Управление средствами Резервного фонда и Фонда национального благосостояния

49

Размещено на http://www.allbest.ru/

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ БЮДЖЕТНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

«ФИНАНСОВЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ПРИ ПРАВИТЕЛЬСТВЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ» (ФИНУНИВЕРСИТЕТ)

НОВОРОССИЙСКИЙ ФИЛИАЛ ФИНУНИВЕРСИТЕТА

Кафедра «Экономика и финансы»

Контрольная работа

по дисциплине: «Государственные и муниципальные финансы»

тема: «Управление средствами Резервного фонда и Фонда национального благосостояния»

Содержание

Введение

Управление средствами Резервного фонда и Фонда национального благосостояния

Заключение

Список использованной литературы

Введение

С конца XX века в бюджетных системах различных стран стали использоваться специальные финансовые фонды - резервные или стабилизационные. Как правило, к их созданию прибегают страны, где основным источником получения доходов в иностранной валюте служит экспорт сырья, невоспроизводимых природных ресурсов.

В настоящее время различные виды фондов существуют в таких странах как Кувейт, Венесуэла, Норвегия, Гонконг, Сингапур, ЮАР и пр. При этом различают стабилизационные фонды, фонды стратегических финансовых резервов (т.н. фонды будущих поколений), резервные бюджетные фонды (для внештатных ситуаций).

Стабилизационные, резервные фонды позволяют странам компенсировать снижение доходов и стабилизировать выполнение наиболее важных расходных обязательств. Формирование и использование таких фондов позволяет с меньшими потерями пережить годы экономического спада и ухудшения конъюнктуры на мировых сырьевых рынках. Они создаются, прежде всего, для решения проблем среднесрочной и долгосрочной перспективы и являются важным инструментом финансовой политики государства.

Таким образом, тема данной контрольной работы является актуальной. Основной ее целью является изучение системы управления средствами Резервного фонда и Фонда национального благосостояния. Для достижения цели в контрольной работе были решены следующие задачи: рассмотрена история образования этих двух фондов, изучены основные законодательные акты, регламентирующие использование их средств, рассмотрены основные требования, предъявляемые к активам, в которые размещаются средства Резервного фонда и Фонда национального благосостояния и пр.

резервный фонд актив законодательный

Управление средствами Резервного фонда и Фонда национального благосостояния

Резервные и стабилизационные фонды являются важным инструментом реализации финансовой политики государства и позволяют решать важные задачи по стабилизации его экономики. Они создаются в странах, зависящих от экспорта сырьевых продуктов, а их размеры напрямую связаны с текущими ценами на соответствующие природные ресурсы.

В России в целях снижения зависимости платежеспособности страны от состояния мировых рынков энергоносителей и сырья в 2004 г. в составе федерального бюджета был создан новый финансовый инструмент - Стабилизационный фонд РФ. [6, с. 303]

Начиная с 2001 г. в соответствии с законодательством стало возможным планировать профицитный бюджет, именно эти аккумулируемые средства легализовались в виде специального фонда. Создание Стабилизационного фонда потребовало принятия соответствующих законодательных актов, которые регламентировали его формирование и использование. В 2006 г. кроме использования средств на досрочное погашение государственного внешнего долга, было принято решение об использовании их в качестве инвестиций с целью получения процентного дохода. Средства Стабилизационного фонда можно было размещать в долговые обязательства иностранных государств и акции различных компаний (как иностранных, так и отечественных).

Изначально создание Стабилизационного фонда было направлено на решение среднесрочных задач, осуществления инвестиций, которые позволили бы модернизировать структуру национальной экономики и более эффективно решать социальные вопросы. На деле же Стабилизационный фонд не решал эти проблемы, а вложение его средств в иностранные активы, напротив, снижало эффективность использования этих средств и не способствовало росту российской экономики.

Основными целями создания стабилизационных фондов являются, прежде всего, компенсация снижения доходов бюджета от экспорта ресурсов и обеспечение доходами будущих поколений после истощения запасов этих ресурсов. В соответствии с этой логикой Стабилизационный фонд был разделен на Резервный фонд и Фонд национального благосостояния. Первый фактически является источником покрытия дефицита бюджета, а второй - резервов стратегического маневрирования.

Законодательной основой функционирования этих двух фондов является Бюджетный кодекс РФ. Согласно главе 13.2 «Использование нефтегазовых доходов федерального бюджета» оба фонда представляют собой часть средств федерального бюджета, подлежащих обособленному учету, управлению и использованию, различаются лишь цели.

Согласно ст. 96.9 Резервный фонд подлежит использованию в целях обеспечения сбалансированности (покрытия дефицита) федерального бюджета, в то время как Фонд национального благосостояния (ст. 96.10) - в целях обеспечения софинансирования добровольных пенсионных накоплений граждан РФ, а также обеспечения сбалансированности (покрытия дефицита) бюджета Пенсионного фонда Российской Федерации.

Их размеры устанавливаются федеральным законом о федеральном бюджете на очередной финансовый год и плановый период, при этом для Резервного фонда устанавливается нормативная величина в абсолютном размере, исходя из 7% прогнозируемого ВВП.

Источниками формирования Резервного фонда и Фонда национального благосостояния являются дополнительные нефтегазовые доходы федерального бюджета и доходы от управления средствами фонда. После наполнения Резервного фонда до величины в 7% прогнозируемого ВВП нефтегазовые доходы направляются в Фонд национального благосостояния.

К нефтегазовым доходам БК РФ относит налог на добычу полезных ископаемых в виде углеводородного сырья (нефть, природный газ и газовый конденсат) и вывозные таможенные пошлины на сырую нефть, природный газ и товары, выработанные из нефти. Дополнительные нефтегазовые доходы - это «разница между нефтегазовыми доходами, рассчитанными исходя из прогнозируемой цены на нефть либо поступившими в федеральный бюджет за отчетный финансовый год, и нефтегазовыми доходами, рассчитанными исходя из базовой цены на нефть». [1]

Следует отметить, что из-за сложной экономической ситуации, с 1 января 2010 г. до 1 февраля 2015 г. доходы от управления средствами Резервного фонда и Фонда национального благосостояния не зачислялись в фонды, а направлялись на финансовое обеспечение расходов федерального бюджета. [7] В целом объемы этих фондов имеют тенденцию к росту, однако в течение 2015 года их средства активно расходовались, так за период июль-ноябрь (включительно) из Резервного фонда в целях финансирования дефицита бюджета было изъято 1 412,2 млрд. руб., из Фонда национального благосостояния за первое полугодие было изъято всего 9,3 млрд. руб., тем не менее, за тот же период из-за отрицательной курсовой разницы, фонд потерял более 178 млрд. руб.

Наглядно динамика совокупных объемов средств Фонда национального благосостояния и Резервного фонда представлена на рис. 1. [8]

Рис. 1. Динамика совокупных объемов средств Фонда национального благосостояния и Резервного фонда

Управление средствами Резервного фонда и Фонда национального благосостояния осуществляется Министерством финансов РФ в порядке, установленном Правительством РФ, также отдельные полномочия может осуществлять Центральный банк России.

Целью управления средствами Резервного фонда является обеспечение сохранности средств фонда и стабильного уровня доходов от их размещения в долгосрочной перспективе, при этом БК РФ предусматривается возможность получения отрицательных финансовых результатов в краткосрочном периоде.

Порядок управления средствами Резервного фонда определяется постановлением Правительства РФ от 29 декабря 2007 г. №955. В нем оговорены следующие способы управления средствами:

- путем приобретения иностранной валюты (долл. США, евро, фунты стерлинга) и ее размещения на счетах ЦБ РФ. При этом за пользование денежными средствами Резервный фонд получает проценты по договору банковского счета;

- путем размещения средств в активы, номинированные в разрешенной иностранной валюте (долговые обязательства иностранных государств, гос. агентств и центральных банков, депозиты в иностранных банках и кредитных организациях, долговые обязательства международных финансовых организаций).

Кроме утверждения разрешенных валют, Правительство также:

- регламентирует валютную структуру средств Резервного фонда;

- устанавливает требования к финансовым активам, в которые такие средства могут вкладываться;

- определяет нормативы сроков погашения долговых обязательств и размещения средств на депозитах (минимальный и максимальный сроки);

- устанавливает нормативные доли активов в общем объеме размещенных средств (доля долговых обязательств иностранных государств должна составлять от 50 до 100%, максимальная доля долговых обязательств иностранных агентств и центральных банков, а также депозитов в иностранных банках и кредитных организациях - 30%, доля долговых обязательств международных финансовых организаций - не больше 15%);

- устанавливает порядок взаимодействия с Федеральным казначейством при проведении операций по счетам учета средств фонда, при определении условий договора банковского счета и др.

Резервный фонд играет очень важную роль, он позволяет поддержать стабильность экономического развития страны и снизить зависимость национальной экономики от колебаний доходов от экспорта углеводородов. Поэтому Правительство РФ и Минфин РФ установили жесткие требования к финансовым активам, в которые могут размещаться средства фонда.

Так, разрешаются вложения в долговые обязательства (правительств, юридических лиц или центральных эмиссионных банков) только четко определенного ряда стран: Австрии, Бельгии, Великобритании, Германии, Дании, Ирландии, Испании, Канады, Люксембурга, Нидерландов, США, Финляндии, Франции и Швеции.

К международным финансовым организациям, в долговые обязательства которых разрешено вкладывать средства Резервного фонда, относят: Азиатский банк развития (ADB); Банк развития при Совете Европы (СЕВ); Европейский банк реконструкции и развития (EBRD); Европейский инвестиционный банк (EIB); Межамериканский банк развития (IADB); Международная финансовая корпорация (IFC); Международный банк реконструкции и развития (IBRD); Северный инвестиционный банк (NIB).

Все долговые обязательства должны иметь фиксированные ставку, номинал и сроки погашения, также они не должны предусматривать право на их досрочный выкуп (как эмитентом, так и владельцем), эмитенты этих бумаг должны иметь рейтинг не ниже уровня «АА-». Аналогичный рейтинг должны иметь и иностранные банки и кредитные организации, на депозитах которых размещаются средства фонда. Также согласно нормативным актам, регламентирующим управление средствами Резервного фонда:

- номинальный объем приобретенных долговых обязательств одного выпуска не должен превышать 15% номинального объема этого выпуска.

- суммарный объем средств размещенных на депозитах в одном иностранном банке или кредитной организации, не должен превышать 25% общего объема средств Резервного фонда, размещенных на депозитах в иностранных банках и кредитных организациях.

Такие строгие условия размещения средств Резервного фонда необходимы для обеспечения их сохранности, что является одной из основных целей управления средствами фонда. В целом же установление максимального размера Резервного фонда должно служить гарантией исполнения расходов федерального бюджета в течение трех лет в случае падения мировых цен на энергоресурсы.

Цель управления средствами Фонда национального благосостояния совпадает с целью управления средствами Резервного фонда: сохранность средств фонда и стабильный уровень доходов от их размещения. Порядок управления средствами фонда определяется постановлением Правительства РФ от 19 января 2008 г. №18.

Основные способы управления средствами Фонда национального благосостояния те же, однако, приобретение иностранной валюты кроме оговоренных трех валют разрешается также в австралийских и канадских долларах, швейцарских франках и иенах. Также кроме размещения средств в долговые обязательства иностранных государств, гос. агентств и центральных банков, международных финансовых организаций, средства Фонда национального благосостояния разрешено размещать в следующие финансовые активы:

- долговые обязательства и акции юридических лиц, в том числе российские ценные бумаги, связанные с реализацией самоокупаемых инфраструктурных проектов; - депозиты и остатки на банковских счетах в банках и кредитных организациях, а также в государственной корпорации "Банк развития и внешнеэкономической деятельности (Внешэкономбанк)";

- субординированные депозиты в российских кредитных организациях и субординированные облигации российских кредитных организаций, связанные с финансированием проектов, на основании отдельных распоряжений Правительства Российской Федерации;

- паи (доли участия) инвестиционных фондов.

В соответствии с БК РФ для обеспечения достаточности капитала Внешэкономбанка на депозитах этой корпорации может быть размещено до 7% средств Фонда национального благосостояния. Также до 10% средств фонда в целях финансирования самоокупаемых инфраструктурных проектов могут быть размещены на депозитах или в облигациях российских кредитных организаций (объем собственного капитала которых не менее 100 млрд. руб.).

Для управления средствами Фонда национального благосостояния Минфин России регламентирует те же нормативы и требования, что и для Резервного фонда. Отличаются только установленные Правительством нормативные доли активов в общем объеме размещенных средств:

- долговые обязательства иностранных государств - 0-100%;

- долговые обязательства иностранных государственных агентств и центральных банков - 0-30%;

- долговые обязательства международных финансовых организаций - 0-15%;

- депозиты и остатки на банковских счетах в банках и кредитных организациях - 0-40%;

- депозиты в государственной корпорации «Внешэкономбанк» - 0-40%;

- депозиты и остатки на банковских счетах в Центральном банке России - 0-100%;

- долговые обязательства юридических лиц - 0-30%;

- акции юридических лиц и паи (доли участия) инвестиционных фондов - 0,50%. Так как функционирование Фонда национального благосостояния преследует несколько иные цели, в отличие от Резервного фонда возможностей для вложения средств Фонда благосостояния несколько больше. Согласно требованиям Правительства, кроме ранее перечисленных стран, разрешаются также вложения в долговые обязательства Австралии, Швейцарии и Японии. Перечень международных финансовых организаций остается тем же.

Средства Фонда национального благосостояния разрешено размещать только в соответствии с установленными требованиями, которые несколько менее строги, нежели для Резервного фонда:

- иностранные эмитенты должны иметь рейтинг не ниже уровня «АА-», а российские - не ниже «ВВ+» для самоокупаемых инфраструктурных проектов и не ниже «ВВВ-» для долговых обязательств, не связанных с реализацией проектов;

- долговые обязательства не должны предусматривать право досрочного выкупа эмитентом, но при реализации проекта может быть предусмотрено право владельца досрочно предъявить обязательство к выкупу;

- погашение долговых обязательств не может осуществляться частями, за исключением долговых обязательств российских эмитентов, связанных с реализацией проектов;

- фиксированный номинал также не является обязательным условием, средства фонда разрешено размещать в долговые обязательства, номинал которых меняется в зависимости от уровня инфляции;

- выплаты дохода по долговым обязательствам российских эмитентов, связанным с реализацией проектов, должны обеспечивать доходность не ниже значения индекса потребительских цен РФ за последний календарный год, увеличенного на один процентный пункт и пр.

При размещении средств Фонда национального благосостояния в акции юридических лиц, такие акции должны быть включены в котировальный список как минимум одной фондовой биржи и в перечни ценных бумаг, используемые для расчета фондовых индексов «Индекс РТС» или «Индекс ММВБ», хотя эти требования и не распространяются на акции эмитентом, связанных с реализацией проектов.

При размещении средств фонда во Внешэкономбанке максимально допустимая сумма 955 млрд. руб., из них до 175 млрд. руб. может быть размещено на депозитах, суммы, сроки по которым определяются Министерством финансов РФ. В соответствии с постановлениями Правительства:

- до 410 млрд. руб. может быть размещено на депозиты по ставке 6,25% на срок до 31 декабря 2019 года включительно и по ставке 7,25% на срок до 31 декабря 2020 года включительно;

- до 40 млрд. рублей может быть размещено на депозиты по ставке 6,25% сроком до 1 июня 2020;

- до 30 млрд. рублей может быть размещено на депозиты по ставке 6,25% сроком до 31 декабря 2017;

- до 300 млрд. рублей может быть размещено не позднее 31 декабря 2012 года на депозиты по ставке 6,25% сроком до 30 декабря 2022 года включительно.

Так как управление средствами Резервного фонда и Фонда национального благосостояния осуществляется Министерством финансов РФ, оно же ежемесячно отчитывается об их использовании: публикуются сведения о величине активов фондов на начало отчетного месяца, зачисления средств в них, размещении и использовании средств в отчетном месяце.

Заключение

Россия во многом использует опыт зарубежных стран по формированию и управлению стабилизационных фондов, тем не менее, практика их использования требует корректировки. Зачастую средства таких фондов направляют только на формирование внешних активов государства, что позволяет получать еще и процентный доход.

Тем не менее, средства этих фондов могли бы направляться на активизацию и развитие стратегически важных отраслей, на инновационные инвестиции, на улучшение структуры национальной экономики и решение других чрезвычайно важных проблем. Средства стабилизационных фондов не направляются в отрасли, которые не приносят экспортной выручки, хотя они тоже играют серьезную роль в стабильности страны в целом.

Таким образом, можно сказать, что стабилизационные фонды не в полной мере отвечают своему предназначению, роль в «реальной» стабилизации экономики не настолько велика, как могла бы быть. Особенно важным это становится в свете того, что практика использования стабилизационных фондов позаимствована у сырьевых стран, а цены на нефть стремительно упали.

В настоящее время России просто необходимо сокращать зависимость от экспорта природных ресурсов и эффективное управление средствами Резервного фонда и Фонда национального благосостояния в такой ситуации крайне важно.

Список использованной литературы

1. Бюджетный кодекс Российской Федерации.

2. Постановление Правительства Российской Федерации №955 от 29.12.2007 «О порядке управления средствами Резервного фонда».

3. Постановление Правительства Российской Федерации №18 от 19.01.2008 «О порядке управления средствами Фонда национального благосостояния».

4. Герасименко В.П., Рудская Е.Н. Финансы и кредит: Учебник. - М.: ИНФРА-М: Академцентр, 2013. - 384 с.

5. Лупей Н.А., Соболев В.И. Финансы: учебное пособие. - М.: Магистр: ИНФРА-М, 2013. - 400 с.

6. Селезнев А.З. Бюджетная система Российской Федерации: учебное пособие. - М.: Магистр: ИНФРА-М, 2011. - 448 с.

7. http://www.minfin.ru - официальный сайт Министерства финансов Российской Федерации.

8. http://info.minfin.ru/fbp.php - официальный сайт Министерства финансов Российской Федерации, информационно-аналитический раздел.

Размещено на Allbest.ru