Мировой опыт факторинга и перспективы его развития в России

Поставщики, применяющие факторинг с полным сервисом, описывают последний как вид услуги, при которой фактор, помимо финансирования, осуществляет административное управление дебиторской задолженностью поставщиков. Соглашение, достигнутое между поставщиком и фактором, освобождает первого от выполнения этих задач, в то время как фактор осуществляет эти функции за отдельную плату и для собственной выгоды, чтобы лучше контролировать ситуацию с купленными дебиторскими задолженностями.

Природа взаимоотношений между поставщиком и фактором такова, что предпочтительнее рассматривать фактора как агента, работающего от имени и по поручению поставщика. Тем не менее, фактор является только попечителем покупателей, они же продолжают оставаться клиентами поставщика, без которых бизнес последнего не выживет. В связи с чем, фактор крайне ответственно относится к поддержанию неразрывных связей между поставщиком и покупателем. Только при исключительных обстоятельствах фактор может предпринять действия, которые в состоянии повлиять на отношения между поставщиком и его покупателями. Ведь чем крепче связи между поставщиком и покупателем, тем больше заказов разместит покупатель у данного поставщика и тем больше комиссий в конечном итоге заработает фактор при обслуживании будущих дебиторских задолженностей.

Факторы покупают дебиторские задолженности и в какой-то момент времени должны заплатить поставщику за них. Мировая практика знает различные варианты соглашений, касающихся момента получения досрочного платежа. Соглашения различаются от фактора к фактору, однако существует несколько вариантов стандартных условий. В одном случае фактор выплачивает поставщику величину досрочного платежа сразу после поставки товара и получении документов, подтверждающих факт отгрузки товара.

Многие факторинговые компании, работающие без регресса, предлагают условия, при которых они гарантируют поставщику платеж спустя определенное количество дней после покупки дебиторской задолженности. Это соглашение известно как соглашение с фиксированным периодом платежа (Fixed Maturity Period (FMP)). Фактор проверяет бухгалтерские записи своего перспективного клиента-поставщика и определяет среднее число дней, необходимое покупателям для погашения своих задолженностей. Фактор обязуется оплатить поставщику величину купленных дебиторских задолженностей (за вычетом комиссионных вознаграждений) через фиксированный промежуток времени (FMP) независимо от того, заплатили покупатели фактору или нет, при условии, что данные дебиторские задолженности были одобрены фактором, а также не подлежат оспариванию со стороны покупателей. Поскольку FMP является средней величиной, в обычной ситуации некоторые покупатели заплатят раньше этого срока, другие позже. Для поставщика выгода сделки с фиксированным периодом платежа заключается в том, что он может точно знать, когда поступит платеж от фактора и, следовательно, с большей точностью сможет планировать платежи по своим собственным обязательствам. Для фактора данные условия выплаты досрочного платежа также выгодны, так как он сможет лучше планировать свои денежные потоки. А.Г. Ивасенко, Я.И. Никонова, Факторинг, М: КНОРУС, 2009г.

Однако не всегда возможно определить средний срок оплаты дебиторских задолженностей, например, в тех отраслях, деятельность которых носит сезонный характер или, если поставщик продает товар покупателям на различных платежных условиях. В таких случаях фактор может предложить сделку на условиях «pay-as-paid», при которой он платит поставщику по мере того, как получает платежи от покупателей. Смысл досрочного платежа при таких сделках теряется для тех поставщиков, которые испытывают недостаток оборотных средств и заинтересованы в первую очередь в финансировании как элементе факторинга.

С точки зрения фактора, управление всем оборотом поставщика позволяет избегать ситуации, когда поставщик выбирает для факторингового обслуживания только рискованные долги. Для поставщика факторинг с полным сервисом имеет преимущество в том, что отпадает необходимость вести отдельный учет продаж и управлять дебиторскими задолженностями по тем поставкам, которые не были переданы на обслуживание фактору.

Факторинг с полным сервисом (открытый тип, с регрессом) имеет много общего с факторингом с кредитным покрытием (без права регресса). Главное отличие состоит в том, что фактор не принимает на себя кредитный риск покупателя, который остается на поставщике. Все остальные черты факторинга с регрессом и факторинга без регресса схожи, но услуга уже теряет ряд характерных и привлекательных черт из-за того, что фактор имеет право дебетовать своего поставщика на сумму, не оплаченную покупателем (обычно через 30 дней после наступления срока платежа).

Некоторые иностранные факторинговые компании, при проведении сделок с регрессом, взимают рефакторинговую комиссию, схожую с обычной факторинговой комиссией, по всем задолженностям, неоплаченным более 90 дней с момента платежа. Такая практика обычно имеет место, если поставщик обращается к фактору с просьбой не применять право регресса и продолжать процедуру обычного инкассо или просит начать юридические действия по возмещению задолженности (в этом случае все юридические затраты будут покрываться поставщиком).

· Дисконтирование счетов-фактур (Invoice Discounting).

Целью дисконтирования счетов-фактур является скорейшее удовлетворение потребностей поставщиков в финансировании, чем предоставление услуг по учету продаж и кредит-менеджменту. Дисконтированием счетов чаще пользуются крупные предприятия, которые обладают достаточным опытом и возможностями для осуществления самостоятельного учета и управления дебиторской задолженностью. При этом предметом покупки чаще является не весь оборот поставщика, а отдельные контракты (поставки).

Рассматривая преимущества факторинга любого из вышеперечисленных основных типов, поставщик стремиться получить соглашение такого типа (или, даже концепцию), в котором он увидит все выгоды, отличающие факторинг от обычного банковского кредитования. Главными такими выгодами являются, несомненно, непрекращающаяся работа фактора по административному управлению дебиторской задолженностью клиента, принятие на себя риска неплатежа дебиторов (в том числе и риска «плохих долгов»), предоставление финансирования сразу поле отгрузки товара (до наступления срока платежа), оказание информационной поддержки.

Итак, факторинг - это комплекс финансовых услуг, оказываемых клиенту в обмен на уступку дебиторской задолженности, который включает в себя финансирование поставок товаров, страхование кредитных рисков, учет состояния дебиторской задолженности и работу с дебиторами по своевременной оплате. С ростом конкуренции на товарных рынках и рынках услуг многие поставщики вынуждены предоставлять своим покупателям коммерческий кредит. Это приводит к отвлечению оборотных средств поставщиков. Факторинг дает возможность покупателю отсрочить платежи, а поставщику получить основную часть оплаты за товар сразу после его поставки. Факторинг является одной из древнейших форм торгового кредитования.

Сществуют следующие виды факторинга: факторинг с правом регресса/без права регресса, внутренний/международный, открытый/закрытый, invoice discounting.

Глава 2. Мировой опыт факторинга на современном этапе

2.1 Мировой опыт факторинга

Факторинг - один из наиболее динамично развивающихся продуктов в мире. На протяжении последних 20 лет обороты мирового рынка факторинговых услуг стабильно растут, что свидетельствует о необычайном потенциале этого продукта.

Согласно статистическим данным международной факторинговой организации Factors Chain International (FCI), суммарные обороты мирового рынка факторинговых услуг в 2007 году составили € 1,299 трлн., что на 15% выше чем в 2006 году. Из них на внутренний факторинг приходится - € 1,153 трлн., на международный - € 145,996 млрд.

Рис. 2. Доли в мировом обороте факторинга

71 % мирового оборота факторинга приходиться на Европейские страны, 12% - Америка, 1% - Африка, 16% - Азия, Австралия и Новая Зеландия.

Основным приростом мировой рынок факторинга обязан Европе. Она является мировым факторинговым центром. Факторинг в Европейских странах растет впечатляющими темпами уже последние 15 лет и в 2007 году достиг оборота в € 929 млрд. Оборот факторинга в Европе вырос на 15% в 2007 году по сравнению с 2006 годом.

Европейские страны с самым большим оборотом факторинга в 2007 году - это Великобритания (€ 286,496 млрд.), далее следуют Италия (€ 122,8 млрд.), Франция (€ 121,6 млрд.), Германия (€ 89 млрд.) и Испания (€ 83,699 млрд.).

Сегодня в Европе работают более трехсот факторинговых компаний, максимальное количество которых сосредоточено в Великобритании, Италии и Германии (в каждой из этих стран активно действуют более тридцати компаний). Но в целом на рынке факторинга (исключение - Германия) наблюдается высокая концентрация игроков, и 80% рынка находится в руках у трех-четырех ведущих факторинговых компаний. Из Факторов-лидеров разных стран 80% являются дочерними компаниями банков и 12% - подразделениями банков. И только 8% не имеют никакого отношения к банкам. Совершенно ясно, что в отрасли факторинга доминируют банки и факторинговые компании, входящие в банковские группы, и, вероятно, стратегическое значение факторинга для коммерческих банков в ближайшем будущем будет только возрастать. Л.А. Климанова Темпы роста факторинга в Европе внушают оптимизм 2008г.

Таблица №2

Крупнейшие факторинговые компании Европы

Великобритания	Италия	Франция
Royal Bank of Scotland	Intesa Mediofactoring	Eurofactor
Lloyds TSB	Ifitalia	GE Factofrance
	Factorit

Источник: Информационный портал про факторинг "Факторингс.ру" <http://www.factorings.ru/>

Более 80% клиентов европейских факторинговых компаний составляют предприятия среднего и малого бизнеса со средним оборотом 2,8 млн. евро.

Общий оборот уступленной дебиторской задолженности, приходящийся на предприятия малого и среднего бизнеса, составляет € 450 млрд., что превышает половину всего оборота европейского рынка факторинга. В рейтинге источников финансирования компаний среднего и малого бизнеса факторинг занимает почетное 12-е место среди двадцати одного возможного способа финансирования (среди них такие, как банковский овердрафт, банковская ссуда, собственные сбережения, перезалог недвижимости и т.д.)

Значительный рост факторинга в 2007 году также наблюдается в Азии (на 16,5%) особенно в Китае (+ 130,5%) и в Индии (+ 29,6%). Суммарный оборот в Азиатском регионе в 2007 году составил - € 174,667 млрд., прирост по отношению к 2006 году - 16,5%.

В странах Американского континента оборот факторинговых услуг в 2007 году составил € 150,219 млрд. однако прирост по отношению к 2006 году небольшой - 6,5%. Страна с самым большим оборотом здесь США - € 97 млрд. (64,6%), на втором месте Бразилия - € 21,060 млрд.

В Африканском регионе оборот факторинга пока небольшой - € 10,705 млрд., но темпы роста на порядок выше, чем в других регионах - плюс 25,7% по отношению к объему 2006 года. В Египте, например, оборот вырос с € 3 млрд. в 2006 году до € 20 млрд. в 2007 году (т.е. на 567%). 91,4% оборота факторинга в Африке приходится на Южную Африку.

Похожая ситуация в Австралии и Новой Зеландии. В Австралии прирост за 2007 год - 20% (с € 27,573 млрд. до € 33,080 млрд.), в Новой Зеландии - 150% (с € 280 млн. до € 700 млн.).

Что касается международного факторинга, лидируют в этом направлении в 2007году Германия (€ 24 млрд.), Китай (€ 16,326 млрд.), Франция (€ 14,620 млрд.) и Тайвань (€ 13,5 млрд.)

Среди стран СНГ факторинг больше всего развит в России (€ 13,1 млрд.), Литве (€ 2,69 млрд.), Латвии (€ 1,16 млрд.), Эстонии (€ 1,3 млрд.) и Украине(€ 890 млн.). Самые высокие темпы роста наблюдаются в Латвии (320 %) и на Украине (+ 43,5 %) .

По оценкам украинских экспертов оборот украинского факторинга в 2007 году - 1,3 млрд.дол.США. Основной оборот факторинговых операций равно как и сам портфель в основном (около 85%) приходится на 5-7 банков (Укросцбанк, Укрэксимбанк, Петрокомерц-Украина, Украинская финансовая группа, ТАС-Комерцбанк).

На долю АКБ «Укрсоцбанка», как лидера украинского рынка, по результатам 2007 года приходится около 48% всего факторингового оборота. Точнее в цифрах: в 2007 г. банк принял на обслуживания по внутреннему факторингу около 240 тыс. поставок на сумму - 595 млн.дол.США, а по международному факторингу - около 30 млн.дол.США. Украинский рынок факторинга 2007-2008// http://www.factoringpro.ru/index.php/columns/67-ukraine-factoring-fci-/249-ukraine-factoring-2008

Просматривая общие тенденции рынка, можно заключить, что лидерство той или иной страны отнюдь не определяется большим количеством факторинговых компаний.

Таблица №3

Позиция стран на мировом рынке факторинга.

Позиция на мировом рынке	1 место	2 место	3 место	4 место	5 место
По количеству факторинговых компаний	Страна	Бразилия	США	Великобритания	Турция	Чили
	Количество компаний	662	110	107	90	70
По обороту внутри страны	Страна	Великобритания	Италия	Франция	США	Испания
	Оборот, млн., €	274 530	112 820	107 040	90 000	78 618
По обороту международного факторинга	Страна	Германия	Китай	Франция	Тайвань	Великобритания
	Оборот, млн., €	24 000	16 326	14 620	13 500	11 966
По совокупному факторинговому обороту страны	Страна	Великобритания	Италия	Франция	США	Германия
	Оборот, млн., €	286 496	122 800	121 660	97 000	89 000

Источник: Составлено автором по данным FCI за 2007 год.

Например, США, где функционирует достаточно большее количество факторинговых компаний, практически в 3 раза уступают по объему рынка Великобритании. А Бразилия, Турция и Чили и вовсе далеки от ведущих стран мира - их совокупный оборот за 2008 год составил € 55 305 млрд.

Объемы и оборот рынка факторинга в мире растут благодаря ряду услуг, таких как ABL, реверсивный факторинг и предпоставочный факторинг.

ABL (Asset Based Lending) является одним из способов финансирования бизнеса, позволяющим получить больше денежных средств, чем при обращении к традиционным банковским кредитам. ABL по своей сути является формой финансирования, представляющей собой возобновляемую кредитную линию или револьверный кредит. Револьверный кредит (revolving credit facility) - это кредит, который может время от времени погашаться, и заемщик имеет право снова его получить без дополнительных длительных согласований до ранее оговоренного в кредитном соглашении размера. Такое револьверное финансирование, как правило, обеспечивается дебиторской задолженностью и товарно-материальными запасами.

Заемщик передает своему кредитору право в случае неплатежа вступить во владение собственностью, которая была ранее предложена в качестве обеспечения. Чаще всего в его качестве выступает дебиторская задолженность и товарно-материальные запасы. При ABL-финансировании дебиторы, как правило, не уведомляются об уступке прав требования кредитору, и заемщик сам продолжает управлять задолженностью.

ABL обеспечивается всевозможными видами активов, в первую очередь, как уже было сказано выше дебиторской задолженностью и товарно-материальными запасами, во вторую очередь - оборудованием, недвижимостью, нематериальными активами и даже стоимостью бренда. ABL, в отличие от стандартного кредитования, базируется на стоимости лежащих в основе активов, а не на финансовом состоянии заемщика. Как правило, предоставлением ABL-финансирования занимаются финансовые компании, а не банки. Банкам, которые обязаны соблюдать жесткие нормативы, регулирующие деятельность любого банка в любой стране, достаточно сложно предоставлять подобное финансирование. ABL является реальной альтернативой банковскому кредитованию, так как позволяет предоставлять финансирование заемщикам, риски которых превышают приемлемый для банков уровень. Л.А. Климанова ABL-зарубежная практика и перспективы внедрения в России.//Факторинг и торговое финансирование, №04, 2008

Мировым лидером по предоставлению ABL-финансирования является США, на которую приходиться более 95 % мирового объема.

Рис. 3. Объем ABL-финансирования

По данным Commercial Finance Association рынок ABL за 2007 год достиг $ 545 млрд., прирост по отношению к 2006 году составил 11,4%. ABL существует в США с 1976 года. Annual Asset-Based Lending and Factoring Surveys 2007, Non-member Edition, June 2008, Commercial Finance Association.

В Европе же ABL как начал развиваться не более 4-5 лет назад. Пионером этого направления в Великобритании выступила Великобритания. Объем ABL (включая факторинг и инвойс-дискаунтинг) превысил в 2006 году Ј 15 млрд. Л.А. Климанова ABL-зарубежная практика и перспективы внедрения в России.//Факторинг и торговое финансирование, №04, 2008

Реверсивный факторинг это вид факторинга, при котором инициатором заключения факторингового договора является покупатель, все риски, связанные с неплатежеспособностью покупателя, и бремя выплаты премии фактору перекладываются с поставщика на покупателя. В остальном схема движения товарных и денежных потоков практически не отличается от классического факторинга.

При реверсивном факторинге компания-фактор принимает на себя обязательство по оплате поставок, производимых покупателю на условиях отсрочки платежа. Предприятию устанавливается лимит, в пределах которого факторинговая компания гарантирует поставщикам предприятия оплату отгруженных на условиях отсрочки платежа партий товара. Оплата производится в течение дня с момента представления отгрузочных документов. При этом никаких требований к финансовому состоянию поставщика компания-фактор не предъявляет. По истечении отсрочки платежа предприятие расплачивается с факторинговой компанией. С.Н. Бабичев, Финансирование торговых операций (Реверсивный факторинг) //Финансовый директор №7-8 2004

При реверсивном факторинге заключается двухсторонний (между фактором и продавцом) или трехсторонний (между фактором, продавцом и покупателем) договор факторинга - это зависит от законодательства конкретной страны. Обычно потребность в данном продукте возникает в том случае, когда есть крупный покупатель и очень много продавцов (наиболее типичный пример- крупные торговые сети). Л.А. Климанова Темпы роста факторинга в Европе внушают оптимизм //Факторинг и торговое финансирование, №01, 2008

Предпоставочный факторинг (Purchase Order Finance) - финансирование под категорию «будущих активов». Клиент факторинговой компании получает от своих покупателей заказы на поставку товаров в будущем, передает заказ факторинговой компании и получает от фактора денежные средства. Данный продукт получил наибольшее распространение в США, где используется компаниями для поддержки динамичного курса продаж или подготовки к крупным отгрузкам покупателям, требующим существенных первоначальных вложений. ДА Николаевская, Новые возможности факторинга: деньги сегодня под отгрузки товара в будущем.//Факторинг и торговое финансирование, №04, 2008

Во многих европейский странах распространена так называемая партнерская модель факторингового бизнеса (т.е. способ выхода ведущих финансовых институтов на рынок факторинга). Например, у факторинговой компании GE Factofrance есть несколько проектов подобного рода с рядом ведущих банков Франции. Робу К.И. ,Российский рынок факторинга - два сценария развития.// Банки и деловой мир, февраль, 2008

Деление факторинговых услуг в разных странах проводится по различным критериям, а один и тот же вид факторинга может носить разное название в Великобритании, Италии и США.

В международной практике факторинг может рассматриваться как простое финансирование дебиторской задолженности поставщика без дополнительных услуг - когда речь идет об invoice discounting (инвойс дискаунтинг) - либо как полный набор услуг по финансированию и администрированию дебиторской задолженности - full factoring (полный или классический факторинг). Классический факторинг имеет массу преимуществ: он предусматривает управление рисками, обслуживание дебиторской задолженности, изучение платежеспособности дебитора, оказание коллекторских и других услуг.

В то же время, стоимость полного факторинга значительно выше, а потому во многих странах он остается на вторых ролях. Если, например, в Великобритании минимальная комиссия фактора по инвойс дискаунтингу составляет 0,35-1% от суммы сделки, то по классическому факторингу она равняется 0,75-2,5%. Во Франции, Германии, Австрии и других европейских странах ставки несколько ниже, чем в Великобритании, но соотношение по ценам на различные виды факторинга остается приблизительно одинаковым. Инвойс дискаунтинг обычно обходится компаниям дешевле не только потому, что предполагает меньший спектр услуг. Этим видом финансирования пользуются преимущественно компании с большим торговым оборотом, что дает им возможность договориться с компанией-фактором о более низкой оплате ее услуг. Федосова E., Обзор мирового рынка факторинга, ИА "Факторингс.ру", апрель, 2008 http://www.factorings.ru/article/17/

Статистика показывает, что на сегодня момент в мире преобладает факторинг без регресса (44,5%), следом за ним по объему оборота идут инвойс дискаунтинг - (30,7%) и факторинг с регрессом (22,3%). На коллекторские и другие услуги факторинговых компаний мира приходится всего 2,5% их оборота. В структуре международного факторинга по-прежнему лидирует экспортный факторинг, объемы которого превышают импортный факторинг почти в 4 раза. Федосова E., Обзор мирового рынка факторинга, ИА "Факторингс.ру", апрель, 2008 http://www.factorings.ru/article/17/

В отдельных странах структура рынка факторинга может существенно отличаться. Это связано с особенностями платежной дисциплины и традициями проведения коммерческих сделок в этих странах.

«Трудно сравнивать факторинг в Швейцарии с факторингом в Германии или во Франции. Факторинговые услуги предприятий в Лихтенштейне существенно иные, чем услуги, предлагаемые факторинговыми компаниями в Швейцарии. На практике это понятие охватывает очень много видов деятельности и употребляется не всегда к месту. Оно включает и респектабельные операции, и те, что представляются весьма сомнительными, попадая в категорию «выбивание долга». Бэр Ханс Питер. «Секьюритизация активов», М, Изд.: Волтерс Клувер, 2007

В ряде стран, таких как Швеция, 90% рынка факторинга занимают операции инвойс-дискаунтинга. В Великобритании доля инвойс-дискаунтинга также оказалась неожиданно высока - целых 85%. Зато во Франции основной вид факторинга - безрегрессный факторинг, хотя в последние годы все больший интерес среди клиентов, которым не требуется управление дебиторской задолженностью, проявляется к инвойс-дискаунтингу. Что касается Италии, то в этой стране 52% составляет безрегрессный факторинг, 48% - регрессный, также развивается реверсивный факторинг. Регрессный факторинг также нашел распространение в Португалии и Австрии.

Отдельного внимания заслуживает развитие и особенности факторинга в Германии. Как уже упоминалось выше, последние три года ежегодный прирост рынка факторинга в Германии составлял 20% в год. Такие темпы были достигнуты благодаря маркетинговой политике: факторинг стал предлагаться как реальная альтернатива банковскому овердрафту, были разработаны специальные предложения для клиентов среднего и малого бизнеса по невысокой цене. Кроме того, расширились каналы дистрибуции. Факторинг, который предлагается в Германии, практически на 100% безрегрессный; подразумевается, что все риски неплатежа Фактор должен брать на себя.

В свою очередь Факторы, как правило, перестраховывают риски в страховых компаниях. Если рассматривать страны Восточной Европы, то на сегодня факторинг развит лучше всего в Польше и Чехии. Объем рынка факторинга в Чехии в 2007 году составил € 4,780 млрд. (прирос к 2006 году 18,7%), в Польше - € 7,9 млрд. (прирост к 2006 году 78,5%) . В этих странах преобладает безрегрессный факторинг, но все большей популярностью пользуется регрессный факторинг.

Принципиальный момент в делении на факторинг, инвойс-дискаунтинг и ABL состоит в том, какому сегменту клиентов предлагаются данные продукты. Традиционное деление, например, в Великобритании следующее: факторинг - для клиентов с оборотом до 500 тысяч фунтов стерлингов, инвойс-дискаунтинг - для клиентов, оборот которых превышает указанную цифру, и ABL предлагается очень крупным компаниям. Л.А. Климанова Темпы роста факторинга в Европе внушают оптимизм //Факторинг и торговое финансирование, №01, 2008

Что же касается отраслей, то в Великобритании факторы обслуживают производственные компании, компании сферы услуг и оптово-розничной торговли. В Италии факторинг широко применяется в сфере коммерческих, транспортных и телекоммуникационных услуг. В Дании наибольший спрос на услуги факторов предъявляет текстильная промышленность, в Греции - пищевая, в Австрии - электроэнергетическая, деревообрабатывающая и химическая отрасли. Ф А.Г. Ивасенко, Я.И. Никонова. , Факторинг, М.: КНОРУС, 2009 г. В США схему факторинга в основном используют производители текстиля.

Резюмируя все выше сказанное, можно сказать, что обороты мирового рынка факторинговых услуг стабильно растут уже на протяжении последних 20 лет. Мировым факторинговым центром является - Европа, оборот которой составляет более 70% от общемирового.

Все больше и больше компаний обращаются к Факторам, чтобы получить финансирование под дебиторскую задолженность, часто не ограничивая услугу только финансированием, но и приобретая сопутствующие услуги, такие как защита от кредитных рисков и управление дебиторской задолженностью (по оценкам IFG, более 100 000 европейских компаний используют факторинг в своей финансовой деятельности).

Предлагается следующий набор факторинговых продуктов:

· факторинг с регрессом

· факторинг без регресса

· full factoring (полный или классический факторинг)

· международный факторинг (импортный и экспортный)

· invoice discounting (инвойс дискаунтинг)

· предпоставочный факторинг

· реверсивный факторинг

· отдельно стоит такой способ финансирования, как ABL (Asset Based Lending).

Использование перечисленных видов факторинга зависит от особенностей каждой отдельной страны, исторически сложившейся практики, платежной дисциплины, законодательных ограничений, стадий развития факторингового рынка и т.д.

В мире на сегодняшний момент больше всего востребован факторинг без регресса (44,5%), следом за ним идут инвойс дискаунтинг - (30,7%) и факторинг с регрессом (22,3%). На коллекторские и другие услуги факторинговых компаний мира приходится всего 2,5% от их оборота.

Доля международного факторинга составляет 11,2% в общемировом обороте. В структуре международного факторинга лидирует экспортный факторинг, объемы которого превышают импортный факторинг почти в 4 раза.

2.2 Анализ российского рынка факторинга

Факторинг в Россию пришел гораздо позже классических элементов рыночной экономики: банкинга, страхования и даже лизинга. Если не считать робких попыток середины девяностых, годом рождения рынка факторинга в России принято считать 1999-й, когда эти услуги начала предлагать Национальная Факторинговая Компания (в то время в составе банка ИБГ НИКойл). Робу К.И. ,Российский рынок факторинга - два сценария развития.// Банки и деловой мир, февраль, 2008

Восемь лет подряд российский рынок факторинга демонстрирует впечатляющие темпы роста - не менее 100% в год.

В 2007 году двукратного увеличения оборота не произошло. Вместе с тем, анализ рынка показал, что в условиях, когда у потребителей сформировалась осознанная потребность в факторинге не только как в инструменте финансирования, но и как инструменте покрытия рисков, замедленные темпы роста являются не следствием спада спроса на услуги, а изменением их характера с экстенсивного на интенсивный - компании инвестируют в развитие технологий. Годовой отчет Банка НФК (ЗАО) за 2007 год.

По данным РА «Эксперт» в 2007 году объем российского рынка факторинга составил $ 20,2 млрд. (516,4 млрд. руб.) против $ 11 млрд. (297,2 млрд. руб.) в 2006 году. Прирост объема денежных требований, уступленных факторам в 2007 году составил 74% (в рублевом эквиваленте).

В первом полугодии 2008 года объем российского рынка факторинга составил 346,8 млрд руб. (порядка $ 14,5 млрд.). Темп прироста по сравнению с первым полугодием 2007 года составил 82,1%. Факторинг: итоги I полугодия 2008 г. Рейтинговое Агентство «Эксперт-РА», www.raexpert.ru

С каждым годом количество компаний, предлагающих факторинговое обслуживание в России увеличивается. На конец первого полугодия 2008 года зарегистрировано уже более 34 компании (по данным РА «Эксперт»).

В 2008 году услуги факторинга стали предоставлять такие крупные банки как ОАО «Альфа-Банк». Сбербанк планирует ввод факторинга в пакет услуг для предпринимателей малого и среднего бизнеса в 2009 году.

Многие факторы, не так давно появившиеся на рынке факторинга показывают очень высокие темпы роста. Например, объем уступленных банку ЗАО «БСЖВ» денежных требований вырос за 2007 год на 1 588,3%, ЗАо МФК «ТРАСТ», ООО «ТрансКредитФакторинг», ЗАО «Юникредит Банк» показали прирост в 2007 году более 300%.

Однако на протяжении последних лет более половины рынка (61,2%) аккумулируют четыре компании: ЗАО «ФК «Еврокоммерц» (оборот за 2007 год - 120,961 млрд.руб., за первое полугодие 2008г. - 77,346 млрд. руб.), ОАО «Промсвязьбанк» (оборот за 2007 год - 96,9 млрд.руб., за первое полугодие 2008г. - 98,899 млрд. руб.), Банк НФК (ЗАО) (оборот за 2007 год - 62,119 млрд.руб., за первое полугодие 2008г. - 34,047 млрд. руб.), ОАО Банк Петрокоммерц (оборот за 2007 год - 54,07 млрд.руб., за первое полугодие 2008г. - 31,992 млрд. руб.). Объем денежных требований, уступленных, например, Банку ЗАО «БСЖВ», который занимает 5 место по итогам первого полугодия 2008 составляет 16,091 млрд. руб., а это почти в 2 раза ниже, чем у ОАО Банк «Петрокоммерц».

С каждым годом концентрация рынка факторинга снижается, о чем свидетельствует уменьшение значения индекса Херфиндаля-Хиршмана (Herfindal-Hirshman index, ).

Индекс Херфиндаля-Хиршмана - это показатель интенсивности конкуренции, который определяется как сумма квадратов долей всех фирм, действующих на рынке, рассчитываемый по формуле:

где - индекс Херфиндаля-Хиршмана;

- доля -ой организации в общем объеме реализации продукции (услуг) заданного ассортимента (либо в долях единицы, либо в процентах);

- число организаций, для которых высчитывается индекс Херфиндаля-Хиршмана.

Основное преимущество данного индекса - способность чутко реагировать на перераспределение долей между организациями, действующими на рынке. Для индекса Херфиндаля-Хиршмана суммы квадратов долей рассчитывают только для первых 50 наиболее крупных организаций.

Индекс Херфиндаля-Хиршмана принимает значения от 0 (в идеальном случае совершенной конкуренции, когда на рынке бесконечно много продавцов, каждый из которых контролирует ничтожную долю рынка) до 1 (когда на рынке действует только одна фирма). Если считать рыночные доли в процентах, индекс будет принимать значения от 0 до 10 000. Чем больше значение индекса, тем выше концентрация продавцов на рынке. Считается, что если значения индекса Херфиндаля-Хиршмана превышают 0,18 - 0,20, то имеет место низкая интенсивность конкуренции и высокая концентрация рынка, что требует вмешательства государства для нормализации ситуации. Чем меньше , тем меньше концентрация, тем, при прочих равных условиях, сильнее конкуренция на данном рынке и тем слабее рыночная власть отдельных организаций. Садков В.Г., Подмастерьева А.К , ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ АНТИМОНОПОЛЬНОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ ФИНАНСОВО-КРЕДИТНЫХ РЫНКОВ,// Электронный многопредметный научный журнал , Полнотекстовая база данных "УПРАВЛЕНИЕ ОБЩЕСТВЕННЫМИ И ЭКОНОМИЧЕСКИМИ СИСТЕМАМИ"

По данным РА «Эксперт», в 2002 году индекс для российского рынка факторинга находился на уровне 0,58, в 2007 году его значение составило менее 0,13.

Объем рынка факторинга в 2007-2008 годах рос в основном за счет развития данной услуги в регионах. Наблюдается повышение числа и увеличение оборотов компаний-клиентов факторов, которые расположены в регионах.

Доля Москвы и Санкт-Петербурга в объеме уступленных денежных требований в I полугодии 2008 г. составила 58,2% и снизилась как по сравнению с итогами аналогичного периода 2007 г. (62,1%), так и с годовыми данными 2007 г. (61,6%). Факторинг: итоги I полугодия 2008 г. РА «Эксперт», www.raexpert.ru

Первое место по объемам уступленных денежных требований по итогам первого полугодия 2008 года занимает г. Москва (49,5%), на втором месте - Центральный федеральный округ (10,6%), потом идут Сибирский федеральный округ (9,8%), Приволжский федеральный округ (9,5%), г. Санкт - Петербург (8,7%), Уральский федеральный округ (6,2%), Южный федеральный округ (3 %), Северо-Западный федеральный округ (2,1%), наименее освоен Дальневосточный федеральный округ (0,7%), однако он является самым динамично развивающийся и демонстрирует наибольшие показатели роста. Объемы уступленных требований в регионе выросли в первом полугодии 2008 по сравнению с первым полугодием 2007 г. в 5,3 раза. Небольшая доля факторинга, приходящаяся на дальневосточный регион, связана с общей экономической ситуацией в округе и региональными особенностями ведения бизнеса (достаточно высокий уровень «теневой» экономики и доли безналичных платежей).

Рис. 4. Региональная диверсификация факторинга в России.

Источник: Факторинг: итоги I полугодия 2008 г. Рейтинговое Агентство «Эксперт-РА», <www.raexpert.ru>

Следующими по динамике развития факторинга являются Уральский и Южный федеральные округа: увеличение объемов факторинга в этом полугодии по сравнению с первым полугодием предыдущего года в 2,1 раза привело к росту их доли на российском рынке с 4,5% до 6,2% и с 2,3% до 3,0% соответственно.

Рис. 5. Доли мелких, средних и крупных компаний - клиентов российских фактор-фирм

Источник: Факторинг: итоги I полугодия 2008 г. Рейтинговое Агентство «Эксперт-РА», <www.raexpert.ru>

Снижается доля компаний малого бизнеса (по их численности в клиентских базах), т.е. компании с годовой выручкой менее 150 млн. руб. При этом факторинговые объемы малого бизнеса значительно увеличиваются. По уступленным требованиям их доля в общем обороте выросла с 15,9% в первом полугодии 2007года до 30,1% в первом полугодии 2008 года. Что касается среднего и крупного бизнеса, число компаний, обращающихся к услугам факторинга растет, но доля таких клиентов в совокупных объемах уступленных денежных требований имеет тенденцию к снижению.

В абсолютном выражении объемы факторинга по малому бизнесу выросли в 3,3 раза, в то время как по среднему и крупному бизнесу прирост составил всего 46% и 44% соответственно.

Идеальная среда для использования факторинга - торговля потребительскими товарами, причем воспользоваться этими услугами могут как непосредственные производители, так и оптовые компании.

Рис. 6. Отраслевая структура факторинга в России

Источник: Факторинг: итоги I полугодия 2008 г. Рейтинговое Агентство «Эксперт-РА», <www.raexpert.ru>

В обороте факторов за 2007 год существенно выросла доля дебиторской задолженности, уступленной предприятиями обрабатывающих производств, в первую очередь за счет увеличения доли компаний по производству пищевых продуктов, металлургического и химического производств, а также текстильного и швейного производства. Выросла доля строительных и сельскохозяйственных компаний по объему уступаемых ими денежных требований. Но доминируют в отраслевой структуре предприятия оптовой торговли.

Более трети потребителей факторинга - это производители пищевой продукции, чуть менее половины из них - производители алкогольной продукции. Две трети сделок заключены с производителями продуктов питания и потребительских товаров: пищевой промышленности (33%), бытовой техники и электроники (16%), химии и нефтехимии (в основном средств бытовой химии, 12%), легкой промышленности (5%).

Рис. 7. Сроки факторинговых сделок в России

Источник: Факторинг: итоги I полугодия 2008 г. Рейтинговое Агентство «Эксперт-РА», <www.raexpert.ru>

В первой половине 2008 г. заметно снизилась доля краткосрочных сделок и по объемам уступленных требований сроком до 60 дней, и по количеству соответствующей срочности поставок, увеличения доли дебиторской задолженности, уступленной на срок от 181 до 360 дней не происходит, основное смещение структуры сделок наблюдается в сторону среднесрочного сегмента: от 61 до 180 дней.

В настоящий момент больше всего сделок заключается на срок от 31 до 60 дней - 35,1% от общего объема всех произведенных, доля сделок сроком от 61 до 90 составляет 28,1%, от 91 до 180 дней - 19,7%, сделки до 30 дней занимают 16,7% и от 181 до 360 дней - 0,4%.

В настоящее время самым распространенным продуктом на российском рынке является факторинг с регрессом. Его доля составляет 81,5%.

Постепенно растет доля безрегрессного факторинга, с 12,7% в первом полугодии 2007года до 16,5% в первом полугодии 2008года.

Рис. 8. Доли основных факторинговых продуктов на российском рынке в первом полугодии 2007 и первом полугодии 2008 года

Источник: Факторинг: итоги I полугодия 2008 г. Рейтинговое Агентство «Эксперт-РА», <www.raexpert.ru>

Оборот Российских факторов по международному факторингу растет медленнее рынка в целом, что объясняется незначительным количеством операторов международного факторинга. В 2007 году услуги международного факторинга предлагали лишь ОАО «Промсвязьбанк», Банк НФК (ЗАО), ЗАО «БСЖВ», МФК «ТРАСТ», Банк «Казанский».

Отмечается рост спроса на относительно новый вид факторинговых услуг - реверсивный факторинг. Объемы реверсивного факторинга по итогам 2007 г. составили порядка 5 708,5 млн руб. Только за I полугодие 2008 г. объемы данного вида факторинга достигли 4 947,4 млн руб. Факторинг: итоги I полугодия 2008 г. РА «Эксперт», www.raexpert.ru

27 июля 2007 года в России была создана Ассоциация факторинговых компании (АФК). Ассоциация факторинговых компаний - единственная в России организация, объединяющая участников рынка факторинга. У истоков ее создания стоят такие лидеры отрасли, как Факторинговая компания «Еврокоммерц», «Межрегиональная Факторинговая Компания «ТРАСТ» и Банк Национальная Факторинговая Компания (ЗАО).

К созданию специализированной Ассоциации игроков факторингового рынка подтолкнула нарастающая необходимость в объединении своих общих усилий для качественного и профессионального развития факторинга в России.

Миссия Ассоциации факторинговых компаний заключается во всяческом содействии формированию и функционированию современного рынка факторинга в России, развитию и популяризации факторинга во всех регионах Российской Федерации, стандартизации правил поведения на рынке, повышении качества предоставляемых факторинговых услуг, обеспечению доступного, качественного и эффективного удовлетворения потребностей предпринимателей (потенциальных клиентов) в факторинговых услугах, повышении финансовой грамотности потенциальных клиентов, подготовке квалифицированных кадров, продвижении (лоббировании) и защите интересов членов АФК.

Таблица № 4

Объемы операций по международному факторингу, осуществляемые российскими фактор-фирмами

Наименование Фактора*	Объем денежных требований, уступленных Фактору по договорам международного факторинга в 2007г., тыс. руб.	Темпы роста в 2007г.,%	Доля международного факторинга в общем объеме денежных требований, уступленных фактору в 2007г.,%	Экспортный факторинг	Импортный факторинг
				Объем денежных требований, уступленных Фактору в 2007г., тыс. руб.	Число обслуженных компаний, шт.	Объем денежных требований, уступленных Фактору в 2007г., тыс. руб.	Число обслуженных компаний, шт.
				с регрессом	без регресса	с регрессом	без регресса	с регрессом	без регресса	с регрессом	без регресса
ОАО "Промсвязьбанк"	6 153 825,00	146,2%	6,4%	4 263 646,00	376 431,00	28	7	-	1 513 748,00	-	19
Банк НФК (ЗАО)	1 400 892,00	168,7%	2,3%	405 451,00	190 800,00	12	15	64 371,00	740 270,00	3	32
ЗАО "БСЖВ"	582 544,00	-	4,5%	-	8 777,00	-	1	-	573 767,00	-	**
ЗАО "МФК "ТРАСТ"	234 356,45	-	1,2%	234 356,45	-	7	-	-	0,00	-	0
ОАО "Банк "Казанский"	3 000,00	-	0,5%	3 000,00	-	1	-	-	0,00	-	0

Источник: Факторинг: итоги I полугодия 2008 г. Рейтинговое Агентство «Эксперт-РА», <www.raexpert.ru>

Миссия определяет основную цель создания Ассоциации и отражает базовые условия функционирования и предназначение АФК, заключающееся в том, чтобы:

· координировать деятельность членов АФК;

· участвовать в формировании положительного «имиджа» факторинга как услуги;

· способствовать популяризации и развитию факторинга (в т.ч. и в регионах), повышению привлекательности факторинга;

· выполнять функции связывающего звена между членами АФК и органами государственной власти (в т.ч. выступать в качестве «субъекта законодательной инициативы»);

· содействовать предоставлению своими членами полного комплекса современных конкурентоспособных факторинговых продуктов клиентам, прежде всего, малым и средним предприятиям (в т.ч. в регионах).

Для достижения вышеперечисленных целей, АФК ставит перед собой следующие задачи по ряду основных направлений своей деятельности:

1. Правовое направление:

· Разработка стандартов, правил деятельности на рынке факторинга;

· Оказание правовых консультаций (разъяснение и пояснение различных ситуаций, законодательства и тп);

· Направление запросов от лица профессионального сообщества в органы государственной власти.

· Образовательное направление:

· Разработка аттестата качества для специалистов рынка факторинга и аттестация специалистов. Аттестат качества будет представлять из себя специальный экзамен, заточенный на специалистов рынка факторинга Наличие аттестата не будет являться обязательным, а лишь станет своеобразным индикатором знаний и подтверждением высокой квалификации специалиста.

· Проведение программ по повышению квалификации сотрудников факторинговых компаний. Такие программы будут проводиться как членами АФК, так и привлеченными преподавателями из ведущих экономических ВУЗов Российской Федерации.

· Проведение лекций, семинаров (как членами АФК, так и привлеченными преподавателями).

· Проведение он-лайн конференций на сайте АФК.

· Выпуск обучающей литературы при участии АФК.

2. Рекламное направление:

· Формирование положительного имиджа факторинга.

· Популяризация факторинга

· Выпуск собственного журнала о факторинге, в котором будут освещаться основные события рынка, публиковаться статистика, рассказываться о членах Ассоциации, публиковаться интервью.

3. Статистическое направление:

· Сбор статистики по рынку в целом.

· Подготовка аналитических отчетов.

4. Развитие сотрудничества с другими ассоциациями:

· Развитие сотрудническва с международными профессиональными Ассоциациями.

· Развитие сотрудничества с российскими Ассоциациями и Союзами.

В будущем рамках АФК предполагается создание Третейского суда - специального органа, созданного для целей оперативного разрешения споров между членами АФК, членами АФК и их клиентами, членами АФК и другими организациями. Официальный сайт Ассоциации Факторинговых Компаний. <http://asfact.ru/mission.html>

Подводя итоги проведенного анализа современного состояния российского рынка факторинга, можно заключить, что рынок факторинга в России показал по итогам I полугодия 2008 г. позитивную динамику в части объемов уступленных требований и количества сделок.

Сохранились следующие тенденции развития рынка: повышается региональная и отраслевая диверсификация, растет доля денежных требований, уступленных предприятиями малого бизнеса, увеличиваются сроки факторинговых сделок. Региональное развитие - один из факторов дальнейшего роста бизнеса. Поэтому задачи выхода на новые рынки ставят перед собой практически все факторинговые компании. Перспективность развития факторинга для малого и среднего бизнеса очевидна: больше возможностей по увеличению клиентской базы, высокий уровень диверсификации портфеля, значительный потенциал роста в связи с развитием клиентов

Наиболее развитый в России продукт - факторинг с регрессом, который занимает более 80% общего объема рынка. Продолжают развиваться относительно новые сегменты безрегрессного внутреннего и реверсивного факторинга.

2.3 Сравнительная характеристика Российского и мирового рынка факторинга

Факторинг появился на Российском рынке сравнительно недавно, годом начала осуществления факторинговых операций в России считается 1999 год. Факторингу в Росси всего 10 лет.

В США бурное развитие факторинговой деятельности наблюдается уже во второй половине XIX века. В Европе средний возраст факторинга исчисляется 26 годами, но первые факторинговые операции начали совершаться еще в середине пятидесятых - начале шестидесятых годов XIX века.

По сравнению с европейским и американским, российский рынок факторинга еще достаточно молодой, но не смотря на это объем факторинговых операции на российском рынке достиг в 2007 году € 13,1 млрд. и услуга продолжает развиваться высокими темпами. Доля российского рынка в обороте европейских стран составляет по итогам 2007 года 1,4%, в общемировом - 1% (в 2006 году эти доли составляли соответственно - 1% и 0,75% ) Официальный сайт Factors Chain International <http://www.factors-chain.com/>. С каждым годом эта доля растет. Ежегодно объем факторинговых операций в России увеличивается не менее чем на 70%, в Европе за последние 7 лет рост не превышал 16,8% (за 2005 год), в мире - 18,17% (за 2005 год).

В мире больше всего востребован факторинг без права регресса, его доля составляет - 44,5%, следом за ним идет инвойс дискаунтинг - 30,7% и факторинг с регрессом - 22,3%. В России же наибольшее развитие получил факторинг с регрессом (более 80% общего объема рынка). В США сильно развит такой вид финансирования, как ABL, его доля на американском рынке факторинговых услуг составляет около 80%. В Европе эта услуга начала развиваться не более 5 лет назад, в Великобритании, ее доля пока небольшая, российские факторы только начинают ее изучать.

Российские компании входят в две крупнейшие международные факторинговые организации: Factors Chain International (ОАО «Газпромбанк», Банк НФК (ЗАО), ОАО «Промсвязьбанк», ЗАО «Юникредитбанк») и International Factors Group (ЗАО «БСЖВ», ЗАО «ФК «Еврокоммерц», ЗАО «МФК «ТРАСТ», Банк НФК (ЗАО)).

Доля международного факторинга в общей объеме факторинговых операций также, как и во всем мире небольшая (в России - 2%, в мире - 11,2%).

Что же касается отраслей, то в Великобритании факторы обслуживают производственные компании, компании сферы услуг и оптово-розничной торговли. В Италии факторинг широко применяется в сфере коммерческих, транспортных и телекоммуникационных услуг. В Дании наибольший спрос на услуги факторов предъявляет текстильная промышленность, в Греции - пищевая, в Австрии - электроэнергетическая, деревообрабатывающая и химическая отрасли. В США схему факторинга в основном используют производители текстиля. В России две трети потребителей факторинга - это производители пищевой продукции, чуть менее половины из них - производители алкогольной продукции. Две трети сделок заключены с производителями продуктов питания и потребительских товаров: пищевой промышленности (33%), бытовой техники и электроники (16%), химии и нефтехимии (в основном средств бытовой химии, 12%), легкой промышленности (5%).

Более 80% клиентов европейских факторинговых компаний составляют предприятия среднего и малого бизнеса. В России в последние годы тоже растет их доля в общем обороте. Факторинг предоставляет предприятиям малого и среднего бизнеса больше возможностей по увеличению клиентской базы, высокий уровень диверсификации портфеля, значительный потенциал роста.

В большинстве европейских стран одна или две компании контролируют более 50% рынка. По данным исследования IFG по 27 странам ЕС, в среднем одна крупнейшая компания контролирует 48% рынка, на вторую приходится 20%, на третью -- 14%. В нашей стране по последним данным распределение следующее: 24%, 19%, 18%.

К монополизированным рынкам относятся рынки факторинга Австрии, Бельгии, Кипра и ещё 6 стран, в которых на 3 и меньшее число компаний приходится почти 100%.

К наиболее конкурентным рынкам относятся рынки Германии, Франции и Великобритании. В Германии крупнейшие три компании контролируют 47% (20% приходится на первую компанию, 18% -- на вторую, 9% -- на третью), во Франции - 51% (24% -- 14% -- 13%), в Великобритании -- 53%. Конкуренция между Факторами в этих странах привела к развитию дополнительных услуг, повышению качества обслуживания, снижению стоимости факторинга. Эти страны отличаются внушительными размерами рынка факторинга. Обзор зарубежного опыта по регулированию факторинга. Официальный сайт Ассоциации факторинговых компаний. http://asfact.ru/analitika/reports/

Покаместов И.Е. говорит о том, что в мире существует два подхода к организации факторингового обслуживания: консолидированный (Sales Ledger) и детализированный (Invoice Level Finance). И.Е. Покаместов , Международный опыт осуществления факторинговых операций, презентация БСЖВ 2006г.

Консолидированный подход - это европейский подход, характеризуется гибкой схемой. Основной принцип - ведение так называемого счета «Книга продаж» клиента, то есть специального консолидированного счета, отражающий реальную стоимость уступленных требований и их погашение. Выплата денежных средств осуществляется по запросу клиента в зависимости от общей суммы доступных средств (величина денежных средств, которые клиент может получить от Фактора в счет уступленных ему требований. Определяется итогом Книги продаж, умноженным на процент финансирования, за вычетом итога счета «Средства в использовании» (предоставленное фактором финансирование и начисленные, но не погашенные, комиссии)). Вознаграждение, причитающееся фактору, вычитается из общей суммы переданных требований до момента перечисления денежных средств. Остаток суммы платежа суммируется с доступными средствами.

Детализированный подход - в прошлом Американский, сейчас и Российский подход. Финансируются как все поставки из переданного реестра, так и отдельно выделенные клиентом. Размер финансирования определяется фиксированным процентом от каждой накладной. Вознаграждение фактора вычитается после поступления оплаты от дебитора, а не в момент регистрации поставки, как при консолидированном подходе, т.о. такой подход не гарантирует получения фактором вознаграждения от клиента. Данный подход характеризуется «излишней прозрачностью» и достаточно сложен при учете большого количества поставок клиента.