Формирование финансовой стратегии ООО "Электротехника"

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Курсовая работа

Формирование финансовой стратегии ООО «Электротехника»



Введение

финансовый франшон романе

Актуальность данной темы заключается в том, что финансовая стратегия предприятия является составной частью его экономической политики и выражает совокупность мероприятий по организации и использованию финансов для осуществления своих функций и задач, качественно определённого направления развития, касающегося сфер, средств и форм его деятельности, системы взаимоотношений внутри организации, а также позиций организации во внешней среде.

Для успешной реализации политики управления организацией нужны финансовые инструменты и механизмы влияния на производственную систему, воздействие через финансовые рычаги, регулирование через финансовые потоки, которые используются в финансовой политике. Поэтому успех политики управления производственной системой определяется финансовой стратегией.

В современных экономических условиях многие отечественные предприятия вынуждены вести свою деятельность в условиях хозяйственной неопределенности и повышенного риска.

Процесс глобализации хозяйственных связей требует от предприятий повышения эффективности производства, конкурентоспособности продукции и услуг на основе внедрения достижений научно-технического прогресса, инновационных форм хозяйствования, и, следовательно, разработки рациональной финансовой стратегии.

Научные исследования в этой области, хозяйственная практика требуют: обобщения теоретических взглядов, исследования взаимосвязи экономического анализа хозяйствования в системе управления затратами и системы целеполагания деятельности предприятия в условиях рыночной адаптации; выявления основных форм и методов совершенствования экономического механизма хозяйствования в системе управления затратами деятельности предприятия. Указанные направления обуславливают необходимость экономической оценки и выбора критериев системы управления затратами и результатами деятельности, системы диагностики изменений показателей в разрезе подсистем.

В конечном итоге необходимо разработать рекомендации по совершенствованию деятельности и обоснованию характеристик изменения финансовой стратегии предприятия. Рыночная экономика определила необходимость особого внимания к вопросам разработки финансовой стратегии как основного механизма управления экономической деятельностью.

Необходимо отметить, что учёт динамики экономической деятельности предприятия позволяет прогнозировать пределы экономического роста систем, определить не только текущую, но и долгосрочную перспективу функционирования предприятия.

Целью курсовой работы является разработка финансовой стратегии для ООО «Электротехника».

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

Ч рассмотреть экономическую сущность, формы и принципы формирования финансовой стратегии предприятия;

Ч выбрать альтернативную методику анализа его финансовой стратегии;

Ч проанализировать эффективность действующей на предприятии финансовой стратегии;

Ч разработать основные направления совершенствования финансовой стратегии для данного предприятия и оценить их эффективность.

Объектом исследования курсовой работы является предприятие оптовой и розничной торговли электротоварами ООО «Электротехника», а предметом исследования являются механизмы формирования его финансовой стратегии.

Методами исследования поставленных в работе задач являются: системный подход, расчетно-аналитический метод, теория организации предприятия.

Информационную базу исследования составили законодательные акты Российской Федерации в сфере хозяйственной деятельности; результаты исследований, содержащиеся в работах отечественных и зарубежных экономистов; справочные и инструктивные материалы, а также показатели производственно-финансовой деятельности ООО «Электротехника» (бухгалтерский баланс предприятия за 2014 год - приложение А, отчёт о прибылях и убытках - приложение Б).

Курсовая работа состоит из введения, трёх глав и заключения.

В теоретической части курсовой работы рассматриваются теоретические и методические аспекты финансовой стратегии предприятия: сущность, формы и принципы финансовой стратегии; матрица финансовой стратегии. На основе анализа существующих методик проведен выбор альтернативной методики анализа финансовой стратегии предприятия.

В практической части проведен анализ финансовой стратегии ООО «Электротехника», проведен анализ коэффициентов ликвидности, оценивается вероятность банкротства, проведен анализ структуры и динамики запасов, дебиторской задолженности, а также анализ движения денежных средств. На основании проведённого анализа оценивается эффективность финансовой стратегии и разрабатываются мероприятия по её совершенствованию.



1. Теоретические аспекты формирования финансовой стратегии предприятия

1.1 Содержание, формы и принципы формирования финансовой стратегии

В настоящее время существует ряд подходов к определению финансовой стратегии предприятия.

Финансовая стратегия - это генеральный план по обеспечению предприятия денежными средствами. Она охватывает как вопросы теории, так и вопросы практики, формирования финансов, их планирования и обеспечения.

Под финансовой стратегией предприятия понимается комплексное управление всеми активами и пассивами предприятия [3].

Финансовая стратегия - план действий предприятия, охватывающий формирование финансов и их планирование для обеспечения финансовой стабильности предприятия и включающий в себя планирование, учёт, анализ и контроль финансового состояния, а также оптимизацию основных и оборотных средств и распределение прибыли [7].

Теория финансовой стратегии исследует объективные закономерности рыночных условий хозяйствования, разрабатывает способы и формы выживания в новых условиях, подготовки и ведения стратегических финансовых операций.

От того, насколько рационально сформулирована финансовая стратегия предприятия, в конечном итоге зависит эффективность финансовой деятельности предприятия в целом [20].

Финансовая стратегия обеспечивает соответствие финансово-экономических возможностей предприятия условиям, сложившимся на рынке продукции, учитывая характер внутренних и внешних факторов. В противном случае предприятие может обанкротиться.

В настоящее время различают генеральную финансовую стратегию, оперативную финансовую стратегию и стратегию выполнения отдельных стратегических задач, другими словами - достижение частных стратегических целей.

Генеральной финансовой стратегией называют финансовую стратегию, определяющую деятельность предприятия, например: взаимоотношения с бюджетами всех уровней, образование и использование дохода предприятия, потребности в финансовых ресурсах и источниках их формирования на год.

Оперативная финансовая стратегия - это стратегия текущего маневрирования финансовыми ресурсами, т.е. стратегия контроля за расходованием средств и мобилизацией внутренних резервов, что особенно актуально в современных условиях экономической нестабильности; разрабатывается на квартал, месяц.

Оперативная финансовая стратегия охватывает следующие важнейшие показатели деятельности предприятия:

- валовые доходы и поступления средств: расчеты с покупателями за проданную продукцию, поступления по кредитным операциям, доходы по ценным бумагам;

- валовые расходы: платежи поставщикам, заработная плата, погашение обязательств перед бюджетами всех уровней и банками [3].

Такой подход создает возможность предусмотреть все предстоящие в планируемый период обороты по денежным поступлениям и расходам. Нормальным положением считается равенство расходов и доходов или небольшое превышение доходов над расходами.

Оперативная финансовая стратегия разрабатывается в рамках генеральной финансовой стратегии, детализирует ее на конкретном промежутке времени.

Стратегия достижения частных целей заключается в умелом исполнении финансовых операций, направленных на обеспечение реализации главной стратегической цели [16].

Главной стратегической целью финансов является обеспечение предприятия необходимыми и достаточными финансовыми ресурсами.

Финансовая стратегия предприятия в соответствии с главной стратегической целью обеспечивает:

Ч формирование финансовых ресурсов и централизованное стратегическое руководство ими;

Ч выявление решающих направлений и сосредоточение на их выполнении усилий, маневренности в использовании резервов финансовым руководством предприятия;

Ч ранжирование и поэтапное достижение задач;

Ч соответствие финансовых действий экономическому состоянию и материальным возможностям предприятия;

Ч объективный учёт финансово-экономической обстановки и реального финансового положения предприятия в году, квартале, месяце;

Ч создание и подготовку стратегических резервов;

Ч учёт экономических и финансовых возможностей самого предприятия и его конкурентов;

Ч определение главной угрозы со стороны конкурентов, мобилизацию сил на её устранение и умелый выбор направлений финансовых действий;

Ч маневрирование и борьбу за инициативу для достижения решающего превосходства над конкурентами [19].

Для достижения главной стратегической цели в соответствии с требованиями рынка и возможностями предприятия разрабатывается генеральная финансовая стратегия предприятия. В генеральной финансовой стратегии определяются и распределяются задачи формирования финансов по исполнителям и направлениям работы.

Задачи финансовой стратегии:

Ч исследование характера и закономерностей формирования финансов в рыночных условиях хозяйствования;

Ч разработка и подготовка возможных вариантов формирования финансовых ресурсов предприятия и действий финансового руководства в случае неустойчивого или кризисного финансового состояния предприятия;

Ч определение финансовых взаимоотношений с поставщиками и покупателями, бюджетами всех уровней, банками и другими финансовыми институтами;

Ч выявление резервов и мобилизация ресурсов предприятия для наиболее рационального использования производственных мощностей, основных фондов и оборотных средств;

Ч обеспечение предприятия финансовыми ресурсами, необходимыми для производственно-хозяйственной деятельности;

Ч обеспечение эффективного вложения временно свободных денежных средств предприятия с целью получения максимальной прибыли при альтернативных вариантах использования;

Ч определение способов проведения успешной финансовой стратегии и стратегического использования финансовых возможностей, новых видов продукции и всесторонней подготовки кадров предприятия к работе в рыночных условиях хозяйствования, их организационной структуры и технического оснащения;

Ч изучение финансовых стратегических взглядов вероятных конкурентов, их экономических и финансовых возможностей, разработка и осуществление мероприятий по обеспечению финансовой устойчивости;

Ч разработка способов подготовки выхода из кризисной ситуации;

Ч разработка методов управления кадрами предприятия в условиях неустойчивого или кризисного финансового состояния;

Ч координация усилий всего коллектива на его преодоление.

Охватывая все формы финансовой деятельности предприятия, а именно: оптимизацию основных и оборотных средств, формирование и распределение прибыли, денежные расчёты и инвестиционную политику, финансовая стратегия исследует объективные экономические закономерности рыночных отношений, разрабатывает формы и способы выживания и развития при новых условиях [4].

На основании финансовой стратегии определяется финансовая политика предприятия по следующим основным направлениям финансовой деятельности:

- налоговая политика;

- ценовая политика;

- амортизационная политика;

- дивидендная политика;

- инвестиционная политика [19].

При разработке финансовой стратегии нужно учитывать динамику макроэкономических процессов, тенденций развития отечественных финансовых рынков, возможностей диверсификации деятельности предприятия.

Финансовая стратегия включает в себя методы и практику формирования финансовых ресурсов, их планирование и обеспечение финансовой стойкости предприятия. Всесторонне учитывая финансовые возможности предприятий, объективно оценивая характер внешних и внутренних факторов, финансовая стратегия обеспечивает соответствие финансово-экономических возможностей предприятия условиям, сложившимся на рынке.

Финансовая стратегия предусматривает определение долгосрочных целей финансовой деятельности и выбор наиболее эффективных способов их достижения. Цели финансовой стратегии должны подчиняться общей стратегии экономического развития и направляться на максимизацию прибыли и рыночной стоимости предприятия [5].

Финансовая стратегия, главной задачей которой является достижение полной самоокупаемости и независимости предприятия, строится на определенных принципах организации и включает в себя следующее:

Ч текущее и перспективное финансовое планирование, определяющее на перспективу все поступления денежных средств предприятия и основные направления их расходования;

Ч централизацию финансовых ресурсов, обеспечивающую маневренность финансовыми ресурсами, их концентрацию на основных направлениях производственно-хозяйственной деятельности;

Ч формирование финансовых резервов, обеспечивающих устойчивую работу предприятия в условиях возможных колебаний рыночной конъюнктуры;

Ч безусловное выполнение финансовых обязательств перед партнерами;

Ч разработку учетно-финансовой и амортизационной политики предприятия;

Ч организацию и ведение финансового учета предприятия и сегментов деятельности на основе действующих стандартов;

Ч составление финансовой отчетности по предприятию и сегментам деятельности в соответствии с действующими нормами и правилами с соблюдением требований стандартов;

Ч финансовый анализ деятельности предприятия и его сегментов (приоритетных хозяйственных и географических сегментов, прочих сегментов в составе нераспределенных статей);

Ч финансовый контроль деятельности предприятия и всех его сегментов.

В процессе разработки финансовой стратегии особое внимание отводится производству конкурентоспособной продукции, мобилизации внутренних ресурсов, максимальному снижению себестоимости продукции, формированию и распределению прибыли, эффективному использованию капитала и т. п.

К перечню основных этапов разработки финансовой стратегии относят:

§ выбор приоритетных для предприятия финансовых рынков и целевых рыночных сегментов для работы на перспективу;

§ анализ и обоснование стабильных источников финансирования, в том числе связанных с выпуском ценных бумаг;

§ выбор финансовых институтов в качестве приемлемых партнеров и посредников, которые смогут эффективно и долгосрочно сотрудничать с предприятием;

§ разработка долгосрочной инвестиционной стратегии, согласованной с приоритетными направлениями развития бизнеса, определенными общей стратегией;

§ определение финансовых механизмов будущих сделок, касающихся финансовой реструктуризации предприятия;

§ формирование и совершенствование эффективных финансовых потоков внутри предприятия;

§ построение эффективной системы централизованного управления финансами;

§ прогнозные расчеты финансовых показателей [19].

Эти этапы одновременно являются основными направлениями разработки финансовой стратегии.

Финансовая стратегия разрабатывается с учётом риска неплатежей, инфляции и других форс-мажорных обстоятельств. Таким образом, финансовая стратегия должна соответствовать производственным задачам и при необходимости корректироваться и изменяться.

Контроль над реализацией финансовой стратегии обеспечивает проверку поступлений доходов, экономное и рациональное их использование, так как хорошо налаженный финансовый контроль помогает выявлять внутренние резервы, повышать рентабельность хозяйства, увеличивая денежные накопления.

Важной частью финансовой стратегии является разработка внутренних нормативов, с помощью которых определяются, например, направления распределения прибыли. Такой подход успешно используется в практике зарубежных компаний.

1.2 Особенности применения матрицы финансовых стратегий Франшона и Романе в стратегическом финансовом анализе компании

Все возможные виды финансовой стратегии предприятия могут быть представлены в виде матрицы финансовых стратегий Франшона и Романе. Манипулируя в рамках данной матрицы, можно рассматривать проблему в динамике, давая возможность формулировать финансовую стратегию и менять её в результате изменения важных параметров функционирования предприятия [6].

Матрица финансовых стратегий Франшона и Романе представляет собой стратегическую финансовую модель, использующую в своей основе три основополагающих категории финансового менеджмента, расшифровка и способ расчёта которых приведены в таблице 1.1.

Матрица финансовых стратегий понадобится в дальнейшем для оценки исходной модели стратегической финансовой позиции ООО «Электротехника», а также для оценки модели стратегической финансовой позиции предприятия в плановом периоде.

Таблица 1.1 - Параметры матрицы финансовых стратегий Франшона и Романе

Категория	Краткое обозначение	Формула расчета
РХД	Результат хозяйственной деятельности.	Прибыль до уплаты процентов и налогов - Изменение Финансово-эксплуатационных потребностей - Производственные инвестиции + Обычные продажи имущества.
РФД	Результат финансовой деятельности.	Изменение заемных средств - Финансовые издержки по заемным средствам - Налог на прибыль - (Дивиденды + Другие доходы финансовой деятельности).
РФХД	Результат финансово-хозяйственной деятельности.	РФД + РХД

Результат хозяйственной деятельности с экономической точки зрения может быть определён как денежные средства предприятия после финансирования развития. Результат хозяйственной деятельности говорит о ликвидности предприятия после финансирования всех расходов, связанных с его развитием. Положительное значение данного показателя дает основания готовиться к реализации масштабных инвестиционных проектов (предприятие стоит перед скачком постоянных затрат, который в значительной мере может быть компенсирован именно положительным значением результата хозяйственной деятельности).

Результат финансовой деятельности отражает финансовую политику предприятия (привлечение заёмных средств или функционирование без привлечения таковых). При его подсчёте мы пользуемся только движением финансовых потоков. Решающее значение для определения знака результата финансовой деятельности имеет знак изменения заёмных средств. При увеличении использования заёмных средств результат финансовой деятельности возрастает и становится положительным. По мере роста издержек, связанных с оплатой заёмных средств, результат финансовой деятельности начинает снижаться (здесь ещё добавляется увеличение налога на прибыль, так как рост заёмных средств приводит в действие финансовый рычаг, который сказывается на выручке предприятия, его прибыли и выплате дивидендов) [18].

Предприятие должно сократить использование заёмных средств, но при этом указанная выше “цепочка” разворачивается в другом направлении, что позволяет через известное время вновь прибегнуть к увеличению заимствований и так далее.

Таким образом, на фазе привлечения заёмных средств результат финансовой деятельности становится положительным, на фазе отказа от привлечения заёмных средств результат финансовой деятельности становится отрицательным.

Бухгалтерская отчётность позволяет определить и величину результата финансовой деятельности предприятия. Финансовые издержки по заёмным средствам определяются на основании данных счетов № 90 и № 92, а также данных Отчёта о движении денежных средств (форма № 4), строка 4214. Выплата налога на прибыль определяется в Отчете о финансовых результатах (форма № 2), строка 2410. Выплата дивидендов - форма № 4, строка 4210, другие доходы и расходы финансовой деятельности можно найти там же.

Результат хозяйственной деятельности нужен для выявления величины и динамики денежных средств предприятия в результате его инвестиционно-хозяйственной деятельности. Результат финансовой деятельности нужен для определения величины и динамики денежных средств предприятия в результате его финансовой деятельности. Таким образом, результат финансово-хозяйственной деятельности показывает величину и динамику денежных средств предприятия после совершения всего комплекса инвестиционно-производственной и финансовой деятельности предприятия. Положительная величина результата финансово-хозяйственной деятельности даёт основание утверждать, что в деятельности предприятия имеет место превышение доходов предприятия над его расходами, причем вывод этот может быть распространен не только на сегодняшний день, но и на весь, по крайней мере, будущий краткосрочный период.

Для предприятия необходимо, чтобы результат финансово-хозяйственной деятельности был положительным. Но очевидно, что предприятие в рамках своего жизненного цикла не всегда может себе это позволить (например, в период реализации инвестиционного проекта с обязательным нарастанием постоянных затрат и снижением прибыли) [7].

Динамика результата финансово-хозяйственной деятельности вписывается как раз в этот жизненный цикл предприятия. Период положительного результата финансово-хозяйственной деятельности сменяется периодом отрицательного и так далее, при условии, что предприятие нормально развивается. Предприятие не может длительное время иметь отрицательный результат финансово-хозяйственной деятельности. Это - угроза банкротства. Необходимо введение понятия равновесного результата финансово-хозяйственной деятельности. Результат финансово-хозяйственной деятельности нормально работающего предприятия может колебаться в рамках жизненного цикла между 0% и 10% добавленной стоимости (в обе стороны). Это - безопасная зона для предприятия.

Финансовый менеджер должен вести финансово-хозяйственную деятельность предприятия таким образом, чтобы она не выходила за границы этой зоны. Идеальный вариант - это колебания с еще меньшей амплитудой. Следует об этом помнить и в период значительных инвестирований (РХД резко снижается и “тянет” РФХД в отрицательную сторону), и в период достижения порога рентабельности и наращивания запаса финансовой прочности (РФД возрастает, но за этим неизбежно должны последовать период значительного снижения РФД и превращение его величины в отрицательную вместе с величиной РФХД) [17].

Рассмотренное выше позволяет увидеть асинхронность в поведении РФД и РХД в рамках жизненного цикла предприятия, причем эта асинхронность усиливается тем, что она не накладывается на циклические колебания производства предприятия (выпуск им продукции). Например, в период достижения высокой величины запаса финансовой прочности РФД начинает снижаться, а ведь мы стоим перед периодом резкого нарастания постоянных издержек в результате реализации инвестиционного проекта. Из этого следует, что ожидаемый оптимальный алгоритм поведения РФД и РХД предприятия (в рамках РФХД), когда желательно добиваться синхронного изменения РФД и РХД в разные стороны, представляется недостижимым без потери динамики оборота (выручки).

Матрица финансовых стратегий (таблица 1.2) позволит финансовому менеджеру снять большинство из тех вопросов, которые были поставлены выше (в связи с достижением РФХД оптимальной величины).

Таблица 1.2 - Матрица финансовых стратегий

	РФД<<0	РФД=0	РФД >>0
РХД >>0	1 РФХД=0	4 РФХД>0	8 РФХД >>0
РХД=0	7 РФХД < 0	2 РФХД = 0	5 РФХД > 0
РХД<<0	9 РФХД<<0	6 РФХД<0	3 РФХД = 0

Квадранты 4, 8, 5 связаны с созданием ликвидных средств предприятием (некоторый избыток оборотных средств). Квадранты 7, 6, 9 связаны с потреблением ликвидных средств предприятием (дефицит оборотных средств).

По горизонтали РФД связан с ростом заимствования средств предприятием. Мы идем от отрицательного значения РФД к положительному.

По вертикали РХД связан с реализацией инвестиционного проекта (массированное инвестирование средств). Только этим можно объяснить переход от положительного РХД (прекрасная возможность начать реализацию инвестиционного проекта) к отрицательному РХД (ситуация значительного инвестиционного вложения средств).

Проанализируем теперь каждое из возможных состояний (1-9) и те виды финансовой стратегии, которые могут быть применены предприятием.

Начнем с первого квадранта. Он характеризуется состоянием, когда РФХД близок к нулю (РФД и РХД находятся как бы в противофазе). Возможны три варианта финансового развития: а) переход в квадрант 4, б) переход в квадрант 7, в) переход в квадрант 2. Рассмотрим все эти возможные сценарии.

Прежде всего, находясь в квадранте 1, предприятие имеет все возможности для начала реализации инвестиционного проекта (РХД >> 0). С другой стороны, данное предприятие с точки зрения финансовой деятельности находится на стадии отказа от заёмных средств, когда нарастают финансовые издержки, связанные с оплатой текущей задолженности, растут выплаты налога на прибыль и дивидендов (запас финансовой прочности у предприятия достаточен). То есть и с финансовой стороны деятельности такое предприятие подошло к необходимости осуществления инвестиционного проекта [9].

Однако у предприятия еще сохраняется возможность наращивания запаса финансовой прочности за счёт мобилизации эффекта финансового рычага. Это даёт возможность поддерживать темпы роста производства. При этом предприятие переходит в квадрант 4.

Но все-таки наиболее приемлемый сценарий, связанный с реализацией инвестиционного проекта, - переход в квадрант 2 или 7 (в зависимости от темпов роста оборота). При более высоких темпах роста - переход в квадрант 2. При более низких темпах предприятие будет перемещаться в квадрант 7.

Теперь рассматриваем предприятие, оказавшееся в квадранте 2. Находясь в таком положении, предприятие пребывает в положении финансового равновесия (в динамической смене неравновесных состояний возможно и положение, когда РФД и РХД близки к нулю) [8].

Деятельность предприятия может “перевести” его в один из шести квадрантов. Это и неудивительно - количество степеней свободы (типов неравновесия) у предприятия, находящегося в таком состоянии, больше, чем у предприятия в неравновесном состоянии с тем или иным знаком.

Предприятие в результате осуществления каких-либо мероприятий может оказаться в квадрантах 1, 4, 7, 5, 3, 6.

В результате реализации инвестиционного проекта в зависимости от темпов роста производства предприятие может оказаться в квадрантах 6 (невысокие темпы роста) и 3 (достаточные темпы роста).

В зависимости от принятого решения в области использования заёмных средств, предприятие может переместиться в квадрант 5 (нарастание использования заёмных средств, активное использование эффекта финансового рычага) или в квадрант 7 (отказ от использования заёмных средств и ослабление силы воздействия финансового рычага).

При сокращении финансово-эксплуатационных потребностей предприятия возможен переход в квадрант 4 (при достаточных темпах роста) или квадрант 1 (при умеренных темпах роста оборота).

Предприятие находится в квадранте 3. Такое предприятие характеризуется вновь противофазой РФД и РХД, но уже с другим знаком (по сравнению с квадрантом 1). Отрицательный РХД говорит о том, что предприятие либо осуществило инвестиционный проект, либо сократило финансово-эксплуатационные потребности (за счёт нарастания кредиторской задолженности).

Возможный сценарий развития - переход в квадранты 5 или 6 (возвращение в квадрант 2 маловероятно - только в случае равенства темпов роста оборота и рентабельности).

Переход в квадрант 5 возможен в случае сокращения финансово-эксплуатационных потребностей предприятия. При этом возрастет рентабельность активов предприятия, и увеличатся темпы роста оборота (выручки) [15].

В случае уменьшения заимствований средств организацией в виде кредита (ослабляется сила воздействия финансового рычага) предприятие может оказаться в квадранте 6, что свидетельствует о том, что у предприятия происходит нарастание собственных средств.

Для 4 квадранта характерна ситуация, когда РФХД положителен. У предприятия достаточно ресурсов для реализации инвестиционного проекта при нулевом значении РФД. Существует некоторый избыток ликвидных средств. Возможные сценарии развития - перемещение в квадранты 1, 2, 7.

В квадранты 2 и 7 предприятие переместится в случае реализации инвестиционного проекта. Если темпы роста будут достаточно высокими, то предприятие перейдет в квадрант 2. При невысоких темпах роста оборота - в квадрант 7. В этом случае заимствования, связанные с реализацией инвестиционного проекта, негативно отразятся на величине РФД, хотя достижение равновесного состояния - не такая уж маленькая удача! Правда, за этим неизбежно последует необходимость принимать очень ответственные решения, так как из данного положения можно перейти как к положениям с еще большими возможностями для предприятия, так и к положениям, когда финансовая ситуация, связанная с предприятием, может и ухудшиться.

В случае сокращения использования заёмных средств, предприятие может переместиться в положение 1. Здесь ослабевает сила воздействия финансового рычага, снижается и рентабельность собственных средств.

Следующее положение - квадрант 5. В целом положение предприятия очень хорошее, устойчивое (так же, как и в квадранте 4), существует некоторый излишек ликвидных средств, появляется возможность не только закрепиться на собственном сегменте рынка, но и расширить его за счёт диверсификации производства.

При высоком уровне рентабельности и при росте финансовых выплат, связанных с наращиванием производства, предприятие может переместиться в квадрант 2, но это равновесие диверсифицированного и растущего предприятия. Об этом не следует забывать. Впереди у такого предприятия достаточно большие перспективы.

При снижении экономической рентабельности это предприятие может ухудшить свое положение и переместиться в квадрант 6. Но опять же не стоит забывать, что в данное положение попадает предприятие с диверсифицированной структурой. Здесь следует определиться, что важнее для предприятия: диверсифицированная структура или резко отрицательное значение РХД. Выбор непростой, но необходимый. Все дело - в мере.

Предприятие находится в квадранте 6. РФХД меньше нуля за счёт очень большой отрицательной величины РХД. Возможно, что предприятие или только что реализовало инвестиционный проект, или осуществило диверсификацию своего производства (или деятельности). Имеется некоторый дефицит ликвидных средств.

Существуют три возможных сценария развития - квадранты 2, 7 или 9.

Наилучшая из перспектив - восстановление равновесия (возвращение в квадрант 2). Здесь необходимо восстановить рентабельность активов до приемлемой величины (следует позаботиться об эффективности, проведя работу по сокращению расходов на предприятии). Если есть возможности, то следует поработать над сокращением финансово-эксплуатационных потребностей, в том числе и за счёт грамотного управления дебиторской и кредиторской задолженностями предприятия.

Более вероятным представляется переход в квадрант 7. Это может произойти прежде всего за счёт снижения использования заёмных средств при проведении мероприятий, отмеченных в предыдущем абзаце. В данном случае не будет улучшения ситуации с ликвидными средствами предприятия, но кризисные явления на предприятии будут превращены в другую форму, которая, может быть, приблизит предприятие к выходу из этого состояния.

Если же экономическая рентабельность и дальше будет снижаться, то не миновать более серьезных испытаний в виде перемещения в квадрант 9.

Квадрант 7. У предприятия нерадостное положение - дефицит ликвидных средств. Наиболее вероятная причина - асинхронность их поступления и потребления. Именно поэтому ситуация представляется поправимой (может быть, в большей мере, чем в предыдущем случае).

Если удастся достигнуть ситуации, когда экономическая рентабельность будет расти (причем быстрее оборота), то возможен переход в положение 2 или 1. Это будет означать преодоление кризиса. Правда, для достижения такой ситуации придется провести жёсткую рационализацию на предприятии (особое внимание следует обратить на упорядочивание постоянных издержек, это даст возможность мобилизовать операционный рычаг). Следует учитывать и возможности манипулирования дебиторской и кредиторской задолженностями (может быть, удастся дополнительно “мобилизовать” какие-то ресурсы извне для решения собственных проблем).

В случае, когда экономическая рентабельность не будет расти или будет снижаться, наиболее вероятный сценарий - углубление кризиса (переход в квадрант 9, может быть, через положение 6 (хотя и один и другой вариант не даёт в этой ситуации желаемых результатов)).

Следующее положение - прямая противоположность двум предыдущим - квадрант 8.

В этой ситуации у предприятия ярко выраженный избыток ликвидных средств. Если предприятие сможет с наибольшей эффективностью ими распорядиться, то положение может стать стабильным (здесь нельзя допускать “почивания на лаврах” - бизнес не прощает самоуспокоения и самолюбования). Следует обратить внимание, что мы не смогли попасть в квадрант 8 традиционным переходом из какого-нибудь другого квадранта. Это означает, что данное положение связано не только с успехами в финансовой и производственной сферах. Здесь экономические успехи предприятия должны быть подкреплены успехами в учредительстве, создании разветвлённой структуры предприятий (холдинг).

Если при этом предприятие исчерпает всю заёмную силу за счёт привлечения заёмных средств (в попытке максимизировать рентабельность собственных средств с использованием эффекта финансового рычага), то возможным представляется переход в квадрант 4. Сократится величина результата финансовой деятельности предприятия (РФД).

Вторая возможность - перемещение в квадрант 5 вследствие исчерпывания рынка материнской компании из-за сокращения спроса на её продукцию. Здесь придется поступиться результатом хозяйственной деятельности (РХД) за счёт роста финансово-эксплуатационных потребностей, с которым придётся столкнуться в случае изменения внешней среды предприятия [12].

И, наконец, квадрант 9. Это реальное кризисное положение предприятия. Рецепты выхода из кризиса могут быть предложены следующие: дезинвестиции, финансовая поддержка правительства (если это возможно) или материнской компании (если таковая имеется), дробление предприятия (позволит резко сэкономить на постоянных издержках и сократить величину финансово-эксплуатационных потребностей).

В результате проведения отмеченных мероприятий возможен переход в квадрант 6 или 7.

Итак, все квадранты матрицы рассмотрены.

Использование матрицы финансовых стратегий предприятия позволит предприятию адекватно принимать решения о комплексном использовании всех активов и пассивов предприятия [9].

«Путешествие» из квадранта в квадрант данной матрицы делает возможным анализ стратегии предприятия в динамике.

Здесь существует огромное количество возможных сценариев, но если удается точно идентифицировать положение предприятия в том или ином квадранте, то количество возможных вариантов развития ограничится.

Для российских предприятий матрица финансовых стратегий может быть очень полезной. В современных условиях на отечественных предприятиях преобладают ситуации, описанные нами в квадрантах 6, 7, 9. Все они характеризуются дефицитом ликвидных средств предприятия.

В условиях жёсткой денежной макроэкономической политики властей проблемы с оборотными средствами предприятий выглядят вполне ожидаемыми. Следует отметить, что российская действительность даёт очень интересные (нетрадиционные) формы преодоления такого дефицита. Это - использование эрзац-денег и практика неплатежей. С учётом таких способов смягчения дефицита ликвидных средств можно признать, что для многих отечественных фирм нахождение в квадрантах 6 и 7 - это не признак кризиса, а, скорее, даже признак некой стабильности в рамках тех условий внешней среды, которые в настоящее время существуют в России.

Финансовые менеджеры должны помнить об этом. Данное положение закрепляется высокой (с точки зрения нормальной рыночной экономики) инфляцией. Таким образом, если у предприятия РФХД меньше нуля, то не следует спешить прибегать к дезинвестициям. Лучше использовать методы рационирования расходов и способы сокращения постоянных затрат. Это, вероятно, позволит сократить дефицит ликвидных средств и сделает положение предприятия устойчивым по российским стандартам [21].

1.3 Выбор альтернативной методики оценки финансовой стратегии предприятия

В настоящее время существуют различные методики анализа финансовой стратегии предприятия. Мы рассмотрим основные из них.

В соответствии с методикой Ковалёва В.В анализ финансовой стратегии проводится на основе анализа коэффициентов оценки платёжеспособности (ликвидности), которые характеризуют возможность предприятия своевременно рассчитываться по своим текущим финансовым обязательствам за счёт оборотных активов различного уровня ликвидности. Проведение такой оценки требует предварительной группировки оборотных активов предприятия по уровню ликвидности. Для проведения оценки платёжеспособности (ликвидности) в процессе финансового анализа используется расчёт ряда показателей.

По мнению Савицкой Г.В. большое влияние на финансовое состояние предприятия и его производственные результаты оказывает состояние производственных запасов. В целях нормального хода производства и сбыта продукции запасы должны быть оптимальными. В данном случае используются приёмы факторного анализа для выявления причин изменения плановых показателей.

В соответствии с методикой Бланка И.А. для анализа финансовой стратегии предприятия используется анализ стояния денежного потока.

Денежный поток - это объём денежных средств, которые получает или выплачивает предприятие в течение отчётного или планируемого периода. Денежный оборот предприятия складывается из движения денежных средств, в связи с различными хозяйственными операциями, которые можно сгруппировать по их экономическому содержанию. Принято выделять три вида хозяйственных операций и соответственно связанных с ними денежных потоков: текущая, инвестиционная, финансовая.

Текущая деятельность (ТД) отражает основной поток денежных средств от производства и реализации продукции, выполнения работ или оказания услуг.

Инвестиционная деятельность (ИД) включает операции, связанные с реальными и портфельными инвестициями долгосрочного характера. Источники денежных средств для неё: амортизационные отчисления, фонд накопления, нераспределенная прибыль, доходы от продажи основных фондов, долгосрочные кредиты и займы, эмиссия акций.

Финансовая деятельность (ФД) - операции по краткосрочному финансированию предприятия: краткосрочные кредиты и займы и оплата процентов по ним, обороты по валютным операциям.

Каждая из рассмотренных методик имеет свои преимущества и недостатки, рассмотрим основные из них.

Методика Ковалева В.В. предусматривает односторонний подход к оценке финансовой политики предприятия на основе оценки его ликвидности. При этом не проводится анализ остальных сфер деятельности предприятия.

В методике Савицкой Г.В. основное внимание уделяется анализу оборотных средств предприятия, исключая другие финансовые инструменты.

Методика Бланка И.А. основное внимание уделяет анализу денежных потоков предприятия. Данная методика является сравнительно новой для Российской практики и, следовательно, имеет ряд недочётов.

Таким образом, каждая из рассмотренных методик носит односторонний характер. Для нивелирования указанного недостатка предлагается комплексный подход к анализу финансовой стратегии предприятия, сочетающий элементы всех из рассмотренных методик.

На первом этапе анализа предлагается оценка состояния внутренней и внешней среды предприятия и уровня его конкурентоспособности на рынке.

На втором этапе предлагается проведение анализа финансового состояния предприятия: анализ ликвидности и платежеспособности, анализ финансовой устойчивости, анализ прибыльности и рентабельности, а также деловой активности предприятия.

Анализ платёжеспособности предприятия. Для проведения оценки платежеспособности (ликвидности) в процессе финансового анализа используются следующие основные показатели:

а) коэффициент абсолютной платежеспособности (КАП). Он показывает в какой степени все текущие финансовые обязательства предприятия обеспечены имеющимися у него готовыми средствами платежа на определенную дату. Расчет этого коэффициента осуществляется по формуле:

КАП = , (1)

где ДА - сумма денежных активов предприятия на определённую дату;

КФВ - сумма краткосрочных финансовых вложений предприятия

на определённую дату;

ОБк - сумма всех краткосрочных (текущих) финансовых обязательств предприятия на определенную дату[9].

б) коэффициент промежуточной платёжеспособности (КПП). Он показывает, в какой степени все краткосрочные (текущие) финансовые обязательства могут быть удовлетворены за счёт его высоколиквидных активов (включая готовые средства платежа). Для определения этого показателя используется следующая формула:

КПП = , (2)

где ДА - сумма денежных активов предприятия (средняя или на определенную дату);

КФВ - сумма краткосрочных финансовых вложений (средняя или на определенную дату);

ДЗ - сумма дебиторской задолженности всех видов (средняя или на определенную дату);

ОБк - сумма всех краткосрочных (текущих) финансовых обязательств предприятия (средняя или на определенную дату)[14].

в) коэффициент текущей платёжеспособности (КТП). Он показывает, в какой степени вся задолженность по краткосрочным (текущим) финансовым обязательствам может быть удовлетворена за счёт всех его текущих (оборотных) активов. Расчет этого показателя производится по формуле:

КТП = , (3)

где ОА - сумма всех оборотных активов предприятия (средняя или на определенную дату);

ОБк - сумма всех краткосрочных (текущих) финансовых обязательств предприятия (средняя или на определённую дату).

г) общий коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности (КДКо). Он характеризует общее соотношение расчётов по этим видам задолженности предприятия. Вычисление этого показателя осуществляется по формуле:

КДКо = , (4)

где ДЗо - общая сумма дебиторской задолженности предприятия всех видов (средняя или на определенную дату);

КЗо - общая сумма кредиторской задолженности предприятия всех видов (средняя или на определенную дату).

Оценка уровня финансовой устойчивости предприятия.

Выделяют четыре типа финансовой устойчивости предприятия:

o абсолютная устойчивость - запасы и затраты покрываются собственными оборотными средствами, предприятие не зависит от внешних источников финансирования;

o нормально устойчивое положение - запасы и затраты обеспечиваются суммой оборотных собственных средств и долгосрочными заёмными источниками;

o неустойчивое финансовое положение - запасы и затраты обеспечиваются за счёт собственных оборотных средств, долгосрочных заёмных источников и краткосрочных кредитов и займов, то есть за счёт всех основных источников формирования запасов и затрат;

o кризисное финансовое положение - не обеспечиваются источниками их формирования.

Также для оценки финансовой устойчивости применяется следующая система коэффициентов [13]:

1) Коэффициент концентрации собственного капитала (автономии, независимости) Ккс:



Ккс = , (5)

где СК - собственный капитал (стр. 1300);

БП - валюта баланса.

Этот показатель характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Считается, что чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятие.

2) Коэффициент финансового риска (коэффициент задолженности, соотношения заёмных и собственных средств, рычага) - это отношение заёмных средств к собственным средствам. Он показывает, сколько заёмных средств предприятие привлекло на рубль собственных:

Кфр=, (6)

где Кфр - коэффициент финансового риска;

ЗС - заёмные средства (стр. 1400+стр.1500);

СС - собственные средства (стр. 1300).

Оптимальное значение этого показателя, выработанное западной практикой - 0,5. Считается, что если значение его превышает единицу, то финансовая автономность и устойчивость оцениваемого предприятия достигает критической точки, однако всё зависит от характера деятельности и специфики отрасли, к которой относится предприятие.

3) Коэффициент финансовой устойчивости Кфу:

Кфу =. (7)



Значение данного коэффициента показывает удельный вес тех источников финансирования, которые предприятие может использовать в своей деятельности длительное время. Нормальное его значение: 0,7-0,8.

Долгосрочные заёмные средства (включая долгосрочные кредиты) правомерно присоединить к собственным средствам предприятия, поскольку по режиму их использования они приближаются к собственным источникам [10].

Анализ прибыли и рентабельности предприятия.

Рентабельность продаж:

Рп = *100%, (8)

где Рп - рентабельность продаж,

П - прибыль предприятия,

В - выручка предприятия.

Рз = *100%, (9)

где Рз - рентабельность затрат,

С/с - себестоимость реализованной продукции [14].

Анализ перспектив банкротства предприятия.

В зарубежных странах для оценки риска банкротства и кредитоспособности предприятия широко используются факторные модели известных западных экономистов Альтмана, Лиса, Таффлера, Тишоу и др., разработанные с помощью многомерного дискриминантного анализа. Наиболее широкую известность получила модель Альтмана:

Z = 0,717Х₁+0,84Х₂+3,107Х₃+0,42Х₄+0,995Х₅, (10)



где Х₁ - собственный оборотный капитал/сумма активов;

Х₂ - нераспределенная прибыль/сумма активов;

Х₃ - прибыль до уплаты процентов/сумма активов;

Х₄ - балансовая стоимость собственного капитала/заемный капитал;

Х₅ - объем продаж (выручка)/сумма активов. константа сравнения 1,23.

Если значение Z<1,23, то это признак высокой вероятности банкротства; значение Z>1,23 и более свидетельствует о малой вероятности банкротства [11].

Таким образом, подводя итог вышесказанному, можно сделать вывод, что в настоящее время существует ряд подходов к определению финансовой стратегии предприятия.

В рамках данной работы под финансовой стратегией понимается генеральный план действий предприятия, охватывающий формирование финансов и их планирование для обеспечения финансовой стабильности предприятия и включающий в себя планирование, учёт, анализ и контроль финансового состояния, а также оптимизацию основных и оборотных средств и распределение прибыли.

В процессе разработки финансовой стратегии особое внимание отводится производству конкурентоспособной продукции, мобилизации внутренних ресурсов, максимальному снижению себестоимости продукции, формированию и распределению прибыли, эффективному использованию капитала и т. п.

Финансовая стратегия разрабатывается с учётом риска неплатежей, инфляции и других форс-мажорных обстоятельств. Таким образом, финансовая стратегия должна соответствовать производственным задачам и при необходимости корректироваться и изменяться.

Все возможные виды финансовой стратегии предприятия могут быть представлены в виде матрицы финансовых стратегий Франшона и Романе, которая в свою очередь представляет собой стратегическую финансовую модель, использующую в своей основе три основополагающих категории финансового менеджмента: результат финансовой деятельности, результат хозяйственной деятельности и результат финансово-хозяйственной деятельности. Использование матрицы финансовых стратегий предприятия позволит предприятию адекватно принимать решения о комплексном использовании всех активов и пассивов предприятия.

В настоящее время существуют различные методики анализа финансовой стратегии предприятия. Однако, каждая из рассмотренных методик имеет свои преимущества и недостатки, а зачастую носит односторонний характер. Для нивелирования указанного недостатка предлагается комплексный подход к анализу финансовой стратегии предприятия, сочетающий элементы рассмотренных методик.

По моему мнению, финансовая стратегия предприятия является тем комплексом мер и положений, грамотное составление и использование которых - одна из главных заявок фирмы на успех. Именно поэтому к разработке финансовой стратегии фирмы нужно привлекать только квалифицированных специалистов. Это позволит более точно оценить текущее состояние предприятия и выявить его главные проблемы, а значит найти более верные и действенные способы их решения. Следовательно, шансы предприятия на прогрессивное и успешное развитие будут возрастать, и это повлечёт за собой повышение эффективности функционирования его сферы деятельности в целом, а также повышение конкурентоспособности российских предприятий на мировом рынке.



2. Диагностика финансового состояния ООО «Электротехника»

2.1 Общая характеристика и расчёт показателей финансового состояния ООО «Электротехника»

Общество с ограниченной ответственностью ООО «Электротехника» создано в соответствии с Гражданским кодексом РФ, Федеральным законом «Об обществах с ограниченной ответственностью» и действует на основании устава, утвержденного решением учредителя от 29 июля 1997 г.

Торговое предприятие зарегистрировано по адресу: 162690, Вологодская область, Череповецкий район, д. Ясная поляна, ул. Энергетиков, д. 10. Там же расположен и главный офис компании.

Главной задачей ООО «Электротехника» является продажа качественной продукции, соответствующей всем требованиям клиентов с целью получения прибыли.

Помимо основной цели - максимальной прибыли, компания стремится к сохранению стабильного положения на рынке и обеспечению благосостояния своих работников путём повышения эффективности своей торговой деятельности.

ООО «Электротехника» уже более семнадцати лет поставляет электротовары промышленного и бытового назначения жителям г. Череповца.

Основным направлением деятельности организации является оптово-розничная торговля.

Общество является юридическим лицом, имеет в собственности обособленное имущество, учитываемое на его самостоятельном балансе, может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде.

Общество имеет гражданские права и несёт гражданские обязанности, необходимые для осуществления любых видов деятельности, не запрещённых федеральными законами.