18%

Определение поступлений от проекта, млн. руб. (на конец года)

3.2 Диаграмма финансовых потоков инновационного проекта

3.3 Расчет ЧДД и ЧТС. Динамика ЧДД и ЧТС

Длительность рассматриваемого проекта технического и маркетингового обновления составляет 5 лет.

Вследствие того, что стоимость денег изменяется с течением времени для корректировки притоков и оттоков денежных средств в ходе реализации проекта используется ставка дисконтирования. Данная ставка позволяет при расчете интегральных показателей проекта привести их значения к началу проекта с учетом временной стоимости денег.

Расчет величины дисконта:

Дисконт рассчитывается по формуле:

d = a + b + c, где

a = 3% (прочие риски проекта);

b = 7 % (уровень риска проекта);

c = 8, 25 % (ставка рефинансирования инвестиций в России 2011 г.);

Следовательно, величина годового дисконта d = 3% + 7% + 8,%=18%.

Для рассматриваемого проекта ставка дисконтирования была принята равной 18%.

Определение чистого дисконтированного дохода (ЧДД) и чистой текущей стоимости (ЧТС)

Формула для расчета ЧДД:

где - доходы i-го периода, млн. руб.;

– затраты i-го периода, млн. руб.

Расчет ЧДД показал, что проект эффективен, т.к. ЧДД и ЧТС положительны.

Динамика ЧДД и ЧТС

3.4 Расчет периода окупаемости

Расчет простого периода окупаемости

Простой период окупаемости определяется как период времени, требуемый для возмещения начального капитала посредством накопленных чистых потоков реальных денег, генерированных проектом. При оценке проекта на основании данного показателя, проект принимается к реализации в случае, когда его длительность превышает значение простого периода окупаемости. Простой период окупаемости определяется по формуле:

Т = 1+10,8 /(3,64+10,8)= 1,75 года или 22 месяца

Простой срок окупаемости для рассматриваемого проекта составил 22 месяца, следовательно, по данному критерию проект является приемлемым, т.к. предполагаемая длительность проекта составляет 5 лет.

Расчет дисконтированного периода окупаемости

Необходимо учитывать, что простой период окупаемости, определяется без учета временной стоимости денег, т.е. при его расчете не используется ставка дисконтирования. Поэтому более корректным показателем является дисконтированный срок окупаемости.

Дисконтированный период окупаемости определяется аналогично простому периоду окупаемости, однако при суммировании чистого денежного потока производится его дисконтирование

Как и в случае с простым сроком окупаемости проект принимается к реализации в случае, если дисконтированный период окупаемости меньше длительности проекта.

Дисконтированный период окупаемости рассматриваемого проекта составляет 29 месяца, следовательно по данному показателю проект можно принять к реализации, т.к. длительность проекта составляет 5 лет.

3.5 Расчет чистого приведенного дохода (NPV)

Чистый приведенный доход (NPV) определяется как разность между приведёнными (дисконтированными), как правило, к моменту начала проекта стоимостями всех денежных поступлений и издержек, связанных с реализацией проекта. Расчет чистого приведенного дохода осуществляется по формуле:

,

где Investments - начальные инвестиции;

CFt - чистый денежный поток месяца;

N - длительность проекта в месяцах,

r - месячная ставка дисконтирования.

Показатель NPV представляет абсолютную величину дохода от реализации проекта с учетом ожидаемого изменения стоимости денег. Обязательное условие реализации проекта: чистый приведенный доход должен быть неотрицательным.

Рассматриваемый проект принесет «ЧТЗ-Уралтрак» к моменту завершения доход равный 220 млн. рублей, т.к. данное значение значительно больше ноля, проект можно считать эффективным с точки зрения оценки по NPV.

3.6 Расчет индекса прибыльности

Индекс прибыльности отражает относительную прибыльность (дисконтированную рентабельность) проекта и равен отношению дисконтированного потока доходов к дисконтированному потоку затрат. Расчет данного показателя осуществляется по формуле:

ИП = ЧДД / ЕЗ;

При оценке эффективности проекта по данному интегральному показателю, эффективным считается проект, индекс прибыльности которого превышает единицу.

Проект технического перевооружения «ЧТЗ-Уралтрак» имеет значение индекса прибыльности равное 5,81, следовательно по данному показателю проект является эффективным и сможет принести предприятию 4,81 рубля дохода, на каждый вложенный в проект рубль.

3.7 Расчет внутренней нормы рентабельности

Внутренняя норма рентабельности отражает предельное значение ставки дисконта, при которой чистая приведенная стоимость равна нулю. Разница между внутренней нормой рентабельности и ставкой дисконтирования отражает запас финансовой прочности проекта. Высокий показатель финансовой прочности говорит о низком уровне рискованности текущего проекта и о целесообразности его финансирования. Внутренняя норма рентабельности определяется по формуле:

IRR = (ИД - 1)/n * 100%,

где n - количество периодов анализа.

IRR = (4,81 - 1)/7 * 100% = 54,4%

Проект считается приемлемым, если полученное в ходе проведения имитационного моделирования значение IRR не ниже 0.

Выводы по третьей главе

По всем рассчитанным показателям эффективности можно сделать вывод о том, что проект, несмотря на сложность реализации, всё-таки принесет определенную эффективность, т.к. значения показателей превышают установленные нормы, что говорит о целесообразности вложения средств в проект.

Заключение

В ходе разработки проекта повышения технико-экономических показателей «ЧТЗ-Уралтрак» проведены стратегический анализ состояния предприятия и исследования потребителей продукции и услуг предприятия. На основании проведенных исследований приоритетным направлением развития предприятия выбран вид деятельности - разработка новых видов техники и услуг.

Анализ эффективности проекта по рассчитанным показателям показывает целесообразность принятия проекта, т.к. дисконтированный период окупаемости составил 1,75 года, чистый приведенный доход - 250 млн. руб., индекс доходности - 5,81, внутренняя норма рентабельности - 54,4%.

Реорганизация маркетинговой системы предприятия, безусловно, повысить эффективность работы данного органа.

Закупка качественных комплектующих из-за границы, и создание на их основе новых производственных моделей техники, инновационных моделей, позволит снова зарекомендовать «ЧТЗ-Уралтрак» как предприятие, которому можно доверять и инвестировать в него средства.

От этих показателей и зависит эффективность всего проекта.

Библиографический список

1. ООО «ЧТЗ-Уралтрак», www.chtz-uraltrak.ru

2. Попов В.Л. Управление инновационными проектами. Изд. ПГТУ, 2009. - 250с.

3. Царьков А.С. Управление проектами от идеи к документу. Изд.ГУ ВШЭ, Нижний Новгород, 2007. - 320c.

Размещено на Allbest.ru