Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Введение

Целью курсовой работы является - рассмотрение понятия санации (финансового оздоровления) хозяйствующих субъектов, ситуаций, при которых возникает необходимость в её проведении, проблем с которыми сталкиваются предприятия во время проведения санации и путей их регулирования на примере предприятия ООО «Хлебокомбината Царь-Хлеб».

Актуальность данной проблемы объясняется тем, что современная экономическая деятельность заставляет руководителей предприятий постоянно принимать решения в условиях неопределённости. В условиях финансовой нестабильности коммерческая деятельность сопровождается кризисными ситуациями, результатом которых может стать несостоятельность или банкротство предприятия.

Многолетний зарубежный опыт свидетельствует о неизбежности в условиях любой рыночной экономики такого явления, как банкротство, что показывает объективные процессы структурной перестройки экономики.

Процедура банкротства, сам термин «несостоятельное предприятие» в понимании большинства людей ассоциируется с разрушением, поскольку результатом утверждения решения о несостоятельности предприятия будет полное прекращение деятельности предприятия, его ликвидация и перепродажа активов для оплаты долгов. Объявление предприятия несостоятельным означает признание его банкротом и исключает любой другой путь, кроме ликвидации. [4, с. 142]

Однако существуют определённые меры по восстановлению платежеспособности должника-предприятия, которыми выгодно будет руководствоваться в большей степени кредиторам.

Логическое следствие убыточности многих предприятий - это катастрофический рост кредиторской и дебиторской задолжности субъектов хозяйствования. Так, например, по состоянию на начало 2000 г. кредиторская задолженность почти в 2 раза превышала объём ВВП страны, а дебиторская - в 1,5 раза. Около 55% дебиторской и 60% кредиторской задолженности было просрочено. [10, с. 31]

Известно, если должник не в состоянии своевременно выполнить свои платежные обязательства, то это служит основанием для возбуждения против него дела о банкротстве. [1, с. 130]

Однако инициируют большинство дел о банкротстве налоговые органы, так например: в 1998 г. 80,2% всех заявлений о банкротстве поступило именно от них. Из всех дел о банкротстве, рассмотренных в 1999 г. налоговые органы инициировали 57, 2%, кредиторы - 39,7%, сами должники - 0,4%.

Вместе с тем, завершать дело о банкротстве ликвидацией должника для кредитора не всегда выгодно. Об этом свидетельствует уже то, что в Украине средства, полученные в следствии ликвидации предприятий-задолжников, в среднем составляют только 1,5% от требований кредиторов (в международной практике предпринимательства нормальным считается показатель в 30%). Уровень удовлетворения претензий налоговых органов к предприятиям банкротам ещё ниже. По данным ГНА, в бюджет от продажи имущества предприятий. Объявленных банкротами, поступает в средним лишь 0,5% от сумм, которые подлежали возврату, хотя объём требований достаточно солидный.

Как свидетельствует мировая практика, главная цель производства дела о банкротстве - удовлетворение требований кредитора к должнику - может быть достигнуто и в результате продажи имущества банкрота, и на основе финансового оздоровления должника. Однако кредитору намного выгоднее осуществлять финансовое оздоровление должника, чтобы в наиболее полной мере вернуть вложенные средства. [10, с. 31-32]

1. Сущность санации, причины и методы её проведения

1.1 Экономическая сущность санации

Слово санация происходит от латинского «sanare», что означает оздоровление или выздоровление. С «финансово-кредитной» точки зрения это понятие нужно трактовать как систему мер, приводимых для предотвращения банкротства промышленных, торговых, банковских предприятий и учреждений и направленных на их будущее возрождение.

В экономической литературе встречается и более широкая трактовка понятия «санация» - как суммы всех, расчитанных на стратегическую перспективу мероприятий организационного, производственного, финансового и социального характера, используемых, с одной стороны, для преодоления неликвидности и устранения капитальных убытков, а с другой - для восстановления или достижения рентабельности, производительности или внедрения инноваций, обеспечивающих прибыльность и жизнеспособность предприятия в долгосрочном периоде. [8, с. 571]

Некоторые отечественные авторы (например, И.А. Бланк) с санацией отождествляют только методы, направленные на финансовое оздоровление предприятия, которые реализуются с помощью посторонних юридических или физических лиц и направленных на предупреждение оглашения предприятия-должника банкротом и его ликвидации. С этим нельзя согласиться, поскольку мобилизация внутренних финансовых резервов является неотъемлимой составляющей процесса оздоровления любого предприятия.

М.И. Титов в монографии, посвящённой материально-правовым и процессуальным аспектам банкротства, предлагает дать такое законодательное определение санации: санация - это оздоровление несостоятельного должника, предоставление ему финансовой помощи со стороны собственника имущества, кредиторов и других юридических и физических особ (в том числе и зарубежных), направленных на поддержку деятельности должника и предотвращении его банкротства.

Это определение также тяготеет к пониманию санации как института внешней финансовой поддержки должника.

Согласно Закону Украины «О банкротстве» от 1992 г., под санацией понимается удовлетворение требований кредиторов и исполнение обязательств перед бюджетом и другими государственными целевыми фондами, в том числе и кредитором, который добровольно берёт на себя удовлетворение упомянутых требований и исполнение соответствующих обязательств. То есть, согласно с таким подходом санация на своей правовой основе является только институтом перевода долга. Однако с этим никак нельзя согласиться. [11, с. 19]

В ряде стран законодательство, регулирующее отношения между кредитором и должником, было реформировано в направлении создания более благоприятных возможностей для санации должника. Так, приоритетность санации над ликвидацией является идеологией французского законодательства. Возможность оздоровления при помощи реализации плана санации предусматривает введённое с начала 1999 г. новое законодательство о финансовой несостоятельности в Германии. [10, с. 32]

Новый Закон «О восстановлении платежеспособности должника или объявлении его банкротом», принятый в 1999 году, различает понятия «санация» и «досудовая санация». В этот раз санация рассматривается как система методов, предусмотренных процедурой ведения дела о банкротстве с целью избежания ликвидации должника и направленных на оздоровление его финансового состояния, а также на удовлетворение в полном объёме или частично требований кредиторов путём кредитования, реструктуризации долгов и капитала и (или) сменой организационной и производственной структуры должника. Досудовая санация - система методов направленных на восстановление платежеспособности должника, осуществляемых собственником должника, инвестор, с целью избежания его ликвидации, прибегнув к реорганизационных, организационно-хозяйственных, управленческих, инвестиционных, технических, финансово-экономических, правовых методам в пределах законодательства до начала возбуждения дела о банкротстве.

Своё толкование понятия «санация» имеет и Национальный банк Украины: режим финансовой санации - это система непринудительных и принудительных методов, направленных на увеличение объема капитала до необходимого уровня на протяжении определённого периода с целью восстановления ликвидности и платежеспособности и устранения нарушений, которые привели комерческий банк к убыточной деятельности или сложного финансового положения, а также последствий этих нарушений.

Из приведённого широкого спектра мыслей о сущности санации можно синтезировать единственное определение, которое должно включать в себя рациональное зерно каждого из приведённых вариантов. [11, с. 20]

Следовательно, из всех определений санации можно сформировать окончательный термин.

Санация - это комплекс последовательных взаимосвязанных мероприятий финансово-экономического, производственно-технического, организационного и социального характера, направленных на выведения субъекта хозяйствования из кризиса и восстановление его прибыльности и конкурентоспособности. [8, с. 571]

Для более полного раскрытия содержания санации следует конкретизировать виды мероприятий, которые проводятся в рамках финансового оздоровления субъектов хозяйствования. Выделяют такие типы санационных мероприятий: социальные, организационно-правовые, производственно-технические и финансово-экономические.

Особое место в процессе санации занимают мероприятия финансово-экономического характера, которые охватывают финансовые отношения, возникающие в процессе мобилизации и использования внутренних и внешних финансовых источников оздоровления предприятий. Источниками финансирования санации могут быть заёмные или собственные средства, возвратные или невозвратные.

Целью финансовой санации является покрытие текущих убытков и устранения причин их возникновения, восстановление или сохранение ликвидности и платежеспособности предприятий, сокращение всех видов задолжностей, улучшение структуры оборотного капитала и формирование фондов финансовых ресурсов, необходимых для проведения санационных мероприятий производственно-технического характера.

Санационные мероприятия организационно-правового характера направлены на совершенствование организационной структуры предприятия, организационно правовых форм бизнеса, повышения качества менеджмента, освобождения предприятия от непродуктивных производственных структур, улучшение производственных отношений между членами трудового коллектива. В этом контексте различают два вида санации.

1. Санация со сбережением существующего юридического статуса предприятия-должника.

2. Санация с изменением организационно-правовой формы и юридического статуса санированного предприятия (реорганизация).

Производственно-технические санационные мероприятия связаны, в первую очередь, с модернизацией и обновлением производственных фондов, с уменьшением простоев и повышением ритмичности производства, сокращением технологического времени, улучшением качества продукции и снижением её себестоимости, усовершенствованием ассортимента выпускаемой продукции, поиском и мобилизацией санационных резервов в сфере производства.

Поскольку санация предприятия связана, как правило, с сокращением лишнего персонала, огромное значение имеют санационные мероприятия социального характера. Особенно это касается финансового оздоровления предприятий-гигантов или предприятий-городов. В таком случае увольнение работников может привести к социальной нестабильности в регионе. Именно поэтому следует вести продуманную политику увольнения во взаимосвязи с реализацией социального плана проекта санации. Здесь могут быть предусмотрены такие мероприятия, как создание и финансирование системы переподготовки кадров, поиск и предложение альтернативных рабочих мест, дополнительные выплаты по безработице, предоставление уволенным работникам ссуд. [11, с. 21-22]

1.2 Когда принимается решение о проведении финансовой санации предприятия

санация финансовый оздоровление несостоятельность

Решение о проведении санации принимается в таких (как правило) случаях:

1) По инициативе субъекта хозяйствования, которое находится в кризисе, когда существует реальная угроза неплатежеспособности и объявления его банкротом в недалёком будущем. Решение о санации принимается перед обращением кредиторов к арбитражному суду с требованием признать данное предприятие банкротом.

2) После того, как должник по собственной инициативе обратился к арбитражному суду с заявлением о возбуждении дела о своём банкротстве (если предприятие является финансово несостоятельным или существует реальная угроза такой несостоятельности). Право выбора условий санации (реорганизации) при этом остаётся за должником. Одновременно с подачей заявления должник должен подать в арбитражный суд список кредиторов и дебиторов, бухгалтерский баланс, другую информацию, которая характеризует финансово-имущественное состояние предприятия, а также выбранные им условия проведения санации.

3) После завершения месячного срока со дня публикации в официальном печатном издании Верховной Рады или Кабинета Министров Украины объявления о возбуждении дела о банкротстве данного предприятия в том случае, когда были получены предложения от физических и юридических лиц, желающих удовлетворить требования кредиторов к должнику и подать акцептованные комитетом кредиторов и арбитражным судом предложение о проведении санации (реорганизации) несостоятельного предприятия, арбитражный суд принимает решение о прекращении процедуры объявления банкротства и проведении финансовой санации юридического лица.

4) По инициативе финансово-кредитного учреждения, согласно Закону Украины «О банках и банковской деятельности», банковское учреждение имеет право по отношению к клиенту, объявленному несостоятельным, применить комплекс санационных мероприятий, а именно: передать оперативное управление предприятием администрации, сформированной при участии банка, реорганизировать должника, сменить порядок платежей, направить на погашение кредиторской задолжности выручку от реализации продукции.

5) По инициативе хранителя целостного имущественного комплекса предприятия в качестве залога. В случае невыполнения обязательств, обеспеченных ипотекой целостного имущественного комплекса предприятия, хранитель залога имеет право совершить предусмотренные договором мероприятия для оздоровления финансового состояния должника, включая назначения своих представителей в органы управления предприятия, ограничение права распоряжаться выпущенной продукцией и другим имуществом. Если санационные мероприятия не привели к восстановлению платежеспособности предприятия, то хранитель залога имеет право обратиться в арбитражный суд с заявлением о взыскании заложенного имущества.

6) По инициативе Агентства по вопросам избежания банкротства предприятий, если идёт речь о государственных предприятиях. После внесения должника в реестр неплатежеспособных предприятий Агентство уполномочено осуществлять управление его имуществом и разрабатывать позиции проведения финансовой санации.

7) По инициативе Национального банка Украины - если идёт речь о финансовом оздоровлении комерческих банков. Режим санации является превентивным методом влияния НБУ на комерческий банк до применения санкций, предусмотренных Законом Украины «О банкротстве». [7, с. 18-20]

1.3 Этапы управления санацией предприятия

Для успешного проведения всех этапов финансового оздоровления предприятия существуют такие понятия как менеджмент санации и его эффективная организация. Сущность менеджмента санации можно рассматривать в двух аспектах: институционном и функциональном.

С институциональной стороны к менеджменту санации можно отнести всех физических лиц, которые уполномочены собственниками субъекта хозяйствования или силой закона провести финансовую санацию предприятия, то есть совершать фактическое управление предприятием на период его оздоровления. Примечателен тот факт, что достаточно часто на границе банкротства оказывается предприятие с неумелым или умышленно неправильным управлением. Руководство предприятия, которое привело его к финансовому кризису, как правило, не в состоянии эффективно управлять финансовой санацией. Отсюда следует необходимость замены руководства предприятия или передача полномочий относительно санации третьим лицам. В Великобритании, например, ежегодно из 60 возбуждённых дел о банкротстве около 90% заканчиваются заменой руководства.

В общем к лицам, которые могут быть носителями менеджмента санации, следует отнести контролирующие органы (например департамент банковского надзора НБУ, страховой надзор), консультантов, аудиторов, управляющих санацией, которые назначаются соответственно по решению арбитражного суда, представителей банковских учреждений или других кредиторов, опытных менеджеров, а также бывшее руководство предприятия. Решением вопроса по назначению менеджмента санации принадлежат к числу первоочередных мероприятий в рамках финансового оздоровления.

С функциональной стороны менеджмент санации - это система антикризисного управления, которая заключается в эффективном использовании финансового механизма с целью избежания банкротства и финансового оздоровления предприятия. Функциональные сферы менеджмента санации можно рассматривать как отдельные фазы управленческого цикла, причем в процессе санации предприятия такие циклы перманентно повторяются при достижении отдельных стратегических или тактических целей.

К функциональным сферам менеджмента санации следует отнести следующие:

1) постановка целей;

2) формирование и анализ проблемы (главная проблема - финансовый кризис);

3) поиск альтернатив, прогнозирование и оценивание их реализации (отбор и оценивание необходимого каталога санационных мероприятий);

4) принятие решений;

5) реализация (проведение конкретных санационных мероприятий);

6) анализ отклонений.

Важной составляющей организации действенного менеджмента санации является создание эффективной системы контролинга, главной задачей которого является определение стратегических и тактических целей санации и ориентация процесса управления на достижение этих целей. Решающим при этом является создание системы информационного обеспечения, плановых, аналитических и контрольных служб.

Стоит отметить, что каждый случай финансового кризиса требует индивидуального подхода в управлении процессом его преодаления. [11, с24-26]

Однако существует классическая модель хода финансовой санации, из которой следуют основные этапы управления санацией предприятия, инициируемой предприятием.

К ним относятся:

1. Определение целесообразности и возможности проведения санации.

На этом первоначальном этапе управления на основе результатов диагностики банкротства и мониторинга осуществления мероприятия по внутренней финансовой стабилизации предприятия принимается решение о проведении санации. [2, с. 514-517]

Однако вернёмся к принятию самого решения о проведении санации предприятия или его ликвидации. Оно принимается на основе результатов санационного аудита (причинно-следственного анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия). Санационный аудит подобен общему анализу предприятия, но он имеет и свои особенности методики и целей проведения. Для санационного аудита характерен тот факт, что он осуществляется на предприятиях, которые находятся в финансовом кризисе. Основная его цель - оценка санационной способности предприятия, то есть определение глубины финансового кризиса и выявление возможностей выхода их него.

Когда получены необходимые данные о финансовом состоянии предприятия и причин финансового кризиса, согласно со схемой санации делают вывод о возможности или невозможности санации данной хозяйственной единицы. Если производственный потенциал предприятия разрушен, капитал утрачен, структура баланса неудовлетворительна, принимается решение о консервации и ликвидации субъекта хозяйствования. Ликвидация может быть осуществлена на добровольной основе и в принудительном порядке.

Добровольная ликвидация предприятия-должника - это процедура ликвидации несостоятельного предприятия, которая осуществляется досудовыми органами, на основании решения собственников или договора, заключённого между собственниками данного предприятия и кредиторами, под контролем последних.

Принудительная ликвидация предприятия - это процедура ликвидации несостоятельного предприятия, которая осуществляется по решению арбитражного суда (как правило, в процессе продолжения дела о банкротстве).

В случае, если предприятие имеет реальную возможность восстановить платежеспособность, ликвидность и прибыльность, имеет достаточно квалифицированный управленческий персонал, рынки сбыта товаров, а производство продукции отвечает приоритетным направлениям экономики страны, принимается решение о проведении санации. [7, с. 20-22]

2. Обоснование концепции санации. Такая концепция отражает идеалогию осуществления предполагаемой санации, определяя её предстоящие направления и формы. В зависимости от принципиального подхода различают оборонительную и наступательную концепцию осуществления санации предприятия.

Оборонительная концепция санации направлена на сокращение объёмов операционной и инвестиционной деятельности предприятия, обеспечивающее сбалансированность денежных потоков на более низком объёмном их уровне. Эта концепция предполагает привлечение внешней финансовой помощи для соответствующей реструктуризации предприятия, в процессе которой оно избавляется от ряда производственных структурных подразделений, незавершённых реальных инвестиций и других видов активов в целях финансовой стабилизации.

Наступательная концепция санации направлена на диверсификацию операционной и инвестиционной деятельности предприятия, обеспечивающую увеличение размера чистого денежного потока в предстоящем периоде за счёт роста эффективности хозяйственной деятельности. В этом случае внешняя финансовая помощь и другие реорганизационные мероприятия, осуществляемые в процессе санации, используются в целях расширения ассортимента конкурентоспособной продукции, выхода на другие региональные рынки, быстрого завершения начатых реальных инвестиционных проектов. Наступательная концепция санации не противоречит основным параметрам общей стратегии экономического развития предприятия.

3. Определение направления осуществления санации. В зависимости от масштабов кризисного состояния предприятия, идентифицированных в процессе диагностики банкротства, и принятой концепции санации различают два основных направления её осуществления:

Санация предприятия, направленная на рефинансирование его долга. Такая санация осуществляется обычно для помощи предприятию в устранении его неплатежеспособности, если его кризисное состояние идентифицировано как временное и не носящее катастрофического характера. Это направление санации не меняет статуса юридического лица предприятия.

Санация предприятия, направленная на его реструктуризацию (реорганизацию). Такая санация осуществляется при более глубоких масштабах кризисного состояния предприятия и требует осуществления ряда реорганизационных процедур, обеспечивающих более эффективные организационные формы его хозяйственной деятельности. Как правило, этот вид санации связан с изменением статуса юридического лица санируемого предприятия.

4. Выбор формы санации. Форма санации непосредственно характеризует тот механизм, с помощью которого достигаются её основные цели. Эти формы определяются в рамках конкретного направления санации, избранного предприятием, с учётом особенностей его кризисной ситуации.

5. Подбор санатора. Такой подбор осуществляется исходя из выбранных форм санации и предшествует разработке бизнес-плана санации предприятия, в которой санатор должен принимать обязательное участие. В реальной практике разработка бизнес-плана санации часто осуществляется до выбора санатора и лишь представляется ему на рассмотрение.

При формах санации, направленных на рефинансирование долга предприятия, основными санаторами могут выступать:

- собственники предприятия (в том числе и государственные органы - по предприятиям государственной формы собственности);

- кредиторы предприятия;

- коммерческий банк, осуществляющий обслуживание предприятия.

При формах санации, направленных на реструктуризацию (реконструкцию) предприятия, основными санаторами могут быть:

- собственники предприятия;

- предприятия-кредиторы;

- сторонние хозяйствующие субъекты - юридические лица;

- трудовой коллектив санируемого предприятия.

6. Подготовка бизнес-плана санации. Он представляет собой основной документ, определяющий цели и прогрессоосуществления санации предприятия должника. Бизнес-план санации разрабатывается обычно представителями санатора, предприятия-должника и независимой аудиторской фирмы.

7. Расчёт эффективности санации. Этот расчёт позволяет определить целесообразность всего процесса санации, оценить различные альтернативные формы. Эффективность санации определяется путём соотнесения результатов (эффекта) и затрат на её осуществление в предложенной форме.

Определённый ньюанс в расчётах эффективности санации имеет определение эффекта синергизма, который сопутствует таким её формам как слияние и поглощение. Этот эффект рассчитывается по следующей формуле:

ЭС_с = РС_о - (РС₁ + РС₂), где (1.3.1.)

ЭС_с - сумма эффекта синергизма, достигаемого в процессе слияния (поглощения);

РС₀ - прогнозируемая рыночная стоимость вновь создаваемого предприятия в процессе слияния (поглощения);

РС₁; РС₂ - оценка рыночной стоимости отдельных объединяемых предприятий.

Сравнение эффективности различных форм санации позволяет выбрать наиболее оптимальный вариант её осуществления.

8. Утверждение бизнес-плана санации. После рассмотрения бизнес-плана санации с расчётом её эффективности всеми заинтересованными сторонами (предприятием-должником, его кредиторами и санаторами) он утверждается их представителями и принимается к исполнению.

9. Мониторинг реализации мероприятий бизнес-плана санации. Такой мониторинг включается в систему текущего и оперативного финансового контролинга и обеспечивается финансовой службой предприятия. [2, с. 514 - -523]

1.4 Формы санация предприятия

В зависимости от направления санации, избранного предприятием разделяют следующие формы санации.

1) Санация предприятия, направленная на рефинансирование его долга, может носить следующие основные формы:

- Дотации и субвенции за счёт средств бюджета. В такой форме санируются в основном государственные предприятия (хотя законодательно не воспрещена государственная финансовая поддержка предприятий и альтернативных форм собственности). Эта форма санирования связана со следующими основными условиями: необходимостью обеспечения дальнейшего развития приоритетных отраслей экономики; отраслевой и межотраслевой переориентацией деятельности предприятия; осуществлением антимонопольных мероприятий; с другими целями по инициативе органов, уполномоченных управлять государственным имуществом;

- Государственное льготное кредитование. Оно осуществляется, как правило, по той же группе предприятий и при таких же условиях, что и в предшествующем случае. Отличием этой формы санирования является лишь возвратный характер предоставляемых финансовых ресурсов и значительно более льготный режим кредитования в сравнении с условиями финансового рынка;

- Государственная гарантия комерческим банкам по кредитам, выдаваемым санируемому предприятию. При отсутствии у государства возможностей осуществить прямое финансирование или кредитование санируемого предприятия, а также случаев, если финансовый кризис носит временный характер и может быть преодалён предприятием при оказании ему финансовой помощи, используется данная форма санирования ранее рассмотренной категории предприятий;

- Целевой банковский кредит. Такая форма санации осуществляется, как правило, коммерческим банком, обслуживающим предприятие, после тщательного аудита последнего. Так как предоставление такого целевого санационного кредита имеет очень высокий уровень риска, ставка процента по нему обычно достигает максимального уровня, используемого в кредитной политике банка. Для осуществления контроля и помощи предприятию коммерческий банк при высоком размере кредита в перечне условий санации может потребовать введения в состав его руководства своего представителя или уполномоченного лица;

- Перевод долга на другое юридическое лицо. Таким юридическим лицом может быть любой хозяйствующий субъект, который пожелал принять участие в санации предприятия-должника. Условия такого перевода долга оговариваются специальным договором. Однако для этой формы рефинансирования долга требуется обязательно согласие кредитора. В случае согласия кредитора на перевод долга другому лицу, новый должник имеет право выдвигать против кредитора все возражения, основанные на договорных отношениях между кредитором и первым должником;

- Реструктуризация краткосрочных кредитов в долгосрочные. Эта форма санации используется обычно только по финансовым кредитам, где кредитором выступает коммерческий банк, осуществляющий обслуживание предприятия. В процессе такой формы реструктуризации долга по долгосрочному кредиту существенно повышаются ставки процента;

- Выпуск облигаций и других долгосрочных ценных бумаг под гарантию санатора. Такая форма санации осуществляется, как правило, коммерческим банком, обслуживающим предприятие, если по каким-либо причинам предоставление ему прямого банковского кредита или реструктуризация его долга невозможны. В роли такого гаранта-санатора может выступать и страховая компания;

- Отсрочка погашения облигаций предприятия. Одним из необходимых условий такой формы санации является относительно невысокий круг инвесторов, вложивших свои средства в облигации предприятия. Это условие определяется тем, что решение о такой форме санации должно быть принято большинством инвесторов-кредиторов данного предприятия по данному вид его долгового обязательства;

- Списание санатором-кредитором части долга. Эта форма санации принимается кредитором в том случае, если требования о полном погашении долга нереально и приведёт предприятие к финансовому краху. Обычно данная санация сопровождается соглашением между кредитором и предприятием об иных его компенсациях на последующих этапах.

2) Санация предприятия, направленная на его реструктуризацию (реорганизацию), может нести следующие основные формы:

- Слияние. Данная форма санации осуществляется путём объединения предприятия-должника с другим финансово устойчивым предприятием. В результате такого объединения предприятие-должник теряет свой самостоятельный юридический статус.

Различают: горизонтальное слияние, в процессе которого объединяются предприятия одной отрасли; вертикальное слияние, которое объединяет предприятия смежных отраслей; конгломератное слияние, объединяющее предприятия, не связанные между собой ни отраслевыми, ни технологическими особенностями;

- Поглощение. Эта форма санации осуществляется путём приобретения предприятия-должника предприятием-санатором (для последнего это вид инвестиций). Санируемое предприятие при поглощении обычно теряет свой самостоятельный статус, хотя может сохраниться в виде дочернего предприятия;

- Разделение. Эффект данной формы санации состоит в том, что за счёт существенного сокращения общехозяйственного управленческого аппарата, непроизводственных и вспомогательных служб значительно сокращается сумма постоянных издержек, в связи с чем за счёт эффекта операционного левериджа каждое новое выделенное подразделение быстрее может достичь точки безубыточности своей деятельности.

- Преобразование в открытое акционерное общество. Такая форма санации позволяет существенно расширить финансовые возможности предприятия, обеспечить пути его выхода из кризиса и дать новый импульс его экономическому развитию. Условием такой санации выступает необходимость обеспечения учредителями минимального размера уставного фонда, установленного законодательством;

- Передача в аренду. Эта форма характерна в настоящее время для санирования государственных предприятий, при которой они передаются в аренду членам трудового коллектива. Условием осуществления такой формы санации является принятие на себя коллективом арендаторов долгов санируемого предприятия. Такая форма может быть использована и для негосударственных предприятий;

- Приватизация. В этой форме санируются государственные предприятия. В настоящее время эта форма получила большее развитие. Условия и формы приватизации государственных предприятий регулируются обширной системой законодательных актов. [2, с. 514-523]

2. Выявление финансовой несостоятельности хозяйствующего субъекта и определение возможности его финансового оздоровления

2.1 Организационно-экономическая характеристика предприятия ООО «Хлебокомбинат Царь-Хлеб»

ООО «Хлебокомбинат Царь-Хлеб» был построен и введен в эксплуатацию в 1998 году. Предприятие является юридическим лицом с момента его государственной регистрации. Данное предприятие по своей организационно-правовой форме является обществом с ограниченной ответственностью. Также предприятие является коммерческой организацией, основной целью деятельности которого является извлечение прибыли. Как юридическое лицо, предприятие самостоятельно осуществляет оперативный, бухгалтерский и статистический учет и отчетность в установленном действующим законодательством порядке.

Производственная деятельность ООО «Хлебокомбинат Царь-Хлеб» основывается на выпуске хлеба, хлебобулочных и кондитерских изделий. Производственная мощность предприятия составляет 12 тонн продукции в сутки.

На предприятии имеется кондитерский цех, который вырабатывает более 40 наименований кондитерских изделий, а также имеется цех «Соломка», который вырабатывает сладкую и соленую соломку. В настоящее время предприятие производит хлеб из ржаной и из смеси ржаной и пшеничной муки, пшеничной муки всех сортов, булочные и бараночные изделия. Освоены и пользуются спросом такие виды продукции, как: хлеб «Сергеевский», «Мраморный», хлеб «Йодированный», ржаной хлеб «Здоровье».

Основными целями деятельности предприятия являются:

­ производство и реализация хлебобулочных изделий через торгующие организации сел и города;

­ обеспечение и повышение социальных гарантий членов трудового коллектива;

­ получение прибыли и рост доходов.

В настоящее время на предприятии осваивается выпуск нового ассортимента, в частности: печенья калорийного, тортов вафельных под названием «Сюрприз» и «Полярный», соломки соленой и киселя сухого. Большие трудности Хлебокомбинат испытывает из-за несвоевременной оплаты за продукцию. В результате чего нет возможности закупить сырье, новое оборудование.

Управление делами на предприятии распределены между директором, главным бухгалтером и начальником производства. Перед каждым работником ставятся конкретные задачи, за выполнение которых они несут ответственность. Политика оплаты труда работников строится на зависимости размера заработка от объемов производства.

Организация имеет иерархическую структуру управления, которая представлена на рис. 2.1.1.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рис. 2.1.1 - Организационная структура управления предприятия

2.2 Основные показатели хозяйственной деятельности ООО «Хлебокомбинат Царь-Хлеб»

Основной производственной деятельностью предприятия ООО «Хлебокомбинат Царь-Хлеб» является производство хлебобулочных изделий с последующей их продажей населению. Показатели развития предприятия представлены в таблице 2.2.1.

Таблица 2.2.1. Основные показатели развития предприятия

Показатели	Годы	2006 г. в % к 2008 г.
	2006	2007	2008
Произведено продукции в текущих ценах, грн.	565118	453312	415677	74
Среднегодовая (среднесписочная) численность работающих, чел.	45	42	41	91
Среднегодовая стоимость основных производственных фондов промышленного назначения, грн.	485099	389060	282162	58
Произведено продукции в расчете: - на одного работника, грн.	12558	10793	10138	81
- на 100 грн. стоимости фондов, грн.	117	117	147	126

Как видно из таблицы 2.2.1. за период с 2006 по 2008 гг. ООО «Хлебокомбинат Царь-Хлеб» уменьшило выпуск продукции на 26%. Также за тот же период уменьшилась численность работающих на 4 человека и уменьшилась стоимость основных производственных фондов на 202937 грн. Влияние данных факторов сказалось на уменьшении произведенной продукции в расчете на одного работника и на увеличение произведённой продукции на 100 грн. стоимости фондов. Это связано с тем, что предприятие провело ликвидацию морально устаревшего оборудования, однако из-за отсутствия финансовых средств не успело в полной мере заменить его новыми образцами с более высокими показателями выхода продукции. В связи с этим предприятие в период с 2006 до 2008 года имело некоторые трудности в производстве продукции. Отсутствие средств объясняется тем фактом, что посредники предприятия несвоевременно производят оплату.

Рассматривая производство предприятия следует подчеркнуть, что ассортимент продукции предприятия разнообразен. С 1998 года предприятие производило исключительно хлеб пшеничный. С 1999 года в ассортимент вошел хлеб ржаной, который быстро стал пользоваться спросом у потребителя. Постепенно увеличивая состав продукции, предприятие перешло к производству кондитерских изделий, в результате чего предприятие хорошо зарекомендовало себя на рынке.

Стоит отметить тот факт, что кроме ООО «Хлебокомбината Царь-Хлеб» крупных, хорошо известных потребителю производителей кондитерских изделий в данном регионе работает всего 3. При этом ООО «Хлебокомбинат Царь-Хлеб» в производстве кондитерских изделий использует свои оригинальные разработки и технологии.

Кондитерские изделия предприятия ежегодно представляются на региональных выставках продукции, ярмарках, на региональных конкурсах. Кондитерская продукция была неоднократно отмечена различными премиями и дипломами. Главный технолог Масленников Ярослав Игоревич, работающий на предприятии с его момента организации, был неоднократно награждён различными региональными и межрегиональными премиями.

Вся кондитерская продукция реализуется стабильно и пользуется спросом у потребителей.

Непосредственно состав продукции производимой предприятием ООО «Хлебокомбинат Царь-Хлеб» за 2006-2008 гг. показан в таблице 2.2.2.

Таблица 2.2.2. Производство основных видов продукции в натуральном виде

Виды продукции	Годы	2006 г. в % к 2008 г.
	2006	2007	2008
Хлеб ржаной, т.	0,7	0,4	0,4	57
Хлеб пшеничный из муки 2-го сорта, т.	0,04	1,2	0,07	175
Хлеб пшеничный из муки 1-го сорта, т.	310,8	293,2	260,6	84
Хлеб пшеничный из муки высшего сорта, т.	1,2	0,5	0,5	42
Булочные изделия, т.	30,9	26	25,6	83
Бараночные изделия, т.	7,5	8,8	8,3	111
ИТОГО хлеб и хлебобулочные изделия, т.	351,14	330,1	295,47	84
Кондитерские изделия, т.	17	20	18,4	108

Согласно данным, представленным в таблице 2.2.2, ООО «Хлебокомбинат Царь-Хлеб» специализируется на производстве хлеба, хлебобулочных и кондитерских изделий. В связи с тем, что предприятие производило замену и ликвидацию основных фондов, объемы производства продукции уменьшились. В целом, за период с 2006 по 2008 гг. показатели объемов производства продукции заметно снижаются. Однако также можно увидеть, что производство кондитерских изделий возросло.

Оценка экономической эффективности товарной продукции ООО «Хлебокомбинат Царь-Хлеб» представлена в таблице 2.2.3.

Таблица 2.2.3. Экономическая эффективность товарной продукции

Показатели	Годы	2006 г. в% к 2008 г.
	2006	2007	2008
Товарная продукция, грн.	565118	453312	415677	74
Себестоимость товарной продукции, грн.	579768	488971	453064	85
Прибыль (+), убыток (-), грн.	-14650	-35659	-37387	255
Уровень рентабельности (+), убыточности (-), %	-2,53	-7,29	-8,25	Х
Затраты на грн. товарной продукции, грн.	1,03	1,08	1,09	106

Анализ данных в таблице 2.2.3. показывает, что за период с 2006 по 2008 гг. ООО «Хлебокомбинат Царь-Хлеб» уменьшил объем товарной продукции на 26%. Вместе с тем на 15% уменьшилась себестоимость товарной продукции, которая связана с уменьшением затрат. За анализируемый период отмечается работа предприятия с прибылью показатели которой имеют тенденцию к стремительному снижению. Уменьшение прибыли повлияло на уменьшение показателя уровня рентабельности.

Стоит отметить тот факт, что за период с 2006 г. по 2008 г. сильно возросли цены на пищевые материалы, в том числе на муку и сахар. В связи с этим, предприятию пришлось значительно уменьшить объем выпускаемой продукции. Это отразилось на себестоимости продукции. Соответственно предприятие уменьшило цены на продукцию, чтобы увеличить на неё спрос и возместить убытки, возникшие в последний период.

Состав и структура затрат предприятия представлены в таблице 2.2.4.

Таблица 2.2.4. Состав и структура себестоимости товарной продукции

Статьи затрат	2007 год	2008 год	Отклонения
	Сумма, грн.	%	Сумма, грн.	%	Сумма, грн.	%
1. Основные и вспомогательные материалы	254363	52,02	219872	48,53	-34491	-3,49
2. Топливо и электроэнергия на технологические нужды	8899	1,82	13501	2,98	+4602	+1,16
3. Прочие прямые расходы	4841	0,99	5392	1,19	+551	+0,2
4. Внепроизводственные расходы	30512	6,24	31397	6,93	+885	+0,69
5. Цеховые и общехозяйственные расходы	78627	16,08	71312	15,74	-7315	-0,34
6. Отчисления в фонд потребкооперации	2836	0,58	6252	1,38	+3416	+0,8
7. Расходы по оплате труда с отчислениями	108893	22,27	105338	23,25	-3555	+0,98
ИТОГО полная производственная себестоимость	488971	100	453064	100	-35907	Х

Согласно данным, представленным в таблице 2.2.4. в структуре затрат предприятия преобладают затраты на основные и вспомогательные материалы. Однако за анализируемый период наблюдается их снижение. Также снижение затрат наблюдается по цеховым и общехозяйственным расходам и по расходам по оплате труда с отчислениями.

По прочим статьям затрат наблюдается увеличение, однако в целом за период с 2006 по 2008 гг. уменьшение затрат на предприятии ООО «Хлебокомбинат Царь-Хлеб» составил 35907 грн., что повлияло на уменьшение производственной себестоимости.

Весомым также стал тот факт, что возросли цены на топливо и электроэнергию.

2.3 Анализ финансового состояния ООО «Хлебокомбинат Царь-Хлеб»

санация финансовый оздоровление несостоятельность

Источником анализа финансового положения организации являются бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках и приложения к ним.

Имущество предприятия представлено в таблице 2.3.1.

Таблица 2.3.1. Структура имущества ООО «Хлебокомбинат Царь-Хлеб»

Показатели	Наличие на конец года, грн.	Структура, %	Темпы роста, %
	2006	2007	2008	2006	2007	2008	2007 к 2006	2008 к 2007
Всего имущества	363468	216010	252807	100	100	100	59,43	117,04
Внеоборотные активы	290502	129447	142700	79,93	59,93	56,45	44,56	110,24
Оборотные средства	72966	86563	110107	20,07	40,07	43,55	118,64	127,20

Согласно данным, представленным в таблице 2.3.1 в структуре имущества предприятия преобладают внеоборотные активы, удельный вес которых за анализируемый период снизился на 23,48%, и повысился удельный вес оборотных средств - на 23,48%. За период с 2006 г. по 2008 г. произошло снижение стоимости имущества предприятия на 110661 грн., связанное в основном с ликвидацией физически и морально устаревших основных средств проведенной в 2008 году.

Структура источников средств предприятия ООО «Хлебокомбинат Царь-Хлеб» представлена в таблице 2.3.2.

Таблица 2.3.2. Структура источников средств предприятия ООО «Хлебокомбинат. Царь-Хлеб»

Показатели	Наличие на конец года, грн.	Структура, %	Темпы роста, %
	2006	2007	2008	2006	2007	2008	2007 к 2006	2008 к 2001
Всего имущества	363468	216010	252807	100	100	100	59,43	117,04
Источники собственных средств	94792	69456	58767	26,08	32,15	23,25	73,27	84,61
Заемные средства, в т. ч.	268676	146554	194040	73,92	67,85	76,75	54,55	132,4
- кредиторская задолженность	268676	146554	194040	73,92	67,85	76,75	54,55	132,4

Согласно данным, представленным в таблице 2.3.2. видно, что за период с 2006 г. по 2008 г. произошло уменьшение собственных средств предприятия и частичное уменьшения заемных. В настоящее время наибольший удельный вес в структуре источников средств ООО «Хлебокомбинат ЦарьХлеб» занимают собственные источники - 76,75%.

На предприятии имеются также заемные средства, которые представляют собой кредиторскую задолженность - 23,88%. Более половины объема кредиторской задолженности составляют обязательства перед поставщиками за товары, работы и услуги. Таким образом предприятию необходимо обратить особое внимание на данный фактор.

Расчет показателей платежеспособности приведен в таблице 2.3.3.

Таблица 2.3.3. Расчет показателей платежеспособности

Показатели	2006 г.	2007 г.	2008 г.	Изменение в 2008 г. к 2006 г. (+,-)
Исходная информация
1. Денежные средства, грн.	7661	15387	7055	-606
2. Дебиторская задолженность, грн.	17855	7751	10931	-6924
3. Запасы и затраты (без расходов будущих периодов), грн.	38445	44674	63092	+24647
4. Краткосрочные обязательства, грн.	170896	267686	184704	+13808
Показатели платежеспособности
5. Коэффициент абсолютной ликвидности ((1 стр.+2 стр.)/4 стр.)	0,15	0,09	0,1	-0,05
6. Промежуточный коэффициент покрытия ((1 стр.+2 стр.+3 стр.)/4 стр.)	0,37	0,42	0,44	+0,07
7. Общий коэффициент покрытия ((1 стр.+2 стр.+3 стр.-4 стр.)/4 стр.)	-0,63	-0,75	-0,56	+0,07
8. Удельный вес запасов и затрат в сумме краткосрочных обязательств, (3 стр./4 стр.)*100%	22,5	16,69	34,16	+11,66

Согласно данным, представленным в таблице 2.3.3. за период с 2006 по 2008 гг. произошло снижение показателей платежеспособности предприятия, связанное с увеличением удельного веса запасов и затрат в сумме краткосрочных обязательств на 11,66%.

В связи с этим коэффициент абсолютной ликвидности уменьшился, а промежуточный коэффициент покрытия и общий коэффициент покрытия увеличился.

Предприятие ООО «Хлебокомбинат ЦарьХлеб» считается неплатежеспособным, т.к. коэффициент абсолютной ликвидности, равен 0,1 (при норме 0,2 - 0,5), а общий коэффициент покрытия, равен -0,56 (при норме >=2).

Расчет и анализ основных показателей финансовой устойчивости предприятия ООО «Хлебокомбинат ЦарьХлеб» представлен в таблице 2.3.4.

Таблица 2.3.4. Расчет показателей финансовой устойчивости

Показатели	2006 г.	2007 г.	2008 г.	Изменение в 2008 г. к 2006 г. (+,-)
Исходная информация
1. Собственные средства, грн.	94792	69456	58767	-36025
2. Сумма задолженности, грн.	268676	146554	194040	-74626
3. Дебиторская задолженность, грн.	17855	7751	10931	-6924
4. Долгосрочные заемные средства, грн.	-	-	-	-
5. Стоимость имущества, грн.	363468	216010	252807	-110661
Показатели финансовой устойчивости
6. Коэффициент независимости, (стр. 1 / стр. 5)	0,26	0,32	0,3	+0,04
7. Удельный вес заемных средств, (стр. 2 / стр. 5*100), %	73,9	67,9	76,8	+2,9
8. Удельный вес дебиторской задолженности, (стр. 3 / стр. 5)*100, %	4,9	3,59	4,3	-0,6
9. Коэффициент финансовой устойчивости, ((стр. 1 + стр. 4)/стр. 5)	0,31	0,35	0,28	-0,03

Согласно представленным данным в таблице 2.3.4. за 2006-2008 гг. уменьшился удельный вес дебиторской задолженности на 0,6%. Также на предприятии заметно преобладание заемных средств по отношению к собственным средствам предприятия.

Основные показатели рентабельности предприятия ООО «Хлебокомбинат Царь-Хлеб» приведены в Приложении А.

Представленные Приложении А данные показывают, что за период с 2006 г. по 2008 г. на предприятии ООО «Хлебокомбинат Царь-Хлеб» уменьшилась чистая прибыль на 467 грн, а выручка от реализации - на 316751 руб., что в свою очередь повлияло на уменьшение показателей рентабельности ООО «Хлебокомбинат Царь-Хлеб». Уменьшение показателей рентабельности предприятия говорит о том, что производимая продукция на предприятии ООО «Хлебокомбинат Царь-Хлеб» не пользуется спросом у населения.

Показатели деловой активности предприятия ООО «Хлебокомбинат Царь-Хлеб» приведены в таблице 2.3.5.

Таблица 2.3.5. Оценка деловой активности предприятия

Показатели	2006 г.	2007 г.	2008 г.	Изменение в 2008 г. к 2006 г. (+,-)
Исходная информация
1. Выручка от реализации, грн.	955756	824332	639005	-316751
2. Себестоимость реализованной продукции, грн.	579768	488971	453064	-126704
3. Запасы и затраты, грн.	38445	44674	63092	+24647
4. Стоимость имущества, грн.	363468	216010	252807	-110661
5. Собственные средства, грн.	94792	69456	58767	-36025
Показатели деловой активности
6. Общий коэффициент оборачиваемости, (стр. 1 / стр. 4), раз	2,62	3,81	2,52	-0,1
7. Оборачиваемость запасов в оборотах, (стр. 2 / стр. 3), раз	15,1	10,95	7,18	-7,92
8. Оборачиваемость собственных средств, (стр. 1 / стр. 5), раз	10,08	11,87	10,87	+0,79
9. Оборачиваемость запасов (в днях), (360/стр. 7)	24	33	30	+6

Согласно представленным данным в таблице 2.3.5. предприятие за 2006-2008 гг. уменьшило выручку от реализации продукции на 316751 грн. несмотря на то, что себестоимость продукции уменьшилась на 126704 грн., а стоимость имущества и собственных средств предприятия снизилась на 110661 грн. и 36025 грн. соответственно. Изменения данных показателей в анализируемом периоде сказались на изменении показателей деловой активности предприятия. Так общий коэффициент оборачиваемости уменьшился на 3,71 раза. Оборачиваемость запасов в оборотах уменьшилась на 7,92, что в свою очередь увеличило оборачиваемость запасов в днях (+6 дня). Изменение показателей деловой активности предприятия свидетельствует о ее снижении.