новая инфраструктура рынка.

Новыми инструментами рынка ценных бумаг являются, прежде всего, многочисленные виды производных ценных бумаг, создание новых ценных бумаг, их видов и разновидностей.

Новые системы торговли - это системы торговли, основанные на использовании компьютеров и современных средств связи, позволяющие вести торговлю полностью в автоматическом режиме, без посредников, без непосредственных контрактов между продавцами и покупателями.

Новая инфраструктура рынка- это современные информационные системы, системы клиринга и расчетов, депозитарного обслуживания рынка ценных бумаг.

Секьюритизация - это тенденция перехода денежных средств из своих традиционных форм в форму ценных бумаг; тенденция перехода одних форм ценных бумаг в другие, более доступные для широких кругов инвесторов.

Развитие рынка ценных бумаг вовсе не ведет к исчезновению других рынков капиталов, происходит процесс их взаимопроникновения. С одной стороны, рынок ценных бумаг оттягивает на себя капиталы , но с другой - перемещает эти капиталы через механизм ценных бумаг на другие рынки, тем самым способствует их развитию.

Заключение

В ходе курсовой работы был проведен анализ рынка государственных ценных бумаг. Информационной базой для анализа явились статистические данные по рынку ценных бумаг из итогов 2005 года.

В первой главе данной курсовой работы была подробно рассмотрена характеристика рынка ценных бумаг: понятие и структура рынка ценных бумаг, характеристика участников рынка, понятие, цели и принципы регулирования рынка ценных бумаг, теоретические основы построения государственных ценных бумаг.

Во второй главе

В третьей главе рассмотрены проблемы, стоящие перед рынком государственных ценных бумаг. Это в первую очередь несовершенство нормативно-правовой базы и во-вторых прекращение выпуска гособлигаций в посление годы. Для решения этих проблем Правительство РФ в программе государственных внутренних заимствований РФ на 2006 год, утвержденной законом «О федеральном бюджете на 2006 год», предусмотрело привлечение за счет размещения государственных ценных бумаг на внутреннем рынке в размере 169,767 млрд. руб., что на 16% выше 2005 года. Учитывая конъюнктуру рынка государственных ценных бумаг в 2005 году, Минфин России для выполнения программы государственных внутренних заимствований РФ на 2006 год предлагает осуществить выпуск государственных облигаций в следующих объемах: облигации федеральных займов -- до 186 млрд. руб. и государственные сберегательные облигации -- до 65 млрд. руб. Доходность по государственным ценным бумагам планируется на уровне 7-8,5% проект федерального закона «О федеральном бюджете на 2006год.

С целью снижения рисков, связанных со структурой государственного долга, и увеличением сроков обращения рыночного долга, Минфин планирует, что заимствования на внутреннем рынке в 2006 году будут в основном носить средне- и долгосрочный характер.

Для того, чтобы рынок ценных бумаг эффективно заработал в России необходима широкомасштабная система государственных мер, которая включала бы и активизацию контролирующих органов, и совершенствование законодательной базы.

В заключение хотелось бы добавить, что в настоящее время в Российской Федерации рынок государственных долговых обязательств окончательно пока не сформировался, и его развитие продолжается.

Ценные бумаги - необходимый атрибут всякого рыночного хозяйства. Ранее во внутреннем гражданском обороте находилось лишь минимальное количество ценных бумаг, в основном выпущенных (эмитированных) государством: облигации, предъявительские сберкнижки и аккредитивы, выигравшие лотерейные билеты, а в расчетах между юридическими лицами мог использоваться расчетный чек.

С переходом России к рыночной экономике оборот ценных бумаг резко возрос, стал формироваться их рынок. Правда он касался лишь так называемых «фондовых», или «инвестиционных» ценных бумаг - акций и облигаций, а главное, получил крайне неудовлетворительную правовую регламентацию, недостатки которой составили базу для многих злоупотреблений.

Эффективно работающий рынок ценных бумаг выполняет важную макроэкономическую функцию, способствуя перераспределению инвестиционных ресурсов, обеспечивая их концентрацию в наиболее доходных и перспективных отраслях и одновременно отвлекая финансовые ресурсы из отраслей, которые не имеют четко определенных перспектив развития. Таким образом, рынок ценных бумаг является одним из немногих возможных финансовых каналов, по которым сбережения перетекают в инвестиции. В то же время рынок ценных бумаг предоставляет инвесторам возможность хранить и преумножать их сбережения.

Рынок ценных бумаг входит в структуру финансового рынка как составная часть, объединяя сегменты денежного рынка и рынка капиталов. На рынке ценных бумаг происходит перераспределение капиталов между отраслями и сферами экономики, между территориями и странами, между различными слоями населения. Рынок ценных бумаг, являясь одной из составляющих рыночной экономики, имеет возможности через свои механизмы мобилизовать инвестиционные ресурсы в целях экономического роста, развития научно-технического прогресса, инновационной деятельности, освоения новых производств.

Несмотря на многие проблемы, с которыми столкнулся в настоящее время российский фондовый рынок, следует отметить, что это молодой, динамичный и перспективный рынок, который развивается на основе позитивных процессов, происходящих в нашей экономике: массового выпуска ценных бумаг в связи с приватизацией государственных предприятий, быстрого создания новых коммерческих образований и холдинговых структур, привлекающих средства на акционерной основе и т.п. Кроме того, рынок ценных бумаг играет важную роль в системе перераспределения финансовых ресурсов государства, а также, необходим для нормального функционирования рыночной экономики. Поэтому восстановление и регулирование развития фондового рынка является одной из первоочередных задач, стоящих перед правительством, для решения которой необходимо принятие долгосрочной государственной программы развития и регулирования фондового рынка и строгий контроль за ее исполнением.

Список использованной литературы

«ЛУКОЙЛ» - http :// www.lukoil.ru

РАО «ЕЭС России» - http :// www . rao - ees . ru

«Ростелеком» - http :// www.rostelecom.ru

«ЛУКОЙЛ» - http :// www.lukoil.ru

«Мосэнерго» - http :// www.mosenergo.ru

«Сбербанк» - http :// www . sbrf . ru

«Сибнефть» http :// www . sibneft . ru

«Татнефть» http :// www.tatneft.ru

«Газпром» - http :// www.gazprom.ru

«Норильский Никель» - http :// www.nornik.r u

«Сургутнефтегаз» - http :// www . surgutneftegas . ru

Специализированные ресурсы

Сайт «СКРИН» (проект НАУФОР)

http :// www . skrin . ru

Сайт агентства AK & M

http :// www . akm . ru

проект Quote . ru агентства РБК

http :// www . quote . ru

1. Пункт 16 постановления Высшего Арбитражного Суда РФ от 18 ноября 2003г. №19 «О некоторых вопросах применения ФЗ «Об акционерных обществах»// Вестник ВАС РФ. 2004. №1.

2. Г. Н. Шевченко. Акция как корпоративная ценная бумага//Журнал российского права. 2005.№ 1.

3. Филимошин П.М. Конвертация // http://www.profconsalt.ru

4. Чернышов В.В. Гражданский кодекс и Федеральный закон «Об акционерных обществах»: коллизии общего и специального нормативно - правовых актов.//Юрист, 2000, №4.

5. Ротко С.В. Правовая регламентация рынка ценных бумаг в РФ.//ДЮИ, 2004. с. 20.

6. Комментарий к Гражданскому кодексу РФ. Часть первая (под ред. проф. Т.Е.Абовой и А.Ю.Кабалкина) - М.: Юрайт-Издат, 2004

7. ОАО Газпром - (http://www.gazprom.ru/)

8. Ценные бумаги, акции, облигации, котировки, терминалы, брокеры, forex - справочник по валютному и финансовому рынку (http://www.karizma.ru)

1. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть 1 и 2) включая изменения и доп. на 12.08.1996г.

2. Закон РФ от 22.04.96 № 39-ФЗ « О рынке ценных бумаг»

3. Федеральный закон от 23.12.2004 № 173-ФЗ «О федеральном бюджете на 2005 год»

4. Федеральный закон от 26.12.1995 года №208-ФЗ «Об акционерных обществах» (1995 в ред. 2001)

5. Проект федерального закона от 27.12.2005 «О федеральном бюджете на 2005 год»

6. Постановление Правительства РФ от 15 марта 1993 года №222 «Об утверждении условий выпуска внутреннего государственного валютного облигационного займа»

7. Постановление Правительства РФ от 8.02.93 №107 «О выпуске государственных краткосрочных бескупонных облигаций» с изменениями, внесенными постановлением Правительства РФ от 17.07.94 №1105.

8. Указ Президента РФ от 9.08.95 №836 «О Государственном сберегательном займе Российской Федерации»

9. Указ Президента РФ от 11.06.94г. № 1233 «О защите интересов инвесторов»

10. Приказ Министерства финансов РФ от 5 августа 2002 года №80Н «Об утверждении перечня государственных и муниципальных ценных бумаг, при обращении которых предусмотрено признание получения продавцом процентного дохода»

11. Постановление Правительства РФ от 15.05.95г. №458 «О генеральных условиях выпуска и обращения облигаций федеральных займов»

12. Приложение к Указу Президента Российской Федерации от 1 июля 1996 г. N 1008 «Об утверждении концепции развития рынка ценных бумаг в Российской Федерации» (в ред. Указа Президента РФ от 16.10.2000 N 1756)

13. Положение Банка России № 176-П от 11 января 2002 г. «О порядке продажи Банком России государственных ценных бумаг с обязательством обратного выкупа».

14. Положение Банка России «Об обслуживание и обращении выпусков государственных краткосрочных бескупонных облигаций»

15. Письмо Министерства финансов от 28.06.96 №60

16. Доклад Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг «Развитие рынка ценных бумаг в России» . М., 1997 г.

17. Астахов В.П. Ценные бумаги: Учебно-практическое пособие - М.:Приор, 2000

18. Ахелис С.Б. Технический анализ от А до Я - М, Диаграмма, 1998

19. Бункина М.К. Семенов А.М. Макроэкономика, М. 2003г.

20. Галанов В. Рынок ценных бумаг: Учебник. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2003

21. Дегтярева О.И., Кандинская О.А. Биржевое дело: Учебник - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ,2001

22. Котлер Ф. Управление маркетингом -М.:Экономика.-1980

23. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок - М., 1995

24. Радыгин А. Д. Хабарова Л. П., Шапиро Л. Б. Базовый курс по рынку ценных бумаг. - М.: Финансовый издательский дом «Деловой экспресс», 1997

25. Рубцов Б.Б. Зарубежные фондовые рынки - М., 1996

26. Уткин Э.А. Новые финансовые инструменты рынка. - М., 1997

27. Звягинцев Д.А. Проблемы развития рынка ценных бумаг в России Практический журнал для руководителей и менеджеров «Законодательство», 2001 №1

28. www. Глоссарий.ru

29. www.internetbroker.ru

30. www.bashedu.ru

31. www.micex.ru Информационно-аналитическое управление ММВБ

32. www.sb. Ru официальный сайт Банка России

33. www.businessvoc.ru

34. www.gazeta-unp.ru

35. www.finan.ru

36. www.cfin.ru

37. www.consultant.ru

38. www.rosbalt.ru

39. www. RusBonds.ru

Приложение

Демонстрирует долю чистой прибыли в объеме продаж предприятия. Главный и наиболее часто упоминаемый показатель рентабельности. Этот коэффициент показывает, какую сумму операционной прибыли получает предприятие с каждого рубля проданной продукции. Иными словами, сколько остается у предприятия после покрытия себестоимости продукции. Показатель рентабельности продаж характеризует важнейший аспект деятельности компании - реализацию основной продукции, а также оценивает долю себестоимости в продажах.

ROS = ( ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ / ЧИСТЫЙ ОБЪЕМ ПРОДАЖ ) * 100%

Коэффициент рентабельности собственного капитала (Return on shareholders' equity), %

В сущности, главный показатель для стратегических инвесторов. Позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками предприятия. Рентабельность собственного капитала показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая единица, вложенная собственниками компании. Обычно этот показатель сравнивают с возможным альтернативным вложением средств в акции других предприятий. Под собственным капиталом обычно понимается сумма акционерного капитала и резервов, образованных из прибыли предприятия. Показатель рентабельности собственного капитала также характеризует эффективность работы менеджеров компании- эмитента.

ROE = ( ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ / СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ ) * 100%

Коэффициент рентабельности активов предприятия (Return on assets), %

Позволяет определить эффективность использования активов предприятия. Коэффициент рентабельности активов показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая единица активов.

ROA = ( чистая прибыль / активы предприятия ) * 100%

Показатели ликвидности

Показатели ликвидности характеризуют способность предприятия быстро погашать собственные краткосрочные долговые обязательства перед кредиторами предприятия.

Коэффициент абсолютной ликвидности (Cash ratio)

Этот коэффициент показывает, какая доля краткосрочных долговых обязательств может быть покрыта за счет денежных средств и их эквивалентов в виде высоколиквидных ценных бумаг и депозитов, т.е. абсолютно ликвидных активов предприятия. Этот показатель позволяет определить, имеются ли у предприятия ресурсы, способные удовлетворить требования кредиторов в критической ситуации.

CR = (ДЕНЕЖНЫЕ СРЕДСТВА + КРАТКОСРОЧНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ВЛОЖЕНИЯ) / ТЕКУЩИЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

Коэффициент срочной ликвидности (Quick ratio)

Этот коэффициент представляет собой отношение наиболее ликвидной части оборотных средств (денежных средств, дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений) к краткосрочным обязательствам. При снижении коэффициента срочной ликвидности предприятие может столкнуться с временным дефицитом ликвидных средств, однако эта проблема может быть разрешена, в том случае если предприятие имеет кредитную линию в кредитных учереждениях или высокий кредитный рейтинг, позволяющий выгодно продать собственные облигации на финансовом рынке.

QR = (ДЕНЕЖНЫЕ СРЕДСТВА + КРАТКОСРОЧНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ВЛОЖЕНИЯ + СЧЕТА К ПОЛУЧЕНИЮ) / ТЕКУЩИЕ ПАССИВЫ

Коэффициент текущей ликвидности (Current Ratio)

Показатели ликвидности показывают, в какой степени предприятие способно расплатиться по краткосрочным обязательствам текущими активами. Анализ ликвидности позволяет оценить, в какой степени предприятие в состоянии покрывать свои текущие долги, каков уровень надежности этого покрытия, возможно ли дополнительное привлечение краткосрочных обязательств без критического ухудшения ликвидности. Показатели ликвидности являются ограничивающим фактором для эффективности предприятия. Рост эффективности деятельности компании часто происходит при снижении общего уровня ликвидности, и наоборот.

CR = ТЕКУЩИЕ АКТИВЫ / ТЕКУЩИЕ ПАССИВЫ

Чистый оборотный капитал (Net working capital)

Чистый оборотный капитал необходим предприятию для поддержания финансовой устойчивости, поскольку превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами означает, что предприятие не только может погасить свои краткосрочные обязательства, но и имеет резервы для расширения деятельности. Оптимальная сумма чистого оборотного капитала зависит от особенностей деятельности компании, в частности от ее масштабов, объемов реализации, скорости оборачиваемости материальных запасов и дебиторской задолженности. Недостаток оборотного капитала свидетельствует о неспособности предприятия своевременно погасить краткосрочные обязательства. Значительное превышение чистого оборотного капитала над оптимальной потребностью свидетельствует о нерациональном использовании ресурсов предприятия.

NWC = ТЕКУЩИЕ АКТИВЫ - ТЕКУЩИЕ ПАССИВЫ

Показатели финансовой устойчивости

Показатели финансовой устойчивости отражают соотношение собственных и заемных средств в источниках финансирования компании, т.е. характеризуют степень финансовой независимости компании от кредиторов.

Коэффициент финансовой независимости (Equity to Total Assets)

Этот коэффициент характеризует зависимость фирмы от внешних займов. Чем ниже значение коэффициента, тем больше займов у компании и тем выше риск неплатежеспособности. Считается, что в предприятие с высокой долей собственного капитала инвесторы, и особенно кредиторы, вкладывают средства более охотно, поскольку оно с большей вероятностью может погасить долги за счет собственных средств. Кроме того, компании с высокой долей привлеченных средств, как правило, должны производить значительные выплаты по процентам, и соответственно средств, остающихся для обеспечения выплат дивидендов и создания резервов, будет меньше.

ETA = СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ / АКТИВЫ ПРЕДПРИЯТИЯ

Суммарные обязательства к суммарным активам (Total debt to total assets)

Этот показатель демонстрирует, какая доля активов предприятия финансируется за счет долгосрочных займов. Чем меньше показатель, тем выше финансовая устойчивость компании.

TD/TA = (ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА + ТЕКУЩИЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА) / АКТИВЫ ПРЕДПРИЯТИЯ

Отношение долгосрочных обязательств к активам (Long-term debt to total assets)

Этот показатель иллюстрирует, какая доля активов предприятия финансируется за счет долгосрочных займов.

LD/TA = ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА / АКТИВЫ ПРЕДПРИЯТИЯ

Показатели деловой активности

Эта группа коэффициентов позволяет проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства. Показатели деловой активности особенно важно сравнивать со среднеотраслевыми, так как их величина может существенно колебаться в зависимости от отрасли.

Коэффициент оборачиваемости рабочего капитала (Net working capital turnover)

Этот показатель демонстрирует, насколько эффективно компания использует инвестиции в оборотный капитал и как это влияет на рост продаж. Чем выше значение этого коэффициента, тем более эффективно используется предприятием чистый оборотный капитал.

NCT = ЧИСТЫЙ ОБЪЕМ ПРОДАЖ / ЧИСТЫЙ ОБОРОТНЫЙ КАПИТАЛ

Коэффициент оборачиваемости основных средств (Fixed assets turnover)

Этот коэффициент характеризует эффективность использования предприятием имеющихся в его распоряжении основных средств. Чем выше значение коэффициента, тем более эффективно предприятие использует основные средства. Низкий уровень фондоотдачи свидетельствует о недостаточном объеме продаж или о слишком высоком уровне капитальных вложений, или о неэффективной технологии производства.

FAT = ЧИСТЫЙ ОБЪЕМ ПРОДАЖ / ДОЛГОСРОЧНЫЕ АКТИВЫ

Коэффициент оборачиваемости активов (Total assets turnover)

Этот показатель характеризует эффективность использования компанией всех имеющихся в ее распоряжении ресурсов, независимо от источников их привлечения. Данный коэффициент показывает, сколько раз за год совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли.

TAT = ЧИСТЫЙ ОБЪЕМ ПРОДАЖ / АКТИВЫ ПРЕДПРИЯТИЯ

Инвестиционные критерии

Инвестиционные критерии отражают степень привлекательности ценных бумаг с точки зрения прибыли предприятия.

Прибыль на акцию (Earning per ordinary share)

Один из наиболее важных показателей, влияющих на рыночную стоимость компании. Показывает долю чистой прибыли в денежных еденицах, приходящуюся на одну обыкновенную акцию. Увеличение прибыли на одну акцию свидетельствует о росте компании- эмитента.

EPS = ( ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ - ДИВИДЕНДЫ ПО ПРИВИЛЕГИРОВАННЫМ АКЦИЯМ ) / ЧИСЛО ОБЫКНОВЕННЫХ АКЦИЙ

Дивиденды на акцию (Dividends per ordinary share)

Этот показатель отражает сумму дивидендов, распределяемых на каждую обыкновенную акцию. Повышение дивидендов свидетельствует о росте прибылей компании и, как правило, является сигналом роста курсовой стоимости акции, в случае если до этого акции не поднимались в своей стоимости.

DPS = ДИВИДЕНДЫ ПО ОБЫКНОВЕННЫМ АКЦИЯМ / ЧИСЛО ОБЫКНОВЕННЫХ АКЦИЙ

Соотношение цены акции и прибыли (Price to earnings)

Один из главных показателей, которым руководствуется большая часть рядовых инвесторов и трейдеров рынка ценных бумаг. Этот коэффициент показывает, сколько денежных единиц согласны платить акционеры за одну денежную единицу чистой прибыли компании. Он также показывает, насколько быстро могут окупиться инвестиции в акции компании, и позволяет сравнивать цены акций на относительной основе.

P/E = РЫНОЧНАЯ ЦЕНА АКЦИИ / EPS

Коэффициент выплаты (Payout ratio)

Этот коэффициент отражает процент чистой прибыли компании, идущий на выплату дивидендов.

PR = ВЕЛИЧИНА ДИВИДЕНДОВ / ПРИБЫЛЬ

ЛУКОЙЛ

ГАЗПРОМ