Критерии МФЦ

Регулирование финансовых рынков

Налогообложение

Судебная система и практика правоприменения

Противодействие инсайдерской торговле

Лондон

Традиционная система налогообложения Двусторонние соглашения об избежании двойного налогообложения (118 стран)

Лондонский международный арбитражный суд (LCIA): эффективное и качественное рассмотрение коммерческих и финансовых дел, международный арбитраж, 1500 членов из 79 стран

Высокое. Запрет на инсайдерскую торговлю и манипулирование ценами зафиксирован в Акте о финансовых услугах и рынках (The Financial Services and Markets Act, 2000), его нарушение подпадает под действие закона об уголовных нарушениях.

Нью-Йорк

Традиционная система налогообложения. Двусторонние соглашения об избежании двойного налогообложения (53 страны).

Арбитражный суд, разбирающий финансовые и корпоративные спорные вопросы (Американская арбитражная ассоциация). Активное привлечение экспертов (экономистов и специалистов по корп. финансам) из специально созданного пула

Наиболее передовое законодательство по борьбе с инсайдом. Ряд прецедентов ограничивающих возможности членов совета директоров и крупных акционеров. Договор между NYSE, FINRA и ещё 10 биржами о борьбе с инсайдом

Гонконг

Льготная система налогообложения, направленная на стимулирование притока иностранных инвесторов в определенные сектора экономики, включая рынок ценных бумаг. Нет широкой сети международных договоров об избежании двойного налогообложения (3 страны).

Международный арбитражный центр (с 1985 г.): независимый и эффективный орган, направленный на разрешение международных дел с акцентом на споры, возникающие в азиатском регионе.

Более жесткие требования к инсайдерской торговле (торговля акциями менеджментом), чем в США

Сингапур

Традиционная система налогообложения, но существует ряд льгот для инвесторов в определенные сектора экономики. Двусторонние соглашения об избежании двойного налогообложения (55 стран).

Лучшая в Азии судебная система. Международный арбитражный суд Сингапура (SIAC), активно привлекающий международных экспертов

Одно из самых строгих законодательств против инсайдерской торговли (в рамках Закона о ценных бумагах и фьючерсах)

Франкфурт

Традиционная система налогообложения. Двусторонние соглашения об избежании двойного налогообложения (90 стран).

Специальный арбитражный суд Frankfurt International Arbitration Center

Строгое законодательство против инсайдерской торговли (с 1994 г.), в ведении прокуратуры, нет биржевого органа

Дубай

Льготное (оффшорное) налогообложение. Двусторонние соглашения об избежании двойного налогообложения (44 страны)

Собственная структура судебной власти при финансовом регуляторе. В 2008 г. создан арбитражный суд по коммерческим делам

Нет информации

Мумбаи

Традиционная система налогообложения. Имеются налоговые льготы для физлиц. Двусторонние соглашения об избежании двойного налогообложения (67 стран)

Действует индийский совет по арбитражу при Федерации индийских торгово-промышленных палат

Закон о Запрещении инсайдерской торговли с 1992 г., использование специальной системы проверки биржевой динамики

Шанхай

Традиционная система налогообложения. Имеются налоговые льготы для физлиц. Двусторонние соглашения об избежании двойного налогообложения (80 стран)

С 1994 действует общекитайская система арбитражных судов, в ее рамках действует Китайская арбитражная комиссия по международной экономике и торговле

С 2008 г. ступило в силу новое дополнение к законодательству, регулирующему ответственность на финансовых рынках, которое ужесточает требования к проверке торговых операций с акциями

Алматы

Традиционная система налогообложения, специальное законодательство, регулирующее деятельность РФЦА - предоставление налоговых льгот по доходам от ценных бумаг и по доходам нерезидентов. Двусторонние соглашения об избежании двойного налогообложения (38 стран).

Специализированный финансовый суд в рамках РФЦА, единственный специальный арбитраж на территории СНГ

Нет специального закона, только общие требования к листингу

Варшава

Традиционная система налогообложения. Двусторонние соглашения об избежании двойного налогообложения (65 стран).

Арбитражный суд при Коммерческой палате Польши.

Нет специального закона

Москва

Традиционная система налогообложения. Двусторонние соглашения об избежании двойного налогообложения (68 стран). Повышенные ставки для нерезидентов; нечеткие правила налогообложения для транзакций на срочном рынке.

Международный коммерческий арбитражный суд (МКАС) при Торгово-промышленной палате Российской Федерации, которая утверждает Регламент МКАС, порядок исчисления арбитражного сбора, др. С 1999 года член Международной федерации коммерческих арбитражных институтов (МФКАИ).

Соответствующий законодательный проект представлен ФСФР, но закона пока не существует

Критерии МФЦ

Регулирование финансовых рынков

Уровень развития национального рынка

Корпоративное управление

Разнообразие финансовых инструментов

Лондон

Передовая система корпоративного управления Великобритании ("Объединенный кодекс", приемник Кодекс Cadbury (Cadbury Code of Best Practice) считается одной из самых лучших в мире: раскрытие информации, следование принципам финансовой прозрачности и независимости директоров

Доступность любых форм привлечения капитала. Котировка более 3,000 компаний из более чем 50 разных стран. Широкий спектр корпоративных и государственных облигаций в фунтах стерлингов и в иностранных валютах; стандартизованные и гибкие фьючерсы, опционы на индексы, акции; возможность торговли на трех связанных биржах (Стокгольм, Копенгаген, Осло).

Нью-Йорк

Чётко прописанные правила корпоративного управления на NYSE. В частности, требует наличия большинства "независимых директоров" и вводит требования по защите миноритариев. The Securities Investor Protection Corporation (SIPC) защищает частного инвестора от обмана со стороны брокера

Развитый рынок акций: NYSE - акции более 2700 компаний, NASDAQ - 3200 компаний (OTC), AMEX - 1300 компаний (OTC). Самый большой в мире рынок корпоративных облигаций. В США рынок производных инструментов на ценные бумаги и сырьевые товары в основном сосредоточен на чикагских биржах (CBOE, CME)

Гонконг

Большинство компаний - семейный бизнес, поэтому традиционные агентские проблемы не так серьезны. Однако существуют возможности ущемления интересов миноритарных акционеров. Существуют Code of Best Practice и Code on Corporate Governance. Единый фонд компенсационных выплат инвесторам, находящийся в ведении независимой компании (Investor Compensation Company). Компенсации выплачиваются инвесторам, участвующим в операциях и фьючерсных контрактах по ценным бумагам, зарегистрированным или торгуемым на Hong Kong Exchanges and Clearing Ltd, в случае возникновения у них убытков в результате неисполнения обязательств со стороны участника торгов

На бирже имеют листинг 1232 национальных эмитента. Долговой рынок существенно уступает рынку акций по объемам торгов, но быстро развивается. Вторая площадка в Азии по торговле опционами (18 млн. контрактов в 2006). Объем торгов фьючерсами на фондовый индекс растет, но по-прежнему значительно уступает другим ведущим рынкам Азии. Существенные ограничения при торговле деривативами (лимиты на позиции)

Сингапур

Совершенствование законодательства по раскрытию информации, Кодекс корпоративного управления с 2001 года; требования по раскрытию информации о правлении для компаний, торгующихся на бирже; создание ведомства по отслеживанию соответствия кодексу деятельности компаний

Долговые инструменты, акции, ETF, GDR, REIT, варранты, процентные и индексные фьючерсы. Спектр азиатских фьючерсов и опционов на акции включает японские, тайваньские, гонконгские и сингапурские контракты. Объем трейдинга облигаций постоянно растет, в особенности в международном сегменте. В 2006 году иностранные долговые ценные бумаги составляли 67% от всей непогашенной задолженности.

Франкфурт

С 2002 года действует кодекс корпоративного управления, ежегодно изменяемый специальной комиссией министерства юстиции. Кодекс нацелен на обеспечения прозрачности германского корпоративного управления для резидентов и иностранцев. Высокие требования по раскрытию информации. Требования по наличию двух отдельных советов - наблюдательный и совет директоров, независимый аудит.

Более 150 тысяч бумаг, включая акции, облигации и деривативы

Дубай

Создание института корпоративного управления при МФЦ для содействия развитию национального бизнеса

Развивающийся рынок: котировка 60 компаний (акции и ГДР). Котируются облигации, исламские облигации (сукук) и структурные продукты. Слабое развитие рынка производных инструментов

Мумбаи

Высокие стандарты корпоративного управления; Требования по привлечению независимых директоров в правление

Более 9000 компаний в листинге 23 национальных бирж. Биржа NSE является мировым лидером торгов по фьючерсам на акции, рынок опционов гораздо меньше, рынок процентных деривативов практически отсутствует, рынок облигаций только начинает развиваться

Шанхай

Кодекс и стандарты корпоративного управления китайских компаний прошедших листинг: компании должны иметь независимых директоров; усиление роли совета директоров; регулирование отношений акционеров и совета директоров; принимаются меры по уменьшению доли государственных пакетов;

Более 1000 компаний котируется на местных биржах. Развитие рынка государственных и корпоративных облигаций отстает от рынка акций. Не развит рынок производных инструментов.

Алматы

В 2005 г. Ассоциацией финансистов Казахстана принят Кодекс корпоративного управления. Основная проблема - повышение прозрачности и раскрытия информации

На Казахской фондовой бирже (KASE) имеют листинг 94 акций в А-списке и 71 в В-списке. Но ликвидность рынка низкая. Не работает рынок производных инструментов.

Варшава

В 2001 г. принят Кодекс наилучшей практики корпоративного управления, составленный согласно принципам корпоративного управления ОЭСР

На бирже WSE имеется листинг у 328 национальных компаний. Сформировавшийся и емкий рынок IPO для небольших компаний. Развивающийся рынок облигаций. Имеются фьючерсы и опционы на индексы.

Москва

Раскрытие информации о собственниках и контроле над компаниями представляет собой одну из ключевых проблем в России; в 2002 г. принят Кодекс корпоративного поведения, однако культура корпоративного управления пока не сложилась

На двух основных площадках ММВБ и РТС котируется около 200 акций. Рынок корпоративных облигаций менее развит по сравнению с рынком акций. Число деривативов невелико: 36 фьючерсов и 17 опционов.

Критерии МФЦ

Уровень развития национального рынка

Уровень развития финансовой инфраструктуры

Наличие рынка для молодых и быстрорастущих компаний

Лондон

Хорошо развитая инфраструктура: Лондонская фондовая биржа (LSE); Управление Великобритании по листингу (UKLA); Лондонская клиринговая палата (LCH); Расчетная система CRESTCo (стандартный срок расчета Т+3); Биржа производных инструментов EDX London Ltd; Специальные объединения по определенным секторам. Общая стоимость доступа к капиталу в Лондоне ниже, чем в США (более выгодные ценовые скидки при IPO, комиссия за андеррайтинг ниже на 50%, более низкий объем вознаграждения за оказание проф. услуг в целом).

LSE AIM: торговая площадка для малого и среднего бизнеса (с 1995 г.), 1060 компаний с капитализацией 37 млрд. фунтов стерлингов

Нью-Йорк

Три биржи: NYSE, NASDAQ и AMEX. Крупная интегрированная система, включающая биржи и Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), (в последнюю входит ряд более мелких компаний типа DTC и FICC)

AMEX - для молодых некрупных компаний OTC Bulletin Board (не является формально частью NASDAQ) - для компаний малого и среднего бизнеса.

Гонконг

Гонконгская клиринговая компания (HKSCC) использует централизованную расчетно-клиринговую систему (CCASS) при проведении операций с разрешенными ценными бумагами, зарегистрированными или торгующимися на Гонконгской фондовой бирже (SEHK). Все расчеты по биржевым операциям производятся по схеме T+2.

Имеется площадка для молодых и быстрорастущих компаний: Growth Enterprise Market - GEM

Сингапур

Сингапурская биржа (SGX) - эффективно управляемая торговая площадка. Все акции являются бездокументарными. Центральный депозитарий (CDP) является дочерней компанией SGX и осуществляет хранение, клиринг и расчеты по ценным бумагам. CDP является основным номинальным держателем акций и владеет ими от лица вкладчиков. Базовые ценные бумаги зарегистрированы на CDP и хранятся в банке-депозитарии. Расчеты осуществляются по истечении трех дней с даты исполнения контракта (T+3).

SGX Sesdaq - специальная торговая площадка. Для эмитентов нет формальных минимальных требований, касающихся операционного опыта, прибыли или акционерного капитала. Однако предполагается, что эмитент докажет наличие средств для финансирования проекта или разработки нового продукта и т.п.

Франкфурт

Единая вертикально интегрированная система расчётов и клиринга под контролем Deutsche Borse (FSE, Eurex, Clearstream).

Deutsche Borse AG для молодых быстрорастущих компаний.

Дубай

Выделенная инфраструктура МФЦ: Международная фондовая биржа, товарная биржа; Управление по финансовым инструментам (DFSA); Централизованный регистратор; Арбитражный суд (DIFC Court); Электронные торги; непродолжительная процедура выхода на первичное размещение, небольшое количество андеррайтеров

Отсутствует

Мумбаи

Две основные биржи: Бомбейская Фондовая Биржа (BSE) и Национальная Фондовая Биржа (NSE); Два депозитария: Central Depository Services (India) Ltd, National Securities Depository of India Ltd.; Единая национальная расчетно-клиринговая система NSCCL, нетто-поставки членов клиринговой палаты в бездокументарной форме; NSCCL также осуществляет клиринговые и расчетные функции в сегменте опционов и фьючерсов; Торговля деривативами происходит на бирже NSE

. Бомбейская фондовая биржа (BSE) сформировала специальный сегмент для SME. В платформе Indonext свыше 500 компаний.

Шанхай

Шанхайская Фондовая Биржа (SSE); Два депозитария: CSDCC (расчеты и клиринг для ценных бумаг), CDC - не банковское госучреждение для клиринга сделок на рынке с фиксированной доходностью; Современная система электронных торгов; Большое количество брокеров; Развитая рыночная инфраструктура; Двойной листинг крупнейших компаний в Китае и за рубежом

Планируется создать площадку SME на Шеньчженьской бирже и третью самостоятельную площадку

Алматы

Эффективная консолидирования инфраструктура с выделенной площадкой для РФЦА. Наличие Центрального депозитария.

Отсутствует

Варшава

Развитая инфраструктура рынка вокруг Варшавской фондовой биржи (WSE). Автоматическая система торгов, похожая на Euronext.

Отдельный сегмент для технологических компаний малого и среднего бизнеса (SiTech). Площадка для молодых и динамично развивающихся польских компаний (NewConnect)

Москва

Две основные биржи: ММВБ и РТС, каждая из них имеет свою вертикально интегрированную клиринговую и расчетную систему. Существует большое количество организаций, занимающихся клиринговой и депозитарной деятельность. Основной рынок акций - ММФБ, основной рынок деривативов - FORTS в составе РТС.

На ММВБ есть сектор инновационных и растущих компаний (ИРК), а на РТС - сегмент для молодых компаний (RTS START).

Критерии МФЦ

Уровень развития национального рынка

Развитость институциональных инвесторов

Вовлеченность населения в финансовые рынки

Использование рейтингов независимых агентств

Лондон

Высокая (институциональные инвесторы - 49% капитализации), развитые пенсионные фонды (16%), страховые компании (17%), инвестиционные компании (16%)

Высокая: 25% населения владеют финансовыми инструментами

Представлены все независимые рейтинговые агентства, значительное влияние рейтингов на поведение рынка

Нью-Йорк

Очень высокая: больше 60% капитализации приходится на банки, ПИФы и пенсионные фонды

Высокая

Банки не могут инвестировать в облигации ниже инвестиционного рейтинга; пенсионные фонды не могут инвестировать слишком большую долю активов в облигации ниже инвестиционного рейтинга

Гонконг

В 2009-10 гг. 26% оборота рынка ценных бумаг приходилось на местных институциональных инвесторов, 41% - на зарубежных инвесторов

В 2009-10 гг. 27% оборота рынка ценных бумаг приходилось на местных розничных инвесторов

Имеются представительства трех крупнейших мировых агентств.

Сингапур

Большое развитие получили частные пенсионные фонды и фонды коллективных инвестиций.

Широкое участие физических лиц в фондах коллективных инвестиций.

Имеются представительства трех крупнейших мировых агентств. Регулирующие органы используют кредитные рейтинги.

Франкфурт

Средняя (институциональные инвесторы - 20% капитализации)

Средняя. Сильный банковский сектор ведёт к падению интереса к фондовому рынку.

Для пенсионных фондов нет ограничений

Дубай

Средняя (институциональные инвесторы - 16% капитализации)

Средняя

Незначительное

Мумбаи

Средняя (институциональные инвесторы - 20% капитализации). Услуги пенсионного страхования предоставляются страховыми компаниями.

Средняя: 7% населения являются инвесторами

Рейтинги используются в регулировании.

Шанхай

Низкая

Высокая в абсолютном показателе - 3 млн. чел., но низкая в процентном - 0.2%

Имеются представительства S&P, Moody's. Рейтинги начали использоваться в регулировании в 2007 году

Алматы

Сильная банковская и пенсионная система. Паевые инвестиционные фонды только начали развиваться.

Низкая.

В регулировании рейтинги широко не используются

Варшава

Средняя.

Высокая. Треть всего населения участвует в паевых и страховых схемах коллективных инвестиций.

Нет информации

Москва

Низкая. Активы паевых инвестиционных фондов оставляют всего 2.5% ВВП, активы негосударственные пенсионных фондов составляют всего лишь 1.5% ВВП. Активы страховых компаний составляли всего 0.9% ВВП в 2006 году.

Низкая: в финансовые рынки вовлечено менее миллиона человек.

В России работают три крупнейших международных агентства и несколько национальных рейтинговых агентств, но их рейтинг используются при регулировании весьма незначительно.

 Критерии МФЦ

Интегрированность в глобальные рынки капитала

Доступ иностранных участников к национальному финансовому рынку

Доступ внутренних инвесторов к активам, торгующимся за рубежом

Доступ иностранных активов к обращению и размещению в стране

Соответствие локальных стандартов бухгалтерской отчетности мировой практике

Лондон

Отсутствуют ограничения по движению капитала. Прямой доступ к финансовым рынкам, потребителям и поставщикам профессиональных услуг.

Свободный

Ведущий рынок IPO иностранных компаний. Достаточно жесткие требования для получения листинга, упрощенные правила для GDR.

UK GAAP

Нью-Йорк

Свободный

Свободный

Высокие требования к раскрытию информации согласно закону Sarbanes-Oxley.

US GAAP: прозрачные правила, близкие к МСФО.

Гонконг

Свободный

Свободный

Существует возможность эмиссии гонконгских депозитарных расписок (HDR).

HK GAAP идентичны МСФО.

Сингапур

Валютные операции компаний-нерезидентов не контролируются и не облагаются налогом на прирост капитала. Иностранные компании могут осуществлять покупку ценных бумаг без каких-либо ограничений. Ограничения доли иностранного участия существуют лишь для определенных компаний. Также не существует ограничений на репатриацию дохода, капитала и прироста капитала.

Отсутствуют ограничения на приобретение иностранных ценных бумаг резидентами

Дружественная политика в отношении иностранных компаний. Сингапур - ведущий рынок облигаций и акций для азиатских компаний

Singapore Accounting Standards (SAS) схожи с МСФО. Компаниям разрешено использовать МСФО или US GAAP.

Франкфурт

Входит в 20 городов с самым простым доступом для капитала

Свободный

Требования по капитализации, времени существования, отчётности и количестве акций в свободном обращении. Требования различаются в зависимости от сегмента.

German GAAP: трудное, но дешёвое по сравнению с МСФО. Планируется перевод на МСФО только публичных и крупных компаний.

Дубай

Отсутствие ограничений по движению капитала в МФЦ, единые правила листинга, ограничения по доле собственности в компаниях ОАЭ

Через международные брокерские компании

Свободная экономическая зона для международных компаний: соответствующие правила листинга, ГДР.

Локальные стандарты для национальных компаний, подготовка к переходу на IFRS. Иностранные компании должны использовать IFRS с оговоркой возможности использования других стандартов.

Мумбаи

Некоторые ограничения: зарегистрировано 986 иностранных институциональных инвесторов (FII), имеющих право работать на индийском рынке; ограничение в 5% капитала для иностранцев; нерезиденты индийского происхождения имеют более широкий доступ; размещение ценных бумаг среди квалифицированных инвесторов (QIP) открывает доступ к глобальному институциональному капиталу без листинга вне Индии

Свободный

Стандартные требования. При выпуске индийских депозитарных расписок (IDR) необходим листинг на зарубежной бирже и выпуск не менее 12.5 млн. долл. Депозитарными расписками могут торговать иностранные институциональные инвесторы при разрешении ЦБ.

Стандарты бухучета точно соответствуют МСФО, а с 1 апреля 2011 года МСФО будут использоваться всеми публичными компаниями.

Шанхай

Доступ сильно ограничен: деление акций на классы: "А" - только для китайцев, "B" - для всех; "H" - акции на Гонконгской бирже. Выпуск не более 50% акций доступен иностранцам. Постепенно различия между классами акций стираются; с 2002 г. квалифицированные иностранные инвесторы могут вкладывать средства в акции класса "A". Таких инвесторов около 30. С 2006 г. во вновь зарегистрированных компаниях иностранные инвесторы могут становиться стратегическими инвесторами

Существенные ограничения

Нет доступа иностранных активов на местные биржи, но власти говорят о скорой отмене ограничения; некоторые международные компании уже заявили о планах размещения на Шанхайской Бирже в случае снятия ограничений

МСФО не внедрены на государственном уровне; Китайские стандарты финансовой отчетности устарели, поскольку создавались до появления рыночной экономики в Китае

Алмат

Учредителем или акционером компании, намеревающейся осуществлять деятельность на рынке ценных бумаг Казахстана, не могут быть компании, зарегистрированные в оффшорных зонах, за исключением Андорры, Лихтенштейна, Монако, Либерии и Маршалловых островов.

Свободный

Существует возможность выпуска казахстанских депозитарных расписок.

народными станартами.

Варшава

Иностранные инвесторы могут приобретать акции компаний, зарегистрированных на WSE с незначительными ограничениями.

Свободный

Существует теоретическая возможность выпустить депозитарные расписки, однако на практике к этому никто не прибегал.

Поскольку Польша входит в состав ЕС, польские компании, зарегистрированные на фондовых биржах ЕС, с 2005 года должны были перейти на МСФО.

Москва

Закон "О порядке осуществления иностранных инвестиций в коммерческие организации, имеющие стратегическое значение для национальной безопасности РФ" ограничивает иностранные инвестиции в 42 "стратегические" отрасли.

Затруднен ограничениями на обращение иностранной валюты на территории РФ.

Создана законодательная база для обращения российских депозитарных расписок (РДР). Закон о прямом доступе иностранных компаний рассматривается в Госдуме.

МСФО обязательны для использования только банками. Лишь 12% компаний нефинансового сектора используют отчетность по МСФО.

Критерии МФЦ

Квалифицированный персонал

Уровень финансового образования

Визовый и миграционный режим

Гибкость и ёмкость рынка труда

Лондон

Высокий уровень образовательных программ для студентов и профессионалов

Упрощенный визовый режим для специалистов

Ёмкий рынок труда, высокий уровень концентрации специалистов, низкий уровень формальных барьеров при найме\увольнении сотрудников, высокий уровень зарплат

Нью-Йорк

Высокий уровень образования, особенно высшего. Самая продвинутая система научных исследований в университетах.

Усложнённый визовый режим после 9/11 и SOX, тем не менее, наличие упрощённой процедуры для отдельных групп обеспечивает конкурентное преимущество

Очень гибкий рынок труда, широкий рынок высококвалифицированных кадров. Средний уровень зарплат.

Гонконг

Развитая система бизнес-образования при поддержке правительства, однако, всего 12% населения имеют высшее образование

Упрощенная возможность получения разрешения на работу (12 месяцев) без получения рабочей визы для специалистов и инвесторов.

Достаточно гибкий и либеральный рынок труда, нехватка квалифицированной рабочей силы

Сингапур

Развитая система бизнес-образования при поддержке правительства

Благоприятная структура регулирования, визовый режим и миграционная политика

Наиболее гибкий и либеральный рынок, дефицит квалифицированных специалистов

Франкфурт

Негибкая система образования, устаревшая по ряду параметров. Специальная программа по подготовке кадров для ФЦ: "Финансовое поле Германии".

Трудно получить рабочую визу. Упрощённый режим только для определенного спектра профессий.

Жёсткое трудовое законодательство, сильно ограничивающее нанимателя. Сильные профсоюзы. Узкий рынок резидентов. Высокий уровень зарплат

Дубай

Создание нового образовательного центра в Дубае

Упрощенный визовый режим для специалистов

Высокая мобильность на рынке труда Узкий рынок резидентов

Мумбаи

Наличие признанных школ MBA; нехватка магистерских программ по финансам мирового уровня; нехватка квалифицированных преподавателей специализированных финансовых дисциплин

Упрощенный визовый режим с 18 странами; Многократные бизнес визы на 5 лет для коротких визитов сроком до 90 дней

Очень гибкий рынок труда, запрет на забастовки и организацию профсоюзов, узкий рынок квалифицированных кадров, особенно среди резидентов

Шанхай

Растущий уровень финансового образования при государственной поддержке.

Получение визы 1-5 рабочих дней

Зарегулированный рынок, высокие формальные барьеры при найме сотрудников, широкий рынок квалифицированной рабочей силы. "Инвертированная" утечка мозгов

Алматы

Тенденция к улучшению качества образования, нехватка преподавателей экономико-финансовых дисциплин

Безвизовый режим для большинства стран СНГ, упрощенное получения рабочей и бизнес виз для ряда специальностей

Гибкое трудовое законодательство, узкий рынок квалифицированной рабочей силы.

Варшава

Развивается преподавание финансовой грамотности в школах, изменение программы высшего образования на более современную (европейскую)

Существует статус резидента, единый механизм получения рабочей или бизнес визы для всех специальностей и уровней квалификации

Достаточно жёстко регулируемый рынок труда, негибкое трудовое законодательство. Узкий рынок резидентов. Отток квалифицированных кадров

Москва

Низкий уровень качества высшего образования, нехватка финансового и бизнес-образования.

Длительный процесс получения виз, нет краткосрочных виз, нет статуса резидента. Институт регистрации.

Жёсткое трудовое законодательство, нехватка квалифицированных кадров, узкий рынок иностранных и местных специалистов.

Критерии МФЦ

Социальная и бизнес инфраструктура

Знание и использование английского языка

Качество и стоимость жизни

Жилищная инфраструктура

Офисная недвижимость и инфраструктура

Транспортная система

Лондон

Официальный язык

Высокое качество и высокая стоимость жизни

Высокие арендные ставки, развитая жилищная инфраструктура

Развитая офисная инфраструктура

Развитая транспортная система (включая сообщение между аэропортом и городом, такси, метро)

Нью-Йорк

Официальный язык

Высокий уровень качества жизни

Развитая инфраструктура Высокие цены на жилую недвижимость. План развития жилищного фонда до 2030 года

Развитая инфраструктура, наблюдается дефицит офисных помещений Средний уровень цен на офисные помещения

Город с одной из наиболее развитых транспортных инфраструктур

Гонконг

Английский язык имеет статус государственного и основного языка делового общения. Однако для повседневной коммуникации требуется знание китайского языка.

Дорогой и не очень комфортный для проживания город

Дефицит жилой недвижимости, высокий уровень развития инфраструктуры

Развитая инфраструктура; постоянное строительство дополнительных офисов - небоскрёб ICC.

Высокоразвитая транспортная сеть. Около 90% дневных поездок (11 млн.) совершаются на общественном транспорте (самая высокая доля в мире). Международный аэропорт Гонконга несколько раз признавался лучшим в мире.

Сингапур

Английский является основным языком для государственных органов. В школе английский является обязательным. Официальные публикации и дорожные знаки используют английский язык.

Достаточно комфортный и безопасный город

развитой жилищный фонд, высокий уровень жилищной инфраструктуры, очень высокая стоимость недвижимости

Развитая инфраструктура; количество офисных помещений соответствует спросу.

Один из лучших аэропортов в мире, разветвленная сеть автодорог, метро.

Франкфурт

широко распространён среди старшего поколения, в бизнесе и сфере услуг

Очень высокий уровень качества жизни

Развитая инфраструктура.

Развитая инфраструктура, достаточное количество офисных помещений Средние цены на офисные помещения для МФЦ

Крупный международный аэропорт, соединённый с финансовым центром прямой линией метро. Дороги с не очень интенсивным движением.

Дубай

Широкое распространение в деловой среде

Высокая стоимость жизни

Высокие арендные ставки, стремительный рост жилищного фонда

Развитая офисная инфраструктура. Высокая стоимость аренды офисной недвижимости

Развитая транспортная система. Строительство международного аэропорта (Dubai World Central International Airport)

Мумбаи

Широкое распространение в деловой среде

Низкий уровень качества жизни (172/215)

Бурный рост строительства и расширение города

Высокие издержки аренды офисных помещений

Загруженная транспортная система в городе

Шанхай

Широкое распространение в деловой среде

Низкий уровень качества жизни (139/215)

Инвестиции в расширение жилищного фонда

Развитая инфраструктура (район Пудун)

Одна из самых передовых транспортных систем в Китае; Современный аэропорт с удобной транспортной связью с городом

Алматы

Основной язык делового общения (после русского). Слабо распространён в других сферах жизни.

Низкое качество жизни при достаточно высокой стоимости

Недостаточный жилищный фонд, низкий уровень развития инфраструктуры. Высокие цены на новые дома с развитой жилищной и социальной инфраструктурой.

Развивающаяся офисная инфраструктура: строительство финансового центра.

Развивающаяся транспортная система: строится метро.

Варшава

Язык делового общения. Слабо распространён в сфере услуг

Сравнительно высокое качество жизни при относительно невысокой стоимости

Строительный бум, большое количество домов с различным уровнем инфраструктуры

Развитая инфраструктура.

Развитая европейская транспортная система; мало пробок.

Москва

Не распространён в инфраструктуре и сфере услуг. Не используется в госучреждениях. Язык делового общения.

Самый дорогой город в мире, при этом невысокий уровень качества жизни.

Медленное увеличение жилищного фонда, слабо развитая транспортная и социальная инфраструктура. Недостаток гостиниц и съёмных квартир высокого качества.

Бурно развивающаяся офисная инфраструктура: строительство "Москва-Сити".

Загруженная транспортная система: городские власти собираются вводить новый скоростной трамвай; аэропорты Москвы с недавнего времени связаны с городом железнодорожным транспортом.

Критерии МФЦ

Социальная и бизнес инфраструктура

Общая конкурентоспособность

Электронные коммуникации

Имидж и бренд МФЦ

Доверие бизнеса и потребителей

Экономическая свобода

Уровень коррупции

Лондон

Широкое использование Интернета (Wi-Fi, государственные Интернет-ресурсы)

LSE, City of London - символы МФЦ

Одна из самых дружественных стран для ведения бизнеса

Высокая

Низкий уровень коррупции

Нью-Йорк

85% покрытие широкополосным доступом в Интернет. Наличие информативных сайтов у всех государственных органов. Наполнение сайта варьируется в зависимости от указанной пользователем "специальности"

NYX - глобальный МФЦ, также обеспечивающий доступ к рынку США

Средний уровень доверия

Экономически свободная страна (5-е место в мире)

Низкий уровень коррупции

Гонконг

Около 3 млн. интернет учётных записей (dial-up и широкополосный доступ) - 40% населения

IFC - известный бренд гонконгской финансовой индустрии; ассоциация с небоскрёбом - Tower 2.

9 место в индексе Business Confidence Index 2007

Самая экономически свободная страна в мире: крайне эффективное государственное вмешательство сведено к минимуму.

Низкий уровень коррупции

Сингапур

Создается бесплатная беспроводная сеть по всему городу.

Листинг на SGX является своего рода знаком качества, который признается во всем мире.

Очень высокий уровень доверия

Второе место в индексе экономической свободы; экономически, является одной из самых либеральных стран в мире.

Наименее коррумпированная страна в Азии, одна из наиболее свободных от коррупции стран в мире

Франкфурт

Наличие информативных сайтов у всех государственных органов. Все сайты отображаются и на английском языке

Deutsche Borse. Региональный финансовый рынок.

Очень высокий уровень доверия

Достаточно свободная страна (23-е место в мире)

Низкий уровень коррупции

Дубай

Dubai Internet City, Dubai Media City (свободные экономические зоны), широкое использование Интернета

Позитивный имидж, ожидание будущего роста, Символ - DIFC

Позитивные ожидания, короткая репутация

Сильная зависимость рынка от государственных решений, ограничения на долю иностранного капитала в национальном бизнесе

Высокие зарплаты в государственном секторе, при этом сохраняется коррупция

Мумбаи

Сайты государственных учреждений отображаются на английском языке

Ожидание будущего роста в Индии

Высокое

Низкий уровень: Индия могла бы улучшить позиции за счет либерализации торговли, дерегуляции, и борьбы с коррупцией.

Очень высокие показатели бизнес коррупции.

Шанхай

Высокий уровень развития: удобный доступ к рыночным операциям для частных инвесторов посредством сети Интернет; низкие операционные издержки

Позитивный имидж, ожидание будущего роста в Китае

Высокое

Низкий уровень. Слабая защита прав собственности; давящая бюрократия; коррупция.

Коррупция есть, несмотря на суровое антикоррупционное законодательство

Алматы

Довольно низкий уровень развития: недостаточное количество современных телефонных линий, низкое число интернет-пользователей.

Ожидание будущего роста RFCA; пока малоизвестный бренд.

Средний уровень доверия; невысокое качество регулирования бизнеса.

Относительно свободная экономика, но проблемы с правами собственности и коррупцией

Очень высокий уровень коррупции на государственном и мелком уровне.

Варшава

Средний уровень развития: наблюдается рост современных телефонных линий и интернет пользователей.

WSE по-прежнему локальный бренд.

Высокий уровень доверия; проблемы с излишней зарегулированностью.

Средний уровень: зарегулированный рынок труда и сильное вмешательство государства в экономику.

Коррупция присутствует, несмотря на европейское антикоррупционное законодательство.

Москва

Средний уровень развития: недостаточное количество современных телефонных линий, небольшое количество интернет-пользователей.

Ожидание будущего роста; пока отсутствует ассоциация с Москвой, как с финансовым центром.

Средний уровень доверия; низкое качество регулирования бизнеса.

Низкая экономическая свобода: высокие тарифы, квоты, высокая зарегулированность, бюрократия, слабо защищенные права собственности.

Очень высокий уровень коррупции: частое злоупотребление служебным положением в целях личной выгоды.

Критерии МФЦ

Общая конкурентоспособность

Уровень коррупции

Политические риски

Финансовая грамотность населения

Экономическое развитие

Лондон

Низкий уровень коррупции

Незначительные

Высокая

Высокий уровень развития

Нью-Йорк

Низкий уровень коррупции

Средние

Средняя

Высокий уровень развития. Одна из крупнейших экономик мира, средний уровень неравенства

Гонконг

Низкий уровень коррупции

"Одна страна, две системы", Гонконг - особый административный регион Китая, что предполагает определенный уровень политических рисков.

Средняя

Высокий экономический рост, отсутствует инфляция, но достаточно высокий уровень социального неравенства

Сингапур

Наименее коррумпированная страна в Азии, одна из наиболее свободных от коррупции стран в мире

Правящей партией постоянно является People's Action Party (PAP). "Гибридный режим" с элементами демократии и авторитаризма (Economist Intelligence Unit), "частично свободная" страна (Freedom House)

Средняя

Высокий экономический рост, низкая инфляция, но достаточно высокий уровень социального неравенства

Франкфурт

Низкий уровень коррупции

Низкие

Высокая

Высокий уровень развития. ЕС - крупнейшая экономика мира. Неравенство на "допустимом уровне"

Дубай

Высокие зарплаты в государственном секторе, при этом сохраняется коррупция

Незначительные

Средняя

Высокий ВВП на душу населения, высокие доходы в нефтегазовой сфере, стремление к диверсификации экономики, высокая инфляция

Мумбаи

Очень высокие показатели бизнес коррупции.

Высокие

Низкая

Высокий экономический рост, диверсификация экономики, но низкий подушевой ВВП и большой с/х сектор

Шанхай

Коррупция есть, несмотря на суровое антикоррупционное законодательство

Достаточно высокие, несмотря на политическую стабильность

Низкая

Высокий экономический рост, но низкий подушевой ВВП, растущее неравенство в доходах

Алматы

Очень высокий уровень коррупции на государственном и мелком уровне.

Достаточно высокие, несмотря на политическую стабильность.

Невысокая. Отсутствуют традиции инвестирования

Высокий экономический рост; средний подушевой доход; растущее неравенство в доходах.

Варшава

Коррупция присутствует, несмотря на европейское антикоррупционное законодательство.

Средние: с тех пор как Польша вступила в Евросоюз, риски сильно упали.

Относительно высокая, приближающаяся к европейскому уровню

Средний экономический рост; средний подушевой ВВП; низкая инфляция.

Москва

Очень высокий уровень коррупции: частое злоупотребление служебным положением в целях личной выгоды.

Высокие политические риски: случаи национализации, экспроприации и конфискации частной собственности (ЮКОС, РуссНефть и т.д.)

Средняя в Москве, низкая в целом по стране

Высокий экономический рост и средний подушевой доход; растущее социальное неравенство; высокая инфляция.