Анализ инвестиционной привлекательности России и Китая

В данной курсовой работе я решила сравнивать инвестиционную привлекательность России и Китая. Очевидно, что в Китае, в вопросе инвестиций, дела обстоят лучше, чем в России. Что же послужило тому причиной. Что являлось отправной точкой? Ведь совершенно недавно, буквально каких-то 15 лет назад к Китаю относились ни как иначе как с «опаской». Считалось, что все, что связано с Китаем - это низкое качество, цивилизации там нет, да и выгоду оттуда в принципе не извлечь. К настоящему времени экономика Китая является наиболее динамично развивающейся из числа крупнейших экономик. И самый главный вопрос: чем же Китай так привлекает инвесторов? По каким показателям экономика России отстает от китайской, и какой вектор развития должна определить для себя Россия, чтобы в рейтинге инвестиционной привлекательности занимать место, подобающее державе с высоким потенциалом развития.

Данная курсовая работа состоит из трех частей. В первой главе будет рассмотрено определение инвестиций, их классификация, охарактеризованы основные показатели инвестиционного климата в стране. Во второй главе будет проанализирован приток прямых иностранных инвестиций в России и Китай. А в третьей главе представлен анализ инвестиционной привлекательности этих двух стран на основе нескольких показателей. В выводе предоставлены некоторые рекомендации по поводу улучшения инвестиционного климата России.

1. Инвестиции и их виды. Инвестиционный климат

1.1 Определение инвестиций

Термин «инвестиции» происходит от латинского слова «investio» - одеваю. Необходимо определиться, что же изначально вкладывалось в термин инвестиция Изначально, в эпоху феодализма, инвеститурой назывался ввод вассала во владение феодом или епископа в управление церковными землями. Это давало возможность инвеститору (или, говоря современным языком, инвестору) не только приобщать к себе новые территории для получения доступа к их ресурсам, но и участвовать в управлении этими территориями через облеченных полномочиями ставленников с целью насаждения своей идеологии. Последняя, с одной стороны, оправдывала интенсивную эксплуатацию населения территорий и позволяла увеличивать получаемый с этих территорий доход, а с другой стороны, выступала в качестве развивающего фактора. [1] Говоря о современном понимании, инвестиции представляют собой долгосрочные вложения капитала в отрасли экономики внутри страны и за границей в целях последующего его увеличения. При этом прирост капитала должен быть достаточным, чтобы компенсировать инвестору отказ от текущего потребления, вознаградить его за риск, возместить возможные потери от инфляции. [2]

В области финансов, инвестиции - покупка финансового продукта или другого ценного предмета с ожиданием получения желаемой прибыли. В целом, инвестиции означают использование денежных средств в надежде заработать больше денег.

В бизнесе, инвестиции - покупка производителем физического блага, такого как оборудование, с целью улучшения бизнеса в будущем. [3]

В более широкой трактовке под инвестициями понимаются все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, помещаемых в объекты предпринимательской и других видов деятельности с целью получения дохода или достижения социального эффекта.

1.2 Классификация инвестиций

Существуют разные классификации инвестиций.

В зависимости от объектов вложения капитала выделяют реальные и финансовые инвестиции.

Под реальными инвестициями понимается вложение средств (капитала) в создание реальных активов (как материальных, так и нематериальных), связанных с осуществлением операционной деятельности экономических субъектов, решением их социально-экономических проблем.

Под финансовыми инвестициями понимается вложение капитала в различные финансовые инструменты, прежде всего в ценные бумаги.

Финансовые инвестиции либо имеют спекулятивный характер, либо ориентированы на долгосрочные вложения. Формами финансовых инвестиций являются вложения в долевые и в долговые ценные бумаги, а также депозитные банковские вклады.

Спекулятивные финансовые инвестиции ориентированы на получение инвестором желаемого инвестиционного дохода в конкретном периоде времени. Финансовые инвестиции, ориентированные на долгосрочные вложения, как правило, преследуют стратегические цели инвестора, связаны с участием в управлении объекта, в который вкладываются капиталы.

Реальные инвестиции, в свою очередь, подразделяют на материальные (вещественные) и нематериальные (потенциальные). Потенциальные инвестиции используются для получения нематериальных благ. В частности они направляются на повышение квалификации персонала, проведение научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ, получение товарного знака (марки) и т. п. Материальные инвестиции предполагают вложения, прежде всего в средства производства. Их, в свою очередь, можно подразделить на:

· стратегические инвестиции;

· базовые инвестиции;

· текущие инвестиции;

· новационные инвестиции.

Назначение этих инвестиций и их роль в наращивании производственного потенциала различны.

Стратегические инвестиции - это инвестиции, направленные на создание новых предприятий, новых производств либо приобретение целостных имущественных комплексов в иной сфере деятельности, в иных регионах и т. п.

Базовые инвестиции - это инвестиции, направленные на расширение действующих предприятий, создание новых предприятий и производств в той же, что и ранее сфере деятельности, том же регионе и т. п.

Текущие инвестиции призваны поддерживать воспроизводственный процесс и связаны с вложениями по замене основных средств, проведению различных видов капитального ремонта с пополнением запасов материальных и оборотных активов.

Новационные инвестиции можно подразделить на две группы:

1. инвестиции в модернизацию предприятия, в том числе в техническое переоснащение в соответствии с требованиями рынка, и

2. инвестиции по обеспечению безопасности в широком смысле слова. Речь идет об инвестициях, связанных с включением в состав предприятия технологических структур, гарантирующих бесперебойное и эффективное обеспечение производства необходимыми сырьем, комплектующими, обслуживанием технологического производства (ремонт, наладка, разработка технической документации и т. п.).

Для каждого из выделенных видов, типов инвестиций характерны свои уровни риска. Так, например, среди материальных инвестиций наиболее высокий уровень риска характерен для инвестиций по созданию новых предприятий, производств и наименьший уровень - для текущих инвестиций.

По характеру участия инвестора в инвестиционном процессе инвестиции подразделяются на прямые и косвенные (опосредованные).

Прямые инвестиции предполагают прямое, непосредственное участие инвестора во вложении капитала в конкретный объект инвестирования, будь то приобретение реальных активов, либо вложение капитала в уставные фонды организации.

Косвенные (опосредованные) инвестиции предполагают вложения капитана инвестора в объекты инвестирования через финансовых посредников (институциональных инвесторов) посредством приобретения различных финансовых инструментов.

В экономической литературе часто можно встретить деление инвестиций на прямые и портфельные. При этом под прямыми инвестициями понимают «непосредственное вложение средств в производство, приобретение реальных активов. Портфельные инвестиции осуществляются в форме покупки ценных бумаг. Такая трактовка прямых и портфельных инвестиций хотя и является достаточно распространенной, но она не вполне корректна. Если не считать некоторых нюансов, то здесь прямые инвестиции по существу отождествляются с реальными инвестициями, а портфельные - с финансовыми. На самом деле портфельные инвестиции представляют собой диверсификацию вложений капитала инвестора в различные объекты инвестирования и, прежде всего, в различные финансовые инструменты. Объектами портфельного инвестирования, как правило, выступают различные ценные бумаги, банковские депозитные вклады, иностранная валюта. Соответственно в состав инвестиционного портфеля могут входить как прямые, так и косвенные опосредованные инвестиции. Прямые и портфельные инвестиции имеют различный смысл для инвестора и получателя инвестиций (предприятия). [4]

По срокам вложения различают:

· краткосрочные (до одного года);

· среднесрочные (1-3 года);

· долгосрочные (свыше 3-5 лет).

По форме собственности на инвестиционные ресурсы:

· частные;

· государственные;

· иностранные;

· смешанные. [5]

1.3 Инвестиции или спекуляции

Рыночная стоимость инвестиционного портфеля, состоящего из обыкновенных акций на протяжении ряда лет подвержена значительным колебаниям. И человек, инвестирующий на фондовом рынке должен знать о таких колебаниях цен, а так же он должен быть готовым к ним как финансово, так и психологически.

Вполне нормально иметь желание заработать на колебаниях фондового рынка, как с помощью обычного роста курса акций, так и с помощью купли-продажи ценных бумаг по выгодной цене. Но естественное желание получить доход может иметь очень серьезные последствия, если человек принимает участие в спекулятивных операциях.

Наиболее существенное различие между инвестором и спекулянтом лежит в их отношении к тенденциям и колебаниям фондового рынка. Основной интерес спекулянта заключается в том, чтобы предвидеть колебания фондового рынка и зарабатывать на них.

Основной интерес инвестора состоит в том, чтобы приобрести подходящие ценные бумаги по приемлемым ценам и владеть ими. Для него рыночные колебания важны с практической точки зрения. Поскольку при низких ценах инвестор со знанием дела приобретает ценные бумаги, а при выходе рынка на высокие ценовые уровни ему, скорее всего, следует воздерживаться от покупок и поэтому желательно с умом продавать.

Инвестор, чей портфель состоит из хорошо подобранных акций, должен быть готов к колебаниям их рыночной стоимости, но ему не следует расстраиваться из-за ощутимого падения цен, ни чрезмерно радоваться при ощутимом их повышении. Он всегда должен помнить, что рыночные котировки нужны ему для того, чтобы удобнее было принимать обоснованные решения. Он может либо использовать рыночные котировки для своей выгоды, либо просто проигнорировать их.

Подобное различие между инвестором и спекулянтом для неспециалиста могут показаться незначительными. Так же нельзя сказать, что его поддерживают различные брокеры и специалисты, которые зарабатывают на предоставлении возможности покупать и продавать ценные бумаги на бирже. Тот факт, что и инвесторам и спекулянтам следует уделять значительное внимание изучению прогнозов состояния фондового рынка, брокеры и инвестиционные службы воспринимают как один из неотъемлемых принципов инвестиционной практики или, возможно, даже бескомпромиссное убеждение.

Чем дальше инвестор держится от таких убеждений, тем больше скептицизма он испытывает по поводу попыток прогнозировать состояние фондового рынка. Инвестор вряд ли может относиться серьезно к многочисленным прогнозам, которые появляются практически ежедневно. Но все же во многих случаях он принимает их во внимание и даже действует в соответствии с ними. Поскольку убежден, что они важны для него, так как помогают сформировать его некоторое мнение относительного будущего уровня цен на фондовом рынке. К тому же он считает, что брокеры в большей степени, чем он, прислушиваются к такого рода прогнозам

Можно достаточно долго дискутировать об аргументах «за» и «против» составления прогнозов фондового рынка. В этой области многие инвесторы пытаются добиться успеха, и, конечно же, некоторые из них могут зарабатывать хорошие деньги благодаря своей способности анализировать ситуацию на фондовом рынке. Но было бы абсурдно думать, что обычные инвесторы могут добиться прибыльности своих инвестиций на основе прогнозов.

Действительно, кто же из числа обычных инвесторов будет покупать акции, если все они, получив от рынка определенный сигнал, указывающий на его будущее состояние, начнут сразу же продавать свои бумаги, надеясь получить прибыль от этой операции. Если вы надеетесь со временем разбогатеть, используя свои умения в области прогнозирования, то должны попытаться превзойти в этом множество конкурентов, которые занимаются тем же.

Нет никаких предпосылок - ни логических, ни практических - для того, чтобы считать обоснованными предположения о том, что какой либо типичный или средний инвестор может предугадать состояние рынка удачнее, чем это делают другие его коллеги по фондовому рынку.

Помимо составления прогнозов, касающихся тенденций движения фондового рынка в целом, финансовые аналитики много усилий направляют на выбор акций отдельных компаний или отраслей, изменения цен на которые в течение короткого периода будут более значительными, чем для всего рынка. Опыт показывает, что как в этом, так и во многих других случаях, когда деятельность участников фондового рынка строиться в первую очередь на его ценовых колебаниях и уже во вторую, на внутренней стоимости ценных бумаг, усилия могучих аналитических умов сводятся на нет их взаимной работой. [6]

После всего сказано подведем итогом. Можно ли все-таки разграничить инвестицию и спекуляцию. Обычным критерием разграничения ставят фактор времени и принципа получения дохода. Если операция имеет длительный срок - это инвестиция, короткий - это спекуляция.

Если принцип получения является доход в форме процентов (дивидендов), начисляемых на приобретённый актив (долю, пай) - это инвестиция, если разница в цене (доли, пая) - спекуляция. Бенджамин Грэм предлагал инвестицией считать операцию, основанную на тщательном анализе фактов, перспектив, безопасности вложенных средств и достаточном доходе. Всё остальное признавалось спекуляцией. [7]

Спекуляциями занимаются преимущественно на Форекс (в России это в основном происходит через так называемые кухни, когда сделки не выходят за пределы форексной конторы), на фьючерсном рынке ФОРТС. [8]

Надо сказать, что инвестиции не бывают сроком на несколько минут. И совершаются не с целью быстрой наживы.

1.4 Показатели, характеризующие инвестиционный климат в стране

Среди наиболее развитых стран основными инвесторами в китайскую экономику являются США и Япония. Китайские руководители постоянно подчеркивают заинтересованность в развитии с ними инвестиционного сотрудничества, поскольку именно эти страны являются носителями наиболее современных технологий, управленческого опыта и крупнейшими финансовыми центрами мира. В отличие от стран ЕС, США и Япония входят в состав Азиатско-тихоокеанского региона, что географически представляет собой существенное преимущество в плане развития экономических отношений с Китаем. К настоящему времени на территории Китая разместили свои производства такие крупные корпорации США, как General Motors, Westinghouse electric, IBM, Sykorsky, Hewlett-Packard и др. Одновременно целый ряд известных японских и европейских промышленных компаний наладил производство продукции на территории КНР. Относительно низкие объемы инвестиций со стороны развитых стран, сопоставимые с инвестициями Тайваня и Сингапура объясняются как экономическими, так и политическими причинами.

К политическим причинам следует отнести нежелание правительств ведущих стран стимулировать масштабный вывоз капитала в КНР, помогая тем самым укрепляться мощной державе, претендующей на ведущие роли в мировой политике. Вместе с тем процессы глобализации мировой экономики, конкретные коммерческие интересы ведущих американских, японских и европейских ТНК объективно ведут к расширению экономической кооперации с Китаем. Кроме этого, крупномасштабные инвестиционные проекты в Китае требуют выработки продуманной инвестиционной стратегии. Инвесторы из Гонконга и Тайваня несут меньшие риски, поскольку вкладывают относительно небольшие средства (средний проект -1,5 млн. $) в экспортоориентированные производства с быстрым периодом окупаемости вложенных средств. Западные ТНК стремятся равномерно распределить свои филиалы по всему миру, в том числе в Восточной Азии, чтобы избежать зависимости от одной страны. При этом создание крупных инвестиционных проектов в КНР всегда осуществляется при обязательном условии участия в проекте китайской правительственной организации. [14]

3. Анализ инвестиционной привлекательности России и Китая

инвестиционный климат финансовый

В этой главе будет рассмотрена инвестиционная привлекательность России и Китая путем сравнения показателей, характеризующих инвестиционный климат в стране. Все данные будут представлены в виде графиков. (Для ознакомления с числовыми показателями см. Приложение)

Сперва сравним данные о ВВП в этих странах. На рис. 3.1 видно, что на протяжении 20 лет (1990-2010 гг.) ВВП Китая всегда имел тенденцию роста. В 1990-1999 гг. ВВП Китая рос медленно, но с 2000 года наблюдается резкий подъем в экономике Китая, что, несомненно, не может не понравиться иностранным инвесторам.

Взглянем на ситуацию, происходящую в те времена в России. Можно сказать, что изменения в ВВП РФ происходили с точностью да наоборот в 1990-1999 гг. Другими словами, мы наблюдаем сокращение ВВП. Это обусловлено переходом российской экономики на другой путь развития - от плановой к рыночной. Но с 2000 года экономика страны росла вплоть до 2008 г. Произошел некий спад ВВП ввиду всего того же мирового финансово-экономического кризиса. Сейчас ситуация налаживается.

Рис. 3.1 ВВП России и Китая

Также интересно взглянуть на темпы прироста ВВП в Китае и РФ, с точки зрения оценки стабильности развития национальной экономики.

Как видно из рис. 3.2, кривая, показывающая динамику темпа прироста ВВП в Китае является более «устойчивой», т.е. не наблюдается большого количества спадов и подъемов. Это свидетельствует о некоторой экономической стабильности. Чего, к сожалению, нельзя сказать о ситуации в РФ. Такое положение дел играет не в пользу России. Ведь для инвестора необходима некая уверенность в будущем доходе от своих вложений, знать, что его риск является оправданным.

Рис. 3.2 Темпы прироста ВВП в Китае и РФ

Следующий показатель для анализа - уровень инфляции. Инвесторы всегда обращают внимание на этот показатель, так от него зависит доход инвестора. Другими словами, чтобы «победить» инфляцию, инвесторы должны получать доход, который ее превышает.

Для анализа изменения темпов инфляции в России и Китае построим два графика. Сделаем это по тем соображениям, что в период перехода экономики России от плановой к рыночной, инфляции достигала невероятных темпов. Так, например, в 1993 году инфляция достигла своего пика в размере 874,6 %. В то время как в Китае, наибольший уровень инфляции за взятый для анализа период (1990-2010) не превышал 24,2 %. Такая большая разница в числах затруднит сравнение двух графиков на одном рисунке из-за масштаба оси. В противном случае, нам просто будет казаться, что инфляция в Китае не была подвержена изменениям, оставалась примерно на том же уровне. Но в ситуации с Китаем, возникает интересная ситуация, когда уровень инфляции является отрицательным. Для более детального рассмотрения, взглянем на рис. 3.3. По данному графику можно сказать, что рост инфляции в Китае наблюдался в период с 1991 по 1994 гг. Затем эта тенденция сменилась спадом, а в период 1998-1999 инфляция вообще была отрицательной. Но это факт нельзя назвать положительным. Она существует, когда в экономической системе технология и продукция ухудшаются. Эта ситуация повторилась и в 2009 году. Согласно статистическим данным приток ППИ сократился в эти периоды, т.е. в 1998-1999 гг. и в 2009г.

Рис. 3.3 Уровень инфляции в Китае

Рассмотрим уровень инфляции в России. В период с 1990 по 1992 гг. инфляция росла непомерными темпами. Таким образом, в 1993 году она достигла невероятных значений в 874,6 %. Затем ситуация стала улучшаться, инфляция снижалась довольно быстрыми темпами. Так три года спустя (в 1996 г.) уровень инфляции был в 20 раз меньше. Приток ПИИ в РФ в те года можно назвать просто мизерным. Так в 1993 году они составляли 1211 млн. $ США, а в 1994 г. и вовсе 689,6. Так, стабильность, в терминах инфляции наступила примерно в 2002 г. Согласно статистическим данным в это время и начался рост притока ПИИ в Росси.

Рис. 3.4 Уровень инфляции в РФ

Следующий показатель - ставка рефинансирования ЦБ страны.

Ставка рефинансирования может служить своеобразным индикатором, показывающим состояние экономики. Если ставка достаточно высокая, то это показатель того, что с экономикой не все хорошо. Чем выше ставка, тем дороже кредиты и короче срок на погашение. Складывается ситуация, когда кредиты себе могут позволить немногие. Недостаток кредитов, в свою очередь, неблагоприятно влияет на деятельность предприятий. Бизнес начинает испытывать финансовые трудности, а интерес инвесторов к таким предприятиям стремительно падает. Чтобы расплатиться с кредитами, владельцы ценных бумаг вынуждены их продавать, что приводит к нестабильности фондового рынка и падению курсов акций. На Фондовом рынке возникают периоды нестабильности, повышается его волатильность, возникают коррекции и затяжные падения курсов акций. Из вышесказанного можно сделать вывод: при повышении ставки рефинансирования рынок падает, а при уменьшении - растёт. Поэтому для инвестора интересна именно динамика изменения этой ставки.

Из рис. 3.5 видно, что начиная с 1995 года ставка рефинансирования в Китае стала снижаться и с этого времени держится на уровне 6-5 %. По состоянию на 2010 г. Ставка рефинансирования равнялась 5.3 %. Это свидетельствует об относительной стабильности экономики Китая.

Рис. 3.5 Ставка рефинансирования ЦБ Китая

Ситуация со ставкой рефинансирования в РФ складывалась совершенно противоположным способом. К сожалению, база данных euromonitor.com не предоставляет данных о ставке рефинансирования за период 1990-1993 гг. Поэтому начнем анализ с 1994г. В тот год ставка рефинансирования была невероятно велика - 299,5 %. Очевидно, что привлечь инвесторов было нечем. Данное предположение подтверждают статистические данные о притоке ПИИ, которые составляли в том же 1994 г. всего лишь 281,4 млн. $. (что в 3,6 раза меньше по сравнению с 1993 г.). Но с 1995 г. Ситуация начала постепенно улучшаться и к 1997 г. Ставка рефинансирования составляла 32 %. Но эта цифра отнюдь не является привлекательной для инвесторов. В 2010 г. Ставка рефинансирования ЦБ РФ равнялась 11%. Это, конечно, неплохой результат по сравнению с 2000 г. (24,4%), но все же в два раза больше китайской. Следует также отметить специфику РФ. Снижение ставки рефинансирования на 1-2 % в России особой привлекательности для инвестирования собой не несет. Ведь, например, заводу, чтобы инвестировать в сове новое оборудование, придется брать кредит в коммерческом банке. И особой разницы не играет, будет ли это 25 или 23%. Это кредит остается одинаково дорогим.

Рис. 3.6 Ставка рефинансирования ЦБ РФ

Далее будет интересно рассмотреть индекс восприятия коррупции в России и Китае.

Сперва следует сказать, что индекс восприятия коррупции (CPI) - ежегодный рейтинг государств мира, составляемый компанией «Transparency International» с 1995 года. Каждая страна в рейтинге характеризуется показателем, отражающим оценку уровня коррупции предпринимателями и аналитиками по десятибалльной шкале, где 0 - максимальный уровень коррупции, 10 - отсутствие коррупции. [15]

К сожалению, и по этому показателю экономика РФ отстает от Китая. Конечно же, ситуацию с коррупцией в Китае также нельзя назвать благоприятной, однако на несколько порядков лучше. Так в рейтинге по уровню коррупции в 2010 году РФ заняла 154 место (из 178), а Китай 54 из тех же 178.

Следует отметить, что индекс CPI (см. рис. 3.7) в последние годы (с 2008 г.) в России начал снижаться, что свидетельствует об увеличении уровня коррупции.

Рис. 3.7 Индекс восприятия коррупции

Следующим показателем для сравнения инвестиционного климата будет глобальный индекс конкурентоспособности.

Индекс глобальной конкурентоспособности составлен из 113 переменных, которые детально характеризуют конкурентоспособность стран мира, находящихся на разных уровнях экономического развития. Совокупность переменных на две трети состоит из результатов глобального опроса руководителей компаний (чтобы охватить широкий круг факторов, влияющих на бизнес-климат в исследуемых странах), а на одну треть из общедоступных источников (статистические данные и результаты исследований, осуществляемых на регулярной основе международными организациями). Все переменные объединены в 12 контрольных показателей, определяющих национальную конкурентоспособность:

· Качество институтов.

· Инфраструктура.

· Макроэкономическая стабильность.

· Здоровье и начальное образование.

· Высшее образование и профессиональная подготовка.

· Эффективность рынка товаров и услуг.

· Эффективность рынка труда.

· Развитость финансового рынка.

· Уровень технологического развития.

· Размер внутреннего рынка.

· Конкурентоспособность компаний.

· Инновационный потенциал. [16]

Итак, что же можно сказать о конкурентоспособности Российской и Китайской экономики. Конкурентоспособность экономики Китая, как бы это ни было бы печально, превосходит конкурентоспособность России (см. рис. 3.8). Так, в 2010 году индекс конкурентоспособности Китая составлял 4.8, что соответствует 47 месту в мировом рейтинге, тогда как РФ со своим рейтингом в 4.2 занимала 63 место, уступая таким странам как Шри-Ланка, Турция, Бразилия и Маврикий.

Рис. 3.8 Индекс конкурентоспособности Китая и России

Что касается «легкости» ведения бизнеса, то и здесь ситуация для РФ обстоит печально. С каждым годом РФ занимает все более низкие строки в этом рейтинге, что означает сложности в ведении бизнеса. Такая ситуация явно не будет привлекать инвесторов. Обратная ситуация складывается в Китае. В период с 2004 по 2010 году Китай поднялся на 29 позиций, тем самым занимая 79 место в мире в 2010 году. В этот же год Россия занимала неутешительное 116 место (см. рис. 3.9).

Рис. 3.9 Легкость ведения бизнеса в Китае и РФ

Напоследок рассмотрим величину налога на прибыль в рассматриваемых странах.

Сперва рассмотрим Китай.

Налог на прибыль предприятий с иностранными инвестициями применяется ко всем иностранным предприятиям и предприятиям с участием иностранного капитала, зарегистрированным на территории Китая.

Размер налога рассчитывается в юанях путем вычета из совокупного дохода предприятия в текущем налоговом году себестоимости продукции, накладных расходов и убытков. Облагаемый налогом доход включает доход, полученный предприятием как внутри Китая, так и за его пределами.

Традиционная ставка подоходного налога до недавнего времени составляла 33%, из которых 30% отчислялись в госбюджет, а 3% - в местный. Кроме того, с целью поощрения иностранных инвестиций, китайское правительство применяло особые налоговые режимы в отношении предприятий, созданных в специальных экономических зонах и районах, ставка налога на прибыль для таких предприятий составляла 15 и 24% соответственно.

Однако на состоявшейся в марте 2007 сессии ВСНП года был принят новый закон о единой налоговой ставке для китайских и иностранных предприятий.

Единая ставка налога на прибыль в Китае составляет 25%, а льготные налоговые режимы отменяются. Данный закон вступил в силу 1 января 2008 года.

Основные изменения налоговой системы Китая таковы:

- иностранным предприятиям, созданным до 1 января 2008 года и пользующимся льготными налоговыми режимами, будет предоставлен переходный период в пять лет для адаптации к новым налоговым ставкам. В этот период налоговая ставка будет повышаться на 5% ежегодно;