Финансовое состояние АО "КазТрансГаз"

Финансовый план обобщает все стороны производственно - хозяйственной деятельности предприятия, выявляет и показывает итоговый финансовый результат его работы в плановом периоде.

Предприятие разрабатывает финансовый план, заключительным разделом которого является баланс доходов и расходов. В его доходной части показывают планируемую прибыль, амортизационные отчисления, ассигнования из бюджета и другие поступления, в расходной - отчисления в бюджет, вложения в капитальное строительство и капитальный ремонт, прирост оборотных средств, отчисления вышестоящим организациям и прочие.

Поэтому финансовый план включает в себя следующие разделы:

План распределения прибыли;

Расчет оборотных средств и их прироста;

Расчет амортизационных отчислений

Финансирование капитальных вложений;

Расчет платежей в бюджет;

Расчет доходов и расходов жилищно-коммунального хозяйства принадлежащего предприятию;

Смету на подготовку кадров на предприятии;

Расчет финансового резерва.

Финансовый план должен обеспечивать экономически целесообразное использование денежных средств для финансирования производства и строительства, социального развития коллектива; непрерывный рост платежей в бюджет в результате увеличения прибыли; тщательную взаимоувязку основных разделов плана предприятия с его финансовыми ресурсами, а также определение финансовых взаимоотношений с вышестоящими хозяйственными органами, госбюджетом и банками; наиболее эффективное использование оборотных средств.

Финансовая деятельность АО «КазТрансГаз» основана на хозрасчете, самостоятельно распоряжается своими финансовыми ресурсами, обеспечивая максимальную экономию в расходовании и целевое их использование, а также своевременные расчеты с госбюджетом, учреждениями банков, вышестоящей организацией, поставщиками, подрядчиками, и другими организациями.

Финансовый план АО «КазТрансГаз» тесно связан с показателями по производству, себестоимости, прибыли, снабжению и сбыту продукции, а также капитальному строительству.

Для оценки финансовой устойчивости предприятия используется коэффициент автономии и коэффициент финансовой устойчивости.

Коэффициент автономии характеризует независимость финансового состояния от заемных источников средств. Он показывает долю собственных средств в общей сумме источников:

;

где М - собственные средства, - общая сумма источников.

Коэффициент устойчивости характеризует соотношение собственных и заемных средств

где М - собственные средства, К+З - кредиторская задолженность

Основной деятельностью АО «Алматы Пауэр Консолитейтед» является производство, передача и распределение электроэнергии по г. Алматы и региону Алматинской области и тепловой энергии в г. Алматы.

Единственным акционером АПК является КТГ. Анализ технического состояния имущественного комплекса АПК показал, что износ оборудования и инженерных сетей составил 60-70%, так например, изношены турбины Капчагайской ГЭС. На сегодняшний день 40% из имеющихся 44_х подстанций перегружены в два раза, при этом потребление электроэнергии в г. Алматы ежегодно растет на 12-15%.

В 2005 году АПК, под корпоративную гарантию КТГ, получил кредит в размере 3 млрд. тенге на подготовку к отопительному сезону. В настоящее время для текущих нужд АПК нуждается во вливаниях в объеме более
2 млрд. тенге для реконструкции оборудования и ввода новых мощностей.

С целью удовлетворения потребностей города Алматы к 2015 году запланирована реконструкция двадцати существующих подстанций. Соответствующая заявка уже представлена для включения в 10_летнюю программу развития энергетического комплекса Алматы. В этой связи «КазТрансГаз», при поддержке Правительства Казахстана, акимата города Алматы и за счет трансфертов, выделяемых в рамках развития Алматы как финансового центра, планирует в течение ближайших 10 лет направить значительные инвестиции на модернизацию АПК.

2.2 Анализ финансовой устойчивости предприятия

Признаки кризиса в деятельности АО «КазТрансГаз Аймак» обнаруживаются, прежде всего, в показателях ликвидности (платежеспособности) и финансовой устойчивости. Поэтому углубленный финансовый анализ начинается с анализа именно этих показателей.

Под ликвидностью понимается способность АО «КазТрансГаз Аймак» своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам. К последним относятся, например, расчеты с работниками по оплате труда, с поставщиками за полученные товарно-материальные ценности и оказанные услуги, с банками по ссудам и т.п. Неплатежеспособность может быть как случайной, временной, так и длительной, хронической.

Ее причины: нехватка финансовых ресурсов, малый объем геологоразведочных работ и соответственно выручки, недостаток оборотных средств, задержки в поступлении платежей от контрагентов и др.

Выше мы говорили о том, что признаки неплатежеспособности можно обнаружить уже при чтении баланса по наличию «больных» статей и отражению убытков.

Однако более строго и обоснованно ликвидность (неплатежеспособность) оценивается с помощью системы показателей. Общая идея такой оценки заключается в сопоставлении текущих обязательств и активов, используемых для их погашения. К текущим относятся активы (обязательства) с временем обращения (сроком погашения) до одного года. Показатели ликвидности представляют собой относительные коэффициенты, в числителе которых - текущие активы, а в знаменателе - текущие (краткосрочные) обязательства.

Наиболее обобщающим показателем платежеспособности является коэффициент текущей ликвидности (current rate), который показывает, какую часть краткосрочных обязательств предприятия можно погасить, если мобилизовать все оборотные средства. Для характеристики платежеспособности применяют еще несколько показателей.

Рассмотрим основные из них.

Коэффициент быстрой ликвидности, или «критической» оценки (quick ratio) - разновидность коэффициента ликвидности или покрытия, когда в числителе к учету принимаются только денежные средства, а товарно-материальные запасы исключаются. Это вызвано тем, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, оказываются существенно ниже затрат по их приобретению. Так, по данным зарубежных экономистов, при ликвидации обанкротившихся предприятий удается выручить не более 40% от учетной стоимости производственных запасов.

В скобках указаны коды исходных показателей, которые берутся из бухгалтерской отчетности. Код состоит из двух частей: первая часть указывает код документа (Ф1 - форма №1, баланс; Ф2 - форма №2; Ф5 - форма №5), вторая часть - номер строки в документе. На Западе считается, что значение этого коэффициента должно быть менее 1. Правда, чрезмерно высокий коэффициент ликвидности может быть результатом неоправданного роста дебиторской задолженности.

Коэффициент абсолютной ликвидности представляет собой отношение денежных средств, которыми располагает предприятие на счетах в банках и в кассе, к краткосрочным обязательствам. Это наиболее жесткий критерий платежеспособности, показывающий, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно. Считается, что значение этого коэффициента не должно опускаться ниже 0,2.

Коэффициент чистой выручки - отношение суммы чистой прибыли и амортизационных отчислений к выручке от реализации товаров и услуг. Чистая выручка, складывающаяся из чисто прибыли амортизационных отчислений, остается в обороте предприятия в денежной форме. Чем больше доля чистой выручки в общей сумме выручки, тем больше возможностей у предприятия для погашения своих долговых обязательств.

Низкий коэффициент чистой выручки (менее 1) говорит о том, что предприятие находится в трудном финансовом состоянии и не скоро сможет из него самостоятельно выйти.

Коэффициент маневренности, функционального капитала - доля запасов и затрат в функциональном капитале. Под функциональным, работающим капиталом (net working capital) понимается та часть оборотных средств, которая остается свободной для оплаты текущих расходов предприятия после погашения краткосрочных обязательств. Функциональный капитал рассчитывается как разность между текущими активами и краткосрочными обязательствами.

Этот показатель находит применение в экономически развитых странах. Чем выше показатель и ближе к 1, тем хуже, так как больше доля омертвленного в запасах капитала в составе собственных оборотных средств.

Ухудшение финансового состояния предприятия сопровождается «проеданием» собственного капитала и неизбежным «залезаем в долги». Тем самым падает финансовая устойчивость предприятия.

Оценить финансовую устойчивость можно по отношению собственных и заемных средств в активах, по темпам накопления собственных средств, по соотношению долгосрочных и краткосрочных обязательств предприятия, по обеспеченности материальных оборотных средств собственными источниками.

Показатели ликвидности и финансовой устойчивости взаимодополняют друг друга и в совокупности дают представление о финансовом состоянии предприятия. Если у предприятия обнаруживаются неблагоприятные показатели ликвидности, но оно сохраняет финансовую устойчивость, то у него есть шансы выйти из затруднительного положения. Но если неудовлетворительные и показатели ликвидности, и показатели финансовой устойчивости, то такое предприятие - вероятный кандидат в банкроты.

Преодолеть финансовую неустойчивость весьма непросто: нужно время и инвестиции. Для хронически больного предприятия, потерявшего финансовую устойчивость, любое негативное стечение обстоятельств может привести к роковой развязке.

Отметим основные показатели финансовой устойчивости. Коэффициент автономии - доля собственных средств предприятия в общей сумме активов баланса.

Коэффициент автономии характеризует степень финансовой независимости предприятия от кредиторов. Применительно к акционерным обществам применяется разновидность этого показателя - коэффициент концентрации акционерного капитала. В отличие от коэффициента автономии в этом случае в числителе показываются не все собственные средства, а только акционерный капитал (уставный, добавочный и резервный).

Распространено мнение, что коэффициенты автономии и концентрации акционерного капитала не должны снижаться ниже 0,5-0,6. Считается, что при малых значениях этих коэффициентов невозможно рассчитывать на доверие к предприятию со стороны банков и других инвесторов.

Производными от коэффициента автономии являются такие показатели, как коэффициент соотношения заемных и собственных средств и коэффициент финансовой зависимости. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств - это отношение привлеченного капитала к собственному капиталу. Естественно, что при допустимом значении коэффициента автономии 0,5 коэффициент соотношения заемных и собственных средств не должен превышать 1. Коэффициент финансовой зависимости рассчитывается либо как величина, обратная коэффициенту автономии, либо как разность между единицей и коэффициентом автономии (т.е. как доля заемных средств в активах).

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств рассчитывается путем деления суммы долгосрочных обязательств на сумму собственных средств и долгосрочных обязательств.

Этот показатель довольно широко используется в зарубежной хозяйственной практике. Как и другие показатели финансовой устойчивости, он наиболее полно применим при сравнении с другими предприятиями той же отрасли со схожими характеристиками.

Коэффициент покрытия инвестиций характеризует долю собственных средств и долгосрочных обязательств в общей сумме активов предприятия.

Этот показатель имеет менее жесткие ограничения по сравнению с коэффициентом автономии. В западной практике учета принято считать, что нормальное значение коэффициента равно около 0,9, критическим считается его снижение до 0,75.

Коэффициент маневренности собственных средств - отношение собственных оборотных средств к общей сумме источников собственных средств.

Данный коэффициент показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Некоторые авторы считают, что оптимальное значение этого показателя - около 0,5, а его нижнее нормативное значение равно 0,1.

В дополнение к данному показателю может рассчитываться коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками путем деления собственных оборотных средств на стоимость запасов и затрат. Этот показатель по обобщенным статистическим данным по ряду предприятий не должен опускаться ниже 0,6.

Коэффициент покрытия платежей по кредитам - показатель, характеризующий соотношение прибыли предприятия и платежей по кредитам.

В зарубежной практике учета этот показатель используется кредиторами для приблизительной оценки способности предприятия покрыть свои обязательства по платежам.

Коэффициент обеспеченности долгосрочных инвестиций показывает, какая доля инвестированного капитала, складывающегося из собственного капитала и долгосрочных обязательств, иммобилизована в основные средства.

Коэффициент иммобилизации - отношение основных средств к текущим активам, т.е. оборотным средствам.

В аналитической практике учета применяются и другие показатели финансовой устойчивости, но приведенных выше показателей вполне достаточно для того, чтобы выявить признаки финансовой неустойчивости предприятия с точки зрения опасности возникновения банкротства.

Коэффициент финансовой устойчивости представляет собой соотношение собственных и заемных средств.

Превышение собственных средств над заемными означает, что хозяйственный субъект обладает достаточным запасом финансовой устойчивости и относительно независим от внешних финансовых источников. Имеем:

168,6

на начало года - = 1,41;

119,8

320,2

на конец года - = 1,13;

284,3

Таким образом, АО «КазТрансГаз Аймак» является финансово-устойчивым.

Бухгалтерский баланс служит индикатором для оценки финансового состояния предприятия. Итого баланса носит название валюты баланса и дает ориентировочную сумму средств, находящихся в распоряжении предприятия.

Для общей оценки финансового состояния предприятия составляют уплотненный баланс, в котором объединяют в группы однородные статьи. При этом сокращается число статей баланса, что повышает его наглядность и позволяет сравнивать с балансами других предприятий.

Уплотненный баланс можно выполнять различными способами. Допустимо объединение статей различных разделов.

В таблице 8 представлен уплотненный баланс АО «КазТрансГаз»

Таблица 8. Уплотненный баланс

Наименование статей	на нач. г.	на кон. г.	Наименование статей	на нач. г	на кон. г
1	2	3	4	5	6
1. Внеоборотные активы			4. Капитал и резервы
1.1. Основные средства	36,6	151,3	4.1. Уставный капитал	5,5	5,5
1.2. Нематериальные активы	0	0	4.2. Добавочный и резервный капитал	41,6	29,3
1.3. Прочие внеоборотные средства	1,2	8,6	4.3. Спец. фонды и целевое финан-ние	0	0
Итого по разделу 1	37,8	159,9	4.4. Нераспределенная прибыль отчетного года	1,7	1,5
			Итого по разделу 4	48,8	36,3
2. Оборотные активы
2.1. Запасы	32,4	38,9	5. Долгосрочные пассивы	0	42,9
2.2. Дебит. задолженность (плат. через 12 мес.)	95,8	119,9
2.3. Дебит. Задолженность (плат. в теч. 12 мес.)	1,7	1,3	6. Краткосрочные пассивы
2.4. Краткосрочные фин. вложения	0	0	6.1. Заемные средства	0	6,2
2.5. Денежные ср-ва	0,9	0,2	6.2. Кредиторская задолженность	118,5	231,5
Итого по разделу 2	130,8	160,3	6.3. Прочие пассивы	1,3	3,3
Итого стоимость имущества	168,6	320,2	Итого по разделу 6	119,8	241,0
			Итого заемных средств	119,8	283,9
Баланс	168,6	320,2	Баланс	168,6	320,2

Предварительную оценку финансового состояния предприятия можно сделать на основе выявление «больных» статей баланса. Об определенных недостатках в работе предприятия свидетельствует наличие дебиторской и просроченной кредиторской задолженности, стоит отметить, что дебиторская задолженность увеличилась на 24,1 тыс. тенге, а кредиторская задолженность увеличилась на 113 тыс. тенге.; на конец 2006 года дебиторская задолженность меньше кредиторской задолженности на 111,6 тыс. тенге, стоит отметить, что основным кредитором является компания «Вестерн-Атлас».

Валюта баланса в абсолютном выражении увеличилась на 151,6 тыс. тенге, но с учетом инфляции ситуация выглядит следующим образом: 320,2-168,6*1,15=126,31, т.е. уменьшение на 126,31 тыс. тенге.

Рассчитаем коэффициент прироста валюты баланса и коэффициент прироста выручки от реализации.

Коэффициент прироста валюты баланса Кб определяется следующим образом:

Кб = (Бср1_Бср0)*100/Бср0 (1),

где Бср1, Бср0 - средняя величина итога баланса за отчетный и предыдущий периоды.

Кб = (320,2-168,6)*100/168,6 = 89,92

Коэффициент прироста выручки от реализации Кv рассчитываем по формуле:

Кv = (V1_V0)*100/V0 (2),

где V1, V0 - выручка от реализации продукции за отчетный и предыдущие периоды.

Кv = (277,4-106)*100/106 = 161,7

Т.е. в АО «КазТрансГаз» за 2006 год прирост валюты баланса составил 89,92%, а выручка от реализации продукции увеличилась на 161,7%.

По мимо увеличения выручки от реализации продукции предприятие в 2006 году получила прибыль (от реализации - 1 515 тыс. тенге, от финансово хозяйственной деятельности - 2 164 тыс. тенге).

Помимо изучения изменений суммы баланса необходимо проанализировать характер изменения отдельных его статей. Такой анализ проводится с помощью горизонтального (временного) и вертикального (структурного) анализа.

Горизонтальный анализ заключается в построении одного или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные балансовые показатели дополняются относительными темпами роста (снижения).

Ценность результатов горизонтального анализа существенно снижается в условиях инфляции, но эти данные можно использовать при межхозяйственных сравнениях.

Цель горизонтального анализа состоит в том, чтобы выявить абсолютные и относительные изменения величин различных статей баланса за определенный период, дать оценку этим изменениям.

Таблица 9. Горизонтальный анализ баланса

	на нач. года	на конец года
	тыс. тенге	%	тыс. тенге	%
1	2	3	4	5	6
1. Внеоборотные активы
1.1. Основные средства	36,6	100	151,3	413,4	-
1.2. Нематериальные активы	-	-	-	-	-
1.3. Прочие внеоборотные средства	1,2	100	8,6	716,7	-
Итого по разделу 1	37,8	100	159,9	423	-
2. Оборотные активы
2.1. Запасы	32,4	100	38,9	120
2.2. Дебит. задолженность (платежи через 12 мес.)	95,8	100	119,9	125,2	-
2.3. Дебит. задолженность (платежи в теч. 12 мес.)	1,7	100	1,3	76,4
2.4. Краткосрочные фин. вложения	-	-	-	-	-
2.5. Денежные средства	0,9	100	0,2	22,2
2.6 Прочие оборотные активы
Итого по разделу 2	130,8	100	160,3	122,6
Баланс	168,6	100	320,2	189,9
4. Капитал и резервы
4.1. Уставный капитал	5,5	100	5,5	100
4.2. Добавочный и резервный капитал	41,6	100	29,3	70,4	-
4.3. Спец. фонды и целевое финансирование	-	-	-	-	-
4.4. Нераспределенная прибыль отчетного года	1,7	100	1,5	88,2	-
Итого по разделу 4	48,8	100	36,3	74,4
5. Долгосрочные пассивы	-	-	42,9		-
6. Краткосрочные пассивы
6.1. Заемные средства	-	-	6,2	-
6.2. Кредиторская задолженность	118,5	100	231,5	195,3
6.3. Прочие пассивы	1,3	100	3,3	253,8
Итого по разделу 6	119,8	100	241	201,2
Итого заемных средств	119,8	100	283,9	237
Баланс	168,6	100	320,2	189,9

Горизонтальный анализ баланса приведен в таблице 5.

В АО «КазТрансГаз» валюта баланса увеличилась на 89,92% и составила на конец отчетного периода 320,2 тыс. тенге, внеоборотные активы увеличились на 716,7% и составила на конец отчетного периода 8,6 тыс. тенге, оборотные активы увеличились на 122,6%, заметно увеличились запасы на 22,6% и составили на конец отчетного периода 38,9 тыс. тенге, дебиторская задолженность увеличилась на 25,2%.Уставной капитал остался без изменения. Отрицательным моментом является большое повышение кредиторской задолженности на 95,3%.

В АО «КазТрансГаз» большое значение для оценки финансового состояния имеет и вертикальный (структурный) анализ актива и пассива баланса, который дает представление финансового отчета в виде относительных показателей.

160 000
140 000
120 000
100 000
80 000
60 000
10 000
0	2002	2003	2004	2005	2006

Цель вертикального анализа заключается в расчете удельного веса отдельных статей в итоге баланса и оценке его изменений. С помощью вертикального анализа можно проводить межхозяйственные сравнения предприятий, а относительные показатели сглаживают негативное влияние инфляционных процессов.

В таблице мы наблюдаем уменьшение запасов, что в нестабильной экономике плохо, т. к. увеличивается возможность перерывов по причине отсутствия материалов, отрицательным результатом деятельности является увеличение доли дебиторской задолженности. Положительным результатом деятельности является уменьшение доли кредиторской задолженности с 98,9% до 96%.

Горизонтальный и вертикальный анализ взаимодополняют друг друга, на их основе строится сравнительный аналитический баланс.

Сравнительный аналитический баланс АО «КазТрансГаз» характеризует как структуру отчетной бухгалтерской формы, так и динамику отдельных ее показателей. Он систематизирует ее предыдущие расчеты. Сравнительный аналитический баланс представлен в таблице 8.

Все показатели сравнительного аналитического баланса можно разбить на три группы:

- статьи баланса в абсолютном выражении на начало и конец года

- показатели структуры баланса на начало и конец года

- динамика статей баланса в абсолютном (стоимостном) выражении

- динамика структуры баланса

- влияние динамики отдельных статей баланса на динамику баланса в целом

Таблица 10. Вертикальный (структурный) анализ баланса

Наименование статей	на нач. года	на конец года
	тыс. тг	%	тыс. тенге	%
1. Внеоборотные активы
1.1. Основные средства	36,6	96,8	151,3	94,6
1.2. Нематериальные активы	-	-	-	-
1.3. Прочие внеоборотные средства	1,2	3,2	8,6	5,4
Итого по разделу 1	37,8	100	159,9	100
2. Оборотные активы
2.1. Запасы	32,4	24,8	38,9	24,3
2.2. Дебит. задолженность (платежи через 12 мес.)	95,8	73,2	119,9	74,8
2.3. Дебит. задолженность (платежи в теч. 12 мес.)	1,7	1,3	1,3	0,8
2.4. Краткосрочные фин. вложения	-	-	-	-
2.5. Денежные средства	0,9	0,7	0,2	0,1
2,6 Прочие оборотные активы
Итого по разделу 2	130,8	100	160,3	100
Баланс	168,6	100	320,2	100
4. Капитал и резервы
4.1. Уставный капитал	5,5	11,3	5,5	15,2
4.2. Добавочный и резервный капитал	-	-	-	-
4.3. Спец. фонды и целевое финансирование	41,6	85,2	29,3	80,7
4.4. Нераспределенная прибыль отчетного года	1,7	3,5	1,5	4,1
Итого по разделу 4	48,8	100	36,3	100
5. Долгосрочные пассивы	-	-	42,9	-
6. Краткосрочные пассивы
6.1. Заемные средства	-	-	6,2	2,6
6.2. Кредиторская задолженность	118,5	98,9	231,5	96
6.3. Прочие пассивы	1,3	1,1	3,3	1,4
Итого по разделу 6	119,8	100	241	100
Баланс	168,6	100	320,2	100

Увеличение основных средств на 114,7 тыс. тенге или в 313,4% дало увеличение баланса на 303,4%. Увеличение прочих внеоборотных средств на 7,4 тыс. тенге или в 616,6% дало увеличение баланса 19,6%. Увеличение дебиторской задолженности на 24,1 тыс. тенге или в 25,2% дало увеличение баланса в 18,4%. Увеличение запасов на 6,5 тыс. тенге или в 20,1% дало увеличение баланса на 5%, что в данных условиях существования предприятия можно считать положительным фактом. В пассиве мы наблюдаем увеличение доли кредиторской задолженности на 113 тыс. тенге или на 95,4%, что дало увеличение баланса на 94,3%.

Таблица 11. Сравнительный аналитический баланс

	Абсолютная величина	Относит. величины		Изменения
	на н. г.	на к. г.	на н. г.	на к. г.	в абс. вел.	в отн. ед.	в% к итого
1. Внеоборотные активы
1.1. Основные средства	36,6	151,3	96,8	94,6	114,7	313,4	303,4
1.2. Нематериальные активы			-	-		-	-
1.3. Прочие внеоборотные средства	1,2	8,6	3,2	5,4	7,4	616,6	19,6
Итого по разделу 1	37,8	159,9	100	100	122,1	323	323
2. Оборотные активы
2.1. Запасы	32,4	38,9	24,8	24,3	6,5	20,1	5
2.2. Дебит. задолж-ть (платежи через 12 мес.)	95,8	119,9	73,2	74,8	24,1	25,2	18,4
2.3. Дебит. задолж-ть (платежи в теч. 12 мес.)	1,7	1,3	1,3	0,8	-0,4	-23,5	-0,3
2.4. Краткосрочные фин. вложения			-	-	-	-	-
2.5. Денежные ср-ва	0,9	0,2	0,7	0,1	-0,7	-78	-0,5
2,6 Прочие оборотные активы
Итого по разделу 2	130,8	160,3	100	100	29,5	22,6	22,6
Баланс	168,6	320,2	100	100	151,6	89,9	89,9
4. Капитал и резервы
4.1. Уставный капитал	5,5	5,5	11,3	15,2	0	1	0
4.2. Добавочный и резервный капитал	-	-	-	-	-	-	-
4.3. Спец. фонды и целевое финансирование	41,6	29,3	85,2	80,7	-12,3	-29,6	-25,2
4.4. Нераспределенная прибыль отч. года	1,7	1,5	3,5	4,1	-0,2	-11,8	-0,4
Итого по разделу 4	48,8	36,3	100	100	-12,5	-25,6	-25,6
5. Долгосрочные пассивы	0,00	42,9	-	-	42,9	-	-
6. Краткосрочные пассивы
6.1. Заемные средства	-	6,2	-	2,6	6,2	-	5,2
6.2. Кредиторская задолженность	118,5	231,5	98,9	96	113	95,4	94,3
6.3. Прочие пассивы	1,3	3,3	1,1	1,4	2	153,8	1,7
Итого по разделу 6	119,8	241	100	100	121,2	201,2	101,2
Баланс	168,6	320,2	100	100	151,6	189,9	89,9

Главным источником прироста явились заемные средства предприятия, что плохо т. к. в дальнейшем этих средств может не быть, но если процентов по долгам нет, то это можно воспринимать как беспроцентный кредит, который может быть поглощен инфляцией.

Сама по себе структура имущества и даже ее динамика не дает ответ на вопрос, насколько выгодно для инвестора вложение денег в данное предприятие, а лишь оценивает состояние активов и наличие средств для погашения долгов.

Много неожиданностей подстерегает предприятие в его деятельности. Правильная оценка ситуации, приведение опасности, всесторонний расчет, своевременное принятие обоснованных решений в области финансов, инвестиций, трудовых отношений, техники и технологии - таковы предпосылки поддержания устойчивого положения предприятия на рынке. Иногда одно неверное решение способно привести на грань банкротства, казалось бы, благополучное предприятие. Невозможно предложить готовые рецепты для всех принимаемых решений, но есть такие проблемы, решение которых непосредственно может повлиять на платежеспособность и безубыточность предприятия. Речь идет о выборе оптимального объема производства и целесообразных темпах развития предприятия.

При освоении нового вида продукции возникает необходимость определить критический объем производства (продаж), т.е. нижний предельный размер выпуска продукции, при котором прибыль равна нулю. Производство продукции в объемах, меньших критического, приносит только убытки. Критический объем производства необходимо оценивать и тогда, когда предприятие вынуждено сокращать выпуск продукции в силу тех или иных причин (падение спроса, сокращение поставок материалов и комплектующих изделий, замена продукции на новую, ужесточение экологических требований и т.д.).

Для решения данной задачи все затраты на производство и реализацию продукции подразделяются на два вида - переменные и постоянные (точнее, условно-постоянные) затраты.

Переменные затраты находятся в прямо пропорциональной зависимости от объема производства. В себестоимости единицы продукции можно выделить определенную величину этих затрат. К ним относятся затраты на основные материалы, покупные комплектующие изделия, специнструмент и технологическую энергию, зарплату основных рабочих, расходы на внутренний транспорт и др.

Постоянные (условно-постоянные) затраты сохраняются свое значение в некотором интервале изменения объема производства. При этом в рассматриваемом интервале технология, организация производства, состав оборудования, система управления производством остаются практически неизменными. В основном изменяется загрузка оборудования, выпускающего данную продукцию. К постоянным затратам относятся амортизационные отчисления, управленческие и ремонтные расходы, арендная плата, процента за кредит и др. Сюда же можно включить и многие налоги, относимые на себестоимость.

Чистая прибыль от реализации продукции равна разности между чистой выручкой от реализации (без налогов) и суммарными затратами на производство и реализацию продукции:

П = В-З

где П - чистая прибыль от реализации; В-чистая выручка от реализации (за вычетом налогов); З - суммарные затраты на производство и реализацию продукции.

Если принять, что в рассматриваемом интервале изменения объема производства (продаж) цена единицы продукции сохраняется на том же уровне, то выручка прямо пропорциональна объему производства в натуральном выражении:

В = pQ

где p - цена изделия (единицы продукции); Q - объем производства (продаж) в натуральном выражении.

Суммарные затраты складываются из переменных и постоянных затрат:

З = vQ + S

где v - переменные затраты на одно изделие; S - постоянные затраты. Объединяя записанные формулы, получаем выражение для прибыли:

П = (p - v) Q - S

В точке критического объема производства имеем нулевую прибыль. Из вышеприведенной формулы при П=0 получаем выражение для критического объема производства:

Qкр = S/(p - v)

Западные специалисты при расчете критического объема производства применяют также понятие результата от реализации, который представляет собой чистую выручку за вычетом переменных затрат:

P = B - vQ = (p - v) Q,

где P - результат от реализации. В этом случае прибыль рассматривается как разность между результатом от реализации и постоянными затратами:

П = P - S = (p - v) Q - S.

Нетрудно видеть, что формула для определения критического объема производства остается прежней.

Для практики предпринимательства важным является также определение минимально допустимого объема производства, при котором уровень рентабельности продукции находится на нижнем приемлемом уровне. Как известно, рентабельность продукции есть отношение прибыли к выручке от реализации:

R = П/B = [(p - v) Q - S]/pQ.

Из этой зависимости получаем выражение для допустимого объема производства при R=Rпр, где Rпр - нижний приемлемый уровень рентабельности:

Qд = S/[(1 - Rпр) p - v]/

Некоторые зарубежные авторы называют критический объем производства порогом рентабельности и рассматривают его расчет с точки зрения обеспечения финансовой устойчивости предприятия. Чем больше разность между фактическим объемом производства и критическим, тем выше «финансовая прочность» предприятия, а, следовательно, и его финансовая устойчивость. «Запас финансовой прочности» рассчитывается либо как разность между фактической выручкой и выручкой, соответствующей критическому объему производства, либо как отношение этой разности к фактической выручке. «Запас финансовой прочности» показывает, насколько может снизиться выручка от реализации без серьезной угрозы для финансового положения предприятия.

Приведенные выше зависимости позволяют проанализировать степень влияния объема производства (продаж) на изменение прибыли. Оказывается, что любое изменение объема производства вызывает еще более сильное изменение прибыли. А если предприятие убыточное, это означает, что при снижении объема производства (соответственно выручки) на 1% убытки увеличиваются на несколько процентов. Этот феномен называется эффектом производственного (или операционного) левериджа.

Производственный леверидж - это степень влияния постоянных затрат на прибыль (убытки) при колебаниях объема производства. Производственный леверидж оценивается отношением относительного изменения прибыли к относительному изменению выручки от реализации (объема производства или продаж).

Производственный леверидж показывает, на сколько процентов изменяется прибыль (убытки) при изменении выручки на 1%. Так как относительные изменения выручки и переменных затрат совпадают, то формула для расчета производственного левериджа имеет вид:

Лпр = (B - V)/П = (S+П)/П,

где В-выручка от реализации; V - переменные затраты на весь объем производства; S - постоянные затраты; П - балансовая прибыль от реализации (до выплаты налога на прибыль, процентов по кредитам и дивидендов).

Из приведенной формулы видно, что чем больше удельный вес постоянных затрат в общей сумме издержек при некотором объеме производства, тем выше производственный леверидж, а следовательно, тем большая опасность подстерегает предприятие при сокращении производства, например, вследствие падения спроса на выпускаемую продукцию.

Большие постоянные издержки имеют место на предприятиях, оснащенных дорогостоящим специализированным и автоматизированным оборудованием. Это неликвидные активы и сократить их без потерь при сворачивании производства невозможно. Поэтому чем больше доля постоянных расходов, тем больше предпринимательский риск. Работать с высоким производственным левериджем могут позволить себе только те предприятия, которые обеспечивают значительные объемы производства и сбыта и уверены в перспективе устойчивого спроса на свою продукцию.

Предприятия, которые наряду с собственными средствами используют заемные, испытывают не только предпринимательский, но и финансовый риск. Считается, что наибольший доход обеспечивается тогда, когда на долю собственных средств приходится 60-70%, а на долю заемных средств - 30-40% всех активов предприятия.

При этом структура капитала зависит также от объема продаж. Если объем продаж небольшой, предприятие может обойтись только собственными средства. Если же объем продаж превышает определенный уровень, то необходимо и целесообразно привлекать заемный капитал. Привлечение заемных средств повышает рентабельность собственного капитала, и в этом заключается эффект финансового левериджа.

Финансовый леверидж - это частное от деления относительного изменения дивиденда на одну акцию на относительное изменение прибыли, финансовый леверидж показывает, на сколько процентов изменяется дивиденд при изменение прибыли на 1%, т.е. он характеризует чувствительность дивиденда к изменению прибыли.

Зависимость дивиденда от доли заемных средств в общих активах предприятия довольно сложная. Вначале дивиденд возрастает по мере увеличения доля заемных средств. Это объясняется тем, что сумма платы за все виды кредитов вычитается из прибыли до налогообложения и, поэтому заемные ресурсы оказываются относительно дешевыми. Но по мере роста размера заемных средств процентные ставки за привлечение дополнительного капитала возрастают, что связано и с ростом финансовой неустойчивости предприятия. Налоговые выгоды от привлечения заемного капитала уменьшаются, в результате чего расчетный дивиденд на акцию снижается. При высоком финансовом леверидже малейшее снижение объема продаж вызывает многократно усиленное падение дивиденда на одну акцию со всеми вытекающими отсюда последствиями (падение курса акций, снижение рыночной стоимости капитала предприятия).

Полный (совокупный) леверидж равен произведению производственного левериджа на финансовый леверидж. Он показывает, на сколько процентов возрастает расчетный дивиденд при росте выручки или объема продаж на 1%.

Таким образом, мы рассмотрели два главных рычага, с помощью которых можно влиять на финансовое положение предприятия. Это нахождение оптимального соотношения между постоянными и переменными затратами в структуре себестоимости продукции и выбор рациональной структуры капитала с точки зрения соотношения собственных и заемных средств. Применение даже простейших приемов кредитного анализа дает возможность избежать неплатежеспособности предприятия.

Расчет точки безубыточности можно производить аналитическим методом. Он заключается в определении минимального объема выручки от реализации продукции при котором уровень рентабельности хозяйствующего субъекта будет больше 0%.

И _пост* Т

T _min = -

Т - И _пер

где T _min - минимальный объем выручки, при котором уровень рентабельности больше 0%, тенге;

И _пост - сумма условно-постоянных затрат, тенге;

И _пер - сумма переменных затрат, тенге;

Т - выручка от реализации продукции, тенге.

Анализ влияния изменения суммы выручки на уровень себестоимости АО «КазТрансГаз» на 2006 год приведен в таблице №8.

Таблица 12. Расчет степени влияния выручки на уровень себестоимости

	Прошлый год	Должно быть с учетом суммы выручки отчетного года	Отклонение
	тыс. тенге	% к выручке	тыс. тенге	% к выручке	тыс. тенге	% к выручке
Выручка	105 975		277 415		+171 440
Себестоимость	104 252	98,4	275 900	99,4		+1
в т.ч.условно- постоянные затраты	15 721	14,8	60 289	21,7	+44 568	+6,9
Переменные затраты	88 531	83,6	215 611	77,7	+127 080	-5,9

Данные таблицы показывают, что уровень себестоимости «КазТрансГаз» в% выручки в 2006 году с учетом суммы выручки отчетного года составило 99,4%, в том числе по условно-постоянным затратам - 21,7% (60 289: 277 415*100) и по переменным затратам - 77,7%. Рост выручки на 171 440 тыс. тенге повысило уровень себестоимости за счет условно-постоянных затрат на 46,6% (с 14,8% до 21,7%), а сумму себестоимости (46,6*277 415:100=129,275). Следовательно рост себестоимости за отчетный год составило 1% с 98,4% до 99,4%.

Полученная в результате финансового анализа система показателей позволяет выявить слабые места в экономике предприятия, охарактеризовать состояние дел данного предприятия (его ликвидность, финансовую устойчивость, рентабельность, отдачу активов и рыночную активность). Причем одни показатели могут находиться в критической зоне, а другие быть вполне удовлетворительными. Однако на основе такого анализа сделать однозначный вывод о том, что данное предприятие обязательно обанкротится в ближайшее время или, наоборот, выживет, обычно невозможно.

Выводы о вероятности банкротства можно делать только на основе сопоставления показателей данного предприятия и аналогичных предприятия, обанкротившихся или избежавших банкротства. Однако подыскать в каждом случае подходящий аналог для сравнения весьма затруднительно, или такого аналога может и не быть вообще.

Задача прогнозирования банкротства предприятия может быть решена методом дискриминантного анализа. Последний представляет собой раздел факторного статистического анализа, с помощью которого решаются задачи классификации, т.е. разбиения некоторой совокупности анализируемых объектов на классы путем построения так называемой классифицирующей функции в виде корреляционной модели.

В нашем случае речь идет о делении предприятий на два класса:

o подлежащие банкротству;

o способные избежать банкротства.

Для большей наглядности предположим, что факт банкротства определяется значениями двух показателей:

? коэффициентом покрытия, т.е. отношением текущих активов к краткосрочным обязательствам;

? коэффициентом финансовой зависимости, т.е. отношением заемных средств к общей стоимости активов;

Первый показатель характеризует ликвидность, второй, финансовую устойчивость. Очевидно, что при прочих равных условиях вероятность банкротства тем меньше, чем больше коэффициент покрытия и меньше коэффициент финансовой зависимости. И наоборот, предприятие наверняка станет банкротом при низком коэффициенте покрытия и высоком коэффициенте финансовой зависимости. Задача состоит в том, чтобы найти эмпирическое уравнение некой дискриминантной границы, которая разделит все возможные сочетания.

У предприятия, находящегося в состоянии финансового кризиса, наблюдаются низкие показатели деловой активности, рентабельности и отдачи имеющихся активов. Убыточность финансово-хозяйственной деятельности свидетельствует о том, что предприятие находится под угрозой банкротства. Однако это не означает, что любое убыточное предприятие тут же должно обанкротиться.

Убыточность может быть временной, и не исключено, что руководство и менеджеры предприятия найдут эффективные решения и выведут предприятие из кризиса.

С другой стороны, наличие высокой рентабельности не исключает возможности банкротства.

В этом отношении интересные данные приводят французские специалисты. В выборке обследованных обанкротившихся предприятий убыточные предприятия составляли 38%, а остальные 62% были рентабельными предприятиями.

Остановимся на основных показателях эффективности (отдачи) используемых ресурсов.

Отдача (оборачиваемость) всех активов - это отношение выручки от реализации продукции (работ, услуг) к средней за год сумме всех активов.

При оценке отдачи активов нужно учитывать отраслевую специфику и, прежде всего фондоемкость производства. Например, фондоемкое производство автомобилей, требующее дорогостоящего сложного оборудования, определяет невысокую отдачу активов автомобильного завода в сравнении с предприятиями, производящими технологически несложные товары народного потребления.

Отдача основных фондов - отношение выручки от реализации к среднегодовой стоимости основных средств и нематериальных активов.

Это широко распространенный в отечественной практике показатель фондоотдачи, характеризующий степень использования основных производственных фондов. Слабая загрузка основных фондов, особенно в фондоемком производстве, значительно повышает себестоимость и снижает рентабельность. Но, с другой стороны, снижение фондоотдачи может быть связано с введением новых мощностей или техническим перевооружением производства, и это со временем даст положительный результат.

Финансовые результаты предприятия во многом зависят от рационального использования и уровня обеспеченности оборотными средствами. Степень использования оборотных средств характеризуют показатели оборачиваемости, которые могут рассчитываться по всем оборотным средствам либо по отдельным их видам. Оценка показателей оборачиваемости по отдельным составляющим текущих активов (производственным запасам, дебиторской и кредиторской задолженности) дополняет и углубляет анализ показателей ликвидности.

Оборачиваемость оборотных средств - отношение выручки от реализации продукции к среднегодовой стоимости оборотных средств или среднее число оборотов, совершаемых за отчетный период (год).

Оборачиваемость запасов - отношение себестоимости реализованной продукции к среднегодовой стоимости производственных запасов.

Оборачиваемость дебиторской задолженности - отношение выручки от реализации к среднегодовой сумме дебиторской задолженности:

Таблица 13. Показатели деловой активности предприятия

Показатель	2006	2007
Показатели эффективности (отдачи) ресурсов
Отдача (оборачиваемость) всех активов	0,629	0,866	+0,237
Отдача основных фондов	1,1	1,78	+0,68
Оборачиваемость оборотных средств	4,43	6,87	+2,44
Оборачиваемость запасов	3,27	7,13	+3,86
Оборачиваемость дебиторской задолженности	1,09	2,29	+1,2
Показатели рентабельности
Чистая рентабельность активов	0,629	0,866	+0,237
Чистая рентабельность акционерного капитала	2,17	7,65	+5,48
Общая рентабельность	2,32	0,78	-1,54
Рентабельность продукции	1,63	0,55	-1,08
Чистая прибыль на одну акцию, тенге	449	395	-54
Дивидендный выход	224,5	159,5	-65

Основным показателем финансовых результатов предприятия является чистая прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия, которая определяется как разница между облагаемой налогом балансовой прибылью и величиной итога.

Динамику показателей деловой активности АО «КазТрансГаз» на протяжении трех кварталов характеризуют данные, приведенные в табл. 13 Из таблицы видно, что на протяжении двух лет наблюдалось увеличение отдачи основных фондов. Однако в данном случае здесь нет положительного результата, так как выручка нарастала за счет повышения цен на продаваемую продукцию, а основные фонды практически не меняли своей стоимости и не подвергались переоценке. В то же время показатели оборачиваемости оборотных средств, производственных запасов и дебиторской задолженности обнаруживали тенденцию к снижению в 2006 году и только в 2006 году их значение стабилизировались.

Противоречиво изменялись показатели рентабельности активов. На них повлияла динамика рентабельности продукции, которая в течение 2006 года поддерживалась примерно на одном уровне, а в 2007 году резко снизилась. Чистая прибыль на акцию также не имеет четко выраженной тенденции. В 2006 году она поднялась, но потом снизилась. Таким образом, анализ показателей деловой активности АО «КазТрансГаз» свидетельствует о неустойчивом характере его хозяйственных результатов. По-видимому, предприятие испытывает существенное воздействие дестабилизирующих факторов.

Заключение

Само слово «предприятие» наиболее характерно для установившейся отечественной экономической терминологии и в гораздо меньшей степени используется в экономической науке и практике капиталистического мира.

Финансы занимают особое место в экономических отношениях. Их специфика проявляется в том, что они всегда выступают в денежной форме, имеют распределительный характер и отражают формирование и использование различных видов доходов и накоплений субъектов хозяйственной деятельности сферы материального производства, государства и участников непроизводственной сферы.

Финансовые отношения существуют объективно, но имеют конкретные формы проявления, соответствующие характеру производственных отношений в обществе. В современных условиях формы финансовых отношений претерпевают серьезные изменения. Становление рынка и предпринимательства в России предполагает не только разгосударствление экономики, приватизацию предприятий, их демонополизацию для создания свободного экономического сектора, развитие конкуренции, либерализацию цен и внешнеэкономических связей предприятий, но и финансовое оздоровление народного хозяйства, создание адекватной системы финансовых отношений.

Финансы предприятий, будучи частью общей системы финансовых отношений, отражают процесс образования, распределения и использования доходов на предприятиях различных отраслей народного хозяйства и тесно связаны с предпринимательством, поскольку предприятие является формой предпринимательской деятельности.

Целью оценки финансовой устойчивости заключается в том, чтобы на основе документов бухгалтерской отчетности рассмотреть финансовое состояние предприятия в аспекте финансовой независимости его от внешних источников.

Коэффициенты финансовой устойчивости позволяют не только оценить один из аспектов финансового состояния предприятия. При правильном пользовании ими можно активно воздействовать на уровень финансовой устойчивости, повышать его до минимально необходимого, а если он фактически превышает минимально необходимый уровень, - использовать эту ситуацию для улучшения структуры активов и пассивов.

Оценка финансового положения предприятия необходима следующим лицам:

1) инвесторам, которым необходимо принять решение о формировании портфеля ценных бумаг;

2) кредиторам, которые должны быть уверены, что им заплатят;

3) аудиторам, которым необходимо распознавать финансовые хитрости своих клиентов;

4) финансовым руководителям, которые хотят реально оценивать деятельность и финансовое состояние своей фирмы;

5) руководителям маркетинговых отделов, которые хотят создать стратегию продвижения товара на рынки.

Также ещё раз нужно отметить, что анализ финансового состояния предприятия служит не только средством привлечения деловых партнеров, но и базой принятия управленческого решения.

Предприятие АО «КазТрансГаз» занимает центральное место в народно-хозяйственном комплексе любой страны. Это первичное звено общественного разделения труда. Именно здесь создается национальный доход. Поворот к рыночной экономике породил ряд организационно-правовых форм предприятий, которые не были свойственны планово-директивной экономике.

В конечном результате анализ финансового положения предприятия должен дать руководству предприятия картину его действительного состояния, а лицам, непосредственно не работающим на данном предприятии, но заинтересованным в его финансовом состоянии - сведения, необходимые для беспристрастного суждения, например, о рациональности использования вложенных в предприятие дополнительных инвестициях и т.п.

Для оценки устойчивости финансового состояния предприятия используется целая система показателей, характеризующих изменения:

а) структуры капитала предприятия по его размещению и источникам образования;

б) эффективности и интенсивности его использования;

в) платежеспособности и кредитоспособности предприятия;

г) запаса его финансовой устойчивости;

Залогом выживаемости и основой стабильности положения предприятия служит его устойчивость. На устойчивость предприятия оказывают влияние различные факторы:

- положение предприятия на товарном рынке;

- производство и выпуск дешевой, качественной и пользующейся спросом на рынке продукции;

- его потенциал в деловом сотрудничестве;

- степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов;

- наличие неплатежеспособных дебиторов;

- эффективность хозяйственных и финансовых операций и т.п.

Такое разнообразие факторов подразделяет и саму устойчивость по видам. Так, применительно к предприятию она может быть: в зависимости от факторов, влияющих на нее, - внутренней и внешней, общей (ценовой), финансовой.

Исходя из этого, выделяют четыре типа финансовой устойчивости: абсолютная, нормальная, неустойчивое финансовое состояние, кризисное финансовое состояние.

При этом необходимо решать следующие задачи:

1. На основе изучения причинно-следственной взаимосвязи между разными показателями производственной, коммерческой и финансовой деятельности дать оценку выполнения плана по поступлению финансовых ресурсов и их использованию с позиции улучшения финансового состояния предприятия.