Размещено на http://www.allbest.ru/

Введение

Сложившаяся экономическая ситуация в стране дает толчок в развитии обращения долговых обязательств банков, промышленных предприятий, предприятий торговли и обслуживания. Дефицит денежной массы, находящейся в обращении и большие объемы взаимных неплатежей, вызвали активизацию использования в хозяйственном обороте ценных бумаг (векселей, складских свидетельств и других). Вексель становится ценной бумагой, активно используемой на фондовом рынке России. Распространение векселя обусловлено относительной простотой, развитостью форм и длительной мировой практикой применения этого долгового обязательства.

Вексель издавна применялся как удобное средство для оформления расчетных отношений, в качестве средства платежа, а также как средство получения кредита, предоставляемого продавцом покупателю в товарной форме в виде отсрочки уплаты денег за проданные товары. Поэтому вексель является действенным рыночным инструментом, обеспечивающим исполнение обязательств и своевременный возврат долгов.

Первоначально отношения между участниками вексельных операций были доверительными, но со временем приобрели характер юридических обязательств. С развитием и усложнением товарно-денежных отношений вексель постепенно превращался в универсальный кредитно-расчетный инструмент, с помощью которого оформляются различные кредитные отношения: он выполняет функцию кредитных денег, средства платежа, объекта совершения различных сделок, например, купли-продажи, учета залога.

Развивается вексельная форма расчетов в ряде отраслей, занимающих ключевое положение в экономике России: прежде всего, в энергетике, угольной, нефтяной промышленности, намечается создание вексельных центров в других отраслях. Широкое распространение в последнее время получили банковские векселя. Наряду с выпуском собственных векселей коммерческие банки расширяют операции по учету коммерческих, корпоративных векселей, способствуя укреплению финансового состояния предприятий и создавая благоприятные условия для платежей в бюджет. Правда, подчас расширение операций по учету векселей осуществляется как замена кредитных операций, с целью усиления ответственности заемщиков за возврат полученных средств.

Тема операций с векселями актуальна, так как непосредственным образом влияет на практику вексельного обращения и следовательно, на развитие данного финансового инструмента в целом. Актуальность темы вексельного обращения бесспорна, ведь именно применение векселей стало выходом из кризисных ситуаций для многих предприятий.

Вексель относится к числу наиболее популярных ценных бумаг, что объясняется его особенной правовой природой. В нем сочетаются свойства повышенной оборотоспособности и, в то же время надежности. Вексель как способ реализации кредитных отношений смог продемонстрировать все преимущество его использования в ходе развития рыночных механизмов. Именно дополнительные возможности, возникающие при расчетах векселями, и становится причиной, по которой его выбирают в качестве инструмента реализации все большего перечня хозяйственных сделок.

Бурное развитие экономических отношений привело к возрождению некогда утраченного финансового инструмента. Практика делового оборота требует еще более точного правового регулирования вексельных отношений. Несмотря на широкое распространение векселя в хозяйственном обороте за последнее десятилетие, остается еще не мало вопросов, нуждающихся в четкой законодательной регламентации. К таковым, например, можно отнести вопросы в сфере налогообложения и бухгалтерского учета операций с векселями, момента исполнения обязательства по оплате векселя, связи вексельного обязательства и основного, во исполнение которого был выдан вексель.

Цель данной работы -- изучить особенности вексельного обращения в банковской системе РФ и перспективы его развития.

Задачи работы:

- изучить теоретический аспект операций банков с векселями;

- раскрыть активные и пассивные операции банков с векселями;

- провести анализ банковских операций с векселями в Сбербанке;

- провести анализ кредитных операций с векселями в ОАО Сбербанк России;

- провести анализ учетных операций Сбербанком собственных векселей;

- разработать мероприятия по совершенствованию банковских операций с векселями;

- раскрыть зарубежный опыт регулирования операций банков с векселями.

В первой главе рассмотрен теоретический аспект вексельного обращения в банковской системе РФ.

Во второй главе проведен анализ вексельного рынка на примере Сбербанк.

В третьей главе раскрыты проблемы и перспективы развития вексельных операций.

В качестве информационной базы использовались нормативные документы, учебники, а также периодические издания, что позволило рассмотреть тему как с точки зрения теории, так и ознакомиться с мнением специалистов-практиков, непосредственно работающих в сфере вексельного обращения.

1. Теоретический аспект вексельного обращения в банковской системе РФ

1.1 Вексель: понятие, характерные особенности, виды

вексельный обращения должник

В соответствии со ст. 815 ГК РФ вексель -- ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель) либо иного указанного в векселе плательщика (переводной вексель) выплатить при наступлении предусмотренного временем срока полученные взаймы денежные суммы.

Вексель - письменное обязательство должника (простой вексель) или приказ кредитора должнику (переводный вексель - тратта) об уплате обозначенной на нем суммы через определенный срок. Простой и переводный векселя - это разновидность коммерческого векселя. Имеются также финансовые векселя, т. е. долговые обязательства, возникшие из предоставления в долг определенной суммы денег; их разновидностью являются казначейские векселя (здесь должником выступает государство). Дружеские векселя выставляются друг на друга с целью последующего учета их в банке. Бронзовые (или дутые) векселя - долговые обязательства, не имеющие реального обеспечения.

Характерными особенностями векселя являются:

- абстрактность - на векселе не указан конкретный вид сделки;

- бесспорность - обязательная оплата долга вплоть до принятия принудительных мер после составления нотариусом акта о протесте;

- обращаемость - передача векселя как платежного средства другим лицам с передаточной надписью на его обороте (жиро или индоссамент), что создает возможность взаимного зачета вексельных обязательств.

Циркулярная сила векселя возрастает по мере увеличения числа передаточных надписей. Но такие векселя имели ограниченное обращение из-за недостатка информации о платежеспособности жирантов. Ограниченность обращения векселя была преодолена при помощи банковского акцепта векселей, которые получали платежную гарантию со стороны крупных банков.

Однако несмотря на это, использование векселя имеет свои границы: во-первых, вексель обслуживает только оптовую торговлю; во-вторых, и в оптовой торговле сальдо взаимных требований погашается наличными деньгами; в-третьих, в вексельное обращение вовлечен ограниченный круг лиц, уверенных в платежеспособности векселедателя и индоссантов (жирантов).

На рис.1 представлена классификация векселей.

Рис.1 Классификация векселей*

Векселя бывают простые и переводные. - Простой вексель (соло-вексель) выписывается и подписывается должником и содержит его безусловное обязательство уплатить кредитору определенную сумму в обусловленный срок и в определенном месте. Переводной вексель (тратта) выписывается и подписывается кредитором (трассантом) и содержит приказ должнику (трассату) оплатить в указанный срок обозначенную в векселе сумму третьему лицу (ремитенту). - Переводной вексель как таковой не имеет силы законного платежного средства, а является лишь представителем действительных денег, поэтому принято, что должник - трассант обязан письменно подтвердить свое согласие произвести платеж по векселю в обозначенный срок, т. е. совершить акцепт тратты. Акцепт совершается в виде надписи на лицевой стороне векселя. Переводной вексель должен содержать следующие реквизиты: 1. Наименование, "вексель", включенное в текст документа выраженное на его языке; 2. Простое и ничем не обусловленное предложение уплатит определенную сумму денег; 3. Наименование и адрес должника (трассата);

4. Указание срока платежа;

5. Указание места платежа;

6. Наименование получателя платежа (ремитента), которому или по приказу которого должен быть совершен платеж; 7. Указание даты и места составления векселя; 8. Подпись векселедателя (трассанта). Кроме деления на виды - простые и переводные, различают несколько форм векселей: товарные, финансовые, банковские, ректа-вексель или именной вексель, бланковый вексель, дружеские векселя, бронзовые, обеспечительский. Товарные (или коммерческие) векселя используются во взаимоотношениях покупателя и продавца в реальных сделках с поставкой продукции или услуг. Финансовые векселя имеют в своей основе ссуду, выдаваемую предприятием, за счет имеющихся свободных средств другому предприятию.

Ректа-вексель или именной вексель не может индоссироваться.

В последнее время в России широкое распространение получили банковские векселя. Они удостоверяют, что предприятие внесло в банк депозит в сумме, указанной в векселе. Банк обязуется погасить такой вексель при предъявлении его к оплате в указанный на нем срок. При этом на вексель начисляется определенный процентный доход. В бланковом векселе покупатель акцептует пустой формуляр векселя, который в дальнейшем будет заполнен продавцом. Такая ситуация возможна, когда в ходе переговоров не установлены окончательная цена товара (или она может измениться в результате доставки) и срок поставки. Такой вексель может быть выписан только сторонами, доверяющими друг другу, ибо при внесении в него суммы, отличной от согласованной с плательщиком, последний все равно будет вынужден ее заплатить Дружеские векселя выдаются людьми, безусловно доверяющими друг другу. При этом одно лицо в целях помощи предприятию, испытывающему финансовые трудности, акцептует его вексель для того, чтобы последнее либо расплатилось со своими должниками, либо учло его в банке. Предполагается, что выписавший вексель в дальнейшем изыщет средства, чтобы самому погасить его. Бронзовый вексель - это вексель, не имеющий реального обеспечения, выписанный на вымышленное лицо. Доход по такому векселю мошенники получают путем учета его в банке. Бронзовые векселя могут выписываться и на реальные фирмы. При этом две фирмы обмениваются векселями и учитывают их в разных банках. Перед сроком погашения первых векселей они вновь выписывают векселя друг на друга и с помощью их учета пытаются погасить старую ссуду. В России бронзовые и дружеские векселя запрещены. Обеспечительский вексель выписывается для обеспечения ссуды ненадежного заемщика. Он хранится на депонированном счете заемщика и не предназначается для дальнейшего оборота. Если платеж совершается в срок, то вексель погашается, если нет, то должнику предъявляются претензии.

1.2 Учет вексельных операций

Предприятие может учесть вексель в банке до наступления срока платежа по нему, то есть передать банку все права на вексель (продать) по индоссаменту, получив вместо него вексельную сумму, уменьшенную на учетный процент (дисконт) за досрочное получение денег (так называемый учетный или предъявительский кредит). В этом случае к банку переходит и возможный риск неполучения платежа, но следует помнить, что предприятие в этом случае вместе с другими ответственными по векселю лицами несет перед банком солидарную ответственность. Однако банки, как правило, принимают к учету только надежные векселя. Это означает, что ответственными по векселю лицами должны быть лица с надежной с точки зрения банка платежеспособностью, с которых может быть взыскан долг в случае неплатежа.

Банки предъявляют особые требования к векселям для учета. Эти требования призваны препятствовать экономически необоснованному расширению кредита. Основными требованиями являются:

Вексель должен быть юридически надежен (правильно оформлен, подписи подлинны, полномочия подписавших достаточны);

Учитывающий банк должен проверить кредитоспособность клиента, а также проанализировать экономическое положение индоссантов;

Вексель должен иметь товарное происхождение, которое может быть подтверждено договором поставки продукции, выполнения работ, оказания услуг, отгрузочными документами;

Векселедатель не допускал ранее свои векселя до протеста.

Для проверки кредитоспособности банк требует от предприятия анкету о хозяйственном положении, последний баланс и годовой отчет, производственно-хозяйственный план, устав и некоторые другие документы, а также может провести рейтинговую систему оценки клиента.

Методика оценки клиента, которую использует банк при определении надежности и возможности работы с ним представлен в таблице 2.9.

Таблица 2.9. Методика оценки векселей для учета*

Полученные коэффициенты	Содержание	Категория
		1 категория	2 категория	3 категория
1. Коэффициенты ликвидности
Ктл	Дает общую оценку ликвидности активов, показывая сколько рублей текущих активов предприятия приходится на один рубль текущих обязательств	2,0 и >	1,0-2,0	<1
Кол	Показывает способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт только оборотных активов. Чем значение коэффициента больше, тем лучше платежеспособность предприятия. Этот показатель учитывает, что не все активы можно реализовать в срочном порядке	2,0 и >	0,15-0,2	<0,15
2. Коэффициенты эффективности (оборачиваемости)
Коз	Коэф. оборачиваемости задолженности - отношение выручки от реал. продукции к средней за период величине кредит. задолженности	20,0	15,3-20,0	< 15,3
Кодз	Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности - отношение выручки от продаж в кредит к средней за период величине дебиторской задолженности. Оборачиваемость дебиторской задолженности показывает вынужденное или добровольное расширение или снижение коммер. кредита, пред. предприятием.	12,5	14,0-12,5	< 14,0
Коок	Коэффициент оборачиваемости основного капитала - отношение продаж к основному капиталу	21,0	17,0-21,0	<17,0

Таблица

Коа	Коэффициент оборачиваемости активов - отношение выручки от реализации продукции к среднегодовой стоимости активов. Этот коэффициент характеризует эффективность использования активов с точки зрения объема продаж	7,0	4,2-7,0	<4,2
3. Коэффициенты финансового левериджа	Финансовый леверидж характеризует использование предприятием заемных средств, которое влияет на изменение коэффициента рентабельности собственного капитала.
С1		0,6 и >	0,5-1,0	<0,4
С2		0,6 и >	0,5-1,0	<0,4
С3		250	200-250	<200
С4		2500	1200-2500	<1200
С5		-	-	-
С6		0,6 и >	0,5-1,0	<0,4
С7		0,6 и >	0,5-1,0	<0,4
4. Коэф. прибыльности

1.3 Учет векселей

Учёт векселя -- передача векселя векселедержателем банку для получения вексельной суммы до наступления даты платежа. За учёт векселя банк взимает плату в виде процента от вексельной суммы. Данный процент называется учётной ставкой или учётным процентом, или дисконтом. Иными словами учёт векселя -- это покупка векселя банком по цене ниже вексельной суммы, с дисконтом.

Размер учётной ставки зависит от качества и срока до погашения векселя и определяется в договоре между векселедержателем и банком. На размер учётной ставки влияет размер процентной ставки по кредитам, предоставляемым банком.

По векселям, в которых указана фиксированная сумма долга, без начисления процентов, величина дисконта определяется по формуле:

, где

-- сумма дисконта;

-- вексельная сумма;

-- количество дней до даты погашения векселя;

-- учётная ставка банка.

Банки принимают к учёту векселя, содержащие обязательства солидных фирм, платёжеспособность которых не вызывает сомнений, так называемые первоклассные векселя. Если вексель имеет гарантию крупного банка, то он учитывается по более низкой процентной ставке, чем вексель торговых или промышленных фирм, не имеющий банковской гарантии (банковского аваля). Векселя с обязательствами мелких и слабых в финансовом отношении фирм банками не принимаются для учёта или учитываются по отличным от обычных, сильно завышенным процентным ставкам.

Векселя передаются в банк по реестрам. При этом в самих векселях делается бланковый индоссамент, т.е. индоссамент без указания получателя. Банк рассматривает возможность учета векселя и в случае положительного решения вносит в индоссамент свои реквизиты. Кроме того, на лицевой стороне ставится штамп «Учет «.

При поступлении векселя банк проверяет его на соответствие формальным требованиям вексельного права, проверяет правильность заполнения всех реквизитов, полномочия лиц, поставивших подписи, а также подлинность этих подписей. Кроме того, анализируется экономическое положение клиента и индоссантов, поставивших подписи на векселе. К учету принимаются только векселя, основанные на товарных и коммерческих сделках. Бронзовые и дружеские векселя к учету не принимаются. За учет векселя банк взимает учетный процент, ставка которого устанавливается самим банком. При инкассировании иногородних векселей взимаются порто (почтовые расходы) и дампе (комиссии иногородним банкам за инкассирование векселей).

В случае оплаты векселя до срока плательщику возвращаются проценты за оставшееся время по ставке банка по текущим счетам. Если платеж совершен после срока оплаты, то банк помимо вексельной суммы взимает с плательщика 6 % годовых за время просрочки, пеню, а также расходы по протесту, если они уже сделаны. Не оплаченные в назначенный срок векселя должны быть переданы для протеста нотариусу обязательно на следующий день. Нотариус опротестовывает векселя согласно принятому законодательству и с надписью о протесте возвращает их в банк. После этого банк требует погашения векселей от векселедателя. Если этого не происходит, банк полностью прекращает его кредитование и обращается в суд. От хозяйствующих субъектов к учету принимаются только векселя, основанные на товарных и коммерческих сделках . Продажа последних банку сопровождается бланковым индоссаментом владельца векселя и заключением договора с банком на учет векселей. В договоре указываются общая сумма и количество принимаемых к учету векселей; величина скидки (дисконта) с вексельной суммы за каждый день, оставшийся до срока оплаты векселя; дата, по состоянию на которую векселя принимаются к учету; порядок и срок перечисления суммы учетного кредита. Заемщик-векселедержатель также предоставляет банку заверенные копии доверенностей или других документов, которые дают право тому или иному должностному лицу индоссировать векселя. Векселя предъявляются в банк к учету с реестрами установленной формы.

Записи по перечисленным в реестре векселям сличаются с реквизитами прило-женных векселей. Затем векселя проверяются с точки зрения их экономической и юридической надежности. С юридической стороны проверяются правильность заполнения всех реквизитов векселей, полномочия лиц, чьи подписи имеются на векселях, и подлинность этих подписей, а также подлинность самих векселей. Целью проверки экономической надежности векселя является установление полной уверенности его оплаты всеми индоссантами, оставившими передаточные надписи на векселе . Для оценки надежности векселей банки должны пользоваться услугами аудиторских фирм и другими источниками сведений о платеже- и кредитоспособности этих хозяйственных органов. Специалисты отдела ценных бумаг предоставляют кредитному отделу банка заключение о ликвидности и об обеспеченности приобретаемых банком векселей. Для определения ликвидности векселей ими используется информация о рыночных котировках векселей. В случае если вексель третьего лица не коти-руется на рынке, то банком у векселедателя должна быть запрошена бухгалтерская отчетность на последнюю отчетную дату (баланс, отчет о прибылях и убытках). На основании представленной отчетности банком проводится анализ кредитоспособности векселедателя и оценивается величина его чистых активов. По результатам такого анализа делается вывод о ликвидности и обеспеченности данного векселя и о возможности его учета банком.

Векселя, при проверке оказавшиеся неудовлетворительными (выданными юридическими лицами, допускавшими свои векселя до протеста, являющимися неплатежеспособными, а также некоммерческие векселя хозяйствующих субъектов, неправильно оформленные и т.п.), вычеркиваются из реестра.

Остальные векселя принимаются к учету с разрешительной надписью руководителя банка (или его заместителей) о сумме этих векселей на реестре, исходя из установленного в банке порядка санкционирования принятия решений о выдаче кредитов. После этого оформляется договор с заемщиком и составляется акт приема-передачи векселей. Покупая (учитывая) вексель, банк делает проводку: Д-т сч. 512 (01--07) -- 519 (01--07) -- на сумму покупной стоимости векселя, т.е. уже за вычетом дисконта (учтенные банком векселя); К-т расчетного счета векселедержателя. Одновременно под вексельную задолженность создается резерв на возможные потери: Д-т сч. 70209 «Другие расходы банка»; К-т сч. 51210 -- 51910 (счета РВПС). Учет векселей на балансовых счетах 512 (01--07) -- 519 (01--07) осуществляется по срокам наступления платежей, а на каждом аналитическом счете -- в разрезе векселедателей простых векселей и акцептантов переводных векселей. В момент получения банком векселей третьих лиц по акту приема-передачи они должны быть поставлены на депозитарный учет. Сдача их в хранилище оформляется следующей проводкой по внебалансовым счетам: Д-т сч. 98000 «Ценные бумаги на хранении в депозитарии»; К-т сч. 98050 «Ценные бумаги, принадлежащие депозитарию». Погашение учтенных банком векселей третьих лиц производится векселедателем на основании переданного ему заявления банка о погашении векселей с предъявлением последних векселедателю-плательщику по акту приема- передачи, для чего предварительно они должны быть изъяты из депозитария банка и переданы под отчет доверенному лицу для предъявления к оплате (погашению). Эти операции отражаются в бухгалтерском учете следующим образом: Д-т сч. 98020 «Ценные бумаги в пути, на проверке, на переоформлении»; К-т сч. 98000 «Ценные бумаги на хранении в депозитарии»; Д-т сч. 91203 «Разные ценности и документы, отосланные и выданные под отчет, на комиссию»; К-т сч. 99999 «Счет для корреспонденции с активными счетами при двой-ной записи». Для контроля за своевременным получением платежей по учтенным векселям банк на каждое число составляет специальные ведомости в двух экземплярах, в которых заполняются данные по всем векселям, срочным на это число, с указанием порядкового номера векселя по книге их регистрации банком, наименования векселедателей, предъявителей и суммы каждого векселя. При получении платежа в ведомости делаются соответствующие отметки. Суммы, поступающие в оплату векселей, зачисляются в кредит балансовых счетов 512 (01--07) -- 519 (01--07) по покупной стоимости, а разница между номиналом векселя и покупной его стоимостью зачисляется в доходы банка:

Д-т -- расчетный счет векселедателя (или корреспондентский счет) на но-минальную стоимость векселя; К-т -- сч. 512 (01--07) -- 519 (01--07) -- на покупную стоимость векселя; К-т сч. 70102 «Доходы, полученные от операций с ценными бумагами» -- на сумму дисконта.

Одновременно вексель снимается с депозитарного учета и с подотчетного лица банка соответствующими проводками: Д-т сч. 98050; К-т сч. 98020; * Д-т сч. 99999; К-т сч. 91203. Кроме того при погашении векселя восстанавливается на доходы банка и сумма ранее созданного под вексельную задолженность резерва на возможные потери . При неоплате векселя по наступлении срока платежа по нему он подлежит протесту в органах нотариата. Его покупная стоимость в бухгалтерском учете переносится на счета 51209--51909 (в зависимости от принадлежности векселя тому или иному эмитенту) «Учтенные векселя, не оплаченные в срок и не опротестованные» для оформления в установленные сроки протеста по нему, после чего он подлежит отражению в учете на счетах 51208--51908 «Учтенные векселя, не оплаченные в срок и опротестованные».

В аналитическом учете к балансовым счетам 51209--51909 и 51208--51908 ведутся отдельные лицевые счета по векселям, не оплаченным в срок. Лицевой счет по не оплаченному в срок и опротестованному векселю закрывается только после полной оплаты (погашения) вексельной суммы, причитающихся по векселю процентов, начисленных пени, штрафов и возмещения расходов по протесту векселя, посылке извещений о протесте, судебных издержек или после списания задолженности за баланс в установленном порядке за счет резерва на возможные потери по ссудам.

2. Анализ и учет вексельных операций в ОАО «Сбербанк России»

2.1 Общая характеристика ОАО «Сбербанк России»

Сберегательный банк России -- универсальный коммерческий банк, удовлетворяющий потребности различных групп клиентов в широком спектре качественных банковских услуг на всей территории России. Действуя в интересах вкладчиков, клиентов и акционеров, банк стремится эффективно инвестировать привлеченные средства частных и корпоративных клиентов в реальный сектор экономики, кредитует граждан, способствует устойчивому функционированию российской банковской системы и сбережению вкладов населения [37].

Акционерный коммерческий Сберегательный банк Российской Федерации, далее (Сбербанк), создан в форме акционерного общества в соответствии с Законом РСФСР «О банках и банковской деятельности в РСФСР» от 02.02.1990 г.

Сбербанк осуществляет следующие банковские операции:

- привлечение денежных средств физических и юридических лиц во вклады (на определенный срок и до востребования);

- размещение этих средств от своего имени и за свой счет;

- открытие и ведение банковских счетов;

- расчеты по поручению физических и юридических лиц, в том числе банков корреспондентов, по их банковским счетам;

- инкассацию денежных средств, векселей, платежных и расчетных документов и кассовое обслуживание физических и юридических лиц;

- куплю-продажу иностранной валюты в наличной и безналичной формах;

- привлечение во вклады и размещение драгоценных металлов;

- выдачу банковских гарантий;

- переводы денежных средств по поручению физических лиц без открытия счетов (за исключением почтовых переводов).

Сбербанк обладает уникальной филиальной сетью: в настоящее время в нее входят 17 территориальных банков, 758 отделений, 19 652 структурных подразделения.

Сбербанк, несмотря на сложные условия и существенно возросшую нагрузку на банк, его сотрудников и инфраструктуру, продолжает свою деятельность в полном объеме, предоставляя все виды услуг постоянным и новым клиентам, физическим и юридическим лицам, предприятиям крупного, малого и среднего бизнеса, работающим во всех отраслях экономики. Сложные экономические условия вызывают необходимость изменения кредитной политики банка. Эти условия характеризуются следующими факторами:

- недостаток ликвидности в экономике, как у банков, так и у предприятий;

- кризис доверия в экономических отношениях (компании, банки, физические лица);

- низкая доступность кредитов и их повышенная стоимость из-за возросших рисков («кредитное сжатие»);

- снижение платежеспособного спроса как со стороны физических, так и со стороны юридических лиц;

- значительное падение цен как на товары, сырье и материалы, так и на активы (недвижимость, ценные бумаги, предприятия);

- повышенные колебания курсов всех валют.

2.2 Анализ вексельных операций Сбербанка

Сбербанк проводит следующие операции с векселями: Банк выдает следующие виды простых векселей:

- процентный вексель с номиналом в рублях и иностранной валюте (доллары США и Евро);

- дисконтный вексель с номиналом в рублях и иностранной валюте (доллары США и Евро).

Банк выдает процентные векселя со следующими сроками платежа:

- «по предъявлении, но не ранее определенной даты и не позднее определенной даты»;

- «по предъявлении, но не ранее определенной даты».

Сбербанк выдает дисконтные векселя со следующими сроками платежа:

- «на определенный день»;

- «по предъявлении, но не ранее определенной даты».

Сбербанк выдает также простые конвертируемые валютные векселя (процентные и дисконтные) - вексель номинирован в долларах США или евро и содержит оговорку платежа в валюте Российской Федерации, т.е. оплачивается Сбербанком России в валюте Российской Федерации по курсу банка. Первый векселедержатель приобретает вексель за валюту Российской Федерации по курсу банка. Выдача векселя производится на основании Договора выдачи.

Банк осуществляет обмен векселей. Один вексель может быть обменен на несколько векселей меньшего номинала, несколько векселей - на один вексель большего номинала, несколько векселей - на несколько векселей другого номинала. При этом:

- рублевые векселя могут быть обменены только на рублевые векселя;

- валютные векселя могут быть обменены только на валютные векселя с номиналом в той же валюте;

- валютные векселя, выданные без оговорки эффективного платежа, могут быть обменены только на валютные векселя без оговорки эффективного платежа с номиналом в той же валюте;

- валютные векселя, выданные с оговоркой эффективного платежа, могут быть обменены только на валютные векселя с оговоркой эффективного платежа с номиналом в той же валюте;

- валютные векселя, выданные с оговоркой платежа в валюте РФ, могут быть обменены только на валютные векселя с оговоркой платежа в валюте РФ с номиналом в той же валюте;

- операции обмена производятся при наступлении срока платежа по векселю. До наступления срока платежа по векселю подлежат обмену только векселя с нулевым дисконтом.

Клиентам открыты разнообразные варианты взаимодействия с брокером:

- использование системы интернет-трейдинга Сбербанка России;

Заключение брокерского договора возможно в отделении Сбербанка России (или филиале, оказывающем данные услуги). Порядок обслуживания клиентов регламентируется Условиями предоставления брокерских услуг Сбербанком России, а также Условиями осуществления депозитарной деятельности Сбербанком России.

Договор Банка с Клиентом заключается посредством акцептования Клиентом предложения Банка заключить Договор. На основании договора Сбербанк:

- открывает Клиенту необходимые счета депо, а также денежный лицевой счет;

- присваивает Клиенту код инвестора для последующей идентификации совершенных сделок;

- сообщает Клиенту сведения обо всех открытых ему счетах и присвоенных кодах инвестора путем вручения ему извещения, подписанного уполномоченным представителем Банка.

Получение Клиентом извещения означает подтверждение готовности Банка зачислить денежные средства и/или ценные бумаги Клиента на открытые счета для последующего совершения сделок по заявкам Клиента.

1) деятельность по управлению ценными бумагами

Для компаний и частных лиц Сбербанк предлагает индивидуальное доверительное управление ценными бумагами и средствами инвестирования в ценные бумаги.

Среди возможных объектов инвестирования: субфедеральные и муниципальные облигации, акции и облигации российских предприятий, эмиссионные ценные бумаги, выпущенные резидентами РФ, номинированные в иностранной валюте.

Конкретные объекты инвестирования и их удельный вес в портфеле инвестиций согласовываются клиентом и Банком и фиксируются в Инвестиционной декларации, положения которой являются обязательными для соблюдения Банком. Сбербанк устанавливает минимальный размер рыночной стоимости ценных бумаг, принимаемых в индивидуальное доверительное управление.

Основной целью доверительного управления ценными бумагами и средствами инвестирования в ценные бумаги является сохранение и приумножение их рыночной стоимости.

Минимальная рыночная стоимость первичных активов, принимаемых в доверительное управление Банком, составляет:

-5 миллионов рублей для первичных активов, номинированных в валюте Российской Федерации;

-1 миллион долларов США для первичных активов, номинированных в иностранной валюте.

2) депозитарная деятельность;

В день выпускает Сбербанк не менее 15 векселей из них: 6 шт- на предъявление, 4 шт.- по предъявлению не ранее 3 дней, остальные- по предъявлению не ранее пятого, седьмого или десятого дня. Три дня- указываются рабочие дни, а векселя по предъявлении не ранее 5,7,13 дней- указываются календарные дни. Проведем анализ выпуска векселей Сбербанка России за последние 3 года в таблице 2.1.

В результате приведенных расчетов в таблице 2.1 выяснили, что в динамике за последние три года количество выпущенных векселей банка постоянно возрастало не только по количеству, но и по срокам платежа. Так в 2012 году количество векселей по предъявлении было выпущено на 50 штук больше 2011 года, в 2012 году также выпущены векселя по предъявлении , но не ранее 3-х дней в количестве 522 штук, по предъявлении не ранее 5 дней- 261 штука.

Таблица 2.1 Анализ выпуска векселей по количеству Сбербанк за период с 2011 год по 2013 год, шт.*

Виды векселей	Период	Отклонения, шт.	Темп прироста, %
	2011г.	2012г.	2013г.	2012г. к 2011г.	2013г. к 2012г.	2012г. к 2011г.	2013г. к 2012г.
1	2	3	4	5	6	7	8
По предъявлении	1342	1392	1566	+50	+514	134,8	143,4
По предъявлении не ранее 3-х дней		522	1338	+522	+516		198,9
по предъявлении не ранее 5 дней		261	788	+261	+527		301,9
по предъявлении не ранее 7 дней			200		+200
по предъявлению не ранее 13 дней.			267		+267
Всего	1342	1827	3859	+785	+2032

В 2013 году количество выпущенных векселей Сбербанк по предъявлении возросло на 514 штук, по предъявлении не ранее 3-х дней на 516 векселей, по предъявлении не ранее 5-ти дней- на 527 векселей. В 2013 году также были выпущены векселя по предъявлению не ранее 7 дней в количестве 200 штук и по предъявлении не ранее 13 дней в количестве 267 штук. Увеличение количества векселей по предъявлении на большие сроки связано с улучшением репутации Сбербанк и ростом доверия клиентов к банку. Проведем анализ остатков по балансовым счетам, связанным с векселями Сбербанк и векселями других банков в таблице 2.2.

Таблица 2.2 Анализ остатков по балансовым счетам за 2011-2012 гг. (тыс. руб.)*

Показатели отчетности	Период	Отклонения
	на 01.01.2012г.	на 01.01.2013г	на 01.01.2014г.	абсолют.	относит., %
Чистые вложения в инвест. ценные бумаги, удерживаемые до погашения	50452	70593	31981	-38612	45,3
Чистые вложения в ценные бумаги, имеющиеся в наличии для продажи	0	0	130	+130	130
Выпущенные долговые обязательства	335548	353831	318135	-35696	89,9

В результате расчетов, проведенных в таблице 2.2 выявлено, что сумма чистых вложений в инвестиционные ценные бумаги, удерживаемые до погашения в 2012 году снизились на 38612 тыс. рублей или на 54,7% по сравнению с показателем 2011 года.

Также на балансе предприятия на 1.01.2013 года появились чистые вложения в ценные бумаги, имеющиеся в наличии для продажи - 130 тыс. рублей. Сумма выпущенных долговых обязательств Сбербанк на балансе на 01.01.2013 года уменьшилась на 35696 тыс. рублей или на 13,1%. Снижение этих обязательств говорит о улучшении положения банка.

Анализ остатков по балансовым счетам за 2012-2013 годы проведем в таблице 2.3.

Таблица 2.3. Анализ остатков по балансовым счетам за 2012-2013 гг. (тыс. руб.)*

Показатели отчетности	Период	Отклонения
	на 01.01.2012г.	на 01.01.2013г	на 01.01.2014г.	абсолют.	относит., %
Чистые вложения в инвест. ценные бумаги, удерживаемые до погашения	25632	31981	137016	+135035	428,4
Чистые вложения в ценные бумаги, имеющиеся в наличии для продажи	50	130	13	-90	13
Выпущенные долговые обязательства	305415	318135	320129	+1914	130,6

В результате расчетов выявлено, что Сбербанк в 2013 году делал больше вложений в инвестиционные фонды чем в предыдущем году и остатки по статье баланса «Чистые вложения в инвестиционные ценные бумаги, удерживаемые до погашения» на первое января 2014 года увеличились на 135035 тыс. рублей, снизился на 90% остаток по чистым вложениям в ценные бумаги, имеющиеся в наличии для перепродажи, а сумма остатка по выпущенным ценным бумагам на начало 2014 года увеличилась на 0,6% или на 1914 тыс. рублей.

Таким образом, необходимо заметить по результатам анализа, что в деятельности банка по вексельным операциям были постоянные изменения, если в 2012 году предпочтительнее было выдавать срочные кредиты и банк не мог вкладывать достаточно средств в инвестиционные ценные бумаги, то в 2013 году значительно увеличился объем инвестиций в инвестиционные ценные бумаги и размер уставного капитала банка также позволил выпускать долговых обязательств Сбербанк в большем объеме.

Доходность по векселю необходимо работникам банка рассчитывать, если банк принимает решение о размещении векселя в другом банке или в инвестиционном фонде. При этом цена продажи размещаемого векселя может отличаться от номинальной стоимости векселя на определенную сумму.

Сбербанк, связанных с доходностью весельных операций в 2011 и 2012 годах в таблице 2.4.

Таблица 2.4 Анализ доходов и расходов по процентам, связанным с вексельными операциями Сбербанк 2011-2012гг.*

Показатели отчетности	Период	Отклонения 2012г. к 2011г.	Отклонения 2013г. к 2012г.
	2011г	2012г.	2013г.	абсолют.	относит., %	абсолют.	относит., %
Проценты полученные от ценных бумаг с фиксир. доходом	3568	14147	8465	+7549	314,6	-2652	76,1
Проценты уплаченные по выпущенным долговым обязат.	19290	47135	34016	+27815	244,2	-13119	72,2

В результате расчетов в таблице 2.4 выявлено, что произошел в 2012 году рост процентов полученных от ценных бумаг с фиксированным доходом на 7549 тыс. рублей, темп роста показателя составил 314,6 по сравнению с 2011 годом.

Проценты уплаченные по выпущенным долговым обязательствам возросли на 27815 тыс. рублей, однако их темп роста составил лишь 244,2% по сравнению с 2011 годом. Чистые доходы от операций с ценными бумагами составили в 2012 году 14697 тыс. рублей, что выше показателя 2011 года на 919 тыс. рублей. темп роста чистых доходов от операций с ценными бумагами составил 138,5%.

Сумма процентов полученных от ценных бумаг с фиксированным доходом снизилась в 2013 году по сравнению с 2012 годом на 2652 тыс. рублей или на 23,9%. Проценты уплаченные по выпущенным долговым обязательствам составили 34016 тыс. рублей, что на 13119 тыс. рублей меньше или меньше на 27,8% показателя 2012 года. Чистые доходы от операций с ценными бумагами, однако снизились в 2013 году лишь на 2,9% или на 342 тыс. рублей по сравнению с показателем 2012 года.

Также Сбербанк получает доход от выпуска и продажи векселей «по предъявлении», стоимость бланка векселя - сумма фиксированная и составляет 150 рублей. Рассчитаем доход банка от продажи бланков векселей «по предъявлении» за последние три года в таблице 2.5.

Таблица 2.5 Доход банка от продажи векселей «по предъявлении» за период 2011-2013 гг.*

Виды векселей	Период	Темп прироста, %
	2011г.	2012г.	2013г.	2012г. к 2011г.	2013г. к 2012г.
	кол-во, шт.	доход, тыс. руб.	кол-во, шт.	доход, тыс. руб.	кол-во, шт.	Доход тыс. руб.
1	2	3	4	5	6	7	8	9
По предъявлении	1342	156	1392	164	1566	235	135,1	143,3
Итого	1342	156	1392	164	1566	235

В результате анализа дохода банка от продажи векселей «по предъявлении» в таблице 2.5 выявлено, что доход банка от продажи таких векселей постоянно увеличивается, так в 2012 году банк получил доход на 8 тыс. рублей больше показателя 2011 года, а в 2013 году доход от продажи бланков векселей составил 235 тыс. рублей, что на 71 тыс. рублей больше показателя 2012 года.

Таким образом, в результате проведенного исследования доходов банка Сбербанк по вексельным операциям, выявлено, что банк получает следующие виды доходов при работе с векселями: дисконт и фиксированный платеж за бланк векселя «по предъявлении». При размещении своих векселей у клиентов Сбербанк на определенный срок, банк выплачивает клиенту проценты за пользование денежными средствами.

Проведем анализ выпущенных векселей в привлеченных ресурсах (табл. 2.6).

Таблица 2.6 Доля выпущенных векселей в привлеченных ресурсах*

	01.01.12	01.01.13	01.01.14	Тем прироста, %
Наименование статей баланса	сумма, тыс. руб.	уд. вес, %	сумма, тыс. руб.	уд. вес, %	сумма, тыс. руб.	уд. вес, %	2012г. к 2011г.	2013г. к 2012г.
Всего привлеченных ресурсов	160121,4	130	85120,9	130	80638,5	130	53,16	94,7
Выпущенные векселя	87228,34	54	43632,9	51	44335,13	54	50,02	131,6

Из проведенного анализа видно что векселя занимают значительную долю в привлеченных ресурсах, больше 50%. Это вызвано стремлением банка обеспечить существующий сегодня спрос на данные ценные бумаги.

Вексель по-прежнему остается привлекательным для вложения средств, что вызвано, судя по всему, недостатком других инструментов и уже традиционной векселеориентированностью российского фондового рынка.

Проанализируем выпущенные векселя по срокам (табл. 2.7).

Таблица 2.7 Анализ выпущенных векселей по срокам*

	01.01.12	01.01.13	01.01.14	Темп прироста, %
				2012г. к 2011г.	2013г. к 2012г.
Векселя всего, тыс. руб.	87228,3	130	43632,9	130	44335,1	130	50,02	131,6
В том числе:
до востребования со сроком погашения от 31 до 90 дней со сроком погашения от 91 до 180 дней со сроком погашения от 181 до 1 года	19133,9 1346,7 66991,3 87,2	21,9 1,2 76,8 0,1	15531,9 1314,4 26983,4 135,9	35,6 2,3 61,8 0,2	15194,9 1314,4 28033,7 135,1	34,3 2,3 63,2 0,2	81,3 96,6 40,28 121,4	97,8 130 133,9 99,24

Из проведенного анализа видно, что большим спросом пользуются векселя со сроком погашения от 91 до 180 дней, их доля составляет около 70%. На втором месте находятся векселя до востребования. Последнее связано с тем, что вексель является инструментом расчета.

Механизм покупки векселя следующий: потенциальный инвестор, желающий приобрести финансовый вексель, обращается в отдел ценных бумаг банка и знакомится с инструкцией, определяющей правила оформления, выдачи и погашения долговых обязательств. Экономист отдела ценных бумаг подготавливает в двух экземплярах договор купли-продажи векселей.

В договоре указываются:

- предмет договора (количество векселей и основные реквизиты векселя -- эмитент, условия и форма начисления дохода, номинал векселя, процентная ставка, срок оплаты и место платежа);

- порядок расчетов (форма оплаты, номер счета в банке, порядок уплаты налога на доход по ценной бумаге, способ начисления процентов - обыкновенные или точные);

- ответственность сторон (размер неустойки и штрафа при несвоевременном поступлении платежей, как со стороны банка, так и со стороны клиента, условия расторжения договора);

- особые условия (например, при утере векселя);

- порядок разрешения споров (как правило, через арбитражный суд РФ в порядке, установленном действующим законодательством);

- заключительные условия (обязательность письменного юридического оформления всех изменений и дополнений, момент вступления договора в силу и прекращения его действия);

- реквизиты, подписи и печати банка и клиента.

С момента полного поступления средств по договору экономистом отдела ценных бумаг рукописным способом заполняется чистый бланк векселя и скрепляется подписью уполномоченного лица и печатью банка. Векселю присваивается регистрационный номер, и все данные о нем заносятся в журнал регистрационного учета векселей. Запись в журнале подтверждается подписью векселедержателя. При покупке векселей Сбербанк взимает комиссию в размере 72 руб. за вексель.

По желанию клиента приобретенный им вексель может быть принят банком на ответственное хранение до распоряжения векселедержателя, а клиенту взамен ценной бумаги выдается сохранная расписка за подписью начальника отдела ценных бумаг.

Рис. 2.1. Последовательность операций при покупке и погашении банковского векселя*

При наступлении срока погашения векселя на расчетный счет клиента -- юридического лица перечисляются номинал векселя и начисленные проценты (после налогообложения), вексель погашается банком, а клиент получает справку об уплате налога на доход по ценной бумаге. Если векселедержателем выступает физическое лицо, для выплаты вексельной суммы и процентов выписывается расходный кассовый ордер, а также справка об уплате налога.

Вместо погашенного векселя может быть выписан новый вексель.

Если клиент потерял купленный у банка вексель, то первый оформляет письменное заявление и уплачивает штраф из суммы начисленных процентов. Дубликат выписывается только после окончания срока предъявления утерянного векселя к платежу и на руки клиенту не выдается.

По действующему банковскому законодательству коммерческие банки могут предоставлять клиентам вексельные кредиты в форме: а) учета векселей; б) специального ссудного счета под векселя (онкольного счета); в) форфейтинга (кредитования внешнеторговых сделок).

В данном случае для предприятий - заемщиков стимулом для проведения такой операции послужила возможность получить оборотные средства (в виде векселей) на условиях более выгодных (и сохраняющихся для него до момента предъявления векселей к оплате), чем в случае традиционного кредитования.

Банк, в данном случае выступая эмитентом векселей, получил возможность кредитовать данные предприятия своими векселями, располагая для этого гораздо меньшими активами, чем ему потребовалось бы в обычном случае.

Доля вексельных кредитов в общем объеме кредитных ресурсов представлена в табл. 2.8.

Таблица 2.8 Доля вексельных кредитов в общем объеме кредитных ресурсов*

Дата	01.01.12	01.01.13	01.01.14	Темп прироста, %
	сумма	уд. вес, %	сумма	уд. вес, %	сумма	уд. вес, %	2012г. к 2011г.	2013г. к 2012г.
Кредиты, тыс. руб.	83562,2	130	82666,2	130	87773,6	130	98,9	136,2
Кредиты собственными векселями, тыс. руб.	5769,2	7	7659,5	9	8214,5	9	132,8	137,2

За последний период доля кредитов собственными векселями увеличилась и составила 9%, т. к. выдавая вексель, банк не изымает из оборота денежные ресурсы, как при обычном банковском кредите. Векселедержатель использует полученный банковский вексель как средство оплаты товаров, поэтому финансовый вексель при данной операции конвертируется в коммерческий.

Таким образом, операция может производится при отсутствии свободных кредитных ресурсов банка (рис. 2.2).

Рис. 2.2. Cхема оформления кредита с применением векселей*

Предприятие, покупающее у банка вексель из средств вексельного кредита, предоставленного этим же банком, успевает погасить взятый кредит реальными деньгами до момента предъявления векселя к оплате в банк-эмитент последним его держателем.

Оборот векселя завершается в банке-эмитенте выплатой последнему держателю векселя означенной в нем суммы из средств, полученных банком от первого векселедержателя, уже погасившего свой кредит. Обязательное условие такой цепочки -- наличие у первого векселедержателя (получателя вексельного кредита) реальных денег к моменту погашения кредита.

На примере ЗАО «Стройсервис» рассчитаем данную методику и определим его рейтинг (табл. 2.10)

Значение величин, характеризующие рейтинговую оценку клиента, представлены:

S = 1 или 1,05 -- первый класс;

2,42 > S > 1 -- второй класс;

2,42 > S = 2,42 -- третий класс.

По данным таблицы 2.14 предприятие ЗАО «Стройсервис» имеет высокие показатели ликвидности и платежеспособности, независимо от внешних источников финансирования, наличие чистого оборотного капитала свидетельствует о ликвидности баланса предприятия и положительно влияет на обеспечение маневренности его хозяйственных и оборотных средств, а также собственного капитала. Невысокие значения показателей рентабельности и эффективности использования хозяйственных средств, находящихся в обороте предприятия, свидетельствуют о более высокой затратности производства и небольшой отдаче основных производственных фондов.

Таблица 2.10 Рейтинг ЗАО «Стройсервис»

Коэффициенты	Фактич. значен.	Катего рия	Сумма баллов(S)
Ктл	1,26	2	0,136
Кол	1,05	1	0,044
Коз	16,53	2	0,136
Кодз	14,17	2	0,136
Коос	19,43	2	0,136
Коа	5,82	2	0,136
С1	0,76	1	0,32
С2	7,328	1	0,31
С3	220,6	2	0,136
С4	1698,7	2	0,136
С6	5,54	1	0,235
С7	5,81	1	0,246+
Кп	1,86	1	0,079
Кр	0,17	1	0,0072
Кпокр	1,86	2	0,136
Итог			1,053

В целом же, финансовое положение данного заемщика соответствует присвоенному рейтингу кредитоспособности. Баланс предприятия в целом ликвиден, что обеспечено наличием чистого оборотного капитала. Предприятие финансово устойчиво и не зависит от внешних кредиторов. Однако оборачиваемость запасов низкая, что снижает платежеспособность предприятия, кроме того, незначительная величина чистых мобильных активов снижает маневренность собственного капитала. Показатели рентабельности невысоки, что обусловливает соответствующую эффективность текущей деятельности. Все вышеперечисленные моменты отражены в таблице 2.10 и характеризуют кредитоспособность предприятия как удовлетворительную. Таким образом, ЗАО «Стройсервис» первоклассный заемщик, выдача кредита -- возможна.

2.3 Проблемы и перспективы развития вексельного рынка России

В последнее время российские предприятия все чаще выходят на открытый рынок капитала и начинают этот процесс с выпуска векселей. Раньше векселя, выпущенные крупнейшими игроками рынка, были доступны как инструмент исключительно для крупных институциональных инвесторов. Но последние два-три года ситуация на вексельном рынке меняется. Предприятия по-новому оценивают возможности привлечения средств на публичном рынке с помощью частных инвесторов. Петербургский рынок становится индикатором. Что происходит на рынке векселей? Какие векселя могут быть интересны частному инвестору?

Последние два -- три года обороты на рынке корпоративных векселей стремительно растут, постепенно изменяется и структура рынка. На вексельном рынке Петербурга на данный момент предлагают свои бумаги порядка 50 компаний всех эшелонов. Объем петербургского рынка векселей -- 400-450 млрд. руб., но корпоративные векселя занимают не более 20% рынка. Векселедателей подразделяют на четыре основных эшелона, различающихся размерами предприятий и ликвидностью векселей.

К первому эшелону относятся крупнейшие предприятия-монополисты с выручкой, исчисляемой сотнями миллиардов рублей: РАО ЕС, Газпром, РЖД, Алроса и др. Спрос на векселя сверхкрупных компаний предъявляют банки из первой десятки, инвестиционные и финансовые компании. Теоретически, частное лицо может приобрести векселя компаний первого эшелона. Но немногие частные лица могут позволить себе приобрести вексель, например, минимальным номиналом в 10 млн. руб. Сами распространители долговых бумаг подобного класса не заинтересованы в привлечении частных инвесторов. Поэтому в этом сегменте и векселедателями и векселедержателями остаются «голубые фишки» бизнеса -- крупнейшие компании, финансовые институты и фонды. Ликвидность таких ценных бумаг очень высока, но доходность по ним не превышает 7-8%. Ко второму эшелону из петербургских эмитентов можно причислить «Ижорские заводы», «Балтийский завод», «Лентрансгаз» и «Ленэнерго», также выпускающих высоколиквидные бумаги. Их доходность -- порядка 9-12%. Такие предприятия, как правило, имеют и облигационные займы, а векселя используют для краткосрочного финансирования; при этом доходность по векселям этих компаний немного выше, чем по облигациям. К третьему и четвертому эшелонам относятся предприятия - новички вексельного рынка, работающие в быстро развивающихся отраслях. Потребность в оборотном капитале у таких компаний, как правило, очень велика, а возможность привлечения средств ограничена. Небольшим предприятиям сложно получить банковский кредит в добавление к уже имеющимся. Поэтому такие компании наиболее ориентированы на привлечение средств частных лиц. Все небольшие предприятия, первый раз выходящие на открытый рынок капитала, предлагают бумаги с короткими сроками обращения и более высокой относительно рынка доходностью от 15 до 18%. Это так называемая плата за «неузнаваемость» векселедателя. Объемы вексельных программ новичков в среднем составляют 50 млн. руб. Выпускают векселя на срок от 3 до 12 месяцев. Короткие сроки программы позволяют привлечь дополнительный оборотный капитал на закупку необходимых товаров и услуг, связанных с текущей деятельностью. Например, компания «Балтийский берег», которая производит только сезонные (время лова рыбы) закупки сырья для производства, нуждается в притоке капитала единовременно, и для этого использует вексельные выпуски на относительно короткий срок.