Для характеристики финансового состояния предприятия применяются такие критерии, как показатели платежеспособности и финансовой устойчивости, кредитоспособность и рентабельность и др.[8]

Анализ производства и реализации продукции осуществляется с помощью расчета показателей валовой продукции, товарной продукции, реализованной продукции, чистой продукции, а также необходимы данные об остатках незавершенного производства, материальных затратах в товарной продукции, амортизационных отчислениях. Расчет показателей производства и реализации продукции представлен в приложении Д.

Из анализа таблицы Д1 видно, что объемы товарной и реализованной продукции значительно возросли.

Рост этих показателей можно проследить на рисунках 9 и 10.

Рисунок 9 «Показатели объема товарной продукции»



Рисунок 10 «Показатели объема реализованной продукции

Такое увеличение свидетельствует о преодолении спада производства, повышение выпуска продукции, а также о повышении спроса потребителей на продукцию завода и в результате этого увеличении цен на продукцию.

Объем валовой продукции также увеличился. Произошло это за счет увеличения товарной продукции и снижения доли амортизационных отчислений в себестоимость продукции.

Объем чистой продукции также значительно увеличился. Это свидетельствует об увеличении товарной продукции, материальных затрат и уменьшении доли амортизационных отчислений.

Следовательно, на основе анализа объема производства и реализации продукции можно сделать вывод, что на предприятии наблюдаются тенденции по увеличению объемов производства и реализации продукции. Это говорит о том, что предприятие занимает устойчивое положение на рынке.

Для нормальной работы предприятия необходимо, чтобы оно было обеспечено достаточным количеством основных средств. Одним из важнейших факторов увеличения объема производства продукции на предприятии является обеспеченность его основными средствами в необходимом количестве и ассортименте и более полное и эффективное их использование.

Анализ обеспеченности предприятия основными средствами представлен в таблице Д2. Как видно из таблицы Д2: выручка от продажи товаров в 2009 году увеличилась на 22,3% , а в 2010 году темп роста составил 12,9%. Среднегодовая стоимость основных средств увеличилась в 2009 году по сравнению с 2008 годом на 55184 тыс. руб., а в 2010 году по отношении к 2009 году увеличилась на 31513 тыс. руб.

Для обобщающей характеристики интенсивности и эффективности использования основных средств служат показатели: фондоотдача и фондоемкость, фондовооруженность.

Показатели фондоотдачи в течение исследуемого периода практически не изменялись. Данный показатель показывает, что на 1 рубль вложенных основных средств приходилось на 2008 год 4,2 рубля выручки, на 2009 год выручка составила 4,28 рублей, а в 2010 году выручка выросла до 4,4 рублей. Фондовооруженность увеличилась на 664,8 тыс. руб. по сравнению с 2008 годом за счет роста стоимости основных средств и сокращения численности сотрудников. В 2010 году произошло резкое сокращение численности сотрудников ОАО « ГМС - Насосы» на 1324 человек.

В целом наблюдается повышение уровня эффективности использования основных средств.

В производственной деятельности предприятию необходимы и оборотные средства. Они представляют собой мобильную часть средств предприятия, которые обращаются в денежные средства в течение или одного производственного цикла.

Расчет и динамика показателей эффективности использования оборотных средств представлен в таблице Д3.

Средний остаток оборотных средств в 2009 году составляла 306953 тыс. руб., что на 26,4 % больше стоимости основных средств по сравнению с 2008 годом, а в 2010 году остаток увеличился до 34%.

Длительность оборота рассматриваемого периода изменялось не значительно если в 2008 году длительность оборота составлял 90 дней, то в 2009 году - 72 дня, а в 2010 году - 95 дней. Оборачиваемость в днях позволяет судить о том, в течение какого времени оборотные средства проходят все стадии кругооборота предприятия. Чем выше оборачиваемость в днях, тем меньше денежных средств необходимо предприятию, тем экономнее используются финансовые ресурсы. Так как число оборотов, совершаемых оборотными средствами предприятия ОАО «ГМС - Насосы» увеличивается с каждым исследуемым годом, то это свидетельствует о том, что предприятие ОАО «ГМС - Насосы» работает ритмично и рационально использует денежные ресурсы. Коэффициент загрузки средств в обороте величина, обратная коэффициенту оборачиваемости средств. Темп роста коэффициента загрузки средств в обороте в 2009 году составлял 1,18% , а в 2010 году уже 2,63%, что свидетельствует об эффективном использовании оборотных средств ОАО «ГМС - Насосы».

Анализ динамики и эффективности использования трудовых ресурсов предприятия представлен в таблице Д4.

Производительность труда претерпела изменение в 2009 году на 3687,6 тыс. руб., по отношении к 2008 году, в 2010 году наблюдается рост на 1107,4 тыс. руб., в отношении 2009 года.

Фонд оплаты труда в рассматриваемый период значительно вырос на 18,1 % в 2009 году и на 22,7 % в 2010 году. Среднемесячная заработная плата так же выросла на 81,9 %



Рисунок 11 «Динамика среднемесячной заработной плоты»

По данным таблицы Д5 можно сделать вывод, что в 2010 году расход материалов составил 0,35 руб. на 1 рубль изготовленной продукции, в 2008 и 2009гг. материальные затраты соответственно составили 0,43 руб./руб. и 0,42 руб./руб. Т.е. материальные затраты на 1 рубль выпущенной продукции снизились. Снижение материалоемкости позволяет получить больше продуктов из тех же материальных ресурсов, снижает себестоимость продукции и затраты на развитие отрасли. Но т.к. снижение материалоемкости в 2008-2010 годах незначительно, то это не привело к снижению себестоимости.

В период 2008-2010 год предприятие получило с 1 рубля потребленных материальных ресурсов 2,32 руб., 2,33 руб. и 2,82 руб. соответственно. Из расчетов видно, что в анализируемом периоде эффективность использования произведенных запасов увеличивалась. Удельный вес материальных затрат в товарной продукции увеличился в 2009 году на 26,3%, в 2010году - снизился до 0,9%.

Рентабельность характеризует прибыльность (убыточность) производственной деятельности предприятия за определенный период.

Анализ показателей прибыли и рентабельности производства продукции предприятия представлен в таблице Д6.

Как видно из таблицы Д6 за три анализируемых периода произошло увеличение прибыли от реализации продукции с 1130432 тыс. руб. в 2008 году до 1392938 тыс. руб. в 2009 году, а в 2010 году до 1560145 тыс. руб. Балансовая прибыль в 2008 году составила 151513 тыс. руб., в 2009 году 175481тыс. руб., в 2010 году снизилась по сравнению с 2009 годом и составила 145533 тыс. руб.

Итак, несмотря на негативные явления в экономике страны, ОАО «ГМС - Насосы» является прибыльным предприятием, которое изыскивает возможности постоянно наращивать и обновлять ассортимент выпускаемого оборудования, расширять рынки сбыта и число покупателей своих товаров, осваивать инвестиции, проводить рекламные компании и многое другое.

2.3 Анализ инвестиционной деятельности ОАО «ГМС - Насосы»

По своей направленности инвестиционную деятельность предприятия ОАО ГМС «Насосы» можно разделить на два основных типа: внутреннюю и внешнюю. К внутренней деятельности относится:

- расширение производственных мощностей, техническое перевооружение и реконструкция предприятия, увеличение объёма выпуска продукции, создание новых видов продукции.

В период с 2008 по 2010гг. производилось расширение производственных мощностей, которое способствует увеличению потенциала предприятия, объёма выпуска существующей продукции, переходу к выпуску новой продукции и, в конечном итоге, к росту прибыли. Расширение действующих предприятий - это инвестирование, которое предполагает строительство новых дополнительных цехов и других подразделений основного производства также новых вспомогательных и обслуживающих цехов и участков. Обычно расширение производства ведётся на новой технической основе и, следовательно, оно предусматривает не только экстенсивное увеличение мощностей действующих предприятий, но и повышение технического уровня производства.

Под техническим перевооружением ОАО «ГМС - Насосы» понимают замену действующего парка оборудования более современным с высокими технико-экономическими показателями. Причём такая замена осуществляется без расширения производственной площади.

К реконструкции, относятся мероприятия, связанные как с заменой морально устаревших и физически изношенных машин и оборудования, так и с совершенствованием и перестройкой зданий и сооружений. Реконструкция ОАО «ГМС - Насосы», в 2008 - 2010гг. проводится в связи с диверсификацией производства и освоением выпуска новой продукции, что позволяет значительно сэкономить капитальные вложения, использовать имеющуюся квалифицированную рабочую силу для освоения новых изделий, не привлекая дополнительных кадров. Реконструкция направлена на рост технической уровня производства и продукции и способствует более быстрому освоению производственных мощностей.

Реконструкция и техническое перевооружение предприятия ОАО «ГМС - Насосы» более эффективны, чем, например, новое строительство отличаются более прогрессивной структурой капитальных вложений. При этом обновляется главным образом активная часть основных фондов без существенных затрат на строительство зданий и сооружений. Увеличение объёма выпускаемой продукции позволяет получать большие доходы за счёт увеличения прибыли, и, кроме того завоевать большую долю рынка, оказывая тем самым на него своё влияние.

Выпуск новой продукции приводит к росту прибыли, способствует диверсификации производства, что позволяет уменьшить риск, связанный с колебаниями спроса на отдельные виды выпускаемой продукции.

Для осуществления внутренней инвестиционной деятельности ОАО «ГМС - Насосы» необходимы финансовые средства, которые оно способно изыскать из собственных ресурсов или использовать привлечённые. Так, например, при сравнительно небольших объёмах капитальных затрат или постепенном поэтапном проведении технического перевооружения или реконструкции используется нераспределённая прибыль. Однако надо отметить, что в нынешних условиях функционирования вся нераспределённая прибыль используется для поддержания стабильности производственного процесса. Среди собственных инвестиционных источников ОАО «ГМС - Насосы» особое место занимает акционерный капитал. За счёт его увеличения могут быть эффективно профинансированы достаточно крупные проекты, связанные с техническим перевооружением, модернизацией или реконструкцией предприятия. Однако следует иметь в виду, что данный путь сопряжён со значительными трудностями, связанными в первую очередь с эмиссией акций, их размещением и сохранением контроля над деятельностью предприятия. Одним из наиболее эффективных путей финансирования промышленно-технического развития ОАО ГМС «Насосы» является инвестиционный кредит сроком свыше одного года.

Внешнее направление инвестиционной деятельности ОАО «ГМС - Насосы» предполагает приобретение и покупку ценных бумаг.

Инвестиции в ценные бумаги представляют собой помещение капитала в юридически самостоятельные предприятия на длительный срок (минимально более года) либо с целью получения дополнительной прибыли.

Инвестиционная политика ОАО «ГМС - Насосы» направлена на развитие производства, т.е. предприятие осуществляет прямые инвестиции. Это связано с необходимостью модернизации основных средств и роста выпуска конкурентоспособной продукции. Все инвестиционные проекты проходят экспертную оценку, которая проводится управлением промышленности, производственной и научно- технической инфраструктуры Орловской области.

Основные конкурентные преимущества ОАО «ГМС - Насосы»:

*качественные активы - ОАО «ГМС - Насосы» удалось консолидировать наиболее привлекательные производственные активы на территории бывшего СССР;

*наличие собственной, выстроенной в течение нескольких лет инфраструктуры - сбытовой и сервисной сети;

*диверсифицированный продуктовый ряд, устойчивые рыночные позиции - продукция ОАО «ГМС - Насосы» представлена во всех основных сегментах, причем рыночная доля ОАО «ГМС - Насосы» составляет от 8% до 32% (по отдельным видам оборудования до 80-90%), ведущее положение на рынке блочного оборудования, энергетических и насосов ЭЦВ;

*эффективное взаимодействие с конечными пользователями оборудования, основанное на многолетнем опыте оказания услуг, долговременном сотрудничестве с крупнейшими российскими и зарубежными компаниями, знании всех особенностей рынка;

*богатый опыт выполнения комплексных поставок, как российским, так и зарубежным потребителям, дает преимущество при участии в тендерах;

*лучший в отрасли научно-технический потенциал: наличие на предприятии ОАО «ГМС - Насосы» научно-технических центров и сильных конструкторских отделов позволяет разрабатывать новую продукцию в соответствии с требованиями рынка;

*квалифицированный технический и коммерческий персонал позволяют ОАО «ГМС - Насосы» предлагать клиентам продукцию и услуги с оптимальным соотношением «цена-качество» и обеспечивать высокий уровень сервиса;

*возможность привлечения значительных финансовых ресурсов, как путем банковского кредитования, так и на открытом рынке, позволяет инвестировать их в развитие новых производств, а также консолидировать активы в отрасли.[5]

В 2010 году на реализацию программы развития ОАО «ГМС - Насосы», включающей в себя два основных направления - финансирование сделок слияния и поглощения, а так же финансирование инвестиционных проектов и вложения в основные средства - планируется направить 875 млн. руб., из которых более 90% (около 800 млн. руб.) уже рефинансированный. Из средств, полученных от размещения облигационного займа, планируется профинансировать часть инвестиционной программы 2010-2013 года. Инвестиционная программа ОАО «Гидравлические машины и системы», 2010-2013год представлена в таблице 1.

Таблица 4 - Инвестиционная программа ОАО «Гидравлические машины и системы», 2010 - 2013гг

Продуктовые программы и программы технического развития (в млн. руб.)	2010	2011	2012	2013	Итого
Общий объем инвестиций	191,0	364,8	463,1	558,6	1577,5
Нефтяные насосы	34,2	105,5	119,7	148,2	407,6
Насосы для воды	17,1	39,9	51,3	91,2	199,5
Энергетические насосы	35,6	64,1	92,6	148,2	340,6
энергетические насосы	85,5	71,3	59,9	62,7	279,3
Среднесрочная программа развития литейного производства	18,5	52,2	99,8	68,4	238,9
41Т - технологи	0	31,4	39,9	39,9	111,2

Основную часть инвестиционной программы Группы до 2013 года представляют четыре крупных продуктовых программы, каждая из которых имеет своей целью обеспечить дальнейшее развитие соответствующего продуктового направления бизнеса ОАО «ГМС - Насосы» (насосы для воды, насосы для энергетики, насосы для нефти и нефтяное оборудование). Наряду с ними в инвестиционную программу входит также среднесрочная программа модернизации литейного производства, имеющего ключевое значение для производства большинства выпускаемых ОАО «ГМС - Насосы» насосов.

Каждая из программ направлена на создание целого семейства новых и модернизированных изделий, обеспечивающих основные и вспомогательные технологические процессы потребителей, что будет способствовать их продвижению в составе комплексных решений для соответствующей отрасли. Поэтому наряду с приобретением основного технологического оборудования за счет этих программ финансируются, а также НИОКР, подготовка и расширение и производственных площадей и инфраструктуры, приобретение испытательных стендов, метрологических лабораторий.

Ожидаемый эффект от реализации инвестиционных программ по каждому продуктовому направлению заключается в следующем:

-разработка усовершенствованны и новых конструкций оборудования с учетом использования последних научных достижений в области гидродинамики и материаловедения, а также современных технологий проектирования;

-создание полных типоразмерных рядов по основным видам выпускаемых насосов;

- большая унификация узлов и деталей производимого оборудования;

- улучшение технических и качественных характеристик производимого оборудования;

-увеличение производственных мощностей по всем основным группам выпускаемого оборудования;

-использование более производительного технологического оборудования;

- уменьшение численности основных производственных рабочих;

-снижение прямых затрат на единицу продукции.

Из представленного можно подвести итог, что реализация программы модернизации литейного производства позволит, оснастив литейное производство передовыми техническими решения снизить себестоимость продукции, добиться сокращения сроков производства.

Выполнение программы позволит ОАО «ГМС - Насосы» выйти на проектные мощности 5000 -5400 тонн литья в год и обеспечить ОАО «Насосэнергомаш» отливкой в объёме 550 - 600 тонн ежегодно. Помимо финансирования продуктовых программ планируются также инвестиции в приобретение новых активов. Реализацию инвестиционной программы, связанной с модернизацией и приобретением нового оборудования, финансированием НИОКР, ОАО «ГМС - Насосы» планирует осуществлять в основном за счет собственных источников, к сделкам же слияния-поглощения (приобретения новых активов) будут привлекаться заемные средства. В среднем соотношение заемных и собственных средств будет оставаться на уровне 47% на 53%.

Помимо увеличения доли рынка и закрепления позиций в целевых сегментах, результатом реализации инвестиционной программы 2010-2013гг. Станет также рост эффективности деятельности ОАО «ГМС - Насосы» и повышение качества производимого оборудования. Так уже в 2013 году, согласно планам ОАО «ГМС - Насосы», выручка холдинга (с учетом вновь вошедших предприятий) увеличится до 14,4 млрд. рублей, операционная прибыль ОАО «ГМС - Насосы» вырастет до 2,08 млрд. рублей, чистая прибыль до 1,58 млрд. рублей, рентабельность составит 15%, рентабельность по чистой прибыли- 11% .

Инструментарий анализа инвестиционной деятельности предприятия предназначен для оценки возможности повышения устойчивости его развития в стратегическом аспекте. Его применение должно обеспечить максимальную реализацию возможностей предприятия в интересах решения стоящих перед ним задач на основе своевременных и обоснованных управленческих решений. Мировая практика свидетельствует, что экономический кризис и депрессия преодолеваются внедрением инноваций, создающих новые производственные возможности, освоение которых обеспечивает финансовое оздоровление предприятий и переход к их развитию.

3. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОАО « ГМС - НАСОСЫ»

3.1 Основные направления совершенствования инвестиционной деятельности ОАО «ГМС - Насосы»

Многие проблемы формирования инвестиционного процесса обусловлены отсутствием четко разработанной системы принципов инвестиционной политики, которая бы способствовала формированию благоприятного инвестиционного климата в России. Такая система призвана обеспечивать единство инвестиционного пространства на всей территории России, то есть обеспечивать свободное перемещение финансового капитала, инвестиционных товаров и строительных услуг. Она должна создавать единство условий экономического и правового регулирования инвестиционной деятельности, ее информационного обеспечения.

Сегодня эффективность инвестиционной деятельности промышленного предприятия в значительной степени зависит от организации управления инвестиционной деятельностью в компании. Принятие решений об инвестициях является наиболее сложной и важной задачей управления, в связи, с чем возникает необходимость интеграции деятельности всех участников процесса управления инвестиционной деятельностью компании, которую возможно реализовать только через единую структуру управления инвестициями в рамках существующей организационной структуры управления.

Повышение инвестиционной деятельности компании возможно через повышение эффективности реальных инвестиций, которая формируется на двух основных стадиях - обоснования или разработки инвестиционного проекта, и реализации проекта, но реально проявляется эффективность инвестиций только на стадии функционирования будущего проекта компании.

Повышение эффективности инвестиционной деятельности на стадии разработки инвестиционного проекта может быть достигнуто за счет сокращения срока проектирования; включение в проект прогрессивных форм реализации проекта; широкого применения там, где это возможно и целесообразно, таких типовых проектов, которые уже оправдали себя на практике, что позволит в значительной мере снизить затраты на проектирование, а также резко уменьшить риски; применение в проектах самых передовых технологий с учетом отечественных и зарубежных достижений; оснащения проектного отдела компании системами автоматизированного проектирования; повышения общего технического уровня проектирования.

В ОАО «ГМС - Насосы», давно назрела необходимость в построении качественной системы управления инвестиционной деятельностью. Структурировать и оптимизировать процесс управления позволяет система бюджетирования. При этом основной акцент, необходимо сделать на том, что система бюджетирования должна строиться по проектному принципу, т. е. управление инвестиционной деятельностью ОАО «ГМС - Насосы», должно быть построено на четком регламенте и корпоративном документообороте, только при этом может быть обеспечена эффективность управления.

Каждый инвестиционный проект должен проходить индивидуальную процедуру технического, геологического, экономического обоснования с экспертным заключением специалистов компании о производственной целесообразности и инвестиционной привлекательности.

В рамках процесса совершенствования инвестиционной политики регламент взаимодействия участников инвестиционного процесса должен формироваться на принципах сквозного планирования инвестиционных проектов.

Ключевыми моментами такого подхода являются:

- инвестиционная программа определяется как набор инвестиционных проектов, принятых к реализации. Инвестиционные проекты принимаются к реализации в составе инвестиционной программы один раз вне зависимости от их длительности;

- процесс постановки инвестиционной задачи должен быть отделен от процесса выбора ее оптимального решения, это позволит снизить инвестиционные риски и повысить эффективность инвестиционной деятельности;

- мероприятия, которые невозможно или нецелесообразно выделять в отдельный инвестиционный проект необходимо объединять в интервальные инвестиционные проекты со сроком реализации на планируемый период.

Использование принципов сквозного планирования при формировании и реализации инвестиционных проектов позволит повысить эффективность инвестиционной политики ОАО «ГМС - Насосы» и обеспечить прозрачный контроль за степенью достижения целевых инвестиционных задач.

Также, необходимо разработать и использовать метод постинвестиционного мониторинга эффектов по инвестиционным проектам, внедрить современные информационные технологии проектного управления, провести обучение и сертификацию персонала финансово-инвестиционных служб ОАО «ГМС - Насосы» по международным стандартам управления проектами.

Четкая регламентация и информационная поддержка процесса принятия решений при распределении инвестиционных ресурсов позволит усилить целевой характер вложений и обеспечить эффективное финансирование тех проектов, которые направлены на достижение стратегических целей компании.

Для повышения качества работы по управлению инвестиционной политикой необходимо автоматизировать процессы инвестиционной деятельности. Внедрение автоматизации способно решить ряд проблем, связанных с упрощением системы управления финансово-хозяйственной деятельностью предприятия в целом, а также с упрощением процесса управления инвестиционной деятельностью в частности.

Уже сегодня в ОАО «ГМС - Насосы» при формировании инвестиционного портфеля активно используются информационные технологии и программные продукты от мировых лидеров в вопросах управления инвестиционными проектами.

В целях контроля и минимизации инвестиционных рисков, по каждому проекту должна разрабатываться карта рисков с описанием возможных геологических, производственных, финансово-экономических, правовых, земельно-имущественных и других факторов, способных негативно повлиять на эффективность инвестиционных вложений.

Мониторинг реализуемых проектов необходимо осуществляется на всех этапах инвестиционного и эксплуатационного периодов до завершения срока их окупаемости.

Осуществление намеченных мероприятий, должно привести к улучшению инвестиционной политики на анализируемом предприятии.

В 2010 году ОАО «ГМС Насосы» приступил к реализации стратегии развития, рассчитанной на 5 лет. Главная цель реализуемой стратегии - создание ведущей машиностроительный компании национального уровня, занимающей лидирующие позиции в области производства и разработки насосного и нефтяного оборудования, а также в технологическом оснащении нефтепромысловых объектов.

Основные цели и задачи ОАО «ГМС Насосы» определены следующим образом:

* сохранение существующих и создание новых конкурентных преимуществ;

* развитие направлений бизнеса, связанных с выполнением инжиниринговых и сервисных услуг;

* подготовка компании к выходу на фондовый рынок(IPO).

В качестве стратегических приоритетов в период до 2013 года менеджмент избрал следующие направления развития ОАО «ГМС Насосы», следование которым позволит упрочить рыночные позиции и существенно расширить масштаб операций ОАО «ГМС Насосы» на существующих и новых рынках. Повышение эффективности использования внутренних ресурсов ОАО «ГМС Насосы», что включает в себя:

* создание рыночно ориентированной организационной структуры путем разделения производственных активов на дивизионы с четко выраженной специализацией;

* формирование сбалансированного портфеля продуктов и услуг, конкурентоспособных по отношению к лучшим российским и зарубежным аналогам, за счет:

(а) значительных инвестиций в НИОКР;

(b) модернизации производственных активов;

(с) разработки и внедрения единой системы управления качеством;

* повышение операционной эффективности за счет применения передовых технологий и методов организации производства и логистики, оптимизации бизнес-процессов.

Использование внешних факторов и условий, способствующих развитию бизнеса ОАО «ГМС Насосы», что обеспечивается за счет:

* приобретения в собственность ОАО «ГМС Насосы» новых производственных и проектно- конструкторских активов из числа ведущих российских и зарубежных производителей и разработчиков насосного и нефтяного оборудования;

*образования стратегических альянсов с российскими и иностранными компаниями в целях реализации совместных проектов в тех сегментах рынка, которые представляют интерес для ОАО «ГМС Насосы».

Таким образом, совершенствование инвестиционной политики отечественных предприятий, в том числе ОАО «ГМС - Насосы» является многофакторной проблемой и должна решаться по многим направлениям одновременно.

3.2 Обоснование экономической эффективности предлагаемых мероприятий

С каждым инвестиционным проектом связывают денежный поток, элементы которого представляют собой либо чистые оттоки, либо чистые притоки денежных средств. Под чистым оттоком в k-м году понимается превышение текущих денежных расходов по проекту над текущими денежными поступлениями (при обратном соотношении имеет место чистый приток). Денежный поток, в котором притоки следуют за оттоками, называется ординарным. Если притоки и оттоки чередуются, денежный поток называется неординарным.

Чаще всего анализ ведется по годам, хотя это ограничение не является обязательным. Анализ можно проводить по равным периодам любой продолжительности (месяц, квартал, год и др.). При этом, однако, необходимо помнить о сопоставимости величин элементов денежного потока, процентной ставки и длины периода.

Основные показатели, используемые для расчетов эффективности инвестиционного проекта:

l чистый доход (ЧД);

l чистый дисконтированный доход (ЧДД);

l внутренняя норма доходности (ВНД);

l потребность в дополнительном финансировании (другие названия ПФ, стоимость проекта, капитал риска);

l индексы доходности затрат и инвестиций (ИДДЗ и ИДДИ);

l срок окупаемости (СО);

l группа показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия участника проекта.[1]

Программа перевооружения должна иметь планомерный и долгосрочный характер и предполагать несколько направлений:

1. направление - замена имеющегося оборудования на аналогичное оборудование, но находящееся на более высоком уровне (станки с УЦИ и частотно-регулируемым приводом, станки с оперативной системой управления). Данное направление неизбежно, так как на первом этапе перевооружения будет затруднительно подготовить необходимое количество квалифицированных операторов для работы на более сложных станках с ЧПУ. Станки же данного класса просты в управлении и не предъявляют особых требований к квалификации операторов, но применение их необходимо особенно на чистовых операциях, т.к. они обеспечивают более высокую точность обработки и снижают участие человеческого фактора в процессе обработки. Реализацию данного направления возможно осуществить за счет принципиального решения вопроса плановых закупок нового универсального оборудования, только с УЦИ;

2. направление - выделение в каждом из механосборочных цехов типовых групп деталей, для обработки которых предусматривается подбор современного высокоэффективного оборудования с ЧПУ. Данный этап позволит в несколько раз снизить трудоемкость изготовления деталей, максимально снизить влияние человеческого фактора на процесс обработки, сократить сроки переналадки оборудования и подготовки к производству новых деталей. Данное направление должно предполагать кооперирование внутри предприятий Группы для увеличения загрузки оборудования однотипными деталями и обязательные технико-экономические обоснования решений;

3. направление - модернизация или поддержание в надлежащем состоянии специальных станков и линий. Данный этап ставит своей задачей комплекс мероприятий, направленных на поддержание паспортных данных специальных станков. Полноценная замена таких станков является сложным и дорогостоящим процессом, поэтому окончательное решение об их замене целесообразно делать только при заключении службы главного механика об окончательном износе оборудования и при рассмотрении нескольких альтернативных решений с технико-экономическими обоснованиями решений. Также в рамках этого направления проводится оценка объёмов капитального ремонта станочного парка ремонтной службой предприятия.

4. направление - создание специализированных подразделений для увеличения объёмов ежегодно проводимых модернизаций и капитальных ремонтов собственными силами. Работа со стабильно функционирующими ремонтными предприятиями (ремонт на СРП) по крупногабаритному оборудованию.

Условия финансовой реализуемости и показатели эффективности рассчитываются на основании денежного потока.

Рассмотрим пример: На предприятии ОАО ГМС «Насосы» возникла идея осуществить техничное перевооружение одного из ведущих цехов с целью снижения издержек производства и улучшения качества продукции.

На основании разработки бизнес - плана было установлено, что на осуществление технического перевооружения цеха потребуются инвестиции в размере CL=1,5 млрд руб., а доходы R( денежные потоки ) по годам составят:1-й год- 0,5 млрд руб.; 2-й год -1; 3-й год -1,7; 4-й год -2,5 ; 5-й год -3,2 млрд. руб. Нормативный срок службы оборудования составляет 5 лет. Ставка дисконта принимается на уровне 12% (согласно таблицы 2). Требуется определить показатели эффективности инвестиций на техническое перевооружение цеха.

Чистым доходом (ЧД, PV) называется накопленный эффект (сальдо денежного потока) за расчетный период:

ЧД=УГДk/(1+r)k (1)

где ГДk - размер годового дохода за k лет,

r-процентная ставка.

ЧД(RV)=

Суммирование распространяется на все шаги расчетного периода.
Важнейшим показателем эффективности проекта является чистый дисконтированный доход (ЧДД, интегральный эффект, NPV) -- накопленный дисконтированный эффект за расчетный период.

ЧДД рассчитывается по формуле:

ЧДД=УГДk/(1+r)k-ИИ (2)

где ИИ - величина исходной инвестиции.

ЧДД (NPV)=5,853-1,5=4,353 млрд. руб.

ЧД и ЧДД характеризуют превышение суммарных денежных поступлений над суммарными затратами для данного проекта соответственно без учета и с учетом неравноценности эффектов (а также затрат, результатов), относящихся к различным моментам времени.

Чистая текущая стоимость составляет 4,353 млрд. руб., т.е. является положительной. Следовательно, экономически целесообразно вкладывать инвестиции на техническое перевооружение цеха.

Разность ЧД - ЧДД нередко называют дисконтом проекта.
Для признания проекта эффективным с точки зрения инвестора необходимо, чтобы ЧДД проекта был положительным.

Критерий ЧДД:

- отражает прогнозную оценку изменения экономического потенциала предприятия в случае принятия проекта;

- аддитивен в пространственно-временном аспекте, т.е. ЧДД зависит от длительности периода расчета, а ЧДД различных проектов можно суммировать для нахождения общего эффекта.

Проект считается эффективным, если ЧДД от его реализации положителен. Чем больше значение ЧДД, тем эффективнее проект. При отрицательном значении ЧДД проект убыточный. ЧДД является основным показателем эффективности проекта. Внутренняя норма доходности (ВНД, внутренняя норма дисконта, внутренняя норма рентабельности, IRR). В наиболее распространенном случае инвестиционные проекты, начинающихся с (инвестиционных) затрат и имеющих положительный ЧДД, внутренней нормой доходности называется положительное число Ев, если:

- при норме дисконта Е - Ев чистый дисконтированный доход проекта обращается в 0,

- это число единственное.

При оценке эффективности инвестиционных проектов значение ВНД необходимо сопоставлять с нормой дисконта Е. Инвестиционные проекты, у которых ВНД > Е, имеют положительный ЧДД и поэтому эффективны. Проекты, у которых ВНД 1, в противном случае проект убыточный.

Логика критерия ИД такова:

- характеризует доход на единицу затрат;

-он наиболее предпочтителен, когда необходимо упорядочить независимые проекты для создания оптимального портфеля в случае ограниченности общего объёма инвестиций.

В ряде случаев определяется показатель рентабельности инвестиций (РИ), показывающий, сколько денежных единиц чистого дохода принесет с учетом дисконтирования одна денежная единица, инвестированная в проект:

РИ=ЧДД/К (3)

Показатели ЧДД, ВНД, ИД и Е связаны очевидными соотношениями:

- если ЧДД > 0, то одновременно ВНД>Е и ИД>1;

- если ЧДД<0, то ВНД К, то выгодно вкладывать инвестиции;

- если Д r, то фирме выгодно вкладывать инвестиции.

В 1994 году были изданы Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования, которые были разработаны по заданию Правительства с целью унификации методов оценки эффективности инвестиционных проектов в условиях перехода экономики России к рыночным отношениям. В этих Методических рекомендациях заложены принципы и сложившиеся в мировой практике подходы к оценке эффективности инвестиционных проектов, адаптированные для условий перехода к рыночной экономике.[4]

Основными из них являются:

- учет результатов анализа рынка, финансового состояния предприятия, претендующего на реализацию проекта, степени доверия к руководителям проекта, влияния реализации проекта на окружающую природную среду и т.д.;

- моделирование потоков продукции, ресурсов и денежных средств;

- определение эффекта посредством сопоставления предстоящих интегральных результатов и затрат с ориентацией на достижение требуемой нормы дохода на капитал или иных показателей;

- приведение предстоящих разновременных расходов и доходов к условиям их соизмеримости по экономической ценности в начальном периоде;

- учет влияния инфляции, задержек платежей и других факторов, влияющих на ценность используемых денежных средств;

- учет неопределенности и рисков, связанных с осуществлением проекта.

Методические рекомендации ориентированы на решение следующих задач:

- сравнение вариантов проекта;

- оценки реализуемости и эффективности инвестиционных проектов;

- обоснование целесообразности участия в реализации инвестиционных проектов заинтересованных предприятий, банков, российских и иностранных инвесторов, федеральных и региональных органов государственного управления;

- государственная, отраслевая и другие виды экспертиз инвестиционных проектов.

Эффективность проекта характеризуется системой показателей, отражающих соотношение затрат и результатов применительно к интересам его участников.

Различают следующие показатели эффективности инвестиционного проекта:

- показатели коммерческой (финансовой) эффективности, учитывающие финансовые последствия реализации проекта для его непосредственных участников;

- показатели бюджетной эффективности, отражающие финансовые последствия осуществления проекта для федерального, регионального или местного бюджета;

- показатели экономической эффективности, учитывающие затраты и результаты, связанные с реализацией проекта, выходящие за пределы прямых финансовых интересов участников инвестиционного проекта и допускающие стоимостное измерение.

Таким образом, для решения об инвестировании средств в проект должно приниматься с учетом значения всех перечисленных критериев и интересов всех участников инвестиционного проекта.

Инвестиционная деятельность предприятия ОАО «ГМС - Насосы» в значительной мере определяет масштабы и темпы его финансового оздоровления и дальнейшего развития. Ее основная цель -- обеспечить максимальную реализацию инвестиционного потенциала предприятия ОАО «ГМС - Насосы» на основе использования совокупности различных приемов и методов, позволяющих наиболее эффективно осуществлять данную деятельность с целью выхода из кризисного состояния и обеспечения дальнейшего развития.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В заключении хотелось бы отметить, что устойчивому финансовому положению предприятия ОАО «ГМС - Насосы» во многом способствует предварительная работа по прогнозированию всех его доходов и направлений расходования средств. Жить по средствам - один из главных принципов рациональной организации финансов на предприятии. В зависимости от целей и задач разрабатываются и составляются финансовые планы и прогнозы разнообразного назначения и содержания. Инвестиционный процесс играет основополагающую роль в формировании структуры производства, в этой связи основные изменения, которые должны произойти в отечественной экономике при переходе к рыночным отношениям, в первую очередь касаются процесса принятия инвестиционных решений. На смену народнохозяйственному подходу, характерному для плановой экономики, приходит механизм принятия решений на уровне предприятий, как полноценных субъектов рыночных отношений, самостоятельно проводящих свою инвестиционную политику и несущих за её результаты финансовую ответственность.

За исследуемый период произошло общее снижение показателей рентабельности "ГМС - Насосы". Рост себестоимости опережал в целом рост выручки. При этом в целом улучшились показатели использовании как оборотных, так и основных средств. Несмотря на уменьшение прибыльности, фонд заработной платы стабильно рос. Средняя заработная плата увеличилась в 3 раза. В общем, финансовое состояние ОАО "ГМС - Насосы" остаётся стабильным и устойчивым.

Итак, несмотря на негативные явления в экономике страны, ОАО «ГМС - Насосы» является прибыльным предприятием, которое изыскивает возможности постоянно наращивать и обновлять ассортимент выпускаемого оборудования, расширять рынки сбыта и число покупателей своих товаров, осваивать инвестиции, проводить рекламные компании и многое другое.

В настоящее время предприятие должно сделать свой выбор из многочисленных направлений развития, многообразия технических решений. Так как инвестиционный процесс на микроэкономическом уровне складывается из множества инвестиционных решений, принимаемых отдельными предприятиями, правильность выбора становится важным вопросом для каждого из них. Это позволяет рассматривать создание механизма формирования инвестиционного процесса на предприятии как центральную проблему, стоящую перед экономической наукой и практикой.

Говоря о самих инвестициях необходимо отметить, что чаще всего встречаются инвестиции, носящие долгосрочный характер, а краткосрочные инвестиции осуществляются в финансовой сфере. Инвестиционная деятельность и инвестиционные решения оказывают воздействие на все стороны предпринимательской деятельности и социально-экономическую ситуацию в регионе в целом.

Как уже отмечалось, существует различные виды инвестиций, которые применяются в зависимости от целей и задач, стоящих перед конкретным предприятием. Каждые из этих инвестиций имеют свою структуру и определённые функции.

Каждое предприятие должно стремиться к эффективному развитию, и тут невозможно обойтись без капиталовложений, которые оно может привлечь как со стороны инвесторов, в том числе и иностранных, так и воспользовавшись своими собственными. Данные инвестиционные ресурсы могут быть направлены на различные цели, как, например, расширение производственных мощностей, техническое перевооружение или реконструкция предприятия, а также освоение новых видов продукции. Безусловно, предприятие может осуществлять и внешнюю инвестиционную деятельность, покупая ценные бумаги других предприятий или же становиться головным предприятием, приобретая контрольный пакет акций какого-либо другого хозяйствующего субъекта. Осуществляя данный вид финансовых инвестиций, предприятие-инвестор выбирает наиболее подходящий для себя вариант, соотнося будущую прибыль и риск, с которым связаны все инвестиционные процессы. Решения об инвестициях принимают на основе инвестиционных расчётов, в которых отражается полная картина планируемого проекта и определяется рентабельность капитальных вложений.

Существует несколько различных методов оценки экономической эффективности проектов, в которых использованы разнообразные критерии. Современные фирмы используют сразу несколько методов, для того, чтобы выявить наиболее надёжный и выгодный вариант инвестирования.

ОАО "ГМС - Насосы" является крупным промышленным предприятием, занимающим хорошие позиции на различных рынках насосного оборудования в России и странах СНГ. "ГМС - Насосы" в целом старается улучшить своё положение и развивается путём освоения новых видов продукции, выходом на новые рынки, формированием дилерской сети, проведением рекламных компаний, оптимизацией снабженческой деятельности и др.

Обобщая всё вышесказанное, можно сделать главный вывод, состоящий в том, что инвестиционная деятельность как фактор конкурентоспособности на предприятии всегда направлена на повышение эффективности его работы, что в конечном итоге выражается в получении, а затем и увеличении прибыли.

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Анализ финансовой деятельности: учеб пособие для вузов /под ред Т.А. Слепнева, Е.В. Якин.-М.: Высш школа,2006.-297с.

2. Анализ финансово- хозяйственной деятельности предприятия: учебное пособие для ССУЗов / под ред А.А. Канке, И.Н, Кошевая.-Изд 2-е доп.-М.: Гардарика,2007.-288с.

3. Беленький, В.О. О норме доходности инвестиционного проекта// Экономика и математические методы. - 2005. - №1, т.41 - с.3-19.

4. Бронштейн Е. Сравнительный анализ показателей эффективности инвестиционных проектов// Экономика и математические методы. - 2005.-№1,т.41-с21-28.

5. Волков, О.И. Скляренко, В.К. Экономика предприятия : Курс лекций /О. И. Волков, В.К. Скляренко.-М.: ИНФРА- М ,2005.-280с.

6. Выварец ,А.Д. Экономика предприятия : учебник для студентов вузов / А. Д. Выварец.- М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2007.-543С.

7. Гуськов Н.С. и др. Инвестиции. Формы и методы их привлечения. М., 2001.-315с.

8. Ильин, А.И. Экономика предприятия : Учебник /А.И. Ильин.- Минск.: Новое знание,2007.-586с.

9. Инвестиционная модель России// МЭиМО. - 2010 - №11 - с.3-17

10. Зайцев Н.Л. Экономика промышленного предприятия: учебник/Н.Л. Зайцев.- изд 2-е перераб и доп.-М.: Юристъ,2004.-384с.

11. Замедление интенсивности роста примышленного производства// Оборудование - 2009. - №12

12. Крутик,А.Б. ХайкинМ.М. Основы финансовой деятельности предприятия : Учебное пособие. 2-е изд., перераб и доп .- СПБ.: Бизнес-пресса,2005.-448с.

13. Мингалев, Н.Н. Анализ инвестиционной деятельности кризисного предприятия/ Н.Н. Мингалев // Проблемы современной экономики.-2009.-№4(32).-С53-57

14. Нехорошева, Н.Л. Экономика предприятия: учебник/ Н.Л. Нехорошева.-Минск: Высшая школа,2005.-384с

15. Романенко, И. В. Экономика предприятия : учебное пособие/ И.В. Романенко-4-е изд перераб и доп.-М. : Финансы и статистика.-2007.-272с.

16. Сафронов,Н.Л. Экономика предприятия: Учебник / Н.Л, Сафронов.-М. : Юристъ,2006.-584с.

17. Слепнева Т. А. Экономика предприятия: учебник / Т. А. Слепнева, Е.В. Якин.-М.: ИНФРА -- М,2006.-458с.

18. Сорокин Н. Т. Убрать барьеры на пути машиностроения// Вестник машиностроения 2010. - №5 - с. 3-6.

19. Тертышник,М.И. Экономика предприятия : Учебник/М.И. Тертышник.-М.: Инфра-М,2008.-304с.

20. Титоа ,В.И. Экономика предприятия : учебное пособие/В.И. Титоа.-М.:Гардарики,2008.-416с

21. Филатов,О.К. Экономика предприятия ( организации): учебник/О.К. Филатов,Т.Ф. Рябова, Е.В. Минаева.-Изд3-е, перераб и доп.-М. : Финансы и статистика,2005.-512с.

22. Экономика предприятия (фирмы): учебное пособие / под ред А.С. Пелиха.- М .: Эксмо,2006.- 464с.

23. Экономический анализ: учебное пособие/П.В. Шадрина//МФПА.-2005.-С.16-51

24. Экономика предприятия: Учебник для вузов / Под ред проф. В.Я. Горфинкеля, проф В.Н. Швандера.-Изд 4-е.,перераб и доп .-М.: ЮНИТИ_ДАНА,2006.-670с.

25. Экономика и управление предприятием : Учебник для средних проф учеб заведений / Ю.А Еленева,Т,С. Зуева, А.А. Корниненкои др.-М.: Высшая школа,2005.-624с.

26. Экономика предприятия : Практикум : Учебник/ под ред В. Я. Поздняка, В.М. Прудникова..-Изд 2-е ререраб и доп.-М.: Финансы и статистика,2008.-319с.

27. Экономика предприятия: учебное пособие/ВВ. Жинделева,Ю.Н. Каптейн.- М.: высшая школа,2010.-133с.

ПРИЛОЖЕНИЕ













Показатели финансово-хозяйственной деятельности ОАО «ГМС НАСОСЫ» за 2008-2010 года

Таблица 1 - Показатели объёма производства и реализации продукции предприятия

Показатель	2008 год	2009 год	2010 год	Абсолютное отклонение	Относительное отклонение, %
				2009 - 2008	2010 - 2009	2009 2008	2010 2009
1. Валовая продукция, тыс. руб.	217197	276081	489422	58884	213341	27,1	77,3
2. Товарная продукция, тыс. руб.	1142922	1456369	1572645	313447	116276	27,4	79,8
3. Нормативно-чистая продукция, тыс. руб.	188655	218904	487722	30249	268818	16	22,8
4. Товарная продукция, тыс. руб.	1142922	1456369	1572645	313447	116276	27,4	79,8
5. Реализованная продукция, тыс. руб.	1353270	1387854	1392938	34584	5084	25,6	10

Таблица 2 - Динамика показателей эффективности использования основных средств предприятия

Показатель	2008 год	2009 год	2010 год	Абсолютное отклонение	Относительное отклонение, %
				2009 - 2008	2010, - 2009	2009/ 2008	2010/ 2009
1. Выручка от продажи товаров, тыс. руб.	1130432	1382938	1560145	252506	167207	22,3	12,9
2. Среднегодовая стоимость основных средств, тыс. руб.	267506	322690	354203	55184	31513	20,6	97,6
3 Фондоотдача, руб./руб. [п.1:п.2]	4,2	4,28	4,4	4,57	5,62	1,08	0,13
4 Фондоемкость, руб./руб. [п.2:п.1]	0,24	0,23	2,27	0,2	0,17	0,9	7,5
5 Среднесписочная численность, чел.	2563	2646	1322	83	-1324	3,2	0,5
6 Фондовооруженность, тыс.руб./чел [п.2:п.5]	105	122,9	268	664,8	-23,8	6,4	195,2

Таблица 3 - Анализ динамики и эффективности использования трудовых ресурсов предприятия

Показатель	2008 год	2009 год	2010 год	Абсолютное отклонение	Относительное отклонение, %
				2009 - 2008	2010 - 2009	2009/ 2008	2010/ 2009
1. Объем товарной продукции, тыс. руб.	1142922	1456369	1572645	313447	116276	27,4	79,8
2. Среднесписочная численность ППП, чел.	2540	2625	2730	85	105	1,03	1,04
3. Расходы на оплату труда, тыс.руб.	264554	312637	383821	48083	71184	18,1	22,7
3. Среднемесячная оплата труда одного работника ППП, руб. [п.3:п.2]:12 мес.	8679,5	9924,9	11716,1	47,1	56,5	46,4	81,9
4. Производительность труда по товарной продукции на одного работника ППП, тыс.руб./чел. [п.1:п.2]	449,9	554,8	576,06	3687,6	1107,4	26,6	76,7

Таблица 4 - Показатели себестоимости и материальных затрат предприятия

Показатель	2008 год	2009 год	2010 год	Абсолютное отклонение	Относительное отклонение, %
				2009 - 2008	2010 - 2009	2009/ 2008	2010/ 2009
1. Объем выпускаемой продукции, тыс. руб.	1142922	1456369	1572645	313447	116276	27,4	79,8
2. Материальные затраты, тыс. руб.	493315	623025	555977	129710	-67048	26,3	0,9
3. Материалоотдача, руб./руб. [п.1:п.2]	2,32	2,33	2,82	2,41	-1,73	1,04	88,6
4. Материалоемкость, руб./руб. [п.2:п.1]	0,43	0,42	0,35	0,41	-0,58	0,96	0,11
5. Себестоимость производимой продукции, тыс.руб.	913235	1116857	1070723	203622	-46134	22,3	0,96
6. Себестоимость на 1 руб. выпущенной продукции, коп. [п.5:п.1]	0,8	0,77	0,68	0,65	-0,4	0,81	0,012

Размещено на Allbest.ru