Спрос физических лиц на неформальные займы

На данном этапе мы можем предположить, что наблюдаем схожий эффект, с описанным Leon (2015): предъявляющих спрос на неформальные кредиты на самом деле оказывается в меньшинстве, однако это может быть вызвано результатами взаимодействия между заёмщиками и кредиторами в предыдущих периодах. Таким образом, мы можем ожидать низкой чувствительности спроса на банковские кредиты к конкуренции на формальном рынке.

Диаграмма 2. Структура выборки по обращению за кредитами

Диаграмма 3. Спрос на формальные и неформальные кредиты



Диаграмма 4. Рационирование на неформальном и формальном рынках кредитов



2.2Эмпирические результаты

Результаты первого этапа исследования приведены в таблицах 2, 3 и 4. Прежде всего мы видим неоднозначную связь между разными показателями: ценовая конкуренция на банковском рынке связана с меньшей вероятностью обращения за неформальными кредитами, в то время как высокий уровень концентрации рынка и низкий уровень эффективности оперирующих на нём банков уменьшают данную вероятность. Данный вывод справедлив для обоих сегментов рынка неформальных кредитов, однако эффект сильнее для конструктивного финансирования.

Направление связи между контрольными переменными и показателями спроса на неформальные кредиты имеет предсказуемый характер: высшее образование уменьшает подобную вероятность со стороны спроса (люди с высшим образованием меньше занимают на неформальном рынке), склонность к риску положительно связана с активностью на неформальном рынке, уровень дохода снижает её, а проживание в съёмном жилье оказывает значимое положительное влияние на вероятность займа.

Рассмотрим влияние конкуренции на стратегии предложения на данном рынке. Рост конкуренции на банковском рынке практически не влияет на рационирование заёмщиков неформальными кредиторами, в то время какбанки понижают требования к заёмщикам. Это значит, что, фактически, неформальные кредиторы не рационируют своих заёмщиков в силу низких издержек на мониторинг и принуждение к исполнению контракта.

Результаты относительно банковского сектора (таблица 9) указывают нам на «изолированность» рынка, как и в случае микрокредитования: конкуренция не имеет связи со спросом, но может стимулировать изменения в предложении. Рационирование чаще происходит на неконкурентных по цене и неэффективных рынках, а также высококонцентрированных. Это указывает нам на проведение рискованной политики банками в случае высокого уровня конкуренции, и мы должны будем учесть данный факт при дальнейшем анализе результатов.Тем не менее, спрос на банковские кредиты устойчив перед изменениями в уровне конкуренции, и в итоге мы наблюдаем отсутствие статистически значимого снижения вероятности получения кредита на формальном рынке.

Как и было упомянуто ранее, ключевую роль в формировании итогового эффекта играет изменение в спросе на кредиты и займы, так как направление связей между реакцией спроса и кредитных условий идентично.

Результаты оценки конкуренции с помощью банковской политики представлены в таблице 5. Норматив достаточности капитала, как и было предсказано, увеличивает рыночную власть существующих участников, в то время как включение субординированного долга уменьшает ценовую конкуренцию и концентрацию на рынке банковских кредитов, а также способствует большей эффективности банков.

Зарубежные банки, обладая конкурентным преимуществом в виде финансирования головных организаций групп или финансовых корпораций, связаны с меньшим уровнем конкуренции на рынке; в случае государственных банков данная логика не распространяется на концентрированность рынков - это может быть связано с тем, что защита подобных банков государством от набегов вкладчиков и финансовой нестабильности путём льготного предоставления финансирования может не зависеть от размера самого банка.

Индекс ограничений на виды действий банков оказался положительным фактором для конкуренции и отрицательным для концентрации. Довольно часто коммерческие банки создаются нефинансовыми организациями для проведения тех или иных операций без посредников. Таким образом, чем больше классов возможных действий разрешено для банков, тем больше будет участие нефинансовых организаций в банковской системе, что, в свою очередь, увеличивает число банков и конкуренцию между ними.

Сила системы страхования вкладов связана с меньшей ценовой конкуренцией, однако снижает концентрацию и способствует большей эффективности работы банков.

Коэффициент покрытия ССВсвязан с большей ценовой конкуренцией и низкой концентрацией трёх банков, однако повышает концентрацию пяти банков и стимулирует конкуренцию по эффективности.

Соответственно, второй этап нашего исследования позволяет нам оценить влияние конкуренции, сформированной различиями в государственном регулировании банковского сектора. В данных результатах и заключается вклад этойработы в существующую литературу, поскольку изначально влияние конкуренции в исходном виде уже исследовалось.

Инструментами банковского регулирования возможно снизить спрос на неформальные займы, так как все показатели конкуренции, кроме концентрации трёх крупнейших банков, положительно ассоциируются с вероятностями стать заёмщиком на неформальном рынке и обратиться туда за привлечением средств. Стоит отметить, что спрос не реагирует на ценовую конкуренцию и концентрацию банковского рынка, в то время как высокая эффективность банков, низкие барьеры входа на данный рынок и однородность предоставляемых услуг приводит к статистически значимому повышения спроса, увеличивая интенсивность рационирования заёмщиков в качестве побочного эффекта. Рационирование же положительно зависит от уровня конкуренции, заданного инструментами государственного регулирования.

В контексте стратегии регулятора относительно конкуренции на банковском рынке,повышение уровня конкуренции по эффективности может быть допустимо в силу того, что кредиторы формального рынка в таком случае будут склонны к борьбе за качество кредитного портфеля, в то время как спрос на банковские кредиты может сократиться. В свою очередь, население переключится с банковского кредита на неформальные займы, прежде всего используя свои социальные и деловые связи. Как было описано выше, мониторинг и урегулирование конфликтов у неформальных кредиторов связано с меньшими издержками, чем у банков, следовательно, благонадёжные заёмщики смогут получить заём, в то время как неблагонадёжные будут либо рационированы повторно, либо получат стимулы к кооперативному поведению.В итоге, мы ожидаем повышение качества кредитных портфелей банков и увеличения устойчивости финансовой системы в случае повышения конкуренции на банковском рынке и незначительного сокращения располагаемого дохода населения в результате предоставления необходимых финансовых ресурсов за счёт неформального рынка кредитов.

Глава 3. Спрос юридических лиц на неформальные займы

3.1 Методология и данные

Модель для данной части рынка не отличается от случая кредитов физических лиц. Тем не менее, разделить эффекты в силу ограничения по данным не представляется возможным: оцениваться будет вероятность стать заёмщиком на неформальном рынке кредитов.

Общие принципы, в частности, устройство модели остаются не изменёнными: модель включает в себя два этапа, на первом этапе мы оцениваем разные показатели спроса с помощью конкуренции на формальном рынке, а затем используем систему уравнений для изучения эффекта конкуренции.

Прежде всего, изменяется зависимая переменная - теперь в качестве показателей спроса на неформальные кредиты используются вопросы о проценте оборотного капитала или оборотных средств фирмы, профинансированных за счёт родственников, друзей или микрофинансовых организаций, а также коммерческого кредита. Логика опроса юридических лиц представлена на рисунке 4, в оценке спроса на неформальные займы банки не использовались.

В используемых данных существует исчерпывающий список источников привлечения денежных средств:

За счёт коммерческого кредита - предоплаты от покупателя или предоставления товара в долг поставщиком;

За счёт средств от небанковских финансовых институтов;

За счёт кредитов коммерческих банков;

За счёт нераспределённой прибыли;

За счёт кредитов семьи, родственников и микрофинансовых организаций.



Рисунок 4. Логика опроса юридических лиц

Спрос на неформальный (inform_demand) и формальный кредиты (formal_demand) представлен бинарной переменной, принимающей значение «1», если ненулевая доля оборотного капитала была профинансирована за счёт неформального займа (informal_demand_WORKCAP) соответственно и «0», если доля неформальных средств равна нулю для неформального кредитного рынка или при отсутствии займов на обоих рынках. Таким же образом оценивался спрос на формальный банковский кредит, а также рассчитаны переменные для основных средств (например, inform_demand_FC).

Показатели конкуренции и их оценка были использованы из предыдущих расчётов с учётом нового набора стран в выборке и временных периодов исследования. Помимо уже заявленных баз данных BRSS (ВБ, 1) и GFDD (ВБ, 2), для проверки гипотез на рынке юридических лиц нам были использованы материалы опроса BEEPS (ЕБРР, 3). В силу специфики необходимой нам информации, период исследования ограничен 2007 годом; это ограничение соблюдается в случае всех переменных.

В базе данных содержатся наблюдения из 19 стран: Армении, Беларуси, Болгарии, Боснии и Герцеговины, Венгрии, Казахстана, Киргизии, Косово, Латвии, Литвы, Молдовы, Польши, России, Румынии, Словакии, Словении, Таджикистана, Хорватии и Эстонии.

Располагаемые данные отличаются от данных по физическим лицам, поэтому в данной части исследования отсутствует деление на спрос и фактические сделки на неформальном и формальном рынках кредитов; более того, оценить рационирование на двух рынках не представляется возможным.

В качестве контрольных переменных были использованы:

Размер фирм (Size)-измеренный как натуральный логарифм числа сотрудников фирмы в качестве оценки её размера;

Переменная для прямых или косвенных экспортёров (NX) - принимает значение «1», если в выручке фирмы есть доходы от прямого или косвенного экспорта, и «0», если обе доли равны нулю одновременно.

Внешний аудит (Ext_audit) - осуществление внешнего аудита деятельности компании, переменная равна «1», если аудит проводился, «0», если нет.

Из числа регулятивных переменных была удалена переменная, отражающая необходимость учитывать субординированный долг при расчёте капитала банка. Необходимость в этом возникла в связи с тем, что в выборке всего лишь у одной страны данного требования на момент опроса не существовало.

Описательная статистика представлена в таблице11.

Прежде всего, стоит отметить первое ключевое отличие выборки от случая физических лиц- если в первом массиве среди респондентов заёмщиков было меньше, чем отказавшихся от привлечения средств, то в случае юридических лиц ситуация строго противоположная. Подтверждение этому можно увидеть на диаграмме 4. Данный аргумент остаётся в силе и после изучения соотношения фирм (диаграмма 5), обращавшихся за привлечением средств для инвестиций в свои оборотный капитал и основные фонды.

Следовательно, феномен саморационирования и низкий уровень потребности в кредитах, отражённые в работе (Leon, 2015), не получили подтверждения в нашей базе данных. В таком случае, логично предположить роль рационирования на рынках как ключевого механизма, влияющего на частоту и объём выдачи кредитов.

Диаграмма 5. Структура спроса юридических лиц на кредиты



Диаграмма 6. Структура спроса на кредиты



3.2Эмпирические результаты

Основные результаты для фирм относительно выводов частично повторяют полученные результаты оценки неформального рынка кредитов домохозяйств: существует формальный рынок кредитов (в нашем случае - один из сегментов), спрос на финансирование которым не реагирует на изменение в уровне конкуренции, в то время как на неформальном рынке кредитов конкуренция играет относительно большую роль.Неформальные займы являются комплементарным благом для банковских кредитов, исходя из сонаправленности динамики на двух рынках и большей активности заёмщиков по сравнению с рынком кредитов физических лиц. Результаты оценки регрессий представлены в таблицах с 12 по 16.

На рынке финансирования оборотного капитала, рост конкуренции на банковском рынке может привести к увеличениювероятности стать заёмщиком на неформальном рынке. В совокупности с устойчивостью спроса фирм на банковский кредит, это может объяснено через ухудшение условий кредитования для заёмщиков или увеличение рационирования банками. Как было указано ранее, фирмы обращаются на оба рынка кредитов, и это может быть стратегическим поведением компаний. В случае просрочек по кредитным выплатам или других финансовых затруднений, фирма рискует потерять репутацию и, в частности, ухудшить свою кредитную историю помимо формальных санкций в виде штрафов и увеличения долга. Соответственно, привлечение средств от микрофинансовых организаций и с использованием социального капитала позволяет «реструктуризировать» долг: снизить стоимость его обслуживания за счёт увеличения процента в микрофинансовых организациях или «залога» в виде деловых или личных связей.

Конкуренция оказывает одинаковое воздействие на вероятность приобрести основные средства за счёт неформального займа или за счёт банковского кредита. Это может быть связано с отличным от предыдущего действия характером операции: покупка основных средств является инвестицией и имеет долгосрочных характер в плане отдачи, а также больший размер долга. Это, в свою очередь, увеличивает кредитные риски банка, ив итоге они активнее рационируют потенциальных заёмщиков. Косвенно подобную интерпретацию подтверждает связь контрольных переменных с исходной вероятностью: заёмщиком на неформальном рынке с целью приобретения основных средств скорее всего станут фирмы с меньшим количеством сотрудников, не занимающиеся экспортной деятельностью или не проводящие внешний аудит, что опять же повышает риски банка.

Примечательно, что и в данной модели направление связи с конкуренцией одинаково для формального и неформального рынка, что является подтверждением справедливости предположения о кооперации этих двух рынков. Включение дополнительного источника финансирования по сравнению с рынком физических лиц не внесло изменений в общую логику, потому что кредиторы в виде фирм-поставщиков и фирм-клиентов таким же образом попадают в рамки рационирования, включая микрокредитные организации.

Таким образом, подведём промежуточные итоги по юридическим лицам. Полученные результаты указывают, что с увеличением уровня конкуренции в результате проведения соответствующей политики банковского регулятора фирмы с большей вероятностью станут брать неформальные займы для финансирования своей операционной деятельности, в то время как подобное решение снизит вероятность получения займа на приобретение основных средств - причём на двух рынках одновременно, на неформальном и формальном. По контрольным переменным мы можем увидеть, что получение займа для оборотного капитала положительно коррелирует с размером фирмы, объёмом продаж и экспортной деятельностью, для основных средств эффект ровно противоположный. Это можно объяснить через несколько аспектов:

Приобретение основных средств является, по сути дела, инвестицией в технологию или масштаб производства фирмы, связанной с определёнными рисками. Если предположить, что объём подобного кредита/займа будет больше, чем в случае финансирования оборотного капитала, то вероятность получить отказ будет выше. Это коснётся в первую очередь новых фирм и предпринимателей, так как риски для банков будут слишком высоки по сравнению с крупными игроками своих рынков, уже имеющих положительную кредитную историю.

Привлечение кредита для осуществления операционной деятельности является стандартной практикой для фирм любого масштаба, поэтому можно предположить независимость спроса на банковские кредиты от уровня конкуренции на данном рынке. В то же время, неформальные займы могут быть альтернативой банковскому кредиту в силу снижения процентной ставки за счёт низких транзакционных издержек кредитора по сравнению с банком. Таким образом, эффект от увеличения конкуренции в данном аспекте будет частично погашен за счёт неформальных кредиторов, следовательно, дилеммы между доступом к кредитам и увеличением рисков банковской системы в данном случае не наблюдается.Негативными последствиями данной политики будут побочные эффекты от неформального кредитования как формы привлечения денежных средств.



Заключение

Не менее важным аспектом является роль неформального кредитного рынка, кооперирующего с банковским рынком и обеспечивающего финансированием рационированных банками заёмщиков. Тем не менее, подобное финансирование может быть связано с ухудшением условий кредитования для фирм, и, соответственно, к неэффективному равновесию для всей экономики. Это может произойтииз-за увеличения стоимости привлечения средств (процентная ставка в микрофинансировании выше, чем у банковского кредита) или за счёт увеличения залога в виде социальных связей и репутации в случае конструктивного финансирования.

Неформальный рынок кредитов не контролируется банковским регулятором напрямую, однако ряд исследований указал на связь между формальным и неформальным рынков кредитов по каналу финансирования (микрофинансовые организации, например, могут быть такими же заёмщиками на банковском рынке). Соответственно, увеличение конкуренции на банковском рынке может привести к оттоку заёмщиков на неформальном рынке кредитов, что повлияет на их стратегии, и, в свою очередь, окажет влияние на экономику через эффекты от заимствования у неформальных кредиторов.

Физические лица в основном обращаются за кредитами к неформальному сектору, однако ключевым механизмом на данном рынке является саморационирование: на основе предыдущего опыта, потенциальные заёмщики реагируют на изменения в рыночной ситуации и уходят с формального рынка, переключаясь на неформальных кредиторов.Примечательным фактом является низкаяраспространённость рационирования на данном рынке: спрос является относительно стабильным, и он удовлетворяется почти целиком. Реальные изменения происходят только в сегменте конструктивного финансирования, осуществляемого за счёт семьи, друзей и микрокредитных НКО.

Ситуация с юридическими лицами строго противоположная: большой процент фирм активно обращаются за кредитами, при этом чаще всего спрос предъявляется именно на банковские кредиты. Это связано, прежде всего, с тем, что основная деятельность фирм, в отличие от физических лиц, осуществляется «в долг»: мы разделяем привлечение оборотного и приобретение основных средств, и спрос на увеличение уровня по конкуренции по-разному влияло на вероятность стать заёмщиком на неформальном рынке кредитов. В частности, увеличение конкуренции на банковском рынке приводило к большому спросу на неформальные кредиты для финансирования текущей деятельности, в то время как получение банковского кредита для приобретения основных средств становилось легче для фирм, и это снижало спрос на средства неформальных кредиторов.

Полученные нами результаты демонстрируют сильные аргументы в пользу гипотезы рыночной власти относительно рынка банковских кредитов и микрофинансирования. Это свидетельствует о том, что данные рынки будут оставаться нейтральными относительно изменений в уровне конкуренции на данных рынках, соответственно, более высокий уровень конкуренции при контроле за принимаемыми рисками банков приведёт к укреплению качества кредитного портфолио банков при незначительных изменениях в благосостоянии населения.

С другой стороны, высокий уровень конкуренции (и требований к заёмщикам) может привести к спаду деловой активности и предпринимательской деятельности, так как в таком случае снизится спрос на привлечение кредитов для приобретения основных средств фирм, не затрагивая спрос на оборотный капитал и их операционную деятельность.

Таким образом, нами был представлен всесторонний анализ изменений на формальном и неформальном рынках кредита в результате увеличения уровня конкуренции посредством государственного регулирования.Конкретные рекомендации по оптимальному уровню конкуренции напрямую зависят от приоритетов финансового регулятора.

Список использованных источников информации

Ahmed Z. U. Effective costs of rural loans in Bangladesh //World Development. - 1989. - Т. 17. - №. 3. - С. 357-363.

Aleem I. Imperfect information, screening, and the costs of informal lending: a study of a rural credit market in Pakistan //The World Bank Economic Review. - 1990. - Т. 4. - №. 3. - С. 329-349.

Allen F., Qian M., Xie J. Understanding informal financing //Asian Bureau of Economic Research. - 2013.

Andrievskaya I., Semenova M. Does Banking System Transparency Enhance Bank Competition? Cross-Country Evidence //Journal of Financial Stability. - 2016. - №23 - С. 33-50.

Ayyagari M., Demirgьз-Kunt A., Maksimovic V. Formal versus informal finance: Evidence from China //Review of Financial Studies. - 2010. - Т. 23. - №. 8. - С. 3048-3097.

Barth J. R., Caprio G., Levine R. Bank regulation and supervision: what works best? //Journal of Financial intermediation. - 2004. - Т. 13. - №. 2. - С. 205-248.

Beck T., Demirguc-Kunt A. Small and medium-size enterprises: Access to finance as a growth constraint //Journal of Banking & Finance. - 2006. - Т. 30. - №. 11. - С. 2931-2943.

Beck T., Demirguc-Kunt A., Maksimovic V. Bank competition and access to finance: International evidence //Journal of Money, Сredit, and Banking. - 2004. - Т. 36. - №. 3. - С. 627-648.

Bell C. Interactions between institutional and informal credit agencies in rural India //The World Bank Economic Review. - 1990. - Т. 4. - №. 3. - С. 297-327.

Bolt W., Tieman A. F. Banking Competition, Risk and Regulation //The Scandinavian Journal of Economics. - 2004. - Т. 106. - №. 4. - С. 783-804.

Boone J. A new way to measure competition// The Economic Journal. - 2008. - Т. 118. - №. 531. - С. 1245-1261.

Carbу-Valverde S., Rodriguez-Fernandez F., Udell G. F. Bank market power and SME financing constraints//Review of Finance. - 2009. - Т. 13. - №. 2. - С. 309-340.

Claessens S., Laeven L. What drives bank competition? Some international evidence //Journal of Money, Credit and Banking. - 2004. - С. 563-583.

Gorodnichenko Y., Schnitzer M. Financial constraints and innovation: Why poor countries don't catch up //Journal of the European Economic Association. - 2013. - Т. 11. - №. 5. - С. 1115-1152.

Hakenes H., Schnabel I. Bank competition and capital regulation //EFA 2007 Ljubljana Meetings Paper. - 2007.

Hanedar E. Y., Broccardo E., Bazzana F. Collateral requirements of SMEs: The evidence from less-developed countries //Journal of Banking & Finance. - 2014. - Т. 38. - С. 106-121.

Lamberte M. B. The urban informal credit markets: An integrative Report. - 1988.

Lapteacru I. Do more competitive banks have less market power? The evidence from Central and Eastern Europe //Journal of International Money and Finance. - 2014. - Т. 46. - С. 41-60.

Leon F. Does bank competition alleviate credit constraints in developing countries? //Journal of Banking & Finance. - 2015. - Т. 57. - С. 130-142.

Lerner A. P. The Concept of Monopoly and the Measurement of Monopoly Power //Review of Economic Studies. - 1934. - T. 1. - №. 3. - С. 157-175.

Love I., Perнa M. S. M. How bank competition affects firms' access to finance //The World Bank Economic Review. - 2014.

Peters J., Schoofs A., Sievert M. Preferences over bank and family loans in rural Rwanda. - Ruhr Economic Papers, 2015. - №. 588.

Ryan R. M., O'Toole C. M., McCann F. Does bank market power affect SME financing constraints? //Journal of Banking & Finance. - 2014. - Т. 49. - С. 495-505.

Sagrario Floro M., Ray D. Vertical links between formal and informal financial institutions //Review of Development Economics. - 1997. - Т. 1. - №. 1. - С. 34-56.

Zeller M. Determinants of credit rationing: A study of informal lenders and formal credit groups in Madagascar //World development. - 1994. - Т. 22. - №. 12. - С. 1895-1907.

Приложения

Переменные	Описание	Число наблюдений	Среднее значение	Стандартная ошибка	Минимум	Максимум
Inform_demand	Обращение за неформальным кредитом	24470	0,226	0,418	0,000	1,000
Constuctive_inform_demand	Обращение за конструктивным займом	24470	0,220	0,415	0,000	1,000
Underground_inform_demand	Обращение за микрокредитом	24470	0,013	0,112	0,000	1,000
Formal_demand	Обращение за банковским кредитом	24470	0,097	0,296	0,000	1,000
Inform_borrow	Спрос на неформальные кредиты	24451	0,209	0,406	0,000	1,000
Constructive_inform_borrow	Спрос на конструктивные займы	24451	0,204	0,403	0,000	1,000
Underground_inform_borrow	Спрос на микрокредиты	24336	0,007	0,081	0,000	1,000
Formal_borrow	Спрос на банковский кредит	24466	0,087	0,282	0,000	1,000
Inform_rationed	Рационирование на неформальном рынке	5508	0,074	0,262	0,000	1,000
Constructive_inform_rationed	Рационирование на рынке конструктивных займов	5375	0,072	0,259	0,000	1,000
Underground_inform_rationed	Рационирование на рынке микрокредитования	312	0,112	0,316	0,000	1,000
Formal_rationed	Рационирование на банковском рынке	2377	0,103	0,304	0,000	1,000
Lerner	Индекс Лернера	25103	0,226	0,093	0,046	0,422
Con3	Концентрация 3 банков	25103	62,060	24,700	13,500	100,000
Con5	Концентрация 5 банков	24087	69,730	21,740	16,560	100,000
Boone	Индикатор Буна	25103	-0,020	0,104	-0,159	0,378
Lerner_pr	Оценка индекса Лернера	25103	0,218	0,046	0,121	0,291
Con3	Оценка концентрации 3 банков	25103	63,920	18,620	31,910	100,800
Con5	Оценка концентрации 5 банков	24087	69,980	18,750	34,910	96,140
Boone	Оценка индикатора Буна	25103	-0,019	0,095	-0,158	0,355
Capratio	Норматив достаточности капитала	24094	0,095	0,019	0,060	0,120
For_share	Доля иностранных банков	25103	0,554	0,239	0,050	0,830
Gov_share	Доля государственных банков	22521	0,125	0,185	0,000	0,752
Finlib	Индекс финансовой свободы действий банков	25103	6,312	1,521	4,000	9,000
F2a	Доля взносов ССВ к совокупным активам банков	16405	0,008	0,009	0,001	0,033
Depins_power	Сила ССВ	21036	1,487	0,736	1,000	3,000
Sub_req	Требование включения субординированного долга	25103	0,187	0,390	0,000	1,000
Work	Наличие работы за 12 месяцев	25103	0,517	0,500	0,000	1,000
Hi_edu	Наличие высшего образования	25093	0,212	0,409	0,000	1,000
Risk	Склонность к риску	24519	4,656	2,520	1,000	10,000
Wealth_subject	Субъективная оценка благосостояния	25103	1,760	0,531	1,000	3,000
Rented	Проживание в съёмном жилье	25103	0,154	0,361	0,000	1,000

Таблица 1. Описательная статистика полной выборки

Таблица 2. Оценка вероятности стать неформальным заёмщиком

Средние предельные эффекты
Переменные	Inform_borrow	Constructive_inform_borrow	Underground_inform_borrow
Lerner	9.195***				8.870***				0.710***
	(0.454)				(0.451)				(0.156)
Con3		-0.014***				-0.014***				-0.001***
		(0.001)				(0.001)				(0.000)
Con5			-0.014***				-0.014***				-0.001***
			(0.001)				(0.001)				(0.000)
Boone				-4.159***				-4.012***				-0.321***
				(0.205)				(0.204)				(0.071)
work	0.052***	0.052***	0.054***	0.052***	0.051***	0.051***	0.053***	0.051***	0.002	0.002	0.001	0.002
	(0.005)	(0.005)	(0.005)	(0.005)	(0.005)	(0.005)	(0.005)	(0.005)	(0.002)	(0.002)	(0.002)	(0.002)
hiedu	-0.032***	-0.032***	-0.033***	-0.032***	-0.031***	-0.031***	-0.033***	-0.031***	-0.005**	-0.005**	-0.006**	-0.005**
	(0.007)	(0.007)	(0.007)	(0.007)	(0.007)	(0.007)	(0.007)	(0.007)	(0.002)	(0.002)	(0.002)	(0.002)
risk	0.011***	0.011***	0.012***	0.011***	0.011***	0.011***	0.011***	0.011***	0.002***	0.002***	0.002***	0.002***
	(0.001)	(0.001)	(0.001)	(0.001)	(0.001)	(0.001)	(0.001)	(0.001)	(0.000)	(0.000)	(0.000)	(0.000)
2.w	-0.096***	-0.096***	-0.099***	-0.096***	-0.092***	-0.092***	-0.095***	-0.092***	-0.016***	-0.016***	-0.016***	-0.016***
	(0.006)	(0.006)	(0.006)	(0.006)	(0.006)	(0.006)	(0.006)	(0.006)	(0.002)	(0.002)	(0.002)	(0.002)
3.w	-0.141***	-0.141***	-0.143***	-0.141***	-0.135***	-0.135***	-0.137***	-0.135***	-0.020***	-0.020***	-0.020***	-0.020***
	(0.012)	(0.012)	(0.012)	(0.012)	(0.012)	(0.012)	(0.012)	(0.012)	(0.003)	(0.003)	(0.003)	(0.003)
rented	0.135***	0.135***	0.134***	0.135***	0.129***	0.129***	0.129***	0.129***	0.012***	0.012***	0.010***	0.012***
	(0.007)	(0.007)	(0.007)	(0.007)	(0.007)	(0.007)	(0.007)	(0.007)	(0.002)	(0.002)	(0.002)	(0.002)
Число наблюдений	23917	23917	22959	23917	23917	23917	22959	23917	21899	21899	20941	21899
Prob>chi-squared	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000
В скобках указаны стандартные ошибки, *** p<0.01, ** p<0.05, * p<0.1

Средние предельные эффекты
Переменные	Inform_demand	Constructive_inform_demand	Underground_inform_demand
Lerner	8.741***				8.437***				0.624***
	(0.439)				(0.437)				(0.141)
Con3		-0.014***				-0.013***				-0.001***
		(0.001)				(0.001)				(0.000)
Con5			-0.014***				-0.013***				-0.001***
			(0.001)				(0.001)				(0.000)
Boone				-3.954***				-3.816***				-0.282***
				(0.199)				(0.197)				(0.064)
work	0.050***	0.050***	0.051***	0.050***	0.049***	0.049***	0.051***	0.049***	0.001	0.001	0.001	0.001
	(0.005)	(0.005)	(0.005)	(0.005)	(0.005)	(0.005)	(0.005)	(0.005)	(0.002)	(0.002)	(0.002)	(0.002)
hiedu	-0.027***	-0.027***	-0.029***	-0.027***	-0.027***	-0.027***	-0.028***	-0.027***	-0.005**	-0.005**	-0.005**	-0.005**
	(0.006)	(0.006)	(0.007)	(0.006)	(0.006)	(0.006)	(0.007)	(0.006)	(0.002)	(0.002)	(0.002)	(0.002)
risk	0.010***	0.010***	0.011***	0.010***	0.010***	0.010***	0.010***	0.010***	0.002***	0.002***	0.002***	0.002***
	(0.001)	(0.001)	(0.001)	(0.001)	(0.001)	(0.001)	(0.001)	(0.001)	(0.000)	(0.000)	(0.000)	(0.000)
2.w	-0.076***	-0.076***	-0.078***	-0.076***	-0.074***	-0.074***	-0.076***	-0.074***	-0.013***	-0.013***	-0.013***	-0.013***
	(0.006)	(0.006)	(0.006)	(0.006)	(0.006)	(0.006)	(0.006)	(0.006)	(0.002)	(0.002)	(0.002)	(0.002)
3.w	-0.122***	-0.122***	-0.123***	-0.122***	-0.118***	-0.118***	-0.119***	-0.118***	-0.017***	-0.017***	-0.016***	-0.017***
	(0.012)	(0.012)	(0.012)	(0.012)	(0.012)	(0.012)	(0.012)	(0.012)	(0.003)	(0.003)	(0.003)	(0.003)
rented	0.122***	0.122***	0.121***	0.122***	0.117***	0.117***	0.117***	0.117***	0.009***	0.009***	0.007***	0.009***
	(0.007)	(0.007)	(0.007)	(0.007)	(0.007)	(0.007)	(0.007)	(0.007)	(0.002)	(0.002)	(0.002)	(0.002)
Число наблюдений	23900	23900	22942	23900	23900	23900	22942	23900	21898	21898	20940	21898
Prob>chi-squared	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000
В скобках указаны стандартные ошибки, *** p<0.01, ** p<0.05, * p<0.1

Таблица 3. Спрос на неформальные займы

Таблица 4. Оценка рационирования на неформальном рынке

Средние предельные эффекты
Переменные	Inform_rationed	Constructive_inform_rationed	Underground_inform_rationed
Lerner	-1.459*				-1.432*				1.207
	(0.861)				(0.850)				(1.224)
Con3		0.002*				0.002*				0.003
		(0.001)				(0.001)				(0.003)
Con5			0.002*				0.002*				0.003
			(0.001)				(0.001)				(0.003)
Boone				0.660*				0.648*				9.977
				(0.389)				(0.384)				(10.123)
work	-0.006	-0.006	-0.006	-0.006	-0.006	-0.006	-0.006	-0.006	-0.023	-0.023	-0.007	-0.023
	(0.007)	(0.007)	(0.007)	(0.007)	(0.007)	(0.007)	(0.007)	(0.007)	(0.048)	(0.048)	(0.058)	(0.048)
hiedu	-0.014	-0.014	-0.014	-0.014	-0.015	-0.015	-0.014	-0.015	0.080	0.080	0.105	0.080
	(0.010)	(0.010)	(0.010)	(0.010)	(0.010)	(0.010)	(0.010)	(0.010)	(0.084)	(0.084)	(0.103)	(0.084)
risk	0.002	0.002	0.001	0.002	0.001	0.001	0.000	0.001	0.010	0.010	0.015	0.010
	(0.001)	(0.001)	(0.001)	(0.001)	(0.001)	(0.001)	(0.001)	(0.001)	(0.009)	(0.009)	(0.011)	(0.009)
2.w	-0.047***	-0.047***	-0.048***	-0.047***	-0.046***	-0.046***	-0.047***	-0.046***	-0.089	-0.089	-0.083	-0.089
	(0.008)	(0.008)	(0.008)	(0.008)	(0.008)	(0.008)	(0.008)	(0.008)	(0.054)	(0.054)	(0.064)	(0.054)
3.w	-0.026	-0.026	-0.025	-0.026	-0.025	-0.025	-0.023	-0.025	-	-	-	-
	(0.023)	(0.023)	(0.022)	(0.023)	(0.023)	(0.023)	(0.022)	(0.023)
rented	0.006	0.006	0.006	0.006	0.005	0.005	0.005	0.005	0.082	0.082	0.071	0.082
	(0.009)	(0.009)	(0.009)	(0.009)	(0.009)	(0.009)	(0.009)	(0.009)	(0.057)	(0.057)	(0.069)	(0.057)
Число наблюдений	5384	5384	5109	5384	5251	5251	4992	5251	221	221	181	221
Prob>chi-squared	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000
В скобках указаны стандартные ошибки, *** p<0.01, ** p<0.05, * p<0.1
Средние предельные эффекты
Переменные	Formal_demand	Formal_borrow	Formal_rationed
Lerner	-0.139				-0.005				-3.400**
	(0.252)				(0.234)				(1.361)
Con3		0.000				0.000				0.005**
		(0.000)				(0.000)				(0.002)
Con5			0.000				-0.000				0.005**
			(0.000)				(0.000)				(0.002)
Boone				0.063				0.002				1.538**
				(0.114)				(0.106)				(0.616)
work	0.058***	0.058***	0.062***	0.058***	0.053***	0.053***	0.057***	0.053***	-0.018	-0.018	-0.021	-0.018
	(0.004)	(0.004)	(0.004)	(0.004)	(0.004)	(0.004)	(0.004)	(0.004)	(0.013)	(0.013)	(0.013)	(0.013)
hiedu	0.005	0.005	0.004	0.005	0.007	0.007	0.006	0.007	-0.026*	-0.026*	-0.026*	-0.026*
	(0.005)	(0.005)	(0.005)	(0.005)	(0.004)	(0.004)	(0.005)	(0.004)	(0.015)	(0.015)	(0.015)	(0.015)
risk	0.006***	0.006***	0.006***	0.006***	0.005***	0.005***	0.005***	0.005***	0.005*	0.005*	0.005*	0.005*
	(0.001)	(0.001)	(0.001)	(0.001)	(0.001)	(0.001)	(0.001)	(0.001)	(0.002)	(0.002)	(0.002)	(0.002)
2.w	-0.007	-0.007	-0.009*	-0.007	0.002	0.002	0.001	0.002	-0.067***	-0.067***	-0.066***	-0.067***
	(0.004)	(0.004)	(0.005)	(0.004)	(0.004)	(0.004)	(0.004)	(0.004)	(0.015)	(0.015)	(0.015)	(0.015)
3.w	-0.028***	-0.028***	-0.029***	-0.028***	-0.015*	-0.015*	-0.016*	-0.015*	-0.090***	-0.090***	-0.088***	-0.090***
	(0.009)	(0.009)	(0.009)	(0.009)	(0.008)	(0.008)	(0.009)	(0.008)	(0.028)	(0.028)	(0.028)	(0.028)
rented	0.014***	0.014***	0.015***	0.014***	0.008	0.008	0.009	0.008	0.032**	0.032**	0.033**	0.032**
	(0.005)	(0.005)	(0.006)	(0.005)	(0.005)	(0.005)	(0.005)	(0.005)	(0.015)	(0.015)	(0.015)	(0.015)
Число наблюдений	23917	23917	22959	23917	23914	23914	22956	23914	2346	2346	2316	2346
Prob>chi-squared	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000
В скобках указаны стандартные ошибки, *** p<0.01, ** p<0.05, * p<0.1

Таблица 5. Оценка спроса на банковские кредиты

Таблица 6. Результаты оценки показателей конкуренции

Переменные	Lerner	Con3	Con5	Boone
Capratio	0,700***	519,992***	420,006***	4,241***
	(0,054)	(10,155)	(9,181)	(0,034)
Sub_req	0,059***	-25,599***	-8,619***	-0,125***
	(0,002)	(0,324)	(0,293)	(0,001)
Foreign_share	0,002***	0,935***	0,767***	0,004***
	(0,000)	(0,008)	(0,007)	(0,000)
Gov_share	0,047***	-61,366***	-40,040***	0,251***
	(0,004)	(0,782)	(0,707)	(0,003)
Fin_lib	-0,014***	-1,122***	-5,405***	-0,032***
	(0,001)	(0,098)	(0,089)	(0,000)
Depins_power	0,050***	-10,403***	-6,096***	-0,112***
	(0,002)	(0,375)	(0,339)	(0,001)
F2a	-0,179**	-246,736***	236,085***	1,031***
	(0,086)	(16,230)	(14,673)	(0,054)
Константа	0,097***	-10,890***	31,554***	-0,433***
	(0,008)	(1,455)	(1,316)	(0,005)
Число наблюдений	14318	14318	14318	14318
Prob>F	0,000	0,000	0,000	0,000
R-squared adjusted	0,344	0,663	0,680	0,863
В скобках указаны стандартные ошибки, *** p<0,01, ** p<0,05, * p<0,1

Таблица 7. Оценка влияния регулирования на спрос на неформальные кредиты

Средние предельные эффекты
Переменные	Inform_demand	Constructive_inform_demand	Underground_inform_demand
Lerner_pr	4.591***				4.432***				0.328***
	(0.231)				(0.229)				(0.074)
Con3_pr		-0.043***				-0.042***				-0.003***
		(0.002)				(0.002)				(0.001)
Con5_pr			0.141***				0.136***				0.009***
			(0.007)				(0.007)				(0.002)
Boone_predicted				0.706***				0.705***				0.005
				(0.045)				(0.045)				(0.013)
work	0.050***	0.050***	0.051***	0.060***	0.049***	0.049***	0.051***	0.060***	0.001	0.001	0.001	0.001
	(0.005)	(0.005)	(0.005)	(0.007)	(0.005)	(0.005)	(0.005)	(0.007)	(0.002)	(0.002)	(0.002)	(0.002)
hiedu	-0.027***	-0.027***	-0.029***	-0.043***	-0.027***	-0.027***	-0.028***	-0.043***	-0.005**	-0.005**	-0.005**	-0.004
	(0.006)	(0.006)	(0.007)	(0.009)	(0.006)	(0.006)	(0.007)	(0.009)	(0.002)	(0.002)	(0.002)	(0.002)
risk	0.010***	0.010***	0.011***	0.011***	0.010***	0.010***	0.010***	0.011***	0.002***	0.002***	0.002***	0.001***
	(0.001)	(0.001)	(0.001)	(0.001)	(0.001)	(0.001)	(0.001)	(0.001)	(0.000)	(0.000)	(0.000)	(0.000)
2.w	-0.076***	-0.076***	-0.078***	-0.086***	-0.074***	-0.074***	-0.076***	-0.085***	-0.013***	-0.013***	-0.013***	-0.011***
	(0.006)	(0.006)	(0.006)	(0.008)	(0.006)	(0.006)	(0.006)	(0.008)	(0.002)	(0.002)	(0.002)	(0.003)
3.w	-0.122***	-0.122***	-0.123***	-0.113***	-0.118***	-0.118***	-0.119***	-0.112***	-0.017***	-0.017***	-0.016***	-0.011***
	(0.012)	(0.012)	(0.012)	(0.016)	(0.012)	(0.012)	(0.012)	(0.016)	(0.003)	(0.003)	(0.003)	(0.004)
rented	0.122***	0.122***	0.121***	0.134***	0.117***	0.117***	0.117***	0.133***	0.009***	0.009***	0.007***	0.003
	(0.007)	(0.007)	(0.007)	(0.010)	(0.007)	(0.007)	(0.007)	(0.010)	(0.002)	(0.002)	(0.002)	(0.002)
N	23900	23900	22942	13531	23900	23900	22942	13531	21898	21898	20940	13531
Prob>chi-squared	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000
В скобках указаны стандартные ошибки, *** p<0.01, ** p<0.05, * p<0.1

Таблица 8. Оценка влияния регулирования на вероятность стать неформальным заёмщиком

Средние предельные эффекты
Переменные	Inform_borrow	Constructive_inform_borrow	Underground_inform_borrow
Lerner_predicted	4.830***				4.659***				0.373***
	(0.238)				(0.237)				(0.082)
Con3_predicted		-0.045***				-0.044***				-0.004***
		(0.002)				(0.002)				(0.001)
Con5_predicted			0.148***				0.143***				0.010***
			(0.007)				(0.007)				(0.002)
Boone_predicted				0.726***				0.725***				0.006
				(0.046)				(0.046)				(0.014)
work	0.052***	0.052***	0.054***	0.065***	0.051***	0.051***	0.053***	0.066***	0.002	0.002	0.001	0.002
	(0.005)	(0.005)	(0.005)	(0.007)	(0.005)	(0.005)	(0.005)	(0.007)	(0.002)	(0.002)	(0.002)	(0.002)
hiedu	-0.032***	-0.032***	-0.033***	-0.048***	-0.031***	-0.031***	-0.033***	-0.049***	-0.005**	-0.005**	-0.006**	-0.003
	(0.007)	(0.007)	(0.007)	(0.009)	(0.007)	(0.007)	(0.007)	(0.009)	(0.002)	(0.002)	(0.002)	(0.002)
risk	0.011***	0.011***	0.012***	0.013***	0.011***	0.011***	0.011***	0.012***	0.002***	0.002***	0.002***	0.002***
	(0.001)	(0.001)	(0.001)	(0.001)	(0.001)	(0.001)	(0.001)	(0.001)	(0.000)	(0.000)	(0.000)	(0.000)
2.w	-0.096***	-0.096***	-0.099***	-0.105***	-0.092***	-0.092***	-0.095***	-0.105***	-0.016***	-0.016***	-0.016***	-0.013***
	(0.006)	(0.006)	(0.006)	(0.008)	(0.006)	(0.006)	(0.006)	(0.008)	(0.002)	(0.002)	(0.002)	(0.003)
3.w	-0.141***	-0.141***	-0.143***	-0.132***	-0.135***	-0.135***	-0.137***	-0.131***	-0.020***	-0.020***	-0.020***	-0.014***
	(0.012)	(0.012)	(0.012)	(0.016)	(0.012)	(0.012)	(0.012)	(0.016)	(0.003)	(0.003)	(0.003)	(0.004)
rented	0.135***	0.135***	0.134***	0.143***	0.129***	0.129***	0.129***	0.142***	0.012***	0.012***	0.010***	0.005**
	(0.007)	(0.007)	(0.007)	(0.010)	(0.007)	(0.007)	(0.007)	(0.010)	(0.002)	(0.002)	(0.002)	(0.002)
Число наблюдений	23917	23917	22959	13531	23917	23917	22959	13531	21899	21899	20941	13531
Prob>chi-squared	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000
В скобках указаны стандартные ошибки, *** p<0.01, ** p<0.05, * p<0.1

Таблица 9. Оценка влияния регулирования на рационирование неформального рынка кредитов

Средние предельные эффекты
Переменные	Inform_rationed	Constructive_inform_rationed	Underground_inform_rationed
Lerner_predicted	-0.766*				-0.752*				2.947
	(0.452)				(0.446)				(2.991)
Con3_predicted		0.007*				0.007*				0.003
		(0.004)				(0.004)				(0.003)
Con5_predicted			-0.023*				-0.022*				0.004
			(0.013)				(0.013)				(0.004)
Boone_predicted				-0.088				-0.089				10.637
				(0.069)				(0.069)				(8.194)
work	-0.006	-0.006	-0.006	0.007	-0.006	-0.006	-0.006	0.007	-0.023	-0.023	-0.007	0.086
	(0.007)	(0.007)	(0.007)	(0.009)	(0.007)	(0.007)	(0.007)	(0.009)	(0.048)	(0.048)	(0.058)	(0.077)
hiedu	-0.014	-0.014	-0.014	-0.014	-0.015	-0.015	-0.014	-0.017	0.080	0.080	0.105	0.188
	(0.010)	(0.010)	(0.010)	(0.012)	(0.010)	(0.010)	(0.010)	(0.012)	(0.084)	(0.084)	(0.103)	(0.117)
risk	0.002	0.002	0.001	0.002	0.001	0.001	0.000	0.002	0.010	0.010	0.015	0.015
	(0.001)	(0.001)	(0.001)	(0.002)	(0.001)	(0.001)	(0.001)	(0.002)	(0.009)	(0.009)	(0.011)	(0.013)
2.w	-0.047***	-0.047***	-0.048***	-0.043***	-0.046***	-0.046***	-0.047***	-0.042***	-0.089	-0.089	-0.083	-0.022
	(0.008)	(0.008)	(0.008)	(0.009)	(0.008)	(0.008)	(0.008)	(0.009)	(0.054)	(0.054)	(0.064)	(0.082)
3.w	-0.026	-0.026	-0.025	-0.042**	-0.025	-0.025	-0.023	-0.041*	-	-	-	-
	(0.023)	(0.023)	(0.022)	(0.021)	(0.023)	(0.023)	(0.022)	(0.021)
rented	0.006	0.006	0.006	-0.001	0.005	0.005	0.005	-0.001	0.082	0.082	0.071	0.103
	(0.009)	(0.009)	(0.009)	(0.011)	(0.009)	(0.009)	(0.009)	(0.011)	(0.057)	(0.057)	(0.069)	(0.081)
Число наблюдений	5384	5384	5109	3194	5251	5251	4992	3144	221	221	181	105
Prob>chi-squared	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000
В скобках указаны стандартные ошибки, *** p<0.01, ** p<0.05, * p<0.1

Таблица 10. Оценка влияния регулирования на параметры банковского рынка

Средние предельные эффекты
Переменные	Formal_demand	Formal_borrow	Formal_rationed
Lerner_predicted	-0.766*				-0.752*				2.947
	(0.452)				(0.446)				(2.991)
Con3_predicted		0.007*				0.007*				0.003
		(0.004)				(0.004)				(0.003)
Con5_predicted			-0.023*				-0.022*				0.004
			(0.013)				(0.013)				(0.004)
Boone_predicted				-0.088				-0.089				10.637
				(0.069)				(0.069)				(8.194)
work	-0.006	-0.006	-0.006	0.007	-0.006	-0.006	-0.006	0.007	-0.023	-0.023	-0.007	0.086
	(0.007)	(0.007)	(0.007)	(0.009)	(0.007)	(0.007)	(0.007)	(0.009)	(0.048)	(0.048)	(0.058)	(0.077)
hiedu	-0.014	-0.014	-0.014	-0.014	-0.015	-0.015	-0.014	-0.017	0.080	0.080	0.105	0.188
	(0.010)	(0.010)	(0.010)	(0.012)	(0.010)	(0.010)	(0.010)	(0.012)	(0.084)	(0.084)	(0.103)	(0.117)
risk	0.002	0.002	0.001	0.002	0.001	0.001	0.000	0.002	0.010	0.010	0.015	0.015
	(0.001)	(0.001)	(0.001)	(0.002)	(0.001)	(0.001)	(0.001)	(0.002)	(0.009)	(0.009)	(0.011)	(0.013)
2.w	-0.047***	-0.047***	-0.048***	-0.043***	-0.046***	-0.046***	-0.047***	-0.042***	-0.089	-0.089	-0.083	-0.022
	(0.008)	(0.008)	(0.008)	(0.009)	(0.008)	(0.008)	(0.008)	(0.009)	(0.054)	(0.054)	(0.064)	(0.082)
3.w	-0.026	-0.026	-0.025	-0.042**	-0.025	-0.025	-0.023	-0.041*	-	-	-	-
	(0.023)	(0.023)	(0.022)	(0.021)	(0.023)	(0.023)	(0.022)	(0.021)
rented	0.006	0.006	0.006	-0.001	0.005	0.005	0.005	-0.001	0.082	0.082	0.071	0.103
	(0.009)	(0.009)	(0.009)	(0.011)	(0.009)	(0.009)	(0.009)	(0.011)	(0.057)	(0.057)	(0.069)	(0.081)
Число наблюдений	5384	5384	5109	3194	5251	5251	4992	3144	221	221	181	105
Prob>chi-squared	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000
В скобках указаны стандартные ошибки, *** p<0.01, ** p<0.05, * p<0.1

Таблица 11. Описательная статистика для выборки юридических лиц

Переменные	Описание	Количество наблюдений	Среднее значение	Стандартная ошибка	Минимум	Максимум
Inform_demand	Спрос на неформальный кредит	10553	0,740	0,439	0	1
Inform_demand_WORKCAP	Спрос на неформальный кредит (оборотный капитал)	10553	0,300	0,458	0	1
Inform_demand_FC	Спрос на неформальный кредит (основные средства)	10553	0,662	0,473	0	1
Formal_demand	Спрос на банковский кредит	10341	0,765	0,424	0	1
Formal_demand_FC	Спрос на банковский кредит (оборотный капитал)	10354	0,687	0,464	0	1
Formal_demand_WORKCAP	Спрос на банковский кредит (основные средства)	10067	0,286	0,452	0	1
Lerner	Индекс Лернера	9992	0,196	0,096	0,108	0,482
Con3	Концентрация 3 банков	10351	66,690	16,020	21,150	100
Con5	Концентрация 5 банков	9992	81,320	16,120	24,250	100
Boone	Индикатор Буна	10351	-0,076	0,080	-0,152	0,305
Lerner_predicted	Оценка индекса Лернера	7324	0,173	0,067	0,122	0,334
Con3_predicted	Оценка концентрации 3 банков	10351	67,950	6,926	52,620	87,800
Con5_predicted	Оценка концентрации 5 банков	9992	83,220	8,300	56,560	95,910
Boone_predicted	Оценка индикатора Буна	10351	-0,075	0,070	-0,232	0,245
Size	Натуральный логарифм количества сотрудников	10498	3,025	1,236	0	9,306
Ext_audit	Внешний аудит	10291	0,304	0,460	0	1
NX	Экспортер	10467	0,188	0,391	0	1
Capratio	Норматив достаточности капитала	10553	0,106	0,016	0,060	0,120
Foreign_share	Доля иностранных банков	10013	0,349	0,345	0,047	0,993
Gov_share	Доля государственных банков	10013	0,222	0,197	0	0,752
Fin_lib	Индекс финансовой свободы действий банков	10553	6,732	1,551	3	8
F2a	Доля взносов ССВ к совокупным активам банков	7864	0,005	0,006	0,001	0,025
Depins_power	Сила ССВ	10553	1,174	0,600	0	3

Таблица 12. Оценка влияния конкуренции на оборотный капитал и основные средства фирм (неформальный кредит)

Средние предельные эффекты
Переменные	Inform_demand_WORKCAP	Inform_demand_FC
Lerner	-4,499***				7,411***
	(1,446)				(1,497)
Con3		-0,016***				0,027***
		(0,005)				(0,006)
Con5			-0,010***				0,017***
			(0,003)				(0,003)
Boone				-0,223***				0,370***
				(0,072)				(0,075)
Size	0,009**	0,009**	0,009**	0,009**	-0,062***	-0,061***	-0,062***	-0,061***
	(0,004)	(0,004)	(0,004)	(0,004)	(0,004)	(0,004)	(0,004)	(0,004)
Ext_audit	-0,001	-0,000	-0,001	-0,000	-0,048***	-0,047***	-0,048***	-0,047***
	(0,011)	(0,010)	(0,011)	(0,010)	(0,011)	(0,011)	(0,011)	(0,011)
NX	0,014	0,016	0,014	0,016	-0,051***	-0,048***	-0,051***	-0,048***
	(0,012)	(0,012)	(0,012)	(0,012)	(0,012)	(0,012)	(0,012)	(0,012)
Количество наблюдений	9643	9976	9643	9976	9643	9976	9643	9976
Prob>chi-squared	0,000	0,000	0,000	0,000	0,000	0,000	0,000	0,000
В скобках указаны стандартные ошибки, *** p<0,01, ** p<0,05, * p<0,1



Таблица 13. Оценка влияния конкуренции на оборотный капитал и основные средства фирм (банки)

Средние предельные эффекты
Переменные	Formal_demand_WORKCAP	Formal_demand_FC
Lerner	-4,499***				7,411***
	(1,446)				(1,497)
Con3		-0,016***				0,027***
		(0,005)				(0,006)
Con5			-0,010***				0,017***
			(0,003)				(0,003)
Boone				-0,223***				0,370***
				(0,072)				(0,075)
Size	0,009**	0,009**	0,009**	0,009**	-0,062***	-0,061***	-0,062***	-0,061***
	(0,004)	(0,004)	(0,004)	(0,004)	(0,004)	(0,004)	(0,004)	(0,004)
Ext_audit	-0,001	-0,000	-0,001	-0,000	-0,048***	-0,047***	-0,048***	-0,047***
	(0,011)	(0,010)	(0,011)	(0,010)	(0,011)	(0,011)	(0,011)	(0,011)
NX	0,014	0,016	0,014	0,016	-0,051***	-0,048***	-0,051***	-0,048***
	(0,012)	(0,012)	(0,012)	(0,012)	(0,012)	(0,012)	(0,012)	(0,012)
Количество наблюдений	9643	9976	9643	9976	9643	9976	9643	9976
Prob>chi-squared	0,000	0,000	0,000	0,000	0,000	0,000	0,000	0,000
В скобках указаны стандартные ошибки, *** p<0,01, ** p<0,05, * p<0,1



Таблица 14. Оценка показателей конкуренции с помощью инструментов банковского регулирования

Переменные	Lerner	Con3	Con5	Boone
Capratio	3,463***	393,409***	569,208***	1,604***
	(0,075)	(13,396)	(8,984)	(0,063)
Foreign_share	0,292***	16,533***	8,868***	0,312***
	(0,005)	(0,852)	(0,571)	(0,004)
Gov_share	0,062***	-23,327***	-8,232***	0,619***
	(0,006)	(1,013)	(0,679)	(0,005)
Fin_lib	-0,016***	1,721***	-0,283***	-0,031***
	(0,001)	(0,118)	(0,079)	(0,001)
Depins_power	-0,006***	9,543***	2,164***	-0,024***
	(0,001)	(0,245)	(0,165)	(0,001)
F2a	-2,983***	-1,600,223***	-638,617***	-1,108***
	(0,199)	(35,499)	(23,808)	(0,167)
Константа	-0,167***	11,221***	27,080***	-0,250***
	(0,012)	(2,211)	(1,483)	(0,010)
Число наблюдений	7324	7324	7324	7324
Prob>F	0	0	0	0
R-squared adjusted	0,646	0,336	0,467	0,787
В скобках указаны стандартные ошибки, *** p<0,01, ** p<0,05, * p<0,1

Подобные документы

• Анализ конкуренции банков на российском рынке ипотечного кредитования

  Возникновение банковской конкуренции. Американская модель ипотечного кредитования. Анализ рынка ипотечного кредитования, конкуренции банков на рынке ипотеки. Позиция Сбербанка России. Кризис в США и анализ его последствий на конкуренцию рынка ипотеки.
  
  курсовая работа [167,4 K], добавлен 26.11.2010
  

• Кредитование физических лиц коммерческими банками

  Классификация кредитов, выдаваемых населению. Порядок кредитования физических лиц коммерческими банками: предоставления и погашения кредита, уплаты процентов. Кредитные риски. Кредитование физических лиц банками на примере Свердловской области.
  
  курсовая работа [157,6 K], добавлен 06.04.2008
  

• Современные формы конкуренции на рынке банковских услуг

  Понятие и особенности банковской конкуренции и сфера её деятельности. Внутриотраслевая и межотраслевая, ценовая и неценовая конкуренция. Особенности банковской конкуренции в Российской Федерации. Приемы банковского маркетинга, проблемы конкуренции.
  
  курсовая работа [39,1 K], добавлен 12.05.2012
  

• Особенности ценообразования в банке

  Учетная, стимулирующая и распределительная функции цены в банковской сфере, осуществление связи между предложением и спросом с помощью ценообразования. Внутренние и внешние факторы ценообразования. Анализ процесса формирования ценовой политики банка.
  
  презентация [256,2 K], добавлен 16.09.2013
  

• Банковское регулирование на примере ОАО "АК БАРС"-банка

  Исследование государственного регулирования банковской деятельности, сущность и методы государственного регулирования банковской деятельности в РФ. Методы регулирования на примере ОАО "АК БАРС"-банка г. Казани. Проблемы банковской деятельности в России.
  
  дипломная работа [177,5 K], добавлен 17.05.2008
  

• Взаимодействие Агентства Республики Казахстан по регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций с банками второго уровня

  Задачи государственного регулирования финансового рынка Республики Казахстан. Взаимоотношение АФН и банков второго уровня. Развитие Казахстанской банковской системы. Принципы работы АФН. Внешние обязательства банковской системы Казахстана в 2008 г.
  
  реферат [13,1 K], добавлен 14.04.2010
  

• Бизнес-план по запуску новой банковской услуги в ЗАО АКБ "Экспресс-Волга"

  Характеристика предприятия, исходные данные для бизнес-плана, сущность банковской услуги "лизинг". Анализ рынка и характер конкуренции. Формирование производственного, организационного, маркетингового и финансового планов, оценка рисков и их последствий.
  
  бизнес-план [1003,8 K], добавлен 09.06.2011
  

• Особенности теории конкуренции в банковской сфере

  Эволюция взглядов на сущность экономической категории "конкуренция", ее особенности в банковской сфере; виды, классификация. Тенденции и закономерности конкуренции, ее влияние на содержание, формы и методы конкурентной борьбы на рынке банковских услуг.
  
  контрольная работа [1,2 M], добавлен 25.09.2011
  

• Роль коммерческих банков как участников рынка ценных бумаг

  Основные цели и виды операций, осуществляемые коммерческими банками на рынке ценных бумаг. Государственное регулирование банковской деятельности. Основные направления повышения эффективности деятельности коммерческого банка на рынке ценных бумаг.
  
  курсовая работа [69,8 K], добавлен 07.12.2010
  

• Новые услуги банков на рынке ценных бумаг

  Коммерческие банки как участники рынка ценных бумаг. Услуги, оказываемые банками. Деятельность банков как инвесторов. Анализ развития услуг банков на рынке ценных бумаг и перспективы их развития. Операции с активами, полученными от брокера в кредит.
  
  курсовая работа [89,0 K], добавлен 07.10.2016
  

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам