Государственный долг Республики Казахстан
Анализ проблемы государственного долга Республики Казахстан, его основные виды и особенности управления. Экономические последствия государственного долга. Анализ и динамика развития государственного долга Республики Казахстан на примере 2007-2011 годов.
| Рубрика | Финансы, деньги и налоги |
| Вид | курсовая работа |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 02.06.2013 |
| Размер файла | 1,4 M |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http://www.allbest.ru/
Содержание
- Введение
- 1.Теоретические аспекты государственного долга
- 1.1 Сущность и виды государственного долга
- 1.2 Управление государственным долгом
- 1.3 Экономические последствия государственного долга
- 2. Анализ государственного долга Республики Казахстан 2007-2011 годы
- 2.1 Динамика развития государственного долга Республики Казахстан 2007-2011 годы
- 2.2 Управление государственным долгом в РК
- Заключение
- Список использованной литературы
Введение
В настоящее момент весь мир живет в долг, и Казахстан не исключение. Будущие поколения, еще не родившись, уже потенциальные должники. Подавляющее число стран испытывает недостаток собственных ресурсов для осуществления внутренних вложений, покрытия дефицита государственного бюджета, проведения социально-экономических преобразований и выполнения долговых обязательств по внешним заимствованиям. Кто-то является больше кредитором, чем заемщиком, кто-то наоборот. Но практически во всех этих странах сложилась долговая экономическая система. Причем зависимость национальных хозяйств от внешних подпиток будет укрепляться и дальше по ходу либерализации и глобализации финансовых рынков, несмотря на все-таки еще ощутимое сохранение их изолированности.
Проблема обслуживания государственного долга - один из ключевых факторов макроэкономической стабильности в стране. От характера решения долговой проблемы будет зависеть бюджетная дееспособность, состояние ее валютных резервов, а следовательно стабильность национальной валюты, уровень процентных ставок, инвестиционный климат, характер поведения всех сегментов отечественного финансового рынка. Перечисленные причины определяют актуальность данной проблемы для всех участников финансового рынка.
Рост государственного долга влечет за собой реальные негативные экономические последствия. Во-первых, выплата процентов по государственному долгу увеличивает неравенство в доходах, поскольку значительная часть государственных обязательств сконцентрирована у наиболее состоятельной части населения. Погашение государственного внутреннего долга приводит к тому, что деньги из карманов менее обеспеченных слоев населения переходят более обеспеченным, то есть те, кто владеет облигациями, становятся еще богаче. Во-вторых, повышение ставок налогов (как средство выплаты государственного внутреннего долга или его уменьшения) может подорвать действие экономических стимулов развития производства, снизить интерес к вложению средств в новые рискованные предприятия, в инновации, а также усилить социальную напряженность в обществе. Подобным косвенным образом существование большого государственного долга может подорвать экономический рост. В-третьих, выплаты процентов или основной суммы долга иностранцам вызывают перевод определенной части реального продукта за рубеж. В-четвертых, государство может перенести реальное экономическое бремя своего долга на плечи будущих поколений, то есть оставить будущим поколения меньшие по размерам основные производственные фонды. Эта возможность связана с эффектом вытеснения, который определяется тем, что дефицитное финансирование увеличивает ставки процента и, следовательно, сокращает инвестиционные расходы. Если это будет происходить, последующие поколения унаследуют экономику с уменьшенным производственным потенциалом, и, следовательно, при прочих равных условиях, уровень жизни будет ниже, чем в других случаях. Кроме того, рост внешнего долга снижает международный авторитет страны и вызывает психологический эффект, усиливая неуверенность населения страны в завтрашнем дне.
Возникает необходимость управления долгом. Под управлением государственным долгом понимается совокупность действий государства по погашению и регулированию суммы государственного кредита, а также по привлечению новых заемных средств.
Целью данной курсовой работы является изучения настоящей проблемы государственного долга Республики Казахстан, через следующие основные задачи: раскрыть теоретические аспекты государственного долга; анализ проблемы государственного долга РК; возможность управление государственным долгом РК.
1.Теоретические аспекты государственного долга
1.1 Сущность и виды государственного долга
Государственный долг - это сумма задолженности по выпущенным и непогашенным государственным займам (включая начисленные проценты).
Государственный долг вызван использованием государственных займов в качестве одной из форм привлечения денежных ресурсов для расширенного воспроизводства и удовлетворения общественных потребностей. Государственный долг погашается государством за счет средств государственного бюджета.
Причиной возникновения и нарастания государственного долга является постоянный дефицит государственного бюджета.
В зависимости от рынка размещения, валюты займа и других характеристик подразделяется на внутренний и внешний государственный долг. Различают также капитальный и текущий государственный долг. Капитальный - представляет собой всю сумму выпущенных и непогашенных долговых обязательств государства, включая начисленные проценты по этим обязательствам. Текущий долг - это расходы по выплате доходов кредиторам по всем долговым обязательствам государства и по их погашению, срок оплаты которых наступил.
Внутренний государственный долг - это составная часть государственного долга по внутренним займам и другим долговым обязательствам перед кредиторами-резидентами. Наличие внутреннего государственного долга не является исключением в экономике, а в большей степени - правилом: экономически развитые страны имеют значительный государственный внутренний долг. Однако значительна разница в причинах, способах образования и особенностях функционирования этого вида долга. В развитых странах государственный долг и вызвавшие его дефициты бюджета представляют собой встроенные в экономический цикл факторы стабилизации экономики и ее развития. Взятые взаймы у населения, корпораций, банков, других финансовых и кредитных учреждений денежные средства используются производительно и рассматриваются как активы перечисленных заемщиков. Государственный долг рассматривается как "заем нации самой себе" и не влияет на общие размеры совокупного богатства нации. Определенные отрицательные последствия внутреннего долга в виде необходимости уплаты процентов по его управлению перекрываются положительными эффектами от мобилизации дополнительных финансовых ресурсов в инвестиции или развития экономики страны. Утечек национального дохода и богатства при нарастании внутреннего долга не происходит, что, конечно, не исключает ряда негативных последствий, связанных с перераспределением доходов, которые сводятся к следующим:
1. Погашение задолженности и выплата процентов производятся за счет бюджетных средств, то есть за счет налогоплательщиков: таким образом происходит переток доходов к владельцам государственных ценных бумаг, как правило, состоятельным слоям общества.
2. При действиях государства по уменьшению госдолга путем увеличения налогов включаются макроэкономические зависимости: сокращение совокупного спроса ведет к уменьшению равновесного чистого национального продукта, снижаются стимулы к вложению средств со стороны предпринимателей, сокращается инвестирование средств в экономику.
3. Действует эффект "вытеснения инвестиций" частных предпринимателей. Данное явление вызвано тем, что государство, выходя на ссудный рынок с целью покрытия дефицита бюджета или долга, усиливает конкуренцию на денежном рынке, в результате чего увеличиваются процентные ставки на денежный капитал. Это лишает частный сектор части инвестиций, а снижение инвестиционных расходов уменьшает равновесный чистый национальный продукт.
государственный долг казахстан
Негативный эффект подобных действий может быть ограничен, если государство направит отвлеченные с денежного рынка средства в инвестиционные товары, а не на потребительские цели, если экономика функционировала не при полной занятости.
В практике Казахстана дефициты бюджетов и государственный долг существенно отличаются по формам финансирования и вызываемым последствиям. Значительная часть государственного долга представлена в форме задолженности по государственным казначейским обязательствам, представляющим своеобразную "финансовую пирамиду", выстраиваемую правительством. Суммы, заимствованные государством под действующий высокий дисконт (оседавший в качестве дохода коммерческих банков и других структур), постоянно увеличивают внутреннюю задолженность.
К другим формам внутреннего государственного долга относятся:
задолженность Национальному банку по ранее полученным кредитам для покрытия бюджетного дефицита;
долг по займам у населения, хозяйствующих субъектов, оформленный выпуском облигаций и других ценных бумаг.
В Казахстане, с начала его самостоятельного развития, были своеобразные формы внутреннего государственного долга:
списанная задолженность бюджета по возмещению разницы в ценах на сельскохозяйственную продукцию, сырье для легкой промышленности и выплатам дифференцированных надбавок к закупочным ценам на сельхозпродукцию, что явилось результатом ценовых диспропорций в условиях административных методов распределения;
списанная задолженность сельскохозяйственных предприятий и организаций водного хозяйства по ссудам банков вследствие бесхозяйственности, нарушения принципов кредитования и хозрасчетных методов хозяйствования;
накопленная задолженность в форме так называемых "директивных" кредиторов, а также по обслуживанию и погашению обязательств внутриреспубликанского зачета. Директивные кредиты выдавались Национальным банком под гарантии Министерства финансов предприятиям и отраслям для поддержания их хозяйственной деятельности в условиях кризиса. Внутриреспубликанский зачет проводился для погашения взаимных долгов предприятий и организаций по дебиторской и кредиторской задолженности. В связи с негативными последствиями по результатам использования директивных кредитов и взаимозачетов эти формы внутреннего кредитования в дальнейшем не используются.
Внешний государственный долг - сумма финансовых обязательств страны по отношению к иностранным кредиторам на определенную дату, подлежащая погашению в установленные сроки. Наличие внешнего долга у страны является нормальной мировой практикой. Однако существуют границы, за пределами которых увеличение государственного долга становится опасным. Привлечение во все больших масштабах внешних займов может привести - а также уже случалось с рядом стран - к экономической и политической зависимости от стран-кредиторов.
Для относительной характеристики величины государственного долга в мировой практике используются специальные показатели - относительные параметры внешнего долга. Они включают отношение долговых платежей (по погашению и обслуживанию долга) к экспорту товаров и услуг. По классификации Международного банка реконструкции и развития низким уровнем внешней задолженности считается отношение менее 18%; умеренным - 18-30%. Другими показателями такой характеристики являются:
отношение валового внешнего долга к ВВП - менее 48% - низкая, 48-80% - умеренная задолженность;
отношение валового внешнего долга к экспорту товаров и нефакторных услуг - менее 132% -низкая, 132-220% -умеренная;
отношение платежей вознаграждения к экспорту товаров и нефакторных услуг - менее 12% - низкая, 12-20% - умеренная.
Законом Республики Казахстан "О государственном и гарантированном государством заимствовании и долге" определены следующие понятия.
Валовой внешний долг - сумма полученных (освоенных) и непогашенных на определенную дату государственных и негосударственных внешних займов, а также долговых обязательств резидентов Республики Казахстан по контрактам с нерезидентами.
Внешний государственный долг - составная часть государственного долга по внешним государственным займам и другим долговым обязательствам Правительства, местных исполнительных органов и Национального банка Республики Казахстан перед кредиторами - нерезидентами Республики Казахстан.
Гарантированный государством долг - сумма полученных и непогашенных на определенную дату негосударственных займов, имеющих государственные гарантии Республики Казахстан.
Наличие внешнего долга означает необходимость передачи части созданного продукта за пределы страны. Процентные платежи по государственному долгу имеют тенденцию быстро расти, что воспроизводит долг "сам себя". Такие выплаты сдерживают будущее экономическое развитие и еще больше усугубляют дефицит бюджета страны-реципиента.
Рост внешнего долга также снижает международный авторитет страны-реципиента и подрывает доверие населения к политике ее правительства.
Негативные последствия крупных и хронических дефицитов и наличия государственного долга связываются с нарушениями макроэкономической стабильности.
Помимо "эффекта вытеснения" инвестиций, высокий уровень процента по государственным ценным бумагам привлекает иностранный капитал, но такой приток средств означает прирост внешнего долга. Предпочтительность иностранных инвестиций в отечественные ценные бумаги повышает спрос на национальную валюту (на которую можно приобрести ценные бумаги) и вызывает рост ее курса на международном валютном рынке. Увеличение курса валюты приводит к удорожанию экспорта и удешевлению импорта, в результате чего экспорт сокращается, а импорт увеличивается. Торговый баланс сводится с отрицательным сальдо. Поскольку чистый экспорт (превышение экспорта над импортом) является компонентой совокупного спроса, его сокращение или отрицательное сальдо оказывает сдерживающее воздействие на национальное производство.
В этой связи возможно законодательное вмешательство государства, в лице его представительного органа, в рассмотренные процессы путем установления пределов бюджетного дефицита и государственного долга, установление права вето по отдельным статьям расходов бюджета.
Законом Республики Казахстан "О государственном и гарантированном государством заимствовании и долге" установлены лимиты заимствования для соответствующих государственных структур:
1) лимит правительственного долга;
2) лимит внешнего долга Национального банка Республики Казахстан;
3) лимит долга местного исполнительного органа.
Эти лимиты представляют собой планируемые, соответственно, в республиканском бюджете, Национальном банке, местном бюджете, фиксированные суммы полученных и непогашенных займов, которые не должны превышать фактический долг соответствующей структуры на заданную дату (конец финансового года). Так, лимит внешнего долга Национального банка устанавливается на уровне 50% чистых золотовалютных активов банка, кроме случаев привлечения Национальным банком программных займов от международных финансовых организаций.
Лимит заимствования Правительства Республики Казахстан устанавливается Законом о республиканском бюджете, в котором утверждается как лимит правительственного долга, так и объемы средств, направляемых на его обслуживание.
Лимит долга местного исполнительного органа не должен превышать 25% доходов местного бюджета на соответствующий год; объем расходов на погашение и обслуживание долга местного исполнительного органа не должен превышать 10% доходов местного бюджета на год. Кроме того, для местных исполнительных органов предусмотрен лимит заимствования, установленный в местном бюджете на соответствующий год предельный объем привлечения местным исполнительным органом займов на принятых в установленном Правительством порядке условиях и ограничениях. Лимит заимствования местного исполнительного органа на год не должен превышать 10% доходов местного бюджета на данный год.
Законом устанавливается лимит представления государственных гарантий - фиксированная сумма, утверждаемая в составе республиканского бюджета на соответствующий финансовый год, в пределах которой могут быть выданы государственные гарантии Республики Казахстан.
Государственная (правительственная, суверенная) гарантия Республики Казахстан - обязательство Правительства перед кредитором полностью или частично погасить задолженность в случае неуплаты заемщиком - резидентом Республики Казахстан причитающейся с него суммы в установленный срок.
1.2 Управление государственным долгом
Управлением государственным долгом называется деятельность государства в лице уполномоченных им органов по обеспечению рационального и эффективного заимствования и оптимизации стоимости обслуживания государственного кредита; оно осуществляется в целях избегания макроэкономических трудностей и проблем платежного баланса в будущем. При этом проводится мониторинг государственного долга, как деятельность уполномоченных государственных органов по отслеживанию и контролю процессов формирования, изменения и обслуживания долга.
Управление государственным долгом включает в себя:
1. Ежегодную оценку состояния и прогноза на предстоящий десятилетний период государственного и гарантированного государством заимствования и долга с определением в ней показателей, в соответствии с которыми устанавливаются объемы погашения и обслуживания, лимиты правительственного долга, заимствования и долга местных исполнительных органов, предоставления государственных гарантий.
Подготовка этого документа осуществляется Министерством финансов Республики Казахстан совместно с Национальным банком Республики Казахстан и уполномоченным за разработку Программы государственных инвестиций государственным органом на основе долгосрочного прогноза экономического развития страны, объемов и структуры накопленного государственного и гарантированного государством долга, прогнозов изменений на рынках ссудного капитала;
2. Определение Министерством финансов Республики Казахстан объемов, форм и условий заимствования Правительством Республики Казахстан лимитов и объемов погашения и обслуживания правительственного долга, лимитов заимствования и долга местных исполнительных органов, утверждаемых в республиканском и местных бюджетах на соответствующий год. По займам Национального банка Республики Казахстан эти процедуры осуществляются Национальным банком Республики Казахстан;
3. Регистрацию Министерством финансов Республики Казахстан займов Национального банка Республики Казахстан, Правительства и местных исполнительных органов Республики Казахстан, контроль и мониторинг условий правительственных займов и займов местных исполнительных органов и их изменений;
4. Осуществляемые Министерством финансов Республики Казахстан контроль и мониторинг получения, погашения и обслуживания займов Правительства Республики Казахстан и местных исполнительных органов;
5. Подготовку и реализацию мероприятий по оптимизации структуры долга, в том числе по государственным ценным бумагам, по реструктуризации государственного долга, управлению рисками государственного заимствования.
Обслуживание государственного долга представляет собой совокупные выплаты во времени вознаграждения (интереса), комиссионных и иных платежей, вытекающих из условий заимствования.
Погашение долга - возврат (амортизация) заемщиком полученных сумм займа в установленном договорами (соглашениями) с кредиторами (заимодателями) порядке, выполнение в установленном порядке других составляющих долг обязательств.
Управление государственным долгом включает также такие методы: рефинансирование, конверсия, консолидация, унификация, обмен облигаций по регрессивному соотношению, отсрочка погашения займа, отказ (аннулирование) от государственного долга.
Рефинансирование означает погашение имеющейся государственной задолженности за счет выпуска нового займа. При этом облигации нового займа выдаются взамен ранее выпущенных в одинаковом стоимостном соотношении без учета курсовой разницы.
Конверсией называется изменение условий ранее выпущенного займа по доходности как в меньшую сторону, так и в большую. В первом случае правительство поступает при значительных расходах по долгу, во втором - при наличии инфляции или с целью усиления заинтересованности населения в приобретении облигаций займа.
Консолидацией является изменение первоначальных условий займа по срокам - с их продлением или сокращением.
Унификация означает объединение нескольких займов в один, что упрощает управление государственным долгом.
Обмен облигаций по регрессивному соотношению проводится в случае дефляции национальной денежной единицы, и государству невыгодно рассчитываться по займам более "дорогими деньгами", чем они были при выпуске займа.
Отсрочка погашения займов применяется при значительной государственной задолженности, а также связанными с ними финансовыми затруднениями, и правительство объявляет о перенесении сроков погашения займов и выплаты доходов по ним на поздние сроки.
Отказ от уплаты государственного долга (аннулирование) происходит при смене политического режима в стране и непризнании нового правительства выполнять прежние обязательства по причинам их неправомерности. Отказ может быть следствием банкротства государства.
Перечисленные методы управления государственным долгом могут применяться в различных сочетаниях одновременно, например конверсия, консолидация и унификация или конверсия и унификация и т.д.
В числе мер по оздоровлению финансов, в том числе снижению темпов роста государственного долга, возможна реализация части государственной собственности, то есть отказ от части активов путем продажи частному сектору; это снижает нагрузку, которую несет государство по поддержанию малоэффективной собственности.
Развитие национальной экономики невозможно без иностранных кредитов, инвестиций в сырьевые отрасли, привлечения передовых технологий в экспортные и импортозамещающие отрасли, в аграрный сектор и производство потребительских товаров. Но привлечение иностранного капитала и валютных ресурсов требует обоснованного подхода в части высокоэффективного их использования, должной отдачи заемных средств: выплата суммы основного долга и процентов требует в данном случае передачи части реального продукта в распоряжение других стран. Увеличение значительного внешнего долга могут вызвать долговременные отрицательные экономические последствия, связанные с изменением курса национальной валюты, соотношения экспорта и импорта, затруднениями в развитии отечественной экономики.
1.3 Экономические последствия государственного долга
Государственный долг в больших объемах не приводит к банкротству государства, так как могут применяться следующие действия правительства:
1. Рефинансирование. На практике правительство не сокращает расходы и не повышает налоги, чтобы получить средства для погашения облигаций, срок выплат по которым наступил (в условиях депрессивной экономики такая политика была бы ошибочной). Оно рефинансирует свой долг, то есть продает новые облигации и использует выручку для выплаты держателям погашаемых облигаций.
2. Налогообложение. Правительство имеет право облагать налогами и собирать их. При финансовых крахах частные хозяйства и корпорации не могут получать доходы за счет сбора налогов, а правительство может; таким образом, частные хозяйства и корпорации могут обанкротиться, а правительство - не может.
3. Создание денег. Правительство имеет возможность печатать деньги, которыми может заплатить за основную сумму долга и проценты, но это будет иметь инфляционный эффект.
Но такие действия правительства вызовут негативные последствия:
а) увеличение неравенства в доходах, так как имеются разные группы населения по величине доходов. И поскольку налоговая система может быть незначительно прогрессивной, она не "выберет" излишние доходы в результате перераспределения процентных доходов от обладания облигаций.
б) процентные платежи требуют увеличения налого¬обложения, что снизит стимулы к инновациям, инвестициям, работе, что подорвет экономический рост. Отношение процентных платежей по долгу показывает тот уровень налогообложения, который необходим для выплаты процентов по долгу.
в) эффект вытеснения. Предположив, что экономика функционирует при полной занятости и бюджет сбалансирован, то в случае, если правительство увеличивает расходы, по кривой производственных возможностей экономика сместится вдоль кривой в направлении оси правительственных товаров, и будут менее доступны частные товары.
Частные товары могут быть либо потребительскими, либо инвестиционными:
1) если предложение уменьшится за счет сокращения потребительских товаров, то снизится уровень жизни нынешнего поколения населения, а уровень инвестиций сохранится, и будущие поколения не затрагиваются;
2) если же снижение затронет инвестиционные товары, то уровень потребления нынешнего поколения не изменится, а в будущем будет меньше уровень доходов.
Возможны два сценария развития событий:
1) увеличение правительственных расходов финансируется ростом налогообложения, тогда потребительские расходы снизятся, и бремя правительственных расходов падает на нынешнее поколение;
2) увеличение правительственных расходов финансируется за счет увеличения государственного долга. Последствия: правительство выходит на денежный рынок, конкурирует с частными заемщиками, увеличивается процентная ставка, происходит сокращение инвестиций. Будущие поколения унаследуют меньший экономический потенциал и будут иметь более низкий уровень жизни.
Но имеются два ограничения:
1. Государственные инвестиции. Если прирост правительственных расходов происходит за счет увеличения потребительских расходов, то увеличение долга перекладывает его бремя на будущие поколения. А если при этом увеличиваются государственные инвестиции, то это укрепит будущий производственный потенциал экономики, изменится структура капитала в пользу государственного.
2. Безработица. Если до этого общество находилось в условиях функционирования экономики при полной занятости, то при неполной она находится внутри пределов производственных возможностей. Рост правительственных расходов может переместить экономику ближе к кривой без всяких жертв со стороны текущего потребления и накопления капитала. Следовательно, если первоначально существует безработица, дефицитное финансирование, это обязательно вызовет рост бремени на будущие поколения в форме сокращения размеров экономического потенциала.
Имеется 5 основных факторов, которые определяют дефолт приемлемым практическим решением для государства:
1) потеря руководством страны политической поддержки со стороны общества;
2) падение доходов от экспорта;
3) увеличение долгового бремени;
4) отсутствие доступа к международным рынкам капитала;
5) продолжающийся экономический спад;
6) готовность международных финансовых организаций реструктурировать задолженность.
То есть дефолт по внешнему долгу может быть результатом стратегического решения руководства страны, если оно считает, что выгоды от объявления дефолта превышают связанные с ним санкции. Важным фактором является также превышение суммы платежей на обслуживание внешнего долга над золотовалютными резервами страны. Положительным следствием дефолта является облегчение всей расходной части бюджета, что может дать возможность его выполнить. Отказ от выплат по внешнему долгу дает возможность правительству увеличить расходы по другим статьям бюджета, например по социальной сфере, что позволит частично вернуть доверие к правительству. Но будет снижен кредитный рейтинг и осложнится заимствование на международных рынках.
Таким образом, показатель отношения платежей по погашению и обслуживанию долга к экспорту товаров и услуг в Казахстане превышает минимальный уровень.
2. Анализ государственного долга Республики Казахстан 2007-2011 годы
2.1 Динамика развития государственного долга Республики Казахстан 2007-2011 годы
Рассмотрим основные тенденции динамики сумм государственного долга в абсолютном и в относительном измерении. Исследуем изменения структуры государственного долга Республики Казахстан за последние пять лет.
В рисунках с 1-7 и таблицах с 1-3 составлены отчетные данные Министерства финансов Республики Казахстан. В ходе анализа автор будет ссылаться на них по мере необходимости.
Структура анализа будет строится по принципу от общего к частному, то есть вначале автором будут рассмотрены общие суммы по государственному долгу, а затем переход к отдельным группам государственного долга.
В рисунке 1 (Приложение А) рассмотрим суммы государственного долга по следующим группам:
долг Правительства Республики Казахстан;
долг Национального Банка Республики Казахстан;
долг местных исполнительных органов Республики Казахстан.
Рисунок 1 (Приложение А) показывает, что по всем, рассматриваемым заемщикам наблюдается рост сумм государственного долга. Наибольшие суммы проходят по государственному долгу Правительства Республики Казахстан. Государственный долг Правительства увеличился с 683 866 млн. тенге в 2007 году до 2 741 696 млн. тенге в 2011 году или в четыре раза.
Долг Национального банка Республики Казахстан также увеличивается, но меньшими темпами: с 228 937 млн. тенге в 2007 году до 509 805 млн. тенге в 2011 году. Наблюдается резкий прирост долга НБ РК в 2010 году на сумму 899 542 млн. тенге. Увеличение в 2010 году обусловлено необходимостью финансовых ресурсов с целью стабилизации финансовых рынков в посткризисный период.
Наименьшие займы наблюдаются у местных исполнительных органов: в 2007 году - 70 479 млн. тенге, в 2008 году - 74 675 млн. тенге, в 2009 году - 73 104 млн. тенге, в 2010 году - 107 074 млн. тенге, в 2011 году - 125 101 млн. тенге. Низкие темпы роста государственного долга местных исполнительных органов обусловлены тем, что не все исполнительные органы Республики Казахстан соответствуют требованиям, которые выдвигают международные кредитные организации.
Также большая часть социально-экономических расходов региона, как правило, финансируется из республиканских субсидий, то есть большая часть государственного долга местных исполнительных органов - это долги перед Правительством Республики Казахстан (см. Приложение А).
В следующем рисунке 2 рассмотрим структуру государственного долга в разрезе основных заемщиков.
Рисунок 2. Структура государственного долга за 2007-2011 гг., %
(без учета взаимных требований (долга местных исполнительных органов перед Правительством Республики Казахстан)
Рисунок 2 показывает, что наибольший удельный вес принадлежи долгами Правительства РК: в 2007 году - 69,5%, в 2008 году - 72,4%, в 2009 году - 74,8%, в 2010 году - 68,8%, в 2011 году - 81,2%. Рост удельного веса долгов Правительства РК (за исключением 2010 года) обусловлено увеличением сумм государственного долга.
Наибольшую долю долг Национального банка РК достигает в 2010 году - 27,9%, наименьший удельный вес в 2011 году - 15,1%. Доля государственного долга НБ РК увеличивается в 2010 году в результате роста требований к ликвидности коммерческих банков. Изменение банковского законодательства требует от коммерческих банков хранение денежных средств в Нотах НБ РК, как наиболее ликвидных активах.
Наименьшая доля в структуре государственных долгов принадлежит долгам местных исполнительных органов: в 2007 году - 7,2%, в 2008 году - 5,3%, в 2009 году - 3,4%, в 2010 году - 3,3%, в 2011 году - 3,7%. Сокращение удельного веса долгов обусловлено общим ростом государственных долгов.
Оценка долга местных исполнительных органов подлежит уточнению по завершению процесса формирования и сверки базы данных по долговым обязательствам.
Таким образом, перед автором стоит задача поиска причин, повлиявших на значительный рост государственных долгов Правительства Республики Казахстан, а также изучение факторов, повлиявших на современную ситуацию в сфере управления государственным долгом.
Рассмотрим внутренний государственный долг Правительства Республики Казахстан в таблице 1
Таблица 1
Внутренний государственный долг Правительства РК за 2007-2011г, млн. тенге
Таблица 1 показывает, что по государственным долгосрочным казначейским обязательствам увеличиваются суммы с 50 259 млн. тенге в 2007 году до 273 573 млн. тенге в 2009 году и до 770 949 млн. тенге в 2011 году или за 2008 год абсолютный прирост составил 33 759 млн. тенге, за 2009 год - 189 555 млн. тенге, за 2010 год - 209 825 млн. тенге, за 2011 год - 287 551 млн. тенге (см. Приложение Б). Соответственно, темп роста за 2008 год составил 167%, за 2009 год - 323%, за 2010 год - 177%, за 2011 год - 159% (см. Приложение В).
Государственные долгосрочные сберегательные казначейские обязательства также показывают рост с 138 209 млн. тенге в 2007 году до 368 752 млн. тенге в 2009 году и до 658 752 млн. тенге в 2011 году. Абсолютный прирост и темпы роста достаточно высокий и стабильный на протяжении исследуемого периода (см. Приложения Б, В).
Долгосрочные сберегательные казначейские обязательства размещаются среди накопительных пенсионных фондов, АО "Государственный фонд социального страхования", одна вторая срока обращения казначейских обязательств осуществляется среди накопительных пенсионных фондов, АО "Государственный фонд социального страхования", после истечения указанного срока обращение казначейских обязательств осуществляется на свободной основе.
Меньше государственного долга по среднесрочным казначейским обязательствам: 2007 год - 242 162 млн. тенге, 2009 год - 283 775 млн. тенге, 2011 год - 492 186 млн. тенге.
И меньше суммы проходят по Государственным краткосрочным казначейским обязательствам: 2007 год - 55 747 млн. тенге, 2009 год - 146 371 млн. тенге, 2011 год - 95 423 млн. тенге.
Таким образом, можно сделать вывод, что в условиях нестабильности финансовой системы появляется спрос со стороны внутренних организаций, финансовых структур на низкодоходные, но безопасные государственные ценные бумаги Правительства РК.
Рассмотрим в рисунке 3 структуру внутренних государственных долгов Правительства РК.
Рисунок 3. Структура внутреннего государственного долга Правительства РК за 2007-2011 гг., %
Как видно из рисунка 3, наблюдается сокращение удельного веса государственных среднесрочных казначейских обязательств с 47,3% в 2007 году до 33,9% в 2009 году и до 23,7% в 2011 году.
Вместе с этим идет значительный рост доли государственных долгосрочных казначейских обязательств с 9,8% в 2007 году до 21,2% в 2009 году и до 37,1% в 2011 году.
Незначительно увеличиваются государственные долгосрочные сберегательные казначейские обязательства с 27% в 2007 году до 28,6% в 2009 году и до 31,7% в 2011 году.
По всем видам краткосрочных казначейских обязательств наблюдается значительное снижение.
Таким образом, можно сделать вывод, что в результате особенностей современного государственного регулирования сферы пенсионного обеспечения, страховой деятельности, банковского дела, в результате роста финансовых и инвестиционных рисков, казахстанские финансовые институты увеличили долю государственных ценных бумаг в собственных депозитных портфелях.
В следующей таблице 2 рассмотрим динамику и структуру внешнего государственного долга Правительства РК.
Таблица 2
Внешний государственный долг Правительства РК за 2007-2011 гг, млн. тенге*
По таблице 2 видно, что наибольшие суммы внешних займов Правительство имеет у Международного Банка Реконструкции и Развития: в 2007 году - 36 183 млн. тенге, в 2008 году - 36 274 млн. тенге, в 2009 году - 52 981 млн. тенге, в 2010 году - 240 905 млн. тенге и в 2011 году 312 423 млн. тенге.
Вторым по объемам задолженности является Японское агентство международного сотрудничества, перед которым существует внешний долг Правительства РК в размере: 2007 год - 76 452 млн. тенге, 2009 год - 124 895 млн. тенге, 2011 год - 142 824 млн. тенге.
В 2009 году наблюдается рост внешней государственной задолженности Правительства РК перед Азиатским Банком Развития с 10 121 млн. тенге в 2008 году до 92 889 млн. тенге в 2009 году, до 105 164 млн. тенге в 2010 году и до 126 669 млн. тенге в 2011 году
Таким образом, в 2009-2011 годах наблюдалось увеличение внешнего государственного долга до 661 225 млн. тенге, обусловленное ростом социальных расходов и реализацией крупных инвестиционных проектов с участием государства. При этом финансирование целевых проектов осуществляется во многом за счет внешних заимствований у международных финансовых организаций.
Итак, начиная с 2009 г., наблюдается значительное увеличение объемов привлекаемых Правительством от международных финансовых организаций внешних займов в целях реализации международного проекта по созданию автотранспортного коридора "Западная Европа - Западный Китай", прогнозируемая стоимость казахстанского участка которого составляет 825,2 млрд. тенге. Прогнозируемый объем привлекаемых внешних займов от международных финансовых организаций для реализации данного проекта составляет 3,4 млрд. долларов США.
Рисунок 4. Государственный долг Правительства РК за 2007-2011 гг.
Рисунок 4 показывает, что, несмотря на увеличение государственного внешнего долга Правительства РК, ухудшение относительных параметров долга не происходит. Это обусловлено положительной динамикой валового внутреннего продукта Республики Казахстан.
Улучшение относительных параметров свидетельствует о снижении угрозы дефолта по внешним обязательствам страны в целом, в то время как долговая нагрузка по отдельным заемщикам может оставаться высокой. Так, доля внешних долгов Правительства РК снизилась с уровня порядка 10,8% в 2010 году до 9,8% на конец 2011 года.
Следует отметить, что в настоящее время многие страны столкнулась с неблагоприятными последствиями массового притока кредитов, долговые проблемы развитых стран стали препятствием на пути восстановления глобальной экономики. Ввиду значительного объема государственного долга, дефицита бюджета многие страны неожиданно быстро оказались перед лицом острейших проблем. Экономический кризис 2007 - 2009 годов привел к резкому росту государственного долга в большинстве развитых стран. Правительства этих стран были вынуждены провести рекапитализацию банков, взять на себя значительную часть долгов, а также выделить огромные средства на программы стимулирования экономики.
В отличие от государств с высоким уровнем долговой нагрузки в Казахстане, как и в ряде других развивающихся стран, для преодоления кризиса использовались ранее накопленные ресурсы. Тем не менее, размер внешнего государственного долга продолжал увеличиваться, а относительные параметры улучшились в основном в результате возобновившегося роста экономики. Поэтому расходы по обслуживанию и погашению долга продолжают оставаться на прежнем уровне, и для снижения негативного влияния этого фактора на развитие экономики необходимо стремиться к сохранению соотношения долга к ВВП на уровне 9-10%.
В таблице 3 рассмотрим динамику изменения структуры внешнего государственного долга Правительства Республики Казахстан за исследуемый период.
Таблица 3
Структура Внешний государственный долг Правительства РК за 2007-2011 гг, млн. тенге*
Таблица 3 показывает, что в 2007 году на долю трех крупнейших кредиторов Правительства Республики Казахстан приходилось 79,4% от суммы всей внешней государственной задолженности Правительства РК, в 2009 году эта сумма составила 82,3%, а в 2011 году - 88,0%. То есть наблюдается тенденция укрупнения долгов от конкретных кредиторов.
Так удельный вес задолженности перед Международным Банком Реконструкции и Развития в 2007 году составлял 21%, в 2008 году составлял 18,6%, в 2009 году - 16,1%, в 2010 году - 43,6%, в 2011 году - 47,2%. Рост доли в структуре внешней задолженности Правительства РК увеличился на 26,2%.
Доля задолженности перед Азиатским Банком Развития показывает рост с 5,5% в 2007 году и 5,2% в 2008 году до 28,2% в 2009 году и сокращение до 19% в 2010 году и до 19,2% в 2011 году. Тем не менее, положение в структуре внешних обязательств Правительства РК за пять исследуемых лет увеличилось на 13,6%.
Наблюдается сокращение доли обязательств перед Японским агентством международного сотрудничества с 44,4% в 2007 году до 38% в 2009 году и до 21,6% в 2011 году - сокращение за исследуемый период составило 22,8%. Тем не менее, Японское агентство международного сотрудничества входит в тройку внешних кредиторов Правительства РК.
Таким образом, можно предположить, что динамика внешнего долга Правительства РК, абсолютные и относительные параметры, скорее всего, не претерпят существенных изменений по сравнению с показателями 2011 года. Уровень ликвидности на мировых финансовых рынках снижается, возможности привлечения средств с внешних рынков для наших банков и предприятий остаются ограниченными, что будет препятствовать наращиванию внешнего долга.
В условиях сохраняющейся напряженности на мировых рынках такая тенденция будет наблюдаться как минимум в первой половине 2012 года. Вместе с тем влияние роста экономики на улучшение относительных параметров долга в этом году будет не столь значительным, как в предыдущие два года. Дело в том, что прирост ВВП в долларовом измерении прогнозируется правительством на уровне порядка 8%, в то время как 2010-м рост составил около 30%, а в 2012 году ожидается на уровне выше 15%. Следовательно, дальнейшего улучшения показателей можно будет добиться преимущественно за счет "замораживания" внешнего долга страны на текущем уровне.
Следующим крупным заемщиком в структуре государственного долга является Национальный банк Республики Казахстан. Необходимо отметить, что НБ РК имеет только внутреннюю государственную задолженность (рисунок 5).
Рисунок 5. Государственный долг НБ РК за 2007-2011 гг., млн. тг
Рисунок 5 показывает положительную динамику роста внутреннего долга Национального банка Республики Казахстан до 2011 года: 2007 год - 228 937 млн. тенге, 2008 год - 312 272 млн. тенге, 2009 год - 473 292 млн. тенге, 2010 год - 899 542 млн. тенге. В 2011 году долг НБ РК сократился до 509 805 млн. тенге.
Государственный долг НБ РК - это выпущенные на рынок ценных бумаг краткосрочные ноты НБ РК. Краткосрочные ноты НБ РК эмитируются Национальным Банком РК, со сроком обращения от 7 до 91 дней. Порядок размещения и обращения краткосрочных нот НБРК аналогичен условиям размещения и обращения МЕККАМов. Сроки проведения аукционов и объемы эмиссий регулируются Национальным Банком РК и сообщаются в условиях аукционов. Обязательства НБ РК являются одним из инструментов реализации денежно-кредитной политики и не являются источником финансовых ресурсов для социально-экономического развития страны.
В следующем рисунке 6 рассмотрим динамику государственного долга местных исполнительных органов за исследуемый период.
По рисунку 6 видно, что основным долгом местных исполнительных органов является долг перед Правительством Республики Казахстан: в 2007 году - 65 288 млн. тенге, в 2009 году - 70 609 млн. тенге, в 2011 году - 109 607 млн. тенге. Долги перед Правительством РК возникают в результате реализации социально-экономических значимых для региона проектов.
Рисунок 6. Государственный долг местных исполнительных органов за 2007-2011 гг., млн. тг.
Задолженность органов местной власти перед прочими кредиторами незначительная и составляет в 2007 году - 5 191 млн. тенге, в 2009 году - 2 495 млн. тенге, в 2011 году - 15 195 млн. тенге.
Рассмотрим следующий показатель - гарантированный государством заем - это негосударственный заем, обеспеченный государственной гарантией (рисунок 7).
Рисунок 7. Суммы гарантированного государством займа за 2007-2011 гг., млн. тг.
Данные о гарантированном государством долге составляются с использованием выписок со счетов кредиторов об освоении средств займов, подтверждений от кредиторов, что они получили платежи в счет обслуживания и погашения долга, и отчетности обслуживающих банков (банков-агентов).
Рисунок 7 показывает, что суммы гарантированного государством долге по внешним займам выше, чем по внутренним и составляют в 2007 году - 60 217 млн. тенге, в 2008 году - 61 956 млн. тенге, в 2009 году - 72 139 млн. тенге, в 2010 году - 45 765 млн. тенге, в 2011 году - 65 592 млн. тенге. Сокращение за 2010 год сумм обусловлено тем, что в соответствии с условиями гарантии государство за счет бюджетных средств по требованию кредиторов погасило задолженность (в связи с просрочкой платежей заемщиков).
По гарантиям на внутренние займы таких проблем не наблюдается и суммы стабильны: в 2007 году - 5 475 млн. тенге, в 2009 году - 7 418 млн. тенге, в 2011 году - 6 870 млн. тенге.
Таким образом, проведенный анализ показывает, что государственный долг ежегодно растет достаточно высокими темпами. На общий показателях развития государства негативно такая политика не сказывается, в связи с ростом экономических показателей Республики Казахстан, в частности ВВП. В то же время необходимо отметить, что прослеживается политика по целенаправленному, зачастую неоправданную политику по сохранению доли государственного долга к ВВП на уровне 10%. На наш взгляд, такая политика может ведется в ущерб эффективности использования государственных финансовых ресурсов и приводит к необоснованному увеличению расходов, связанных с социально-экономическим развитием регионов. При отсутствии реальной потребности в финансовых ресурсах - снижается эффективность использования заемных ресурсов, а государство несет потери как в части возврата долгов, так и в части уплаты процентов по долгам. В следующем подразделе рассчитаем индикаторы влияния государственного долга на социально-экономическое развитие Республики Казахстан.
2.2 Управление государственным долгом в РК
Необходимость определения ограничений на заимствование вытекает из задач обеспечения экономической безопасности - стабильного и устойчивого развития. Для этого производится оценка динамики роста долга и ее соотношения с динамикой других основных макроэкономических показателей. В мировой практике для стран со средним уровнем дохода на душу населения, к которым в настоящее время относится Республика Казахстан, при управлении долгом в качестве ограничений используются следующие показатели: отношение текущей стоимости накопленного валового внешнего долга страны к ВВП не должно превышать 80%; норма обслуживания валового внешнего долга (отношение совокупных платежей по погашению и обслуживанию валового внешнего долга к экспорту товаров и услуг) не должна превышать 25%; отношение начисляемых за год процентов по валовому внешнему долгу к экспорту товаров и услуг не должна превышать 10%; темпы роста обслуживания валового внешнего долга не должны превышать темпы роста экспорта товаров и услуг; отношение правительственного долга к ВВП (не выше 60%); отношение платежей по обслуживанию правительственного долга к доходам республиканского бюджета. Главным ограничением правительственного заимствования и, следовательно, роста правительственного долга является показатель, характеризующий отношение платежей по обслуживанию правительственного долга к доходам республиканского бюджета, поскольку последним обеспечиваются все долговые обязательства Правительства Республики Казахстан как перед внешними, так и перед внутренними кредиторами. Кроме того, для ограничения объема краткосрочного долга, образуемого в результате выпуска 3-х, 6-ти месячных государственных ценных бумаг, и затрат на его обслуживание целесообразно ограничение допустимого уровня ставки эффективной доходности по таким бумагам ставкой рефинансирования, устанавливаемой Национальным Банком Республики Казахстан.
Формирование кредитного рейтинга казахстанских финансовых институтов и предприятий реального сектора требует времени, поэтому только отдельные из этих хозяйствующих субъектов в настоящее время могут привлекать кредиты на инвестиционные проекты под свои собственные гарантии. Ограничение (лимит) на выдачу правительственных гарантий по внешним займам в настоящей Программе вытекает из возможностей республиканского бюджета обеспечить выполнение перед кредиторами гарантийных обязательств за несостоятельных заемщиков. При этом, в рамках соблюдения ограничения по норме обслуживания правительственного долга в доходной части республиканского бюджета, в первую очередь обеспечивается обслуживание правительственного долга, гарантированных правительством иностранных кредитов, обслуживание которых решениями Правительства Республики Казахстан предусмотрено из республиканского бюджета на возвратной основе, гарантированных правительством иностранных кредитов, при вступлении в силу обязательств Гаранта ввиду несостоятельности заемщиков. Выдача новых гарантий возможна лишь в той степени, в которой будет иметь место остаток от ограниченных и расходуемых указанным образом средств бюджета. При этом задавалась тенденция снижения коэффициента обслуживания гарантированного правительством долга из бюджета (с 0,1 до 0,05). Такое прогрессивное изменение возможно при улучшении финансового состояния предприятий-заемщиков, расширения и укрепления частного, в том числе финансового сектора, квалифицированной экспертизе и отборе инвестиционных проектов, финансируемых за счет негосударственных внешних займов под правительственные гарантии. Прогнозные расчеты возможных объемов представления правительственных гарантий проведены исходя из пропорций бюджета, предусматривающих 15% -ный уровень обслуживания правительственного и гарантированного правительством долга к доходной части бюджета.
Заключение
Конечно, весь мир живет в долг, но занятые деньги можно тратить по-разному. Каждый из нас кроме своих личных долгов несет бремя государственного долга. Хотя Казахстан относится к странам с умеренной задолженностью, правительство должно вести жесткий контроль за привлеченные иностранные заимствования. Из-за повышенной активности банковского сектора и частных предприятий сумма внешнего долга с каждым годом увеличивается, и поэтому государство несет большие риски, которые могут привести к долговому кризису. Также правительство несет расходы по его обслуживанию и рефинансирования долга. При управлении долгом следует принимать во внимание, что растущая государственная задолженность является непосредственным отражением общеэкономического кризиса, неэффективности финансово-кредитной системы, неспособности правительства проводить адекватную бюджетно-налоговую и денежно-кредитную политику. В этом случае методы государственного регулирования должны быть направлены в первую очередь на оздоровление самой экономики.
Прослеживая динамику относительных показателей внешнего долга по годам, нужно отметить благоприятную тенденцию их сокращения. Это служит определенным доказательством эффективности проводимой политики Казахстана в области внешнего заимствования, а также об эффективности иностранного капитала. Кроме того, в связи с увеличением абсолютного объема привлекаемых средств на долгосрочной основе необходимо установить наблюдение и контроль за структурой внешней задолженности, которые должны включать: устранение скученности платежей; диверсификацию долга по валютному составу; улучшение кредитного рейтинга и снижение ставки заимствования.
Подобные документы
Понятие государственного долга и его основные виды. Управление государственным долгом. Покрытие бюджетных дефицитов. Состав государственного долга Республики Беларусь и его законодательное регулирование. Динамика внешнего долга Республики Беларусь.
курсовая работа [114,6 K], добавлен 20.11.2013Характеристика государственного долга: понятие, причины возникновения, виды, показатели и индикаторы. Анализ структуры внешнего и внутреннего государственного долга Республики Беларусь, повышение эффективности управления им с учетом опыта развитых стран.
курсовая работа [280,4 K], добавлен 04.04.2013Причины возникновения государственного долга. Взаимосвязь бюджетного дефицита и государственного долга. Последствия государственного долга. Конверсии и консолидации государственных займов. Влияние государственного долга на развитие экономики России.
курсовая работа [38,9 K], добавлен 10.11.2009Раскрытие экономической сущности государственного долга и его составляющих. Анализ современного состояния внешнего и внутреннего долга РФ, оценка влияния государственного долга на экономику. Методы управления и регулирования государственного долга.
курсовая работа [42,7 K], добавлен 10.04.2013Понятие, сущность и функции государственного бюджета. Особенности ликвидации бюджетного дефицита и государственного долга в Республики Беларусь. Проблемы сбалансированности государственного бюджета. Государственный долг и методы его сбалансирования.
курсовая работа [48,6 K], добавлен 23.09.2010Долговые отношения: понятие, сущность, виды, необходимость заимствования. Классификация и формы государственного долга. Анализ современной динамики и структуры внешнего долга Российской Федерации. Проблемы управления и погашения государственного долга.
курсовая работа [230,0 K], добавлен 11.10.2010Современные бюджетные концепции как основа теории государственного долга. Нормативная база регулирования государственного долга, история его формирования, классификация и основные показатели. Социально-экономические последствия государственного долга.
учебное пособие [954,6 K], добавлен 02.12.2013Сущность, значение, экономическое содержание и классификация государственного долга. Современное состояние, динамика, структура и перспективы государственного долга Республики Саха (Якутия). Принципы и методы управления государственным долгом Якутии.
курсовая работа [299,5 K], добавлен 17.11.2015Понятие государственного кредита и история его возникновения. Формы и функции государственного кредита. Внутренние государственные займы. Анализ и структура валового внешнего долга Республики Беларусь. Проблемы государственного долга и пути их решения.
курсовая работа [154,5 K], добавлен 06.09.2015Изучение динамики и структуры государственного внутреннего долга РФ. Образование и погашение государственного долга страны. Экономическая сущность государственного долга, его составляющих. Основные пути совершенствования управления государственным долгом.
курсовая работа [133,5 K], добавлен 21.04.2010
