Финансовый менеджмент в строительстве

Особенности финансового менеджмента в строительных организациях. Организация финансового менеджмента в ЗАО "Спецстрой". Предложения по совершенствованию распределения функций финансового менеджмента на предприятии, и управления источниками средств.

Рубрика Менеджмент и трудовые отношения
Вид курсовая работа
Язык русский
Дата добавления 18.07.2011
Размер файла 58,5 K

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

20

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Введение

Актуальность исследований в области организации финансового менеджмента на предприятии обусловлена тем, что в настоящее время трудно назвать более важную и многогранную сферу деятельности, чем управление, или менеджмент, в частности финансовый менеджмент, от которого в значительной мере зависят и эффективность производства, и качество обслуживания населения.

На сегодняшний день за рубежом накоплен значительный опыт управления в области промышленности, торговли, кооперации, сельского хозяйства и т.п. в результате непосредственного участия людей в управленческой деятельности. Процессы реорганизации систем управления российских предприятий зачастую происходят с использованием западных моделей управления. Однако механическое перенесение концепции управления из одной социокультурной среды в другую, слепое копирование опыта того или иного государства практически невозможно и зачастую ведет к негативным экономическим и социальным последствиям. Менеджмент обусловлен такими базисными факторами, как тип собственности, форма государственного устройства, степень развития рыночных отношений, поэтому развитие современного менеджмента в условиях становления в России рыночной экономики в значительной мере зависит от этих факторов.

Целью реферативной части данной работы является исследование системы финансового менеджмента на предприятии ЗАО «Спецстрой».

Поставленная цель конкретизируется двумя задачами:

- проанализировать систему финансового менеджмента на предприятии;

- предложить мероприятия по совершенствованию распределения функций финансового менеджмента на предприятии.

1. Реферативная часть

1.1 Особенности финансового менеджмента в строительных организациях

Экономическое содержание финансов в строительстве, а также функции и основные принципы их организации - такие же, как и в промышленности, и в других отраслях экономики, но имеется специфика в организации финансов, обусловленная технико-экономическими особенностями данной отрасли:

1. В строительстве более продолжительный производственный цикл, что влияет на объем незавершенного производства, покрываемый оборотными средствами, то есть в структуре оборотных средств большой удельный вес занимает незавершенное производство.

2. Строительство осуществляется в различных климатических зонах, это отражается на его индивидуальной стоимости и приводит к тому, что за одни и те же работы денежные поступления различны.

3. Финансирование строительства производится в пределах сметной стоимости, которая устанавливается на основе договоров на строительство с заказчиками, а также договоров, заключенных с поставщиками материально-технических ресурсов.

4. Характер строительно-монтажных работ обуславливает различную степень материалоемкости и трудоемкости выполняемых работ в отдельные периоды строительства, что определяет неравномерную потребность в оборотных средствах.

5. В связи с неоднородностью и различным характером затрат на сооружаемых объектах, цена определяется в каждом отдельном случае. Сметная стоимость строительства включает в себя прямые затраты, накладные расходы и плановые накопления. Такой порядок построения цены определяет нормативный метод планирования прибыли.

Процесс строительства, как правило, состоит из нескольких этапов:

- геологоразведочных работ;

- разработки и утверждения сметы строительства;

- осуществление строительных и монтажных работ.

Финансы строительства включают в себя:

- финансы заказчика;

- финансы строительно-монтажных организаций;

- финансы проектных организаций;

- финансы геологоразведочных организаций.

Строительство осуществляется двумя способами: подрядным и хозяйственным.

При подрядном способе строительно-монтажные работы осуществляются специализированными организациями. При этом способе в строительном производстве широко применяется субподряд. Подрядчик вправе привлечь к исполнению своих обязательств других лиц (субподрядчиков), заключив с ними договор субподряда. В этом случае подрядчик выступает в роли генерального подрядчика и отвечает перед заказчиком за весь объем работ.

Основное содержание финансовой работы строительного предприятия заключается в следующих аспектах:

- в обеспечении финансовыми ресурсами хозяйственной деятельности;

- в организации взаимоотношений с финансово-кредитной системой и другими хозяйствующими субъектами;

- в сохранении и рациональном использовании основного и оборотного капитала;

- в обеспечении своевременности платежей по обязательствам предприятия в бюджет, банки, поставщикам и работникам.

Важнейшими направлениями политики управления денежными потоками на предприятии являются следующие.

1. Финансовое планирование:

- разработка проектов финансовых и кредитных бюджетов;

- определение потребности в собственном оборотном капитале;

- выявления источников финансирования хозяйственной деятельности;

- разработка бюджета капитальных вложений с необходимыми расчетами;

- участие в разработке бизнес-плана.

2. Оперативная работа:

- обеспечение в установленные сроки платежей в бюджет, выплат процентов по краткосрочным и долгосрочным ссудам банков, выдачи заработной платы работникам, оплата счетов поставщиков за отгруженные товарно-материальные ценности, услуги и работу;

- оформление кредитов в соответствии с договорами;

- обеспечение финансирования затрат бюджета;

- ведение ежедневного оперативного учета;

- составление сведений о поступлении средств и справок в ходе выполнения показателей финансового бюджета и финансового состояния.

3. Контрольно-аналитическая работа:

- контроль за использованием по назначению собственного и заемного капитала;

- контроль за целевым использованием банковского кредита.

Финансовый результат (прибыль / убыток) строительной организации складывается из финансового результата от сдачи заказчику объектов, работ и услуг, предусмотренных договорами, реализации на сторону основных средств и иного имущества, продукции и услуг вспомогательных производств, а также доходов от внереализационных операций, уменьшенных на сумму расходов по этим операциям.

Прибыль (убыток) от сдачи объектов, выполненных строительных и других работ, предусмотренных договором на строительство, определяется как разница между выручкой от реализации указанных работ и услуг, выполненных собственными силами по ценам, установленными в договоре, без налога на добавленную стоимость и других вычетов, предусмотренных законодательством, и затратами на их производство.

Балансовую прибыль строительного предприятия можно рассчитать по формуле:

Пб = Прп + ФРос + ФРпа + Двд - Рвд, (1)

где Пб - балансовая прибыль (убыток),

Прп - прибыль (убыток) от реализации продукции (работ, услуг),

ФРос - финансовый результат от реализации и прочего выбытия,

ФРпа - финансовый результат от реализации прочих активов,

Двд - доходы от внереализационной деятельности,

Рвд - расходы от внереализационной деятельности.

1.2 Организация финансового менеджмента в ЗАО «Спецстрой»

В рамках данной работы в качестве объекта исследования возьмем финансовую службу строительной организации ЗАО «Спецстрой».

Финансовый отдел ЗАО «Спецстрой» осуществляет ведение анализа и прогнозирования.

Исходя из основных задач, поставленных перед финансовой службой, строится организационная структура финансового отдела, представленная на рис. 1 и составляется штатное расписание финансового отдела (табл. 1).

В соответствии с функциональной моделью составляется таблица формулировки и классификации функций финансового отдела. Содержащиеся в ней затраты на выполнение всех функций включают расходы на поддержание вычислительной техники в рабочем состоянии и ее амортизация; заработная плата всех сотрудников, обязательные начисления на заработную плату, канцелярские расходы, оплата коммунальных услуг, командировочные расходы, оплата услуг связи и прочие.

Рис. 1. Организационная структура финансового отдела ЗАО «Спецстрой»

Таблица 1. Штатное расписание финансового отдела ЗАО «Спецстрой»

№ п/п

Должность

Численность, чел.

Оклад в месяц, руб.

1

Начальник отдела

1

6 000

2

Заместитель начальника отдела

1

4 500

3

Аналитик по финансовому прогнозированию

1

2 000

4

Специалист по финансовому планированию

1

2 000

5

Специалист по финансовым вложениям

1

2 000

ИТОГО

5

16 500

Таблица классификации функций финансового отдела ЗАО «Спецстрой» строится с учетом основных принципов формулирования функций финансового отдела: точности, абстрактности, лаконизма, количественной характеристики, полноты выявления функций.

Таблица 2. Формулировка и классификация функций финансового отдела ЗАО «Спецстрой» (О - основная функция, В - вспомогательная функция)

Наименование функции

Вид функции

Затраты на выполнение функции в год, руб.

глагол

существительное

дополнение

Получать

информацию

от внешних и внутренних источников

О

50 000

Проверять

информация

Из источников

В

6 000

Уточнять

информация

Из источников

В

6 000

Запрашивать

отдел

Получателя информации

В

11 000

Акционировать

организация

Соответствие законодат.

В

40 000

Составлять

реестр

По списку

В

10 000

Подготавливать

собрание

По списку

В

10 000

Работать

документы

По учредител.

О

10 000

Выявлять

тенденции

На финансовых рынках

О

55 000

Размещать

Ценные бумаги

На биржах, в банке, среди акционеров

О

30 000

Управлять

Портфель ЦБ

По объемам

О

20 000

Подготовка

обоснование

По оборотным средствам

В

45 000

Оценка

проект

Инвестиции

О

40 000

Вкладывать

вложения

Оборотные средства

О

12 000

Разработать

план

Движение денежных средств

О

10 000

Учитывать

движение

По денежным средствам

В

80 000

Анализировать

анализ

По денежным потокам

О

25 000

Выдавать

информация

руководству

О

35 000

Оформлять

результаты

По документооб.

В

45 000

ИТОГО

610 000

1.3 Предложения по совершенствованию распределения функций финансового менеджмента на предприятии

Таблица классификации функций ЗАО «Спецстрой» позволяет в дальнейшем системно подойти к классификации и формированию состава конкретных функций системы управления.

В результате анализа исходных данных выявлено, что на осуществление функций финансового отдела составляют 610000 руб. в год. Наиболее дорогой функцией является функция «Планово-аналитическое обеспечение деятельности» - 115000 руб. в год. Высокая стоимость выполнения этих функций связана с привлечением специалистов, получающих высокую зарплату, использование компьютерной техники, приобретение автоматизированных программ, обслуживание техники и т.п.

Проверка целесообразности высоких затрат на выполнение этой функции осуществляется в результате анализа качества их выполнения и функционально-стоимостной диаграммы, для чего необходимо определить значимость выполняемых функций. Значимость функций определяется экспертной группой, состоящей из работников аппарата управления и начальника отдела. Степень значимости функции рассчитывается в баллах, для чего используется метод расстановки приоритетом, результаты сводятся в таблицу 3.

Условные обозначения функций:

1. Получать информацию от внутренних и внешних источников.

2. Акционировать организацию.

3. Оценка и выявление тенденций на финансовых рынках.

4. Бюджетирование.

5. Подготовка обоснований инвестиционных решений.

6. Планово-аналитическое обеспечение деятельности.

7. Выдавать информацию по финансовой деятельности.

Таблица 3. Результаты попарного сравнения функций

Функция

1

2

3

4

5

6

7

1

1,0

0,5

1,5

1,5

1,5

1,5

0,5

2

0,5

1,0

1,0

0,5

1,0

0,5

0,5

3

1,5

1,0

1,0

0,5

1,0

0,5

0,5

4

1,5

0,5

0,5

1,0

1,5

1,5

0,5

5

1,5

1,0

1,0

1,5

1,5

0,5

1,0

6

1,5

0,5

0,5

1,5

0,5

1,5

1,0

7

0,5

0,5

0,5

0,5

1,0

1,0

1,0

Значимость основных функций определяется с использованием метода расстановки приоритетов. При решении задач с помощью этого метода группу объектов располагают в ряд по возрастанию или убыванию степени выраженности какого-либо признака. Предполагается, что числовая мера степени выраженности признака неизвестного для всех, или, по крайней мере, для нескольких объектов, и преодоление этой неизвестности обычными формальными методами либо невозможно, либо требует значительных затрат труда и времени.

В задаче расстановки приоритетов в качестве метода высказывания суждений экспертами принят метод парных сравнений с целью выявить предпочтения экспертов «в чистом виде». Результат попарного сравнения наиболее точно отражает субъективное предпочтение, ибо на выбор здесь налагаются наименьшие ограничения, и метод не навязывает эксперту априорных условий.

В основе математического аппарата метода лежит так называемая задача о лидере, где рассматривается проблема определения результатов некоторого спортивного состязания.

Для описания процедуры ранжирования исследуемых объектов методом расстановки приоритетов они обозначаются через Х1, Х2,… Хn (1/1), где n - количество исследуемых объектов. Затем формируется матрица

А = aij (1/2), где

aij = 0,5, если Xi < Xj

aij = 1.0, если Xi = Xj

aij = 1,5, если Xi > Xj

Здесь:

Xi > Xj означает, что i-й объект более предпочтителен по анализируемому признаку, чем j-й объект;

Xi = Xj означает, i-й и j-й объекты равнозначны по анализируемому признаку;

Xi < Xj означает, что i-й объект менее предпочтителен по анализируемому признаку, чем j-й объект.

Вводится понятие интегрированная оценка порядка k объекта Xi. Интегрированная оценка нулевого порядка объекта Xi обозначается Pi(0) и рассчитывается по формуле:

Pi(0) = aij (2).

Интегрированная оценка нулевого порядка представляет собой начальное приближение (итерацию) к окончательной оценке. Последующие итерации рассчитываются по формуле, называемой основным уравнением метода расстановки приоритетов:

Pнi (K + 1) = aij Pjн (К) (3)

Где Pjн (К) - нормированная интегрированная оценка I-го объекта порядка k, рассчитываемая по формуле:

Pi (K)

Pjн (К) = Pi (K) (4)

Итерационный расчет оценок превышается после того, как для наперед заданного достаточно малого числа выполняется неравенство:

Pjн (К) - Pjн (К - 1) Ј х, I = 1,2, … n (5)

Ранжирования вполне достаточно, если значение Х будет выбираться в диапазоне 0,01 - 0,001

Основное уравнение метода расстановки приоритетов в матричном виде следующее:

РН (К + 1) = А * РН (6)

Таблица 4. Расчет значимости функций

Функция

1

2

3

4

5

6

7

Р(о)

Рн(о)

Р(1)

Рн(1)

Р(2)

Рн(2)

1

1,0

0,5

0,5

1,0

0,5

0,5

0,5

4,5

0,100

0,550

0,096

0,548

0,096

2

0,5

1,0

0,5

0,5

1,0

0,5

1,0

5,0

0,111

0,667

0,112

0,665

0,112

3

1,5

1,0

1,0

1,0

1,5

0,5

1,5

8,0

0,178

1,600

0,176

1,598

0,176

4

1,5

0,5

0,5

1,0

0,5

0,5

1,5

6,0

0,133

0,933

0,135

0,931

0,135

5

1,5

1,0

1,0

1,5

1,5

1,0

1,5

9,0

0,200

1,982

0,197

1,980

0,197

6

1,5

0,5

0,5

1,5

0,5

1,5

1,5

7,5

0,167

1,417

0,169

1,415

0,169

7

0,5

0,5

0,5

0,5

1,0

1,0

1,0

5,0

0,111

0,791

0,115

0,789

0,115

Сумма

45,0

1,000

7,940

1,000

7,926

1,000

На заключительной стадии анализа, после выделения излишних функций, для наглядного сопоставления степени значимости функций с затратами на их осуществление, строится функционально - стоимостная диаграмма. (см. рис. 2).

Построенная диаграмма позволяет визуально выделить затраты, которые не сбалансированы со значимостью соответствующих функций. В рассмотренной диаграмме затраты на функцию «Подготовка обоснований инвестиционных решений» (5) и «Выдавать информацию по финансовой деятельности» (7) гораздо выше, чем их значимость, в то время как значимость функции «Планово-аналитическое обеспечение деятельности» (6) и «Оценка и выявление тенденций на финансовых рынках» (3) выше, но затраты ниже. Поэтому следует пересмотреть статьи расходов по отмеченным функциям.

При анализе также целесообразно учитывать уровень качества осуществления функций. Данная процедура необходима для сопоставления реального качества осуществления функций и затрат на их выполнение. Исходной информацией являются данные по предприятию и нормативная литература.

Значимость функций, ед.

0,197

0,176

0,169

0,135

0,115

0,112

0,096

5

3

6

4

7

2

1

Затраты на осуществление функций, т. руб. в год

60

70

72

91

97

105

115

Рис. 2. Функционально-стоимостная диаграмма основных функций финансового отдела ЗАО «Спецстрой»

Сводная таблица показателей качества функций управления основных функций финансового отдела ЗАО «Спецстрой» приведена в таблице 5.

Для удобства оценки и анализа основных функций, значимости и затрат на осуществление функций, а также уровень качества их выполнения, целесообразно свести в таблицу (см. таблицу 6).

Таблица 6. Сводная таблица основных функций финансового отдела ЗАО «Спецстрой»

№№

Наименование функции

Среднее

Ранг

Затраты на

Уровень

п/п

значение

функции

Функцию

Качества

функции

в год

Функции

1

Получать информацию от внутренних и внешних источников

4,5

6-7

72

0,64

2

Акционировать организацию

5,0

5

70

0,56

3

Оценка и выявление тенденций на финансовых рынках

8,0

2

105

0,63

4

Бюджетирование

6,0

4

60

0,70

5

Подготовка обоснований инвестиционных решений

9,0

1

97

0,73

6

Планово-аналитическое обеспечение деятельности

7,5

3

115

0,76

7

Выдавать информацию по финансовой деятельности

5,0

6-7

91

0,66

Диаграмма, приведенная на рис. 3 позволяет визуально выделить затраты, которые не сбалансированы с уровнем качества осуществляемых функций.

В данном случае качество выполнения функции «Подготовка обоснований инвестиционных решений» (5) не соответствует значимости, его можно считать заниженным.

Таким образом, финансово-стоимостной анализ управленческих функций финансового отдела выявил несоответствие качества выполняемых функций их затратам, из чего следует, что необходимо привести в соответствие исполнение функций с их значимостью и качеством. Для чего перераспределить затраты на выполнение функций в соответствии со значимостью.

Значимость функций, ед.

0,197

0,176

0,169

0,135

0,115

0,112

0,096

5

3

6

4

7

2

1

Уровень качества

0,56

0,63

0,64

0,66

0,70

0,73

0,76

Рис. 3. Диаграмма соответствия уровня качества и затрат на осуществление основных функций финансового отдела ЗАО «Спецстрой»

После проведения усовершенствования функциональных обязанностей финансового отдела ЗАО «Спецстрой» будет наглядно построить функционально-стоимостную диаграмму основных функций после проведения управленческого финансово-стоимостного анализа (см. рис. 4).

После окончания проведения всех преобразовании в финансовом отделе ЗАО «Спецстрой» необходимо составить отчет о результатах управленческого финансово-стоимостного анализа (см. таблицу 7).

Таким образом, проведенный управленческий финансово-стоимостной анализ финансового отдела позволил сократить затраты на выполнение функций управления в целом на 93 000 руб. в год или на 15%.

Значимость функций, ед.

0,197

0,176

0,169

0,135

0,115

0,112

0,096

5

3

6

4

7

2

1

Затраты на осуществл. Функций, т. руб. в год

40

45

60

70

95

100

107

Рис. 4. Функционально-стоимостная диаграмма основных функций после проведения управленческого финансово-стоимостного анализа

Таблица 7. Отчет о результатах управленческого ФСА финансового отдела ЗАО «Спецстрой»

№ п/п

Наименование функции

Вид функции

Затраты на выполнение функции в год, руб.

до ФСА

после ФСА

1

Получать информацию от внутренних и внешних источников

В

72 000

40 000

2

Акционировать организацию

О

70 000

45 000

3

Оценка и выявление тенденций на финансовых рынках

В

105 000

100 000

5

Подготовка обоснований инвестиционных решений

В

97 000

107 000

6

Планово-аналитическое обеспечение деятельности

О

115 000

95 000

7

Выдавать информацию по финансовой деятельности

О

91 000

60 000

ИТОГО

610 000

517 000

2. Расчетная часть

2.1 Управление активами ЗАО «Спецстрой»

Расчет значений производится на основании данных бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках по предприятию (Приложение)

Пороговый объем определяется по формуле:

Vп = Ис /(Ц - Иv), (7)

Где Ис - постоянные издержки, руб.

Ц - цена единицы изделия, руб.

Иv - единичные переменные издержки, руб.

Пороговый объем равен:

1922 /(13-1,87) = 173 (ед.)

Пороговая выручка равна (173*13)= 2249 тыс. руб.

Запас финансовой прочности определяется по формуле:

ЗФП = ((В-Вп)/В)*100%, (8)

Где ЗФП - запас финансовой прочности, руб.

В-выручка от реализации, руб.

Вп - пороговая выручка, руб.

ЗФП = (2730-2249): 2730 * 100 =

Тогда, ЗФП = 17,6 (%)

Так как рентабельность есть отношение прибыли к выручке от реализации, то прибыль определяется:

П = ВР * РП, (9)

Где ВР - выручка от реализации, руб.

РП - рентабельность производства

Тогда, прибыль равна 2730*0,18 = 491,4 (руб.)

Сила воздействия операционного рычага:

СВОР = (В - Иv)/П, (10)

СВОР= (2730-392)/491,4 = 4,8

Вывод: рациональным диапазоном объема продаж являются продажи свыше 173 ед., то есть превышающие значение безубыточного объема продаж.

2.2 Управление источниками средств

строительный предприятие финансовый менеджмент

К современным методам управления источниками средств относят минимизацию взвешенной стоимости капитала и достижение рациональной величины эффекта финансового рычага.

Выполним расчет средневзвешенной стоимости капитала для ЗАО «Спецстрой».

Определяем средневзвешенную стоимость капитала по формуле:

WACC = We * De + Wd * Dd (11)

Где WACC - средневзвешенная стоимость капитала

We, Wd - доля собственного и заемного капитала

De, Dd - ставка доходности на собственный и заемный капитал

Фирма А: 1000 * 0,1 = 100 (д.ед.)

Фирма Б: 1000 * 0,1 + 1000 * 0,1 = 200 (д.ед.)

Расчет эффекта финансового рычага для ЗАО «Спецстрой» при сравнении двух вариантов производства строительной продукции

Сравниваются два инвестиционных проекта («А» и «В») производства одной и той же продукции различными технологическими способами. Основные финансово-экономические показатели проектов приведены в табл. 8.

Рыночная цена продукции $2 за единицу, планируемый (ожидаемый) уровень продаж - 110 000 единиц. В проекте «А» себестоимость единицы продукции в переменных издержках (VC) составляет $1.5, при более высокотехнологичном способе производства (проект «В») себестоимость единицы продукции снижается до $1. Более высокотехнологичный способ производства требует более высокого уровня постоянных издержек (FC). Проекты требуют мобилизации одного уровня ресурсов (Активыср=$175000) и финансируются из собственных средств. Приведенная процентная ставка налогов в прибыли nP= 40%.

Таблица 8. Исходные данные проектов «А» и «В» в финансово-экономических параметрах

Показатели

Проект «A»

Проект «B»

Отп. цена 1 шт.

$2

$2

W [кол]

110 000

110 000

VC на 1 шт.

$1.5

$1

FC

$20 000

$60 000

nP

0.4

0.4

Активы ср

$175 000

$175 000

Капитал ср

$175 000

$175 000

W [$] + НР (НР = FC = фиксированные издержки) от объема проданной продукции в количественном измерении W [кол] от планируемого уровня W [кол] = 110000 до 0. Эти зависимости характерны для классического «CVP-анализа».

В табл. 9 приведены исходные данные проектов «А» и «В» в чисто финансовых параметрах. Данные приведены к условным единицам, 1 y.е. = $1000.

Таблица 9. Исходные данные проектов «А» и «В» в финансовых параметрах. 1 у.е. = $1000

Проект «A»

Проект «B»

Выручка

220

220

W

165

110

НР

20

60

n P

0.4

0.4

Активы ср

175

175

Капитал ср

175

175

В табл. 10 представлена

Прибыль (1) = EBIT и Чистая Прибыль (Прибыль (3) = NI).

Отметим, что при отсутствии налогов в Выручке

Прибыль (2) = Прибыль (1).

Таблица 10. Масса прибыли в проектах «А» и «В»

Проект «A»

Проект «B»

P (1) = EBIT

35

50

P (3) = NI

21

30

В табл. 11 приведены базовые финансовые показатели планируемых режимов функционирования проектов.

Таблица 11. Базовые финансовые показатели проектов «А» и «В»

Проект «A»

Проект «B»

W

165

110

R

0.33 (3)

1

RНР

0.12 (12)

0.54 (54)

k P

0.4

0.4

V Акт W

0.943

0.629

К ИК

1

1

Как отчетливо видно, в более высокотехнологичном проекте не только постоянные издержки повысились в три раза, но и рентабельность продукции возросла также в три раза.

Таблица 12. Показатели финансовой эффективности проектов «А» и «В»

Проект «A»

Проект «B»

R

0.33

1

R P(1)

0.21

0.45

R P(3)

0.127

0.27

RVАктP(3) = ROA

0.12

0.17

RVКапP(3) = ROE

0.12

0.17

В табл. 12 представлены показатели финансовой эффективности проектов «А» и «В». По рентабельности капитала проект «В» на 42% превосходит проект «А».

На рис. 5 представлены профили финансовой эффективности проектов «А» (нижняя ломаная) и «В» (верхняя ломаная).

R P(1);

R P(3);

RV Акт P (3);

RV Кап P (3).

Рис. 5. Профили финансовой эффективности проектов «А» и «В»

Преимущество проекта «В» по рентабельности продукции очевидно.

В табл. 13 представлены критические объемы проданной продукции без учета стоимости кредитных ресурсов W0 (1) (n=0) и с учетом W0 (1), запасы операционной устойчивости КОУ(1) и показатели операционного левериджа ЕОР(1), показатели финансового рычага КФР(1) и финансового левериджа.

Е ФР (1) плановых режимов функционирования в проектах «А» и «В».

Таблица 13. Критические значения w и показатели рычагов проектов «А» и «В»

Проект «A»

Проект «B»

W 0 (1) (n = 0)

60

60

W 0 (1)

60

60

К ОУ (1)

2.75

1.83

Е ОР (1)

1.57

2.2

К ФР (1)

1

1

Е ФР (1)

1

1

В табл. 14 представлены важнейшие финансовые показатели проектов «А» и «В».

Таблица 14. Важнейшие итоговые финансовые показатели проектов «А» и «В»

Проект «A»

Проект «В»

P (3) = NI

21

30

R P (3)

0.13

0.27

RV Кап P (3) = ROE

0.12

0.17

К ОУ (1)

2.75

1.83

Е ОР (1)

1.57

2.2

Как видно, проект «В» выигрывает по массе прибыли и эффективности, но проигрывает по устойчивости планового режима функционирования.

2.3 Управление денежными потоками на ЗАО «Спецстрой»

С целью управления денежными потоками возникает необходимость контроля за движением реальных денежных средств. Сбалансированность денежных потоков обеспечивает ликвидность и платежеспособность. С этой целью составляется отчет о движении денежных средств в организации, который представлен в приложении.

2.4 Стратегия развития ЗАО «Спецстрой»

При исследовании финансовой стратегии предприятия рассмотрим модель матрицы финансовой стратегии.

РХД\ РФД

Меньше 0

Равна 0

Больше 0

Больше 0

РФХД = 0

РФХД больше 0

РФХД намного больше 0

Равна 0

РФХД меньше 0

РФХД равна 0

РФХД больше 0

Меньше 0

РФХД существенно меньше 0

РФХД меньше 0

РФХД равна 0

Рис. 6. Матрица финансовой стратегии

РХД - результат хозяйственной деятельности (валовая прибыль)

РФД - результат финансовой деятельности (чистая прибыль)

Для ЗАО «Спецстрой» (согласно отчету о прибылях и убытках):

РХД = 27773,6 руб.

РФД = 2719,4 руб.

Так как РХД и РФД для ЗАО «Спецстрой» больше 0, то в матрице финансовой стратегии получаем, что результат финансово - хозяйственной деятельности предприятия в целом намного больше 0.

В связи с чем для предприятия выбираются позиции успеха. Организации относительно успешна, однако есть опасность игнорирования возможных неблагоприятных изменений.

2.5 Управление инвестициями

При рассмотрении вопросов управления инвестициями кратко рассмотрим оценку целесообразности инвестирования средств в расширение предприятия при использовании основных показателей.

На завершающем этапе проектирования проводится оценка эффективности внедрения проекта при использовании методик, рассматриваемых в экономической литературе.

В общем виде экономическая эффективность капитальных вложений в проект определяется по формуле (12):

Э = Р: К, (12)

где Э - экономическая эффективность капитальных вложений;

Р - полученный доход от вложенных средств, тыс. руб.;

К - объем инвестиций, обусловивших получение дохода, тыс. руб.

Если в проект вложить денежные средства в виде прямых инвестиций в размере 1,25 млн. рублей, а предполагаемый доход от этих вложений составит 340 тысяч рублей, то экономическая эффективность вложений составит: Э = 340:1250= 0,272.

Следующий показатель финансово-экономической оценки предложенного мероприятия - расчетный уровень дохода, который определяется по формуле (12):

ARR= CIPY - Depreciation • 100%/II, (13)

где ARR - расчетный уровень дохода, %;

CIPY - ежегодные денежные поступления, тыс. руб.

Depreciation - норма амортизации инвестиций, тыс. руб.;

II - инвестиционные затраты, тыс. руб.

Норма амортизации инвестиций определяется по формуле (14):

Depreciation =Cost - SV / Life, (14)

где Cost - первоначальная стоимость инвестиций, тыс. руб.;

SV - остаточная стоимость инвестиций, тыс. руб.;

Life - срок внедрения проекта, годы.

Определим расчетный уровень дохода для рассматриваемого проекта. Срок жизни такого проекта, исходя из полного срока эксплуатации строительной техники, составит 8 лет. Предполагаемые ежегодные поступления - 340 тысяч рублей. Тогда норма амортизации инвестиций составит:

Depreciation= 1250000:8= 156250 (руб.).

Расчетный уровень дохода равен:

ARR = (340000-156250)•100%/1250000= 14,7%

Однако при расчете данного показателя не учитывается сумма будущих денежных поступлений по отношению к текущему периоду времени.

Следующий показатель - период окупаемости вложений в проект. Это время, за которое сумма поступлений от реализации мероприятия покроет сумму затрат. Срок окупаемости рассчитывается по формуле (15):

PBD = II/ACI, (15)

где PBD - срок окупаемости вложений в мероприятия, годы;

ACI - ежегодные денежные поступления, тыс. руб.

Для исследуемого проекта срок окупаемости составит:

PBD = 1250000: 340000= 3,68 (года).

Таким образом, через 4 года сумма поступлений от реализации данного проекта покроет сумму затрат.

Этот показатель достаточно прост. Он не учитывает ценность поступлений будущих периодов. С этой целью рассчитывают дисконтированный период окупаемости.

Предположим, что ежегодные денежные поступления от проекта в ЗАО «Спецстрой» составят соответственно по годам 340, 297, 308, 305, 318, 333, 360 тысяч рублей. Пусть уровень дисконтирования составляет 10%, а ежегодная инфляция -12%. Определим экономический эффект, экономическую эффективность и срок окупаемости инвестиций в реализуемый проект.

Расчет экономического эффекта с учетом ценности будущих поступлений проводим по формуле (16):

, (16)

где lt - индекс роста цен за t лет, то есть отношение среднего уровня цен в году к уровню цен в начале периода инвестирования;

Кt - объем инвестиций в t- м году, тыс. руб.;

r - ставка дисконтирования, %;

Pt - ежегодные денежные поступления, тыс. руб.

Для начала вычислим значения lt для первых 7 лет:

l1 = 1,12;

l2 =1,12*1,12=1,25;

l3 = 1,25 * 1,12 = 1.4;

l4 = 1,4 * 1,12 = 1,57;

l5 = 1,57 * 1,12 = 1,76;

l6 = 1,76 * 1,12 = 1,97;

l7 = 1,97 * 1,12 = 2,21.

Так как ставка дисконтирования равна 10%, или 0,1, то 1+r = 1,1.

С учетом вычисленных выше значений определяем значение экономического эффекта:

Р= 340: 1,12: 1,1 + 297: 1,25: 1,12 + 308: 1,4: 1,13 + 305: 1.57: 1,14 +318: 1,76: 1,15 + 333: 1,97: 1,16 + 360: 2,21: 1,17 =1314,396 (тыс. руб.).

Экономический эффект инвестиций в проект будет равен:

Э = 1314,396 -1250 = 64,396 (тыс. руб.).

Экономическая эффективность проекта определится по формуле (17):

ЭЭ = (Р - К): К, (17)

где ЭЭ - экономическая эффективность инвестиций.

Для ЗАО «Спецстрой» по исследуемому проекту экономическая эффективность будет равна:

ЭЭ = 1314,396 - 1250: 1250 = 0,052.

Срок окупаемости в данном случае будет определяться по формуле (18):

Т = К: (Р - К), (18)

При расчетах получим:

Т = 1250: (1314, 396 - 1250) = 19,4 (лет).

Выводы: как видно, при расчете экономической эффективности реализуемого проекта с учетом ценности будущих поступлений и инфляции ее значение оказалось намного меньше (0,052) по сравнению со значением, рассчитанным без учета вышеуказанных факторов (0,272). Аналогично, срок окупаемости проекта, определенный без учета ставки дисконтирования и коэффициента инфляции, намного меньше (3,68 лет) срока окупаемости, определенного с учетом этих. Внедрение предлагаемого проекта на предприятии позволит увеличить выручку от реализации, а также значение чистой прибыли.

Заключение

Важнейшие пути укрепления финансов и задачи финансовой службы и финансового менеджмента рассмотренного в настоящей работе ЗАО «Спецстрой» следующие:

- разработка стратегической финансовой политики и путей ее реализации;

- системный и непрерывный финансовый анализ, постоянная оценка финансового состояния предприятия, определение на этой основе тактики реализации стратегических целей с учетом существующей ситуации;

- разработка и реализация финансового, кредитного и кассового планов, планирование денежных потоков, разработка других планов; использование бюджетирования в годовом планировании;

- обеспечения ликвидности предприятия за счет комплекса соответствующих мероприятий, среди которых следует выделить оптимизацию источников оборотных средств и структуры капитала предприятия в целом с учетом использования величины заемных средств и стоимости капитала на основе его средневзвешенной цены;

- управление финансовым циклом на основе оптимизации времени обращения запасов, дебиторской и кредиторской задолженности, обеспечение ускорения оборачиваемости средств в соответствии с их кругооборотом как фактора повышения рентабельности собственных средств;

- улучшение организации оборотных средств, их нормирования, приведение запасов в соответствие с их нормативами, повышение эффективности их использования;

- управление дебиторской задолженностью с целью оптимизации ее размера и объема продаж и сокращения безнадежных долгов;

- управление процессом реализации продукции с целью оптимизации объема продаж в соответствии с принятой стратегией и на этой основе определение наиболее эффективных для предприятия форм безналичных расчетов;

- осуществление мер по эффективному использованию производственных фондов и создание соответствующей структуры имущества предприятия с целью обеспечения удовлетворительной структуры баланса;

- разработка и реализация плана повышения рентабельности, увеличения прибыли;

- анализ взаимодействия и взаимосвязи «затраты - выручка - прибыль»;

- оптимизация затрат предприятия на основе анализа их поведения и методов включения их в себестоимость;

Список литературы

Смелова Т.А. Анализ финансов предприятия // «Финансовая газета», 2009. - №12.

Дворецкая А.Е. Организация управления финансами на предприятии (финансовый менеджмент) // Менеджмент в России и за рубежом. - 2007, - №4.

Финансовый менеджмент: учебник для вузов по экон. спец./ Н.Ф. Самсонов, А.П. Баранникова, А.А. Володин и др. /Под редакцией Н.Ф. Самсонова. - М.: Финансы: ЮНИТИ, 1999. - 493 с.

Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. Киев: Ника-Центр; Эльга, 1999. - 249 с.

Моляков Д.С., Шохин Е.И. Теория финансов предприятий: Учеб. пособие. - М.: Финансы и статистика, 2007. - 112 с.

Палий В.Ф., Палий В.В. Финансовый учет: Учебное пособие: В 2 ч. - М.: ФБК-ПРЕСС, 2008. - Ч. 1, 2.

Теплова Т.В. Финансовые решения: Стратегия и тактика: Учебное пособие / Ин-т «Открытое общество». - М.: Магистр, 2008. - 263 с.

Финансы и кредит: Учебное пособие для вузов / А.М. Ковалева, Н.П. Баранникова; Под ред. А.М. Ковалевой. - М.: Финансы и статистика, 2007. - 512 с.

Лапуста М.Г. Финансы фирмы: Учебное пособие. - М.: Инфра-М, 2007. - 264 с.

Шатунов А. Постановка финансового менеджмента на предприятии: предмет и цели управления. / Рынок ценных бумаг. - 2009. - №9. - с. 26-32.

Размещено на Allbest.ru


Подобные документы

  • Характеристика организации ЗАО "Хабаровскстрой". Основы финансового менеджмента. Основные функции управления. Предложения по совершенствованию распределения функций финансового менеджмента. Управление активами, источниками средств, денежными потоками.

    курсовая работа [60,6 K], добавлен 11.09.2008

  • Сущность и функции финансового менеджмента на предприятии. Особенности организационной структуры финансового менеджмента на примере ДГП "Вычислительный центр статистики СКО". Рекомендации по усовершенствованию финансового менеджмента на предприятии.

    курсовая работа [96,6 K], добавлен 16.08.2011

  • Характеристика, основы финансового менеджмента, основные функции и организационная структура управления на предприятии, характеристика распределения функций менеджмента по уровням и звеньям аппарата управления, совершенствование распределения функций.

    курсовая работа [62,7 K], добавлен 24.03.2010

  • Сущность и функции финансового менеджмента, содержание его базовых концепций, этапы и направления развития в России. Организация финансового менеджмента на предприятии: принципы, структура системы управления, структуризация разделов, цели и задачи.

    курсовая работа [65,7 K], добавлен 06.02.2014

  • Основные концепции финансового менеджмента. Ранжирование методов финансового менеджмента по фазам жизненного цикла организации с точки зрения приоритетности их использования. Структура управления организацией и подсистемой финансового менеджмента.

    презентация [103,0 K], добавлен 23.04.2011

  • Основные принципы и функции финансового менеджмента. Этапы развития финансового менеджмента. Финансовый менеджмент, его состав, структура и механизм функционирования. Элементы финансового менеджмента. Деятельность финансового менеджера.

    курсовая работа [36,6 K], добавлен 04.02.2007

  • Понятия и основные характеристики финансового менеджмента, группы факторов, оказывающих воздействие на него и финансово-экономическую деятельность предприятия. Принципы и последовательность анализа финансового состояния в рамках финансового менеджмента.

    курсовая работа [636,0 K], добавлен 01.08.2012

Работы в архивах красиво оформлены согласно требованиям ВУЗов и содержат рисунки, диаграммы, формулы и т.д.
PPT, PPTX и PDF-файлы представлены только в архивах.
Рекомендуем скачать работу.