Совершенствование управления финансовыми рисками в ЗАО "Александр"

Основными заказчиками предприятия являются: ОАО "ЗИК", ОАО "Арсенал", ОАО "Электромашина", ОАО "СТАНКОМАШ", ОАО "Зингер".

ЗАО "Александр" принимает всевозможные меры для удержания клиента: скидки, рассрочки платежа, дополнительные услуги, заключение договора на длительный срок, различного рода стимулирования для заключения сделки. Так как потеря клиента может привести к таким последствиям, как финансовые потери, уменьшение заработной платы сотрудников или сокращение штата, а также падение репутации фирмы. Тогда, как появление клиента может привести к таким последствиям, как дополнительный рынок сбыт и, дополнительный источник поступления финансовых средств.

Сотрудничество с ЗАО "Александр" предоставляет другим предприятиям возможность:

- приобретать требуемую абразивную продукцию со скидкой до 20 %;

- при долговременной совместной работе, получить возможность отсрочки платежа до 45 календарных дней;

- узнавать о новинках ассортимента и быть в курсе всех ценовых изменений заводов-изготовителей;

- получать продукцию автотранспортом предприятия или по железной дороге в любой точке России.

ЗАО "Александр" принимает представителей предприятия-заказчика или отправляет своих представителей к нему, с целью согласования цен, условий поставки товара, заключения контракта и решения иных сопутствующих вопросов.

Ценовая политика ЗАО "Александр" строится на установлении цен на 10% ниже, чем у конкурентов. Цены на продукцию определяются исходя из требований рыночного спроса и складывающейся структуры затрат.

Особое значение придается поставкам продукции по договорам. Предприятие реализует свою продукцию крупным заводам других отраслей промышленности. Для этого заключены договоры с ОАО "ЗИК" и ОАО "Арсенал". Поставки данным заводам осуществляются на основе сложившейся системы долговременных хозяйственных связей.

Мелкие партии продукции реализуются предприятиям малого и среднего бизнеса. С крупными производителями ЗАО "Александр" заключает долгосрочные договора по сложившимся хозяйственным связям. Например, договор по поставке товаров ОАО "Электромашина" и совместной деятельности.

При подписании договора оговаривалось, что стороны по взаимному соглашению могут взаимно кредитовать друг друга в порядке оказания финансового содействия в целях совместной и собственной деятельности и оказания услуг, предусмотренных данным договором; взаимно передавать материальные и денежные ресурсы, в том числе средства образованных фондов друг другу, а также третьим лицам, выполняющим работы или услуги для сторон с письменного согласия обоих сторон; приобретать, обменивать, арендовать, брать взаймы у юридических и физических лиц оборотные средства с письменного согласия обеих сторон.

Сумма договора на момент заключения составляет 56 тыс. 969 руб., без учёта налога на добавленную стоимость, железнодорожного тарифа, дополнительных услуг.

Договор оговаривает, что при выявлении покупателем недостачи или не качественности вызов представителя поставщика является обязательным. Приемка товара по количеству и качеству осуществляется с участием представителя незаинтересованной организации, имеющей государственную лицензию на право приемки товаров. Товар оплачивается по цене, действующей на момент отгрузки. Расходы по транспортировке, по оборудованию и подготовке вагонов, контейнеров, амортизационные расходы при отгрузке в собственном подвижном составе, страховые расходы в стоимость не входят и оплачиваются покупателем дополнительно. Расчеты по поставкам производятся в порядке полной предварительной оплаты.

Краткосрочные договора ЗАО "Александр" заключает с коммерческими предприятиями на срок менее года. ЗАО "Александр" заключает договоры на поставку товаров и как покупатель. Однако предприятию, не всегда гарантируется оплата счетов за отгруженную продукцию из-за отсутствия средств у плательщика или по другим причинам.

Основной показатель хозяйственной деятельности ЗАО "Александр" - оптовый товарооборот. Он отражает переход товаров из сферы производства в сферу обращения и их движение внутри сферы обращения.

"Одно из основных условий успешного выполнения плана и высоких

темпов роста оптового товарооборота - правильная организация оперативного анализа его развития."

На предприятии ведётся оперативный контроль, как за отгрузкой, так и за реализацией товаров. Для склада устанавливаются планы и графики поставки товаров отдельным покупателям на месяц, по декадам, а нередко и отдельным дням.

Товарооборот ЗАО "Александр" по отгрузке представлен в табл. 2.1.

Табл. 2.1 Товарооборот ЗАО "Александр" по отгрузке

период	2003 год	2004 год	изменение ±
Квартал 1	12868431 руб.	14347943 руб.	+ 1479512 руб.
Квартал 2	19640755 руб.	14487912 руб.	- 5152843 руб.
Квартал 3	13337606 руб.	9043345 руб.	- 4294261 руб.
Квартал 4	14060498 руб.	15404305 руб.	+ 1343807 руб.
итого	59907290 руб.	53319505 руб.	- 6587785 руб.

На основании данных товарно-транспортных накладных и других документов в специальных таблицах определяют фактические объёмы отгрузки товаров за день (пятидневку, неделю или декаду) и нарастающим итогом с начала месяца.

По этим данным можно установить отклонения от плана по поставке товаров и принять оперативные меры по улучшению товароснабжения. На основании данных выписок из счетов в банке и приложенных к ним документов ЗАО "Александр" оперативно контролирует ход поступления денежных средств за реализованные товары, выполнение плана и динамику товарооборота. Эта информация используется при оперативном анализе издержек обращения, финансовых результатов, платёжеспособности предприятия и разработке мер по улучшению его хозяйственной и другой деятельности.

Функции управления деятельностью предприятия реализуются подразделениями аппарата управления и отдельными работниками, которые при этом вступают в экономические, организационные, социальные, психологические отношения друг с другом.

"Организационная структура -- это схематическое отображение структурных подразделений".

В этом документе отражаются все подразделения организации, схематически прорисовывается порядок их подчиненности. Чёткое разграничение компетенций, определяют высокую эффективность этой организационной структуры.

Организационная структура ЗАО "Александр" выглядит следующим образом и представлена на рис. 2.

Рис. 2. Организационная структура ЗАО "Александр"

Директор - Управляет фирмой, контролирует деятельность и взаимодействие структурных подразделений, занимается ведением переговоров с крупными поставщиками и клиентами. Управляет маркетинговой деятельностью на предприятии и развитием внешнеэкономических связей предприятия.

Заместитель директора - Наряду с директором определяет политику и стратегию развития предприятия. Участвует в составлении заказов и договоров на поставку товаров, контролирует их исполнение. Проводит анализ структуры товарных запасов, динамики товарооборота по отдельным группам товаров. Отвечает за рекламу изготовляемой продукции, налаживание сбыта, связь с другими предприятиями, ведёт контроль и анализ финансового состояния фирмы. Отвечает за управление процессами снабжения и сбыта. В его подчинении находится транспортное управление, занимающееся организацией и осуществлением перевозок, ему подчиняются склады предприятия.

Бухгалтерия - Ведёт учёт хозяйственных средств и анализирует финансовое состояние предприятия, следит за точными и своевременными выплатами налогов и денежных обязательств. Обеспечивает строгое соблюдение кассовой и расчётной дисциплины, не допускает нецелевого использования средств и обеспечивает порядок хранения бухгалтерских документов.

Офис-менеджер (секретарь) - выполняет функции помощника генерального директора в полном объеме, следит за контролем документопотоков, решает организационные вопросы с партнерами компании, выполняет хозяйственно-административные функции. Выполняет работу с банковскими выписками, ведёт учет основных средств компании, занимается ведением кассовой книги и начислением заработной платы. Осуществляет подбор кадров, проводит собеседования с нанимающимися на работу. Составляет и оформляет трудовые договоры и контракты, ведет личные дела работников и другую кадровую документацию.

Отдел снабжения и сбыта - Целью отдела является поиск недорогих, но высококачественных основных и второстепенных материалов. Отдел занимается процессом отгрузки товара, управляет товарными запасами, выбирает оптимальные каналы сбыта товаров, организует складские операции.

Менеджеры по продажам - Занимаются поиском новой и развитием существующей клиентской базы, ведением переговоров, составлением и заключением контрактов с клиентами. Осуществляют работы по анализу рынка.

Менеджеры по закупкам - Занимаются обработкой и размещением заказов, контролируют своевременные поставки продукции. Занимаются сбором информации о специальных предложениях и акциях поставщиков и производителей-партнеров. Занимаются согласованием оптимальных цен по конкретным сделкам. Работают с поставщиками, контролируют ценообразование.

Штат ЗАО "Александр" составляет 26 человек. Из них 12 человек - рабочие (грузчики, водители, кладовщики), привлеченные на постоянной основе, и обслуживающий персонал. Остальные - это руководство предприятия, менеджеры и прочие специалисты. "Штат - это состав работников организации, определяемый руководством на определенный период"

Все предприятие подчиняется общему режиму внутреннего распорядка: Пятидневная рабочая неделя; Рабочий день с 8 часов до 19 часов; Обеденный перерыв с 12 часов до 13 часов. Ежегодно в соответствии с трудовым законодательством всем работающим предоставляется отпуск. В период падения спроса на продукцию, работникам ЗАО "Александр" предоставляется отпуск за свой счет, такого рода отпуска сопровождаются приказами руководителя предприятия.

На предприятии производятся следующие выплаты: оплата по должностным окладам, установленным приказом генерального директора; выплата доплат за совмещение должностей (до 30%); за выполнение обязанностей временно отсутствующего работника (до 30%); ежемесячное премирование; материальная помощь. ЗАО "Александр" проводит регулярные отчисления на социальные нужды во внебюджетные социальные фонды. В пенсионный фонд отчисляется 28% от начисленной суммы оплаты труда, в фонд социального страхования - 5,4%, в фонд обязательного медицинского страхования - 3,6%, в фонд занятости - 1,5%. Основным налогом, выплачиваемым ЗАО "Александр" является налог на прибыль. Выплаты производятся в федеральный бюджет, в бюджет субъекта Российской федерации и в местный бюджет. Продолжая свою трудовую деятельность в условиях рыночных отношений ЗАО "Александр" переживает нелегкий период в своей хозяйственной деятельности, связанный с рядом проблем и трудностей, присущих современному этапу развития экономики.

В настоящее время в деятельности предприятия имеются существенные недостатки. Нередко не соблюдаются сроки поставки товаров, нарушаются договорные обязательства по объёму, ассортименту и качеству поставляемых товаров. Кроме того, у предприятия значительно сократился товарооборот, это является следствием огромной конкуренции присущей данному сегменту рынка. Непрерывный мониторинг конкурентной среды - необходимое условие для аналитической оценки рыночной ситуации и ориентации производства на удовлетворение потребностей рынка наиболее эффективным способом.

Для обеспечения качественного управления на предприятии должны быть разработаны перспективные стратегии в области конкурентоспособности, а также предусмотрены необходимые организационные меры по всем аспектам хозяйственного управления. По существу, любое превосходство над конкурентами достигается за счет инноваций, и поэтому способность к внедрению новых технических и технологических элементов в деятельности предприятия, обеспечивающих рыночные преимущества, является необходимой составляющей конкурентоспособности предприятия. В условиях жесткой конкуренции превосходство по качеству, цене и сферам сбыта является сегодня жизнеобеспечивающим фактором успеха на рынке страны.

На основании всего вышеизложенного видно, что предприятие подвергается воздействию различных видов рисков. Отсюда видна актуальность дальнейшего выявления, анализа и оценки различных рисков.

В процессе анализа, необходимо изучить причины недостатков в торгово-коммерческой деятельности предприятия и разработать меры по их устранению и предупреждению. Применительно к ЗАО "Александр", в качестве базы для определения относительной величины риска, целесообразно брать стоимость основных фондов и оборотных средств предприятия, или намеченные суммарные затраты на предпринимательскую деятельность, имея в виду как текущие затраты, так и капиталовложения, или прибыль.

2.2 Анализ финансово-экономического состояния ЗАО "Александр"

Целью анализа финансово-экономического состояния ЗАО "Александр", является оценка слабых и сильных сторон финансово-экономической деятельности предприятия и определение перспектив его развития. Основой для анализа финансово-экономического состояния ЗАО "Александр" служит его финансовая и статистическая отчётность - бухгалтерский баланс и отчёт о прибылях и убытках на 2003 и 2004 год.

Бухгалтерский баланс отражает стоимость (денежное выражение) остатков внеоборотных и оборотных активов, капитала, фондов, прибыли, кредитов и займов, кредиторской задолженности и прочих пассивов, что даёт возможность сопоставления показателей и выявления их роста или снижения.

Для более глубокого и всестороннего анализа используются данные из отчёта о прибылях и убытках. Он содержит данные о доходах, расходах и финансовых результатах предприятия и является важнейшим источником информации для анализа показателей деловой активности организации, рентабельности её активов, рентабельности продаж и прогнозирования банкротства предприятия. Все рассматриваемые данные, представленные в анализе, являются результатом функционирования данного предприятия в течение 2003 и 2004 года.

Формирование финансовых ресурсов ЗАО "Александр" осуществляется за счет собственных и чужих денежных средств.

Величина собственного капитала ЗАО "Александр" составляет:

в 2003 году - 4 млн. 614 тыс. 268 руб.

в 2004 году - 4 млн. 783 тыс. 419 руб.

Собственный капитал состоит из уставного капитала, резервного капитала, остатков средств фонда социальной сферы и фонда потребления, прибыли организации, доходов будущих периодов и резервов предстоящих расходов. Рост собственного капитала ЗАО "Александр" свидетельствует о снижении финансовой зависимости предприятия - на 169 тыс. 151 руб. и является положительным фактором в его деятельности.

Величина заёмного капитала ЗАО "Александр" составляет:

в 2003 году - 15 млн. 723 тыс. 492 руб.

в 2004 году - 12 млн. 178 тыс. 365 руб.

Величина заёмного капитала значительно превышает величину собственного, что свидетельствует о его финансовой зависимости, однако в 2004 году произошло снижение суммы заёмного капитала на 3 млн. 545 тыс. руб., это является положительной тенденцией в деятельности организации.

ЗАО "Александр" имеет кредиторскую задолженность перед поставщиками и подрядчиками, персоналом организации и государственными внебюджетными фондами, а так же перед учредителями по выплате доходов. Краткосрочные обязательства ЗАО "Александр" составляют:

В 2003 году - 11 млн. 823 тыс. руб.

В 2004 году - 5 млн. 686 тыс. руб.

ЗАО "Александр" имеет также дебиторскую задолженность.

В 2003 году - 9 млн. 823 тыс. 484 руб.

В 2004 году - 3 млн. 968 тыс. 856 руб.

Рис. 3. задолженность предприятия

Стоимость имущества ЗАО "Александр" составляет

в 2003 году - 20 млн. 337 тыс. 760 руб.

в 2004 году - 16 млн. 961 тыс. 784 руб.

Основной и оборотный капитал, находящийся в распоряжении организации уменьшился на 3 млн. 375 тыс. 976 руб., что является негативным фактором в развитии предприятия.

Денежные средства и расчёты ЗАО "Александр" составляют:

в 2003 году - 7 млн. 512 тыс. 830 руб.

В 2004 году - 4 млн. 33 тыс. 366 руб.

Таким образом, величина денежных средств организации в кассе и на счетах в банке, а также величины ожидаемых денежных поступлений от дебиторской задолженности и средств, вложенных организацией в краткосрочные финансовые вложения, снизились на 3млн. 479 тыс. 464 руб.

Долгосрочные обязательства ЗАО "Александр" - это кредиты банков, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчётной даты.

В 2003 году - 3 млн. 900 тыс. руб.

В 2004 году - 6 млн. 500 тыс. руб.

Краткосрочные обязательства ЗАО "Александр" - это кредиты банков, подлежащие погашению в течении 12 месяцев после отчётной даты и займы, подлежащие погашению в течении 12 месяцев после отчётной даты.

"Устойчивость финансового положения предприятия в значительной степени зависит от целесообразности и правильности вложения финансовых ресурсов в активы" Активы динамичны по своей природе. В процессе функционирования предприятия и величина активов, и их структура претерпевают постоянные изменения.

Активы ЗАО "Александр" составляют внеоборотные активы и оборотные активы. Общая сумма активов предприятия составляет:

В 2003 году - 20 млн. 337 тыс. 760 руб.

В 2004 году - 16 млн. 961 тыс. 784 руб.

Внеоборотные активы ЗАО "Александр" включают в себя - нематериальные активы, в том числе основные средства, (земельные участки, объекты природопользования, здания, машины и оборудование) и долгосрочные финансовые вложения (инвестиции в другие организации). Общая величина внеоборотных активов составляет:

В 2003 году - 2 млн. 180 тыс. 638 руб.

В 2004 году - 2 млн. 165 тыс. 923 руб.

Это свидетельствует о снижении средств, вложенных предприятием в основной капитал на 14 тыс. 715 руб.

Оборотные активы ЗАО "Александр" - это запасы (готовая продукция и товары для перепродажи), налог на добавленную стоимость по приобретённым ценностям, дебиторская задолженность (покупатели и заказчики, прочие дебиторы), краткосрочные финансовые вложения (собственные акции выкупленные у акционеров), денежные средства (касса, валютные счета). Общая величина оборотных активов составляет:

В 2003 году - 18 млн. 157 тыс. 122 руб.

В 2004 году - 14 млн. 795 тыс. 861 руб.

Это свидетельствует об уменьшении размера дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений и денежных средств на 3 млн. 361тыс. 261 руб.

Запасы ЗАО "Александр" (готовая продукция и товары для перепродажи) за рассматриваемый период увеличились, и составляют:

В 2003 году - 9 млн. 10 тыс. 547 руб.

В 2004 году - 9 млн. 443 тыс. 357 руб.

Пассивы ЗАО "Александр" включают в себя - капитал и резервы, долгосрочные обязательства и краткосрочные обязательства. Пассивы ЗАО "Александр" составляют:

В 2003 году - 11 млн. 823 тыс. руб.

В 2004 году - 5 млн. 868 тыс. руб.

Коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов ЗАО "Александр" составляет:

В 2003 году - 0,12

В 2004 году - 0,15

Коэффициент показывает, сколько рублей оборотных средств, приходится на 1 руб. средств, вложенных в основные фонды. Увеличение значения показателя свидетельствует о том, что темпы роста оборотных средств выше темпов роста внеоборотных активов. Наблюдается рост выручки, а значит - это является положительной тенденцией в деятельности предприятия.

Размер собственных оборотных средств ЗАО "Александр" составляет:

в 2003 году - 6 млн. 333 тыс. 630 руб.

в 2004 году - 9 млн. 117 тыс. 496 руб.

Данный показатель определяет, сколько организация направила на финансирование оборотных средств. Сопоставляя собственные оборотные средства с фактическими размерами оборотных средств, наблюдается их излишек (норматив ниже фактического размера).

В 2003 году - это 11 млн. 823 тыс. 492 руб.

В 2004 - 5 млн. 678 тыс. 365 руб.

Излишек оборотных средств, свидетельствует о том, что организация финансово независима в своей текущей деятельности от внешних источников финансирования. Однако в 2004 году излишек оборотных средств предприятия уменьшился (по сравнению с предыдущим годом) на 6 млн. 145 тыс. 130 руб., при увеличении в этом же году, собственных оборотных средств на 2 млн. 783 тыс. 866 руб.

Показатель величины текущих финансовых потребностей ЗАО "Александр" используется для определения необходимой суммы краткосрочного кредита путём сопоставления размера текущих финансовых потребностей с размером собственных оборотных средств. Он составляет:

В 2003 году - 6 млн. 35 тыс. 658 руб.

В 2004 году - 8 млн. 411 тыс. 448 руб.

Текущая финансовая потребность предприятия меньше величины собственных оборотных средств, это значит, что недостатка собственных оборотных средств, дефицита в бюджете организации и потребности в краткосрочном кредите у предприятия нет.

Коэффициент автономии (финансовой независимости) ЗАО "Александр"

В 2003 году доля собственных источников составляет в валюте баланса предприятия - 20%, а в 2004 году - 30%. Так как значение коэффициента меньше норматива, предприятие является финансово зависимым.

Коэффициент финансовой устойчивости организации в 2003 году составил 40%, а в 2004 году 70%. Так как значение этого показателя выше коэффициента автономии, предприятие считается финансово независимым.

Предприятие считается финансово неустойчивым, т.к. размер его запасов больше суммы собственных оборотных средств и краткосрочных кредитов и займов.

В 2003 году размер запасов составляет 9010547 руб., а сумма собственных оборотных средств 7689639 руб.

В 2004 году размер запасов составляет 9544357 руб., а сумма собственных оборотных средств 9052096 руб.

Таким образом, в 2004 году по сравнению с предыдущим годом, величина запасов существенно уменьшилась. В 2003 году разница между размером запасов предприятия и суммой собственных оборотных средств составила 1 млн. 320 тыс. 908 руб., а в 2004 году - 492 тыс. 261 руб., что свидетельствует о повышении финансовой устойчивости предприятия в части финансирования запасов.

Разница чистых активов и уставного капитала ЗАО "Александр" свидетельствует о получении предприятием прибыли, в результате своей хозяйственной деятельности.

В 2003 году разница между размером чистых активов и уставного капитала является положительной, и составляет - 4 млн. 14 тыс. 268 руб.

В 2004 году разница между размером чистых активов и уставного капитала также является положительной, и составляет - 4 млн. 183 тыс. 419 руб., что характеризует деятельность организации как эффективную, а как следствие, предприятие считается финансово устойчивым.

Величина чистой прибыли ЗАО "Александр" составляет:

В 2003 году - 414 тыс. 795 руб.

В 2004 году - 398 тыс. 428 руб.

Снижение показателя означает, что деятельность организации не эффективна.

Величина валовой прибыли ЗАО "Александр" показывает, насколько прибыльна его основная деятельность.

В 2003 году - 545 тыс. 783 руб.

В 2004 году - 660 тыс. 532 руб.

Здесь наблюдается небольшой рост, значит основная деятельность предприятия также признаётся эффективной.

Коэффициент фондоотдачи основных средств показывает, сколько выручки обеспечивает каждый рубль, вложенный в основные фонды.

В 2003 году - 22,5

В 2004 году - 20,8.

Снижение этого показателя означает понижение эффективности использования основных фондов.

Коэффициент оборачиваемости всего капитала определяет, сколько выручки обеспечивает каждый рубль, вложенный в имущество организации.

В 2003 году - 1,9

В 2004 году - 2,4.

Рост коэффициента означает повышение эффективности использования имущества организации.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала определяет, сколько выручки обеспечил каждый рубль собственного капитала.

В 2003 году - 9,6

В 2004 году - 10,9.

Рост этого показателя свидетельствует о повышении эффективности использования собственного капитала.

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств (активов) характеризует количество их оборотов, и определяет, сколько выручки обеспечил каждый рубль, вложенный в оборотные активы.

В 2003 году - 2,0

В 2004 году - 2,5.

Рост этого показателя говорит о повышении эффективности использования оборотных средств и их отдачи.

"Оборачиваемость дебиторской задолженности ЗАО "Александр" в днях отражает, сколько времени в среднем затрачивается с момента отгрузки готовой продукции покупателям до момента получения денежных средств на счета организации в банках. Иначе говоря, дебиторская задолженность отражает среднюю продолжительность ожидаемых организацией денежных поступлений за отгруженные товары. Этот показатель характеризует также среднее количество дней, предоставляемых организацией своим покупателям для расчёта за купленную у него продукцию".

В 2003 году - 40 дней

В 2004 году - 42 дня

Чем ниже значения этого показателя, тем быстрее зачисляются денежные средства на счета организации в банках и тем эффективнее используются оборотные средства в целом. Продолжительность предоставляемой отсрочки покупателям за товары, соответствует средней отсрочке, предоставляемой кредиторами на товары, услуги.

Продолжительность оборота кредиторской задолженности ЗАО "Александр" в днях, отражает среднюю продолжительность кредиторской задолженности. Иначе говоря, сколько дней отсрочки (в среднем) предоставляют кредиторы ЗАО "Александр".

В 2003 году - 54 дня

В 2004 году - 52 дня

Чем ниже значение этого показателя, тем меньше времени привлечённые средства могут быть использованы организацией для финансирования текущих затрат.

Коэффициент рентабельности всего капитала, показывает эффективность использования всего имущества организации. Иначе говоря, отражает, сколько балансовой прибыли получает организация с каждого рубля, вложенного в совокупные активы.

В 2003 году - 0,07

в 2004 году - 0,03

Снижение значения коэффициента свидетельствует о падающем спросе на продукцию организации, о перенакоплении активов.

Коэффициент рентабельности собственного капитала по балансовой прибыли составляет:

В 2003 году - 0,12

В 2004 году - 0,14

Рост показателя свидетельствует об эффективности использования собственного капитала.

Коэффициент рентабельности собственного капитала по чистой прибыли составляет:

В 2003 году - 0,09

В 2004 году - 0,08.

Снижение показателя свидетельствует о неэффективном использовании собственного капитала.

Коэффициент рентабельности продаж по прибыли от реализации показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции.

В 2003 году - 0,03,

В 2004 году - 0,04

Рост показателя является следствием роста цен на реализуемую продукцию.

Таким образом, анализ положения ЗАО "Александр" показывает неблагоприятную финансовую ситуацию. Существенные структурные изменения говорят о нестабильной его работе. В составе запасов увеличилась доля готовой продукции, кредиторская задолженность значительно превышает дебиторскую, что свидетельствует о неосмотрительной кредитной политике предприятия по отношению к покупателям. Нехватка денежных средств на расчетном счете, увеличение заёмного капитала и увеличение готовой продукции на кладе свидетельствует об ухудшении финансовой ситуации на ЗАО "Александр". Основными причинами снижения хозяйственной деятельности ЗАО "Александр" являются:

1) Резкое падение спроса на продукцию ЗАО, что связано со снижением платёжеспособности основных потребителей, так как финансовое состояние предприятия в значительной степени зависит от объема продаж.

2) Рост цен на реализуемую продукцию, требующий дополнительного увеличения оборотных средств, которого так и не произошло.

3) Задолженность перед поставщиками, персоналом организации и государственными внебюджетными фондами, а так же перед учредителями.

4) Уменьшение всех имеющихся запасов готовой продукции на складах, размера дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений и денежных средств.

5) Неэффективное использование основных фондов.

6) Неэффективное использование собственного капитала.

7) Снижение величины чистой прибыли.

8) Несвоевременные поставки абразивных материалов.

9) Уменьшение основного и оборотного капитала.

Такое положение дел является крайне непривлекательным для потенциального инвестора. Ни один инвестор, ознакомившись с результатами анализа, не будет вкладывать средства.

Однако в хозяйственной деятельности предприятия также наблюдаются и положительные тенденции, например: рост собственного капитала; уменьшение величины заёмного капитала; разница чистых активов и уставного капитала ЗАО "Александр" свидетельствует о получении предприятием прибыли, в результате своей хозяйственной деятельности.

1) Рост валовой прибыли.

2) Повышение эффективности использования имущества организации.

3) Повышение эффективности использования собственного капитала.

4) Повышение эффективности использования оборотных средств и их отдачи.

Таким образом, стабилизация положения на предприятии, а также возможность дальнейшего его развития представляются вполне реальными и выполнимыми. Вышеприведенный анализ показал реальное положение дел на предприятии, характеризующееся нестабильностью его основных сфер деятельности: сбытовой и финансовой. Из этого всего видна необходимость реформирования этих сфер, с целью обеспечения нормального их функционирования. Поэтому, приступая к такой работе, необходимо предварительно провести оценку рисков деятельности предприятия.

2.3 Оценка рисков в деятельности ЗАО "Александр"

Оценку рисков в хозяйственной деятельности ЗАО "Александр" будем проводить на основе абсолютных и относительных показателей оценки риска. Все рассматриваемые данные, также являются результатом функционирования предприятия в течение 2003 и 2004 года. В силу особенностей исходной информации, оценка рисков будет осуществляться на основе детерминированных моделей.

1. Абсолютные показатели оценки риска отражают наличие, размещение и использование финансовых ресурсов и тем самым дают возможность оценить риск последствий результатов деятельности предприятия.

1.1. Оценка рисков структуры активов ЗАО "Александр" по степени их ликвидности.

Фактором риска является недостаточность или избыток средств по отдельным группам активов, а его последствиями - потери во времени и в первоначальной стоимости превращения активов в наличные денежные средства. Это может привести к ограничению возможностей предприятия по выполнению своих обязательств.

В зависимости от превращения в денежную форму активы предприятия подразделяются на четыре группы риска их ликвидности.

1) В первую группу минимального риска входят абсолютно ликвидные активы, такие, как денежные средства и краткосрочные финансовые вложения.

В 2003 году - 662 тыс. 234 руб.

В 2004 году - 642 тыс. 310 руб.

2) В группу с малым риском входят быстрореализуемые активы, прежде всего дебиторская задолженность со сроком погашения менее 12 месяцев.

В 2003 году - 6 млн. 850 тыс. 596 руб.

В 2004 году - 3 млн. 968 тыс. 856 руб.

3) Средний риск по степени ликвидности имеют медленно реализуемые активы. В эту группу входят: запасы; налог на добавленную стоимость по приобретённым ценностям.

В 2003 году - 10 млн. 644 тыс. 293 руб.

В 2004 году - 10 млн. 184. тыс. 696 руб.

4) Высокий риск по степени ликвидности имеют внеоборотные активы: нематериальные активы; основные средства; долгосрочные финансовые вложения.

В 2003 году - 2 млн. 180 тыс. 638 руб.

В 2004 году - 2 млн. 165 тыс. 923 руб.

Анализ приведённых данных свидетельствует о том, что наиболее большее количество денежных средств ЗАО "Александр", вложено в группу со средним риском по степени ликвидности. В 2004 году, по сравнению с предыдущим годом, увеличились запасы товаров для перепродажи, и уменьшился налог по приобретённым ценностям, поэтому медленно реализуемые активы сократились на 459 тыс. 597 руб. Такие изменения в структуре баланса оцениваются как положительные, но не могут служить основанием для вывода о благополучном состоянии предприятия.

Самое наименьшее количество денежных средств ЗАО "Александр", вложено в абсолютно ликвидные активы, в группу минимального риска.

Стоит отметить, что дебиторская задолженность предприятия в 2004 году, по сравнению с 2003 годом, уменьшились на 2 млн. 881 тыс. 740 руб.

В целом, можно сделать вывод, что структура активов по степени их ликвидности является для ЗАО "Александр" неудовлетворительной, и является предпосылкой возникновения других рисковых ситуаций, потери платёжеспособности, финансовой неустойчивости и независимости.

1.2. Оценка риска потери платёжеспособности ЗАО "Александр"

Платёжеспособность предприятия характеризует его способность своевременно рассчитываться по своим финансовым обязательствам за счёт достаточного наличия готовых средств платежа и других ликвидных активов. Следовательно, фактором риска является нарушение ликвидности баланса, а его последствием - неспособность предприятия своевременно покрывать обязательства своими активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.

Исходной информацией для приближенной оценки риска потери платёжеспособности ЗАО "Александр" служат данные бухгалтерского баланса за 2003 и 2004 год, а в качестве абсолютных финансовых показателей - средства по активам и обязательства по пассивам, сгруппированные по отдельным признакам.

Так как ранжирование активов предприятия, т.е. сравнение по степени их ликвидности рассматривалось ранее, далее будут приведены данные о ранжировании пассивов ЗАО "Александр", по степени срочности оплаты обязательств.

Пассивы ЗАО "Александр" по степени срочности оплаты обязательств делятся на четыре группы:

1) Наиболее срочные обязательства: кредиторская задолженность.

В 2003 году - 9 млн. 825 тыс. 484 руб.

В 2004 году - 5 млн. 101 тыс. 764 руб.

2) Краткосрочные пассивы: заёмные средства.

В 2003 году - 1 млн. 998. тыс. руб.

В 2004 году - 576 тыс. 600 руб.

3) Долгосрочные пассивы: долгосрочные заёмные средства и обязательства; доходы будущих периодов.

В 2003 году - 3 млн. 900 тыс. руб.

В 2004 году - 6 млн. 508 тыс. 478 руб.

4) Постоянные или устойчивые пассивы: итоги по разделу "Капитал и резервы".

В 2003 году - 4 млн. 614 тыс. 268 руб.

В 2004 году - 4 млн. 774 тыс. 941 руб.

Для оценки риска платёжеспособности ЗАО "Александр" необходимо сопоставить приведённые средства по активу и пассиву, чтобы установить тип состояния ликвидности баланса.

Тип состояния ликвидности баланса, выявляется на основе балансовых моделей:

Абсолютная (оптимальная) ликвидность: А1?П1, А2?П2, А3 ?П3, А4?П4.

Нормальная (допустимая) ликвидность: А1<П1, А2?П2, А3?П3, А4?П4.

Нарушенная (недостаточная) ликвидность:А1<П1, А2<П2, А3?П3, А4?П4.

Недопустимая ликвидность (кризис): А1<П1, А2<П2, А3<П3, А4?П4.

Тип состояния ликвидности баланса ЗАО "Александр":

В 2003 году: А1<П1 - 662 тыс. 234 руб. < 9 млн. 825. тыс. 484 руб.

А2>П2 - 6 млн. 850 тыс. 596 руб. > 1 млн. 998. тыс. руб.

А3>П3 - 10 млн. 644 тыс. 293 руб. > 3 млн. 900 тыс. руб.

А4<П4 - 2 млн. 180 тыс. 638 руб. < 4 млн. 614 тыс. 268 руб.

В 2004 году: А1<П1 - 642 тыс. 310 руб. < 5 млн. 101 тыс. 764 руб.

А2>П2 - 3 млн. 968 тыс. 859 руб. > 576 тыс. 600 руб.

А3>П3 - 10 млн. 644 тыс. 293 руб. > 6 млн. 508 тыс. 478 руб.

А4<П4 - 2 млн. 165 тыс. 923 руб. < 4 млн. 774 тыс. 941 руб.

На основании полученных данных, можно сделать вывод, о том, что предприятие находится в зоне допустимого риска. В данном состоянии у ЗАО "Александр" существуют сложности при оплате своих обязательств на временном интервале до трёх месяцев из-за недостаточного поступления средств.

В этом случае в качестве резерва могут использоваться быстрореализуемые активы (дебиторская задолженность со сроком погашения менее 12 месяцев), но для превращения их в денежные средства требуется дополнительное время.

Группа быстрореализуемых активов по степени риска относится к группе малого риска, но при этом не исключена возможность потери их стоимости или нарушения контрактов. Выполнение четвёртого неравенства (трудно реализуемые активы < постоянные пассивы) является одним из условий финансовой устойчивости предприятия, когда труднореализуемые активы должны быть покрыты постоянными пассивами и не превышать их.

В течении отчётного периода ЗАО "Александр" приняло меры за счёт уменьшения своей кредиторской задолженности - на 4 млн. 723 тыс. 720 руб.

Основой абсолютно ликвидных активов на конец отчётного периода являются краткосрочные финансовые вложения, прежде всего в виде собственных акций, выкупленных у акционеров.

В группе быстро реализуемых активов за отчётный период, была значительно погашена дебиторская задолженность и банковские кредиты, что свидетельствует о способности и стремлении предприятия погасить свои финансовые обязательства.

В группе медленно реализуемых активов увеличились запасы товаров для перепродажи и сокращена сумма налога на добавленную стоимость по приобретённым ценностям, при этом уменьшились долгосрочные обязательства предприятия, что свидетельствует о стремлении ЗАО "Александр" расширить свою торговую деятельность.

1.3. Оценка риска потери финансовой устойчивости ЗАО "Александр"

Финансовая устойчивость характеризует стабильность финансового положения предприятия, обеспечиваемого высокой долей собственного капитала в общей сумме используемых финансовых средств. Тем самым финансовая устойчивость даёт возможность оценить уровень риска деятельности ЗАО "Александр" с позиций сбалансированности или превышения доходов над расходами.

Риск потери предприятием финансовой устойчивости характеризует нарушение соответствия между возможностями источников финансирования и требуемыми материальными оборотными активами для ведения предпринимательской деятельности. Исходной информацией для оценки риска также служат данные бухгалтерского баланса за 2003 и 2004 год.

Методика оценки риска с помощью абсолютных показателей включает в себя несколько этапов:

1) Определение суммарной величины требуемых запасов и затрат, входящих в состав материальных активов.

В 2003 году - 10 млн. 644 тыс. 293 руб.

В 2004 году - 10 млн. 184 тыс. 696 руб.

2) Определение возможностей источников формирования требуемых запасов и затрат, в частности:

Собственных оборотных средств (СОС), учитывающих: собственный капитал и резервы, внеоборотные активы, непокрытые убытки прошлых лет и отчётного года.

В 2003 году СОС = 2 млн. 433 тыс. 630 руб.

В 2004 году СОС = 2 млн. 609 тыс. 18 руб.

Собственных и долгосрочных заёмных средств (СДИ), в составе которых - дополнительные долгосрочные обязательства, включающие кредиты банков и займы.

В 2003 году СДИ = 6 млн. 333 тыс. 630 руб.

В 2004 году СДИ = 9 млн. 109 тыс. 18 руб.

Общей величины основных источников формирования запасов и затрат (ОВИ), учитывающих: собственные и долгосрочные заёмные источники, краткосрочные кредиты и займы.

В 2003 году (ОВИ) = 4 млн. 335 тыс. 621 руб.

В 2004 году (ОВИ) = 6 млн. 943 тыс. 95 руб.

3) Расчёт показателей обеспеченности запасов и затрат источниками формирования, характеризующих излишек или недостаток СОС, СДИ, ОВИ, а также формирование трёхкомпонентного вектора, характеризующего тип финансовой ситуации.

S(Ф) = {S (±Ф СОС); S (±Ф СДИ); S (±Ф ОВИ)}

Где каждая компонента равна: 1, если Ф > 0

0, если Ф < 0

В 2003 году S(Ф) = {(- 8 млн.210 тыс.);(- 4 млн.310 тыс.);(- 6 млн.308 тыс.)}

S(Ф) = {0;0;0}

В 2004 году S(Ф) = {(- 7 млн.575 тыс.);(- 1 млн.75 тыс.);(- 3 млн. 241 тыс.)}

S(Ф) = {0;0;0}

Полученные данные свидетельствуют о том, что ЗАО "Александр" находится в зоне катастрофического риска. Предприятие находится в кризисном состоянии и полностью зависит от заёмных средств и эта ситуация наиболее близка к риску банкротства. В этом случае денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и дебиторская задолженность не покрывают кредиторской задолженности и краткосрочных ссуд. Пополнение запасов идёт за счёт средств, образующихся в результате замедления погашения кредиторской задолженности и возрастания кредитного риска.

2. Относительные показатели оценки риска имеют достаточно обширную область применения и имеют несколько подходов к оценке риска:

- Непосредственно на основе специально разработанных конструкций, ориентированных на последствия рискового события.

- Опосредованно на основе использования финансовых показателей в виде коэффициентов, характеризующих ликвидность (платёжеспособность), структуру капитала, деловую активность и рентабельность предприятия.

Далее мы воспользуемся опосредованной оценкой риска на основе относительных показателей, где технология оценивания базируется на сравнении фактических результатов с рекомендуемыми (нормативными) значениями.

2.1. Оценка риска потери платёжеспособности ЗАО "Александр" осуществляется на основе финансовых показателей в виде коэффициентов платёжеспособности, составной частью которых являются коэффициенты ликвидности. Исходной базой - является бухгалтерский баланс предприятия за 2003 и 2004 год.

Коэффициент общей платёжеспособности ЗАО "Александр"

В 2003 году - 1,3

В 2004 году - 1,4

Значение коэффициента меньше нормативного. Размер всего имущества предприятия должен в 2 раза превышать все его обязательства. Предприятие считается неплатёжеспособным, оно не способно своевременно выполнять свои долгосрочные и краткосрочные обязательства.

Коэффициент абсолютной ликвидности ЗАО "Александр" показывает, сколько денежных средств и краткосрочных финансовых вложений приходится на 1 руб. краткосрочных обязательств.

В 2003 и в 2004 году значение коэффициента составило - 0,1 денежных средств на каждый рубль краткосрочных (текущих) обязательств, что соответствует нормативному значению показателя предприятие является абсолютно ликвидным. Иначе говоря, сможет покрыть все свои краткосрочные обязательства в течении 5-ти дней.

Коэффициент критической ликвидности ЗАО "Александр" показывает, сколько денежных средств и ожидаемых денежных поступлений от дебиторской задолженности приходится на 1 руб. краткосрочных обязательств. В 2003 году - 0,6

В 2004 году - 0,8.

Значение коэффициента меньше нормативного. Коэффициент критической ликвидности должен превышать 1. Низкое значение этого коэффициента является предпосылкой появления кредитного риска, когда предприятие имеет недостаточную платёжеспособность и не в состоянии оплатить своих счетов и задолженности. Однако увеличение этого коэффициента свидетельствует о положительной тенденции в деятельности предприятия, значит организация стремиться погасить свои долги, и у неё это получается.

Коэффициент текущей ликвидности ЗАО "Александр" показывает, сколько оборотных активов приходится на 1 руб. краткосрочных обязательств. В 2003 году - 1,4

В 2004 году - 2,5

Коэффициент отражает прогнозированные платёжные возможности при условии погашения краткосрочной дебиторской задолженности и реализации имеющихся запасов. Нормативное значение показателя - 1, а оптимальное 2,5.

Можно сделать вывод о том, что организация располагает некоторым объёмом свободных ресурсов. Таким образом, структура баланса ЗАО "Александр" признаётся удовлетворительной, предприятие считается ликвидным, риск потери платёжеспособности минимален.

2.2. Оценка риска потери финансовой устойчивости и независимости ЗАО "Александр" даёт возможность дополнительно оценить устойчивость предприятия в финансовом отношении и узнать растёт или снижается уровень его финансовой независимости.

Фактором риска является неудовлетворительная структура капитала, а его последствием - зависимость предприятия от заёмных средств и незащищённости поставщиков, кредиторов и инвесторов.

Исходной информацией являются данные бухгалтерского баланса, в частности средства по активам и пассива. Оценка степени риска осуществляется на основе относительных показателей, характеризующих структуру капитала.

Коэффициент соотношения заёмных и собственных средств (коэффициент задолженности) показывает, сколько заёмных средств организации приходится на 1 руб. собственных средств. В условиях рыночной экономики его значение не должно превышать 1.

В 2003 году - 3,4

В 2004 году - 2,6

Значение показателя превышает нормативное, значит, предприятие находится в рискованной ситуации, которая может привести к его банкротству. Кроме того, высокий уровень коэффициента отражает потенциальную опасность возникновения у предприятия дефицита денежных средств и затруднения в получении новых кредитов. Однако к концу отчётного периода финансовая зависимость ЗАО "Александр" от кредиторов немного уменьшилась, значит, потеря его финансовой независимости имеет тенденцию к снижению.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами финансирования характеризует, какая часть оборотных средств (активов) финансируется за счёт собственных источников. Нижняя граница показателя - 0,1. Рекомендуемое значение 0,5.

В 2003 году - 0,1

В 2004 году - 0,2

Полученные данные свидетельствуют о том, что структура баланса признаётся удовлетворительной, а предприятие платёжеспособным. К концу отчётного периода, значение показателя увеличилось, это свидетельствует о снижении степени риска потери финансовой независимости предприятия от заёмных источников при формировании своих оборотных активов, а следовательно, об уменьшении рисков потерь собственников и держателей акций.

Коэффициент финансовой независимости (коэффициент автономии), характеризует общий вес в общей сумме источников финансирования. Данный показатель отражает соотношение интересов собственников предприятия и кредиторов. Нижняя граница показателя - 0,7. Оптимальное значение - 1,5.

В 2003 году - 0,2

В 2004 году - 0,3

Рост показателя свидетельствует о повышении финансовой стабильности, но так как его фактическое значение ниже рекомендованного, предприятие считается финансово зависимым. Нестабильность финансовой структуры средств, соответствует увеличению кредитного риска. Предприятие не защищено от больших потерь ресурсов в период спада деловой активности и не имеет гарантий в получении кредитов.

Коэффициент финансирования отражает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счёт собственных средств, а какая - за счёт заёмных. Рекомендуемое значение показателя - 0,7.

В 2003 году - 0,5

В 2004 году - 0,4

Значение коэффициента меньше нормативного. Его уменьшение является для предприятия неблагоприятной тенденцией.

Коэффициент финансовой устойчивости показывает, какая часть актива финансируется за счёт устойчивых и долгосрочных источников, а какая за счёт - заёмных источников. Рекомендуемое значение коэффициента - 0,6.

В 2003 году - 0,4

В 2004 году - 0,7

Значение коэффициента больше фактического, значит предприятие можно считать финансово устойчивым.

Общие итоги оценивания рисков деятельности ЗАО "Александр" представлены в таблице 2.2.

Табл. 2.3.Общие результаты оценки рисков ЗАО "Александр"

Вид риска	Абсолютные показатели	Относительные показатели
Риск потери платёжеспособности	Зона допустимого риска	Зона допустимого риска
Риск потери финансовой устойчивости	зона катастрофического риска	зона катастрофического риска
Риск потери финансовой независимости	Зона допустимого риска	Зона допустимого риска

Из данных таблицы следует, что ЗАО "Александр" особенно подвержено риску потери финансовой устойчивости, и находится в кризисном финансовом положении, т.е. в зоне катастрофического риска, что может привнести к банкротству предприятия.

В рыночной экономике при неоднократном повторении такого положения предприятию грозит объявление банкротства. Под банкротством предприятия понимается ситуация, связанная с недостаточностью активов в ликвидной форме, неспособность предприятия удовлетворить в установленный для этого срок предъявленные к нему со стороны кредиторов требования а также выполнить обязательства перед бюджетом.

Это значит, что данный вид риска необходимо рассматривать как объект повышенного внимания в процессе управления финансовыми рисками. Однако дебиторская задолженность предприятия не является безнадежной. Предприятие может взыскать со своих дебиторов долги, но есть вероятность, что слишком поздно.

Гарантией полной платежеспособности предприятия является двукратное превышение ликвидных активов над краткосрочными обязательствами. Коэффициент текущей ликвидности ЗАО "Александр" в 2004 году составляет 2,5 это больше чем рекомендуемое значение коэффициента, значит, предприятие является платёжеспособным. Положение осложняется тем, что работа предприятия, уже находящегося в кризисе, осложняется воздействием различных видов рисков, (риском банкротства, финансовым и сбытовым риском) которыми необходимо управлять.

Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия - стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Структура предприятия "собственный капитал - заемные средства" имеет значительный перекос в сторону долгов, предприятие может обанкротиться, если несколько кредиторов одновременно потребуют свои деньги обратно в "неудобное" время.

Предприятие находится в зоне допустимого риска потери платёжеспособности. Следует обратить внимание на низкие коэффициенты срочной и абсолютной ликвидности. Это указывает на большую дебиторскую задолженность и снижение платежеспособности ЗАО "Александр".

Внутренние причины неплатёжеспособности ЗАО "Александр": неэффективное управление; неразвитость маркетинговых, финансовых служб; недостаточное планирование; недостаточное обновление продукции; отсутствие своевременной внутренней отчетности; недостаточная капитализация доходов; избыточный долг.

Среди внешних, можно выделить следующие причины: неразвитое законодательство; нестабильная политическая ситуация; отраслевые условия; общие экономические условия; проблемы с трудовыми ресурсами; повышенная конкуренция. Вывод предприятия из кризиса возможен только при полном искоренении причин неплатежеспособности, иначе через некоторое время предприятие снова станет неплатежеспособным.

Для реализации функции управления риском на предприятии необходимы значительные организационные усилия, затраты времени и других ресурсов. Наиболее целесообразно осуществлять эту функцию с помощью специальной подсистемы в системе управления предприятием. Этим специализированным подразделением должен являться отдел управления риском, который был бы логичным дополнением к традиционно самостоятельным функциональным подсистемам предприятия.

Перед предприятием стоит проблема выживания. Для ЗАО "Александр" характерна "реактивная" форма управления финансами. Она базируется на принятии управленческих решений как реакция на текущие проблемы, то есть "латание дыр", которые сводятся, как правило, к обеспечению любой ценой наиболее срочных текущих платежей и приводит к существенным нарушениям интересов собственников, что во многом обуславливается отсутствием финансовой стратегии.

Проблема совершенствования системы расчетов, сокращения дебиторской задолженности не может быть решена одним действием. Эта проблема должна решаться путем разработки и применения целого арсенала различных методов. Не может быть единого методического решения для всех конкретных ситуаций. Предприятию необходима разработка комплекса мер по совершенствованию системы расчетов, осуществление грамотной и высококвалифицированной политики предотвращения и возврата дебиторской задолженности, ужесточение контроля расчета с потребителями.