Планирование и оптимизация оборотного капитала организации

Размещено на http://www.allbest.ru/

Министерство образования и науки Российской Федерации

Федеральное агентство по образованию

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования

“СЫКТЫВКАРСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ”

Финансово-экономический факультет

Кафедра финансового менеджмента

Курсовая работа

По дисциплине «Финансовое планирование»

На тему: Планирование и оптимизация оборотного капитала организации

Выполнила:

Студентка 456 группы,

Гетманец И.А

Научный руководитель:

Ильина Л.И

Сыктывкар 2013



Содержание

Введение

1. Экономическое содержание и основы организации оборотного капитала

1.1 Сущность, структура и источники формирования оборотного капитала организации

1.2 Планирование (нормирование) оборотных средств предприятия

2. Анализ и планирование оборотного капитала

2.1 Экономическая характеристика деятельности ОАО «ТГК-9»

2.2 Анализ динамики и структуры оборотного капитала

3. Планирование и оптимизация оборотного капитала ОАО «ТГК-9»

Заключение

Список использованной литературы



Введение

В условиях рыночной экономики особенно тщательного планирования требуют изменения состава и динамики оборотных средств как наиболее мобильной части капитала, от состояния которых в значительной степени зависит финансовое состояние предприятия. При этом следует иметь в виду, что стабильная структура оборотного капитала свидетельствует об устойчивом, хорошо отлаженном процессе производства и сбыта продукции.

Наличие у предприятия собственного оборотного капитала, его состав и структура, скорость оборота и эффективность использования во многом предопределяют финансовое состояние хозяйствующего субъекта и устойчивость его положения на финансовом рынке, а именно: платежеспособность, ликвидность, возможности дальнейшей мобилизации финансовых ресурсов.

Эффективное использование оборотного капитала играет значительную роль в обеспечении нормализации работы экономического субъекта, повышении уровня рентабельности производства и зависит от множества факторов. К внешним факторам, как правило, относят общую экономическую ситуацию: налоговое законодательство, условия получения кредитов и процентные ставки по ним, возможность целевого финансирования, участие в программах, финансируемых из бюджета. Названные факторы определяют рамки, в которых любой экономический субъект может воспользоваться внутренними резервами рационального движения оборотных средств.

Получение прибыли сегодня - это результат правильных решений о пропорциях вложения капитала в оборотные средства, принятых еще до начала операционной деятельности предприятия. От того, как используются оборотные производственные фонды, зависит величина прибыли предприятия, а следовательно и его дальнейшее развитие.

Оборотный капитал участвует в процессе производства и является одним из основных вопросов управления на предприятии. Рациональное и экономное использование оборотных фондов является первоочередной задачей предприятия. В связи с этим особое значение приобретает исследование проблем, связанных с повышением эффективности использования оборотных средств предприятий, так как вне зависимости от форм собственности, отраслевых и технологических особенностей, масштабов производства, движение стоимости ресурсов и их кругооборот становятся возможны только благодаря обслуживанию этих процессов оборотными средствами.

Эффективное использование оборотного капитала играет значительную роль в обеспечении нормализации работы предприятия, повышении уровня рентабельности производства. В условиях рыночной экономики стабильная его структура свидетельствует об устойчивом, хорошо отлаженном процессе производства и сбыта продукции.

Необходимо обоснованное определение потребности предприятия в оборотных активах. Это означает расчет минимального размера товарных запасов, денежных средств. Особенно актуальными для предприятий является исследование оборачиваемости оборотных средств и поиск путей ускорения их оборачиваемости. Недостаток оборотных средств приводит к снижению объема реализации и прибыли, а излишек оборотных средств - приводит к замедлению оборачиваемости, т.к. избыточная часть оборотных средств не участвует в кругообороте. При замедлении оборачиваемости нарушается баланс между текущими денежными поступлениями и необходимыми платежами, подвергается риску платежеспособность предприятия, растет его кредиторская задолженность. В ряде случаев в такой ситуации предприятие вынуждено обращаться за кредитом, условия, получения которого напрямую зависят от его платежеспособности. Следовательно, можно сделать вывод, что оборотные активы, эффективность их использования, играют весьма существенную роль в организации торговой деятельности в условиях рыночной экономики.

Целью данной работы является исследование теоретических основ планирования оборотного капитала с целью его оптимизации на материалах ОАО «ТГК-9».

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

· изучить понятие оборотного капитала организации, его сущность, состав и структуру;

· рассмотреть функции и значение оборотного капитала;

· проанализировать показатели экономической эффективности использования оборотных средств организации;

· выявить резервы повышения эффективности использования оборотных средств ОАО «ТКГ-9» и пути их реализации.

· Планирование оборотного капитала

Объектом исследования послужило ОАО «ТКГ-9», основным видом деятельности которого является производство тепловой и электрической энергии и поставка электрической и тепловой энергии в соответствии с диспетчерскими графиками электрических и тепловых нагрузок.

Методологической основой написания курсовой работы послужили труды отечественных учёных-экономистов, материалы периодической печати, бухгалтерские документы организации ОАО «ТГК-9».



1. Экономическое содержание и основы организации оборотного капитала

1.1 Сущность, структура и источники формирования оборотного капитала организации

В учебном пособии «Финансы предприятий и отраслей народного хозяйства» дано следующее определение оборотных средств: «Оборотные средства представляют собой авансированную в денежной форме стоимость для образования и использования оборотных производственных фондов и фондов обращения в минимально необходимых размерах, обеспечивающих непрерывность процесса производства и своевременность осуществления расчетов» [6].

В переводной зарубежной литературе периода рыночной экономики оборотные средства трактуются как мобильные активы, которые являются денежными средствами, или могут быть обращены в них в течение одного производственного цикла [2,1].

В учебном курсе И.А. Бланка «Оборотный капитал характеризует ту его часть, которая инвестирована предприятием в его оборотные активы» [1]. По мнению М.В. Романовского, оборотный капитал - это денежные средства и другое имущество, которое организация использует для осуществления своей текущей деятельности непрерывно участвующее во всех стадиях кругооборота капитала одновременно [10].

Таким образом, с учетом вышеизложенного (оборотный капитал) - это часть капитала предприятия, авансированного (инвестированного) в его оборотные (текущие) активы, выраженные в денежной форме или в виде материальных запасов, которые могут быть обращены в денежные средства в течение одного производственного цикла.

По материально-вещественному признаку оборотные активы включают:

· предметы труда (материалы, сырье, топливо),

· готовую продукцию,

· денежные средства

· средства в расчетах.

Вещественные элементы оборотного капитала (предметов труда) потребляются в каждом данном производственном цикле. Они утрачивают свою натуральную форму и полностью включаются в стоимость изготовленной продукции (выполненных работ, оказанных услуг).

Большинство экономистов считает, что оборотные средства выполняют две функции: производственную и платежно-расчетную. С помощью первой функции осуществляется денежное обеспечение непрерывности процесса производства. Вторая функция оказывает влияние на сферу производства и сферу обращения, состояние расчетов в экономике и организацию денежного обращения в стране. Наличие оборотных средств в минимально необходимых размерах, обеспечивающих нормальную производственную и коммерческую деятельность предприятия, является непременным условием успешного выполнения ими своих функций [3].

Оборотные средства постоянно совершают кругооборот, в процессе которого проходят три стадии: снабжение, производство и сбыт (реализация). Кругооборот оборотных средств можно представить следующим образом (рис. 1).

Рис. 1. Кругооборот оборотных средств



На первой стадии (снабжение) предприятие на денежные средства приобретает необходимые производственные запасы. На второй стадии (производство) производственные запасы вступают в производство и, пройдя форму незавершенного производства и полуфабрикатов, превращаются в готовую продукцию. На третьей стадии (сбыт) происходит реализация готовой продукции и оборотные средства принимают денежную форму.

Некоторые экономисты выделяют четыре стадии кругооборота, разделяя третью стадию на две - образование дебиторской задолженности и ее инкассацию [1].

На первой стадии денежные активы (включая краткосрочные финансовые вложения) используются для приобретения сырья и материалов, т.е. входящих запасов материальных оборотных активов.

На второй стадии входящие запасы материальных оборотных активов в результате непосредственной производственной деятельности превращаются в запасы готовой продукции.

На третьей стадии запасы готовой продукции реализуются потребителям и до наступления их оплаты преобразуются в дебиторскую задолженность.

На четвертой стадии инкассированная (т.е. оплаченная) дебиторская задолженность вновь преобразуется в денежные активы (часть которых может храниться в форме высоколиквидных краткосрочных финансовых вложений).

Управление оборотным капиталом является важной составляющей процесса краткосрочного планирования. Оно необходимо для того, чтобы менеджеры знали, какова должна быть величина каждого элемента и структура оборотного капитала [16].

Могут возникнуть издержки, связанные как с избыточным, так и с недостаточным объемом различных составляющих оборотных активов. Для обеспечения эффективного ведения бизнеса менеджеры должны избегать этих расходов. Следовательно, для достижения оптимальной величины инвестиций потенциальные выгоды должны быть сопоставлены с возможными издержками.

Потребность в оборотном капитале конкретного бизнеса изменяется во времени, что связано с изменениями коммерческой среды (окружения). Это значит, что принятие решений по оборотному капиталу носит не разовый, а перманентный характер.

Менеджеры должны идентифицировать происходящие изменения и пытаться обеспечить соответствующий объем инвестиций в оборотный капитал (7).

Экономическая эффективность использования оборотного капитала (активов) выражается в увеличении объема произведенной и реализованной продукции, и полученной прибыли на 1 или 1000 руб. оборотных активов. Показателем, характеризующим меру эффективности использования оборотных активов, выступает их оборачиваемость.

Под оборачиваемостью оборотных активов понимается продолжительность прохождения ими отдельных стадий операционного цикла и общая длительность одного полного кругооборота оборотных активов от приобретения сырья и материалов до преобразования дебиторской задолженности вновь в денежные активы. Чем дольше оборотные активы пребывают в одной и той же форме (денежной или товарной), тем при прочих равных условиях ниже эффективность их использования, и наоборот. Это определяет необходимость ускорения оборота оборотных активов в процессе их использования.

1.2 Планирование (нормирование) оборотных средств предприятия

Обязательность использования нормативов зависит от их экономической целесообразности. Превышение нормативов ведет к дополнительному привлечению внеплановых источников и, в следствии этого, росту кредиторской задолженности. Ошибочная практика коммерческих организаций отказ от нормирования оборотных средств, является одной из причин кризиса производства и расчетно-платежной дисциплины [13].

Целью нормирования является определение рационального размера оборотных средств, отвлекаемых на определенный срок в сферу производства и сферу обращения.

Существуют несколько методов расчета нормативов оборотных средств: метод прямого счета, аналитический и коэффициентный.

Метод прямого счета является наиболее точным, обоснованным, но вместе с тем довольно трудоемким. Он основан на определении научно-обоснованных норм запаса по отдельным элементам оборотных средств и норматива оборотных средств, т. е. стоимостного выражения запаса, который рассчитывается по каждому элементу (частные нормативы) и в целом по нормируемым оборотным средствам (совокупный норматив).

Аналитический (экономический) метод предполагает укрупненный расчет оборотных средств в размере их средне фактических остатков. Данный метод предполагает учет различных факторов, влияющих на организацию и формирование оборотных средств, и используется в тех случаях, когда не предполагаются существенные изменения в условиях работы предприятия и когда средства, вложенные в материальные ценности и запасы, занимают большой удельный вес.

Коэффициентный метод основан на определении нового норматива на базе имеющегося с учетом поправок на планируемое изменение объемов производства и сбыта продукции, на ускорение оборачиваемости оборотных средств. При применении данного метода все запасы и затраты предприятия подразделяют на:

· зависящие от изменения объема производства - сырье, материалы, затраты на незавершенное производство и готовую продукцию на складе;

· не зависящие от роста объема производства - запасные части, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы, расходы будущих периодов.

Основным методом определения плановой потребности в оборотных средствах является метод прямого счета. Процесс нормирования включает:

· разработку норм запаса по отдельным видам товарно-материальных ценностей всех элементов нормируемых оборотных средств;

· определение частых нормативов по каждому элементу оборотных средств;

· расчет совокупного норматива по собственным нормируемым оборотным средствам



2. Анализ и планирование оборотного капитала

2.1 Экономическая характеристика деятельности ОАО «ТГК-9»

Открытое акционерное общество «Территориальная генерирующая компания №9» (ОАО «ТГК-9») - крупнейший производитель электрической и тепловой энергии в Республике Коми, Пермском крае и Свердловской области.

ОАО “ТГК-9” было зарегистрировано 9 декабря 2004 года и создавалось в ходе реформирования российской энергетической отрасли.

Установленная электрическая мощность - около 3000 МВт. Тепловая - более 14 тыс. Гкал/ч.

«ТГК-9» обеспечивает теплом промышленные и коммунальные предприятия в 14 крупнейших городах Пермского края общей численностью населения около 9 млн. человек. Среди них г.Пермь, г.Губаха, г.Чайковский, г.Березники, г.Екатеринбург, г.Каменск-Уральский, г.Краснотурьинск, г.Первоуральск, г.Нижняя Тура, г.Сыктывкар, г.Воркута, г.Сосногорск, г.Ухта, г.Инта.

В состав «ТГК-9» входит 20 электростанций, среди которых 18 ТЭЦ, 1 ГЭС и 1 ГРЭС. Протяженность тепловых сетей компании - более 2411 км.

Среднесписочная численность персонала общества за 2012 год составила 7 736 человек.

За 2012 г. «ТГК-9» выработано 13,5 млрд. кВт*ч электроэнергии, отпущено с коллекторов 34,9 млн. Гкал тепловой энергии (67% - в горячей воде, 33% - в паре), продано 28,4 ГВт мощности. При этом 0,6 млрд. кВт*ч электроэнергии выработано парогазовой установкой, построенной в 2012 году на Пермской ТЭЦ-6. Установка введена в эксплуатацию в исполнение обязательств, зафиксированных договором о предоставлении мощности.

Ключевые направления стратегического развития КЭС:

· Обеспечение надежного и бесперебойного производства электрической и тепловой энергии;

· Строительство новых и повышение эффективности действующих мощностей посредством реализации приоритетной инвестиционной программы;

· Внедрение энергосберегающих технологий, содействие повышению энергоэффективности российской экономики;

· Увеличение капитализации и инвестиционной привлекательности компании, повышение энергоэффективности через развитие производства электроэнергии на базе возобновляемых источников энергии.

2.2 Анализ динамики и структуры оборотного капитала

В процессе анализа активов предприятия в первую очередь следует изучить изменение в их составе и структуре и дать им оценку.

Горизонтальный анализ активов предприятия показывает, что абсолютная их сумм за отчетный год возросла на %. Если бы не было инфляции, то можно было бы сделать вывод, что предприятие повышает свой экономический потенциал. В условиях инфляции этого сказать нельзя, поскольку основные средства периодически переоцениваются с учетом роста индекса цен.

Вертикальный анализ активов баланса, отражая долю каждой статьи, в общей валюте баланса, позволяет определить значимость изменений по каждому виду активов. Полученные данные показывают, что структура активов анализируемого предприятия изменилась довольно существенно, снизилась доля основного капитала, а оборотные средства увеличились.

Рассмотрим некоторые показатели экономической деятельности предприятия на основе бухгалтерского баланса за период с 2010 года по 2012 год.

Таблица 2.1 - Бухгалтерский баланс ОАО «ТГК-9» за период с 2010 года по 2012 год, в тыс.руб.

Показатели	2010 год	2011 год	2012 год	Отклонения 2012 от 2010
	тыс.руб.	%	тыс.руб.	%	тыс.руб.	%	тыс.руб.	%
ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Нематериальные активы	170	0,0005	291	0,0006	271	0,0005	101	159,41
Основные средства	24 817 498	68,51	26 731 879	53,37	33 283 362	56,74	8 465 864	134,11
Финансовые вложения	9 348 906	25,81	19 267 676	38,47	20 154 292	34,36	10 805 386	215,58
Отложенные налоговые активы	57 639	0,16	1 099 105	2,19	1 082 815	1,85	1 025 176	1 878,62
Прочие внеоборотные активы	2 002 737	5,53	2 987 966	5,97	4 140 928	7,06	2 138 191	206,76
Итого по разделу	36 226 950		50 086 917		58 661 668		22 434 718	161,93
ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы	1 553 261	4,39	1 669 700	7,66	1 474 653	5,40	-78 608	94,94
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	294 863	0,83	155 379	0,71	579 885	2,12	285 022	196,66
Долгосрочная дебиторская задолженность	1 865 636	5,27	1 893 953	8,69	242 873	0,89	-1 622 763	13,02
Краткосрочная дебиторская задолженность	11 707 466	33,08	11 368 374	52,14	16 669 777	61,00	4 962 311	142,39
Финансовые вложения	10 535 478	29,77	323 646	1,48	196 964	0,72	-10 338 514	1,87
Денежные средства	9 432 108	26,65	6 386 728	29,29	8 156 911	29,85	-1 275 197	86,48
Прочие оборотные активы	4 840	0,01	4 683	0,02	6 289	0,02	1 449	129,94
Итого по разделу	35 393 652		21 802 463		27 327 352		-8 066 300	77,21
Итог Баланса	71 620 602		71 889 380		85 989 020		14 368 418	120,06

График 1. Структура актива баланса, тыс. руб.

Проанализировав данную таблицу, можно сказать, что в целом увеличение количества основных средств расценивается, как положительная тенденция, поскольку происходит расширенное воспроизводство основных фондов предприятия, что в свою очередь должно положительно отразиться на эффективности деятельности рассматриваемого предприятия.

Горизонтальный анализ активов ОАО «Тгк-9» показал, что за 2012 г. активы предприятия увеличились на 14млрд. руб. или на 20,06%, в том числе за счет увеличения объема внеоборотных активов - на 22 млрд. руб. или на 61,93%. С финансовой точки зрения это свидетельствует о положительных результатах.

На изменение структуры актива баланса ОАО «ТГК-9» повлияло, главным образом, изменение суммы текущих (оборотных) активов. Изменения в составе долгосрочных активов в анализируемом периоде связаны с изменением следующих составляющих:

*сумма основных средств в анализируемом периоде увеличилась на 8 млрд. руб., или на 34,11%;

*величина нематериальных активов увеличилась на 101млн. руб.

*сумма прочих внеоборотных средств увеличилась на 2млрд. руб. или на 6,76%.

В составе текущих активов ОАО «Сыктывкархлеб» произошли следующие изменения:

*сумма денежных средств уменьшилась в рассматриваемом периоде на 1 млрд. руб. или на 13,52%;

*сумма краткосрочных финансовых вложений уменьшились на 10млрд. руб. или на 98,13%;

*величина краткосрочной дебиторской задолженности увеличилась на 4,5млрд. руб. или на 42,39%;

Увеличение дебиторской задолженности ОАО «ТГК-9» может рассматриваться как негативное изменение структуры баланса. Возможно, у предприятия возникли проблемы с контрагентами. Необходимо проводить реструктуризацию дебиторской задолженности и осуществлять более качественный подход к реализации продукции с целью предотвращения появления новых дебиторов предприятия.

На конец 2012 года произошел рост валюты баланса, что характеризует повышение активности деятельности предприятия на рынке России.

Проведем анализ финансового состояния предприятия на основе отчета о прибылях и убытках по состоянию на 2011 и 2012г., результаты которого запишем в таблицу 2.2.

Таблица 2.2 - Динамика показателей финансово-хозяйственной деятельности ОАО «ТГК-9» в 2011-2012 гг. (тыс. руб.)

Показатель	За 2012 г.	За 2011 г.	Абсолютное изменение	Темп изменения %
Выручка	47 051 786	47 454 561	-402 775	0,991512
От продажи электроэнергии	19 583 219	17 806 770	1 776 449	1,099763
От продажи мощности	4 753 246	4 515 873	237 373	1,052564
От продажи теплоэнергии	21 119 572	23 154 657	-2 035 085	0,912109
От продажи теплоносителя	1 012 417	1 187 267	-174 850	0,852729
От прочих продаж	583 332	789 994	-206 662	0,738401
Себестоимость продаж	46 662 622	46 409 180	253 442	1,005461
Себестоимость электроэнергии	16 013 436	14 399 310	1 614 126	1,112097
Себестоимость мощности	5 031 974	4 905 767	126 207	1,025726
Себестоимость теплоэнергии	24 160 065	25 219 857	-1 059 792	0,957978
Себестоимость теплоносителя	1 136 545	1 276 199	-139 654	0,89057
Прочая себестоимость	320 602	608 042	-287 440	0,527269
Валовая прибыль	389 164	1 045 381	-656 217	0,37227
Прибыль (убыток) от продаж	389 164	1 045 381	-656 217	0,37227
Доходы от участия в др. орган	986 000	331	985 669	2978,852
Проценты к получению	307 037	878 049	-571 012	0,349681
Проценты к уплате	2 757 518	1 856 073	901 445	1,485673
Прочие доходы	7 732 210	4 864 860	2 867 350	1,5894
Прочие расходы	5 698 320	11 941 501	-6 243 181	0,477186
Прибыль (убыток) до налогообложения	958 573	-7 008 953	7 967 526	-0,13676
Чистая прибыль	857 742	- 5 682 297	-4 824 555	-0,15095

На основе анализа отчета о прибылях и убытках можно сделать следующие выводы о том, что:

Выручка от реализации продукции уменьшилась на 402 млн.руб., это обусловлено в основном тем, что себестоимость теплоэнергии уменьшилась на 1 млрд.руб. а в относительном выражении эти величины уменьшились на 0,79% и 4,21%, соответственно. Валовая прибыль уменьшилась на 656 млн.руб., т.е. на62,78%. Чистая прибыль уменьшилась на 4,5 млрд.руб., возможно предприятие создала резервы на возможные потери.

После приведенного анализа финансовой устойчивости предприятия необходимо сделать вывод о типе финансовой ситуации, для этого рассмотрим таблицу 2.3.

Таблица 2.3 - Изменение показателей для определения финансовой устойчивости ОАО «ТГК-9» на 2007-2008 год, тыс. руб.

Показатели	Значение, тыс. руб.	Абсолютное изменение (+/-)
	На конец 2011 год	На конец 2012 года
Источники собственных средств (капитал и резервы)	34 745 103	35 602 845	857 742
Внеоборотные активы	50 086 917	58 661 668	8 547 751
Наличие собственных оборотных средств (стр.1-стр.2)	-15 341 814	-23 058 823	-7 717 009
Долгосрочные заемные средства	7 146 572	6 989 214	-157 358
Наличие собственных и долгосрочных заемных оборотных средств (стр.3+стр.4)	-8 195 242	-16 069 609	-7 874 367
Краткосрочные заемные средства	2 182 503	5 604 712	3 422 209
Общая величина источников формирования запасов (стр.5+стр.6)	-6 012 739	-10 464 897	-4 452 158
Запасы и НДС	1 825 079	2 054 538	229 459
Излишек (+) или недостаток (-) собственных (стр.3-стр.8)	-17 166 893	-25 113 361	-7 946 468
Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных оборотных средств (стр.5-стр.8)	-10 020 321	-18 124 147	-8 103 826
Излишек (+) или недостаток (-) общей величины источников формирования запасов (собственные, долгосрочные и краткосрочные заемные источники) (стр.7-стр.8)	-7 837 818	-12 519 435	-4 681 617

По данным таблицы можно сделать вывод о том, что финансовое состояние предприятия является кризисным. В ходе анализа установлен недостаток собственных средств (17 млрд.руб.и 25 млрд. соответственно), собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (10 и 18 млрд. руб.), общей величины основных источников формирования запасов и затрат (7 и 12 млрд. руб.). Таким образом запасы и затраты не обеспечиваются источниками их формирования.

Финансовое положение предприятия, его ликвидность и платежеспособность во многом зависят от скорости оборачиваемости средств, вложенных в активы предприятия и от рентабельности его деятельности.

Особо следует остановиться на эффективности использования оборотных средств, так как рациональное использование оборотных средств влияет на основные показатели хозяйственной деятельности промышленного предприятия: на рост объёма производства, снижение себестоимости продукции, повышение рентабельности предприятия. Анализ эффективности использования оборотных средств должен помочь выявить дополнительные резервы и способствовать улучшению основных экономических показателей работы предприятия. Необходимо рассчитать коэффициенты ликвидности, рентабельности активов, результаты занесем в таблицу 2.4.



Таблица 2.4 Финансовые показатели

Показатели	2010	2011	2012
Показатели ликвидности
Коэффициент абсолютной ликвидности (LR)	1,7005	0,7750	0,2686
Коэффициент срочной ликвидности (QR)	2,5445	1,3134	0,6927
Коэффициент текущей ликвидности (CR)	3,0142	1,6616	0,8873
Чистый оборотный капитал (NWC), тыс. руб.	801743457,63	385027414,73	-18524766,08
Показатели рентабельности
Рентабельность продаж (ROS),%	1,8230	-13,2811	1,7723
Рентабельность собственного капитала (ROE),%	2,1217	-16,7680	2,3709
Рентабельность текущих активов (RCA),%	2,4234	-22,0381	3,3962
Показатели деловой активности
Оборачиваемость основных средств (FAT), раз	1,2988	1,0995	0,8650
Оборачиваемость активов (TAT), раз	0,6570	0,6613	0,5960
Оборачиваемость запасов (ST), раз	30,0417	28,7991	29,6803
Период погашения дебиторской задолженности (CP), дн.	107,5795	104,9348	119,8917
Показатели структуры капитала
Коэффициент финансовой независимости (EQ/TA)	0,5645	0,5238	0,4455
Суммарные обязательства к активам (TD/TA)	0,4355	0,4762	0,5467
Суммарные обязательства к собственному капиталу (TD/EQ)	0,7716	0,9092	1,2272

Коэффициент общей ликвидности (коэффициент текущей ликвидности), характеризующий общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных (текущих) обязательств предприятия, уменьшился в рассматриваемом периоде с 3,014 и до 0,887 или на 70,56%.

Значение показателя говорит о недостаточном уровне покрытия текущих обязательств оборотными активами и общей низкой ликвидности, так как нормативное его значение находится в интервале от 1,0 до 2,0. Это может свидетельствовать о затруднениях в сбыте продукции и проблемах, связанных с организацией снабжения.

Отрицательная тенденция изменения этого показателя за анализируемый период уменьшила вероятность погашения текущих обязательств за счет производственных запасов, готовой продукции, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов.

Коэффициент срочной ликвидности (коэффициент быстрой ликвидности), отражающий долю текущих обязательств, покрываемых за счет денежных средств и реализации краткосрочных ценных бумаг, уменьшился в анализируемом периоде с 2,544 и до 0,693 (рекомендуемый интервал значений от 0,70 до 0,80) или на 72,78%.

Коэффициент абсолютной ликвидности, отражающий долю текущих обязательств, покрываемых исключительно за счет денежных средств, уменьшился в анализируемом периоде с 1,7005 и до 0,2686 (при рекомендуемом значении от 0,2 до 0,5) или на 84,20%.

Таким образом, за анализируемый период предприятие теряет способность к немедленному погашению текущих обязательств за счет денежных средств.

График 2. Показатели ликвидности предприятия

Коэффициент автономии (финансовой независимости), определяющий степень независимости предприятия от внешних источников финансирования и характеризующий долю собственных средств в балансе, уменьшился в анализируемом периоде с 0,564 и до 0,446 (рекомендуемый интервал значений с 0,5 до 0,8) или на 21,07%. Снижение коэффициента говорит о понижении финансовой независимости предприятия.

Доля заемного капитала в балансе предприятия увеличилась в анализируемом периоде с 0,436 и до 0,547 или на 25,53%. Таким образом, за анализируемый период у предприятия наблюдается тенденция к увеличению использования заемного капитала.

Коэффициент соотношения суммарных обязательств и собственного капитала (определяющий количество привлеченных предприятием заемных средств на один рубль вложенных в активы собственных средств) в анализируемом периоде составил 1,227 (рекомендуемый интервал значений от 0,25 до 1,0), т.е. увеличился на 0,46 или на 59,05%.

График 3. Структура капитала

Рентабельность продаж, отражающая долю чистой прибыли в объеме продаж уменьшилась и составила 1,77%.

Рентабельность собственного капитала предприятия, определяющая эффективность использования вложенных в предприятие средств увеличилась, что является положительным фактом.

Рентабельность текущих активов (отражающая эффективность использования оборотных активов и показывающая, какую прибыль приносит единица оборотного капитала предприятия) увеличилась, что является положительным результатом деятельности предприятия.

Валюта баланса предприятия за анализируемый период увеличилась на 14 381 356 тыс. руб. или на 20,08%, что косвенно может свидетельствовать о расширении хозяйственного оборота.

В конце анализируемого периода предприятие получило прибыль. Наличие у предприятия чистой прибыли свидетельствует об имеющемся источнике пополнения оборотных средств. Величина чистой прибыли имеет неблагоприятную тенденцию к уменьшению.

Снижаются товарно-материальные запасы, уменьшается их оборачиваемость, а это, скорее всего, свидетельствует о нерациональной финансово-экономической политике руководства предприятия.

Руководителям финансовых служб предприятия следует принять меры к увеличению рентабельности его собственного капитала, поскольку в конце анализируемого периода этот показатель находится на уровне ниже нормативного. Недостаток собственного капитала повышает риск неплатежеспособности компании.

Уровень заемного капитала настолько велик, что предприятие находится в сильной долговой зависимости, а значит высок риск его неплатежеспособности при возникновении сбоев в поступлении доходов.

Увеличиваются сроки погашения дебиторской задолженности, т.е. ухудшается деловая активность предприятия. Ведь большое влияние на оборачиваемость капитала, вложенного в оборотные активы, следовательно, и на финансовое состояние организации оказывает увеличение или уменьшение дебиторской задолженности.

В нашем случае, наибольший удельный вес в доли оборотных активах занимает краткосрочная дебиторская задолженность (график 4).



График 4. Доля оборотных активов за 2012 год

График 5. Динамика роста краткосрочной дебиторской задолженности период 2010-2012 г.

С 2011 года происходит резкий скачок дебиторской задолженности, это может свидетельствовать о неосмотрительной кредитной политики организации по отношению к покупателям, либо о неплатежеспособности и банкротстве части покупателей.



3. Планирование и оптимизация оборотного капитала ОАО «ТГК-9»

оборотный капитал выручка задолженность

Анализ, проведенный во второй главе курсовой работы, показал, что за анализируемый период выручка ОАО «ТГК-9» снизилась с 47454,5 до 47051,7 тыс. руб.

Главная проблема состоит в том, что дебиторская задолженность с каждым годом становится все больше. Надо постараться ее снизить.

По прогнозам организации, спрос на продукцию будет увеличиваться, небольшими темпами (1,4% в месяц), независимо от сезонности, и количество покупателей постепенно будет расти. Выручка в декабре 2012 года составляла 3 920,98 тыс. руб.

Таблица 3.1 - Объемы продаж товаров по месяцам на 2013 г., тыс. руб.

Месяц	Величина выручки
Январь	3 975,87
Февраль	4 031,54
Март	4 087,98
Апрель	4 145,21
Май	4 203,24
Июнь	4 262,09
Июль	4 321,76
Август	4 382,26
Сентябрь	4 443,61
Октябрь	4 505,82
Ноябрь	4 568,9
Декабрь	4 632,87
Итого за год	51 561,15

В первый месяц (январь 2013 г.) планируется поступление денежных средств:

· 3 920,98 * 1,014 = 3 975,87 тыс. руб.

· февраль: 3 975,87 * 1,014 = 4 031,54 тыс. руб.

· март: 4 031,54 * 1,014 = 4 087,98 тыс. руб.

· апрель: 4 087,98 * 1,014 = 4 145,21тыс. руб.

· май: 4 145,21 * 1,014 = 4 203,24тыс. руб.

· июнь: 4 203,24 * 1,014 = 4 262,09тыс. руб.

· июль: 4 262,09 * 1,014 = 4 321,76 тыс. руб.

· август: 4 321,76 * 1,014 = 4 382,26 тыс. руб.

· сентябрь: 4 382,26 * 1,014 = 4 443,61 тыс. руб.

· октябрь: 4 443,61 * 1,014 = 4 505,82 тыс. руб.

· ноябрь: 4 505,82 * 1,014 = 4 568,9 тыс. руб.

· декабрь: 4 568,9 * 1,014 = 4 632,87 тыс. руб.

Таким образом, за 2013 год планируется объем продаж в размере 51 561,15 тыс. руб.

В условиях конкуренции предприятия часто идут на условия отсрочки платежа (коммерческий кредит). Так возникает дебиторская задолженность. Поэтому для вычисления реального денежного притока от основной деятельности необходимо рассчитать коэффициенты инкассации и соответственно - дебиторскую задолженность, и плановую выручку.

Коэффициенты инкассации представляют собой отношение дебиторской задолженности, возникшей в конкретном периоде, к объему реализации за тот же период.

Формула расчета коэффициента инкассации имеет следующий вид:

К = изм.ДЗ / В,

где изм. ДЗ - изменение дебиторской задолженности по сравнению с прошлым месяцем; В - объем реализации

В 2012 г. образовалась дебиторская задолженность в размере 16 669,7 тыс. руб. Соответственно с учетом выручки по месяцам рассчитаем коэффициенты инкассации и реальную выручку без дебиторской задолженности. На декабрь 2011 дебиторская задолженность составляла 11 368,4 тыс. руб.

Таблица 3.2 - Расчет коэффициентов инкассации

Месяц	Выручка в 2012 г.	Дебиторская задолженность в 2012 г.	Изменение ДЗ по сравнению с прошлым месяцем	Коэффициент инкассации
	тыс. руб.	тыс. руб.	тыс. руб.
Январь	3 920,98	535,47	422,47	0,789
Февраль	3 972,01	1 010,00	474,53	0,470
Март	3 615,37	1 293,09	283,09	0,219
Апрель	3 506,91	1 309,33	16,24	0,012
Май	3 941,34	1389,14	79,81	0,057
Июнь	3 599,27	1 403	13,86	0,010
Июль	3 817,24	1 488	85,00	0,057
Август	3 565,20	1 494,68	6,68	0,004
Сентябрь	4 527,8	1 536	41,32	0,027
Октябрь	4 071,13	1 542,02	6,02	0,004
Ноябрь	4 091,42	1 720	177,98	0,103
Декабрь	4 423,03	1 948,97	228,97	0,117
Итого	47 051,7	16669,7	14 720,73	0,883

Расчет коэффициента инкассации произведен по следующей формуле:

Ки = (Дз₀ - Дз₁)/В

где Дз₀ и Дз₁ - дебиторская задолженность на начало и конец периода соответственно; В - выручка.

Тот факт, что сумма всех коэффициентов инкассации не равна 100%, указывает, что в силу сложившейся на предприятии кредитной политики объективно существует сомнительная дебиторская задолженность.

С учетом коэффициентов инкассации рассчитаем планируемую дебиторскую задолженность и выручку от реализации (табл. 3.3)

Спланировать дебиторскую задолженность достаточно сложно, поэтому в работе коэффициент инкассации принят на уровне прошлого года.

Расчеты плановой выручки находились таким образом:

Реал. выр. = План. выр. - (План. выр. х Ки),

где План.выр- плановая выручка;

Ки - коэффициент инкассации.

Январь: 3 975,87- 3 975,87х 0,017 = 838,91тыс. руб.

Таблица 3.3 - Расчет плановой выручки на 2013 г., тыс. руб.

Месяц	Планируемая выручка в 2013 г., тыс. руб.	Коэффициент инкассации	Дебиторская задолженность в 2013 г., тыс. руб.	Реальная выручка с учетом дебиторской задолженности, тыс. руб.
Январь	3 975,87	0,789	3136,961	838,91
Февраль	4 031,54	0,470	1894,824	2 136,72
Март	4 087,98	0,219	895,267	3 192,71
Апрель	4 145,21	0,012	49,742	4 095,47
Май	4 203,24	0,057	239,584	3 963,66
Июнь	4 262,09	0,010	42,620	4 219,47
Июль	4 321,76	0,057	246,340	4 075,42
Август	4 382,26	0,004	17,529	4 364,73
Сентябрь	4 443,61	0,027	119,977	4 323,63
Октябрь	4 505,82	0,004	18,023	4 487,80
Ноябрь	4 568,9	0,103	470,596	4 098,30
Декабрь	4 632,87	0,117	542,045	4 090,82
ИТОГО за год	51 561,15		7 673,514	43 887,636

Реальная выручка по остальным периодам рассчитывается аналогично.

Таким образом, с учетом коэффициентов инкассации ожидается поступление денежных средств в размере 7 673,514тыс. руб., а 54% от фактического объема продаж составит дебиторская задолженность.

Мы достигли поставленной цели, уменьшили объем дебиторской задолженности.

Дополнительно для рассматриваемого предприятия я могу предложить следующее мероприятие:

Для повышения эффективности управления дебиторской задолженностью целесообразно создать кредитный отдел в рамках финансово-аналитической службы, под ответственность которого попадает утверждение условий предоставления коммерческого кредита, мониторинг исполнения условий коммерческого кредитования, их корректировка, урегулирование просроченной дебиторской задолженности, формирование резерва по сомнительным долгам и совершенствование бизнес-процессов по управлению дебиторской задолженностью. Параллельно необходимо ввести учетную систему или в кредитной политике прописать обязанности подразделений и последовательность действий персонала при просрочке платежей.

Одно из правил управления дебиторской задолженностью и наиболее действенный инструмент, позволяющий максимизировать поток денежных средств и снизить риск возникновения просроченной дебиторской задолженности - это система скидок и штрафов.

С целью максимизации притока денежных средств предприятия необходимо разработать систему договорных взаимоотношений с контрагентами, применяя гибкие условия и формы оплаты, к которым относятся:

v предоплата, при которой может быть установлена минимальная цена продажи;

v частичная предоплата, сочетающая предоплату и продажу товаров в кредит;

v передача на реализацию, которая предусматривает что продавец сохраняет права собственности на реализованные товары, пока не получит полную сумму оплаты за них;

v выставление промежуточного счета, которое обычно используется при долгосрочных контрактах для обеспечения регулярного притока денежных средств по мере выполнения отдельных этапов работы;

v банковская гарантия, которая предполагает, что банк будет возмещать необходимую сумму в случае неисполнения дебитором своих обязательств;

v применение гибких цен, которые могут быть привязаны к различным индикаторам, например, к общему индексу инфляции или к курсу доллара, гибкая цена используется для защиты предприятия от инфляционных убытков или убытков по курсовым разницам.

В целом по оборотному капиталу, предприятию необходимо будет решить следующие задачи:

1. Формулирование текущих задач. При осуществлении повседневной деятельности в связи с влиянием внешних и внутренних воздействий состояние предприятия подвержено постоянным колебаниям. В этой связи зачастую возникает необходимость решения некоего набора задач для стабилизации его деятельности. Для фиксации действий и предупреждения нежелательных воздействий может осуществляться процедура краткосрочного планирования повседневной работы, текущий мониторинг и контроллинг деятельности.

2. Полное, целесообразное и равномерное использование всех ресурсов предприятия. При наличии ограниченного набора и объема имеющихся в распоряжении предприятия ресурсов постоянно возникает необходимость оперативного переброса наиболее дефицитных из них на наиболее важные объекты, утвержденные в рамках общей стратегии предприятия. В этой связи основным критерием перераспределения ресурсов выступает их полное, целесообразное и равномерное использование.

3. Минимизация связывания оборотных средств. По нашему мнению, наиболее показательной характеристикой эффективности использования оборотных средств является их оборачиваемость, то есть количество так называемых оборотов вида оборотных активов. В этой связи, экономически нецелесообразным является связывание оборотных активов, выражающееся в уменьшении скорости их оборота. Таким образом, одной из основных задач управления оборотными средствами предприятия является повышение их оборачиваемости, например за счет грамотной логистики и четкого использования людских ресурсов.

4. Создание условий для развития предприятия, его организационной структуры. Ресурсы предприятия, затрачиваемые на основную деятельность, должны быть распределены таким образом, чтобы существовал резерв на собственное развитие, осуществление научных разработок и другие мероприятия, позволяющие укрепить положение на рынке, создать филиалы, получить новые заказы.



Заключение

Оборотный капитал - это часть капитала предприятия, авансированного (инвестированного) в его оборотные (текущие) активы, выраженные в денежной форме или в виде материальных запасов, которые могут быть обращены в денежные средства в течение одного производственного цикла.

Под оборачиваемостью оборотных активов понимается продолжительность прохождения ими отдельных стадий операционного цикла и общая длительность одного полного кругооборота оборотных активов от приобретения сырья и материалов до преобразования дебиторской задолженности вновь в денежные активы. Чем дольше оборотные активы пребывают в одной и той же форме (денежной или товарной), тем при прочих равных условиях ниже эффективность их использования, и наоборот. Это определяет необходимость ускорения оборота оборотных активов в процессе их использования.

Управление оборотным капиталом является важной составляющей процесса краткосрочного планирования. Оно необходимо для того, чтобы менеджеры знали, какова должна быть величина каждого элемента и структура оборотного капитала.

Существуют несколько методов расчета нормативов оборотных средств: метод прямого счета, аналитический и коэффициентный.

На рассматриваемом предприятии произошло увеличение дебиторской задолженности это может рассматриваться как негативное изменение структуры баланса. Возможно, у предприятия возникли проблемы с контрагентами. Необходимо проводить реструктуризацию дебиторской задолженности и осуществлять более качественный подход к реализации продукции с целью предотвращения появления новых дебиторов предприятия.

На конец 2012 года произошел рост валюты баланса, что характеризует повышение активности деятельности предприятия на рынке России.

Снижаются товарно-материальные запасы, уменьшается их оборачиваемость, а это, скорее всего, свидетельствует о нерациональной финансово-экономической политике руководства предприятия.

Руководителям финансовых служб предприятия следует принять меры к увеличению рентабельности его собственного капитала, поскольку в конце анализируемого периода этот показатель находится на уровне ниже нормативного. Недостаток собственного капитала повышает риск неплатежеспособности компании.

Уровень заемного капитала настолько велик, что предприятие находится в сильной долговой зависимости, а значит высок риск его неплатежеспособности при возникновении сбоев в поступлении доходов.

Для повышения эффективности управления дебиторской задолженностью целесообразно создать кредитный отдел в рамках финансово-аналитической службы, под ответственность которого попадает утверждение условий предоставления коммерческого кредита, мониторинг исполнения условий коммерческого кредитования, их корректировка, урегулирование просроченной дебиторской задолженности, формирование резерва по сомнительным долгам и совершенствование бизнес-процессов по управлению дебиторской задолженностью. Параллельно необходимо ввести учетную систему или в кредитной политике прописать обязанности подразделений и последовательность действий персонала при просрочке платежей.

Одно из правил управления дебиторской задолженностью и наиболее действенный инструмент, позволяющий максимизировать поток денежных средств и снизить риск возникновения просроченной дебиторской задолженности - это система скидок и штрафов.



Список использованной литературы

1. Бланк, И.А. Финансовый менеджмент: Учеб. Курс. 2-е изд., перераб. и доп.- К.: Эльга, Ника-Центр, 2008.

2. Бригхэм, Ю., Хьюстон, Дж. Финансовый менеджмент: Экспресс-курс. / Пер. с англ. 4-е изд. - СПб.: Питер, 2007.

3. Ван Хорн Дж, Вахович Дж. Основы финансового менеджмента. Пер. с англ. 12-е изд.-М.: Вильяме, 2010.

4. Васильева, Л.С, Петрова, М.В. Финансовый анализ.- М.: КНОРУС, 2010.

5. Гиляровская, А.Т. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности.- М.: ТК-Велби, Издательство Проспект, 2009.

6. Ионова, А.Ф, Селезнева, Н.И. Финансовый анализ. - М.: ТК-Велби, Издательство Проспект, 2010.

7. Моляков, Д.С. Финансы предприятий отраслей и народного хозяйства. - М.: Финансы и статистика, 2006.

8. Моний, М.С. Экономика организаций.- М.: издательство «Экзамен», 2010.

9. Поршенев, А.Г, Руманцева, З.П. Управление организацией- 3е изд., перераб. и доп. - М.: ИНФРА, 2007.

10. Финансы: учебник для вузов/под ред. Романовского, М.В, Врублевской, О.В.-М.: Юрайт, 2011.

11. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник/ Под ред. Стояновой, Е.С-5-е изд., перераб. и доп.-М.: Изд-во «Перспектива», 2006.

12. Финансы предприятий, под ред. Колчиной Н.В. ? М.: ЮНИТИ ДАНА, 2008

13. Чалдаева, Л.А. Управление оборотным капиталом в условиях транзитивной экономики // Финансы и кредит. - 2009. - №17.

14. Чечевицына, Л. Н. Анализ финансово-хозяйственной деятельности: учебник. - М.: Дашков и Ко, 2007. - 351с.

15. Экономика предприятия, Под ред. Проф. Волкова, И.О. - М.: ИНФРА-М, 2010.

16. Этрилл. П. Финансовый менеджмент для неспециалистов. 3-е изд./ Пер. с англ. под ред. Бондаревской, Е.Н. - СПб.: Питер, 2007.

Размещено на Allbest.ru