Процентные риски. Влияние учетной ставки процента на экономическую активность. Процентные риски в системе банковских рисков

Размещено на http://www.allbest.ru/

Южно-Российский институт - филиал

федерального государственного бюджетного образовательного учреждения высшего профессионального образования

«Российская академии народного хозяйства и государственной службы при Президенте Российской Федерации»

ФАКУЛЬТЕТ УПРАВЛЕНИЯ

Направление «Менеджмент»

КУРСОВАЯ РАБОТА

По дисциплине: «Риск-менеджмент инвестиционных процессов»

на тему: «Процентные риски. Влияние учетной ставки процента на экономическую активность. Процентные риски в системе банковских рисков»

Ростов-на-Дону

2014 г.

Содержание

Введение

1. Процентный риск: сущность и место в системе банковских рисков

1.1 Понятие процентного риска и его место в банковской системе

1.2 Специфические черты и факторы процентного риска

2. Методы оценки и управления процентными рисками

2.1 Оценка и управление процентным риском с использованием методики ГЭП-менеджмента

2.2 Метод оценки и управления процентным риском на основе дюрации

2.3 Хеджирование процентного риска

3. Расчет процентного риска с использованием методики ГЭП-менеджемента

на примере коммерческого банка

Заключение

Список используемой литературы

Введение

Для обеспечения надежности своей работы банку необходимо создать систему управления рисками, способную выявлять риски, измерять их величину, обеспечивать их мониторинг, содержать необходимые инструменты и процедуры реагирования на возникающие угрозы. Такая система должна основываться на выработанной банком политике в отношении управления рисками.

Управление рисками - это ключевая задача банковского риск-менеджмента. Любые решения носят явно выраженный субъективный характер, что является особенностью управления банковскими рисками. Чтобы свести к минимуму ошибки управления, должностному лицу, принимающему решение, необходимо иметь представление об источниках возникновения рисков, знание взаимосвязей между характеристиками деятельности банка и состоянием внешней экономической среды.

Одним из рисков, с которыми современному банку приходится постоянно встречаться, является процентный риск (или риск процентной ставки). Работа по управлению процентным риском представляет собой стратегическое направление каждого банка. Часто от умения управлять риском процентной ставки зависит само существование банка, даже если у него отсутствуют проблемы с возвратностью вложенных средств (коммерческих и межбанковских кредитов), что, маловероятно.

Управление процентным риском является одним из важнейших звеньев управления банком в целом. Поэтому необходимо представить полную картину отношений и связей, возникающих при управлении процентным риском, определить область применимости различных методик управления им. Данная проблема является еще недостаточно теоретически разработанной и, как следствие, не всегда решается на практике. Дело в том, что по своей сущности процентный риск приобретает заметное влияние на деятельность банков только в условиях стабильной экономики, развитой инфраструктуры финансового рынка и, как следствие, жесткой конкуренции. В неустойчивой же экономике, при высокой инфляции, банки обычно перекладывают процентный риск на клиентов, устанавливая большую разницу между ставками привлечения и размещения. Тем самым снижается платежеспособность клиентов, и, соответственно, увеличивается риск ликвидности банков. Однако в последнее время повысился интерес российских банкиров к процентному риску. Особенностью этого вида риска является то, что он по своей сути, требует сложных математических методов для охвата всех источников его возникновения, правильного измерения и адекватного реагирования. В настоящее время существуют известные методики управления процентным риском в сфере рынка ценных бумаг, которые могут быть использованы при управлении процентным риском в банке.

Целью работы является определение сущности процентного риска, его положения относительно других рисков и основных методов борьбы с ним.

Для достижения цели необходимо решить следующие задачи:

1. Дать понятие процентного риска и определить его место в системе рисков.

2. Определить теоретические основы использования различных методик оценки процентного риска в коммерческом банке.

3. Рассмотреть существующие методики оценки и управления процентным риском.

4. Использовать одну из методик на примере.

Данная работа имеет следующую структуру: введение, три главы, заключение.

В первой главе определены сущность и место процентного риска в системе банковских рисков, его формы и специфические черты, а так же факторы данного вида риска.

Во второй главе рассмотрены существующие методики управления процентным риском, их достоинства и недостатки.

Во третьей главе представлен пример использования методики на примере

1. Процентный риск: сущность и место в системе банковских рисков

процентный риск дюрация хеджирование

1.1 Понятие процентного риска и его место в банковской системе

Любой экономический субъект в своей деятельности сталкивается с событиями и факторами, которые он не в состоянии регулировать и точно предсказывать. Более того, это происходит при любой его деятельности и в каждый момент времени. В современных теориях стало принято учитывать влияние таких неопределенностей на функционирование организаций и предлагать различные методы по снижению их неблагоприятного воздействия на результат. Таким образом, было введено понятие риска.

Риск - опасность неблагоприятного воздействия изменений различных факторов на результаты деятельности.

Процентный риск - риск потенциальной подверженности финансового положения банка воздействию неблагоприятного изменения процентных ставок. Данный риск влияет на доходы банка, экономическую стоимость активов, обязательства и забалансовые инструменты.

Контроль над процентным риском - одно из важнейших направлений управления активами и пассивами, которое ориентировано на предотвращение или исправление дисбаланса и защиту от рисков банковской деятельности путем анализа последствий генеральной стратегии банка по структуре баланса и его рентабельности.

Основные формы процентного риска, которому подвержены банки:

1. Риск переоценки (или несовпадение срочности активов и пассивов). Риск переоценки вызван временными различиями в изменении процентной ставки и денежной наличности, случающимися при переоценке и сроках погашения активов, пассивов и инструментов с фиксированной и плавающей ставкой. Для всех банков это -- наиболее очевидный источник процентного риска.

Риск переоценки существенно важен в банковском деле и некоторые банки могут пойти на этот риск для увеличения своих статей доходов.

Например, банковское учреждение, профинансировавшее долгосрочный заем с фиксированной ставкой краткосрочным депозитом, при повышении процентных ставок может столкнуться с уменьшением будущего дохода по статьям баланса и их стоимостным выражением. Это происходит потому, что потоки наличности от займов являются постоянными величинами, а проценты, подлежащие выплате по замещающему финансированию по истечении срока погашения краткосрочного депозита, растут.

2. Риск кривой доходности, возникающий в связи с изменением наклона и формы кривой доходности. Процентный риск банка определяется структурой его активов и пассивов. Типичной для банка является ситуация, когда долгосрочные активы, имеющие фиксированную ставку, финансируются краткосрочными обязательствами или обязательствами с плавающей процентной ставкой. Поскольку чаще всего долгосрочные ставки превышают краткосрочные, такое положение позволяет банкам получать необходимую прибыль. Но если краткосрочная процентная ставка будет подниматься, то стоимость банковских средств будет расти. Если в то же время долгосрочные ставки не изменятся, то разница между процентными доходами и расходами может стать недостаточной для покрытия накладных расходов. В крайнем случае, эта разница может стать отрицательной. В такой ситуации возникают убытки, уменьшающие капитал банка.

3. Базисный риск, возникающий в связи с несовершенной корреляцией заработанных и уплаченных по различным инструментам процентов. Плавающие процентные ставки состоят из двух компонентов: базовой ставки и фиксированной надбавки, размер которой определяется особенностями договора. Важный источник процентного риска возникает в результате несовершенной корреляции при регулировании процентов, полученных и уплаченных по различным финансовым инструментам, не имеющим различий во всех других своих характеристикам, при их переоценке. Когда процентные ставки изменяются, эти различия могут вызвать неожиданные изменения в потоках денежных средств и в размере получаемой маржи, возникающей между стоимостью активов и обязательств.

4. Опционный риск, возникающий в связи с прямо выраженными или подразумеваемыми опционами, встроенными во многие банковские активы и пассивы и забалансовые портфели. Как указывается в документах Базельского комитета, все более значительным источником процентного риска становятся опционные сделки, заключение которых характерно для многих видов банковских активов и обязательств. Формально опцион дает своему владельцу право, но не обязательство покупать, продавать или каким-то образом изменять поток денежных средств, связанный с финансовым инструментом. Финансовые инструменты со встроенными опционами играют важную роль в неторговых операциях банка. Однако, без соответствующего управления несовпадающие сроки погашения, свойственные таким инструментам, могут создать значительные риски.

1.2 Специфические черты и факторы процентного риска

Процентный риск зависти от множества факторов, которые делятся на внешние и внутренние.

В группе внешних факторов выделяют три вида факторов: экономические, политические и психологические. К экономическим факторам относятся темпы инфляции, динамика валового продукта, состояние государственного бюджета, динамика процентного курса и другие. Высокая инфляция способствует искажению ценовых пропорций, росту неопределенности, непредсказуемости макроэкономической ситуации. Низкая инфляция стабилизирует ситуацию, позволяет с большей вероятностью предсказывать будущее, чем числе и направление движения процентных ставок.

Высокие темпы роста валового продукта являются показателем периодичного развития экономики, низкие или отрицательные -- спада депрессии производства. В последнем случае сокращается спрос на кредит, но одновременно растут кредитные риски, что заставляет повышать процентные ставки по ссудным операциям.

Бюджетный дефицит является инфляционным фактором. Он мог покрываться как за счет займов, так и за счет чистой денежной эмиссии. Однако в любом случае долгий и устойчивый бюджетный дефицит выступает источником инфляции и фактором неопределенной экономической ситуации, т.е. процентного риска.

Валютный курс также характеризует макроэкономическую ситуацию в стране. Его падение связано, как правило, с кризисными явлениями в экономической и политической жизни. Кризис приносит с собой элемент неопределенности, что, безусловно, увеличивает риски. Стабильный валютный курс говорит об устойчивости макроэкономического состояния страны, о сильной экономике, о политической стабильности, что уменьшает неопределенность, способствует снижению банковских рисков.

К политическим факторам, оказывающим влияние на макроэкономическое состояние страны, относятся, в частности, результаты выбора в различные органы власти. Например, приход к власти оппозиционной партии может привести к изменению (или ожиданию изменения) экономической политики страны, что повлияет на степень процентного риска.

К психологическим факторам, влияющим па процентный риск, относится проводимая банками и другими участниками рынка процентная политика. Возможные ее направления находят общее отражение в теориях ожидания, предпочтительной ликвидности и сегментирования рынков.

Если в основе поведения участников денежного рынка лежит теория ожидания, то каждый из них выбирает лучший портфель активов с позиции самого большого дохода с учетом будущих изменений конъюнктур Практическое применение эта теория находит в прогнозировании процентных ставок в системе управления банковскими рисками. Она имеет значение в условиях, когда можно относительно точно предвидеть направление движения процента. Опираясь на данную теорию, банк выбирает кратко- и долгосрочные обязательства в последовательности, которая могла бы обеспечить наивысший ожидаемый доход. Теория предпочтительной ликвидности в отличие от теории ожидания основывается на том, что доходность краткосрочных обязательств для инвесторов должна быть ниже доходности долгосрочных обязательств. Долгосрочные обязательства, с точки зрения инвесторов, не являются ликвидными, и поэтому они требуют дополнительную премию. Банки согласны платить премию, чтобы избежать частой замены обязательств, которая может привести к процентному риску. Практическое применение эта теория находит в согласовании активов и пассивов баланса по срокам. Теория сегментированных рынков утверждает, что рынки кратко, средне- и долгосрочных обязательств сегментированы (разделены между инвесторами). Представители данной теории считают, что соотношение спроса и предложения в рамках данного сегмента влияет на доходность для инвесторов обязательств соответствующих сроков погашения. Поэтому банки должны отслеживать движение процентных ставок на отдельных сегментах рынка.

К внутренним факторам процентного риска относятся следующие:

- использование более краткосрочных ресурсов для относительно долгосрочных активных операций и наоборот;

- несоответствие пассивов с фиксированной ставкой и активов с плавающей процентной ставкой и наоборот;

- количество процентных платежей в периоде, оставшемся я окончания срока определенного инструмента денежного рынка;

- методы расчета процентных платежей;

- виды финансовых инструментов, используемых банком (ссуды клиентам, сертификаты, векселя, облигации);

- сроки финансовых инструментов;

- несогласованность кредитной политики банка по активным и пассивным операциям;

- имидж эмитента ценных бумаг.

Большинство внутренних факторов процентного риска сводится к несбалансированности между активами и пассивами, чувствительности к изменению процентных ставок в данном периоде и к чувствительности финансовых инструментов.

В российских условиях наиболее распространенным фактором процентного риска является использование относительно краткосрочных ресурсов для более долгосрочных активных операций.

Обозначим специфические черты процентного риска:

Процентные риски носят характер ситуации, т.е. включают как совокупность событий, приведших к данному исходу в результате деятельности человека (отсутствие системы управления процентным риском в банке, создание рисковых позиций, приведшим к убыткам, ошибки и просчеты и т.п.), так и объективно действующие факторы (изменения в системе рыночных процентных ставок, экономические и политические условия в стране, конкуренция и т.д.)

Процентные риски предполагают наличие альтернативы действия (принятие процентного риска, отказ от последнего, принятие процентного риска в сочетании с созданием резервов)

Процентные риски предполагают наступление рискосодержащего события особого характера (рост межбанковских ставок, принятие новых законов, касающихся регулированию процентного риска и т.п.)

Процентные риски отличаются особым характером последствий как отрицательным (снижение процентного дохода, убытки, вызванные превышением процентных расходов над процентными доходами), так и положительным (рост процентных доходов, снижение процентных расходов)

Изменения в процентных ставках могут негативно сказаться и на доходах, и на рыночной стоимости банка. Его подверженность процентному риску может быть оценена с двух различных, но взаимодополняющих точек зрения: будущих доходов и перспектив рыночной стоимости.

При традиционном подходе к оценке процентного риска акцент в анализе делается на воздействие изменений в процентных ставках на нарастающие или объявленные доходы. Сниженные доходы или прямые убытки могут представлять угрозу для финансовой стабильности банка, подрывая достаточность его капитала или уменьшая доверие рынка к нему.

Наибольшее внимание обращается на такой компонент поступлений, как чистый процентный доход, т.е. разницу между общим процентным доходом и общими процентными расходами. Чистый процентный доход важен для общей прибыли банка и имеет прямую, очевидную связь с изменениями в процентных ставках, а также колеблется в зависимости от различий в периодичности нарастающих изменений (риска переоценки), связей между изменяющейся ставкой и кривой доходности (базового риска и риска кривой доходности) и опционных позиций. Изменения в рыночной процентной ставке могут воздействовать также на сегмент банковской деятельности, приносящий комиссионный и прочий непроцентный доход.

2. Методы оценки и управления процентным риском

Оценка процентного риска состоит в возможности описания изучаемого риска, к выделению его состава, свойств и признаков.

Для однозначности и преемственности процесса непрерывной оценки процентного риска необходимо использование единых методик и способов, отвечающих принципам адекватности постоянно изменяющимся внешним условиям и основным достижениям мировой экономической мысли.

В мировой практике существует несколько подходов к оценке влияния изменения рыночных процентных ставок на финансовые результаты деятельности банка. Они различаются степенью упрощенности первоначальных предположений и соответственно степенью точности оценок. Выбор того или иного подхода зависит от специфики деятельности и стратегии банка. Ранее Базельским комитетом были предложены методы определения размера процентного риска.

2.1 Оценка и управление процентным риском с использованием методики ГЭП-менеджмента

Активные и пассивные позиции банков не могут быть полностью приведены в соответствие, так как бизнес, в котором заняты банки, часто бывает неопределенной продолжительности и различного вида. Не приведенное в соответствие положение потенциально увеличивает прибыльность, но также может повысить риск убытков.

Таким образом, одним из главных показателей позиции банка по процентному риску является степень несбалансированности (несогласованности) между активами и пассивами. Несбалансированность относится к разнице во времени, в течение которой могут произойти изменения процентных ставок по активам и пассивам. Такой период времени обычно известен как дата установления новой цены по статье активов и пассивов. Ключевой метод измерения подверженности риску изменения процентных ставок связан с применением методики, который называется гэп менеджментом. Данная методика основывается на оценке влияния процентной ставки на процентную прибыль банка.

Выраженный в рублях (долларах) ГЭП измеряется следующим образом:

ГЭП =АЧП - ПЧП ,

где АЧП - активы, чувствительные к изменению процентной ставки;

ПЧП - пассивы, чувствительные к изменению процентной ставки.

Ключевыми моментами применения методики анализа разрыва являются следующие: прогноз тенденции изменения процентных ставок, определение горизонта планирования, разделение активов и пассивов банка на две категории: активы/пассивы, чувствительные к изменению процентных ставок, которые группируются по срокам погашения или до первой переоценки, и активы/пассивы, не чувствительные к изменению процентных ставок. Введение горизонта планирования является способом учета временного фактора.

Определение горизонта планирования риска изменения процентных ставок является исходной точкой анализа разрыва. Так, возможна оценка влияния риска изменения процентных ставок в перспективе на один квартал или на один только месяц. При этом, приходится делать выбор: либо увеличивать длительность рассматриваемого периода и анализировать на подверженность риску изменения процентной ставки более широкий круг активов и пассивов, либо сузить горизонт планирования, но превысить точность анализа. В случае, если изменения в ставке процента для АЧП и ПЧП одинаковы, это может быть представлено следующим образом

ЧПД = (гэп)*(I)

где ЧПД - ожидаемые изменения чистого дохода в виде процентов;

I - ожидаемое изменение уровня процентных ставок.

Таким образом, изменение чистого процентного дохода банка зависит от изменения уровня процентных ставок и разрыва ГЭП между активами и пассивами, чувствительными к изменению уровня процентных ставок.

Чистый процентный доход (ЧПД)=Процентные доходы - Процентные расходы

На ЧПД в виде процентов влияют: изменения в уровне процентных ставок, норма дохода банка и величина процентного дохода банка. Плавающие процентные ставки могут увеличить, уменьшить или оставить без изменений доход банка в виде процентов. Указанное изменение зависит от: структуры кредитного портфеля банка, чувствительности активов и пассивов банка, величины ГЭП.

Если за период рассмотрения гэп процентные ставки возрастут, то положительный гэп приведет к ожидаемому увеличению чистого дохода в виде процентов. Если ставки понизятся, то отрицательный гэп также приведет к увеличению ожидаемого чистого дохода в виде процентов. Действительное изменение чистого дохода в виде процентов будет соответствовать ожидаемому, если изменения процентных ставок пойдут в предполагаемом направлении и масштабе.

По мнению автора Т. Севрук, в зависимости от ситуации можно воздействовать на величину дохода, используя следующие принципы управления ГЭПом:

- Поддерживать диверсифицированный по ставкам, срокам, секторам хозяйства портфель активов. Кроме того, выбирать как можно больше кредитов и ценных бумаг, которые можно легко реализовать на рынке.

- Разработать специальные планы операций для каждой категории активов и пассивов для каждого периода делового цикла, т.е. решить, что делать с разными активами и пассивами при данном уровне процентных ставок и изменении трендов движения ставок. Не стоит связывать каждое изменение направления движения ставок с началом нового цикла процентных ставок.

Управление ГЭПом

Этапы	Характеристика	Действия
Первый этап	Низкие процентные ставки, в ближайшем будущем ожидается их рост.	1.Увеличить сроки заемных средств 2.Сократить кредиты с фиксированной 3.ставкой. 4.Сократить сроки портфеля ценных бумаг. 5.Продать ценные бумаги. 6.Получить долгосрочные займы. 7.Закрыть кредитные линии.
Второй этап	Растущие процентные ставки, ожидается достижение максимума в ближайшем будущем.	1.Начать сокращение сроков заемных средств. 2.Начать удлинять сроки инвестиций. 3.Подготовиться к началу увеличения доли кредитов с фиксированной ставкой. 4.Подготовиться к увеличению инвестиций в ценные бумаги. 5.Рассмотреть возможность досрочного погашения задолженности с фиксированным процентом.
Третий этап	Высокие процентные ставки, в ближайшем будущем ожидается снижение.	1.Сократить срок заемных средств. 2.Увеличить долю кредитов с фиксированной ставкой. 3.Увеличить сроки портфеля ценных бумаг. 4.Запланировать будущую продажу активов. 5.Сконцентрироваться на новых кредитных линиях для клиентов
Четвертый этап	Падающие процентные ставки, ожидается достижение минимума в ближайшем будущем	1. Начать удлинять сроки заемных средств. 2. Начать сокращение сроков инвестиций. 3.Начать увеличение доли кредитов с переменной ставкой. 4.Начать сокращение инвестиций в ценные бумаги. 5.Выборочно продавать активы с фиксированной ставкой. 6.Начать планирование долгосрочной задолженности с фиксированной ставкой.

Однако при использовании техники анализа разрыва следует иметь в виду, что практические варианты ее реализации не всегда в полной мере позволяют оценить процентный риск. Последнее связано с тем, что:

1. даже за определённый промежуток, времени активы и пассивы переоцениваются с различными интервалами, вызывая движение денежных средств, которое может значительно отличаться от того, которое прогнозируется с помощью анализа разрыва;

2. выбор горизонта планирования в значительной степени произволен, результатом чего является попадание отдельных статей баланса в промежутки между плановыми периодами, что приводит к существенным погрешностям в случае изменения ставок;

3. прогнозирование процентных ставок часто бывает неверным, особенно в условиях нестабильного финансового рынка;

4. при использовании техники анализа разрыва игнорируется стоимость денег с учетом доходов будущих периодов, так как при разделении на отдельные временные промежутки не делаются различия между движением денежных средств в начале и конце периода.

Итак, гэп менеджмент является методикой оценивающей влияние процентной ставки на процентную прибыль банка и дающей схему управления активами и пассивами при известном движении процентной ставки.

В качестве показателей, характеризующих изменение всех процентных платежей банка, могут также использоваться процентная маржа и спрэд.

Процентная маржа-это разность между процентами полученными и процентами уплаченными. Спрэд является понятием, близким по значению к понятию процентной маржи. Спрэд понимается как разница между средними процентными ставками по активам и по пассивам. Этот метод широко используется в зарубежной практике. Чистая процентная маржа рассчитывается по формуле:

Чистая процентная маржа=((Чистый процентный доход)/Активы) *100% = =((Процентные доходы-Процентные расходы)/Активы)*100%

Коэффициент ЧПМ (или спрэд-метод) позволяет оценить эффективность политики банка в области управления процентным риском. А данная политика должна заключаться в том, чтобы стабилизировать, а затем систематически наращивать банковскую процентную маржу.

2.2 Метод оценки и управления процентным риском на основе дюрации

Любой банк стремится минимизировать свой процентный риск, то в этом случае ему необходимо свести к минимуму разницу между изменениями стоимости активов и пассивов в результате движения процентной ставки, то есть

PV? SA - SП > 0.

Как говорилось выше, это достигается путем выравнивания показателя дюрации для активов и пассивов.

Надо отметить, что из формул

PV? SA - SП > 0

S = - D * PV

следует, что изменение чистой стоимости портфеля зависит не только от дюрации и процентной ставки, но и от стоимости портфеля.

В этом случае для выравнивания средневзвешенных сроков погашения активов и пассивов необходимо проводить корректировку на соотношение активы/пассивы.

В общем случае справедливы формулы:

Взвешенный по стоимости активов средний срок погашения =

= Взвешенный по стоимости пассивов средний срок погашения *

* Общая стоимость пассивов Общая стоимость активов

Взвешенный по стоимости пассивов средний срок погашения =

= Взвешенный по стоимости активовсредний срок погашения *

* Общая стоимость активов Общая стоимость пассивов

То есть, если средневзвешенный срок погашения активов равен 2 годам, а соотношение активы/пассивы равно 5/4, то для минимизации процентного риска средневзвешенный срок погашения пассивов быть равен: 2*5/4 = 2,5 года.(11) Это очевидно, так как активы, на большую сумму, чем пассивы, при равных отклонениях процентной ставки дают большее абсолютное отклонение в их стоимости. А задача у банка состоит в том, чтобы приравнять именно абсолютные отклонения. Надо заметить, что данная методика соответствует политике управления банком по схеме “банк внутри банка”, когда правилом является соответствие активов и пассивов по суммам и срокам. Но при таком методе управления есть серьезное ограничение, предполагается, что ставки по активам и пассивам изменяются одинаково. Экономический смысл показателя дюрации заключается в том, что он представляет собой среднее время, необходимое для возмещения инвестированных средств. Банк, активы которого обладают средневзвешенным сроком погашения, равным пяти годам, в среднем покроет свои первоначальные вложения в эти активы за пять лет независимо оттого, что будет происходить с рыночными процентными ставками в этот период. Выравнивая средние сроки погашения активов и пассивов, банк может сбалансировать средний срок ожидаемых поступлений и средний срок ожидаемых выплат.

Показатель средневзвешенного срока погашения также предлагает способ минимизации ущерба для доходов банка, который может быть нанесен изменением процентных ставок. Таким образом, средневзвешенный срок погашения предоставляет инвестиционному менеджеру инструмент для снижения процентного риска банка в стратегическом плане. Этот показатель рассчитывается по формуле минимизации и, возможно, устранения процентного риска:

Dпортфеля = продолжительность стратегического периода

Продолжительность стратегического периода - это срок, на который банк собирается размещать (привлекать) средства с заданным для себя уровнем доходности и риска. Например, банк по причине небольшого размера текущего спроса на кредит опасается, что на следующий год в это же время может возникнуть потребность в средствах, чтобы обслужить клиентов, когда спрос на кредиты восстановится и ставки поднимутся. Пред ним стоит задача размещения средств таким образом, чтобы минимизировать свой процентный риск. В этом случае он может принять решение о том, чтобы составить портфель со средневзвешенным сроком погашения на один год (к сроку увеличения спроса на кредит). Результат этого шага заключается в “иммунизации” размещенных активов от капитальных убытков вне зависимости от поведения процентных ставок.

Показатель дюрации (средневзвешенного срока погашения) устраняет подверженность дохода портфеля риску изменений процентных ставок, так как два ключевых вида риска - процентный риск, или опасность падения курсов активов, и реинвестиционный риск, или возможность того, что потоки дохода, полученные по активам, будут инвестироваться под более низкий процент, - взаимно погашаются, когда средневзвешенный срок погашения устанавливается равным планируемому периоду размещения банком активов. Если процентные ставки растут после приобретения активов, рыночная цена последних снижается, но банк может реинвестировать получаемый по ним доход под более высокий рыночный процент. Если процентные ставки снижаются, и банк вынужден реинвестировать полученный по ним доход под более низкие процентные ставки, цены этих активов повышаются. В конечном итоге совокупная отдача портфеля ценных бумаг фиксируется. Когда средневзвешенный срок погашения равен планируемому периоду размещения средств банком, капитальные приросты или убытки погашаются снижающейся или растущей доходностью реинвестирования.

Таким образом, учитывая все вышеуказанное, предлагается дополнительно производить оценку через показатель дюрации, поскольку ГЭП-менеджемент не учитывает временной стоимости денег и подходит только для текущего планирования. Таким образом эти две методики дополняют друг друга и в комплексе позволяют достигнуть максимального эффекта при оценке уровня процентного риска. Это связано с тем, что методика ГЭП и методика средневзвешенного срока погашения(дюрации) имеют как преимущества, так и недостатки. Остановимся на этом вопросе более подробно.

2.3 Хеджирование процентного риска

Хеджирование означает действие по уменьшению или компенсации подверженности риску. Основная задача хеджирования - защита от неблагоприятных изменений процентных ставок. Более узкой задачей является получение прибыли вследствие благоприятных изменений процентных ставок. Решение о хеджировании риска принимается на уровне правления компанией.

Мы знаем, что риск имеет две стороны: благоприятную и неблагоприятную. В связи с этим необходимость в хеджировании возникает в двух случаях:

- когда риск неблагоприятных изменений больше риска благоприятных изменений;

- когда неблагоприятные изменения окажут сильное воздействие на доходы компании.

Вместо хеджирования своих рисков компания может “играть” на будущих изменениях процентных ставок. С помощью спекулятивных займов и вложений она может получить более высокую прибыль в связи с изменением процентных ставок.

Существует два основных метода хеджирования процентного риска. Это структурное хеджирование и казначейские рыночные инструменты.

Структурное хеджирование представляет собой снижение или устранение процентных рисков с помощью приведения в соответствие процентных доходов активов компании с расходами по выплате процентов. Многие компании в одно и то же время делают вложения и берут займы на большие суммы. Такая политика чужда структурному хеджированию. Структурное хеджирование является самым простым и дешевым средством страхования процентных рисков путем благоразумных займов и кредитов на денежных рынках. Методы структурного хеджирования могут помочь компаниям с крупными займами снизить, но не устранить процентные риски.

Методы хеджирования с помощью казначейских рыночных инструментов включают продукты денежного рынка (займы, фьючерсы, опционы и др.).

Риск процентной ставки представляет собой следствие финансового посредничества. Способ структурирования банком свих активов и обязательств, будет определять его положение риска по процентной ставке. Наиболее типичным примером является банк, который финансирует долгосрочные активы, имеющие фиксированную ставку, краткосрочными обязательствами либо обязательствами, имеющими переменную (плавающую) процентную ставку. Поскольку кривая доходности в большинстве случаев имеет тенденцию подниматься вверх, при более низких ставках по краткосрочным фондам чем по долгосрочным, банки получают прибыль, заимствуя фонды на рынках краткосрочных средств и кредитуя их на рынках долгосрочного капитала.

При такой стратегии банк учитывает изменения процентной ставки. Если краткосрочная ставка процента будет подниматься, стоимость банковских средств будет расти, в то время как ставки, зарабатываемые банком на долгосрочных активах будут оставаться относительно фиксированными. В определенных обстоятельствах разрыв между доходами от активов и затратами на обязательства может стать отрицательным. Если спрэд остается положительным, банковский доход по нетто-проценту может оказаться недостаточным, чтобы покрыть все его накладные расходы, что повлечет за собой убытки, разъедающие капитал.

Ведет ли действительное рисковое положение банка к возникновению проблем будет зависеть от движения его процентной ставки. Если бы кривая доходности продолжала сохранять свое восходящее положение бесконечно, и если бы процентная ставка не менялась, стратегия краткосрочных займов и долгосрочных кредитов всегда была бы источником получения прибыли, свободной от риска. Но кривая доходности не может быть бесконечно восходящей, и процентные ставки тоже меняются. Именно эффект потенциального уровня изменений в контексте рисковой позиции банка по процентной ставке является источником тревог для финансового управления.

Основным определяющим моментом рисковой позиции банка по процентной ставке является степень “несогласованности” в сроках активов и обязательств. Несогласованность относится к временным периодам, в течение которых может произойти изменение процентной ставки по активам или по обязательствам.

На самом деле все банки имеют определенную несогласованность. Следовательно, все банки несут риск по процентной ставке и могут быть подвергнуты риску изменения процентной ставки.

Основным при измерении риска по процентной ставке является своевременность и точность информации о датах изменения цены процентных ставок на банковские активы и обязательства. Знание того, когда может измениться процентная ставка на все активы и обязательства, очень существенно для определения позиции риска банка, связанного с изменение процентной ставки.

Наиболее часто используемые приемы измерения риска включают простое сообщение, которое служит началом исходной информации. В нем сообщаются различные объемы активов и обязательств, процентные ставки по которым могут быть изменены (установлены на новом уровне). Это сообщение обычно носит название “сообщение о разрыве процентных ставок” ( из-за разрывов во времени изменения процентных ставок на активы и обязательства. Погашение активов и обязательств в различные периоды времени в будущем вызывает такой разрыв (“гэп”-gap) для каждого периода. Умножая гипотетические изменения процентных ставок на величину разрыва, управление получает меру чувствительности будущих нетто-доходов по процентной ставке на протяжении следующего временного периода, к соответствующему “разрыву”.

Сообщение о разрыве обычно используется для оценки потенциальных изменений в нетто-доходах по процентной ставке на ближайший отрезок времени, обычно на несколько кварталов или на следующий год. Но сообщения о разрывах имеют тенденцию быть довольно неточными и иногда дезориентирующими.

Имитационные модели проектируют будущие нетто-доходы от процентных ставок в рамках набора различных сценариев, использующих различные процентные ставки. Они не обязательно должны быть чрезвычайно дорогими. Были разработаны простые, но эффективные модели для использования на персональных компьютерах. Вообще, модели используют информацию того же типа, что присутствует в сообщениях о “разрывах” (характеристики, вызывающие изменения в существующих процентных ставках, отраженных в банковских бухгалтерских книгах). Кроме этого модели могут позволить себе использовать информацию по текущим процентным ставкам, которые ассоциируются с существующими активами и обязательствами. Начиная с этой информации о дате пересмотра цен на активы и обязательства, а также о существующих процентных ставках, выплаты и получения доходов и , исходя из допущения о будущих процентных ставках, модели проецируют будущие доходы и затраты по процентным ставкам при целом наборе сценариев, исходящих из различных будущих процентных ставок. Результаты могут оказаться достаточно надежным измерением чувствительности доходов от существующей структуры банка.

3. Расчет процентного риска с использованием методики Гэп-менеджемент на примере коммерческого банка

Пример расчета величины процентного риска методом Гэп-анализа

(в тысячах рублей)

№	Финансовые инструменты	До 1 месяца	От 1 до 3 месяцев	От 3 до 6 месяцев	От 6 до 12 месяцев	От 1 года до 2 лет	Более 2 лет
1	2	3	4	5	6	7	8
	Активы
1	Средства в кредитных организациях	103077	3510	6252	0	1570	700
2	Ссудная и приравненная к ней задолженность клиентов	147736	3200	10536	3043	23212	6576
3	Инвестиционные ценные бумаги, имеющиеся для продажи	10396	0	3025	1499	1098	990
4	Инвестиционные ценные бумаги, удерживаемые для погашения	6271	0	0	0	2000	1300
5	Итого активов	267480	6710	19813	4542	27880	9566
6	Итого активов нарастающим итогом	267480	274190	294003	298545	х	х
	Обязательства
7	Средства кредитных организаций	35081	10300	12230	5301	1450	500
8	Средства клиентов	45463	49120	40061	18494	15200	5051
9	Выпущенные долговые обязательства	6055	3078	12800	5430	3080	4730
10	Прочие заемные средства	1500	2574	3560	2300	570	230
11	Итого обязательств	88099	65072	68651	31525	20300	10511
12	Итого обязательств нарастающим итогом	88099	153171	221822	253347	х	х
13	Гэп	179381	-58362	-48838	-26983	7580	-945
14	Коэффициент разрыва (совокупный относительный гэп нарастающим итогом)	3,04	1,8	1,3	11,1	х	х

После расчета гэпа рассчитаем возможное изменение чистого процентного дохода посредством применения стресс-тестирования (на 400 базисных пунктов) и по состоянию на середину каждого временного интервала. Расчет осуществляется при допущении, что продолжительность календарного года равна 360 дням.

Расчет:

В первом временном интервале абсолютный гэп составляет +179381 тыс. руб., то есть чистая величина переоцениваемых финансовых инструментов равна +179381 тыс. руб.

Середина временного интервала - 15 дней.

Изменение процентной ставки в соответствии с условием стресс-тестирования = 0,04 (400 базисных пунктов).

Временной коэффициент = 345 : 360 = 0,95833.

179381 x 0,04 = 7175,24 тыс. руб.

7175,24 x 0,95833 = 6876,25 тыс. руб.

Изменение чистого процентного дохода исходя из условий стресс-тестирования = 6876,25 тыс. руб.

Аналогичный расчет производится для трех последующих временных интервалов, середина которых определяется, соответственно, в 60, 135 и 270 дней. Вероятное изменение чистого процентного дохода по данным интервалам с применением изложенной выше техники составит соответственно: 1945,32 тыс. руб., 1220,95 тыс. руб. и 269,83 тыс. руб.

Анализ процентного риска осуществляется в отношении величины абсолютного Гэпа, полученной по итогам года. В случае увеличения процентной ставки на 400 базисных пунктов чистый процентный доход за год возрастет округленно на 3440,15 тыс. руб. (+6876,25 + (-1945,32) + + (-1220,95) + (-269,83), при снижении процентной ставки уменьшится на 3440,15 тыс. руб. (-6876,25 + 1945,32 + 1220,95 + 269,83).

Заключение

Процентный риск - это риск, при котором доходы банка могут оказаться под негативным влиянием изменения уровня процентных ставок. Процентный риск - риск возникновения финансовых потерь вследствие неблагоприятного изменения процентных ставок по активам, пассивам и внебалансовым инструментам кредитной организации.

Высокий уровень процентного риска представляет серьезную угрозу для прибыльности (доходности) и капитальной базы - экономическая (чистая) стоимость кредитной организации. Влияние изменения процентных ставок на прибыльность кредитной организации происходит в результате изменения чистого процентного дохода, а также величины прочих доходов, зависящих от процентной ставки, и операционных расходов. Изменение процентных ставок также влияет на текущую стоимость активов, обязательств и внебалансовых позиций кредитной организации, поскольку текущая (справедливая) стоимость будущих денежных потоков зависит от изменения процентных ставок.

Факторами процентного риска являются:

- развитие и интеграция финансовых рынков;

- появление новых финансовых инструментов;

- усиление конкуренции между различными институтами, в т. ч. и банками;

- регулирование банковской деятельности со стороны Центрального Банка;

- уровень инфляции.

Таким образом, процентный риск характеризует несоответствие между активами и пассивами по суммам, срокам и процентным ставкам. Он является комплексным риском, характеризующим состояние всех вложений и размещений в целом. Поэтому при его оценке необходимо использовать результаты обработки частных рисков.

Процентный риск зависит от:

- степени подверженности банковских активов и пассивов влиянию изменений процентных ставок (их чувствительности к изменениям процентных ставок);

- соответствия в портфеле банка между активами и пассивами, чувствительными к изменениям процентных ставок.

Причиной процентного риска является нестабильность процентных ставок, а факторами - состав и структура активов и пассивов банка. Влияние процентного риска распространяется на финансовые результаты деятельности банка, как на текущий период, так и на будущие периоды, поэтому все методики рассматривают процентный риск во временном аспекте. Маневрирование суммами и сроками активов и пассивов с учетом будущего движения процентных ставок позволяет управлять доходами банка в настоящий момент и на протяжении времени.

Сформулируем следующие рекомендации по управлению процентным риском:

- управление процентным риском в долгосрочном периоде предлагается осуществлять, опираясь на полученный показатель дюрации, при этом, стараясь свести процентный риск к минимуму. Такое стратегическое управление проводится через корректирование общей политики банка по привлечению и размещению ресурсов, результатом которого становится определение желательных показателей сумм и сроков активов и пассивов;

- в текущей деятельности рекомендуется применять ГЭП-анализ, используя его простоту и гибкость, а также активно проводить операции с различными финансовыми инструментами, следуя за прогнозами процентных ставок. Проведение таких операций должно находиться в пределах, поставленных на этапе стратегического управления.

Список используемой литературы

1. Беляков А.В. Банковские риски. Проблемы учета, управления и регулирования. - М.: БДЦ-Пресс, 2012.

2. Галанов В.А. Основы банковского дела. Учебник. - М.: ФОРУМ: ИНФРА-М, 2010.

3. Дынкин А.А. Предпринимательство в конце XX века. - М.: Наука, 2011.

4. Жарковская Е.П. Банковское дело. Уч.пособие. - М.: Омега-л, 2010.

5. Куницына Н.Н. и др. Бизнес-планирование в коммерческом банке. - М.: Финансы и статистика, 2010.

6. Лаврушин О.И. Банковское дело. Учебник. - М.: КНОРУС, 2013.

7. Маренков Н.Л. Антикризисное управление. Контроль и риски коммерческих банков и фирм в России. - М.: Эдиториал УРСС, 2009.

8. Райзберг Б.А. Курс экономики. - М.: Инфра-М,2010.

9. Севрук В.Т. Банковские риски. - М.: Дело ЛТД,2009.

10. Севрук В.Т. Риски финансового сектора Российской Федерации. - М.: Финстатинформ, 2010.

11. Сенчагов А.И. Архипов А.И. Финансы, денежное обращение и кредит. Учебник. - М.: ТК Велби; Издательство Проспект, 2009

12. Челноков В.А. Деньги, кредит, банки. Уч.пособие.- М.: Юнити-Дана, 2011.

13. Шапкин А.С. Экономические и финансовые риски. Оценка, управление, портфель инвестиций. - М.: «Дашков и Ко», 2012.

14. Шевчук Д.А. Банковские операции. Принципы, доходность, контроль, риски. - М.: Гросс Медиа, 2010.

15. Шумпетер Й. Теория экономического развития. - М.: Прогресс,2009.

16. www.cbr.ru

17. www.bankir.ru

Размещено на Allbest.ru