Разработка инвестиционной стратегии предприятия "Каролайна Инжиниринг - СЕТСО"

- Оперативно-диспетчерское управление ходом работ;

- Координация деятельности субподрядчиков;

- Контроль за развитием процесса работ.

В заключении краткой характеристики ООО «Коралайна Инжиниринг» приведем схему его организационной структуры, которая представляет собой линейно-функциональную форму организации и управления деятельностью ООО «Коралайна Инжиниринг» и показана на рис. 2.1.



Рис. 2.1 - Организационная структура ООО «Коралайна Инжиниринг»

В целях сохранения коммерческой тайны размера заработной платы штатное расписание составляется в двух экземплярах для директора и главного бухгалтера. Штатное расписание показано в таблице 2.1.

Таблица 2.1 Штатное расписание ООО «Коралайна Инжиниринг» в 2009 году

Наименование профессии	Выполняемые функции	Численность, чел.	Оклад (руб.) + переменная часть
Директор	Общее управление фирмой	1	35000
Заместитель директора	Помощь директору в управлении фирмой, делегирование его полномочий	1	30000
Главный бухгалтер	Проведение политики бухгалтерского учета	1	30000
Главный инженер	Осуществление и управление технической стороной деятельности предприятия	1	25000
Начальник склада	Управление складским имуществом	1	22000
Главный механик	Контроль за осуществлением основной деятельности предприятия	1	25000
Начальник ПТО	Управление ПТО	1	24000
Начальник ФЭО	Управление ФЭО, подготовка финотчетности	1	25000
Начальник отдела кадров	Осуществление управленческой функции в области работы с персоналом фирмы	1	23000
Старший производитель работ	Распределение заказов, изучение ситуации на местах	21	20000
Прораб	Обработка заказов на объекты, сбор информации по срокам завершения работ, по необходимым материалам	21	19000
Мастер	Осуществление контроля и руководства процессом работ на объектах	42	17000
Экономисты ПТО	Разработка планов и анализ показателей деятельности фирмы	14	16000
Экономисты ФЭО	Сбор информации, ее обработка, составление отчетности.	16	16000
Менеджеры по кадрам	Осуществление мероприятий в области управления персоналом	6	15000
Кладовщик	Работа на складе, инвентаризация, выдача продукции, хранение	14	14000
Рабочие	Осуществление основной деятельности фирмы	317	15000
Вспомогательный персонал	Уборка помещений, управление автотранспортом, охрана, погрузка, разгрузка	49	12000
Итого		509

2.2 Анализ экономической деятельности предприятия

Для обоснования целесообразности инвестиционной деятельности предприятия рассмотрим на примере ООО «Коралайна Инжиниринг» возможности и угрозы, возникающие в процессе хозяйственной деятельности и обосновывающие необходимость разработки и реализации инвестиционных проектов.

Таблица 2.2

Структура и динамика активов баланса ООО «Коралайна Инжиниринг» в 2007-2009 гг

Показатели	за 2007 год	за 2008 год	за 2009 год
	тыс. руб.	% к итогу	тыс. руб.	% к итогу	тыс. руб.	% к итогу
Основные средства	136500	18,04	117140	20,21	110820	31,41
Незавершенное строительство	1130	0,15	1130	0,19		0
ДФВ	200	0,03	200	0,03	200	0,06
Итого внеоборотные активы	137830	18,22	118470	20,44	111020	31,47
Запасы,в том числе	161090	21,29	128990	22,26	51670	14,65
сырье, материалы	150520	19,89	127900	22,07	50920	14,43
готовая продукция	10150	1,34		0		0
расходы будущих периодов	420	0,06	1090	0,19	750	0,21
НДС	112180	14,83	66980	11,56	14930	4,23
Дебиторская задолженность (до 12 мес.), в том числе	294390	38,91	228660	39,46	105170	29,81
покупатели и заказчики	294390	38,91	225030	38,83	103030	29,21
КФВ	31560	4,17	26430	4,56	26430	7,49
Денежные средства	11350	1,5	4100	0,71	40060	11,36
Прочие оборотные активы	8240	1,09	5880	1,01	3490	0,99
Итого оборотные активы	618810	81,78	461040	79,56	241750	68,53
Итого активы	756640	100	579510	100	352770	100

Таблица 2.3

Реформированный аналитический баланс ООО «Коралайна Инжиниринг»

Наименование	Дата
	1.01.2007	1.01.2008	1.01.2009	1.01.2010
1. Внеоборотные активы	115930	137830	118470	111020
1.1 Производственные внеоборотные активы	112600	136500	117140	110820
1.2 Прочие внеоборотные активы	3330	1230	1230	200
2. Чистый оборотный капитал	-459330	-421030	-250240	-20480
2.1. Запасы и прочие оборотные активы	180740	161090	128990	51670
2.2. Краткосрочная дебиторская задолженность	963610	294390	228660	105170
2.3. Денежные средства	67800	11350	4100	40060
2.4. Краткосрочные вложения	7510	31560	26430	26430
2.5. Кредиторская задолженность	1674330	870510	576410	207070
3. Величина собственных оборотных средств	-269090	-283180	-248660	-46650

Обращаясь к анализу имущественного положения предприятия, необходимо отметить, что активы предприятия за анализируемый период сократились на 1168700 тыс. руб., постепенно снижаясь с 1521470 тыс. руб. на конец 2006 г. до 352770 тыс. руб. на конец 2009 года. В относительном выражении сокращение активов составило 82,8 %. Основное сокращение активов произошло в результате снижения величины дебиторской задолженности покупателей и заказчиков на 860580 тыс. руб. (на 89,3 %).

Другие статьи баланса, претерпевшие существенные изменения в сторону уменьшения, включают в себя запасы сырья и материалов (на 97970 тыс. руб.) и НДС (на 161150 тыс. руб.). В таблице 2.2 представлены данные, характеризующие структуру и динамику активов предприятия за рассматриваемый период.

Величина чистого оборотного капитала (то есть разницы между запасами, краткосрочной дебиторской задолженностью, денежными средствами, краткосрочными финансовыми вложениями и кредиторской (краткосрочной и долгосрочной) задолженностью) показывает, что на протяжении анализируемого периода у предприятия не имелось собственных оборотных средств, и баланс был неликвиден. В таблицах 2.2 и 2.3 представлен реформированный аналитический баланс ООО «Коралайна Инжиниринг», позволяющий оценить величину чистого оборотного капитала и функционирующего капитала предприятия.

Таким образом, предприятие является нетто-дебитором, то есть осуществляет свою деятельность преимущественно за счет заемных источников финансирования. Доминирующим источником формирования имущества предприятия на всем протяжении рассматриваемого периода являются заемные средства, доля которых в балансе составляла 110,1 % на 1.01.2007 г., 119,2 % - на 1.01.2008 г., 131,6 % - на 1.01.2009 г. и 132,4 % на начало 2010 г.

Такая структура обусловлена тем, что в балансе присутствует непокрытый убыток прошлых лет, величина которого колеблется от 133850 тыс. руб. (на 1.01.2010 г.) до 196180 тыс. руб. (на 1.01.2009 г.). Детализированные данные о структуре и динамике пассивов предприятия» представлены в таблице 2.4.

Таблица 2.4

Пассивы аналитического баланса ООО «Коралайна Инжиниринг - СЕТСО» в 2006-2009 гг.

Показатель	1.01.2007	1.01.2008	1.01.2009	1.01.2010
	тыс. руб.	% к итогу	тыс. руб.	% к итогу	тыс. руб.	% к итогу	тыс. руб.	% к итогу
Уставный капитал	10000	0,7	10000	1,32	10000	1,73	10000	2,83
Добавочный капитал	3220	0,2	3220	0,43	3220	0,6	9560	2,7
Непокрытый убыток	166380	-10,9	158570	-21	196180	-33,9	133850	-37,9
Итого капитал и резервы	-153160	-10,1	-145350	-19,2	-182960	-31,6	-114290	-32,4
Займы и кредиты		0		0	52770	9,11	178660	50,6
Итого долгосрочные обязательства	0	0	0	0	52770	9,11	178660	50,6
займы и кредиты	0	0	30000	4	132120	22,8	79640	22,6
кредиторская задолженность	1674330	110,1	870510	115,1	576410	99,5	207070	58,7
перед поставщиками и подрядчиками	1460640	96	698760	92,4	437760	75,5	87630	24,8
перед персоналом	5430	0,4	4740	0,6	1650	0,3	2150	0,61
перед гос. внебюджетными фондами	360	0,02	1270	0,2	460	0,1	380	0,11
по налогам и сборам	25500	1,7	5780	0,8	1480	0,7	1410	0,4
прочие кредиторы	182400	12	159960	21,1	135060	23,3	115500	32,7
Доходы будущих периодов	300	0,02	1480	0,2	1170	0,2	1690	0,5
Итого краткосрочные обязательства	1674630	110,1	901990	119,2	709700	122,5	288400	81,8
Итого пассивы	1521470	100	756640	100	579510	100	352770	100

Анализируя данные в таблице 2.4 видно, что уровень кредиторской задолженности в общей структуре пассивов уменьшился почти в два раза, задолженность перед поставщиками и подрядчиками - в три раза.

Почти в 5 раз увеличилась доля долгосрочных обязательств в общей структуре пассивов, а доля краткосрочных уменьшилась примерно в 1,5 раза. Это связано с тем, что предприятие уменьшило свою задолженность перед поставщиками и подрядчиками, прочими кредиторами и кредиторскую задолженность. В свою очередь значительно возросли долгосрочные обязательства, направленные, в основном, на модернизацию производственно-хозяйственного процесса.

Далее необходимо проанализировать объемы работ, осуществленных предприятием ООО «Коралайна Инжиниринг» в рассматриваемом периоде. Так, очевидно, что 2007 и 2008 год характеризуются относительно высокими значениями объема производства и оказанных услуг и работ. При этом темп прироста объемов производства товаров и услуг в 2008 году составил 31,2 % к уровню 2007 года (см. табл. 2.5).

Таблица 2.5

Динамика объемов производства ООО «Коралайна Инжиниринг» в стоимостном выражении в 2006-2009 гг

Показатели	Ед. изм.	Год
		2006	2007	2008	2009
Объем товаров и услуг	тыс. руб.	1600330	2099970	891680	642370
Темп прироста	%	-	31,2	-57,5	-28,0

В 2008 году последовал спад объемов произведенной продукции и реализованных услуг, который обусловил дальнейшее снижение ряда технико-экономических показателей предприятия. Так, объем производства товаров и услуг в 2008 году сократился более чем в 2 раза по сравнению с 2006 годом, составив в абсолютном выражении 891680 тыс. руб.

В 2009 году снижение объемов производства товаров и услуг продолжилось и составило 28 % к уровню 2007 года. В сопоставлении с 2007 годом, когда объем был максимальным, отмечено снижение на 226 % (в 3,26 раза). Следствием такого снижения объема производства товаров и услуг стало снижение ряда трудовых показателей, показателей использования основных производственных фондов, а также показателей результатов производственно-хозяйственной деятельности ООО «Коралайна Инжиниринг», рассмотренных в дальнейшей части работы.

Что касается объемов заказов, то они сокращались пропорционально снижению объемов производства товаров и услуг (см. таблицу 2.6).

Таблица 2.6 Объем генерального подряда ООО «Коралайна Инжиниринг» в 2006-2009 гг

Показатели	Ед. изм.	Год
		2006	2007	2008	2009
Объем генерального подряда, в том числе	тыс. руб.	1936400	2393970	1061100	751570
Темп прироста	%	-	23,6	-55,7	-29,2
Объем подряда, выполненного собственными силами	тыс. руб.	1150880	1890240	697320	465590
Темп прироста	%	-	64,2	-63,1	-33,2
Удельный вес генерального подряда, выполненного собственными силами	%	59,4	79,0	65,7	61,9
Объем подряда, переданного субподрядчикам	тыс. руб.	785520	503720	363780	285980
Темп прироста	%	-	-35,9	-27,8	-21,4
Объем производства товаров и услуг, выполненных в рамках субподряда	тыс. руб.	449450	209730	194360	176780
Темп прироста	%	-	-53,3	-7,3	-9,0

При этом следует отметить, что удельный вес генерального подряда, выполненного собственными силами, колебался в пределах от 59,4 % в 2007 году до 79 % в 2008 году, составив в среднем 66,5 % (см. рис. 2.2).

Обращает на себя внимание тот факт, что объем производства товаров и услуг, выполненных в рамках субподряда остается относительно неизменным в 2007-2009 гг.

Таким образом, есть основания утверждать, что ООО «Коралайна Инжиниринг» постепенно перекладывает на себя роль субподрядчика, что является неизбежным результатом сокращения, отмеченного на предприятии.

В структуре основных средств ООО «Коралайна Инжиниринг» преобладают машины и оборудование (75,5 %). В целом, основные средства распределены следующим образом (см. рис. 2.4). Можно заключить, что предприятие имеет «умеренную» структуру имущества, что отражает относительную мобильность его активов. Как правило, это свидетельствует о незначительных накладных расходах и низкой чувствительности прибыли предприятия к изменениям выручки.



Рис. 2.2 - Распределение генерального подряда, полученного ООО «Коралайна Инжиниринг» в 2006-2009 гг

Рис. 2.3 - Распределение объема производства товаров и услуг, выполненных ООО «Коралайна Инжиниринг» в 2006-2009 гг., тыс. руб.

Необходимо далее рассмотреть характер движения основных производственных фондов на основе данных об их наличии по элементам. В таблице 2.7 представлены данные, детально описывающие динамику основных производственных фондов ООО «Коралайна Инжиниринг».



Рис. 2.4 - Структура основных средств ООО «Коралайна Инжиниринг» на 1.01.2010 г

Таблица 2.7

Анализ динамики основных производственных фондов ООО «Коралайна Инжиниринг» в 2007-2009 гг.

Показатели	Абсолютное значение	Абсолютный прирост	Относительный прирост, %
	2007	2008	2009	2008	2009	2008	2009
Наличие на начало периода, тыс. руб.	130080	170910	170400	40830	-510	131,4	99,7
Поступило, тыс.руб.	47160	4150	94810	-43010	90660	8,8	2284,6
Выбыло, тыс.руб.	6330	4660	83500	-1670	78840	73,6	1791,8
Наличие на кон. периода, тыс.руб.	170910	170400	181710	-510	11310	99,7	106,6
Среднегодовая стоимость, тыс. руб.	150495	170655	176055	20160	5400	113,4	103,2
Коэффициент выбытия	0,05	0,03	0,49	-0,02	0,46	-	-
Коэффициент поступления	0,28	0,02	0,52	-0,26	0,5	-	-
Коэффициент обновления	7,45	0,89	1,14	-6,56	0,25	-	-

Назначение анализа основных фондов заключается в определении направлений воздействия на хозяйственный механизм предприятия с целью повышения общей эффективности функционирования ООО «Коралайна Инжиниринг». При этом анализ структуры призван показать, за счет каких групп основных производственных фондов, задействованных в производстве, произошло сокращение или увеличение эффективности их использования. Так, наиболее значимые изменения произошли в части состоящих на балансе предприятия зданий, изменение стоимости которых в 2008 году составило 562 тыс. руб.

Анализируя структуру основных производственных фондов производственного назначения, можно отметить, что на протяжении рассматриваемого периода она остается практически неизменной: основные их компоненты, такие как инвентарь, машины и оборудование, а также технологический транспорт составляют в среднем 4,4 %, 10,9 % и 84,7 % соответственно.

При этом колебания в течение рассматриваемого периода составляют не более 0,5 % (см. таблицу 2.8).

Таблица 2.8

Структура основных производственных фондов ООО «Коралайна Инжиниринг»

Показатель	2007	2008	2009
	тыс. руб.	% к итогу	тыс. руб.	% к итогу	тыс. руб.	% к итогу
Всего, в том числе	144660	100,0	144150	100,0	161080	100,0
машины	15420	10,7	16320	11,3	17240	10,7
транспорт	122600	84,8	121190	84,1	137200	85,2
инвентарь	6640	4,6	6640	4,6	6640	4,1

Следует также отметить, что коэффициент технологической структуры за рассматриваемый период постепенно снижается с 0,88 в 2007 г. до 0,82 в 2009 г.

Как видно из представленной таблицы 2.8, основной состав производственных фондов формирует технологический транспорт - 85,2 % на конец 2009 г.

Для характеристики степени использования основных фондов необходимо рассчитать показатели фондоотдачи и фондоемкости. Как показали данные проведенного регрессионного анализа, снижение объема производства товаров и услуг повлияло на фондоотдачу в наибольшей степени (0,0321).

Таким образом, можно сделать следующий вывод: на предприятии наблюдается снижение величины основных показателей, характеризующих его деятельность, что обусловлено сокращением объемов производства.

Таблица 2.9

Показатели использования и состояния основных производственных фондов ООО «Коралайна Инжиниринг» в 2006-2009 гг.

Показатели	Ед. изм.	2006	2007	2008	2009
			абс.	Тпр.	абс.	Тпр.	абс.	Тпр.
Объем производства товаров и	тыс. руб.	1600330	2099970	31,2	891680	-57,5	642370	-28,0
Среднесписочная численность	чел.	518	501	-11,4	509	5,9	100	-6,5
Среднегодовая стоимость ОПФ	тыс. руб.	112600	136500	21,2	117140	-14,2	110820	-5,4
Фондоотдача	руб. / руб.	14,2	15,4	8,2	7,6	-50,5	5,8	-23,9
Фондоемкость	руб. / руб.	0,07	0,07	-7,6	0,13	102,1	0,17	31,3
Фондовооруженность	тыс. руб. / чел.	98,8	135,1	36,8	109,5	-19,0	110,8	1,2

Представленные данные позволяют констатировать снижение фондоотдачи из-за изменения среднесписочной численности (на 0,0014) и среднегодовой стоимости ОПФ (на 0,0009). Представляется целесообразным изобразить динамику изменения рассматриваемых показателей графически (см. рис. 2.5).

Из сказанного следует и обратный вывод, что наличие или отсутствие основных производственных фондов может повлиять на объем производства. В дальнейшем необходимо оценить финансовое состояние предприятия для получения возможности выработки соответствующих рекомендаций.



Рис. 2.5 - Изменение показателей использования основных производственных фондов ООО «Коралайна Инжиниринг» в 2007-2009 гг.

Анализируя финансовые результаты предприятия, необходимо отметить, что чистая выручка за анализируемый период сократилась примерно в 2,5 раза с 1600330 тыс. руб. на 1.01.2007 г. до 642370 тыс. руб. на 1.01.2010 г. Валовая прибыль при этом варьировалась от 20230 тыс. руб. в 2006 году до 222680 тыс. руб. в 2007 г. (см. таблицу 2.10).

Таблица 2.10

Прибыли и убытки ООО «Коралайна Инжиниринг» в 2006-2009 гг., тыс. руб.

Показатель	Дата
	1.01.2007	1.01.206	1.01.2009	1.01.2010
Выручка от реализации	1600330	2099970	891680	642370
Себестоимость	1580100	1877290	775100	583310
Валовая прибыль	20230	222680	116580	59060
Прибыль (убыток) от производственной деятельности	-56560	90960	16280	9880
Прибыль (убыток) от внереализационной деятельности	2480	-16320	-4510	-2030
Прибыль (убыток) от операционной деятельности	66400	-61380	-45640	4000
Прибыль (убыток) до налогообложения	12320	13260	-33870	11850
Чистая прибыль (убыток)	9360	14660	-37610	7510

На конец анализируемого периода рассматриваемый показатель составил 59060 тыс. руб., что позволяет сделать вывод о рентабельности основной деятельности организации. Однако с учетом коммерческих и управленческих расходов прибыль от продаж составляла несколько меньшие величины, а в 2006 году была отрицательной. За 2009 год прибыль от продаж составила 9880 тыс. руб.

Обращает на себя внимание тот факт, что себестоимость выполненных работ за анализируемый период сократилась практически в 3 раза (на 996790 тыс. руб.) с 1580100 тыс. руб. до 583310 тыс. рублей. Как следствие этого, эффективность основной деятельности предприятия повысилась под влиянием опережающего темпа увеличения выручки по отношению к темпу роста себестоимости реализованной продукции. В конце периода в структуре совокупных доходов, полученных от осуществления всех видов деятельности предприятия, наибольший удельный вес приходился на прочие операционные доходы (51,1 %), тогда как в предыдущие годы преобладала выручка от продаж. Рентабельность активов по прибыли до налогообложения (показывающая, какую прибыль приносит каждый рубль, вложенный в активы предприятия) за анализируемый период в целом была низкой (или отрицательной) и варьировалась от (-5,84 %) в 2008 году до 3,36 % в 2009 году. Примечательно, что в целом присутствует повышательная динамика. Можно сделать вывод, что активы используются не очень эффективно. В таблице 2.11 представлены основные показатели рентабельности активов ООО «Коралайна Инжиниринг».

Таблица 2.11 Показатели рентабельности активов ООО «Коралайна Инжиниринг», %

Рентабельность	1.01.2007	1.01.2008	1.01.2009	1.01.2010
Рентабельность активов по прибыли до налогообложения	0,81	1,75	-5,84	3,36
Рентабельность активов по прибыли после налогообложения	0,62	1,94	-6,49	2,13
Рентабельность производственных активов по результатам от основной деятельности	-0,45	0,64	0,13	0,09

Значение рентабельности активов на конец анализируемого периода свидетельствует об очень высокой эффективности использования имущества. Уровень рентабельности активов в размере 3,36 % на конец анализируемого периода обеспечивается ростом оборачиваемости активов, составившей на конец периода 1,82 оборота в год.

Рентабельность производственных активов по результатам от основной деятельности (показывающая, какую прибыль приносит каждый рубль, вложенный в производственные активы предприятия) в начале анализируемого периода отсутствовала (была отрицательной), после чего она вошла в область положительных значений, однако не превышала 1 %. Более того, в конце анализируемого периода рентабельность производственных активов по результатам от основной деятельности приблизилась к нулю составив 0,09 %.

Рентабельность всех операций предприятия по прибыли до налогообложения в конце анализируемого периода составила 0,9 % и была на 9,2 пункта ниже показателя рентабельности продаж (см. табл. 2.12). Таким образом, предприятие теряет часть своей эффективности за счет прочей деятельности.

Таблица 2.12

Рентабельность деятельности ООО «Коралайна Инжиниринг»

Рентабельность	1.01.2007	1.01.2008	1.01.2009	1.01.2010
Рентабельность всех операций по прибыли до налогообложения, %	0,55	0,41	-1,95	0,92
Рентабельность всех операций по прибыли после налогообложения, %	0,4	0,5	-2,2	0,6
Рентабельность основной деятельности, %	-3,4	4,5	1,9	1,6
Рентабельность основной и операционной деятельности, %	-2,5	2,8	0,9	0,8
Рентабельность реализованной продукции, %	1,3	11,9	15,0	10,1
Рентабельность собственного капитала (ROE), %	-0,06	-0,10	0,21	-0,07

Рентабельность собственного капитала (фактического) предприятия (определяющая эффективность вложений средств собственников) на протяжении всего анализируемого периода была отрицательной за исключением 2006 года, когда ее величина составила 0,21 %.

Таким образом, можно констатировать, что предприятие является по большей части малорентабельным, а в некоторых случаях и нерентабельным на протяжении всего рассматриваемого периода, однако для получения достоверного суждения о финансовом состоянии ООО «Коралайна Инжиниринг» необходимо рассмотреть динамику показателей оборачиваемости и ликвидности.

Представляется необходимым также рассмотреть структуру себестоимости произведенных товаров и услуг ООО «Коралайна Инжиниринг». В ней выделяются следующие элементы: материальные затраты; топливо, в том числе продукты нефтепереработки и газ; энергия; вода; затраты на оплату труда; единый социальный налог; амортизация основных средств; арендная плата; обязательные и добровольные страховые платежи; налоги и сборы, включаемые в себестоимость; оплата услуг сторонних организаций; другие затраты.

Структура себестоимости динамична и подвержена относительно значимым колебаниям. Так, материальные затраты колеблются в интервале от 21,4 % в 2009 году до 25,3 % в 2008 г. Графическое отображение структуры себестоимости в различные периоды представлено на рис. 2.6.

2007

2008

Рис. 2.6 - Структура себестоимости ООО «Коралайна Инжиниринг» в 2007-2009 гг

Следует отметить, что наиболее существенным элементом затрат на всем протяжении рассматриваемого периода остается оплата услуг сторонних организаций, удельный вес которой составляет от 48 % до 52 % в разные периоды. Соотношение себестоимости и объемов продукции также варьируется. Так, в 2007 году оно составило 88,6 %, после чего последовал рост данного показателя до 97 %, что свидетельствует о снижении производственной маржи до 3 %, что, безусловно, говорит о неудовлетворительной структуре затрат.

Проведенный анализ позволяет сделать вывод о том, что имущественное положение предприятия существенно ухудшилось за последние годы. В первую очередь это сказывается на объемах производства и величине рентабельности хозяйственной деятельности. Падающие объемы обеспечивают падение основных технико-экономических показателей предприятия, таких как производительность труда, рентабельность основного капитала и пр.

2.3 Основные направления инвестиционной деятельности предприятия

В свете сказанного необходимо рассмотреть различные стратегические варианты поведения ООО «Коралайна Инжиниринг».

Одним из наиболее гибких инструментов стратегического анализа на сегодняшний день выступают так называемые матричные методы, сущность которых сводится к позиционированию конкретного хозяйствующего субъекта в плоскости координат из двух переменных, характеризующих развитие какого-либо аспекта функционирования данного предприятия, отрасли или продукта, выпускаемого предприятием. Выработанные на основе многолетних исследований рекомендации, характерные для каждого сочетания переменных, носят универсальный характер, и их выбор оправдан как с экономической, так и с маркетинговой точки зрения.

Так, согласно концепции жизненного цикла отрасли, которой придерживаются специалисты компании ADL, отрасль в своем развитии, как плавило, проходит последовательно четыре стадии: зарождение, рост (или развитие), зрелость, старение. Основное теоретическое положение модели ADL/LC состоит в том, что и отдельно взятый вид бизнеса любого предприятия может находиться на одной из указанных стадий жизненного цикла, и, следовательно, его нужно анализировать в соответствии именно с этой стадией.

Помимо последовательных смен стадий жизненного цикла отрасли может меняться и конкурентное положение одних видов бизнеса относительно других. Вид бизнеса может занимать одну из 5 конкурентных позиций: доминирующую, сильную, благоприятную, прочную или слабую. Каждый вид бизнеса анализируется отдельно для того, чтобы определить стадию развития соответствующей отпасли и его конкурентное положение внутри нее. Сочетание двух параметров - 4 стадии жизненного цикла производства и 5 конкурентных позиций - составляют так называемую матрицу ADL, состоящую из 20 ячеек. В зависимости от положения вида бизнеса на матрице предлагается тщательно продуманный набор стратегических решений. По оси Y в модели ADL откладывается стадия зрелости отрасли, а по оси X - конкурентное положение вида бизнеса. Зрелость отрасли определяется как результат влияния определенных внешних сил на бизнес и квалифицируется четырьмя стадиями жизненного цикла бизнеса. Различные стадии жизненного цикла отрасли характеризуются изменениями во времени в объемах продаж, движении наличности и прибыли производства в целом.

В настоящее время, в условиях выхода из кризиса, отрасль находится на стадии медленного, но роста. На этой стадии продукция отрасли начинает пользоваться спросом у все большего числа потребителей, и конкуренты начинают бороться за получение все больших долей рынка. На стадии роста покупатели, доли и технологии становятся известны гораздо лучше, и вхождение в отрасль новых участников оказывается гораздо более трудным делом. Объем продаж увеличивается, появляется прибыль, объемы которой быстро нарастают, хотя поток денежной наличности все еще может быть отрицательным.

В обоснование сказанного целесообразно привести данные государственной статистики, характеризующие динамику развития рынка, на котором работает ООО «Королайна Инжиниринг» (см. табл. 2.13).

Очевидно, что темпы прироста объемов производства товаров и услуг распределены по видам продукции неравномерно.

Таблица 2.13

Динамика развития отрасли в г. Москве в 2006-2009 гг. Официальный сайт Правительства Москвы. www.mos.ru

Показатель	2006	2007	2008	2009
Объем производства товаров и услуг, млн. руб.	154311,1	172033,4	214156,1	297692,8
Темп прироста, % к пред. году	-	11,5	24,5	39,0
Сводный индекс цен продукции	113,1	115,2	115,6	117,7
Объем производства товаров и услуг без учета инфляции*, млн. руб.	154311,1	149334,5	185256,1	252925,1
Темп прироста, % к пред. году	-	-3,2	24,1	36,5

* - дисконтированный на сводный индекс цен продукции

Конкурентные позиции вида бизнеса (расположенные в модели ADL на оси Х) или предприятия на рынке можно охарактеризовать следующим образом:

Ведущая позиция, характерна для монополистов.

Сильная позиция предполагает доминирование на рынке монополистической конкуренции и характеризует предприятие как локомотив развития отрасли в данной местности.

Заметная позиция характерна для предприятий, нашедших свою нишу на рынке обогащения минерального сырья и поставки оборудования для добывающих и перерабатывающих отраслей.

Прочная конкурентная позиция характерна для предприятий, которые добиваются прибылей, специализируясь в узкой и относительно защищенной нише, будь то специализация на небольшой части большого рынка или на определенном подтипе продукции. Прочный бизнес может долго сохранять такое положение, но практически не имеет шансов его улучшить.

Слабая позиция может означать, что предприятие имеет ряд критически слабых сторон, мешающих ему получать прибыль.

Проведенный выше анализ показал, что ООО «Коралайна Инжиниринг» занимает неуверенную рыночную позицию, что находит отражение в снижении объемов производства товаров и услуг и нестабильной величине чистой прибыли.

В обоснование сказанного можно привести результаты SWOT-анализа ООО «Коралайна Инжиниринг», представленные в таблице 2.14.

Таблица 2.14

Сильные и слабые стороны, возможности и угрозы ООО «Коралайна Инжиниринг»

	Возможности	Угрозы
Факторы спроса	- По данным прогноза есть возможность роста рынка на 19% в год	- Высокая насыщенность рынка - Низкий уровень спроса на качественную дорогую продукцию - Снижение платежеспособности целевых покупателей
Факторы конкуренции	- Большой опыт работы - Отлаженный механизм работы - Конкурентоспособная гибкая ценовая политика	- Возможный выпуск аналогов продукции, во многом повторяющих основные характеристики в низшем ценовом сегменте
Факторы сбыта	- Высокая доля повторных клиентов и клиентов по рекомендациям - Наличие линейки продукции - Налаженные сети сбыта	- Высокая стоимость продукции - Сложность расширения сети
Экономические факторы	- Доступ к финансовым ресурсам	- Снижение реальных доходов потребителей вследствие финансового кризиса - Рост расценок на все виды рекламы - Активизация крупных игроков рынка - Снижение экономической эффективности за счет падения курса доллара по отношению к Евро и жесткой рыночной ценовой конкуренции
Политически-правовые факторы	- Государственная поддержка социально значимых отраслей - Относительная политическая стабильность	- Жесткие требования нормативно-правовых актов к качеству продукции - Возможности изменения законодательства в худшую для предприятия сторону
Социально-демографические факторы	- Рост внимания со стороны бизнесменов к сырьевым отраслям	-
Социально-культурные факторы	- Сложившаяся культура - рост требований к качеству минерального сырья и экологическим характеристикам	- Недоверие к отраслям, осуществляющим переработку минерального сырья, убежденность в использовании запрещенных химических веществ
Область деятельности	Сильные стороны	Слабые стороны
Производство	- Высокое качество продукции - Налаженная разработанная технология производства	- Высокие производственные издержки - Высокая степень износа производственного оборудования
Финансы	- Доступ к финансовым ресурсам - Конкурентоспособная гибкая ценовая политика	- Низкий уровень рентабельности
Технологии	- Постоянное проведение исследований и повышение качества используемых технологий - Наличие собственных технологов	- Высокая бюрократия - Сложность цепочки документооборота
Маркетинг	- Высокая репутация предприятия в области качественной продукции - Наличие собственной маркетинговой службы - Высокая доля повторных клиентов и клиентов по рекомендациям - Конкурентоспособная гибкая ценовая политика	- Недостаточный охват некоторых сегментов рынка, например, рынка детской обуви, продажи и доля рынка которой у компании крайне незначителен
	Возможности · высокие темпы роста рынка, более 19% · расширение доли рынка · целевой выход компании на узкие сегменты рынка	Угрозы · активизация крупных игроков рынка · снижение экономической эффективности за счет падения курса $ по отношению к Euro и жесткой рыночной ценовой конкуренции
Сильные стороны · большой опыт работы · доступ к финансовым ресурсам · высокая доля повторных клиентов и клиентов по рекомендациям · отлаженный механизм работы · конкурентоспособная гибкая ценовая политика	Как воспользоваться возможностями? - Используя возможности отдела маркетинга. опираясь на результаты исследований, разработать единую стратегию продвижения, включая новые каналы продвижения - телевизионная реклама, наружная реклама, Интернет.	За счет чего можно снизить угрозы? - Расширить сбытовую сеть, активизировав рекламную деятельность, за счет этого повысить долю рынка, принадлежащую компании и затруднить выход конкурентов на рынок, заблокировав популярные каналы сбыта - Проводить страхование и диверсификацию финансовых рисков
Слабые стороны · недостаточный охват некоторых сегментов рынка · слабая автоматизация документооборота, как следствие, высокие издержки на содержание аппарата · низкая прибыльность из-за высоких издержек · высокая бюрократия, сложность цепочки документооборота	Что может помешать воспользоваться возможностями? - Отсутствие контроля за сохранением единой стратегии и тактики. Отсутствие четкого распределения зон ответственности сотрудников, участвующих в компании по продвижению марки	Самые большие опасности для фирмы? - Предложение конкурентами продукции, практически идентичной по качеству, но более удовлетворяющей потребителей по ценовым параметрам, что особо опасно в условиях финансового кризиса - Повышение мобильности конкурентов, более гибкая политика - Высокая стоимость выхода на новые рынки в условиях неблагоприятных изменений курсов валют

Сказанное позволяет сделать вывод о том, что ООО «Коралайна Инжиниринг» по мере развития рынка оказывается в большей степени зависимым от сторонних организаций, располагающих техникой и оборудованием и передающих их в аренду. Еще один факт, свидетельствующий о потенциальном ухудшении позиции анализируемого предприятия, заключается в том, что по данным статистики 56,2% необходимого оборудования исчерпали срок своего полезного использования и требуют капитального ремонта, проведения экспертизы и повторного получения разрешения на ввод в эксплуатацию.

Столь же неблагоприятные тенденции складываются в сегменте аренды данного оборудования: на фоне сокращения предложения увеличивается спрос, что приводит к естественному повышению арендной платы. При невозможности адекватно манипулировать стоимостью оказываемых услуг, организации вынуждены сокращать производственную маржу и, фактически, нести дополнительные расходы.

Таким образом, возвращаясь к стратегическому анализу положения ООО «Коралайна Инжиниринг», можно констатировать, что для данного предприятия характерна следующая позиция в матрице ADL: «Слабое предприятие на растущем рынке».

Разработчики используемой модели стратегического анализа характеризуют данную позицию как неприбыльную, что нашло подтверждение в предыдущей части работы. Чистая наличность берется взаймы или движение наличности сбалансировано. В случае ООО «Коралайна Инжиниринг» имеет место первое условие.

В этом контексте предприятию рекомендовано «доказать жизнеспособность» посредством снижения себестоимости либо посредством выхода на тот же рынок с новым продуктом.

Снижение себестоимости, как показывает анализ затрат, возможно в результате замещения части затрат на аренду меньшими по величине эксплуатационными затратами на обслуживание собственного оборудования.

В таблице 2.15 представлены данные, свидетельствующие, что годовые затраты на аренду конвейерного оборудования и лебедки в 2009 г. достигали 35 млн. рублей. Очевидно, что данная статья расходов является очень эластичной в плане возможности ее оптимизации.

Таким образом, инвестируя в собственное оборудование (конвейер и лебедка), предприятие, как минимум, фиксирует цену аренды, замещаемую расходами по обслуживанию оборудования, налогом на имущество и расходами по обслуживанию заемных источников финансирования (если предполагаются). Кроме того, возникает возможность получения дополнительных доходов в масштабе рыночных цен, учитывающих динамику арендных ставок по данному виду технологических машин.

Таблица 2.15

Состав затрат ООО «Коралайна Инжиниринг»

Показатели	2006	2007	2008	2009
Объем производства товаров и услуг, тыс. руб.	1600330	2099970	891680	642370
Объем производства товаров и услуг в месяц, тыс. руб.	133361	174998	74307	53531
Себестоимость, тыс. руб.	1580100	1877290	775100	583310
Себестоимость в месяц, тыс. руб.	131675	156440,8	64591,67	48609,17
Прибыль от продаж в месяц, тыс. руб.	168,6	1855,7	971,5	492,2
Кол-во станков в конвейере, задействованных в производстве, шт.	3	2	1	1
Цена 1 часа аренды конвейера, руб.	2918,5	3794	4932,2	9864,4
Затраты на аренду конвейера, тыс. руб. в год	31519,8	27316,8	17755,9	35511,8
в месяц	2627	2276	1480	2959
Удельный вес затрат на аренду кранов в себестоимости, %	1,99	1,46	2,29	6,09

Следовательно, в сложившихся условиях инвестиционная деятельность для предприятия ООО «Коралайна Инжиниринг» является единственно возможным выходом из сложившейся ситуации. Поэтому представляется необходимым в дальнейшей части работы обосновать величину потребности в финансировании и выбрать наиболее предпочтительный источник финансирования инвестиционной деятельности ООО «Коралайна Инжиниринг».

Для реализации обозначенного выше инвестиционного проекта предприятию необходимы денежные средства в размере 9 млн. руб., которые включают в себя необходимые средства для финансирования следующих расходов:

- 8 880 000 руб. - стоимость оборудования (в том числе НДС 1 354 576 руб.)

- 120 000 руб. - доставка оборудования из порта Новороссийск (в том числе НДС 18 305 руб.).

Потребность в финансировании оценивается в размере 100 % от требуемой величины денежных средств, поскольку имеющаяся по итогам 2009 года прибыль будет использована на формирование оборотного капитала в 2010 году.

При принятии решения об осуществлении инвестиций аналитики любого предприятия, сталкиваются с проблемой выбора источника, за счет которого они будут профинансированы. К основным источникам финансирования инвестиций в основные фонды обычно относят собственный капитал, рынки ценных бумаг, банковские кредиты и лизинг. В качестве источника финансирования организация рассматривает вариант привлечения банковского кредита либо покупки оборудования посредством лизинга.

Большинство предприятий не имеет достаточных для осуществления необходимых капитальных вложений собственных источников финансирования. Занимать деньги на открытом рынке, путем размещения дополнительных эмиссий акций или корпоративных облигаций, в России могут позволить себе лишь единицы крупных компаний. В этих условиях наиболее реальным источником финансирования является кредитование, однако и здесь могут возникнуть проблемы: банки предпочитают работать с достаточно крупными предприятиями, имеющими хорошую кредитную историю.

Альтернативным по отношению к банковскому кредитованию способом финансирования капитальных вложений является лизинг. В развитых странах посредством этого механизма осуществляется от 20 % до 30 % всех инвестиций в оборудование, в то время как в России доля лизинга во внутренних инвестициях оценивается в 1,5 %-3 %.

Как правило, финансирование лизинговой сделки осуществляется за счет заемных средств, чаще всего - банковского кредита, привлекаемого лизинговой компанией. В этой ситуации возникает представление, что лизинговая компания - это лишь дополнительный посредник в отношениях между предприятием, поставщиком и банком, а дополнительные посредники обычно ведут к удорожанию продукта или услуги. Однако в лизинговой схеме это не совсем так, поскольку данный механизм инвестирования имеет целый ряд преимуществ, прежде всего, налоговых.

Кроме того, лизинговое имущество, как правило, учитывается на балансе лизинговой компании, что избавляет предприятие от уплаты налога на имущество, но, тем не менее, лизингополучатель в последствие является косвенным плательщиком данного налога, так как лизинговая компания учитывает данный налог при расчете лизинговых платежей.

Использование лизинга позволяет значительно сократить реальные затраты предприятия на финансирование капитальных вложений, прежде всего за счет сокращения выплат по налогу на прибыль. При определенных условиях не смотря на то, что номинально сумма лизинговых платежей, как правило, выше, чем платежи по кредиту, привлекаемому на те же цели, совокупная сумма затрат при использовании лизингового механизма будет ниже, чем при кредите.

Для оценки затратности того или иного способа финансирования аналитикам необходимо осуществить моделирование денежных потоков предприятия, возникающих при осуществлении капитальных вложений.

Суммарный денежный поток по финансированию капвложений посредством финансового лизинга можно оценить следующим образом (считая, что имущество находится на балансе лизингодателя):

где ЛП _t - сумма лизингового платежа в периоде t без учета комиссионного вознаграждения лизингодателя;

К - комиссионное вознаграждение лизингодателя;

НП _t - сокращение налога на прибыль;

НДС _t - изменение суммы НДС с лизинговых платежей, подлежащей к зачету

Сокращение налога на прибыль возникает вследствие включения лизингового платежа в себестоимость и численно равно произведению суммы платежа на ставку налога на прибыль.

Поскольку на лизинговые платежи, как правило, начисляется НДС, необходимо оценивать возможность предприятия быстро возместить этот НДС за счет текущей деятельности. При отсутствии такой возможности, предприятие не будет возвращать НДС, уплаченный лизингодателю с задержкой, что приведет к удорожанию схемы.

При финансировании инвестиций за счет банковского кредита денежный поток будет несколько сложнее:

где ПП _t - сумма платежа поставщику оборудования в периоде t (без НДС);

КР _t - изменение суммы основного долга по кредиту.

ПР _t - проценты за пользование кредитом;

НИ _t - налог на имущество, начисляемый на приобретенные основные фонды;

НП _t - сокращение налога на прибыль;

НДС_t - изменение суммы НДС на стоимость оборудования, подлежащего к зачету

Сокращение суммы налога на прибыль, подлежащей к уплате в бюджет при использовании кредита, происходит вследствие уменьшения налогооблагаемой прибыли на сумму амортизации и налога на имущество в части приобретенного основного средства, а также на сумму льготы по капитальным вложениям.

При оценке денежных потоков необходимо помнить о том, что при лизинге, скорее всего, будет использоваться ускоренная амортизация, а при приобретении имущества за счет кредита, как правило, - нет. Вследствие этого временной горизонт, на котором будут сравниваться денежные потоки, должен быть равен сроку полной амортизации имущества без учета ускорения.

Основываясь на вышесказанном, представляется целесообразным сравнить два варианта финансирования сделки по приобретению оборудования. Для целей данной работы предполагается, что все сделки заключаются сроком на два года. Расчеты представлены с учетом налога на имущество и на прибыль, но без привязки к прочим налогам и сборам.

На первом этапе будет рассмотрен кредит. Предполагается, что ООО «Коралайна Инжиниринг» привлечет кредит на сумму 9 млн. руб. сроком на 3 года по ставке 11 % годовых. В качестве альтернативы будут рассмотрены различные схемы погашения этого кредита: погашение аннуитетными платежами (в отношении юридических лиц используется редко, но тем не менее имеет место); погашение кредита равными долями ежемесячно с уплатой процентов на остаток долга (дифференцированные платежи); погашение долга в конце срока с уплатой процентов ежемесячно на всю сумму (простые платежи).

Вычисления будут проводиться в будущих и текущих (дисконтированных величинах). В качестве ставки дисконтирования будет использован темп инфляции на уровне 15 % в год по среднему сложившемуся индексу цен на товары и услуги предприятия.

Так, в недисконтированном представлении совокупная величина платежей по кредиту при аннуитетном графике погашений составит 10 607,3 тыс. руб., что на 81,1 тыс. руб. больше, чем при дифференцированных платежах. При погашении долга в конце срока переплата составит 2970 тыс. руб., что на 1443,8 тыс. руб. больше, чем при дифференцированных платежах (см. рис. 2.7).

Рис. 2.7 - График денежного потока по погашению кредита при аннуитетной схеме и дифференцированных платежах, руб. в месяц

Однако выводы о привлекательности дифференцированной схемы погашения кредита преждевременны. Учитывая острую потребность строительных предприятий в оборотном капитале, более привлекательным будет тот способ погашения кредита, который обеспечивает меньшую сумму платежей в первое полугодие (год) пользования кредитом.

Очевидно, что платежи сравниваются лишь на 18 месяце, то есть через полтора года. За это время аннуитетная схема позволяет «сэкономить» 331,8 тыс. руб., что делает ее более привлекательной из-за возможности пользоваться денежными средствами более длительное время.

В свете сказанного третья схема погашения представляется наиболее привлекательной, поскольку ежемесячные выплаты несопоставимо малы. Если же учитывать временную стоимость денег, то преимущества третьего варианта становятся безоговорочными. Так, с учетом инфляции совокупные величины платежей ООО «Коралайна Инжиниринг» по погашению кредита по трем различным схемам будут выглядеть следующим образом (см. табл. 2.16).

Таблица 2.16

Совокупные денежные потоки по трем вариантам погашения кредита

Вариант погашения	Будущая стоимость	Дисконтированная стоимость
	руб.	ранг	руб.	ранг
Аннуитетные платежи	10 607 344	2	8 499 802	2
Дифференцированные платежи	10 526 250	1	8 523 151	3
Погашение в конце срока	11 970 000	3	8 134 582	1
Экономия (ранг 3 минус ранг 1)	1 443 750	-	388 569	-

Таким образом, в дальнейшем будет рассмотрен в качестве приоритетного вариант погашения кредита в конце срока.

Представляется целесообразным далее рассмотреть вариант приобретения оборудования посредством лизинга. Для этого ООО «Коралайна Инжиниринг» заключает договор о лизинге с лизинговой компанией на следующих условиях: передача башенного крана в лизинг с последующим выкупом сроком на три года при условии ежемесячного гашения стоимости имущества и с уплатой вознаграждения лизинговой компании в размере 5% от стоимости сделки.

Лизинговая компания приобретает оборудование за счет привлеченного кредита по ставке 6 % годовых. Сумма лизинговых платежей складывается из сумм в погашение ссудной задолженности по аннуитетной схеме, процентов за кредит и комиссионного вознаграждения, начисляемого на сумму ежемесячного платежа.

Таким образом, совокупная величина платежей при лизинге составит 10349,5 тыс. руб., что не превышает ни один из вариантов погашения кредита. При этом дисконтированная величина составит 8293,2 тыс. руб., что на 158,6 тыс. руб. больше, чем при погашении кредита в конце срока.

В контексте проведенного анализа было установлено, что предприятию необходимо активно включаться в процессы наращивания объемов производства и делать это на основе расширения материально-технической базы. Таким образом, наиболее оправданной стратегией была признана стратегия инвестиционного роста, позволяющая снять зависимость предприятия от услуг и ценовой политики сторонних организаций в части обеспечения жизненно-важными средствами труда (конвейер).

Выводы по главе

Практическое исследование проводится на базе даны общества с ограниченной ответственностью «Коралайна Инжиниринг - CETCO».

Предприятие занимается обогащением минерального сырья, поставками оборудования для добывающей и перерабатывающей промышленности.

В ООО «Коралайна Инжиниринг» работает 509 человек, выполняющих различные функции.

Доминирующим источником формирования имущества предприятия на всем протяжении рассматриваемого периода являются заемные средства, доля которых в балансе составляла 110,1 % на 1.01.2007 г., 119,2 % - на 1.01.2008 г., 131,6 % - на 1.01.2009 г. и 132,4 % на начало 2010 г.

Такая структура обусловлена тем, что в балансе присутствует непокрытый убыток прошлых лет, величина которого колеблется от 133850 тыс. руб. (на 1.01.2010 г.) до 196180 тыс. руб. (на 1.01.2009 г.).

В 2009 году снижение объемов производства товаров и услуг продолжилось и составило 28 % к уровню 2007 года. В сопоставлении с 2007 годом, когда объем был максимальным, отмечено снижение на 226 % (в 3,26 раза). Следствием такого снижения объема производства товаров и услуг стало снижение ряда трудовых показателей, показателей использования основных производственных фондов, а также показателей результатов производственно-хозяйственной деятельности ООО «Коралайна Инжиниринг».

Чистая выручка за анализируемый период сократилась примерно в 2,5 раза с 1600330 тыс. руб. на 1.01.2007 г. до 642370 тыс. руб. на 1.01.2010 г. Валовая прибыль при этом варьировалась от 20230 тыс. руб. в 2006 году до 222680 тыс. руб. в 2007 г.

Таким образом, можно констатировать, что предприятие является по большей части малорентабельным, а в некоторых случаях и нерентабельным на протяжении всего рассматриваемого периода, однако для получения достоверного суждения о финансовом состоянии ООО «Коралайна Инжиниринг» необходимо рассмотреть динамику показателей оборачиваемости и ликвидности.

Большое значение в ухудшении конечных финансовых показателей играет значительный износ основных фондов. В связи с этим предлагается закупить оборудование: конвейерную линию и лебедку.

Покупка конвейерной линии и лебедки рассматривалась в двух альтернативных вариантах: за счет кредитных ресурсов или приобретение в лизинг. В рассмотренных условиях более привлекательным был признан кредит как способ финансирования инвестиционной деятельности.

Следует учесть, что лизинг предполагает использование предприятиями таких льгот, как применение ускоренной амортизации, что позволяет снизить величину платежей по налогу на имущество. При этом с ускорением амортизации увеличивается себестоимость продукции, что сказывается на прибыли в сторону ее уменьшения. Следовательно, выбор источника финансирования будет осуществлен по показателям экономической эффективности капиталовложений, рассчитанным с учетом кредита и лизинга как альтернативных вариантов.

Следовательно, экономическая оценка целесообразности инвестиционной деятельности предприятия будет осуществляться на основе следующих показателей: чистая текущая стоимость (ЧТС); срок окупаемости (Т); коэффициент отдачи капитала (КОК); внутренняя норма рентабельности (ВНР).

3 Пути и методы совершенствования инвестиционной деятельности предприятия

3.1 Стратегия развития инвестиционной политики

Учитывая специфику деятельности предприятия особо важное значение для него имеет работоспособность основных средств, в частности, грузового автотранспорта, который осуществляет доставку минерального сырья на обогатительный комбинат и переработанных продуктов конечным потребителям. В то же время износ большей части грузового автотранспорта предприятия превышает допустимые значения.

На балансе компании числятся 150 автомобилей различной грузоподъемности, большую часть которых составляют автомобили «Камаз 65111». Обновление парка автобусов происходит нечасто, поскольку срок службы автотранспортных средств достаточно высок, к тому же своевременный ремонт способен продлить срок службы транспортного средства гораздо дольше его срока службы по техдокументам.

Рассмотрим возрастную структуру автопарка ОАО «Коралайна Инжиниринг - СЕТСО» (табл. 3.1).

Таблица 3.1

Анализ возрастной структуры автопарка

Возраст автотранспорта	Доля
<5 лет	9%
5-10 лет	17%
10-15 лет	42%
> 15 лет	32%
Итого	100%

Как видно, наибольшую долю имеют транспортные средства с возрастом от 10 до 15 лет, что свидетельствует о необходимости обновления парка автотранспортных средств, так как срок их службы подходит к концу. Кроме того, автотранспортные средства, служащие более 10 лет более склонны к поломке и менее поддаются ремонту. Постоянная смена моделей основных производителей автотранспортных средств и снятие их с производства приводит к сложностям в поиске запасных частей, необходимых для осуществления качественного ремонта.