Система управления интеллектуальной собственностью

При доходном подходе стоимость неосязаемого актива или интереса в неосязаемом активе определяется путем расчета приведенной к текущему моменту стоимости прогнозируемых будущих выгод.

Различные методы оценки будут зависеть от характера неосязаемого актива, от устойчивости и природы дохода.

Могут использоваться следующие методы оценки:

1. Метод дисконтированного денежного потока (DCF).

2. Метод прямой капитализации (превышение поступлений над затратами), которая может извлекаться из неосязаемого актива и которая может возникать, в частности, за счет надбавки к цене, снижения затрат или эффекта масштаба.

3. Метод остаточного дохода или распределения остаточного дохода.

4. Экспресс - оценка.

5. Расчет стоимости роялти или арендной платы, которые пользователь неосязаемого актива должен был бы в ином случае выплачивать законному собственнику неосязаемого актива.

6. Метод освобождения от роялти.

7. Метод избыточной прибыли.

8. Правило 25%.

9. Метод реального экономического эффекта.

10. Метод экспертной оценки.

В методе дисконтирования будущего денежного потока (Discounted Cash Flow - DCF) рассчитываются денежные поступления для всех будущих периодов. Эти поступления конвертируются в стоимость путем применения ставки дисконтирования и использования техники расчета стоимости, приведенной к текущему моменту. Метод дисконтирования используется для ОИС, имеющих конкретные сроки службы. Принятый период времени обычно представляет собой более короткий из двух сроков службы ОИС - экономического или юридического.

Срок полезной службы - это период, в течение которого неосязаемые активы, как ожидается, принесут собственнику экономическую отдачу от активов и могут оцениваться оценщиком с учетом следующих факторов:

1. Остающийся юридический срок службы.

2. Остающийся срок по контракту.

3. Остающийся физический срок службы.

4. Остающийся технологический срок службы.

5. Остающийся функциональный срок службы.

6. Остающийся экономический срок службы.

Дисконтированный денежный поток - DCF (Discounted Cash Flow), рассчитывается по следующей формуле:

М_n= CF₁ /(1+i) + CF₂ /(1+i)² + CF₃ /(1+i)³ + … + (2.1)

_n

+ CF_n /(1+i)ⁿ = CF_t /(1+i) ^t

t=1

Где:

CF_t - поток выгод (денежный поток) в году t от использования объекта оценки.

M_n - сумма (стоимость) ОИС через n лет.

M_n = M₀ (1+i) ⁿ (2.2)

M₀ = М_n /(1+i )ⁿ (2.3)

Где:

M₀ - начальная сумма,

i - ставка ссудного процента (ставка дисконтирования).

Ставки дисконтирования (i) определяются по данным рынка на момент оценки и выражаются как мультипликаторы цен (определенные из данных по открыто продаваемым бизнесам или по сделкам) или как процентная ставка (определяемая по альтернативным инвестициям).

В качестве нормы дисконтирования может быть принят уровень предполагаемой прибыли при альтернативном использовании средств на создание, производство и реализацию продукции, процент за банковский депозит, норма прибыли при вложении средств в ценные бумаги, процентная ставка рефинансирования.

Зарубежный опыт свидетельствует, что за нижнюю границу ставки дисконта может приниматься значение доходности по государственным облигациям.

В ведущих странах доходность по государственным облигациям колеблется в пределах от 5% (Швейцария) до 15% (Италия, Португалия) годовых Бромберг Г.В. Основы патентного дела: Учеб.пособие М.: «Экзамен». 2002. С.93..

Практика показывает, что риск не достижения уровня дохода от неосязаемых активов выше, чем риск, определенный для осязаемых активов и чистого оборотного капитала. Поэтому ставки дисконтирования или капитализации, используемые для конвертации денежных потоков дохода в рыночную стоимость, выше, чем те, которые используются в оценке бизнеса.

Метод прямой капитализации

Если исходить из того, что объект оценки приобретается не с целью его скорой перепродажи, а на многие годы, то при достаточно большом значении n формула расчета дисконтированного денежного потока преобразуется в формулу (2.4).

М_n= CF₀ /r_k (2.4)

Где:

CF₀ - средний доход по истечении каждого года;

r_k - коэффициент капитализации, который складывается из реальной ставки дисконта и коэффициента амортизации (возврата капитала).

Метод прямой капитализации достаточно прост, однако он статичен, и поэтому требуется особое внимание к правильному выбору показателей чистого дохода и коэффициентов капитализации.

Метод остаточного дохода используется для конвертации дохода в стоимость. В этом случае репрезентативная Репрезентативность (от фр. Representatif - показательный). В статистике - соответствие характеристик, полученных в результате выборочного наблюдения, показателям, характеризующим всю совокупность. величина дохода делится на ставку капитализации или умножается на мультипликатор дохода.

M_n = M_r/r_k (2.5)

Где:

M_n- текущая стоимость объекта оценки,

M_{r -} репрезентативная величина дохода_,

r_k - коэффициент капитализации, который складывается из реальной ставки дисконта и коэффициента амортизации (возврата капитала).

Оценщик обычно распределяет доход по различным неосязаемым активам. Необходимо тщательно следить за тем, чтобы доход, распределенный по всем неосязаемым активам, не превысил наличного дохода для распределения по всем активам.

Метод экспресс - оценки предусматривает расчет обобщенного показателя эффективности на основе анализа динамики изменения суммарного денежного потока на всем периоде реализации инвестиционного проекта.

Итоговым показателем реализации инвестиционного проекта является величина кумулятивного чистого денежного потока (net cash flow) NCF как функция времени t. Она включает в себя все денежные притоки и оттоки, имеющие место при реализации проекта.

Минимальное отрицательное значение NCF характеризует величину инвестиций, которые определяют стоимость проекта PC. Положительное значение NCF свидетельствует о доходности проекта. Поскольку затраты и доходы формируются в различные моменты времени, то для приведения их к одному началу отсчета применяется операция дисконтирования. В результате получается чистый дисконтированный доход (net present value) NPV, связанный с NCF коэффициентом дисконтирования.

Показатель NPV (t) характеризует доходность проекта по сравнению с альтернативным размещением денежных средств под банковский процент.

Для оценки рентабельности проекта используется показатель IRR
(internal rafe of return), численно равный величине процентной ставки i *, при которой функция NPV (i*,t)=0. Это, так называемая, внутренняя норма доходности проекта, характеризующая целесообразность вложения капитала в проект по сравнению с размещением его в банк под расчетную процентную ставку i.

Если i * > i, то проект является вполне рентабельным.

PI, численно равный отношению доходности проекта к моменту его ликвидации Т к стоимости проекта:

PI = NPV (T)/ PC (2.6)

В качестве обобщенного показателя эффективности может рассматриваться среднее значение чистого дисконтированного дохода ЕNPV, получаемого при реализации данного инвестиционного проекта. Эта величина численно равна интегралу от функции NPV (t) за время жизни проекта T, отнесенной к величине этого времени:

T

ЕNPV = 1/2T (NPV_t + NPV_t+1 ) (2.7)

^t=0

Где:

NPV_t - значение NPV в расчетном периоде t.

В пользу данного показателя говорит его простой экономический смысл, а также то, что он полностью отражает свойства зависимости NPV (t) в течение всего жизненного цикла проекта.

Приближенную оценку ЕNPV можно получить аппроксимируя зависимость NPV (t) кусочно-линейной функцией. Выражение для ЕNPV в этом случае примет вид:

ЕNPV = 1/2T [NPV(T) * (T- PB) - PC* PB] (2.8)

Здесь NPV(T)- значение доходности проекта в момент его ликвидации.
Из этого выражения видно, что ENPV выражается через основные частные показатели эффективности инвестиционного проекта, т. е. учитывает все основные свойства зависимости NPV (t).

По этому показателю проект является доходным, если ЕNPV>0.
Из равенства ЕNPV = 0 находим минимальное значение индекса доходности PI_min, при котором инвестирование проекта целесообразно при известных значениях его частных показателей T, PB, NPV_, PC:

IRR= E*= PI ¹/ ( T-t ) -1 (2.9)

Расчет стоимости роялти

Ставка роялти (R) (величина периодических отчислений в пользу лицензиара (правообладателя). Представляет собой отношение величины отчислений в пользу лицензиара (прибыли лицензиара Пр_л-ра) к величине общей стоимости, цене (Ц) произведенной и реализованной лицензиатом (пользователем) продукции (услуг) по договору (Ц).

Экономический смысл роялти заключается в распределении полученной от использования лицензии прибыли правообладателя (лицензиата, франчайзера) между ним и лицензиаром в согласованной пропорции, путем установления определенного процента от цены произведенной и реализованной продукции в пользу правообладателя.

Цена (Ц) производства и реализации продукции (услуг) по лицензионному договору или договору коммерческой концессии в дальнейшем (договору) может быть представлена как сумма себестоимости производства и реализации продукции по договору (С) и общей прибыли (Пр_общ), получаемой от производства и реализации новой продукции:

Ц = С + Пр_общ (2.10)

Общую прибыль (Пр_общ), получаемую от производства и реализации продукции (услуг) по договору, можно выразить как сумму базовой прибыли (Пр_баз.), ранее получаемой на предприятии при использовании имеющихся в наличии основных и оборотных средств, и дополнительной прибыли (Пр_доп.), дополнительно получаемой от использования новых технологий, выпуска и реализации продукции, полученных по договору.

Пр_общ = Пр_баз. + Пр_доп. (2.11)

Исходя из концепции справедливого распределения расходов и доходов, дополнительную прибыль (Пр_доп) можно представить как сумму прибыли правообладателя (Пр_л-ра) и дополнительной прибыли пользователя (Пр_п-ля):

Пр_доп = Пр_л-ра + Пр_п-ля (2.12)

Величину прибыли лицензиара (Пр_л-ра) можно выразить также через часть (долю) (Д) от дополнительной прибыли (Пр_доп), дополнительно получаемой от производства и реализации продукции (услуг) следующей формулой:

Пр_л-ра = Пр_доп * Д (2.13)

Где:

Д - доля (часть) прибыли лицензиара (Пр_л-ра) в общем объеме дополнительной прибыли (Пр_общ) от производства и реализации продукции (услуг) по договору Пр_доп .

Д = Пр_л-ра / Пр_доп (2.14)

Общую рентабельность промышленного производства и реализации продукции (услуг) по договору (Рент_общ.) можно определить как отношение величины общей прибыли (Пр_общ) к себестоимости производства и реализации продукции (услуг) по договору (С) по формуле:

Рентобщ. =	Пробщ ---------- С	(2.15)

Уровень базовой рентабельности ( Рент_баз. ) (то есть рентабельности по базовой прибыли (Пр_баз.)) можно определить как отношение величины базовой прибыли (Пр_баз.) к себестоимости производства и реализации продукции (услуг) по договору (С) по формуле:

Рентбаз. =	Прбаз. ---------- С	(2.16)

Соответственно, уровень дополнительной рентабельности
(Рент_доп.) (то есть рентабельности по дополнительной прибыли (Пр_доп)) можно определить как отношение величины дополнительной прибыли (Пр_доп) к себестоимости производства и реализации продукции (услуг) по договору (С) по формуле:

Рентдоп. =	Прдоп ---------- С	(2.17)

По определению ставка роялти (R) (величина % периодических отчислений в пользу правообладателя) представляет собой отношение величины отчислений в пользу правообладателя (прибыли лицензиара (Пр_л-ра)) к величине общей стоимости, цене (Ц) произведенной и реализованной пользователем продукции (услуг) по договору, что может быть выражено следующей формулой:

R =	Прл-ра ------------ Ц	(2.18)

Подставляя в формулу (2.18) выражение прибыли правообладателя (Пр_л-ра) из формулы (2.14) и выражение цены продукции по (Ц) из формулы (2.11), получим:

R =	Прдоп. * Д ---------------- (С + Пробщ)	(2.19)

Подставляя в формулу (2.19) выражение дополнительной прибыли (Пр_доп.) из формулы (2.11), получим:

R =	(Пробщ. - Пр баз..) * Д -------------------- (С + Пр общ)	(2.20)

Подставляя в формулу (2.20) выражение общей прибыли (Пр_общ) базовой прибыли (Пр_баз.) через общую рентабельность (Рент_общ.) и базовую рентабельность (Рент_баз.), соответственно из формул (2.17) и (2.18), получим:

R =	(С * Рентобщ. - С * Рент баз. ) * Д ---------------------------- (С + С * Рент общ. )	(2.21)

После вынесения за скобки формулы (2.21) значения себестоимости (С) получим:

R =	С * (Рентобщ. - Рент баз. ) * Д ------------------------ С * (1 + Рент общ. )	(2.22)

После сокращения числителя и знаменателя формулы (2.22) на величину себестоимости производства и реализации продукции (услуг) по договору (С) получим:

R =	(Рентобщ. - Рент баз. ) * Д ---------------------- (1 + Рент общ. )	(2.23)

Аналогичным образом из формулы (2.23) можно получить выражение ставки роялти (R) через дополнительную рентабельность
(Рент_доп.) и общую рентабельность (Рент_общ ) и долю (Д) правообладателя в дополнительной прибыли пользователя:

R =	Рентдоп. * Д ---------------- (1 + Рент общ. )	(2.24)

Таким образом, численное значение величины ставки роялти периодических отчислений по договору можно рассчитать как отношение произведения дополнительной рентабельности (Рент_доп.) (2.23) или, соответственно, разности общей рентабельности (Рент_общ) и базовой рентабельности (Рент_баз.) (2.24), и доли правообладателя (Д) в дополнительной прибыли от производства и реализации продукции по договору к сумме единицы и значения общей рентабельности (Рент_общ.) производства и реализации продукции (услуг) по договору (1 + Рент_общ. ).

Анализ функциональных зависимостей формул (2.20) и (2.21) показывает, что величина ставки роялти, то есть процента периодических отчислений в пользу правообладателя будет тем больше, чем больше дополнительная прибыль (Пр_доп.) и, соответственно, чем больше дополнительная рентабельность (Рент_доп.) или, соответственно, больше разность общей рентабельности (Рент_общ.) и базовой рентабельности (Рент_баз.).

Следовательно, сумма периодических отчислений в пользу правообладателя должна быть тем меньше, чем меньше дополнительная прибыль (Пр_доп.) или, чем меньше дополнительная рентабельность (Рент_доп.). При отсутствии дополнительной прибыли (Пр_доп.) ставка роялти равна нулю, то есть отчислений правообладателю не причитается.

В свою очередь, чем больше будет вклад правообладателя в подготовку и обеспечение эффективного функционирования бизнеса по договору, тем, соответственно, больше должна быть доля правообладателя (Д) в дополнительной прибыли от производства и реализации продукции (услуг) по договору.

В том частном случае, когда организуется новое предприятие полностью за счет средств правообладателя, вся общая прибыль (Пр_общ.) подлежит распределению между правообладателем и пользователем, а вся дополнительная прибыль (Пр_доп.) будет равна общей прибыли (Пр_общ.), а формула (2.25), соответственно, может быть представлена в виде, совпадающем с ранее выведенной формулой для расчета ставок роялти для лицензионных соглашений:

R =	Рентобщ. * Д -------------- (1 + Рент общ. )	(2.25)

Простое арифметическое преобразование формулы (2.25) позволяет произвести расчет доли правообладателя (Д) в дополнительной прибыли от производства и реализации продукции (услуг) по договору в зависимости от соотношения ставки роялти (R), общей рентабельности (Рент _общ.) и дополнительной рентабельности (Рент _доп.) по формуле:

Д =	R * (1 + Рент общ. ) ---------------------- Рент доп.	(2.26)

Или, соответственно,

Д =	R * (1 + Рент общ. ) ------------------------ (Рент общ. - Рент баз. )	(2.27)

На практике применяют следующие методы определения роялти:

определение цены лицензии через роялти, установленные в ранее заключенных лицензионных сделках, независимо от конкретных предметов лицензии,

определение роялти на базе среднеотраслевых роялти, сложившихся в данной отрасли на аналогичную или взаимозаменяемую продукцию.

Ставка роялти колеблется, как правило, в пределах 1-12%. Наиболее часто она устанавливается в пределах 2-6 %. Для некоторых отраслей существуют эмпирические шкалы среднестатистических рыночных роялти, часто называемых рыночной ценой лицензии. Однако средняя цена роялти может сильно колебаться по странам мира. Так, для фармацевтической промышленности США диапазон роялти составляет 3-10%, в Германии: 2-10%, во Франции: 4-5% Волынец-Руссет Э.Я. Коммерческая реализация изобретений и ноу-хау (на внешних и внутренних рынках). Учеб. М.: Юрист.2009. С. 38..

Таблица 2.1

Ставки роялти по различным отраслям РФ Бовин А.А, Чередникова Л.Е. Интеллектуальная собственность: экономический аспект. Учеб.пособие. М.: ИНФРА-М, Новосибирск: НГАЭиУ. 2006.С.118.

В % от балансовой прибыли лицензиата: в химической промышленности, в фармацевтической промышленности, при производстве товаров народного потребления.	2-5 10-15 2-3
В % от валового объема реализации лицензионной продукции: в химической промышленности, в фармацевтической промышленности, при производстве потребительских товаров массового спроса с малым сроком использования.	1,5 2-5 0,2-1,5

Ставки роялти могут изменяться по годам действия лицензионного договора: либо увеличиваться, либо уменьшаться по мере увеличения срока действия лицензионного договора. Возможно использование скользящей ставки роялти, зависящей от объемов производства или продаж продукции лицензиатом. При увеличении объема производства продукции роялти уменьшаются, а при сокращении объемов производства - увеличиваются. Скользящая ставка роялти стимулирует лицензиата к производству и сбыту продукции, для лицензиара положение так же не ухудшается, так как растет прибыль.

Ставки текущих отчислений могут быть дифференцированы в зависимости от вида лицензии, срока действия соглашения, объема производства лицензируемой продукции, ее реализационных цен, внутренних и экспортных продаж.

В лицензионное соглашение может быть включена оговорка минимальной сумме вознаграждения, которая в любом случае должна быть выплачена лицензиатом.

Метод освобождения от роялти

Этот метод базируется на предположении, что рассматриваемая интеллектуальная собственность не принадлежит реальному владельцу, а является собственностью другого предприятия. Последнее предоставляет интеллектуальную собственность на лицензионной основе при условии уплаты роялти. Таким образом, вычисляется псевдоэкономия расходов по оплате роялти, капитализированная величина которых может рассматриваться в качестве эквивалента рыночной стоимости интеллектуальной собственности.

Метод избыточной прибыли

При оценке патентов и лицензий, торговой марки, франшизы, имущественных прав используется, как правило, метод избыточной прибыли.

Метод избыточной прибыли основан на расчете экономических выгод, связанных с получением прибыли за счет нематериальных активов, не отраженных на балансе предприятия и обеспечивающих прибыль на активы или собственный капитал выше среднего уровня.

Правило 25 %

За время существования патентной охраны сформировалась определенная традиция, согласно которой претендент изъявлял готовность платить патентообладателю 25% ожидаемой валовой прибыли, заработанной конкурентом благодаря лицензии.

При условии применения этого метода оценки ОИС лицензиат не заинтересован в раскрытии своих потенциальных показателей, поэтому оценить диапазон прибыли можно на период не более двух лет.

При этом для новой сферы бизнеса и неопределенного размера прибыли пропорции распределения прибыли следует увеличивать в пользу лицензиата, так как он подвергается повышенному риску.

Метод экспертных оценок - метод прогнозирования, основанный на достижении согласия группой экспертов.

Существует масса методов получения экспертных оценок.

В одних случаях с каждым экспертом работают отдельно, он даже не знает, кто еще является экспертом, и потому высказывает свое мнение независимо от авторитетов.

В других же - экспертов собирают вместе для подготовки материалов, при этом эксперты обсуждают проблему друг с другом, учатся друг у друга, и неверные мнения отбрасываются. При этом, число экспертов может быть фиксировано и таково, чтобы статистические методы проверки согласованности мнений и затем их усреднения позволяли принимать обоснованные решения, а может расти в процессе проведения экспертизы.

Необходимость проведения экспертной оценки предполагает следующие этапы подготовки работы экспертов:

Формулировка заказчиком, цели экспертного опроса (формулируется цель оценки ОИС). От точности формулировки цели оценки ОИС зависит эффективность и своевременность выполнения экспертами поставленной перед ними задачи.

Подбор заказчиком основного состава группы экспертов. Состав экспертов зависит от специфики оцениваемых объектов. Эксперты должны быть специалистами в той отрасли, где осуществляет свою деятельность заказчик.

Разработка и утверждение технического задания на проведение экспертного исследования опроса.

Разработка подробного сценария проведения сбора и анализа экспертных мнений (оценок), включая как конкретный вид экспертной информации (слова, условные градации, числа, ранжировки, разбиения или иные виды объектов нечисловой природы) и конкретные методы анализа этой информации (вычисление медианы Кемени, статистический анализ люсианов и иные методы статистики объектов нечисловой природы и других разделов прикладной статистики).

Формирование экспертной комиссии (целесообразно заключение договоров с экспертами об условиях их работы и ее оплаты, утверждение заказчиком состава экспертной комиссии).

Проведение сбора экспертной информации.

Анализ экспертной информации.

Интерпретация полученных результатов и подготовка заключения для заказчика.

Официальное окончание деятельности.

Предполагается, что коллективное решение вырабатывается группой, состоящей из N - экспертов.

На первом этапе всем экспертам предъявляется один и тот же перечень возможных вариантов решения. Множество вариантов обозначим через X, а сами варианты обозначим - x, y, z.

Второй этап работы заключается в формулировании критериев обработки экспертных оценок. Основными процедурами обработки персональных экспертных оценок являются: ранжирование, нормирование, попарное сравнение и последовательное сравнение.

При ранжировании исходные ранги преобразуются сначала так, что ранг 1 становится n - м рангом и т.д., а ранг n становится рангом 1. По этим преобразованным рангам вычисляются суммы:

М

R_J = У R_JK (2.28)

К=1

Где:

R_J - сумма преобразованных рангов по всем экспертам для j - го фактора,

R_JK - преобразованный ранг, присвоенный k - м экспертом j - му фактору,

М - число факторов.

Далее вычисляются веса факторов:

N

W_J = R_J / У R_J (2.29)

J=1

Где:

W_J - средний вес фактора по всем экспертам;

j = 1-N - число факторов;

i = 1-N - число экспертов.

При нормировании исходные оценки, приписанные экспертами каждому фактору, выписываются с двумя значащими цифрами и преобразуются следующим образом:

M

W_JK = с_KJ / У с_KJ (2.30)

K=1

Где:

W_JK - вес, вычисленный для j - го фактора на основании данных эксперта k,

с_KJ - оценка, данная k - м экспертом j - му фактору.

При попарном сравнении определяются числа выборов фактора по всей матрице факторов [?_KJ] и вес j - го фактора для k - го эксперта:

W_KJ = 1/n ?_KJ (2.31)

Средний вес j - го фактора по всем экспертам W_J подсчитывается так же, как при нормировании. При последовательном сравнении все подсчеты выполняются точно так же, как и при нормировании.

После получения W_KJ и W_J проводится статистический анализ полученных данных. Он заключается в определении степени согласованности мнений всей группы экспертов по относительной важности рассматриваемых факторов. На базе анализа принимается решение о дальнейшем использовании ОИС.

Практика применения того или иного метода оценки разнообразна, тем не менее можно говорить о том, что доходный подход наиболее предпочтителен как для продавцов, так и покупателей ОИС, так как он базируется на оценке потенциальных выгод от использования ОИС Антонова М.В. Методические аспекты определения стоимости интеллектуальной собственности / Автореф. дисс. … канд. эк. наук. Орел, 2007..

2.2 Исследование зарубежных и российских методик по определению рыночной стоимости объектов авторского права

В литературе представлено значительное число методов и методик оценки различных видов интеллектуальной собственности (ОИС) См., например: Дмитриев О. Методы оценки стоимости объектов ИС // Интеллектуальная собственность. - 1991. - N 1. - С.15-20; Козырев А.Н. Оценка интеллектуальной собственности. - М., 1997. - 289 с.; Конов Ю.П. Стоимость прав на патент и ноу-хау при международном сотрудничестве // Патенты и лицензии. - 1999. - N 8. - С.33-35; Лынник Н. Оценка стоимости объектов интеллектуальной собственности // Интеллектуальная собственность. - 1996. - N 5-6. - С.3-7; Скорняков Э.П., Горбунова М.Э. Как оценить коммерческую значимость изобретения. - М., 1999. - 71 с. и др.. Но к числу наиболее распространенных можно отнести три подхода: доходный, затратный и сравнительный (рыночный). Глухов В.В., Коробко С.Б., Маринина Т.В. Экономика знаний. С.182. (табл. 2.2).

Доходный подход предполагает оценку стоимости объекта интеллектуальной собственности по будущим доходам от его использования.

Применение доходного подхода к оценке ОИС включает такие методы, как:

- метод преимущества в прибыли;

- методы преимущества в расходах;

- метод выделения доли прибыли, приходящейся на ОИС;

- метод опционов;

- группа методов, применяемых для оценки гудвилла (метод избыточных прибылей).

Таблица 2.2

Рекомендуемая предпочтительность применения подходов к оценке объектов интеллектуальной собственности

Объекты интеллектуальной собственности	В первую очередь	Во вторую очередь	Слабо-применимо
Патенты и технологии	Доходный	Рыночный	Затратный
Товарные знаки	Доходный	Рыночный	Затратный
Объекты авторского права	Доходный	Рыночный	Затратный
Программные продукты	Доходный	Рыночный	Затратный
Месторождения	Доходный	Рыночный	Затратный
Права по франчайзингу	Доходный	Рыночный	Затратный
Квалифицированная рабочая сила	Затратный	Доходный	Рыночный
Дистрибьюторские сети	Затратный	Доходный	Рыночный
Корпоративная практика и процедуры	Затратный	Доходный	Рыночный
Программное обеспечение менеджмента	Затратный	Рыночный	Доходный

По затратному подходу стоимость оценивается по затратам на создание (приобретение) к правовую охрану объекта:

- определение затрат на разработку ОИС;

- определение коэффициентов, корректирующих затраты на разработку ОИС;

- определение итоговой стоимости ОИС затратным подходом.

Сравнительный подход базируется на определении стоимости объекта по цене сделок купли-продажи аналогов. Применение сравнительного подхода к оценке ОИС базируется на следующих методах:

- метод прямого анализа сравнения продаж;

- метод качественного анализа для корректировки данных;

- метод параметрической оценки. Пузыня Н. Ю. Оценка интеллектуальной собственности и нематериальных активов: Учебное пособие. - СПб.: Питер, 2004, 352 с.

Существуют и другие методы ОИС: метод освобождения от роялти, метод стоимости создания. Рассмотрим некоторые из них.

Так, метод преимуществ в прибыли предполагает, что при использовании объекта интеллектуальной собственности прибыль возрастает за счет роста качества и количества выпускаемой продукции, Отсюда стоимость объекта равна:

(2.32),

где ?П - преимущество в прибыли, т.е. дополнительная прибыль, равная разности между прибылью, полученной при использовании изобретений, и прибылью, полученной от реализации продукции без использования изобретения;

r - ставка дисконта;

Т - предполагаемый период получения преимущества в прибыли.

Срок полезного применения объекта интеллектуальной собственности зависит от сроков старения знаний и возможного раскрытия их конфиденциальности.

Этот период соответствует 20-летнему периоду действия патента РФ на изобретение. При определении срока действия договора на передачу ноу-хау в международной практике принятым считается срок, равный пяти годам, а по отдельным договорам он изменяется в пределах от двух до десяти лет.

Метод выигрыша себестоимости предполагает, что при использовании объекта интеллектуальной собственности сокращаются затраты на производство продукции:

(2.33),

где ?С - экономия на затратах в результате использования объекта интеллектуальной собственности.

Метод избыточных прибылей применяется для оценки деловой репутации фирмы (гудвилла). Стоимость гудвилла определяется путем капитализации избыточной прибыли:

(2.34),

где Пф - фактическая чистая прибыль оцениваемого предприятия;

По - ожидаемая чистая прибыль, определяемая путем умножения среднеотраслевой реньабельности собственного капитала на величину рыночной стоимости чистых активов предприятия;

r - коэффициент капитализации, рассчитывается как величина обратная количеству приносящих избыточную прибыль лет.

Предположим, например, что рыночная стоимость чистые активов предприятия оценивается в $40000. Чистая прибыль - $16000. Среднсотраслевая рентабельность собственного капитала равна 15%. Избыточные прибыли предполагается получать в течение 5 лет. Оценим стоимость деловой репутации (гудвилла). Решение представлено в таблице 2.3.

Таблица 2.3

Оценка стоимости деловой репутации (гудвилла)

	Расчет	Стоимость
Рыночная стоимость чистых активов		$40 000
Ожидаемая прибыль	40 000 х 0,15%	$6000
Избыточная прибыль	16 000 - 6000	$10 000
Ставка капитализации		1/5 - 20%.
Стоимость гудвилла	10 000/0,2	$5000

Метод освобождения от роялти предполагает, что при использовании принадлежащей предприятию интеллектуальной собственности появляется дополнительная прибыль в виде невыплаченного вознаграждения за ее использование:

(2.35),

где Вt - выручка в t-й год;

R - ставка роялти по отрасли;

3t - расходы, связанные с поддержанием патента или лицензии в силе в

t-й год (юридические, организационные, административные издержки);

Т - срок действия патента, лет.

Стоимость лицензии методом роялти вычисляется как:

(2.36),

где Вt - выручка от реализации продукции по лицензии в t-й год;

Ri- размер роялти в i- году, %;

Т - срок действия лицензионного договора, лет.

Размер роялти зависит от следующих факторов:

* объема правовой охраны (продажа не запатентованной разработки снижает цену лицензии до 30%);

* объема передаваемых прав использования (наиболее дорогой - полная лицензия, наиболее дешевый - простая лицензия);

* объема производства и возможности контролировать выпуск продукции по лицензии (если контроль затруднен, то цена лицензии возрастает);

* срока (чем больше срок, тем меньше ставка роялти);

* научно- технической значимости и коммерческих возможностей использования нововведения (передовая разработка стоит дороже);

* размера капиталовложений, необходимых для организации производства продукции по лицензии;

* объема передаваемой технической документации: передается ли в полном объеме (конструкторская, технологическая, эксплуатационная) или частично (только конструкторская);

* зависимости лицензиата в поставках материалов, инструментов, комплектующих деталей для организации производства продукции по лицензии, а также от объема технической помощи со стороны лицензиара в освоении объекта;

* ситуации на рынке: наличия конкурентных предложений па покупку аналогичных по экономической эффективности технологий;

Размер роялти может быть определен эмпирически (на базе стандартных среднестатистических значений) или расчетным путем. Федотова М.А. Оценка бизнеса. М.- Финансы и статистика, 1998.

Например, ставки роялти составляют 20-25% от дополнительной прибыли лицензиара или 0,5-14% от объема продаж, себестоимости или цены продукции (табл. 2.4).

Таблица 2.4

Ставки роялти по отраслям промышленности от валового объема
реализации лицензионной продукции

Отрасль промышленности	Ставка роялти, %
Автомобильная	1-3
Авиационная	6-10
Металлургическая	5-8
Производство потребительских товаров длительного пользования	5
Производство потребительских товаров массового спроса с малым сроком использования	0.2-1.5
Станкостроительная	4.7-7.5
Текстильная	3-7
Фармацевтическая	2-5
Химическая	1,5
Электронная	4-10
Электрохимическая	1-5

При отсутствии данных по конкретной отрасли промышленности или объекту лицензии расчет ставок роялти выполняется с учетом уровня рентабельности производства и доли лицензиара в прибыли лицензиатам:

(2.35),

где Р - рентабельность производства и реализации продукции по лицензии;

d - доля прибыли лицензиара в общем объеме прибыли лицензиата от производства и реализации продукции по лицензии (от 10 до 50%).

Метод прямого сравнения продаж предполагает определение стоимости объектов по цене сделок купли-продажи аналогов с учетом поправок на различие характеристик. Этот метод имеет ограниченное применение в силу уникальности специфики объектов.

Метод стоимости создания используется для оценки целевых организационных расходов и затрат на НИОКР, лицензии на право занятия определенным видом деятельности.

Стоимость объекта интеллектуальной собственности рассчитывается как сумма всех затрат, скорректированная с учетом коэффициента технико-экономической значимости (К1) для изобретений и полезных моделей, коэффициента морального старения (К2), индекса цен на дату оценки (К3):

V0 = З х К1 х К2 х К3 (2.36)

При покупке объекта интеллектуальной собственности учитываются затраты на приобретение имущественных прав, на освоение в производстве товаров с использованием нематериального актива, на страхование рисков осуществления проекта.

При создании объекта на самом предприятии учитываются затраты на поисковые работы и разработку темы; на создание экспериментальных образцов; на услуги сторонних организаций; на уплату патентных пошлин; на создание конструкторской, технологической, проектной документации; на составление и утверждение отчета.

Расходы на создание товарных знаков включают в себя расходы на обеспечение качества товаров рекламу и защиту товарных знаков, формирование имиджа фирмы, что достаточно сложно оценить. Поэтому применимость данного метода ограничена наиболее «осязательными» из нематериальных активов.

Коэффициент технико-экономической значимости (К1) определяется для изобретений и полезных моделей из табл. 2.5. Глухов В.В., Коробко С.Б., Маринина Т.В. Экономика знаний. С.187.

Таблица 2.5

Шкала коэффициентов технико-экономической значимости

Коэффициенты	Технико-экономическая значимость изобретений
1.0	Изобретения, относящиеся к одной простой детали, изменению одного параметра простого процесса, одной операции процесса, одного ингридиента рецептуры
1.5	Изобретения, относящиеся к конструкции сложной детали неосновного узла, изменению нескольких параметров несложных операций, изменению нескольких неосновных ингридиентов в рецептуре
2.0	Изобретения, относящиеся к одному основному или нескольким неосновным узлам, части неосновных процессов, части неосновной рецептуры
2.5	Изобретения, относящиеся к конструкциям машин, приборов, станков, аппаратов, технологическим процессам, рецептурам
3.0	Изобретения, относящиеся к конструкциям со сложной системой контроля, сложным комплексным технологическим процессам, рецептуре особой сложности
4.0	Изобретения, относящиеся к конструкциям, технологическим процессам, рецептуре особой сложности и главным образом к новым разделам науки и техники
5.0	Изобретения, не имеющие прототипа, - пионерские изобретения

Коэффициент морального старения определяется по формуле:

К2 = 1 - Тd / Тn (2.37)

где Тn - номинальный срок действия охранного документа;

Тd - срок действия охранного документа по состоянию на расчетный год.

Таким образом, в литературе существует значительное число методов и методик оценки интеллектуальной собственности. С развитием законодательства об интеллектуальной собственности инструментарий такой оценки постоянно расширяется, обогащаясь новейшими достижениями экономической науки и предпринимательской практики.

Глава 3. Практические аспекты оценки интеллектуальной собственности

3.1 Оценка объекта интеллектуальной собственности (товарного знака) доходным подходом

Подобно стандартному анализу акционерной стоимости метод начинается с составления прогноза объема продаж и операционной прибыли на определенный период планирования (обычно на 5--10 лет). Здесь необходимо быть очень внимательным и исключить продажи и прибыли от других марок и немарочных продуктов. Денежные потоки после периода планирования определяются, как правило, по бессрочному методу, в котором предполагается, что марка продолжает получать свою стоимость капитала до бесконечности

Что же касается оценки генерируемых маркой доходов, то она производится в два этапа:

1. Доходы от материальных активов отделяются от доходов нематериальных активов.

2. Разделение нематериальных активов на доходы непосредственно торговой марки, полученные от других нематериальных активов: патентов, специализированных навыков или монополистических преимуществ.

Доходы от нематериальных активов -- это остаток, который получается после вычитания доходов от материальных активов из общей операционной прибыли. Сначала вычисляется объем используемых в компании материальных активов: стоимость производственного оборудования и помещений, кредиторской задолженности, запасов. Активы оцениваются по рыночной стоимости. Так как речь идет об относительно ликвидных ценностях, риск владения ими сводится к минимуму. Поэтому в качестве показателя прибыльности может использоваться безрисковая норма прибыли, обычно принимаемая равной доходности десятилетних государственных долговых обязательств. Вычитая из операционной прибыли стоимость капитала, получаем эффективную добавленную стоимость. Оставшаяся прибыль и есть доход от нематериальных активов.

Доходы марки. На следующем этапе необходимо оценить, какой процент от этих доходов приходится на долю торговой марки. В некоторых категориях потребительских товаров, таких, как парфюмерия или модная одежда, марка является основным нематериальным объектом. В других, например в сфере узкоспециализированных химикатов или отпускаемых по рецепту лекарств, важнее патенты, технические ноу-хау и личные отношения с покупателями. Иными словами, с их наличием продукция будет одинаково хорошо продаваться и под другим именем. В компании Interbrand для оценки доходов марки применяют подход их двух раздельных стадий. На первом этапе анализируется торговая марка и рынок, определяется значимость основных стратегических бизнес-процессов (источников стоимости). На втором этапе оценивается, в какой степени каждый из бизнес-процессов зависит от марки. Если в ее отсутствие он будет происходить также эффективно, вклад марки равен нулю. В нижеприведенной таблице данный подход проиллюстрирован на примере розничной торговли бензином компании Esso на рынке Великобритании. Коэффициент доходов марки, который варьируется в зависимости от страны, оценивается на уровне 26%. Для рынка же Чили он составляет 43%, для США -- 37%. Коэффициент доходов марки зависит и от вида деятельности. Например, для автомобильных масел торговая марка важнее, чем для бензина; в сфере розничной торговли коэффициент выше, чем в морских перевозках. Доход марки вычисляется умножением прибыли, генерируемой нематериальными активами, на коэффициент доходов.

Для определения текущей стоимости будущие доходы марки необходимо дисконтировать. Коэффициент дисконтирования зависит от стабильности и рискованности будущих доходов. Для ее определения компания Interbrand разработала специальную методику под названием «индекс силы марки». Марка оценивается по 7 характеризующим ее силу показателям, каждому из которых присваивается максимальный балл (указан в скобках).

Таблица 3.1

Марочный коэффициент: рынок розничной торговли бензином в Великобритании

Стратегический источник стоимости	Весовой коэффициент	Относительная значимость (%)	Значимость от марки (%)	Роль марки (%)
Расположение	100	31	0	0
Сеть АЗС	40	12	80	10
Цена	80	25	0	0
Дизайн АЗС	10	3	60	2
Чистота АЗС	10	3	40	1
Обслуживание автомобилей	10	3	20	1
Другие услуги	20	6	20	1
Стимулирование сбыта	20	6	20	1
Реклама	15	5	100	5
Качество продукта	10	3	100	3
Прием кредитных карт	5	2	40	1
Бензин высшего сорта	5	2	40	1
Марочный индекс	325	100		26

1. Рынок (10). Торговые марки на стабильно растущих рынках с высокими барьерами на входе являются наиболее привлекательными. Так, марки продовольственных товаров получат более высокий балл, чем марки высокотехнологичных продуктов.

2. Стабильность (15). Пользующиеся доверием покупателей марки «в возрасте» оцениваются по данному показателю выше новых марок или марок, которые управлялись менеджерами низкой квалификации.

3. Лидерство (25). Сильные марки-лидеры оцениваются выше, чем марки небольшими долями рынка.

4. Интернациональность (25). Марки, заслужившие международное признание и имеющие интернациональный облик, неизменно сильнее национальных марок.

5. Тенденции (10). Марки, демонстрирующие стабильный рост объема продаж, оцениваются более высоко.

6. Поддержка (10). Марки, получающие систематические и целенаправленные инвестиции, имеют широкий круг лояльных потребителей.

7. Защита (5). Зарегистрированные торговые марки и марки, имеющие мощную правовую защиту, получают более высокий балл.

Таким образом, марка может набрать максимум 100 баллов. Чем выше индекс силы, тем меньше риски марки и тем ниже должна быть норма дисконта. Компания Interbrand разработала собственную S-образную кривую, отражающую связь между нормой дисконта (ось x) и индексом силы марки (ось y). Норма дисконта идеальной марки (100 баллов) равна 5%, что лишь немногим выше долгосрочной прибыльности безрисковых инвестиций. Средняя марка с индексом силы 50 имеет норму дисконта около 15%.

Д. Хайг¹ предложил свой вариант метода, разработанного компанией Interbrand, под названием «бета-анализ торговых марок». Автор исчисляет норму дисконта, исходя из четырех факторов:

1. Безрисковая норма прибыли, принимаемая равной доходности 10-летних правительственных долговых обязательств.

2. Премия за риск вложения капитала. Дополнительный доход, который инвесторы ожидают получить от вложения денег в бизнес-компании.

3. Риск конкретного сектора рынка для корректировки премии за риск вложения капитала. Например, на стабильном рынке продовольственных товаров он ниже, чем в секторе высокотехнологичных продуктов.

4. Профиль риска марки применяется для корректировки средней нормы дисконта по сектору на нестабильность конкретной марки.

Для определения профиля риска марки Д. Хайг предлагает метод, аналогичный «индексу силы» компании Interbrand. Он дает бета-оценку марки, опять же исходя из 100 баллов. Например, компания Coca-Cola получит гораздо более низкую оценку риска, чем компания Virgin Cola. Бета-оценка лежит в пределах от 0 у идеальной марки до 2 у немарочного продукта. В табл. 3 безрисковая норма прибыли равна 5%, средняя премия за риск вложения капитала равна 7%, риск сектора рынка оценен в 1,0 и, так как марка относительно новая, ее бета-оценка выше средней и равна 1,43%. Таким образом, норма дисконта равна 5+(7 x 1,0) x 1,43% = 15%.

В табл. 3.2 стоимость марки составила Ј123,5 млн. Из ее прогнозируемых будущих доходов 17% относятся на долю материальных активов, 83% -- на долю нематериальных активов, 58% поступают непосредственно за счет марочного названия. Из Ј123,5 млн стоимости марки Ј58,8 млн -- денежный поток за период планирования, остальное -- дальнейшая стоимость, определенная по бессрочному методу. Дальнейшая стоимость отражает тот факт, что правильно управляемые марки могут существовать неограниченно долго.

Таблица 3.2

Определение стоимости марки (Ј млн)

Год	Базовый	1	2	3	4	5
Объем продаж	250,0	262,5	275,6	289,4	303,9	319,1
Операционная прибыль (15%)	37,5	39,4	41,3	43,4	45,6	47,9
Используемый физический капитал	125,0	131,3	137,8	144,7	151,9	159,5
Отчисления за капитал, (5%)	6,3	6,6	6,9	7,2	7,6	8,0
Эффективная добавленная стоимость	31,3	32,8	34,5	36,21	38,0	39,9
Добавленная ценность марки (70%)	21,9	23,0	24,1	25,3	26,6	27,9
Ставка налога (30%)	6,6	6,9	7,2	7,6	8,0	8,4
Доходы марки после уплаты налогов	15,3	16,1	16,9	17,7	18,6	19,5
Коэффициент дисконтирования (r = 15%)	1,0	0,87

Подобные документы

• Коммерциализация объектов интеллектуальной собственности

  Внедрение инноваций на коммерческой основе или процесс коммерциализации интеллектуальной собственности. Оценка интеллектуальной собственности - изобретений, защищенных патентами, заявок на изобретения - "patent pending","ноу-хау", торговых марок.
  
  реферат [47,7 K], добавлен 10.02.2009
  

• Управление интеллектуальной собственностью организации

  Объекты интеллектуальной собственности. Правовое регулирование и лицензирование индивидуальной собственности. Типы лицензий на интеллектуальную собственность. Защита инноваций как объектов интеллектуальной собственности, ее правовое регулирование.
  
  контрольная работа [36,9 K], добавлен 29.01.2013
  

• Коммерческая деятельность на рынке интеллектуальной собственности

  Понятие, виды и защита прав интеллектуальной собственности. Основные формы коммерческой реализации объектов интеллектуальной собственности и обмена технологиями. Монополия на объекты интеллектуальных прав и "виртуальная экономика", вопросы брендинга.
  
  курсовая работа [163,8 K], добавлен 11.11.2010
  

• Использование коммерциализации интеллектуальной собственности как инструмента антикризисного управления предприятием

  Стратегии вывода предприятия-банкрота из финансового кризиса. Оценка влияния выбора способа коммерциализации интеллектуальной собственности на эффективность антикризисного управления. Роль государства в переводе экономики на инновационный путь развития.
  
  курсовая работа [71,8 K], добавлен 24.12.2010
  

• Новая роль интеллектуальной собственности

  Роль интеллектуальной собственности в корпоративном успехе и стимулировании конкуренции. Применение патентного права к программному обеспечению. Унификация национальных патентных систем, лицензирование, страхование убытков, гарантия глобальной охраны.
  
  презентация [1,2 M], добавлен 06.03.2015
  

• Интеллектуальная собственность в инновационном процессе

  Определение термина "инновации", их связи с интеллектуальной собственностью. Инновационная деятельность и экономическое развитие страны, механизм глобального "кризиса перепотребления". Правовая защита интеллектуальной собственности в современных условиях.
  
  контрольная работа [732,7 K], добавлен 21.06.2010
  

• Философия инновационного менеджмента в Румынии в современных социально-экономических условиях

  Правовые нормы в области защиты интеллектуальной собственности в Румынии. Создание региональных центров по распространению информации в области промышленной собственности. Совершенствование административной инфраструктуры в рамках национальных учреждений.
  
  статья [14,4 K], добавлен 05.08.2013
  

• Трансферт технологий в иновационной деятельности

  Понятие технологии. Формы трансферта технологий во внешнеэкономической деятельности. Объекты интеллектуальной собственности. Инновационная деятельность на предприятии. Экспертиза инновационного проекта и разработка механизма управления рисками.
  
  курсовая работа [1,5 M], добавлен 06.11.2008
  

• Процесс принятия решений

  Факторы, влияющие на принятие решений. Длительность цикла при параллельно-последовательном движении предметов труда. Развитие конкуренции и его влияние на роль интеллектуальной собственности. Противоречия стратегического и тактического управления.
  
  контрольная работа [202,5 K], добавлен 11.07.2011
  

• Анализ системы управления собственностью в Дальнегорском городском округе

  Характеристика Дальнегорского городского округа и его объектов собственности. Организационная структура и компетенции органов управления. Нормативно-правовые документы, муниципальная программа. Разработка плана "Приватизации муниципальной собственности".
  
  курсовая работа [162,4 K], добавлен 18.12.2015
  

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам