Реструктуризация предприятия подразумевает уход от старой системы управления и построение бизнес-процессов компании с нуля. Данная методика хороша для предприятий, которые решили кардинально сменить профиль своей деятельности, открыть новые направления для работы или сократить издержки путём сокращения «лишнего» персонала. Реструктуризация предприятия обычно проводится либо руководством компании, либо при помощи наёмных специалистов из консалтинговой фирмы.

Оптимизация деятельности предприятия подразумевает построение нескольких моделей: «как есть сейчас» и «как должно быть». Для этого используются специальные инструменты, так называемые системы бизнес-моделирования. При помощи подобных программ руководство компании может провести анализ существующей модели деятельности, найти в ней «узкие места». Лишь после детального анализа, бизнес-аналитики строят модель деятельности «как должно быть», а также формируют детальный план перехода от старой системе управления к новой. Как и при выполнении реструктуризации, на этапе описания существующей бизнес-модели, а также её анализе могут привлекаться внешние консультанты из специализированных консалтинговых компаний.

Оба метода повышения конкурентоспособности предприятия обязательно повлекут за собой построение организационной структуры, которая бы соответствовала новым бизнес-процессам компании. Наличие оптимальной оргструктуры - это залог успешного функционирования любого современного предприятия.

Необходимо также учитывать тот факт, что любые изменения в деятельности компании зачастую вызывают сопротивление сотрудников, так как персонал не хочет работать по-новому и стремится избегать всего неизвестного. Именно поэтому крайне важно для высшего руководства компании донести на самый нижний уровень необходимость и неотвратимость происходящих на предприятии изменений.

Для того, чтобы успешно конкурировать на рынке предприятие должно не бояться изменений, а следовать современных тенденциях в менеджменте. Реструктуризация и оптимизация, а также внедрение процессного подхода к управлению - новый эффективный инструмент для управления

Концентрация усилий на улучшении бизнес-процессов проникла в самыеотдаленные уголки организаций. Концепция и методы улучшения бизнес- процессов направлены на осуществление крайне быстрого, «прорывного» улучшения в рамках единичного бизнес-процесса. Работа по улучшению бизнес-процессов начинается с концентрации внимания па определении, понимании и улучшении мероприятий, протекающих и рамках основных процессов. Улучшение бизнес-процессов приводит в целом к снижению затрат, длительности цикла и уровня ошибок. Концепция улучшения бизнес- процессов основывается на четырех подходах:

- Методика быстрого анализа решения (FAST)

- Бенчмаркинг процесса

- Перепроектирование процесса

- Реинжениринг процесса

Определение Улучшение бизнес-процесса - это методология, разработанная для проведения пошаговых усовершенствований административных и вспомогательных процессов при помощи подходов, таких как методика быстрого анализа решения, бенчмаркинг процесса, перепроектирование и реинжениринг процесса.

Три из четырех подходов (бенчмаркинг процесса, перепроектирование и реинжениринг процесса) были описаны в книге «Performance Improvement» («Улучшение деятельности», McGraw-Hill, 1991). Методика быстрого анализа решения является новейшим подходом, разработанным для нахождения и быстрого «пожинания» самых доступных «плодов», произрастающих «на ниве» наших бизнес-процессов. Поскольку подходы к улучшению бизнес-процессов (за исключением FAST) широко обсуждается повсюду, в данной работе они будут только обобщены.

FAST (Методика быстрого анализа решения) Методика быстрого анализа решения основывается на способе улучшения, впервые использованном IBM в середине 80-х. В 90-х этот подход был усовершенствован компанией «Дженерал Электрик». Компания «Форд Мотор» продолжила развитие этой концепции, назвав ее «RАРEТ». Сегодня компания E&Y широко использует этот подход (который они называют Экспресс (Express)) в работе с клиентами по всему миру. Этот подход часто используется и другими организациями по всей Америке. Определение Методика быстрого анализа решения - «прорывной» подход, который концентрирует внимание группы па определенном процессе в ходе одно- двухдневного совещания для определения способов, которыми группа может улучшить этот процесс в течение следующих 90 дней. Перед окончанием совещания руководство одобряет или отвергает предложенные улучшения.

Бизнес-процессом является ряд определенных, поддающихся измерению задач, выполняемых людьми и системами, которые направлены на достижение заранее запланированного результата.

Для того чтобы предприятие оставалось конкурентоспособным, поднять производительность и сделать свой бизнес более эффективным, руководителям необходимо предпринять шаги, нацеленные на оптимизацию бизнес-процессов предприятия. Для этого, прежде всего, нужно иметь четкое понимание процессов, вовлеченных в конкретный бизнес.

Предприятие, ориентированное на процесс, обеспечивает внутри себя непрерывный цикл производства продуктов и услуг, а также контроль качества на каждом шаге производства продуктов и услуг. Для обеспечения непрерывного цикла производства, бизнес-процессы предприятия нуждаются в оптимизации и дальнейшем улучшении.

Поскольку любое предприятие имеет только ему присущие особенности, отличающие его от других, в нем могут быть задействованы процессы, которые являются уникальными по отношению к другим предприятиям. Такие бизнес-процессы заслуживают особого внимания и затрат значительных ресурсов. Для решения таких задач хорошим инструментом являются решения ВРМ(BusinessProcessManagement).



2. АНАЛИЗ ОПТИМИЗАЦИИ БИЗНЕС-ПРОЦЕССОВ

2.1 Финансово - экономическая характеристика АО «Султан-ЭММК»

Элеватор АО «Султан-ЭММК» его общая вместительность 92340 тонн, состоит из 5 силкорпусов (48 силосов по 600 тонн; 30 звездочек по 150 тонн; 328 силосов по 180 тонн), в которых хранится зерно, доведенное по качеству до базисных норм.

Местонахождение АО «Султан-ЭММК» город Петропавловск, ул. Труда 1.

Дата образования - 07.08.1996 год.

Генеральный директор - Картал Идрис.

Основной вид деятельности:

- хранение зерна (приемка, хранение, сушка, очистка, отгрузка);

- производство и реализация мукомольной продукции и макаронных изделий.

Держателями ценных бумаг, владеющими 10 и более процентами от размещенного количества акций по состоянию на 14.03.2016 год являются: Акционерное общество совместное Казахстанско-Турецкое предприятия «ОКАН-КАЗИНТЕР», ЮЛ ГУ «Комитет государст. Имущества и приватизации МФ РК», Гюнгорен Джума.

В таблице 2 представлена динамика основных финансовых показателей АО «Султан-ЭММК» за 2013-2015 годы



Таблица 2.

Динамика основных финансовых показателей предприятия за 2013-2015 гг. (тыс. тенге)

Наименование показателей	2013 год	2014 год	2015 год	Абсолютное отклонение	Относительное отклонение, %
				2014г. к 2013г.	2015г. к 2014г.	2014г. /2013г.	2015г./2014г.
Активы	9316189	8765965	8489204	-550224	-276761	94,09	96,84
Обязательства	4129953	3577607	3297384	-552346	-280223	86,63	92,17
Собственный капитал	5186 236	5188 358	5191820	2122	3462	100,04	100,07
Чистая прибыль	-290266	1104	3042	291370	1938	- 0,38	275,54
ROA,%	-	0,01	0,04	-	0,03	-	-
ROE,%	-	0,02	0,06	-	0,04	-	-

корпоративный менеджмент мотивация

Из Таблицы 2 видно, что абсолютное отклонение активов АО «Султан-ЭММК» 2014 года по сравнению к 2013 году составило -550224 тыс. тенге, а в относительном отклонении составило 94,09%. Отклонение обязательства АО «Султан-ЭММК» в этот же период в абсолютном отклонении составляет -55236 тыс. тенге и 86,63% в относительном отклонении соответственно. За этот же период времени чистая прибыль предприятия в абсолютном отклонении составила 291370 тыс. тенге, в относительном отклонении чистая прибыль показана как -0,38%. Собственный капитал предприятия в 2014 году по сравнению с 2013 годом почти не изменился, абсолютное отклонение собственного капитала предприятия за этот период составило 2122 тыс. тенге, темп роста составил 100,04%.

2015 год по сравнению с предыдущими годами оказался более благоприятным для предприятия. АО «Султан-ЭММК» получило чистую прибыль 3042 тыс. тенге. Абсолютное отклонение по сравнению с 2014 годом составило 3462 тыс. тенге или в относительном отклонении 275,54%. Так же в 2015 году обязательства предприятия уменьшились с 3577607 тыс. тенге до 3297384 тыс. тенге, что в абсолютном отклони, составило -280223 тыс. тенге. Активы акционерного общества в 2015 году по сравнению к 2013 году так же уменьшились с 8765965 тыс. тенге до 8489204 тыс. тенге, то есть на 276761 тыс. тенге.

Динамика активов и собственного капитала представлены на рисунках 3 и 4.

Рисунок 3. Динамика активов и ROA (рентабельность активов) АО «Султан-ЭММК» за 2013 - 2015гг.

Показатели ROA и ROЕ за 2013 год невозможно рассчитать, так как в этот год предприятие имело убытки. В 2014 году показатель ROA составил 0,01%, а показатель ROЕ 0,02% соответственно. В 2015 году эти показатели увеличились ROA до 0,04%, а ROЕ до 0,06%. Абсолютное отклонение рентабельности активов в 2015 году по сравнению с 2014 годом составило 0,03%. Абсолютное отклонение показателя рентабельности собственного капитала за этот же период составило 0,4%.



Рисунок 4. Динамика собственного капитала и ROE (рентабельность собственного капитала) АО «Султан-ЭММК» за 2013-2015гг.

Соотношение показателя чистой прибыли и собственного капитала акционерного общества (показатель рентабельности капитала - ROE) измеряет прибыльность АО с позиции его владельцев (акционеров) и свидетельствует об эффективности использования средств, вложенных акционерами в АО.

Показатель рентабельности капитала считается тем лучше, чем выше его значение. Но величина ROE будет расти с ростом финансового рычага (отношения активов и капитала), а, следовательно, с уменьшением надежности АО.

Между показателями ROA и ROE существует тесная взаимосвязь, которая раскрывает результаты деятельности АО с разных сторон и обнажает основное противоречие между прибыльностью и надежностью или устойчивостью АО. Например, если наблюдается устойчивый рост ROE за счет повышения уровня рентабельности активов (ROA), то для уточнения складывающейся тенденции проводят более детальный анализ.

Графически динамика финансовых показателей предприятия АО «Султан-ЭММК» за 2013-2015 годы показана на рисунке 5. На нем наглядно видно, что наибольший удельный вес среди финансовых показателей занимают активы. С 2013 года по 2015 год активы уменьшились с 9316189 тыс. тенге до 8489204 тыс. тенге. Уменьшение имущества свидетельствует о сокращении предприятием хозяйственного оборота, что может повлечь его неплатежеспособность и наоборот. Самый маленький удельных вес среди представленных финансовых показателей предприятия имеет его чистая прибыль. Но зато за этот же период времени чистая прибыль предприятия увеличилась с -290266 тыс. тенге до 3042 тыс. тенге.

Рисунок 5. Динамика финансовых показателей АО «Султан-ЭММК» за 2013-2015 гг.

В таблице 3 представлена динамика основных технико-экономических показателей АО «Султан-ЭММК» за 2013-2015 гг.



Таблица 3.

Динамика основных технико-экономических показателей предприятия за 2013-2015 гг. (тыс. тенге)

Наименование показателей	2013 год	2014 год	2015 год	Абсолютное отклонение	Относительное отклонение, %
				2014г. к 2013г.	2015г. к 2014г.	2014г./2013г.	2015г./2014г.
Выручка	3923796	3299777	4064959	-624019	765182	84,10	123,19
Себестоимость реализованных товаров и услуг	3095157	2907625	3385536	-187532	477911	93,94	116,44
Валовая прибыль	828639	392152	679423	-436487	287271	47,32	173,26
Основные средства	5738398	4860338	3997449	-878060	-862889	84,70	82,25
Среднесписочная численность персонала, человек	351	350	355	-1	5	99,92	101,43
Фондоотдача, тенге	0,68	0,68	1,02	0,00	0,34	100	150
Фондоемкость, тенге	1,46	1,47	0,98	0,01	-0,49	101	67

Анализ данных таблицы 3 показал, что основные средства в 2013 году составили 5 738 398 тыс. тенге и уменьшались в последующие 2 года. Абсолютное отклонение 2014 года к 2013 году составило -878060 тыс. тенге, а в 2015 году по сравнению с 2014 годом абсолютное отклонение немного изменилось и составило -862889 тыс. тенге. По этим данным видно, что стоимость основных средств акционерного общества с каждым годом уменьшается.

Среднесписочная численность персонала за анализируемый период практически не менялась и составляла в 2013 году 351 человек, в 2014 году 350 человек и в 2015 году 355 человек, что говорит о налаженной работе с персоналом.

Фондоотдача и фондоемкость акционерного общества в 2014 году по сравнению с 2013 годом практически не претерпело ни каких изменений, зато в 2015 году по сравнению с 2014 годом фондоотдача выросла с 0,68 до 1,02, а фондоемкость наоборот уменьшилась с 1,47 до 0,98.

Структура дохода от реализации наглядно представлена на рисунке 6.

Рисунок 6. Составляющие дохода от реализации АО «Султан-ЭММК» за 2013-2015гг.

Можно сказать, что процент валовой прибыли существенно меньше себестоимости продукции. За анализируемый период процентное соотношение дохода от реализации серьёзных изменений не претерпело. В 2014 году валовая прибыль уменьшилась на 9,24% по сравнению с 2013 годом, но в 2015 году выросла на 4,83% по сравнению с 2014 годом. Изменения себестоимости продукции в доле дохода от реализации являются обратно пропорциональными изменениям валовой прибыли.

Реальную картину изменения активов АО «Султан-ЭММК» можно просмотреть, используя вертикальный и горизонтальный анализ активов за три последних года, что наглядно показано в таблице 4.



Таблица 4.

Структура и динамика активов АО «Султан-ЭММК» за 2013 - 2015 гг. (тыс. тенге)

Наименование показателей	2013 год	2014 год	2015 год	Структура, %	Абсолютное отклонение
				2013г.	2014г.	2015г.	2014г. к 2013г.	2015г. к 2014г.
Денежные средства	53175	132146	82895	0,57	1,51	0,98	78971	-49251
Дебиторская задолженность на конец периода	3001697	3639503	4065508	32,25	41,52	47,83	637806	426005
Запасы на конец периода	514387	132453	333814	5,53	1,51	3,93	-381934	201361
Прочие краткосрочные активы	1352	1345	19364	0,01	0,02	0,23	-7	18019
Основные средства	5738398	4860338	3997449	61,64	55,45	47,03	-878060	-862889
Итого активов	9316189	8765965	8489204	100	100	100	-550224	-276761

Анализируя таблицу 4 можно отметить, что активы предприятия за последние три года уменьшаются, что является негативным фактором.

В структуре активов внушительную долю занимают основные средства в 2013 году 61,64%, в 2014 году 55,45% и в 2015 году 47,03%, но их удельный вес с каждым годом сокращается: в 2014 году по сравнению с 2013 годом данный показатель уменьшился на 6,19%, в 2015 году также наблюдается снижение на 8,42%.

Как можно заметить из таблицы 4 дебиторская задолженность на конец периода, так же как и основные средства занимает внушительную долю в активах акционерного общества. За период с 2013 года по 2015 год наблюдается тенденция роста дебиторской задолженности с 3001697 тыс. тенге до 4065508 тыс. тенге. Так же растет и доля дебиторской задолженности в активах: в 2013 году доля составляла всего 32,25%, а к 2015 году она увеличилась до 47,83%. Это может свидетельствовать о том, что для сохранения выручки компании пришлось пойти на изменение своей кредитной политики в сторону увеличения количества дней отсрочки при оплате за реализованный товар.

Запасы на конец периода предприятия в 2014 году уменьшились и составили 132453 тыс. тенге (в 2013 году 514387 тыс. тенге), а в 2015 году увеличились до 333814 тыс. тенге. Запасы в структуре активов показывают значительный спад 2014 году, так в 2013 году доля запасов составляла 5,53% и уменьшилась до 3,93% в 2015 году.

Удельный вес оставшихся статей структуры активов АО «Султан-ЭММК», а именно денежных средств и прочих краткосрочных активов незначителен (около 0,1-1,5%), постоянного роста или снижения не наблюдается, также как и резких изменений.

В таблице 5 представлена структура обязательств АО «Султан-ЭММК» за 2013-2015гг.

Таблица 5.

Динамика объема и структура обязательств АО «Султан-ЭММК» за 2013 - 2015 гг. (тыс. тенге)

Наименование показателей	2013 год	2014 год	2015 год	Структура, %	Абсолютное отклонение
				2013г.	2014г.	2015г.	2014г. к 2013г.	2015г. к 2014г.
Краткосрочные займы	1516871	1552610	1852537	36,73	43,40	56,18	35739	299927
Прочие краткосрочные финансовые обязательства	38391	38220	-	0,93	1,07	-	-171	-
Краткосрочная торговая и прочая кредиторская задолжность	697651	630567	375028	16,89	17,63	11,37	-67084	-255539
Краткосрочные резервы	3831	7405	9162	0,09	0,21	0,28	3574	1757
Текущие налоговые обязательства по подоходному налогу	3154	31069	33574	0,08	0,87	1,02	27915	2505
Вознаграждения работникам	7471	9737	9983	0,18	0,27	0,30	2266	246
Прочие краткосрочные обязательства	150745	147396	207701	3,65	4,12	6,30	-3349	60305
Долгосрочные займы	1198420	673743	349698	29,02	18,83	10,61	-524677	-324045
Отложенные налоговые обязательства	513419	486860	459701	12,43	13,61	3,94	-26559	-27159
Итого обязательства	4129953	3577607	3297384	100	100	100	-552346	-280223

Исходя из данных таблицы 5 следует отметить уменьшение обязательств предприятия. Видно, что в 2014 году обязательства по сравнению с 2013 годом умельчились на 552346 тыс. тенге, в 2015 году так же наблюдается их сокращение более чем на 280000 тыс. тенге, что является положительным фактором.

Самой значимой статьей структуры обязательств АО «Султан-ЭММК» является статья «Краткосрочные займы». Удельный вес данной статьи в 2015 году составляет 56,18%, что на 19,45% и на 12,78% больше чем в 2013 и в 2014 годах соответственно. За период с 2013 года по 2015 год произошли существенные изменения в сторону значительного увеличения суммы краткосрочных займов, возникших по причине роста величины полученных займов и кредитов. На фоне этой тенденции снижение доли показателя долгосрочных обязательств на 18,41% является положительным фактором, что свидетельствует о возможном покрытии организацией своей долгосрочной задолженности перед внешними кредиторами и заимодавцами.

Так же большой удельный вес в обязательствах акционерного общества имеют долгосрочные займы в 2013 году их доля составляла 29,02%, в 2014 году 18,83%, а в 2015 году доля долгосрочных займов уменьшилась до 10,61%. Анализируя эти данные видно, что удельный вес долгосрочных займов с каждым годом значительно уменьшается, это происходит за счет увеличения краткосрочных займов.

Доля краткосрочной торговой и прочей кредиторской задолжности за 2013 - 2014 годы практически не изменилась, зато в 2015 году уменьшилась почти на 6,5%.

Впоследствии прогнозируется снижение, как долгосрочных финансовых обязательств, так и обязательств в целом, за счет принятия политики уменьшения своих обязательств перед кредиторами. Удельный вес остальных статей, а именно: прочие краткосрочные финансовые обязательства, краткосрочные резервы, текущие налоговые обязательства по подоходному налогу, вознаграждения работникам, прочие краткосрочные обязательства, отложенные налоговые обязательства не значителен или практически не изменились за анализируемый период, и проводить подробный анализ считается нецелесообразным.

Далее проведем структурный анализ основных финансово - экономических показателей: собственного капитала и обязательств.

В таблице 6 представлена структура собственного капитала АО «Султан-ЭММК» за 2013-2015 гг.

Анализируя данные таблицы 6, видно, что наибольший удельный вес, в структуре собственного капитала занимает уставной(акционерный) капитал. Данный показатель за рассматриваемый период не изменился и составил 3870178 тыс. тенге, а его доля за 2013 год составила 74,62%, а 2015 году 74,54%.



Таблица 6.

Структура собственного капитала АО «Султан-ЭММК» за 2013 - 2015 гг. (тыс. тенге)

Наименование показателей	2013 год	2014 год	2015 год	Структура, %	Абсолютное отклонение
				2013г.	2014г.	2015г.	2014г. к 2013г.	2015г. к 2014г.
Уставной (акционерный) капитал	3870178	3870178	3870178	74,62	74,59	74,54	0	0
Нераспределенный доход (непокрытый убыток) прошлых лет	-279119	150117	566038	-5,38	2,89	10,90	429236	415921
Резервы	1595177	1168063	755604	30,76	22,51	14,55	-427114	-412459
Итого капитал	5186236	5188358	5191820	100	100	100	2122	3462

Так же значительный удельный вес в структуре собственного капитала составляют резервы, хотя их доля с каждым годом уменьшается. Если в 2014 году они составляли 30,76%, то уже в 2001 году уменьшились до 22,51%. А в 2015 году их доля в структуре собственного капитала составила уже 14,55% .

Доля нераспределенного дохода (непокрытого убытка) прошлых лет в структуре собственного капитала с каждым годом незначительно, но увеличивается. В 2013 году предприятие имело непокрытый убыток в размере 279119 тыс. тенге, зато в 2014 году компания уже имела нераспределенный доход прошлых лет в размере 150117 тыс. тенге, что составило 2,89% от всего капитала акционерного общества. В 2015 году эта доля увеличилась до 10,9%.

Графически структура собственного капитала АО «Султан-ЭММК» за 2013-2015гг. показана на рисунке 7.

И так из выше проанализированных данных видно, что компания АО « Султан-ЭММК» имело отрицательный показатель чистой прибыли в 2013 году в размере -290266 тыс. тенге, но уже в 2014 году компания сократила убытки по чистой прибыли и даже начала получать чистую прибыль в 2014 году в размере 1104 тыс. тенге. В 2015 году абсолютное отклонение по сравнению с 2014 годом составило 1938 тыс. тенге. Увеличение чистой прибыли свидетельствует о правильно выбранной бизнес стратегии и является следствием стабильного роста АО «Султан-ЭММК». Показатели рентабельность собственного капитала и рентабельность активов и ROE за 2013 год невозможно посчитать, так как в этот год предприятие имело убытки. Рентабельность активов в 2014 году составила 0,01%, в 2015 году она выросла до 0,04%. Рентабельность собственного капитала незначительно отличается от предыдущего показателя в 2014 году рентабельность собственного капитала составила 0,02%, а в 2015 году увеличилась до 0,06%. Показатель рентабельности капитала считается тем лучше, чем выше его значение. Но величина ROE будет расти с ростом финансового рычага (отношения активов и капитала), а, следовательно, с уменьшением надежности АО.

Рисунок 7. Структура собственного капитала АО «Султан-ЭММК» за 2013-2015гг.

Из финансово - экономической характеристики видно, что большая часть финансово экономических показателей компании в 2015 году соответствуют определенным нормам и это свидетельствует о нормальном функционировании акционерного общества. Далее рассмотрены особенности функционирования корпоративных структур в АО «Султан-ЭММК».

2.2 Особенности функционирования корпоративного управления в АО «Султан-ЭММК»

В основу формирования современного отечественного бизнеса легли процессы горизонтальной и вертикальной интеграции, диверсификации производства, а так же использование разнообразных методов концентрации финансовых и промышленных ресурсов. Они стали основными составляющими современной рыночной экономики. Наиболее распространенная форма организации интегрированных компаний предусматривает долевую собственность и передачу функций управления в руки профессиональных управляющих, работающих по найму, что способствует развитию корпоративного управления в компаниях.

Современные системы корпоративного управления представляют собой организационную модель, с помощью которой интегрированные компании представляют и защищают интересы инвесторов. Данная система должна включать в себя такие элементы как: совет директоров, мотивирующие схемы оплаты труда исполнительного звена, механизмы банкротства и т.д. [11] Наличие и функционирование этих элементов системы корпоративного управления принято считать показателями эффективности корпоративного управления. Состав этих элементов и их работоспособность во многом зависят от типа структуры интегрированной компании и условий, в которых она функционирует.

Анализируя международный опыт, можно сделать вывод о том, что главная задача корпоративного управления - обеспечить эффективную работу компании и удовлетворить интересы акционеров, предоставивших компании финансовые ресурсы. К сожалению, данное положение представляется простым только на первый взгляд, поскольку оно скрывает в себе целый ряд неоднозначных вопросов в области оценки эффективности корпоративного управления. В случае снижения эффективности ведения бизнеса или нарушения прав собственники могут продать бизнес. При этом могут пострадать остальные заинтересованные лица. Что непременно скажется на сохранении общественного спокойствия и экономического равновесия в стране. Объективно проведенная оценка эффективности корпоративного управления может сыграть важную роль в развитии компании, привлекая инвестиции и стабилизируя состав основных собственников. Поскольку объективный и простой в исполнении метод оценки эффективности корпоративного управления нацелен на привлечение инвесторов, он так же может быть использован как инструмент защиты интересов собственников. Особенно важное значение приобретает решение данного вопроса в крупных интегрированных компаниях, включающих в себя большое количество бизнес-единиц и бизнес-направлений, состоящих из сложных структур и систем управления.

АО «Султан-ЭММК» является динамично развивающейся компанией.

АО «Султан-ЭММК» следует лучшей практике и стандартам корпоративного управления и признает его необходимым условием эффективности и успешности своей финансово-хозяйственной деятельности, повышения инвестиционной привлекательности компании.

В настоящее время в АО «Султан-ЭММК» практически сформированы основные механизмы корпоративного управления, присущие передовым публичным компаниям. Компания продолжает непрерывную работу по совершенствованию системы корпоративного управления, основываясь на казахстанских и международных стандартах и передовой практике корпоративных отношений.

Принципы корпоративного управления в АО «Султан-ЭММК».

1) Обеспечение защиты прав акционера.

Компания ежегодно проводит годовое Общее собрание акционеров, которое в соответствии с казахстанским законодательством должно проводиться не ранее чем через два и не позднее чем через шесть месяцев после окончания финансового года.

В повестку дня годового Общего собрания в обязательном порядке включаются такие вопросы, как избрание членов Совета директоров, членов Ревизионной комиссии, утверждение Аудитора Компании, утверждение годового отчета, годовой бухгалтерской отчетности, в том числе отчета о прибылях и убытках Компании, распределение прибыли и убытков по результатам финансового года, включая выплату дивидендов. На годовом Общем собрании акционеров могут решаться иные вопросы, отнесенные к компетенции Общего собрания.

Предложения в повестку дня Общего собрания акционеров и кандидатуры в Совет директоров, Ревизионную комиссию и Счетную комиссию Компании, а также на должность Президента Компании вправе внести акционеры (акционер) Компании, являющиеся в совокупности владельцами не менее чем 2 процентов голосующих акций Компании, в срок не позднее чем через 30 дней после окончания финансового года. Помимо вопросов, предложенных для включения в повестку дня акционерами, а также в случае отсутствия таких предложений, отсутствия или недостаточного количества кандидатов, предложенных акционерами для образования соответствующего органа Компании, Совет директоров вправе включать в повестку дня вопросы и кандидатов в список кандидатур по своему усмотрению. При этом Уставом Компании определен круг вопросов, решения по которым принимаются Общим собранием только по предложению Совета директоров.

Годовое Общее собрание акционеров обычно проводится в смешанной форме, позволяющей акционерам проголосовать как во время непосредственного присутствия на собрании, так и путем направления заполненных бюллетеней по почте.

Компания уделяет большое внимание отношениям со всеми категориями акционеров. Ответственным за эту работу является Департамент отношений с инвесторами, в рамках которого ведется работа, как с институциональными, так и с частными акционерами. Компания стремится оперативно информировать акционеров и других заинтересованных лиц о своей деятельности.

В компании существует практика проведения тендеров на поставку АО «Султан-ЭММК» товаров или услуг, что повышает защищенность интересов акционера.

Расширенные полномочия совета директоров по утверждению сделок обеспечивают сохранность активов и дают возможность представителям акционера в совете директоров оценить экономическую целесообразность предлагаемой исполнительным органом сделки с крупными активами.

В АО «Султан-ЭММК» принята практика привлечение независимого оценщика при осуществлении сделок с имуществом.

В качестве внешнего аудитора АО «Султан-ЭММК» привлекаются авторитетные казахстанские и зарубежные аудиторские компании, что обеспечивает высокий уровень достоверности отчетности. Аудитор выбирается на открытом конкурсе. Принята практика ротации внешних аудиторов не менее одного раза в пять лет.

Регулирование оборота инсайдерской информации закреплено во внутреннем документе компании - Положении об информационной политике, что дает акционеру разумную уверенность в надлежащей защите его прав.

Выплата дивидендов акционерам - юридическим лицам производиться Обществом безналичным переводом денежных средств по банковским реквизитам, указанным в реестре акционеров АО «Султан-ЭММК», или в заявлении о выплате дивидендов.

Выплату дивидендов акционерам физическим лицам, производится путем почтового перевода на адрес, указанный в реестре акционеров, при условии, что сумма дивидендов к выплате составляет не более предельно допустимой суммы почтового перевода. Если сумма дивидендов к выплате составляет более предельно допустимой суммы почтового перевода, выплата дивидендов производится только по заявлению лица-получателя дивидендов. При наличии сведений о полных банковских реквизитах лица дивиденды перечисляются иногородним лицам на счета в банковских учреждениях.

Выплата дивидендов акционерам, чьи акции учитываются у номинальных держателей, производиться Обществом путем перечисления в безналичной форме по банковским реквизитам, сообщенным номинальными держателями.

Оплата почтовых и банковских услуг производится лицом-получателем дивидендов. Расходы Общества на оплату пересылки возвращенного почтового перевода, неполученного лицом-получателем дивидендов по его вине, подлежат возмещению лицом-получателем дивидендов путем удержания соответствующей денежной суммы из сумм дивидендов, подлежащих выплате данному лицу.

По неполученным дивидендам проценты не начисляются. Хранение невостребованных акционерами дивидендов осуществляется в течение трех лет с даты окончания их выплаты.

При выплате дивидендов Общество в соответствии с действующим законодательством РК удерживает с лиц-получателей дивидендов налог, перечисляемый в бюджет.

2) Эффективная деятельность органов управления и контроля.

Совет директоров АО «Султан-ЭММК».

Совет директоров состоит из высокопрофессиональных менеджеров, обладающих необходимыми знаниями и компетенцией для решения долгосрочных стратегических задач развития общества, имеющих значительный опыт работы в коллегиальных органах управления.

Практика работы совета директоров АО «Султан-ЭММК» показывает высокий уровень вовлеченности членов совета директоров в формирование стратегии АО «Султан-ЭММК» и определение позиции АО «Султан-ЭММК» по взаимодействию с заинтересованными лицами.

Права и обязанности членов совета директоров, их ответственность, а также порядок организации работы совета директоров и принятия им решений закреплен в Положении о совете директоров.

Заседания совета директоров проходят регулярно в соответствии с долгосрочными планами, материалы к заседаниям совета директоров предоставляются заблаговременно, большинство заседаний совета директоров проводятся в очной форме, что способствует взвешенности и эффективности принимаемых советом директоров решений.

Исполнительные органы:

В АО «Султан-ЭММК» создан коллегиальный исполнительный орган - правление, что обеспечивает коллегиальность принятия решений по ряду ключевых вопросов деятельности компании.

Основные принципы деятельности и функциональные обязанности правления и его членов регулируются Положением о правлении.

В АО «Султан-ЭММК» предусмотрены механизмы вознаграждений членов исполнительных органов в зависимости от результатов деятельности компании. Это позволяет создать адекватные стимулы для исполнительных органов по достижению АО «Султан-ЭММК» плановых показателей деятельности и удовлетворения ожиданиям акционера.

Внутренними документами компании предусмотрены процедуры декларирования членами исполнительных органов АО «Султан-ЭММК» наличия конфликта интересов и обязательного информирования совета директоров о случаях возникновения подобных конфликтов.

Для предварительного рассмотрения некоторых наиболее важных вопросов и подготовки рекомендаций Совету директоров для принятия решений по таким вопросам в Совете директоров созданы три комитета, которые действуют в соответствии с утвержденными Советом директоров положениями об этих комитетах. Члены Комитетов избираются на заседании нового состава Совета директоров на период до избрания следующего состава Совета директоров на Общем собрании акционеров. Данные о составе комитетов Компания приводит в своем годовом отчете.

Комитет по аудиту анализирует эффективность работы внутреннего контроля и аудита, а также финансовую отчетность АО «Султан-ЭММК». В его функции входит подготовка рекомендаций относительно кандидатуры аудитора Компании, оценка заключения аудитора, а также оценка степени объективности и независимости аудитора.

Члены Комитета по аудиту избираются из числа неисполнительных директоров в количестве не менее трех человек. Как минимум один член Комитета должен быть независимым директором.

В 2015 году Комитет по аудиту провел 5 очных заседаний, в ходе которых были даны рекомендации по предварительному утверждению Годового отчета Компании за 2014 год, по утверждению локальных актов в области управления рисками и внутреннего контроля и аудита. Комитет также рассматривал заключение Аудитора по бухгалтерской отчетности АО «Султан-ЭММК», вырабатывал рекомендации по кандидатуре Аудитора Компании и размеру его вознаграждения.

Комитет по кадрам и вознаграждениям определяет политику и стандарты по подбору кандидатов в члены Совета директоров, члены Правления и на должность Президента Компании, а также осуществляет предварительную оценку кандидатур в члены Правления и на должность Президента Компании.

Данный комитет представляет рекомендации Совету директоров по основным направлениям деятельности Компании в области кадров и вознаграждения членов органов управления и Ревизионной комиссии Компании.

Члены Комитета по кадрам и вознаграждениям избираются из числа неисполнительных директоров в количестве не менее трех человек. Как минимум один член Комитета должен быть независимым директором.

В 2015 году Комитет по кадрам и вознаграждениям провел 5 очных и 3 заочных заседания. Комитет давал рекомендации Совету директоров по количественному и персональному составу Правления Компании, по основным условиям договоров с членами Правления и Президентом Компании, по размеру вознаграждения членам Совета директоров и Ревизионной комиссии, по утверждению локальных нормативных актов в сфере долгосрочного стимулирования и другим вопросам, относящимся к компетенции Комитета.

Комитет по стратегии и инвестициям подготавливает предложения Совету директоров с целью установления приоритетных направлений деятельности Компании и разработки долгосрочной стратегии развития Компании.

В его функции входит, в частности, подготовка рекомендаций Совету директоров о размерах дивидендов по акциям и порядку их выплаты.

Члены Комитета по стратегии и инвестициям избираются из числа членов Совета директоров в количестве не менее трех человек. Как минимум один член Комитета должен быть независимым директором.

В 2015 году Комитет по стратегии и инвестициям провел 3 очных и 1 заочное заседание.

Система контроля за финансово-хозяйственной деятельностью.

В состав ревизионной комиссии АО «Султан-ЭММК» не входят лица, занимающие должности в органах управления компании или ее сотрудники, что обеспечивает ее независимость.

Основные задачи и полномочия комитета совета директоров по аудиту, рискам и вознаграждениям в области контроля финансово-хозяйственной деятельности АО «Султан-ЭММК» определены в утвержденном советом директоров Положении о данном комитете.

Компанией проводится комплексная работа по развитию риск-ориентированной системы внутреннего контроля и аудита, отвечающей передовой практике корпоративного управления.

3) Внедрение этических принципов в компании.

Советом директоров АО «Султан-ЭММК» утвержден Кодекс деловой этики, являющийся сводом правил и норм поведения, которых придерживается компания во взаимоотношениях с акционером, инвесторами, потребителями, поставщиками, дочерними и зависимыми обществами и которым должны следовать все работники и должностные лица АО «Султан-ЭММК».

В Кодексе содержится перечень мероприятий, направленных на укрепление корпоративного духа, урегулирование корпоративных конфликтов. Кодекс транслирует ценности компании всем сотрудникам, ориентирует сотрудников на единые корпоративные цели и тем самым повышает их корпоративную идентичность.

4) Президент и Правление.

Президент назначается Общим собранием акционеров сроком на пять лет и является также Председателем Правления. Президент осуществляет оперативное руководство деятельностью Компании и действует в рамках своей компетенции, установленной Уставом АО «Султан-ЭММК».

Правление, работой которого руководит Председатель Правления, является коллегиальным исполнительным органом Компании и осуществляет текущее управление ее деятельностью.

Правление ежегодно формируется Советом директоров. Президент Компании в месячный срок после избрания Совета директоров на годовом Общем собрании акционеров представляет Совету директоров для утверждения предложения о количественном составе Правления и кандидатуры членов Правления. Совет директоров может отклонить конкретные кандидатуры членов Правления, но не вправе утвердить членов Правления без представления их Президентом.

Срок полномочий членов Правления исчисляется с момента их утверждения Советом директоров до момента утверждения Советом директоров нового состава Правления. Полномочия любого члена Правления могут быть в любое время по предложению Президента прекращены Советом директоров. Президент вправе в течение года дополнительно представлять Совету директоров на утверждение кандидатуры членов Правления.

Заседания Правления созываются Президентом по мере необходимости. Обычно они проходят раз в неделю. Повестку дня заседания Правления определяет Президент, в том числе на основании поступивших от членов Правления предложений в повестку дня.

Компетенция Правления определена Уставом Компании.

Основные условия договоров, заключаемых с Президентом и членами Правления, устанавливаются решением Советом директоров. При этом голоса членов Совета директоров, одновременно являющихся Президентом и/или членами Правления Компании, при подсчете голосов не учитываются.

Компания включает в свои годовые отчеты сведения об общем объеме вознаграждений и компенсаций, полученных членами Правления за отчетный год.

Управление в акционерном обществе основано на четком разграничении функций, прав и обязанностей распорядительных, исполнительных и контрольного органов. К распорядительным относятся общее собрание акционеров и совет директоров, называемый также наблюдательным советом, к исполнительным - правление (или дирекция) и генеральный директор (или директор); контрольным органом является ревизионная комиссия общества, к которой по своим функциям примыкает независимый аудитор или аудиторская фирма, хотя они и не относятся к органам управления общества. Структура управления АО «Султан-ЭММК» представлена в приложении.

Во внешних отношениях акционерного общества, прежде всего, гражданская правосубъектность юридического лица реализуется его «руководителем». Во внутриорганизационных отношениях опять же на первом месте выступает руководитель, реализующий административную дееспособность в управленческой деятельности. В качестве руководителя выступает всегда генеральный директор (директор) акционерного общества. Именно директор подписывает такие юридически значимые документы как приказы (распоряжения), заявления и жалобы в суд, предпринимательские и иные договоры и т.п. Именно директор выступает от имени общества в правовых отношениях без доверенности, совершает сделки и представляет интересы общества. Типичные полномочия генерального директора сформулированы в уставе.

В следующем пункте представлен анализ эффективности функционирования корпоративных структур.

2.3 Анализ эффективности функционирования корпоративных структур

Проблема корпоративного управления сводится к созданию механизмов, которые обеспечивали бы соблюдение интересов акционеров и собственных интересов менеджеров. Акционеры заинтересованы в максимизации стоимости своей компании, а соответственно, и стоимости тех долей, которыми каждый из них владеет. А управляющие (менеджеры) заинтересованы в максимизации своей полезности, аргументом которой являются частные выгоды акционеров. Частные выгоды корреляционно связаны с величиной стоимости компании. Таким образом, акционеры как контролирующий орган деятельности менеджеров и менеджеры заинтересованы в максимизации рыночной стоимости компании. Исходя из этого, основным критерием эффективности корпоративного управления является обоснованная рыночная стоимость компании. На современном этапе развития экономики акционеры и менеджеры направляют свою деятельность на управление тремя основными элементами: капиталом, денежными потоками и нематериальными активами. Далее представлен расчет оборачиваемости активов АО «Султан-ЭММК» за 2013-2015 гг. в таблице 7.

По данным таблицы 7 можно наблюдать незначительное увеличение в 2014 году коэффициента оборачиваемости как совокупных, так и краткосрочных активов, а так же уменьшение этих коэффициентов в 2015 году по сравнению с 2014 годом.

Таблица 7.

Расчет оборачиваемости активов АО «Султан-ЭММК» за 2013-2015 гг. (тыс. тенге)

Наименование показателей	2013 год	2014 год	2015 год	Абсолютное отклонение	Относительное отклонение, %
				2014г. к 2013г.	2015г. к 2014г.	2014г. /2013г.	2015г./2014г.
Доход от реализации продукции	3923796	3299777	4064959	-624019	765182	84,10	123,19
Активы на начало периода	9321730	9316189	8765965	-5541	-550224	99,94	94,09
Активы на конец периода	9316189	8765965	8489204	-550224	-276761	94,09	96,84
Средняя величина активов	9318959	9041077	8627585	-277883	-413492	97,02	95,43
Краткосрочные активы на начало периода	2582656	3577776	3905621	995120	327845	138,53	109,16
Краткосрочные активы на конец периода	3577776	3905621	4491755	327845	586134	109,16	115,01
Средняя величина краткосрочных активов	3080216	3741699	4198688	661482	456989	121,48	112,21
Коэффициент оборачиваемости активов, раз (1/ 4)	0,421	0,365	0,471	-0,056	0,106	86,68	129,09
Коэффициент оборачиваемости краткосрочных активов, раз (1/7)	1,274	0,882	0,968	-0,392	0,086	69,23	109,78
Период оборота активов, дни 365/стр. 8	867	1000	775	133	-225	115,37	77,46
Период оборота краткосрочных активов, дни 365/стр. 9	287	414	377	127	-37	144,45	91,09

Коэффициент оборачиваемости активов в 2015 году уменьшился на 0,056 по сравнению с 2013 годом и составил 0,471, что привело к сокращению продолжительности оборота активов на 92 дня. Коэффициент оборачиваемости краткосрочных активов наоборот уменьшился с 1,274 в 2013 году до 0,968 в 2015 году, следствием чего стало увеличение периода оборота краткосрочных активов с 287 дней в 2013 году до 377 дней в 2015 году.

Значение коэффициента оборачиваемости активов показывает эффективность использования оборотных активов, рост этого показателя в динамике свидетельствует о повышении эффективности использования оборотных активов в целом по предприятию. Уменьшение периода оборота активов в динамике является положительной тенденцией. Ускорение оборачиваемости активов приводит к высвобождению средств, вследствие чего улучшается финансовое положение предприятия, т.к. высвобождаемые финансовые ресурсы остаются до конца года в распоряжении предприятия и могут быть удачно использованы.

Далее проведём расчет оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности представленный в таблице 8.

По данным таблицы 8 видно, что коэффициент оборачиваемости запасов значительно увеличивается в течение трёх лет, в 2013 году этот коэффициент составлял 6,27, в 2014 году коэффициент оборачиваемости вырос до 8,99, а в 2015 году он уже составлял 14,52. Это привело к уменьшению периода оборота запасов на 15 дней в 2015 году по сравнению с 2014 годом. Это является положительным фактором, т.к. оборачиваемость запасов показывает, не произошло ли затоваривание, чем выше показатель, тем меньше затоваривания.

Период оборота дебиторской задолженности АО «Султан-ЭММК» в 2013 году составлял 236 дней, а в 2014 году вырос до 368 дней. Дебиторская задолженность представляет собой иммобилизацию из хозяйственного оборота собственных оборотных средств, этот процесс сопровождается косвенными потерями в доходах предприятия.

Таблица 8.

Расчет оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности АО «Султан-ЭММК» за 2013-2015 гг. (тыс. тенге)

Наименование показателей	2013 год	2014 год	2015 год	Абсолютное отклонение	Относительное отклонение
				2014г. к 2013г.	2015г. к 2014г.	2014г. /2013г.	2015г. /2014г.
1	2	3	4	5	6	7	8
Доход от реализации продукции	3923796	3299777	4064959	-624019	765182	84,1	123,19
Себестоимость	3095157	2907625	3385536	-187532	477911	93,94	116,44
Запасы на начало периода	473245	514387	132453	41142	-381934	108,7	25,75
Запасы на конец периода	514387	132453	333814	-381934	201361	25,75	252,02
Средняя величина запасов	493816	323420	233134	-170396	-90287	65,49	72,08
Дебеторская задолженность на начало периода	2064162	3001697	3639503	937535	637806	145,4	121,25
Дебиторская задолженность на конец периода	3001697	3639503	4055508	637806	416005	121,3	111,43
Средняя величина дебиторской задолженности	2532930	3320600	3847506	787671	526906	131,1	115,87
Коэффициент оборачиваемости запасов, количество раз (стр. 2/стр.5)	6,27	8,99	14,52	2,72	5,53	143,4	161,53
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, количество раз (стр. 1/стр.8)	1,55	0,99	1,06	-0,56	0,06	64,15	106,32
Период оборота запасов, дни (365*стр.5/стр.2)	59	41	26	-18	-15	69,49	63,41
Период оборота дебиторской задолженности, дни (365*стр.8/стр.1)	236	368	346	132	-22	155,9	94,02

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности в 2014 году незначительно уменьшился по сравнению с 2013 годом на 0,56 оборотов и составил 1,06 оборотов в год. Уменьшение данного показателя говорит о повышении числа неплатежеспособных клиентов, а также с переходом компании к более жесткой политике взаимоотношений с клиентами, направленной на расширение рынка. В результате уменьшился и период оборота дебиторской задолженности с 368 дней в 2014 году до 346 в 2015 году. Проанализировав данный показатель можно сделать вывод, что предприятие пытается более эффективно использовать средства.

В таблице 9 показан расчет показателей ликвидности АО «Султан-ЭММК» за 2013-2015 гг.

Анализируя данные таблицы 9, можно увидеть, что коэффициент текущей ликвидности в 2014 году незначительно увеличился по сравнению с 2013 годом на 9% и составил 1,6. В 2015 году этот коэффициент увеличился по сравнению с 2014 годом, так же незначительно увеличился на 12%. Одной из главных причин резкого увеличения данного показателя, является уменьшение привлеченных краткосрочных кредитов и займов. Нормативное значение данного показателя колеблется от 1,5 до 2. Коэффициенты текущей ликвидности предприятия соответствует нормативным значениям.



Таблица 9.

Расчет показателей ликвидности АО «Султан-ЭММК» за 2013-2015 гг. (тыс. тенге)

Наименование показателей	2013 год	2014 год	2015 год	Изменения за 2014 год	Изменения за 2015 год
				+/-	%	+/-	%
Краткосрочные активы	3577776	3905621	4491755	327 845	109	586 134	115
Денежные средства	53175	132146	82895	78971	249	-49251	63
Дебиторская задолженность	3001697	3639503	4055508	637806	121	416005	111
Товарно-материальные запасы	514387	132453	333814	-381934	26	201361	252
Краткосрочные обязательства	2418114	2417004	2487985	-1 110	100	70981	103
Коэффициент текущей ликвидности	1,5	1,6	1,8	0,1	109	0,2	112
Промежуточный коэффициент ликвидности	1,3	1,6	1,7	0,3	123	0,1	107
Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности)	0,02	0,05	0,03	0,03	249	-0,02	61
Чистые оборотные активы	1159662	1488617	2003770	328955	128	515153	135

По смысловому назначению показатель промежуточной ликвидности аналогичен коэффициенту текущей ликвидности, однако исчисляется по более узкому кругу краткосрочных активов.

Логика такого исключения состоит не только в значительно меньшей ликвидности запасов, но, что гораздо более важно, и в том, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут быть существенно ниже затрат по их приобретению. Данный коэффициент за последние 3 года имеет малую динамику увеличения, в 2015 году увеличился по сравнению с 2013 годом на 0,4 или на 40%. Чем выше данный коэффициент, тем лучше финансовое состояние компании.

Чистый оборотные активы составляют разность между оборотными активами предприятия и его краткосрочными обязательствами. В 2014 году чистые оборотные активы по сравнению с 2013 годом увеличились на 28%. В 2015 так же наблюдается увеличение данного показателя на 35% по сравнению с 2014 годом, до 2003770 тыс. тенге.Показатель чистых активов - ключевой показатель деятельности любой коммерческой организации.

Далее рассмотрим платежеспособность АО «Султан-ЭММК» в долгосрочной перспективе, т.е. способность предприятия отвечать по своим обязательствам.

Таблица 10.

Анализ показателей платежеспособности АО «Султан-ЭММК» за 2013-2015гг. (тыс. тенге)

Наименование показателей	2013 год	2014 год	2015 год	Изменения за 2014 год	Изменения за 2015 год
				+/-	%	+/-	%
Уставной (акционерный) капитал	3870178	3870178	3870178	0	100	0	100
Долгосрочные обязательства	1711839	1160603	809399	-551 236	68	-351204	70
Краткосрочные обязательства	2418114	2417004	2487985	-1 110	100	70 981	103
Заемный капитал	1711839	1160603	809399	-551236	68	-351204	70
Совокупные пассивы	8000131	7447785	7167562	-552346	93	-280223	96
Коэффициент независимости, %	48,38	51,96	54,00	3,59	107	2,03	104
Коэффициент финансовой устойчивости, %	69,77	67,55	65,29	-2,23	97	-2,26	97
Коэффициент финансирования, %	2,26	3,33	4,78	1,07	147	1,45	143

Исходя из данных таблицы 10, следует отметить, что коэффициент независимости с 2013 года по 2015 год увеличивается с 48,38% до 54%.. Он показывает долю активов организации, которые покрываются за счет собственного капитала (обеспечиваются собственными источниками формирования). Хотя общая динамика коэффициента положительная, однако основная часть имущества АО «Султан-ЭММК» формируется за счет заемных средств. Это значит, что при вложении средств, в данное предприятие существует довольно высокий инвестиционный риск.