Небанковские финансовые посредники

Выводы.

В силу рассмотренных выше причин финансовые посредники часто предлагают «финансовый про-дукт» по меньшей цене, чем индивидуальные уча-стники рынка. В противном случае индивидуаль-ным участникам рынка выгоднее самим создавать свой «финансовый продукт» и выходить с ним на рынок прямых кредитов. Поэтому финансовые посредники существуют благодаря тому, что при создании многих «финансовых продуктов» в ма-лых количествах величина издержек на соверше-ние сделок оказывается слишком высокой. Если же эти издержки относительно невысоки или если потребность в данном «продукте» возникает часто, что позволяет сократить их за счет эффек-та масштаба, то индивидуальный участник рынка сможет сам заниматься его созданием.

При создании «финансового продукта» посред-ники оказывают пять основных вида услуг.

1. Дробление суммы займа. Обязательства, вы-пускаемые финансовыми посредниками, могут иметь различные номиналы -- от одного дол-лара до многих миллионов. Это становится возможным благодаря тому, что посредник объединяет средства многих вкладчиков и ин-вестирует их впоследствии в прямые требова-ния различного достоинства. Такая услуга осо-бенно важна для мелких вкладчиков, не имеющих достаточных сумм для самостоя-тельного выхода на рынки прямых кредитов.

2. Перевод одной национальной валюты в дру-гую. Многие американские компании экспор-тируют товары и услуги в другие страны, но немногие люди, живущие в США, готовы фи-нансировать зарубежную деятельность этих компаний через покупку прямых финансовых требований, оформленных в иностранной валюте. Финансовые посредники помогают финансировать мировую экспансию амери-канских корпораций при помощи покупки фи-нансовых требований, выставленных в одной национальной валюте, и продажи требований, номинированных в других валютах.

3. Установление гибкой системы сроков погаше-ния. Финансовые посредники выпускают цен-ные бумаги с широким диапазоном сроков по-гашения -- от 1 дня до 30 лет. Срок погашения вторичных требований устанавливается с уче-том интересов кредитора (он обычно короче срока погашения прямых требований заёмщика). На-пример, средства ссудно-сберегательных ассо-циаций формируются за счет вкладов на сбе-регательных счетах и продажи сберегательных сертификатов, а инвестируются в долгосроч-ные потребительские ипотечные ссуды.

4. Диверсификация риска неплатежа. Благода-ря тому, что активы финансовых посредни-ков формируются из разнообразных (выпус-каемых различными заёмщиками) требований, они получают возможность более равномерно распределять риск по собственным ценным бумагам. Если колебания цен различных со-ставляющих портфеля мало связаны между собой, то его стоимость будет достаточно ста-бильной. Диверсификация портфеля являет-ся отражением мнения о том, что «не следует класть все яйца в одну корзину», где они могли бы «разбиться» все одновременно. Напри-мер, если портфель составлен из разных бу-маг и эмитент одной из них окажется непла-тежеспособным, то общая доходность портфеля пострадает незначительно. Однако инвесторы, вложившие в эту ценную бумагу все свои средства, понесут значительные убытки.

5. Обеспечение ликвидности. У большинства потребителей момент получения доходов редко совпадает с моментом возникновения потребности в деньгах. По этой причине боль-шинство экономических субъектов предпо-читают держать часть активов, имеющих низ-кие трансакционные издержки, в удобной для перевода в денежные средства форме. Мно-гие «финансовые продукты», создаваемые по-средниками, высоколиквидны. Например, чековый счет позволяет потребителю приоб-ретать активы или оплачивать задолженнос-ти с минимальными трансакционными издер-жками.

Таким образом, параметры выпускаемых фи-нансовыми посредниками непрямых требований разрабатываются с учетом интересов заёмщиков. Обычно посредники специализируются на одном или нескольких типах услуг, служащих источни-ками их доходов:

1) дроблении номинала,

2) снижении риска инвестирования,

3) установле-нии приемлемых сроков погашения,

4) повыше-нии ликвидности.

Кредиторы и заёмщики, в свою очередь, готовы оплачивать эти услуги до тех пор, пока их стоимость не превысит издержек операций на рынке прямых кредитов.

Кредиторы и заёмщики делают свой выбор между рын-ком прямых кредитов и рынком опосредованного кредитования в зависимости от того, какой из них лучше подходит для достижения их целей. Обычно потребители, осуществляющие на рынке операции на небольшие суммы (розничные сдел-ки), считают, что взаимодействие с посредника-ми сопряжено для них с меньшими издержками. Напротив, экономические субъекты, совершаю-щие операции на крупные суммы (оптовые сдел-ки), могут переходить с одного рынка на другой в зависимости от того, где предлагается более вы-годная процентная ставка.

Список используемой литературы .

1. Киндуэлл Д. С., Петерсон Р. Л., Блэкуэлл Д. У. « Финансовые институты, рынки и деньги »; - СПб.; Издательство « Питер », 2000 г. - 752 с.

2. « Деньги, кредит, банки »; Под ред. О. И. Лаврушина; - М.; Издательство « Финансы и статистика », 2002 г. - 460 с.

3. Корчагин Ю. А. « Деньги, кредит, банки »; - Ростов н/Д.; Издательство « Феникс », 2006 г. - 348 с.

4. « Общая теория. Деньги и кредит »; Под ред. Е. Ф. Жукова; - М.; Издательство « ЮНИТИ », 1999 г. - 359 с.

5. « Конкуренция на рынках небанковских финансовых услуг »; Под ред. С. Б. Авдашевой; - М.; 2002 г.

6. « Банки и небанковские кредитные организации и их операции »; под ред. Е. Ф. Жукова; - М.; Издательство « ЮНИТИ », 2005 г.