Рынок золота

Размещено на http://www.allbest.ru/

20

Размещено на http://www.allbest.ru/

Реферат на тему:

Мировой рынок золота. Общая характеристика и основные тенденции развития

Введение

История золота тесно связана с историей развития человечества. Тысячелетиями золото являлось средством платежа и средсвом сохранения денег составляя основу валютно-финансовых отношений между государствами.

В данный момент, когда доллар, евро и иена являются основными валютами в мире, было бы ошибкой игнорировать роль золота. Хотя некоторые исследователи утверждают, что золото перестало носить свой уникальный характер не обесценивающегося актива, и по их словам, является таким же обыкновенным драгоценным промышленным металлом как палладий, серебро или платина, тем не менее золото на сегодняшний день второе по важности резервное средство после валюты. Поэтому мировые Центральные банки и крупные держатели золота и инструментов где базисным активом оно является, врядли окажутся заинтересованными в распродаже своих больших запасов золота и снижении его стоимости. Обращение к золоту как к спасительному инструменту гарантии надежности инвестиций актуально для мировой валютно-финансовой системы. Поэтому многие задаются вопросом о тенденциях и текущих трендах на рынке золота и прогнозах его развития, чем и обусловлен интерес к даной теме.

Краткая характеристика рынка золота

Рынок драгоценных металлов можно определить как сферу экономических отношений между участниками сделок с драгоценными металлами, драгоценными камнями, котируемыми в золоте. К последним относятся золотые сертификаты, облигации, фьючерсы и иные инструменты.

Как системное явление рынок драгоценных металлов можно рассматривать с двух точек зрения: с функциональной и институциональной. С функциональной точки зрения рынок драгоценных металлов и драгоценных камней представляет собой торгово-финансовый центр, в котором сосредоточены торговля ими и другие коммерческие и имущественные сделки с этими активами.

С этой позиции функционирование рынка драгоценных металлов должно обеспечить промышленное и ювелирное потребление драгоценных металлов и драгоценных камней, создание золотого запаса государства, страхование от валютных рисков, получение прибыли за счёт арбитражных сделок и свопинга.

С институциональной точки зрения рынок драгоценных металлов представляет собой совокупность специально уполномоченных банков, бирж драгоценных металлов. Рынок драгоценных металлов как система состоит из отдельных секторов. Под сектором понимается рынок только одного финансового актива

Таким образом, рынок драгоценных металлов состоит из следующих секторов:

1. Рынок золота.

2. Рынок серебра.

3. Рынок платины.

4. Рынок палладия.

5. Рынок изделий из драгоценных металлов.

6. Рынок ценных бумаг, котируемых в золоте.

Основным сектором рынка драгоценных металлов является рынок золота. Организационно рынок золота представляет собой консорциум из нескольких банков, уполномоченных совершать сделки с золотом.

Источником предложения золота на международных рынках является разработка имеющихся и новых месторождений. Основными золотодобывающими державами являются ЮАР, США, Канада, государства СНГ, Австралия.

Рынок золота в Лондоне. В своей настоящей форме этот рынок существует с 1919 г. Основным его участником остается клуб «фирм» - золотые брокеры Лондона (London Bullion Brokers).

Достаточно долгое время лондонский золотой рынок был рынком для нерезидентов, так как согласно Акту валютного контроля резиденты Великобритании не имели права приобретать золото, а профессиональные дилеры должны были получить лицензию у Банка Англии.

Рынок золота в Цюрихе. Крупнейшим центром торговли золотом в 70-х годах стал Цюрих. С начала 80-х годов Швейцария ежегодно импортировала в среднем от 1200 до 1400 тонн золота в год, а экспортировала от 100 до 1200 т. Отсюда видно, что только относительно небольшая часть драгоценного металла остается в стране. Золото используете в национальной часовой и ювелирной промышленности. О большой роли Цюриха как европейского центра торговли свидетельствует то, что золотой импорт Швейцарии составляет 70% золота, добываемого в западных странах, из которых 60% за тем реэкспортируется в различные регионы мира. С начала 80-х годов Цюрих стал мировым рынком золота, через который приходит почти половина мирового промышленного спроса на золото. Швейцария импортирует около 40% общего предложения золота в мире.

Маркет-мейкерами цюрихского рынка является «большая тройка» банков (UBS+SBC, Credit Swiss), которые очень быстро адаптировались к новым рыночным условиям и изменениям в требованиях своих клиентов. Этим банкам принадлежит крупная брокерская фирма, не только совершающая сделки спот, но и работающая на форвардном и опционном рынках.

Преимуществом швейцарских банков перед другими является,_s широкое присутствие на мировых рынках золота в различных регионах мира. Они представлены на рынках драгоценных металлов в Европе (Женева, Цюрих, Лондон), в США (Нью-Йорк), на Дальнем Востоке (Токио, Сингапур, Гонконг), в Австралии (Мельбурн). Это позволяет им осуществлять 24-часовое присутствие на международном рынке золота, совершая операции с физическим золотом и с «бумажным» металлом. Клиентам предлагаются различные по размеру золотые слитки и широкий спектр операций, включая сложные производные финансовые инструменты.

Рынок золота в США. Демонетизация золота в 70-х годах сделала возможной отмену просуществовавшего в течение 40 лет Акта золотого запрета, в соответствии с которым граждане США не имели права на частное владение золотом в слитковой форме. Либерализация торговли золотом привела к быстрому превращению Нью-Йоркской товарной биржи (Commodity Exchange - СОМЕХ) и Международного валютного рынка (International Money Market - IMM) Чикагской товарной биржи (Chicago Mercantile Exchange - СМЕ) в крупнейшие центры торговли золотыми фьючерсными контрактами. Именно в этих центрах заключается более 90% всех фьючерсных контрактов на поставку золота, но стоит помнить, что фьючерсные торги обеспечены физическим золотом меньше чем на 10% и по большей части торгуются в спекулятивных целях либо использумые контракты являются расчетными (не подразумевают поставки).

В торговле золотом в последнее десятилетие наряду с биржами принимают участие ведущие американские банки, являющиеся в настоящее время маркет-мейкерами на международном рынке золота, такие как J.R. Morgan и Goldman Sachs Group. Особенностью этих рынков является широкое распространение сделок преимущественно венчурного характера. К ним относятся срочные сделки (форвардные и фьючерсные), которые заключаются на 1,3,6 месяцев и исполнение которых осуществляется по цене, зафиксированной в момент заключения сделки. Сумма контракта строго определена объемом в 100 унций.

Прочие рынки золота. Центром опционной торговли стала Канадская золотая биржа. С конца 80-х годов интенсивно совершаются операции с золотом на гонконгском рынке, где имеют представительства крупные золотые дилеры из Цюриха, Лондона, Нью-Йорка и Франкфурта. С 1980 г. Товарная биржа Гонконга начала осуществлять торговлю фьючерсными контрактами.

Среди местных контролируемых рынков выделяется рынок золота в Саудовской Аравии, который обеспечивает сырьем ювелирную промышленность за счет импорта.

Проведя небольшой анализ можно выявить, что основным сектором рынка драгоценных металлов является рынок золота. Но технически рынок золота представляет собой консорциум из нескольких банков и крупных игроков, уполномоченных совершать сделки с золотом, которые по сути его и контролируют. Далее мы рассмотрим факторы влияющие на рынок золота и формирующие его цены - предложение, спрос и мировые запасы.

Предложение золота

золото рынок драгоценный предложение

Предложение золота формируют три достаточно стабильных во времени источника: добыча, официальные резервы и вторичная переработка. Наиболее инертны из них показатели добычи золота, в то время как предложение центральных банков достаточно чувствительно к колебаниям экономической конъюнктуры.

Добыча золота - основной источник формирования его предложения. Принято различать два основных способа добычи золота: россыпной и рудный. Несмотря на то, что россыпные месторождения (песок и прочие грунты, содержащие золото) называют «основным источником золота нашей планеты», его разработка промышленным способом довольно часто оказывается нерентабельной. Среднемировой показатель добычи россыпного золота составляет 7%. Россия является бесспорным лидером по запасам россыпного золота, добывая его ежегодно в среднем 16%. Разработка же рудных месторождений - самый масштабный и прибыльный способ добычи золота (в мире около 93% золота добывается рудным путем). За всю историю человечества, по приблизительным оценкам, было добыто около 160 тыс. тонн золота, из них треть - после 1950 г. Поскольку объемы добычи обладают значительной инертностью, предложение золота в краткосрочном периоде достаточно стабильно. Что касается долгосрочного периода, то за последние 25 лет в мировой золотодобыче произошли серьезные структурные изменения.

Основными добывающими странами являются страны Латинской Америки, Северной Америки, Южной Африки, Китай, Австралия, Россия. Проанализировав График 1 Данные компании GFMS Gold Survey 2011 от 13 апреля 2011, можно выявить, что совокупный объем добычи золота в 2010 году увеличился на 3.8% по сравнению с 2010 годом за счет увеличения доли добычи в Китае, России и Странах латинской Америки.

График добыча золота по регионам

Данные показатели характеризуют существенные сдвиги в территориальной структуре золотодобычи имели место и на протяжении 00-х годов.

Так же данные потверждаются следующими показателями, За 10 лет производство золота выросло: в Перу почти на 763%, в Индонезии - на 355%, в Китае - на 52%, в Мексике - на 108%, в Мали добыча золота увеличилось в 10 раз, были созданы золотодобывающие отрасли в Аргентине и Кыргызской Республике и это при росте в мире всего 14%. В то же время продолжала снижаться добыча в ЮАР, за десять лет почти на 35%, хотя в 2005 г. впервые за 9 лет производство металла увеличилось на 1% по отношению к 2004 г. и составил 15,57% от всей мировой добычи золота.

В период сильного и длительного (1996-2001 гг.) падения цен на золото золотодобывающие компании значительно снизили удельные затраты - как текущие, так и капитальные. Это достигалось путем уменьшения объемов геологоразведочных работ, закрытия нерентабельных рудников, внедрения капитало и трудосберегающих технологий, ускоренного развития золотодобычи в странах с дешевой рабочей силой. Если в 1980-1990х годах основной прирост добычи золота за рубежом обеспечивали США, Австралия и Канада, то с середины 1990-х годов добыча в этих странах стабилизируется, а затем и снижается. В то же время быстро росла добыча в Китае, Индонезии, Перу, Гане. Все последние годы идет слияние золотодобывающих компаний. Крупные компании имеют преимущества по возможностям мобилизации средств, проведению научно-технической политики, диверсификации политических и экономических рисков.

Структурные сдвиги последних лет с более развитых западных стран в страны с развивающей экономикой, преимуществами которых является дешевый труд, дешевая электроэнергия и т.д. говорит о повышении конкурентной среды в сфере добычи и производства золота.

Золото в резервах мировых Центральных Банках

До середины прошлого столетия золото официально являлось средством платежа. С переходом от Бреттон-Вудской к Ямайской валютной системе золото перестало выступать в качестве всемирной меновой единицы, однако не утратило своей резервной функции, оставаясь и по сей день одним из основных международных вместилищ стоимости. Центральные банки и международные организации хранят около 20% мировых золотых резервов U.S. Geological Survey, Mineral Commodity Summaries. Крупнейшими держателями золота в резервах являются США (8133.6 т.), Германия (3406.8 т.), Италия (2451.9 т.), Франция (2435.4 т.), Швейцария (1040.1 т.), Китай (1054 т.) Данные IFS, Россия (709.8), ЕЦБ (501.4 т.). Совокупный объем золота содержащийся в ведущих странах составляет 25 389.2 тонны.

Структура резервов развитых стран отличается большим удельным весом монетарного золота. Доля металла в авуарах стран ЭВС (включая ЕЦБ) оценивается в среднем в 60,3%, в том числе в Португалии - 83,3%, Греции - 78,2%, Германии - 68,9%, Франции - 68,1%. В составе резервов развивающихся стран доля золота невелика (около 3%), относительно выше его удельный вес в резервах золотодобывающих стран и у некоторых государств СНГ. Доля металлического компонента в структуре резервных активов Российской Федерации составляет 6,1%.

В течение первой половины 2010 - первой половины 2011 года как развитые, так и развивающиеся страны придерживались преимущественно консервативной тактики управления золотыми авуарами, в условиях повышающихся цен на золото. Развитые страны сохранили их практически на неизменном уровне. Незначительное снижение претерпели авуары Франции - на 10 тонн, Швеции - на 5 тонн и Германии - на 2 тонны. В целом, золотой запас лидеров мирового хозяйства сохранился почти на неизменном уровне, а доля развитого мира в совокупных золотых авуарах стран выборки составляла около 86,2% Данные Центрального Банка Российской Федерации .

Хотя большинство развивающихся стран и стран с переходной экономикой увеличивали официальные запасы золота, размеры их операций были невелики. Наиболее активно осуществляли приобретение драгоценного металла Индия и Россия - на 199 и 160 тонн, соответственно. Операции этих стран обеспечили фактически весь прирост золотого запаса развивающегося мира, а Российская Федерация по объему золотого запаса вышла на 8-е место (9-е - годом ранее).

Вторичная переработка золота

Поскольку в процессе промышленного производства золото практически не подвержено разрушению, его вторичная переработка - второй после добычи источник формирования предложения этого металла. Вторичной переработке подвергается золотой лом, состоящий из бывших ювелирных украшений, деталей электротехники и старых механизмов. Распространенность вторичной переработки неодинакова в разных странах, лидером в этой области являются азиатские страны. В частности, там очень распространена штучная перепродажа ювелирных изделий, которые чаще всего идут на переплавку. Объемы вторичной переработки весьма чувствительны к колебаниям рыночной конъюнктуры: предложение золотого лома, как правило, увеличивается в период экономических кризисов или вслед за ростом цен на золото.

Из данных приведенных в Графике 2 и Диаграмме 1 Данные компании GFMS Gold Survey 2011 от 13 апреля 2011

видно, что пик предложения золота вторичной переработки пришелся на кризисные годы превысив график производства ювелирных украшений из золота данный факт означает превышение спроса. Затем объем предложения резко снизился, в первом полугодии 2009 года, после чего показатель демонстрирует умеренный рост на протяжении второй половины 2009-2010 годов находясь примерно на уровне 745 тонн. Сравнив этот показатель предложения с данными Диаграммы 1, можно увидеть, что планомерное увеличение предложения в 2010 году произошло за счет развитых стран Европы, стран Северной Америки и стран Латинской Америки, в то время как предложение в странах АТР произошло значительное снижение. Данная ситуация не характерна для рынка золота вторичной переработки, причинами на мой взгляд является насыщение региональных рынков за счет роста предложения предыдущих периодах и аномальный рост цен на золото в 2010 году, продолжающийся и на настоящий момент 1 квартал 2011 года. Поскольку рынок сбыта ювелирных изделий ориентирован на население, рост цен на сырье для их изготовления сокращает совокупный спрос. Благосостояние население в странах АТР значительно ниже, чем в развитых странах, этим и обусловлено сокращение предложения золота вторичной переработки. Кроме того, из-за инфляционных ожиданий население, не продает золото, надеясь на то, что оно поможет им сохранить сбережения.

График предложения золота из вторичной переработки и Диаграмма: Состав предложения вторичной переработки и официальные продажи

Спрос на золото

История золота насчитывает не одно тысячелетие, она богата и разнообразна. Золото продолжает оставаться одним из наиболее востребованных драгметаллов. Структура его потребления достаточно стабильна, хотя некоторые изменения происходят Исторически большая часть золота потребляется азиатскими странами. Соответственно, в связи с ростом благосостояния населения этих стран, золото будет оставаться важной категорией их потребления на мировом рынке. В целом же страны-потребители принято разделять на две группы. Первая - технически развитые страны (Япония, Германия, США), использующие золото в основном в промышленных целях. Вторая группа - страны, львиная доля потребления которых представлена ювелирной промышленностью (Италия, Португалия, Китай, Индия, страны Азии, Южной и Северной Африки).

Сегменты потребления золота

Выделяют три основных сегмента потребления золота: ювелирная промышленность, потребление в промышленных целях и инвестиционный спрос. С учетом технологических сдвигов, а также многочисленных изменений потребительских предпочтений соотношение трех упомянутых компонентов потребительского спроса, безусловно, меняется, и весьма динамично. Например, такие области применения, как медицина и промышленность, получили широкое распространение уже в новейшей истории. Динамичностью отличается инвестиционный спрос на золотые слитки, монеты и медали. Особое внимание инвесторов к золоту проявилось в ипотечный кризис, оказавший негативное влияние на фондовые площадки и на курс американской валют.

Ювелирная промышленность

Ювелирная промышленность является исторически первой и самой емкой сферой применения продукции золотодобычи: на неё приходится до 52% мирового спроса. Спрос на ювелирную продукцию, с одной стороны, сильно дифференцирован (что объясняется культурными и социальными особенностями), а с другой - подчиняется ряду общих принципов, касающихся отношения к золоту и потребности в нем. К примеру, покупка золотых украшений, как правило, ассоциируется с приближением торжества (например, свадьбы, юбилея, знаменательной годовщины). Таким образом, спрос на ювелирную продукцию подвержен сезонным колебаниям

Промышленное потребление

На промышленность (в основном электротехнику и медицину) приходится около 12% мирового спроса на золото. Золото - незаменимый материал для электрических контактов, в микроэлектронике широко используются золотые проводники и гальванические покрытия золотом контактных поверхностей, разъемов и печатных плат. Золото используется в качестве мишени в ядерных исследованиях, для покрытия зеркал, работающих в дальнем инфракрасном диапазоне, и специальной оболочки в нейтронной бомбе. Золотые припои применяются при пайке металлов. Тонкие прокладки, изготовленные из мягких сплавов золота, используются в технике сверхвысокого вакуума. Золочение металлов широко применяется в качестве метода защиты от коррозии. Хотя такое покрытие неблагородных металлов имеет существенные недостатки (мягкость покрытия, высокий потенциал при точечной коррозии), оно распространено из-за того, что готовое изделие приобретает вид очень дорогого, «золотого». Также золото зарегистрировано в качестве пищевой добавки Е175. Недавние исследования открыли новые горизонты применения золота: например, в качестве катализатора в топливной системе автомобилей, в химической промышленности и в сфере контроля над загрязнением окружающей среды. Высокая устойчивость золота к коррозии, ковкость и пластичность обусловили широкое применение в технике сплавов золота с другими металлами. Сплавы с медью (лигатуры) используются в ювелирном деле, для изготовления монет и медалей, сплавы с платиной необходимы для производства химически стойкой аппаратуры, а сплавы с серебром применяются в электронике и электротехнике. Определенная часть используется в лабораторных исследованиях и в медицине (например, при лечении рака). На продукцию электроники приходится около 7% промышленного потребления золота, до 2% - на стоматологию, причем эти доли стабильны. Лидерами в изготовлении сплавов для использования в стоматологии являются Япония, США и Германия. По промышленному производству лидируют Северная Америка, Западная Европа и Восточная Азия, где этот сектор развивается особенно бурно. Спрос на золото производителями электроники колеблется под влиянием различных факторов, среди которых динамика мирового ВВП, технологические сдвиги и т.д. Кроме того, положительный эффект оказывает рост потребностей и платежеспособного спроса населения на эти товары.

Инвестиционный спрос

Золото расценивается не только как символ богатства и долговечный металл, но и как актив - убежище в негативных экономических условиях. Основной причиной вложений в золото можно считать защиту средств от обесценения в условиях нестабильности на мировом рынке. Катализаторами инвестиционного спроса выступают волатильность доллара, инфляционные ожидания, геополитическая нестабильность и растущие потребности в диверсификации. Интересно, что в периоды экономической нестабильности происходит перераспределение потребления золота: инвестиции, в основном за счет частных, увеличиваются, в то время как ювелирное потребление сокращается на 10 процентных пунктов.

Способы инвестирования в золото

Инвестировать сбережения можно как в физическое золото (инвестиционные и нумизматические монеты, слитки, ювелирные украшения), так и в «золотые» ценные бумаги.

Инвестирование в физическое золото

Существует несколько способов инвестирования в физическое золото. Один из них - это открытие золотого счета в банке. Инвестор может открыть счет ответственного хранения, при котором банк выдает вкладчику идентификационные характеристики (проба, номер, вес) золота или обезличенный металлический счет (до его закрытия инвестор конкретным физическим золотом не обладает).

Другой вариант - покупка золотых сертификатов, именных ценных бумаг, содержащих идентификационные характеристики золота и секретный код владельца. Существует и такой инструмент вложения средств в золото, как план аккумулирования счетов (GAP), при котором ежемесячно со счета инвестора снимается определенная сумма, на которую ежедневно покупается золото (вне зависимости от ситуации на рынке). Таким образом сокращается риск покупки золота на крупную сумму в неблагоприятный момент.

Расписка с привязкой к золоту - инструмент, предоставляемый ведущими банками крупным институциональным инвесторам. Это гибридный инструмент, сочетающий в себе выгоду вложений в золото с возможностью получения постоянного дохода.

Инвестирование в ценные бумаги

Вложение в золото через ценные бумаги подразумевает покупку деривативов (фьючерсы, опционы, варранты), акций золотодобывающих компаний или вложения в золотые фонды.

Золотые фонды (GETF's) - особый институт, вкладывающий средства в золотые активы. Фонды различают по их инвестиционным стратегиям. Консервативная стратегия предполагает поддержание определенного уровня риска, например, за счет диверсификации активов, как правило, путем вложения в активы минимум трех стран. Цель агрессивных стратегий - максимизация доходности. Выделяют два типа поведения агрессивных фондов: вложение в инструменты с наибольшей доходностью (к примеру, акции компаний с низкими издержками золотодобычи) и увеличение оборотов за определенный период (наращивание коэффициента годовой объем операций / активы).

Факторы привлекательности инвестиций в золото

Можно выделить следующие основные факторы инвестирования в золото. Во-первых, золото обладает тезаврационной ценностью, во-вторых, снижает волатильность портфеля (благодаря включению в стоимость золота инфляционных рисков), и, в-третьих, это альтернативное направление инвестиций в период нестабильности на мировом рынке. Некоторые экономисты, называя золото «высшей формой денег» и «индикатором терний в экономических системах», говорят, что «мир в замешательстве обращается к нему».

Перспективы развития

Судя по настроениям на рынке в последние недели, можно сделать вывод о том что интерес к золоту все еще большой. Воздержание инвесторов от рисков и консолидирующиеся на более низком уровне индексы, поддерживают спрос на безрисковые активы, эта ситуация является ключевым фактором поддерживающим цены на золото. Дополнительным толчком к активизации покупок являются долговой кризис сложившийся в Греции, Португалии, Испани, Ирландии и проблема с урегулированием государственного долга США, что ослабляет доверие к валютам и другим активам.

Цены на золото на 19 мая 2011

Как видно на Графике 3 взрывной рост цен на золото начался в 2008-2009 году и на настоящий момент тенденция все еще повышательная (восходящий тренд). 3 мая 2011 цена на золото достигла исторического максимума и 1556,70 доллара за тройскую унцию. Многие аналитики считают, что текущие цены не являются пределом и рост может продолжиться из-за проблем в мировой экономике. По их мнению, цена на золото уже к началу 2013 года может достичь 3000 долларов за тройскую унцию, из-за растущего спроса развивающихся стран на золото и проведения ими жесткой монетарной плотики. Так же драйвером роста, по их мнению, может быть неразрешенность проблем государственного долга, стагнация экономики на фоне сложившихся проблем, высокая инфляция, обусловленная низкими процентными ставками Центральных Банков.

По данным GFMS в текущем 2011 году предложение золота увеличиться на 4% за счет увеличение добычи. Спрос на золото ювелирной индустрией сократится из-за высоких цен, он формирует 52% потребления золота, но ожидается рост потребления среди высокотехнологичных компаний и производителей электроники (обеспечивает около 5% потребления золота). На мой взгляд, данный прогноз более правдоподобен и рост золота будет не столь оптимистичным, как представляют аналитики. Исходя из прогнозных данных, предложение увеличится, в то время как спрос в лучшем случае останется на текущем уровне. Так же программа МВФ по продаже золота сдержит рост цен. Таким образом, достигнутый уровень цен сохранится, и рост будет достаточно умеренным. Кроме того рынок золота переоценен, и цены на драгоценные металлы и другие commodities растут за счет накачивания экономик ликвидностью и проведением крупнейшей экономикой мира США, двух раундов политики количественного смягчения (QE и QE2) которая подстегивает рост цен и спекулятивные покупки на фондовых рынках. При всех этих условиях, в случае благоприятного развития событий в мировой экономике и её восстановления после рецессии 2008-2010 годов, цены на золото могут снизиться т. к. золото расценивается в основном как сберегающий актив, поэтому после входа мировой экономики в фазу восстановления, а за тем процветания, цены на золото начнут снижаться, по мере восстановления аппетита к риску у инвесторов. Поскольку экономика циклична, фаза кризиса в среднем продолжается от 2 до 6 лет (в зависимости от глубины кризиса), соответственно рост золотых активов ограничен этим периодом и поддерживающей политикой проводимой монетарными властями, как только экономика будет давать устойчивые признаки восстановления перед центральными банками встанет вопрос о борьбе с инфляцией и о том как убрать излишнюю ликвидность с рынков. Уже сейчас в перовом квартале ЕЦБ повысил процентные ставки, что свидетельствует о том что проблема инфляции актуальна. Кроме того рост цен на золото подстегивается не только действиями властей, но и изменением покупательной способности валют (доллара), если сравнить график покупательной способности доллара с начала 20 века по отношению к золоту, станет понятно, что рост золота в долларах частично обеспечен снижением покупательной способностью доллара и увеличением денежной массы, т. к. предложение покрывает в большинстве случаев спрос на золото.

Кроме того, не стоит недооценивать фактор развития технологий, так как технологии обеспечивают значительную часть потребления золота и при развитии технологий спрос на золото может сократится за счет программ по уменьшению расходования материалов, замены другими более дешевыми материалами.

Вопреки юридической демонетизации золота оно все еще играет важную роль в международных валютно-кредитных отношениях. Золото в современных условиях сохраняет качества валютного металла, т.е. чрезвычайных мировых денег.

Формирование рыночной цены золота - многофакторный процесс: она колеблется в зависимости от экономических, политических, спекулятивных факторов. В их числе: экономическая и политическая обстановка, объем промышленного потребления золота и инвестиционно-тезаврационного спроса, инфляция, колебания ведущих валют и процентных ставок, распространение альтернативных золоту финансовых инструментов, используемых для страхования рисков.

Список литературы

1. U.S. Geological Survey, Mineral Commodity Summaries.

2. GFMS Gold Survey 2011, April 13^th 2011.

3. Asian Development Bank Report, 2010.

4. IFS Report, 2010.

5. US CFTC Economic analysis.

6. US CFTC This Month in futures markets, April 2011.

7. Структура международных резервов отдельных стран по состоянию на 1 июля 2010 года - Центральный банк Российской федерации.

8. Архипов В.Я. Мировой рынок золота и его перспективы. - М.: Финансы.

9. Красавина Л.Н., Смыслов Д.В., Былиняк С.А., Валовая Т.Д. и др. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения. - М.: Финансы и статистика.

10. Valuing gold in real terms 26^th April 2011 - The Economist. http://www.economist.com/blogs/buttonwood/2011/04/commodities

11. The difference engine: More precious than gold September 17^th 2010 - The Economist. http://www.economist.com/blogs/babbage/2010/09/rare-earth_metals

Размещено на Allbest.ru