Инжиниринг капитальных вложений на примере ООО "Транссервис"

26386,55

65480,83

156558,7

273735,8

286088,8

226339,7

219833,9

262452,1

273205,8

Чистая прибыль

-6935

-153955

105546,2

261923,3

626235

1094943

1144355

905358,8

879335,7

1049808

1092823

NOPAT

-6935

-174153

85348,29

241725,4

606037,1

1074745

1140133

901136,1

875113

1045586

1088600

Таблица 9 - Денежный поток от активов, тыс. руб.

Наименование	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
Приток денег	0	3210372	3691928	4245717	5094860	6113832	6664077	7263844,3	7844951,9	8472548	9065626,4
Выручка от реализации	0	3210372	3691928	4245717	5094860	6113832	6664077	7263844,3	7844951,9	8472548	9065626,4
Отток денег	389336	3387925	3615080	4005572	4489789	5040857	5524569	6363980,2	6971254,9	7425934,2	7976641,9
Текущие расходы	6935	3423013	3580193	3938511	4332265	4765351	5237856	6136368,5	6750005	7164510,1	7703820,1
Инвестиционные затраты	382 401	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Прирост рабочего капитала	0	3400	8500	1580	966	1770	624	1272	1416	-1028	-384
Налог на прибыль	0	-38488,7	26386,55	65480,83	156558,7	273735,8	286088,8	226339,71	219833,91	262452,12	273205,79
Денежный поток от активов	-389336	-177553	76848,29	240145,4	605071,1	1072975	1139509	899864,15	873696,95	1046613,8	1088984,5
Денежный поток нарастающим итогом	-389336	-566889	-100704,2	316993,7	845216,5	1678046	2212484	2039372,8	1773561,1	1920310,7	2135598,3

Таблица 10 - Показатели оценки требуемого уровня доходности

Показатель	Значение
Коэффициент ?о	0,6
Ставка безрисковой доходности	11,61%
Рыночная премия Rm-Rf	-7,1%
Итого требуемый уровень доходности согласно CAPM	7,4%
Премия за малый размер объекта оценки	8,71%
Премия за риск инвестирования в конкретную компанию	10,00%
Итого требуемый уровень доходности для собственного капитала	26,08%

Таблица 11 - Стоимость капитала

собственного	26,08%
заемного	23,00%
ставка налога на прибыль	20,00%
WACC	21,62%
TVn	7449520,7
PTV	1203476,7
g	0,1

Таблица 12 - Показатели экономической эффективности

NPV проекта	2 243 919	руб.
Простой срок окупаемости	4,21	лет
Дисконтированный срок окупаемости	4,78	лет
IRR	55%	%

За базу взяты данные о плановой выручке и затратах, поскольку именно этот год определен собственником ООО «ТРАНССЕРВИС» в качестве маркера, характеризующего эффективность реализации разработанной стратегии развития предприятия.

Таблица 13 - Свободные денежные потоки при реализации сценариев развития ситуации, тыс. руб.

Сценарий	Оптимистический (увеличение выручки на 15%)	Умеренно-оптимистический (увеличение выручки на 5%)	Нейтральный (проектная выручка)	Умеренно-оптимистический (снижение выручки на 5%)	Пессимистический (снижение выручки на 15%)
Вероятность сценария	0,1	0,2	0,4	0,2	0,1
2015	0	0	0	0	0
2016	321037	642074	1284149	642074	321037
2017	369193	738386	1476771	738386	369193
2018	424572	849143	1698287	849143	424572
2019	509486	1018972	2037944	1018972	509486
2020	611383	1222766	2445533	1222766	611383
2021	666408	1332815	2665631	1332815	666408
2022	726384	1452769	2905538	1452769	726384
2023	784495	1568990	3137981	1568990	784495
2024	847255	1694510	3389019	1694510	847255
2025	906563	1813125	3626251	1813125	906563
NPV	224392	448784	897568	448784	224392

Оценочно, при сохранении общих тенденций развития компании и стабильности текущей деятельности к 5-му году реализации проекта рентабельность основных показателей примет следующие значения.

Таблица 14 - Оценка математического ожидания и стандартного отклонения NPV

	Вероятность сценария	NPV при 23%	NPV-E(NPV)	Pj*(NPV-E(NPV))^2
Оптимистический	0,1	224392	2019527	201953
Умеренно-оптимистический	0,2	448784	1795135	359027
Нейтральный	0,4	897568	1346351	538541
Умеренно-пессимистический	0,2	448784	1795135	359027
Пессимистический	0,1	224392	2019527	201953

Таблица 15 - Плановые показатели рентабельности ООО «ТРАНССЕРВИС» в 2019 году

Коэффициенты рентабельности
Рентабельность активов (экономическая рентабельность)	2014	2019	Динамика
	4,54%	11,08%	7,26%	тенденция роста
Рентабельность собственного капитала	6,07%	15,7%	9,63%	тенденция роста
Рентабельность продаж	2,50%	6,5%	3,8%	тенденция роста

Заключение

Развитие общества базируется на расширенном воспроизводстве, обеспечивающем рост национального дохода. Одним из основных средств обеспечения этого роста является инвестиционная деятельность, подразумевающая совокупность практических действий по реализации инвестиций. Именно инвестиционной деятельности отводится ключевое место в процессе проведения крупномасштабных политических, экономических и социальных преобразований, направленных на создание благоприятных условий для устойчивого экономического роста.

Основой деятельности любого предприятия является получение заведомо ожидаемой экономической выгоды и наращивание экономического потенциала за счет инвестиций. Каждое инвестиционное решение состоит из этапов оценки собственного наличия финансового состояния и целесообразности участия компании в инвестиционной деятельности; оценки объема инвестиций и их источников финансирования; оценки будущих денежных потоков, ожидаемых от инвестиций.

Существует несколько методов оценки привлекательности инвестиционного проекта и, соответственно, несколько критериев эффективности вложения капитала. К числу подобных критериев можно отнести срок окупаемости инвестиций, чистый приведенный доход, внутренняя норма доходности, модифицированная внутренняя норма доходности, рентабельность инвестиций, индекс рентабельности.

В результате анализа и оценки эффективности предлагаемого инвестиционного проекта ООО «ТРАНССЕРВИС» можно сделать следующие выводы:

1) Предлагаемый инвестиционный проект представляется перспективным, рекомендуется в реализации.

2) Срок окупаемости проекта наступит через 4 года 3 месяца, что достаточно быстро, учитывая общие сроки его реализации, срок кредита и его высокую стоимость.

3) Структура капитала компании (с учетом результатов предшествующего текущему отчетного года, а также инвестиционного кредита под проект) составляет: собственный капитал - 54%, заемные средства - 45%. При этом средневзвешенная стоимость капитала (WACC) составляет 22,54%.

4) Экономический смысл средневзвешенной стоимости капитала состоит в том, что организация может принимать любые решения (в том числе инвестиционные), если уровень их рентабельности не ниже текущего значения показателя средневзвешенной стоимости капитала.

В нашем случае IRR - внутренняя норма рентабельности составляет 55%, что существенно выше требуемой нормы (по WACC).

Список использованной литературы

1. Федеральный закон от 21.11.1996 №129-ФЗ «О бухгалтерском учете» (с изменениями и дополнениями).

2. Методические указания по проведению анализа финансового состояния организаций / Приказ ФСФО РФ от 23.01.2001 №16 «Об утверждении «Методических рекомендаций по проведению анализа финансового состояния организаций».

3. Положение об оценке эффективности инвестиционных проектов при размещении на конкурсной основе централизованных инвестиционных ресурсов Бюджета развития Российской Федерации / Постановление Правительства Российской Федерации от 22.11.1997 №1470.

4. Анализ финансовой отчетности: учебник / Донцова Л.В., Никифорова Н.А. - 7-е изд., перераб. и доп. - М.: «Издательство дело и сервис», 2013. - 384 с.

5. Ансофф И. Стратегическое управление. - М.: Экономика, 2011. - 471 с.

6. Бочаров В.В. Инвестиции: Учебник /В.В. Бочаров. - СПб.: Питер, 2013. - 384 с.

7. Виханский О.С. Стратегическое управление: Учебник. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Гардарика, 2008. - 296 с.

8. Деева А.И. Инвестиции: учебное пособие / А.И. Деева. - М.: Изд-во «Экзамен», 2014. - 436 с.

9. Лукасевич И.Я. Финансовый менеджмент. - М.:ЭКСМО, 2010. - 312 с.

10. Макарьева В.И. Анализ финансово-хозяйственной деятельности организации: учеб. пособие для вузов / В. И. Макарьева, Л. В. Андреева. М.: Финансы и статистика, 2012. - 327 с.

11. Маркарьян Э.А. Финансовый анализ: Учеб. пособие / Э. А. Маркарьян, Г.П. Герасименко, С.Э. Маркарьян.М. : ИД.ФБК-ПРЕСС, 2013. - 481 с.

12. Матвеева С. Диагностика предприятия и ее модели / С. Матвеева // Проблемы теории и практики управления. 2013, № 2. - с. 59-65

13. Михайлов Ю.А. Моделирование динамики финансового состояния предприятий при переводе производства на новую продукцию / Ю.А. Михайлов, Н.Н. Белоусова // Вестник Московского университета. Сер. 6. Экономика. 2013, № 2. - с. 94-117

14. Роль источников финансирования капитальных вложений в финансовом состоянии предприятия/М.В. Боровицкая, С.Ф. Панов/

15. Стратегический менеджмент / Под ред. Петрова А.Н. - Спб.: Питер, 2011. - 496 с.

16. Селезнева Н.Н. Финансовый анализ. Управление финансами: учеб. пособие для вузов / Н.Н. Селезнева, А.Ф. Ионова. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012. - 417 с.

17. Факторный анализ капитальных вложений/ Г.Н. Корнев, О.О. Калинина/ «Современные наукоемкие технологии. Региональное приложение» №4 (36) 2013, с. 58-64

18. Филатов С.В. Обобщающие показатели, полученные методами комплексной оценки финансового состояния предприятия / С.В. Филатов // Вестник Московского университета. Сер. 6. Экономика. 2014. - с. 31-42

19. Шеремет А.Д. Анализ финансового состояния предприятия / А.Д. Шеремет, Р.С. Сайфулин // Методика финансового анализа. М.: 2012. - 423 с.

Размещено на Allbest.ru