Финансовое оздоровление неплатежеспособного сельскохозяйственного предприятия

Содержание

Введение

Глава 1. Основные пути финансового оздоровления предприятия

1.1 Финансовое оздоровление - смысл, путь реализации, источники финансовых ресурсов

1.2 Программа финансового оздоровления и её основные цели

Глава 2. Финансовые проблемы сельхозпредприятий на примере СХПК "Воронежский"

2.1 Основная экономическая и организационная характеристика предприятия СХПК "Воронежский"

2.2 Причины необходимости оздоровления СХПК "Воронежский"

Глава 3. Финансовое оздоровление неплатежеспособных сельскохозяйственных предприятий

3.1 Основные направления финансового оздоровления сельскохозяйственных товаропроизводителей

3.2 Интеграционные структуры, как эффективная система организации сельскохозяйственного предприятия

Заключение

Список использованных источников

Глоссарий ключевых слов

Приложения

Введение

Актуальность темы исследования. Практически все бизнес-процессы на предприятии связаны с финансами, и, как правило, пик кризиса в любой области проявляется в финансовой дестабилизации. Финансовый менеджмент предполагает эффективную организацию финансовой деятельности, тогда как кризис может лишь проявляться в финансовой дестабилизации, а причины вызваны неправильной организацией различных бизнес-процессов. Антикризисное управление же предполагает систему управления предприятием, которая имеет комплексный системный характер и направлена на предотвращение или устранение неблагоприятных для бизнеса явлений.

Предприятие, неспособное вовремя осуществлять текущие платежи, считается неплатежеспособным. Одним из инструментов антикризисного управления, восстанавливающим платежеспособность, является финансовое оздоровление. Определение финансового оздоровления содержится в Законе о несостоятельности (банкротстве). Однако данное определение подразумевает процедуру банкротства в отношении предприятия-должника. Эффективность антикризисных мер зависит от стадии развития кризиса. Предпочтительнее превентивное антикризисное управление, позволяющее не допускать кризис или уменьшить его последствия. В широком смысле "финансовое оздоровление" означает систему мер, направленных на устранение неплатежеспособности, стабилизацию финансового состояния предприятия. Также под "финансовым оздоровлением" понимают документ - программу мероприятий.

Степень разработанности проблемы. Вопросами финансового оздоровления предприятий занимаются российские экономисты: А.З.Бобылева, М.И. Гизатуллин, А.И. Гончаров, Г.П. Иванов, Е.П. Жарковская, Г.К. Таль и др.

Цель дипломного проекта - изучение теоретических основ и методологического инструментария механизма финансового оздоровления неплатежеспособных организаций. Для достижения данной цели были поставлены следующие задачи:

· изучение теоретически основ финансового оздоровления предприятий;

· исследование методологического инструментария финансового оздоровления неплатежеспособных организаций;

· реализация программы финансового оздоровления на примере кризисного предприятия;

· разработка рекомендаций по применению финансового оздоровления сельхозтоваропроизводителей.

Объектом исследования для применения программы финансового оздоровления является сельскохозяйственный кооператив "Воронежский" (с. Иваниха Перелюбский район Воронежской области).

Предметом исследования является технология и инструментарий финансового оздоровления.

Теоретической, методологической и информационной базой исследования являются труды отечественных ученых, опыт российских и зарубежных предприятий в области менеджмента, антикризисного управления, стратегического управления, финансового менеджмента, экономического анализа, реинжиниринга, управленческого учета, а также Федеральные законы, Кодексы Российской Федерации, Постановления Правительства РФ, Постановления Воронежской областной Думы и др.; внутренние документы СХПК "Воронежский". В дипломном проекте использовались общенаучные методы познания: системно-структурный, комплексный, сравнительный, статистический.

В процессе изучения теоретической, методологической и информационной базы исследования выявлены и классифицированы мероприятия финансового оздоровления, они же являются эффективными методами организации различных бизнес-процессов либо специфичными инструментами антикризисного управления, например реструктуризация задолженности, реорганизация предприятия. Кроме привычных возможностей предприятия рассмотрены новые технологии: например, использование факторинга, функционально-стоимостной подход при учете затрат. Предложены рекомендации по новым направлениям финансового оздоровления для сельскохозяйственных товаропроизводителей на государственном уровне, а также направления стратегического развития отечественного агропромышленного комплекса, опирающиеся на превентивное антикризисное управление, способное прогнозировать, предотвращать или уменьшать последствия кризисов; найдены новые виды деятельности для сельскохозяйственных предприятий: например, агротуризм.

Неблагоприятное и отсталое состояние сельскохозяйственной отрасли обосновывает теоретическую и практическую значимость дипломного проекта, который показывает различные возможности решения кризисных ситуаций.

Глава 1. Основные пути финансового оздоровления предприятия

1.1 Финансовое оздоровление - смысл, путь реализации, источники финансовых ресурсов

Опираясь на общую методологию изучения кризисов, можно выявить причины их возникновения в современном мире или на отдельно взятом предприятии. Ясное понимание причин кризиса помогает наметить адекватные меры его предупреждения и преодоления. Последствия кризиса определяются его характером и эффективностью антикризисного управления. Если учитывать, что кризис в широком смысле - это перелом, то его последствиями могут быть оздоровление системы, ее обновление. Финансовое оздоровление организации означает прежде всего восстановление ее платежеспособности путем устранения причин, вызывающих ухудшение финансового состояния. В развитых странах с рыночной экономикой, с устойчивой экономической и политической системой банкротство, как правило, на одну треть вызывается внешними причинами и на две трети - внутренними. Основные внешние причины: влияние политики и экономики государства, развитие науки и техники, социальные факторы. Для изучения внутренних причин необходимо рассмотреть факторы, учет влияния которых позволит разработать мероприятия, снижающие их негативное влияние.

Можно выделить обобщающие кризисные факторы:

· ухудшение финансового состояния организации

· снижение объема продаж

· высокая себестоимость производства продукции

· низкий уровень управления и организации деятельности,

Если рассмотреть причинно-следственные связи этих явлений (см. Приложение 1), то можно разработать систему мероприятий, позволяющих изменить создавшуюся ситуацию. Перечень возможных причин, повлекших ухудшение финансового состояния, представлен в Приложении 2.

Выявление внутренних причин кризиса достигается проведением анализа финансового состояния на конкретном предприятии. Детальный анализ финансового состояния предприятия позволяет беспристрастно рассмотреть финансовое положение и возможности его улучшения.

Эффективным методом борьбы с кризисом является процесс проведения финансового оздоровления. Термин "финансовое оздоровление" Закон о банкротстве определяет как процедуру банкротства, применяемую к должнику в целях восстановления его платежеспособности и погашения задолженности в соответствии с графиком погашения задолженности. Но это отнюдь не единственное определение, к финансовому оздоровлению можно подходить и с позиции управления финансами предприятия. Исходя из сущности финансов предприятий содержание понятия "финансовое оздоровление предприятия" А.И. Гончаров понимает "как систему форм, моделей и методов приведения финансовых обязательств и требований хозяйствующего субъекта в состояние, которое позволяет своевременно и в полном объеме исполнять денежные обязательства и платежи, обеспечивать надлежащий оборот потоков финансовых ресурсов, исключающий их дисбаланс и проявление признаков неплатежеспособности".

С позиции антикризисного управления, наиболее адекватного данному проекту, "финансовое оздоровление" - совокупность процедур, осуществляемых на добровольных началах организацией-должником и ее кредиторами для урегулирования отношений из-за неисполнения предприятием своих обязательств. Некоторые авторы, например Бобылева А.З., используют термины "финансовое оздоровление" и "реструктуризация" как синонимы, что совершенно справедливо, если учитывать, что цель реструктурирования неплатежеспособного предприятия - восстановление его платежеспособности и финансовой устойчивости как необходимых условий повышения эффективности и конкурентоспособности.

Программа финансового оздоровления - стабилизирующая программа, ее задача - стабилизация производственной, финансовой и инвестиционной деятельности, вывод предприятия из состояния убыточности. Существенное отличие от программы развития предприятия заключается в том, что выход из кризиса обычно невозможен в рамках сложившейся структуры и технологии производства, организацией управления производством и сбытом продукции, а также довольно экстремальное условие - острая и хроническая нехватка финансовых ресурсов.

Признаками оздоровления предприятия являются восстановление платежеспособности, увеличение чистых денежных потоков, а также рост заработной платы работников, налоговых выплат и капитализации, но не прибыль, так как это расчетный, управляемый показатель, в российских условиях им достаточно легко манипулировать.

Начальным этапом финансового оздоровления любого предприятия является формирование концепции предотвращения кризиса (или вывода предприятия из кризиса) и разработка политики финансового оздоровления.

В основе разработки такой концепции хорошо учитывать принцип, сформулированный специалистами-практиками по антикризисному управлению (в частности, Г.Афанасьевым, главным планировщиком Crisis Management Group): любая задача решаема, если есть три ресурса и два граничных условия:

· ресурс первый - достаточное время на решение задачи;

· ресурс второй - достаточный объем полномочий кризисных управляющих по выбору методов решения задачи;

· ресурс третий - достаточные финансы для решения задачи;

· первое условие - ни один из ресурсов не равен нулю;

· второе условие - недостаток одного ресурса восполняется увеличением двух других; недостаток двух ресурсов - увеличением оставшегося.

Каждое предприятие имеет свой антикризисный потенциал, определяемый спецификой его функционирования (это могут быть высокие технологии, налаженные связи с партнерами, высокий кадровый потенциал, качество продукции, особенная позиция на рынке и др.) Важно выделить ключевые факторы успеха для конкретного предприятия.

Стратегия и тактика финансового оздоровления обычно предполагают проведение реструктуризации в два этапа:

· оперативной, включающей меры, дающие быстрые результаты, направленные на наиболее отзывчивые к корректировке участки работы;

· стратегической, предполагающей глубинные преобразования, обеспечивающие долговременное устойчивое развитие, запас прочности при изменении условий.

Мероприятия, которые могут дать наиболее быстрый результат, следующие:

­ остановка отрицательных денежных потоков;

­ снятие с баланса объектов, которые не приносят и не принесут прибыли;

­ производство прибыльной и продаваемой продукции;

­ ускорение цикла движения денежных средств;

­ поддержание активов в рабочем состоянии и с высоким коэффициентом использования;

­ реструктуризация долгов и в целом капитала.

Международная практика установила приблизительные сроки, в которые оперативная реструктуризация должна дать результаты, - 6 месяцев; по образному выражению американского ученого Г. Саттона, "если период 6 месяцев вам кажется слишком быстрым, вы сами - часть проблемы".

К основным стратегическим мероприятиям следуют отнести:

­ разработка новой комплексной финансовой политики;

­ выход на новые рынки;

­ слияние, дробление, вхождение в холдинг в поисках источников финансирования;

­ нахождение оптимального соотношения между внеоборотными и оборотными активами для увеличения доходности, снижения риска неликвидности, использования операционного левериджа;

­ осуществление продуманной политики управления капиталом (использование преимуществ финансового левериджа.

Подробнее меры оперативной и стратегической реструктуризации рассмотрены в научных трудах Бобылевой А.З. Другие авторы, например Жарковская Е.П. и Гизатуллин М.И., предлагают осуществлять восстановление в три этапа. Принцип разделения на этапы тот же: краткосрочность/долгосрочность целей. Последний подход является более детальным.

I этап. Устранение неплатежеспособности. Самой неотложной задачей в системе мер финансовой стабилизации является восстановление способности к осуществлению платежей по неотложным финансовым обязательствам (с тем, чтобы предупредить возникновение процедуры банкротства). Обеспечивается уменьшением текущих обязательств и увеличением суммы денежных средств. Здесь применяется принцип "отсечения лишнего", который требует сокращения размеров текущих потребностей в материально-технических, трудовых ресурсах и т.д., и перевод отдельных видов ликвидных активов в денежные средства. Допускаются любые потери (в том числе и будущие), ценой которых можно добиться восстановления сегодня.

Сущность мер финансового оздоровления на данном этапе заключается в маневрировании денежными потоками (полученными и которые могут быть получены) для заполнения разрыва между их расходованием и поступлением. Обеспечить решение этой задачи позволят следующие меры:

­ совершенствование (создание) платежного календаря (бюджет движения денежных средств);

­ превращение низколиквидных активов в денежные средства или погашение с их помощью краткосрочных обязательств предприятия;

­ переоформление краткосрочной задолженности в долгосрочную;

­ другие меры.

II этап. Восстановление финансовой устойчивости. За счет ряда аварийных финансовых операций неплатежеспособность можно устранить, но необходимо одновременно устранить (ограничить) негативные причины, генерирующие неплатежеспособность - это позволит устранить угрозу банкротства в более продолжительном промежутке времени. Происходит как продолжение реализации принимаемых мер по сокращению потребления и увеличения положительного потока прироста финансовых ресурсов. Сущность мер состоит в привлечении дополнительных внутренних источников финансирования:

­ снижение затрат и уменьшение текущей финансовой потребности;

­ оптимизация численности работников;

­ выкуп долговых обязательств с дисконтом;

­ авансирование со стороны заказчиков;

­ другие меры.

III этап. Обеспечение финансового равновесия в длительном периоде. Полная финансовая стабилизация достигается, когда организация создала условия для самофинансирования, развития производства, мониторинга финансовых результатов, когда она устойчива к внешним воздействиям. Основными задачами на данном этапе являются:

­ повышение конкурентных свойств продукции (работ, услуг);

­ увеличение денежной составляющей в расчетах;

­ увеличение оборачиваемости активов.

Таким образом, основными долгосрочными мерами финансового оздоровления являются маркетинг и инвестирование. Наличие инвестиций и инноваций на предприятии обычно является подтверждением финансовой устойчивости и серьезных намерений развивать свои рыночные позиции; однако бывают ситуации, когда без них невозможен и вывод из кризиса. При рассмотрении способов финансового оздоровления предприятий основное внимание уделяется реальным инвестициям, поскольку именно они отражают стратегию развития. Финансовые инвестиции (вложения в инструменты финансового рынка) рассматриваются лишь как способ привлечения дополнительных средств на развитие предприятия.

Кризисное и предкризисное состояние предприятий, как правило, не позволяет производить крупномасштабные инвестиции в основные средства - возможна частичная модернизация и замещение основного капитала. Вложения же в нематериальные активы могут дать более быстрый эффект - покупка патентов позволит обеспечить производство по отлаженной и зарекомендовавшей себя технологии, приобретение раскрученных торговых марок позволит расширить свой рыночный сегмент.

По функциональной направленности реальных инвестиций выделяют:

· вынужденные (обязательные), связанные с удовлетворением различных стандартов и нормативов;

· в обновление основного производства (замещение выбытия основных фондов);

· связанные с совершенствованием технологического процесса, с возможным снижением текущих затрат;

· в расширение производства в рамках действующих производственных площадей;

· в новое строительство;

· в новые товары и рынки;

· венчурный бизнес.

Кроме вынужденных для кризисных предприятий наиболее типичны инвестиции, связанные с совершенствованием технологического процесса, возможным снижением затрат, а иногда и инвестиции в новые товары и рынки, как наиболее вероятно обеспечивающие быстрый эффект и не требующие относительно крупномасштабных затрат.

При ранжировании инвестиционных проектов важное значение имеет выделение независимых и взаимозаменяемых проектов. В качестве критерия отбора при рассмотрении взаимозаменяемых проектов в группе вынужденных (например, различные технические решения одной проблемы) при условии их технической равноценности целесообразно использовать издержки проекта, то есть выбирать, имеющие наименьшую стоимость приведенных затрат. Таким образом не применяются стандартные критерии оценки, позволяющие выявить наиболее эффективный проект, а отбор осуществляется лишь на основе сравнения затрат за весь период жизни проекта.

При выборе между альтернативными проектами, связанными со снижением издержек, а также совершенствованием технологического процесса, наряду с оценкой технической обоснованности и минимизации затрат обязательным критерием является уровень эффективности, прибыльность проекта.

Следует помнить, что на кризисном предприятии распыление средств по различным направлениям неэффективно. Критерием последовательности принятия различных инвестиционных проектов является важность задачи, на решение которой они направлены, и сравнительная эффективность.

Важнейшим ограничителем инвестиционной деятельности в кризисной ситуации является возможность привлечения финансовых ресурсов, так как для инвесторов это условия повышенного риска. Необходимо подробнее остановиться на источниках финансовых ресурсов в ограниченных условиях. Финансовые ресурсы классифицируют как внешние и внутренние, а также как собственные средства, заемные и в некоторых случаях - средства государственной поддержки.

В кризисной или предкризисной ситуации привлечение внешних инвестиций всегда является сложной задачей в связи с возросшим риском инвестирования. В кризисной ситуации структура источников финансирования деформируется, "нормальные" источники могут исчезать, могут появляться случайные источники и источники, связанные с "чрезвычайными" мерами по восстановлению платежеспособности, в том числе за счет продажи части имущества, экономии затрат на содержание активов, остановки инвестиционных проектов. Способы мобилизации денежных средств следующие:

1. Реформирование (реструктуризация) активов. Средства получены путем перевода активов предприятия в денежную форму или путем экономии затрат на содержание тех или иных объектов.

· Продажа краткосрочных финансовых вложений - наиболее простой шаг, как правило, на кризисных предприятиях уже совершен.

· Продажа запасов готовой продукции и избыточных производственных запасов - как и в предыдущем случае, быстрая продажа предполагает продажу с убытками.

· Продажа дебиторской задолженности - дисконты здесь также могут быть очень значительными, так как обычно продажа идет по предлагаемой покупателем цене. Более цивилизованным методом восстановления своих оборотных активов выступает использование факторинга, однако, он редко бывает доступен для кризисных предприятий.

· Продажа инвестиций (деинвестирование) может заключаться в остановке уже ведущихся инвестиционных проектов с последующей продажей объектов незавершенного строительства и не установленного оборудования, а может выступать как выход из участия в других предприятиях (продажа долей). Сохранение долгосрочных инвестиционных проектов в условиях кризиса можно считать роскошью.

· Продажа, сдача в аренду, передача в залог и списание неиспользуемых активов. Продажа неиспользуемых фондов предполагает получение значительной суммы денежных средств, недостатком же является безвозвратная потеря части основных фондов, а следовательно, невозможность быстро (без капиталовложений) увеличить объем производства. В качестве объектов аренды могут выступать производственные и непроизводственные основные фонды, при этом из их состава исключается часть непроизводственных активов, например функционирующий жилой фонд, коммерческое использование которого запрещается.

· Продажа нерентабельных производств и объектов непроизводственной сферы - наиболее сложная задача, так как часть нерентабельных производственных объектов, как правило, входит в основную технологическую цепочку предприятия. Для того чтобы минимизировать риск продажи важных объектов, необходимо ранжировать производства по степени зависимости от них технологического цикла предприятия (обычно экспертным методом).

· Остановка нерентабельных производств - если убыточное производство нецелесообразно или его невозможно продать, то его нужно остановить, прекратив тем самым дальнейшие убытки.

· Выведение из состава предприятия затратных объектов - осуществляется, например, в форме учреждения дочерних обществ. Когда совершение возмездной сделки затруднено по каким-либо причинам, экономически целесообразна может быть безвозмездная передача имущества. Выигрыш заключается в сокращении затрат на содержание имущества.

2. Реформирование собственного капитала предприятия. Не предполагает изменение структуры собственников (состава и долей собственников предприятия).

· Увеличение собственного капитала за счет целевого финансирования со стороны третьих лиц, например, со стороны государства предприятиям, имеющим стратегическое или национальное значение, а также предприятиям, входящим в холдинговые структуры со стороны головной компании.

Иные мероприятия затрагивают структуру собственности:

· Эмиссия акций - инструмент получения внешнего финансирования

3. Урегулирование кредиторской задолженности.

· Мораторий на выплаты задолженности - одна из самых сильных мер по восстановлению платежеспособности во время судебных процедур.

· Уступки кредиторов в форме обмена долгов на имущество организации (в т.ч. пакета акций).

· Взаимозачет долгов - если есть встречные требования (ст. 410, 411 части первой Гражданского Кодекса РФ), нельзя забывать, что при этом возникают обязанности по уплате налогов.

· Получение уступок кредиторов под обеспечение долга. В соответствии со ст. 329 Гражданского кодекса РФ исполнение обязательств может обеспечиваться неустойкой, поручительством, банковской гарантией, задатком и другими способами.

· Переоформление задолженности в вексельные обязательства - это уже новые обязательства для предприятия, но с иными сроками и иными условиями.

· Перевод долга на другое юридическое лицо

· Форвардные контракты на поставку продукции предприятия по фиксированной цене.

· Переоформление краткосрочных обязательств в долгосрочные сопровождается обычно повышениями ставок процента за кредит.

· Урегулирование фискальной задолженности в виде отсрочек и рассрочек в соответствии с гл. 9 части первой Налогового кодекса РФ.

· Долгосрочные ссуды для неблагополучных предприятий практически недоступны, только при наличии серьезных гарантий - органов исполнительной власти, крупных корпораций и т.п.

· Краткосрочные ссуды

· Иностранные кредиты

· Лизинг

Перечисленные основные ресурсы проведения финансового оздоровления можно рассматривать и как мероприятия финансового оздоровления.

Опыт проведения финансового оздоровления на различных организациях позволил определить типичные схемы управленческих воздействий на отдельные элементы бизнес-процессов организации (См. приложение 3). Некоторые из этих мер могут соответствовать понятию "реинжиниринг". В отечественной методической литературе и практике реинжиниринг - попытки любых изменений, этот термин используют как синоним совершенствования деятельности. В международной практике под реинжинирингом понимаются только радикальные преобразования, обеспечивающие фундаментальные изменения в процессе производства, скорости хозяйственно-коммерческого цикла, качестве продукции.

В зависимости от глубины кризиса финансовому оздоровлению могут способствовать и деструктурирующие меры - добровольная ликвидация, банкротство. Во многих странах банкротство используется как способ вывода хотя бы части денег из неэффективного бизнеса, также оно может служить финансовому оздоровлению его кредиторов, которые получат возможность возвратить себе хотя бы часть средств через конкурсное производство. Таким образом, путями преодоления кризиса являются конкретные действенные меры, а не попытки оттянуть кризис, превратить его в вялотекущий процесс.

В период проведения экономических реформ (с 1991 г.) широкое распространение получила разработка бизнес-планов предприятий. Для несостоятельных предприятий разрабатывались планы финансового оздоровления. План финансового оздоровления - эффективный инструмент планирования финансово-экономических, технических и управленческих мероприятий по реформированию несостоятельного предприятия в соответствии с потребностями рынка, основные цели которых - восстановление платежеспособности и повышение конкурентных преимуществ предприятия-должника. План финансового оздоровления выполняет такие функции:

­ появляется возможность тщательно продумать стратегию и тактику предприятия;

­ документ, с помощью которого кредиторы, инвесторы и другие пользователи данного плана могут оценить текущее и будущее финансовое состояние предприятия, а также проконтролировать процесс реализации плана;

­ мощный рекламный материал, позволяющий создать ощущение основательности и солидности от предполагаемых мероприятий.

План финансового оздоровления кризисной компании представляет собой разновидность бизнес-плана. Его отличие от стандартного бизнес-плана заключается в том, что в нем необходимо определить и обосновать программу выхода из кризиса.

Действующее законодательство различает три вида планов финансового оздоровления:

· план финансового оздоровления в процедуре банкротства - финансовое оздоровление, подготавливаемый руководством компании, утвержденный собранием кредиторов для погашения долгов в соответствие с графиком;

· план внешнего управления в процедуре банкротства - внешнее управление, который должен быть подготовлен арбитражным управляющим, утвержден кредиторами и судом;

· план финансового оздоровления, подготовленный компанией (третьими лицами по заказу компании) и направленный на решение проблем вне судебных процедур.

Наиболее широк и разнообразен инструментарий для последнего случая, что подтверждает эффективность превентивного антикризисного управления.

Структура плана финансового оздоровления может быть различной в зависимости от предпочтения руководства компанией, специфики бизнеса, формы собственности и т.д. Вместе с тем существуют вопросы, отражение которых в плане является обязательным. В период проведения реструктуризации задолженности организаций перед бюджетами была разработана типовая структура программы финансового оздоровления компаний (приказ Минэкономразвития и ФСФО России от 28 июня 2001 г. № 211/295). Основные разделы, которые должны входить в состав плана финансового оздоровления в соответствие с данной типовой структурой представлены в Приложении 4.

Единой программы финансового оздоровления не существует, однако методы ее разработки совпадают, что позволяет решить проблему методического обеспечения. В первую очередь необходимо выявить причины кризисного состояния, затем определить ключевые факторы развития организации. Используя эту информацию, а также результаты финансово-экономического анализа составляют план необходимых мероприятий по достижению поставленной цели. Мероприятия по источникам финансирования можно разделить на внутренние и внешние возможности. Наиболее эффективные их них будут рассмотрены в следующей главе дипломного проекта. Внутренние связаны с использованием внутрихозяйственных резервов: наибольших результатов можно добиться с помощью таких инструментов, как планирование (бюджетирование), управление затратами, оборотным капиталом, эффективная кредитная политика. Одна и та же кредитная политика в разных ситуациях может способствовать как предотвращению кризиса, так и его развитию. Например, увеличение продаж в кредит, с одной стороны, расширяет объемы продаж и может привести к улучшению финансовых показателей, а с другой стороны, увеличивает риск неплатежей дебиторов. Использование внутрихозяйственных резервов - первоочередные мероприятия при проявлении кризиса и не приводят к значительным изменениям в структуре активов или капитала организации. Внешние возможности финансового оздоровления используются, как правило, в более тяжелом состоянии предприятия и приводят к изменению организационной структуры предприятия, или смене собственников, или привлечению дополнительных ресурсов в обмен на часть собственности.

1.2 Программа финансового оздоровления и её основные цели

По источникам возникновения возможности финансового оздоровления можно разделить на внутренние: бюджетирование, управление затратами, оборотным капиталом, дебиторской и кредиторской задолженностями; и внешние: санация и реорганизация. В первую очередь целесообразно использовать внутренние возможности.

Одним из наиболее важных инструментов финансового оздоровления является финансовый план - основная составляющая бизнес-планирования. Термин "бизнес-планирование", как правило, используют для предприятий, находящихся в кризисе; для относительно устойчивых предприятий, цель которых - улучшение финансовых показателей, предотвращение кризисных ситуаций наиболее часто используется термин "бюджетное планирование". Бюджетное планирование предполагает разработку основного бюджета - так называемого Master Budjet - появляется план получения прибыли, и нескольких финансовых бюджетов: бюджета денежных поступлений и выплат, бюджета источников и использования средств, планового баланса активов и пассивов. Разработка Master Budjet основана на построении совокупности взаимосвязанных бюджетов: бюджет реализации, который, в свою очередь опирается на операционные бюджеты сбыта и производства; бюджет затрат, выполненный на основе бюджета себестоимости реализованной продукции. Бюджета коммерческих и управленческих расходов. Бюджет производственной себестоимости в свою очередь опирается на бюджеты основных материалов, трудовых затрат, общепроизводственных расходов, запасов готовой продукции. Бюджетирование и бизнес-планирование в краткосрочной перспективе имеют схожие этапы и последовательность.

Бобылева Алла Зиновьевна, специализируясь на проблемах финансового управления в корпорациях и малых фирмах, описывает следующую методику бизнес-планирования: "в первую очередь обычно составляется бюджет реализации (выручки от продаж), он строится на основе прогноза сбыта продукции в натуральных единицах, измерения и учета производственных возможностей предприятия. Следующим этапом является планирование себестоимости, он же является исходной информацией для построения основополагающей части - бюджета прибыли (снижения убытков) как разности между выручкой от реализации и всеми видами затрат. И, наконец, важнейший этап бюджетирования на предприятиях - составление бюджета денежных поступлений и выплат, так как именно от своевременного поступления реальных денег на счета предприятия зависит его платежеспособность, возможность адаптации к изменяющимся внешним условиям".

Под бюджетом движения денежных средств (БДДС) понимают бюджет (план) движения расчетного счета и наличных денежных средств в кассе предприятия или его структурного подразделения, отражающий все прогнозируемые поступления и снятия денежных средств в результате хозяйственной деятельности предприятия.

БДДС составляют как в целях обеспечения постоянного наличия денежных средств, направляемых на исполнение обязательств, так и для эффективного использования избытка этих средств. Составляют его обычно на основе бюджета доходов и расходов, однако БДДС не может быть получен расчетным путем из двух упомянутых бюджетов. Это связано с различной методикой формирования этих бюджетов: бюджет доходов и расходов формируется по методу "начисления", бюджет движения денежных средств - по "кассовому" методу; кроме того существуют статьи бюджета доходов и расходов, не связанные с движением денежных средств (амортизация и брак, недостача), равно как и существуют статьи движения денежных средств, не связанных с текущим оборотом капитала и инвестиционной деятельностью (кредиты и займы).

Из приведенного в работе В. Хруцкого описания процесса бюджетирования можно выделить следующие этапы формирования БДДС:

1) определение необходимого уровня средств для финансирования инвестиционных затрат;

2) определение минимального уровня ежедневного остатка денежных средств на непредвиденные расходы;

3) определение доходной части бюджета;

4) определение расходной части бюджета;

5) формирование бюджета движения денежных средств, контроль и корректировка.

При расчете бюджета денежных поступлений и выплат определяющим фактором является время фактических поступлений и платежей денежных средств, а не время исполнения хозяйственных операций.

Прогноз движения денежных средств является одним из наиболее важных элементов финансового менеджмента. Практика свидетельствует, что у российских предприятий система финансового менеджмента часто отсутствует вовсе, либо ее "заменяет" бухгалтерский учет, либо развита слабо и действует неэффективно. Одна из задач финансового менеджмента - управление реальными деньгами в реальном режиме времени, т.е. управление денежными потоками. Но, если для "нормально" функционирующего предприятия совокупный чистый денежный поток "cash flow" должен стремиться к нулю, то в ситуации с неплатежеспособным предприятием, имеющим накопленную задолженность, должен формироваться положительный "cash flow". Данный показатель служит основной отправной точкой для разработки планов и возможных сценариев для восстановления платежеспособности предприятия. Таким образом, для неплатежеспособного предприятия основной целью является максимизация положительного совокупного денежного потока. При этом максимизация денежных средств может, а иногда и должна по закону осуществляться мерами, не приемлемыми с позиции обычного управления. Антикризисное управление допускает любые потери (в том числе и будущие), ценой которых можно добиться восстановления платежеспособности предприятия сегодня. В противном случае самого будущего у предприятия может и не быть. Данная ситуация приводит к тому, что "центр тяжести" в формировании источников денежных средств может переместиться на распродажу имущества, а не на основную деятельность предприятия.

Кроме планирования бюджет выполняет другую важную функцию - контроль и анализ отклонений между фактически достигнутыми результатами и плановыми ориентирами. Такой контроль позволяет:

· вычленить наиболее проблемный вид деятельности;

· определить не справляющийся с возложенными на него задачами центр ответственности;

· показать, по каким направлениям данный бюджет был нереалистичным;

· определить новые направления и виды деятельности, непредусмотренные при разработке бюджета.

Исследование отклонений целесообразно начать с причин анализа отклонений прибыли от основного бюджета: в первую очередь анализируют отклонения объемов продаж, выручки от реализации, себестоимости. Анализируя отдельные отклонения, менеджер должен понимать, что основной задачей на данном этапе является поиск снижения себестоимости.

В зарубежной практике для дальнейшего анализа используют так называемые гибкие бюджеты, которые позволяют глубже выявить причины невыполнения планов и оценить резервы. Суть гибкого бюджета заключается в расчете затрат для любого уровня производственной деятельности. Он позволяет определить, как изменится прибыль предприятия при изменении объемов продаж, но при соблюдении всех нормативов, установленных в основном бюджете. В основе составления гибких бюджетов лежат нормативы для основных видов затрат.

Наиболее важное значение имеет разделение затрат на постоянные и переменные. Методы такого разделения достаточно полно представлены в специальной литературе: это метод максимальной и минимальной точки, регрессионный анализ, графический (статистический) и метод наименьших квадратов.

Управление издержками предприятия предоставляют широкие возможности изыскания внутренних резервов. Перевод части постоянных затрат в переменные позволяет экономить значительные средства.

Получить информацию для принятия решений по изменению величины издержек позволяет анализ безубыточности. Иногда его называют аналитическим подходом к изучению взаимосвязи между издержками и доходами при различных объемах производства - он позволяет проводить так называемый анализ чувствительности, т.е. отвечает на вопросы: что будет, если изменятся переменные или фиксированные издержки. Ситуацию безубыточности можно описать уравнением:

PQ = vQ + F

Q = F/p-v (1.2.1)

где p - цена реализации единицы продукции;

Q - объем продаж в натуральном измерении;

F - постоянные издержки;

v - переменные издержки на единицу продукции.

Графики для анализа влияния издержек на доходы фирмы (Приложение 5) наглядно показывают рамки, в которых имеет смысл продолжать производство, направления снижения расходов и увеличения доходности предприятия. Причем постоянные издержки можно рассматривать как совокупные, так и детализированные.

Основным звеном, позволяющим организовать эффективное управление затратами, является управленческий учет. В задачи управленческого учета входит не только формирование информации о затратах и калькулирование стоимости продукции, но и помощь бухгалтерским службам в выборе оптимальных методов учета, определения базы косвенных расходов.

Трудности состоят в учете затрат (в целях рационального управления ими). Управлять затратами означает максимизировать отдачу от использования ресурсов, но затраты имеют ряд особенностей: затраты изменяются (выделяют постоянные и переменные) и т.д. Быстрый рост сложности и многообразия направлений деятельности предприятия на рынке вместе с фактом замены части прямых издержек на труд и материалы накладными издержками поколебали позиции традиционных методик учета издержек. В основе нового, функционально-стоимостного подхода учета издержек, лежит применение метода ABC - наиболее результативного инструмента, позволяющего решать задачи экономии ресурсов, оптимизации затрат, повышения производительности бизнес-процессов, качества, а также управления рисками. Основная идея АВС-анализа заключается в том, что на каждый продукт должна быть отнесена некоторая доля накладных расходов пропорционально той функции, которая ее порождает.

Необходимым условием применения метода АВС является наличие системы управленческого учета на предприятии. Управленческий учет более точно определяет эффективность различных звеньев и рычаги воздействия на каждый из них в текущей деятельности предприятия, что позволит улучшить финансовое положение.

Метод АВС отличается тем, что:

§ предоставляет информацию в форме, понятной для персонала предприятия, непосредственно участвующего в бизнес-процессе;

§ распределяет накладные расходы в соответствии с детальным просчетом использования ресурсов, подробным представлением о процессах и их влиянием на себестоимость, а не на основании прямых затрат или учета полного объема выпускаемой продукции.

Новая система учета затрат позволяет ответить на вопрос, за счет чего достигнут определенный уровень прибыли, дает достоверную информацию о рентабельности продукции, что в свою очередь определяет стратегическое развитие предприятия и пути достижения устойчивого конкурентного преимущества.

Внедрение такого подхода может значительно облегчить программный продукт "1С-ВИПАнатех.ABIS.ABC. Управленческий учет и расчет себестоимости" - наиболее результативный инструмент, позволяющий решать задачи экономии ресурсов, оптимизации затрат, повышения производительности бизнес-процессов и качества, а также управления рисками.

При оценке стоимости и структуры основных средств (внеоборотных активов), запасов (оборотных активов) неплатежеспособного предприятия необходимо провести классификацию и оценку их состояния с целью разработки мер по их дальнейшему использованию при финансовом оздоровлении предприятия. Оценка состояния основных средств и запасов осуществляется с позиций ликвидности, не затрагивая объемы выпуска продукции в рентабельном производстве.

Состояние основных средств предприятия можно охарактеризовать следующими показателями:

· фондоотдача;

· коэффициент износа основных средств;

· коэффициент обновления и выбытия основных средств.

Малая загрузка основных средств, большой удельный вес неиспользуемого оборудования обусловливают низкий уровень фондоотдачи. В то же время при значительном износе основных средств показатель фондоотдачи может быть высоким. Поэтому оценивать состояние основных средств организации необходимо в динамике за ряд отчетных периодов.

Финансово-экономическое состояние организации находятся в непосредственной зависимости от оборачиваемости средств, вложенных в активы: чем выше показатели оборачиваемости, тем быстрее средства, вложенные в активы, приносят денежный доход, тем больше возможностей у организации для оплаты своих долгов. Повышение оборачиваемости запасов свидетельствует о повышении эффективности управления запасами. Накопление запасов приводит к снижению их оборачиваемости. Снижение оборачиваемости готовой продукции свидетельствует о проблемах организации со сбытом продукции, неэффективности или отсутствии маркетинговой политики. Снижение оборачиваемости материальных запасов свидетельствует о снижениях выпуска продукции, следовательно, снижении эффективности использования денежных ресурсов и замораживании капитала. Важное значение имеет сокращение затрат в незавершенном производстве.

Платежеспособность предприятий проявляется в расширении финансовых потоков, обеспечивающих производство, реализацию продукции и своевременное выполнение своих обязательств. Нарушение финансовых потоков прежде всего ведет к дефициту оборотных активов, что предопределяет опережающий рост обязательств и отражается на снижении объема выпуска и реализации продукции, то есть в конечном итоге на сокращении объема выручки.

Стратегия и тактика финансового оздоровления включает разработку принципов управления оборотным капиталом как наиболее мобильной части имущества, позволяющей быстро реагировать на сигналы внешней и изменение внутренней среды. В свою очередь, наиболее "управляемой" частью оборотных средств в основном являются все виды запасов, дебиторская задолженность. Затраты на незавершенное производство в значительной степени определяются технологией, расходы будущих периодов и прочие составляющие оборотного капитала при дефиците платежных средств по возможности сокращаются.

Считается, что, если сырье и материалы получены в кредит на нормальный для производства и реализации срок, собственные источники требуются в минимальном количестве. Однако в условиях финансовой нестабильности особенно важным становится определение необходимой суммы средств для обеспечения текущих операций. Оптимальная величина оборотного капитала должна обеспечивать, с одной стороны, бесперебойное функционирование предприятия, максимальную для него активность, с другой - исключать возможность существования бездействующих излишков денежных средств. Для каждой группы оборотных средств используются специфические методы расчета потребности в них.

Среди наиболее распространенных методов определения потребности в запасах выделяют следующие:

· метод abc;

· определение оптимальной партии заказа;

· поддержание оптимального уровня запасов;

· нормирование;

· приблизительная оценка потребности.

Метод abc - удобен на крупных предприятиях, использующих в производстве широкую номенклатуру сырья и материалов, имеющих различную стоимость и потребляемых в разных объемах. Суть метода состоит в том, чтобы разбить имеющиеся запасы на три категории (А, В и С), ориентируясь на какой-либо показатель, например, наиболее ценные виды ресурсов, которые требуют постоянного учета и контроля; менее важные и широкий ассортимент остальных малоценных видов товарно-материальных запасов, закупаемых обычно в большом количестве. Затруднением является вопрос: как ранжировать ресурсы. Как правило, это делается интуитивно, но можно и опираться и на закон, открытый итальянским ученым В. Парето: 80 % затрат приходится на 20 % видов материалов. Поэтому именно 20 % видов материалов приходится уделять основное внимание (группа А), на группу В приходится обычно 15 % и группа С - 5 % затрат, незначительно влияющих на общую сумму расходов, хотя их перечень может быть широким. Данная методика достаточно универсальна и в последнее время приобретает характер идеологии.

Для определения оптимальной партии заказа в западной теории и практике применяется модель EOQ (Economic Ordering Quantity), известная еще как модель Уилсона. Цель определения состоит в обеспечении запасами, необходимыми для поддержания производственного процесса при минимальных совокупных издержках хранения и выполнения заказа. Главная идея - разделение затрат на расходы по хранению запасов (растут вместе с объемами хранения) и расходы по выполнению заказа (уменьшаются в зависимости от объема закупленной партии товара, так как снижается общее число заказов за период). Модель имеет вид:

EOQ = v2FS/Cp (1.2.2)

где S - годовой объем продаж;

р - цена единицы сырья или материала;

С - затраты по хранению в процентах от средней стоимости запасов;

F - постоянные издержки выполнения заказа.

Средний размер запасов равен половине EOQ, или в стоимостном выражении: 0,5х EOQ х р. Рассмотренная модель позволяет сделать важный вывод: оптимальный размер заказа и запасов увеличиваются не пропорционально росту объема продаж, а на величину, равную корню квадратному из темпов роста объема продаж. Отношение запасов к объему продаж будет снижаться по мере роста объема продаж. Все же модель имеет некоторые ограничения: предполагается, что объем производства угадан точно, продажи равномерны, поставка заказов идет без задержек, а также на практике трудно выделить из общехозяйственных расходов затраты на заказ и расходы на хранение или доставку.

Суть метода поддержания оптимального запаса заключается в том, что размер заказа рассчитывается как разность между максимальным (нормативным) уровнем запасов и фактическим их уровнем в момент проверки. На практике используют и разновидности данного метода. Например, пополнение запасов до максимума возможно как на определенные даты, так и по мере их использования до критического минимума, т.е. по системе "минимум-максимум". Наиболее яркий пример - метод "красной линии в бункере": когда красная критическая линия в емкости обнажается, надо заказывать новую партию материалов. Это наиболее простой метод и применяется для материалов, учет расхода которых другими способами дорого и нецелесообразно.

Нормирование - наиболее распространенный в России и достаточно широко освещенный в литературе метод. Стандартная процедура определения потребности в оборотных средствах, вкладываемых в запасы состоит в следующем: рассчитывается норма запасов в днях и однодневная сумма затрат. Произведение этих двух показателей представляет собой потребность в оборотных средствах и денежном выражении. Норма запасов в днях - очень важный показатель, отображающий оборот материалов, определяется с учетом ряда факторов, таких как цикличность, сезонность производства, доступность сырья на рынке, экономии при закупках, характеристики складских помещений и др.

При определении оптимального размера незавершенного производства интересен метод "точно в срок" (Just in time), получивший первоначальное распространение в Японии. Метод предполагает сведению к нулю производственных запасов путем организации доставки пополнения малыми партиями точно в срок.

При оценке потребности в оборотных средствах для уже действующих проектов часто используется не метод прямого счета, а так называемая приблизительная оценка, основанная на изменении потребности в оборотном капитале в соответствии: а) с увеличением (сокращением) объемов производства по сравнению с прошлым периодом, б) изменением условий производства и реализации.

Все перечисленные методы в той или иной степени предполагают наличие таких этапов, как учет текущего уровня запасов на складах; определение размера гарантийного (страхового) запаса; расчет оптимального размера партии сырья и материалов; определение интервала времени между заказами.

Самым распространенным источником финансирования оборотных средств в российских условиях является кредиторская задолженность, она более доступна по сравнению с банковскими кредитами. В условиях глубокого финансового кризиса специфическим источником финансирования может стать реструктуризация долгов.

Реструктуризация долгов в гражданском законодательстве может рассматриваться (ст. 414 ГК РФ) как прекращение обязательств новацией, т.е. обязательство прекращается соглашением сторон о замене первоначального обязательства другим обязательством между теми же лицами, предусматривающий иной предмет или способ исполнения.

Переговоры о реструктуризации долгов (дебиторской и кредиторской задолженности) являются процессом дипломатическим и личностным, во многом зависит от умения руководителя объяснить причины сложившихся негативных обстоятельств, показать конкретным расчетами перспективы погашения задолженности, которые будут выгодны обеим сторонам. При жестких позициях, доводящих до судебных разбирательств, как правило, в финансовом отношении проигрывают обе стороны.

Объем дебиторской задолженности свидетельствует о временном отвлечении средств из оборота организации, что вызывает дополнительную потребность в денежных ресурсах и может привести ее к напряженному финансовому состоянию. Оценка объема дебиторской задолженности осуществляется по данным бухгалтерского баланса на начало и конец отчетного периода. Проводя оценку просроченной задолженности, следует выделить ту часть, которая может быть причислена к неистребованной (безнадежной) и в дальнейшем должна быть исключена из анализа, поскольку не может характеризовать имущественный комплекс предприятия как источник покрытия кредиторской задолженности.