Итого, экономия составила 19,89% по отношению к стоимости ОС.

Таблица 3.

Лизинг.

№ п/п	Наименование показателя	Имущество на балансе лизингодателя	Имущество на балансе лизингополучателя
		линейный	нелинейный	линейный	нелинейный
	Итого расходов по стоимости оборудования с учетом дисконта	31 734 941,93	31 351 665,18	29 836 153,22	28 532 044,17
	Приведенная стоимость экономии по налогу на прибыль	7 432 656,44	7 227 399,56	7 475 943,26	7 251 408,38
	Приведенная стоимость оборудования за вычетом экономии по налогу на прибыль	24 302 285,49	24 124 265,62	22 360 209,96	21 280 635,79
	Приведенная стоимость экономии по налогу на прибыль в%% к первоначальной стоимости оборудования	24,78%	24,09%	24,92%	24,17%

Далее приведен пример расчета лизинга с линейным способом амортизации и имуществом на балансе лизингодателя.

Расчет расходов по стоимости оборудования:

Условия лизинга:

- коэффициент ускоренной амортизации 3

- срок амортизации оборудования 10 лет - норма амортизации по окончанию срока лизинга 14,29%

- стоимость оборудования 30 000 000,00 руб.

- выкупная (остаточная) стоимость 3 000 000,00 руб.

- вознаграждение лизингодателя 1,5%

- процентная ставка по привлеченным кредитам 16%

- ставка дисконтирования 13%

- ставка налога на имущество 2,2%

- страховка 0,2% в год Рассчитываем сумму амортизационных отчислений (Приложение 4).

А кв. = сумма ОС / кол-во лет службы / 4 * коэффициент ускорения А кв. = 30 000 000,00 / 10 / 4 * 3 = 2 250 000,00 руб.

Аналогично рассчитывается сумма амортизации за остальной срок, которая в течении 3-х лет составила 27 000 000,00 руб.

Страховка (Приложение 4)

С кв. = стоимость ОС * 0,2% / 4= 30 000 000,00 * 0,2% / 4 = 15 000,00 руб.

Страховка за весь срок лизинга составляет 180 000,00 руб.

Рассчитываем сумму % по привлеченным кредитным ресурсам (Приложение 4).

% по кр. за 1-й кв. = стоимость ОС * процентную ставку / 4 = 30 000 000,00 * 16% / 4 = 1 200 000,00 руб.

% по кр. за 2-й кв. = (стоимость ОС - А за 1 кв.) * процентную ставку / 4 = (30 000 000,00 - 2 250 000,00) * 16% / 4 = 1 110 000,00 руб.

% по кр. за 3-й кв. = (стоимость ОС - А за 1 кв. * 2) * процентную ставку / 4 = (30 000 000,00 - 2 250 000,00 * 2) * 16% / 4 = 1 020 000,00 руб.

% по кр. за 2-й кв. = (стоимость ОС - А за 1 кв. *3) * процентную ставку / 4 = (30 000 000,00 - 2 250 000,00 * 3) * 16% / 4 = 930 000,00 руб.

Итого, сумма % по привлеченным кредитам за 1-й год составила 4 260 000,00 руб. Аналогично рассчитываем% на весь оставшийся срок, сумма которых составит 8 460 000,00 руб.

Рассчитываем сумму налога на имущество (Приложение 4).

Ним в кв. = (ОСнач + ОСкон) / 2 * ставка / 4, где ОСнач - стоимость ОС на начало отчетного периода,

ОС кон - стоимость ОС на конец отчетного периода,

ставка - ставка налога на имущество Ним в кв. - квартальный налог на имущество Ним в кв. = (30 000 000,00 + (30 000 000,00 - 2 250 000,00)) / 2 * 2,2% / 4= 158 812,50 руб.

Аналогично рассчитываем последующие выплаты, которые составят 1 089 000,00 руб. за 3 года.

Рассчитываем сумму вознаграждения лизингодателя (Приложение 4).

Sвознагр в кв. = стоимость ОС / кол-во лет службы / 4 * коэффициент ускорения* 1,5%

Sвознагр в кв. = 30 000 000,00 / 10 / 4 * 3 * 1,5% = 33 750,00 руб.

Вознаграждения лизингодателя не меняется в течении всего срока лизинга и составляет в течении всех 3-х лет 33 750,00 руб. в квартал. Сумма за весь срок лизинга составит 405 000,00 руб.

Рассчитываем лизинговый платеж (Приложение 4).

ЛП в кв. = А + Страх. +% по кред. + Ним в кв. + Sвознагр в кв.

ЛП в кв. = 2 250 000,00 + 15 0000,00 + 1 200 000,00 + 158 812,50 + 33 750,00 = 3 657 562,50 руб.

Лизинговые платежи на протяжении всего срока лизинга составят 37 134 000,00 руб.

Рассчитываем платежи по налогу на имущество после окончания срока лизинга (Приложение 10/01).

А = сумма ОС * коэф. А

А = 3 000 000,00 * 14,29% = 428 571,43 руб.

Ним. = (ОСнач + ОСкон) / 2 * ставка Ним. = (3 000 000,00 + 3 000 000,00 - 428 571,43) / 2 * 2,2% = 61 285,71 руб.

Сумма налога на имущество в течении последующих лет рассчитывается по той же схеме и составит в течении всего срока 231 000,00 руб.

Итого сумма платежей по покупке ОС составит 40 365 000,00 руб.

8) Рассчитываем расходы по стоимости оборудования с учетом дисконта (Приложение 13).

, где ЧПС - чистая приведенная стоимость значение - годовые выплаты

ставка - ставка дисконтирования ЧПС = 31 734 941,93 руб.

9) Рассчитываем сумму экономии по налогу на прибыль (Приложение 14/01).

Рассчитываем сумму чистого денежного потока Sэкономии = (ЛП + Ним + А') * 24%, где Sэкономии - сумма квартальной экономии налога на прибыль,

ЛП - лизинговый платеж,

А' - амортизационные отчисления, начисленные лизингополучателем с выкупной стоимости имущества после окончания срока лизинга,

Ним - налог на имущество, подлежащий уплате в бюджет лизингополучателем после окончания срока лизинга и оприходывания имущества на свой баланс Sэкономии 1-й год = 14 016 000,00 * 24% = 3 363 840,00 руб.

Sэкономии 2-й год = 12 378 000,00 * 24% = 2 970 720,00 руб.

Sэкономии 3-й год = 10 740 000,00 * 24% = 2 557 600,00 руб.

Sэкономии 4-й год = (61 285,71 + 107 142,86*4) * 24% = 117 565,71 руб.

Sэкономии 5-й год = (51 857,14 + 107 142,86*4) * 24% = 115 302,86 руб.

Sэкономии 6-й год = (42 428,57 + 107 142,86*4) * 24% = 113 040,00 руб.

Sэкономии 7-й год = (33 000,00 + 107 142,86*4) * 24% = 110 777,14 руб.

Sэкономии 8-й год = (23 571,43 + 107 142,86*4) * 24% = 108 514,29 руб.

Sэкономии 9-й год = (14 142,86 + 107 142,86*4) * 24% = 106 251,43 руб.

Sэкономии 10-й год = (4 714,29 + 107 142,86*4) * 24% = 103 988,57 руб.

Аналогично рассчитываем экономию в последующие годы, которая составит 9 687 600,00 руб.

Рассчитываем чистую приведенную стоимость (Приложение 14/01):

ЧПС = 7 432 656,44 руб.

10) Рассчитываем приведенная стоимость оборудования за вычетом экономии по налогу на прибыль (Приложение 15).

PV = расходы по стоимости оборудования - экономия по налогу на прибыль PV = 31 734 941,93 - 7 432 656,44 = 24 302 285,49 руб.

Итого, экономия составила 24,78% по отношению к стоимости ОС.

Как видно из результатов расчетов (Приложение 15), из всех представленных вариантов наиболее экономически эффективными являются варианты приобретения оборудования в лизинг, в особенности его учета на балансе лизингополучателя. В этом случае приведенная стоимость оборудования с учетом налоговой экономии составит 22 360 209,96 руб. и 21 280 635,79 руб. при начислении амортизации линейным и нелинейным способом соответственно. При этом наиболее низкая стоимость оборудования приобретаемого в кредит, составит 25 506 554,32 руб. при использовании кредита сроком на три года с единовременным погашением основной суммы долга в конце срока кредитования и равномерным погашением процентов по кредиту ежеквартально при начислении амортизации в целях налогообложения нелинейным способом.

Для сравнения экономического эффекта приобретения оборудования в кредит и лизинг ниже приведена Таблица 4 показывающая ставки кредита, сопоставимые с каждым из рассмотренных вариантов лизинга. Ставки были подобраны, основываясь на показатели приведенной стоимости оборудования за вычетом экономии по налогу на прибыль.

Как видно из таблицы, в случае приобретения в лизинг, ставка кредита соответствующая лизингу, значительно ниже большинства применяемых на рынке кредитных ставок. Так, например, приобретение оборудования в лизинг при его учете на балансе лизингополучателя сопоставимо с привлечением кредитных средств по ставкам 3-9%.

Таблица 4.

Сопоставимые ставки кредита

Способ приобретения	PV с учетом экономии по налоговым платежам	Соответствующий вариант кредита	Ставка,%	PV с учетом экономии по налоговым платежам
Лизинг - учет на балансе лизингодателя, ставка привлечения средств лизингодателем - 16%, линейный способ амортизации	24 302 285,49	на 1 год с перекредитовкой	10,75%	24 300 470,76
		на 3 года с выплатой процентов ежеквартально и единовременной выплатой основной суммы долга в конце срока кредитования	10,75%	24 300 470,76
		на 3 года с выплатой процентов и основной суммы долга ежеквартально	9,70%	24 303 322,41
Лизинг - учет на балансе лизингополучателя, ставка привлечения средств лизингодателем - 16%, линейный способ амортизации	24 124 265,62	на 1 год с перекредитовкой	10,42%	24 122 817,64
		на 3 года с выплатой процентов ежеквартально и единовременной выплатой основной суммы долга в конце срока кредитования	10,42%	24 122 817,64
		на 3 года с выплатой процентов и основной суммы долга ежеквартально	9,11%	24 122 671,98
Лизинг - учет на балансе лизингодателя, ставка привлечения средств лизингодателем - 16%, нелинейный способ амортизации	22 360 209,96	на 1 год с перекредитовкой	8,5%	22 363 452,21
		на 3 года с выплатой процентов ежеквартально и единовременной выплатой основной суммы долга в конце срока кредитования	8,5%	22 363 452,21
		на 3 года с выплатой процентов и основной суммы долга ежеквартально	5,73%	22 362 012,07
Лизинг - учет на балансе лизингополучателя, ставка привлечения средств лизингодателем - 16%, нелинейный способ амортизации	21 280 635,79	на 1 год с перекредитовкой	6,5%	21 286 766,63
		на 3 года с выплатой процентов ежеквартально и единовременной выплатой основной суммы долга в конце срока кредитования	6,5%	21 286 766,63
		на 3 года с выплатой процентов и основной суммы долга ежеквартально	2,2%	21 281 171,36

Таблица 5

Сравнительная таблица вариантов лизинга при учете имущества на балансе лизингодателя и приобретения имущества за счет кредита.

№ п/п	Показатели	Лизинг	Приобретение
1	Расходы для целей налогообложения	Лизинговый платеж в полном объеме.	Амортизационные отчисления.
2	Возможность неравномерного учета расходов	Допускается при рыночном размере лизингового платежа или не очень значительных колебаниях, используется метод начисления.	Амортизационные отчисления начисляются равномерно, допускается использование нелинейного способа начисления амортизации.
3	Ускоренная амортизация	Применяется к лизингодателю.	Применятся с коэффициентом не более 2 при работе в агрессивной среде или при повышенной сменности.
4	Возможность учета для целей налогообложения% по привлеченным средствам	Включается в вычитаемые расходы в составе лизингового платежа.	Являются вычетами в пределах, существенно не отличающихся от средней ставки.
5	Срок переноса расходов на приобретение ОС для целей налогообложения	3-5 лет в форме лизингового платежа.	7-10 (3,5-5 при ускоренной амортизации) в форме амортизации.
6	Строительно-монтажные работы	Четко в НК РФ не прописана возможность вычета данных расходов.	Расходы включаются в себестоимость равномерно в течение срока амортизации оборудования.

Учет имущества на балансе лизингополучателя. С введением в силу ст.25 НК РФ, лизинговые платежи по договорам лизинга, предусматривающим отражение лизингового имущества на балансе лизингополучателя, признаются расходом лизингополучателя за вычетом сумм начисленной амортизации.

При этом п.7 ст.258 НК РФ определяет, что имущество полученное (переданное) в финансовую аренду, по договору финансовой аренды (договору лизинга), включается в соответствующую амортизационную группу той стороной, у которой данное имущество должно учитываться в соответствии с условиями договора финансовой аренды (договора лизинга).

Однако следует учитывать неопределенность некоторых норм существующей редакции ст.25 НК РФ об отнесении на себестоимость сумм амортизационных отчислений. Это может вызвать спор между налоговыми органами и налогоплательщиком по вопросу обоснованности отнесения на себестоимость продукции лизингополучателя, учитывающего лизинговое имущество на своем балансе, не только сумм лизинговых платежей (о чем прямо сказано в подп.10 п.1 ст.264 НК РФ), но и сумм начисленной амортизации. П.7 ст.258 НК РФ предоставляет возможность лизингополучателю включить лизинговое имущество, находящееся на его балансе, в соответствующую амортизационную группу, но ни эта ни другая норма гл.25 НК РФ не содержит прямого указания на право лизингополучателя включить в состав себестоимости сами амортизационные отчисления.

Кроме того, п.1 ст.256 НК РФ понимает под амортизируемым имуществом в целях налогообложения прибыли имущество, которое находится у налогоплательщика на правах собственности, используется им для извлечения дохода и стоимость которого погашается путем начисления амортизации. Поскольку в случае заключения договора лизинга имущество передается лизингополучателю в аренду и остается собственностью лизингодателя, это имущество остается амортизируемым имуществом лизингодателя. Право начисления амортизации лицом, не являющегося собственником находящегося у него имущества, предоставлено ст.256 кодекса лишь унитарному предприятию, получившему имущество от собственника. Относительно предоставления такого права лизингополучателю какие-либо ссылки в ст.256 НК РФ отсутствуют.

Таким образом, существует некоторая неурегулированность, которая может быть разрешена в правоприменительной практики или устранена путем внесения в НК РФ необходимых поправок. Однако, наиболее обоснованным является включение в себестоимость самой суммы амортизации и лизинговых платежей за вычетом амортизационных отчислений. По своей сути это означает, что обычно (если сумма амортизационных отчислений не превышает сумму лизинговых платежей) в качестве вычета рассматривается сумма лизинговых платежей. В связи с тем, что срок амортизации (срок полезного использования) имущества, как правило, меньше срока лизинга, суммы амортизационных отчислений зачастую не превышают суммы лизинговых платежей, однако может быть и обратная ситуация, например, в случае применения нелинейного способа начисления амортизации. В соответствии с п.7 ст.259 НК РФ балансодержатель лизингового имущества может применять нелинейный метод начисления амортизации одновременно с повышающим (не более 3) коэффициентом (кроме амортизационных групп №№1-3), в результате его большая стоимость имущества будет учтена в качестве расходов в первый год эксплуатации оборудования. Вместе с тем, в упомянутом пункте НК РФ содержится запрет на одновременное применение нелинейной амортизации и повышающего коэффициента в случае лизинга имущества, относящегося к 1-3 амортизационным группам (ОС со сроком полезного использования от 1 до 5 лет), однако в этом примере я рассматривал оборудование с более долгим сроком полезного использования, поэтому данное исключение не применяется.

В соответствии с п.7 ст.259 НК РФ в случае использования ОС в условиях повышенной сменности или агрессивной внешней среды организации могут применять еще один повышающий коэффициент (в пределах 2) к обычным нормам амортизации, однако возможность применения этого повышающего коэффициента предусмотрена не только в отношении лизингополучателей, но и в отношении других налогоплательщиков, поэтому дополнительных преимуществ по сравнению с приобретением ОС не возникает.

В соответствии с п.1 ст.257 НК РФ первоначальная стоимость имущества определяется на основании затрат на его приобретение и доведении его до состояния, пригодного для использования, однако применительно к лизингу в кодексе предусмотрено определение первоначальной стоимости на основании расходов лизингодателя на приобретение имущества.

Как уже упоминалось выше, при использовании кредитной схемы приобретения имущества в состав расходов, уменьшающих налогооблагаемую прибыль, включаются проценты по кредитам банка на приобретение ОС (с учетом обычного размера ставок).

Наряду с этим с момента введения в действие гл.25 НК РФ налогоплательщики, самостоятельно приобретающие имущество, утратили право использования льготы на погашение банковского кредита, а так же на применение ускоренной амортизации, в связи с чем вариант приобретения оборудования за счет кредита потерял некоторые преимущества. В то же время были уменьшены сроки амортизации, которые по рассматриваемому оборудованию составляют от 7 до 10 лет, введена возможность применения нелинейной амортизации, по которой в начальные периоды использования имущества списывается большая его стоимость. Однако сроки лизинга, а, следовательно, и сроки перенесения стоимости имущества на себестоимость все же остаются меньше, в том числе за счет применения повышающего трехкратного коэффициента износа.

Увеличилась привлекательность применения лизинговой схемы при регулировании перераспределения сумм, учитываемых для целей налогообложения, между периодами. В случае покупки имущества за счет кредита, сумма процентов за использование кредита банка в силу требований ст.272 НК РФ учитывается в составе расходов равномерно. Договор лизинга по-прежнему позволяет устанавливать неодинаковые суммы лизинговых платежей в различные периоды с учетом упомянутых выше оговорок в отношении сумм колебаний и рыночного размера расходов. И проценты, и суммы лизингового платежа в силу ст.272 НК РФ учитываются для целей налогообложения по методу начисления.

Что касается расходов на осуществление строительно-монтажных работ, то ситуация полностью соответствует рассмотренной выше (при учете имущества на балансе лизингодателя).

Далее в Таблице 6 приведены изложенные преимущества и недостатки рассмотренных вариантов.

Таблица 6.

Сравнительная таблица вариантов лизинга при учете имущества на балансе лизингополучателя и приобретения имущества за счет кредита.

№ п/п	Показатели	Лизинг	Приобретение
1	Расходы для целей налогообложения	Лизинговый платеж и амортизационные отчисления, превышающие сумму лизингового платежа.	Амортизационные отчисления.
2	Возможность неравномерного учета расходов	Допускается при рыночном размере лизингового платежа или не очень значительных колебаниях, используется метод начисления. Возможно применение нелинейной амортизации.	Амортизационные отчисления начисляются равномерно, допускается использование нелинейного способа начисления амортизации.
3	Ускоренная амортизация	Применяется с коэффициентом до 3-х, с. возможным применением нелинейной амортизации	Применятся с коэффициентом не более 2 при работе в агрессивной среде или при повышенной сменности.
4	Возможность учета для целей налогообложения% по привлеченным средствам	Включается в себестоимость в составе лизингового платежа.	Являются вычетами в пределах, существенно не отличающихся от средней ставки.
5	Срок переноса расходов на приобретение ОС для целей налогообложения	3-5 лет в форме лизингового платежа.	7-10 (3,5-5 при ускоренной амортизации) в форме амортизации.
6	Строительно-монтажные работы	Четко в НК РФ не прописана возможность вычета данных расходов.	Расходы включаются в себестоимость равномерно в течение срока амортизации оборудования.

Налог на добавленную стоимость. НДС, уплаченный лизингодателю в составе лизингового платежа, в соответствии с п.2 ст.171 и п.1 ст.172 НК РФ, принимается лизингополучателем к вычету. Для вычета НДС требуется выполнение следующих условий:

уплата налога лизингодателю в составе лизингового платежа;

получение от лизингодателя счета-фактуры;

получение услуги от лизингодателя, то есть услуга должна быть потреблена.

Например, если по условиям договора платеж осуществлялся авансом за три месяца, то в этом случае лизингополучатель будет иметь возможность ежемесячно (если налоговым периодом является один месяц) принимать НДС к вычету в части лизингового платежа, приходящегося на один месяц.

В случае приобретения оборудования за счет кредита, вся сумма уплаченного поставщику НДС в соответствии с п.2 ст.171 и п.1 ст.172 НК РФ принимается к вычету при соблюдении следующих условий:

получение от продавца счета-фактуры;

оприходывание оборудования.

Здесь следует отметить, что лизинг обеспечивает возможность равномерного вычета НДС, уплаченного в составе лизингового платежа, в то время как при приобретении ОС по договору поставки, вся уплаченная сумма налога подлежит вычету в момент поставки имущества на баланс покупателя.

Налог на имущество. В соответствии со ст.2 Закона РФ от 13/12/91г. №2030-1 "О налоге на имущество предприятий" налогом на имущество облагается имущество, находящееся на балансе налогоплательщика. Таким образом, облагается имущество в случае его покупки, а также при лизинге при учете имущества на балансе лизингополучателя.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В ходе исследования, проведенного в дипломной работе, можно сделать следующие выводы:

Выявлена динамика развития лизинговой отрасли как составляющей российской экономики. Проведенный анализ сегодняшнего состояния лизинговой отрасли позволяет утверждать, что данный сегмент российской экономики еще недостаточно развит, но в то же время прослеживается тенденция к постепенному увеличению объемов лизинговых сделок, заключенных российскими предприятиями, растет число лизинговых компаний. Однако все еще существуют факторы, тормозящие развитие отрасли, такие как:

низкая доступность долгосрочного финансирования;

неразвитость системы защиты прав собственника в суде;

низкий уровень знаний о лизинге потенциальных лизингополучателей;

неразвитость вторичных рынков оборудования.

Преодоление данных факторов является совместной задачей как государственных институтов, так и непосредственно специалистов лизингового сектора.

Следует заметить, что, несмотря на отмену лицензирования лизинговой деятельности, повышается не только количество лизинговых компаний, но и растет профессиональная подготовка сотрудников компаний, все-таки повышается общий уровень экономического образования руководителей отечественных предприятий, и понятие "лизинг" уже не путается с "клирингом". Все это говорит о перспективах развития отрасли, что и подтверждается в работе анализом послекризисного развития сектора лизинговых услуг.

Определены основные аспекты нормативно-правовой базы лизинговых сделок. Основными документами, регулирующими деятельность лизинговых компаний, являются Гражданский кодекс РФ, Федеральный закон "О финансовой аренде (лизинге)" и Налоговый кодекс РФ в части регулирования налогообложения лизинговых сделок. На основе вышеперечисленных документов я систематизировал и выделил ключевые моменты гражданско-правового, налогового регулирования операций лизинга в свете российского законодательства.

Анализ 25й Главы НК РФ позволил выявить основные преимущества лизинга в сравнении с другими способами финансирования капитальных вложений (в частности с кредитованием):

гибкий подход, разрешенный по отношению к учету имущества, переданного в лизинг (возможность выбора - на чьем балансе учитывается оборудование);

отнесение лизинговых платежей лизингополучателем на расходы (на уменьшение налогооблагаемой базы по налогу на прибыль) в полном объеме;

сторона договора лизинга, учитывающая на своем балансе предмет лизинга, имеет право к норме амортизационных отчислений применять специальный коэффициент ускорения до 3 (в результате происходит уменьшение величины налога на прибыль в первые периоды реализации сделки у лизинговой компании, сокращение налога на имущество).

Вышеупомянутые положения ведут к снижению налога на прибыль, поскольку лизингополучатель и лизингодатель, увеличивая размер своих расходов, сокращают налогооблагаемую базу по налогу на прибыль. Данные выводы имеют высокую практическую значимость и находят свое отражение в практической части работы.

Комплексность оценки применения лизинговой схемы (с точки зрения лизингополучателя и лизингодателя) нашла свое отражение во второй главе дипломной работы. Разработанная методика оценки лизинговых схем для участников сделки, полученная путем последовательного анализа (от общих вопросов оценки лизинга последовательно к оценке схемы для конкретных субъектов лизинговой сделки), может быть представлена в следующем виде:

расчет лизинговых платежей - оценка эффективности лизинговой сделки для лизингодателя;

расчет платежей по кредитному продукту, сопоставимому со сроком действия лизинговой схемы;

расчет экономии по налогам для лизинговой схемы и кредитного продукта;

расчет приведенной стоимости лизинговых платежей, кредитного продукта и налоговой экономии на основании метода дисконтирования денежных потоков;

сравнительная оценка финансовых результатов лизинговой схемы и кредита - оценка эффективности лизинговой сделки для лизингополучателя.

Рассмотрен метод дисконтирования денежных потоков для оценки эффективности применения лизинговых схем как инвестиционного проекта.

Разработанная методика оценки эффективности лизинговых схем позволяет на практическом примере, представленном в третьей главе дипломной работы, проанализировать возможности лизинга по сравнению с банковским кредитованием. Практическая часть работы подтверждает применимость разработанной методики и иллюстрирует актуальность исследования.

Таким образом, на основе проведенного анализа можно утверждать, что цель дипломной работы, состоявшая в выявлении преимуществ лизинговых схем и оценки их эффективности в российской практике инвестиционного финансирования была реализована, что нашло свое отражение как в теоретической, так и в практической частях работы.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

Конвенция УНИДРУА "О международном финансовом лизинге" от 28 мая 1988г.

Гражданский Кодекс РФ. (от 21.10. 1994 г. с изменениями на 29.06. 2004 г)

Налоговый кодекс РФ. (от 31.07. 1998 с изменениями на 02.11. 2004 г)

Федеральный закон РФ от 29 октября 1998 г. №164-Ф3 "О финансовой аренде (лизинге)" (в редакции Федерального закона от 29.01. 2002 г. №10-ФЗ)

Федеральный закон РФ "О противодействии отмыванию доходов" №115-ФЗ от 7 августа 2001 года.

Приказ Министерства финансов РФ "Об отражении в бухгалтерском учете операций по договору лизинга" от 17 февраля 1997 г. №15.

Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов.М., "Олимп-Бизнес", 1997

Вахитов Д.Р., Тазиев И.В., Тимирясов В.Г. Лизинг: зарубежный опыт и российская практика - Казань: Таглимат, 2000.

Газман В.Д. Лизинг: теория. практика, комментарии. - М.: Фонд "Правовая культура", 1997.

Гитман Л., Джонк М. Основы инвестирования.М., "Дело", 1997

Горемыкин В.А. . Лизинг. Практическое учебно-справочное пособие. - М.: Дашков и К. - М, 2003 г.

Горемыкин В.А. Основы технологии лизинговых операций: - М.: Ось - 2000.

Гуккаев В.Б., Лизинг. Правовые основы, учет, налогообложение. - М.: ЗАО "Издательский Дом "Главбух" - 2002.

Комаров В.В. "Инвестиции и лизинг в СНГ". - М.: Финансы и статистика - 2001г.

Карп М.В., Шабалин Е.М., Эриашвили Е.Д., Истомин О.Б. - Лизинг. Экономические и правовые основы. - М.: Юнити-Дана. - 2001 г.

Лещенко М.И. Основы лизинга. - М.: Финансы и статистика. - 2002 г.

Никорук М.В., Каганов В.Ш., Толоконников А.В., Максимова В.Ф., Костерина Т.М. . Методические материалы к семинару "Инвестиционный менеджмент. Лизинг: проблемы и перспективы". - М.: МГУЭСИ, 1997.

Прилуцкий Л. . Помощь в расчете лизинговых платежей. - М.: ж. "Лизинг-курьер", номер 6 (6) 1999.

Штельмах В. Расчет лизинговых платежей исходя из потока денежных средств. Плюсы и минусы. - М.: ж. "Лизинг-курьер", номер 1 (7) 2000.

Периодические и информационные издания

"Ведомости", 2000-2004 гг.

Журнал "Лизинг-Курьер". 1998-2004 гг.

Журнал "Лизинг-ревю". 1998-2004 гг.

Журнал "Эксперт". 1997-2004 гг.

"Коммерсантъ". 1998-2004 гг.

Интернет-ресурсы.

Интернет-страница Госкомстата РФ www. gks. ru

Интернет-страница Группы по развитию лизинга МФК http: //www. ifc. org

Интернет-страница Министерства экономического развития и торговли РФ www. economy. gov. ru

Интернет-страница "Корпоративный менеджмент" www. cfin. ru

Интернет-страница КМБ-Лизинг. www. kmbleasing. ru

Интернет-страница "Лизинг или кредит? Финансирование инвестиций" www. unlease. ru

Интернет-страница ОАО "РТК-ЛИЗИНГ" www. rtc-leasing. ru

Интернет-страница РАЛК "РОСЛИЗИНГ" www. rosleasing. ru

Интернет-страница РИА "РосБизнесКонсалтинг" www. rbc. ru

Интернет-страница ЦБ РФ www. cbr. ru