Анализ использования оборотных активов и их влияние на платежеспособность предприятия на примере ОАО "Знаменский сахарный завод"

Актив баланса содержит два раздела:

I. Внеоборотные активы;

II. Оборотные активы.

Пассив баланса состоит из трех разделов:

III. Капитал и резервы;

IV. Долгосрочные обязательства;

V. Краткосрочные обязательства.

Разделы в активе баланса расположены по возрастанию ликвидности, а в пассиве - по степени закрепления источников.

В разделе I актива баланса "Внеоборотные активы" представлены все долгосрочные активы хозяйствующего субъекта: нематериальные активы, основные средства, долгосрочные финансовые вложения, капитальные вложения.

В разделе II актива баланса "Оборотные активы" отражаются текущие активы несколькими группами. В группе "Запасы" отдельными статьями представлены оборотные активы сферы производства: сырье и материалы, затраты в незавершенном производстве, готовая продукция и товары отгруженные, расходы будущих периодов. Вторую группу текущих активов представляют краткосрочные финансовые вложения в другие организации. Группа "Денежные средства" представлена статьями "Расчетные счета", "Валютные счета", "Прочие денежные средства". В этом же разделе актива отражается и дебиторская задолженность как других организаций и лиц, так и работников данного хозяйствующего субъекта.

Пассив баланса состоит из трех разделов. Раздел III баланса представлен собственным капиталом, а в разделах IV и V отражается привлеченный капитал.

В разделе III баланса "Капитал и резервы" самостоятельными статьями отражены собственные источники образования имущества - уставный капитал, добавочный капитал, резервный капитал. В этом же разделе приведена нераспределенная прибыль предприятия. Самостоятельными статьями представлен непокрытый убыток.

Статьи раздела IV баланса "Долгосрочные обязательства" характеризуют задолженность перед банками по кредитам и займам, полученным от других организаций на срок более одного года.

Раздел V баланса "Краткосрочные обязательства" объединяет несколько групп краткосрочной задолженности: заемные средства, кредиторскую задолженность, резервы предстоящих расходов, доходы будущих периодов. По группе "Заемные средства" самостоятельными статьями отражается задолженность перед банками по краткосрочным ссудам и займам перед другими предприятиями. По статьям группы "Кредиторская задолженность" отражается задолженность поставщикам и подрядчикам за поступившие от них товарно-материальные ценности, дочерним и зависимым предприятиям, работникам организации, бюджету, социальным фондам.

Особенностью действующей структуры заключается в том, что вначале идут наименее ликвидные разделы и статьи баланса, по мере нарастания уровня их ликвидности за ними следуют более ликвидные разделы и статьи.

Оценку финансового состояния организации начинают с общей характеристики средств организации и источников их образования, показываемых в бухгалтерском балансе.

"Чтение", или знакомство с содержанием, баланса позволяет установить основные источники средств (собственные и заемные); основные направления вложения средств; соотношение средств и источников и другие характеристики, позволяющие оценить имущественное положение предприятия и его обеспеченность. Но информация, представленная в абсолютных величинах, не всегда позволяет точно определить динамику показателей, и недостаточна для обоснования решений. Поэтому наряду с абсолютными величинами при анализе бухгалтерского баланса используются различные приемы анализа, предполагающие расчет и оценку относительных показателей. К ним относится горизонтальный, вертикальный анализ и расчет коэффициентов.

Горизонтальный анализ предполагает изучение абсолютных показателей статей отчетности организации за определенный период, расчет темпов их изменения и оценку.

При горизонтальном анализе строятся аналитические таблицы, в которых абсолютные показатели отчетности дополняются относительными, т.е. просчитывается изменения абсолютных показателей в сумме и в процентах.

Горизонтальный анализ - это оценка темпов роста (снижения) показателей бухгалтерского баланса за отчетный период. Он помогает оценить темпы роста (или снижения) по каждой группе средств организации и их источников за рассматриваемый период.

Горизонтальный анализ заключается в построении одной или нескольких таблиц, в которых абсолютные финансовые показатели дополняются данными об относительных темпах роста или снижения этих показателей. Степень обобщения статей баланса определяет бухгалтер. Как правило для анализа используют полученные на основании опыта темпы роста за ряд лет и сравнивают их с реальными результатами за рассматриваемый период. Это позволяет не только определить изменения по отдельным балансовым статьям, но и делать прогнозы на будущее.

Горизонтальный и вертикальный анализ взаимно дополняют друг друга. На практике нередко строят аналитические таблицы, характеризующие как структуру отчетной бухгалтерской формы, так и динамику отдельных ее показателей. Оба этих вида особенно ценны при межхозяйственных сопоставлениях. Они позволяют сравнивать бухгалтерский баланс у организаций, совершенно разных по роду деятельности.

Проведение горизонтального анализа целесообразно только если имеются несколько исследуемых периодов. Тогда становиться возможным, проследить за динамикой изменения средств и их источников.

Горизонтальный анализ не информативен в условиях инфляции, когда увеличение объемов той или иной группы активов и пассивов обусловлено в основном ростом цен, а не собственно деятельности организации. В этом случае данные горизонтального анализа можно использовать, например, для сопоставления деятельности нескольких организаций в условиях инфляции.

Для горизонтального анализа преобразуют абсолютные значения показателей баланса в относительные. Для этого данные на начало рассматриваемого периода по каждой статье активов и пассивов принимают за 100 % и исходя из этого рассчитывают значения по статьям на конец рассматриваемого периода.

Назначение вертикального анализа заключается в возможности проанализировать целое через отдельные элементы, составляющие это целое. Его широко используют для объективной оценки результатов работы организации.

При рассмотрении результатов баланса вертикальный анализ позволяет увидеть удельный вес каждой статьи в общем итоге, определить структуру средств и их источников, а так же произошедшие в них изменения.

Первой особенностью вертикального анализа является расчет относительных показателей по значениям абсолютных показателей, представленных в бухгалтерском балансе. Относительные показатели позволяют сглаживать внешние экономические воздействия, которые на абсолютные показатели способны оказывать сильное влияние (например, инфляция), выявляя таким образом результаты деятельности собственно организации. Второй особенностью вертикального анализа является обязательное присутствие показателей на разный момент времени. Это позволяет отслеживать и прогнозировать структурные изменения в составе активов и источников их покрытия в динамики.

Таким образом, к преимуществам вертикального анализа относиться возможность:

· изучать результаты финансово-хозяйственной деятельности на основе относительных показателей, сглаживающих влияние субъективных внешних факторов, которое имеет место при работе с абсолютными показателями и затрудняет их сопоставление в динамики;

· проводить межхозяйственные сравнения различных организаций, различающихся по величине используемых ресурсов и другим показателям объема.

Рассмотрим вертикальный анализ актива баланса ОАО «Знаменский сахарный завод» за 2012, 2013, 2014 гг. (приложение 3)

Анализ данных приведенных в приложении 3, позволяет сделать следующие выводы: в 2014 году по отношению к 2012 году показатели внеоборотных активов снизились с 42,78 до 15,26. Удельный вес во внеоборотных активах занимают основные средства, их показатели снизились на 22,00 % (с 37,06 до 15,06).

Анализируя оборотные активы видно, что произошли изменения в сторону увеличения с 57,22 % до 84,74 %. В запасах за анализируемый период произошли достаточные изменения с 9,58 до 2,20. В статьях запаса наибольшую часть занимают сырье и материалы, их показатели уменьшились на 6,05 % (с 7,91 % до 1,86 %).

Из вертикального анализа также видно, что наибольший удельный вес имеет и дебиторская задолженность, однако по показателям видно что произошло изменение в сторону увеличения с 44,66 % до 76,99 %. Удельные веса других активов незначительны.(приложение 3)

На основании данных приведенных в приложении 3, можно сделать следующие выводы: в 2014 г. по сравнению к 2012 г. произошел небольшой рост капиталов и резервов предприятия (с 26,62 % до 34,96 %). Наибольший удельный вес занимает нераспределенная прибыль (непокрытый убыток), в котором также наблюдаются изменения в сторону уменьшения с 20,57% до 16,30%. А так же появился добавочный капитал (без переоценки) составляющий 14,55% на 2014г.

В долгосрочных обязательствах можно увидеть уменьшение с 25,26% до 15,25%. Удельный вес занимают заемные средства, которые к 2014г снизились с 23,97% до 14,59%.

Анализ краткосрочных обязательств практически не изменился с начала на конец периода (48,12 % - 49,80 %). Наибольшую часть краткосрочных обязательств занимают заемные средства (с 35,86% до 39,69% на конец периода).

Остальные составляющие пассива занимают незначительную роль.

Горизонтальный анализ активов (приложение 4) показывает, что во внеоборотных активах наблюдается увеличение с 89,37% (31.12.2012) до 93,31 % (31.12.2014). Наибольшую часть во внеоборотных активах занимает значительное увеличение в авансах, выданных при строительстве (приобретении) объектов основных средств и нематериальных активов. 4620,51% в 2013г., как в 2012 было всего 0,04%, а так же финансовые вложения 100 % за 2013г и всего 0,02% в 2012.

Основные средства, в которых также произошли изменения со 101,76 % до 93,35 %. Средства на оборудование к установке возросло с 63,02 % до 88,12 %.

Анализируя оборотные активы видно, что произошло огромное падение с 589,13 % до 58,77 %. Уменьшение наблюдается в финансовых вложениях (за исключением денежных эквивалентов) с 3073,21 % до 10,63 %, а так же снизилась в дебиторская задолженность (550,46 % - 73,22 %).

Подробнее рассмотрев статьи дебиторской задолженности и финансовых вложений (за исключением денежных эквивалентов) видно, что упадок произошел во всех пунктах.

Самый большой рост в оборотных активах произошел в строке прочие оборотные активы, там наблюдается значительные изменения с 162,54 % до 20041,71 %.

Тот факт, что в отчетности, помимо денег, присутствуют и финансовые вложения, говорит о наличии свободных денежных (самых ликвидных) средств в компании, и о существовании работающей финансовой политики. Что означает что, деньги не лежат мертвым грузом на расчетном счете - они работают, инвестируются в какие-то проекты.

Показания расчетной дисциплины характеризуется динамикой и структурой дебиторской задолженности. Дебиторская задолженность - это суммы, причитающиеся от покупателей и заказчиков. Тенденция увеличения дебиторской задолженности ставит предприятие в зависимость от финансового состояния партнеров.

Если предприятие расширяет свою деятельность, то растет число покупателей и, как правило, дебиторская задолженность. С другой стороны, предприятие может сократить отгрузку продукции, тогда счета дебиторов уменьшаться.

Для анализа дебиторской задолженности, кроме бухгалтерского баланса, используются данные первичного и аналитического бухгалтерского учета. В процессе анализа изучается динамика, состав, причины и сроки образования дебиторской задолженности, устанавливается сумма нормальной и просроченной задолженности.

Нормальная дебиторская задолженность возникает вследствие применяемых форм расчетов за товары, услуги, при выдаче средств под отчет на различные нужды и т.д. "Неоправданная" дебиторская задолженность возникает вследствие недостатков в работе предприятия, например, при выявлении недостач и хищений товарно-материальных ценностей и денежных средств.

В процессе анализа оценивают "качество" дебиторской задолженности. Качественное состояние дебиторской задолженности характеризует вероятность ее получения в полной сумме. Показателем этой вероятности является срок образования задолженности, а также удельный вес просроченной задолженности. Чем больше срок дебиторской задолженности, тем ниже вероятность ее получения.

Дебиторская задолженность по срокам образования классифицируется на задолженность:

- до 1 месяца;

- от 1 до 3 месяцев;

- от 3 до 6 месяцев;

- от 6 месяцев до 1 года;

- свыше 1 года.

К нормальной (оправданной) относится задолженность, срок погашения которой не наступил либо составляет менее одного месяца. К просроченной задолженности относятся задолженность, непогашенная в сроки, установленные договором, нереальные для взыскания долги или дебиторская задолженность, по которой истекли сроки исковой давности. Отвлечение средств в эту задолженность создает реальную угрозу неплатежеспособности самого предприятия-кредитора.

Счета, которые покупатели не оплатили, называются сомнительными (безнадежными) долгами. По долгам, не реальным к взысканию, в установленном порядке формируется резерв по сомнительным долгам. Безнадежные долги погашаются путем списания их на убытки предприятия как дебиторская задолженность, по которой истек срок исковой давности. Поэтому при снижении суммы дебиторской задолженности важно установить, не явилось ли это следствием ее списания на убытки.

Используя данные фрагмента приложения к балансу предприятия сделаем анализ состава и структуры дебиторской задолженности.

В нашем случае долгосрочной дебиторской задолженности нет.

Проведем анализ состава и структуры краткосрочной задолженности предприятия.

Таблица 2.1

Анализ краткосрочной дебиторской задолженности.

Показатели	На начало периода	На конец периода	Изменения за период
	Тыс.руб.	%	Тыс.руб.	%	Тыс.руб.	В % к нач. периода
Краткокосрочная дебиторская задолженность - всего	6 584 613	100	4 821 120	100	-1 763 493	26,78
Покупатели и заказчики	2 030 632	30,84	940 154	19,50	-1 090 478	53,70
Авансы выданные	1 522 908	23,13	820 230	17,01	-702 678	46,14
Прочие дебиторы	3 031 073	46,03	3 060 736	63,49	29 663	0,98

Проведенный анализ таблицы 2.1 показывает, что краткосрочная дебиторская задолженность уменьшилась на 1 763 493 тыс. руб. или на 26,78 % за исследуемый период.

Задолженность покупателей и заказчиков снизилась на 1 090 478 тыс.руб., или на 53,70 %, на конец рассматриваемого периода составила 940 154 тыс.руб. Также произошло заметное уменьшение в удельном весе этих показателей с начала периода, на конец периода (с 30,84 % до 19,50 %).

Одновременно произошло снижение суммы выданных авансов на 702 678 тыс.руб. или на 46,14 %. Их общая сумма, которая на начало периода составляла 1 522 908 тыс.руб., концу периода уменьшилась до 820 230 тыс.руб.

Что же качается прочих дебиторов то их задолженность не значительно уменьшилась с 3 031 073 тыс.руб.( 46,03 %) до 3 060 736 тыс.руб. (63,49 %). Это изменение составило 29 663 тыс.руб. или 0,98 % по отношению к началу анализируемого периода.

Дебиторскую задолженность организации также можно проанализировать с помощью коэффициента оборачиваемости и периода оборота.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (Кодз) равен отношению выручки к среднегодовой дебиторской задолженности и показывает сколько оборотов за год совершают средства, инвестированные в дебиторскую задолженность.

Кодз = N /ДЗср, где:

N - выручка;

ДЗср - среднегодовая сумма дебиторской задолженности (обычно определяется как сумма на начало и на конец отчетного периода, деленная пополам)

Период оборота дебиторской задолженности за год определяется периодом оборота:

ДЗ = 365 дн. /Кодз.

Расчитаем коэффициент оборочиваемости дебиторской задолженности за 2013 г.

Согласно фрагменту приложения баланса к предприятию (приложение 1) в 2013 г. выручка предприятия составила 2 402 151 тыс.руб.

Из приложения 1 видно, что на начало 2013 г. дебиторская задолженность составляла 1 196 197 тыс.руб.,а на конец 2013 г. 6 584 613 тыс.руб.

Из полученных данных следует, что:

Среднегодовая сумма дебиторской задолженности составляет 3890405тыс.руб. ((1 196 197 +6 584 613)/2).

Тогда коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности равен:

2 402 151/3890405=0,62

Из этого следует, что период оборота дебиторской задолженности за 2013 год составил:

365/0,62 = 588,71

Рассматривая те же приложения найдем коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности за 2014 г.

Приложение 2 показывает, что выручка предприятия на 2013 год составила 2 514 342 тыс.руб.

Дебиторская задолженность согласно приложению Б составила:

6 584 613 тыс.руб. - начало 2014 г.

4 821 120 тыс.руб. - конец 2014 г.

Используя эти данные мы получим:

среднегодовую дебиторскую задолженность, которая равна 5702866,5 тыс.руб. ((6 584 613+4 821 120)/2).

Далее расчитаем коэффициент оборачиваемости:

2 514 342 тыс.руб. / 5702866,5 тыс.руб. = 0,44

Из этого следует, что период оборачиваемости дебиторской задолженности составляет:

365/0,44 = 829,55

Сравнивая эти два периода можно сделать вывод о том, что в 2014 г. по отношению к 2013 г. период оборачиваемости дебиторской задолженности возрос с 588,71 дней до 829,55 дней.

Проведем анализ ликвидности и платёжеспособности предприятия (таблица 2.2).

Таблица 2.2

Ликвидность баланса ОАО «Знаменский сахарный завод» за 2014 г

Актив	На начало периода	На конец периода	Пассив	На начало периода	На конец периода	Платежный излишек или недостаток, +; -
						На начало периода	На конец периода
А1	2 276 070	241 805	П1	69 524	435 937	2 206 546	-194 132
А2	6 584 613	4 821 120	П2	6 039 426	2 682 582	545 187	2 138 538
А3	168 197	243 788	П3	2 167 337	954 793	-1999140	-711 005
А4	1 024 073	955 544	П4	1 776 666	2 188 945	752 593	1 233 401

А1. Высоколиквидные активы (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения)

А2. Быстрореализуемые активы (краткосрочная дебиторская задолженность, т.е. задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)

А3. Медленно реализуемые активы (прочие, не упомянутые выше, оборотные активы)

А4. Труднореализуемые активы (все внеоборотные активы)

П1. Наиболее срочные обязательства (привлеченные средства, к которым относится текущая кредиторская задолженность перед поставщиками и подрядчиками, персоналом, бюджетом и т.п.)

П2. Среднесрочные обязательства (краткосрочные кредиты и займы, резервы предстоящих расходов, прочие краткосрочные обязательства)

П3. Долгосрочные обязательства (раздела IV баланса "Долгосрочные пассивы")

П4. Постоянные пассивы (собственный капитал организации)

Идеальным считает ликвидность, при которой выполняются следующие условия:

А1>=П1,

А2>=П2,

А3>=П3,

А4<=П4

Данные таблицы свидетельствуют о том, что в отчетном периоде предприятие не обладало абсолютной ликвидностью. Наиболее ликвидные активы не покрывают сумму кредиторской задолженности, платежный недостаток составил на конец года -194132 руб.

Превышение суммы быстрореализуемых активов над краткосрочными пассивами говорит о том, что краткосрочные пассивы могут быть погашены средствами в расчетах.

Медленно реализуемые активы не превышают долгосрочные пассивы, как на начало, так и на конец года. Выполнение данного неравенства говорит о том, что предприятие не имеет перспективную ликвидность.

Превышение постоянных пассивов над труднореализуемыми активами свидетельствует о том, что предприятие обладает собственными оборотными средствами.

Следует отметить, что в большинстве случаев достижение высокой ликвидности противоречит обеспечению более высокой прибыльности. Наиболее рациональная политика состоит в обеспечении оптимального сочетания ликвидности и прибыльности предприятия.

Таблица 2.3

Оценка ликвидности и платежеспособности ОАО «Знаменский сахарный завод» за 2014 г.

Показатели	На 31 декабря	По нормативу	Отклонение по сравнению с, +; - 2011г.
	2011г.	2012г.	2013г.
Коэффициент текущей ликвидности	0,20	1,48	1,70	>2	1,5
Коэффициент быстрой ликвидности	0,99	1,45	1,62	>1	0,63
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,06	0,37	0,08	>0,2	0,02
Коэффициент маневренности	1,05	0,06	0,11	<0,5	-0,94
Доля оборотных средств в активах	0,57	0,90	0,85	>0,5	0,28

Коэффициент текущей ликвидности = оборотные активы/краткосрочные обязательства = (А1+А2+А3)/(П1+П2)

Коэффициент быстрой ликвидности = денежные средства + краткосрочные финансовые вложения + краткосрочная дебиторская задолженность / краткосрочные обязательства = (А1+А2)/(П1+П2)

Коэффициент абсолютной ликвидности = денежные средства + краткосрочные финансовые вложения / краткосрочные обязательства = (А1)/(П1+П2)

Коэффициент маневренности = А3/(А1 + А2 + A3) - (П1 + П2) = (А3 / оборотные активы - краткосрочные обязательства) (таблица 2.3)

Доля оборотных средств активов = оборотные активы / валюта баланса

Коэффициент текущей ликвидности позволяет установить отношение текущих активов к краткосрочным обязательствам. Значение коэффициента текущей ликвидности на конец периода превышает единицу и значит организация располагает некоторым объемом собственных ресурсов, формируемых за счет собственных источников. Коэффициент текущей ликвидности является показателем удовлетворительного состояния бухгалтерского баланса.

Значение показателя коэффициента абсолютной ликвидности не характеризует мгновенную ликвидность (платежеспособность) организации на момент составления баланса, т.к не превышает норму на конец периода.

Коэффициент быстрой ликвидности показывает, какая часть краткосрочных обязательств предприятия может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам (выше нормы на 2014г.)

Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственного оборотного капитала находится в обороте. По показателям, не свидетельствующим норме, не обеспечивает гибкость в использовании собственных средств.

Резкий рост данного коэффициента не может свидетельствовать о нормальной деятельности предприятия, т.к. увеличение этого показателя возможно либо при росте собственного оборотного капитала, либо при уменьшении собственных источников финансирования. Рекомендуемое значение коэффициента 0,2 - 0,5.

Доля оборотных средств в активах показывает чистое отношение текущих затрат к хозяйственным средствам, активам.

Оценка оборотных активов ОАО «Знаменский сахарный завод»:

Анализ величины и структуры оборотных средств позволяет:

оценить эффективность использования ресурсов в оперативной деятельности предприятия;

определить ликвидность баланса предприятия, т.е. возможность своевременно погасить краткосрочные обязательства;

выяснить, во что вкладываются собственные оборотные средства предприятия в течение финансового цикла.

Величина и структура текущих активов должны соответствовать потребностям предприятия, которые отражены в бюджете. Текущие активы должны быть минимальны, но достаточны для успешной и бесперебойной работы предприятия.

Структура оборотных средств - это пропорции распределения ресурсов между отдельными элементами текущих активов. Она отражает, в частности, специфику операционного цикла, а также то, какая часть текущих активов финансируется за счет собственных средств и долгосрочных кредитов, а какая - за счет заемных средств, включая краткосрочные кредиты банков. Величина и структура собственных оборотных средств могут отражать длительность и особенности финансового цикла.

Величина собственных оборотных средств показывает не только то, насколько текущие активы превышают текущие обязательства, но и то, насколько внеоборотные активы финансируются за счет собственных средств организации и долгосрочных кредитов.

Исходя из принципов организации и управления оборотными средствами, необходимости оптимизации размеров запасов оборотные средства подразделяются на нормируемые и ненормируемые запасы. Нормируемые средства корреспондируют с собственными оборотными средствами, так как дают возможность рассчитать экономически обоснованную потребность в соответствующих видах оборотных средств.

Соотношение отдельных элементов оборотных средств определяет их структуру. В таблице 2.4 проведен уточненный горизонтальный и вертикальный анализ оборотных активов по данным бухгалтерского баланса.

В процессе анализа динамика запасов, дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений и денежных средств оценивается путем сопоставления с динамикой объема продаж и финансовых результатов.

При разной эффективности использования оборотных средств увеличение запасов в одном случае может быть оценено как следствие расширения объемов деятельности, а в другом - как следствие снижения деловой активности и соответствующего замедления оборачиваемости оборотных средств.

Таблица 2.4 и диаграмма 2.1 показывают увеличение дебиторской задолжности и финансовых вложений особенно в 2013 году. Дебиторская задолженность занимает наибольший удельный вес в составе оборотных активов.

Таблица 2.4

Динамика состава и структуры оборотных средств в процентах к итогу ОАО «Знаменский сахарный завод», 20012-2014 гг., тыс.руб.

Показатель	2012	2013	2014	% к изменению общей величины оборотных активов
	Тыс. руб.	Уд. вес, %	Тыс. руб.	Уд. вес, %	Тыс. руб.	Уд. вес, %
							2013/2012	2014/2013
Всего ОА	1532578	100	9028880	100	5306713	100	-	-
Запасы	256546	17	167672	1,9	137565	2,6	-15,1	0,7
НДС по приобретенным ценностям	26	0	-	-	1033	0	-	-
Прочие оборотные активы	323	0	525	0	105 219	2	0	2
Дебиторская задолженность (краткосрочная)	1196197	78,1	6584613	72,9	4821120	90,9	-5,2	18
Финансовые вложения	73991	4,8	2273900	25,2	241722	4,6	20,4	-20,6
Денежные средства	5495	0,4	2170	0	83	0	-0,4	0



Диаграмма 2.1

Динамика состава и структуры оборотных средств ОАО «Знаменский сахарный завод», 20012-2014 гг., тыс.руб.

Денежные средства предприятия в 2012 г. составляли 5495 тыс. руб., в 2013 г. - 2170 тыс. руб., а в 2014 г. - 83 тыс. руб. Их удельный вес в структуре активов практически не изменился.

Дебиторская задолженность предприятия в 2012 г. составляла 1196197тыс. руб., в 2013 г. - 6584613 тыс. руб., а в 2014 г. - 4821120 тыс. руб. Их удельный вес в структуре активов увеличился на 18 позиции. Запасные активы предприятия в 2012 г. составляли 256546 тыс. руб., в 2013 г. - 167672 тыс.руб., а в 2014 г. - 137565 тыс. руб.

Удельного веса в структуре активов финансовых вложений как увеличился на 20 позиции, на те же 20 позиций уменьшился на конец исследуемого периода.

Вертикальный анализ данных приведенных в таблице 1, позволяет сделать следующие выводы: что наибольший удельный вес имеет дебиторская задолженность, однако по показателям видно что произошло изменение в сторону увеличения с 44,66 % до 76,99 % в 2014 году по отношению к 2012 году. Удельные веса других активов незначительны.

Горизонтальный анализ активов показывает:

проанализировав оборотные активы видно, что произошло огромное падение с 589,13 % до 58,77 % на начало и конец периода. Уменьшение наблюдается в финансовых вложениях (за исключением денежных эквивалентов) с 3073,21 % до 10,63 %, а так же снизилась дебиторская задолженность с 550,46 % по 73,22 % за анализируемый период .

Подробнее рассмотрев статьи дебиторской задолженности и финансовых вложений (за исключением денежных эквивалентов) видно, что упадок произошел во всех пунктах.

Самый большой рост в оборотных активах произошел в строке прочие оборотные активы, там наблюдается значительные изменения с 162,54 % до 20041,71 % (с 2012 по 2014 гг).

Тот факт, что в отчетности, помимо денег, присутствуют и финансовые вложения, говорит о наличии свободных денежных (самых ликвидных) средств в компании, и о существовании работающей финансовой политики. Что означает, что деньги не лежат мертвым грузом на расчетном счете - они работают, инвестируются в какие-то проекты.

Данные таблицы свидетельствуют о том, что в отчетном периоде предприятие не обладало абсолютной ликвидностью. Наиболее ликвидные активы не покрывают сумму кредиторской задолженности, платежный недостаток составил на конец года -194132 руб.

Превышение суммы быстрореализуемых активов над краткосрочными пассивами говорит о том, что краткосрочные пассивы могут быть погашены средствами в расчетах.

Медленно реализуемые активы не превышают долгосрочные пассивы, как на начало, так и на конец года. Выполнение данного неравенства говорит о том, что предприятие не имеет перспективную ликвидность.

Превышение постоянных пассивов над труднореализуемыми активами свидетельствует о том, что предприятие обладает собственными оборотными средствами.

Следует отметить, что в большинстве случаев достижение высокой ликвидности противоречит обеспечению более высокой прибыльности. Наиболее рациональная политика состоит в обеспечении оптимального сочетания ликвидности и прибыльности предприятия.

Поскольку оборачиваемость капитала тесно связана с его рентабельностью и является одним из важнейших показателей, характеризующих интенсивность использования средств организации и его деловую активность, в процессе анализа необходимо более детально изучить показатели оборачиваемости оборотного капитала и установить, на каких стадиях кругооборота произошло замедление или ускорения движения оборотных средств.

Экономическая оценка состояния и оборачиваемости оборотных средств характеризуется следующими показателями.

Для оценки оборачиваемости оборотного капитала используются следующие показатели.

Коэффициент оборачиваемости (Коб) характеризует число оборотов, которое совершают оборотные средства за определенный период времени:

(2.1)

где: Q - объем реализованной продукции;

ОСо - средние остатки оборотных средств.

Расчет среднего остатка оборотных средств осуществляется по формуле расчета средне хронологической величины.

Оборачиваемость в днях (длительность одного оборота) (То) определяется по формуле:

(2.2)

где Тп - длительность периода.

Анализ динамики изменения оборотных средств ОАО «Знаменский сахарный завод», показывает, что произошло увеличение производственных запасов, запасов в незавершенном производстве, расходов будущих периодов, а также денежных средств. При этом уменьшились запасы готовой продукции, краткосрочная дебиторская задолженность.

Для оценки оборачиваемости дебиторской задолженности используют показатели, приведенные ниже.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности:

(2.3)

где: V - объем реализации;

Zcpn - средняя величина дебиторской задолженности.

Этот коэффициент показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятием. Если при расчете коэффициента выручка от реализации.

Считается по переходу права себестоимости, то увеличение коэффициента означает сокращение продаж в кредит, а его снижение свидетельствует об увеличении объема предоставляемого кредита. Период погашения дебиторской задолженности:

Т ПОГ =360/К' Д.З ….. (2.4)

Чем продолжительнее период погашения, тем выше риск ее непогашения. Этот показатель следует рассматривать по юридическим и физическим лицам, видам продукции, условиям расчетов, т.е. условиям заключения сделок.

Этот показатель свидетельствует о рациональном, эффективном или, наоборот, неэффективном использовании оборотных средств, исходя из динамики коэффициента за ряд лет.

Данные таблицы 2.5 свидетельствуют о том, что в ОАО «Знаменский сахарный завод», в 2013 году по сравнению с 2012 годом отмечалось небольшое ускорение оборачиваемости оборотных активов. На это указывает рост коэффициента оборачиваемости оборотных активов на 0,05 до уровня 0,43, в 2012 году, а так же соответствующее увеличение продолжительности оборотных средств со 110,6 дней в предыдущем году до 158 дней в 2013 году, т.е. на 47 дней. Это неудовлетворительная ситуация.

Но в 2014 году произошло увеличение оборотов (коэффициент 0,6) и снижение оборачиваемости в днях с 158 до 132 на 25 дней. Данная тенденция заслуживает положительной оценки.

Таблица 2.5

Анализ оборачиваемости оборотных активов в ОАО «Знаменский сахарный завод»,, 2012-2014 гг., тыс.руб.

Показатели	2012 год	2013 год	2014 год	Отклонение(+,-)
				2013/2012	2014/2013
1.Выручка от продаж (тыс.руб.)	111421	132190	137977	20769	5787
2.Средняя величина оборотных активов тыс.руб.	39823	56895	47719	170072	-9176
3.Оборачиваемость оборотных средств, число оборотов (п.1:п.2)	2,8	2,3	2,9	-0,5	0,6
4.Коэффициент закрепления оборотных средств на 1 руб. продукции руб. (п.2: п. 1)	0,35	0,43	0,35	0,08	-0,08
5.Оборачиваемость оборотных средств, дни (п. п.2: /360)	110	158	132	47,4	-25,4

Наряду с этим коэффициент закрепления оборотных средств на 1 рубль продукции снизился с 0,43 руб. в предыдущем периоде до 0,35 руб. следующем году, таким образом, уменьшение составило 0,08.

Продолжая анализ оборотных активов, определим величину собственных оборотных средств и оценим обеспеченность ими в ОАО «Знаменский сахарный завод».

Собственные оборотные средства рассчитываются как разность между оборотными средствами (запасы, дебиторская задолженность, авансы выданные, денежные средства, краткосрочные финансовые вложения) и краткосрочными обязательствами (краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность, авансы полученные, прочие текущие обязательства).

Величина собственных оборотных средств отражает долю средств, принадлежащих организации, в его текущих активах и являются одной из характеристик финансовой устойчивости. Она показывает не только то, насколько текущие активы превышают текущие обязательства, но и то, насколько внеоборотные активы финансируются за счет собственных средств организации и долгосрочных кредитов.

Оставшуюся же часть оборотных активов, если она не покрыта денежными средствами, надо финансировать в долг - кредиторской задолженностью. Не хватает кредиторской задолженности - приходится брать краткосрочный кредит.

Если постоянные пассивы больше постоянных активов, то СОС > 0. Это означает, что предприятие генерирует больше постоянных ресурсов, чем это необходимо для финансирования постоянных активов. Этот излишек может служить для покрытия других нужд предприятия. Величина СОС у промышленных предприятий должна быть положительной.

Наиболее уточненной величиной собственных оборотных средств являются чистые оборотные активы.

Показатель чистых оборотных активов исчисляется как разность между текущими активами и текущими пассивами.

Показатель обеспеченности собственными средствами общей величины оборотных активов является важным индикатором финансового положения предприятия и определяется по формуле:

(2.5)

где: К°/°БА - коэффициент обеспеченности;

Ес - собственные оборотные средства;

Е- величина оборотных активов, то есть итог по разделу II актива баланса.

В ОАО «Знаменский сахарный завод», коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами общей величины оборотных активов составил в 2012 году - 0,25,

в 2013 - 0,25,

в 2014 - 0,018,

Таким образом, результаты расчетов показали, что, несмотря на снижение показателей оборачиваемости, данные показатели находятся на достаточно высоком уровне.

Глава 3. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМИ АКТИВАМИ ОАО «ЗНАМЕНСКИЙ САХАРНЫЙ ЗАВОД»

3.1 Мероприятия, способствующие увеличению темпов оборачиваемости оборотных активов

На сегодня к важнейшим задачам, решение которых должно способствовать улучшению финансового состояния хозяйствующих субъектов, относят:

правильную организацию учета дебиторской задолженности в связи с реформированием бухгалтерского учета, приближением его к международным стандартам, коренным реформированием налоговой системы России;

анализ дебиторской задолженности, который должен быть направлен на выявление факторов, влияющих на рост дебиторской задолженности, и определение мероприятий, направленных на ликвидацию неоправданной, «зависающей» задолженности и снижение ее роста;

формирование эффективной кредитной политики предприятия.

Причина дебиторской задолженности покупателей состоит в предоставлении кредита контрагенту в денежной форме, что происходит в финансовой сфере, либо в товарной форме (в сфере производства или обращения). В любом случае кредитор несет определенный риск использования кредитных ресурсов или риск затрат на продукцию (услуги), которая в дальнейшем может быть не оплачена.

При реализации товара в кредит:

1) запасы уменьшаются на величину затрат на реализованную продукцию;

2) дебиторская задолженность увеличивается на сумму подлежащей к получению выручки от реализации;

3) разница между выручкой и затратами отражается на счете «Прибыль и убытки».

Увеличение уровня дебиторской задолженности обычно связано с уменьшением уровня материально производственных запасов (МПЗ) и, как правило, влечет за собой увеличение не полученной еще прибыли. И, наоборот, при неизменности кредитной политики и платежеспособности покупателей уменьшение дебиторской задолженности ведет к увеличению других статей актива баланса - денежных средств (при погашении задолженности на расчетный счет или в кассу), МПЗ, внеоборотных активов (при бартерных операциях) или к уменьшению уровня задолженности в пассиве баланса (при проведении взаимозачетов).

Место дебиторской задолженности в процессе движения оборотных средств организации четко определяется при рассмотрении операционного и финансового циклов. Финансовый цикл, или цикл обращения денежной наличности, - это время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота.

В то же время операционный цикл характеризует общее время, в течение которого финансовые ресурсы «заморожены» в запасах и дебиторской задолженности. Поскольку предприятие оплачивает счета поставщиков с временным лагом, то время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота, т.е. финансовый цикл, меньше операционного цикла на среднее время обращения кредиторской задолженности. Другими словами, финансовый цикл характеризует временной отрезок между моментом получения денежных средств от покупателей за реализованную продукцию и моментом оплаты поставщикам за сырье для производства данной продукции.

Сокращение операционного и финансового циклов в динамике рассматривается как положительная тенденция. Если сокращение операционного цикла может быть сделано за счет ускорения производственного процесса (экстенсивности и интенсивности труда) и оборачиваемости дебиторской задолженности, то финансовый цикл может быть сокращен как за счет данных факторов, так и за счет некоторого некритического замедления оборачиваемости кредиторской задолженности.

Вопрос о величине дебиторской задолженности - это, по сути, вопрос о продолжительности как операционного, так и финансового цикла. Рост дебиторской задолженности, вызванный удлинением периода предоставления торгового кредита, смягчением стандартов кредитоспособности, переходом к менее жестким методам работы по взиманию просроченной задолженности, предоставлением торговых скидок, обычно стимулирует реализацию. Больший объем реализации, возможно, потребует больших запасов товарно-материальных ценностей и наращивания основных средств. Такое увеличение активов, как правило, требует больших затрат на их финансирование за счет, возможно, заемных средств и (или) эмиссии ценных бумаг. В этом случае увеличиваются и затраты, необходимые для производства дополнительной партии товаров.

Увеличение продаж в кредит ведет к росту выручки и прибыли лишь в бухгалтерских регистрах и отчетности предприятия, да и то при условии принятия учетной политики предприятия «по отгрузке», а не «по оплате». Фактически эти выручка и прибыль видны только на бумаге и не дают реального поступления денежных средств. Кроме того, увеличится объем дебиторской задолженности, следовательно, и текущие затраты, связанные с ней, а также возрастет количество безнадежных долгов и расходов, связанных с предоставлением торговых скидок.

Таким образом, основной вопрос, решаемый в процессе выбора предприятием оптимального уровня дебиторской задолженности, формулируется так: возрастут ли доходы от реализации в большей мере, чем затраты, включая затраты, связанные с кредитованием покупателей, т.е. является ли эффективным принятие предприятием подобных затрат? Ответ на него состоит в том, что оптимальным уровнем дебиторской задолженности будет такой ее уровень, при котором предельные затраты от изменения кредитной политики будут равны предельным выгодам от изменения кредитной политики.

В процессе управления дебиторской задолженностью может быть выявлена задолженность, связанная с ошибкой бухгалтера, несвоевременным отражением хозяйственных операций (например, зачета взаимных требований), возникшими недостачами и хищениями по вине материально ответственных лиц. Такая задолженность не предусмотрена кредитной политикой предприятия, так как она практически непредсказуема. Особенно это актуально для средних и крупных предприятий с большим количеством покупателей и работников, различными формами расчетов,

По характеру образования дебиторскую задолженность подразделяют на нормальную и неоправданную. Нормальная задолженность обусловлена ходом выполнения производственной программы предприятия, а также действующими формами расчетов (задолженность за товары отгруженные, срок оплаты которых не наступил, по авансам, выданным, по предъявленным претензиям, задолженность за подотчетными лицами).

Неоправданная задолженность возникает в результате нарушения расчетной и финансовой дисциплины, имеющихся недостатков в ведении учета, ослабления контроля над отпуском материальных ценностей, возникновения недостач и хищений (товары отгруженные, но не оплаченные в срок, задолженность по недостачам и хищениям, неотфактурованным поставкам и др.).

Дебиторская задолженность является активом предприятия, который связан с юридическими правами, включая право на владение. В целом под активом понимается имущество, имущественные блага и права субъекта, имеющие стоимостную оценку. Будущая экономическая выгода, воплощенная в активе, - это потенциальный (прямой или косвенный) вклад в приток денежных средств субъекта. Следовательно, дебиторская задолженность - это будущая экономическая выгода, воплощенная в активе, и связанная с юридическими правами, включая право на владение.

Дебиторская задолженность как актив предприятия имеет две существенные характеристики:

1) Воплощает будущую выгоду, обеспечивающую способность прямо или косвенно (в случае продажи или переуступки дебиторской задолженности, проведении взаимозачетов) создавать прирост денежных средств;

2) Представляет собой ресурсы, которыми управляет хозяйствующий субъект. Причем права на выгоду или потенциальные услуги должны быть законны или иметь юридическое доказательство возможности их получения. Например, при отражении факта продажи актива у продавца образуется дебиторская задолженность. Договор купли-продажи позволяет определить вероятную будущую выгоду.

Однако если покупатель не внесет определенную сумму погашения дебиторской задолженности, то продавец фактически теряет контроль над ресурсами, т.е. потенциальными поступлениями, следовательно, актив перестает быть активом; к ней не относится выгода, которая будет получена в будущем, но в настоящее время не находится под контролем предприятия.

Во-первых, дебиторская задолженность является частью оборотного капитала, отражающей эффективность или неэффективность управления им, влияющей на финансовое положение предприятия, его платежеспособность и финансовую устойчивость. Значимость данной функции дебиторской задолженности усиливается сложностью получения заемных средств для финансирования оборотных активов российских предприятий. Во-вторых, дебиторская задолженность является нематериальным имуществом организации, выраженным в правах требования к должнику и имеющим определенную ценность

В-третьих, дебиторская задолженность (в том числе просроченная) может применяться предприятиями в качестве инструмента повышения прибыли посредством ценовой дискриминации и использования несовершенств налоговой системы.

Поскольку деньги имеют временную стоимость, то при реализации услуг естественных монополий (например, ЕЭС, Газпром) разным потребителям на разных временных условиях оплаты покупатели, получающие боле четвертых, в силу своей связи со сбытовой и маркетинговой политикой, дебиторская задолженность как следствие определенной кредитной политики является неотъемлемым инструментом общей стратегии предприятия, направленной на реализацию его цели. В условиях жесткой конкуренции, когда минимальные скидки или условия отсрочки могут привлечь новых покупателей и увеличить объем реализации старым, кредитная политика должна оптимально учитывать интересы поставщика и покупателя.

Отсутствие кредитной политики означает отсутствие у предприятия желания увеличивать объем реализации, оборачиваемость текущих активов и соответственно

Рассмотрев экономическую сущность оборотных средств, можно сделать следующие основные выводы.

1. Оборотные средства представляют собой авансируемую в денежной форме стоимость для планомерного образования и использования оборотных производственных фондов и фондов обращения в минимально необходимых размерах, обеспечивающих выполнение предприятием производственной программы и своевременность осуществления расчетов.

2. Ритмичность, слаженность и высокая результативность работы предприятия во многом зависят от его обеспеченности оборотными средствами. Недостаток средств, авансируемых на приобретение материальных запасов, может привести к сокращению производства, невыполнению производственной программы. Излишнее отвлечение средств в запасы, превышающие действительную потребность, влечет за собой омертвление ресурсов, неэффективное их использование.

Поскольку оборотные средства включают в себя как материальные, так и денежные ресурсы, от их организации и эффективности использования зависит не только процесс материального производства, но и финансовая устойчивость организации.

Таким образом, существуют следующие основные проблемы управления оборотными средствами в российских предприятиях.

Недостаточность денежных средств. Предприятие должно иметь денежные средства для ведения текущей деятельности на случай непредвиденных расходов и вероятных эффективных капиталовложений. Нехватка денежных средств в нужный момент связана с риском прерывания производственного процесса, возможным невыполнением обязательств либо с потерей возможной дополнительной прибыли.

Недостаточность собственных кредитных возможностей. Этот риск связан с тем, что при продаже собственной продукции с отсрочкой платежа или в кредит покупатели могут оплатить их в течение нескольких дней или даже месяцев, в результате на предприятии образуется дебиторская задолженность. С позиции финансового менеджмента дебиторская задолженность имеет двоякую природу.

С одной стороны, нормальный рост дебиторской задолженности свидетельствует об увеличении потенциальных доходов и повышении ликвидности. С другой стороны, предприятие может вынести не всякий размер дебиторской задолженности, поскольку неоправданная дебиторская задолженность представляет собой иммобилизацию собственных оборотных средств, а превышение ею некоторого предела может также привести к потере ликвидности и даже остановке производства.

Недостаточность производственных запасов. Предприятие должно располагать достаточным количеством сырья и материалов для проведения эффективного процесса производства; готовой продукции должно хватать для выполнения всех заказов и т.д. Неоптимальный объем запасов связан с риском дополнительных издержек или остановки производства.

Поскольку величина активов напрямую связана с издержками финансирования, то поддержание излишних активов сокращает доходы. Возможны различные причины образования излишних активов: неходовые и залежалые товары, привычка «иметь про запас» и др.

Высокий уровень кредиторской задолженности по сравнению с собственными оборотными средствами. Когда предприятие приобретает МПЗ с отсрочкой платежа, образуется кредиторская задолженность с определенными сроками погашения. Возможно, что предприятие купило запасов в большем количестве, чем ему необходимо в ближайшем будущем и, следовательно, при значительном размере кредита и с бездействующими чрезмерными запасами предприятие не будет генерировать денежные средства в размере, достаточном для оплаты счетов, что, в свою очередь, ведет к невыполнению обязательств

Неоптимальное сочетание между краткосрочными и долгосрочными источниками заемных средств, в пользу краткосрочных источников. Источниками покрытия оборотных активов являются как краткосрочная кредиторская задолженность, так и собственный капитал. Несмотря на то, что долгосрочные источники, как правило, дороже, в некоторых случаях именно они могут обеспечить меньший риск ликвидности и большую суммарную эффективность. Искусство сочетания различных источников средств является сравнительно новой проблемой для большинства российских менеджеров

Выделяют следующие основные проблемы управления оборотными средствами в российских предприятиях:

недостаточность денежных средств, которая возникла из-за роста краткосрочной дебиторской задолженности и использования дорогих краткосрочных заемных средств;

недостаточность собственных кредитных возможностей и производственных запасов из-за образования дебиторской задолженности и недостатка денежных средств;

излишний объем оборотных активов низкой ликвидности из-за больших запасов неконкурентоспособной готовой продукции и производственных запасов;

высокий уровень кредиторской задолженности по сравнению с собственными оборотными средствами обусловлен недостатком ликвидных текущих активов;

неоптимальное сочетание между краткосрочными и долгосрочными источниками заемных средств, в пользу краткосрочных кредитов и займов.

3.2 Экономический эффект от предложенных мероприятий ОАО «Знаменский сахарный завод»

Для того, чтобы снизить дебиторскую и кредиторскую задолженность в данных условиях целесообразно:

погасить всю давнюю задолженность; разработать график платежей - для равномерного отвлечения финансовых ресурсов; возвратить средства согласно графику; задолженность со сроками более 3-х лет списать на финансовый результат.

Взыскать со сторонних покупателей всю причитающуюся дебиторскую задолженность:

добиться немедленной оплаты путем предложения не начисления штрафных санкций и пеней;

потребовать график погашения задолженности;

продать задолженность компаниям-контрагентам наших покупателей;

обратиться к услугам факторинговых компаний;

списать данную задолженность на финансовый результат.

Составить график возврата дебиторской задолженности.

Пристальное внимание также следует уделить динамике изменения кредиторской задолженности организации. Желательно, чтобы кредиторская задолженность была немного выше дебиторской. Это обусловлено тем, что дебиторская задолженность - это отвлеченные из оборота деньги, а кредиторская - денежные средства, вовлеченные в оборот.

Также нежелательно сильное превышение кредиторской задолженности над дебиторской задолженностью, потому что в случае требования кредиторов (особенно по краткосрочной задолженности) вернуть долг, организация может быть поставлена в зависимость от финансового состояния дебиторов. По итогам расчета можно сделать вывод, что в результате предложенных мероприятий дебиторская и кредиторская задолженность предприятия снизится. В результате предложенных мероприятий дебиторская и кредиторская задолженность снизится.