Размещено на http://www.allbest.ru/

Введение

Финансовый анализ является существенным элементом финансового менеджмента и аудита. Практически все пользователи финансовых отчетов предприятий используют результаты финансового анализа для принятия решений по оптимизации своих интересов.

Основным источником информации о финансовой деятельности делового партнера является бухгалтерская отчетность.

Финансовый анализ является по существу «лицом» фирмы. Он представляет собой систему обобщенных показателей, которые характеризуют итоги финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Финансовое состояние предприятия выражается в образовании, размещении и использовании финансовых ресурсов: денежных средств, поступающих за реализованную продукцию, кредитов банков и займов, временно привлеченных средств, задолженности поставщикам и другим кредиторам, временно свободных средств специальных фондов. Анализ финансового состояния предприятия характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, целесообразностью и эффективностью их размещения и использования, финансовыми взаимоотношениями, платежеспособностью и финансовой устойчивостью. Оно напрямую зависит от результатов производственной, коммерческой и финансовой деятельности предприятия.

Оценка финансового положения предприятия - это совокупность методов, позволяющих определить состояние предприятия в результате анализа его деятельности на конечном интервале времени.

Основной целью финансового анализа является получение ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами, при этом аналитика и управляющего (менеджера) может интересовать как текущее финансовое состояние предприятия, так и его проекция на ближайшую или более отдаленную перспективу, т.е. ожидаемые параметры финансового состояния.

Оценка финансового положения предприятия необходима следующим лицам:

инвесторам, которым необходимо принять решение о формировании портфеля ценных бумаг;

кредиторам, которые должны быть уверены, что им заплатят;

аудиторам, которым необходимо распознавать финансовые хитрости своих клиентов;

финансовым руководителям, которые хотят реально оценивать деятельность и финансовое состояние своей фирмы;

руководителям маркетинговых отделов, которые хотят создать стратегию продвижения товара на рынки.

В конечном результате анализ финансового положения предприятия должен дать руководству предприятия картину его действительного состояния, а лицам, непосредственно не работающим на данном предприятии, но заинтересованным в его финансовом состоянии - сведения, необходимые для беспристрастного суждения, например, о рациональности использования вложенных в предприятие дополнительных инвестициях и т.п.

1. Анализ состава и структуры имущества предприятия

Основной признак предприятия-- наличие в его собственности, хозяйственном ведении или оперативном управлении обособленного имущества. Именно это обеспечивает материально-техническую возможность функционирования предприятия, его экономическую самостоятельность и надежность. Без определенного имущества не могут осуществлять свою деятельность ни крупные, ни мелкие предприятия, ни индивидуальные предприниматели.

Рассмотрим торговое объединение “Импра”. В собственности и оперативном управлении предприятия находится движимое и недвижимое имущество. К недвижимому относится 8100 м² земельный участок, 27 торговых точек. Движимое имущество--машины и подъемное оборудование, транспортные средства, инструмент, производственный и хозяйственный инвентарь.

Имущество предприятия подразделяется на оборотные и внеоборотные активы.

1.1 Внеоборотные активы

Общим признаком внеоборотных активов является длительный жизненный цикл--не менее года. Он обусловливает длительность процесса амортизации и низкую скорость их оборота. Их также называют иммобилизованными фондами.

Длительные иммобилизованные фонды включают основные фонды и нематериальные активы. Нематериальные активы у торговой фирмы не числятся.

Большое влияние на выполнение плана и динамику розничного товарооборота оказывают состояние, развитие и использование материально-технической базы торговли. Под материально-технической базой прежде всего имеются в виду основные средства (фонды). Основные фонды--это материально-вещественные ценности, действующие в неизменной натуральной форме в течении длительного периода времени и утрачивающие свою стоимость по частям. Производственный фонд содержит: участок 8100 м² земли, 27 торговых павильионов, измерительные приборы, транспортные средства, персональные компьютеры, подъемные устройства, производственно-хозяйственный инвентарь.

Изучим состав основных производственных средств торгового предприятия “Импра”, сделав выписку из формы № 3 (приложение к балансу предприятия), где содержится информация о динамике собственных основных средств торговой фирмы за отчетный год по первоначальной стоимости.

По выполняемым функциям основные производственные средства подразделяются на активные и пассивные. К активным относят машины, оборудование, приборы и тому подобные основные средства, непосредственно участвующие в торгово-производственном процессе. Пассивные основные средства включают здания, сооружения, передаточные устройства и транспортные средства, обеспечивающие нормальное функционирование активных основных средств. По назначению основные средства торговых предприятий подразделяются на здания, сооружения, передаточные устройства, машины и оборудование, транспортные средства, инструменты, производственный и хозяйственный инвентарь и другие виды основных средств.

Таблица 1 - Информация о динамике собственных основных средств торговой фирмы за отчетный год, млн р. по первоначальной стоимости

Виды основных средств	Остаток на начало года	Поступило (введено)	Выбыло	Остаток на конец года	Наличие основных средств на конец года в % к началу года
Здания Машины и оборудование Транспортные средства Инструмент, производственный и хозяйственный инвентарь	9,4 6,9 1,1 3,3	-- 0,8 -- 0,5	-- 0,7 -- 0,4	9,4 7,0 1,1 3,4	100,0 101,4 100,0 103,0
Всего	20,7	1,3	1,1	20,9	101,0
Износ основных средств Остаточная стоимость основных средств	9,2 11,5	X X	X X	9,3 11,6	101,1 100,9

*Отчетным периодом принимается 2010 год

Наблюдается рост стоимости активной части основных производственных средств, инструмента и хозяйственного инвентаря. В целом за отчетный год увеличилась стоимость основных фондов, что выражается в улучшении условий труда путем использования новых технологий и оборудования. Приобретены упаковочные машины для хлеба, заменены более современными электронные весы, кассовые аппараты.

Для оценки состояния основных средств и их влияния на торгово-производственные процессы исчисляют следующие показатели:

долю активной части основных производственных средств (D_акт) в общей их стоимости С_о.ф..

Таблица 2 - Доля активной части основных производственных средств (Dакт) в общей их стоимости

Период	Сакт	Со.ф..	Dакт
На начало года	6,9	20,7	33,3%
На конец года	7,0	20,9	33,4%

Д_акт=(Сакт*100%)/Со.ф.., где

С_акт-стоимость активной части основных фондов,

С_о.ф..-общая стоимость основных фондов,

D_акт-доля активной части основных производственных фондов.

Данный показатель характеризует общий технический уровень торговых предприятий и как видно из расчетов, которые проводились по данным таблицы 1, показатель вырос. Следовательно за отчетный год интенсифицирована работа по улучшению технической оснащенности, что позволило увеличить производительность труда и товарооборот.

коэффициент физического износа основных средств К_изн , определяемый отношением суммы износа S_изн к первоначальной или восстановительной их стоимости С_о.ф.

Таблица 3 - Расчет коэффициента физического износа основных средств К_изн

Период	Sизн	Со.ф.	Кизн
На начало года	9,2	20,7	0,44
На конец года	9,3	20,9	0,44

Для более оптимального режима работы необходимо понижать данный показатель, постоянно заменяя техническую базу торгового процесса на новое оборудование.

коэффициент обновленияК_обн , рассчитываемый отношением суммы вновь поступивших основных средств S_{пост. о.с.} за год к их остатку на конец года S_{ост. о.с 1.}

Таблица 4 - Расчет коэффициента обновления К_обн

Sпост. о.с	Sост. о.с. 1	Кобн
1,3	20,9	0,062

К_обн= S_{пост. о.с}/ S_{ост. о.с. 1}

Данный показатель характеризует долю новых основных средств в общем их объеме.

коэффициент выбытия К_выб, определяемый отношением выбывших основных средств S_выб за год к их остатку на начало года S_{ост. о.с. 2};

Таблица 5 - Расчет коэффициента выбытия К_выб

Sвыб	Sост. о.с. 2	Квыб
1,1	20,7	0,05

Для оптимального развития предприятия необходимо добиться, чтобы К_выб< К_обн

показатель фондовооруженности труда, рассчитываемый отношением среднегодовой стоимости основных производственных средств к среднесписочной численности торговых работников;

Таблица 6 - Расчет фондовооруженности

Периоды	Среднегодовая стоимость основных производственных средств Со.ф.,млн.руб	Среднесписочная численность работников, чел.	Показатель фондовооруженности Пф
Базисный год	21,1	467	0,045182
Первый год	21,2	463	0,045788
Второй год	15,2	454	0,03348
Третий год	17,8	455	0,039121
Четвертый год	20,7	458	0,045197
Пятый год	20,9	459	0,045534

За последние пять лет фирма пережила кризис, который связан был и с общей экономической ситуацией в стране. Но на данный момент наблюдается интенсификация развития, показатель фондовооруженности растет.

Важным показателем для развития товарооборота является специализация магазина. В универсамах, а у торговой фирмы «Импра» это все магазины самообслуживания, обеспечивается комплексное предложение продовольственных товаров повседневного спроса, что сокращает затраты времени покупателей на совершение покупок. По данным таблицы 7 доля универсамов составляет в торговом предприятии «Импра» 59,3% (16*100%/27) в общей площади всех продовольственных магазинов торговой организации, хотя их численность не достигла рекомендуемых размеров 63% (17*100%/27), так как в отчетном году один из магазинов перешел на работу по традиционным методам торговли. Отклонение от плана составило 3.7% (63%-59.3%).

Удельный вес магазинов самообслуживания в общей торговой площади всех магазинов составляет 62% (4189*100/6758), хотя планировалось 65,6%. Отклонение от плана составило 3,6% (65.6-62).

Сравнивая розничный товарооборот торговой фирмы, приходим к выводу, что 62,8% общего его количества приходится на магазины самообслуживания (6265*100/9976), планировалось 66,1% (6298*100/9528).

Розничный товарооборот по магазинам саообслуживания на один кв. метр. торговой площади составляет 101,4% (1496*100%/1476) от общего его количества по всем магазинам торговой сети.

По приведенным выше показателям очевидна экономическая эффективность магазинов самообслуживания по сравнению с магазинами, работающими по традиционным методам.

Сравнение показателей представлено в таблице 7. Как видно из таблицы отрицательное отклонение показателей по сравнению с фактом прошлого года наблюдается в удельном весе магазинов самообслуживания в общем числе магазинов; торговой площади магазинов самообслуживания; объеме товарооборота торговой фирмы, приходящегося на магазины самообслуживания. Для увеличения объемы товарооборота, одного из основных экономических показателей, предлагается уменьшить долю площади, занятой оборудованием, увеличить число разновидностей реализуемых товаров. Первый вопрос планируется решить за счет покупки более современных холодильных устройств, занимающих в два раза меньшую площадь, что освободит площадь торгового зала. По второму необходимо проводить более тщательные маркетинговые исследования, изучать потребительский спрос. Планируется создать на предприятии несколько дополнительных вакансий маркетологов.

Показателями эффективности использования материально-технической базы на розничных торговых предприятиях (в том числе и в магазинах самообслуживания) помимо объема товарооборота на 1 м² торговой площади является фондоотдача (размер товарооборота на один рубль всех основных производственных средств или активной их части), фондоемкость (размер основных средств на один рубль товарооборота). Анализ данных показателей проводят в динамике.

Фирма имеет следующие данные по использованию основных, производственных средств (табл. 8).

Таблица 7 - Информация о развитии самообслуживания по торговой фирме

	факт	Отчетный год	Отклонение от плана	в % к прошлому году
Показатели	за прошлый год	план	фактически	% выполнения плана	от плана	от прошого года
Всего магазинов на конец года В том числе магазинов самообслуживания Торговая площадь всех магазинов на конец года, м2 В том числе магазинов самообслуживания Розничный товарооборот торговой фирмы в действующих ценах, млн р. В том числе магазинов самообслуживания Удельный вес магазинов самообслуживания, %* в общем числе магазинов в торговой площади всех магазинов в объеме товарооборота торговой фирмы Объем розничного товарооборота на один м2 торговой площади, тыс. р. по всем магазинам торговой фирмы по магазинам самообслуживания	27 17 6740 4413 9028 5961 63,0 65,5 66,0 339 1351	27 17 6758 4431 9528 6298 63,0 65,6 66,1 1410 1421	27 16 6758 4189 9976 6265 59,3 62,0 62,8 1476 1496	100,0 94,1 100,0 94,5 104,7 99,5 94,1 94,5 95,0 104,7 105,3	-- --1 -- --242 +448 --33 -3,7 -3,6 -3,3 +66 +75	-- -1 -- -224 +948 +304 -3,7 -3,5 3,2 +137 +145	100,0 94,1 100,3 94,9 110,5 105,1 94,1 94,7 95,2 110,2 110,7

Таблица 8 - Информация об эффективности использования основных производственных средств по торговой фирме

Показатели	Фактически за прошлый год	Отчетный год	Отклонение	В % к прошлому году
		план	факт	% выполнения плана	От плана	От прошлого года
1. Розничный товарооборот, млн. руб.
А. в действующих ценах	9028	9528	9976	104,7	+448	+948	110,5
Б. в сопоставимых ценах	9028	9528	9606	100,8	+78	+578	106,4
2. Среднеголовая стоимость основных производственных средств в действующей оценке по первоначальной стоимости, млн. руб.	37,8	38,0	38,8	102,1	+0,8	+1,0	102,6
3. В том числе активной их части	11,4	11,6	12,0	103,4	+0,4	+0,6	105,3
4. Фондоотдача всех основных производственных средств, р.:
А. Исходя из товарооборота в действующих ценах (строка 1а:строку 2)	238,84	250,74	257,11	102,5	+6,37	+18,27	107,6
Б. Исходя из товарооборота в сопоставимых ценах (строка 1б:строку2)	238,84	250,74	247,58	98,7	-3,16	+8,74	103,7
5. Фондоотдача активной части основных производственных средств, р.
А. Исходя из товарооборота в действующих ценах (строка 1а:строку3)	791,93	821,38	831,33	101,2	+9,95	+39,40	105,0
Б. Исходя из товарооборота в сопоставимых ценах (строка 1б:строку3)	791,93	821,38	800,50	86,9	-20,88	+8,57	101,1
6. Фондоемкость всех основных производственных средств (строка 2:строку 1а), р.	0,0042	0,0040	0,0039	97,5	-0,0001	-0,0003	92,9
7. Фондоемкость активной части основных производственных средств (строка3:строку1а),р.	0,0013	0,0012	0,0012	100,0	--	-0,0001	92,3

Объем товарооборота торговой организации по сравнению с планом и в динамике возрос как за счет увеличения среднегодовой стоимости основных производственных средств, так и благодаря повышению их фондоотдачи. Влияние этих факторов на изменение розничного товарооборота можно измерить приемом разниц, составив табл. 9

Таблица 9 - Алгоритм расчета влияния материально-технической базы торговли на развитие товарооборота торговой фирмы в действующих ценах

Наименование факторов	Влияние на выполнение плана товарооборота	Влияние на динамику товарооборота
	расчет	сумма	расчет	сумма
Изменение среднегодовой стоимости основных производственных средств	250,74х(+0,8)	+201
Изменение фондоотдачи	+6,37х38,8	+247
ВСЕГО	Х	+448	Х	+948

Рост по сравнению с планом стоимости основных средств на 0,8 млн р. увеличил объем товарооборота на 201 млн р., а повышение фондоотдачи на 6,37 р. обеспечило рост товарооборота на 247 млн р. На фондоотдачу оказало влияние повышение розничных цен на товары. За счет этого фактора ее уровень возрос по сравнению с планом на 9,53 р. (257,11 --247,58).

Проанализируем на примере одного магазина факторы, влияющие на товарооборот. Остальные магазины работают в аналогичном режиме.По магазину № 1 имеются следующие данные об использовании материально-технической базы (табл. 10).

Таблица 10 - Информация о режиме работы магазина №1

Показатели	Фактически за прошлый год	Отчетный год	Отклонение	В % к прошлому году
		План	Факт	%выполнения плана	От плана	От прошлого года
Торговая площадь, м2	270	288	288	100,0	--	+18	106,7
Количество рабочих дней за год	324	326	319	97,9	-7	-5	98,5
Средняя продолжительность рабочего дня	11,6	11,8	11,5	97,5	-0,3	-0,1	99,1
Выработка на один м2 торговой площади за час работы, р.	414	408	432	105,9	+24	+18	104,3
Розничный товарооборот в действующих ценах за год, млн.руб.	420	452	456	100,9	+4	+36	108,6

На выполнение плана товарооборота магазином положительное влияние оказало увеличение выработки на 1 м² торговой площади за час работы и отрицательное -- уменьшение числа рабочих дней магазина за год и средней продолжительности рабочего дня. Рост товарооборота в динамике обеспечен за счет увеличения торговой площади и среднегодовой выработки на 1 м² торговой площади.

Отрицательное влияние оказало уменьшение количества рабочих дней за год и средней продолжительности рабочего дня. Для изучения влияния указанных факторов на развитие товарооборота применяют прием цепных подстановок.

Измерим влияние этих факторов на динамику товарооборота магазина № 1, предварительно составив табл. 11.

Таблица 11 - Разработочная таблица для изучения влияния режима работы магазина № 1 на динамику товарооборота

Показатели	I расчет	II расчет	III расчет	I расчет	расчет
1. Фактическая торговая площадь, м2	Прошлый год 270	Отчетный год 288	Отчетный год 288	Отчетный год 288	Отчетный год 288
2.Фактическое число рабочих дней за год	Прошлый год 324	Прошлый год 324	Отчетный год 319	Отчетный год 319	Отчетный год 319
3.Фактическая средняя продолжительность рабочего дня, ч.	Прошлый год 11,6	Прошлый год 11,6	Прошлый год 11,6	Отчетный год 11,5	Отчетный год 11,5
4. Фактическая выработтка на 1 м2 торговой площади за час работы, р.	Прошлый год 414	Прошлый год 414	Прошлый год 414	Прошлый год 414	Отчетный год 432
5. Розничный товарооборот в действующих ценах за год (строка 1:строку2:строку3:строку4), млн.руб	Прошлый год 420	Пересчитанный 448	Пересчитанный 441	Пересчитанный 437	Отчетный год 456

Из данных табл. 11 следует, что на динамику товарооборота магазина № 1 повлияли следующие факторы:

рост торговой площади

уменьшение количества рабочих дней

3) уменьшение продолжительности рабочего дня

4) повышение выработки на один м² торговой площади за час работы

Итого

448--420= +28 млн. р.;

441--448=--7 млн. р.;

437--441=--4 млн. р.;

456--437=+19 млн р.

456--420 =+36 млн р.

1.2 Оборотные активы

Оборотные активы различают по роли создания продукта --оборотные средства в сфере обращения и оборотные средства в сфере производства. Торговое предприятие «Импра» не осуществляет производственную деятельность, имеет оборотные активы только в сфере обращения. К сфере обращения относятся оборотные средства, обслуживающие процесс реализации: товары, товары отгруженные, денежные средства, дебиторы.

При анализе финансового положения торгового предприятия товарные запасы будем изучать по себестоимости, малоценные и быстроизнашивающиеся товары по остаточной стоимости. Фактические товарные запасы по себестоимости определяли следующим образом. К товарам на складах и на предприятиях розничной торговли (27 магазинов) добавляли издержки обращения на остаток товаров и из полученного итога вычитали торговые надбавки и скидки на остаток нереализованных товаров. Фактически товарные запасы торговой фирмы составили по данным баланса на начало года 429,5 млн. руб. (496,0-59,5+6,4).

Товарные запасы и денежные средства в кассе и в пути изучали не только в сумме, но и в днях оборота. При их расчете в днях оборота должна быть обеспечена сопоставимость данных. Так если товарные запасы исчислены по себестоимости, то и товарооборот включаем в расчет в аналогичной оценке. Для определения товарооборота по себестоимости необходимо из его объема по розничным ценам вычесть реализованные торговые надбавки и скидки (валовый доход), остающиеся в распоряжении торгового предприятия, и к полученному итогу добавить транспортные расходы. При расчете денежных средств в кассе и в пути в днях товарооборот берем в розничных ценах.

Определим розничный товарооборот торговой организации по себестоимости:

Фактически за прошлый год 9028-904+114=8238 млн. руб.

По плану на отчетный год 9528-955+119=8692 млн. руб.

Фактически за отчетный год 9976-988+128=9116 млн. руб.

Фактические товарные запасы в днях, исчисленные к товарообороту отчетного года. По фирме равны:

На начало года 429,5/(9116/360)=16,96 дня

На конец года 442,9/(9116/360)=17,49 дня

Рассчитываем фактические остатки денежных средств в днях:

На начало года 64,3/(9976/360)=2,32 дня

На конец года 61,4/(9976/360)=2,22 дня

За отчетный год остатки товаров в днях возросли на 0,53 дня (17,49-16,96), а денежные средства уменьшились на 0,10 дня (2,22-2,32).

Рост товарных запасов является результатом недостатков в организации торговли, рекламе, изучении спроса покупателей, наличия залежалых, неходовых товаров. Предлагается реализовать последние путем бартерных сделок. Остатки порожней тары своевременно возвращать централизованно поставщикам, запланировать для этого транспортные ресурсы. Остатки денежных средств в кассе возникают в связи с неритмичным развитием розничного товарооборота, несвоевременной сдачей выручки в банк и неиспользуемых денежных средств, другими нарушениями кассовой дисциплины. Необходимо запланировать направление кассовых работников на курсы повышения квалификации. Нормализации остатков товаров и денежных средств в кассе и в пути способствует ритмичное развитие розничного товарооборота.

Оборачиваемость оборотных активов изучалась и в колличестве оборотов (скорость их обращения). Определим скорость обращения торгового предприятия:

Фактически за прошлый год 9028/654,5=13,794 оборота

По плану на отчетный год 9528/672,1=14,176

Фактически за отчетный год 9976/701,6=14,219

Итак, скорость обращения оборотных средств по фирме возрасла против плана на 0,043 оборота 914,219-14,176), или на 0,3% (0,043/14,176*100), и в динамике--на 0,425 оборота (14,219-13,794), что составляет 3,1% (0,425/13,794*100).

Основным показателем эффективности использования оборотных средств является оборачиваемость. Её исчисляем в днях оборота делением средних остатков оборотных активов на среднедневной транспорт или умножением средних остатков на число дней анализируемого периода и делением на товарооборот за этот период. Среднегодовые остатки оборотных активов определяются по формулам средней хронологической или средней арифметической (по данным текущего учета и отчетности). При исчислении показателей оборачивоемости оборотных средств должна быть обеспечена сопоставимость данных. Так, если средние товарные запасы включены в расчет по себестоимости, то и товарооборот берут по покупной стоимости. Аналагичного принципа придерживаемся при определении оборачиваемости товаров отгруженных. При исчислении оборачиваемости других видов оборотных активов товарооборот берем в розничных ценах. Оборачиваемость в днях (время обращения) по всем видам оборотных средств определяем путем ее суммирования по отдельным видам оборотных активов. Оборачиваемость изучалась и в количестве оборотов (скорость обращения) делением объема товарооборота за изучаемый период на средние остатки оборотных средств.

Оборачиваемость оборотных активов изучали в динамике. По отдельным видам оборотных средств и в целом по предприятию устанавливали, насколько изменился темп оборачиваемости и сколько в результате высвобождено или дополнительно вложено средств. Для определения суммы средств, высвобожденной или дополнительно вложенной в результате изменения времени обращения оборотных активов, необходимо фактический среднедневной товарооборот отчетного периода умножить на ускорение или замедление оборачиваемости оборотных средств в днях. При этом по товарным запасам среднегодовой товарооборот берут по покупной стоимости, по остальным видам оборотных средств--в розничных ценах.

Используя прием цепных постановок, можно измерить влияние на оборачиваемость оборотных средств изменения средних их остатков и объема товарооборота. Для этого предварительно определяем условную оборачиваемость оборотных активов в днях при фактических их остатках отчетного периода и фактическом товарообороте прошлого периода. Если из условной оборачиваемости оборотных средств вычесть показатель времени их обращения за прошлый период, определим влияние на оборачиваемость изменения остатков оборотных активов, а из фактической оборачиваемости условную--изменения объема товарооборота. Методика расчета и результаты анализа оборачиваемости оборотных активов оформлены в таблице 12.

Ускорение оборачиваемости активов на 0,51 дня, денежных средств--на 0,53 дня и прочих оборотных активов --на 0,09 дня высвободило из оборота 30,1 млн. руб. средств. Замедление времени обращения других видов оборотных активов на 0,28 дня потребовало дополнительного привлечения средств в хозяйственный оборот в сумме 7,8 млн. руб. На оборачиваемость оборотных активов положительное влияние оказал рост товарооборота, в результате чего время их обращения ускорилось на 2,85 дня. Если бы не было увеличения средних остатков товаров, других товарно-материальных ценностей и дебиторской задолженности, то их оборачиваемость ускорилась бы на 2,35 дня (1,31+0,59+0,45).

Таблица 12 - Динамика оборачиваемости оборотных средств по торговой фирме

Виды оборотных средств	Товарооборот, к которому исчислена оборачиваемость, млн.руб.	Фактические среднегодовые остатки оборотных средств, млн. руб.	Время обращения оборотных средств, дня	Влияние изменения оборачиваемости на размер оборотных средств, млн. руб.	Время обращения оборотных средств в днях при средних их остатках отчетного года и товарообороте прошлого года	Влияние на оборачиваемость в днях изменения
			Прошлый год	Отчетный год	Отклонение от прошлого года
								Средних остатков оборотных средств (гр.12-гр.6)	Объема товарооборота (гр.7-гр.12)
						Высвобождено средств в результате ускорения оборачиваемости	Дополнительно вложено средств в результате замедления оборачиваемости
					Ускорение «-»	Замедление «+»
	Прошлый год	Отчетный год	Прошлый год	Отчетный год
Товарные запасы (по себестоимости)	8238	9116	402,2	432,2	17,58	17,07	-0,51	--	12,9	--	18,89	+1,31	-1,82
Другие товарно-материальные ценности	9028	9976	82,1	96,8	3,27	3,49	--	+0,22	--	6,1	3,86	+0,59	-0,37
Денежные средства	9028	9976	70,5	63,1	2,81	2,28	-0,53	--	14,7	--	2,52	-0,29	-0,24
Дебиторы	9028	9976	91,0	102,3	3,63	3,69	--	+0,06	--	1,7	4,08	+0,45	-0,39
Прочие оборотные активы	9028	9976	8,7	7,2	0,35	0,26	-0,09	--	2,5	--	0,29	-0,06	-0,03
Всего	X	X	654,5	701,6	27,64	26,79	-1,13	+0,28	30,1	7,8	29,64	+2,00	-2,85

2. Анализ источников формирования имущества предприятия

Торговое предприятие «Импра» основано на коллективной собственности, т.е. образовано путем выкупа государственного предприятия. Источниками имущества предприятия являются:

денежные и материальные взносы акционеров предприятия;

доходы от реализации продукции;

1.Все члены предприятия являются его совладельцами. В имуществе, находящегося в собственности предприятия, определен вклад каждого участника предприятия. Вклад представляет собой стоимостный эквивалент части имущества, которая выделена участнику предприятия и дает ему право на получение чистой прибыли. Имущество предприятия складывается из оборотных и внеоборотных активов и оценивается в 722,5 млн. руб. (основные фонды +нематериальные активы +фактические остатки оборотных средств).Имущество подразделяется на делимое и неделимое. Неделимой называется та часть имущества, которая не распределяется между участниками предприятия. Она предназначена для расчета с кредиторами в случае банкротства. Уставом предприятия величина неделимой части составляет 151,4 млн.руб. (составляет 19% от стоимости всего имущества). Неделимая часть содержит страховой фонд, предназначенный для выплаты увольняющимся работникам их вкладов в имущество предприятия.

С_ф=Ч_ухВ_ср, где С_ф -величина страхового фонда, Ч_у-среднее число увольняющихся за год работников, В_ср -размер вклада, приходящегося в среднем на каждого работника. По данным таблицы 6 среднее число увольняющихся за год работников составляет 1,6 чел.

В_ср=И_д/Ч, где

И_д делимая часть имущества 571,1 млн.руб. .(722,5-151,4), определяется как стоимость имущества за минусом стоимости неделимой части, Ч-число работников предприятия.

Размер вклада, приходящегося в среднем на каждого работника состаляет 1,38 млн.руб./чел ( 571,1 /459). Следовательно С_ф составляет 1,24 млн.руб.х чел.

2. Предприятие направляет часть прибыли на накопление, что сопровождается увеличением стоимости имущества. Вследствии этого ежегодно растет вклад членов трудового коллектива, который состоит из суммы вклада на дату создания предприятия и доли работника в ежегодном приросте имущества.

Торговая организация имеет следующие данные об использовании прибыли:

Таблица 13 - Информация о прибыли торговой фирмы, млн.руб.

Показатели	Фактически за прошлый год	Отчетный год	Отклонение	В % к прошлому году
		план	фактически	% выполнения	От плана	От прошлого года
Балансовая прибыль	70,38	81,18	89,80	110,6	+8,62	+19,42	127,6
Платежи из прибыли в бюджет и во внебюджетные фонды	19,01	22,33	23,62	105,8	+1,29	+4,61	124,3
Чистая прибыль	51,37	58,85	66,18	112,5	+7,33	+14,81	128,8
Использование чистой прибыли:
на создание фонда накопления	34,42	39,80	45,04	113,2	+5,24	+10,62	130,9
Фонда потребления	15,40	17,29	19,18	110,9	+1,89	+3,78	124,5
На другие цели	1,55	1,76	1,96	111,4	+0,20	+0,41	126,5

Более высокими темпами использовалась прибыль на создание фонда накопления, предназначенного на развитие материально-технической базы торговли, техническое перевооружение и реконструкцию предприятия. Члены трудового коллектива заинтересованы в преумножении коллективной собственности за счет накопления, так как в этом случае растут их индивидуальные вклады в имуществе предприятия и приумножаются доходы (из чистой прибыли выплачиваются проценты).

3. Анализ платежеспособности

Устойчивое финансовое положение предприятия характеризуется прежде всего постоянным наличием в необходимых размерах денежных средств на счетах в банках, отсутствием просроченной задолженности, оптимальным объемом и структурой оборотных активов, их оборачиваемостью, ритмичным развитием выпуска продукции, товарооборота, ростом прибыли, поддержанием уровня рентабельности в расчетных границах и т. п. Рыночные условия хозяйствования заставляют предприятия в любой период времени иметь возможность срочно возвратить долги. В связи с этим оценку финансовой устойчивости предприятия проводят прежде всего по его платежеспособности. В соответствии с международными стандартами платежеспособность определяется наличием денежных средств через определенное время для выполнения финансовых обязательств. Предприятие считают платежеспособным, если сумма текущих активов (денежных средств, ценных бумаг, запасов, дебиторской задолженности и др.) больше его внешней задолженности.

Таблица 14 - Выписка из баланса торговой фирмы на 1 января отчетного года, млн.руб.

Актив	На начало года	На конец года
Долгосрочные активы Основные средства:
Первоначальная стоимость(01) Износ (02)	20,7 9,2	20,9 9,3
Остаточная стоимость	11,5	11,6
Долгосрочно арендуемые основные средства:
Первоначальная стоимость (03) Износ (02)	6,1 1,0	10,5 2,3
Остаточная стоимость	5,1	8,2
ВСЕГО по разделу 1	17,3	20,8
2. Нематериальные активы
Первоначальная стоимость(04) Износ	-- --	-- --
Остаточная стоимость	--	--
ВСЕГО по разделу 2	--	--
3. Текущие активы 3.1. Запасы и затраты Производственные запасы Малоценные и быстроизнашивающиеся предметы	86,1	88,9
Первоначальная стоимость(12,16) Износ (13)	3,3 1,4	3,5 1,5
Остаточная стоимость	1,9	2,0
Расходы будущих периодов (31)	5,3	3,8
Товары
Продажная цена(41) Торговая наценка(42)	481,0 57,1	496,0 59,5
Покупная цена Издержки обращения на остаток товаров	423,3 6,2	436,5 6,4
Итого по разделу 3.1	522,8	537,6
3.2Денежные средства, расчеты и прочие активы
Денежные средства: Касса (50) Расчетный счет (51) Валютный счет(52) Переводы в пути (57)	22,8 1,9 -- 39,6	24,7 1,6 0,8 34,3
Расчеты с дебиторами: С покупателями и заказчиками(62) По претензиям (63) С бюджетом С подотчетными лицами (71) С персоналом по прочим операциям(73) С прочими дебиторами(76) Прочие оборотные активы	87,6 2,0 0,2 0,1 2,3 1,9 7,6	97,2 3,1 -- 0,1 2,4 2,0 7,0
Итого по разделу 3.2	166,0	173,2
ВСЕГО по разделу 3	688,8	710,8
БАЛАНС	706,1	731,6
Источники собственных средств
Уставный капитал(85)	142,6	151,4
Фонды специального назначения(88)	26,3	29,5
Резервы предстоящих расходов и платежей(89)	38,5	41,6
Прибыль:
Отчетного года (80) Использовано	70,4 70,4	89,8 89,8
Всего по разделу 1	207,4	222,5
2. Долгосрочные финансовые обязательства
Долгосрочные кредиты банков (92)	86,7	90,8
ВСЕГО по разделу 2	86,7	90,8
3 Расчеты и прочие пассивы
Краткосрочные кредиты банков(90)	73,5	76,1
Кредиты банков для работников(93)	0,9	0,8
Расчеты с кредиторами:
За товары, работы и услуги (60)	290,3	294,0
По внебюджетным платежам (67)	0,2	0,2
С бюджетом(68)	1,7	1,8
По социальному страхованию и обеспечению (69)	3,5	3,7
По оплате труда (70)	20,2	20,9
С прочими кредиторами (76)	18,4	17,0
С дочерними предприятиями(78)	3,3	3,8
Всего по разделу 3	412,0	418,3
БАЛАНС	706,1	731,6

имущество нематериальный актив износ

По торговой фирме по данным баланса текущие активы на начало и конец года соответственно составили 688,8 млн р. и 710,8 млн р. Внешняя задолженность на начало года равна 498,7 млн р. (86,7+412,0), на конец -- 509,1 млн р. (90,8 +418,3). Следовательно, у торговой организации текущие активы на начало и конец года значительно превышали внешнюю задолженность и ее можно считать платежеспособной.

Финансовая устойчивость, платежеспособность предприятия зависят от обеспеченности, сохранности и приумножения собственного капитала, эффективности использования оборотных активов и кредитов банков. Все показатели оценки финансовой устойчивости предприятия могут быть сгруппированы в следующие группы: 1) показатели ликвидности, 2) показатели деловой активности, 3) показатели рентабельности, 4) показатели оценки структуры капитала.

По данным бухгалтерского баланса прежде всего изучают показатели его ликвидности, которые дают общую оценку платежеспособности предприятия. При анализе ликвидности устанавливают, насколько предприятие способно отвечать по своим текущим обязательствам. Баланс считается ликвидным, если сумма оборотных активов покрывает текущую (краткосрочную) задолженность, и наоборот. Показатели ликвидности (К_лик) рассчитывают отношением ликвидных средств в активе баланса (текущих активов) к сумме краткосрочных обязательств по пассиву. Чем выше их значимость, тем устойчивее финансовое положение предприятия, тем больше его способность быстро погашать все предъявленные долги. В аналитической практике исчисляют и изучают следующие три показателя ликвидности (покрытия краткосрочных обязательств):

К_лик1=(Денежные средства + ценные бумаги)/Краткосрочные обязательства (краткосрочные кредиты + краткосрочные займы + кредиторская задолженность)

К_лик2=(Денежные средства + Ценные бумаги + Краткосрочная дебиторская задолженность)/Краткосрочные обязательства

К_лик3=(Денежные средства + Ценные бумаги + Краткосрочная дебиторская задолженность + Товарно-материальные ценности срочной реализации)/Краткосрочные обязательства

Первый показатель ликвидности баланса используют поставщики для оценки финансового состояния предприятия, второй -- банки, третий -- держатели акций и облигаций. Низкий коэффициент ликвидности баланса обязывает предприятие принимать меры по укреплению финансового положения путем мобилизации внепланово отвлеченных средств в оборотные активы. В зарубежной менеджментской практике для торговых предприятий минимально безопасным считают первый коэффициент ликвидности, равный 0,20 -- 0,25; второй -- 0,70 -- 0,80 и третий -- 2,0--2,5. Коэффициент ликвидности является моментным показателем, так как .определяется платежеспособность предприятия по данным о ликвидных средствах и краткосрочных обязательствах на начало и конец года, квартала, месяца. Следовательно, он показывает состояние платежеспособности на определенную дату.

Кроме расчета и анализа коэффициентов покрытия краткосрочных обязательств (ликвидности) можно определять и изучать: коэффициент быстроты ликвидности всех текущих мобильных активов (К_быстр) и коэффициент маневренности оборотных средств (К_ман). Первый коэффициент определяют по следующей формуле:

К_быстр=Все текущие мобильные активы/Краткосрочные обязательства

Второй коэффициент рассчитывают следующим образом:

К_ман= Товарно-материальные ценности /Собственный оборотный капитал

Высоколиквидными средствами предприятия являются денежные средства в кассе, на счетах в банке и ценные бумаги, так как в любой момент они могут быть использованы на погашение задолженности. Следующая по степени ликвидности статья баланса -- срочная дебиторская задолженность по товарам отгруженным. По ней обычно суммы поступают на счета в банке в определенные сроки и также могут быть направлены на оплату претензий кредиторов и банков. Менее ликвидна просроченная задолженность по товарам отгруженным и по товарам, не оплаченным в срок покупателями, так как в отношении их нет уверенности в сроках поступления платежей (оплаты). Еще менее ликвидными являются товары и готовая продукция, которые должны быть реализованы, а также запасы материальных ценностей и товары, находящиеся на ответственном хранении у покупателей ввиду отказа от акцепта.

Ликвидные средства используются предприятием для погашения первоочередных обязательств поставщикам, банкам, финансовым органам по налогам и прочим платежам, по заработной плате работникам и т. п. Оптимальная для предприятия сумма денежной наличности определяется деловой его активностью и обоснованной ежедневной потребностью в наличных денежных средствах. Итак, ликвидность активов означает, что в распоряжении предприятия достаточно наличных денег, ценных бумаг, запасов имущества, чтобы возвратить долги, когда в этом возникнет необходимость.

Определим показатели ликвидности бухгалтерского баланса фирмы используя данные таблицы 15:

К_лик1на начало года=(64,3/(73,5+337,6))х100=15,6%

К_лик1 на конец года=(61,4/(76,1+341,4))х100=14,7%

К_лик2на начало года= (64,393,2/73,5+337,6)х100=38,3

К_лик2на конец года=(61,4+104,0/76,1+341,4)х100=39,6%

К_лик3на начало года=(64,3+93,2+429,5)/73,5+337,6=142,8%

К_лик3на конец года=(61,4+104,0+442,9)/76,1+341,4-=145,7%

На конец года денежные средства только на 14,7 % покрывали краткосрочную (текущую) задолженность. Если же учесть дебиторскую задолженность, то торговая организация может погасить 39,6% краткосрочной задолженности. С учетом товарно-материальных ценностей срочной реализации фирма может полностью погасить краткосрочную задолженность (Клик₃ на конец года равен 145,7%). Следует отметить, что показатели ликвидности баланса на конец года несколько выше, чем на начало года (кроме Клик₁). Это свидетельствует об улучшении платежеспособности торговой фирмы. Однако они ниже минимально безопасных коэффициентов ликвидности, применяемых на торговых предприятиях зарубежных стран с развитой рыночной экономикой.

Для углубления результатов анализа исчислим и изучим коэффициент быстроты ликвидности всех текущих мобильных активов (Кбыстр):

К_быстрна начало года=687,9-5,3/73,5+337,6=1,66

К_быстрна конец года=710,0-3,8/76,1+341,4

Таким образом, все мобильные текущие активы покрывали краткосрочную задолженность на начало года 1,66 раза, на конец-- 1,69 раза.

По таблице 15 проанализируем оборотный капитал.Собственный оборотный капитал по торговой организации составил на начало года 271,5 млн р. (687,9-5,3-73,5-337,6); на конец -- 288,7 млн р. (710,0-3,8-76,1-341,4).

Собственный оборотный капитал за год возрос на 17,2 млн р. (288,7--271,5), или на 6,3% (17,2/271,5Х100), что с положительной стороны характеризует финансовое состояние торговой фирмы.

Коэффициент маневренности оборотных средств равен:

К_манна начало года= 429,5/271,5*100=158,2%

К_манна конец года= 442,9/288,7*100=153,9%

Для оценки деловой активности предприятия показатели оборачиваемости.

Оборачиваемость оборотных активов изучалась в количестве оборотов (скорость их обращения). Ранее была определена скорость обращения торгового предприятия:

Фактически за прошлый год 9028/654,5=13,794 оборота

По плана на отчетный год 9528/672,1=14,176

Фактически за отчетный год 9976/701,6=14,219

Итак, скорость обращения оборотных средств по фирме возрасла против плана на 0,043 оборота 914,219-14,176), или на 0,3% (0,043/14,176*100), и в динамике--на 0,425 оборота (14,219-13,794), что составляет 3,1% (0,425/13,794*100).

Для оценки финансово-хозяйственной деятельности предприятия, его финансовой устойчивости определяют показатели рентабельности, позволяющие углубленно изучить конечные финансовые результаты (прибыль). Мировая практика стандартной оценки финансового положения предприятия предполагает использование системы взаимосвязанных показателей рентабельности. Уровень рентабельности торговых предприятий определяют отношением прибыли к товарообороту. Он показывает, сколько процентов составляет прибыль в товарообороте. Этот уровень рентабельности исчисляют не по всей (балансовой) прибыли, а только по прибыли от реализации товаров, т.к. внериализованные доходы, расходы и потери не находятся в прямой зависимости от изменения объема товарооборота. Экономисты стран с развитой рыночной экономикой его называют уровнем рентабельности продаж. Она находится в прямой зависимости от изменения уровня валового дохода, находящегося в распоряжении торгового предприятия, и в обратной--от изменения уровня издержек обращения. По торговой фирме уровень рентабельности продаж в отчетном году составил 0,888% к обороту и возрос по сравнению с планом на 0,036% к обороту и против прошлого года--на 0,122% к обороту (данные из таблицы по прибыли). За счет снижения уровня валового дохода он уменьшился по сравнению с планом и в динамике соответственно на 0,120% к обороту и на 0,108% к обороту. Сокращение уровня издержек по сравнению с планом на 0,156% к обороту и по сравнению с прошлым годом на 0,230% к обороту и в таком же размере повысило уровень рентабельности продаж. Экономисты стран СНГ считают, что минимальный уровень рентабельности продаж в розничной торговле должен составлять 3-5% к обороту. На предприятии «Импра» уровень рентабельности более чем в три раза ниже минимального размера.

Уровень рентабельности по отдельным товарным группам и товарам неодинаков. В связи с этим изменение структуры розничного товарооборота ведет к повышению или снижению рентабельности торгового предприятия. Влияние изменения структуры товарооборота на уровень рентабельности продаж в целом по торговому предприятию проявляется через уровень валового дохода, остающегося в распоряжении предприятия, и уровень издержек обращения. Изменение структуры товарооборота торговой организации привело к уменьшению уровня валового дохода, остающегося в распоряжении фирмы, на 0,007% к обороту и к снижению уровня издержек обращения на 0,005% к обороту, что в конечном итоге снизило уровень рентабельности продаж на 0,002% к обороту ((-0,007)-(-0,005)).

Уровень рентабельности, исчисленный отношением прибыли к товарообороту, имеет существенный недостаток: он не учитывает, при каких хозяйственных ресурсах достигнут финансовый результат и как эффективно они используются. В связи с этим необходимо определить рентабельность хозяйственных ресурсов как отношение годовой суммы прибыли к среднегодовой стоимости основных производственных фондов и оборотных средств. Он показывает, сколько процентов занимает прибыль в активах предприятия или сколько копеек прибыли получено с каждого рубля хозяйственных ресурсов. За рубежом его называют уровнем рентабельности функционирующего капитала. При исчислении функционирующего капитала в расчет включают все основные производственные средства и все оборотные средства (текущие активы). Фактическую среднегодовую стоимость собственных основных средств и оборотных активов рассчитываем по данным бухгалтерского баланса. По таблице 16 характеризуется рентабельность функционирующего капитала.

Таблица 16 - Рентабельность функционирующего капитала

Показатели	Фактически за прошлый год	Отчетный год	Отклонение	В % к прошлому году
		план	фактически
					От плана	От прошлого года
1Балансовая прибыль, млн.руб.	70,38	81,18	89,80	110,6	+8,62	+19,42	127,6
2Среднегодовая стоимость хозяйственных ресурсов (функционирующего капитала), млн. руб., всего	692,2	710,1	740,4	104,3	+30,3	+48,1	106,9
В том числе: Основных производственных средств Оборотных активов	37,8 654,5	38,0 672,1	38,8 701,6	102,1 104,4	+0,8 29,5	+1,0 +47,1	102,6 107,2
3Уровень рентабельности функционирующего капитала (строка1:строку2х100),%	10,166	11,432	12,129	106,1	+0,697	+1,963	119,3

Фирма с каждого рубля функционирующего капитала получила 12,129 к. при плане 11,432 к. Уровень рентабельности хозяйственных ресурсов находятся в прямо пропорциональной зависимости от изменения суммы прибыли и в обратной --от изменения остатков основных и оборотных активов. Влияние этих факторов можно измерить приемом цепных подстановок. Для этого предварительно определяют уровень рентабельности функционирующего капитала при плановой сумме прибыли и фактических среднегодовых остатках основных и оборотных средств: 81,18/740,4х100=10,964%. Затем из условного уровня рентабельности функционирующего капитала вычитают плановый и в результате определяют влияние на его размер изменения остатков хозяйственных средств. Если из фактического уровня рентабельности хозяйственных ресурсов вычесть условный, исчислим влияние на его размер изменения суммы прибыли. Рост среднегодовых остатков основных и оборотных активов на 30,3 млн.руб. снизил рентабельность функционирующего капитала на 0,468 % (10,964-11,432), а увеличение суммы прибыли на 8,62 млн.руб. повысило уровень рентабельности на 1,165% (12,129-10,964).

Аналогичным приемом изучают влияние указанных факторов на динамику уровня рентабельности функционирующего капитала. Пересчитанный уровень рентабельности при фактической сумме прибыли прошлого года и фактических среднегодовых остатках хозяйственных средств отчетного года составил 9,506% (70,38/740,4х100). Таким образом, рост хозяйственных ресурсов на 48,1 млн.руб. снизил уровень рентабельности на 0,660% (9,506-10,166); увеличение прибыли на 19,42 млн.руб. способствовало повышению уровня рентабельности функционирующего капитала на 2,623% (12,129-9,506).

Сумма прибыли в свою очередь зависит от ряда факторов (изменения объема товарооборота, уровнем валового дохода и издержек обращения, сумм прибыли и убытков от реализации прочих активов, внереализованных доходов, расходов и потерь), влияние которых на уровень рентабельности функционирующего капитала можно измерить при помощи способа долевого участия. Для этого необходимо определить долю каждого фактора в сумме отклонения от плана или в динамике по прибыли и полученные результаты последовательно умножить на размер влияния прибыли на уровень рентабельности хозяйственных ресурсов. Перевыполнение плана товарооборота привело к росту прибыли на 3,81 млн.руб. при общем перевыполнении плана прибыли на 8,62 млн.руб. Следовательно, перевыполнение плана товарооборота привело к повышению уровня рентабельности функционирующего капитала на 0,515% (3,81/8,62х100). Аналогично определяем влияние других факторов на уровень рентабельности и составляем таблицу 17.

Таблица 17 - Факторы, влияющие на уровень рентабельности

Факторы	По сравнению с планом	По сравнению с прошлым годом
	Влияние на сумму прибыли, млн. руб	Влияние на уровень рентабельности,%	Влияние на сумму прибыли, млн. руб	Влияние на уровень рентабельности,%
Изменение объема товарооборота	+3,81	+0,515	+7,26	+0,981
Изменение уровня валового дохода, остающегося в распоряжении фирмы	-11,97	-1,618	-10,77	-1,455
Изменение уровня издержек обращения	+15,56	+2,103	+22,94	+3,098
Изменение суммы прибыли от реализации прочих активов	+1,29	+0,174	+0,45	+0,061
Изменение суммы убытков от прочей реализации	-0,35	-0,047	-0,35	-0,047
Изменение суммы внереализованных доходов	+1,63	+0,220	+0,16	+0,021
Изменение суммы внереализованных расходов и потерь	-1,35	-0,182	-0,27	-0,036
ИТОГО	+8,62	+1,165	+19,42	+2,623

Если бы не было уменьшения валового дохода, остающегося в распоряжении фирмы, убытков от прочей реализации и роста внериализованных расходов, то уровень рентабельности хозяйственных ресурсов увеличился бы на 1,847% (1,618+0,047+0,182). За счет предупреждения влияния отрицательных факторов уровень рентабельности функционирующего капитала мог бы возрости в динамике на 1,538% (1,455+0,047+0,036).

Большое внимание при анализе платежеспособности предприятия уделяют изучению показателей структуры капитала. Многие зарубежные ученые считают, что наиболее важными показателями оценки финансовой устойчивости, финансового состояния предприятия являются доля источников собственных средств в валюте баланса и соотношение привлеченного и собственного капитала. Если отношение привлеченного капитала (кредитов, займов и кредиторской задолженности) к источникам собственных средств составляет 0,5, это значит, что одна треть активов предприятия формируется (финансируется) банками и кредиторами. Если доля источников собственных средств составляет 50 % и более, то обычно считают, что у предприятия стабильное финансовое положение. Если отношение текущих активов к краткосрочной задолженности составляет меньше единицы, это значит, что внешние обязательства нечем оплатить. Если, наоборот, предприятие располагает большой суммой свободных средств (при значительном превышении текущих активов над долгами), оно обычно использует дорогостоящие активы, т. е. прибыль, получаемая с текущих активов, как правило, ниже процентных ставок за заемные средства.

Оптимальным вариантом формирования финансов предприятия в условиях рыночной экономики считается такой, при котором основные средства приобретаются за счет собственного капитала, оборотные активы -- на одну четверть за счет долгосрочных кредитов и займов и на три четверти -- за счет краткосрочных кредитов и кредиторской задолженности. Мировой практикой функционирования предприятий в условиях рыночных отношений доказано, что предприниматель работает лучше, если меньше свой и больше чужой капитал. Следует иметь в виду, что доля привлеченного капитала в общих источниках средств зависит от соотношения процентных ставок за кредит и ставок на дивиденды. Если процентные ставки за кредит ниже ставок дивидендов, то необходимо увеличивать использование краткосрочных и долгосрочных кредитов и займов.