Основные направления развития современных международных финансовых отношений РФ

Размещено на http://www.allbest.ru/

Курсовая работа

по финансам

Тема: « Основные направления развития современных международных финансовых отношений РФ»

Содержание

Введение.

Глава 1. Международный финансовый рынок: функционирование и тенденции развития

1.1. Структура и направления развития современных международных финансовых отношений

1.2. Россия во взаимодействии с финансовыми структурами мира

Глава 2. Россия в системе мирового долга

2.1. Участие РФ в международных валютно-кредитных организациях

2.2 Анализ внешнего долга России по состоянию на 2008 год

Глава 3. Перспективы развития международных отношений РФ

3.1. Участие России в мировом финансовом кризисе 2008года

3.2. Способы укрепления позиций России на мировых финансовых рынках

Заключение

Список использованной литературы

Приложение

Введение

Международный финансовый рынок - это рынок для обмена капиталами и кредитами между странами, включая денежные рынки и рынки капиталов.

Процесс участия на мировых финансовых рынках играет важную роль в экономике любой страны. Международная деятельность в значительной степени определяет экономический рост государства, финансовую стабильность и занятость населения. Поэтому проблема, связанная с перспективным привлечением капитала, а также эффективной международной торговлей (на валютном рынке), заслуживает серьезного внимания.

Тема данной курсовой работы является актуальной потому, что на сегодняшний день финансовые отношения России с другими странами используются, как хороший метод динамичного роста страны в целом, позволяя привлекать средства для развития различных сфер деятельности, получать доход при вложении капитала, а также стабилизировать современную экономику.

Целью данной курсовой работы является: определить основные направления развития современных международных отношений.

Для достижения поставленной цели в курсовой работе обозначены следующие задачи:

рассмотреть структуру и направления развития современных международных отношений;

определить позицию России на международном финансовом рынке и ее взаимодействие с различными финансовыми структурами;

рассмотреть участие РФ в международных валютно-кредитных организациях;

проанализировать внешний долг России по состоянию на II полугодие 2008 г.;

рассмотреть участие России в мировом финансовом кризисе 2008 года;

изучить способы укрепления позиций России на мировых финансовых рынках.

Предметом исследования в данной курсовой работе являются международные финансовые отношения РФ.

При написании курсовой работы использованы аналитические и статистические методы.

Теоретической и аналитической основами послужили учебники, журналы, газеты, а также информационные данные с интернет - сайта.

Глава 1. Международный финансовый рынок: функционирование и тенденции развития

1.1 Структура и направления развития современных международных отношений

Развитие современных международных финансовых отношений связано с образованием в конце 60-х годов XX века свободного международного рынка капитала, ежедневные объемы сделок которого сегодня оцениваются триллионами долларов и движение которого определяется исключительно законами мирового рынка.

Границы между различными сегментами международного финансового рынка размыты, и вполне возможно перемещение части мировых финансовых ресурсов с одного сегмента в другой. В силу этого устанавливается взаимозависимость между валютными курсами, банковским процентом и курсом ценных бумаг в разных странах мира.

Финансовый рынок - рынок, на котором продаются и покупаются финансовые инструменты, включая денежные средства, необходимые для приобретения капитала. Продаваемые на этом рынке денежные средства имеют две основные разновидности:

заемные средства (банковский кредит);

собственные средства (собственный капитал: ценные бумаги).

Международный финансовый рынок способствует непрерывности кругооборота капиталов различных стран, он также тесно связан с национальными рынками. С функциональной точки зрения, международный финансовый рынок - это система рыночных отношений, обеспечивающих аккумуляцию и перераспределение капитала между странами; с институциональной точки зрения - совокупность кредитно-финансовых организаций, через которые совершается рыночное движение капитала между странами в зависимости от спроса и предложения на него.

Основные направления развития международных отношений связаны с обращением финансовых инструментов на рынках капиталов (рынки акций и облигаций), денежных рынков, обеспечивающих краткосрочное заемное финансирование и инвестиции, рынках деривативов (фьючерсные рынки, реализующие стандартизированные форвардные контракты для товарной торговли на дату в будущем), страховых ранках и валютных ранках, на которых осуществляется торговля иностранной валютой.

Международные финансовые рынки развиваются везде, где местное законодательство их не запрещает и где им удается привлечь участников. Развитие осуществляется в двух категориях: 1) иностранное финансирование и 2) евровалютное финансирование. В первой субъект финансируется на зарубежном рынке в местной валюте, во второй - также на зарубежном рынке, но в валюте третьей страны.

Иностранное долгосрочное финансирование распадается на привлечение средств на иностранном фондовом рынке с помощью иностранных облигаций и акций и на получение иностранных займов.

Рынок иностранных облигаций является частью местного рынка облигаций, выпущенных иностранцами, широко применяются на мировых фондовых рынках для привлечения капитала, финансирования программ развития и других корпоративных целей.

Преимущество продажи акций на иностранных рынках в валюте этих рынков заключается в возможности диверсификации риска компании от продажи своих акций на одном национальном рынке. В результате происходит изоляция компании от возможного влияния крупных местных акционеров.

Евровалютное долгосрочное финансирование осуществляется в иностранной валюте для страны, где оно было применено. В данную совокупность можно отнести глобальные депозитарные расписки (ГДР), евровалютные кредиты (особенность состоит в том, что инвесторы открывают краткосрочные депозиты в банках, которые эти банки, действуя в роли посредников, преобразуют в долгосрочные кредиты конечным заемщикам) и еврооблигации (выпускаются напрямую конечным заемщиком, минуя посредников в лице банков). Однако банки также участвуют в выпуске и распространении еврооблигаций [10, c. 86].

В процессе глобализации международной финансовой сферы эффективно развивался банковский сектор, в котором большинство операций - спекулятивная торговля самими деньгами и их заменителями. Можно сделать вывод о том, что именно такая торговля приносит наибольшую выгоду. И это вполне понятно с психологической точки зрения. Прибыль, которую может принести биржевому игроку одно небольшое движение рынка, выглядит слишком соблазнительной.

Самым верхним уровнем этого сектора являются международные финансовые организации, представленные такими подразделениями Организации Объединенных Наций (ООН), как Международный валютный фонд (МВФ) и Всемирный банк [8, c. 669].

Одной из задач создания МВФ было содействие стабильности на валютных рынках путем поддержания взаимных валютных паритетов. Цели фонда включают также поощрение международного сотрудничества в области валютной политики, содействие сбалансированному росту мировой торговли для развития производственного потенциала всех государств-членов, упорядочение валютных отношений, участие в создании многосторонней системы платежей.

За счет собственных или привлеченных ресурсов МВФ предоставляет кредиты в иностранной валюте. Кредитные операции осуществляются только с официальными органами (казначействами, центральными банками, министерствами финансов).

Более длительные кредиты предоставляются Международным банком реконструкции и развития - МБРР. Они нацелены на помощь странам, восстанавливающим экономику и приступающим к структурным реформам. К непосредственным целям МБРР относится содействие реконструкции и развитию социально-экономической инфраструктуры и территорий государств-членов. МБРР занимает капитал в основном на финансовых рынках и предоставляет займы на льготных (против рыночных) условиях странам, отвечающим требованиям по возврату средств.

МБРР входит в группу Всемирного банка, включающую также Международную ассоциацию развития (МАР), которая формирует свои средства прежде всего за счет взносов государств-членов и предоставляет беспроцентные кредиты беднейшим странам мира, Международную финансовую корпорацию (МФК), предоставляющую долгосрочные кредиты (на 5-15 лет) высокорентабельным частным предприятиям без гарантий правительства, и Агенство по гарантиям многосторонних инвестиций (АГМИ), имеющее целью поощрение иностранных инвестиций на производственные цели.

Возрастающие потоки мирового капитала усиливают финансовую конкуренцию между странами, оказывая воздействие на процесс дерегулирования, финансовую интеграцию, создание новых финансовых инструментов и введение других финансово-технологичных инноваций.

Развитие мирового финансового рынка тесно связано с прогрессом мировой торговли товарами, услугами и ценными бумагами. По данным Всемирного банка, за последние два десятилетия доля мирового экспорта в мировом производстве удвоилась, доля услуг достигла почти четверти капитала, а каждая седьмая сделка по купле-продаже ценных бумаг заключалась между контрагентами-иностранцами.

По мере того как финансовые институты и финансовый капитал все больше выходят за границы национального финансового пространства, формируется новая «постнацинальная» география. В центре этой географии - группа все более могущественных и влиятельных финансовых структур, состоящая из густой сети финансовых институтов и рынков, которые распространяют свою власть в глобальном масштабе. Но власть эта не абсолютна, так как глобальное перемещение капитала на мировом рынке носит, в основном, стихийный характер, а масштабы его таковы, что никакие управляющие структуры, частные или государственные, не способны его эффективно контролировать, что можно было наблюдать на примере дефолта 1998 года и мирового финансового кризиса в нынешнем году.

1.2 Россия во взаимодействии с финансовыми структурами мира

Стремление России к интеграции в мировое хозяйство предполагает ее активное участи в международных валютно-финансовых и кредитных отношениях. Чтобы стать полноправным участником этих отношений, России предстоит решить немало проблем. При этом стратегической задачей ее валютной политики является введение свободного обмена рубля на конвертируемые валюты. Это предполагает наличие сбалансированного и открытого (в рамках избранной стратегии) для нерезидентов внутреннего рынка товаров, услуг, капитала, валют, отмену валютных ограничений. Курс рубля к конвертируемым валютам обеспечивает связь экономики России с мировым рынком [8, c. 215].

В России фактически имеется внутренняя конвертируемость рубля при наличии ряда валютных ограничений. Для перехода к полной конвертируемости потребуется политико-экономическая и финансовая стабилизация, накопление существенных золотовалютных резервов. В 1996 г. Россия подписала ст. VIII Устава МВФ, в результате чего рубль стал конвертируемой валютой в платежах и переводах.

Интеграция России в мировые финансовые рынки дает возможность участия в международном рынке прямых и портфельных инвестиций, а также займов и кредитов.

В области заимствований Россия взаимодействует с МВФ, МБРР, Европейским банком реконструкции и развития (ЕБРР), набирает темпы сотрудничество с другими влиятельными структурами (Азиатский банк развития).

При всей важности помощи международных финансовых организаций России их роль и значение в развитии российской экономике, влияние на экономические реформы достаточно ограничены.

С чем же у нас ассоциируется «ведущая мировая валюта»? С тем, что за долларом, иеной или евро стоит мощнейший потенциал страны, который обеспечивает и устойчивость, и конвертируемость валюты. В России же рост ВВП главным образом обеспечивается за счет роста сырьевых отраслей. Это в свою очередь ставит нашу экономику в зависимость от мировой конъюнктуры рынка сырьевых товаров. От продажи нефти, газа, металлов рубль никогда не станет полностью конвертируемым.

Тем не менее, приток капитала в Россию в качестве торговых кредитов и банковских вкладов растет. Иностранные инвесторы, как и раньше, не доверяют российской экономике и скептически оценивают ее нынешнее состояние и ближайшие перспективы. Одновременно иностранные инвесторы стали больше верить в финансовую устойчивость и платежеспособность российского государства и российских компаний. Последнее подтверждается и повышением кредитных рейтингов нашей страны на мировых финансовых рынках, позволяющим привлекать иностранный капитал на несколько более выгодных условиях, чем прежде.

Однако иностранных инвесторов настораживают особенности деловой практики и бухгалтерского учета российских корпораций, слабая правовая защищенность предпринимательства и особенно миноритарных акционеров, широкий размах теневой деятельности, далеко выходящий за рамки того, что принято считать допустимым в западной рыночной экономике.

Иностранные инвесторы, осуществляющие долгосрочные вложения в сферу производства, зачастую также нуждаются в протекционистской защите принимающей страны, как и отечественные производители. Однако российская внешнеторговая политика имеет другую направленность и такой защиты объективно не обеспечивает.

Этот факт лишний раз свидетельствует о том, что хотя привлекательность вложений в экономику западных стран, переживающую сейчас не лучшие времена, очевидно, понизилась, российские предприниматели и держатели капиталов все же отдают им предпочтение перед вложениями в экономику собственной страны.

Из незначительных по размерам портфельных инвестиций почти половина приходится на долю промышленности. Привлечение иностранного капитала в Россию относительно на низком уровне и в настоящий период по различным причинам, к сожалению, нет четкой экономической программы, способствующей значительному притоку инвестиций в экономику страны.

Если затронуть внешние заимствования России, объем государственного долга за последние годы значительно уменьшился, погашение производится в основном за счет бюджетного профицита. Россия своевременно выплачивает свои долги Парижскому клубу кредиторов. Очередные платежи осуществляются строго по графику обслуживания суверенной задолженности России перед странами Парижского клуба и сопровождаются соответствующими действиями Минфина России и Банка России по поддержанию макроэкономической стабильности.

Выплаты по внешнему долгу для России больше не проблема. Платежи не будут столь болезненными потому, что объем государственного долга по отношению к ВВП значительно сократился. Этому способствовала как внешнеэкономическая конъюнктура, так и работа по управлению государственным долгом.

Однако, несмотря на достигнутые соглашения о реструктуризации задолженности Лондонскому клубу и дополнительные доходы бюджета, по-прежнему актуальна задача получения новых кредитов.

В то же время Правительству РФ необходимы масштабные средства для осуществления структурных преобразований экономики, и здесь могли помочь бы финансовые ресурсы Всемирного банка - организации, которая продолжала кредитование России даже после августовского кризиса 1998 г.

Следует также отметить сотрудничество России с международной организацией ФАТФ, которая была учреждена в целях противодействия отмыванию незаконных доходов в 1989 году. В 2003 году Россия стала полноправным членом этой организации. Такое развитие событий в свою очередь способствовало не только получению определенных преимуществ, а именно повышение авторитета России среди индустриально развитых стран мира, рост доверия в мире к банковскому сектору, участие вместе с ведущими странами мира в разработке мировых стандартов борьбы с отмыванием «грязных» денег, увеличение притока иностранных инвестиций, но и такое сотрудничество накладывает на страну ряд весомых обязательств. К таким обязательствам относится выполнение рекомендаций ФАТФ: ужесточение законодательной базы в сфере отмывания преступно нажитых средств, отслеживание информации о клиентах банками, агенствами недвижимости, продавцами драгоценных камней, юристами, казино, бухгалтерами, нотариусами, а также разглашение тайн отношений адвоката и клиента, т.е. необходимость расширения сети финансовых разведчиков [21, c. 19].

На международном рынке появился один интересный факт, который заставил многие ведущие страны мира побеспокоиться. На фоне мировых кризисов заметно возросла роль суверенных инвестиционных фондов (СИФов) - организаций, оперирующих на международном рынке капитала с бюджетными средствами ряда государств и контролируемых их правительствами. Соответствующая проблематика стала актуальной и для Российской Федерации, создавшей в начале 2008 года собственный СИФ - Фонд национального благосостояния (32 млрд. долл.), призванный обезопасить госбюджет от резких колебаний мировых цен на вывозимые страной сырьевые ресурсы (прежде всего нефть). А обеспокоились мировые державы, увидев в лице СИФов мощных конкурентов, которые вправе также осуществлять многомиллиардные сделки по приобретению пакетов акций ряда ведущих частных инвестиционных и банковских институтов, и их деятельность в 2007г. и начале 2008г. Характеризовалась чрезвычайной активностью и масштабностью. Имеется в виду, что по мере укрепления своих позиций эти фонды перестанут быть скромными аутсайдерами на рынках капитала и смогут целенаправленно влиять на финансово-экономическую ситуацию в странах-реципиентах [23, c. 12].

Тем не менее, СИФы служат инструментом макроэкономической политики, призванным сглаживать дисбалансы во внешних расчетах, обеспечивать долгосрочную сохранность средств, получаемых государственным бюджетом от вывоза невозобновляемых сырьевых ресурсов или накапливаемых в виде золотовалютных резервов. Следует отметить также ведение относительно консервативной инвестиционной политики, следуя которой СИФы избегают вложений в хронически проблемные компании. По своей сути они являются долгосрочными инвесторами и не озабочены получением сиюминутных прибылей, а также не привлекают для своих операций заемные средства. СИФы не поддаются спекулятивному азарту и спокойно пережидают кризисные периоды, а нередко действуют вразрез с общерыночной тенденцией, т.е. приобретают активы тогда, когда большинство из вынуждено избавляться от них. Тем самым они отчасти купируют кризисные явления на рынках капитала.

Эксперты МВФ справедливо отмечают, что деньги, накапливаемые станами, получающими доходы от массированного экспорта сырьевых ресурсов (как в случае России), жизненно необходимы мировой финансовой системе для поддержания ее ликвидности, а потому должны быть рециркулированы в нее.

Стоит отметить еще одну систему, глобальную телекоммуникационную систему, обеспечивающую проведение международных финансовых операций - SWIFT. SWIFT представляет собой инфраструктуру, позволяющую ее пользователям осуществлять обмен электронными сообщениями с минимальным риском и максимальной эффективностью. Система производит передачу данных, обеспечивая своим участникам одновременно невысокую стоимость и высокую безопасность этого процесса. Пользователями данной услуги являются банки, инвестиционные компании, брокерские фирмы, биржи, клиринговые палаты и другие организации [16, c. 21].

В России на долю местных сообщений SWIFT приходится более половины от суммарного трафика, составляющего в настоящее время около 16 млн. сообщений в год. Таким образом, наша страна активно внедряет инновации западных стран.

Глава 2. Россия в системе мирового долга

2.1 Участие РФ в международных валютно-кредитных организациях: МВФ, МБРР И ЕБРР

В послекризисных условиях (кризис 1998г.) в официальных и деловых международных кругах сложилось мнение, что международную валютно-финансовую систему необходимо преобразовывать. Появились многочисленные проекты реформирования международной финансовой системы.

Для России проекты подобных реформ и полемика вокруг них представляют двойной интерес: во-первых, в этих проектах содержатся многочисленные рекомендации в отношении экономической политики стран-заемщиц, на которые обрушился финансовый кризис, во-вторых, эти проекты отражают в той или иной степени общие тенденции и назревающие изменения в «правилах игры» на международном финансовом поле, а Россия с переходом к открытой рыночной экономике уже стала на этом поле активным игроком.

Все международные финансовые организации в отношениях с Россией действуют как обычные финансовые учреждения, т.е. ориентируются на цели проекта, условия предоставления ресурсов и т.д. с учетом своих правил, практики и лимитов. Лишь МВФ и отчасти МБРР рассматривают экономическую ситуацию в стране в целом, указывая предоставление своих ресурсов с проводимой экономической политикой. Международные институты предпочитают совершать операции под гарантии правительств стран-членов. Не является исключением в этой сложившейся практике и Россия [12, c. 50].

Воздействие реализации согласованных с МВФ мер на экономику России в целом и на отдельные ее отрасли, а также изменения в нашем обществе и политической системе заслуживают особого внимания.

МВФ увязывает предоставление кредитов странам-членам с проведением ими тех или иных мер самого различного свойства. Приоритетными условиями являются снижение инфляции и сокращение уровня дефицита консолидированного бюджета.

Обязательства, принятые Россией по программе на 1993-1994 годы, не были выполнены полностью. Реализация программы на 1995 г. считается в целом успешной: произошло существенное снижение инфляции (с 17,8 % в январе до 3,2% в декабрк), сокращение уровня дефицита консолидированного бюджета (по расчетам МВФ) с 11% ВВП в 1994 г. до 5% ВВП в 1995 г.

В начале 1996 г. было принято Заявление Правительства и Центрального банка РФ 2О среднесрочной стратегии и экономической политике на 1996 год», в котором одной из основных задач ставилось сокращение дефицита консолидированного бюджета с 5 % ВВП в 1995 г. до 4 % ВВП в 1996 г. и до 2% ВВП в 1998 г. Кредитная программа МВФ, призванная поддержать эту политику, была рассчитана на 3 года и оценивалась примерно в 10 млрд. долларов.

С самого начала выполнение предусмотренных задач столкнулось с определенными трудностями. В первом полугодии 1996 г. сократились доходы федерального бюджета, и правительство, не имея возможности в предвыборный период сократить расходы, вынуждено было прибегнуть к интенсивным заимствованиям на внутреннем рынке, что привело к резкому возрастанию стоимости обслуживания государственного долга в последующий период. Дефицит консолидированного бюджета составил 6,6% ВВП. Для того чтобы формально оставаться в рамках согласованных параметров, пришлось вносить в них корректировки. Структурные меры в таких сферах, как естественные монополии и социальное обеспечение, реализовывались с отставанием, что приводило к задержкам выделения средств МВФ, и в результате весь их объем так и не был России предоставлен.

Были приняты Заявления о мерах экономической и структурной политики на 1997 г. и на 1998 г. Так как обзор по выполнению этих мер показал успешное выполнение Россией всех контрольных параметров, выделение очередного транша было утверждено Советом директоров МВФ.

В период наступления кризиса 1998 г. выделение кредитов было приостановлено. международный финансовый рынок долг

Весьма показательными являются данные, отражающие динамику ВВП России за время ее сотрудничества с МВФ (см. рис.1).

Рис. 1. Динамика ВВП России (1989 = 100%)

Как видно из рисунка 1, спад в экономике начался задолго до получения Россией кредитов МВФ и МБРР, направленных на поддержание принятых Россией программ. Начиная с 1994 г. можно говорить об определенной стабилизации ВВП России на уровне 57-60 % от ВВП 1989 г. Рост ВВП России в 2000 году составил более 7 %. Именно в те годы (1999 - 2000 гг.) Россия отказалась от дальнейших заимствований у МВФ.

Можно по-разному оценивать такое положение вещей. С одной стороны, отношения с международными финансовыми организациями и их ресурсы - лишь субсидиарные источники, которые вряд ли могут заменить собой отсутствие реальных действий или же сбалансировать неправильные действия российского руководства. Эксперты МВФ считают, например, что если бы Россия полностью реализовала экономические программы, поддержанные МВФ в последние годы, то ее экономика на сегодняшний день выглядела бы совершенно по-другому.

С другой стороны, известный специалист по проблемам развития международных валютно-финансовых отношений и лауреат Нобелевской премии Р. Манделл считает, что МВФ вообще не справился с ролью гаранта стабильности международной денежной системы, а проводимая фондом политика в отношении России оказалась абсолютно непригодной в сложившейся ситуации.

В связи с вышеизложенным, можно предположить, что достигаемый эффект от проводимых экономических реформ будет максимальным только в том случае, если программа полностью разрабатывается в той стране, которая ее реализует.

В действительности, некоторые советы бреттон-вудских институтов не во всем отвечали реальному положению дел, сложившемуся в российской экономике. Сроки, отпускаемые Фондом на проведение реформ, также часто устанавливались слишком короткие, поэтому за полгода провести кардинальные изменения в стране не представлялось возможным.

Но и исполнение подходящих советов тоже не всегда доводилось до конца. И все же фактом остается то, что в течение всех лет после вступления России в бреттон-вудские институты одним из самых стабильно растущих показателей российской экономики стал размер внешнего долга.

Безусловно, рост внешнего долга России частично связан с укреплением доллара по отношению к другим валютам, в которых он (долг) выражен, но это не меняет общей тенденции к увеличению внешних суверенных обязательств России. Сильная зависимость России от МВФ на данном этапе развития российской экономики является одной из серьезных проблем, требующих пристального внимания и взвешенного подхода.

Еще одно сотрудничество России - с МБРР.

Россия вступила во Всемирный банк в 1992 г. За это время Банк одобрил более 40 займов для России на общую сумму более 11 млрд. долл. По состоянию на сентябрь 2000 г. в стадии реализации находилось 33 проекта, обязательства Банка по ним составляют 10,4 млрд. долл.

Средства МБРР являются источником долгосрочного финансирования государственного сектора экономики РФ. Все займы предоставляются только под гарантии Правительства РФ. МБРР предоставляет моновалютные и мультивалютные займы. По моновалютным займам в качестве базы определения процентной ставки используется долларовый LIBOR, к которому добавляется маржа МБРР. Обычно ставки пересматриваются раз в месяц.

Одним из препятствий в работе с займами Всемирного банка на начальном этапе было отсутствие специальной нормативно-правовой базы. Приходилось руководствоваться законодательством о международных договорах и внешних заимствованиях. Принятие ряда документов, определяющих механизм реализации проектов, финансируемых за счет займов Банка, а также порядок взаимодействия федеральных органов власти пр работе с ними, имело большое значение. К ним относится, в частности, Порядок работы с проектами, финансируемыми за счет займов МБРР, утвержденный Постановлением Правительства РФ от 3 апреля 1996 г. № 395.

В 1992 - 1996 гг. отношения России и Банка сводились в основном к аналитической работе и диалогу, а в качестве крупных программ финансирования были предоставлены только I и II Реабилитационные займы. После выборов 1996 г. Банк начал активно наращивать операции в России. К моменту кризиса 1998 г. осуществлялись три масштабные программы бюджетозаменяющего финансирования: второй проект структурной перестройки угольного сектора, заем на структурную перестройку социальной защиты, а также крупнейший заем МБРР России (1,5 млрд. долл.) - проект структурной перестройки экономики.

Кризис 1998 г. оказал существенное влияние на инвестиционный портфель МБРР в России. Тем не менее, по данным 2004 года, по итогам Обзора портфеля проектов, доля проектов, имеющих удовлетворительный рейтинг, составляет 76 % по сравнению с 60 %, установленными в ходе Обзора портфеля проектов в феврале 2000 г., и с 33 %, установленными в ходе Обзора портфеля проектов в июле 1999 г.

Данный рейтинг портфеля проектов достаточен для реализации сценариев не только умеренного (до 300 млн. долл. в год), но и расширенного кредитования России (до 600 млн. долл. в год).

Столь высокий показатель рейтинга портфеля проектов удалось достичь благодаря:

значительным усилиям российской стороны;

сокращению после июля 1999 г. неэффективно используемых средств инвестиционных займов на общую сумму около $1 млрд.;

закрытию нескольких проектов, имеющих неудовлетворительных рейтинг.

Кроме того, значительно сократилась просроченная задолженность Минфину России со стороны конечных заемщиков - с 80 млн. долл. В феврале 2000 г. до 24,9 млн. долл. к концу 2000 г.

В результате последствий финансового кризиса 1998 г., который вызвал практически полное прекращение функционирования кредитных линий в рамках проектов и почти совсем «заморозил» предоставление средств регионам в виде субзаймов, суммарное использование средств инвестиционных займов МБРР значительно сократилось.

Что касается структуры портфеля, то события 1988 г. не оказали никакого существенного влияния на динамику использования средств портфеля инвестиционных займов: изменился долевой состав структуры - сократились составляющие энергетического, транспортного и финансового секторов, а составляющие управления средствами в государственном секторе, с/х сектора и управления земельными ресурсами и сектора развития рыночной инфраструктуры, наоборот, возросли.

Банковский кризис 1998 г. оказал значительное негативное влияние на ход реализации проектов. Практически приостановлено функционирование кредитных линий по проектам МБРР, поскольку перекредитование средств конечным заёмщикам осуществляется через аккредитованные коммерческие банки, большинство из которых не могут выполнять эти функции.

В целом взаимоотношения между Россией и МБРР складываются следующим образом: какие бы планы не строились, какие бы проекты не обсуждались, все равно без одобрения МВФ реализовано это не будет.

Если рассматривать отношения России и ЕБРР, то данный Банк стал крупнейшим иностранным инвестором в частный сектор российской экономики. В соответствии с мандатом Банка основными по объему российскими заемщиками ЕБРР являются предприятия и организации негосударственного сектора, на которые приходится 87 % одобренного финансирования из собственных средств Банка и 84 % общей по России суммы заключенных кредитных и инвестиционных соглашений.

Общая стоимость одобренных проектов по России с участием ЕБРР на 31 декабря 2002 г. составила 14,4 млрд. евро. Сумма одобренных вложений собственных средств ЕБРР составила более 4,8 млрд. евро. Помимо инвестиционных проектов ЕБРР заключил 441 соглашение о техническом сотрудничестве с общим объемом финансирования 216 млрд. евро.

За прошедшие годы Банк осуществлял инвестиции практически во всех секторах российской экономики. Большая часть одобренного в 1991-1999 гг. Советом директоров финансирования ЕБРР для России была направлена в реальный сектор экономики (см. табл. 1).

Таблица 1. Инвестиционная деятельность ЕБРР по сектора экономики

Сектор экономики	В целом по портфелю ЕБРР, %	Портфель ЕБРР в России,%
Финансовые организации	30	31
Инфраструктура	28	11
Промышленность и торговля	29	45
Прочее	13	13
Всего	100	100

Источники: Данные сайта www.Ebrg.org

Из таблицы 1 видно, что основной объем средств ЕБРР в России направлен в промышленность и торговлю.

География инвестиционных проектов ЕБРР в России весьма обширна - о Калининградской области (улучшение водоснабжения и водоочистки в Калининграде, стоимость проекта 16,5 млн. евро) до Камчатки (строительство геотермальной электростанции - 85,6 млн. евро). Всего проекты осуществляются в 40 субъектах РФ.

Одной из инициатив ЕБРР в России стало создание в 1994 г. Российского фонда малого бизнеса. В среднем при содействии Фонда кредиты выдаются на срок, не превышающий 3 лет, под 25-30 % годовых в рублях, или 15-16 % годовых в долларах США. Осуществляя программу Российского фонда малого бизнеса, ЕБРР является практически единственным иностранным инвестором, направляющим средства в развитие малых и средних предприятий в различных регионах России.

Начиная с августа 1998 г. ЕБРР резко сократил новые инвестиции в российскую экономику. Предоставление ЕБРР средств по заключенным кредитам и инвестиционным соглашениям с российскими предприятиями-заемщиками осуществлялось только на основе повторного изучения их финансового состояния и дополнительного анализа финансовой окупаемости проектов в новых условиях.

Большие трудности у РФ возникли с привлечением софинансирования для российских проектов. Многие внешние соинвесторы приостановили свое участие в российских проектах в ожидании улучшения положения в экономике России. Пример - проект ГАЗ-Фиат (участие Банка - более 100 млн. евро), начало реализации которого Банк был вынужден перенести на более отдаленные сроки в связи с отказом группы итальянских инвесторов участвовать в этом проекте.

Большинство российских банков, через которые проводилось кредитование малых и средних предприятий, оказались не в состоянии продолжить свои операции. После банковского кризиса 1998 г. ЕБРР вложил средства в создание нового банка, специализирующегося на предоставлении кредитов малым и средним предприятиям.

Несмотря на возникающие трудности, большинство российских проектов ЕБРР остаются финансово-состоятельными, выплаты по ним Банку производятся в срок. Основываясь на материалах, публикуемых ЕБРР, можно сделать вывод, что Россия остается основной страной операций Банка.

Учитывая все вышеизложенное, можно сделать следующие выводы. Все международные валютно-кредитные организации, с которыми Россия строит отношения, занимают определенную «нишу» при предоставлении финансирования. Кредиты МВФ направлены на решение глобальных экономических проблем, на структурную перестройку экономики. Соответственно, и объемы заимствований здесь максимальные. В то же время проекты МВФ в России носят достаточно абстрактный характер, нет четко сформулированных конкретных целей, которые требуется достигнуть. В связи с этим возникают затруднения при оценке эффективности проектов, при определении степени влияния кредитов МВФ на изменение тех или иных макроэкономических показателей.

Кредиты Всемирного банка распределены на реформирование целых отраслей - энергетику, транспорт, здравоохранение.

Деятельность ЕБРР в России направлена, в основном, на развитие малого бизнеса. В среднем стоимость проектов, финансируемых ЕБРР, не превышает 10 - 15 млн. долл. Это значительно упрощает контроль за использованием средств, а также позволяет с высокой точностью оценивать эффективность каждого отдельного проекта.

Несмотря на все проблемы в отношениях, международные валютно-кредитные организации были и остаются для России одним из важнейших источников заемных средств на развитие экономики и социальной сферы. Совместно со своими внешнеэкономическими партнерами России следует искать пути управления сложным процессом глобализации, укреплять соответствующие национальные и международные институты, расширять многостороннее сотрудничество по решению общих проблем.

2.2 Анализ внешнего долга России по состоянию на 2008 г

В соответствии со структурой государственного внешнего долга РФ по состоянию на 01 октября 2008 года (см. Приложение) общая сумма всех обязательств перед иностранными кредиторами составляет 40,4 млрд. долл., включая задолженность перед официальными кредиторами - членами Парижского клуба, не являющаяся предметом реструктуризации - 1,4 млрд. долл., задолженность перед официальными кредиторами - не членами Парижского клуба - 2,0 млрд. долл., задолженность перед официальными кредиторами - бывшими странами СЭВ - 1,5 млрд. долл., коммерческая задолженность бывшего СССР - 0,8 млрд. долл., задолженность перед МФО - 4,6 млрд. долл., задолженность по еврооблигационным займам - 27,7 млрд. долл., а также задолженность по ОВГВЗ - 1,8 млрд. долл. С предоставлением гарантий РФ в иностранной валюте на 0,6 млрд. долл. [26].

Рост бюджета страны за последние 10 лет способствовал значительному погашению потенциального объема заимствований. Так, например, окончательно погашен государственный внешний долг Российской Федерации перед Международным банком экономического сотрудничества (МБЭС).

Задолженность бывшего СССР перед МБЭС представляла собой неисполненные обязательства по кредитам, привлеченным Внешэкономбанком СССР у МБЭС до 31 декабря 1991 г. Соответствующие кредитные соглашения заключались на основании сводных валютных планов СССР, утвержденных Советом Министров СССР.

В соответствии с постановлением Правительства Российской Федерации от 14 июня 2002 г. № 426 “Об урегулировании обязательств Российской Федерации по внешнему долгу бывшего СССР перед Международным банком экономического сотрудничества (МБЭС) и Международным инвестиционным банком (МИБ)” в 2004 г. был осуществлен обмен части российских обязательств перед МБЭС на еврооблигации Российской Федерации с окончательными датами погашения в 2010 и 2030 гг. Обмен производился на условиях, сопоставимых с условиями урегулирования задолженности бывшего СССР перед иностранными коммерческими банками и финансовыми институтами, объединенными в Лондонский клуб кредиторов.

В результате обмена были переоформлены обязательства Российской Федерации на общую сумму 196,8 млн. долл. США. Не урегулированные в рамках обмена 2004 г. обязательства бывшего СССР перед МБЭС составили 138,3 млн. долл. США.

По итогам последующих переговоров с МБЭС была достигнута договоренность об уменьшении остатка обязательств бывшего СССР на сумму встречных финансовых претензий Внешэкономбанка к МБЭС по операциям бывшего СССР и погашении этого остатка Российской Федерацией по номиналу единовременным денежным платежом в сумме 118,4 млн. долл. США. 29 декабря 2007 г. Минфин России во исполнение распоряжения Правительства Российской Федерации от 28 декабря 2007 г. № 1921-р подписал от имени Правительства Российской Федерации Соглашение с МБЭС об урегулировании взаимных финансовых претензий по операциям бывшего СССР и осуществил в пользу МБЭС платеж в сумме 118,4 млн. долл. США в счет окончательного погашения задолженности бывшего СССР.

По оценкам Минфина России, погашение остатка задолженности бывшего СССР перед МБЭС на указанных условиях позволило обеспечить экономию средств федерального бюджета в сумме 16,3 млн. долл. США по сравнению с вариантом урегулирования этой задолженности на условиях, сопоставимых с условиями Лондонского клуба.

В результате проведенной операции из состава государственного внешнего долга Российской Федерации исключена последняя относительно крупная неурегулированная категория задолженности бывшего СССР по кредитам, полученным от иностранных коммерческих банков и финансовых институтов.

Погашение задолженности перед МБЭС стало логичным продолжением долговой политики Российской Федерации, направленной на скорейшее завершение урегулирования долговых обязательств бывшего СССР и сокращение государственного внешнего долга, прежде всего, тех его категорий, которые выражены в нерыночной форме.

Погашение внешнего государственного долга (за исключением досрочного погашения долга Парижскому клубу кредиторов) производится за счет доходов от эмиссии государственных ценных бумаг. Рассматривается как вариант погашения и использование средств резервного фонда.

Глава 3. Перспективы развития современных международных отношений РФ

3.1 Участие России в мировом финансовом кризисе 2008 года

В настоящее время накопились определенные структурные нарушения в мировой экономике, и, как только она начинает отходить от одного кризиса, начинает вызревать новый, то есть истоки каждого кризиса возникают при завершении предыдущего. Можно было наблюдать за кризисами 1970-х, 1987, 1998, 2008 годов. Стоит обратить внимание - промежуток в среднем составляет 10 лет.

Борясь с предыдущим кризисом и его последствиями, Россия получила десятилетие дешевых денег плюс невиданный доселе уровень глобализации. И в текущий момент можно наблюдать крушение прежней мировой финансово-кредитной системы.

Если основными направлениями на международных рынках до кризиса являлось укрепление позиций России во всех сферах обращения финансовых инструментов, то теперь необходимо как-то удерживать эти позиции не то, что на достигнутых, а хотя бы на не убыточных уровнях.

Если говорить прямо, кризис длится еже полтора года, начался он еще весной 2007 г. Первыми его почувствовали китайцы, они сказали: мы считаем, что наш фондовый рынок переоценен. И стали изменять налоговое законодательство и правила работы на рынке, стараясь вызвать плавное снижение котировок. После чего на их рынке началось сильное падение. Это было в марте - мае 2007 г., и уже тогда появились первые тревожные сигналы с рынка недвижимости США. Потом, в августе того же года, французский банк BNP Paribas заявил, что не понимает истинной стоимости активов, вложенных в CDO, что, возможно, эти активы ничего не стоят и все, что было в них вложено, просто должно быть списано. Уже тогда многие поняли: костяшки домино начали валиться [25, c. 22].

Можно наблюдать последствия кризиса для России. Очевидно, что цены на сырье падают, а у российских компаний все меньше международных источников финансирования, стоимость российских компаний на биржах упала. А меньшая стоимость компаний снижает и стоимость закладываемых активов, то есть в итоге сказывается на объеме кредитов, которые собственники могут направлять на развитие бизнеса. Да и финансовые возможности международных финансовых институтов сильно уменьшились. Вне всякого сомнения, кризис оказывает серьезное влияние на Россию. Но есть очень хорошие шансы, что Россия от этих явлений пострадает куда меньше, чем страны, которые обладают меньшими накопленными резервами и меньшим потенциалом развития.

В качестве одного из вариантов помощи государства реальному экономическому сектору - активное кредитование крупных банков, именно крупных структур, потому что нет финансовых возможностей, да и необходимости помогать всем, так как есть определенные правила игры, есть рейтинги, есть нормативы, есть существенно расширенный инструментарий, при помощи которого ЦБ помогает банкам. Некоторые проблемные банки были выкуплены государственными структурами ( «КИТ Финанс», Связь-банк).

А если посмотреть на данную ситуацию с другой стороны. С самого начала кризиса в его российской версии государство накачивало банки деньгами (особенно Сбербанк, ВТБ и Газпромбанк). И чем громче банки говорили, что у них кризис, тем больше денег им давали. И неудивительно, что у наших банков растут показатели, несмотря на мировой финансовый кризис. А что касается сигнала о близкой помощи, который государство подало банкам, то очевидно, что разные банки поняли его по-разному [11, c. 30].

Этот кризис вообще очень полезная штука при правильном подходе. На полученные от государства деньги можно накупить долларов и создать себе «подушку безопасности». Можно спокойно поднимать ставки по кредитам. Можно тянуть с исполнением обязательств, а можно и вообще не исполнять их. Кризис все спишет.

Уже есть люди и компании, реально пострадавшие от кризиса, в результате того, что тот или иной банк решил потянуть с исполнением обязательств.

Получается, что средства у банков есть, но, вместо того чтобы работать, банки «сидят» на ликвидности. За 2 месяца кризиса потеряли лицензии всего три не самых больших банка. Меньше десятка банков поменяли хозяев, и не во всех случаях это очевидно связано с кризисом. Один банк попал под санацию в Агенство по страхованию вкладов.

Очевидно также, что часть банков самым честным образом страдает от нехватки ликвидности. Но зачастую это результат того, что кто-то из контрагентов решил придержать платеж. Такие цепочки неплатежей могут привести к серьезным последствиям.

Сейчас, когда многие регионы мира уже фактически находятся в глубоком кризисе, а мы еще в него не вошли, у нас есть реальная возможность минимизировать влияние кризиса путем ускорения реформ в экономике, в том числе и через поддержку малого предпринимательства.

Осуществление содействия реальному сектору будет отражаться через реализацию целевых программ, а также при помощи налоговых льгот, что в настоящий момент мы и наблюдаем.

Правительством были рассмотрены меры законодательного характера, которые будут по-новому регулировать отдельные вопросы и на более долгосрочный период. Также обращено внимание на учет новых потребностей в поддержке реального сектора. Здесь выделены сельское хозяйство, оборонно-промышленный комплекс, малый и средний бизнес, жилищное строительство, автомобилестроение и другие отрасли, которые в первую очередь получат поддержку государства. Объем расходов в рамках этого пакета будет базироваться на полномочиях правительства РФ, которые получены от Государственной Думы в пределах использования 175 млрд. руб. на поддержку финансового рынка и отраслей экономики.

Для отечественных предприятий предусматривается выпуск облигаций предприятиями реального сектора экономики, которые могут закладываться под кредиты в Центральном банке. Это касается предприятий любых секторов экономики.

По итогам года чистый отток капитала из страны составит 20 млрд. долл. Для развития международных отношений необходимо обращение финансов и их производных на финансовых рынках. Поэтому надеяться на стремительное восстановление экономики просто невозможно.

3.2 Способы укрепления позиций России в мировой финансовой системе

Стремление укрепить позиции на международных рынках и поддержать эффективное функционирование собственной экономики внутри страны, порождает ряд предложений, которые будут рассмотрены ниже.

Для решения проблемы инфляции, которая вновь выходит на первый план, нужно разработать новый валютно-рублевый механизм конвертации.

Финансовая теория и практика знает два конвертационных механизма. Первый - это механизм жесткой привязки внутренней национальной валюты к некоторой мировой. Курс устанавливается административным образом. Это распространенный конвертационный механизм. Например, все страны Балтии до вступления в Европейское сообщество жестко привязывали курсы своих национальных валют к марке ФРГ. Другой конвертационный механизм - рыночный. Курс устанавливается на торгах на валютной бирже, такой механизм используется в настоящее время в России.

Предлагается новый конвертационный механизм, который совмещает оба вышеуказанных, называют его административно - рыночной конвертацией - АРК [24, c. 69].

В этом механизме курс скупки акции вылюты банками (обмен владельцами валютных средств на рубли) устанавливается административно, причем раз и навсегда и никогда не будет меняться. Например, гражданин или предприятие, заработавшие валюту и конвертировавшие ее в МДС желает обменять эти средства на рубли. Это можно сделать свободно по строго фиксированному и неизменному курсу, установленному Банком России однажды и навсегда. Но обратная операция продажи валюты банками физическим и юридическим лицам осуществляется уже по рыночным ценам, и курс зависит от спроса и предложения валютных средств.

Что получает Россия в результате?

Так мировая денежная единица основана на корзине всех валют высокоразвитых стран, то она имеет более высокую стабильность, чем все эти «парциальные» валюты. Таким образом, внутренний валютный рынок будет иметь очень высокую ценовую стабильность, цены на нем будут соответствовать средним ценам мирового рынка. Фактически, более стабильной валюты и существовать не может.

Но курс рубля также жестко привязан к курсу международной единицы, в результате чего и рубль становится очень стабильной денежной единицей. При этом рублевые цены окажутся, как бы зажаты между мировыми ценами при конвертации рубля по верхнему и нижнему курсу. При повышении рублевых цен может оказаться выгодным менять рубли на валюту по низкому курсу обмена и осуществлять импорт. При понижении рублевых цен может стать выгодным экспорт.

Таким образом, в стране будут функционировать два рынка. Один либеральный - это валютный рынок, второй - протекционированный - рублевый. Причем внутренний производитель может выступать и на том, и на другом рынке в зависимости от качества и спроса на свою продукцию. Этим самым создается возможность работать отечественным предприятиям на внутреннем рублевом рынке под защитой высокого обменного курса мировой валюты и одновременно создается стимул для выхода на валютный рынок, сначала внутренний, а затем и внешний. Причем и на валютном рынке российский производитель получает преференции, так как он не платит таможенных пошлин и ему не надо ввозить товар издалека.

Итак, Россия получает стабильные мировую и рублевую денежные системы с одновременными преимуществами для отечественного производителя.

В настоящее же время имеет место странная ситуация в денежной системе России: иностранную валюту в России заработать невозможно, а вот купить - сколько угодно. Новый конвертационный механизм не препятствует ее зарабатыванию. Причем зарабатывать мировую валюту можно как экспортом на внешние рынки, так и внутренним экспортом, т. е. Поставкой товаров на внутренний валютный рынок. Это, в принципе, становится доступно всем производителям и всем работникам, где бы они не находились - в Москве или в самых глухих городах, так как и сельскохозяйственные товары, особенно высококачественные и экологически чистые, тоже будут пользоваться спросом на внутреннем валютном рынке. Вся страна становится открытым полем для зарабатывания валютных средств, а также их использования, как за пределами страны, так и внутри нее.

Проблема криминализации России становится буквально центральной проблемой современной России.

Введение мировых денег позволит быстро оздоровить страну и осуществить ее декриминализацию. Действительно, мировые валютные средства являются строго безналичными, они могут проходить только по именным счетам. Поэтому дача и получение взяток резко усложняется, а вероятность раскрытия фактов получения или вымогательства взяток резко возрастает, т. к. теперь взятка будет даваться не из рук в руки, а используя документальные свидетельства: платежные поручения, записи в банках... Полностью избавиться от коррупции, конечно, не получится, но это позволит существенно расчистить рублевую сферу от коррупции. Когда речь будет идти о достаточно крупных суммах и высокопоставленных чиновниках, то им потребуются валютные средства, а валютные средства, в свою очередь, конвертируются из рублевых исключительно с рублевого счета. И, значит, неизбежно потребуется «засветить» коррупционные рублевые средства в банке, а затем и в декларациях о доходах.