Рентабельность активов организации (): характеризует эффективность использования всего имущества предприятия. Снижение показателя в 2009 году на 0,0404 свидетельствует о падающем спросе на товары и об избыточном накоплении активов.

Рентабельность продаж (Р_П) определяет, сколько рублей прибыли получено организацией в результате реализации продукции на один рубль выручки. В 2009 году наблюдается отрицательная тенденция. В 2010 году отмечается рост показателя, что, несомненно, является положительным результатом.

Рентабельность перманентного капитала (Р_ПК) отражает эффективность использования капитала, вложенного в деятельность фирмы на длительный срок (как собственного, так и заемного). В отличие от рассмотренных коэффициентов, которые характеризовали различные аспекты рентабельности за отчетный период, данный коэффициент Р_ПК отражает эффективность использования как собственного, так и заемного капитала в долгосрочной перспективе. В 2009 году коэффициент снизился на 0,1111. В 2010 году значительное увеличение данного показателя не является случайным, это говорит о целенаправленной политике предприятия на повышение эффективности использования капитала.

3.3.2 Факторный анализ рентабельности

Показатели рентабельности более полно, чем прибыль, характеризуют окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с наличными или использованными ресурсами. Их применяют для оценки деятельности организации как инструмент анализа инвестиционной политики и ценообразования.

Рассмотрим следующую модель рентабельности активов:

где - рентабельность активов;

- чистая прибыль от продажи товаров;

Q - объем продаж;

C -себестоимость проданных товаров;

- средняя стоимость активов организации за отчетный год;

ОА - оборотные активы;

З - запасы;

Х = Q / C - доля продаж, приходящаяся на 1 руб. полной себестоимости товаров;

Y = ОА / - доля оборотных активов в формировании активов;

H = З / ОА - доля запасов в формировании оборотных активов;

L = C / З - оборачиваемость запасов.

Первый фактор этой модели говорит о ценовой политике организации, он показывает ту базовую наценку, которая заложена непосредственно в цене реализуемой продукции. Второй и третий факторы показывают структуру активов и оборотных активов, оптимальная величина которых дает возможность экономить оборотный капитал. Четвертый фактор обусловлен величиной выпуска и реализации продукции и говорит об эффективности использования производственных запасов, физически он выражает количество оборотов, которое запасы совершают за отчетный год.

Для оценки влияния каждого из факторов на конечный результат проведем факторный анализ данной модели методом цепных подстановок с использованием абсолютных разниц. Математически это выглядит следующим образом:

ДР_X = (X₁ - X₀) * Y₀ * H₀ * L₀ ;

ДР_Y = (X₁ - 1) * (Y₁ - Y₀ ) * H₀ * L₀ ;

ДР_H = (X₁ - 1) * Y₁ * (H₁ - H₀ ) * L₀;

ДР_L = (X₁ - 1) * Y₁ * H₁ * (L₁ - L₀ ).

где ДР_i - влияние i-го фактора на общее изменение рентабельности активов, факторы с индексом 1 относятся к текущему периоду, факторы с индексом 0 - к предыдущему.

Для проведения анализа необходимо использовать информацию из Бухгалтерского баланса и Отчета о прибылях и убытках (Таблица 10).

Таблица 10 Анализ и оценка рентабельности активов организации 2008-2009 гг.

Результаты вычислений позволяют сказать, что в период с 2008 по 2009 год выручка на 1 рубль себестоимости снизилась с 1,0344 до 1,0248, а доля оборотных активов в формировании активов за текущий период снизилась с 0,6847 до 0,6321. Это связано с тем, что увеличилась доля внеоборотных активов в результате постепенного ввода основных средств, уменьшения суммы начисленного износа и низкого обновления оборудования.

Динамика показателя доли запасов в формировании оборотных активов свидетельствует о том, что происходит снижение этой доли с 0,2797 до 0,2238, т.е. происходит снижение оборотного капитала в запасах, что можно расценивать как положительную тенденцию повышения качества управления структурой оборотного капитала и общей эффективности производства.

Четвертый показатель четырехфакторной модели - оборачиваемость запасов - показывает, сколько оборотов в течение отчетного года запасы совершают в процессе производства и продажи товаров. Чем больше этот показатель, тем лучше для организации, так как он свидетельствует об эффективности использования оборотного капитала. Оборачиваемость запасов снизилась с 11,9657 оборотов в 2008г. до 5,3058 в 2009 году, т.е. наблюдается отрицательная тенденция.

Чтобы более подробно оценить влияние каждого отдельного фактора на рентабельность активов организации, проводится факторный анализ, и результаты этого анализа представлены в заключительной части приведенной таблицы. Полученные данные можно прокомментировать следующим образом.

Основным фактором, который повлиял на снижение рентабельности активов, был ценовой фактор - доля выручки на 1 руб. себестоимости, в результате его влияния рентабельность активов снизилась на 2,2%. Изменение доли запасов в формировании оборотных активов оказало отрицательное влияние на рентабельность активов и составило - 1,58%.

Рассмотрим период с 2009 по 2010 год.

Таблица 11 Анализ и оценка рентабельности активов организации 2009-2010 гг.

В период с 2009 по 2010 год выручка на 1 рубль себестоимости возросла с 1,0249 до 1,0797, а доля оборотных активов в формировании активов за текущий период снизилась с 0,6321 до 0,6042.

Доля запасов в формировании оборотных активов увеличилась с 0,2238 до 0,2250, т.е. происходит увеличение оборотного капитала в запасах, что можно расценивать как отрицательную тенденцию повышения качества управления структурой оборотного капитала и общей эффективности производства.

Оборачиваемость запасов выросла с 5,3058 оборотов в 2009 году до 9,6653 в 2010 году, т.е. наблюдается положительная тенденция.

Основным фактором, который повлиял на повышение рентабельности активов - оборачиваемость запасов, в результате его влияния рентабельность активов увеличилась на 4,73%. . За счет увеличения выручки на 1 руб. себестоимости, рентабельность активов увеличилась на 4,12%. Изменение доли оборотных активов в формировании активов оказало отрицательное влияние на рентабельность активов и составило - 0,26%.

3.4 Взаимосвязь рентабельности и оборачиваемости средств предприятия