Процесс формирования фонда заемных средств

Размещено на http://www.allbest.ru/

Введение

Эффективная финансовая и инвестиционная деятельность организации невозможна без постоянного привлечения заемных средств. Использование заемного капитала позволяет не только существенно расширить объем хозяйственной деятельности и достичь более эффективного использования собственного капитала, но и ускорить реализацию крупных инвестиционных проектов, обеспечить постоянное совершенствование и обновление действующих основных средств, а в конечном счете - повысить рыночную стоимость организации.

Успех инновационной деятельности в значительной степени определяется формами ее организации и способами финансовой поддержки. Чаще всего для реализации и воплощения в жизнь научно-технических проектов предприятие обращается за финансовой помощью к внешним источникам: кредитным организациям, инвесторам, государству.

При принятии решения о реализации нововведения инвестор сталкивается с проблемой определения нижней границы доходности инвестиций, в качестве которой, как правило, выступает норма прибыли.

Если в качестве инвестора выступает сам инициатор инновации, то при принятии решения об инвестировании он исходит из внутренних ограничений, к которым в первую очередь относятся цена капитала, внутренние потребности производства (объем необходимых собственных средств для реализации производственных, технических, социальных программ), а также внешние факторы, к которым относится ставка банковских депозитов, цена привлеченного капитала, условия отраслевой и межотраслевой конкуренции.

Информация о финансовой структуре нужна для того, чтобы прогнозировать потребности в заемных средствах исходя из допустимых финансовых рисков. Такая информация может быть получена в процессе анализа структуры капитала. Определение величины заемного капитала и его структуры является одним из важных этапов при решении задачи финансирования производственно-хозяйственной деятельности предприятия.

Заемные средства в виде кредитов используются более эффективно, чем собственные оборотные средства, т.к. совершают более быстрый кругооборот, имеют строго целевое назначение, выдаются на строго обусловленный срок, сопровождаются взиманием банковского процента. Поэтому доходность инновационных проектов должна превосходить ставку по банковским депозитам и доходность предъявленных к погашению государственных ценных бумаг. Таким образом, цена капитала определяется как чистая доходность альтернативных проектов вложения финансовых средств.

Все это побуждает предприятие постоянно следить за движением заемных средств и результативностью их использования.

Цель данной курсовой работы - охарактеризовать процесс формирования фонда заемных средств, при разработке научно-технического проекта.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

ь дать определение проекта и, в частности, научно-технического проекта;

ь на основании данных внешней бухгалтерской отчетности выявить возможности использования заемных средств предприятием;

ь оценить эффективность и целесообразность их привлечения;

ь рассмотреть возможные схемы погашения кредита и на основании их изучения произвести расчет и выявить наиболее выгодную для предприятия схему его оплаты в соответствии с ныне использующимися процентными ставками, предлагаемыми кредитными учреждениями.

Объектом исследования рассматриваемой курсовой работы является СПК «Владимировский».

1. Теоретические аспекты фонда заемных средств и источники его формирования при разработке научно-технических проектов

1.1 Понятие, сущность и классификация проектов

В последнее время все больше организаций задействовано в выполнении различных проектов, направленных на решение актуальных теоретических и практических задач, имеющих социально-культурное народно-хозяйственное, политическое значение.

Одни фирмы непосредственно проводят исследования и разработки, т.е. работы по созданию новых продуктов или устройств, новых материалов, внедрению новых процессов, систем и услуг или усовершенствованию уже выпускаемых или введенных в действие.

Другие предприятия осуществляют проектное кредитование, которое требует от его участников тщательного проведения предынвестиционной фазы проекта, уделив особое внимание подготовке качественного бизнес-плана реализации инвестиционного проекта. Это позволит принять обоснованные и взвешенные решения о целесообразности применения данной формы кредитования и об участии в проекте.[6]

Проект -- это документально оформленный план сооружения или конструкции.

В настоящее время термин "проект" рассматривается как некая задача с заранее определенными исходными данными и имеющие конкретные цели, подтвержденные имеющими у собственника ресурсами. Отсюда сущность управления проекта -- обеспечить корректное выполнение поставленных целей с минимальными издержками, не превышая уровень имеющихся ресурсов.

Проектное кредитование имеет специфический объект инвестиционный проект.

Инвестиционный проект - это организационно-экономическая система решений, создаваемая для реализации эффективного вложения капитала в предприятие для достижения поставленных целей.[5]

Организационный проект. Характеризуется тем, что цели определены заранее, однако количественные и качественные результаты определить очень трудно, т.к. они связаны с организационным улучшением системы; срок и продолжительность задаются предварительно; ресурсы предоставляются по мере возможности; расходы на проект фиксируются и подвергаются контролю на экономичность, однако требуют корректировки по мере продвижения проекта.

Экономический проект. Обладает своими особенностями: цель - улучшение экономических показателей функционирования системы; главные цели намечаются предварительно, но требуют корректировки по мере продвижения проекта; то же самое относится и к срокам проекта; ресурсы предоставляются по мере необходимости в рамках возможного; расходы определяются предварительно, контролируются на экономичность и уточняются по мере выполнения проекта.

Социальный проект. Отличаются тем, что цели только намечаются и должны корректироваться по мере достижения промежуточных результатов, количественная и качественная оценка затруднена; сроки и продолжительность проекта зависят от вероятностных факторов или только намечаются и в последствии подлежат уточнению; расходы на проект, как правило, зависят от бюджетных ассигнований; ресурсы выделяются по мере потребности в рамках возможного. Социальные проекты обладают наибольшей неопределенностью.[4]

Функционирование современного предприятия связано с осуществлением проектной деятельности, поскольку любое его действие, принятое решение или результат жизнедеятельности представляет собой либо самостоятельный проект, либо элемент более сложного проекта. Многообразие анализируемых каждым предприятием проектов привело к возникновению большого количества их классификаций, включающих от нескольких до десятков признаков, рассматривающих типы, виды, классы проектов. Проекты различаются по масштабам, срокам реализации, качеству разработки и осуществления, размеру используемых ресурсов, месту осуществления и др. Необходимость систематизации видов проектов обусловлена потребностью создания понятийной базы, позволяющей по определенному виду проекта судить о его параметрах и вероятностной характеристике. Признаками классификации проектов могут быть:

* сфера деятельности, в которой осуществляется проект и которая определяет тип проекта;

* состав и структура проекта, его предметная область, что определяет класс проекта;

* размеры проекта, количество участников, степень влияния на окружающий мир, что определяет масштаб проекта;

* продолжительность реализации проекта, что определяет длительность проекта;

* степень финансовой, технологической, технической, организационной и иной сложности проекта, что определяет сложность проекта.

Классификацию проектов можно принято различать по:

· Масштабам проекта - малые проекты (капиталовложения до 10 - 15 млн.долл., трудозатраты - до 40 - 45 тыс. чел-часов); мегапроекты (капиталовложения - 1 млрд.долл. и более, трудозатраты - 2 млн.человеко-час на проектирование, 15-25 млн. чел-час на строительство и монтаж оборудования, длительность реализации 5-7 и более лет); средние проекты находятся в промежутке между малыми проектами и мегапроектами.

· Срокам реализации - краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные.

· Степени независимости - взаимоисключающие (проекты не могут быть реализованы одновременно и необходимо выбирать один из них); взаимосвязанные (проекты способствуют реализации друг друга); взаимонезависимые (осуществление одного не противоречит и не связано с другим)

· Характеру и содержанию инвестиционного цикла

· Характеру и степени участия государства (государственные капиталовложения, пакет акции, налоговые льготы, гарантии).[10]

Различают следующие формы инвестиций:

· Денежные средства и их эквиваленты (целевые вклады, оборотные средства, паи и доли в уставных капиталах предприятий, ценные бумаги, кредиты, займы, залоги)

· Земля

· Здания, сооружения, машины и оборудование, измерительные и испытательные средства, любое другое имущество, используемое в производстве и обладающее ликвидностью.

· Имущественные права, оцениваемые как правило денежным эквивалентом, секреты производства, лицензии на передачу прав промышленной собственности.

Сложность проекта связана со многими обстоятельствами, среди которых требование высокого качества исполнения, ограниченность ресурсов -- финансовых, трудовых, временных и т.д. Практически все проекты являются инвестиционными, т.е. требующими инвестирования, вложения денежных средств. Это требует повышенного внимания к финансово-экономической стороне проекта, соответствующей его оценки и экспертизы. [13]

1.2 Научно-технический проект и этапы его осуществления

В течение последних десятилетий сформировалась новая научная дисциплина - управление инновационными проектами - раздел теории управления социально-экономическими системами, изучающий методы, формы, средства наиболее эффективного и рационального управления нововведениями. [5]

Понятие «инновационный проект» или «научно-технический проект» употребляется в нескольких аспектах:

· как дело, деятельность, мероприятие, предполагающее осуществление комплекса каких-либо действий, обеспечивающих достижение определенных целей;

· как система организационно-правовых и расчетно-финансовых документов, необходимых для осуществления каких-либо действий;

· как процесс осуществления инновационной деятельности. [4]

Эти три аспекта подчеркивают значения научно-технического проекта как формы организации и целевого управления инновационной деятельностью.

В целом, научно-технический проект представляет собой сложную систему взаимообусловленных и взаимоувязанных по ресурсам, срокам и исполнителям мероприятий, направленных на достижение конкретных целей (задач) на приоритетных направлениях развития науки и техники.

Многообразие целей и задач инновационного развития определяет множество разновидностей инновационных и научно-технических проектов. Ниже приведена классификация инновационных проектов. [5]

Инновационные проекты по уровню научно-технической значимости подразделяются на:

· Модернизационный, когда конструкция прототипа или базовая технология кардинально не изменяются (расширение размерных рядов и гаммы изделий; установка более мощного двигателя, повышающая производительность станка, автомобиля);

· Новаторский (улучшающие инновации), когда конструкция нового изделия по виду своих элементов существенным образом отличается от прежнего (добавление новых качеств, например, введение средств автоматизации или других, ранее не применявшихся в конструкциях данного типа изделий, но применявшихся в других типах изделий);

· Опережающий (базисные инновации), когда конструкция основана на опережающих технических решениях (введение герметических кабин в самолетостроении, турбореактивных двигателей, ранее нигде не применявшихся);

· Пионерный (базисные инновации), когда появляются ранее не существовавшие материалы, конструкции и технологии, выполняющие прежние или даже новые функции (композитные материалы, первые радиоприемники, электронные часы, персональные компьютеры, ракеты, атомные станции, биотехнологии).

Уровень значимости проекта определяет сложность, длительность, состав исполнителей, масштаб, характер продвижения результатов инновационного процесса, что влияет на содержание проектного управления. [13]

По предметно - содержательной структуре и по характеру инновационной деятельности научно-технические проекты подразделяются на:

· исследовательские;

· научно-технические;

· связанные с модернизацией и обновлением производственного аппарата;

· проекты системного обновления предприятия.

По уровню решения инновационные проекты подразделяются на:

· международные;

· республиканские;

· региональные;

· отраслевые;

· отдельного предприятия.

По характеру целей проекта подразделяются на:

· конечные - отражают цели, решения проблемы в целом;

· промежуточные.

По периоду реализации подразделяются на:

· долгосрочные (более 5 лет);

· среднесрочные (до 5 лет);

· краткосрочные (1-2 года).

По типу инноваций подразделяются на:

· новый продукт;

· новый метод производства;

· новый рынок;

· новый источник сырья;

· новая структура управления.

По виду удовлетворяемых потребностей, могут быть ориентированы на удовлетворение существующих потребностей или на создание новых потребностей;

По типу инноваций, могут быть:

· ведение нового или усовершенствованного продукта;

· создание нового рынка;

· освоение нового источника сырья или полуфабрикатов;

· реорганизация структуры управления. [5]

Таким образом, научно-технический проект представляет собой сложную систему процессов, взаимообусловленных и взаимоувязанных по ресурсам, срокам и стадиям. Разработка инновационного проекта - длительный, дорогостоящий и очень рискованный процесс.

Важнейшим понятием в проектном кредитовании для решения проблем финансирования работ является понятие «жизненный цикл проекта», иногда его называют также «проектный цикл».

Жизненным циклом проекта принято называть промежуток времени между появлением проекта и моментом его ликвидации.

К основной деятельности по проекту относятся:

1. Прединвестиционные явления

2. Планирование проекта

3. Разработка проектно-сметной документации;

4. проведение торгов и заключение контрактов;

5. строительно-монтажные работы;

6. пусконаладочные работы;

7. сдача проекта;

8. эксплуатация проекта, выпуск продукции;

9. ремонт оборудования и развитие производства;

10. демонтаж оборудования (закрытие проекта).

Деятельность по обеспечению проекта группируют по следующим видам обеспечения:

· организационное;

· правовое;

· кадровое;

· финансовое;

· материально-техническое;

· коммерческое (маркетинг);

· информационное.

Научно-технические (инновационные) проекты характеризуются высокой неопределенностью на всех стадиях их осуществления. Более того, успешно прошедшие стадию испытания и внедрения в производство новшества могут быть не приняты рынком, и их производство должно быть прекращено. Многие проекты дают обнадеживающие результаты на первой стадии разработки, но затем при неясной или технико-технологической перспективе должны быть закрыты. Даже наиболее успешные проекты не гарантированы от неудач: в любой момент их жизненного цикла они не застрахованы от появления у конкурента более перспективной новинки. [10]

1.3 Особенности выбора источников финансирования научно-технических проектов

На основе анализа денежных потоков для оценки эффективности научно-технических проектов в целом, можно понять, какие средства нужны для реализации проекта, и смоделировать динамику потребности в финансировании проекта на разных этапах его реализации. Далеко не всегда компания-инициатор проекта в состоянии сама профинансировать все расходы проекта. В таких ситуациях приходится прибегать к услугам банков или искать соинвесторов. В этом случае, на основе рассчитанных денежных потоков проекта, строятся различные схемы возможного финансирования проекта и, на этапе оценки эффективности участия в проекте, выявляется наиболее оптимальная схема совместного финансирования проекта. В том случае, если ни одна из схем не приводит к должной эффективности участия в проекте, проект признается неэффективным.

Выбор схемы финансирования чрезвычайно важен для компании. Правильный выбор позволяет сэкономить колоссальные средства и существенно повысить проектную эффективность. Финансирование проходит при условии наличия всех исходно-разрешительных документов со стороны клиента. [10]

Источники финансирования научно-технических проектов отличаются большим разнообразием. В зависимости от отношения к собственности, источники финансирования проекта делятся на 3 вида:

Ш Собственные

Ш Привлеченные

Ш Заемные [6]

Главную роль среди собственных источников финансирования играет прибыль, остающаяся в распоряжении компании после уплаты налогов и других обязательных платежей. Отчисления от прибыли, направляемые на производственное развитие, могут быть использованы на любые инвестиционные цели.

Вторым по значению собственным источником финансирования являются амортизационные отчисления на действующий основной капитал. Их размер зависит от объема используемых компанией основных фондов и других активов (земельных участков, являющихся собственностью предприятия, промышленной собственности в виде торговой марки, патентов, интеллектуальной собственности (ноу-хау, программные продукты, алгоритмы и т.д.) и принятой политики их амортизации (использования различных методов амортизации). [9]

Формирование других собственных источников финансирования является, как правило, предметом тактического или оперативного планирования. К ним относятся: денежные накопления и сбережения предпринимателей; непрогнозируемые поступления на счет предприятия, например, безвозвратные ссуды из внешних источников, благотворительные взносы, страховые выплаты от страхования производственной деятельности при наступлении страхового события в случае ущерба, причиненного собственности предприятия; денежные суммы, получаемые в качестве неустоек и штрафов; заем денежных средств у родных и знакомых (используется одной третью малых предприятий в России), а также увеличение основного капитала в результате поглощения (абсорбции) других собственников, слияний и т.п.

Перспективными видами внутренних источников финансирования инвестиций являются средства, привлекаемые предприятием за счет проектного финансирования, факторинга, развития торгово-сбытовой сети и др.

К заемным источникам финансирования относятся кредиты, национальные и иностранные инвестиции. Перспективными видами внешних источников финансирования являются средства, привлекаемые предприятием за счет инвестиционного лизинга, франчайзинга, форфейтинга и др.

Важным внешним источником финансирования инвестиций в экономике открытого типа являются иностранные инвестиции: прямые инвестиции в денежной форме, поступающие от иностранных и международных финансовых институтов, государств, предприятий, физических лиц, а также иные формы материального (натурально-вещественного), нематериального (франчайзинг) или интеллектуального участия в совместном предприятии. [8]

Привлеченные источники финансирования инвестиций формируются в первую очередь за счет акционерного капитала посредством эмиссии собственных акций, облигаций (бонов), инвестиционных сертификатов (для инвестиционных компаний и фондов), иных ценных бумаг и их размещения на соответствующих рынках, а также за счет приращения акционерного капитала в результате роста котировочной стоимости акций предприятия. Эти источники могут быть использованы корпорациями и их самостоятельными (дочерними) структурами, создаваемыми в форме акционерных обществ.

Для предприятий иных организационно-правовых форм основной формой привлечения капитала является увеличение уставного фонда за счет дополнительных взносов (паев) отечественных и иностранных инвесторов.

Одним из важных источников финансирования проектов и программ, реализуемых на уровне регионов и городов, являются средства государственного бюджета и внебюджетных фондов. Средства государственного бюджета направляются, в основном, на финансирование федеральных целевых комплексных программ и проектов. [6]

По форме собственности на проект финансовые ресурсы подразделяются на:

o собственные;

o заемные.

Под собственными финансовыми ресурсами понимаются средства юридических и физических лиц, направляемые на финансирование проекта на условиях участия в прибыли. Под заемными - средства юридических и физических лиц, направляемые на финансирование проекта на условиях получения ими оговоренных договорами займа различных схем выплаты основной суммы и процентов в зависимости от финансовых результатов реализации проекта.

Соотношение собственных и заемных финансовых ресурсов создает структуру инвестиций проекта и зависит от целого ряда факторов, основными из которых являются:

- развитость рынка финансовых ресурсов;

- техническая сложность и продолжительность осуществления проекта;

- сложившаяся практика реализации проектов в организации. [13]

В большинстве стран с рыночной экономикой соотношение собственных и заемных средств существенно ниже 1, т.е. доля заемных средств больше 50%. В России это соотношение обычно меньше 1. [1]

Имеют место методические рекомендации осуществлять подбор источников финансирования, исходя из обеспечения нулевого значения расчетного счета. Подобный подход предполагает, что привлечение кредитов осуществляется по минимуму возникающей потребности, возврат кредитов осуществляется по максимуму возможности. Таким образом, достигается минимизация выплачиваемых процентов по заемным источникам финансирования. Логика такого подхода бесспорна, но практика накладывает на него свои коррективы. Нулевой остаток свободных денежных средств создает риск возникновения дефицита бюджета в случае, если не будет достигнут запланированный уровень дохода периода или фактические затраты окажутся выше запланированных в проекте. Для минимизации рисков возникновения дефицита бюджета рекомендуется поддерживать положительный остаток свободных денежных средств на протяжении всего горизонта планирования. [4]

1.4 Особенности привлечения заемных средств на предприятие

Заемный капитал, используемый предприятием, характеризует в совокупности объем его финансовых обязательств (общую сумму долга). Эти финансовые обязательства в современной хозяйственной практике дифференцируются следующим образом (рис. 1.2.):

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рис. 1.2 Формы финансовых обязательств предприятия, отражаемых в его балансе

1. Долгосрочные финансовые обязательства. К ним относятся все формы функционирующего на предприятии заемного капитала со сроком его использования более одного года. Основными формами этих обязательств являются долгосрочные кредиты банков и долгосрочные заемные средства (задолженность по налоговому кредиту; задолженность по эмитированным облигациям), срок погашения которых еще не наступил или не погашенные в предусмотренный срок.[2]

2. Краткосрочные финансовые обязательства. К ним относятся все формы привлеченного заемного капитала со сроком его использования до одного года. Основными формами этих обязательств являются краткосрочные кредиты банков и краткосрочные заемные средства, различные формы кредиторской задолженности предприятия (по товарам, работам и услугам; по выданным векселям; по полученным авансам; по расчетам с бюджетом и внебюджетными фондами; по оплате труда; с дочерними предприятиями; с другими кредиторами) и другие краткосрочные финансовые обязательства.

В процессе развития предприятия по мере погашения его финансовых обязательств возникает потребность в привлечении новых заемных средств. Источники и формы привлечения заемных средств предприятия весьма разнообразны. Классификация привлекаемых предприятием заемных средств по основным признакам приведена на рис. 1.3.

Политика привлечения заемных средств представляет собой часть общей финансовой стратегии, заключающейся в обеспечении наиболее эффективных форм и условий привлечения заемного капитала из различных источников в соответствии с потребностями развития предприятия.

Процесс формирования политики привлечения предприятием заемных средств включает следующие основные этапы (рис. 1.4.).

1. Анализ привлечения и использования заемных средств в предшествующем периоде. Целью такого анализа является выявление объема, состава и форм привлечения заемных средств предприятием, а также оценка эффективности их использования.

На первом этапе анализа изучается динамика общего объема привлечения заемных средств в рассматриваемом периоде.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рис. 1.3. Классификация заемных средств, привлекаемых предприятием, по основным признакам

На втором этапе анализа определяются основные формы привлечения заемных средств, анализируются в динамике удельный вес сформированных финансового кредита, товарного кредита и внутренней кредиторской задолженности в общей сумме заемных средств, используемых предприятием.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рис.1.4 Основные этапы разработки политики привлечения предприятием заемных средств

На третьем этапе анализа определяется соотношение объемов используемых предприятием заемных средств по периоду их привлечения.

На четвертой стадии анализа изучается состав конкретных кредиторов предприятия и условия предоставления ими различных форм финансового и товарного (коммерческого) кредитов.

На пятой стадии анализа изучается эффективность использования заемных средств в целом и отдельных их форм на предприятии. В этих целях используются показатели оборачиваемости и рентабельности заемного капитала. [2]

2. Определение целей привлечения заемных средств в предстоящем периоде. Основными целями привлечения заемных средств предприятия являются:

а) пополнение необходимого объема постоянной части оборотных активов. В настоящее время большинство предприятий, осуществляющих производственную деятельность, не имеют возможности финансировать полностью эту часть оборотных активов за счет собственного капитала. Значительная часть этого финансирования осуществляется за счет заемных средств;

б) обеспечение формирования переменной части оборотных активов. Какую бы модель финансирования активов не использовало предприятие, во всех случаях переменная часть оборотных активов частично или полностью финансируется за счет заемных средств;

в) формирование недостающего объема инвестиционных ресурсов. Целью привлечения заемных средств в этом случае выступает необходимость ускорения реализации отдельных реальных проектов предприятия (новое строительство, реконструкция, модернизация); обновление основных средств (финансовый лизинг) и т.п.

г) обеспечение социально-бытовых потребностей своих работников. В этих случаях заемные средства привлекаются для выдачи ссуд своим работникам на индивидуальное жилищное строительство, обустройство садовых и огородных участков и на другие аналогичные цели;

д) другие временные нужды. Принцип целевого привлечения заемных средств обеспечивается и в этом случае, хотя такое их привлечений осуществляется обычно на короткие сроки и в небольших объемах.

3. Определение предельного объема привлечения заемных средств. Максимальный объем этого привлечения диктуется двумя основными условиями:

а) предельным эффектом финансового левериджа. По отношению к общей сумме используемого собственного капитала рассчитывается коэффициент финансового левериджа (коэффициент финансирования), при котором его эффект будет максимальным. С учетом суммы собственного капитала в предстоящем периоде и рассчитанного коэффициента финансового левериджа вычисляется предельный объем заемных средств, обеспечивающий эффективное использование собственного капитала;

б) обеспечением достаточной финансовой устойчивости предприятия. Она должна оцениваться не только с позиций самого предприятия, но и с позиций возможных его кредиторов, что обеспечит впоследствии снижение стоимости привлечения заемных средств. [2]

С учетом этих требований предприятие устанавливает лимит использования заемных средств в своей хозяйственной деятельности.

4. Оценка стоимости привлечения заемного капитала из различных источников. Такая оценка проводится в разрезе различных форм заемного капитала, привлекаемого предприятием из внешних и внутренних источников.

5. Определение соотношения объема заемных средств, привлекаемых на кратко- и долгосрочной основе. Расчет потребности в объемах кратко- и долгосрочных заемных средств основывается на целях их использования в предстоящем периоде. На долгосрочный период (свыше 1 года) заемные средства привлекаются, как правило, для расширения объема собственных основных средств. На краткосрочный период заемные средства привлекаются для всех остальных целей их использования.

Определение форм привлечения заемных средств. Эти формы дифференцируются в разрезе финансового кредита; товарного (коммерческого) кредита; прочих форм. Выбор форм привлечения заемных средств предприятие осуществляет исходя из целей и специфики своей хозяйственной деятельности.

Определение состава основных кредиторов. Этот состав определяется формами привлечения заемных средств. Основными кредиторами предприятия являются обычно его постоянные поставщики, с которыми установлены длительные коммерческие связи, также коммерческий банк, осуществляющий его расчетно-кассовое обслуживание.

Формирование эффективных условий привлечения кредитов. К числу важнейших из этих условий относятся; а) срок предоставления кредита; б) ставка процента за кредит; в) условия выплаты суммы процента; г) условия выплаты суммы основного долга; д) прочие условия, связанные с получением кредита

9. Обеспечение эффективного использования кредитов. Критерием этой эффективности выступают показатели оборачиваемости и рентабельности заемного капитала.

10. Обеспечение своевременных расчетов по полученным кредитам. С целью этого обеспечения по наиболее крупным кредитам может заранее резервироваться специальный возвратный фонд.

На предприятиях, привлекающих большой объем заемных средств в форме финансового и товарного (коммерческого) кредита, общая политика привлечения заемных средств может быть детализирована затем в разрезе указанных форм кредита.

1.5 Управление привлечением банковского кредита

В составе финансового кредита, привлекаемого предприятиями для расширения хозяйственной деятельности, приоритетная роль принадлежит банковскому кредиту. Этот кредит имеет широкую целевую направленность и привлекается в самых разнообразных видах. В последние годы в кредитовании предприятии принимают участие не только отечественные, но и зарубежные банки (особенно в кредитовании совместных предприятий с участием иностранного капитала).

Под банковским кредитом понимаются денежные средства, предоставляемые банком взаймы клиенту для целевого использования на установленный срок под определенный процент. [2]

Банковский кредит предоставляется предприятиям на современном этапе в следующих основных видах (рис.1.5.):

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рис.1.5 Основные виды банковских кредитов предоставляемых предприятию

1. Бланковый (необеспеченный) кредит под осуществление отдельных хозяйственных операций. Как правило, он предоставляется коммерческим банком, осуществляющим расчетно-кассовое обслуживание предприятия. Хотя формально он носит необеспеченный характер, но фактически обеспечивается размером дебиторской задолженности предприятия и его средствами на расчетном и других счетах в этом же банке. Этот вид кредита предоставляется, как правило, только на краткосрочный период.

2. Контокоррентный кредит («овердрафт») предоставляется банком обычно под обеспечение, но это требование не является обязательным. При предоставлении этого кредита банк открывает предприятию контокоррентный счет, на котором учитываются как кредитные, так и расчетные его операции.

3. Сезонный кредит с ежемесячной амортизацией долга предоставляется обычно на формирование переменной части оборотных активов на период их возрастания в связи с сезонными потребностями предприятия. Его особенность заключается в том, что наряду с ежемесячным обслуживанием этого кредита (ежемесячной выплатой процента по нему) кредитным договором предусматривается и ежемесячная амортизация (погашение) основной суммы долга.

Открытие кредитной линии. Обычно кредитная линия открывается на срок до одного года. Особенностью этого вида банковского кредита является то, что он не носит характер безусловного контрактного обязательства и может быть аннулирован банком при ухудшении финансового состояния предприятия -- клиента.

Револьверный (автоматически возобновляемый) кредит. Внесенные в счет погашения обязательств средства могут вновь заимствоваться предприятием в течение периода действия кредитного договора. Выплата оставшейся непогашенной суммы основного долга и оставшихся процентов по нему производится по истечении срока действия кредитного договора. Преимуществом этого вида кредита в сравнении с открытием кредитной линии являются минимальные ограничения, накладываемые банком, хотя уровень процентной ставки по нему обычно выше.

Онкольный кредит. Особенность этого вида кредита в том, что он предоставляется заемщику без указания срока его использования (в рамках краткосрочного кредитования) с обязательством последнего погасить его по первому требованию кредитора. При погашении этого кредита обычно предоставляется льготный период (по действующей практике -- до трех дней).

7. Ломбардный кредит может быть получен предприятием под заклад высоколиквидных активов (векселей, государственных краткосрочных облигаций и т.п.), которые на период кредитования передаются банку. Размер кредита в этом случае соответствует определенной (но не всей) части стоимости переданных в заклад активов. Этот вид кредита носит краткосрочный характер.

Ипотечный кредит может быть получен от банков, специализирующихся на выдаче долгосрочных займов под залог основных средств или имущественного комплекса предприятий в целом („ипотечных банков").

Ролловерный кредит представляет собой один из видов долгосрочного кредита с периодически пересматриваемой процентной ставкой (т.е. с перманентным „перекредитованием" в связи с изменением конъюнктуры финансового рынка). В европейской практике предоставления ролловерных кредитов пересмотр процентной ставки осуществляется один раз в квартал или полугодие (в условиях высокой инфляции и частой смены учетной ставки центрального банка периодичность пересмотра процентных ставок за кредит может быть более частой).

10. Консорциумный (консорциальный) кредит. Кредитная политика банка или высокий уровень риска иногда не позволяют ему в полной мере удовлетворить высокую потребность предприятия-клиента в кредите. В этом случае банк, обслуживающий предприятие, может привлечь к кредитованию своего клиента другие банки (союз банков для осуществления таких кредитных операций носит название „консорциум"). После заключения с предприятием-клиентом кредитного договора банк аккумулирует средства других банков и передает их заемщику. За организацию консорциумного кредита ведущий (обслуживающий клиента) банк получает определенное комиссионное вознаграждение. [2]

Многообразие видов и условий привлечения банковского кредита определяют необходимость эффективного управления этим процессом на предприятиях с высоким объемом потребности в этом виде заемных финансовых средств. В этом случае с учетом особенностей банковского кредитования, целесообразно выделить самостоятельный вид финансовой политики предприятия.

Политика привлечения банковского кредита представляет собой часть общей политики привлечения заемных средств, конкретизирующей условия привлечения, использования и обслуживания банковского кредита. Разработка политики привлечения банковского кредита осуществляется по следующим основным этапам (рис. 1.6.).

1. Определение целей использования привлекаемого банковского кредита вытекают из общих целей привлечения заемного капитала.

2. Оценка собственной кредитоспособности. Кредитоспособность заемщика означает способность юридического лица полностью и в срок рассчитаться по своим долговым обязательствам. Кредитоспособность клиента в мировой банковской практике является одним из основных объектов оценки при определении целесообразности и форм кредитных отношений. Для оценки кредитоспособности используется сложная система показателей. Она дифференцирована в зависимости от категории заемщика (крупная компания, фирма, малое предприятие, вид деятельности, конкурентоспособность продукции и т.д.). В настоящее время в России используются такие показатели, как коэффициент ликвидности, покрытия и обеспеченности собственными средствами.

Результаты оценки кредитоспособности получают свое отражение в присвоении заемщику соответствующего кредитного рейтинга (группы кредитного риска), в соответствии с которым дифференцируются условия кредитования.

В случае благоприятного заключения по определению кредитоспособности заемщика банк приступает к разработке условий кредитного договора с позиций интересов банка. Эти условия могут существенно отличаться от тех условий, которые содержались в заявке клиента. В процессе переговоров позиции сторон сближаются и выявляется компромисс. После достижения согласия оформляется кредитный договор, содержащий, как правило, следующие разделы:

Общие положения

Права и обязанности заемщика

Права и обязанности банка

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 1.6. Основные этапы формирования политики привлечения предприятием банковского кредита

Ответственность сторон

‡X Срок действия договора

‡Y Юридические адреса сторон.

3. Выбор необходимых видов привлекаемого банковского кредита. Этот выбор определяется в основном следующими условиями:

целями использования кредита;

периодом намечаемого использования заемных средств;

определенностью сроков начала и окончания использования привлекаемых средств;

возможностями обеспечения привлекаемого кредита.

В соответствии с установленным перечнем видов привлекаемого кредита предприятие проводит изучение и оценку коммерческих банков, которые могут предоставить ему эти виды кредитов. Оценка таких банков проводится лишь по привлекательности их кредитной политики.

4. Изучение и оценка условий осуществления банковского кредитования в разрезе видов кредитов. Этот этап является наиболее трудоемким и ответственным в силу многообразия оцениваемых условий. Состав основных кредитных условий, подлежащих изучению и оценке в процессе формирования политики привлечения предприятием банковского кредита, приведен на рис. 1.7.

Предельный размер кредита коммерческие банки устанавливают в соответствии с кредитным рейтингом клиента и действующей системой обязательных экономических нормативов, утверждаемых центральным банком. Кроме обязательных нормативов каждый коммерческий банк устанавливает обычно собственную систему лимитов суммы отдельных видов кредита.

Предельный срок кредита каждый коммерческий банк устанавливает в соответствии со своей кредитной политикой.

Валюта кредита имеет для предприятия-заемщика значимость только в том случае, если оно ведет внешнеэкономические операции.

Уровень кредитной ставки является определяющим условием при оценке кредитной привлекательности коммерческих банков. В его основе лежит стоимость межбанковского кредита, формируемая на базе учетной ставки центрального банка страны и средней маржи коммерческих. [2]

Форма кредитной ставки отражает уровень ее динамики на протяжении кредитного периода. Банковский кредит может предоставляться на условиях фиксированной или плавающей кредитной ставки, фиксированная кредитная ставка используется обычно при краткосрочном кредитовании предприятий.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рис.1.7. Состав основных кредитных условий, подлежащих изучению и оценке в процессе привлечения предприятием банковского кредита.

Вид кредитной ставки. По применяемым видам различают процентную (для наращения суммы долга) и учетную (для дисконтирования суммы долга) кредитные ставки. Если размер этих ставок одинаков, то предпочтение должно быть отдано предприятием процентной ставке, так как в этом случае его платежи по обслуживанию долга (а соответственно и стоимость кредита) будут меньшими.

Условия выплаты процента характеризуются сроками его уплаты. Эти условия сводятся к трем принципиальным вариантам: а) выплате всей суммы процента в момент предоставления кредита; б) выплате суммы процента по кредиту равномерными частями (обычно в форме аннуитета); в) выплате всей суммы процента в момент погашения основной суммы долга. При прочих равных условиях наиболее предпочтительным для предприятия является третий вариант.

Условия погашения (амортизации) основного долга. Существуют три принципиальных варианта амортизации основного долга: а) определенными частями в процессе кредитного периода; б) сразу же после окончания кредитного периода; в) после окончания срока кредитования с предоставлением льготного периода для погашения долга. Естественно, наиболее предпочтительным для предприятия является последний вариант.

Формы обеспечения кредита. Одна из форм обеспечения кредита определяет реальный размер используемых кредитных средств. Речь идет о требовании банка держать без использования определенную часть полученного кредита (обычно в размере 10%) в виде компенсационного остатка денежных активов на расчетном счете предприятия. В этом случае не только возрастает реальная стоимость банковского кредита (так как процент выплачивается по всей его сумме), но и соответственно уменьшается на размер компенсационного остатка сумма используемых предприятием кредитных средств.

5. „Выравнивание" кредитных условий в процессе заключения кредитного договора. Термин „выравнивание" характеризует процесс приведения условий конкретного кредитного договора в соответствие со средними условиями покупки-продажи кредитных инструментов на финансовом рынке.

6. Обеспечение условий эффективного использования банковского кредита определяется следующим перечнем условий:

уровень кредитной ставки по краткосрочному банковскому кредиту должен быть ниже уровня рентабельности хозяйственных операций, для осуществления которых он привлекается;

уровень кредитной ставки по долгосрочному банковскому кредиту должен быть ниже коэффициента рентабельности активов, иначе эффект финансового левериджа будет иметь отрицательное значение.

7. Организация контроля за текущим обслуживанием банковского кредита. Текущее обслуживание банковского кредита заключается в своевременной уплате процентов по нему в соответствии с условиями заключенных кредитных договоров.

8. Обеспечение своевременной и полной амортизации суммы основного долга по банковским кредитам. Способы амортизации суммы основного долга зависят от предусмотренных кредитным договором условий его погашения. По требованиям этого договора (или по инициативе заемщика) на предприятиях может заблаговременно создаваться специальный фонд погашения кредита, платежи в который осуществляются по разработанному графику. [2]

В процессе рассмотрения основных видов, этапов, направлений привлечения банковского кредита, а так же состава основных кредитных условий можно выявить основные условия, рассматриваемые при предоставлении кредита, - это его размер, срок, на который предоставляется кредит, и величина процентной ставки.

Схемы погашения банковских кредитов

Ведение бизнеса направлено на получение максимальной прибыли на вложенный капитал. Это побуждает участников рынка ограничиваться минимальными размерами собственного капитала и привлекать средства в виде краткосрочных или долгосрочных кредитов. [20]

Основные условия, рассматриваемые при предоставлении кредита, - это его размер, срок, на который предоставляется кредит, и величина процентной ставки. [11]

В практике кредитования существуют различные способы погашения долга заемщиком. Основная сумма долга может быть погашена целиком по окончании срока кредита или постепенно в течение всего срока. Проценты обычно выплачиваются от суммы непогашенного остатка кредита (от остаточной суммы долга).[11] При составлении плана погашения задолженности интерес представляют размеры периодических платежей заемщика - выплаты процентов и выплаты по погашению основной суммы долга - при различных условиях погашения. [21]

В зависимости от этих условий различают следующие варианты порядка погашения основной суммы долга:

1. Кредит выдается на m месяцев. Проценты начисляются в конце срока по ставке r процентов годовых. Возврат кредита и процентов осуществляется в конце срока. Наращенная сумма платежей (S) в данном случае будет определяться следующим образом:

S = Д + Р (1.1)

Р = Д*r* m/12, (1.2)

где Д - сумма кредита;

Р - начисленные проценты;

r - годовая процентная ставка;

m - количество месяцев кредитования.

2. Кредит выдается на m месяцев. Проценты начисляются ежемесячно и присоединяются к сумме кредита. Выплата кредита и процентов осуществляется в конце срока. В данном случае наращенная сумма платежей (S) рассчитывается следующим образом:

S = Д*(1+r/12)m (1.3)

3. Аннуитетная ссуда - частный случай кредитной линии. В данном случае погашение основной суммы долга и процентов происходит равными частями через равные интервалы времени. Особенность этого вида погашения состоит в том, что каждое погашение включает в себя долю процентных платежей и долю погашения кредита.

Сумма ежемесячного платежа (А), включающая долю кредита (К1) и проценты (Р1) выглядит следующим образом:

(1.4)

Сумма процентов определяется за месяц по ставке r/12 от величины кредита. Доля кредита рассчитывается следующим образом:

К1 = А - Р1 (1.5)

Расчеты процентов выполняются ежемесячно от оставшейся величины непогашенного кредита.

4. Кредитная линия предоставляется на m месяцев. Кредит выдается ежемесячными траншами (X1, Х2,…,Хm). Проценты начисляются и выплачиваются ежемесячно и (Р1, Р2,…, Рm) Ежемесячно возвращается часть транша (Y1, Y2,…, Ym Расчеты по данному варианту погашения задолженности выглядят следующим образом:

Р1 = X1* r/12, (1.6)

где Р1 - проценты к уплате после 1 месяца.

D1 = X1 - Y1 + D0 (1.7)

где D1 - остаток средств, которые необходимо вернуть банку после 1 транша;

Y1 - сумма возврата первого транша;

D0 = 0.

Р2 = (X2 + D1) * r/12 (1.8)

где Р2 - проценты к уплате после 2 месяца;

Y2 - сумма возврата 2 и предыдущих траншев.

D2 = X2 - Y2 + D1 (1.9)

где D2 - остаток средств, которые необходимо вернуть банку после 2 транша.

Рm = (Xm + Dm) * r/12 (1.10)

где Рm - проценты к уплате после m месяца;

Ym - сумма возврата m и предыдущих траншев.

Dm = Xm - Ym + Dm-1 (1.11)

где Dm - остаток средств, которые необходимо вернуть банку после m транша.

5. Кредит выдается на m месяцев. Проценты начисляются и погашаются ежемесячно.

Pi = Д*r/12 (1.12)

где Pi - сумма процентов, выплачиваемая ежемесячно (i = 1…m).

P = r*m/12 (1.13)

где P - общая сумма процентов в конце срока

S = X + P (1.14)

где S - общая сумма выплат.

При погашении кредита периодическими взносами определенная часть основной суммы долга выплачивается на протяжении всего срока пользования кредитом. Однако в момент погашения кредита может быть предусмотрен значительно больший платеж, чем размер более ранних погашений. [20]

Таким образом, рассмотрев понятие, классификацию научно-технического проекта, этапы его осуществления необходимо выбрать заемные источники финансирования, к которым относятся кредиты, национальные и иностранные инвестиции. Заемный капитал, используемый предприятием, характеризует объем его финансовых обязательств (общую сумму долга). Это долгосрочные, краткосрочные финансовые обязательства. Заемные средства, привлекаемые предприятием для расширения хозяйственной деятельности, представляют в форме банковского кредита. При предоставлении банковского кредита необходимо учитывать его размер, срок, на который предоставляется кредит, и величину процентной ставки. А так же необходим правильный выбор схемы погашения банковского кредита.

2. Анализ фонда заемных средств на предприятии СПК «Владимировский»

2.1 Характеристика деятельности предприятия

Сельскохозяйственный производственный кооператив (СПК) «Владимировский» образован на базе коллективного сельскохозяйственного предприятия (КСП) «Владимировское» Ахтубинского района Астраханской области и является его правопреемником с целью обеспечения устойчивого роста производства сельскохозяйственной продукции и повышения материальной заинтересованности работников. Местонахождение СПК: Астраханская область, Ахтубинский район, ул. Волгоградская 11 «а».

СПК действует в условиях полной самостоятельности, самоуправления, хозрасчета и самофинансирования; является юридическим лицом, пользуется правами и выполняет обязанности, связанные с его деятельностью в соответствии с законодательными актами Российской Федерации, и отвечает по своим обязательствам всем принадлежащим ему имуществом.

Экономическую основу СПК составляют: земля, занимаемая им, переданная в бессрочное владение и коллективно долевая форма собственности на средства производства.

Кооператив является коммерческой организацией и создаётся на неопределённый срок деятельности. Основной целью деятельности кооператива является: насыщение рынка сельскохозяйственной продукцией, товарами и услугами и получение прибыли в результате этой деятельности для повышения жизненного уровня членов кооператива.

Основная цель СПК - увеличение доходов и всемерного удовлетворения материальных и культурных потребностей работников на основе совместного производства и реализации сельскохозяйственной продукции и других разрешенных видов деятельности.[7]

Управление делами СПК осуществляется на основе широкой демократии, активного участия его членов в решении всех вопросов внутрихозяйственной жизни. Организационная структура СПК «Владимировский» представлена в приложении 1.

Органами управления кооператива являются ОС, правление, председатель, являющийся одновременно председателем правления.

Отчет о работе правления делает председатель кооператива, он также проводит ежемесячные заседания правления кооператива, руководит повседневной деятельностью кооператива, распоряжается финансовыми и материальными ресурсами, имуществом кооператива, осуществляет приём и увольнение работников кооператива, подписывает договора и документы, несёт ответственность за сохранность печати и штампа и т.д.