Валютный риск и его сущность

Содержание

Введение

Глава 1. Валютный риск и его сущность

1.1 Валютный риск и причины его возникновения

1.2 Виды валютного риска

1.3 Валютный риск и валютная позиция

Глава 2. Валютный риск в ОАО «Азиатско - Тихоокеанском банке»

2.1 Организационно - экономическая характеристика оао «азиатско - тихоокеанского банка»

2.2 Управление валютным риском в ОАО «Азиатско - Тихоокеанском банке»

2.3 Измерение и ограничение валютного риска

2.4 Методы оценки валютного риска

Глава 3. Способы страхования и пути снижения валютных рисков

3.1 Система внутреннего контроля в банке

3.2 Страхования валютных рисков

3.3 Основные пути минимизации валютных рисков

Заключение

Список использованных источников

Введение

Риск - это ситуативная характеристика деятельности любого производителя, в том числе банка, отражающая неопределенность ее исхода и возможные неблагоприятные последствия в случае неуспеха.

Валютный банковский риск - это не предложение о вероятности отрицательного события, опасности, деятельность экономического субъекта уверенного в достижении высоких результатов.

Он выражается вероятностью получения таких нежелательных результатов, как потери прибыли и возникновения убытков следствии неплатежей по выданным кредитам, сокращение ресурсной базы, осуществление выплат по забалансовым операциям и т.п. Но в тоже время, чем ниже уровень риска, тем ниже и вероятность получить высокую прибыль. Поэтому, с одной стороны, любой банк старается свести к минимуму степень риска и из нескольких альтернативных решений всегда выбирает то, при котором уровень риска минимален, с другой стороны, необходимо выбирать оптимальное соотношение уровня риска и степени деловой активности, доходности. Уровень риска увеличивается, если:

- проблемы возникают внезапно и вопреки ожиданиям;

- поставлены новые задачи, не соответствующие прошлому опыту банка (что особенно актуально в наших условиях, где институт коммерческих банков только начинает развиваться;

- руководство не в состоянии принять необходимые и срочные меры, что может привести к финансовому ущербу (ухудшению возможностей получения необходимой или дополнительной прибыли);

- существующий порядок деятельности банка или несовершенство законодательства мешает принятию некоторых оптимальных для конкретной ситуации мер.

Риску подвержены практически все виды банковских операций.

Анализируя риски коммерческих банков России на современном этапе, надо учитывать:

- кризисное состояние экономики переходного периода, которое выражается не только падением производства, финансовой неустойчивостью многих организаций, но и уничтожением ряда хозяйственных связей;

- неустойчивостью политического положения;

- незавершенностью формирования банковской системы;

- отсутствие или несовершенство некоторых основных законодательных актов, несоответствие между правовой базой и реально существующей ситуацией;

- инфляцию, переходящую в гиперинфляцию, и др.

Данные обстоятельства вносят существенные изменения в совокупность возникающих банковских рисков и методов их исследования. Однако это не исключает наличия общих проблем возникновения рисков и тенденций динамики их уровня.

Риски возникают в связи с движением финансовых потоков и проявляются на рынках финансовых ресурсов в основном в виде процентного, валютного. кредитного, коммерческого, инвестиционного рисков.

Целью дипломной работы является - изучение природы валютного риска, причины его возникновения, кто подвержен риску. Для выполнения цели были поставлены следующее задачи:

- выявить способов управления валютными рисками;

- провести оценку валютного риска на примере ОАО «Азиатско- Тихоокеанского банка»;

- способы снижения валютного риска;

- определить способы страхования валютных рисков.

При написании работы использовались учебные, учебно-методические источники, научная литература, статистические материалы, публикация в периодической печати. При разработке и решении поставленных задач были использованы такие методологические технологии исследования, как сопоставление, обобщение теоретического и практического материала.

Актуальность темы дипломной работы обусловлено тем, что развитие региональных отношений, в период финансового кризиса, способствует увеличению валютных рисков при этом необходимо исследовать способы страхования и стремится к снижению валютных рисков. Международной тенденцией последнего десятилетия в сфере государственного регулирования банковской деятельности стали либерализация регулирования и переход от жестких (директивных) рычагов к стимулирующим рычагом воздействия. Эта тенденция отражает изменения во внешней среде банковской деятельности, учитывает различный профиль банковских рисков и их динамизм, а также способствует выравниванию конкурентных позиций банков и воплощает принцип саморегуляции банковской системы. Новый подход отражает принцип: основная ответственность за эффективное управление рисками лежит на самом банке и реализуется в постепенном отказе от единых требований ко всем банкам в пользу предоставления им права выбора альтернативных методов определения величины достаточности капитала. Это говорит о том, что банки постоянно разрабатывают новые подходы и методы для эффективного управления валютными рисками. Начавшаяся процедура по допуску банков в систему страхования вкладов вынуждает руководство банков обратить пристальное внимание на действующий в кредитной организации порядок контроля и управления валютным риском. Для удовлетворения предъявляемых Банком России требований выполнения только нормативов не достаточно. Улучшение технологий, развитие финансовой системы, повышение квалификации кадров - все это способствует правильному регулированию валютных рисков.

Глава 1. Валютный риск и его сущность

1.1 Валютный риск и причины его возникновения

Риск - это историческая и экономическая категория. Риск как историческая категория возник на низшей ступени цивилизации с появлением у человека чувства страха перед смертью и представляет собой осознанную человеком возможность опасности и неудачи.

Валютные риски является часть коммерческих рисков, которым подвержены участники международных экономических отношений.

Валютный риск -- это риск потерь при покупке-продаже иностранной валюты по разным курсам. Валютный риск, или риск курсовых потерь, связан с интернационализацией рынка банковских операций, созданием транснациональных (совместных) предприятий и банковских учреждений и диверсификацией их деятельности и представляет собой возможность денежных потерь в результате колебаний валютных курсов. Валютный риск - это риск потерь, обусловленный неблагоприятным изменением курсов иностранных валют в ходе осуществления сделок по их купле-продаже. Он возникает только при наличии открытой позиции. Рынок кассовых сделок требует оплаты в течение двух рабочих дней со дня заключения контракта, поэтому невыполнение обязательств менее вероятно.

Валютный риск - это возможность денежных потерь при проведении операций в иностранной валюте в результате колебания валютных курсов. В данном случае источником риска является колебание валютных курсов (неопределенность динамики курса); неблагоприятным событием - денежные потери, то есть получение денежных доходов ниже запланированного уровня; субъектами риска - лица, структуры, занимающиеся определенным видом деятельности - проведением операций в иностранной валюте. Валютные риски возникают при проведении внешнеторговых, кредитных, расчетных, конверсионных операций, а также операций на фондовых и товарных биржах вследствие изменения стоимости активов, пассивов, денежных требований и обязательств в связи с колебаниями валютных курсов. Например, валютный риск возникает при изменении курса валюты цены (или займа) по отношению к валюте платежа в период между подписанием внешнеторгового (или кредитного) соглашения и осуществлением платежа по нему. Экспортер (или кредитор) несет риск понижения курса валюты цены (кредита), так как он получит меньшую реальную стоимость по сравнению с контрактной. Аналогичен валютный риск для банкира-кредитора, который рискует не получить эквивалент иностранной валюты по валютному кредиту, предоставленному клиенту.

Напротив, валютный риск импортера и должника обусловлен возможностью повышения курса валюты цены (или займа), так как эквивалент в валюте платежа повышается. Валютному риску подвержены обе стороны соглашения (торгового или кредитного), а также государственные и частные владельцы валюты.

Эволюция валютных рисков отражает изменения в экономике, денежно-кредитной и валютной системах. При золотом стандарте, в период существования Парижской и Генуэзской валютных систем (1867-1944 гг.) валютные риски были минимальны, так как валютный курс колебался в узких рамках "золотых точек". При Бреттон-Вудекой валютной системе (1944-1973 гг.), основанной на режиме фиксированных валютных курсов и паритетов, валютные риски были обусловлены периодическими официальными девальвациями и ревальвациями. Валютные риски значительно возросли в результате кризиса Бреттон-Вудской системы и установления Ямайской валютной системы, когда большинство развитых стран в марте 1973 году перешло к режиму плавающих валютных курсов, что в результате повысило их изменчивость, создав ситуацию неопределенности относительно будущих значений курса.

Современный мировой валютный рынок функционирует в условиях глобализации экономики, которая проявляется, в частности, в дерегулировании национальных экономик, снижении барьеров на пути движения капиталов, товаров и услуг между странами и другое. В этих условиях валютный курс является источником неопределенности, так как на него в той или иной степени оказывают влияние все существенные изменения, происходящие в отдельной стране и в мире.Кроме того, роль валютного курса и его влияние в мире в условиях глобализации мировой экономики постоянно растут. Колебания валютного курса влияют на корпоративные и банковские прибыли, экспансию компаний на новые иностранные рынки, на иностранные инвестиции и тому подобное. По подсчетам зарубежных экономистов, до 30% доходов или убытков от вложения инвесторов в иностранные акции и до 60% от инвестиций в облигации обусловлены колебаниями валютных курсов. Причем даже незначительные колебания могут привести к большим прибылям или убыткам в силу значительного объема отдельных сделок.

Экономическая теория занимается изучением многофакторного процесса формирования валютного курса. Фундаментальные вопросы курсообразования проработаны достаточно глубоко и подробно как в отечественной, так и в зарубежной экономической литературе.

На валютный курс сильное и постоянное воздействие оказывают фундаментальные факторы, отражающие состояние экономики страны: динамика ВВП, состояние торгового и платежного баланса, движение капиталов, различие в уровнях процентных ставок, темпы инфляции, показатели денежной массы и другие факторы. Эти факторы формируют основную тенденцию изменения курса валют. Серьезное кратко- и среднесрочное воздействие на валютный курс оказывает государственное валютное регулирование. Немаловажную роль в краткосрочном аспекте играют и психологические факторы - ожидания изменений ориентиров участников валютного рынка, которые формируются под влиянием текущих экономических, политических и других событий. Как показывает мировая практика, основными ориентирами для участников валютного рынка являются ожидаемые изменения денежной массы, ожидаемая политика правительства, последствия официальных интервенций на валютном рынке. Однако, рассматривая движение валютных курсов как некую функцию от упомянутых выше фундаментальных факторов, нельзя не заметить, что валютный курс за сравнимые промежутки времени претерпевает гораздо более существенные изменения, чем большинство курсообразующих макроэкономических показателей. Этот факт можно объяснить тем, что в последнее время в связи с интенсивным развитием информационных технологий на валютный курс стал оказывать возрастающее влияние психологический фактор, который не поддается количественной оценке, что затрудняет управление риском.

Современный валютный рынок характеризуется: - высокими темпами роста и колоссальным объемом операций;

- изменением структуры валютных операций. Все большую роль играют краткосрочные валютные операции и операции с деривативами. Объемы сделок с финансовыми деривативами многократно превышают по стоимости объемы рынка товаров и услуг. Сделки с ними все чаще производятся не в целях хеджирования рисков, а со спекулятивными целями;

- увеличением числа участников. К традиционным активным участникам - банкам добавились другие (финансовые и нефинансовые) институты: международные валютно-кредитные и финансовые организации, взаимные, пенсионные, страховые, хеджевые фонды, брокерские фирмы;

- высокой концентрацией заключаемых сделок;

- высокой ликвидностью. Она обусловлена как большим числом заключаемых сделок, так и высокой стоимостью отдельных контрактов. Крупный банк может проводить до трех-четырех тысяч дилерских операций в течение суток, причем обычными являются сделки на сумму 300-400 миллионов долларов;- ростом объемов спекулятивных операций. Высокая ликвидность и нерегулируемость рынков евровалют, имеющих низкие трансакционные издержки, привлекают спекулятивный капитал.

Чисто теоретическим решением проблемы устранения валютных рисков было бы введение единой мировой валюты. С развитием интеграционных процессов в Европе для повышения валютной стабильности в 1971 году была введена система "плавающих" в определенных пределах валютных курсов, затем перешли к механизму "змеи в тоннеле", при котором допускались колебания европейских валют в узких пределах по отношению к доллару США. В 1979 году была определена система двусторонних обменных курсов и установлены их взаимные колебания в узких пределах, а также была введена новая валюта ЭКЮ - валютная единица Европейского экономического сообщества. Частичная интеграция, при которой можно приобретать капитал на многих рынках и производить свободный обмен валютами без валютного риска, уже имеет место в рамках Европейского валютного союза, где с 1 января 1999 года введена единая региональным валюта - евро, сменившая ЭКЮ. Эксперты прогнозируют заметные изменения, привносимые евро в международные экономические, в том числе валютно-кредитные и финансовые отношения, в частности, фиксированный диапазон колебаний валютных курсов. В результате введения евро для финансовых и корпоративных структур из 12 стран Европейский союз (из 15 стран) валютный риск исчез при проведении взаимных операций. Но он возникает при совершении операций с партнерами из стран, не присоединившихся к зоне евро или не являющихся членами Европейского союза. Очевидно, что введение механизма регулирования валютных курсов между евро и валютами, остающимися в национальном подчинении в переходный период, и окончательный переход к единой валюте в рамках Европейского союза будут способствовать уменьшению неопределенности в принятии решений и снижению валютных риском. Однако, будучи подсистемой мировой валютной системы, Европейская валютная система испытывает отрицательные последствия нестабильности последней и влияние доллара США, поэтому полная стабильность валютного курса не может быть обеспечена.

1.2 Виды валютного риска

Принято выделять несколько видов валютного риска потенциальных убытков: операционный, трансляционный и экономический. Когда речь идет о возможных валютных потерях по конкретным операциям, такой вид риска часто называют операционным валютным риском потенциальных убытков. Операционному валютному риску подвергаются юридические или физические лица при совершении валютных операций, когда предстоящие платежи или получение средств осуществляются н иностранной валюте, будущая стоимость которой не определена. Риск связан с нестабильностью стоимости иностранной валюты и потоков денежных средств, измеряемых в валютах этих стран. Потери наличных средств в результате изменений в курсах валют при проведении валютных операций невозможно вернуть в результате последующих благоприятных изменений валютных курсов, поэтому операционный валютный риск оказывает влияние на прибыль не только по Конкретной операции, но и на будущую прибыль компании в целом.

Так, операционный валютный риск возникает при заключении кредитных соглашений в иностранной валюте и всегда сопровождает внешнеторговые сделки. Он состоит в возможности изменения величины поступления денежных средств или платежей при пересчете в национальную валюту. Ему подвержена та сторона по сделке, требования (обязательства) которой выражены в иностранной валюте. Валютный риск не устраняется, если, например, экспортер выписывает счета-фактуры в национальной валюте - в этом случае он полностью переносится на импортера.

Так, экспортер, несущий затраты в национальной валюте и получающий платеж за проданный товар в иностранной валюте, не получит запланированную прибыль или понесет убытки в случае снижения курса иностранной валюты по отношению к национальной. Импортер, осуществляющий платеж в иностранной валюте, проиграет от понижения курса национальной валюты по отношению к валюте платежа. В этом случае затраты импортера в национальной валюте увеличатся, а доход в национальной валюте останется на уровне ожидаемого. Доход может уменьшиться в случае чувствительности сбыта к ценовым изменениям, когда, например, его конкурентами являются внутренние производители, не испытывающие воздействия изменения обменных курсов, или импортеры, оплачивающие товары в иностранной валюте, курс которой изменится в благоприятном направлении.

Валютный риск возникает и при участии компании в тендере за контракт в иностранной валюте. Успех в тендере связан с возникновением валютного риска.

Очень важным моментом, связанным с управлением операционным валютным риском, является определение даты его возникновения. Одним из вариантов может быть дата выписки счета фактуры. Однако еще до выписки счета, по крайней мере, для одной из сторон по контракту, валютный риск возникает в момент его подписания или даже еще раньше. Например, для туристической фирмы, продающей путевки на отдых в зарубежные страны, валютный риск возникает в момент объявления сезонной стоимости туров. Так как турфирма несет затраты по организации поездок в иностранной валюте, а доход в национальной валюте зафиксирован в объявленном размере, то у турфирмы появляется риск понести убытки в случае повышения курса иностранной валюты по отношению к национальной.

Операционные валютные риски уменьшаются, когда платежи и поступления осуществляются в большом количестве разных валют, так как курсы различных иностранных валют никогда полностью не коррелируют друг с другом. В результате происходит взаимное погашение прибылей и убытков.

Еще одним существенным моментом, связанным с управлением операционным валютным риском является правильное определение источника риска в случае несовпадения валюты цены и валюты платежа. В этой ситуации, если повышение курса валюты платежа по отношению к базовой кал юте не сопровождается соответствующим ростом курса валюты цены относительно базовой валюты, более высокая стоимость покупки единицы валюты платежа будет компенсироваться меньшим числом единиц валюты платежа, соответствующих стоимости товаров или услуг по сделке, выраженной в валюте цены. Следовательно, источником валютного риска являются изменения валютного курса валюты цены. Трансляционный (бухгалтерский, расчетный, балансовый) валютный риск проявляется, прежде всего, в деятельности ТНК и ТНБ, а также других фирм, имеющих значительные зарубежные активы. Риск возникает при составлении консолидированного баланса, отражающего результаты работы корпорации, банка, фирмы с учетом всех активов, включая и зарубежные. Зарубежные активы и пассивы обычно исчисляются в валюте тех стран, где они находятся. Для подготовки финансовых отчетов многонациональные корпорации пересчитывают активы и пассивы в иностранной валюте в одну базовую. При пересчете используются валютные курсы, и неожиданные их колебания приводят к незапланированным изменениям в заявленном финансовом состоянии компании. Например, если российская компания имеет дочернее предприятие на Украине, то у нее есть активы, стоимость которых выражена в украинских гривнах. Если у российской компании нет соответствующих пассивов в гривнах, она подвержена валютному риску. Обесценение гривны относительно российского рубля приведет к уменьшению балансовой стоимости активов российской компании, выраженной в рублях.

Трансляционный валютный риск относится к изменениям бухгалтерских стоимостей прибыли и собственного капитала компании, произошедших из-за колебаний валютного курса, при этом возврат валютного курса к своему прежнему значению может устранить неблагоприятный результат пересчета.

Существует точка зрения, что трансляционный риск не представляет серьезной угрозы, поскольку он не связан с реальными потоками денежных средств, а отражение в балансном отчете изменения стоимости активов и пассивов при их пересчете в базовую валюту является всего лишь бухгалтерской процедурой, не имеющей существенного значения. При этом трансляционные убытки за один период могут быть перекрыты трансляционной прибылью за следующий период, на основе чего делается вывод, что нет необходимости хеджировать такой риск.

Если изменения валютного курса рассматриваются как отклонения от относительно стабильного в долгосрочной перспективе курса, эта точка зрения оправдана для долгосрочных и бессрочных активов и пассивов. Однако для активов и пассивов, которые нельзя рассматривать как бессрочные, особенно если условия и сроки погашения не являются гибкими, возникает проблема со сроками их погашения, так как эти сроки могут совпадать с периодом, когда будет особо неблагоприятный уровень валютного курса, что создает вероятность существенных валютных потерь. Кроме того, если курс валюты, в которой выражены активы зарубежного отделения, упадет по отношению к валюте консолидированного баланса, то совокупная стоимость активов снизится. Это, в свою очередь, может сказаться на привлекательности акций транснациональных корпораций, банков и привести к падению их курса на фондовом рынке, хотя при этом стоимость активов зарубежного отделения в валюте страны его расположения не изменилась. К тому же, если возникнет необходимость продать все или часть зарубежных активов и репатриировать выручку, то появятся и реальные потери. По этой причине в данном случае возникает вопрос о необходимости определенных мер по хеджированию трансляционного валютного риска.

Величина потерь в результате наличия трансляционных валютных рисков зависит не только от выбора валюты пересчета и ее устойчивости, но и от применяемого метода пересчета. Пересчет может делаться по методу трансляции (по текущему курсу на дату пересчета) или по историческому методу (по курсу на дату совершения конкретной операции). Если при пересчете используется текущий валютный курс, то при изменении курса между датой совершения операции и датой пересчета возникает трансляционный риск. При использовании исторического метода трансляционный риск не возникает.

Большое распространение за рубежом получил комбинированный метод, когда учитывают все текущие операции по текущему курсу, а долгосрочные - по историческому. Однако данный метод вызвал разочарование после введения в начале 70-х годах в развитых странах режима плавающих валютных курсов, так как в результате их колебаний происходит искусственное изменение стоимости текущих обязательств. При повышении курса иностранной валюты это искажение завышает прибыль, а при понижении - занижает.

Как правило, методы валютного пересчета рекомендуются или устанавливаются государственными регулирующими органами. В целях оптимального решения проблемы оценки трансляционного риска для транснациональных банков и корпораций могут устанавливаться или рекомендоваться смешанные правила пересчета в зависимости от экономической среды функционирования зарубежного подразделения. Так, например, в США комитет по финансовому учету устанавливает следующий порядок: - пересчет статей баланса зарубежного подразделения из функциональной валюты (т.е. валюты, в которой выражена большая часть операций зарубежного подразделения) в валюту сводной отчетности осуществляется по текущему валютному курсу; - пересчет прибылей и убытков осуществляется по взвешенным валютным курсам; - если иностранная валюта подвержена гиперинфляции (инфляции с темпами выше 100%), то функциональной валютой является доллар США.

Изменения величины собственного капитала, вызванные пересчетом активов и обязательств по текущим курсам, фиксируются в специальной графе пересчетной коррекции балансового отчета и не учитываются как прибыли или убытки в отчете о результатах деятельности. Такого подхода придерживаются многие транс национальные компании (ТНК). Однако в этом случае материальные активы зарубежного подразделения также могут быть неточно оценены в валюте материнской компании. Для устранения возможного искажения при использовании текущего валютного курса необходима их инфляционная переоценка. При пересчете из одной валюты в другую моментом возникновения трансляционного риска является дата представления финансового отчета.

Экономический валютный риск большинством авторов определяется как вероятность неблагоприятного воздействия изменений валютного курса на экономическое положение компании. Этому риску в большей степени подвержены нефинансовые институты, он зависит от сферы деятельности компании, от вида импортируемого (экспортируемого) сырья и готовой продукции, рынков сбыта и ряда других факторов, определяющих конкурентоспособность предприятия. Ему подвержены компании, занимающиеся экспортно-импортными операциями, а также работающие только на внутреннем рынке.

Изменения валютного курса могут отразиться на объеме продаж, размере издержек, прибыли компании. Если непредвиденные изменения валютного курса носят краткосрочный характер, то компания может прибегнуть к методам, позволяющим избежать потерь, которые будут рассмотрены далее. Если же изменения валютного курса носят среднесрочный характер, то компания должна пересмотреть цены с учетом изменившихся экономических условий, чтобы поддержать спою конкурентоспособность. Что касается более длительного срока, то компания может переориентировать свои иностранные капвложения, изменить потоки товарооборота импорта) или экспорта. Так, например, европейские производители автомобилей, экспортирующие продукцию в США, понесли в свое время большие убытки из-за падения курса доллара США по отношению к фунту стерлингов и немецкой марке; это повлияло на конкурентоспособность их продукции на) американском рынке, так как цены на нее выросли. В результате было принято решение снизить цены, и компании получили прибыли намного ниже запланированного уровня. ТНК занимаются инвестированием и кредитованием в нескольких странах. Все доходы и расходы зарубежных дочерних компаний номинированы в иностранной валюте, и стоимость зарубежных дочерних компаний (и соответственно материнской) изменяется вместе с текущим курсом спот иностранной валюты. Например, японские производители автомобилей, создав производство в США, столкнулись с проблемой негативного воздействия на баланс материнской компании снижения стоимости их американских активов после укрепления иены.Компании, не имеющие иностранных филиалов, но занимающиеся внешней торговлей, также зависят от валютного курса, так как меняются ожидаемые будущие потоки денежных поступлений или платежей, что влияет на доходность сделок и в конечном итоге - на экономическое положение компании. В случае долгосрочного изменения валютного курса компания может изменить потоки товарооборота импорта или экспорта или даже переориентировать свои зарубежные инвестиции.Компании, которые не занимаются внешней торговлей, тоже подвержены экономическому валютному риску. Это может проявляться в том, что изменение валютного курса влияет на конкурентоспособность компании на внутреннем рынке. Например, в случае удорожания национальной валюты иностранные фирмы имеют возможность продавать, не теряя в прибылях, аналогичную продукцию дешевле. Для того чтобы сохранить свои позиции на рынке, отечественная компания будет вынуждена снизить цены и соответственно уменьшить прибыль. Российским фирмам также присущ этот риск (высокие темпы инфляции и обесценения национальной люты). Реальный валютный курс отражает соотношение цен на одни и те же товары в двух валютах. Он может значительно отличаться от номинального. Для оценки и управления экономическим риском важен именно реальный валютный курс. Ведь речь идет не о конвертации валют, а о необходимости разместить производство в тех странах, где в обозримом будущем движение курса национальной валюты и изменение соотношения внутренних цен с мировыми будет достаточно плавным или выгодным.

Оценка экономического риска затруднена в силу отсутствия прямой корреляции долгосрочного изменения валютного курса и экономического положения компании, которое зависит также и от множества других факторов. По этой же причине отсутствует общепризнанное решение проблемы управления данным видом риска.

В настоящее время в мировой практике для снижения экономического валютного риска используют выравнивание валютной структуры платежей и поступлений денежных средств, страновую диверсификацию и соответствующие стратегии для финансирования своей деятельности за рубежом.

Но поскольку невозможно точно измерить факторы, которые связывают изменение стоимости компании с изменением валютного курса, то трудно управлять экономическим валютным риском. Для российских фирм данный риск в принципе неуправляем до тех пор, пока их деятельность ограничена рублевой зоной и затруднены возможности межстранового перемещения затрат.

Из всех видов валютного риска самым распространенным является операционный риск, возникающий при каждой валютной операции. Поэтому под валютным риском в дальнейшем (кроме специально оговоренных случаев) будет пониматься именно операционный валютный риск.

1.3 Валютный риск и валютная позиция

Как уже отмечалось, валютные риски возникают при проведении операций в иностранной валюте вследствие изменения стоимости активов, пассивов, денежных требований и обязательств в связи с колебаниями валютных курсов. Однако экономические субъекты подвергаются валютному риску не в полном объеме своих валютных операций, а только на величину открытых валютных позиций.

Валютная позиция отражает соотношение между требованиями и обязательствами (включая забалансовые операции) в иностранной валюте. Если обязательства и требования в определенной валюте совпадают, имеет место закрытая валютная позиция, в случае их несовпадения - открытая валютная позиция.

Открытая позиция может быть длинной или короткой. Длинная позиция в отдельной иностранной валюте возникает, если активы и забалансовые требования превышают пассивы и забалансовые обязательства в данной валюте, а короткая позиция - если по данной валюте пассивы и забалансовые обязательства превышают активы и забалансовые требования в этой иностранной валюте. Длинная позиция включается в расчет открытой позиции со знаком "плюс", а короткая - со знаком "минус".При закрытой валютной позиции валютного риска не возникает, так как в случае изменения валютного курса переоценка требований и обязательств производится в силу их совпадения на одну и ту же величину. Наличие открытой валютной позиции означает возникновение валютного риска. Пока позиция не закрыта, в зависимости от рыночных колебаний валютного курса возникают потенциальные (плавающие) убытки или прибыль, которые становятся реальными только после закрытия длинной или короткой позиции.

Банки стараются держать длинные валютные позиции в сильных валютах, особенно когда ожидают повышения их курса, и короткие позиции - в слабых валютах. Если произойдут непредвиденные изменения валютных курсов: сильная валюта подешевеет, а слабая подорожает - у банка возникают потенциальные убытки, которые он может не фиксировать, а подождать, пока валюта длинной позиции вновь подорожает (валюта короткой позиции подешевеет), после чего закрыть позицию с прибылью.

Понятие "открытая валютная позиция" позволяет определить валютный риск как вероятность получения финансового результата ниже ожидаемого (запланированного) вследствие неблагоприятного изменения курса валюты, в которой имеется открытая валютная позиция.

Валютная позиция возникает на дату заключения сделки на покупку или продажу иностранной валюты и иных валютных ценностей, а также дату зачисления на счет (списания со счета) доходов (расходов) в иностранной валюте. Указанные даты определяют также дату отражения в отчетности соответствующих изменений величины открытой валютной позиции.

Величина открытой валютной позиции определяется по данным бухгалтерского учета, отражающим требования получить и обязательства поставить средства в указанных валютах как по операциям, завершенным расчетами в настоящем (т.е. на отчетную дату), так и по операциям, расчеты по которым будут завершены в будущем (т.е. после отчетной даты).Обычно величина валютной позиции рассчитывается по валютам на определенный период по отношению к национальной валюте или валюте материнской компании для ее филиалов. В случае активного участия в международных операциях банку необходимо постоянно вести учет открытых позиций в соответствующих валютах. Эти позиции показывают на каждый момент времени незавершенные операции в определенной валюте вне зависимости от сроков сделок,

Для избежания валютного риска следует согласовывать активы и пассивы по каждой валюте, а также стремиться к формированию закрытой позиции по каждой валюте на конец, либо можно компенсировать несбалансированность активов и пассивов в иностранной валюте несоответствием объемов анной и купленной валюты, тем самым сведя валютный к нулю, следуя принципу: короткая позиция в какой - либо валюте может быть компенсирована длинной валютной позицией, если совпадают объем, срок действия и валюта этих позиций. Этот принцип особенно важен, так как именно он лежит в основе всех способов покрытия валютного риска. Кроме объективных причин возникновения валютных рисков банки в погоне за прибылью берут на себя чрезмерные и неоправданные валютные риски, считая, что вероятность убытков от торговли валютой значительно ниже убытков при кредитных операциях. Подобная ситуация вызвана Неспособностью многих банков создать эффективную систему контроля за рисками. Центральные банки ведущих стран обеспокоены тем, что подобное положение дел угрожает стабильности мировой финансовой системы. Анализ деятельности 80 крупнейших банков мира показал, что объемы потенциальных убытков и сроки существования рисков оказались значительно больше ожидаемых и должным образом не контролировались. Для контроля за банковскими рисками Банк международных расчетов разработал рекомендации центральным и коммерческим банкам, выполнение которых способствовало бы повышению устойчивости банковской системы. В мировой практике для ограничения валютного риска государственными органами контроля обычно определяется объем наличности коммерческого банка в иностранной валюте, устанавливается норматив капитала и определенные лимиты по открытым валютным позициям.

Величина потерь (или прибылей), возникающих при изменении валютного курса, выраженная в национальной валюте, определяется как произведение открытой валютной позиции по i-ой валюте на изменение курса спот национальной валюты относительно i-ой валюты, то есть, регулируя величину валютной позиции, можно влиять на величину потерь

В целях ограничения возможных потерь в результате неблагоприятных изменений валютного курса Центральный банк Российской Федерации устанавливает для уполномоченных банков лимиты открытых позиций как по отдельным валютам, так и по их суммарной величине. Суммарная величина открытой валютной позиции рассчитывается путем перевода длинных и коротких валютных позиций по каждой иностранной валюте в рублевый эквивалент по официальному курсу Банка России и раздельным суммированием всех коротких и всех длинных открытых валютных позиций. При этом, если позиция, открытая в иностранных валютах против российского рубля, - длинная, то позиция, открытая в российских рублях против иностранных валют, - такая же по абсолютной величине, но короткая, и наоборот.

Уполномоченные коммерческие банки обязаны соблюдать данные требования и отчитываться за них перед территориями управлениями Банка России по месту нахождения.

Банк должен постоянно анализировать состояние открытой валютной позиции только в целях контроля за соблюдением установленных лимитов открытой валютной позиции, но и в целях анализа потенциальных убытков и доходов, связанных с ведением открытой валютной позиции.

К операциям, влияющим на изменение валютной позиции, относятся: - получение процентных и иных доходов в иностранных валютах; - оплата процентных и прочих расходов в иностранных валютах; - расходы на приобретение собственных средств в иностранных валютах; - конверсионные операции с немедленной поставкой средств (не позднее второго рабочего банковского дня от даты заключения сделки) и поставкой их на срок (свыше двух рабочих банковских дней от даты заключения сделки), включая операции с наличной иностранной валютой; - срочные операции (форвардные и фьючерсные сделки, расчетные форварды, сделки "своп", опционы и др.), по которым возникают требования и обязательства в иностранной валюте вне зависимости от способа и формы проведения расчетов по таким сделкам; - иные операции в иностранной валюте и сделки прочими валютными ценностями, кроме драгоценных металлов, включая производные финансовые инструменты валютного рынка (в том числе биржевого), если по условиям этих сделок в том или ином виде предусматривается обмен (конверсия) иностранных валют или валютных ценностей, кроме драгоценных металлов; - полученные безотзывные гарантии, номинированные в иностранной валюте. Включаются в расчет открытой валютной позиции с момента первой неуплаты по кредиту, в обеспечение которого получена гарантия; - выданные безотзывные гарантии, номинированные в иностранной валюте. Включаются в расчет открытой валютной позиции с момента, когда по мотивированной оценке уполномоченного банка возникает вероятность представления бенефициаром требований об уплате денежной суммы.

Анализ потенциальных убытков и доходов, связанных с колебаниями валютных курсов, следует проводить как по каждой иностранной валюте, по которой открыта валютная позиция, так и по суммарной открытой валютной позиции (ОВП) банка, а также в разрезе двух составляющих ОВП: балансовой и внебалансовой. Балансовая составляющая ОВП определяется как разница между требованиями и обязательствами в иностранной валюте, отраженными на валютных балансовых счетах. Внебалансовая составляющая ОВП определяется как разность между внебалансовыми требованиями и обязательствами банка по срочным, а также наличным сделкам по покупке-продаже иностранной валюты, отраженным на соответствующих внебалансовых счетах раздела "Срочные операции". В то время, как балансовая составляющая ОВП характеризует текущие потенциальные убытки (доходы) от несовпадения требований и обязательств в иностранной валюте, внебалансовая составляющая ОВП позволяет оценить величину ожидаемых убытков (доходов) на дату расчетов по срочным контрактам. Потенциальный убыток (доход) реализуется в случае закрытия балансовой составляющей ОВП, а ожидаемый убыток (доход) при исполнении срочных внебалансовых сделок, что, в свою очередь, повлияет на состояние балансовой составляющей ОВП. Величину потенциальных убытков (доходов) можно оперативно контролировать по данным лицевых счетов "Нереализованные курсовые разницы" на балансовых и внебалансовых счетах.

Во многих российских банках существуют только лимиты, установленные ЦБ РФ. Однако зарубежные банки создают, правило, более сложную систему внутренних лимитов, усиливаемых дополнительно к лимитам нормативных органов. Такая же система внутренних лимитов все больше используется и ведущими российскими банками. Рассмотрим базовые принципы системы внутренних лимитов ОВП.

1. Лимиты ЦБ РФ должны рассматриваться как минимальная величина. Внутренние лимиты должны устанавливаться каждым банком самостоятельно. Их величина зависит от имеющегося опыта и допустимого уровня риска, который определяется в рамках стратегии управления валютным риском.

2. ЦБ РФ устанавливает "ночные" (на конец операционного дня) лимиты, которые определяют максимально возможный размер открытой валютной позиции, разрешенный к Носу на следующую дату валютирования. ЦБ РФ не устанавливает дневные лимиты, которые определяют максимальный размер открытой валютной позиции по операциям в течении дня. Такие лимиты должны устанавливаться банком самостоятельно. Их величина может быть существенно больше, чем ночных, так как закрытие дневных позиций может исходить быстро. Риск ночных позиций выше дневных, поскольку операции на мировых валютных рынках не имеют перерывов в течение суток, перемещаясь из одного мирового финансового центра в другой, и банки, имеющие открытые валютные позиции, могут понести убытки даже после прекращения своих ежедневных операций.

3. Лимиты "стоп-лосс" (stop loss) устанавливаются для того, чтобы убыточные позиции на определенном этапе закрывались с целью ограничить величину возможных потерь.Величина этих лимитов зависит от размера дневной открытой позиции и представляет собой предельный размер убытка при закрытии валютной позиции в связи с неблагоприятным движением курса.

4. Банки должны устанавливать персональные лимита своим валютным дилерам в рамках общих внутренних ночных и дневных лимитов, а также лимитов "стоп-лосс".

5. Лимиты ЦБ РФ устанавливаются одинаково для различных валют. Размер внутренних лимитов по отдельным валютам должен учитывать их изменчивость. По более изменчивым валютам должны устанавливаться более низкие внутренние лимиты.

Кроме перечисленных возможно установление и других лимитов. Однако для того чтобы лимиты эффективно работали важно правильно определить их величину с учетом допустимого уровня риска и обеспечить контроль за их соблюдением.

Кроме того, в банках разрабатываются процедуры, обеспечивающие оперативное информирование руководства о нарушениях установленных лимитов. Таким образом, для того чтобы лимиты эффективно работали важно правильно определить их величину с учетом допустимого уровня риска и обеспечить контроль за их соблюдение, так же важно правильно определить кокой вид валютного риска несет за собой та или иная валютная операция.

Глава 2. Валютный риск в ОАО «Азеатско-Тихоокеанском банке»

2.1 Организационно - экономическая характеристика ОАО«Азиатско-Тихоокеанского банка»

Закрытое акционерное общество «Амурский акционерный инвестиционно-коммерческий промышленно- строительный банк» (ранее областная контора «Промбанка СССР», «Стройбанк СССР», «Промстройбанк СССР») образована в ноябре 1991 года. ЗАО «Амурпромстройбанк» зарегистрирован Центральным банком России 14 февраля 1992 года, регистрационный номер № 1810. ЗАО «Амурпромстройбанк» образован на базе областного управления государственного коммерческого промышленно - строительного банка по Амурской области, входившего в систему «Промстройбанка СССР». В ноябре 1991 года крупнейшие предприятия области, положительно оценив опыт сотрудничества с банком, проявили заинтересованность в дальнейшем его развитии. Двадцать пять из них выступили учредителями на стадии коммерциализации банка. В 1999 году управление Банком было передано Агентству по реструктуризации кредитных организаций. В январе 2001 года Банк подписал мировое соглашение с кредиторами и провел реструктуризацию большинства долговых обязательств в долгосрочные векселя. Однако опыт и профессионализм руководства и персонала, при доверии и поддержки акционеров и партнеров, доказали надежность, устойчивость и финансовую состоятельность банка как серьезной универсальной кредитной организации. 2004 году «Амурпромстройбанк» вошел в группу «Экспобанк» (г. Москва), общая сеть которого насчитывает пять финансовых организаций по России. В связи со значительным расширением мест присутствие банка на территории Дальнего Востока, развитием новых направлений деятельности, акционерами банка было принято решение об изменение формы собственности и переименовании банка на «Азиатско-Тихоокеанский банк» (ОАО) (далее по тексту «АТБ»). 5 мая 2006 года ЗАО «Амурпромстройбанк» переименован в «Азиатско-Тихоокеанский банк» (ОАО). Уставный капитал Банка сформирован в сумме 309999999, 99 рублей и равен общей сумме номинальной стоимости акций Банка, приобретенных акционерами. В Банке создается резервный фонд в размере 5% от уставного капитала, он предназначен для покрытия его убытков, а так же для погашения облигаций Банка и выкупа акций Банка в случае отсутствия иных средств. Резервный фонд может быть использован для других целей. Согласно рейтинговому агентству «АК&М», «АТБ» занимает 33 место по рентабельности активов среди 500 ведущих российских банков

В рейтинге «500 крупнейших банков России за 1 квартал 2008 года» «АТБ» поднялся на 53 позиции и занял 158-е место. Рейтинговое агентство «Эксперт РА» присвоило «Азиатско-Тихоокеанскому Банку» рейтинг кредитоспособности класса А «Высокий уровень кредитоспособности». Преимуществом«Азиатско-ТихоокеанскогоБанка» является: 1. универсальность, он предлагает полный спектр услуг и продуктов; - предоставление комплекса услуг для юридических; - предоставление комплекса услуг для физических лиц - обслуживание банковских счетов и вкладов с различными схемами начисления и выплаты процентов, предоставление потребительских кредитов, осуществление денежных переводов, предоставление в аренду депозитарных ячеек и многое другое. - кредитование малого и среднего бизнеса; - обслуживание VIP-клиентов; 2. широкая филиальная сеть;3. головной офис находиться в отличии от других крупных Банков на Дальнем Востоке;4. высокая динамика развития Банка является одним из самых главных преимуществ;ОАО «АТБ» является: - участником системы обязательного страхования вкладов (Банк включён в реестр банков-участников системы обязательного страхования вкладов 18 ноября 2004 года под номером 204); - членом международной платёжной системы Western Union;3.ассоциированным членом Международной платёжной системы VISAInternational; В настоящий момент «Азиатско-Тихоокеанский Банк» (ОАО) занимает:рейтинг кредитоспособности классаА, 82 место по чистым активам, среди региональных банков, первое место по величине уставного капитала в Амурской области. Удельный веспривлеченных

Банком средств физических лиц составляет 7,42% доли рынка Амурской области, а удельный вес привлеченных Банком средств юридических лиц на расчетных счетах на рынке Амурской области составляет более 7% на все территории присутствия 1.15% (в т.ч. 0.6% по Бурятии и Приморскому краю - 0.4% по р. САХА,0.3% в Хабаровском крае). Занимает 12% доли рынка кредитования потребительского кредитования Амурской области (на всей территории присутствия 3,15%). Банк занимает5% доли рынка кредитования юридических лиц Амурской области (на всей территории присутствия 0,6%). Банк занимает 2 место по реализации зарплатных проектов среди кредитных организаций на территории Амурской области. Объем эмиссии пластиковых карт Банка составляет более 20,5% рынка Амурской области. «Азиатско- Тихоокеанский банк» является универсальным банком, предлагающий полный спектр финансовых услуг различным категориям клиентов:1.индивидуальное обслуживание корпоративных клиентов, предоставление индивидуального сервиса. Учитывая экономическую ситуацию и конъектуру банковского рынка приоритетным направлением в организации кредитования корпоративных клиентов следует считать кредитование предприятий энергетики, золотодобычи, строительства, торговли, лесной и деревообрабатывающий отрасли; 2. расширение операций для предстателей малого и среднего бизнеса, в том числе в области кредитования. Для привлечения все большего и большего числа предпринимателей, желающих пользоваться кредитными ресурсами банка. «Азиатско-Тихоокеанский банк» изучил основные причины, по которым предприниматели либо не пользуются банковскими кредитами, предпочитая занимать у частных лиц под огромные проценты, либо пользуются кредитами банков конкурентов. Анализ данных причин дал толчок к разработке новых и переработке действующих методик и тарифов;3.предоставление отдельного комплекса услуг и условий обслуживания для VIP- клиентов;4. отдельным направление в деятельности банка является розничный бизнес. Банк предлагает физическим лицам полный набор услуг: обслуживание банковских счетов и вкладов с различными схемами начисления и выплата процентов, предоставление потребительских кредитов, в том числе экспресс - схеме, осуществление переводов с открытием и без открытия счета, предоставлениев аренду депозитарных ячеек и многое другое.

Органами управления Банком являются:- общее собрание акционеров (является высшим органом управления Банком);- совет директоров;- коллегиальный исполнительный орган - правление; ОАО «АТБ» предоставляет доступные, надежные и качественные банковские услуги клиентам,на основе современных технологий и высокой корпоративной культуры ,содействие экономическому развитию Дальнего Востока и Сибири, развитию клиентского бизнеса и повышению благосостояния населения, обеспечивает индивидуальный подход к финансовым потребностям каждого клиента, обеспечивает деловую, дружелюбную и доверительную атмосферу. Выход на качественно новый уровень обслуживания клиентов, сохраняя позиции современного конкурентоспособного Банка, создание устойчивой системы корпоративного управления.

2.2Управление валютным риском в ОАО «Азиатско- Тихоокеанском банке»

Для успешной деятельности в условиях неопределенности экономическим субъектам необходимо управлять рисками. Управление рисками представляет собой совокупность действий, направленных на ограничение уровней принимаемых рисков в целях обеспечения устойчивой деятельности экономического субъекта в условиях неопределенности. Управление рисками предусматривает выработку стратегии и тактики управления рисками. Под стратегией управления понимаются направления и способы достижения поставленной цели. Под тактикой управления риском понимается выбор и использование наиболее оптимальных методов управления в конкретных условиях.