Финансово-устойчивым является такой хозяйствующий субъект, который за счёт собственных средств покрывает средства вложенные в активы (основные фонды, оборотные средства, нематериальные активы) не допускают неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачиваются в срок по своим обязательствам.

Характеристика финансовой устойчивости включает анализ:

- состава и размещения активов;

- динамики и структуры источников финансовых ресурсов;

- наличие собственных средств (оборотных);

- кредиторской задолженности;

- наличие и структура оборотных средств;

- дебиторской задолженности и платёжеспособности.

от того насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия. Выработка правильной финансовой стратегии поможет предприятию повысить эффективность своей деятельности.

Важными показателями, которые характеризуют рыночную устойчивость предприятия, являются:

- коэффициент финансовой автономности (независимости) или удельный вес собственного капитала в общей сумме капитала;

- коэффициент финансовой зависимости (доля заемного капитала);

Коэффициент автономности. По нему судят, насколько предприятие независимо от заемного капитала. Чем больше у предприятия собственных средств, тем легче ему справиться с неурядицами экономики и это отлично понимают кредиторы предприятия и его управление.

Производным от коэффициента автономности являются такие показатели как коэффициент финансовой зависимости и коэффициент соотношения собственных и заемных средств.

Коэффициент зависимости. По существу является обратным к коэффициенту автономности. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия. Если его значение снижается до 1 (100 %), то значит, предприятие полностью финансируется за счет собственных средств.

Коэффициент соотношения собственных и заемных средств. Это отношение всего привлеченного капитала к собственному. Смысловое значение коэффициента автономности и коэффициента соотношения заемных и собственных средств очень близко. Практически для оценки финансовой устойчивости можно пользоваться одним из них. Коэффициент заемных средств показывает, каких средств у предприятия больше - заемных или собственных. Чем больше коэффициент превышает единицу, тем больше зависимость предприятия от заемных средств. Допустимый уровень зависимости определяется условиями работы каждого предприятия и в первую очередь скоростью оборота оборотных средств. Если дебиторская задолженность оборачивается быстрее материальных оборотных средств, это означает достаточно высокую интенсивность поступления денежных средств на счет предприятия, то есть в итоге - увеличение собственных средств. Поэтому при высокой оборачиваемости дебиторской задолженности коэффициент заемных средств может значительно превышать единицу.

Из данных анализа состава и размещения активов предприятия видно, что активы предприятия ОАО "Надежда" по сравнению с 2005 годом возросли на 3216 тыс. руб. (табл. 5). Основные средства увеличились на 352 тыс. руб., что возросло на 14,6 %. Большое внимание на предприятии уделяется изучению состояния, динамики и структуры оборотных фондов, так как они занимают основной удельный вес в активах предприятия. Такое увеличение произошло ввиду того , что было поступление в течении года на сумму 2748 тыс. руб.

Таблица 5

Анализ состава и размещения активов ОАО "Надежда" за 2005-2006 гг.

Важным показателем оценки финансовой устойчивости является темп прироста реальных активов. Реальные активы - это реально существующие собственные имущества и финансовые вложения по их действительной стоимости. Темп прироста реальных активов характеризует интенсивность наращивания имущества, и определяется по формуле:

А = С1 + З1 + Д1 / С0 + З0 + Д0 * 100, (8)

где А - темп прироста реальных активов, %

С - основные средства и вложения без учёта износа, торговой наценки по нереализованным товарам, нематериальным активам, использованной прибыли;

З - запасы и затраты;

Д - денежные средства, расчёты и прочие активы, без учёта использованных заёмных средств.

А = 2756 + 4812 + 846 / 2404 + 2064 +730 *100 = 162%

Таким образом интенсивность прироста реальных активов составила 162%, что свидетельствует об улучшении финансовой устойчивости предприятия.

Таблица 6

Анализ динамики и структуры источников финансовых ресурсов

Из данной таблицы анализа динамики и структуры источников финансовых ресурсов ОАО «Надежда» видно, что произошло увеличение источников фин. ресурсов, по сравнению с прошлым годом на 3216 тыс. руб., что возросло на 62%. В структуре заёмного капитала видим, что предприятие не пользуется банковскими краткосрочными кредитами, что могло бы содействовать временному улучшению финансового состояния при условии, что средства не замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно возвращаются.

За анализируемый период произошёл значительный рост кредиторской задолженности, увеличение в 2006 году по сравнению с 2005 годом составило 3408 тыс. руб.(216%).

При анализе финансовой устойчивости используется коэффициент автономии и коэффициент финансовой устойчивости.

Коэффициент автономии характеризует независимость финансового состояния предприятия от внешних (заёмных) источников средств. Он показывает долю собственных средств в общей сумме источников и определяется по формуле:

Ка = М/?И, (9)

где Ка - коэффициент автономии;

М - собственные средства, руб.;

?И - общая сумма источников.

Ка = 2256/5198 = 0,43 (2005г.)

Ка = 2064/8414 = 0,25 (2006г.)

Данные показывают, что предприятие находится в кризисном финансовом состоянии. По данным расчётам видно, что в 2006году коэффициент автономности снизился на 0,18. Предприятие не может рассчитаться с кредиторами, и зависит от заёмных источников. Данные таблицы предприятия показывают, что доля собственного капитала катастрофически снижается, что говорит о его финансовой зависимости.

Коэффициент финансовой устойчивости представляет собой соотношение собственных и заёмных средств, и определяется по формуле:

Ку = М /К +З, (10)

где К - заёмные средства;

З - кредиторская задолженность и другие пассивы.

Ку = 2256 / 2942 = 0,8 (2005г.)

Ку = 2064 / 6350 = 0,3 (2006г.)

Из расчётов видно, что коэффициент финансовой устойчивости в 2006году снизился на 0,5, предприятию нужно стремиться из года в год к наращиванию суммы собственного капитала.

В ОАО «Надежда» происходит постоянный рост кредиторской задолженности с одновременным падением доли собственных средств. Финансовое положение предприятия можно охарактеризовать как кризисное.

Затем изучаются в отдельности динамика и структура собственных оборотных средств и кредиторская задолженность. Источниками образования собственных средств является уставной капитал, добавочный капитал, отчисления от прибыли (в резервный фонд, фонд спец. назначения: фонд накопления и фонд потребления); целевые финансирования и поступления, арендные обязательства.

Анализ наличия и движения собственных оборотных средств предприятия предполагает определение фактического размера средств и факторов, влияющих на их динамику.

Таблица 7

Анализ наличия и движения собственных оборотных средств

ОАО «Надежда» за 2005-2006 гг.

Из данной таблицы видно, что величина собственных оборотных средств по сравнению с прошлым 2005 годом уменьшилась на 276 тыс. руб. Данные приведённые в таблице показывают изменения в структуре собственного капитала и добавочного, что доля уставного капитала не изменилась и составляет очень незначительную величину 0,2%, добавочный капитал 99,8%. Предприятию нужно стремиться к наращиванию абсолютной суммы собственного капитала. Имея большую прибыль, надо стараться удержать значительную часть в обороте путём создания всевозможных резервов из валовой и чистой прибыли или прямого зачисления в собственный капитал.

В целях углубления анализа движения кредиторской задолженности и финансового состояния необходимо выявить и проанализировать динамику неоправданной кредиторской задолженности. К неоправданной кредиторской задолженности относится задолженность поставщикам по неоплаченным в срок расчётным документам.

Таблица 8

Анализ движения кредиторской задолженности ОАО «Надежда»

за 2005-2006 гг.

За анализируемый период произошёл значительный рост кредиторской задолженности, увеличение в 2006 году по сравнению с 2005 годом составило 3408 тыс. руб. На это больше всего повлияло увеличение в 2006 году расчётов за товары, также немаловажную роль оказали расчёты с бюджетом, которые увеличились по сравнению с прошлым годом на 727 тыс. руб.

При анализе кредиторской задолженности следует учитывать, что она является одновременно источником покрытия дебиторской задолженности. Поэтому в процессе анализа необходимо сравнивать суммы дебиторской и кредиторской задолженности. Если сумма дебиторской задолженности превышает кредиторскую, то это свидетельствует об иммобилизации собственного капитала в дебиторскую задолженность.

Таким образом, анализ структуры собственных и заемных средств необходим для оценки рациональности формирования источника финансирования деятельности предприятия и его рыночной устойчивости. Этот момент важен, во-первых для внешних потребителей информации при изучении финансового риска и во-вторых, для самого предприятия и выработки финансовой стратегии

Дальнейший анализ оборотных средств проводится в направлении изучения динамики и состава оборотных средств. При анализе сопоставляются суммы оборотных средств на начало и конец отчётного периода и выявляется законность и целесообразность отвлечения средств из оборота.

Таблица 9

Анализ динамики оборотных средств ОАО «Надежда» за 2005-2006 гг.

Из данной таблицы видно, что наибольший удельный вес в текущих активах занимают запасы. В 2006 году по сравнению с 2005 г. увеличение составило 2006 тыс. рублей (69,75 % ). Выходом из создавшегося положения может стать ликвидация части материально-производственных запасов. Следует провести расчеты минимального уровня объема запасов необходимых для бесперебойной работы предприятия, а избыточные запасы реализовать, хотя бы со скидкой.

Очень незначительная доля денежных средств, а к концу анализируемого периода катастрофически снизилась до 0,02 %, что свидетельствует об ослаблении финансового состояния предприятия.

Предприятие расширило свою деятельность, значит растет и число покупателей, соответственно и дебиторская задолженность, Она выросла в 2006 году на 22 % .

В структуре оборотных средств запасы составляют наибольший удельный вес, в 2006 году - 50,3 %.

Большое влияние на финансовое состояние предприятия оказывает состояние производственных запасов. В целях нормативного хода производства и сбыта продукции запасы должны быть оптимальными. Наличие меньших по объему, но более подвижных запасов, означает, что меньшая сумма наличных финансовых ресурсов находится в запасе. Накопление больших запасов свидетельствует о спаде активности предприятия. Большие сверхплановые запасы приводят к замораживанию оборотного капитала, замедлению его оборачиваемости, в результате чего ухудшается финансовое состояние предприятия. В то же время недостаток запасов также отрицательно влияет на финансовое положение предприятия, так как сокращение производственной продукции уменьшает сумму прибыли. Поэтому предприятие должно стремиться к тому, чтобы производить вовремя и в полном объеме обеспечиваться всеми необходимыми ресурсами и в то же время, чтобы они не залеживались на складе.

Уровень дебиторской задолженности определяется многими факторами: вид продукции, ёмкость рынка, степень насыщенности рынка данной продукцией, принятая на предприятии система расчётов и др.

Основными видами расчётов являются: продажа за наличный расчет и продажа в кредит. В условиях нестабильной экономики преобладающей формой расчётов становится предоплата.

Управление дебиторской задолженностью предполагает прежде всего контроль за оборачиваемостью средств в расчётах. Большое значение имеют отбор потенциальных покупателей и определение условий оплаты товаров, предусмотренных в контрактах.

Таблица 10

Анализ состава и движения дебиторской задолженности

Анализ дебиторской задолженности показал, что основными должниками являются покупатели и заказчики. Дебиторская задолженность по сравнению с прошлым годом возросла, так как возникли новые обязательства за товары и услуги выданные поставщикам и подрядчикам (приложение 3).

Наибольшую задолженность имеет СПК «Рассвет», которая составила в 2005году 283 тыс. руб., в 2006 году произошло уменьшение задолженности, но в этом же году ОАО «Карунд» опередил по показателям все организации, его задолженность составила 232 тыс. руб. В целом по сравнению с2005 годом в 2006 году наблюдается значительный рост дебиторской задолженности.

3.2. Анализ кредитоспособности ОАО «Надежда»