Виды основных финансовых операций и расчеты по ним

(1.1.8)

где v = 1/(1 + iT) - дисконтный множитель за период Т.

В англоязычной литературе для обозначения наращенной суммы традиционно используется буквосочетание FV (от Future Value of Money -- будущая стоимость денег); для обозначения текущей стоимости -- PV (от Present Value of Money -- настоящая стоимость денег).

Термины "наращение" и "дисконтирование" употребляются и в более широком смысле, как средства определения любой стоимостной величины на некоторый произвольный момент времени вне зависимости от конкретного вида финансовой операции, предусматривающей начисление процентов. Такой расчет называют приведением стоимостного показателя к заданному моменту времени. Наращенная, или будущая, стоимость денежной суммы означает проекцию заданной в настоящий момент суммы на определенный интервал времени вперед, в будущее. Дисконтирование - проекцию суммы, заданной в некоторый момент времени в будущем, на определенный интервал времени назад, в настоящее.

Приведение суммы к определенному моменту времени состоит в ее умножении на множитель приведения, который равен либо множителю наращения при приведении к будущему моменту времени, либо дисконтному множителю при приведении к предшествующему (настоящему) моменту времени. Удобно совместить начало шкалы времени с моментом времени, когда задана сумма. Тогда наращению соответствует положительная часть оси времени, а дисконтированию - отрицательная. В этом случае множитель приведения r(t) можно записать в виде:

(1.1.9)

где s(t) = s(T) - множитель наращения;

v(РtР) = vТ - дисконтный множитель;

Т = РtР - величина периода исчисления (значение временного интервала на числовой оси, взятое по модулю).

Зависимость этого множителя от времени, т.е. от величины периода начисления процентов Т=РtР, определяемая формулой (1.1.9), приведена на рис. 1.1.1 для ставки 30% годовых.

Переменная процентная ставка

Часто в течение срока действия кредитного соглашения процентная ставка изменяется. В этом случае проценты рассчитываются отдельно для каждого периода, в течение которого процентная ставка постоянна, а затем в конце срока кредитования рассчитанные для отдельных периодов проценты суммируются. В общем виде при интервалах времени N, на каждом из которых будет применяться своя ставка процентов, начисленная сумма процентов за весь срок составит:

(1.1.10)

где k - порядковый номер временного интервала; , - соответственно номинальная процентная ставка и длительность временного интервала (в годах).

Иногда в литературе встречается утверждение, что (1.1.10) есть сумма процентов, начисленных в каждом временном периоде. Однако, согласно схеме простых процентов, начисление и выплата процентов предполагаются лишь по истечении срока кредитного соглашения; их начисление и присоединение к сумме основного долга в пределах срока ссуды не предусмотрено. В связи с этим следует провести различие между расчетом и начислением процентов. Расчет процентов - это математическая операция по определению величины процентных денег за любой временной период, а также за весь срок кредитного соглашения. Начисление же процентов - это конкретная бухгалтерская операция, в результате которой плата за кредит должна быть либо перечислена кредитору, либо присоединена к сумме основного долга. Поэтому говорить о начислении процентов при изменении процентной ставки в пределах срока кредита некорректно (поскольку никаких бухгалтерских операций в этом случае не осуществляется); можно вести речь лишь о расчете процентов за тот или иной период. http\\revolution.allbest.ru

Валютный рынок и валютные операции.

Валютная позиция и spot-курс. Операциями типа спот (spot), или текущими конверсионными операциями, называются сделки купли-продажи валюты, фактическое исполнение (валютирование) которых выполняется на второй рабочий день после дня заключения сделки. По данным на 1998 год, около 40% всей Forex-активности приходилось на spot-рынок.

Основным понятием в организации валютной торговли является открытая валютная позиция. Когда банк покупает на условиях spot одну валюту (А) в обмен на другую (Б), он фактически принимает на себя обязательство выполнить поставку оговоренного количества валюты Б продавцу на 2-й рабочий день (не считая дня заключения сделки), и в то же время, получает право требования соответствующего количества валюты А в тот же срок. На период, пока не произошел фактический расчет, банк имеет дополнительно к тому, что у него было раньше, право требования суммы в валюте А (это его актив) и в тоже время - обязательство поставить сумму в валюте Б (пассив).

Длинная позиция (long position) есть превышение требований в данной валюте над обязательствами. Короткая позиция (short position) есть превышение обязательств в данной валюте над требованиями, выраженными в этой же валюте. Открытая валютная позиция есть несовпадение требований (активов) и обязательств (пассивов) данного участника валютного рынка, выраженных в конкретной валюте.

Котировка валюты (quote) это цена единицы одной валюты, выраженная в единицах другой валюты. Market maker, покупая данную валюту у другого участника рынка, будет стремиться продать ее затем дороже, так как разница между ценой продажи и ценой покупки составляет его доход. Когда пользователь рынка FOREX запрашивает у market maker'a цену валюты, он не сообщает, собирается ли покупать или же продавать данную валюту. Market maker, объявив цену валюты (котировку), не вправе отказать клиенту в совершении сделки по данной цене. Поэтому market maker объявляет сразу две цены: по какой цене он покупает данную валюту (цена bid) и по какой цене продает ее (цена ask, иногда обозначается - offer). Таким образом возникает двусторонняя котировка.

Покупка одной валюты всегда означает продажу другой валюты, поэтому во избежание путаницы используются общепринятые договоренности, как именно читать объявленную котировку. Одна из валют объявляется как бы старшей (базовой) по отношению к прочим и цена другой валюты (обозначим ее здесь условно как crs) объявляется в виде: "N единиц валюты crs за одну единицу базовой валюты". Банк мarket maker (MM) объявляет котировку валюты crs в виде цены одной единицы базовой валюты в единицах валюты crs; при этом, bid - это цена покупки базовой валюты, ask - цена продажи базовой валюты market maker'ом, а разница ask-bid называется spread, он составляет доход market maker'а.

В таблице ниже представлена схема действия двух участников при совершении сделки на валютном рынке.

Евро является базовой валютой по отношению ко всем остальным, британский фунт - базовый по отношению ко всем, кроме евро, а американский доллар - базовый по отношению ко всем, кроме евро и фунта. Исключение составляют валюты стран, входивших ранее в состав Британской Империи, они также пишутся как базовые по отношению к американскому доллару.

При формировании обозначений котировок в информационных системах базовую валюту пишут впереди. Котировка записывается с точностью до 4-х знаков после запятой: EURUSD = 1.0743 долларов за евро, GBPUSD = 1.6256 долларов за фунт. Для йены, в связи с иным масштабом цен, берутся два знака после запятой: USDJPY = 120.37 йен за доллар.

При записи двусторонней котировки обычно используется сокращенная форма: 1.4456 / 61 означает то же, что и 1.4456 / 1.4461. Последний разряд в представлении котировки (0.0001 либо 0.01 для йены) на жаргоне трейдеров именуется "пипс" (pips); сто пипсов образуют ''фигуру'': figure = 0.01 = 100 pips (для йены, соответственно, figure = 1.0 =100 pips).

Валюты, по отношению к которым USD является базовой, принято называть валютами с европейской котировкой (это CHF, JPY, FRF, GRD, ITL и т.д.). Валюты, являющиеся базовыми по отношению к USD, называются валютами с американкой котировкой (например, GBP, NZD, HKD, EUR и др.). Долларовые котировки часто записывают также в сокращенном виде, опуская USD, так что JPY = USDJPY это долларовая котировка йены, а GBP = GBPUSD - долларовая котировка британского фунта.

В таких соглашениях, когда исполнение ордеров buy и sell относится к базовой валюте, длинной позицией (long position) всегда будет позиция, открываемая в ожидании хода графика вверх. Короткая позиция (short position) при этом открывается в ожидании хода графика вниз.

Кросс - курсы валют. Кросс-курсом на рынке принято называть курс обмена между двумя валютами, ни одна из которых не является долларом США. В записи кросс-курсов используются те же соглашения (базовые валюты пишутся впереди): EURGBP, GBPJPY, EURCHF, EURJPY и т.д.

Основная часть обменов происходит с участием доллара, тем не менее, некоторые недолларовые рынки тоже имеют значительную активность. Прежде из суммарного объема недолларового рынка около 98% приходилось на немецкую марку. Из кросс-рынков наиболее активными в настоящее время являются EURJPY и GBPJPY.

Образование обменного курса на кросс-рынке происходит в соответствии со спросом и предложением двух данных валют, но поскольку рядом в это же время есть долларовые рынки этих валют, то ясно, что кросс-курс не может быть совершенно независимым от их долларовых курсов. Например, высокая ликвидность долларовых рынков USD-CHF и USD-JPY не позволит держать курс йены к франку слишком высоким - тогда дешевле будет купить доллары за франки, а на эти доллары купить нужный объем йен. Эти соображения и положены в основу определения расчетных кросс-курсов валют: расчетный кросс-курс двух валют - это кросс-курс, определяемый на основе долларовых курсов данных валют.

Формулы для некоторых расчетных кросс-курсов:

CHFJPY = USDJPY / USDCHF (йен за франк),

GBPJPY = GBPUSD * USDJPY (йен за фунт),

EURGBP = EURUSD / GBPUSD (фунтов за евро).

Исходя из двусторонних долларовых котировок, можно получить также и двусторонние котировки для кросс-курса. Правило вывода этих формул довольно простое: необходимо подставлять bid и asк в формулу расчетного кросс-курса так, чтобы сторона bid кросс-курса при этом изменялась в сторону уменьшения, а сторона offer - увеличивалась:

bid (CHFJPY) = bid (JPY) / ask(CHF),

ask (CHFJPY) = ask (JPY) / bid (CHF);

(долларовые котировки далее записываются в сокращенном виде, JPY = USDJPY, DEM = USDDEM ),

bid (GBPJPY) = bid (GBP) * bid (JPY),

ask (GBPJPY) = ask (GBP) * ask (JPY);

bid (EURGBP) = bid (EUR) / ask (GBP),

ask (EURGBP) = ask (EUR) / bid (GBP).

На практике применяется также простой способ вычисления двусторонних котировок кросс-курса: вначале определяется центральный расчетный кросс-курс по mid'y, то есть в качестве курсов в расчетных формулах берется среднее значение mid = ( bid + ask)/2, а затем от него откладывается заданное отклонение + spread/2, где spread выбирается дилером из его собственных соображений.

Процентные ставки. На денежном рынке широко применяются депозитные операции. Депозитная операция есть размещение суммы денежных средств на оговоренный срок с условием возвращения суммы с процентами. Основной характеристикой депозитной операции является процентная ставка, которую обычно задают в виде процентов годовых: если сумма S размещена под i процентов годовых на t дней, то сумма, подлежащая возврату, исчисляется по формуле:

Для начисления процентов по британскому фунту вместо 360 надо использовать 365. Депозиты размещаются на различные сроки, по договоренности сторон (стандартные сроки: week - неделя, month - месяц, а также 3 и 6 месяцев, year - год). Самые краткосрочные - однодневные межбанковские кредиты (overnight).

Рыночная процентная ставка по депозиту устанавливается по соглашению сторон. Банки, привлекающие и размещающие депозиты на постоянной основе, объявляют свои процентные ставки, по которым они готовы принять средства в депозит от других лиц, и ставки, по которым они сами готовы размещать свои свободные денежные средства. Таким образом возникают две стороны котировки процентных ставок: bid и ask. Например, банк принимает фунты на 1 неделю под 5.05 процентов годовых и предлагает фунты на тот же срок под 5.13 процентов:

GBP 1 week =5.055.13

bid ask

Форвардные операции (forwards) - это валютные сделки, заключающиеся в обмене валют по согласованному курсу с датой валютирования, отличающейся от spot. Форвард может быть заключен на любой срок (в том числе и на 1 день, то есть короче спота, например tomorrow - завтра), но обычно используются стандартные сроки: 1 и 2 week, 1 - 6 month, year. Курс, по которому заключаются форвардные сделки, называется форвардным курсом, он отличается от курса spot.

Главное, от чего зависит форвардный курс - это разность в процентных ставках, действующих по двум валютам (interest rate differential). При реальной форвардной торговле принято котировать форвардный курс, указывая, на сколько он отличается от сегодняшнего спот-курса. Поэтому в информационных рыночных системах котировки форвардов представляются в виде P + (форвардные пункты), где P - текущий spot-курс, а форвардые пункты учитывают различие в процентных ставках и срок контракта.

Формула для форвардного курса:

здесь Icrs и I base - процентные ставки, соответствено по котируемой валюте и по базовой валюте. http\\financeanalytic.ru

Методы расчёта операций «своп».

Хотя валютный рынок действует круглосуточно, в соответствии с мировым законодательством, требуется, чтобы в конце рабочего дня (21:00 GMT) произошел расчет по незакрытым позициям реальными деньгами. Иначе говоря, на счетах клиентов в банках должно произойти движение. Но участники валютных спекуляций при буквальном выполнении этого требования теряют деньги и свои позиции. Чтобы этого избежать, брокеры в автоматическом режиме закрывают в 21:00 по Гринвичу открытые позиции и сразу открывают новые с прежними характеристиками. Именно эта операция вызывает образование свопа.

Почему и каким образом рассчитывается своп?

Одна из составляющих, необходимая для совершения операции обмена валют - это процентный дифференциал (разница учетных ставок рефинансирования Центральных банков стран национальных валют, входящих в пару). Вторая составляющая - комиссия брокера за перенос позиции на следующие сутки. При покупке валюты с более высокой процентной ставкой своп будет положительный, при продаже наоборот, получите отрицательную SWAP-разницу.

Формула расчета Своп:

SWAP с положительным дифференциалом ставок рефинансирования рассчитывается по формуле:

SWAP = Сумма сделки * (дифференциал ставок рефинансирования- Комиссия брокера) / 100) * Текущая цена валютной пары / Число дней в году

С отрицательным дифференциалом:

SWAP = Сумма сделки * (дифференциал ставок рефинансирования+Комиссия брокера) / 100) * Текущая цена валютной пары / Число дней в году http\\market-journal.com

Заключение

Итак, проанализировав литературу, мы нашли несколько определений «процента»: «арифметическое», правовое понятие “процент” и “проценты годовых”, которые представляют собой: разновидность доходов законного владельца имущества, получаемых им при гражданском обороте этого имущества, разновидность доходов кредитора, получаемых от должника при неисполнении им денежного обязательства перед кредитором, или разновидность расходов должника при неисполнении им денежного обязательства перед кредитором.

Финансовые операции являются неотъемлемой частью современной экономической жизни. Существует несколько десятков различных финансовых операций. В своей курсовой работе я привёл самые распространенные.

Начисление процентов в финансовых операциях зависит от многих показателей. Существуют формулы простых и сложных процентов, в зависимости от которых и происходит начисление процентов. Немаловажную роль играет процентная ставка: постоянная или переменная. Ну и конечно, большое значение при начислении процентов в финансовых операциях имеет фактор времени.

Список используемой литературы

1. Балабанов И.Т. и др. Деньги и финансовые институты. М.: Финансы. 2000.

2. Банковское дело: Учебник для вузов по направлению "Экономика", специальности "Финансы, кредит и денежное обращение" / В.И. Колесников, Л.П. Кроливецкая, Н.Г. Александрова и др.; Под. ред. В.И. Колесникова, Л.П. Кроливецкой. -4-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2001.

3. Борискин А.В. Деньги, Кредит, Банки. М.: Финансы. 1999.

4. Булатов А.С. Экономика. М.: Бек. 1996.

5. Лаврушина О.И. Деньги, Кредит, Банки. М.: Финансы и статистика. 2000.

6. Лившиц А. Я. Введение в рыночную экономику. М.: 1991.

7. Маконнелл К, Брю С. Экономикс. М.: Республика, 1993.

8. Общая теория финансов: Учебник / Л.А. Дробозина, Ю.Н. Константинова, Л.П. Окунева и др.; Под ред. Л.А. Дробозиной. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1995.

9. Финансовый менеджмент. под.ред Е.С.Стояновой. М.: Перспектива, 1996.

10. Финансовый менеджмент: теория и практика. под.пер Н.Ф.Самсонова.

М.:ЮНИТИ, 1999.

11. Чепурин М.Н. Курс экономической теории. Киров.:АСА, 1995.

12. http\\aup.ru

13. http\\dom.bankir.ru

14. http\\financeanalytic.com

15. http\\market-journal.com

16. http\\revolution.allbest.ru

Размещено на Allbest.ru