Капитал акционерного общества

- уставный капитал - 5,72% - в 2009 году; 5,96% - в 2010 году; 6,75% - 2011 г.

- резервный капитал - 0,86% - 2009 г.; 0,89% - 2010 г.; 1,01% - 2011 г.

- собственные акции выкупленные у акционеров - -1,18% в 2011 году.

Причем доля указанных статей к концу отчетного периода изменяется незначительно.

Большое влияние на финансовое состояние организации оказывают состав и структура заёмных средств, то есть соотношение долгосрочных, среднесрочных и краткосрочных финансовых обязательств. Проанализируем структуру и динамику заемного капитала предприятия в разрезе основных его составляющих. (Таблица 2.4)

Таблица 2.4 - Динамика и структура заемного капитала ОАО «Курганмашзавод», за 2009-2011 гг.

Наименование показателя	2009 г.	2010 г.	2011 г.	Отклонение 2010 г.- 2009 г.	Отклонение 2011 г.- 2010 г.
	тыс. руб.	доля, %	тыс. руб.	доля, %	тыс. руб.	доля, %	тыс. руб.	доля, %	тыс. руб.	доля, %
Долгосрочные кредиты и займы	898208	11,05	1168086	6,65	7733780	43,86	269878	-4,39	6565694	37,20
Отложенные налоговые обязательства	63991	0,79	60092	0,34	57655	0,33	-3899	-0,44	-2437	-0,02
Прочие долгосрочные обязательства	393842	4,84	183946	1,05	286257	1,62	-209896	-3,80	102311	0,58
Краткосрочные кредиты и займы	3888730	47,83	7068730	40,27	3144180	17,83	3180000	-7,57	-3924550	-22,43
Кредиторская задолженность	2852161	35,08	9011049	51,33	6329324	35,89	6158888	16,25	-2681725	-15,44
Оценочные обязательства	31842	0,39	62744	0,36	82002	0,47	30902	-0,03	19258	0,11
Прочие краткосрочные обязательства	728	0,01	604	0,00	229	0,00	-124	-0,01	-375	0,00
Итого	8129502	100	17555251	100	17633427	100	9425749	0,00	78176	0,00

Как показывает таблица 2.4 заемный капитал в отличие от собственного капитала постоянно возрастает. Так в 2010 году заемный капитал увеличился на 9425749 тыс. руб., что произошло в основном за счет роста краткосрочной кредиторской задолженности предприятия на 6158888 тыс. руб., а также за счет роста задолженности по краткосрочным кредитам и займам на 3180000 тыс. руб. Также незначительное влияние на рост заемного капитала в 2010 году оказало увеличение долгосрочных кредитов и займов на 269878 тыс. руб., а также рост оценочных обязательств на 30902 тыс. руб. Отрицательное влияние на сумму заемного капитала предприятия в 2010 году оказало снижение следующих статей баланса:

- отложенные налоговые обязательства на 3899 тыс. руб.;

- прочие долгосрочные обязательства на 209896 тыс. руб.;

- прочие краткосрочные обязательства на 124 тыс. руб.

В 2011 году наблюдается еще более плачевная ситуация. Общая сумма заемного капитала увеличивается на 78176 тыс. руб. Как показывают проведенные расчеты происходит значительное снижение краткосрочных кредитов и займов на 3924550 тыс. руб. и кредиторской задолженности на 2681725 тыс. руб. Однако это нельзя оценить положительно в деятельности предприятия, потому как одновременно возрастает сумма долгосрочных кредитов и займов на 6565694 тыс. руб., на основании чего можно предположить что задолженность по краткосрочным кредитам и займам не была погашена, а была просто переведена в долгосрочную, что указывает на довольно сложное финансовое положение предприятия.

Далее, для оценки изменений, произошедших в структуре капитала ОАО «Курганмашзавод» за анализируемый период, обусловленных выбором подхода формирования капитала, и определения степени финансовой устойчивости или риска проведем оценку эффективности использования капитала на основании финансовых коэффициентов.



2.3 Оценка эффективности использования капитала ОАО «Курганмашзавод»

Оценим эффективность использования капитала предприятия на основе коэффициентов финансовой устойчивости предприятия представленных в таблице 2.5.

Таблица 2.5 - Показатели финансовой устойчивости ОАО «Курганмашзавод» за 2009-2011 гг.

Показатель	Уровень показателя	Темп роста, % в 2010 г.	Темп роста, % в 2011 г.
	2009 г.	2010 г.	2011 г.
Коэффициент концентрации собственного капитала (КСК = доля собственного капитала/ сумму источников финансирования валюты баланса)	0,27	0,14	0,12	52,13	89,34
Коэффициент концентрации заемного капитала (КЗК = удельный вес заёмных средств / общую валюту баланса)	0,73	0,86	0,88	117,28	101,71
Коэффициент устойчивого финансирования (КУФ= сумма собственного и долгосрочного заёмного капитала / общая сумма используемого предприятием капитала)	0,39	0,21	0,53	53,53	252,92
Коэффициент финансового левериджа (КФЛ = заемный капитал / собственный капитал)	2,77	6,23	7,09	224,91	113,8

Данные таблицы 2.5 показывают, что финансовая зависимость ОАО «Курганмашзавод» от внешних источников формирования капитала за трехлетний анализируемый период постоянно возрастает. Коэффициент финансового левериджа в течение трех лет превышает единицу, т.к. заемные средства в структуре капитала преобладают, причем его значительный рост в 2010 и 2011 гг., указывает на негативные тенденции в деятельности предприятия. Уровень финансового риска в данном случае является критическим, потому как коэффициент концентрации заемного капитала превышает нормативный уровень при данном подходе (0,85). На основании представленных данных можно сделать вывод о том, что в течение всего анализируемого периода финансовый риск предприятия возрастает, т.к. собственный капитал снижается, а концентрация заемного капитала постоянно возрастает, в результате чего коэффициент финансового левериджа возрастает. Рост коэффициента устойчивого финансирования в течение всего анализируемого периода свидетельствует об увеличении доли активов, сформированных за счет устойчивых источников (собственного капитала и долгосрочных кредитов и займов), что в данном случае нельзя признать положительным моментом в деятельности предприятия, потому как устойчивые источники возрастают только за счет увеличения долгосрочных кредитов и займов.

Для дальнейшей оценки эффективности использования капитала предприятием ОАО «Курганмашзавод» за период 2009-2011 гг., определим следующие коэффициенты: коэффициенты деловой активности; коэффициенты рентабельности. (Таблица 2.6)

Таблица 2.6 - Показатели эффективности использования собственного и заемного капитала ОАО «Курганмашзавод» за 2009-2011 гг.

Показатель	Уровень показателя	Темп роста, % в 2010 г.	Темп роста, % в 2011 г.
	2009 г.	2010 г.	2011 г.
1. Выручка от реализации продукции, тыс. руб.	4854980	7149638	7233832	147,26	101,18
2. Чистая прибыль, тыс. руб.	89433	-116617	-302091	-130,40	259,05
3. Средняя стоимость собственного капитала, тыс. руб.	2911264	2875614	2651155	98,78	92,19
4. Средняя сумма заемного капитала, тыс. руб.	10567421	12842377	17594339	121,53	137,00
5. Средняя сумма всего используемого капитала, тыс. руб.	13478685	15717991	20245494	116,61	128,80
6. Количество оборотов всего используемого капитала (стр. 1 / стр. 5)	0,36	0,45	0,36	126,28	78,55
7. Количество оборотов собственного капитала (стр. 1 / стр. 3)	1,67	2,49	2,73	149,09	109,74
8. Количество оборотов заемного капитала (стр. 1 / стр. 4)	0,46	0,56	0,41	121,18	73,85
9. Рентабельность всего используемого капитала, % (стр. 2 / стр. 5)	0,66	-0,74	-1,49	-111,82	201,12
10. Рентабельность собственного капитала, % (стр. 2 / стр. 3)	3,07	-4,06	-11,39	-132,01	280,98
11. Рентабельность заемного капитала, % (стр. 2 / стр. 4)	0,85	-0,91	-1,72	-107,30	189,08

Как показывают расчеты, представленные в таблице 2.6 в 2010 году произошло повышение интенсивности использования капитала предприятия за счет ускорения его оборачиваемости: совокупный капитал совершил 0,45 оборота, что на 26,28% быстрее уровня 2009 года; темп роста коэффициентов оборачиваемости собственного и заемного капитала составил 149,09% и 121,18% соответственно. Однако в 2011 году наблюдается снижение показателей деловой активности предприятия: оборачиваемость всего используемого капитала замедляется 0,09 оборотов, заемного капитала на 0,15 оборотов. Наблюдается ускорение оборачиваемости собственного капитала на 0,24 оборота, однако это нельзя оценить положительно, так как ускорение произошло за счет экстенсивного фактора, т.е. снижения стоимости собственного капитала предприятия. Что касается показателей рентабельности, то в связи с убыточной деятельность предприятия в 2010-2011 гг. они имеют отрицательные значения. Так как убыток предприятия в 2011 году возрастает, соответственно еще больше падают показатели рентабельности.

Все представленные выше расчеты свидетельствуют о спаде деловой активности и доходности деятельности ОАО «Курганмашзавод» в 2010-2011 гг., в результате роста величины капитала на единицу реализованной продукции и снижения чистой прибыли на рубль вложенного капитала.

Среди рассчитанных выше показателей эффективности использования капитала предприятия базовыми являются рентабельность собственного капитала и рентабельность заемного капитала. Это объясняется тем, что вся деятельность предприятия должна быть направлена на увеличение суммы собственного капитала и повышение уровня его доходности, в том числе за счет использования заемного капитала.

Обострение ситуации на внешнем и внутреннем рынке вследствие проявления кризисных явлений в 2009 году, когда наблюдалось снижение спроса и цен на продукцию, обострение конкурентной борьбы, наиболее остро отразилось на производственной и финансовой деятельности машиностроительных предприятий, в том числе и на ОАО «Курганмашзавод». Это в свою очередь привело к замедлению оборачиваемости капитала предприятия, снижению уровня его доходности, и как следствие, повышению финансового риска деятельности и снижению финансовой устойчивости предприятия. В таких условиях возникает необходимость осуществления безотлагательных мер в организации финансовой работы на предприятии по совершенствованию механизма управления капиталом посредством внесения корректив в проводимую и финансовую политику в области формирования собственных и привлечения заемных средств.



3. Разработка путей повышения эффективности использования капитала ОАО «Курганмашзавод»

Повышение эффективности использования капитала реализуется посредством адекватного управления им в системе менеджмента предприятия. Каждой организации необходимо самостоятельно разрабатывать политику формирования капитала с учетом стратегии своего развития, которая должна включать направления по повышению конкурентоспособности продукции и предприятия в целом. Предприятие, использующее только собственный капитал, имеет наивысшую финансовую устойчивость, но ограничивает темпы своего развития и не использует финансовые возможности прироста прибыли на вложенный капитал, а значит не может полноценно проводить политику улучшения своих позиций среди потребителей. Предприятие, использующее заемный капитал, имеет более высокий финансовый потенциал своего развития (за счет формирования дополнительного объема активов) и возможности прироста финансовой рентабельности деятельности, однако в большей мере генерирует финансовый риск и угрозу банкротства (возрастающие по мере увеличения удельного веса заемных средств в общей сумме используемого капитала). Необходимо сочетать два вида капитала в балансе предприятия, чтобы не сдерживать темпы своего развития и повышать свою конкурентоспособность.

Как было выявлено во второй главе курсовой работы на предприятии ОАО «Курганмашзавод» сложилась катастрофическая ситуация с эффективностью использования капитала предприятия. Сумма заемного капитала превышает все допустимые нормативы и продолжает постоянно расти. Собственный же капитал наоборот постоянно снижается. Как собственный, так и заемный капитал используются неэффективно, о чем свидетельствуют отрицательные финансовые показатели деятельности предприятия.

Таким образом, предприятию необходимо как можно скорее оптимизировать деятельность по совершенствованию механизма формирования капитала, а именно обеспечению эффективного соотношения между собственными и заемными финансовыми ресурсами.

Таким образом, основным направлениями повышения эффективности использования капитала для предприятия является снижение удельного веса заемного и повышение удельного веса собственного капитала в общей сумме капитала предприятия.

Для погашения заемного капитала предприятию требуются дополнительные денежные средства.

Увеличение собственного капитала для ОАО «Курганмашзавод» возможно двумя способами:

1. Выпуск дополнительного пакета акций;

2. Оптимизация расходов и соответственное увеличение чистой прибыли остающейся в распоряжении предприятия.

Для привлечения инвесторов требуется выплачивать больший доход на акции или облигации при размещении дополнительного выпуска.

Поэтому в целях дополнительного привлечения денежных средств и увеличения чистой прибыли мы рассмотрим следующие направления:

1) снижение издержек на производство продукции;

2) снижение управленческих расходов;

3) планирование оборотных средств.

Рассмотрим данные предложения более подробно.

Первое мероприятие предусматривает внедрение новой политики ОАО «Курганмашзавод» в области снижения себестоимости товарной продукции, т.е. оптимизацию издержек.

В частности нужно реализовать «Программу энергосбережения ОАО «Курганмашзавод» путем автоматизации системы искусственного освещения в складских помещениях предприятия.

Данное мероприятие позволит снизить расходы по электрической энергии, расходующейся на искусственное освещение складских помещений, а также предоставить сотрудникам комфорт, связанный с автоматическим включением и выключением искусственного освещения, осуществлением контроля уровня освещенности.

В рабочих зонах будет необходимо установить датчики присутствия, там, где существует потенциал по экономии электрической энергии на искусственном освещении. Потолочные датчики присутствия с углом охвата 360° имеют большую дальность действия до 32 м в диаметре - для применения в складских и производственных помещениях с высокими потолками.

Автоматически управляя включением и выключением светильников локальным способом, предприятие получает значительную экономию в потреблении электроэнергии. Там, где нет необходимости освещать сектора склада, во время отсутствия в них людей.

В сводной таблице 3.1 представлена стоимость предлагаемого оборудования для складской зоны и для зон разгрузки / погрузки и технических помещений ОАО «Курганмашзавод».

Таблица 3.1 - Расчетная таблица стоимости энергосберегающего оборудования

Наименование помещения	Наименование оборудования	Цена за 1 шт., тыс. р	Количество, шт.	Итого, тыс. р
10 складских помещений	Потолочный датчик присутствия с углом охвата 360°, дальность действия до 32 м в диаметре	11355	46	522330
	Монтажная коробка для датчиков	597	46	27462
	Пульт дистанционного управления	1630	1	1630
Зона погрузки	Потолочный датчик присутствия с углом охвата 360°, дальность действия до 32 м в диаметре	11355	4	45420
Зона разгрузки	Потолочный датчик присутствия с углом охвата 360°, дальность действия до 32 м в диаметре	11355	3	34065
Тамбур	Потолочный датчик присутствия с углом охвата 360°, дальность действия до 32 м в диаметре	11355	1	11355
Склад технического инвентаря	Потолочный датчик присутствия с углом охвата 360°, дальность действия до 32 м в диаметре	11355	1	11355
Зарядная	Потолочный датчик присутствия с углом охвата 360°, дальность действия до 32 м в диаметре	11355	1	11355
Помещения стоянки погрузочной техники	Потолочный датчик присутствия с углом охвата 360°, дальность действия до 32 м в диаметре	11355	1	11355
Общие затраты для рассматриваемых помещений	676327

Таким образом, общие затраты на внедрение автоматизации системы искусственного освещения в складских помещениях предприятия составит 676327 тыс. руб.

По опыту российских инсталляций в складских комплексах с помощью автоматического управления освещением можно сэкономить 80% электроэнергии от суммарного годового расхода.

Годовой расход электроэнергии в рассмотренных помещениях ОАО «Курганмашзавод» составляет 1,312 млн. руб. При экономии в 80%, экономия составит 1,050 млн. руб. (таблица 3.2).

Таблица 3.2 - Плановая экономия используемой электроэнергии в ОАО «Курганмашзавод»

Годовой расход	Плановый годовой расход	% экономии	Экономия
1,312	0,262	80	1,050



В складском помещении освещение будет включено с 8 до 23 часов (за исключением выходных - воскресных дней, когда склад не работает). Одновременно персонал может находиться в одном - двух секторах склада, на остальной площади склада система освещения работает впустую. Данная ситуация будет исключена при помощи датчиков присутствия, которые будут автоматически выключать освещение в секторах и помещениях склада, когда в них нет людей.

Мероприятия по снижению управленческих расходов включающие общепроизводственные и общехозяйственные расходов предприятия, могут предусматривать следующие действия:

- постоянный мониторинг цен и услуг на расходы, связанные с управленческой деятельностью;

- режимное регулирование потребления тепловой энергии, углубленный аудит электрохозяйства предприятия;

- укомплектование ремонтной службы предприятия необходимыми кадрами для выполнения ремонтных работ оборудования предприятия своими силами без привлечения сторонних организаций;

- отбор подрядных организаций на выполнение работ по ремонту зданий, сооружений, оборудования, на закупку оборудования, комплектующих и материалов осуществлялся на конкурсной основе;

- рациональное использование площадей;

- продажа неиспользованного оборудования;

- оптимизация использования инструмента, затрат на хозяйственный инвентарь.

Рассмотрим возможное мероприятия по продаже неиспользуемого оборудования, что представляет собой принцип «отсечения лишнего» и определяет необходимость сокращения размеров как текущих потребностей (вызывающих соответствующие финансовые обязательства), так и отдельных видов ликвидных активов (с целью их срочной конверсии в денежную форму).

Эта группа средств может дать быстрый (за месяцы) прирост эффективности с выходом на предел, определяемый исчерпанием существующих производственно-технологических возможностей предприятия.

Возможный прирост эффективности за счет этого мероприятия экспертно оценивается в среднем в 25-30%. Важно отметить, что при выборе «плохих» механизмов управления результат может быть отрицательным - предопределяющим снижение эффективности и уровня жизни.

Для ОАО «Курганмашзавод» подходит вариант ускоренной продажи неиспользуемого оборудования по ценам спроса на соответствующем рынке.

На 31 декабря 2011 года предприятие имело 100 станков, из которых 2 ещё не введено в эксплуатацию. Первоначальная стоимость одного станка составляет 0,26 млн. руб., расходы на модернизацию за время службы достигают 0,15 млн. руб. После окончания службы станок может быть разобран и затраты на его разборку составят 0,005 млн. руб., остаточная стоимость - 0,02 млн. руб. Данный факт, можно учитывать как преимущество при продаже оборудования.

Таким образом, стоимость неиспользуемого оборудования составляет 0,52 млн. руб. (0,26 млн. руб. * 2 ед. станков). Так как предприятию «Курганмашзавод» средства необходимы как можно скорее, то реализация станков можно осуществить с предоставлением скидки в 10% оптовому покупателю.

Вырученная сумма составит 0,468 млн. руб.:

0,52 - (0,52 * 0,1) = 0,468 млн. руб.

Налогооблагаемый доход от реализации оборудования уменьшается на его остаточную стоимость, сформированную в налоговом учете организации.

Получим сумму налога на прибыль равную 0,0104 млн. руб.:

(0,52 - 0,468) * 0,2 = 0,0104 млн. руб.

Результат от реализации имущества составит 0,458 млн. руб.:

0,468 - 0,0104 = 0,458 млн. руб.

Механизм формирования и использования оборотных средств оказывает активное влияние на ход производства, выполнение текущих производственных и финансовых планов. Расширение объемов производства и реализации продукции, завоевание новых рынков сбыта, т.е. сферы обращения капитала предприятия, должно обеспечиваться оборотными средствами планомерно и наиболее рационально, т.е. минимальной величиной оборотных средств.

С точки зрения логистики, точный расчет потребности предприятия в оборотных средствах необходимо вести из расчета времени пребывания оборотных средств в сфере производства и в сфере обращения, которое зависит от перечисленных факторов.

За анализируемое время у ОАО «Курганмашзавод» наблюдается нерациональное использование оборотных средств, в том числе и большой недостаток самых ликвидных активов, т.е. денежных средств.

ОАО «Курганмашзавод» с целью максимизации притока денежных средств следует использовать разнообразные модели договоров с дебиторами на гибких условиях оплаты:

1) систему скидок за ускорение оплаты;

2) предоставление кредита без предоставления скидки.

Новые договора купли / продажи продукции ОАО «Курганмашзавод» должны быть направлены на минимизацию имущественных и финансовых рисков при совершении крупных сделок.

Ключевыми параметрами сделки, отражаемые в Договоре являются:

- подрядок внесения аванса / залога;

- порядок проверки данных по приобретаемым активам (due diligence);

- порядок корректировки стоимости договора в случае выявления недостоверной информации или негативных факторов по результатам due diligence;

- налоговое планирование сделки;

- порядок расчетов и перехода права собственности;

- гарантии покупателя и продавца;

- ответственность сторон в случае отказа от сделки;

- ответственность продавца в случае выявления негативных факторов, приводящим к убыткам для покупателя, после совершения сделки;

- обязательство продавца не создавать конкуренцию продаваемой им компании;

- обязательства менеджмента продаваемой компании;

а также порядок расторжения договора в случае:

- неодобрения сделки ФАС;

- выявления негативных факторов для Покупателя по результатам Due Diligence;

- отказа или невыполнения любой стороной договора своих обязательств.

Учет перечисленных параметров позволит не только минимизировать риски и издержки, но и совершить сделку в минимальный срок

Стоимость юридической услуги создания нового договора представлена в таблице 3.3.

Таблица 3.3 - Стоимость юридической услуги создания договора купли / продажи продукции ОАО «Курганмашзавод»

Цена составления одной страницы договора, тыс. руб.	Среднее количество страниц договора, ед.	Создание договора купли / продажи = цена страницы * количество страниц
		тыс. руб.	млн. руб.
3	5	15	0,015

Согласно предмета договора купли-продажи оборудования Продавец (ОАО «Курганмашзавод») обязуется передать в собственность Покупателю производимую продукцию, технические характеристики которой содержатся в Спецификации к договору, а Покупатель обязуется принять Продукцию и уплатить за неё покупную цену в порядке, предусмотренном условиями Договора.

Ключевым условием является то, что Продукция принадлежит Продавцу на праве собственности. Доказательством права собственности ОАО «Курганмашзавод» служит соответствующий документ.

Произведем оценку экономической эффективности проектных мероприятий в следующей главе данной работы.

Расчет экономической эффективности предложенных проектных мероприятий проводился, исходя из того, что финансирование будет осуществляться за счет собственных средств предприятия, поэтому в качестве ставки дисконтирования принимаем ставку 18% (ставка рефинансирования с учетом рисков и инфляции).

Коэффициент дисконтирования для года t определяется по формуле:

Kg = 1/(1+r)^t,

где r = 0,18 - ставка дисконтирования.

Расчеты коэффициента дисконтирования представлены в таблице 3.4.

Таблица 3.4 - Расчет коэффициента дисконтирования

Периоды	t	r	Kg
1 год	1	0,18	0,85
2 год	2	0,18	0,72
3 год	3	0,18	0,61

Для данного мероприятия рекомендована упрощенная схема прогнозирования денежных потоков, учитывающих инвестиционную деятельность.

Дисконтированный период окупаемости (DPP) является одним из наиболее распространенных и понятных показателей оценки эффективности инвестиционного проекта.

Метод дисконтирования денежных потоков, как и метод сложного процента, - это метод оценки, который принимает в расчет изменение стоимости денег во времени. И причина этих изменений даже не в инфляции. Деньги меняют стоимость и при нулевой инфляции, если учитывать будущие доходы от инвестирования, принимая в расчет упущенные выгоды.

Преимущество метода в том, что он является динамическим, т.е. позволяет увидеть поток денежных средств с учетом ставки дисконта.

Прогноз ожидаемых поступлений и выплат оформляется в виде аналитических таблиц с разбивкой по месяцам или кварталам. На основании величины чистых денежных потоков принимаются необходимые меры по оптимизации управления денежными средствами.

В деятельности любого предприятия тремя наиболее важными финансовыми показателями являются: выручка от реализации, прибыль, поток денежных средств.

Поток денежных средств - разность между всеми полученными и выплаченными предприятием денежными средствами за определенный период. Схема чистого денежного потока и расчеты величины ЧДД представлена в таблице 3.5.

Таблица 3.5 - Прогноз денежных потоков проекта

Показатель	Годы
	0	1	2	3
1 Инвестиции в проект	0,676
2 Приращения доходов и расходов
Заработная плата работников, обслуживающих систему искусственного освещения (1 чел.)		0,300	0,300	0,300
Годовые затраты на электроэнергию		0,262	0,262	0,262
Затраты на разработку новых договоров с дебиторами		0,015	0,015	0,015
Годовая экономия электроэнергии		1,050	1,050	1,050
Приращение доходов и инвестиций		0,473	0,473	0,473
3 Коррекция денежных потоков
Продажа неиспользуемого оборудования	0,458
Чистый денежный поток	-0,218	0,473	0,473	0,473
Коэффициент дисконтирования	1,00	0,85	0,72	0,61
Дисконтированный чистый денежный поток	-0,218	0,402	0,340	0,288
Дисконтированный чистый денежный поток с нарастающим итогом	-0,218	0,184	0,524	0,812
Срок окупаемости инвестиций, месяцы	6,5
Внутренняя норма доходности, %	18,53
Индекс доходности	0,27

Инвестиции в проект участка составят 0,676 млн. руб., приращение доходов и расходов от инвестиций (снижение издержек производства) 0,473 млн. руб.

Чистый дисконтированный доход от реализации комплекса проектных мероприятий составит за три года 0,812 млн. руб.

Проект окупится уже в первом году реализации (на это указывает смена значения дисконтированного чистого денежного потока нарастающим итогом с отрицательного на положительный в таблице). Такая быстрая окупаемость объясняется дополнительными денежными поступления в виде продажи неиспользуемого оборудования.

Дисконтированный период окупаемости составит 6,5 месяца.

Индекс доходности проекта, рассчитанный по данным таблицы, составляет 0,27, что указывает на дополнительную рентабельность сверх возмещения инвестиций в размере 27%.

Внутренняя норма доходности по проекту была рассчитана в процессоре Microsoft Excel методом итерационного подбора ставки дисконтирования, «обнуляющей» чистый дисконтированный доход, и составила 18,53%, что выше ставки дисконтирования. Это говорит о финансовой прочности проекта.

Показатели экономической эффективности проектных мероприятий свидетельствуют о его малозатратности, высокой ликвидности и рентабельности.



Заключение

Целью данной курсовой работы являлось рассмотрение теоретических и практических аспектов формирования капитала акционерного общества и эффективности его использования.

Подводя итог проведенному в курсовой работе исследованию можно сделать следующие выводы.

Один из факторов, влияющих на способность предприятия и продукции конкурировать - капитал. А именно - управление им. Правильна и эффективная деятельность, проводимая организацией, в отношении капитала открывает широкие возможности в продвижении продукции, завоевания соответствующих ниш на рынках.

На современном этапе развития рыночных отношений сформировалось несколько основных видов финансирования деятельности предприятия. Финансирование может осуществляться за счет внутренних и внешних источников:

- внутренний источник - собственные средства предприятия;

- внешний источник - привлеченные и заемные средства.

Проведенный анализ источников финансирования деятельности предприятий и их инвестиционных проектом позволяет сделать вывод, что сейчас финансирование осуществляется главным образом с помощью банковского кредита. Для большинства предприятий привлечение банковского кредита является наиболее надежным и понятным способом внешнего финансирования. При этом высока роль собственных средств в капитале предприятия. С позиции банка собственные средства компании выступают своеобразным критерием заинтересованности самого предприятия в успешной реализации бизнес идеи.

В процессе анализа собственных и заемных финансовых ресурсов предприятия ОАО «Курганмашзавод» в рамках настоящей курсовой работы были изучены:

- состав, структура, динамика источников формирования капитала предприятия;

- оценка эффективности использования капитала предприятия.

Структуру капитала предприятия можно признать нерациональной, потому как в течение трех лет наблюдается значительное превышение в общей структуре капитала доли заемных средств, причем их доля постоянно увеличивается.

Снижение величины собственного капитала и его доли в структуре капитала свидетельствует об ослаблении экономической самостоятельности и финансовой устойчивости, об ослаблении надежности предприятия как хозяйственного партнера.

Доля собственного капитала Общества на конец 2011 года составляет 12,35%, это свидетельствует об ухудшении финансового положения предприятия и не исключает финансовые риски.

В течение всего анализируемого периода финансовый риск предприятия возрастает, т.к. собственный капитал снижается, а концентрация заемного капитала постоянно возрастает, в результате чего коэффициент финансового левериджа возрастает. Рост коэффициента устойчивого финансирования в течение всего анализируемого периода свидетельствует об увеличении доли активов, сформированных за счет устойчивых источников (собственного капитала и долгосрочных кредитов и займов), что в данном случае нельзя признать положительным моментом в деятельности предприятия, потому как устойчивые источники возрастают только за счет увеличения долгосрочных кредитов и займов.

Все представленные в курсовой работе расчеты свидетельствуют о спаде деловой активности и доходности деятельности ОАО «Курганмашзавод» в 2010-2011 гг., в результате роста величины капитала на единицу реализованной продукции и снижения чистой прибыли на рубль вложенного капитала.

Проведенные исследования показали необходимость проведения комплекса мероприятий в ОАО «Курганмашзавод» с целью повышение эффективности деятельности предприятия.

Предлагается проведение следующих мероприятий:

- снижение издержек на производство продукции;

- снижение управленческих расходов;

- планирование оборотных средств.

Инвестиции в проект участка ОАО «Курганмашзавод» составят 0,676 млн. руб.

Чистый дисконтированный доход от реализации комплекса проектных мероприятий составит за три года 0,812 млн. руб.

Дисконтированный период окупаемости составит 6,5 месяца, т.е. проект окупится уже в первом году реализации. Такая быстрая окупаемость объясняется дополнительными денежными поступления в виде продажи неиспользуемого оборудования.

Индекс доходности проекта указывает на дополнительную рентабельность сверх возмещения инвестиций в размере 27%.

Внутренняя норма доходности по проекту составила 18,53%, что выше ставки дисконтирования. Это говорит о финансовой прочности проекта.

Показатели экономической эффективности проектных мероприятий свидетельствуют о его малозатратности, высокой ликвидности и рентабельности.



Список использованной литературы

1. Басовский, Л.Е. Финансовый менеджмент: учебник / Л.Е. Басовский. - М.: ИНФРА-М, 2007. - 240 с.

2. Донцова, Л.В. Анализ финансовой отчетности: практикум / Л.В. Донцова, Н.А. Никифорова - М.: Издательство «Дело и Сервис», 2011. - 144 с.

3. Миркин, Я.М. Англо-русский толковый словарь по банковскому делу, инвестициям и финансовым рынкам. Свыше 10000 терминов / Я.М. Миркин, В.Я. Миркин. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2006. - 424 с.

4. Маркс, К. Собрание сочинений. Т. 25. Ч. 1 [Текст] / К. Маркс, Ф. Энгельс. - М.: Политиздат, 1978. - 431 с.

5. Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь. - 5-е изд., перераб. и доп. - М.: ИНФРА-М, 2006. - 495 с.

6. Савчук В.П. Управление финансами предприятия / В.П. Савчук. - Москва: БИНОМ. Лаборатория знаний, 2009. - 480 с.

7. Турманидзе Т.У. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятий: учебник / Т.У. Турманидзе. - Москва: Экономика, 2011. - 478 с.

8. Тютюкина, Е.Б. Финансы организаций (предприятий): учебник / Е.Б. Тютюкина. - Москва: Дашков и К°, 2011. - 539 с.

9. Управление финансовой деятельностью предприятий (организаций): учебное пособие / [В.И. Бережной и др.]. - Москва: Финансы и статистика: Инфра-М, 2011. - 333 с.

10. Управление финансовыми ресурсами / И.А. Бланк. - Москва: Омега-Л: Эльга, 2011. - 768 с.

11. Финансы организаций (предприятий): учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям, специальности 080105 «Финансы и кредит»/[Н.В. Колчина и др.]; под ред. Н.В. Колчиной. - 4-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. - 382 с.

12. Финансы организаций (предприятий): учебник/Л.Г. Колпина и др.; под общ. Ред. Л.Г. Колпиной. - 2-е изд., испр. - Минск: Высшая школа, 2010. - 396 с.

13. Фридман А.М. Финансы организации (предприятия): Учебник/ А.М. Фридман. - М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2010. - 624 с.

14. Финансовый менеджмент: учебное пособие/ А.Н. Гаврилова, Е.Ф. Сысоева, А.И. Барабанов, Г.Г. Чигарев, Л.И. Григорьева, О.В. Долгова, Л.А. Рыжкова. - 6-е изд., стер. - М.: КНОРУС, 2010. - 432 с.

15. Финансовый менеджмент: учебник: учебное пособие по направлению «Менеджмент»/[В.В. Ильин и др.]; под ред. В.В. Ильина. - М.: Издательство «Омега-Л», 2011. - 560 с.

16. Финансовая политика компании: учебное пособие / В.А. Слепов, Е.И. Громова, И.Т. Кери. - Москва: Экономистъ, 2008. - 283 с.

17. Финансовый менеджмент: учебное пособие / Т.П. Варламова, М.А. Варламова. - Москва: Дашков и К°, 2012. - 302 с.

18. Финансы фирмы: учебник / А.М. Ковалева, М.Г. Лапуста, Л.Г. Скамай. - Москва: ИНФРА-М, 2009. - 520 c.

19. Финансы: учебник для бакалавров / [А.Я. Барабаш и др.]. - Москва: Юрайт: ИД Юрайт, 2012. - 590 с.

20. Финансовый менеджмент: учебник / [Д.А. Ендовицкий и др.]. - Москва: Рид Групп, 2012. - 789 с.

21. Финансы предприятий: менеджмент и анализ: учебное пособие / А.Д. Шеремет, А.Ф. Ионова. - Москва: Инфра-М, 2009. - 478 с.

22. Экономика: учебник / под ред. Доц. А.С. Булатова. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: БЕК, 2008. - 896 с.

Размещено на Allbest.ru