Исследование методов и приемов экономического анализа бизнес-плана на предприятии

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

СОДЕРЖАНИЕ

Введение

Глава 1. Теоретические основы экономического анализа бизнес-плана

1.1 Классификация методов и приемов анализа

1.2 Информационная основа экономического анализа

1.3 Система показателей оценки конкурентоспособности предприятия

1.4 Методика оценки конкурентоспособности предприятия

1.5 Оценка эффективности и финансовой реализуемости бизнес-проектов

Глава 2. Анализ деятельности предприятия и бизнес-проекта

2.1 Описание предприятия

2.2 Обзор рынка электроники

2.3 Анализ финансово-хозяйственной деятельности компании

2.3.1 Динамика финансово-хозяйственной деятельности предприятия за 2009-2011 гг.

2.3.2 Анализ финансового состояния предприятия за 2011 г.

2.4 Расчет лимита финансирования и эффективности проекта

Глава 3. Мероприятия по совершенствованию анализа и разработки бизнес-плана

3.1 Типовые ошибки, допускаемые при разработке бизнес-плана

3.2 Разработка алгоритма анализа бизнес-проекта

3.3 Совершенствование анализа бизнес-плана

3.3.1 Специализированные программы разработки и анализа бизнес-плана

3.3.2 Маркетинг-логистический блок

3.3.3 Производственно-финансовый блок

3.3.4 Социально-экономический блок

3.4 Оценка экономической эффективности

Заключение

Список литературы



ВВЕДЕНИЕ

Бизнес-план составляется в целях эффективного управления и планирования бизнеса и является одним из основных инструментов управления предприятием, определяющих эффективность его деятельности.

В условиях рынка и жестокой конкурентной борьбы предприятие должно уметь быстро и адекватно реагировать на изменения, происходящие во внешней среде и внутри самого предприятия.

Бизнес-план составляется для внутренних и внешних целей. В подавляющем большинстве случаев, так уж сложилось в нашей стране, бизнес-план начинают составлять, когда необходимо привлечь инвестиции. Но дело в том, что это только одна сторона дела, на самом деле он составляется не только для внешних целей.

Внешние цели, для которых составляется бизнес-план - обоснование необходимости привлечения дополнительных инвестиций или заемных средств, демонстрация имеющихся у фирмы возможностей и привлечение внимания со стороны инвесторов и банка, убеждение их в достаточном уровне эффективности инвестиционного проекта и высоком уровне менеджмента предприятия.

Внутренние цели - проверка знаний управляющего персонала, понимания ими рыночной среды и реального положения предприятия на рынке. Очень важны достижение понимания инвестором и администрацией предприятия стратегических целей, характеристик, конкурентной среды, слабых и сильных сторон конкретного инвестиционного проекта, его возможной эффективности при заданных условиях. Алгоритм составления бизнес-плана представлен на рисунке 1.

Однако эффективный на бумаге бизнес-план может на практике оказаться убыточным. Необходимо не только грамотно оценить разработанный бизнес-план, но и провести бизнес-диагностику конкретного проекта и всей деятельности предприятия в целом.

Бизнес-план является, по сути, визитной карточкой бизнес-проекта, если он составлен грамотно, это поможет существенно повысить эффективность деятельности предприятия и привлечь финансирование.

Рис. 1. Алгоритм создания бизнес-плана

Именно поэтому в качестве предмета исследования данного дипломного проекта выбран экономический анализ разработки бизнес-плана.

Цель дипломного проекта - исследование методов и приемов экономического анализа бизнес-плана на предприятии приборостроения и его совершенствование.

Основными задачи дипломного проекта являются:

· изучение методов и приемов различных видов экономического анализа бизнес-плана предприятия;

· анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия;

· анализ маркетинговой деятельности предприятия;

· анализ бизнес-проекта и эффективности его реализации;

· разработка алгоритма анализа бизнес-проекта и выявление типовых ошибок, допускаемых при разработке бизнес-плана;

· разработка мероприятий по совершенствованию анализа бизнес-плана

Объектом исследования является Открытое Акционерное Общество «Научно-исследовательский институт микро-электроники и завод Микрон» (ОАО «НИИМЭ и Микрон»), основным видом деятельности которого является производство интегральных микросхем. В настоящее время это одно из ведущих предприятий электронной промышленности Российской Федерации.

Электроника является одной из наиболее динамично развивающихся отраслей в мире. Конкурентные преимущества получают компании, которые, добиваются наибольшего масштаба деятельности и объема валовой прибыли, что невозможно без привлечения инвестиций в разработку новых технологий, внедрение новой продукции и расширение производства и рынков сбыта.

Поэтому важно грамотно разработать бизнес-план деятельности предприятия, как для привлечения финансирования, так и для наиболее эффективного использования полученных средств, что еще раз подтверждает актуальность выбранной темы.



ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА

1.1 Классификация методов и приемов анализа

В своем развитии экономический анализ имеет достаточно большую историю, прежде всего в разработке теоретических вопросов науки. Среди ученых-экономистов, активно работающих в этой области и внесших большой вклад в ее развитие, -- А.Д. Шеремет, С.Б. Барнгольц, В.Ф. Палий, Г.М. Таций, В.И. Стражев, Р.С. Сайфулин, Г.В. Савицкая, В.В. Ковалев и др. Лиференко Г.Н. Финансовый анализ предприятия: Учебное пособие.-- М: Издательство «Экзамен», 2005. - 10 с.

Под методом экономического анализа понимается способ подхода к изучению хозяйственных процессов в их становлении и развитии.

К характерным особенностям метода относятся: использование системы показателей, выявление и изменение взаимосвязи между ними.

В процессе экономического анализа применяется ряд специальных способов и приемов. Способы применения финансового анализа можно условно подразделить на две группы: традиционные и математические.

К первой группе относятся: использование абсолютных, относительных и средних величин; прием сравнения, сводки и группировки; прием цепных подстановок.

Прием сравнения заключается в составлении финансовых показателей отчетного периода с их плановыми значениями и с показателями предшествующего периода.

Прием сводки и группировки заключается в объединении информационных материалов в аналитические таблицы.

Прием цепных подстановок применяется для расчетов величины влияния факторов в общем комплексе их воздействия на уровень совокупного финансового результата. Сущность приёмов ценных подстановок состоит в том, что, последовательно заменяя каждый отчётный показатель базисным, все остальные показатели рассматриваются при этом как неизменные. Такая замена позволяет определить степень влияния каждого фактора на совокупный финансовый показатель.

Экономический анализ проводится с помощью различного типа моделей, позволяющих структурировать и идентифицировать взаимосвязи между основными показателями. Можно выделить три основных типа моделей: дескриптивные, предикативные и нормативные.

Дескриптивные модели известны так же, как модели описательного характера, являются основными для оценки финансового состояния предприятия. К ним относятся: построение системы отчетных балансов, представление финансовой отчетности в различных аналитических разрезах, вертикальный и горизонтальный анализ отчетности, система аналитических коэффициентов, аналитические записки к отчетности.

Предикативные модели - это модели предсказательного, прогностического характера, используются для прогнозирования доходов предприятия и его будущего финансового состояния. Наиболее распространенными из них являются: расчет точки критического объема продаж, построение прогностических финансовых отчетов, модели динамического анализа (жестко детерминированные факторные модели и регрессионные модели), модели ситуационного анализа.

Нормативные модели позволяют сравнить фактические результаты деятельности предприятий с ожидаемыми, рассчитанными по бюджету. Эти модели используются в основном во внутреннем финансовом анализе.

Практика финансового анализа уже выработала основные виды анализа (методику анализа) финансовых отчетов. Среди них можно выделить 6 основных методов:

· горизонтальный (временной) анализ - сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом;

· вертикальный (структурный) анализ - определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом;

· трендовый анализ - сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, т. е. основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов. С помощью тренда формируют возможные значения показателей в будущем, а следовательно, ведется перспективный прогнозный анализ;

· анализ относительных показателей (коэффициентов) - расчет отношений между отдельными позициями отчета или позициями разных форм отчетности, определение взаимосвязей показателей;

· сравнительный (пространственный) анализ - это как внутрихозяйственный анализ сводных показателей отчетности по отдельным показателям предприятия, филиалов, подразделений, цехов, так и межхозяйственный анализ показателей данного предприятия в сравнении с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми и средними хозяйственными данными;

· факторный анализ - анализ влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель с помощью детерминированных или стохастических приемов исследования.

1.2 Информационная основа экономического анализа

Экономический анализ базируется на системе экономической информации, которая лежит в основе оптимальных управленческих решений. Теория экономического анализа. Учебник. / Под ред. М. И. Баканова. -- 5-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2005. - 50 с.

Источники информации, которые используются при проведении экономического анализа, можно подразделить на плановые, учётно-отчётные и внеучётные.

Плановые источники включают в себя нормы и нормативы материальных, трудовых и финансовых затрат.

К учётно-отчётным следует отнести данные бухгалтерского, статистического и оперативно-технического учёта и отчётности.

Внеучётные источники - это материалы ревизии, аудиторских проверок, материалы производственных совещаний, собраний трудовых коллективов, заседаний совета директоров, объяснительные и докладные записки и пр.

Совокупность информационных потоков, исходящих из названных выше источников, можно определить как систему экономической информации, основными принципами создания которой должны являться полезность, объективность, единство, оперативность.

В системе экономической информации особняком стоит микроуровневая маркетинговая система, которую можно разложить на четыре составные части:

1. внутренняя система учёта и отчётности (информация о внутрифирменных информационных потоках)

2. внешняя система маркетинговой информации (информация о состоянии рынка)

3. маркетинговые наблюдения и анализ (изучение конкретных проблем маркетинга, например, причин сокращения объёма продаж)

4. система поддержки маркетинговых решений (применение экономико-математического моделирования).

Основной задачей микроуровневой маркетинговой системы является наблюдение за рынком в целях обеспечения соответствия предприятия рыночным условиям.

Особое значение в качестве информационной основы экономического анализа имеют бухгалтерские данные, а отчетность становится основным средством коммуникации, обеспечивающим достоверное представление информации о финансовом состоянии предприятия.

Основными, наиболее доступными и компактными источниками информации для анализа финансового состояния предприятия служат формы финансовой отчетности №1, 2, 3, 4, 5, а если анализ проводят внутренние пользователи, то еще и данные текущего бухгалтерского учета.

1.3 Система показателей оценки конкурентоспособности предприятия

Эффективное использование резервов конкурентоспособности требует систематического и наиболее полного их выявления. Эта задача может быть решена в ходе анализа всей деятельности предприятия, позволяющего измерить, сопоставить и определить величину этих резервов.

В зависимости от конкретных целей анализа используются различные социально-экономические показатели или их сочетания, которые дают количественную и качественную оценку деятельности предприятия. Мазилкина Е.И., Паничкина Г.Г. Управление конкурентоспособностью.- Омега-Л, 2009.- 57с.

Показатели, характеризующие финансово-экономический потенциал предприятия

Наибольшее значение для анализа имеют следующие показатели.

1. Показатели структуры стоимости имущества предприятия и средств, вложенных в него.

Структура стоимости имущества дает общее представление о финансово- экономическом состоянии предприятия. Она показывает долю каждого элемента в активах и соотношение заемных и собственных средств, покрывающих их, в пассивах. В структуре стоимости имущества отражается специфика деятельности каждого предприятия. Основными показателями являются:

· структура собственного капитала или долевое соотношение его составляющих: акционерного капитала, эмиссионного дохода, капитализированной прибыли. Рост собственного капитала за счет капитализированной прибыли свидетельствует об усилении финансовой независимости предприятия;

· отношение общей суммы задолженности к собственному капиталу, показывающее соотношение внешних и собственных источников финансирования;

· отношение собственного капитала к реальному основному капиталу, показывающее, в какой степени инвестирование капитала осуществлялось за счет внутренних источников финансирования;

· отношение долгосрочной задолженности к собственному капиталу, характеризующее, в какой степени финансирование деятельности предприятия осуществляется за счет привлечения долгосрочных кредитов, в особенности в форме облигационных займов, по которым выплачиваются высокие проценты. Допустимой считается долгосрочная задолженность, когда размеры выплачиваемых процентов

· ниже нормы прибыли, получаемой предприятием, когда сумма задолженности не превышает стоимость собственного капитала, а также величину собственного оборотного капитала (разницы между оборотными активами и краткосрочной задолженностью).

2. Показатели финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость - это характеристика финансового состояния, определяющая уровень зависимости предприятия от внешних источников финансирования. Финансовая устойчивость - один из основных показателей возможности предприятия реально повысить свою конкурентоспособность за счет эффективного использования собственных финансовых источников.

Для анализа финансовой устойчивости используются следующие показатели:

· коэффициент автономии, характеризующий независимость от заемных источников финансирования и показывающий долю собственных средств в общей сумме всех оборотных средств (допустимым считается соотношение, превышающее 0,5);

· коэффициент маневренности, определяющий какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей оперативно маневрировать этими средствами (в качестве оптимальной величины коэффициент маневренности может быть принят в размере более 0,5);

· коэффициент обеспечения запасов и затрат собственными источниками их формирования (нормативное ограничение этого показателя более 0,6);

· коэффициент имущества производственного назначения, определяющий долю вложений средств в имущество производственной сферы и сферы обращения (допустимое значение этого коэффициента должно быть выше 0,5);

· показатель вероятности банкротства Е.Альтмана (Z-показатель Альтмана) является комплексным показателем, включающим в себя целую группу показателей, характеризующих разные стороны деятельности предприятия: структуру активов и пассивов, рентабельность и оборачиваемость.

3. Показатели ликвидности

Ликвидность - одна из важнейших характеристик финансового состояния фирмы, определяющая возможность предприятия своевременно оплачивать счета и фактически являющаяся одним из показателей банкротства.

Для оценки ликвидности используют следующие показатели:

· коэффициент абсолютной ликвидности, характеризующий способность предприятия выполнять краткосрочные обязательства за счет всех денежных средств и краткосрочных финансовых вложений (ценных бумаг). Предприятие считается ликвидным, если данный показатель превышает 0,2-0,25;

· коэффициент текущей ликвидности, определяющий способность предприятия выполнять краткосрочные обязательства за счет свободных денежных средств, краткосрочных финансовых вложений, дебиторской задолженности и прочих активов. Нормативное значение - > 0,7;

· коэффициент покрытия, характеризующий способность предприятия выполнять краткосрочные обязательства за счет всех мобильных активов (денежных средств, краткосрочных финансовых вложений, дебиторской задолженности) и запасов и затрат (без расходов будущих периодов). Нормативное значение - >2.

4. Показатели прибыльности

При анализе финансовой деятельности предприятия отдельно рассматриваются и сравниваются между собой прибыльность основной деятельности, прибыльность торговых операций, прибыльность инвестиционной деятельности.

Для оценки основной деятельности используются следующие показатели:

· прибыльность переменных затрат, показывающая насколько изменится валовая прибыль при изменении переменных затрат на 1 рубль;

· прибыльность постоянных затрат, иллюстрирующая степень отдаления предприятия от точки безубыточности;

· прибыльность всех затрат, показывающая сколько прибыли от основной деятельности приходится на 1 рубль текущих затрат;

· прибыльность продаж, показывающая долю прибыли от основной деятельности в выручке от реализации (без НДС);

5. Показатели оборачиваемости

Анализ оборачиваемости включаете: анализ оборачиваемости текущих активов; анализ оборачиваемости текущих пассивов; анализ «чистого цикла».

Оборачиваемость текущих активов характеризует способность активов предприятия приносить прибыль путем совершения ими «оборота» по классической формуле «деньги-товар-деньги».

6. Показатели рентабельности

Рентабельность всего капитала показывает, сколько чистой прибыли без учета стоимости заемного капитала приходится на рубль всего вложенного в предприятие капитала.

Рентабельность собственного капитала характеризует эффективность использования собственного капитала и показывает, сколько чистой прибыли приходится на рубль собственного капитала.

Аналогично интерпретируется и рассчитывается рентабельность уставного капитала.

Для анализа эффективности привлечения заемных средств используется «эффект рычага», заключающийся в следующем. Предприятие, использующее заемные средства, увеличивает либо уменьшает рентабельность всего капитала в зависимости от величины средней стоимости заемного капитала (средней процентной ставки) и размера «финансового рычага». Разность между рентабельностью собственного капитала и рентабельностью всего капитала и составляет «эффект рычага».

7. Инвестиционная привлекательность

Инвестиционная привлекательность может быть оценена следующей группой показателей: коэффициентом доходности по акциям, позволяющим измерять прибыльность на вложенный капитал; коэффициентом доходности по активам, измеряющим прибыльность по использованным активам; коэффициентом финансового риска, характеризующим степень надежности предприятия с точки зрения инвестора.

Показатели, характеризующие эффективность использования живого труда.

Cсоциальный (кадровый) потенциал предприятия можно представить такими показателями, как: заработная плата; среднесписочная численность работников предприятия; среднемесячная зарплата; объем произведенной продукции на 1 рубль зарплаты; прибыль на 1 рубль зарплаты; структура кадров предприятия (удельный вес каждой категории работников в общей среднесписочной численности ППП); уровень компьютерной грамотности; коэффициент стабильности кадров; коэффициент творческой активности кадров; общие затраты на вознаграждение изобретателей и рационализаторов.

Следует отметить, что представленная выше совокупность показателей, оценивающая отдельные аспекты конкурентоспособности предприятия, не является абсолютной. В каждом конкретном случае она может быть дополнена другими показателями, характеризующими вновь возникшие резервы или новые требования потребителей.

Номенклатура конкретных показателей конкурентоспособности предприятия должна выбираться из всего их множества, таким образом, чтобы в необходимой и достаточной степени характеризовать эту способность в конкретных условиях потребления.

1.4 Методика оценки конкурентоспособности предприятия

Анализ конкурентоспособности предприятия - это расчет, интерпретация и оценка комплекса показателей, характеризующих различные стороны деятельности предприятия, формирующие его конкурентоспособность.

Основными методами анализа конкурентоспособности предприятия на практике являются:

· горизонтальный (продольный) или анализ тенденций, при котором показатели сравниваются с такими же за другие периоды;

· вертикальный (глубинный) анализ, при котором исследуется структура показателей путем постепенного «спуска» на более низкие уровни детализации;

· факторный анализ - анализ влияния отдельных элементов конкурентоспособности предприятия на общие экономические показатели;

· сравнительный анализ - сравнение исследуемых показателей с аналогичными среднеотраслевыми или с аналогичными показателями основных конкурентов.

Ситуационный анализ

Состояние компании зависит от того, насколько успешно она способна реагировать на различные воздействия извне. Анализируя внешнюю ситуацию, необходимо выделять наиболее существенные на конкретный период времени факторы. Взаимосвязанное рассмотрение этих факторов с возможностями компании позволяет решать возникающие проблемы. Одним из самых распространенных методов, оценивающих в комплексе внутренние и внешние факторы, влияющие на развитие компании можно назвать SWOT-анализ. Г.Я. Гольдштейн. Стратегический менеджмент. Учебное пособие. Таганрог: Изд-во ТРТУ,2003. - 57 с.

Данные, полученные в результате ситуационного анализа, служат базисными элементами при разработке стратегических целей и задач компании. Алгоритм проведения ситуационного анализа представлен на рисунке 3.

Рис. 3. Алгоритм проведения ситуационного анализа

Аббревиатура SWOT означает:

Strengths - сильные стороны

Weakness - слабые стороны

Opportunities - возможности

Threats - угрозы

Иначе говоря, SWOT анализ - это анализ сильных и слабых сторон организации а также возможностей и угроз со стороны внешней окружающей среды. «S» и «W» относятся к состоянию компании, а «O» и «T» к внешнему окружению организации.

Для проведения SWOT-анализа требуется пройти следующие этапы:

1. Выбор объекта исследования

Для качественного проведения SWOT-анализа необходимо проводить его отдельно для каждого продукта, рынка и конкурента.

На практике SWOT-анализ часто составляется для каждого ведущего конкурента и для отдельных рынков. Это раскрывает относительные силы и слабости компании, ее способности по борьбе с угрозами и использованию возможностей. Это упражнение полезно при определении привлекательности имеющихся возможностей и оценке способностей фирмы по их преследованию.

Таким образом, появляется возможность добиться максимальной конкретности сильных и слабых сторон по отношению к конкурентам, возможностей и угроз рынка.

2. Сбор информации для проведения SWOT-анализа

Сбор информации необходимо осуществлять из всех доступных источников. В первую очередь, это - внутренняя информация, обзоры рынков. А также вторичная информация: статьи в журналах, реклама конкурентов, Интернет, справочные данные.

Результатом сбора информации должно быть чёткое и ясное представление о возможностях и угрозах, сильных и слабых сторонах предприятия.

3. Построение SWOT-анализа в общей форме

Для каждого из рассматриваемых рынков или сегментов нужно перечислить наиболее важные (имеющие наибольшее отношение или влияющие на бизнес) элементы по всем четырем категориям: силы, слабости, возможности и угрозы.

SWOT должен быть как можно более сфокусированным: например, если нужно, то для каждого нового рынка или группы покупателей надо строить отдельную таблицу.

В результате формулирования SWOT-анализа в общей форме мы получим проранжированный список сильных и слабых сторон предприятия, возможностей и угроз внешней среды.

4. Раскрытие матрицы SWOT-анализа для формирования взаимосвязей

Раскрытие матрицы SWOT-анализа заключается в построении взаимосвязей между сильными и слабыми сторонами и возможностями и угрозами. Общий вид матрицы SWOT-анализа представлен на рисунке 4.

Рис. 4. Матрица SWOT-анализа

5. Определение основных направлений развития

Для определения основных направлений развития бизнеса необходимо, используя полученные данные SWOT-анализа:

· Составить общий список мероприятий;

· Сформировать критерии для определения наиболее значимых мероприятий;

· Проранжировать меры по выбранным критериям;

· Сформировать план реализации намеченных мероприятий.

Основные направления развития и использования SWOT-анализа:

· отображение в модели динамических изменений фирмы и ее конкурентной среды;

· учет результатов анализа фирмы и ее конкурентной среды с использованием классический моделей стратегического планирования;

· разработка SWOT моделей с учетом различных сценариев развития ситуаций на рынке.

Кластерный анализ

Экономический анализ позволяет выбрать достаточно большое число исходных показателей (переменных), предположительно влияющих на исследуемый показатель и имеющих количественное выражение. Необходимо выделить определенные группы взаимосвязанных исходных данных, чтобы данные из одной группы были сильно коррелированны между собой, а из разных - слабо. Для этого предлагается использовать алгоритм кластерного анализа. Шуметов В.Г. Шуметова Л.В. «Кластерный анализ: подход с применением ЭВМ». ОрелГТУ, Орел, 2000. - 63 с.

В качестве алгоритма кластерного анализа предлагается использовать один из так называемых иерархических алгоритмов. Все алгоритмы этого класса исходят из матрицы расстояний (различий) между группируемыми объектами, каждый из которых вначале рассматривается как отдельный кластер. Далее на каждом шаге происходит объединение двух самых близких кластеров и соответственно преобразуется матрица расстояний: из нее исключается расстояние до каждого из объединившихся кластеров и добавляются расстояния между вновь полученным кластером и всеми остальными. Работа алгоритма заканчивается, когда элементы будут объединены в один кластер.

Далее с помощью кластерного анализа выделяются типичные группы объектов по выбранным показателям.

Таким образом, использование кластерного анализа как метода многомерной статистической группировки при анализе позволяет:

· выделить из всей совокупности объекты, резко отличающиеся по комплексу объективных условий функционирования;

· сформировать группы взаимосвязанных переменных при построении адекватных статистических моделей показателей конкурентоспособности;

· образовать группы сходных объектов.

Анализ рисков

Классификация рисков

По сфере возникновения, в основу которой положены сферы деятельности, различают следующие виды рисков: Шапкин А.С. Оценка, управление, портфель инвестиций: Монография. - М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2003. - 12 с.

· производственный риск, связанный с невыполнением предприятием своих планов и обязательств по производству продукции, товаров, услуг, других видов производственной деятельности в результате воздействия как внешней среды, так и внутренних факторов;

· коммерческий риск -- это риск потерь в процессе финансово-хозяйственной деятельности; его причинами могут быть снижение объемов реализации, непредвиденное снижение объемов закупок, повышение закупочной цены товара, повышение издержек обращения, потери товара в процессе обращения и др.;

· финансовый риск возникает в связи с невозможностью выполнения фирмой своих финансовых обязательств, их причинами являются изменение покупательной способности денег, неосуществление платежей, изменение валютных курсов и т.п.

В зависимости от основной причины возникновения рисков, они делятся на следующие категории:

· природно-естественные риски -- это риски связанные с проявлением стихийных сил природы;

· экологические риски связаны с наступлением гражданской ответственности за нанесение ущерба окружающей среде;

· политические риски - это возможность возникновения убытков или сокращения размеров прибыли, являющихся следствием государственной политики;

· транспортные риски связаны с перевозками грузов различными видами транспорта;

· имущественные риски -- это риски от потери имущества предпринимателя по причинам от него не зависящим;

· торговые риски зависят от убытков по причине задержки платежей, не поставки товара, отказа от платежа и т.п.

Большая группа рисков связана с покупательной способностью денег. Сюда относятся:

· инфляционные риски, которые обусловлены обесцениванием реальной покупательной способности денег, при этом предприниматель несет реальные потери;

· дефляционный риск связан с тем, что при росте дефляции падает уровень цен и, следовательно, снижаются доходы;

· валютные риски связаны с изменением валютных курсов, они относятся к спекулятивным рискам, поэтому, при потерях одной из сторон в результате изменения валютных курсов, другая сторона, как правило, получает дополнительную прибыль и наоборот;

· риск ликвидности связан с потерями при реализации товаров из-за изменения оценки их качества и потребительской стоимости.

Инвестиционные риски связаны с возможностью недополучения или потери прибыли в ходе реализации инвестиционных проектов, они включают в себя следующие подвиды рисков:

· риск упущенной выгоды заключается в том, что возникает финансовый ущерб в результате неосуществления некоторого мероприятия;

· риск снижения доходности связан с уменьшением размера процентов и дивидендов по портфельным инвестициям; он делится на процентный риск, возникающий в результате превышения процентных ставок, выплачиваемых по привлеченным средствам, над ставками по предоставленным кредитам, и кредитный риск, возникающий в случае неуплаты заемщиком основного долга и процентов, причитающихся кредитору;

Риски развития

Необходимо иметь в виду следующие опасные моменты:

1) технологические достижения, которые сводят на нет ценность сделанных инвестиций в ноу-хау;

2) новые конкуренты и ваши последователи, которые достигают такого же преимущества в издержках путем имитации или инвестиций в современное оборудование;

3) неспособность уловить необходимость смены продукции или рынка в результате погруженности в проблемы снижения издержек;

4) инфляционный рост издержек, который подрывает способность компании поддерживать достаточно высокий дифференциал цен, чтобы свести на нет усилия конкурентов или другие преимущества дифференциации.

Процентные риски

Процентный риск -- это риск для прибыли, возникающий из-за неблагоприятных колебаний процентной ставки, которые приводят к повышению затрат на выплату процентов или снижению дохода от вложений и поступлений от предоставленных кредитов.

Изменения процентных ставок влекут за собой несколько разновидностей риска:

Факторы, влияющие на уровень процентных ставок: политика правительства; денежная масса; ожидания относительно будущей инфляции.

Факторы, влияющие на различие процентных ставок: время до погашения финансовых обязательств; риск невыполнения обязательств; ликвидность финансовых обязательств; налогообложение; другие различные факторы, специфические для конкретных финансовых обязательств, например, предоставлено ли обеспечение активами, включены ли права выбора в договор.

Кредитные риски

Подверженность кредитному риску существует в течение всего периода кредитования. При предоставлении коммерческого кредита риск возникает с момента продажи и остается до момента получения платежа по сделке. Максимальный потенциальный убыток -- это полная сумма задолженности в случае ее невыплаты клиентом. Просроченные платежи не приводят к прямым убыткам, а возникают косвенные убытки, представляющие собой издержки по процентам (из-за необходимости финансировать дебиторов в течение более длительного времени, чем необходимо), или потерю процентов, которые можно было бы получить, если бы деньги были возвращены раньше и помещены на депозит.

Кредитный риск измеряется с помощью коэффициента зависимости. Гиринг -- это коэффициент, суть которого состоит в определении соотношения размера заемного капитала, по которому начисляются проценты, и акционерного капитала. Считается, что гиринг компании высок, если он превышает 100%. Это происходит в том случае, когда заемный капитал является главным источником финансовых средств, необходимых для бизнеса.

Высокий гиринг говорит о высоком кредитном риске. Однако не существует определенного уровня гиринга, превышение которого означает, что кредитование компании становится непременно рискованным.

Необходимо также проанализировать пять основных аспектов деятельности фирмы: рентабельность, оборачиваемость активов, финансирование из собственных и заемных средств или финансовый «рычаг» (финансовый леверидж), ликвидность и рыночную стоимость.

Под допустимым риском понимается уровень риска в пределах его среднего уровня, то есть среднего по отношению к другим видам деятельности и другим хозяйственным субъектам. Если обозначить через R -- средний уровень риска в экономике, а через R_D -- уровень допустимого риска, то должно иметь место неравенство

R_D<R.

Под критическим риском R_Kp понимается риск, уровень которого выше среднего, но в пределах максимально допустимых значений риска принятых в данной экономической системе для определенных видов деятельности.

И катастрофический риск R_Kam -- это такой риск, который превышает максимальную границу риска, сложившуюся в данной экономической системе,

Характерной причиной возникновения экономического риска является неопределенность.

Ранее отмечалось, что риск как экономическая категория представляет собой событие, которое может произойти или не произойти. В случае совершения такого события возможны три экономических результата: отрицательный (убыток, ущерб, проигрыш), нулевой, положительный (прибыль, выгода, выигрыш).

Рис. 5. Схема вероятности получения определенного уровня прибыли

Процесс управления риском

Основные этапы процесса управления риском представлены на рисунке 6.



Рис. 6. Процесс управления риском

В результате проведения анализа риска получается картина возможных рисковых событий, вероятность их наступления и последствий. После сравнения полученных значений рисков с предельно допустимыми вырабатывается стратегия управления риском, и на этой основе -- меры предотвращения и уменьшения риска.

После выбора определенного набора мер по устранению и минимизации риска, следует принять решение о степени достаточности выбранных мер. В случае достаточности -- осуществляется реализация проекта (принятие оставшейся части риска), в противном случае целесообразно отказаться от реализации проекта (избежать риска).

1.5 Оценка эффективности и финансовой реализуемости бизнес-проектов

Методы оценки бизнес-проектов

Экономическая оценка бизнес-проектов занимает центральное место в процессе обоснования и выбора возможных вариантов вложения средств в операции с реальными активами. Непомнящий Е.Г. Экономическая оценка инвестиций: Учебное пособие. - Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2005. - 63 с.

Одной из основных причин возникновения специальных методов оценки бизнес-проектов является неодинаковая ценность денежных средств во времени.

,

где FV - будущая величина той суммы, которую мы инвестируем в любой форме;

PV (present value) - текущая (современная) величина той суммы, которую мы инвестируем ради получения дохода в будущем;

E - величина доходности инвестиций;

к - число стандартных периодов времени, в течение которых наши инвестиции будут участвовать в коммерческом обороте.

Международная практика обоснования бизнес-проектов использует несколько показателей, позволяющих подготовить решение о целесообразности (нецелесообразности) вложения средств.

Эти показатели можно объединить в две группы: показатели, не предполагающие использования концепции дисконтирования, и показатели, определяемые на основании использования концепции дисконтирования.

Простые методы оценки проектов

Простые (рутинные) методы оценки проектов относятся к числу наиболее старых и широко использовались еще до того, как концепция дисконтирования денежных потоков приобрела всеобщее признание в качестве способа получения самой точной оценки приемлемости инвестиций.

Простым сроком окупаемости инвестиций (payback period) называется продолжительность периода от начального момента до момента окупаемости. Формула расчета срока окупаемости имеет вид

где РР срок окупаемости инвестиций (лет);

К_о первоначальные инвестиции;

CF_cг среднегодовые денежные поступления от реализации инвестиционного проекта.

Простой срок окупаемости является широко используемым показателем для оценки того, возместятся ли первоначальные инвестиции в течение срока их экономического жизненного цикла инвестиционного проекта.

Метод расчета простого срока окупаемости обладает очень серьезными недостатками, так как игнорирует три важных обстоятельства:

1) различие ценности денег во времени;

2) существование денежных поступлений и после окончания срока окупаемости;

3) разные по величине денежные поступления от хозяйственной деятельности по годам реализации инвестиционного проекта.

Именно поэтому расчет срока окупаемости не рекомендуется использовать как основной метод оценки приемлемости инвестиций. К нему целесообразно обращаться только ради получения дополнительной информации, расширяющей представление о различных аспектах оцениваемого инвестиционного проекта.

Показатель расчетной нормы прибыли (Accounting Rate of Return) является обратным по содержанию сроку окупаемости капитальных вложений.

Расчетная норма прибыли отражает эффективность инвестиций в виде процентного отношения денежных поступлений к сумме первоначальных инвестиций:

где ARR расчетная норма прибыли инвестиций,

CF_с.г среднегодовые денежные поступления от хозяйственной деятельности,

К₀ стоимость первоначальных инвестиций.

Этому показателю присущи все недостатки, свойственные показателю срока окупаемости.

Чистыми денежными поступлениями (Net Value, NV) (другие названия ЧДП, чистый доход, чистый денежный поток) называется накопленный эффект (сальдо денежного потока) за расчетный период:

где П_m приток денежных средств на m-м шаге;

О_m отток денежных средств на m-м шаге.

Суммирование распространяется на все шаги расчетного периода.

Индекс доходности инвестиций (ИД) отношение суммы элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности. Он равен увеличенному на единицу отношению ЧДП к накопленному объему инвестиций.

Формулу для расчета ИД можно определить, используя формулу, предварительно преобразовав ее в следующий вид:

где величина оттока денежных средств на m-м шаге без капиталовложений (К) (инвестиций) на том же шаге.

Тогда формулу для определения индекса доходности можно представить в виде

Таким образом, индекс доходности (ИД) есть не что иное, как показатель рентабельности инвестиций, определенный относительно суммарных показателей ЧДП и инвестиций за экономический срок их жизни.

Показатели эффективности инвестиционных проектов, определяемые на основании использования концепции дисконтирования

Важнейшим показателем эффективности инвестиционного проекта является чистая текущая стоимость (другие названия - ЧТС, интегральный экономический эффект, чистая текущая приведенная стоимость, чистый дисконтированный доход, Net Present Value, NPV) накопленный дисконтированный эффект за расчетный период. ЧТС рассчитывается по следующей формуле:

где П_m приток денежных средств на m-м шаге;

O_m отток денежных средств на m-м шаге;

коэффициент дисконтирования на m-м шаге.

Чистая текущая стоимость используется для сопоставления инвестиционных затрат и будущих поступлений денежных средств, приведенных в эквивалентные условия.

Для определения чистой текущей стоимости, прежде всего, необходимо подобрать норму дисконтирования и исходя из ее значения найти соответствующие коэффициенты дисконтирования за анализируемый расчетный период.

Чистая текущая стоимость показывает, достигнут ли инвестиции за экономический срок их жизни желаемого уровня отдачи:

· положительное значение чистой текущей стоимости показывает, что за расчетный период дисконтированные денежные поступления превысят дисконтированную сумму капитальных вложений и тем самым обеспечат увеличение ценности фирмы;

· наоборот, отрицательное значение чистой текущей стоимости показывает, что проект не обеспечит получения нормативной (стандартной) нормы прибыли и, следовательно, приведет к потенциальным убыткам.

Несмотря на все эти преимущества оценки инвестиций, метод чистой текущей стоимости не дает ответа на все вопросы, связанные с экономической эффективностью капиталовложений.

Индекс доходности дисконтированных инвестиций (другие названия ИДД, рентабельность инвестиций, Profitability Index, PI) отношение суммы дисконтированных элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине дисконтированной суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности. ИДД равен увеличенному на единицу отношению ЧТС (NPV) к накопленному дисконтированному объему инвестиций.

Формула для определения ИДД имеет следующий вид:

Индексы доходности дисконтированных инвестиций превышают 1, если и только если для этого потока чистая текущая стоимость положительна.

Внутренняя норма доходности (другие названия ВНД, внутренняя норма дисконта, внутренняя норма прибыли, внутренний коэффициент эффективности, Internal Rate of Return, IRR).

В наиболее распространенном случае инвестиционных проектов, начинающихся с инвестиционных затрат и имеющих положительное значение чистых денежных поступлений, внутренней нормой доходности называется положительное число Е_В, если:

· при норме дисконта Е = Е_В чистая текущая стоимость проекта обращается в 0,

· это число единственное.

ВНД это значение нормы дисконта (Е) в этих уравнениях, при которой чистая текущая стоимость будет равна нулю, т. е.:

Расчет показателей эффективности, проведенный в данном дипломном проекте, будет проведен на основании использования концепции дисконтирования.



ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ И БИЗНЕС-ПРОЕКТА

2.1 Описание предприятия

Полное наименование: Открытое Акционерное Общество «Научно-исследовательский институт микроэлектроники и завод Микрон».

Почтовый и юридический адрес предприятия: 124460, Москва, Зеленоград, 1-й Западный проезд, д. 12, стр. 1.

Вид деятельности: Производство интегральных микросхем.

Код ОКПО: 07589295

ИНН: 7735007358

ОАО «НИИМЭ и Микрон» - головное предприятие бизнес-направления «Микроэлектронные решения» ОАО «СИТРОНИКС». В бизнес-направлении «Микроэлектронные решения» работает около 3000 человек, из них на «Микроне» - 1600 чел., 37% сотрудников имеет высшее образование. ОАО «НИИМЭ и Микрон», аккумулировавший лучший опыт советской научной школы, целенаправленно работает над развитием научно-инженерного потенциала: 12 сотрудников ранее работали за рубежом, 120 человек прошли обучение на самых современных заводах США, Европы и Японии. На сегодня более 300 человек заняты в научных исследованиях и разработках.

Стратегическая цель предприятия - укрепление лидирующих позиций на российском рынке, как по продажам, так и по технологическому уровню и R&D деятельности.

Многолетний опыт производства, высококвалифицированный технический персонал, собственный научный центр являются основой для дальнейшего развития производства микросхем и освоения новых технологий.

Производственная площадка и лабораторная база ОАО «НИИМЭ и «Микрон» играют роль ядра, вокруг которого возрождается российская «силиконовая долина».

Описание основного вида деятельности общества.

Для достижения своей цели Общество осуществляет следующие виды деятельности:

1) Проведение научно-исследовательских, опытно-конструкторских работ в области микроэлектроники и внедрение их результатов в производство.

2) Разработка микросхем (интегральных схем) и других изделий электронной техники общего и специального назначения.

3) Разработка новейших технологий для практической реализации предмета деятельности Общества.

4) Внешнеэкономическая деятельность, экспорт собственной продукции, в соответствии с действующим законодательством.

5) Разработка, производство и реализация информационных, методических материалов, в том числе технологической и конструкторской документации.

Сведения о создании и развитии

Срок существования ОАО «НИИМЭ и Микрон» с даты его государственной регистрации 15 лет. Компания создана на неопределенный срок. Целью общества является извлечение прибыли.

Создание НИИ Микро-Электроники 1964 г. - Приказом Государственного комитета по электронной технике СССР №50 от 9 марта организован НИИ микро-электроники. 13 января 1994 г. Московская регистрационная палата зарегистрировала предприятие как акционерное общество открытого типа "НИИ молекулярной электроники и завод "Микрон".

ОАО «НИИМЭ и Микрон» - крупнейший российский производитель электронных компонентов по объему продаж на внутреннем рынке и на экспорт, реализующий инвестиционную программу модернизации производства микросхем до уровня 0,18-0,13 мкм, победитель тендера на разработку микросхемы для Государственной программы "Электронный паспорт России", крупнейший российский экспортер микросхем, лауреат государственных и международных премий.

В 2009 году "Микрон" продолжил развитие бизнеса в Юго-Восточной Азии: активизировались продажи продукции под собственным брэндом МIК, продолжилось создание региональных служб техподдержки в КНР.

На сегодняшний день номенклатура предприятия включает более 500 видов микросхем и полупроводниковых изделий:

Интегральные микросхемы

ОАО «НИИМЭ и Микрон» является одним из крупнейших в России разработчиков и производителей интегральных схем и полупроводниковых приборов. Изделия ОАО «НИИМЭ и Микрон» поставляются практически во все регионы России, стран СНГ, Китай и страны Юго-Восточной Азии.

На "Микроне" выпускается более 500 типов электронных компонентов.

Основные группы:

· интегральные микросхем для SIM карт,

· интегральные микросхемы для RFID,

· система на чипе для биопаспорта,

· интегральные схемы для ГЛОНАСС/GPS навигаторов,

· память (ОЗУ, ПЗУ),

· стабилизаторы напряжения,

· линейные микросхемы.

Характеристики производства интегральных микросхем:

· полный производственный цикл, включающий проектирование, изготовление чипа, корпусирование, измерения и испытания;

· круглосуточная безостановочная работа производства в "чистых комнатах";

· сертификация ISO 9000 и регулярные внешние аудиты, открытая политика предприятия в области контроля качества;

· постоянное обучение и повышение квалификации работников, стажировки на ведущих мировых микроэлектронных фабриках и у производителей оборудования

RFID решения

В ОАО «НИИМЭ и Микрон» создана полная цепочка производства интеллектуальных карт: от разработки чипа, до изготовления смарт-карт.

Производство расположено в чистом помещении класса 1 000 - 100 000 площадью 3000 кв.м., производственные мощности позволяют производить до 40 млн. билетов в месяц.

В настоящее время "Микрон" осуществляет:

· поставки RFID билетов для Московского Метрополитена с 2006г.

· поставки транспортных билетов для наземного транспорта г. Москвы по заказу Единого социального регистра с февраля 2009 г.

Результаты внедрения бесконтактных технологий в Московском метрополитене:

· повышение качества обслуживания пассажиров за счет расширения ассортимента услуг на основе бесконтактных билетов;

· сокращение времени обслуживания пассажиров в кассе и времени прохода пассажиров через турникеты;

· сокращение эксплуатационных расходов на валидаторы и кодировщики;

· высокая степень защиты от подделки;

В 2010 году Московский метрополитен полностью перешел на транспортные билеты с RFID чипом, производимые на «Микроне».

2011 год

На фоне значительного падения рынка микроэлектроники в 4-м квартале 2010 года и в 2011 году в целом, предприятиям бизнес-направления "СИТРОНИКС Микроэлектронные решения" удалось удержать показатели деятельности на уровне, лучшем, чем средние показатели по отрасли в России. Наметившееся в 1 половине года падение выручки предприятий сменилось в 4 квартале тенденцией устойчивого роста. Во многом это произошло благодаря партнерству с государством, мерам по сокращению издержек и активной позиции в условиях кризисного передела рынка. В прошедшем году доля ОАО "НИИМЭ и Микрон" на рынке микросхем спецприменения выросла до 37%.

Ключевым событием стало подписание в октябре 2011 года соглашения с ГК РОСНАНО о создании на Микроне серийного производства интегральных схем на основе наноэлектронной технологии с проектными нормами 90 нм на пластинах диаметром 200 мм. Поставщиком технологии стал лидер европейской микроэлектроники франко-итальянская компания STMicroelectronics. Также в 2011 году были начаты работы по модернизации чистых комнат и проектированию интегральных схем под новую технологию. Продукция, которая будет выпускаться по данной технологии, нацелена на такие рынки, как цифровое телевидение, ГЛОНАСС/GPS навигация, системы автоматизации производства, автомобильная электроника и смарт-карты с высокой степенью защиты.

Микрон является одним из ведущих научных центров, осуществляющих ОКР в рамках ФЦП «Развитие электронной компонентной базы и радиоэлектроники на 2010-2015 годы» по заказу Минпромторга России.