформленный внебиржевой рынки ЦБ. Влияние мирового финансового кризиса на отечественный рынок ценных бумаг.
курсовая работа [35,5 K], добавлен 06.07.2009Использование ценных бумаг в СССР. Эмиссия ценных бумаг а СССР. Возрождение рынка ценных бумаг РФ в переходный период. Выпуск акций и других ценных бумаг. Мировой финансовый кризис 1997-1998 годов. Современный рынок ценных бумаг России: этапы роста.
контрольная работа [33,6 K], добавлен 10.11.2008Сущность и основные функции финансов как экономической категории. Ознакомление с последствиями кризиса и дефолта 1998 года в России. Причины возникновения мирового финансового кризиса 2008 года. Состояние экономики Российской Федерации на 2011 год.
курсовая работа [572,9 K], добавлен 30.05.2014Инфраструктура фондового рынка. Рынок ценных бумаг России в современных условиях. Перспективы развития рынка ценных бумаг Российской Федерации. Проблемы развития российского рынка ценных бумаг. Возможные пути выхода из кризиса рынка ценных бумаг РФ.
научная работа [170,1 K], добавлен 29.09.2009История развития финансового рынка России, сущность и виды акций. Фондовый рынок и крупнейшие эмитенты российского рынка акций, рынок акций "второго эшелона". Влияние мирового финансового кризиса на российский рынок, современное состояние рынка акций.
курсовая работа [350,2 K], добавлен 18.04.2010Теоретические аспекты стратегического управления ценными бумагами в России. Структура рынка ценных бумаг. Конъюнктура мировой экономики в кризисный период 2008–2010 гг., влияние на рынок ценных бумаг. Анализ финансового состояния ООО ФА "Милком-Инвест".
дипломная работа [92,6 K], добавлен 17.06.2013Анализ рынка ценных бумаг, фондового рынка России и влияния финансового кризиса на экономику страны. Ключевые российские фондовые индексы, акции нефтегазовых, металлургических и электроэнергетических компаний, банков. Прогноз рынка ценных бумаг России.
контрольная работа [479,4 K], добавлен 15.06.2010Задачи рынка ценных бумаг, рыночная инфраструктура и инструменты ценообразования. Прогнозирование перспективных направлений экономического развития на основе анализа динамики продажной стоимости ценных бумаг. Первичный и вторичный рынок ценных бумаг.
контрольная работа [20,0 K], добавлен 17.08.2010Объективные причины глобального финансового кризиса и предпосылки его возникновения в России. Методы сохранности вкладов и недвижимости во время мирового финансового кризиса. Влияние кризиса на экономику России, его последствия и советы экономистов.
реферат [25,5 K], добавлен 09.10.2009Воздействие циклов в экономике на рынок ценных бумаг. Кризисные циклы в мировой экономике, их влияние на фондовые рынки, и попытки их преодоления. Роль российского рынка ценных бумаг на инвестиции в российскую экономику.
курсовая работа [198,2 K], добавлен 30.03.2007
