3.1 Пути совершенствования управления финансовыми ресурсами предприятия ОАО «ГМК «Норильский никель»

Стратегическое управление прибылью осуществляется с помощью определенного инструментария, к которому принадлежит сбалансированная система показателей, ориентирует руководство предприятия на адекватное стратегическое развитие.

Таким образом, система управления финансовыми ресурсами ГМК «Норильский никель» направлена на решение таких задач:

- Поддержка инвестиционной привлекательности;

- Обеспечение конкурентоспособности в долгосрочном периоде;

- Устойчивое соблюдение условий ликвидности и платежеспособности;

- Максимизация прибыли согласно потенциала предприятия;

- Обеспечение высокого качества прибыли;

- Формирование оптимальной пропорциональности между уровнем дохода и риска;

- Обеспечение необходимого уровня дохода инвестированного собственниками предприятия капитал;

- Формирование экономически необходимого объема финансовых ресурсов за счет прибыли в соответствии с целью деятельности ГМК «Норильский никель»;

- Постоянный рост рыночной стоимости предприятия;

- Использование эффективных программ участия персонала в прибылях предприятия.

В процессе исследования теоретических аспектов управления финансовыми результатами целесообразно рассмотреть как экономический механизм правления, что подразумевает собой комплекс организационно-управленческих подсистем, обеспечивающих выполнение специальных процедур, таких, как организация, информационное обеспечение, управление и контроль. Каждая из данных процедур включает в себя основательную детализацию элементов, которые наиболее полно характеризуют суть процедуры.

Экономический механизм управления финансовыми ресурсами должен обеспечивать:

- Выполнение функций управления финансовыми результатами;

- Достижение главной цели и реализации основных задач управления финансовыми результатами в соответствии с целями деятельности предприятия.

Исследуя теоретические аспекты управления результатами деятельности предприятия, Ю. Темчишина утверждает, что данная экономическая категория как системный объект представляет собой единую конструкцию «выпуск продукции-доходы-затраты-прибыль». Кроме того, как утверждает ученый, в управлении результатам деятельности ключевыми автономными объектами управления являются: восходящий синтетический результат - результат производства, который измеряется доходом от реализации продукции; конечный (финансовый) результат, измеряется величиной прибыли и рентабельности; затратный результат (себестоимость продукции, операционные расходы), которые формируются как атрибут производства.

Процедуры экономического механизма управления финансовыми результатами ГМК «Норильский никель»:

1. Организация:

- Обеспечение организации высокопрофессиональной и результативной управленческой деятельности работников соответствующих административных подразделений;

- Оптимизация процессов разработки, принятия, реализации эффективных управленческих решений работниками;

- Координация деятельности персонала.

2. Информационное обеспечение:

- Формирование и обеспечение информационной базой высокого уровня качества профессиональных потребностей соответствующего персонала предприятия.

3. Управление:

- Прогнозирование;

- Планирование;

- Мониторинг;

- Анализ;

- Оптимизация (регулирования);

- Мобилизация и реализация потенциала экономического развития предприятия в течение длительного периода;

- Оптимизация целевого показателя управления финансовыми результатами ГМК «Норильский никель»;

- Обеспечение роста уровня качества финансового результата;

- Управление с фазами распределения и использования финансового результата.

4. Контроль:

- Осуществление постоянного контроля менеджментом ГМК «Норильский никель» за уровнем профессиональной разработки, принятия, реализация управленческих решений работниками;

- Обеспечение быстрого и гибкого реагирования экономического механизма, на изменения, которые влияют на прибыльность хозяйственной деятельности и экономическое развитие предприятия;

- Контроль эффективного функционирования динамической организационно-управленческой подсистемы.

Рассмотрение управления финансовым результатом, как составляющей общего управления предприятием позволит сформировать следующие его функции: учет составляющих финансового результата, формирование, распределение, контроль за его использованием, анализ финансового результата и координацию действий по управлению отдельными его составляющими.

Таким образом, для повышения эффективности управления финансово - экономическими результатами деятельности ГМК «Норильский никель» важны направления совершенствования управления в разрезе внутреннего экономического механизма деятельности предприятия; внешнего механизма эффективного функционирования предприятия в рыночной среде; государственного регулирования деятельности предприятия

3.2 Программа мероприятий по совершенствованию системы управления внешними источниками финансирования предприятия ОАО «ГМК «Норильский никель»

Оптимизация структуры капитала является одной из наиболее важных и сложных задач, решаемых в процессе финансового управления предприятием.

Оптимальная структура капитала представляет собой такое соотношение использования собственных и заемных средств, при котором обеспечивается эффективная пропорциональность между коэффициентом финансовой рентабельности и коэффициентом финансовой устойчивости предприятия, т.е. максимизируется его рыночная стоимость. Поэтому определить оптимальную структуру капитала раз и навсегда невозможно, поскольку она изменяется в зависимости от того, на какой стадии жизненного цикла находится фирма.

Оптимальную структуру капитала предприятия можно формировать, исходя из целей, которые планируется достичь в процессе оптимизации. Основными из них могут быть:

- Максимизация уровня финансовой рентабельности;

- Минимизация стоимости капитала;

- Минимизация уровня финансовых рисков.

Механизм определения оптимальной структуры капитала по этим критериям детально рассмотрен отечественными авторами. Суть его сводится к следующему. Если менеджеры ставят целью максимизировать финансовую рентабельность компании, то при различных вариантах структуры капитала выбирается тот, при котором показатель рентабельности собственного капитала будет самым высоким. Если целью является минимизация стоимости капитала, то из различных вариантов выбирается та структура капитала, при которой показатель средневзвешенной стоимости капитала будет наименьшим. В случае минимизации уровня финансовых рисков рассматриваются три подхода к финансированию активов (консервативный, умеренный и агрессивный) и выбирается вариант структуры капитала, обеспечивает принятый уровень финансового риска для данного предприятия.

При планировании структуры капитала учитывают действие следующих факторов:

1. стабильность продаж;

2. структура активов;

3. величина операционного рычага;

4. фактор налогообложения;

5. прибыльность предприятия;

6. рыночные условия;

7. допустимый уровень финансового риска для предприятия.

Оптимизация структуры капитала ГМК «Норильский никель» по критерию максимизации уровня финансовой рентабельности проводится по показателям финансового левериджа и валовой рентабельности активов, которые были рассчитаны в табл. 3.1.

Таблица 3.1 - Оптимизация структуры капитала ГМК «Норильский никель» по критерию максимизации уровня финансовой рентабельности за 2010-2012 гг. (на конец года)

По данным табл. 3.1. структура капитала ГМК «Норильский никель» в 2012 г. является наиболее приближенной к оптимальной по сравнению с исследуемыми годами. В 2010 г. структура капитала предприятия является неоптимальной, так наблюдается наибольшая валовая рентабельность активов.

Повышение эффективности управления капиталом предприятия на сегодняшний день осуществляется с помощью таких способов, как: повышение рентабельности активов предприятия, рост эффекта финансового левериджа; оптимизации структуры капитала, снижение стоимости капитала и другие.

В современных условиях хозяйствования показатель рентабельности актуален для крупных предприятий, преимущественно производственного характера. Для малого бизнеса его трудно определять, а потому он не является актуальным. Проблема заключается в том, что ресурсы предприятия ограниченны, а следовательно, возникает вопрос, как понеся наименьшие затраты, получить наибольшую прибыль.

На современном этапе эффективность деятельности предприятий характеризуется относительной доходностью или доходностью, которая определяется показателем рентабельности-то есть соотношением прибыли с затратами. Финансовое состояние предприятия необходимо систематически и всесторонне оценивать с использованием различных методов, приемов и методик анализа. Неэффективность использования финансовых ресурсов приводит к низкой платежеспособности предприятия и, как следствие, к снижению рентабельности.

Рентабельность предприятия напрямую зависит от его прибыли. Для получения максимальной прибыли предприятие должно наиболее полно использовать ресурсы, находящиеся в его распоряжении. Увеличение выпуска снижает издержки на единицу продукции, т.е. затраты на ее изготовление в расчете на единицу продукции снижаются, а следовательно, снижается себестоимость, что в конечном итоге ведет к увеличению прибыли от реализации продукции. Ну, а кроме этого, дополнительное производство рентабельной продукции уже само по себе дает дополнительную прибыль. Таким образом, при увеличении выпуска и, соответственно, реализации рентабельной продукции увеличивается прибыль в расчете на единицу продукции, а также увеличивается количество реализуемой продукции, каждая дополнительная единица которой увеличивает общую сумму прибыли. Вследствие этого, увеличение рентабельной продукции, выпускаемой при условии ее реализации, дает значительный прирост объема прибыли.

Исходя из данных, обработанных нами литературных источников можно сделать вывод, что чем быстрее оборачивается капитал, тем больше рентабельность. Чтобы повысить показатель рентабельности, нужно сократить все расходные статьи, а именно: уменьшить транспортные расходы, наладить систему сбыта; повысить производительность труда; предприятию необходимо сократить затраты на производство и реализацию продукции. Необходимость улучшения эффективности управления, повышения прибыльности труда, эффективности производства, конкурентоспособности предприятия требует проведения реструктуризации предприятия. Реструктуризация в широком смысле предполагает комплексность изменений, а не изменение только одной сферы функционирования; является постоянным инструментом управления, а не реализации одноразовой цели; может включать имущественные преобразования она может быть направлена ??на смену; подлежит модификации и корректировке в ходе реализации. Она может быть направлена на изменение имущества, структуры производственной программы, структуры привлеченного капитала, активов, доходов и расходов, структуры персонала, информации или других структур.

Оптимизация структуры капитала является одной из наиболее важных и сложных задач, решаемых в процессе финансового управления ГМК «Норильский никель». Оптимальная структура капитала представляет собой такое соотношение использования собственных и заемных средств, при котором обеспечивается наиболее эффективная пропорциональность между коэффициентом финансовой рентабельности и коэффициентом финансовой устойчивости предприятия, т.е. максимизируется его рыночная стоимость.

Процесс оптимизации структуры капитала предприятия состоит из следующих этапов:

- Анализ капитала предприятия;

- Оценка основных факторов, определяющих формирование структуры капитала;

- Оптимизация структуры капитала по критерию максимизации уровня финансовой рентабельности;

- Оптимизация структуры капитала по критерию минимизации уровня финансовых рисков;

- Оптимизация структуры капитала по критерию минимизации его стоимости;

- Формирование показателя целевой структуры капитала.

Окончательное решение, принимаемое по этим вопросам, позволяет сформировать на предстоящий период показатель «целевой структуры капитала», согласно которому будет осуществляться последующее его формирование на предприятии путем привлечения финансовых средств из соответствующих источников.

Управление собственным капиталом связано не только с обеспечением активного использования уже накопленной его части, но и с формированием собственных финансовых ресурсов, обеспечивающих будущее развитие предприятия. В процессе управления формированием собственных финансовых ресурсов они классифицируются по источникам этого формирования. В составе внутренних источников формирования собственных финансовых ресурсов основное место принадлежит прибыли, остающейся в распоряжении предприятия. Он формирует большую часть его собственных финансовых ресурсов, обеспечивает прирост собственного капитала, а соответственно и рост рыночной стоимости предприятия. Определенную роль в составе внутренних источников играют также амортизационные отчисления, особенно на предприятиях с высокой стоимостью используемых собственных основных средств и нематериальных активов. Другие внутренние источники не играют заметной роли в формировании собственных финансовых ресурсов предприятия.

В составе внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов основное место принадлежит привлечению предприятием дополнительного капитала. Для отдельных предприятий одним из внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов может быть безвозмездно предоставленная им финансовая помощь. В число других внешних источников входят бесплатно переданные предприятию материальные и нематериальные активы, включаемые в состав его баланса.

Основу управления собственным капиталом предприятия составляет управление формированием его собственных финансовых ресурсов. С целью обеспечения эффективности управления этим процессом на предприятии разрабатывается обычно специальная финансовая политика, направленная на привлечение собственных финансовых ресурсов из различных источников в соответствии с потребностями его развития в предстоящем периоде.

При определении оптимальной структуры капитала следует учитывать, что главной целью деятельности любого предприятия является максимизация прибыли в долгосрочном периоде. Эта цель, как правило, конфликтует с другим важным задачам - минимизацией финансовых рисков, то есть рисков, связанных с финансированием предприятия. Таким образом, оптимальной будет такая структура капитала предприятия, при которой достигается оптимальное соотношение между риском структуры капитала и рентабельностью собственного капитала, следствием чего будет максимизация рыночной стоимости предприятия и его корпоративных прав.

Если рентабельность совокупного капитала (рентабельность активов) превышает проценты за пользование кредитом, то предприятию выгодно привлекать ссуды. Однако объем возможной задолженности предприятия ограничивается готовностью кредиторов предоставлять ссуды и кредитной ставки, которые зависят от уровня риска невозврата кредитов. В случае, если риски растут, то растут и проценты за пользование ссудами. Если процентная ставка превышает рентабельность активов, уровень финансирования за счет привлечения кредитов следует минимизировать.

Функциональную зависимость между рентабельностью собственного капитала и его структуре можно исследовать на основе определения эффекта финансового ливереджа. Этот показатель в определенной степени позволяет найти приближенное значение оптимальной структуры капитала, т.е. выявить предельную границу использования заемного капитала для конкретного предприятия.

Вопросы управления стоимостью и структурой капитала предприятия особенно актуально сегодня: взвешенное управление стоимостью и структурой капитала в период нестабильности поможет минимизировать затраты по привлечению источников финансирования, повысить прибыльность, не потеряв при этом финансовой устойчивости предприятий, а в конечном итоге - обеспечить финансовую стабилизацию в стране.

Управление капиталом (пассивом баланса) осуществляется посредством оценки его стоимости. Стоимость капитала - это цена, которую предприятие платит за использование определенного объема финансовых ресурсов, выраженная в процентах к этому объему. Так, ценой собственного капитала будет денежный доход, который надеются получить владельцы, а ценой заемного капитала - проценты за кредит и т.п.

В целом стоимость капитала предприятия как обобщающий показатель цены всех ресурсов можно рассматривать с таких позиций:

1) для предприятия, привлекает средства (как собственные, так и заемные), это, в частности, плата за пользование финансовыми ресурсами, то есть уровень расходов на финансирование;

2) для инвестора это уровень доходности, ожидаемый им от вложения капитала в данное предприятие;

3) в случае привлечения заемных средств это минимальный уровень рентабельности, который должен обеспечить предприятие для безубыточной деятельности.

Большинство предприятий испытывают большие трудности с источниками финансирования и не могут сформировать рациональную структуру капитала. Сложность финансовых решений состоит в определении необходимого размера капитала для формирования основных и оборотных активов предприятия и фондов потребления, поскольку это непосредственно связано с ценой, которую надо платить за использование финансовых ресурсов.

Под структурой капитала предприятия мы понимаем соотношение собственных и заемных источников финансирования, а также доли отдельных видов источников капитала в его общей сумме, которые формируются в процессе осуществления хозяйственной деятельности предприятия. Проблема структуры капитала возникла в теории и практической хозяйственной деятельности украинских предприятий сравнительно недавно. При этом основное внимание уделялось не источникам финансирования активов, а отдельным видам основных и оборотных активов, резко снижало эффективность принятия финансовых решений. С переходом экономики России на рыночный путь возникла необходимость в определении эффективной структуры источников финансирования активов.

Исходя из того, что производственная и финансовая деятельность предприятия начинается с формирования финансовых ресурсов, которые являются предпосылкой для стабильного производства и его постоянного роста, можно согласиться с утверждением В.М. Опарина, что в рыночных условиях выигрывает тот, кто сумеет привлечь больше ресурсов с наименьшими затратами. Итак, нужно уметь определять цену источников финансирования с целью повышения эффективности управления затратами и структурой капитала.

Чтобы определить цену финансовых ресурсов, т.е. стоимость капитала предприятия, нужно выделить в его общей структуре те элементы, которые подлежат оценке. Для этого в собственном и заемном капитале выделяются составляющие, имеют свою стоимость, то есть за использование, которых предприятие платит владельцам финансовых ресурсов. Затем оценивается стоимость каждого источника с учетом всех затрат на его привлечение, а затем определяется общая стоимость капитала, которая характеризует средний уровень затрат на поддержание определенной структуры источников финансирования. Источниками финансирования, имеют свою стоимость и подлежат оценке, в составе собственного капитала дополнительные взносы собственников (или дополнительно привлечен акционерный капитал) и нераспределенную прибыль, в составе заемного капитала - банковский кредит, финансовый лизинг, облигационный заем, товарный кредит, внутренняя кредиторская задолженность.

Повышение рыночной стоимости предприятия через процессы формирования и использования капитала целесообразно путем:

- Увеличение величины инвестированного капитала;

- Повышение эффективности использования капитала;

- Снижение цены собственного и заемного капитала;

- Оптимизации структуры капитала;

- Повышение эффективности использования интеллектуального капитала.

Для повышения эффективности использования капитала ГМК «Норильский никель» предлагается осуществить следующие мероприятия:

а) во-первых, формируя состав новых активов, нужно вкладывать средства в те активы, которые будут максимально задействованы в процессе деятельности и смогут приносить максимум прибыли. С этих позиций целесообразно вкладывать средства в модернизацию предприятия, новые технологии и т.д.;

б) во-вторых, нужно оценить вклад в прирост рыночной стоимости имеющихся на предприятии активов и осуществить реструктуризацию активов путем ликвидации и продажи убыточных, а также продажи активов, которые не генерируют денежные потоки предприятий и не задействованы в процессы производства;

в) в-третьих, нужно должным образом оценить нематериальные активы предприятий и максимально их привлекать к генерированию денежных потоков. Это можно сделать путем получения доходов от лицензионных соглашений, правовой защиты объектов интеллектуальной собственности, зачисления на баланс предприятия имеющихся на предприятии и не учтенных в бухгалтерском учете объектов интеллектуальной собственности.

г) также ГМК «Норильский никель» целесообразно проводить политику снижения величины дебиторской задолженности, ведь дебиторская задолженность хоть и позволяет продавать свои услуги клиентам, которые на данный момент не могут оплатить стоимость предоставленных услуг, однако дебиторская задолженность снижает возможности предприятия введения дополнительных средств в оборот.

3.3 Расчет экономической эффективности от предложенных мероприятий

Оценим экономический эффект от предложенного мероприятия о снижении дебиторской задолженности и оптимизации ее размера, в качестве предложенного мероприятия является пересмотр договоров о сотрудничестве с клиентами.

Наибольшие объемы услуг и товаров поставляются ГМК «Норильский никель» наблюдается в 2012 году. Для сравнения объемов продаж и оплаты реализованной продукции ГМК «Норильский никель» представим в табл. 3.2

Таблица 3.2 - Исходные данные для оценки эффективности предложенных мероприятий

Как видно из расчетов общая сумма дебиторской задолженности составила 501820 тыс. руб. По данным анализа экономических показателей в 2012 г. затраты на 1 руб. выручки от продаж составили 91,07 коп. Из этого следует, что 1 руб. выручки приносит предприятию прибыль в размере 8,93 коп. В связи с «замораживанием» оборотных средств у предприятия возникает риск неполучения ожидаемой прибыли. Внедрение данного мероприятия позволит сократить размер дебиторской задолженности. В результате оборачиваемость оборотных средств увеличится, что в свою очередь приведет к увеличению прибыли предприятия.

Экономический эффект от данного мероприятия определяется по формуле:

Эф = ОС1 * П1рВ,

где ОС1 - сумма оборотных средств, полученных от поставщика с опоздание, руб.,

П1рВ - прибыль с 1 руб. выручки, руб.

Эф = 501820*8,93/100 = 44812,53 тыс. руб.

У ГМК «Норильский никель» появится возможность использовать свободные денежные средства для своих целей. В результате появления свободных денежных средств ГМК «Норильский никель» сможет расширить ассортимент продукции или сформировать погашение кредитов.

За счет мероприятия по снижению дебиторской задолженности предприятие увеличит свою прибыль на 44812,53 тыс. руб., а как следствие сможет погасить стою задолженность по заемным средствам и снизить зависимость предприятия от внешних источников финансирования.

Заключение

В условиях рыночной экономики происходит смещение приоритетов в объектах и целевых учреждениях системы управления объектом хозяйствования. Если в экономике, которая централизованно планировалась, свобода в манипулировании ресурсами, их возмещения была достаточно ограничена, а предприятия были поставлены в жесткие рамки и не могли выбирать наиболее рациональную структуру ресурсов, которые использовались, то в рыночной экономике такие ограничения, по сути, не существуют, а эффективное управление ресурсами требует осуществления оптимизации ресурсного потенциала предприятия.

Решение данной проблемы заключается, на наш взгляд в разработке оптимизационных моделей и их практическом применении. К сожалению, вопросы, связанные с разработкой оптимизационных моделей не получили еще широкого использования на российских предприятиях. Формирование структуры капитала (т.е. соотношение собственных и заемных средств) на многих предприятиях осуществляется интуитивно, или по традиции, без должного аналитически математического обоснования.

Управление капиталом предполагает оптимальное формирование его из различных источников и эффективное использование в процессе хозяйственной деятельности.

ОАО «ГМК «Норильский никель» - компания, основным видом деятельности которой является поиск, разведка, добыча, обогащение и переработка полезных ископаемых, производство, маркетинг и реализация цветных и драгоценных металлов.

У каждой организации в зависимости от профиля ее деятельности, социального и технического состояния есть потребность в привлечении источников финансирования.

Проведенное исследование использования заемных средств позволило сделать следующие выводы и предложения.

В целом состояние заемного капитала ОАО «ГМК «Норильский никель» в анализируемом периоде с 2010 по 2012 год характеризуется увеличением долгосрочных обязательств в 10 раз с 2010 по 2012 год и уменьшением на 1% с 2011 по 2012 год, а краткосрочные обязательства возросли на 9% в соотношении 2010 и 2011 годов и уменьшились в 2012 году на 35% по отношению к 2011 году.

При анализе с 2010 по 2012 годы показателей эффекта финансового левериджа видно прежде всего, что налоговый корректор финансового левериджа практически не зависит от деятельности предприятия, так как ставка налога на прибыль устанавливается законодательно и соответственно одинакова в анализируемом периоде. Дифференциал финансового левериджа напротив в связи с присущей ему высокой динамичностью меняется от отрицательного значения -4% в 2010 году к 7% в 2011 году и последующем увеличением до 130% в 2012 году. Дифференциал финансового левериджа, являющийся главным условием формирования положительного эффекта финансового левериджа, проявляется только в том случае, если уровень валовой прибыли, генерируемой активами предприятия, превышает средний размер процента за используемый кредит. По ОАО «ГМК «Норильский никель» коэффициент финансового левериджа не изменен, за исключением 2011 года. По проведенному анализу видна довольно высокая зависимость ОАО «ГМК «Норильский никель» от заемного капитала, когда эффект финансового левериджа свидетельствует, что привлечение заемного капитала не оказало заметного влияния на результаты деятельности предприятия.

Решение проблемы оптимизации требовало учета того, что:

- С одной стороны, уменьшение доли заемного капитала уменьшает изменчивость чистого денежного потока, т.е. снижает финансовый риск;

- Но с другой стороны, более высокое значение доли заемного капитала обеспечивает рост рентабельности собственного капитала предприятия, и повышает величину чистой прибыли, получаемой.

Итак, формирования оптимальной структуры капитала требует обеспечения наиболее эффективной пропорции между рентабельностью и финансовой устойчивостью предприятия, т.е. максимизации его рыночной стоимости.

Для решения вопроса оптимизации структуры капитала была рассмотрена модель оптимизации на основе критерия максимизации прогнозируемой рентабельности собственного капитала и показателя финансового левериджа и критерия уменьшения средневзвешенной стоимости капитала.

Общеизвестно, что показатель финансового левериджа позволяет оценить на сколько процентов изменится величина чистой прибыли предприятия при изменении прибыли до уплаты процентов и налогов на один процент, а, следовательно, и позволяет оценить изменение коэффициента рентабельности собственного капитала.

Итак, обобщая предварительные выводы, можно утверждать, что структура капитала предприятия влияет на уровень рентабельности его собственного капитала, рентабельность активов, финансовой устойчивости и платежеспособности и уровень финансовых рисков.

Внедрение мероприятия по оптимизации общей величины дебиторской задолженности позволит сократить ее размер. В результате оборачиваемость оборотных средств увеличится, что в свою очередь приведет к увеличению прибыли предприятия.

Общая сумма дебиторской задолженности составила 501820 тыс. руб. По данным анализа экономических показателей в 2012 г. затраты на 1 руб. выручки от продаж составили 91,07 коп. Из этого следует, что 1 руб. выручки приносит предприятию прибыль в размере 8,93 коп. В связи с «замораживанием» оборотных средств у предприятия возникает риск неполучения ожидаемой прибыли.

За счет мероприятия по снижению дебиторской задолженности предприятие увеличит свою прибыль на 44812,53 тыс. руб., а как следствие сможет погасить стою задолженность по заемным средствам и снизить зависимость предприятия от внешних источников финансирования.

Список литературы

1. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 26.01.1996 №14-ФЗ (ред. от 30.11.2011) (с изм. и доп., вступающими в силу с 01.01.2012)

2. Налоговый кодекс Российской Федерации (часть первая) от 31.07.1998 №146-ФЗ (ред. от 03.12.2011)

3. Федеральный закон от 25.02.1999 №39-ФЗ (ред. от 12.12.2011) «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации»

4. Федеральный закон от 26.12.1995 №208-ФЗ (ред. от 05.04.2013) «Об акционерных обществах»

5. А.О. Левкович, А.М. Кунявский, Д.А. Лапченко. Принятие финансовых решений: теория и практика - Минск: Издательство Гревцова, 2007. - 374 с.

6. Басовский Л.Е., Финансовый менеджмент, М.: ИНФРА-М, 2009. - 240 с.

7. Белоглазова Г.Н. Деньги. Кредит. Банки., М.: Высшее образование, Юрайт, 2009. - 620 с

8. Белолипецкий, В.Г. Финансовый менеджмент: учебное пособие - Москва: КноРус, 2008. - 446 с.

9. Бехтерева Е.В., Управление инвестициями., М.: ГроссМедиа, РОСБУХ, 2008. - 216 с.

10. Бобылёва, А.З. Финансовый менеджмент: проблемы и решения: учебное пособие - Москва: Академия народного хозяйства при Правительстве Российской Федерации: Дело, 2007. - 332 с.

11. Бригхэм Ю., Эрхардт М., Финансовый менеджмент 10-е изд. - СПб.: Питер, 2009. - 960 с

12. Ван Хорн Дж.К., Вахович Дж.М., Основы финансового менеджмента. 12-е изд. - М.: «И.Д. Вильямс», 2008. - 1232 с

13. Варламова Т.П., М.А. Варламова., Финансовый менеджмент: учебное пособие - Москва: Дашков и К°, 2012. - 302 с.

14. Гаврилова А.Н. и др., Финансовый менеджмент: учебное пособие - Москва: КноРус, 2010. - 431 с.

15. Галицкая, С.В. Финансовый менеджмент. Финансовый анализ. Финансы предприятий - Москва: Эксмо, 2008. - 649 с.

16. Дехтярева О.И., Рынок ценных бумаг и биржевое дело. Учебник для вузов, 2010 - 198 с.

17. Джеймс С. Ван Хорн, Джон М. Вахович, мл., Основы финансового менеджмента: [перевод с английского] - Москва: Вильямс, 2010. - 1225 с.

18. Елисеев А.С., Экономика. Бизнес-курс МВА., М.: Дашков и К, 2008. - 498 с.

19. Ендовицкий Д.А.и др. Финансовый менеджмент: учебник - Москва: Рид Групп, 2012. - 789 с.

20. Ермасова Н.Б., Финансовый менеджмент. Конспект лекций. 2-е изд. - М.: Юрайт-Издат, 2009. - 168 с.

21. Жиделева В.В., Каптейн Ю.Н., Экономика предприятия., 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Инфра-М, 2010. - 133 с.

22. Жуков Е.Ф., Деньги. Кредит. Банки. Ценные бумаги. Практикум. 2-е изд., доп. и перераб. - М.: 2011. - 430 с.

23. Жуков Е.Ф., Эриашвили Н.Д., Зеленкова Н.М., Деньги. Кредит. Банки., 4-е изд., перераб. и доп. - М.: 2011. - 783 с.

24. Загородников С.В., Финансовый менеджмент. Краткий курс. 3-е изд., стер. - М.: Окей-книга, 2010. - 174 с.

25. Ильин А.А.и др. Финансовый менеджмент: учебник: учебное пособие - Москва: Омега-Л, 2011. - 559 с.

26. Карасева И.М., Ревякина М.А., Финансовый менеджмент. М.: Омега-Л, 2009. - 335 с.

27. Кириченко, Т.В. Финансовый менеджмент: учебное пособие / Т.В. Кириченко. - Москва: Дашков и К°, 2009. - 625 с.

28. Киселева Н.В., Боровикова Т.В., Захарова Г.В., Инвестиционная деятельность., 2-е изд., стер. - М.: КНОРУС, 2006. - 432 с.

29. Ковалев В.В., Финансовый менеджмент: теория и практика. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ТК Велби, Проспект, 2007. - 1024 с.

30. Ковалёв, В.В. Введение в финансовый менеджмент - Москва: Финансы и статистика, 2007. - 767 с.

31. Ковалёв, В.В. Курс финансового менеджмента: учебник - Москва: Проспект, 2011. - 478 с.

32. Ковалев, В.В. Основы теории финансового менеджмента: учебно-практическое пособие - Москва: Проспект, 2009. - 533 с.

33. Кокин А.С., В.Н. Ясенев., Финансовый менеджмент: учебное пособие - Москва: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. - 511 с.

34. Колчина Н.В., О.В. Португалова, Е.Ю. Макеева., Финансовый менеджмент: учебное пособие - Москва: ЮНИТИ-ДАНА, 2008. - 464 с.

35. Косаренко Н.Н., Маренков Н.Л., Рынок ценных бумаг в России: учебное пособие, Флинта; Наука, 2011 г. - 267 с.

36. Котелкин, С.В. Международный финансовый менеджмент: учебное пособие - Москва: Магистр: Инфра-М, 2010. - 604 с.

37. Кузнецов Б.Т., Финансовый менеджмент., М.: Юнити-Дана, 2007. - 415 с

38. Кузнецова В.В., Ларина О.И., Банковское дело. Практикум., М.: КноРус, 2007. - 264 с.

39. Кузнецова Е.И. Деньги, кредит, банки. 2-е изд. - М.: 2009. - 568 с.

40. Лаврушин О.И., Банковское дело. Экспресс-курс. 3-е изд., перераб. и доп. - М.: Кнорус, 2009. - 352 с.

41. Лаврушин О.И., Валенцевой Н.И., Банковские риски., М.: КНОРУС, 2007. - 232 с.

42. Лаврушин О.И., Деньги, кредит, банки. Экспресс-курс. 4-е изд., стер. - М.: Кнорус, 2010. - 320 с.

43. Левчаев П.А. Финансовый менеджмент и налогообложение организаций. Саранск: Мордовский гуманитарный институт, 2010. - 362 с.

44. Лукасевич И.Я. Финансовый менеджмент: учебник - Москва: Эксмо, 2009. - 765 с.

45. Морозко Н.И., Финансовый менеджмент. М.: ВГНА Минфина России, 2009. - 197 с

46. Никитина, Н.В. Финансовый менеджмент: учебное пособие - Москва: КноРус, 2007. - 327 с.

финансирование капитал заемный управление

Размещено на Allbest.ru