Инвестиционная политика предприятия

Понятие, классификация и значение инвестиций в деятельности предприятий. Внешние и внутренние инвестиционные источники. Состав и структура капитальных вложений, их экономическая эффективность. Государственное регулирование инвестиционной деятельности.

Рубрика Финансы, деньги и налоги
Вид курсовая работа
Язык русский
Дата добавления 21.12.2009
Размер файла 67,3 K

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

3

2

Министерство образования Российской Федерации

Уральский Финансово-Юридический институт

Курсовая работа

По предмету: «Экономика предприятия»

На тему: «Инвестиционная политика предприятия»

Разработала Верхотурова Н.А.

Гр. 5308

Проверила ТарабаеваН.М.

2009

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

I Инвестиции. Классификация инвестиций

II Инвестиционные источники предприятия

1. Внутренние инвестиционные источники

2. Внешние инвестиционные источники

III Состав и структура капитальных вложений

IV Экономическая эффективность капитальных вложений

V Пути повышения эффективности капитальных вложений

VI Государственное регулирование инвестиционной деятельности

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

ПРИЛОЖЕНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

Сегодня, в современном мире - мире рынка понятие инвестиционной деятельности присуще как предприятиям, так и государству. А что же все-таки такое инвестиционная деятельность и как она осуществляется? И вообще, куда можно вложить денежные средства? В настоящие время предлагается сотни инвестиционных проектов, поэтому денежные средства можно вложить куда угодно, но как выбрать тот, который принесет наибольшую выгоду это задача тоже не из простых. Также денежные средства можно вложить в физический капитал собственного предприятия, т. е. сделать капитальные вложения, но это не значит, что вложения обязательно принесут доход.

Именно в этом цель моей курсовой работы: разобраться в понятии инвестиций, в том, куда можно вкладывать денежные средства и как оценить эффективность этих вложений.

Принять решение инвестиционного характера очень не просто всё будет зависеть от верно проведённого экономического анализа и определения экономической эффективности капитальных вложений и инвестиционных проектов.

Для оценки экономической эффективности используют систему показателей:

1. Чистый дисконтированный доход - это доход, учитывающий упущенную выгоду на время «замораживания» средств в ходе реализации проекта.

2. Индекс доходности - показатель интегральной эффективности или ЧДД приходящийся 1 рубль капиталовложений. Он позволяет определить сможет ли текущий доход от проекта покрыть капитальные вложения. Проект будет эффективным, если индекс доходности будет больше единицы.

3. Внутренняя норма доходности - норма дисконта, при которой величина доходов от текущей деятельности равна сумме приведенных капитальных вложений.

Но и это далеко не все, что позволяет оценить эффективность и провести полноценный экономический анализ. В своей работе я подробно рассмотрю все методы и показатели позволяющие сделать анализ наиболее полным и достоверным.

I ИНВЕСТИЦИИ. КЛАССИФИКАЦИЯ ИНВЕСТИЦИЙ

Инвестиции -- это долгосрочные вложения финансов в различные виды экономической деятельности с целью сохранения и увеличения капитала. Инвестиции можно классифицировать по различным принципам, приведем некоторые из них.

1. По способу влияния других возможных инвестиций на доходы от данного проекта их делят на зависимые и независимые. Независимыми считаются инвестиции, осуществление которых возможно независимо от решений по другим инвестициям и денежные потоки от которых не влияют на принятие решений по финансированию других инвестиций.

Экономически зависимые могут быть дополняющими и взаимоисключающими.

Дополняющие экономически зависимые инвестиции связаны с синергетическим эффектом, т. е. осуществление второго инвестиционного проекта оказывает положительное влияние на поток денежных доходов по совместно осуществленным инвестициям. Общий доход от реализации двух или нескольких проектов значительно превышает денежные доходы от каждого из них, осуществленных независимо друг от друга.

В настоящее время отечественные предприятия все больше включаются в процесс экономической интеграции, под которой понимается проникновение на новые рынки или их захват. Экономическая интеграция может быть вертикальной, горизонтальной и конгломератной.

Вертикальная интеграция - комбинация в одном предприятии двух или более вертикально связанных видов деятельности в противоположность ситуации, когда эти виды деятельности выполняются отдельно двумя различными предприятиями. Например, предприятие, занимающееся операциями сборки, может производить собственные комплектующие детали и торговать собственной продукцией.

Горизонтальная интеграция - это специализация предприятия на определенном уровне производства или распространения продукции. Горизонтальная интеграция основана на росте концентрации рынка, происходящем за счет внутреннего роста предприятия или, что реже, за счет внешнего роста через слияния и поглощения и последующей интеграции предприятий, производящих тот же продукт.

Диверсификация, конгломератная интеграция - расширение деятельности предприятия в направлении различных сфер производства, приводящее к увеличению количества рынков, на которых работает предприятие. Диверсификация может быть либо концентрической, либо чистой, в зависимости от степени сотрудничества в области производства. Пример концентрической диверсификации: две фирмы используют одно и то же сырье и материалы при изготовлении электрических лампочек и стеклянной посуды и продаются через одни и те же предприятия розничной торговли. При чистой диверсификации выпускаемая продукция имеет разнообразный характер (например, производство кондитерских изделий и пошив женской обуви).

Диверсификация является для предприятия основным способом уменьшения риска и противостояния колебаниям прибыльности. Предприятие переориентирует свою деятельность с увядающих рынков на новые области, открывающие большие возможности роста и притока прибыли. Диверсифицированные предприятия могут перераспределять прибыль, полученную на других рынках, и реинвестировать ее для выхода на новые рынки, что усилит конкуренцию; возможно и снижение цен и вытеснение тем самым конкурентов с рынка.

Рассмотрим формы роста предприятий при различных видах экономической интеграции.

Расширение предприятия изнутри путем разработки новых продуктов приводит к большей эффективности, чем у конкурентов (горизонтальная интеграция). Рост также происходит при освоении новых рынков, что вовлекает предприятие в вертикальную экспансию в отношении источников поставок и рыночных точек сбыта (вертикальная интеграция). Одновременно с этим осуществляется диверсификация в производство.

Комбинация двух или более предприятий в один бизнес или слияние представляет собой одну из форм внешнего роста, расширяющее предприятие в горизонтальном, вертикальном и конгломератном направлениях.

Приобретение одного предприятия другим, или поглощение, является также формой внешнего роста, позволяет предприятию расширяться в горизонтальном, вертикальном и конгломератном направлениях.

Совместное предприятие - объединение предприятий разных стран для реализации совместного проекта. Например, совместные предприятия России и других стран создаются на базе богатейшего научного потенциала российских предприятий, у которых не хватает финансовых средств.

2. Классификация по отраслям.

Данная классификация необходима, например, при разработке антикризисной инвестиционной стратегии, поскольку для совершенствования структуры производства требуются инвестиции и, прежде всего в отрасли, определяющие развитие технического прогресса, выделение «ключевых», наукоемких технологий, оказывающих серьезное воздействие на экономическое развитие страны.

3. Классификация по степени обязательности осуществления инвестиций.

Некоторые инвестиции являются обязательными, при их отсутствии может остановиться вся производственная деятельность многих предприятий и организаций. Другие инвестиции могут осуществляться или не осуществляться, поскольку они не оказывают решающего влияния на выход промышленности из кризиса и на повышение эффективности экономики. Решение этих проблем являются ключевым, так как оно приостановило бы бегство капитала из страны и создало бы благоприятные условия для привлечения как отечественного, так и иностранного капитала.

4. Классификация по сроку окупаемости и жизненному циклу.

Период окупаемости - это время, в течение которого доходы от инвестиций достигли первоначальных инвестиций в данный проект. Например, инвестиции в размере 100 млн. руб. окупятся за три года, т.е. ожидается получение дохода в 33,3 млн. руб. ежегодно, если доходы поступают равномерно. Если же ожидаемый поток доходов неравномерен, то срок окупаемости можно определить путем сложения дисконтированных доходов по годам до тех пор, пока их общая сумма не будет равна первоначальным инвестициям.

Финансовые инвестиции представляют собой вложения в ценные бумаги. Ценные бумаги представляют собой долговые обязательства, права участия в компании или законные права на покупку или продажу доли в компании.

Имущественные вложения - это вложения в реальные активы (в строения или землю), используемые при производстве продукции. К имущественным вложениям относятся также вложения, являющиеся ликвидными, в такие объекты имущества, как золото, антиквариат, произведения искусства. К ним, кроме того, относятся вложения в имущественные права, оцениваемые, как правило, денежным эквивалентом (секреты производства, лицензии на передачу прав промышленной собственности - патентов на изобретения, товарные знаки и фирменные наименования, сертификаты и др.).

Все инвестиции характеризуются как:

реальные (капиталообразующие), обеспечивающие создание и воспроизводство фондов;

портфельные, представляющие помещение средств в финансовые активы, т.е. в ценные бумаги, формируемые в виде портфеля ценных бумаг.

Капиталообразующие инвестиции определяются как сумма средств, необходимых для строительства (расширения, реконструкция, модернизация) и оснащения оборудованием инвестируемых объектов, расходов на подготовку капитального строительства и прироста оборотных средств, необходимых для нормального функционирования предприятий.

5. По объекту приложения.

По объекту приложения инвестиции классифицируется следующим образом:

инвестиции в имущество (материальные инвестиции), которые прямо участвуют в производственном процессе. К ним относятся инвестиции в оборудование, здания, запасы материалов;

финансовые инвестиции, представляющие вложения в финансовое имущество, приобретение прав участия в делах других фирм и долговых прав, например, приобретение акций, других ценных бумаг;

нематериальные инвестиции - инвестиции в подготовку кадров, исследования и разработки, рекламу и другие.

Некоторые инвестиции являются прямыми, другие - косвенными. При прямых инвестициях инвестор приобретает непосредственно финансовые активы в виде ценных бумаг или реальные активы. Косвенные инвестиции - это приобретение доли в портфеле ценных бумаг либо имущественных ценностей.

Финансовые инвестиции могут быть в форме долговых обязательств, долевых ценных бумаг (акций) и опционов.

Ценные бумаги - документы, удостоверяющие имущественные права, осуществление или передача которых возможны лишь при их предъявлении.

Долговые обязательства представляют собой средства, вложенные в обмен на получение текущего дохода в форме процента, и возврат суммы долга в будущем. Долевые ценные бумаги - это не связанные временными ограничениями доли владельца в капитале определенной компании или имуществе. Опционы не являются ни долговыми обязательствами, ни долевыми ценными бумагами. Это ценные бумаги, дающие инвестору возможность приобрести другие ценные бумаги или иные активы по установленному курсу в течение оговоренного промежутка времени.

Ценные бумаги с фиксированным доходом - это финансовые инструменты, приносящие периодический доход по заранее определенной ставке. К ним относятся облигации, привилегированные акции и конвертируемые или обратимые акции.

Облигации - это долгосрочные ценные бумаги, приносящие доход в виде процента по определенной заранее ставке суммы номинальной стоимости при наступлении срока погашения.

Обыкновенные акции - это инструмент вложения в акционерный капитал, дающий право собственности на соответствующую часть дохода.

Привилегированные акции - это ценные бумаги, дающие право собственности на твердую долю дохода в виде дивидендов, выплачиваемую прежде чем дивиденды по обыкновенным акциям.

Конвертируемые или обратимые ценные бумаги, - это ценные бумаги с фиксированным доходом, которые представляют возможность владельцу обменять их на определенное количество обыкновенных акций.

Краткосрочные инструменты - это сберегательные инструменты со сроком до одного года. Долгосрочные инструменты имеют срок более года.

6. С точки зрения направленности инвестиции подразделяются на:

инвестиции на начало (основание) проекта (начальные инвестиции), или нетто-инвестиции, осуществляемые при основании или покупке предприятия;

инвестиции на расширение направляемые на увеличение производственного потенциала;

реинвестиции - направление свободных финансовых ресурсов на приобретение или изготовление новых средств производства с целью обновления основных фондов предприятия.

К ним относятся инвестиции:

на замену существующих физически или морально устаревших объектов ;

на модернизацию технологического оборудования или процессов производства работ;

на изменение программы выпуска продукции;

на диверсификацию производства, изменение номенклатуры выпускаемой продукции, создание новых видов продукции и организацию новых рынков сбыта;

на обеспечение выживания предприятия в перспективе, направляемые на НИОКР, подготовку кадров, рекламу, охрану окружающей среды.

Существуют три основных категории финансовых инструментов инвестирования: денежные средства, кредитные инструменты, способы участия в уставном капитале.

Инвестициям может быть свойственен высокий или низкий риск, короткий или длительный срок осуществления. Под риском понимается возможность несовпадения фактической и ожидаемой величины прибыли от инвестиций. Инвестиции с низким риском - это те вложения, которые считаются безопасными с точки зрения сохранения вложенного капитала и получения положительного дохода. Инвестиции с высоки риском - это вложения с более высокой неопределенностью доходов. Остановимся на капоталообразующих инвестициях.

Выбор предприятием того или иного направления капитальных вложений зависит от целей, которые оно предусматривает при осуществлении инвестиций. Чаще всего эффективнее использовать капитальные вложения на реконструкцию и техническое перевооружение действующего производства, что позволяет значительно сократить сроки ввода в действие производственных мощностей с относительно меньшими капвложениями, чем при строительстве новых или расширении действующих предприятий (так как отпадает необходимость сооружения вспомогательных цехов, коммуникаций, линий электропередач и систем водоснабжения).

Капитальные вложения осуществляются за счет различных источников финансирования, которые не исключают друг друга и могут использоваться одновременно.

На сегодняшний день самыми распространенными являются: иностранные инвестиции, инвестиции из России за рубеж и страны СНГ, капитальные инвестиции. С капитальными вложениями мы познакомимся в следующих разделах курсовой работы, а сейчас остановимся на иностранных инвестициях а именно о инвестициях поступающих в РФ.

По состоянию на конец 2006г. накопленный иностранный капитал в экономике России составил 142,9 млрд.долларов США, что на 27,8% больше по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года. Наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале приходился на прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе (кредиты международных финансовых организаций, торговые кредиты и пр.) - 49,1% (на конец 2005г. - 53,8%), доля прямых инвестиций составила 47,5% (44,5%), портфельных - 3,4% (1,7%).

Основные страны-инвесторы в 2006г. - Кипр, Великобритания, Нидерланды, Люксембург, Германия, Франция, Виргинские (Британские) острова, Швейцария, США. На долю этих стран приходилось 84,8% от общего объема накопленных иностранных инвестиций, в том числе на долю прямых - 85,8% от общего объема накопленных прямых иностранных инвестиций.

В 2006г. в экономику России поступило 55,1 млрд.долларов иностранных инвестиций, что на 2,7% больше, чем в 2005 году.

II ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ИСТОЧНИКИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Капитальные вложения осуществляются за счет собственных и привлеченных средств. По данным Госкомстата РФ, доля привлеченных средств превышает долю собственных и с каждым годом начиная с 2000 эта доля возрастает (за исключением 2001), возрастание в основном происходит за счет кредитования предприятий банками РФ и иностранными банками, а так же за счет прочих внешних ресурсов. Несмотря на возрастание роли привлеченных инвестиционных источников для инвестирования в основные фонды, доля бюджетных средств в этих источниках как не странно с каждым годом уменьшается (за исключением Федерального бюджета). Соответственно инвестирование за счет собственных средств сокращается. На основании всего этого можно сделать вывод, что в условиях современной экономики с каждым годом предприятия предпочитают осуществлять инвестиционную деятельность за счет привлеченных средств, нежели за счет собственных. Наглядно это можно увидеть на представленной таблице.

СТРУКТУРА ИНВЕСТИЦИЙ В ОСНОВНОЙ КАПИТАЛ ПО ИСТОЧНИКАМ ФИНАНСИРОВАНИЯ (в процентах к итогу)

год

2000

2001

2002

2003

2004

2005

Инвестиции в основной капитал - всего

100

100

100

100

100

100

в том числе по источникам финансирования:

собственные средства

47,5

49,4

45,0

45,2

45,4

45,1

из них:

прибыль

23,4

24,0

19,1

17,8

19,2

20,6

амортизация

18,1

18,5

21,9

24,2

22,8

21,3

привлеченные средства

52,5

50,6

55,0

54,8

54,6

54,9

из них:

кредиты банков

2,9

4,4

5,9

6,4

7,9

8,3

из них кредиты иностранных банков

0,6

0,9

0,9

1,2

1,1

1,0

заемные средства других организаций

7,2

4,9

6,5

6,8

7,3

7,4

бюджетные средства (средства консолидированного бюджета)

22,0

20,4

19,9

19,6


17,9

20,7

в том числе:

федерального бюджета

6,0

5,8

6,1

6,7

5,3

7,1

бюджетов субъектов Российской Федерации

14,3

12,5

12,2

12,1

11,6

12,5

средства внебюджетных фондов

4,8

2,6

2,4

0,9

0,7

0,5

прочие

15,6

18,3

20,3

21,1

20,8

18,0

А теперь подробнее ознакомимся с инвестиционными источниками предприятия.

1 Внутренние инвестиционные источники

Внутренние инвестиционные источники состоят из:

1. резервного капитала;

2. фонда накопления;

3. амортизационных отчислений.

Резервный капитал

Резервный фонд создается хозяйствующими субъектами на случай прекращения их деятельности для покрытия кредиторской задолженности. Образование резервного фонда является обязательным для акционерного общества, кооператива, предприятия с иностранными инвестициями. Отчисления в резервный фонд и другие аналогичные по назначению фонды производятся до достижения размеров этих фондов, установленных учредительными документами.

Фонд потребления является источником средств хозяйствующего субъекта, зарезервированный для осуществления мероприятий по социальному развитию (кроме капитальных вложений) и материальному поощрению коллектива.

Фонд накопления

Этот фонд представляет собой источник средств хозяйствующего субъекта, аккумулирующий прибыль и другие источники для создания нового имущества, приобретения основных фондов, оборотных средств и т.п. Фонд накопления показывает рост имущественного состояния хозяйствующего субъекта, увеличение собственных его средств. Вместе с тем операции по приобретению и созданию нового имущества хозяйствующего субъекта не затрагивают фонд накопления.

Амортизационные отчисления

Назначение амортизационных отчислений - обеспечивать воспроизводство основных производственных фондов и нематериальных активов.

Амортизационные отчисления являются устойчивым источником финансовых ресурсов. Амортизационные отчисления производятся только до полного переноса балансовой стоимости фондов на себестоимость продукции (работ, услуг) и издержки обращения. Амортизационные отчисления могут начисляться равномерным или ускоренным методами.

2 Внешние инвестиционные источники

Внешние инвестиционные источники состоят из:

1. вкладов учредителей в уставный капитал предприятии;

2. эмиссии ценных бумаг;

3. эмиссии облигаций;

4. коммерческого кредита.

Вклады учредителей

За счет вкладов учредителей формируется уставный капитал предприятия. Способ формирования уставного капитала зависит от организационно-правовой формы предприятия. В обществах с ограниченной ответственностью уставный капитал составляется из стоимости вкладов учредителей. Он определяет минимальный размер имущества общества, гарантирующего интересы кредиторов. Уставный капитал акционерного общества составляется из номинальной стоимости акций общества, приобретенных акционерами. Номинальная стоимость всех обыкновенных акций общества должна быть одинаковой. Уставный капитал общества определяет минимальный размер имущества общества, гарантирующего интересы его кредиторов.

В оплату уставного капитала могут поступать: денежные средства; имущественные взносы; имущественные права; ценные бумаги; средства в иностранно валюте для акционерных обществ, создаваемых с участием иностранного капитала.

Эмиссия ценных бумаг

Эмиссия ценных бумаг позволяет привлечь дополнительные средства для финансирования инвестиционного проекта.

В зависимости от потребностей акционерного общества можно говорить о видах, или типах эмиссии, направленных на их удовлетворение:

- для увеличения уставного капитала эмитента;

для изменения структуры его акционерного капитала;

для мобилизации ресурсов на инвестиции или пополнение оборотных средств;

для погашения кредиторской задолженности эмитента.

Указанные типы эмиссии являются наиболее общими. На практике чаще всего реализуются их комбинации, поскольку обычно надо решить несколько задач.

Эмиссия облигаций

Общество вправе в соответствии с его уставом размещать облигации и иные ценные бумаги, предусмотренные правовыми актами РФ о ценных бумагах.

При размещении облигаций предприятие получает финансовый кредит, необходимый для дальнейшего развития.

Коммерческий кредит

Коммерческий кредит можно охарактеризовать как кредит, предоставляемый в товарной форме продавцами покупателям в виде отсрочки платежа за проданные товары. Он предоставляется под обязательства должника (покупателя) погасить в определенный срок, как сумму основного долга, так и начисляемые проценты.

Применение коммерческого кредита требует наличия у производителя достаточного резервного капитала на случай замедления поступлений от должников.

Выделяют пять основных способов предоставления коммерческого кредита:

вексельный способ;

открытый счет;

скидка при условии оплаты в определенный срок;

сезонный кредит;

Лизинг

Лизинг -- форма кредитно-финансовых отношений, состоящая в долгосрочной аренде промышленными, транспортными и другими предприятиями машин и оборудования либо у предприятий, производящих их, либо у специально создаваемых лизинговых компании. В лизинговой сделке помимо указанных сторон участвуют так же страховые компании, коммерческие или инвестиционные банки, способные мобилизовать необходимые для этого денежные средства в финансирование операций.

В условиях дефицита финансовых средств, направляемых на инвестиционные цели, важным средством активизации инвестиционной деятельности является лизинг.

Причиной широкого распространения лизинга является ряд его преимуществ по сравнению с другими формами инвестирования. Основными из них являются:

инвестирование в форме имущества в отличие от денежного кредита снижает риск не возврата средств, так как за лизингодателем сохраняются права собственности на переданное имущество;

лизинг предполагает 100-процентное кредитование и не требует немедленного начала платежей, что позволяет без резкого финансового напряжения обновлять производственные фонды, приобретать дорогостоящее имущество;

часто предприятию проще получить имущество по лизингу, чем ссуду на его приобретение, так как лизинговое имущество выступает в качестве залога;

лизинговое соглашение более гибко, чем ссуда, так как предоставляет возможность обеим сторонам выработать удобную схему выплат. По взаимной договоренности сторон лизинговые платежи могут осуществляться после получения выручки от реализации товаров, произведенных на взятом в кредит оборудовании. Ставки платежей могут быть фиксированными и плавающими;

для лизингополучателя уменьшается риск морального и физического износа и устаревания имущества, так как имущество не приобретается в собственность, а берется во временное пользование; так как платежи по лизингу не привязаны к нормам амортизации, то при лизинговых отношениях лизингополучатель имеет дело с ускоренной амортизацией имущества;

лизинговое имущество не числится у лизингополучателя на балансе, что не увеличивает его активы и освобождает от уплаты налога на это имущество;

лизинговые платежи относятся на издержки производства (себестоимость) лизингополучателя и соответственно снижают налогооблагаемую прибыль;

производитель получает дополнительные возможности сбыта продукции, так как ограниченное финансирование инвестиций часто не позволяет предприятиям своевременно обновлять технологическую систему.

При наличии у предприятия альтернативы - взять кредит на покупку оборудования или приобрести это оборудование на определенное время по договору лизинга - ее выбор необходимо осуществлять на основе результатов финансового анализа.

Действительно ли предприятия считают лизинг наиболее выгодным видом инвестиционной деятельности, и какова доля дохода от лизинга? Идет ли увеличение темпов роста в этом направлении?

По данным обследования деловой активности организаций, осуществляющих деятельность в области финансового лизинга, проведенном в 558 организациях, общая стоимость договоров финансового лизинга, заключенных в 2006г., составила 156,2 млрд.рублей и увеличилась по сравнению с 2005г. на 7,9%. Основная часть договоров (48,8%) заключена на лизинг машин и оборудования, их стоимость составила 76,2 млрд.рублей. На лизинг транспортных средств заключены договора стоимостью 68,0 млрд.рублей (43,5%), на лизинг зданий и инженерных сооружений (недвижимости) - 7,4 млрд.рублей (4,7% от общей стоимости заключенных договоров).

Основными источниками финансирования договоров финансового лизинга являлись кредиты российских банков и других кредитных организаций, собственные средства лизинговых компаний.

В 2006г. стоимость заключенных договоров финансового лизинга машин, оборудования, транспортных средств составила 9,0% от общего объема инвестиций в машины, оборудование, транспортные средства. Из общей стоимости договоров на лизинг машин и оборудования две трети приходилось на организации, осуществляющие деятельность в обрабатывающих производствах, сельском хозяйстве, строительстве, производстве и распределении электроэнергии, газа и воды. Среди договоров финансового лизинга транспортных средств 69,3% составляли договора на лизинг автомобилей (включая автобусы и троллейбусы), 14,5% - на лизинг железнодорожных транспортных средств.

Около 80% организаций, осуществляющих деятельность в области финансового лизинга, являются субъектами малого предпринимательства. Средний срок работы организаций на рынке лизинговых услуг составил 5 лет.

Большинство организаций оценили свою деятельность в области финансового лизинга в 2006г. как нормальную или выше нормального уровня, более 40% организаций отметили улучшение экономической ситуации по сравнению с 2005г. и прогнозируют ее улучшение в 2007 году.

Основными факторами, отрицательно влияющими на деятельность организаций в области финансового лизинга, по мнению руководителей, как и в предыдущем году, являлись несовершенство нормативно-правового регулирования лизинговой деятельности, существующий уровень налогообложения, высокий процент коммерческого кредита.

III Состав и структура капитальных вложений

Структура капитальных вложений - это распределение капитальных вложений в процентах между территориями, отраслями, источниками финансирования, отдельными элементами капитальных вложений, формами воспроизводства.

По составу капитальные вложения подразделяются на:

- затрат на строительно-монтажные работы - возведение зданий, сооружений, работ по освоению, подготовке и планировке территории застройки, монтаж технологического, операционного оборудования:

- затраты на приобретение различных видов машин, механизмов, инструментов и инвентаря.

- затраты на проектирование

- затраты на подготовку строительной площадки

- затраты на набор кадров

В зависимости от признаков, положенных в основу классификации, структура капитальных вложений подразделяется на отраслевую, территориальную, технологическую, воспроизводственную.

Распределение капитальных вложений по отраслям характеризует их отраслевую структуру. Ее совершенствование идет по пути увеличения капитальных вложений в развитие прогрессивных отраслей промышленности.

А сейчас попробуем выяснить, в какую отрасль наиболее активно вкладываются инвестиции в России. Как видно из таблицы большая часть денежных ресурсов вкладывается в такие виды деятельности как добыча полезных ископаемых, а именно добыча топливно-энергетических ископаемых. Это и неудивительно, потому что 87% экспортных доходов Россия получает от таких отраслей как нефтегазовая, химическая, металлургическая. Так что вкладывать деньги в эти отрасли очень выгодно. Так же не меньший процент вкладывается в транспорт и связь и в операции в сфере услуг. Причем процент вложений в транспорт и связь возрастает с каждым годом, начиная с 2000, лишь только в 2002 году происходит спад.

22.8. СТРУКТУРА ИНВЕСТИЦИЙ В ОСНОВНОЙ КАПИТАЛ ПО ВИДАМ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ (в процентах к итогу)

2000

2001

2002

2003

2004

2005

Всего

100

100

100

100

100

100

в том числе по видам экономической деятельности:

сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство

3,0

4,0

4,6

4,1

4,1

4,0

рыболовство, рыбоводство

0,2

0,2

0,2

0,1

0,1

0,1

добыча полезных ископаемых

18,1

19,0

16,9

15,9

14,8

13,4

в том числе:

добыча топливно-энергетических полезных ископаемых

16,7

17,5

15,5

14,4

13,4

11,8

добыча полезных ископаемых, кроме топливно-энергетических

1,4

1,5

1,4

1,5

1,4

1,6

обрабатывающие производства

16,3

15,9

15,9

15,6

16,5

16,8

из них:

производство пищевых продуктов, включая напитки, и табак

3,8

3,4

3,8

3,8

3,3

3,3

текстильное и швейное производство

0,2

0,2

0,2

0,1

0,2

0,1

производство кожи, изделий из кожи и производство обуви

0,02

0,02

0,03

0,03

0,04

0,04

обработка древесины и производство изделий из дерева

0,6

0,4

0,5

0,6

0,6

0,6

целлюлозно-бумажное производство; издательская и полиграфическая деятельность

0,8

0,6

0,8

0,8

0,8

0,7

производство кокса и нефтепродуктов

1,9

1,8

1,8

1,5

1,5

1,4

химическое производство

1,4

1,5

1,4

1,4

1,3

1,6

производство резиновых и пластмассовых изделий

0,3

0,4

0,3

0,4

0,5

0,5

металлургическое производство и производство готовых металлических изделий

3,1

3,3

2,7

2,9

3,6

3,8

из него металлургическое производство

2,8

2,9

2,4

2,5

3,2

3,4

производство машин и оборудования

0,8

0,8

0,7

0,7

0,8

0,7

производство электрооборудования, электронного и оптического оборудования

0,6

0,6

0,6

0,6

0,6

0,6

производство транспортных средств и оборудования

1,4

1,3

1,4

1,3

1,2

0,9

в том числе:

производство автомобилей, прицепов и полуприцепов

0,8

0,7

0,9

0,7

0,7

0,5

производство судов, летательных и космических аппаратов и прочих транспортных средств

0,6

0,6

0,5

0,6

0,5

0,4

производство и распределение электроэнергии, газа и воды

6,0

5,5

5,8

6,6

7,0

6,6

строительство

6,4

5,2

5,4

4,9

3,6

3,5

оптовая и розничная торговля; ремонт автотранспортных средств, мотоциклов, бытовых изделий и предметов личного пользования

2,7

2,9

3,6

3,5

3,6

3,9

в том числе:

торговля автотранспортными средствами и
мотоциклами, их техническое обслуживание и ремонт

0,2

0,2

0,3

0,3

0,2

0,4

оптовая торговля, включая торговлю через агентов, кроме торговли автотранспортными средствами и мотоциклами

1,8

1,9

2,3

2,2

2,4

2,3

розничная торговля, кроме торговли автотранспортными средствами и мотоциклами; ремонт бытовых изделий и предметов личного пользования

0,7

0,8

1,0

1,0

1,0

1,2

гостиницы и рестораны

0,8

0,7

0,7

0,4

0,4

0,3

транспорт и связь

21,2

22,2

18,5

22,3

23,2

25,9

из него связь

2,7

3,0

3,4

4,8

5,6

5,5

финансовая деятельность

0,8

0,8

1,0

1,2

1,4

1,3

операции с недвижимым имуществом, аренда и предоставление услуг

15,2

14,7

18,1

17,7

17,6

16,6

из них научные исследования и разработки

0,5

0,5

0,7

0,7

0,6

0,6

государственное управление и обеспечение военной безопасности; обязательное социальное обеспечение

1,5

1,5

2,0

1,6

1,5

1,5

образование

1,3

1,5

1,5

1,4

1,5

1,5

здравоохранение и предоставление социальных услуг

2,6

2,4

2,0

2,0

2,2

2,2

предоставление прочих коммунальных, социальных и персональных услуг

3,9

3,5

3,8

2,6

2,5

2,4

Большое значение для повышения эффективности производства имеет улучшение технологической структуры капитальных вложений: т.е. распределения их между основными составными частям: затратами на строительно-монтажные работы, стоимостью оборудования, машин, механизмов, инструментов, прочими капитальными работами и затратами. Прогрессивность технологической структуры определяется увеличением в составе капитальных вложений удельного веса затрат на приобретение активной части основных производственных фондов.

Технологическая структура оказывает существенное влияние на эффективность капитальных вложений. Увеличение в составе капитальных вложений доли оборудования, сооружений, машин, т.е. наиболее активной части основных фондов, по сравнению с затратами на СМР, позволяет производить относительное снижение капитальных вложений на единицу продукции. Улучшение структуры капитальных вложений способствует повышению технического уровня предприятия, росту механизации и автоматизации производства. А как же с капитальными вложениями в основные фонды обстоит в России? На основании данных Госкомстата можно сделать вывод, что все-таки структура основных фондов на предприятиях в России является не прогрессивной. Это хорошо видно из представленной таблицы. Начиная с 2000 года, доля вложений в оборудование и машины, т. е. в активную часть начинает возрастать. Так что будем, надеется, что постепенно инвестиции больше будут вкладываться в активную часть.

22.3. СТРУКТУРА ИНВЕСТИЦИЙ В ОСНОВНОЙ КАПИТАЛ ПО ВИДАМ ОСНОВНЫХ ФОНДОВ (в процентах к итогу)

2000

2001

2002

2003

2004

2005

Инвестиции в основной капитал - всего

100

100

100

100

100

100

в том числе:

в жилища

11,3

11,4

12,2

12,6

12,2

10,9

в здания (кроме жилых) и сооружения

43,1

41,8

41,0

43,5

42,1

42,8

в машины, оборудование, транспортные средства

36,6

35,0

37,7

37,1

39,8

40,9

прочие

9,0

11,8

9,1

6,8

5,9

5,4

Распределение капитальных вложений по экономическим районам России называется территориальной структурой капиталовложений. Ее формирование направлено на обеспечение ускоренного развития промышленности восточных регионов страны.

Воспроизводственная структура капитальных вложений - это распределение их по основным формам воспроизводства основных фондов: на новое строительство, реконструкцию, расширение и техническое перевооружение.

Реконструкция и расширение действующих предприятий позволят в более короткие сроки и с меньшими капитальными затратами, чем при новом строительстве, наращивать производственные мощности, сокращать сроки освоения вновь введенных в действие проектных мощностей.

По источникам финансирования определяется соотношение между бюджетными и внебюджетными источниками.

IV Экономическая эффективность капитальных вложений

Капитальные вложения - это затраты на реконструкцию, расширение и техническое перевооружение.

Расширение- увеличение производственной площади путем нового строительства.

Реконструкция действующего предприятия - это замена физически изношенного и морально устаревшего оборудования, иногда с перестройкой зданий и сооружений.

Техническое перевооружение предполагает замену устаревшей техники без расширения производственной площади.

Для экономического обоснования капитальных вложений рассчитывается экономическая эффективность.

Экономическая эффективность - экономический эффект, приходящийся на 1 рубль капитальных вложений, обеспечивших этот эффект.

Экономический эффект - это результат проведения мероприятия, который может быть выражен как экономия от снижения себестоимости, валовая или чистая прибыль, прирост национального дохода и прибыли.

Различают:

1. Абсолютную экономическую эффективность - экономическая эффективность для вновь строящихся промышленных предприятий. Определяется по формуле:


где Цi - оптовая цена i-ой единицы продукции; Сi - себестоимость единицы i-ой единицы продукции; Q- годовой объем производства продукции; Н -средняя ставка отчислений в бюджет; к - количество номенклатурных позиций выпускаемой продукции; КВ - капитальные вложения.

Абсолютная экономическая эффективность капитальных вложений в расширение производственных мощностей определяется приростом чистой прибыли, приходящейся на 1 рубль капитальных вложений .

Инвестиционные проекты, реализуемые промышленными предприятиями, различаются уровнем отдачи. В экономической литературе предлагаются следующие пороговые значения рентабельности :

для инвестиций с высокой степенью риска - максимальный уровень 25%;

для капитальных вложений, направляемых на проведение мероприятий по росту прибыли, - не более 20%;

для снижения текущих издержек производства - в пределах 15%;

для поддержания устойчивости рыночных позиций - в пределах 6%.

2. Сравнительную экономическую эффективность - предназначена для выбора наиболее выгодного варианта капитальных вложений.

При оценке оценки эффективности капитальных вложений используется несколько методов с учетом фактора времени:

1. определение чистой приведенной ценности (интегральный экономический эффект);

2. расчет внутренней нормы рентабельности;

3. отношение прибыли и затрат;

4. определение фонда окупаемости с учетом фактора времени;

5. минимизация приведенных (дисконтированных) затрат.

При определении эффективности инвестиционного проекта предстоящие затраты и результаты оцениваются в пределах расчетного периода, продолжительность которого принимается с учетом :

продолжительности использования авансированного капитала, периода эксплуатации материализованных капитальных вложений вплоть до ликвидации;

нормативного срока службы основного технологического оборудования, принимаемого как средневзвешенная величина;

заданных параметров прибыли (валовой или чистой прибыли, а также удельной прибыли, т.е. отнесенной к производственным фондам);

требований инвестора (процентная ставка, период погашения, участие в прибыли и т.п.);

горизонта расчета (количество месяцев, кварталов, лет);

шага расчета (месяц, квартал, год).

При оценке эффективности капитальных вложений разновременные показатели соизмеряются методом дисконтирования (т.е. приведения их к денежным средствам в начале авансирования единовременных затрат) :

Кпрt = Кa1 / (1 + Е) или Кпрt = Кt / (1 + Е),

где К - сумма авансированных капитальных вложений; a1 - доля капитальных вложений, приходящаяся на t-й год; Кt - капитальные вложения, авансированные в t - ом году, т.е. Кt = Kat ; Е - норма дисконта, равная приемлемой для инвестора норме дохода на капитал; t - год авансирования капитальных вложений.

За весь период осуществления капитальных вложений T*:

Кпр = [ Кt / (1+ Е) ],

(при постоянной величине Е).

Если норма дисконта Е изменяется по годам осуществления капитальных вложений, тогда

Кпр = [ Кt / (1 + Ек) ],

где Ек - норма дисконта в t - ом году.

Наиболее выгодный вариант устанавливается с помощью различных показателей: чистый дисконтированный доход, или интегральный эффект, индекс доходности, внутренняя норма доходности, срок окупаемости и т.п.

Чистый дисконтированный доход - это доход, учитывающий упущенную выгоду на время «замораживания» средств в ходе реализации проекта.

,

где Т- период осуществления проекта; Rt-доходные результаты в соответствующем году; Зt-расходы в соответствующем году; t-номер временного интервала.

Индекс доходности - показатель интегральной эффективности или ЧДД приходящийся 1 рубль капиталовложений. Он позволяет определить сможет ли текущий доход от проекта покрыть капитальные вложения. Проект будет эффективным, если индекс доходности будет больше единицы.

Чтобы лучше разобраться в этих понятиях разберем пример:

Условия:

Необходимо определить чистый дисконтированных доход (ЧДД) и индекс доходности (ИД), если капитальные вложения, или единовременные затраты: З1=160 тыс. руб., З2=200 тыс. руб., З3=400 тыс. руб., З4=480 тыс. руб.; чистая прибыль: R1=0; R2=640 тыс. руб.; R3= 1440 тыс. руб.; R4=1520 тыс. руб.; норма дисконта 100% , или Е=1,0.

Решение:

ЧДД = RT - ЗТ=435-210=225 тыс. руб.

= 160/(1+1,0)1+200/(1+1)2+400/(1+1)3+480/(1+1)4=210 тыс. руб.

=0/(1+1)1+640/(1+1)2+1440/(1+1)3+1520/(1+1)4=435 тыс. руб.

ИД = RTТ=435/210=2,07

Ответ: Проект будет эффективным т.к. ЧДД =225 т.р., т.е. больше ноля и ИД=2,07, т.е. больше единицы.

Внутренняя норма доходности - норма дисконта, при которой величина доходов от текущей деятельности равна сумме приведенных капитальных вложений.

Результаты и затраты, связанные с осуществлением проекта, можно установить путем дисконтирования или без него. Следовательно, получится два нетождественных результата. Более объективным признается результат, срок окупаемости рассчитывается путем дисконтирования.

При оценке эффективности инвестиционных проектов следует различать:

* коммерческую (финансовую) эффективность -- выгоду с точки зрения реализующего проект субъекта хозяйствования;

* бюджетную эффективность -- финансовые последствия осуществления проекта для республиканского и (или) местного бюджета;

* экономическую эффективность -- затраты и результаты, связанные с реализацией проекта, выходящие за пределы прямых финансовых интересов участников инвестиционного проекта.

Основу оценки инвестиционного проекта составляет такое понятие, как соизмерение затрат и результатов на его реализацию.

Общие инвестиционные расходы состоят из капитальных затрат и издержек под оборотные средства. В свою очередь капитальные затраты включают прединвестиционные расходы (издержки на маркетинговые исследования, разработку технико-экономического обоснования и бизнес-плана, организацию производства), сметную стоимость строительства (стоимость оборудования и строительно-монтажных работ).

Существующие методы оценки эффективности инвестиций можно подразделить на 2 группы:

1. Простые, или статистические методы;

2. Методы дисконтирования.

К простым, или традиционным, показателям оценки инвестиций относятся коэффициент эффективности (рентабельность) и срок окупаемости.

Коэффициент эффективности -- это отношение среднегодовой суммы прибыли к сумме капиталовложений. Показатель отражает, какая часть инвестиционных затрат возмещается в течение одного года планирования. На основании сравнения расчетной величины рентабельности со средним уровнем доходности по отрасли или нормативным проводится заключение о целесообразности реализации инвестиционного проекта.

Срок окупаемости -- период возмещения инвестиций. Данный показатель рассчитывается как отношение суммы инвестиций к среднегодовой величине прибыли. Так как показатели прибыли в начале и в конце периода неодинаковы, то происходит занижение срока окупаемости.

Проект считается приемлемым, если срок окупаемости удовлетворяет требованиям кредитора.

Недостатки традиционных показателей: не учитывается фактор времени, то есть изменение стоимости денег с учётом времени. Одинаковая величина денег сегодня и через определённый период времени имеют разную стоимость по причине обесценивания денег в результате инфляции, доходности капитала.

D = 1/(1+i)n,

где D -- коэффициент дисконтирования;

I -- дисконтная ставка;

n -- продолжительность инвестирования.

В качестве дисконтной ставки могут выступать средняя депозитная или кредитная ставка, индивидуальная норма доходности с учетом инфляции и уровня риска, альтернативная норма доходности по другим возможным видам инвестиций, норма доходности по текущей хозяйственной деятельности.

При рассмотрении альтернативных проектов, в том числе с разными показателями эффективности по чистому приведенному доходу и внутренней норме рентабельности, необходимо отдавать предпочтение первому показателю, так как в данном случае получается больше (в абсолютном значении) выгод от реализации проекта.

В случае финансирования за счет бюджетных средств, осуществления государственной поддержки в обязательном порядке рассчитывается бюджетная эффективность.

Выгода для бюджета представляет собой разницу между будущей величиной уплачиваемых налогов в результате реализации проекта и субсидиями (налоговые льготы, льгота по кредиту). Проект должен соответствовать экономическим приоритетам государства.

При финансировании проекта государством или международными финансовыми фондами определяется экономическая эффективность.

Предполагается рассчитывать эффективность инвестиций без учета обслуживания долга (выплаты процентов и погашения основного долга), так как данные затраты приводят не к использованию (расходу) денежных ресурсов, а только к их перераспределению. Кроме того, для определения выгод в целом для общества необходимо рассчитывать следующие количественные показатели: создание дополнительных рабочих мест, увеличение объемов производства и, соответственно, уменьшение дефицита определенной продукции; рост доходов населения за счет увеличения занятости и снижения цен.

Анализируя эффективность выбранной инвестиционной стратегии, следует оценивать экологические внешние эффекты. Если возможно ущерб выразить количественно, то его необходимо отразить в издержках проекта. При трудностях измерения данные негативные стороны проекта следует выявить в качественном анализе.

Оценка инвестиционного проекта должна в обязательном порядке включать анализ последовательности платежей и поступлений денежных средств во времени. Критерием принятия проекта является положительное сальдо в любом временном интервале. Отрицательная величина свидетельствует о необходимости привлечения заемных средств и, в результате, о снижении эффективности из-за дополнительных расходов на выплату процентов за данный кредит. При этом шаг расчета должен быть для первого года сроком в один месяц. В обратном случае возникает опасность не выявления нехватки денежных ресурсов в определенные периоды (например, во время сезонной закупки сырья для перерабатывающих предприятий).

На эффективность инвестиционного проекта большое влияние оказывают инфляционные процессы, происходящие в экономике. Снижение результатов инвестиционной деятельности в связи с инфляцией обусловлено следующими причинами:

1. Финансирование будущих затрат в результате повышения общего уровня цен увеличится. Превышение сметных затрат, вызванных инфляцией, должно рассматриваться не как превышение запланированных расходов, а как дополнительное заимствование. По данным займам следует предусмотреть выплату процентов и долга. В обратном случае предприятие столкнется с кризисом ликвидности.

2. Стоимость основных фондов, приобретенных для проекта, через определенное время в результате инфляции обесценится. В результате амортизационные отчисления и, соответственно, себестоимость будут искусственно занижены, а прибыль завышена, что приведет к возрастанию реальных сумм налога.

3. Обесценивание товарно-материальных запасов и, соответственно, увеличение налогового бремени. То есть предприятие будет вынуждено платить так называемый "инфляционный налог".

4. Инфляция влияет на номинальную ставку кредитования. То есть одновременно с повышением цен на ресурсы и собственную продукцию следует предусмотреть увеличение суммы процентов по кредиту.

Для достоверной оценки результатов хозяйственной деятельности, в том числе инвестиционной, в условиях инфляции следует разрабатывать планы в текущих ценах.

Планируемый результат всегда далек от определенности. Следующим важным этапом оценки эффективности инвестирования является оценка рисков реализации проекта, определение степени влияния на результаты факторов внешней среды.

В зарубежной практике используются такие методы для оценки риска реализации проекта, как метод пороговых значений, анализ чувствительности, методика моделирования.

Анализ риска, основанный на "пороговых значениях", определяет максимально возможное отклонение переменных величин (цена ресурсов, инфляция, объемы производства и реализации проекта). В зарубежной практике для данных целей используется расчетно-конструктивный метод определения точки безубыточности объема производства.

Чувствительность проекта -- это устойчивость проекта по отношению к изменениям основных внешних и внутренних параметров, заданных в качестве допустимых.

Таким образом, при высокой вероятности повышения цен на материальные ресурсы проект становится неэффективным.

Использование вышеизложенных методов оценки инвестиционного проекта позволит достаточно объективно определить эффективность инвестиционной деятельности, избежать ошибок в выборе объектов вложения финансовых ресурсов.

V Пути повышения эффективности капитальных вложений

Эффективность капитальных вложений формируется из четырех стадий:

ь планирования капитальных вложений;

ь проектирования капитального строительства;

ь строительного производства;

ь освоения вновь введенных мощностей;

На стадии планирования предусматривается совершенствование отраслевой структуры капитальных вложений, первоочередное направление их в развитие прогрессивных отраслей промышленности: повышение удельного веса капитальных вложений в техническое перевооружение.

Стадия проектирования промышленного строительства - это широкое использование передовых достижений науки и техники; максимальное использование типовых проектов, широкая унификация строительных элементов конструкций.

Стадия строительства - это совершенствование организации и технологии строительно-монтажных работ: повышение качества строительства: совершенствование планирования, управления и экономического стимулирования.


Подобные документы

  • Финансирование инвестиционной деятельности. Основные принципы инвестиционной политики. Источники капитальных вложений. Формирование благоприятной среды, способствующей повышению инвестиционной активности негосударственного сектора.

    доклад [7,7 K], добавлен 20.12.2003

  • Понятие инвестиций и инвестиционной деятельности как объекта государственного регулирования. Анализ современной практики государственного регулирования инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений.

    курсовая работа [86,9 K], добавлен 18.05.2015

  • Экономическая сущность и классификация инвестиций. Факторы, определяющие содержание инвестиционной политики предприятия. Инвестиции в основной капитал и во внеоборотные активы. Формы финансирования капитальных вложений. Финансовые инвестиции предприятий.

    курсовая работа [316,1 K], добавлен 21.06.2011

  • Понятие, объекты, субъекты инвестирования, осуществляемые в форме капитальных вложений; классификация форм и видов, источники и методы финансирования, условия открытия. Государственное регулирование инвестиционной деятельности Российской Федерации.

    курсовая работа [34,5 K], добавлен 07.02.2011

  • Динамика (кинетика) чистых инвестиций. Сущность и классификация капитальных вложений. Объекты и субъекты инвестиционной деятельности. Права, обязанности и ответственность субъектов инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений.

    реферат [14,5 K], добавлен 29.01.2011

  • Понятие "инвестиции". Сравнительная эффективность вариантов инвестиций. Разновидности стратегий и инвестиционная политика как генеральное направление (программа) инвестиционной деятельности организации. Определение инвестиционной политики предприятия.

    контрольная работа [27,9 K], добавлен 01.10.2010

  • Источники финансирования, формы и методы государственного регулирования инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений. Государственная гарантия прав субъектов инвестиционной деятельности и пути защиты капитальных вложений.

    реферат [22,7 K], добавлен 29.01.2011

  • Понятие и основные виды инвестиций. Классификация и структура капитальных вложений. Источники и методы финансирования инвестиционных программ и проектов. Характеристика института бюджета развития и механизм осуществления государственных инвестиций.

    курсовая работа [28,5 K], добавлен 09.11.2014

  • Сущность инвестиционной деятельности, состав и структура реальных инвестиций. Экономическая оценка инвестиций и методы оценки инвестиционных проектов. Методика расчета потребности в инвестициях и источники их финансирования в рыночных условиях.

    курсовая работа [167,5 K], добавлен 18.10.2011

  • Понятие инвестиций, их классификация. Нормативно-правовое обеспечение инвестиционной деятельности. Понятие субъектов инвестиционной деятельности, их права и обязанности. Инвестиционные проекты Ростовской области. Перспективы долгосрочных инвестиций.

    курсовая работа [72,7 K], добавлен 13.06.2009

Работы в архивах красиво оформлены согласно требованиям ВУЗов и содержат рисунки, диаграммы, формулы и т.д.
PPT, PPTX и PDF-файлы представлены только в архивах.
Рекомендуем скачать работу.