Теоретические аспекты эффективности корпоративных структур

Анализируя коэффициент финансовой устойчивости необходимо отметить, что в 2014 году по сравнению с 2013 годом он незначительно уменьшился и составил в 2014 году 67,55%. В 2015 году данный показатель, продолжает уменьшаться, и составил 65,29%, что на 2,26% меньше чем в 2014 году. Помимо того, что динамика данного коэффициента за анализируемый период отрицательна, этот коэффициент имеет значения гораздо ниже рекомендуемого значения (75%), поэтому финансовое положение организации является неустойчивым.

Коэффициент финансирования имеет положительную динамику за анализируемый период. Если сравнивать 2013 и 2014 годы, то можно увидеть, что он увеличился на 47% и составил 3,33. Но коэффициент финансирования, как и два предыдущих коэффициента не соответствует рекомендуемому значению. Причиной этого несоответствия является то, что большая часть имущества предприятия сформирована из заемных средств. Это может свидетельствовать об опасности неплатежеспособности и затруднить возможность получения кредита.

Эффективность использования основных средств характеризуется соотношением темпов роста выпуска продукции и темпов роста основных средств, показателями фондоотдачи, фондоемкости, фондовооруженности и производительности труда. Эти показатели представлены в таблице 11.

Таблица 11.

Анализ показателей эффективности использования основных средств АО «Султан-ЭММК» за 2013-2015гг. (тыс. тенге)

Эффективность использования основных средств характеризуется соотношением темпов роста выпуска продукции и темпов роста основных средств, а также показателями фондоотдачи, фондоемкости, фондовооруженности и производительности труда.

Из таблицы 11 видно, что фондоотдача в 2014 году по сравнению с 2013 годом не изменилась и составила 0,68 тенге. в 2015 году фондоотдача равнялась 1,02. Это показывает, что в 2015 году на один тенге основных фондов количество произведённой продукции увеличилось на 0,34 тенге по сравнению с 2014 годом. Эти изменения произошли из-за того, что произошло уменьшение среднегодовой стоимости основных средств.

Фондоёмкость в 2014 году - 1,47. Это означает, что стоимость основных производственных фондов, приходящихся на один тенге произведённой продукции, равна 1,47 тенге. В 2015 году эта величина сократилась на 0,49 тенге, то есть стоимость основных производственных фондов, приходящихся на один тенге произведённой продукции, уменьшилась на 0,49 тенге. Наиболее эффективными путями повышения фондоотдачи являются: реконструкция и техническое перевооружение предприятий, увеличение активной части основных фондов; ускорение ввода в действие новых фондов, быстрое достижение их проектной мощности; совершенствование структуры парка оборудования, замена и модернизация устаревших станков, машин и аппаратов; повышение производительности каждой единицы оборудования, применение прогрессивной технологии, совершенствования производства и труда, распределения передового опыта, бережного отношения к технике. Другими словами, важнейшее значение имеет интенсивное использование оборудования, т.е. полное использование его по мощности в каждую единицу рабочего времени.

Большое влияние на величины фондоотдачи и фондоёмкости оказывает показатель фондовооружённости труда, который в 2013 году был равен 16349 тенге/чел, а в 2014 году этот показатель уменьшился и составил 13887 тенге/чел. Отсюда видно, что на каждого работника АО приходится основных фондов на сумму 13887 тенге. В 2015 году фондовооружённость снизилась до 11260 тенге/чел. Этот показатель применяется для характеристики степени оснащённости труда работающих. Чем больше фондовооружённость, тем больше объём производства и тем больше стоимость основных фондов. Из этого следует, что лучше всего работники АО были оснащены основными средствами в 2013 году.

Как видно из таблицы 11, самая большая производительность труда была в 2015 году - 11451 тенге/чел, то есть на одного работника в 2015 году приходился объём произведённой продукции на сумму 11451 тенге. И самая маленькая производительность труда была в 2014 году - 9428 тенге/чел.

Далее рассмотрим пятифакторную модель Альтмана для акционерных обществ. Самая популярная модель Альтмана, именно она была опубликована ученым 1968 году.

Формула расчета пятифакторной модели Альтмана имеет вид:

Z = 1,2Х1 + 1,4Х2 + 3,3Х3 + 0,6Х4 + Х5 где:

X1 = оборотный капитал к сумме активов предприятия. Показатель оценивает сумму чистых ликвидных активов компании по отношению к совокупным активам;

X2 = не распределенная прибыль к сумме активов предприятия, отражает уровень финансового рычага компании;

X3 = прибыль до налогообложения к общей стоимости активов. Показатель отражает эффективность операционной деятельности компании;

X4 = рыночная стоимость собственного капитала / бухгалтерская (балансовая) стоимость всех обязательств;

Х5 = объем продаж к общей величине активов предприятия характеризует рентабельность активов предприятия.

Результаты вычисления представлены в таблице 12.

Таблица 12.

Анализ показателей пятифакторной модели Альтмана за 2013-2015гг.

Слово «корпорация» в словарях определяется как объединение, общество, союз. В словаре С.И. Ожегова понятие «корпорация» толкуется как «одна из форм монополистических объединений». Действительно, корпорации, как правило, объединяют основных производителей однотипной продукции, что может приводить к монополизации производства.

В США понятие «акционерное общество» отождествляется с понятием «предпринимательская корпорация» - предприятие, преследующее цель получения прибыли. Следовательно, «корпорацию» необходимо отграничить от государственного сектора и общественных (некоммерческих) организаций. А поскольку любое предпринимательство связано с удовлетворением спроса на рынке, то можно зафиксировать две главные цели, присущие любой корпорации: извлечение прибыли и удовлетворение спроса. Как и в акционерном обществе, в корпорации акционер несет ограниченную ответственность по обязательствам и долгам компании. Капитал корпорации делится на акции и паи. Будучи владельцем собственности корпорации, акционеры имеют право на долю доходов, которые выплачиваются пропорционально величине, приходящейся на одну акцию.

Объектом исследования является АО «Султан-ЭММК». Это коммерческая организация, которая занимается хранением зерна (приемка, хранение, сушка, очистка, отгрузка), оптовой и розничной торговлей, а также внешнеэкономической торговлей и производством продуктов питания. АО «Султан-ЭММК» создано и функционирует в соответствии с Конституцией Республики Казахстан, Гражданским кодексом Республики Казахстан, Законом Республики Казахстан «Об акционерных обществах». Проанализировав основные технико-экономические показатели АО «Султан-ЭММК» за анализируемый период наблюдается стабильное функционирование предприятия.

Основные средства в 2013 году составили 5 738 398 тыс. тенге и уменьшались в последующие 2 года. Абсолютное отклонение 2014 года к 2013 году составило -878060 тыс. тенге, а в 2015 году по сравнению с 2014 годом абсолютное отклонение немного изменилось и составило -862889 тыс. тенге. По этим данным видно, что стоимость основных средств акционерного общества с каждым годом уменьшается. Среднесписочная численность персонала за анализируемый период практически не менялась и составляла в 2013 году 351 человек, в 2014 году 350 человек и в 2015 году 355 человек, что говорит о налаженной работе с персоналом. Фондоотдача и фондоемкость акционерного общества в 2014 году по сравнению с 2013 годом практически не претерпело ни каких изменений, зато в 2015 году по сравнению с 2014 годом фондоотдача выросла с 0,68 до 1,02, а фондоемкость наоборот уменьшилась с 1,47 до 0,98. Процент валовой прибыли существенно меньше себестоимости продукции. За анализируемый период процентное соотношение дохода от реализации серьёзных изменений не претерпело. В 2014 году валовая прибыль уменьшилась на 9,24% по сравнению с 2013 годом, но в 2015 году выросла на 4,83% по сравнению с 2014 годом. Изменения себестоимости продукции в доле дохода от реализации являются обратно пропорциональными изменениям валовой прибыли.

2015 год по сравнению с предыдущими годами оказался более благоприятным для предприятия. АО «Султан-ЭММК» получило чистую прибыль 3042 тыс. тенге. Абсолютное отклонение по сравнению с 2014 годом составило 3462 тыс. тенге или в относительном отклонении 275,54%. Так же в 2015 году обязательства предприятия уменьшились с 3577607 тыс. тенге до 3297384 тыс. тенге, что в абсолютном отклони, составило -280223 тыс. тенге. Активы акционерного общества в 2015 году по сравнению к 2013 году так же уменьшились с 8765965 тыс. тенге до 8489204 тыс. тенге, то есть на 276761 тыс. тенге.

В 2014 году показатель ROA составил 0,01%, а показатель ROЕ 0,02% соответственно. В 2015 году эти показатели увеличились ROA до 0,04%, а ROЕ до 0,06%.Соотношение показателя чистой прибыли и собственного капитала акционерного общества (показатель рентабельности капитала - ROE) измеряет прибыльность АО с позиции его владельцев (акционеров) и свидетельствует об эффективности использования средств, вложенных акционерами в АО. Показатель рентабельности капитала считается тем лучше, чем выше его значение. Но величина ROE будет расти с ростом финансового рычага (отношения активов и капитала), а, следовательно, с уменьшением надежности АО. Между показателями ROA и ROE существует тесная взаимосвязь, которая раскрывает результаты деятельности АО с разных сторон и обнажает основное противоречие между прибыльностью и надежностью или устойчивостью АО.

Для путей повышения и оптимизации использования прибыли предложено внедрить бизнес-проект хлебопекарни при АО «Султан-ЭММК». Из проведенного исследования рынка хлебобулочных изделий Северо-Казахстанской области, опроса специалистов, просмотра литературы, можно утверждать, что представленный бизнес-проект хлебопекарни жизнеспособен и актуален. Открытие при АО «Султан-ЭММК» за счет собственных средств хлебопекарни экономически целесообразно, так как уже при изготовлении 365649 булок хлеба и 51917 булочек достигается безубыточность производства. Значение запаса прочности для хлеба составляет 35%, а для булочек 28%, данное значение показывает, что если выручка фирмы сократится менее чем на 35% и 28%,то фирма будет получать прибыль; если больше, то окажется в убытке. Проведенный финансовый анализ бизнес-проекта, показал его достаточную эффективность и позволяет прогнозировать дальнейшее успешное развитие проекта.

В результате реализации бизнес-проекта АО «Султан-ЭММК» ожидает получить количество прибыли, необходимое для успешного дальнейшего развития предприятия и получения положительного финансового результата.

Размещено на Allbest.ru