Капитал на мировом рынке

Таблица 2.9. Страны - основные нетто-экспортеры капитала в 2010-2012 гг.(в % к общему итогу)

Страны-экспортеры	Удельный вес
	2010	2011	2012
Китай	20,1	12,4	12,1
Япония	12,9	7,3	3,8
Германия	12,3	12,6	14,9
Швейцария	5,5	4,3	4,4
Россия	4,7	6,1	4,7
Саудовская Аравия	4,4	9,8	10,3
Нидерланды	3,7	4,4	4,9
Норвегия	3,4	4,3	4,4
Сингапур	3,3	3,5	3,2
Тайвань	2,6	2,6	3,1
Кувейт	2,4	4,4	5
Катар	2,1	3,2	3,9
Прочие	20,7	21,5	21

Основными нетто-импортерами являются: США (39% - 2010 г., 35,2% в 2012 г.), Великобритания (6% -2010 г., 7,5% в 2012 г.), Канада (4,2% -2010 г., 5% в 2012 г.), Бразилия (4% в 2010г., 4,3 % в 2012г.), и другие страны.

Глобализация стала одним из наиболее значительных событий последних лет. Больше триллиона долларов оборачивается каждые сутки в беспрерывных поисках максимальной прибыли. Этот поток капитала не только открывает беспрецедентные возможности добывания прибыли (или получения убытков), он открыл мир для операций на глобальном финансовом рынке, который оставляет только ограниченную автономию даже мощнейшим странам относительно процентных ставок, обменных валютных курсов или другой финансовой политики.

Глобализация финансовых рынков означает также сближение, сходимость и идентичность цен и качества в определенный период времени на конкретный финансовый продукт во всем мире. При этом не учитываются местные затраты или другие местные условия.

Прокатившаяся волна слияния крупных корпораций разрушает принципы свободной конкуренции на мировых рынках и ведет к концентрации промышленной власти в руках мегакорпораций. Так около 90% рынка телекоммуникаций контролируется десятью мировыми монополиями. Объем производства товаров и услуг примерно 79 000 ТНК и их 790 000 иностранных филиалов продолжает увеличиваться.

С точки зрения последствий, процесс глобализации не характеризуется четкой однозначностью. Существует небезосновательная точка зрения о том, что в условиях глобализации наиболее в полной мере могут реализовывать свои интересы только самые развитые страны мира, и именно они довольно активно используют последствия этого процесса. В результате миллиардные суммы, аккумулированные в нескольких мировых спекулятивных фондах, поддавшись слухам и панике о вероятной потере активов, мгновенно могут быть переведены с одной валюты в другую нажимом на клавиатуру компьютера, чем способны разладить валютную систему любой страны. Настоятельная необходимость более четкого регулирования международных финансов с целью их стабилизации в особенности остро явилась после серии региональных валютно-финансовых обвалов.

Раздел 3. Проблемы и перспективы развития мирового рынка капитала в условиях глобализации мировой экономики

3.1 Основные проблемы развития мирового рынка капитала

Одной из проблем развития мирового рынка капитала является потенциальная глобальная нестабильность из-за взаимозависимости национальных экономик на мировом уровне. В результате локальные экономические колебания или кризис в одной стране могут иметь региональные или даже глобальные последствия. Кризисные процессы в сфере международных финансов, остро проявившиеся в ходе мирового финансового кризиса 1997-1999 гг. и глобального экономического кризиса, начавшегося в 2008 г., поставили в повестку дня вопрос о влиянии гигантских масштабов международного движения капитала на устойчивость мировой экономики в целом и мировой финансовой системы в частности. Образование пузырей на финансовых рынках, внезапные остановки и резкие изменения направления международных потоков капитала. С точки зрения реальной действительности важной особенностью является то, что международные капитальные потоки являются нестабильными (они подвержены внезапным остановкам) и имеют проциклическую природу. Из этого следует, что они выступают серьезным дестабилизирующим фактором в макроэкономических процессах открытой экономики при определенных условиях.

Играя стимулирующую роль в развитии мировой экономики, международное движение капитала вызывает различные последствия для стран-экспортеров.

К числу последствий для стран, экспортирующих капитал, можно отнести следующие:

- вывоз капитала за рубеж без адекватного привлечения иностранных инвестиций ведет к замедлению экономического развития вывозящих стран;

- вывоз капитала отрицательна сказывается на уровне занятости в стране-экспортере;

- перемещение капитала за границу неблагоприятно сказывается на балансе страны.

В свою очередь имеются и отрицательные последствия привлечения иностранного капитала:

- приток иностранного капитала, "подминая" местный капитал, либо пользуясь его бездействием, вытесняет его из прибыльных отраслей. Фактически контроль над отдельными отраслями производства передается иностранцам, которые и оказывают влияние на определение стратегии развития. В результате при определенных условиях это может привести к однобокости развития страны и угрозе ее экономической безопасности;

- установление контроля над региональными рынками, сопутствует захват иностранными компаниями наиболее прибыльных или стратегически важных предприятий, являющихся опорой национальной экономики.

- бесконтрольный импорт капитала может сопровождаться загрязнением окружающей среды. При эксплуатации природных и экологических ресурсов, когда инвестиции вкладываются в разработку и вывоз невосстанавливаемых природных ресурсов, перенос в страну экологически вредных производств,

- импорт капитала часто связывается с проталкиванием на рынок страны-реципиента товаров, уже прошедших свой жизненный цикл, а также снятых с производства в результате выявленных недоброкачественных свойств;

- негативный эффект на состояние платежного баланса принимающей экономики, если производство филиалов требует крупных объемов импорта (при этом негативный эффект будет тем сильнее, чем больше производство нацелено на внутренний, а не на экспортный рынки).

- в долгосрочной перспективе ПИИ могут быть дорогостоящими, так как чем длительнее срок вложений, тем больше суммы репатриированных доходов и «роялти» (происходит т.н. «старение инвестиций», т.е. возможно наступление момента, когда объем вывезенного капитала в форме полученных доходов превысит объем вложенных ПИИ).

- использование международными корпорациями трансфертных цен ведет к потерям страны-реципиента в налоговых поступлениях и таможенных сборах.

- издержки финансирования могут быть выше, чем получаемые преимущества. Если инвестиции в акционерный капитал включают определенный уровень распределения риска, то инвестиции в облигации его не содержат.

- высокий риск нестабильности портфельных капиталопотоков. Отлив прибылей по портфельным инвестициям нередко превышает новый приток иностранного капитала.

Основными негативными факторами влияния международной интеграции фондовых рынков развивающихся стран, на экономическое развитие этих стран является:

- повышение восприимчивости к изменению международных процентных ставок ;

- группировки иностранных инвесторов;

- повышение восприимчивости к изменениям, возникающим в экономиках других стран, которые развиваются.

В результате при определенных условиях это может привести к однобокости развития страны и угрозе ее экономической безопасности. Последствия международного движения капитала сказываются на социально-экономических и политических целях конкретной страны. Естественно, они различны для развитых и слаборазвитых стран, а также стран с переходной экономикой. Однако в любом случае нельзя уповать на возможность использования только положительных факторов, отсекая отрицательные последствия. Государственная политика должна искать компромиссы, выделяя приоритетные факторы в таком сложном и противоречивом процессе как международная миграция капитала.

3.2 Способы решения проблем развития мирового рынка капитала

Устойчивое и долгосрочное экономическое сотрудничество между национальными экономиками возможно только в стабильном и устойчивом к негативным действие сотрудничества факторов экономической среде. Факт замкнутости интеграционных взаимодействий национальных экономик на получении синергетического эффекта означает уравновешенность взаимоотношений между частями единой системы, что в принципе невозможно при нестабильном поведении одного из них. Для каждой страны является актуальным поиск оптимального вектора интеграции, сбалансированного критериям геополитических факторов общеэкономического интегрирования и эффективного участия в международном рынке капитала. В силу неоднородности мирового рынка капитала на определение оптимального вектора интеграции страны, таким образом, должно основываться на анализе адекватности особенностей международного рынка капитала потребностям и возможностям конкретной экономики во-первых, с точки зрения существенных свойств потоков капитала (их концентрации, доминирующих форм, стоимости, стабильности), во-вторых, с позиций обеспечения соответствия и эффективности выбранного направления интеграции в международный рынок капитала целевым установкам и приоритетам общеэкономической интеграции.

Иностранный капитал может дать толчок к ускорению развития экономики страны лишь в случае его эффективной интеграции в внутриэкономические воспроизводственные процессы. Однако, без позитивных изменений в воспроизводственном процессе и роста национального капитала привлекающей страны, приток иностранного капитала опасен и может привести к серьезным финансовым потрясениям, а в долгосрочном аспекте - и к потере национального суверенитета. Поэтому принципиальным является достижение долгосрочных положительных экономических эффектов, способствующих экономическому интересу владельцев капитала.

Для достижения эффекта увеличения капиталовложений необходимо наличие ряда условий в принимающей стране. Это - содействие внедрению новых товаров, услуг, технологий, отсутствовавших ранее в принимающей экономике и предназначенных для сбыта на внутреннем или внешних рынках. Такие инвестиции оказывают более благоприятное влияние, чем зарубежные капиталы, вкладываемые в отрасли, в которых функционируют местные производители.

Экономическая теория и практика многих стран свидетельствуют, что необходимыми условиями успеха либерализации рынка являются:

1. Макроэкономическая стабилизация (полный переход бюджета на казначейскую систему и проведение жесткой денежно-кредитной политики) должна предшествовать либерализации рынков. Высокая инфляция снижает информативность цен, что, в свою очередь, оказывает негативное влияние на рынки, подрывая их эффективность.

2. Постепенное сокращение вмешательства государства в функционирование рынков, начиная с либерализации торговли, реформирования рынка труда. Дерегулирование финансового сектора должно происходить позднее, поскольку скорость трансформаций здесь намного выше, чем на других рынках.

3. Перед тем, как снять ограничения на движение капитала, должна быть проведена реформа финансовой системы с тем, чтобы минимизировать проблемы, связанные с неэффективным распределением ресурсов, которые многократно усиливаются в условиях свободного рынка капитала.

В условиях ограниченности ресурсов экономики страны приоритетными направлениями решения проблем должны стать мероприятия по:

* сокращение масштабов теневого сектора

* снижение налогового давления на национальную экономику и создания рациональной, несущей регулирующие, стимулирующие и фискальные функции системы и установление единого налогового правопорядка.

* приведение системы бухгалтерского учета к международным нормам международным стандартам.

* либерализация вывоза инвестиций, т.е. ослабление и даже полная ликвидация ограничений на экспорт капитала;

* создание свободных экономических зон (СЭЗ), направленных на активное привлечение зарубежных инвесторов в определенные регионы.

* содействие зарубежным инвестициям посредством интенсификации процесса заключения двусторонних и региональных интеграционных инвестиционных соглашений и двусторонних договоров об избежании двойного налогообложения;

* привлечения финансовых ресурсов с использованием механизма концессий.

Необходимо учитывать ряд особенностей: во-первых, в концессию передаются реальные активы; во-вторых, реальные активы передаются не в аренду, не в управление, а в эксплуатацию с вполне определенными целями собственника реальных активов; в-третьих, в период концессии титул собственника объекта концессии не меняется, т.е. объект концессии не переходит в собственность концессионера; в-четвертых, в концессию можно передавать как уже созданные реальные активы, так и право на создание и последующую эксплуатацию активов

Модернизация рынка капитала должна основываться на одновременном решении на законодательном, институциональном и технологическом уровне следующих задач:

* проведение институциональной реформы рынка капитала, предусматривает образование новых мощных финансовых институтов (инвестиционных компаний и инвестиционных банков), повышение роли институтов совместного инвестирования, пенсионных фондов и страховых компаний для аккумуляции совокупных национальных накоплений и их направления в реальный сектор экономики;

* совершенствование системы защиты прав инвесторов, корпоративного законодательства, способов обнародования информации для граждан - инвесторов и профессиональных пользователей;

* обеспечение развития финансовых инструментов как объектов возмещения инвестиционных ресурсов, в том числе путем развития рынков производных финансовых инструментов;

* реформирование системы государственного регулирования рынка капитала на основе консолидированного надзора за деятельностью финансовых учреждений.

* разработка соответствующих финансовых инструментов для формирования инвестиционных портфелей, особенно для учреждений, предоставляющих услуги по экономии средств по соответствующим соглашениям;

3.3 Перспективы развития мирового рынка капитала

Влияние мирового рынка капитала на экономику страны и экономику мира велико и постоянно увеличивается вслед за увеличением масштабов миграции капитала. Международная миграция капитала стимулирует развитие мировой экономики, позволяет перераспределить ограниченные экономические ресурсы более эффективно. Мировой рынок капитала в течение последнего десятилетия стремительно модернизировался по всем направлениям их функционирования - правовым, институциональным и технологическим. Основными мировыми тенденциями развития рынка капитала являются:

- Создание глобальных торговых и расчетно-клиринговых систем для обслуживания мировой торговли;

- Повышение уровня использования новейших информационных и финансовых технологий, внедрение финансового инжиниринга;

- Универсализация деятельности финансовых учреждений (как банковских, так и небанковских), вследствие чего внимание уделяется прежде всего качества, скорости и минимальной рискованности услуг, а не специализации этих учреждений по видам финансовых услуг;

- Возрастание роли институциональных инвесторов (институтов совместного инвестирования, негосударственных пенсионных фондов, страховых компаний и т.д.) в осуществлении финансовых инвестиций через рынки капитала;

- Коммерциализация центральных рыночных институтов, то есть окончательный переход от публичных форм управления системообразующими организациями в частные;

- Консолидация корпоратизированных институтов рынков капитала, которая происходит согласно образованной естественным путем форме того или иного регулируемого рынка (горизонтальная консолидация ), что в основном наднациональный характер или осуществляемая по инициативе государства и с согласия участников рынков в рамках одной страны ( вертикальная консолидация );

- Консолидация системы государственного регулирования всеми составляющими рынка капитала, завершившейся во многих странах образованием единого государственного органа консолидированного надзора за финансовыми услугами и рынками, с одновременной дерегуляцией отдельных составляющих рынков капитала и усилением их саморегулирования.

Главной тенденцией современного развития международного фондового рынка является быстрая интеграция фондовых рынок развивающихся стран в мировой рынок. Международная интеграция фондовых рынков развивающихся стран, способствует экономическому росту этих стран посредством увеличения уровня инвестиций, повышение их доходности, распространения технологий и рыночной эффективности. Кроме того, интеграция позволяет экономическим субъектам уменьшить риск, связанный с изменениями экономических условий в странах, с помощью международной диверсификации. Процесс развития фондовых рынков развивающихся стран, и процесс их международной интеграции оказывают положительное влияние друг на друга.

В течение последнего десятилетия развивающиеся страны имели более высокий темп роста по сравнению с развитыми странами. Развивающиеся рынки, росли ежегодно в среднем на 4,9%, в то время как рынки развитых стран - на 2,9%. Кумулятивный рост развивающихся рынков, составляет 33,5%, а в развитых - только 18,6%. Такие показатели свидетельствуют о дальнейшей тенденции быстрого развития стран с переходной экономикой в рамках привлечения иностранных инвесторов и утверждение веса национальных рынков капитала в мире.

С развитие мирового рынка капитала в странах с развивающейся и переходной экономикой, прямых иностранных инвестиции создадут следующие преимущества для экономик этих стран:

1) передача технологий, управленческих навыков, торговых марок, патентов и лицензий.

2) преимущества для квалифицированной рабочей силы в отраслях с высокой долей добавленной стоимости.

3) возможность экспортной диверсификации.

4) расширение связей с внешними рынками.

5) содействие росту конкурентоспособности принимающей экономики

Ожидается, что в списке эмитентов IPO будут преобладать компании из восточных стран. Согласно прогнозам большинство новых эмитентов будет представлено китайскими компаниями, также ожидается, что они привлекут наибольшие объемы капитала. Индия займет второе место по числу эмитентов, но только третье по объемам привлекаемого капитала. Если говорить о биржах стран БРИКС, то Бразилия и Россия отстают от Китая и Индии. Индийские биржи станут важной площадкой для листинга иностранных компаний.

Исследование перспектив международного рынка капитала связана также с поисками решений актуальных задач на основе информационно-коммуникационной техники (ИКТ) и других направлений НТП. Потенциал ИКТ безграничен. За последние десятилетие значительно выросло количество и интенсивность финансовых сделок, высокая степень мобильности и взаимосвязи финансовых рынков на базе новейших информационных технологий, которые предоставили возможность перехода от бумажного к безбумажному обращению ценных бумаг на рынках.

Большую роль в дальнейшем развитии мирового рынка капитала играет процесс транснационализации. Этот процесс предполагает увеличение масштабов собственности в рамках транснациональной корпорация. Процесс транснационализации рассматривается как процесс расширения международной деятельности промышленных фирм, банков, компаний происходящий за счет слияний и поглощений. В результате транснационализации капитала и производства происходит огромный рост взаимозависимости, взаимопереплетения национальных экономик и образование транснационального монополистического капитала, превращение ТНК и ТНБ в главных субъектов хозяйственных связей, которые рассматривают весь мир как единую сферу своей деятельности в области как производства, так и сбыта, и финансирования. При этом происходит переплетение собственности ТНК и ТНБ и их кредитно-финансовой деятельности, что во многих случаях приобретает форму сращивания международного капитала и образования транснациональною финансового капитала.

Так же важной составляющей развития международного рынка капитала является финансовый инжиниринг. Суть финансового инжиниринга состоит в создании новых финансовых продуктов и услуг, которые используются финансовыми институтами для перераспределения денежных ресурсов, рисков, ликвидности, доходов и информации в соответствии с финансовыми потребностями клиентов и изменениями в макро- и микроэкономической ситуации. Одним из таких финансовых продуктов является структурированный продукт - сложный комплексный финансовый инструмент, финансовая стратегия, базирующаяся на более простых базовых финансовых инструментах. Структурированные продукты возникли из потребностей компаний выпускать более дешевые долговые обязательства.

международный рынок капитал экономика

Заключение

Мировой рынок капитала, по широкому определению, являются суммой национальных рынков капитала, а по узкому - только суммой тех сегментов национальных рынков, где совершается торговля финансовыми активами между резидентами разных стран или иностранными финансовыми активами между резидентами одной страны.

Мировой рынок капитала структурно может быть представлен как совокупность мирового валютного рынка, рынка деривативов, рынка страховых услуг, кредитного рынка, рынка акций. На валютном рынке, рынке деривативов и рынке страховых услуг совершаются преимущественно краткосрочные сделки. Долгосрочные сделки совершаются во многом на кредитном рынке и, особенно на рынке акций.

Развитие финансового рынка той или иной страны в среднесрочном и долгосрочном плане определяется рядом фундаментальных факторов. Благодаря введению новых продуктов в различных сегментах рынка производных финансовых инструментов и расширению географии торговли, улучшению условий расчетов, эти биржи резко увеличили объем торгов и стали ведущими в мире. Стремительно развивается рынок производных от ценных бумаг. Биржи Северной Америки традиционно сохраняют лидерство. В последние годы возрастает роль международного финансового рынка США и Европы, уменьшается доля Юго-Восточной Азии и стремительно увеличивается доля Китая. Динамично развивается Индия и страны Центральной и Восточной Европы. Основными нетто-экспортерами капитала являются Китай, Япония, Германия, Швейцария, Россия, а нетто-импортерами: США, Великобритания, Канада, Бразилия.

Для глобализации мирового рынка капитала характерно усиление взаимосвязей национальных рынков не только с соседними, но и с отдаленными рынками капитала и финансовыми центрами. Глобализация национальных рынков капитала несет для них как позитивные, так и негативные последствия.

Основными проблемами развития мирового рынка капитала являются:

- потенциальная глобальная нестабильность (экономический кризис)

- снижение занятости населения и ухудшение баланса страны, которая экспортирует капитал

- негативный эффект состояния платежного баланса страны при импорте капитала

- загрязнение окружающей среды при бесконтрольном импорте капитала

- иностранный капитал может вытеснить национальный капитал, что приведет к угрозе экономической безопасности

Для достижения эффекта увеличения капиталовложений необходимо наличие ряда условий в принимающей стране:

1. макроэкономическая стабилизация

2. реформы в финансовой системе

3. сокращение вмешательства государства в функционирование рынка капитала

Так же, для привлечения иностранных инвестиций можно воспользоваться механизмом концессии и возможно создание свободных экономических зон.

Основными тенденциями развития мирового рынка капитала являются:

- повышение уровня использования новейших информационных и финансовых технологий, внедрение финансового инжиниринга;

- создание глобальных торговых и расчетно-клиринговых систем для обслуживания мировой торговли;

- универсализация деятельности финансовых учреждений (как банковских, так и небанковских), вследствие чего внимание уделяется прежде всего качества, скорости и минимальной рискованности услуг, а не специализации этих учреждений по видам финансовых услуг.

Список литературы

1. Мировая экономика: Учебник / Под ред. проф. А.С. Булатова. - М.: Экономистъ, 2003.С.154-175

2. Дадалко В.А. Мировая экономика: Учеб. пособие. - Мн.: «Ураджай», «Интерпрессервис», 2001. С. 439-507

3. Овчинников Г.П. Международная экономика: Учеб. пособие. - СПб: Изд-во «Полиус», 1998. С.293-333

4. П.Р. Кругман, М. Обстфельд. Международная экономика. 5-е изд. - СПб.: Питер, 2003. С. 708-753

5. Кириев А.П. В 2х ч. - Ч.І. Международная экономика: движение товаров и факторов производства. Учебное пособие для вузов. - М. С.285-317

6. Міжнародна економіка: Підручник / А.П. Румянцев, Г.Н. Климко, В.В.Рокоча та ін. За ред.. А.П. Румянцева. - К.:Знання - прес, 2003. С.117-142

7. Хасбулатов Р.И. Мировая экономика. - М.: ИНСАН, 1994. С. 456 - 478

8. Міжнародна економіка: підручник / А.П.Румянцев, Г.Н. Климко, В.В.Рокоча та ін.. За ред.. А.П. Румянцева - К.: Знання - прес, 2003. - С. 327-348

9. Михайлов Д.М. Мировой финансовый рынок: тенденции развития и инструменты. М.: Экзамен, 2000. С. 234-256

10. Фаминский И.П. Международные экономические отношения: Учебник /М.: Экономистъ, 2004. С.145-167

11. Яблукова Р.З. Международные экономические отношения: Пособие/М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2006. - С. 234-257

12. Общая теория денег и кредита / Под редакцией проф. чл.-корр. РАЕН Е.Ф. Жукова. Второе издание, переработанное и дополненное: ЮНИТИ, 2006. С. 79-95

13. Басова Т.Е. Практикум по курсу. Мировая экономика. - М.: Финансы и статистика, 2005. С. 125-136

14. Международные экономические отношения / Под ред. В. Е. Рыбалкина. - М.: Журнал "Внешнеэкономический бюллетень". Дипломатическая академия при МИД РФ, 2004. С. 145-157

15. Фаминского И.П. Основы внешнеэкономических знаний - М.:2004. С. 344-365

22. Войтенко О.М. Актуальність питання сучасного розвитку міжнародного ринку фінансових послуг [Електронний ресурс] / О.М. Войтенко // Економічний простір: збірник наукових праць - 2011. - № 46. - С. 5.

23. Ходаківська В.П. Ринок фінансових послуг: теорія і практика: Навч. посіб. / В.П. Ходаківська, В.В. Беляєва. - К.: ЦНЛ, 2008. - 616 с.

29. Ходаківська В.П. Ринок фінансових послуг: теорія і практика: Навч. посіб. / В.П. Ходаківська, В.В. Беляєва. - К.: ЦНЛ, 2008. - 616 с.

30. Кортунов Г.Г. Інвестиційна привабливість національного фондового ринку в контексті ІРО / Г.Г. Кортунов // Проблеми розвитку зовнішньоекономічних зв'язків і залучення іноземних інвестицій: регіональний аспект: збірник наукових праць - 2011. - Ч. 2. - С. 148.

31. Предеус, Е.Д. Актуальные проблемы фондового рынка. Украины / Е.Д. Предеус, Г.Д. Боднер // Культура народов Причерноморья, 2010. - №179 - С. 113-115.

32. Смолянська О.Ю. Фінансовий ринок: навчальний посібник. - К.: КНТ. - 2008р. - 672с.

33. Буднік М.М. Фінансовий ринок: навчальний посібник. - К.: Центр навчальної літератури. - 2009р. - 336 с

34. Кравченко Ю.Я. Ринок цінних паперів: навчальний посібник. - К.: КНТ. - 2008р. - 672 с

Размещено на Allbest.ru