Слияния и поглощения в банковской сфере

В 1954 году, уверенный в своих силах Роберт Янг вступил в бой за контроль над советом директоров Северо-Восточной Центральной железнодорожной сети в Нью-Йорке. Бой был трудный, потому что руководство Нью-Йорке не собиралось сдаваться, несмотря на плачевное положение компании. Тем не менее, Янг был в состоянии настроить его акционеров на революционные идеи. Он, в частности, обещал соединить железные дороги Нью-Йорка с железнодорожной сетью американского Запада. Он смог свергнуть старое руководство и взял на себя управление компанией. Тем не менее, это привело к его успеху. После битвы, финансовое положение Нью-Йоркских железных дорог ухудшилось. Западные железнодорожные компании отвергли план слияния, а на новый бой у Янга не было денег. Заставить работать в плюс убыточную компанию, не удалось, несмотря на все искусство управления нового президента. Наконец, в 1958 году Нью-Йоркские железнодорожная компания перестала выплачивать дивиденды. Среди акционеров, которые потеряли свои деньги, были и друзья Янга, которые инвестировали в компанию. Роберт Янг не выдержал позора и в том же году покончил жизнь самоубийством.

Тем не менее, не все битвы за голоса акционеров привели к трагическому концу. В 1968 году, предприниматель Сол Стейнберг захватил контроль над страховой компании Филадельфии - Reliance. Стейнберг овладел малоизвестной фирмой Leasco, Reliance которая работала на страховом рынке с 1817 года и стоила в десять раз больше, чем Steinberg. Игнатишин Ю. В. Слияния и поглощения: стратегия и тактика, финансы. СПб., Питер, 2014. 208 с.

Тем не менее, Стейнберг заверил акционеров, что под его руководством, старая и громоздкая страховая компания получит второй шанс. И так оно и случилось. Банковское обозрение//16.03.2012

Корпоративный захватчик может выиграть борьбу за исполнительное кресло, а затем добиться успеха, как Стейнберг или упасть, как Янг. Но есть значительный риск, если захват руководства компании не удастся, то агрессор потеряет время и деньги, потраченные на покупку акций. То же самое Стейнберг, вдохновленный успехом, в 1969 году, пытался захватить один из крупнейших американских банков в то время - Chemical Bank, но был побежден. Практика показывает, что борьба доверенностей была не самым надежным способом, чтобы захватить компании.

Рассмотрим основные понятия, связанные с недружественными поглощениями.

Враждебное поглощение - поглощение предприятия против воли владельцев (собственников, акционеров) или руководящих менеджеров, происходящее с использованием экономических, организационных, правовых мер.

Объектом недружественных поглощений может быть недвижимость, акции и доли в уставном капитале.

Причинами успеха враждебных схем поглощений может служить 1.несовершенное и противоречивое законодательство,

2.невнимательность менеджеров,

3.ошибки при создании юридических лиц,

4.коррупционные махинации.

Субъект - исполнители.

В интерпретации англо-саксонского недружественным поглощением является банальная скупка акций на рынке. В общем смысле поглощение - это процесс, при котором активы становятся собственностью покупателя. Мирина Н. В. Общие черты слияний и поглощений компаний по праву ЕС // Пробелы в Российском законодательстве, 2015.- 215с.

Обратите внимание, покупатель, не захватчик. Поглощение происходит, когда одна компания приобретает контроль над другой. Конечная цель любого поглощения - доступ к активам конкретного предприятия. Назначенные задачи можно достичь различными способами: либо напрямую - действовать в собственный интересах, чтобы приобрести недвижимость, либо косвенно - стать владельцем контрольного пакета акций компании, который указывает на конкретное имущество.

2.5 Способы поглощения и слияния

Каждый бизнес имеет слабые стороны. Чтобы определить их, вы можете, если будете действовать в соответствии с заданным алгоритмом. Что нужно искать, когда собираете информацию о конкуренте, с тем чтобы облегчить задачу его поглощения?

Нарушения закона.

Обычно это невыполнение корпоративных норм и стандартов, а также несоответствие документов корпоративных учредительных действующему законодательству, небрежный учет, нарушения налогового, трудового и экологического законодательства.

Внутрикорпоративные конфликты.

Это могут быть как конфликты между крупными акционерами,так и между акционерами и менеджментом, между руководством и сотрудниками. Любой достаточно серьезный конфликт играет на руку агрессору, поскольку он позволяет заручиться поддержкой одной из конфликтующих сторон. Авхачев Ю. Международные слияния и поглощения компаний: новые возможности предприятий России по интеграции в мировое хозяйство. М.: ИНФРА-М, 2013.- 120 с.

Раздробленный состав уставного капитала.

"Раздробленный" уставный капитал, который не имеет сильный консолидированый пакет бизнес владельца или топ-менеджера, что не составляет большого труда агрессору, скупать акции у миноритарных акционеров. Захватчик овладевает более 30% акций ви проводит внеочередное собрание акционеров, таким образом удаётся захватить контроль над компанией.

Слабое структурирование бизнеса.

В хорошо структурированной компании функции распределены по всем подразделениям, которые связаны неформальным контролем владельца бизнеса или перекрестного владениями акциями. Иными словами, текущая деятельность ряда операционных компаний, управляет бизнесом в целом, управляющая компания, в которой сосредоточены основные активы, в компаниях собственников. В таком бизнесе плохая защита от бизнес-рисков которые не диверсифицируются та как все функции сосредоточены в одной компании.

Незарегистрированное имущество.

Обычно это включает в себя имущественные права, которые не совсем определены. Поглощение бизнеса путем передачи имущества от одного лица к другому, этому способствует недостаток административных ресурсов и процедуры регистрации на права собственности.

Кредиторская задолженность.

Просроченная задолженность и несвоевременное управление долгами,часто является отправной точкой для начала процесса поглощения. Агрессор со скидкой выкупает претензии кредитора. Согласие должника на передачу прав кредитору не требуется.

Низкое качество внутренней документации.

Агрессор может использовать противоречия, слабые места и пробелы в уставах, внутренних нормативных актах, типовых договорах и т.д. Так же на процесс захвата компании положительно влияет организованный рабочий процесс документооборота поглощения. 16. www.fbk.ru



2.6 Факторы, влияющие на стоимость бизнеса

Увеличение стоимости бизнеса является естественным желанием любого частного предпринимателя. Это также является приоритетом, который часто ставит перед наемными руководителями. Для этого применяется комплекс мер, направленных на повышение рентабельности компании, увеличение стоимости активов, снижение бизнес-рисков. Статистика: Учебник/ И.И. Елисеева, И.И. Егорова и др.; Под ред. проф. И.И. Елисеевой. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2014. - 448с.

Рентабельность.

Повышение рентабельности является ключевым фактором, влияющим на стоимость бизнеса. Эта задача является одной из приоритетных задач предпринимательского дела и возможно, не обязательной мотивацией должно быть желанием увеличить стоимость владельца бизнеса. В любом случае, не достигнув необходимого уровня рентабельности трудно ожидать интересные предложения от покупателей. www.consulting.rbc.ru

Стоимость активов.

Еще одним важным фактором, влияющим на стоимость бизнеса - это стоимость материальных и нематериальных активов. Есть много способов, чтобы оптимизировать значение материальных активов (списания переоценки, ремонт и т.д..) Для решения различных задач.

Необходимо также обратить внимание на нематериальные активы (бренд, технологии и стандарты, защита ноу-хау). Для выявления таких объектов необходимо привлекать квалифицированных специалистов в области права, оценки и консультационных услуг для проведения необходимой процедуры, в соответствии с действующим законодательством.

Уровень риска.

Учитывая факторы, влияющие на стоимость бизнеса, необходимо оценить риски деятельности (коммерческой, финансовой, промышленной, политической и т.д.). С точки зрения управления все риски делятся на следующие группы:

- неконтролируемые риски - технологические, экономические, форс-мажорные обстоятельства и другие факторы;

- контролируемые риски - определяются качеством корпоративного управления, что позволяет компании влиять на их оценку и динамику.

Таким образом, оценка рисков может управляться с помощью оценки качества корпоративного управления. Количественных методов, примером оценки может служить рейтинг корпоративного управления от авторитетного отечественного или иностранного рейтингового агентства.



Заключение

В данной работе, мы рассмотрели сильные и слабые стороны синергетических сделок. Таким образом, согласно исследованию, Price Waterhouse, в последнее десятилетие около 61% всех слияний не окупают сделанных в них вложений. 57% компаний, которые были образованы в результате слияния или поглощения, отстают в плане их предшествующего развития, что приводит к последующей реорганизации корпоративных единиц. Причины распада объединенных компаний являются: - Неправильная оценка приобретаемой компании или привлекательности позиции на синергетическом рынке; - несоразмерность инвестиции в реализацию сделки; - ошибки, допущенные при осуществлении сделки. Таким образом, сделки по слияниям и поглощениям, обеспечивают экономические выгоды для компаний. Если они в состоянии их обеспечить то конкурентные преимущества, которые укрепляют позиции и увеличивают долю на определённом сегменте рынка.



Список литературы

В работе использованы материалы периодических изданий, монографии специалистов в области менеджмента, корпоративных финансов, а также иностранные источники.

1.Абрамова Л. Д. Слияния и поглощения как инвестиционная стратегия зарубежных и российских корпораций. -- М.,2012.- 350 с.

2.Авхачев Ю. Международные слияния и поглощения компаний: новые возможности предприятий России по интеграции в мировое хозяйство. М.: ИНФРА-М, 2013.- 120 с.

3.Владимирова И. Г. Слияния и поглощения компаний.// Менеджмент в России и за рубежлм.2014.-250с.

4.Горячев Д. Ю. Корпоративные слияния и поглощения: анализ неопределенности и рисков в оценке компаний. -- М.: МАКС Пресс,2011. -- 44с.

5.Игнатишин Ю. В. Слияния и поглощения: стратегия и тактика, финансы. СПб., Питер, 2014. 208 с.

6.Лупашко С. В. Слияния и поглощения компаний на российском рынке. -- М.: МАКС Пресс, 2012. -- 114 с.

7.Мирина Н. В. Общие черты слияний и поглощений компаний по праву ЕС // Пробелы в Российском законодательстве, 2015.- 215с.

8.Савчук С. В. Анализ основных мотивов слияний и поглощений. Менеджмент в России и за рубежом.2013.- 210с.

9.Саркисянц А. Г. Слияния и поглощения в финансовом секторе: мировые тенденции. 2011. - 120с.

10. http://www.bmwclub.ru/index.

11.Региональная статистика: Учебник. Под ред. В.М. Рябцева, Г.И. Чудилина. - М., 2011. - 380с.

12.Статистика: Учебник/ И.И. Елисеева, И.И. Егорова и др.; Под ред. проф. И.И. Елисеевой. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2014. - 448с.

13.Теория статистики: Учебник/ Р.А. Шмойлова, В.Г. Минашкин, Н.А. Садовникова, Е.Б. Шувалова; Под ред. Р.А. Шмолойлово. Финансы и статистика, 2013. - 656с.

14. www.consulting.rbc.ru

15. www.ma-journal.ru

16.www.fbk.ru

17.Шалягина А. В. Слияния и поглощения как способ роста крупных корпораций.2015.- 40с.

18.А. В. Шалягина // Проблемы современной экономики: материалы IV междунар. науч. конф. (г. Челябинск, февраль 2015 г.). -- Челябинск: Два комсомольца, 2015. -- с 50с.

19. http://www.fin-eco.ru/2014

20. http://www.kpmg.com/ Рынок M&A в России

21.http://dis.ru/ «Слияния и поглощения»

22.http://www.bcg.ru/

23.Авхачёв Ю.Б. Международные слияния и поглощения компаний: новые возможности предприятий России по интеграции в мировое хозяйство. - М.: Научная книга, 2013.-300с.

24.Дамодаран А. Инвестиционная оценка: Инструменты и методы оценки любых активов. - Пер. с англ. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2010. - 1000с.

25.Коупленд Т., Колер Т., Муррин Дж. Стоимость компаний: оценка и управление. / Пер. с англ. - М.: ЗАО «Олимп-Бизнес»,2014. - 350 с.

26.Гукова А.В., Аникина И.Д. Оценка бизнеса для менеджеров: Уч. пос. - М.: Изд-во «Омега-Л», 2012. - 200с..

27.Эванс Фрэнк Ч., Бишоп Дэвид М. Оценка компаний при слияниях и поглощениях: Создание стоимости в частных компаниях / Пер. с англ. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2011. - 500с.

28.Амелин, И. Э. Консолидация банковского капитала. Теоретические аспекты целесообразности // Банковское дело. -- 2011. -- N 5.

29.Бабичева Ю.А. Российские банки: Проблемы роста и регулирования / 2013. -- 278с.

30.Блейк Э., Леви Ф., "Мифы о реструктуризации в России"//"Рынок ценных бумаг", 2009г.-215с.

31.Ляпина С., "Слияния и поглощения - признак развитой рыночной экономики"//"Рынок ценных бумаг", 2010г.- 455с.

32.Банковское обозрение//16.03.2012

33.Журнал "Эксперт"

34.Дж. К. Ван Хорн, "Основы управления финансами", Москва, "Финансы и статистика",2013г.-900с.

Размещено на Allbest.ru