Главная
База знаний "Allbest"
Финансы, деньги и налоги
Формирование государственной антикризисной финансовой политики
Формирование государственной антикризисной финансовой политики
Кризис как элемент цикличности и последствия мировых финансовых кризисов. Факторы, влияющие на финансовую стабильность. Опыт реализации государственной антикризисной финансовой политики в Российской Федерации. Направления финансовой политики государства.
| Рубрика | Финансы, деньги и налоги |
| Вид | курсовая работа |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 05.10.2012 |
| Размер файла | 151,4 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Таким образом, антициклическая финансовая политика оказывает общий стабилизирующий эффект на реальный сектор экономики и национальную финансовую систему.
В указанном механизме антициклической финансовой политики стран, зависящих от экспорта, при изменении цен на сырьевые товары ключевая роль отводится государственным финансовым резервам, которые институционально представлены в резервных фондах. Впервые суверенный фонд был образован в Кувейте в 1960 г., в дальнейшем подобные фонды стали создаваться в других странах. В суверенных фондах в настоящее время сконцентрированы значительные финансовые ресурсы, исчисляемые триллионами долларов США. Здесь надо учитывать, что в ряде стран данные о величине фондов засекречены.
В качестве одного из ярких примеров использования антициклической финансовой политики является опыт Японии в период рецессии 1990-х гг. В 1990-х гг. японская экономика вступила в период длительного экономического кризиса, беспрецедентного за послевоенный период. Спад в японской экономике начался с падения фондового рынка. Это стало следствием снижения цен на недвижимость и землю. Одновременно крах фондового рынка Японии привел к возникновению недоверия банков друг к другу на межбанковском рынке, что обусловило кризис ликвидности.
В целях преодоления кризисных явлений японское правительство перешло к стимулирующей экономической политике, где центральное место уделялось инструментам налогово-бюджетной политики, а также стало проводить структурную политику в сфере пенсионного обеспечения, регулирования финансовых рынков и др. В рамках налогово-бюджетной политики произошло снижение налогов и увеличение бюджетных расходов.
Опыт Японии по разработке и реализации антициклической финансовой политики антикризисной направленности послужил основой для разработки антикризисных программ стабилизации национальных экономик в рамках мирового финансового кризиса 2008 - 2010 гг.
Этот кризис показал необходимость масштабных действий всеми странами мира по стабилизации своих экономик и мировой финансовой системы в целом.
В связи с этим в 2008 г. в США был принят документ "О чрезвычайной экономической стабилизации". Данный акт предусматривал реализацию комплекса мероприятий в рамках 2008 - 2010 гг. по спасению финансовой системы США. В соответствии с этим планом банкам США предоставлялась финансовая помощь в объеме 700 млрд. долл.
Характерной чертой "плана спасения" финансовой системы США была ориентация на обеспечение интересов финансовой олигархии. Данный план был охарактеризован Д. Стиглицем как "большое ограбление по-американски". Выделение значительных финансовых ресурсов в США на спасение экономики и финансовой системы породило среди экономистов мнение о том, что их источником является механизм эмиссии денег, который должен спровоцировать инфляцию американской валюты Стиглиц Д. Крутое пике. Америка и новый экономический порядок после глобального кризиса. - М.: Эксмо, 2011. - 14 с. .
Источником ресурсов поддержки экономики и финансовой системы в США выступало заемное финансирование посредством выпуска долговых ценных бумаг казначейством США, что сопровождалось ростом государственного долга правительства США. В свою очередь, это стало возможным за счет исторического доверия мировых инвесторов к американскому правительству как эмитенту долговых обязательств. Мировой финансовый кризис 2008 - 2009 гг. сопровождался падением стоимости акций, облигаций, недвижимости и других объектов инвестирования капитала. Возникли высокие риски банкротства банков, что не позволяло вкладывать в них капиталы. В этих условиях наиболее привлекательным объектом вложения капитала стали являться обязательства правительства США.
Как результат, это привело к укреплению доллара США и позволило американскому правительству увеличить государственный долг за счет реализации дополнительного объема ценных бумаг. Существовала не только возможность, но и необходимость такой эмиссии. Необходимость была обусловлена потребностью в финансовом обеспечении плана по спасению финансовой системы США.
Таким образом, США смогли проводить антициклическую финансовую политику в период мирового финансового кризиса 2008 - 2009 гг. за счет притока иностранного капитала. Доступ к заемным финансовым ресурсам для американского правительства стал возможным за счет основанного на исторических прецедентах доверия инвесторов к долговым обязательствам американского правительства.
После приведенных выше аргументов можно сделать следующие выводы по главе:
1. Для предотвращения крупных финансовых потерь мирового масштаба во время мировых финансовых кризисов целесообразно предсказывать их появление, принимая во внимание теорию цикличности, и принимать практические меры по их предотвращению.
2. Предложенный набор факторов позволяет провести комплексный анализ финансовой стабильности на национальном уровне, что является важным для целей формирования эффективной государственной антикризисной финансовой политики. В процессе анализа финансовой стабильности следует учитывать как внутренние факторы, зарождающиеся в пределах финансовой системы, так и внешние, находящиеся за пределами финансовой системы, но непосредственно с ней взаимодействующие.
3. Неотъемлемым элементом для достижения результативности и эффективности стабилизационной финансовой политики государства является учет баланса интересов общества в целом лицами, разрабатывающими и реализующими меры такой политики. Нельзя не учитывать, что возможна подстройка интересов общества под интересы лиц и органов, осуществляющих стабилизационную финансовую политику от имени государства. Ведь такая политика связана с использованием государственных финансовых ресурсов в огромных масштабах. Необходимо также помнить, что бюджетные решения о формах и методах осуществления финансовой поддержки часто затрагивают интересы отдельных социальных слоев населения, предпринимателей и других групп, включая интересы конкретных финансовых институтов и компаний.
4. Антициклическая финансовая политика за рубежом является неотъемлемым элементом в общей экономической политике государства, направленной на достижение устойчивости социально-экономического развития национальной экономики. Антициклическая финансовая политика стран, экономики которых сильно зависят от цен на экспортируемые сырьевые товары, будет иметь свою специфику, что выражается в формировании государственных финансовых резервов и зачислении их в специально создаваемые фонды - суверенные фонды благосостояния.
Исходя из вышеперечисленных выводов становится очевидным, что государственная антикризисная финансовая политика является составной компонентой государственной экономической политики. Для более детального рассмотрения на практической основе и выявления проблемных аспектов во второй главе проанализируем государственную антикризисную финансовую политику Республики Башкортостан и Российской Федерации.
2. Опыт реализации государственной антикризисной финансовой политики в российской федерации
2.1 Влияние мирового финансового кризиса на национальную экономику России
Мировой финансово-экономический кризис оказал негативное влияние на ситуацию в российской экономике.
Анализ макроэкономических показателей России показывает, что мировой финансовый кризис привел к снижению основного показателя - ВВП на 2381 млрд. долл. (6% ВВП), схематичное изображение которого проиллюстрировано на рисунке 4.
Рисунок 4 - Динамика объемов ВВП в Российской Федерации в 2003 - 2009 гг., млрд. руб.
Падение ВВП в странах - основных торговых партнерах с учетом их относительной значимости для российского экспорта было более глубоким по сравнению с общемировым показателем.
Снижение ВВП привело к дефициту бюджета в 5,9% ВВП (рисунок 5).
Рисунок 5 - Профицит/дефицит бюджета Российской Федерации в 2004 - 2009 гг, в % к ВВП
В 2008 г. внешние условия характеризовались сокращением международных финансовых потоков, включая потоки, связанные с межбанковским оборотом ресурсов, предпочтением инвесторами наиболее безопасных финансовых вложений и низкой ликвидностью в большинстве сегментов мировых финансовых рынков в сочетании со снижением цен на финансовые активы (за исключением наименее рисковых).
Значительные изменения ситуации на мировых финансовых и товарных рынках оказали влияние на внешнеэкономические условия развития России в 2008 году. При этом риски, угрожающие финансовой стабильности страны со стороны внешнего сектора экономики, на протяжении года постепенно ослабевали.
После резкого падения цен на нефть и другие сырьевые товары российского экспорта на мировых рынках в 2008 г. ценовая конъюнктура на протяжении 2009 г. постепенно улучшалась. В декабре 2009 г. цены на нефть на мировых рынках в зависимости от сорта были в 1,8-1,9 раза выше по произведенным нами расчетам, чем в декабре предыдущего года. По итогам 2009 г. цены на основные экспортные товары были примерно на треть ниже, чем годом ранее. Нефть сорта "Юралс" подешевела на 35,4% - до 60,7 долл. США за баррель.
Чистый вывоз частного капитала в целом за год уменьшился в 2,5 раза - до 52,4 млрд. долл. США (в 2008 г. - 132,8 млрд. долл. США).
Реализация антикризисных мер позволила не допустить разрастания кризиса в российской экономике. Однако в 2009 г. вследствие сжатия как внешнего, так и внутреннего спроса сократился выпуск продукции в большинстве основных видов экономической деятельности. Объем ВВП в 2009 г. уменьшился по сравнению с предыдущим годом на 7,9% (в 2008 г. - рост на 5,6%), схематичное изображение которого проиллюстрировано на рисунке 6.
Рисунок 6 - Прирост ВВП, инвестиций в основной капитал и реальных располагаемых денежных доходов населения (к предыдущему году, %)
Международные резервы Российской Федерации в 2009 г. увеличились на 12,0 млрд. долл. США и на начало 2010 г. составили 439,0 млрд. долл. США. Их объем мог обеспечить финансирование импорта товаров и услуг на протяжении 21 месяца, что многократно превышает международно признанный критерий минимальной достаточности - 3 месяца.
В условиях экономического спада в 2009 г. значительно увеличилась численность безработных. Она возросла по сравнению с 2008 г. на 31,7% и на конец 2009 г. составила 8,2% численности экономического населения (на конец 2008 г. - 7,8%).
Сокращение потребительского спроса, девальвация рубля оказали влияние на формирование инфляции в 2009 году. Снижение спроса было основным фактором замедления роста цен. Инфляция в 2009 г. составила 8,8% и достигла минимального значения с 1991 г., базовая инфляция была равна 8,3%, что ниже, чем в 2007 и 2008 гг.
В 2009 г., в условиях падения спроса, ужесточения условий заимствований, финансовое состояние российских нефинансовых организаций заметно ухудшилось.
Снижение доходов в экономике, жесткие условия кредитования отразились на сокращении инвестиционного спроса. Объем инвестиций в основной капитал снизился в 2009 г. на 17,0% (в 2008 г. отмечался рост на 9,8%).
Таким образом, мировой финансовый кризис оказал негативное влияние на национальную экономику России улучшение в течение 2009 г. внешнеэкономической конъюнктуры и эффективная реализация антикризисных мер позволили сохранить социальную и финансовую стабильность в российской экономике Обзор финансовой стабильности за 2009 год [Электронный ресурс] // WWW.CBR.ru - Департамент исследований и информации Банка России. - Электрон. дан. URL: http: //cbr.ru/13/reiting. htm (дата обращения к ссылке: 21. 03.2012 г.). - Заглавие с экрана. . В то же время положительные тенденции носили неустойчивый характер. Оставалась низкой инвестиционная и потребительская активность, сохранялась высокая зависимость от конъюнктуры мировых цен на товары сырьевого экспорта. Антикризисная политика в 2008 - 2009 гг. в большей степени была направлена на смягчение последствий воздействия кризиса на экономику.
2.2 Оценка эффективности "Комплексной программы антикризисных мер Правительства Республики Башкортостан на 2009 - 2010 годы"
В рамках "Комплексной программы антикризисных мер Правительства Республики Башкортостан на 2009 - 2010 годы" проводимой на территории нашей республики в 2010 г. в бюджетную систему Российской Федерации (с учетом поступлений таможенных платежей) собрано 295,2 млрд. руб., что превысило объем поступлений за 2009 г. на 68,0 млрд. руб., или по произведенным нами расчетам на 29,9 %.
Поступления в федеральный бюджет и государственные внебюджетные фонды Российской Федерации по итогам 2010 г. увеличились по сравнению с 2009 г. на 44,3 %, в консолидированный бюджет Республики Башкортостан - на 7,3 %.
Доходы консолидированного бюджета Республики Башкортостан исполнены в 2010 г. в объеме 119829,6 млн. руб., что составило 104,0 % к годовому плану. В структуре доходов консолидированного бюджета Республики Башкортостан удельный вес налоговых доходов составил 67,3 %, неналоговых доходов - 12,0 %, безвозмездных перечислений - 20,7 %.
По налоговым и неналоговым доходам консолидированного бюджета Республики Башкортостан годовое бюджетное задание выполнено на 105,1 %, что составило в сумме 95078,4 млн. руб.
Увеличились по сравнению с 2009 г. поступления по акцизам на 26,3 %, по налогу на доходы физических лиц - на 7,5 %, по государственной пошлине - в 2,4 раза, по налогам на имущество организаций - на 8,1 %, по налогам на совокупный доход - на 11,7 %, по транспортному налогу - на 2,4 %, по доходам от использования имущества, находящегося в государственной и муниципальной собственности, - на 15,1 %. По налогу на прибыль организаций по сравнению с 2009 г. поступления снизились на 5,7 %.
На уровень и динамику поступлений налога на прибыль организаций положительно повлияли улучшение финансовых результатов деятельности предприятий.
Итоги исполнения консолидированного бюджета Республики Башкортостан за 2010 г. позволили обеспечить своевременную выплату заработной платы работникам бюджетной сферы, а также финансирование социально значимых расходных обязательств в полном объеме.
Расходы консолидированного бюджета Республики Башкортостан в 2010 г. профинансированы на сумму 122356,7 млн. руб., увеличившись на 4,2 % по сравнению с 2009 г.
В структуре расходов консолидированного бюджета Республики Башкортостан, как и в предыдущие годы, наибольший удельный вес имела социальная составляющая бюджета - 72,7 % всех расходов, или 88948,6 млн. руб.
В экономической структуре расходов консолидированного бюджета Республики Башкортостан сохранилась тенденция 2009 г., наибольший удельный вес заняли расходы на оплату труда.
В 2010 году оказана государственная поддержка предприятиям республики путем реструктуризации задолженности по бюджетным кредитам на общую сумму 1217,7 млн. руб., в том числе предприятиям:
агропромышленного комплекса - 502,9 млн. руб.;
жилищного строительства - 714,8 млн. руб.
В процессе управления государственным долгом Республики Башкортостан в прошедшем году было обеспечено полное и своевременное исполнение принятых республикой долговых обязательств.
В рамках реализации программ государственных внутренних и внешних заимствований Республики Башкортостан на 2010 г. в бюджет Республики Башкортостан привлекались заемные средства.
В 2010 году в целях повышения эффективности использования бюджетных средств и увеличения доходов бюджета Республики Башкортостан была продолжена работа по размещению средств бюджета Республики Башкортостан на банковские депозиты.
В целях активизации кредитных организаций в реализации программ социально-экономического развития республики было принято постановление Правительства Республики Башкортостан от 12 октября 2010 года № 381 "О размещении средств бюджета Республики Башкортостан на банковские депозиты", в соответствии с которым заключены генеральные соглашения о размещении средств бюджета Республики Башкортостан на банковские депозиты с одиннадцатью кредитными организациями: филиалом в г. Уфе
ОАО "БАНК УРАЛСИБ", ОАО "Банк ВТБ", ЗАО "Банк Русский Стандарт", ОАО "Банк Москвы", ОАО "Россельхозбанк", ОАО "Сбербанк России", ОАО "МДМ Банк", ОАО АКБ "Связь-Банк", ОАО "Промсвязьбанк", ОАО "Газпромбанк", АКБ ЗАО "Абсолют Банк".
С 1 ноября 2010 года проведено шесть отборов заявок кредитных организаций. Общий спрос на ресурсы превышал предложение более чем в 4,0 раза. Доход, полученный от размещения временно свободных средств бюджета Республики Башкортостан, за 2010 г. составил 2717,1 млн. руб.
Показатели развития банковского сектора Республики Башкортостан свидетельствуют о том, что в результате улучшения внешних условий, реализации антикризисных мер, принятых Правительством Российской Федерации, Правительством Республики Башкортостан, Банком России и самими кредитными организациями, банковский сектор во втором полугодии 2010 г. вновь вышел на траекторию поступательного развития Социально-экономическое развитие Республики Башкортостан на 2011 год [Электронный ресурс] // WWW.MINECONBASHKORTOSTAN.ru - Министерство экономического развития Республики Башкортостан. - Электрон. дан. URL:
http: //minecon. bashkortostan.ru/activity/development/forecasts/2011/12/09/forecasts_259.html (дата обращения к ссылке: 17. 03.2012 г.). - Заглавие с экрана. .
Величина совокупных привлеченных ресурсов банковского сектора за 2010 г. выросла на 7,5 % до 321,5 млрд. руб., в том числе объем вкладов физических лиц - на 33,4 % до 133,3 млрд. руб. Собственные средства (капитал) кредитных организаций, зарегистрированных на территории Республики Башкортостан, увеличились на 14,8 % (против 2,4 % в среднем по Российской Федерации) и достигли 6,2 млрд. руб.
Совокупный финансовый результат (прибыль) по банковскому сектору республики за 2010 г. составил 2,9 млрд. руб. прибыли против 6,0 млрд. руб. чистых убытков за 2009 г. Улучшение финансового результата обусловлено снижением расходов по формированию резервов на возможные потери вследствие замедления темпов ухудшения качества ссудной задолженности, а также сокращением избыточной ликвидности и вложением средств в доходные активы.
Объем кредитов, предоставленных предприятиям и населению республики в 2010 г,. в 1,6 раза превысил уровень 2009 г. Задолженность по кредитам, предоставленным кредитными организациями предприятиям и населению республики (кредитный портфель), выросла на 22,0 % (в целом по Российской Федерации - на 10,6 %), превысив докризисный уровень.
Отраслевая структура кредитных вложений в экономику характеризовалась ростом по сравнению с началом 2010 г.: в предприятия сферы добычи полезных ископаемых - в 7,7 раза, обрабатывающих производств - на 5,1 %, строительства - на 20,5 %.
В 2010 г. формирование спроса на деньги происходило в условиях возобновления деловой активности в большинстве секторов экономики.
Объем денежных средств в обращении по состоянию на 1 января 2011 года на территории Республики Башкортостан составил 374,9 млрд. руб., увеличившись за 2010 г. на 24,0 %.
Таким образом, мы можем судить об эффективности "Комплексной программы антикризисных мер Правительства Республики Башкортостан на 2009 - 2010 годы", в соответствии с которой были достигнуты значительные результаты.
Далее следует более детально рассмотреть роль субординированного кредита в качестве эффективного инструмента антикризисной финансовой политики в Российской Федерации.
2.3 Роль субординированного кредита как эффективного инструмента антикризисной финансовой политики
В период мирового финансового кризиса 2008 - 2009 гг. в России были реализованы активные меры государственной антикризисной финансовой политики. Кризис привел к сокращению совокупного спроса, снижению объёма производства, росту безработицы, а также снижению доходов федерального бюджета и всей бюджетной системы страны. Все это потребовало перехода на соответствующие активные меры в государственной антикризисной финансовой политике страны. Необходимо было в первую очередь орказать поддержку банкам. Для этих целей часть средств Фонда национального благосостояния Российской Федерации была размещена в ОАО "Внешэкономбанке", который в свою очередь обязан предоставлять средства на возвратной и платной основе коммерческим банкам. Общая сумма составила до 410 млрд. руб., в дальнейшем она была увеличена Федеральный закон от 13 октября 2008 г. N 173-ФЗ «О дополнительных мерах по поддержке финансовой системы Российской Федерации" // СПС Консультант Плюс. Версия Проф [Электронный ресурс]. - Электрон. дан. - [М., 2012]. .
Такие кредитные вливания со стороны государства в банковскую систему России были необходимы для дальнейшего ее функционирования и недопущения развития кризисных явлений в экономике. Учитывалось, что разрушение банковской системы могло бы надолго дестабилизировать экономику страны в целом. В период финансового кризиса коммерческие банки потеряли часть своего капитала, что требовало принятия срочных мер по дополнительной их капитализации. В качестве эффективного инструмента такой капитализации явилось предоставление ОАО "Внешэкономбанком" субординированных кредитов за счет средств Фонда национального благосостояния Российской Федерации.
Субординированные кредиты предоставлялись ОАО "Внешэкономбанком" до конца 2009 г. Их получателями стали 17 банков: ОАО "Банк ВТБ", ОАО "Россельхозбанк"", ОАО "Газпромбанк", ОАО "Транскредитбанк", АКБ "Транскапиталбанк", ОАО "Первобанк", ЗАО АКБ "Новикомбанк", ОАО "Номос-Банк", ОАО "Банк Москвы", ОАО "Банк Зенит", ОАО "Банк Санкт-Петербург", ОАО "СКБ-Банк", ОАО АКБ "Росевробанк", ЗАО "Банк Русский Стандарт", АКБ "Связь-банк", ОАО "Ханты-Мансийский Банк", ОАО "Альфа-Банк". Общая сумма таких кредитов составила 404 млрд. руб. Расчетные данные приведены в таблице 1.
Таблица 1 - Размер субординированных кредитов, предоставленных ОАО "Внешэкономбанком" российским кредитным организациям в 2008 - 2009 гг., тыс. руб.
|
Наименование российской кредитной организации |
Сумма субординированного кредита, тыс. руб. |
|
|
1 |
2 |
|
|
ОАО "Банк ВТБ" |
200 000 000,00 |
|
|
ОАО "Газпромбанк", |
89 954 000,00 |
|
|
ОАО "Россельхозбанк" |
25 000 000,00 |
|
|
АКБ "Транскапиталбанк" |
986 747,85 |
|
|
ОАО АКБ "Росевробанк" |
980 000,00 |
|
|
ОАО "Первобанк" |
725 000,00 |
|
|
ЗАО АКБ "Новикомбанк" |
478 719,00 |
|
|
ОАО "Номос-Банк" |
4 900 000,00 |
|
|
ОАО "Банк Москвы" |
11 107 970,25 |
|
|
ОАО "Банк Зенит" |
2 140 000,00 |
|
|
ОАО "Банк Санкт-Петербург" |
1 466 000,00 |
|
|
ОАО "СКБ-Банк" |
810 000,00 |
|
|
ОАО "Ханты-Мансийский Банк" |
1 995 032,60 |
|
|
АКБ "Связь-банк" |
15 976 524,40 |
|
|
ОАО "Альфа-Банк" |
39 613 165,50 |
|
|
ЗАО "Банк Русский Стандарт" |
4 958 783,40 |
|
|
ОАО "Транскредитбанк" |
2 930 000,00 |
|
|
Итого |
404 021 943,00 |
Объем валового внутреннего продукта Российской Федерации по итогам 2009 г. составил 39 064 млрд. руб. В валовом внутреннем продукте Российской Федерации в 2009 г. наибольший удельный вес имеет субординированный кредит, предоставленный ОАО "Внешэкономбанком" ОАО "Банку ВТБ". Расчетные данные приведены в таблице 2.
Таблица 2 - Доля субординированных кредитов, предоставленных ОАО "Внешэкономбанком" российским кредитным организациям в 2008 - 2009 гг., в валовом внутреннем продукте Российской Федерации, %
|
Наименование российской кредитной организации |
Доля субординированного кредита в ВВП, % |
|
|
1 |
2 |
|
|
ОАО "Банк ВТБ" |
0,5120 |
|
|
ОАО "Газпромбанк", |
0,2303 |
|
|
ОАО "Россельхозбанк" |
0,0640 |
|
|
АКБ "Транскапиталбанк" |
0,0025 |
|
|
ОАО АКБ "Росевробанк" |
0,0025 |
|
|
ОАО "Первобанк" |
0,0019 |
|
|
ЗАО АКБ "Новикомбанк" |
0,0012 |
|
|
ОАО "Номос-Банк" |
0,0125 |
|
|
ОАО "Банк Москвы" |
0,0284 |
|
|
ОАО "Банк Зенит" |
0,0055 |
|
|
ОАО "Банк Санкт-Петербург" |
0,0038 |
|
|
ОАО "СКБ-Банк" |
0,0021 |
|
|
ОАО "Ханты-Мансийский Банк" |
0,0051 |
|
|
АКБ "Связь-банк" |
0,0409 |
|
|
ОАО "Альфа-Банк" |
0,1014 |
|
|
ЗАО "Банк Русский Стандарт" |
0,0127 |
|
|
ОАО "Транскредитбанк" |
0,0075 |
|
|
Валовой внутренний продукт |
100 |
Средства Фонда национального благосостояния Российской Федерации размещались в ОАО "Внешэкономбанке" по следующей схеме:
по ставке 6,25% годовых на срок до 31 января 2019 г. для предоставления ОАО "Внешэкономбанком" субординированных кредитов без обеспечения;
по ставке 7,25% годовых на срок до 31 января 2020 г. для предоставления ОАО "Внешэкономбанком" субординированных кредитов без обеспечения Информационное сообщение о результатах размещения средств Резервного фонда и Фонда национального благосостояния [Электронный ресурс] // WWW.MINFIN.ru - Официальный сайт Министерства финансов Российской Федерации. - Электрон. дан. URL: http: //www.minfin.ru/ru/official/index. php? id4=15466 (дата обращения к ссылке: 11. 03.2012 г.). - Заглавие с экрана. .
Следует обратить внимание на то, что в отечественной экономической литературе до сих пор не уделено должного внимания экономической сущности и роли субординированных кредитов как инструмента финансовой стабилизации национальной экономики Замараев Б., Киюцевская А., Назарова А., Суханов Е. Экономические итоги 2008 года: конец «тучных" лет // Вопросы экономики. - 2009. - № 3. - С. 13-17. .
Многие экономисты имеют слабые представления о том, что такое субординированный кредит. Это объясняется тем, что в России такие кредиты не были распространены. Однако они, как показал опыт спасения финансовой системы Российской Федерации, могут стать одним из действенных инструментов финансовой стабилизации банковской системы Дьяченко М.И. Стабилизационная финансовая политика государства: концептуальные представления // Финансы и кредит. - 2012. - № 8 (488). - С. 59-67. .
В положении Банка России от 10.02.2003 № 215-П "О методике определения собственных средств (капитала) кредитных организаций" дано следующее определение: субординированный кредит - это кредит (депозит, заем, облигационный заем), который одновременно удовлетворяет следующим условиям:
срок предоставления кредита составляет не менее 5 лет;
договор кредита должен содержать положение о невозможности его досрочного расторжения;
условия предоставления кредита должны существенно не отличаться от рыночных условий предоставления аналогичных кредитов в момент его предоставления;
договор кредита должен содержать положение о том, что в случае банкротства кредитной организации требования по данному кредиту должны удовлетворяться только после полного удовлетворения требований остальных кредиторов.
Практика широкого использования субординированных кредитов получила распространение в Российской Федерации в период кризиса 2008 - 2009 гг Дьяченко М.И. Стабилизационная финансовая политика государства: зарубежный опыт // Финансы и кредит. - 2011. - № 43 (475). - С. 69-75. . Снижение уровня собственных средств в банковской системе в результате кризиса не позволяло банкам осуществлять свои функции и не гарантировало вкладчикам и кредиторам возврата вложенных сумм. Это потребовало реализации со стороны Российской Федерации особой государственной антикризисной финансовой политики. Предоставленные "Внешэкономбанком" субординированные кредиты выполнили функцию стабилизации банковской системы.
Однако, несмотря на эффективный характер использования субординированных кредитов как инструмента государственной антикризисной финеансовой политики, не существовало прозрачного механизма их предоставления и ими были охвачены не все банки России, что вызвало острую критику в адрес Правительства страны. Всё это позволяет сделать вывод о необходимости совершенствования правового механизма предоставления субординированных кредитов. Следует определить критерии, которым кредитные организации должны удовлетворять, чтобы стать его получателями.
Для выявления эффективности государственной антикризисной финансовой политики проведём оценку эффективности реализации социальной политики в Российской Федерации.
2.4 Основные направления финансовой политики государства в посткризисном периоде
Финансовая политика, по сути, является совокупной политикой центрального банка в области управления ликвидностью (денежная масса, монетизация, денежная политика), кредитом (внутренний и внешний кредит, кредит государству, экономике, домашним хозяйствам, кредитная политика), процентом (процентная политика), валютным курсом (валютная политика) и движением средств по счету капитала (политика в области счета капитала).
При этом управление может как осуществляться посредством регулирования косвенными рыночными методами, так и содержать активные административные методы.
Российская экономика и ее финансовая составляющая - небольшие по размерам, разбалансированные системы, занимающие нишу в 1-2% в мировом хозяйственном и финансовом обороте. Как следствие, российская финансовая система объективно является преимущественно "пассивным" объектом, отражающим с кратным усилением воздействие внешних глобальных факторов, формирующих мировую экономическую и финансовую динамику.
Соответственно, в экономике России не в полной мере действуют механизмы тонкой настройки финансовой политики, используемые в развитых странах в отсутствие кризиса. Они всегда схожи с той политикой, которую центральные банки развитых стран применяют только в кризисных ситуациях. При этом использование инструментов финансовой политики не носит характера регулирования "долей процента". Более широкое применение по сравнению с индустриальными странами имеют нерыночные инструменты центрального банка (лимиты кредита, процента, эмиссии, прямые запрещения и ограничения на операции, на виды сделок, на финансовые инструменты, на рынки, на финансовые стратегии и т.п.).
С учетом экономических особенностей Российской Федерации, состояния ее финансового сектора, сложившихся связей с глобальными финансами и посткризисного характера мировой экономики главная задача финансовой политики сегодня - повысить финансовую глубину российской экономики, существенно снизить разбалансированность финансовой системы с тем, чтобы лучше противостоять негативным экстерналиям Дьяченко М.И. Стабилизационная финансовая политика государства: теория и опыт России // Финансы и кредит. - 2011. - № 26 (458). - С. 32-40. . Демонстрация повышенной устойчивости в волнах мировой финансовой динамики, в свою очередь призвана увеличить влияние российской экономики в глобальных финансах.
Чем выше финансовая глубина экономики, ее насыщенность деньгами, финансовыми инструментами, финансовыми институтами, чем более она оценена, тем лучше условия для модернизации экономики и ее устойчивого роста. По критерию финансовой глубины должен быть обеспечен переход России из серединной группы развивающихся экономик в группу "новых индустриальных стран".
В этой связи необходима денежная политика, направленная на сбалансированный рост монетизации к 2012 г. (Денежная масса / ВВП) до 60 - 65% ВВП, к 2015 г. - до 70 - 80% (Россия в 2007 г. - около 40%, средний уровень развитых стран - 80 - 120%, Китай - более 160% в 2008 г.). Как следствие, должно произойти увеличение насыщенности кредитами до 60-70% (Кредиты экономике и населению / ВВП), среднего уровня капитализации рынка акций к ВВП - до 80 - 85%.
Преодоление разбалансированности финансовой системы главным образом заключается в переходе от спекулятивной модели финансовой системы и финансового рынка, зависимых от внешних инвестиций, к устойчивой модели, основанной на балансе внутреннего и внешнего денежного спроса, ориентированной на длинные инвестиции, модернизацию экономики и финансирование инноваций.
Более того, конкурентоспособность экономики и финансовой системы России и его потенциал в выполнении своих функций, финансовый суверенитет должны обеспечиваться на основе опережающего роста внутреннего платежеспособного спроса по сравнению с внешним. Финансовая политика может внести только частичный, хотя и эффективный вклад в решение этой задачи Кругман П. Возвращение Великой депрессии? Мировой кризис глазами нобелевского лауреата. - М.: Эксмо, 2009. - С. 13. . Наилучшей ситуацией для России были бы рост нормы накопления, снижение позитивного сальдо торгового баланса за счет увеличения импорта технологий и оборудования, ослабление повышательного давления на рубль, расширение прямых иностранных инвестиций в ущерб портфельным (при максимизации стимулирования ПИИ), отказ от политики вывода "избыточной ликвидности" в международные резервы, переход от механизма рублевой эмиссии против валютных поступлений к смешанному механизму эмиссии, во многом основанному на рефинансировании коммерческих банков под кредиты реальному сектору (с укреплением внутреннего платежеспособного спроса, как следствие).
Должно быть обеспечено привлечение масштабных объемов прямых иностранных инвестиций на волне долгосрочного роста мировой экономики в посткризисный период, при обеспечении устойчивости финансовой системы к финансовым инфекциям, спекулятивным атакам, перегревам рынка и иным рыночным шокам.
Как показывает международная практика, центральные банки развитых стран неизбежно втягиваются в регулирование экономической активности, содействуют устойчивости экономического роста на основе изменения объемов денежной ликвидности, курса национальной валюты, процента, прямой поддержки системообразующих финансовых институтов, осуществляющих финансирование реального сектора и домашних хозяйств.
В глобальных финансах, основанных на либерализованных счетах капиталов и свободном рыночном формировании курсов валют, неизбежны риски потоков горячих денег, спекулятивных атак, манипулирования открытыми рынками малых развивающихся экономик, финансовых инфекций. Только полное осуществление функции макропруденциального надзора способно предупредить негативные внешние воздействия, ведущие к разрушительным последствиям для национальных финансовых рынков.
Касательно глобализации финансовой политики, можно сказать, что крупные международные резервы, валютный курс, трансграничные потоки капитала, процент, фондовые индексы, курсы ценных бумаг международных корпораций российского происхождения, проникновение валют (рубля за границы Российской Федерации, долларизация, евроизация - внутри этих границ) - всеми этими составляющими финансовая система России входит в глобальные финансы.
Ключевая задача здесь - быть заметными, расширять координацию практической политики с другими центральными банками (развивающиеся страны, СНГ, БРИК и т.п.), вести более активную финансовую политику, направленную на защиту собственных интересов, на расширение использование рубля в международном обороте, на формирование причинно-следственных связей между поведением Банка России и конъюнктурой глобальных и региональных (постсоветское пространство, Центральная и Восточная Европа) финансов Шумкова К.Г. Теоретические и практические аспекты преодоления мировых финансовых кризисов // Финансы и кредит. - 2011. - № 8 (440). - С. 57-61. .
В конечном итоге, подобная политика будет содействовать созданию нового международного финансового центра, с концентрацией ликвидности по операциям в Российской Федерации.
После приведенных выше приведенных аргументов можно сделать следующие выводы по главе:
1. Мировой финансовый кризис оказал негативное влияние на национальную экономику России улучшение в течение 2009 г. внешнеэкономической конъюнктуры и эффективная реализация антикризисных мер позволили сохранить социальную и финансовую стабильность в российской экономике. В то же время положительные тенденции носили неустойчивый характер. Оставалась низкой инвестиционная и потребительская активность, сохранялась высокая зависимость от конъюнктуры мировых цен на товары сырьевого экспорта. Антикризисная политика в 2008 - 2009 гг. в большей степени была направлена на смягчение последствий воздействия кризиса на экономику.
2. Однако, несмотря на эффективный характер использования субординировнных кредитов как инструмента государственной антикризисной финансовой политики, не существовало прозрачного механизма их предоставления и ими были охвачены не все банки России, что вызвало острую критику в адрес Правительства страны.
3. Всё это позволяет сделать вывод о необходимости совершенствования правового механизма предоставления субординированных кредитов. Следует определить критерии, которым кредитные организации должны удовлетворять, чтобы стать его получателями.
Заключение
Таким образом, в результате приведенного исследования можно сделать следующие выводы:
1. Для предотвращения крупных финансовых потерь мирового масштаба во время мировых финансовых кризисов целесообразно предсказывать их появление, принимая во внимание теорию цикличности, и принимать практические меры по их предотвращению.
2. Предложенный набор факторов позволяет провести комплексный анализ финансовой стабильности на национальном уровне, что является важным для целей формирования эффективной государственной антикризисной финансовой политики. В процессе анализа финансовой стабильности следует учитывать как внутренние факторы, зарождающиеся в пределах финансовой системы, так и внешние, находящиеся за пределами финансовой системы, но непосредственно с ней взаимодействующие.
3. Неотъемлемым элементом для достижения результативности и эффективности стабилизационной финансовой политики государства является учет баланса интересов общества в целом лицами, разрабатывающими и реализующими меры такой политики. Нельзя не учитывать, что возможна подстройка интересов общества под интересы лиц и органов, осуществляющих стабилизационную финансовую политику от имени государства. Ведь такая политика связана с использованием государственных финансовых ресурсов в огромных масштабах. Необходимо также помнить, что бюджетные решения о формах и методах осуществления финансовой поддержки часто затрагивают интересы отдельных социальных слоев населения, предпринимателей и других групп, включая интересы конкретных финансовых институтов и компаний.
4. Антициклическая финансовая политика за рубежом является неотъемлемым элементом в общей экономической политике государства, направленной на достижение устойчивости социально-экономического развития национальной экономики. Антициклическая финансовая политика стран, экономики которых сильно зависят от цен на экспортируемые сырьевые товары, будет иметь свою специфику, что выражается в формировании государственных финансовых резервов и зачислении их в специально создаваемые фонды - суверенные фонды благосостояния.
5. Мировой финансовый кризис оказал негативное влияние на национальную экономику России улучшение в течение 2009 г. внешнеэкономической конъюнктуры и эффективная реализация антикризисных мер позволили сохранить социальную и финансовую стабильность в российской экономике. В то же время положительные тенденции носили неустойчивый характер. Оставалась низкой инвестиционная и потребительская активность, сохранялась высокая зависимость от конъюнктуры мировых цен на товары сырьевого экспорта. Антикризисная политика в 2008 - 2009 гг. в большей степени была направлена на смягчение последствий воздействия кризиса на экономику.
6. Однако, несмотря на эффективный характер использования субординированных кредитов как инструмента государственной антикризисной финансовой политики, не существовало прозрачного механизма их предоставления и ими были охвачены не все банки России, что вызвало острую критику в адрес Правительства страны. Всё это позволяет сделать вывод о необходимости совершенствования правового механизма предоставления субординированных кредитов. Следует определить критерии, которым кредитные организации должны удовлетворять, чтобы стать его получателями.
На основе выводов можно сформулировать следующие предложения:
1. Для дальнейшего устойчивого социально-экономического развития России не следует отказываться от Резервного фонда РФ и Фонда национального благосостояния РФ как эффективных механизмов государственной антикризисной финансовой политики государства.
2. Также важными представляются разработка и обоснование финансово-экономических схем и механизмов инвестирования данных фондов в российскую экономику в целях её модернизации, создания дополнительных рабочих мест и упрочения промышленного потенциала страны. Всё это будет являться основой совершенствования и развития механизмов государственной антикризисной финансовой политики в Российской Федерации, способствовать повышению устойчивости социально-экономического развития в среднесрочной и долгосрочной перспективе.
3. В настоящее время в России следует развивать институт субординированного кредитования в целях финансовой стабилизации как отдельных коммерческих организаций, так и национальной экономики в целом.
Список использованных источников и литературы
1. Федеральный закон от 13 октября 2008 г. N 173-ФЗ "О дополнительных мерах по поддержке финансовой системы Российской Федерации" // СПС Консультант Плюс. Версия Проф [Электронный ресурс]. - Электрон. дан. - [М., 2012].
2. Архипов, А.И., Погосов И.А. Финансы: учебное пособие / А.И. Архипов, И.А. Погосов. - М.: Проспект, 2007. - 632 с.
3. Брюммерхофф, Д. Теория государственных финансов / Д. Брюммерхофф. - М.: Проспект, 2002. - 418 с.
4. Кейнс, Дж.М. Общая теория занятости, процента и денег / Дж.М. Кейнс. - М.: Экономика, 1993. - 516 с.
5. Кондратьев, Н.Д. Избранные сочинения / Н.Д. Кондратьев. - М.: Экономика, 1993. - 77 с.
6. Кругман, П. Возвращение Великой депрессии? Мировой кризис глазами нобелевского лауреата / П. Кругман. - М.: Эксмо, 2009. - 53 с.
7. Масгрейв, Р.А. Государственные финансы: теория и практика / Р.А. Масгрейв. - М.: Бизнес Атлас, 2009. - 301 с.
8. Стиглиц, Д. Крутое пике. Америка и новый экономический порядок после глобального кризиса / Д. Стиглиц. - М.: Эксмо, 2011. - 14 с.
9. Туган-Барановский, М.И. Периодические промышленные кризисы. История английских кризисов. Общая теория кризисов / М.И. Туган-Барановский. - М.: РОССПЭН, 1997. - 574 с.
10. Фишер, И. Теория процента / И. Фишер. - М.: Наука. 1979. - 236 с.
11. Фридмен, М. Монетарная история Соединенных Штатов / М. Фридмен. - К.: Ваклер, 2007. - 880 с.
12. Хайек, Ф.А. Познание, конкуренция и свобода / Ф.А. Хайек. - СПб.: Пневма, 1999. - 322 с.
13. Шумпетер, Й. Теория экономического развития / Й. Шумпетер. - М.: Мысль, 1992. - 455 с.
14. Вовченко, Н.Г., Евлахова, Ю.С. Формирование институциональной платформы глобальной финансовой стабильности / Н.Г. Вовченко, Ю.С. Евлахова // Финансовые исследования. - 2010. - № 1. - С.3-10.
15. Гусева, К.Н., Чекмарёва, Е.Н., Григорьев, Д.Е. Проблемы обеспечения финансовой стабильности / К.Н. Гусева, Е.Н. Чекмарёва, Д.Е. Григорьев // Банковское дело. - 2010. - № 9. - С.30-32.
16. Дьяченко, М.И. Стабилизационная финансовая политика государства: зарубежный опыт / М.И. Дьяченко // Финансы и кредит. - 2011. - № 43 (475). - С.69-75.
17. Дьяченко, М.И. Стабилизационная финансовая политика государства: концептуальные представления / М.И. Дьяченко // Финансы и кредит. - 2012. - № 8 (488). - С.59-67.
18. Дьяченко, М.И. Стабилизационная финансовая политика государства: теория и опыт России / М.И. Дьяченко // Финансы и кредит. - 2011. - № 26 (458). - С.32-40.
19. Замараев, Б., Киюцевская, А., Назарова, А., Суханов, Е. Экономические итоги 2008 года: конец "тучных" лет / Б. Замараев, А. Киюцевская, А. Назаров, Е. Суханов // Вопросы экономики. - 2009. - № 3. - С.13-17.
20. Кудрин, А. Мировой финансовый кризис и его влияние на Россию / А. Кудрин // Вопросы экономики. - 2009. - № 1. - С.8-11.
21. Лакшина, О.А., Чекмарёва, Е.Н. Актуальные вопросы анализа финансовой стабильности / О.А. Лакшина, Е.Н. Чекмарёва // Банковское дело. - 2006. - № 8. - С. 20-24.
22. Моисеев, С. Политика поддержания финансовой стабильности / С. Моисеев // Вопросы экономики. - 2008. - № 11. - С.51-61.
23. Плеханов, Д.А. Центральные банки и мониторинг финансовой стабильности / Д.А. Плеханов // Финансы и кредит. - 2008. - № 35 (323). - С.17-21.
24. Сухарев, А.И. О возможности использования государственных финансовых резервов федерального бюджета на развитие российской экономики / А.И. Сухарев // Национальные интересы: приоритеты и безопасность. - 2011. - № 29. - С.28-34.
25. Сухарев, А.И. Резервный фонд Российской Федерации: опыт 2008 - 2009 гг. и перспективы / А.И. Сухарев // Финансы и кредит. - 2010. - № 14 (257). - С.21-24.
26. Сухарев, А.И. Стабилизационный финансовый механизм современных государств / А.И. Сухарев // Финансовая аналитика: проблемы и решения. - 2010. - № 11 (35). - С.40-46.
27. Сухарев, А.И. Финансовая устойчивость и платежеспособность государства / А.И. Сухарев // Экономический анализ: теория и практика. - 2010. - № 31. - С.6-12.
28. Сухарев, А.И. Финансовые механизмы формирования и использования суверенных фондов / А.И. Сухарев // Финансы и кредит. - 2010. - № 18 (402). - С.28-33.
29. Сухарев, А.И. Фискально-бюджетная и денежно-кредитная политика в контексте антициклического регулирования национальной экономики / А.И. Сухарев // Финансовая аналитика: проблемы и решения. - 2010. - № 7 (31). - С.55-61.
30. Сухарев, А.И. Фонд национального благосостояния РФ: опыт 2008 - 2009 гг. и перспективы / А.И. Сухарев // Финансы и кредит. - 2010. - № 10 (231). - С.16-22.
31. Шинази, Г. Сохранение финансовой стабильности / Г. Шинази // Вопросы экономики (серия МВФ). - 2005. - № 36. - С.34-37.
32. Шумкова, К.Г. Теоретические и практические аспекты преодоления мировых финансовых кризисов / К.Г. Шумкова // Финансы и кредит. - 2011. - № 8 (440). - С.57-61.
33. Информационное сообщение о результатах размещения средств Резервного фонда и Фонда национального благосостояния [Электронный ресурс] // WWW.MINFIN.ru - Официальный сайт Министерства финансов Российской Федерации. - Электрон. дан. URL: http://www.minfin.ru/ru/official/index. php? id4=15466 (дата обращения к ссылке: 11.03.2012 г.). - Заглавие с экрана.
34. Обзор финансовой стабильности за 2009 год [Электронный ресурс] // WWW.CBR.ru - Департамент исследований и информации Банка России. - Электрон. дан. URL: http://cbr.ru/13/reiting. htm (дата обращения к ссылке: 21.03.2012 г.). - Заглавие с экрана.
35. Социально-экономическое развитие Республики Башкортостан на 2011 год [Электронный ресурс] // WWW.MINECONBASHKORTOSTAN.ru - Министерство экономического развития Республики Башкортостан. - Электрон. дан. URL:
http://minecon. bashkortostan.ru/activity/development/forecasts/2011/12/09/forecasts_259.html (дата обращения к ссылке: 17.03.2012 г.). - Заглавие с экрана.
Размещено на Allbest.ru
Подобные документы
Понятие и содержание финансовой политики государства. Факторы, влияющие на выбор рациональной финансовой политики и успешной ее реализации. Приоритетные цели финансовой политики Российской Федерации. Причины неустойчивости банковской системы России.
реферат [25,2 K], добавлен 31.12.2016Содержание финансовой политики государства и предприятия. Основные направления бюджетной стратегии Российской Федерации. Составные части финансовой политики, её разновидности, типы и основные направления развития. Оценка способов ее совершенствования.
курсовая работа [152,5 K], добавлен 14.04.2014Экономическое содержание финансовой политики государства. Сущность, цели и направления финансовой политики Российской Федерации. Характеристика финансовой политики государства: налоговой, бюджетной, таможенной, денежно-кредитной, перспективы на будущее.
презентация [2,1 M], добавлен 06.06.2010Определение финансовой политики государства. Современные направления государственной финансовой политики России в области налоговой, таможенной службы, формировании бюджета, денежно-кредитной сферы. Перспективы развития финансовой политики в дальнейшем.
курсовая работа [46,6 K], добавлен 06.06.2010Экономическое содержание и цели финансовой политики государства. Организация и типология государственной финансовой политики. Общая характеристика и анализ финансовой политики Российской Федерации, проблемы и перспективы ее дальнейшего развития.
курсовая работа [52,2 K], добавлен 29.09.2014Сущность и характеристика основных составляющих финансовой системы, анализ ее деятельности, структура и взаимосвязь элементов. Принципы и факторы, влияющие на процесс формирования финансовой политики предприятия. Причины кризисов и модели развития.
курсовая работа [40,4 K], добавлен 23.05.2014Содержание и значение финансовой политики. Финансовый механизм, его роль в реализации финансовой политики. Оценка формирования финансовой политики Российской Федерации в 90-х годах XX в. Причины финансового кризиса 17 августа 1998 г., пути выхода.
курсовая работа [48,8 K], добавлен 16.01.2011Теоретические основы финансовой политики, ее цели и задачи. Элементы финансовой политики. Характеристика финансовой политики Российской Федерации. Итоги реализации бюджетной политики в период до 2014 г. Проблемы и перспективы развития финансовой политики.
курсовая работа [69,7 K], добавлен 10.11.2014Сущность, задачи, состав и типы финансовой политики государства. Характерные черты и основные направления политики Российской Федерации в этой сфере на современном этапе. Формирование предложений по ее оптимизации и анализ направлений их реализации.
контрольная работа [31,6 K], добавлен 14.01.2015Задачи финансовой политики. Финансовый механизм и его роль в реализации финансовой политики. Классический, планово-директивный, регулирующий и неоконсервативный типы финансовой политики. Проблемы развития финансов и направления совершенствования в РФ.
курсовая работа [51,2 K], добавлен 30.10.2014
